全球并购及重组市场趋势 - 2022年前九个月全球并购宣布交易量较2021年同期下降34%，但仍处于历史高位[104] - 2022年第三季度全球重组活动增加，法庭内重组和庭外债务管理交易活跃[105] 公司营收关键指标变化 - 2022年第三季度末三个月，公司总营收2.661亿美元，较2021年同期增加3480万美元，增幅15%[120][121] - 2022年前九个月，公司总营收7.456亿美元，较2021年同期增加6690万美元，增幅10%[120][122] 咨询费关键指标变化 - 2022年第三季度末三个月，咨询费2.244亿美元，较2021年同期增加4450万美元，增幅25%[120][121] - 2022年前九个月，咨询费5.927亿美元，较2021年同期增加6260万美元，增幅12%[120][122] 配售费关键指标变化 - 2022年第三季度末三个月，配售费3970万美元，较2021年同期减少720万美元，降幅15%[120][121] - 2022年前九个月，配售费1.495亿美元，较2021年同期增加1190万美元，增幅9%[120][122] 利息收入及其他关键指标变化 - 2022年第三季度末三个月，利息收入及其他为203.5万美元，较2021年同期减少250万美元，降幅55%[120][121] - 2022年前九个月，利息收入及其他为335.5万美元，较2021年同期减少760万美元，降幅69%[120][122] 公司费用关键指标变化 - 2022年第三季度费用为2.185亿美元，较2021年同期的1.83亿美元增加3540万美元；2022年前九个月费用为6.041亿美元，较2021年同期的5.341亿美元增加7000万美元[123][124] 公司税收及税前收入关键指标变化 - 2022年第三季度税收拨备为860万美元，有效税率为18.1%，税前收入为4760万美元；2021年同期税收拨备为910万美元，有效税率为18.8%，税前收入为4830万美元[125] - 2022年前九个月税收拨备为2280万美元，有效税率为16.1%，税前收入为1.415亿美元；2021年同期税收拨备为1880万美元，有效税率为13.0%，税前收入为1.446亿美元[126] 公司现金、现金等价物和短期投资情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为2.897亿美元和2.005亿美元[133] 公司应收账款净额及信用损失备抵情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，应收账款净额分别为2.864亿美元和2.893亿美元，信用损失备抵分别为230万美元和190万美元[134] 公司合伙单位兑换情况 - 2022年前九个月和2021年前九个月，分别有0.2百万和1.3百万合伙单位以1240万美元和9590万美元的价格兑换成现金；2022年前三季度和前九个月，有25万个合伙单位兑换成公司A类普通股[141] 公司A类普通股回购情况 - 2022年4月25日，公司董事会授权2亿美元的A类普通股回购计划，截至2022年9月30日，剩余回购授权为1.83亿美元[142] - 2022年前九个月，公司根据回购计划回购150万股A类普通股，平均每股价格为65.43美元，总计1.002亿美元[143] 公司员工贷款担保金额情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为360万美元和410万美元[147] 公司税收应收协议应付款项情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司根据税收应收协议的应付款项分别为3180万美元和3110万美元[149] 公司外汇波动相关情况 - 2022年前9个月其他综合损失中外汇波动税后净损失为820万美元，2021年为150万美元[158] - 2022年前9个月合并运营报表利息收入及其他项中外汇波动损失为110万美元，2021年为140万美元[158] - 公司目前未通过衍生品工具或其他方法对冲外汇波动风险[158] - 美元与其他货币汇率波动可能对公司合并财务报表产生不利影响[158]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.66亿美元，同比增长15%；前9个月总营收7.46亿美元，同比增长10%；剔除利息和其他收入后，前9个月总营收同比增长11% [8][9] - 第三季度利息和其他收入减少250万美元，前9个月减少760万美元 [8][9] - 前9个月薪酬预提占营收比例从63%提高到64%，第三季度薪酬预提比例为65.8% [10] - 第三季度调整后非薪酬费用3700万美元，同比增加400万美元；前9个月为1.09亿美元，同比增加1600万美元 [11] - 第三季度调整后税前收入5400万美元，前9个月为1.59亿美元；第三季度调整后税前利润率为20.3%，前9个月为21.4% [12] - 2022年前9个月有效税率为25.8%，预计全年维持该税率 [12] - 第三季度调整后每股收益0.96美元，前9个月为2.84美元；第三季度加权平均股数为4150万股 [13] - 第三季度回购约27.9万股，前9个月回购约200万股 [13] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为2.9亿美元，净营运资金为2.93亿美元，无未偿还债务 [14] - 董事会批准每股0.25美元的股息，将于2022年12月21日支付给12月7日登记在册的A类普通股股东 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 战略咨询业务 - 尽管经营环境动荡，但领先指标积极，任务数量接近历史高位，可寻址市场随覆盖范围扩大而增长 [16] - 行业范围内，将任务转化为公告愈发困难，美国和全球并购公告量较去年大幅下降，许多已宣布交易完成时间延长，终止交易数量增加 [18] - 前9个月战略咨询业务收入创纪录，但由于交易推迟和撤回，预计全年收入无法超过去年 [19] - 战略咨询合伙人数量较2021年末增长18% [19] 重组业务 - 随着利率上升、通胀、供应链压力和资本市场收紧，公司资产负债表和融资渠道承压，重组业务活动增加，3个月和9个月收入均同比增长 [20] - 2022年上半年，在美国宣布的重组数量排名第一，全球排名第二 [22] PJT Park Hill业务 - 2021年火热的募资环境后，市场条件转弱，资产配置者投资组合价格下跌，资本回流有限，LP和GP寻求创造流动性的替代方式 [22] - 前9个月收入创纪录，有望实现全年收入创新高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 融资市场在第三季度遇阻，美联储基金利率预计将进一步上升，借贷成本增加 [28] - 行业范围内，美国和全球并购公告量较去年大幅下降，许多已宣布交易完成时间延长，终止交易数量增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略咨询业务在当前环境下加大高级人才招聘力度，利用市场低谷期提升竞争力 [19] - 重组业务凭借与战略咨询业务的紧密合作，展示综合负债管理能力，保持行业领先地位 [21] - PJT Park Hill业务在市场条件变化下，平衡主要业务和二级业务，适应市场需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境挑战加剧，软着陆可能性降低，美联储需进一步加息，明年经济收缩概率增加，乌克兰战争、能源价格上涨和政治不稳定对全球市场和经济造成压力 [7] - 尽管面临重大逆风，各业务仍表现良好，3个月和9个月收入均同比增长 [7] - 不同业务受当前经营环境影响不同，重组业务受益，战略咨询业务受负面影响，PJT Park Hill业务影响较为复杂 [23] - 对公司多元化业务模式有信心，认为能在挑战中保持优势并实现增长 [23] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素在公司2021年10 - K表格中描述 [3] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，本次展示包含非GAAP财务指标，详细披露和GAAP调整可参考公司网站发布的新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 融资市场对战略咨询业务的影响及对赞助商和企业的展望 - 从微观层面看，多数资产可获得的债务融资减少且成本上升，导致估值下降；从宏观层面看，金融赞助商前期投入大量资金，当前市场下投资价值未增甚至下降，在市场走势不明朗时会减少投资；此外，银行持有大量未银团化的承诺融资，影响大规模交易的市场 [29] 问题2: 员工人数大幅增长的原因及公司的招聘思路 - 第三季度员工人数增长主要是校园招聘的分析师和助理入职，不能代表全年增长情况；公司整体招聘速度略有放缓，未来将重点招聘高级人才，当前环境有利于高级人才招聘，因为2021年的招聘障碍已基本消除 [31][33] 问题3: 薪酬与收入比率上升的原因及投资持续时间 - 年初对全年薪酬预提比例的估计是基于当时情况，随着交易活动在不同阶段的变化，公司认为全年薪酬与收入比率应提高100个基点，第三季度的调整是对前两个季度的追赶 [39] 问题4: 2023年债务再融资需求对业务的影响 - 2023年重组业务趋势将持续上升；战略咨询业务2022年表现较弱，2023年有改善可能，市场达到新平衡后业务活动有望回升 [41][42] 问题5: 2023年公司营收增长的可能性及薪酬预提的考虑 - 重组业务在2023年有望加速增长；PJT Park Hill业务面临募资挑战，但二级业务可能有更多活动；战略咨询业务预计市场不会一直低迷，随着市场条件改善，业务有回升可能，但目前难以准确预测 [51][52][53] 问题6: 全年咨询收入下降的原因及第四季度压力因素 - 第四季度通常是旺季；战略咨询业务全年收入可能下降，原因是部分已宣布交易撤回，部分交易完成时间延长至2023年 [55] 问题7: 交易撤回的驱动因素及未来趋势 - 交易撤回是由于交易签署与完成审批之间时间过长，市场发生变化，导致交易对买卖双方的吸引力下降，一方或双方可能因市场环境变化而改变交易意愿；这种情况是市场重新估值和错位的结果，预计未来不会成为主要问题 [63] 问题8: 重组业务中负债管理业务的规模、完成时间及影响 - 负债管理业务活动显著增加，许多公司为应对债务问题寻求解决方案，如债务要约、交换等；战略咨询业务的发展为重组业务提供支持，促进了业务成功 [65][66] 问题9: 第四季度咨询费用是否会环比增长 - 公司未提供第四季度指导，战略咨询业务全年可能无法实现增长，但另外两项业务前景较好 [74] 问题10: 重组业务任务的行业、地区分布、驱动因素及2023年成功费用贡献情况 - 重组业务在多个行业和地区都有涉及，驱动因素包括COVID影响、利率上升、货币波动、供应链问题等；业务增长是一个渐进过程，随着时间推移效果会更好；欧洲和亚洲的业务机会逐渐增加 [76]

全球并购与重组市场趋势 - 2022年上半年全球并购宣布交易量较2021年上半年下降21%，但仍处于历史高位[107] - 2022年第二季度全球重组活动增加，近期交易流主要由债务管理交易推动[108] 公司营收数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月总营收为2.331亿美元，较2021年同期减少750万美元，降幅3%；六个月总营收为4.795亿美元，较2021年同期增加3210万美元，增幅7%[122] 公司咨询费数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月咨询费为1.866亿美元，较2021年同期减少1100万美元，降幅6%；六个月咨询费为3.683亿美元，较2021年同期增加1810万美元，增幅5%[122] 公司配售费数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月配售费为4950万美元，较2021年同期增加910万美元，增幅23%；六个月配售费为1.098亿美元，较2021年同期增加1910万美元，增幅21%[122] 公司利息收入及其他数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月利息收入及其他为 - 299万美元，较2021年同期减少570万美元；六个月利息收入及其他为132万美元，较2021年同期减少511万美元，降幅79%[122] 公司总费用数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月总费用为1.895亿美元，较2021年同期增加122万美元，增幅1%；六个月总费用为3.856亿美元，较2021年同期增加3460万美元，增幅10%[122] - 2022年第二季度费用为1.895亿美元，较2021年同期的1.882亿美元增加120万美元；2022年上半年费用为3.856亿美元，较2021年同期的3.51亿美元增加3460万美元[126][127] 公司税前收入数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月税前收入为4369万美元，较2021年同期减少876万美元，降幅17%；六个月税前收入为9384万美元，较2021年同期减少250万美元，降幅3%[122] 公司净利润数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月净利润为3519万美元，较2021年同期减少766万美元，降幅18%；六个月净利润为7966万美元，较2021年同期减少700万美元，降幅8%[122] 公司归属于非控股股东净利润数据变化 - 2022年第二季度末，公司三个月归属于非控股股东的净利润为1603万美元，较2021年同期减少369万美元，降幅19%；六个月归属于非控股股东的净利润为3479万美元，较2021年同期减少204万美元，降幅6%[122] 公司税款拨备与税率情况 - 2022年第二季度税款拨备为850万美元，有效税率为19.4%，税前收入为4370万美元；2021年同期税款拨备为960万美元，有效税率为18.3%，税前收入为5240万美元[128] - 2022年上半年税款拨备为1420万美元，有效税率为15.1%，税前收入为9380万美元；2021年同期税款拨备为970万美元，有效税率为10.1%，税前收入为9630万美元[129] 公司现金、现金等价物和短期投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为1.815亿美元和2.005亿美元[136] 公司应收账款净额及信用损失备抵情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司应收账款净额分别为3.031亿美元和2.893亿美元，信用损失备抵分别为220万美元和190万美元[137] 公司合伙单位持有人现金交换情况 - 2022年和2021年上半年，分别有0.2百万和0.9百万合伙单位持有人以现金方式交换合伙单位，金额分别为1100万美元和6520万美元[144] 公司A类普通股回购情况 - 2022年4月25日，公司董事会授权2亿美元的A类普通股回购计划，截至6月30日，剩余回购授权为1.992亿美元[145] - 2022年上半年，公司根据回购计划回购130万股A类普通股，平均每股价格为64.98美元，总计8390万美元[146] 公司员工贷款担保金额情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为380万美元和410万美元[150] 公司税收应收协议应付款项情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司根据税收应收协议的应付款项分别为3130万美元和3110万美元[152] 公司外汇波动影响情况 - 2022年上半年其他综合收益（损失）中外汇波动影响为亏损510万美元，2021年上半年为收益50万美元[161] - 2022年上半年合并运营报表中利息收入及其他项外汇波动影响为亏损10万美元，2021年上半年为亏损170万美元[161] - 公司目前未通过衍生品工具或其他方法对冲外汇波动风险[161] - 美元与其他货币汇率波动可能对公司合并财务报表产生不利影响[161]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.33亿美元，同比下降3%；上半年总营收4.79亿美元，创历史新高，同比增长7% [12][13] - 第二季度调整后税前收入4900万美元，上半年为1.05亿美元；第二季度调整后税前利润率为21.1%，去年同期为24.1%，上半年为22%，去年同期为24% [19] - 2022年上半年有效税率为25.8%，预计全年维持该税率 [20] - 第二季度调整后摊薄每股收益未提及，上半年为1.88美元；第二季度加权平均股数为4160万股，第二季度回购约46.9万股，上半年共回购约170万股 [21] - 董事会批准每股0.25美元的股息，将于2022年9月21日支付给9月7日登记在册的A类普通股股东 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 战略咨询业务：近期并购公告放缓，已宣布交易完成时间延长，但整体战略参与度仍高；任务数量同比增加，接近历史最高水平 [23][27] - PJT Park Hill业务：另类投资募资环境更具挑战性，但该业务上半年业绩创历史新高，有望在2022年全年实现创纪录业绩 [28] - 重组业务：信贷市场压力增大，客户对相关话题接受度提高，负债管理讨论增加，任务数量较去年大幅增加；2022年重组收入将高于2021年，但近期业务增长大多要到2023年及以后才会体现在业绩中 [30][31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境挑战加剧，负面消息和衰退担忧影响市场情绪，债务、股权和并购市场均承压 [7] - 并购市场放缓程度超预期，交易达成和完成难度增加 [8][38] - 另类投资募资市场竞争激烈，投资者可用于新承诺的资金有限 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特业务组合和战略咨询业务拓展有助于抵御市场动荡，增强公司韧性 [8] - 战略咨询业务拓展是公司长期增长核心，持续投资该业务并已初见成效，如PJT Camberview股东咨询能力成为差异化优势 [25][26] - 公司在招聘方面受益于并购市场放缓，高级人才招聘步伐加快，预计将持续 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境挑战增加，并购市场放缓，但公司业务组合优势凸显，对近、中、长期前景保持乐观 [7][32] - 虽然战略咨询业务面临挑战，但重组业务升温，公司整体业务结构有所调整 [47][48] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素在公司2021年10 - K表格中描述 [4] - 公司假设无义务更新前瞻性陈述，本次展示包含非GAAP财务指标，详细披露和GAAP对账可参考公司网站上的新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请量化并购咨询市场比之前预期更具挑战性的程度，以及目前交易完成时间与一年前的对比 - 公司年初对并购市场持谨慎态度，当前市场因多种冲击导致交易宣布和完成难度增加；交易减少原因包括价值波动使买卖双方难达成价格共识、融资市场困难、私募股权市场疲惫以及特定行业冲击等；尽管交易活动减少，但公司业务参与度未明显降低 [37][38][40] 问题2：基于公司业务模式，展望2023年中期前景，特别是重组业务加速对公司的影响 - 目前难以准确预测2023年情况，需待2022年剩余时间市场情况明确；当前战略业务面临压力，但重组业务升温，公司业务结构有所调整，整体对全年看法变化不大 [45][47][48] 问题3：金融赞助商的参与情况及融资条件变化，以及对市场活动的影响 - 金融赞助商活动近期有所暂停，原因包括过去资本部署节奏快和市场环境不确定；融资仍可获得，但成本显著增加，部分银行因资本承诺问题在新承诺上会更谨慎；赞助商也在积极关注高杠杆投资组合公司，创造额外运营空间并把握信贷机会 [53][54][58] 问题4：当前市场活动与2019年疫情前水平的比较 - 与2019年相比，当前市场活动明显放缓，主要因股市表现和当前面临的诸多挑战；但公司业务参与度与2019年相近，待市场稳定后交易活动有望恢复 [65][66][68] 问题5：在当前咨询业务背景和招聘机会下，能否维持薪酬比率目标 - 当前薪酬预提是对全年的最佳估计且未改变；公司招聘高级银行家的标准未变，当前市场环境更有利于招聘，且招聘情况符合当前薪酬预提估计 [70][71][73] 问题6：战略咨询业务下半年展望是否改变，以及二级咨询业务需求是否增加 - 与年初相比，重组业务前景更乐观，但战略咨询业务面临挑战，不过战略咨询业务仍预计下半年比上半年表现更好；二级咨询业务需求中期和长期呈上升趋势，但短期内因市场价格波动，交易可能会暂停一两个季度 [81][84][88] 问题7：当前重组业务上升周期与以往相比的情况，团队是否有变化，战略咨询业务人员能否协助重组业务 - 本次重组业务机会大小取决于经济衰退严重程度，与以往周期不同的是当前债务规模大、COVID对企业商业模式造成破坏、公司战略咨询业务拓展带来竞争优势；团队方面，重组业务团队与战略咨询团队合作多年，且进行了人才晋升和全球整合；公司会根据经济情况为客户提供服务，更注重服务客户而非业务工作量分配 [95][96][99] 问题8：第二季度是否有从第三季度提前确认的收入，利息收入及其他项目若无估值调整应为多少，相关证券的处理计划 - 今年第二季度有1400万美元收入提前确认，去年同期为2100万美元；过去四个季度利息收入及其他项目平均约为每季度300万美元，该项目主要包括可报销费用和利息收入；此次估值调整是因交易投资产生的未实现市值调整，目前投资仍高于初始估值，公司未出售该证券 [103][104]

公司概况 - 公司是全球投资银行，业务涵盖战略咨询、资本市场等领域，拥有约840名员工，包括103名合伙人，分布于美国、欧洲和亚洲[9],[11] - 自2015年10月1日分拆至2022年6月30日，宣布7500亿美元以上并购交易，重组8000亿美元以上负债，筹集1850亿美元以上资本[11] 财务亮点 - 2022年第二季度，收入2.33亿美元，同比下降3%；税前收入4400万美元，同比下降17%；调整后税前收入4900万美元，同比下降15%[17] - 2022年上半年，收入4.79亿美元，同比增长7%；税前收入9400万美元，同比下降3%；调整后税前收入1.05亿美元，同比下降2%[17] 业务优势 - 战略咨询业务合伙人数量持续增长，近30%合伙人刚加入公司平台不久[29] - 重组与特殊情况业务在2020年和2021年获IFR年度重组顾问称号，全球排名第3，美国排名第3[70] - 股东咨询业务拥有11500多个客户参与项目，与450多个投资者合作，为55个以上《财富》100强客户和275个以上全球上市公司客户提供服务[76] 人才与文化 - 员工持股比例达35%以上，体现股东利益一致性[16] - 公司文化注重协作和卓越，吸引顶尖人才，员工对公司文化满意度高[42],[43] 资本管理 - 自2015年10月1日分拆至2022年6月30日，约8.1亿美元用于回购1480万股股票及股票等价物，约1.12亿美元用于支付股息[87],[89] - 公司资本优先事项包括投资业务、抵消摊薄、增加股息，同时进行严格费用管理和保持强大现金状况[87]

全球并购市场数据变化 - 2022年第一季度全球并购宣布交易量较2021年第一季度下降21%，但仍处于历史高位[101] 公司财务关键指标变化 - 2022年第一季度公司总营收为2.463亿美元，较2021年同期的2.067亿美元增长19%，其中咨询费为1.817亿美元，增长19%，配售费为6040万美元，增长20%，利息收入及其他为431万美元，增长16%[118] - 2022年第一季度公司总费用为1.962亿美元，较2021年同期的1.628亿美元增长20%，其中薪酬福利费用为1.592亿美元，增长20%，差旅及相关费用为446万美元，增长762%，其他费用为776万美元，增长46%[118] - 2022年第一季度公司税前收入为5015万美元，较2021年同期的4389万美元增长14%[118] - 2022年第一季度公司所得税拨备为570万美元，有效税率为11.3%；2021年同期为9.3万美元，有效税率为0.2%[121] - 2022年第一季度公司净利润为4447万美元，较2021年同期的4380万美元增长2%[118] - 2022年第一季度归属于非控股股东的净利润为1876万美元，较2021年同期的1711万美元增长10%；归属于公司的净利润为2570万美元，较2021年同期的2668万美元下降4%[118] 公司客户数据变化 - 2022年第一季度公司客户总数为239个，较2021年同期的213个有所增加；客户交易中至少100万美元费用的总数为49个，较2021年同期的44个有所增加[119] 费用增加原因 - 费用增加主要归因于薪酬福利、差旅及相关和其他费用分别增加2640万美元、390万美元和240万美元[120] 税率变化原因 - 税率变化主要是由于交付的归属股份价值超过摊销成本带来的税收优惠减少[122] 循环信贷额度情况 - 截至2022年3月31日，循环信贷额度余额为2500万美元，2022年4月全额偿还；截至2021年12月31日，无循环信贷额度借款[126][127] 公司现金、现金等价物和短期投资情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为9580万美元和2.005亿美元[127] 应收账款净额及信用损失备抵情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，应收账款净额分别为3.522亿美元和2.893亿美元，信用损失备抵分别为330万美元和190万美元[128] 合伙单位兑换情况 - 2022年和2021年第一季度，分别有0.1百万和0.7百万合伙单位以660万美元和4850万美元现金兑换[135] 公司股票回购情况 - 2022年4月25日，公司董事会授权2亿美元A类普通股回购计划，截至2022年3月31日，此前授权剩余2660万美元[136] - 2022年第一季度，公司按每股63.75美元均价回购0.9百万股A类普通股，总计5660万美元[137] 公司税收应收协议应付款项情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司根据税收应收协议应付款项分别为3170万美元和3110万美元[143] 外汇波动影响情况 - 2022年和2021年第一季度，外汇波动在其他综合收益（损失）中的影响分别为损失140万美元和收益10万美元[151] - 2022年和2021年第一季度，外汇波动在利息收入和其他项目中的影响分别为收益10万美元和损失140万美元[151] 公司员工贷款担保金额情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司为员工贷款担保金额均为410万美元[140]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入2.46亿美元，同比增长19% [7][9] - 调整后税前收入5600万美元，同比增长13%，调整后税前利润率为22.8%，去年同期为24% [14] - 有效税率为25.8%，2021年全年为22.3%，预计全年有效税率与第一季度一致 [15] - 调整后摊薄每股收益为1美元，较去年第一季度的0.89美元增长12%，加权平均股数为4180万股 [16] - 第一季度回购约120万股，其中约88.7万股在公开市场回购，计划于2022年5月3日以现金交换6.5万个合伙单位 [17] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为9600万美元，净营运资金为2.18亿美元，本季度有适度循环信贷借款，现已偿还 [18] - 董事会批准2亿美元的普通股回购计划，加上之前剩余的1700万美元，同时批准每股0.25美元的股息，将于2022年6月22日支付给6月8日登记在册的A类普通股股东 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - PJT Park Hill业务第一季度表现强劲，有望再创纪录，2022年另类募资市场繁忙但具挑战，公司凭借严格筛选和深厚关系网保持优势 [21][22][23] - 战略咨询业务收入较去年强劲水平略有下降，受益于差旅恢复和PJT Camberview独特视角，预计2022年全球并购交易量下降，但公司业务仍将创纪录 [8][24][26] - 重组业务预计2022年整体活动水平与2021年基本持平，但压力渐增，公司已获更多重组委托，预计收入将略有增加 [27][28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购市场年初至今交易量下降约15%，美国市场表现最强，欧洲市场稍弱，亚洲市场挑战最大 [45][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要投资优先事项是吸引和培养一流人才，其次是抵消人力资本投资带来的股权稀释 [30] - 公司将继续积极回购股票，但下半年活动可能放缓，会关注流通股情况 [32] - 公司各业务除重组外，2022年均有望创纪录，重组业务也为未来浪潮做好准备，独特业务组合和扩张机会将推动显著增长 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境复杂、市场波动，但公司对全年前景持乐观态度，咨询业务与宏观环境关联不大，差旅恢复对业务有益 [39] - 重组业务方面，市场风险偏好转变，利率上升、通胀压力和供应链问题使企业面临压力，虽未到转折点，但业务趋势向好 [41] 其他重要信息 - 第一季度调整后薪酬费用占收入的63%，与2021年全年比例持平，预计2022年全年维持该比例 [10] - 第一季度调整后非薪酬费用为5500万美元，高于去年同期的2800万美元，占收入的14.2%，去年同期为13.5%，差旅相关成本是主要驱动因素 [11][12] - 排除差旅相关费用，第一季度非薪酬费用同比增长11%，预计全年非薪酬费用（不包括差旅相关）将以低两位数百分比增长，差旅相关费用可能随时间增加 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观背景变化下战略咨询业务活动组合是否改变，哪些行业表现突出，为何对业务增长有信心 - 公司三个月前已预计2022年世界更复杂、市场更波动、宏观环境更具挑战，目前对全年前景看法不变甚至更乐观，咨询业务与宏观环境关联不大，更依赖关系、连接性和前期投资，差旅恢复对业务有益 [39] 问题2: 美联储政策正常化对重组业务的影响，以及近期重组业务增长的驱动因素 - 重组业务增长受多种因素影响，包括市场风险偏好转变、利率上升、通胀压力、商品和劳动力成本上升以及供应链中断等，目前压力仍处于早期阶段，但公司已获得更多委托，业务趋势向好 [41] 问题3: 利率变动对战略咨询业务对话的影响，以及何种利率水平会产生抑制作用 - 目前利率仍处于历史低位，关键问题是企业能否为交易融资，市场资金充足但成本上升，同时股权价值也面临压力，更大问题是不确定性和波动性，目前利率水平和融资能力未对业务活动产生抑制作用，但提高了交易门槛，全球并购市场交易量较去年下降15%，显示市场仍具健康性 [45] 问题4: 若经济长期低迷，公司是否有机会加快招聘，是否更倾向于进行非有机增长活动 - 公司是成长型企业，将继续吸引适合文化和能提升能力的人才，疫情缓解和市场放缓将有利于招聘，招聘机会遍布全公司，尤其是战略咨询业务；对于收购，公司有较高标准，需与文化契合且能带来非重复的增量能力 [47] 问题5: 公司在金融赞助商领域的优势，近期成功案例是否会持续，以及该领域的增长策略 - 公司旨在处理大型、复杂和高端交易，同时也会跟随客户需求，不局限于交易规模；在金融赞助商领域，公司通过Park Hill业务、领先的重组业务、深厚的行业专业知识和直接贷款业务等建立了优势，随着能力不断提升，金融赞助商业务将逐渐增加，最终业务结构将更接近市场整体结构 [53] 问题6: 乌克兰冲突对欧洲和美国战略和赞助商并购活动的影响，以及两地重组业务的比较 - 全球并购活动年初至今下降约15%，美国市场表现最强，欧洲市场稍弱，亚洲市场挑战最大；欧洲有一些亮点，如英国有很多投资机会，法国选举结果对战略活动有利，公司对欧洲业务进展持乐观态度，且业务发展不依赖宏观趋势，而是逐个客户建立 [55] 问题7: 重组业务第一季度收入增长主要来自已完成交易还是新委托 - 第一季度收入大部分来自之前的委托，但也有一部分是近期的，不过占比不大 [60] 问题8: 2022年重组业务收入略高于2021年是指收入还是活动水平 - 指收入 [61] 问题9: 若经济衰退、并购业务停滞，公司费用是否有底线或固定薪酬比例 - 难以确定具体底线金额，公司成本基础约60%为固定或类似固定成本，预计增长速度慢于可变费用 [62] 问题10: 重组周期早期表现如何，是否会出现破产增加，以及公司在中国的重组业务情况 - 目前未出现类似2020年3 - 4月的系统性冲击，市场正回归正常，高收益债务交易水平是早期指标，目前受压企业增多但违约企业仍较少，公司会通过庭外重组和协商解决信用问题，不同地区有不同解决方式；公司在中国大陆业务较少，但在香港有办公室，有处理该地区业务的经验和能力 [66] 问题11: 基金配售业务中，基金配售收入贡献大而企业配售活动较去年同期减少，这种情况是否会持续，以及该业务的季节性 - 配售与咨询的划分对理解公司业务的相关性越来越低，因为两者业务有交叉；Park Hill业务若有季节性，通常在第四季度，因为有更多动力在年内完成交易 [68]

公司概况 - 全球投资银行，业务涵盖战略咨询、资本市场、重组等领域，拥有约830名员工，包括103名合伙人，分布于美国、欧洲和亚洲[9][11] - 自2015年10月1日分拆至2022年3月31日，宣布约7500亿美元并购交易、约8000亿美元债务重组和约1850亿美元资本筹集[11] 财务表现 - 2022年第一季度收入2.46亿美元，同比增长19%；GAAP税前收入5000万美元，同比增长14%；调整后税前收入5600万美元，同比增长13%；GAAP每股收益1.00美元，同比下降3%；调整后每股收益1.00美元，同比增长12%[16] - 自2015年分拆至2022年3月31日，通过回购1430万股股票和股份等价物向股东返还约7.75亿美元，2022年2月1日宣布年度股息增加至每股1.00美元，2021年7月29日宣布特别股息为每股3.00美元[88][90] 业务优势 - 战略咨询业务合伙人数量持续增长，近30%的合伙人是新加入公司平台的[29][30] - 重组与特殊情况业务在2020年和2021年被IFR评为年度重组顾问，在全球和美国均排名第三[71] - 股东咨询业务的PJT Camberview拥有11000多个客户参与项目，与400多个投资者合作，为55个以上《财富》100强客户和270多个全球上市公司客户提供服务[78] 人才与文化 - 员工来自42个国家，使用28种语言，28%的员工在美国以外地区工作[55] - 公司注重人才培养，招聘强调核心价值观，薪酬原则奖励长期视角，营造持续改进的文化[41] 社会责任 - 自2020年以来，公司累计捐赠超过400万美元，支持185个以上全球组织，承诺投入500多个小时用于提高意识和社区参与[58][59]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-36869 PJT Partners Inc. (Exact name of Registrant as specified in its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

公司概况 - 公司是全球领先的咨询型投资银行，业务涵盖战略咨询、战略资本市场等领域[9] - 拥有约830名员工，其中包括97名合伙人，分布在美国、欧洲和亚洲[11] 财务表现 - 2021年第四季度，公司收入3.13亿美元，同比下降3%；税前收入7500万美元，同比下降21%[15] - 2021年全年，公司收入9.92亿美元，同比下降6%；税前收入2.19亿美元，同比下降11%[15] 市场机会 - 战略咨询业务增长迅速，市场需求大，公司有望获得更多市场份额[23] - 并购需求增加，公司战略咨询业务将受益于这一趋势[25] 人才优势 - 公司是顶尖人才的首选目的地，员工满意度高，注重人才培养和发展[38] - 员工持股比例超过35%，与股东利益一致[13] 社会责任 - 公司积极回馈社会，2020 - 2021年捐赠总额超过390万美元，支持180多个全球组织[54] - 员工累计投入超过500小时服务社区，提高社会意识和参与度[54]