公司概况 - PJT Partners是一家全球领先的咨询投资银行，自2015年上市，拥有25年以上历史，全球有60多个客户和合作伙伴[33] - PJT Park Hill是另类资产管理公司的全球领先顾问和配售代理，筹集资本超4800亿美元，LP咨询业务LP投资组合销售超700亿美元，GP咨询业务GP主导的二级交易超500亿美元[6][7] 财务表现 - 2023年前三季度，收入分别为2.78亿美元（+5%）、8.25亿美元（+11%）、11.05亿美元（+4%）；GAAP税前收入分别为4300万美元（-11%）、1.26亿美元（-11%）、1.86亿美元（-14%）；调整后税前收入分别为4400万美元（-19%）、1.30亿美元（-19%）、1.91亿美元（-21%）[36] - 2015 - LTM 3Q23，收入从4.06亿美元增至11.05亿美元，增长172%；调整后每股收益从1.55美元增至3.39美元，增长119%；调整后税前收入从4200万美元增至1.91亿美元，增长356%[38] 业务能力 - 战略咨询业务涵盖并购、复杂投资者事务、维权防御等多个领域，为全球重要公司提供战略建议，涉及金额巨大，如资本市场咨询630亿美元、股东咨询350亿美元等[43][103] - PJT Camberview在投资者关系、公司治理等方面经验丰富，拥有285个以上全球上市公司客户、55个以上财富100强客户，股东咨询客户总市值超18万亿美元[106] 人员与文化 - 员工和合作伙伴数量显著增长，2015 - 3Q23，合作伙伴数量从46人增至114人，增长148%；员工总数从353人增至1003人[38][75] - 公司注重人才培养和发展，营造合作文化，致力于为员工提供良好的工作环境和职业发展机会[44][45] 资本管理 - 约9.85亿美元用于回购1730万股股票及股票等价物以抵消摊薄，员工持股比例约40%[95] - 约1.42亿美元用于支付股息，高级管理层奖励与股东价值创造挂钩[12]

全球并购与重组业务数据变化 - 2023年上半年全球并购宣布交易量较2022年上半年下降37%[59] - 2023年第二季度全球重组活动仍处高位，上半年庭外债务管理交易推动重组业务增长[59] 公司财务关键指标变化（按3个月和6个月统计） - 2023年3个月和6个月的咨询费分别为323,794千美元和491,884千美元，同比增长73%和34%[68] - 2023年3个月和6个月的配售费分别为20,028千美元和47,613千美元，同比下降60%和57%[68] - 2023年3个月和6个月的利息收入及其他分别为2,455千美元和6,768千美元，3个月同比无意义，6个月同比增长413%[68] - 2023年3个月和6个月的总营收分别为346,277千美元和546,265千美元，同比增长49%和14%[68] - 2023年3个月和6个月的薪酬福利费用分别为246,614千美元和379,657千美元，同比增长64%和23%[68] - 2023年3个月和6个月的总费用分别为292,108千美元和462,903千美元，同比增长54%和20%[68] - 2023年3个月和6个月的税前收入分别为54,169千美元和83,362千美元，3个月同比增长24%，6个月同比下降11%[68] - 2023年3个月和6个月归属于PJT Partners Inc.的净利润分别为22,141千美元和39,477千美元，3个月同比增长16%，6个月同比下降12%[68] 公司财务关键指标变化（按Q2和上半年统计） - 2023年Q2总营收3.463亿美元，较2022年同期的2.331亿美元增加1.131亿美元；2023年上半年总营收5.463亿美元，较2022年同期的4.795亿美元增加6680万美元[70] - 2023年Q2咨询费3.238亿美元，较2022年同期的1.866亿美元增加1.371亿美元；2023年上半年咨询费4.919亿美元，较2022年同期的3.683亿美元增加1.236亿美元[70] - 2023年Q2配售费2000万美元，较2022年同期的4950万美元减少2950万美元；2023年上半年配售费4760万美元，较2022年同期的1.098亿美元减少6220万美元[70] - 2023年Q2费用2.921亿美元，较2022年同期的1.895亿美元增加1.027亿美元；2023年上半年费用4.629亿美元，较2022年同期的3.856亿美元增加7730万美元[70] - 2023年Q2所得税拨备1310万美元，有效税率24.2%，税前收入5420万美元；2022年Q2所得税拨备850万美元，有效税率19.4%，税前收入4370万美元[70] - 2023年上半年所得税拨备1430万美元，有效税率17.2%，税前收入8340万美元；2022年上半年所得税拨备1420万美元，有效税率15.1%，税前收入9380万美元[71] 公司资产相关数据变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为2.256亿美元和2.235亿美元[72] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款净额分别为3.331亿美元和3.178亿美元，信用损失备抵分别为300万美元和190万美元[72] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，信用损失备抵分别为300万美元和190万美元[85] 公司股权交易与回购情况 - 2023年上半年，特定合伙单位持有人分别以1940万美元和1100万美元的现金交换了30万个和20万个合伙单位[76] - 2023年上半年，公司以平均每股71.87美元的价格回购了140万股A类普通股，总计1.04亿美元，截至2023年6月30日，剩余回购授权为6970万美元[77] 外汇波动影响 - 2023年和2022年上半年，综合收益表中其他综合收益（损失）的外汇波动影响分别为收益310万美元和损失510万美元[85] - 2023年和2022年上半年，运营表中利息收入及其他项目的外汇波动影响分别为损失270万美元和10万美元[85]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收3.46亿美元，创历史新高，同比增长49%；上半年总营收5.46亿美元，创历史新高，同比增长14% [10][13] - 第二季度调整后非薪酬费用4400万美元，同比增加700万美元；上半年为8100万美元，同比增加900万美元。第二季度占营收比例为12.8%，上半年为14.8% [15] - 第二季度调整后税前收入5600万美元，上半年为8600万美元。第二季度税前利润率为16%，去年同期为21.1%；上半年为15.7%，去年同期为22% [16] - 2023年上半年有效税率为26.7%，预计全年维持该税率 [17] - 本季度末现金、现金等价物和短期投资为2.26亿美元，净营运资金为3.13亿美元，无未偿还的有息债务 [18] - 董事会批准每股0.25美元的股息，将于2023年9月20日支付给9月6日登记在册的A类普通股股东 [19] - 第二季度摊薄后每股收益为0.99美元，上半年为1.52美元。第二季度加权平均股数为4100万股，回购约73.7万股；上半年回购约190万股 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 重组业务 - 第二季度重组业务收入创历史新高，受益于大量交易完成。上半年全球重组业务保持市场领先，在美国和全球宣布和完成的交易中排名第一，扩大了市场份额 [42] 战略咨询业务 - 本季度战略咨询业务收入同比略有增长，上半年与去年基本持平，优于全球并购活动的整体表现。业务对话的质量和数量有所改善，授权数量全年稳步增长 [22] PJT Park Hill业务 - 另类投资的募资环境极具挑战，PJT Park Hill本季度收入大幅下降。预计下半年表现将好于上半年，但全年收入仍将大幅下降 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场基调较三个月前明显改善，但并购公告数量仍处于低迷水平，年化交易规模处于十多年来的最低水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在并购市场低迷时加大高级人才招聘力度，虽短期会对税前利润率造成压力，但有助于为股东创造可持续的长期价值 [5][6] - 公司将继续通过有针对性的投资提升业务能力、扩大覆盖范围、拓展地理区域、深化客户关系和提升品牌知名度 [24] - 行业竞争激烈，公司认为自身的平台、文化、过往成功经验和业务空白领域是竞争优势 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 并购市场的不利因素开始减弱，市场复苏只是时间问题。公司战略对话和授权数量增加，质量和近期可操作性较三个月前明显改善 [22][29] - 尽管战略业务参与度提高，但将授权转化为已宣布和完成的交易仍具挑战，交易时间延长，预计全年战略咨询业务收入低于2022年 [44] - 公司有能力应对当前挑战，但由于部分大额收入事件可能推迟到2024年，且宏观环境困难，对下半年收入持谨慎态度，预计低于去年下半年，但2023年全年收入将高于去年 [45] - 随着资本市场改善，企业获得资金的机会增加，但高杠杆企业仍面临资金成本上升的压力，预计违约率将大幅上升 [43] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] - 关于非GAAP指标及其与GAAP的对账详情，可参考公司今早发布的新闻稿及公司网站上的财务数据 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 战略咨询业务的潜在改善情况及与2.5个月前的对比 - 此次市场低迷与以往不同，企业进行战略对话和交易的意愿未减，只是在可操作性和执行信心方面存在问题。目前这些问题在各层面都有明显改善，战略参与度和对话质量提高，授权数量增加，且质量和近期可操作性较三个月前大幅提升 [28][29] 问题2: 战略咨询业务中约20% - 25%的合伙人未充分贡献价值，是否意味着有增长潜力 - 投资与回报难以即时匹配，当前并购市场低迷，即使有优秀人才加入也难立即获得回报。同时，业务建设存在网络效应，随着公司能力提升、人才加入和市场环境改善，预计生产力将显著提高 [49][50][51] 问题3: 能否回到2021年的并购活动水平，以及私募业务是否会恢复到近期高位 - 公司不认为会回到2021年的水平，而是期望回到正常的交易节奏，虽仍远低于2021年，但会比当前有显著改善。随着资本市场开放，私募股权公司在资金使用上会更有信心 [55][74][75] 问题4: 当前招聘市场的竞争力，以及69.5%的薪酬比率是否考虑了下半年的招聘 - 公司认为自身在招聘市场具有竞争力，当前市场低迷降低了人才跳槽成本，使公司能够吸引优秀人才。69.5%的薪酬比率是全年的最佳估计，已考虑了所有因素 [60][61][77] 问题5: 如何看待薪酬比率与正常水平的差距，以及增长投资和市场环境的影响程度 - 投资与回报的时机难以完美匹配，公司的增长依赖于吸引顶尖人才和拓展业务空白领域。随着公司成熟、能力提升、人才融入和市场环境改善，利润率压力不会持续太久 [68][69][70] 问题6: 反垄断新指南对并购对话的影响，以及对战略投资者和私募投资者交易意愿的潜在干扰 - 反垄断新指南虽令人担忧，但尚未改变并购对话，只是提高了交易门槛。对于合适的交易，企业仍会推进 [92][93] 问题7: 如何解释大型银行暗示并购市场改善与当前有利招聘环境之间的矛盾，以及这种有利招聘环境将持续多久 - 从长期来看，客户更倾向与专注的小型咨询公司合作，这促使银行家考虑跳槽。当前市场低迷降低了跳槽成本，使公司能够吸引人才。公司更关注个人情况，而非宏观趋势，大型金融机构和小型咨询公司可以共存 [94][95][96] 问题8: PJT Park Hill业务前景恶化的原因，以及各业务板块的未来发展 - 募资环境困难，更多项目从2023年推迟到2024年，导致业务出现空白期。预计未来6 - 12个月业务将恢复正常节奏和水平，延续基金和二级交易业务表现较好，但无法弥补主要募资业务的挑战 [85][86][99] 问题9: 考虑到新员工加入和市场复苏，明年薪酬比率能否实现运营杠杆 - 希望业务环境和活动水平在2024年显著改善，但收入增长转化为实际业绩还需时间，具体情况取决于市场复苏的时间和程度 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2亿美元,同比下降19% [9] - 调整后税前利润为3000万美元,同比下降46.4% [11] - 调整后税前利润率为15.2%,同比下降7.6个百分点 [11] - 调整后每股收益为0.54美元,同比下降46% [12] - 董事会批准每股0.25美元的股息,将于2023年6月21日支付 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 战略咨询业务收入略有下降 [9] - 重组业务收入与去年同期持平 [9] - PJT Park Hill业务收入下降近4000万美元 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购活动降至近15年来的最低水平 [6] - 筹资环境对替代投资仍然具有挑战性 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于吸引和培养一流人才 [8] - 预计2023年将成为公司有史以来招聘人数最多的一年 [8] - 公司预计重组业务收入将在2023年剩余时间内显著增长 [16] - 公司预计战略咨询业务收入下降幅度将小于整体并购活动下降幅度 [17] - 公司将继续投资于增强自身实力,并对未来前景充满信心 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场环境可以被描述为"危险",美联储加息的空前规模继续产生影响 [6] - 存款迁移和不断上升的融资成本将不可避免地触发更严格的信贷环境,减缓经济增长并增加衰退的可能性 [6] - 公司预计2023年战略咨询业务收入下降幅度将小于整体并购活动下降幅度,并且这种下降将被重组业务收入的增加所抵消 [21] 其他重要信息 - 公司第一季度调整后薪酬费用占收入的66.5%,高于2022年全年的64.1% [9] - 公司预计2023年调整后非薪酬费用将同比增长低两位数 [10] - 公司第一季度回购了相当于约120万股股票 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 招聘环境和薪酬比率 - 公司目前正在进行的高级招聘对话数量空前,预计2023年将成为公司有史以来招聘人数最多的一年 [24][25] - 公司第一季度66.5%的薪酬比率反映了第一季度较低的收入和较高的固定薪酬费用,公司将在第二季度提供全年薪酬比率的最新估计 [26][27] 问题: 重组业务前景 - 公司预计重组业务收入将在2023年剩余时间内显著增长,因为公司已经看到重组活动的显著增加 [29][30] 问题: PJT Park Hill业务前景 - 公司认为PJT Park Hill业务面临的过度分配问题将通过公共市场价值的恢复、私募股权减少资本部署或资本市场恢复平衡来解决 [34][35] 问题: 战略咨询业务前景 - 公司预计战略咨询业务收入下降幅度将小于整体并购活动下降幅度,并且这种下降将被重组业务收入的增加所抵消 [41][42][46] 问题: 招聘机会 - 公司正在利用当前环境在各个行业和地区招聘人才,重点关注医疗保健、技术和欧洲等领域的扩展 [48][49][50][51][52]

全球并购业务数据变化 - 2023年第一季度全球并购宣布交易量较2022年第一季度下降44%[62] 公司总营收数据变化 - 2023年第一季度公司总营收为2亿美元，较2022年同期的2.463亿美元减少4630万美元，降幅19%[71] 咨询费数据变化 - 2023年第一季度咨询费为1.681亿美元，较2022年同期的1.817亿美元减少1360万美元，降幅7%[71] 配售费数据变化 - 2023年第一季度配售费为2760万美元，较2022年同期的6040万美元减少3280万美元，降幅54%[71] 总费用数据变化 - 2023年第一季度总费用为1.708亿美元，较2022年同期的1.962亿美元减少2540万美元，降幅13%[72] 薪酬和福利费用数据变化 - 2023年第一季度薪酬和福利费用为1.33043亿美元，较2022年同期的1.59232亿美元减少2620万美元，降幅16%[71] 差旅费及相关费用数据变化 - 2023年第一季度差旅费及相关费用为697.2万美元，较2022年同期的445.8万美元增加251.4万美元，增幅56%[71] 占用及相关费用数据变化 - 2023年第一季度占用及相关费用为1001.1万美元，较2022年同期的894.2万美元增加106.9万美元，增幅12%[71] 税前利润数据变化 - 2023年第一季度税前利润为2919.3万美元，较2022年同期的5014.8万美元减少2095.5万美元，降幅42%[71] 公司所得税拨备及有效税率变化 - 2023年第一季度公司所得税拨备为120.7万美元，有效税率为4.1%；2022年同期为570万美元，有效税率为11.3%[72] 现金、现金等价物和短期投资数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为9850万美元和2.235亿美元[74] 应收账款净额及信用损失备抵数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司应收账款净额分别为3.196亿美元和3.178亿美元，信用损失备抵分别为230万美元和190万美元[74] 合伙企业单位交换数据变化 - 2023年第一季度，某些合伙企业单位持有人以1070万美元现金交换了10万个合伙企业单位，2022年同期为660万美元交换10万个[79] 公司A类普通股回购情况 - 2023年第一季度，公司以平均每股77.37美元的价格回购了90万股A类普通股，总计6620万美元，截至2023年3月31日，剩余回购授权为1.075亿美元[80] 员工贷款担保金额数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为300万美元和330万美元[84] 税收应收协议应付款项数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司根据税收应收协议的应付款项分别为3170万美元和3030万美元[86] 外汇波动影响数据变化 - 2023年第一季度和2022年第一季度，外汇波动在综合收益表中的影响分别为140万美元收益和140万美元损失，在运营表中的影响分别为80万美元损失和10万美元收益[90] 循环信贷协议修订情况 - 2023年2月7日，公司循环信贷协议进一步修订，到期日延长至2024年10月1日[73] 循环信贷安排未偿还借款情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司循环信贷安排下无未偿还借款[74] 公司现金水平预计情况 - 公司预计年末和次年第一季度现金水平下降，随后全年现金增加[73]

公司概况 - PJT Partners是全球领先的咨询型投资银行，业务涵盖并购咨询、股东咨询等多个领域[50] - 公司在全球拥有60多个办事处，员工超910人，服务超11个客户，自2015年在纽交所上市[51][56] 业务表现 - 2022年宣布20项重组业务，超500个全球客户寻求重组和特殊情况咨询[34][92] - 2022年战略咨询业务涉及金额超10亿美元，如资本市场咨询630亿美元、股东咨询350亿美元等[107] - 2022年资本市场咨询业务为私募股权、对冲基金等领域筹集超4700亿美元资本[112] 财务状况 - 2023年第一季度收入2亿美元，同比下降19%；GAAP税前收入2900万美元，同比下降42% [60] - 2015 - 2022年，收入从4.06亿美元增至10.26亿美元，调整后每股收益从1.55美元增至3.92美元[62] - 约1.3亿美元用于支付股息，约9.5亿美元用于回购1770万股股票及股票等价物[21][131] 团队与文化 - 战略咨询合伙人数量持续增长，2014 - 2023年1季度从5人增至66人[65] - 注重员工发展，营造协作、尊重和多元化的企业文化[4] 可持续发展 - 设定社区、环境等方面的可持续发展目标，如扩大多元化努力、测量环境足迹等[102]

业绩总结 - PJT Partners在2022年第四季度的营收为2.8亿美元，同比下降11%[1] - PJT Partners在截至2022年12月31日的财年中，营收为10.26亿美元，同比增长3%[2] - PJT Partners在截至2022年12月31日的财年中，总合伙人数量为105人，总客户数量为353人，总员工人数为907人[3] - 公司在2020年至2022年期间共支持260多个全球组织，总共捐赠超过6亿美元[4] 新产品和新技术研发 - PJT Partners提供广泛和深入的能力，包括资本筹集、资本市场咨询、股东咨询、重组和特殊情况、战略咨询等服务，吸引客户选择合作[5] 市场扩张和并购 - PJT Partners自2015年以来宣布的并购交易总额超过8000亿美元，重组债务超过8750亿美元，筹集资本超过2050亿美元[6] 负面信息 - PJT Partners自2015年分拆以来，已用约8.4亿美元回购了15.3万股股票[7] - 公司自2017年至2022年期间通过股票回购和股息支付共返还股东超过3.5亿美元[8]

全球并购市场数据变化 - 2022年全球并购宣布交易量较2021年下降37%[99] 公司总营收数据变化 - 2022年公司总营收为10.255亿美元，较2021年的9.919亿美元增长3%[109][110] 公司业务费用数据变化 - 2022年咨询费为8.235亿美元，较2021年的7.627亿美元增加6080万美元[109][110] - 2022年配售费为1.929亿美元，较2021年的2.167亿美元减少2380万美元[109][110] 公司总费用数据变化 - 2022年公司总费用为8.240亿美元，较2021年的7.725亿美元增加5150万美元[109][111] 薪酬福利费用数据变化 - 2022年薪酬福利费用为6.691亿美元，较2021年的6.400亿美元增加2910万美元[109][111] 差旅费数据变化 - 2022年差旅费为2519.7万美元，较2021年的907.3万美元增加1612.4万美元，增幅178%[109] 所得税拨备数据变化 - 2022年所得税拨备为3670万美元，较2021年的2950万美元增加720.5万美元，有效税率从13.4%升至18.2%[109][111] 归属于非控股股东权益净利润数据变化 - 2022年归属于非控股股东权益的净利润为7423.8万美元，较2021年的8378.7万美元减少954.9万美元，降幅11%[109] 归属于公司净利润数据变化 - 2022年归属于公司的净利润为9053.4万美元，较2021年的1.0617亿美元减少1563.4万美元，降幅15%[109] 公司现金、现金等价物和短期投资数据 - 截至2022年和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为2.235亿美元和2.005亿美元[113] 公司应收账款净额数据 - 截至2022年和2021年12月31日，公司应收账款净额分别为3.178亿美元和2.893亿美元，信用损失备抵均为190万美元[113] 公司应收账款净额中长期应收款数据 - 截至2022年和2021年12月31日，公司应收账款净额中的长期应收款分别为1.333亿美元和1.046亿美元[113] 公司A类普通股回购计划数据 - 2022年4月25日，董事会授权2亿美元的A类普通股回购计划，截至2022年12月31日，剩余回购授权为1.737亿美元[118] 公司为员工贷款提供担保金额数据 - 截至2022年和2021年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为330万美元和410万美元[120] 公司税收应收协议预计应付款项数据 - 截至2022年12月31日，公司根据税收应收协议预计应付款项为3030万美元[122] 公司员工事项协议产生的税收利益负债数据 - 截至2022年12月31日，公司因员工事项协议产生的税收利益负债为340万美元[123] 公司循环信贷安排修订数据 - 2021年2月1日，公司修订循环信贷安排，2022年4月25日进一步修订将到期日延长至2023年10月1日[112] 公司现金水平预计数据 - 公司预计年末和次年第一季度现金水平下降，随后全年现金逐步积累[112] 公司现金需求及融资影响因素数据 - 公司主要现金需求通过经营现金流和循环信贷安排借款满足，未来融资受多因素影响[114] 公司业务风险特征数据 - 公司业务非资本密集型，不投资衍生品，一般不借款，无重大市场和信用风险[129] 公司信用损失备抵金数据 - 截至2022年和2021年12月31日，信用损失备抵金为190万美元[130] 外汇波动在综合收益表其他综合收益（损失）中的影响数据 - 2022、2021和2020年，外汇波动在综合收益表其他综合收益（损失）中的影响分别为损失530万美元、140万美元和收益230万美元[131] 外汇波动在运营表利息收入及其他中的影响数据 - 2022、2021和2020年，外汇波动在运营表利息收入及其他中的影响分别为收益90万美元、损失200万美元和损失20万美元[131] 公司现金及现金等价物存储情况数据 - 公司现金及现金等价物主要存于四大金融机构，含短期高流动性投资[130] 公司国债投资情况数据 - 公司持有国债投资，部分在财务状况合并报表中归类为投资[130] 公司现金、现金等价物和短期投资风险评估数据 - 公司认为现金、现金等价物和短期投资无重大利率、股价、信用或其他市场风险[130] 公司外汇波动风险数据 - 公司面临美元兑其他货币汇率波动对非美元资产、负债及收入的不利影响[131] 公司主要非美元货币数据 - 主要非美元货币包括英镑、欧元、港币和日元[131] 公司外汇波动风险对冲情况数据 - 公司未通过衍生品或其他方法对冲外汇波动风险[131]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收为10.26亿美元,同比增长3% [7] - 2022年调整后税前利润为2.21亿美元,同比下降9% [11] - 2022年调整后每股收益为3.92美元,同比下降11.7% [12] - 2022年第四季度营收为2.8亿美元,同比下降11% [9] - 2022年第四季度调整后税前利润为6100万美元,同比下降24% [11] - 2022年第四季度调整后每股收益为1.08美元,同比下降29% [12] - 2022年调整后薪酬支出为6.57亿美元,同比增长5%,薪酬比率为64.1%,高于2021年的63% [10] - 2022年调整后非薪酬支出为1.48亿美元,同比增长19%,主要由于差旅及相关费用增加 [11] - 2022年调整后税前利润率为21.5%,第四季度为21.9% [11] - 2022年有效税率26%,预计2023年与2022年持平 [12] - 2022年加权平均股数为4170万股,同比下降2%,全年回购约220万股 [12] - 2022年末现金及现金等价物为2.23亿美元,净营运资本为3.55亿美元,无有息债务 [13] - 董事会批准每股0.25美元的股息,将于2023年3月22日支付 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - PJT Park Hill 2022年收入创纪录,但第四季度同比下降 [7][9] - 战略咨询业务2022年收入小幅下降,但表现优于行业平均 [7][15] - 重组业务2022年收入增长,公司在美国和全球重组排名第一 [7][16] - 2022年合伙人数量增加8%,总员工数量增加9% [7] - 战略咨询业务员工数量增加10%,合伙人数量增加18% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大地理和行业覆盖,2022年在巴黎开设新办事处 [15] - 公司继续投资于人才,2022年招聘了大量优秀人才 [7] - 公司致力于管理股权稀释,2022年末完全稀释后的股数低于上年 [7] - 公司预计2023年重组业务收入将显著增长,战略咨询业务收入将持平或略有下降 [17] - 公司预计2023年PJT Park Hill收入将与2022年持平,但第一季度可能同比下降3000万至4000万美元 [17] - 公司预计2023年差旅及相关费用将增加,非薪酬支出将同比增长中高个位数 [11] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于跨大西洋跨境交易的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于行业同事的增加 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于文化差异化的优势 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于股东参与实践的强劲势头 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于直接贷款和重组业务的协同效应 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于与PJT Park Hill赞助商关系的进一步整合 [15] - 公司预计2023年战略咨询业务将受益于欧洲业务的持续增长 [

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.66亿美元，同比增长15%；前9个月总营收7.46亿美元，同比增长10%；剔除利息和其他收入后，前9个月总营收同比增长11% [8][9] - 第三季度利息和其他收入减少250万美元，前9个月减少760万美元 [8][9] - 前9个月薪酬预提占营收比例从63%提高到64%，第三季度薪酬预提比例为65.8% [10] - 第三季度调整后非薪酬费用3700万美元，同比增加400万美元；前9个月为1.09亿美元，同比增加1600万美元 [11] - 第三季度调整后税前收入5400万美元，前9个月为1.59亿美元；第三季度调整后税前利润率为20.3%，前9个月为21.4% [12] - 2022年前9个月有效税率为25.8%，预计全年维持该税率 [12] - 第三季度调整后每股收益0.96美元，前9个月为2.84美元；第三季度加权平均股数为4150万股 [13] - 第三季度回购约27.9万股，前9个月回购约200万股 [13] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为2.9亿美元，净营运资金为2.93亿美元，无未偿还债务 [14] - 董事会批准每股0.25美元的股息，将于2022年12月21日支付给12月7日登记在册的A类普通股股东 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 战略咨询业务 - 尽管经营环境动荡，但领先指标积极，任务数量接近历史高位，可寻址市场随覆盖范围扩大而增长 [16] - 行业范围内，将任务转化为公告愈发困难，美国和全球并购公告量较去年大幅下降，许多已宣布交易完成时间延长，终止交易数量增加 [18] - 前9个月战略咨询业务收入创纪录，但由于交易推迟和撤回，预计全年收入无法超过去年 [19] - 战略咨询合伙人数量较2021年末增长18% [19] 重组业务 - 随着利率上升、通胀、供应链压力和资本市场收紧，公司资产负债表和融资渠道承压，重组业务活动增加，3个月和9个月收入均同比增长 [20] - 2022年上半年，在美国宣布的重组数量排名第一，全球排名第二 [22] PJT Park Hill业务 - 2021年火热的募资环境后，市场条件转弱，资产配置者投资组合价格下跌，资本回流有限，LP和GP寻求创造流动性的替代方式 [22] - 前9个月收入创纪录，有望实现全年收入创新高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 融资市场在第三季度遇阻，美联储基金利率预计将进一步上升，借贷成本增加 [28] - 行业范围内，美国和全球并购公告量较去年大幅下降，许多已宣布交易完成时间延长，终止交易数量增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略咨询业务在当前环境下加大高级人才招聘力度，利用市场低谷期提升竞争力 [19] - 重组业务凭借与战略咨询业务的紧密合作，展示综合负债管理能力，保持行业领先地位 [21] - PJT Park Hill业务在市场条件变化下，平衡主要业务和二级业务，适应市场需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境挑战加剧，软着陆可能性降低，美联储需进一步加息，明年经济收缩概率增加，乌克兰战争、能源价格上涨和政治不稳定对全球市场和经济造成压力 [7] - 尽管面临重大逆风，各业务仍表现良好，3个月和9个月收入均同比增长 [7] - 不同业务受当前经营环境影响不同，重组业务受益，战略咨询业务受负面影响，PJT Park Hill业务影响较为复杂 [23] - 对公司多元化业务模式有信心，认为能在挑战中保持优势并实现增长 [23] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素在公司2021年10 - K表格中描述 [3] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，本次展示包含非GAAP财务指标，详细披露和GAAP调整可参考公司网站发布的新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 融资市场对战略咨询业务的影响及对赞助商和企业的展望 - 从微观层面看，多数资产可获得的债务融资减少且成本上升，导致估值下降；从宏观层面看，金融赞助商前期投入大量资金，当前市场下投资价值未增甚至下降，在市场走势不明朗时会减少投资；此外，银行持有大量未银团化的承诺融资，影响大规模交易的市场 [29] 问题2: 员工人数大幅增长的原因及公司的招聘思路 - 第三季度员工人数增长主要是校园招聘的分析师和助理入职，不能代表全年增长情况；公司整体招聘速度略有放缓，未来将重点招聘高级人才，当前环境有利于高级人才招聘，因为2021年的招聘障碍已基本消除 [31][33] 问题3: 薪酬与收入比率上升的原因及投资持续时间 - 年初对全年薪酬预提比例的估计是基于当时情况，随着交易活动在不同阶段的变化，公司认为全年薪酬与收入比率应提高100个基点，第三季度的调整是对前两个季度的追赶 [39] 问题4: 2023年债务再融资需求对业务的影响 - 2023年重组业务趋势将持续上升；战略咨询业务2022年表现较弱，2023年有改善可能，市场达到新平衡后业务活动有望回升 [41][42] 问题5: 2023年公司营收增长的可能性及薪酬预提的考虑 - 重组业务在2023年有望加速增长；PJT Park Hill业务面临募资挑战，但二级业务可能有更多活动；战略咨询业务预计市场不会一直低迷，随着市场条件改善，业务有回升可能，但目前难以准确预测 [51][52][53] 问题6: 全年咨询收入下降的原因及第四季度压力因素 - 第四季度通常是旺季；战略咨询业务全年收入可能下降，原因是部分已宣布交易撤回，部分交易完成时间延长至2023年 [55] 问题7: 交易撤回的驱动因素及未来趋势 - 交易撤回是由于交易签署与完成审批之间时间过长，市场发生变化，导致交易对买卖双方的吸引力下降，一方或双方可能因市场环境变化而改变交易意愿；这种情况是市场重新估值和错位的结果，预计未来不会成为主要问题 [63] 问题8: 重组业务中负债管理业务的规模、完成时间及影响 - 负债管理业务活动显著增加，许多公司为应对债务问题寻求解决方案，如债务要约、交换等；战略咨询业务的发展为重组业务提供支持，促进了业务成功 [65][66] 问题9: 第四季度咨询费用是否会环比增长 - 公司未提供第四季度指导，战略咨询业务全年可能无法实现增长，但另外两项业务前景较好 [74] 问题10: 重组业务任务的行业、地区分布、驱动因素及2023年成功费用贡献情况 - 重组业务在多个行业和地区都有涉及，驱动因素包括COVID影响、利率上升、货币波动、供应链问题等；业务增长是一个渐进过程，随着时间推移效果会更好；欧洲和亚洲的业务机会逐渐增加 [76]