全球并购市场数据变化 - 2020年前九个月全球并购宣布交易量较2019年同期下降18%，为2013年以来最慢[126] 公司营收数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司总营收为2.97563亿美元，较2019年同期的1.74227亿美元增长71%；前九个月为7.30297亿美元，较2019年同期的4.68987亿美元增长56%[147] - 2020年第三季度总收入为2.976亿美元，较2019年同期的1.742亿美元增加1.233亿美元；2020年前九个月总收入为7.303亿美元，较2019年同期的4.69亿美元增加2.613亿美元[148][149] 公司咨询费数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司咨询费为2.624亿美元，较2019年同期的1.46075亿美元增长80%；前九个月为6.1153亿美元，较2019年同期的3.83577亿美元增长59%[147] - 2020年第三季度咨询费为2.624亿美元，较2019年同期的1.461亿美元增加1.163亿美元；2020年前九个月咨询费为6.115亿美元，较2019年同期的3.836亿美元增加2.28亿美元[148][149] 公司配售费数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司配售费为3177.4万美元，较2019年同期的2559.6万美元增长24%；前九个月为1.06026亿美元，较2019年同期的7760.3万美元增长37%[147] - 2020年第三季度配售费为3180万美元，较2019年同期的2560万美元增加620万美元；2020年前九个月配售费为1.06亿美元，较2019年同期的7760万美元增加2840万美元[148][149] 公司利息收入及其他收入数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司利息收入及其他收入为338.9万美元，较2019年同期的255.6万美元增长33%；前九个月为1274.1万美元，较2019年同期的780.7万美元增长63%[147] 公司薪酬福利费用数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司薪酬福利费用为1.96896亿美元，较2019年同期的1.2304亿美元增长60%；前九个月为4.8565亿美元，较2019年同期的3.37356亿美元增长44%[147] 公司总费用数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司总费用为2.27467亿美元，较2019年同期的1.54444亿美元增长47%；前九个月为5.76965亿美元，较2019年同期的4.35699亿美元增长32%[147] - 2020年第三季度费用为2.275亿美元，较2019年同期的1.544亿美元增加7300万美元；2020年前九个月费用为5.77亿美元，较2019年同期的4.357亿美元增加1.413亿美元[150][152] 公司税前收入数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司税前收入为7009.6万美元，较2019年同期的1978.3万美元增长254%；前九个月为1.53332亿美元，较2019年同期的3328.8万美元增长361%[147] - 2020年第三季度所得税拨备为1200万美元，有效税率为17.1%，税前收入为7010万美元；2019年同期所得税拨备为500万美元，有效税率为25.3%，税前收入为1980万美元[153] - 2020年前九个月所得税拨备为2230万美元，有效税率为14.5%，税前收入为1.533亿美元；2019年同期所得税拨备为750万美元，有效税率为22.7%，税前收入为3330万美元[154] 公司净利润数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司净利润为5810.7万美元，较2019年同期的1478.1万美元增长293%；前九个月为1.31033亿美元，较2019年同期的2574.4万美元增长409%[147] 归属于非控股股东的净利润数据关键指标变化 - 2020年第三季度，归属于非控股股东的净利润为2720万美元，较2019年同期的795.6万美元增长242%；前九个月为5959.6万美元，较2019年同期的1299.2万美元增长359%[147] 公司现金、现金等价物和投资数据变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金、现金等价物和投资分别为3.669亿美元和2.175亿美元[162] 公司应收账款总额及信用损失备抵数据变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司应收账款总额分别为2.773亿美元和2.275亿美元，2020年9月30日信用损失备抵为170万美元，2019年12月31日无信用损失备抵[163] - 截至2020年9月30日，公司信用损失备抵为170万美元，2019年12月31日无信用损失备抵[193] 公司股票回购情况 - 2020年前九个月，公司根据股票回购计划回购了828,552股A类普通股，平均价格为每股50.20美元，总计4160万美元，截至2020年9月30日，该计划剩余可用回购金额为4350万美元[173] 公司法律索赔情况 - 公司认为与Andrew Caspersen欺诈性获取资金相关的实际和潜在额外索赔总额低于3000万美元，且此类索赔无事实依据，将积极抗辩[176] 公司为员工贷款担保金额变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为680万美元和800万美元[178] 公司税务利益分配情况 - PJT Partners Inc.需向合伙企业单位交换持有人支付因合伙企业单位交换及相关税务协议产生的税务利益的85%，自身预计从剩余15%的现金税节省中受益[180] 公司资产减值情况 - 截至2020年9月30日，公司认为商誉不太可能减值，无形资产账面价值可收回[186] 公司递延所得税资产估值备抵情况 - 截至2020年9月30日，公司认为递延所得税资产无需额外估值备抵[187] 公司表外安排情况 - 公司未参与未在合并财务报表中反映的表外安排[188] 外汇波动影响情况 - 2020年前九个月和2019年前九个月，外汇波动在其他综合收益（损失）中的影响分别为损失120万美元和90万美元[194] - 2020年前九个月和2019年前九个月，外汇波动在利息收入和其他项目中的影响分别为收益20万美元和损失240万美元[194]

公司概况 - 全球投资银行，有超740名员工，含89名合伙人，业务覆盖美欧亚[12] - 自2015年10月1日分拆至2020年9月30日，宣布超5000亿美元并购交易，重组超6000亿美元债务，筹集超1250亿美元资本[12] 业务优势 - 战略咨询、资本市场、重组、股东咨询和募资等业务领先，有广泛交易案例[24] - 全球重组和特殊情况业务排名第一，股东咨询业务客户多、经验丰富[28][33] - 另类资产管理市场领先，PJT Park Hill筹集超3750亿美元资本[39] 人才发展 - 各层级人才汇聚，合伙人与员工数量持续增长，战略咨询合伙人约30%为新成员[42][48] - 是理想雇主，有包容协作文化，获员工高度评价[49][51] 社会责任 - 2020年至今捐赠超200万美元用于抗疫和促进种族平等，支持超90个全球组织，承诺超500小时社区服务[56] 财务表现 - 2020年第三季度营收2.98亿美元，同比增长71%；税前收入7600万美元，同比增长127%；每股收益1.36美元，同比增长127%[60] - 2020年前九个月营收7.3亿美元，同比增长56%；税前收入1.71亿美元，同比增长122%；每股收益3.1美元，同比增长123%[60] 资本策略 - 现金状况良好，无债务，优先投资业务、抵消摊薄和支付股息[71] - 自分拆以来回购约870万股，2020年前九个月回购约170万股，年股息0.2美元[71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司整体收入从去年同期增长71%至2.98亿美元，调整后税前收入同比增长127% [7] - 前九个月公司整体收入增长56%至7.3亿美元，超过2019年全年收入，调整后税前收入同比增长122%至1.71亿美元 [8] - 第三季度总营收2.98亿美元，同比增长71%；咨询收入2.62亿美元，同比增长80%；配售收入3200万美元，同比增长24% [18] - 前九个月总营收7.3亿美元，同比增长56%；咨询收入6.12亿美元，同比增长59%；配售收入1.06亿美元，同比增长37% [19] - 调整后薪酬费用按65%计提，为全年薪酬比率的最佳估计 [20] - 第三季度调整后非薪酬费用从去年的2900万美元略降至2800万美元，前九个月从9200万美元降至8500万美元，降幅8% [21][22] - 第三季度调整后税前收入7600万美元，去年同期为3350万美元；前九个月为1.71亿美元，去年同期为7700万美元；第三季度调整后税前利润率为25.5%，去年同期为19.2%；前九个月为23.4%，去年同期为16.4% [23] - 全年有效税率预计为25.6%，略低于之前估计 [24] - 第三季度调整后摊薄每股收益为1.36美元，去年同期为0.60美元；前九个月为3.10美元，去年同期为1.39美元 [25] - 第三季度加权平均股数为4150万股，季度内回购约49.4万股；前九个月回购总额约170万美元，包括约60.6万个合伙单位换现金 [25][26] - 季度末现金、现金等价物和短期投资达3.67亿美元，营运资金3.23亿美元，无未偿还债务；董事会批准每股0.05美元股息，12月16日支付给12月2日登记在册的A类普通股股东 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球重组业务第三季度和前九个月收入较去年同期大幅增长，短期内新重组活动节奏可能放缓，但预计仍高于历史水平 [11][12] - PJT Park Hill业务在疫情初期受影响大，现反弹超预期，第三季度收入显著增长，前九个月收入与去年基本持平，预计第四季度收入环比增长，但全年业绩不及去年 [13][14] - 战略咨询业务表现强劲，年初至今与重组业务是公司增长驱动力；截至9月30日的六个月内，宣布的交易数量同比增加25%，但交易总价值大幅下降；第三季度战略对话和新业务显著增加，预宣布积压订单高于去年 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是为全球决策者提供一流建议，凭借卓越、协作和诚信文化，通过持续投资打造公司，目前战略和进展获更好理解和认可 [29][30] - 公司在动荡时期凭借战略咨询的强劲势头和平衡业务模式获得市场份额，客户更倾向选择有卓越建议记录的公司 [9] - 公司将继续投资战略咨询业务，年初至今已招聘五名新合伙人 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司表现强劲，虽过早展望2021年，但对未来几年及更长期的增长前景充满信心 [31] - 并购业务存在长期向更多交易转变的趋势，疫情短期冻结战略活动，现企业处理好流动性和业务调整后，将重新进行战略决策，加速并购活动 [39][40] 其他重要信息 - 会议中可能有前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素在2019年10 - K表格中描述 [4] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，本次展示含非GAAP财务指标，详细披露和GAAP调整在今早新闻稿中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前并购业务的驱动因素，是业务恢复正常还是有其他原因？ - 公司认为并购业务存在长期向更多交易转变的趋势，疫情短期冻结战略活动，现企业处理好流动性和业务调整后，将重新进行战略决策，加速并购活动 [39][40] 问题2: 公司达到25%以上的税前利润率后，利润率的潜力如何，薪酬比率有何灵活性？ - 公司对收入前景乐观，将继续拓展业务、吸引人才；成本结构与同行相当，随着业务发展会产生运营杠杆；虽当前环境特殊，但从疫情前看，利润率逐年稳步提升，预计未来也将如此 [43][44] 问题3: 如何看待公司不断增加的现金头寸？ - 现金通常在年内积累以支付年终薪酬，今年增长更快；公司将审慎管理多余资本，已承诺花费大量现金回购110万个合伙单位；公司会保守管理财务，同时也会审慎管理与投资相关的资金 [46][47] 问题4: 目前重组业务在咨询收入中的贡献与几年前相比有无显著变化，为何预计重组业务节奏将放缓？ - 疫情初期重组业务活动极高，涉及大量业务模式受冲击的公司；虽近期活动可能放缓，但经济危机的影响持久，许多公司仍需进行重大重组，只是可能需要时间显现 [56][57] 问题5: 税收政策变化（资本利得税可能增加）是否导致金融赞助商将明年的业务提前到今年？ - 影响较小，虽大家会讨论，但很少有人行动；且要在今年完成业务出售需提前决定，目前税收政策不确定，所以未看到大量业务提前 [62][63] 问题6: 如何看待战略咨询业务的前景，公开积压订单的趋势是否代表实际情况？ - 公司不关注公开数据库的积压订单总结，而是专注服务客户；第二和第三季度是新的“正常”基准，6个月内宣布的交易数量增加25%，但规模变小；7月起战略对话显著增加，积压订单持续稳步增长，虽不清楚公开表现，但长期来看会有好结果 [77][79] 问题7: 关于招聘背景的问题（因信号问题未完整提问） - 无完整回答内容

全球市场并购与重组情况 - 2020年上半年全球并购宣布交易量较2019年上半年下降41%，为2013年以来最慢的上半年[123] - 第二季度全球重组活动因新冠疫情影响保持活跃，预计将继续对重组收入产生积极影响[124] 公司业务受外部因素影响 - 公司业务受经济和全球金融状况影响，新冠疫情和英国脱欧的长期影响不确定[120][121][126] - 公司预计全球募资市场受新冠疫情和市场波动影响，新关系建立门槛提高[125] 公司业务线介绍 - 战略咨询业务提供广泛金融咨询和交易执行服务，重组和特殊情况业务是全球领先顾问[122] - PJT Park Hill为另类投资经理提供私募股权基金咨询和募资服务，是同行中唯一拥有顶级专业团队的机构[122] 公司收入构成 - 公司收入主要来自咨询费和配售费，咨询费大多取决于交易成功完成，配售费根据不同基金类型和交易情况确认[127][128][130][131] - 利息收入及其他包括现金等价物、国债投资等利息，杂项收入、外汇损益等[133] 公司费用构成 - 薪酬福利费用包括工资、奖金、福利等，受员工数量、业务表现等因素影响[134] 公司财务架构 - 公司是控股公司，控制PJT Partners Holdings LP并合并其财务结果[140] 公司营收关键指标变化 - 2020年第二季度总营收2.326亿美元，较2019年同期的1.667亿美元增长40%；2020年上半年总营收4.327亿美元，较2019年同期的2.948亿美元增长47%[142][143][144] 咨询费收入关键指标变化 - 2020年第二季度咨询费收入1.925亿美元，较2019年同期的1.33亿美元增长45%；2020年上半年咨询费收入3.491亿美元，较2019年同期的2.375亿美元增长47%[142][143][144] 配售费收入关键指标变化 - 2020年第二季度配售费收入3530万美元，较2019年同期的2870万美元增长23%；2020年上半年配售费收入7430万美元，较2019年同期的5200万美元增长43%[142][143][144] 总费用关键指标变化 - 2020年第二季度总费用1.829亿美元，较2019年同期的1.531亿美元增长19%；2020年上半年总费用3.495亿美元，较2019年同期的2.813亿美元增长24%[142][145][147] 税前收入关键指标变化 - 2020年第二季度税前收入4970万美元，较2019年同期的1360万美元增长265%；2020年上半年税前收入8320万美元，较2019年同期的1350万美元增长516%[142] 净收入关键指标变化 - 2020年第二季度净收入4090万美元，较2019年同期的1000万美元增长308%；2020年上半年净收入7290万美元，较2019年同期的1090万美元增长565%[142] 公司所得税拨备及有效税率变化 - 2020年第二季度公司所得税拨备880万美元，有效税率为17.6%；2019年同期为360万美元，有效税率为26.2%[148] - 2020年上半年公司所得税拨备1030万美元，有效税率为12.4%；2019年同期为250万美元，有效税率为18.8%[149] 公司现金、现金等价物和投资情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司现金、现金等价物和投资分别为2.47亿美元和2.175亿美元[157] 公司应收账款情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司应收账款总额分别为2.572亿美元和2.275亿美元[158] 公司股票回购情况 - 2019年4月24日公司董事会授权最高1亿美元回购A类普通股[166] - 2020年上半年公司按回购计划回购539,297股A类普通股，均价46.71美元，总计2520万美元，截至6月30日剩余可回购金额5990万美元[167] 公司潜在索赔情况 - 与Andrew Caspersen资金欺诈相关的潜在索赔总额预计少于3000万美元[169] 公司员工贷款担保情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额分别为760万美元和800万美元[172] 公司税收应收协议情况 - 公司与合伙企业单位持有人签订税收应收协议，需支付交换产生税收利益的85%，预计自身受益剩余15% [174] 公司资产减值情况 - 截至2020年6月30日，公司认为商誉未发生减值，无形资产账面价值可收回[179] 公司递延所得税资产情况 - 截至2020年6月30日，公司认为递延所得税资产无需额外估值备抵[181] 公司信用损失备抵情况 - 截至2020年6月30日，公司信用损失备抵为150万美元，2019年12月31日无该备抵[186] 外汇波动影响情况 - 2020年和2019年上半年，外汇波动在其他综合收益（损失）中的影响分别为损失300万美元和收益3.3万美元，在利息收入和其他中的影响分别为收益40万美元和损失110万美元[188] 公司业务合并情况 - 公司预计将在2020年晚些时候完成Park Hill Group LLC与PJT Partners LP的合并，对运营无重大影响[165]

公司概况 - 全球投资银行，有约700名员工含89名合伙人，业务覆盖美欧亚[13] - 自2015年10月1日分拆至2020年6月30日，宣布4900亿美元以上并购交易，重组4500亿美元以上负债，筹集1000亿美元以上资本[13] 财务亮点 - 2020年二季度营收2.33亿美元，同比增长40%；税前收入5500万美元，同比增长97%；每股收益1.00美元，同比增长96%[15] - 2020年上半年营收4.33亿美元，同比增长47%；税前收入9500万美元，同比增长119%；每股收益1.72美元，同比增长118%[15] - 2019年全年营收7.18亿美元，同比增长24%；税前收入1.32亿美元，同比增长33%；每股收益2.41美元，同比增长26%[15] 业务优势 - 2019年全球并购宣布交易量2350亿美元以上，排名全球第9、美国第7[27] - 2020年上半年在全球和亚太地区宣布的重组交易排名第1[39] - PJT Camberview有8200多个客户参与，与260多个投资者合作，为50多个《财富》100强客户服务[47] 人才发展 - 2015 - 2020年二季度，战略咨询合伙人从46人增至89人，员工从353人增至696人[57] - 战略咨询合伙人数量持续增长，约30%是新加入平台的[63] 资本策略 - 现金状况良好且无债务，优先投资业务、抵消摊薄和支付股息[82] - 自分拆以来回购约830万股，2020年上半年回购约120万股[82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司整体收入增长40%至2.33亿美元，调整后税前收入增长97%，调整后每股收益增长96% [7] - 年初至今公司整体收入增长47%至4.33亿美元，调整后税前收入增长119%，调整后每股收益增长118% [8] - 第二季度调整后非薪酬费用降至2600万美元，较去年同期减少18%，占收入的11.3%；前6个月降至5700万美元，较去年同期减少10%，占收入的13.1% [18][20] - 第二季度调整后税前收入为5500万美元，去年同期为2800万美元；前6个月为9500万美元，去年同期为4300万美元。第二季度调整后税前利润率为23.7%，去年同期为16.9%；前6个月为21.9%，去年同期为14.7% [21] - 全年有效税率预计为25.8%，第一季度应用了略高的26%税率，第二季度进行了调整 [22] - 第二季度调整后摊薄每股收益为1美元，去年同期为0.51美元；前6个月为1.72美元，去年同期为0.79美元 [23] - 第二季度加权平均股数为4100万股，回购了约17.7万股；前6个月共回购约120万股，目前收到约20.2万股的交换通知 [23][24] - 季度末现金、现金等价物和短期投资达到2.47亿美元，净营运资金为2.79亿美元，无未偿还债务，信用额度全部可用 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 重组业务 - 2020年前6个月在全球完成重组交易量排名第1，宣布重组交易量排名第2 [11] - 受疫情和经济停摆影响，全球重组活动激增，业务活动显著增加，预计高重组活动将持续相当长时间 [11][12] PJT Park Hill业务 - 本季度收入较去年同期显著下降，但成功完成了一些募资项目 [13] - 预计2020年该业务收入将大幅下降，市场估值稳定和现场尽职调查恢复后有望重回疫情前增长轨迹 [13] 战略咨询业务 - 本季度和前6个月均取得创纪录业绩，业务优势广泛体现在并购、资本市场、债务管理、股东参与和战略投资者关系等方面 [14] - 活跃业务数量持续大幅增长，但不确定有多少业务能促成交易及何时完成并反映在财务结果中 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资于客户、人才、合作伙伴、能力、基础设施和社区，扩大全球业务范围，如宣布在中东建立战略联盟 [28] - 持续招聘高级合伙人，提升战略咨询平台实力，目前战略咨询合伙人数量达到50人 [28] - 拓展公司能力，如股东维权和环境、社会和治理（ESG）领域 [29] - 投资基础设施，支持重要的信息技术和数据分析计划 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前是投资的独特时机，尽管环境不确定，但将坚持投资策略，对长期前景比以往任何时候都更乐观 [28][31] - 客户在金融市场中更依赖专业建议，这符合公司优势 [27] - 预计重组活动将在相当长时间内保持高位，并购活动的下一波浪潮将是公司去杠杆化、剥离非核心资产，金融赞助商有望发挥重要作用 [37][39] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.05美元的股息，将于2020年9月16日支付给9月2日登记在册的A类普通股股东 [25] - 公司向与新冠疫情相关的救济和社会正义事业捐赠了100万美元，合伙人及员工承诺提供超过该金额的匹配捐款 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司今年收入增长预期及并购市场情况 - 公司继续预计今年收入将增长，目前处于抗击全球健康危机的早期阶段，重组活动将在相当长时间内保持高位，并购活动的下一波浪潮将是公司去杠杆化、剥离非核心资产，金融赞助商有望发挥重要作用 [36][37][39] 问题2: PJT Park Hill业务中咨询活动与募资活动的情况及展望 - 短期内Park Hill业务募资环境仍具挑战性，公司按既定方式报告业务，企业私募配售业务增长是募资费用增长的重要贡献因素，预计Park Hill业务的募资活动在今年剩余时间仍将面临挑战 [43][44][46] 问题3: 能否给出2020年收入增长区间 - 公司不提供今年剩余时间的财务指导，但对业务充满信心和乐观态度 [49] 问题4: 金融市场重新开放对重组业务新业务节奏及收入预期的影响 - 公司观点未变，虽资本市场开放、有财政和货币刺激措施，但部分企业长期面临挑战，重组机会将增加，业务量并非线性增长，预计会出现第二波重组需求 [51][52][54] 问题5: 利润率改善情况及未来趋势 - 目前尚不清楚新的常态是什么，公司适合远程工作，但长期无差旅并非可持续的基本情况，预计收入增长将快于非薪酬费用增长以实现运营杠杆 [55][56][59] 问题6: 金融赞助商活动的变化 - 公司观点一致，金融赞助商在困难时期活动会增加，目前更多公司开始考虑长期业务规划，预计金融赞助商活动将增加，下一波资产负债表修复将更多由金融赞助商主导 [62][63][65] 问题7: 疫情后招聘前景及大型银行人才保留情况 - 公司招聘理念基于能提供更具创业精神、快速发展的业务体验和更好服务客户的平台，疫情未改变这一相对优势 [67][68] 问题8: 选举风险对交易活动的影响 - 选举对部分交易有冻结效应，主要是政治敏感行业、涉及反垄断审查、重大整合和裁员的大型有争议交易，但今年其他因素可能比传统选举年更重要，选举结果明确后市场将迅速调整，可能带来一定积极影响 [70][71][74]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number: 001-36869 PJT Partners Inc. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 36-4797143 (State or other jurisdiction ...

公司概况 - 全球投资银行，约680名员工，含88名合伙人，业务覆盖美欧亚[15] - 自2015年10月1日分拆以来，宣布超4800亿美元并购交易，重组超4000亿美元负债，筹集超1000亿美元资本[15] 财务表现 - 2019年全年营收7.18亿美元，同比增长24%；税前收入1.32亿美元，同比增长33%；每股收益2.41美元，同比增长26%[20] - 2020年第一季度营收2亿美元，同比增长56%；税前收入3900万美元，同比增长160%；每股收益0.71美元，同比增长154%[20] 业务板块 - 战略咨询：2019年全球并购宣布交易量超2350亿美元，排名全球第9、美国第7[32] - 股东咨询：超225家全球上市公司客户，含50多家财富100强和9家财富10强[39] - 重组与特殊情况：2019年为前10大重组中的5家提供咨询，全球宣布和完成的重组排名第1[49][52] 人才发展 - 合伙人数量从2015年的46人增至2020年第一季度的88人，员工数量从353人增至682人[61] - 战略咨询合伙人持续增长，约三分之一为新加入平台[65] 疫情影响 - 3月中旬起多数员工远程办公，持续投资远程计算基础设施，运营正常[11] - 内部控制无重大变化，资产负债表强劲，无债务[11] 资本策略 - 优先投资业务、减少摊薄和支付股息，2018年完成CamberView收购[82] - 自分拆以来回购约800万股，2020年第一季度回购约100万股[82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2亿美元，同比增长56%；咨询收入1.57亿美元，同比增长50%；配售收入3900万美元，同比增长67% [10][18] - 第一季度调整后税前收入3900万美元，去年同期为1500万美元；调整后税前利润率为19.7%，去年同期为11.8% [20] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.71美元，去年同期为0.28美元 [21] - 第一季度加权平均股数为4090万股，期间回购约100万股，其中公开市场回购约54万股 [21] - 公司预计全年有效税率为26% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 重组业务 - 第一季度重组收入同比显著增长，环比略有增长；自疫情导致经济停摆以来，重组业务活动急剧增加，且这一趋势延续至第二季度 [10] 战略咨询业务 - 第一季度战略咨询收入同比显著增长，反映了公司对该业务持续投资的回报；年初有大量已宣布但未完成的交易积压，第一季度又宣布了多项重大交易；尽管疫情后宣布的交易减少，但客户对话在深度和广度上均有所拓展，活跃客户委托数量显著增加；第一季度新增3名合伙人，使战略咨询合伙人总数达到49名 [12][13] PJT Park Hill业务 - 第一季度PJT Park Hill收入较去年同期略有增长；由于市场混乱，预计许多募资活动将推迟，在市场更稳定、资产价值重新校准更清晰之前，募资周期不会恢复到正常水平，预计2020年该业务收入将大幅下降 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司拥有三个高度协同互补的业务，即重组、战略咨询和PJT Park Hill，各业务协同合作以更好地服务客户，领先的重组业务是公司的关键差异化因素 [11] - 公司计划在战略咨询业务上继续扩张，招募高素质人才，但在远程工作环境下，招募和入职难度增加，预计招募速度将放缓 [13] - 鉴于不确定的经济背景和第一季度预期的大量股票回购，公司在今年剩余时间内不太可能积极开展回购计划 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2月初上次财报发布以来，世界发生了巨大变化，健康危机及其经济影响的严重性仍在实时显现 [6] - 尽管面临前所未有的背景和市场条件的突然变化，公司仍预计2020年营收将增长，但鉴于当前的不确定性，无法提供更具体的预测 [17] - 公司认为自身能够在各种市场环境中成长，目前各业务中，重组和战略咨询业务呈上升趋势，CamberView业务表现强劲，而PJT Park Hill业务将受交易推迟的直接影响 [34] 其他重要信息 - 公司为受疫情影响的非员工支持人员提供工资保障，捐赠N95口罩给当地医院，公司及其合伙人向与COVID相关的事业捐赠超200万美元，其中公司捐赠100万美元，并调整暑期实习计划，让实习生参与社区服务 [7] - 公司自危机开始以来一直保持全面运营，以客户为中心，几乎所有员工远程工作；加强了员工沟通和参与，以维持独特的企业文化 [8][9] - 公司季度末资产负债表显示，现金、现金等价物和短期投资为1.13亿美元，净营运资金为2.08亿美元，无未偿还债务，信贷额度全部可用，预计年底现金状况将达到历史最强水平 [22] - 董事会批准每股0.05美元的股息，将于2020年6月17日支付给6月3日登记在册的A类普通股股东 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：重组业务在之前周期的表现、规模变化，以及重组与并购咨询业务在收入方面的动态关系，重组业务周期是否会不同、收入能否更快实现 - 公司认为现在与过去情况不同，目前有近50名高级战略咨询合伙人与重组团队紧密合作，约65名负债管理和重组合伙人与客户互动；当前市场环境下，各类客户都需要考虑资本结构和流动性问题，重组业务将经历多波活动，周期较长，公司会尽力服务客户 [27][28][29] 问题2：自疫情爆发以来，公司与新客户的互动情况，是否有更多公司希望与公司交流 - 疫情对几乎所有公司都是冲击，公司专注于提供建议，不受自身资本配置、资产负债表贷款等问题干扰，能专注于客户；建议被视为差异化因素，公司的委托数量和对话数量大幅增加；远程工作使员工能更专注地与客户互动，提高了效率 [31][32] 问题3：公司预计营收同比增长，什么因素会改变这一观点 - 公司认为目前业务有一定可见性，如CamberView业务和重组业务有大量预收款，还有已宣布但未完成的交易积压；尽管不确定因素多，但重组和战略咨询业务呈上升趋势，CamberView业务表现强劲，PJT Park Hill业务受交易推迟影响，综合来看预计全年合并营收将增长，暂不做更具体预测 [34] 问题4：战略和私募股权并购活动在目标方或收购方的对话中，目前与1、2月相比的需求水平差异 - 对于私募股权，公司认为其资金是市场的缓冲器，随着估值受压，私募股权会开始投入资金，但近期私募股权活动需要有动机的卖家、有吸引力的估值和对投资公司资本结构的信心，目前符合条件的交易较少，预计随着经济损失情况更清晰，私募股权活动将增加；对于并购，全球健康危机和经济停摆将产生深远影响，各行业情况不同，公司会考虑调整资本结构，可能通过股权融资或出售资产去杠杆，这将成为并购活动的催化剂，同时地缘政治因素可能影响跨境活动，目前多数公司在探索新范式，相关对话将随市场稳定而增加 [41][42][43][44] 问题5：自2016年以来重组业务合伙人数量变化不大，面对当前更广泛的市场混乱，团队是否能满足需求，如何考虑产能问题 - 公司认为有65名重组合伙人，通过建立资本市场咨询能力，增加了重组业务的合伙人数量和员工人数，且多数战略咨询合伙人参与负债管理和资本结构相关交易；在产能方面，关键是专注于合适的公司、建立良好关系并确保经济效益，公司有能力和资源应对更大规模、更长期的重组环境 [46] 问题6：此次危机后，公司是否预计会出现与上次危机类似的，大型银行和精品竞争对手的高绩效人才流动机会 - 公司认为这种业务模式已被全球企业更广泛接受，愿意从大型银行加入公司的人才素质比10年前更高，危机不会改变这一趋势，预计未来仍会有人才持续流入；但在远程工作环境下，招聘和入职难度增加，短期内招聘速度会放缓，但不影响长期目标 [48][49]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-36869 PJT Partners Inc. (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 36-4797143 (State or other jurisdiction of in ...