文章核心观点 - PJT Partners公司的重组业务表现良好 [1][2] - 公司的Park Hill配售业务表现良好 [2] - Valkyrie Trading Society是一个专注于高确定性和低下行风险的长期投资组合的团队 [3] 公司概况 - PJT Partners是一家投资银行公司,提供重组和配售等服务 [1][2] - Valkyrie Trading Society是一个专注于长期价值投资的团队 [3] 投资建议 - 作者认为Valkyrie Trading Society的投资组合可以为投资者带来非相关和超额收益 [3] - 作者建议投资者关注The Value Lab,该团队专注于寻找被低估的国际股票,目标收益率约为4% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入达到3.26亿美元，同比增长17% 调整后的税前收入增长16%，调整后的每股收益增长19% [6] - 截至9月30日的九个月收入为10.16亿美元，同比增长23% 调整后的税前收入增长32%，调整后的每股收益增长35% [6][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - PJT Park Hill的收入显著高于去年水平，战略顾问收入略有增长，重组收入略有下降 [8] - 重组业务在过去九个月的收入创下记录，预计2024年将继续保持记录水平 [22] - 战略顾问业务的九个月收入同比稳健增长，第三季度收入略有上升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募资本解决方案业务因市场环境变化而显著增长，年初至今的募资量是去年同期的两倍 [19] - 尽管全球并购活动在2024年有所回升，但仍低于历史水平，预计2025年将迎来更为活跃的市场环境 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于持续投资以增强能力、深化行业专业知识和扩大地理覆盖面，近期完成了对deNovo Partners的收购 [7][17] - 公司在重组和战略顾问领域的市场地位不断增强，预计将从未来的并购活动中受益 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年和2025年的前景持乐观态度，认为公司在并购市场的竞争力将显著提升 [26][38] - 管理层指出，当前的重组周期将持续，尽管短期内市场环境存在挑战，但长期前景依然向好 [33][34] 其他重要信息 - 公司截至季度末的现金及现金等价物达到4.77亿美元，净流动资金为4.91亿美元，且没有负债 [16] - 公司宣布每股派息0.25美元，将于12月18日支付 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于战略顾问业务的产能和生产力预期 - 管理层表示，无法具体量化每位合伙人的收入预期，因为这取决于多种因素，包括市场环境和公司内部支持 [29] - 管理层认为，2025年将会看到更高的生产力，尤其是在战略顾问业务方面 [31] 问题: 关于重组业务的新委托的进展 - 管理层认为当前的重组周期将持续，尽管短期内市场环境存在挑战，但对2024年和2025年持乐观态度 [34] 问题: 关于战略顾问业务的信心来源 - 管理层提到，过去十个月的委托数量接近历史最高水平，且待完成的交易数量显著增加 [38] 问题: 关于资本配置的倾向 - 管理层表示，虽然近期完成了deNovo Partners的收购，但仍然更倾向于回购股票而非进行大规模收购 [56]

关于PJT Partners公司 - 公司每股季度收益为0.93美元超过Zacks共识预期的0.74美元收益惊喜为25.68% 一年前每股收益为0.78美元 [1] - 公司过去四个季度四次超过共识每股收益预期 [2] - 公司2024年9月季度营收3.2632亿美元超过Zacks共识预期14.10% 去年同期营收2.7836亿美元过去四个季度四次超过共识营收预期 [2] - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论公司股票自年初以来上涨约38.5% 而标准普尔500指数上涨22.1% [3] - 公司今年迄今跑赢市场投资者关心其股票后续走向可通过公司盈利前景判断包括当前对下一季度的共识盈利预期以及这些预期的变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势为混合当前Zacks排名为3 (持有) 预计股票近期表现将与市场一致 [6] - 下一季度的当前共识每股收益预期为1.43美元营收4.12亿美元本财年每股收益预期为4.35美元营收13.9亿美元 [7] 关于行业 - 金融 - 杂项服务行业目前在250多个Zacks行业中处于底部43% 排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业2倍以上 [8] 关于Axos Financial公司 - 公司预计在10月30日发布2024年9月季度财报预计每股季度收益为1.80美元较去年同期增长27.7% 过去30天共识每股收益预期下调0.4% [9] - 公司营收预计为2.9959亿美元较去年同期增长22% [10]

整体财务收入情况 - 第三季度收入达3.26亿美元，同比增长17%；前九个月收入达10.2亿美元，同比增长23%[3] - 2024年第三季度总营收3.26322亿美元，2023年同期为2.78363亿美元；2024年前三季度总营收10.15896亿美元，2023年同期为8.24628亿美元[37] 税前收入情况 - 第三季度GAAP税前收入4900万美元，调整后税前收入5100万美元，均同比增长16%；前九个月GAAP税前收入1.68亿美元，调整后税前收入1.72亿美元，分别同比增长33%和32%[3] - 2024年第三季度调整后税前收入为5063.3万美元，2023年同期为4380.5万美元；2024年前三季度为1.71576亿美元，2023年同期为1.29706亿美元[39] 每股收益情况 - 第三季度GAAP摊薄后每股收益0.79美元，调整后每股收益0.93美元，分别同比增长16%和19%；前九个月GAAP摊薄后每股收益3.08美元，调整后每股收益3.10美元，分别同比增长40%和35%[3] - 2024年第三季度A类普通股基本每股净收益0.87美元，摊薄后为0.79美元；2024年前三季度基本每股净收益3.26美元，摊薄后为3.08美元[37] - 2024年第三季度假设转换后调整后每股净收益为0.93美元，2023年同期为0.78美元；2024年前三季度为3.10美元，2023年同期为2.30美元[39] 股票回购情况 - 截至2024年9月30日，回购260万股股票及股票等价物，其中公开市场回购190万股创纪录[3] 现金及债务情况 - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和短期投资达4.77亿美元，无有息债务[3] 企业收购情况 - 2024年10月1日完成对deNovo Partners的收购[3] 各业务线收入情况 - 第三季度咨询费收入2.838亿美元，同比增长16%；配售费收入3250万美元，同比增长22%；利息收入及其他收入1010万美元，同比增长33%[5] - 前九个月咨询费收入8.796亿美元，同比增长20%；配售费收入1.138亿美元，同比增长53%；利息收入及其他收入2250万美元，同比增长57%[5] 有效税率情况 - 2024年第三季度和前九个月GAAP净收入有效税率分别为16.8%和12.1%，2023年同期分别为26.8%和20.4%[19] 股息分配情况 - 董事会宣布A类普通股季度股息为每股0.25美元，将于2024年12月18日支付[25] 净利润情况 - 2024年第三季度净利润4107.3万美元，2023年同期为3115.3万美元；2024年前三季度净利润1.47476亿美元，2023年同期为1.00191亿美元[37] - 2024年第三季度归属于PJT Partners Inc.的净利润为2215万美元，2023年同期为1741万美元；2024年前三季度为8308.9万美元，2023年同期为5688.7万美元[37] - 2024年第三季度调整后净利润为4210.9万美元，2023年同期为3264.3万美元；2024年前三季度为1.50633亿美元，2023年同期为1.03638亿美元[39] - 2024年第三季度假设转换后调整后净利润为4120.9万美元，2023年同期为3211.4万美元；2024年前三季度为1.35545亿美元，2023年同期为9507.5万美元[39] 非薪酬费用情况 - 2024年第三季度GAAP非薪酬费用为5014.1万美元，2023年同期为4235.2万美元；2024年前三季度为1.42159亿美元，2023年同期为1.25598亿美元[41] - 2024年第三季度调整后非薪酬费用为4889.5万美元，2023年同期为4110.1万美元；2024年前三季度为1.38272亿美元，2023年同期为1.21808亿美元[41] 股数情况 - 2024年9月季度基本股数（GAAP）为25,372,621，2023年同期为25,193,359[44] - 2024年9月季度未归属受限股票单位（RSUs）摊薄影响为3,437,914，2023年同期为1,450,965[44] - 2024年9月季度合伙单位摊薄影响为15,832,169，2023年无此项数据[44] - 2024年9月季度摊薄后股数（GAAP）为44,642,704，2023年同期为26,644,324[44] - 2024年9月若转换后基本股数（GAAP）为25,372,621，2023年同期为25,193,359[44] - 2024年9月未归属RSUs数量为3,437,914，2023年同期为1,450,965[44] - 2024年9月合伙单位数量为15,693,704，2023年同期为14,765,301[44] - 2024年9月若转换后股数为44,504,239，2023年同期为41,409,625[44] - 截至2024年9月30日，完全摊薄股数为46,950,955，2023年同期为44,457,247[44] - 截至2024年9月30日，250万股当量计入公司完全摊薄股数，其中100万股满足服务和市场条件，150万股按持续服务条件归属[44]

文章核心观点 - 市场预期PJT Partners (PJT)在2024年第三季度财报中，尽管收入增长，但盈利将同比下降 [1] - 公司即将发布的财报可能会影响其股价，具体取决于实际业绩与市场预期的对比 [1] - 公司的盈利预期和收入增长情况是投资者关注的重点 [1] Zacks Consensus Estimate - 预计公司季度每股收益为$0.74，同比下降5.1% [2] - 预计季度收入为$286 million，同比增长2.7% [2] Estimate Revisions Trend - 过去30天内，市场对公司季度每股收益的共识估计上调了1.42% [3] - 这一调整反映了覆盖分析师在此期间对初始估计的重新评估 [3] Earnings Whisper - Zacks Earnings ESP模型通过比较Most Accurate Estimate和Zacks Consensus Estimate来预测盈利惊喜 [4] - 该模型主要对正向的ESP读数有显著的预测能力 [4] Earnings ESP and Zacks Rank - 正向的Earnings ESP结合Zacks Rank 1 (Strong Buy), 2 (Buy) 或 3 (Hold) 是盈利超预期的强预测指标 [5] - 负向的Earnings ESP读数和Zacks Rank 4 (Sell) 或 5 (Strong Sell) 难以预测盈利超预期 [5] PJT Partners的具体情况 - 公司当前的Most Accurate Estimate与Zacks Consensus Estimate相同，Earnings ESP为0% [6][7] - 公司目前持有Zacks Rank 3 (Hold)，这使得预测其盈利超预期变得困难 [7] 盈利惊喜历史 - 上一季度，公司实际每股收益为$1.19，超出预期$0.82，惊喜率为+45.12% [8] - 过去四个季度中，公司四次超出市场对每股收益的预期 [8] 行业其他公司 - WisdomTree, Inc. (WT)预计季度每股收益为$0.17，同比增长70% [10] - WisdomTree预计季度收入为$110.01 million，同比增长21.7% [10] - WisdomTree的Earnings ESP为2.00%，结合Zacks Rank 3 (Hold)，预计将超出市场预期 [10]

文章核心观点 - PJT Partners股票表现出色，近期股价上涨，盈利超预期，估值和Zacks Rank显示仍有上涨潜力，行业环境也有利，同时还提及了行业内表现较好的同行StoneX Group Inc [1][2][8] PJT Partners股价表现 - 过去一个月股价上涨7.8%，上一交易日触及52周新高137.06美元，年初至今涨幅达32.9%，跑赢Zacks Finance板块的17.1%和Zacks Financial - Miscellaneous Services行业的12.7% [1] PJT Partners业绩情况 - 过去四个季度盈利均超市场共识预期，2024年7月30日财报显示每股收益1.19美元，高于预期的0.82美元，营收超预期16.19% [2] - 本财年预计每股收益4.35美元，营收13.9亿美元，每股收益和营收分别同比变化33.03%和20.36%；下一财年预计每股收益5.40美元，营收15.6亿美元，同比变化分别为24.14%和12.68% [3] PJT Partners估值指标 - Zacks Style Scores中，价值评分为B，增长和动量评分分别为A和D，综合VGM评分为A [6] - 本财年预期每股收益的市盈率为31.1倍，高于同行平均的11.7倍；过去现金流基础上的市盈率为18.9倍，高于同行平均的8.9倍 [7] PJT Partners Zacks Rank - 目前Zacks Rank为2（买入），因分析师对其盈利预期进行了有利修订，符合投资选股标准，股价可能继续上涨 [8] 行业竞争情况 - 行业内StoneX Group Inc表现良好，Zacks Rank为2（买入），价值、增长和动量评分分别为A、A和F [9] - 上季度盈利强劲，超预期7.30%，本财年预计每股收益7.40美元，营收33.3亿美元 [10] - 过去一个月股价上涨2.5%，远期市盈率为11.3倍，市现率为8.1倍 [10] 行业整体情况 - Financial - Miscellaneous Services行业处于所有行业的前22%，为PJT和SNEX提供了有利的行业环境 [11]

文章核心观点 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股不易且有风险 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股 PJT Partners是该系统推荐的股票 因其具备盈利增长、现金流增长和盈利预估修正等优势，有望表现出色，值得成长型投资者关注 [1][2][10] 成长股投资概述 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，此类股票易获市场关注并带来可观回报，但寻找优质成长股不易且风险和波动性较高 [1] - 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股，PJT Partners是该系统推荐的股票，其成长评分良好且Zacks排名靠前 [2] PJT Partners成为优质成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，被视为公司前景良好和股价上涨的标志 [4] - PJT Partners历史每股收益（EPS）增长率为4.7%，预计今年EPS将增长33%，远超行业平均的14.4% [5] 现金流增长 - 现金流是企业命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，可使其无需筹集昂贵外部资金就能开展新项目 [6] - PJT Partners目前的现金流同比增长率为38.1%，高于许多同行，行业平均为 -23.2% [6] - 过去3 - 5年，公司年化现金流增长率为14.9%，高于行业平均的11.2% [7] 盈利预估修正 - 盈利预估修正趋势可验证股票在上述指标上的优势，正向趋势有利，且与短期股价走势密切相关 [8] - PJT Partners当前年度盈利预估上调，过去一个月Zacks共识预估飙升8.8% [9] 总结 - 整体盈利预估修正使PJT Partners成为Zacks排名第2的股票，基于多方面因素其成长评分为A [9] - 这种组合使PJT Partners有望表现出色，值得成长型投资者关注 [10]

财务数据 - 总收入为3.602亿美元，同比增长4%[136] - 总收入为6.896亿美元，同比增长26.2%[155] - 咨询费用为3.071亿美元，同比下降5%[154] - 咨询费收入为5.958亿美元，同比增长21.1%[155] - 配售费用为4,687万美元，同比增长134%[154] - 配售费收入为8140万美元，同比增长70.8%[156] - 利息收入和其他收入为622.6万美元，同比增长154%[154] - 利息收入和其他收入为1240万美元，同比增长83.8%[156] - 薪酬和福利费用为2.503亿美元，同比增长2%[141][142] - 非薪酬费用为1.045亿美元，同比增长1%[145] - 总费用为5.713亿美元，同比增长23.4%[157] - 税前利润为6,440万美元，同比增长19%[151] - 税收准备金为1190万美元，实际税率为10.1%[158] - 净利润为5,303万美元，同比增长29%[151] - 归属于PJT Partners Inc.的净利润为2,832万美元，同比增长28%[151] 客户情况 - 客户总数为236家，收费1百万美元以上的交易数量为70笔[153] 融资情况 - 公司于2024年2月1日与JPMorgan Chase续签了2年期的循环信贷协议[162] - 公司于2024年7月29日签署了新的1亿美元的循环信贷协议，期限2年[163] - 公司于2024年2月6日宣布启动5亿美元的股票回购计划[173] 现金及风险管理 - 公司现金及现金等价物包括短期高流动性投资，可随时转换为已知金额的现金，且从购买日起三个月内到期[186] - 公司维持充足的现金及短期投资组合，并分散存放于多家金融机构，不存在重大利率风险、股票价格风险、信用风险或其他市场风险[186] - 公司估计信用损失准备金，反映当前预期信用损失，截至2024年6月30日和2023年12月31日分别为360万美元和240万美元[187] - 公司面临美元相对其他货币汇率波动的风险，可能对非美元计价资产负债和收入产生不利影响[188][189] - 由于地缘政治不确定性和经济影响、利率上升及通胀加剧,美元与其他货币之间的汇率波动可能会对公司的财务报表产生不利影响[189]

文章核心观点 - 成长股虽有吸引力但难寻且风险高，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，当前推荐PJT Partners，因其成长评分良好且Zacks排名靠前，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][11] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者，但风险和波动性也高于平均，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - 该系统超越传统成长属性分析公司实际成长前景，便于寻找前沿成长股 [2] PJT Partners公司优势 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，公司预计今年每股收益增长33%，远超行业平均的14.6% [4][5] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，公司目前现金流同比增长38.1%，高于许多同行，行业平均为 -23.2%；过去3 - 5年的年化现金流增长率为14.9%，高于行业平均的11.2% [6][7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票优势，公司当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识估计飙升8.8% [8][9] 综合评价 - 整体盈利预测修正使公司成为Zacks排名第2的股票，基于多方面因素获得成长评分B，表明其可能表现优异，是成长型投资者的可靠选择 [10][11]

文章核心观点 - PJT Partners公司具有良好的动量投资潜力，当前Zacks Rank为2（Buy），动量风格评分为B，是值得关注的短期投资选择 [2][3][9] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能持续该方向运行以实现盈利交易 [1] 动量风格评分及Zacks Rank - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，且风格评分是对有出色表现记录的Zacks Rank的补充 [2][3] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业对比可找出特定领域优质公司 [4] - PJT公司过去一周股价上涨7.66%，同期Zacks金融 - 综合服务行业上涨1.45%；月度股价变化21.1%，优于行业的2.94% [5] 长期价格表现 - 长期价格指标如过去三个月或一年的表现有助于筛选持续跑赢市场的股票 [6] - PJT公司过去一个季度股价上涨33.82%，过去一年上涨64.33%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨10.01%和21.8% [6] 交易成交量 - 20日平均交易量可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均是看涨信号，反之则看跌 [7] - PJT公司过去20天平均交易量为225,152股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，PJT公司近期盈利预测修正情况良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测1个上调无下调，共识预测从4.00美元升至4.35美元；下一财年1个预测上调无下调 [9]