文章核心观点 - PJT Partners公司具有良好的动量投资潜力，当前Zacks Rank为2（Buy），动量风格评分为B，是值得关注的短期投资选择 [2][3][9] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能持续该方向运行以实现盈利交易 [1] 动量风格评分及Zacks Rank - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，且风格评分是对有出色表现记录的Zacks Rank的补充 [2][3] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业对比可找出特定领域优质公司 [4] - PJT公司过去一周股价上涨7.66%，同期Zacks金融 - 综合服务行业上涨1.45%；月度股价变化21.1%，优于行业的2.94% [5] 长期价格表现 - 长期价格指标如过去三个月或一年的表现有助于筛选持续跑赢市场的股票 [6] - PJT公司过去一个季度股价上涨33.82%，过去一年上涨64.33%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨10.01%和21.8% [6] 交易成交量 - 20日平均交易量可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均是看涨信号，反之则看跌 [7] - PJT公司过去20天平均交易量为225,152股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，PJT公司近期盈利预测修正情况良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测1个上调无下调，共识预测从4.00美元升至4.35美元；下一财年1个预测上调无下调 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入创历史新高,达到360百万美元,同比增长4% [13] - 公司上半年收入创历史新高,达到690百万美元,同比增长26% [14] - 公司上半年调整后税前利润增长41%,调整后每股收益增长43% [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - PJT Park Hill业务收入大幅反弹,主要得益于私募股权和私人资本解决方案业务的强劲增长 [25] - 重组业务持续受益于高企的重组活动,上半年收入同比增长,预计全年收入将接近2023年创纪录的水平 [27][28] - 战略咨询业务收入同比增长,已签约待完成的项目管线和委托数量均创历史新高 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购活动正在缓慢但稳定地恢复,有望在美国大选后出现阶段性增长 [29][30] - 欧洲中型企业市场存在大量被低估的收购目标,吸引了私募基金的兴趣 [55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于人才、行业专业知识、产品能力和全球布局,以增强长期竞争力 [11] - 公司看好未来几年的重组业务前景,认为存在多个推动因素,包括技术创新带来的行业颠覆、总体债务水平上升以及更多的重组选择 [43][44][45][46][47][48] - 公司认为一旦利率下降,将带动并购活动出现阶段性增长 [30][52][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司中期和长期增长前景保持信心,预计将连续第三年实现收入增长,并创下第二个连续年度的收入纪录 [33] - 管理层认为,即使全年增长不及上半年,但公司仍将交出一份亮眼的成绩单 [33] 其他重要信息 - 公司宣布派发每股0.25美元的股息 [24] - 公司与Bank of America等银行签订了100百万美元的新的循环信贷协议 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司战略咨询业务的管线和项目进展情况,以及对并购市场复苏速度的看法 [34][35] **Paul Taubman 回答** - 尽管交易完成仍然有一定难度,但公司看到并购市场在逐步修复,有望在大选后出现阶段性增长 [36][37][38][39][40] - 公司认为,无论宏观环境如何,由于技术创新和行业颠覆,仍将有大量公司需要进行负债管理和重组,这将为重组业务带来持续的机会 [43][44][45][46][47][48][49] 问题2 **James Yaro 提问** 询问公司私募股权客户的互动情况,以及对该业务未来发展的看法 [51] **Paul Taubman 回答** - 随着今年下半年利率下降,预计私募股权客户的活跃度将进一步提升 [52][53][54][55][56] - 公司的私人资本解决方案业务是一个重点发展领域,未来仍有很大的增长空间 [59] 问题3 **Brennan Hawken 提问** 询问公司对最近一起私募债务违约事件的看法,以及对未来重组业务的影响 [61] **Paul Taubman 回答** - 公司不会对具体事件发表评论,但认为无论公司融资于公开还是私募市场,最终都需要进行积极的负债管理 [62][63][64] - 公司将继续积极推广自身在重组领域的专业能力,为客户提供帮助 [64]

文章核心观点 - 分析PJT Partners季度财报表现及股价走势，探讨未来股价走向并提及行业影响，还介绍了同行业Intercorp Financial Services Inc.的业绩预期 [4][11][13] PJT Partners业绩情况 - 本季度每股收益1.19美元，超Zacks共识预期0.82美元，去年同期为0.99美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [8][9] - 本季度财报盈利惊喜达45.12%，上一季度实际每股收益0.98美元，预期0.45美元，盈利惊喜117.78% [1] - 截至2024年6月季度营收3.6018亿美元，超Zacks共识预期16.19%，去年同期营收3.4628亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] PJT Partners股价表现 - 年初以来股价上涨约23.4%，同期标准普尔500指数涨幅为14.5% [3] PJT Partners未来展望 - 未来股价短期走势及可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [10] - 即将发布的报告预计季度每股收益0.57美元，同比变化-26%，过去30天共识每股收益预期下调6.3% [14] - 当前季度共识每股收益预期为0.74美元，营收2.87亿美元，本财年共识每股收益预期为4美元，营收13.3亿美元 [5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [12] Intercorp Financial Services Inc.情况 - 尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月14日发布 [6] - 预计营收4.2335亿美元，较去年同期增长2.6% [7] 行业情况 - Zacks金融-综合服务行业目前在250多个Zacks行业中排名后42%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [13]

财务业绩 - 公司第二季度和上半年业绩创历史新高[1][3] - 第二季度总收入360.2百万美元，同比增长4%[9][10] - 第二季度GAAP税前利润64.4百万美元，调整后税前利润65.7百万美元，同比均增长19%[2] - 第二季度GAAP每股收益1.06美元，调整后每股收益1.19美元，同比分别增长23%和20%[2] - 上半年总收入689.6百万美元，同比增长26%[3][10] - 上半年GAAP税前利润118.3百万美元，调整后税前利润120.9百万美元，同比分别增长42%和41%[4] - 上半年GAAP每股收益2.29美元，调整后每股收益2.17美元，同比分别增长50%和43%[4] 现金流和股票回购 - 第二季度现金、现金等价物和短期投资达351百万美元，无债务[27] - 第二季度回购270万股和等价股份，上半年累计回购220万股和等价股份[28][29] 业务分部表现 - 公司总收入为3.60亿美元，同比增长4.0%[41] - 咨询业务收入为3.07亿美元，同比下降5.1%[41] - 配售业务收入为4,687万美元，同比增长133.8%[41] - 息收入和其他收入为622.6万美元，同比增长153.8%[41] - 薪酬和福利费用为2.50亿美元，同比增长1.5%[41] - 非薪酬费用为4,514万美元，同比下降2.9%[49] - 税前利润为6,440万美元，同比增长18.9%[42] - 净利润为5,303万美元，同比增长29.1%[42] 每股收益 - 每股基本收益为1.12美元，每股摊薄收益为1.06美元[47] - 假设所有合伙单位和限制性股票单位转换为A类普通股，每股调整后收益为1.19美元[48] 股本变动 - 截至2024年6月30日，公司的加权平均股份总数为46,084,911股[53] - 截至2024年6月30日，公司已实现股价20日加权平均价格超过107美元的市场条件，累计有160万股份等价物计入公司的完全摊薄后股数，其中60万股已满足服务和市场条件，剩余100万股正在根据持续服务条件进行解锁[54] - 截至2024年6月30日，尚未满足某些市场条件的100万股份等价物未计入公司的股数[55] 非经常性调整 - 公司对收购PJT Capital LP和CamberView产生的无形资产摊销进行了调整[56,1] - 公司对与Blackstone相关的税收优惠进行了调整[56,2] - 公司对调整后税前利润进行了税率调整[56,3,4] - 公司对未解锁限制性股票单位的摊薄影响进行了调整[56,5] - 公司对已解锁和未解锁合伙单位的摊薄影响进行了调整[56,6,7]

文章核心观点 - 华尔街预计PJT Partners在2024年第二季度财报中营收下降、盈利同比下滑，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者应关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来评估投资机会 [1][19] 分组1：PJT Partners预期情况 - 预计2024年第二季度营收3.1亿美元，同比下降10.5%，共识每股收益（EPS）预期在过去30天下调18.68% [4] - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利预期偏差（Earnings ESP）为0%，结合Zacks排名3，难以确定能否超过共识EPS估计 [26][16] - 上一季度预期每股收益0.45美元，实际为0.98美元，盈利惊喜达+117.78%，过去四个季度均超过共识EPS估计 [8][18] 分组2：Virtu Financial预期情况 - 预计2024年第二季度每股收益0.62美元，同比变化+67.6%，营收3.3215亿美元，同比增长19.2% [11] - 过去30天共识EPS预期下调2.3%，盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -1.50%，结合Zacks排名情况，难以确定能否超过共识EPS估计，过去四个季度两次超过共识EPS估计 [12][21] 分组3：行业相关要点 - 分析师在计算公司未来盈利估计时会考虑过去与共识估计的匹配程度，盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 [17][9] - 积极的盈利预期偏差（Earnings ESP）结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会带来积极惊喜 [25]

文章核心观点 - PJT Partners股票表现出色，过去一个月上涨13.7%，年初至今涨幅5.1%，且盈利超预期，未来盈利预期良好，结合估值指标和Zacks Rank，其股票未来有潜力；ChoiceOne Financial Services也是不错选择，行业整体形势较好为两家公司提供有利环境 [1][2][7] 股票表现 - PJT Partners股票过去一个月上涨13.7%，上一交易日触及52周新高107.57美元，年初至今涨幅5.1%，跑赢Zacks Finance板块和Zacks Financial - Miscellaneous Services行业 [1] - ChoiceOne Financial Services过去一个月股价上涨4.5% [9] 盈利情况 - PJT Partners过去四个季度盈利均超市场共识预期，2024年5月2日财报显示每股收益0.98美元，高于预期的0.45美元 [2] - 本财年PJT Partners预计每股收益4美元，营收13.3亿美元，每股收益和营收分别同比变化22.32%和14.9%；下一财年预计每股收益5.30美元，营收15.2亿美元，同比变化分别为32.5%和14.49% [3] - ChoiceOne Financial Services上季度盈利强劲，超市场共识预期25.42%，本财年预计每股收益3.02美元，营收8650万美元 [9] 估值指标 - PJT Partners的Value Score为C，Growth和Momentum Scores分别为B和D，VGM Score为B；当前本财年每股收益估值的市盈率为26.8倍，高于同行平均的10.5倍；基于过去现金流的市盈率为15倍，高于同行平均的8.3倍 [6] - ChoiceOne Financial Services的远期市盈率为8.44倍，市现率为5.71倍 [9] Zacks Rank - PJT Partners的Zacks Rank为2（买入） [7] - ChoiceOne Financial Services的Zacks Rank为2（买入） [8] 行业情况 - Financial - Miscellaneous Services行业处于所有行业的前35%，为PJT Partners和ChoiceOne Financial Services提供有利环境 [10]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易且风险高 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股 该系统推荐PJT Partners，因其成长评分良好且Zacks排名靠前 公司具备盈利增长、现金流增长和盈利预测修正等因素，适合成长型投资者投资 [1][2][3][10] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务超平均增长获取超额回报，但寻找优质成长股不易且风险高 [1] Zacks系统推荐 - Zacks成长风格评分系统可助投资者找到前沿成长股，当前推荐PJT Partners，该公司成长评分良好且Zacks排名靠前 [2] PJT Partners成为成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，成长型投资者偏好两位数盈利增长 公司历史每股收益增长率为8.8%，预计今年增长22.3%，远超行业平均的14% [4][5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要 公司目前现金流同比增长38.1%，高于许多同行，行业平均为 -23.2% 过去3 - 5年公司年化现金流增长率为14.9%，行业平均为11.6% [6][7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是积极因素，与短期股价走势强相关 公司本年度盈利预测上调，Zacks共识估计过去一个月上涨3.9% [8] 总结 - 整体盈利预测修正使公司成为Zacks排名2的股票，基于多因素获成长评分B 这种组合使公司有望表现出色，适合成长型投资者 [9][10]

文章核心观点 - 投资者寻找成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，Zacks成长风格评分系统可助力筛选，PJT Partners是系统推荐的成长股，具备多项成长优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][3][4][13] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但成长股通常风险和波动性较高，选错可能致重大损失 [1][2] - Zacks成长风格评分系统可分析公司真实成长前景，助力寻找前沿成长股 [3] PJT Partners投资优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景和股价上涨 [6] - PJT Partners历史每股收益（EPS）增长率为8.8%，预计今年EPS增长22.3%，远超行业平均的13.5% [7] 现金流增长 - 现金流是企业命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，可助其不依赖外部资金扩张业务 [8] - PJT Partners目前现金流同比增长38.1%，高于许多同行，行业平均为 -23.2% [8] - 过去3 - 5年，公司年化现金流增长率为14.9%，高于行业平均的11.8% [9] 盈利预测修正 - 投资者应关注盈利预测修正趋势，正向趋势是利好，其与短期股价走势强相关 [10] - PJT Partners当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升3.9% [11] 综合结论 - PJT Partners获Zacks排名2，成长评分为B，表明其可能跑赢大盘，是成长型投资者的可靠选择 [12][13]

全球并购市场数据变化 - 2024年第一季度全球并购宣布交易量同比增长38%，按年率计算较2023年增长10%[60] 公司营收及费用数据变化 - 2024年第一季度公司总营收为3.294亿美元，较2023年同期的2亿美元增长65%[69] - 2024年第一季度咨询费为2.887亿美元，较2023年同期的1.681亿美元增长72%[69] - 2024年第一季度配售费为3450万美元，较2023年同期的2760万美元增长25%[69] - 2024年第一季度利息及其他收入为620万美元，较2023年同期的430万美元增长44%[69] - 2024年第一季度总费用为2.755亿美元，较2023年同期的1.708亿美元增长61%[69] 公司利润数据变化 - 2024年第一季度税前收入为5390万美元，较2023年同期的2920万美元增长85%[69] - 2024年第一季度税金支出为53万美元，较2023年同期的121万美元下降56%[69] - 2024年第一季度净利润为5340万美元，较2023年同期的2800万美元增长91%[69] - 2024年第一季度归属于非控股股东的净利润为2070万美元，较2023年同期的1070万美元增长95%[69] 公司资产数据变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为2.356亿美元和4.369亿美元[71] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司应收账款净额分别为3.25亿美元和2.635亿美元，信用损失备抵分别为320万美元和240万美元[72] 特定合伙企业单位交换情况 - 2024年和2023年第一季度，特定合伙企业单位持有人分别以1870万美元和1070万美元的现金交换了20万个和10万个合伙企业单位[76] 公司股票回购情况 - 2024年2月6日，公司宣布董事会授权一项5亿美元的A类普通股回购计划，取代了2022年4月25日授权的2亿美元回购计划。2024年第一季度，公司回购了110万股A类普通股，总金额为1.064亿美元，截至2024年3月31日，剩余回购授权为4.063亿美元[77] 公司担保及应付款项情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司为员工贷款提供的担保金额均为230万美元[80] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司根据税收应收协议的应付款项分别为3120万美元和2970万美元[82] 外汇波动影响情况 - 2024年和2023年第一季度，外汇波动在综合收益表中的税后其他综合收益（损失） - 货币换算调整项分别造成100万美元损失和140万美元收益，在运营表的利息收入和其他项中均造成80万美元损失[88] 公司债务情况 - 2018年10月1日修订和重述贷款协议，2021年2月1日签订续约和修改协议，2023年2月7日进一步修订将到期日延长至2024年10月1日。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司均遵守债务契约，循环信贷安排下无未偿还借款[71] 公司现金需求及流动性情况 - 公司主要现金需求用于营运资金、支付运营费用等，预计通过运营现金流和循环信贷安排借款来满足流动性需求[73] 公司业务风险情况 - 公司业务非资本密集型，不投资衍生品或大量借款，不受重大市场风险和信用风险影响，但当前经济和地缘政治不确定性及全球增长放缓可能对财务报表产生重大不利影响[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为3.29亿美元,同比增长65% [7][10] - 调整后税前利润为5,500万美元,同比增长81% [7][14] - 调整后每股收益为0.98美元,同比增长81% [7][16] - 公司预计全年税率约为22% [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 PJT Park Hill业务 - 收入大幅增长,主要得益于私募资本解决方案业务的强劲增长 [20][21] - 一级市场募资环境仍然较为疲软,但有所改善 [21][22] 重组业务 - 收入同比大幅增长,但环比有所下降,仍处于高位 [23][24] - 公司预计2024年重组业务收入将接近去年的创纪录水平 [24] 战略咨询业务 - 收入同比大幅增长 [25] - 公司新增顾问数量创历史新高,在手订单也有大幅增长 [25][26] - 预计2024年M&A活动将逐步回升,公司将继续加强战略咨询业务的人才建设 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022-2023年全球M&A交易量连续两年下降,2024年有望回升10%-15% [26][39][40] - 公司认为2025年及以后有望出现更大幅度的M&A复苏 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加强人才建设,尤其是在战略咨询业务方面 [8][27] - 公司有信心长期保持增长势头,无论市场环境如何 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前利率将维持较高水平较长时间,技术创新和消费偏好变化将持续对企业造成冲击 [24] - 公司认为重组业务将处于多年上升周期,但未来每年的收入水平不会持续创新高 [62][63][64][65] - 公司认为临近美国大选将对部分M&A交易产生一定影响,但长期来看选后M&A活动有望进一步回升 [78][79][80][81][82][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司在正常市场环境下战略咨询业务的收入潜力 [34][35][36] **Paul Taubman 回答** 公司有信心在任何市场环境下都能更好地发挥战略咨询业务的潜力,主要得益于覆盖范围的扩大、行业垂直整合的完善以及品牌影响力的提升 [37][38][39][40] 问题2 **James Yaro 提问** 询问公司对私募资本解决方案业务的长期展望 [49][50][51][52][53][54][55][56][57] **Paul Taubman 回答** 公司认为这是一个长期趋势,公司将继续致力于发展这一业务 [53][54][55][56] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问即将到来的美国大选对公司业务的影响 [78][79][80][81][82][83] **Paul Taubman 回答** 公司认为大选结果的不确定性将在一定程度上推迟部分M&A交易,但长期来看选后M&A活动有望进一步回升 [78][79][80][81][82][83]