文章核心观点 - 自2022年底人工智能热潮以来 Palantir和Nvidia的股票均获得巨大涨幅 但华尔街分析师普遍认为两者目前仍被低估 其中Palantir的预期上涨空间更大 [1][2] Palantir Technologies (PLTR) 分析 - 公司专注于数据集成、分析平台及AI软件开发 其独特优势在于使用“前向部署工程师”直接与客户合作 在核心平台上构建定制应用 [4] - 公司构建了以“本体论”决策框架为核心的分析平台 集成的机器学习模型形成反馈循环 随着数据积累能提供更深入精确的洞察 被Forrester Research评为AI决策平台领导者 [5] - 公司基本面表现强劲 营收增长已连续10个季度加速 第四季度“Rule of 40”得分（营收增长加非GAAP运营利润率）达到127% 表现卓越 [6] - 公司定位为企业AI平台标准 该市场预计到2033年将以每年38%的速度增长 但公司股票当前市盈率为205倍 估值昂贵 尽管其未来三年盈利预计年增长45% [6] - 根据30位分析师的数据 Palantir股票的目标价中位数为每股199美元 较当前约132美元的股价有51%的上涨空间 [8] - 公司当前股价为131.34美元 市值3130亿美元 毛利率为82.37% [9] Nvidia (NVDA) 分析 - 作为AI加速器市场领导者 Nvidia在GPU领域占据80%至90%的营收份额 其GPU性能在MLPerf基准测试中持续领先 [10] - 公司的强大竞争力源于其“全栈战略” 将顶级GPU与其他硬件（CPU、互连、网络解决方案）结合 构建机架级计算平台 并提供无与伦比的代码库和框架生态系统 支持广泛的AI应用开发 [11] - 该战略使公司能够优化系统级性能和能效 并将可触达市场扩展到GPU之外 涵盖AI应用训练、部署和管理的整个基础设施 [12] - 分析师普遍预期Nvidia将在激烈的竞争中保持其在AI基础设施市场的领导地位 预计未来三年盈利将以每年38%的速度增长 这使得其当前45倍的市盈率估值显得相对便宜 [13] - 根据74位分析师的数据 Nvidia股票的目标价中位数为每股250美元 较当前约183美元的股价有37%的上涨空间 [8] 行业与市场背景 - 人工智能领域的兴趣在2022年11月ChatGPT发布后激增 自那时起 Palantir股价上涨了1650% Nvidia股价上涨了980% [1] - 企业AI平台市场预计到2033年将以每年38%的复合年增长率增长 [6]

市场对AI领域的担忧 - 高盛首席执行官David Solomon警告，许多投入AI的资本将不会产生回报 [1] - 知名对冲基金经理Michael Burry通过其公司Scion Asset Management在9月30日披露了对Nvidia和Palantir的看跌期权，表明其看空立场 [3] - Scion持有的这些看跌期权对应的标的股票名义总价值接近11亿美元 [1] 被做空的目标公司表现 - Nvidia是AI竞赛中的核心芯片制造商，其股价在2025年底上涨了41%，过去五年涨幅高达1240%，并在10月短暂达到5万亿美元市值 [2] - Palantir是AI热潮中的明星软件公司，其股价在2025年飙升，但近期失去上涨动力 [2] 黄金作为避险资产 - 黄金被视为终极避险资产，其价值在经济动荡、市场波动或地缘政治不确定时期往往上涨 [8] - 2025年黄金的出色表现证明了投资者在市场动荡时对其作为保值工具的依赖 [9] - 桥水基金创始人Ray Dalio强调，黄金在稳健的投资组合中非常重要，是有效的分散投资工具 [9] - 投资者可以通过黄金IRA将实物黄金或黄金相关资产纳入退休账户，结合IRA的税收优势和黄金的保护性收益 [9] 房地产作为创收资产 - 房地产被视为能产生收入的资产，即使在经济低迷时期，高质量的必需房地产也能通过租金持续产生被动收入 [10][11] - 投资传奇人物沃伦·巴菲特曾以公寓为例，指出其是能产生收入的资产 [11] - 投资者可以通过Arrived平台以低至100美元的投资额，购买度假屋或租赁物业的份额来获得被动收入和潜在季度分红，无需承担房东的日常工作 [12][13] - 对于长期租赁市场，投资者可以考虑通过Lightstone DIRECT平台投资多户住宅，该平台要求合格投资者最低投资10万美元，可直接参与机构级项目，Lightstone会在每个项目中投入至少20%的自有资金 [14][15][16] - Lightstone集团自2004年以来，已实现投资的历史净内部收益率（IRR）为27.6%，历史净股本倍数为2.54倍，管理资产规模达120亿美元 [18] 投资研究服务 - Moby提供由前对冲基金分析师团队支持的投资研究和建议，帮助识别长期投资机会 [20][21] - 在过去四年近400次选股推荐中，其推荐表现平均跑赢标普500指数近12% [21] - 该服务提供易于理解的研究报告，涵盖股票和加密货币，并附有30天退款保证 [21][22]

文章核心观点 - 知名市场怀疑论者迈克尔·伯里对Palantir Technologies的估值和基本面提出严厉批评 认为其股价已大幅脱离业务基本面 并给出了远低于当前交易价的“公允价值”估算 [1][2][3][4][5] 对Palantir的估值与基本面分析 - 迈克尔·伯里认为Palantir的估值已远远超出其业务基本面所能证明的范围 [3] - 伯里给出了每股46美元的粗略“价值”估算 该数字基于对公司基本面的分析 而该基本面水平远低于公司在2024年和2025年大幅上涨后的水平 [5][6] - 伯里并非仅提供一个数字 而是列出了一系列情景 估值范围从每股21美元到146美元 并明确表示这不是传统的华尔街目标价 [7] - 伯里目前并未直接做空Palantir 但持有与该股票相关的看跌期权 这仍是一种看跌姿态 [7] 对Palantir企业文化与市场叙事的批评 - 伯里的批评不仅限于财务数字 还花费大量时间剖析Palantir的企业文化和领导力光环 认为其股价并非基于基本面交易 而是聚焦于领导力光环 [8] - 伯里引用相关书籍 并强调了据称出自CEO亚历克斯·卡普的一句话 以揭示公司内部的紧张关系 [9] - 伯里的观点是对投资者的一个警示 他们可能正在利用公司的AI故事来回避对Palantir进行估值 [4]

行业与公司定位 - Palantir Technologies 已成为人工智能编排领域的明确市场领导者 其AI平台是解锁AI模型潜力以解决关键任务场景中现实问题的最佳工具之一 [1] - Palantir 的平台本质上充当了AI操作系统 能够收集数据并将其连接到现实世界资产 是主要的AI编排平台 有助于减少错误并使洞察更具可操作性 在AI生态系统中占据有力地位 [2] - UiPath 是代理AI编排领域的新兴参与者 旨在成为AI代理的编排平台 其背景是机器人流程自动化 这为其在代理AI编排领域成为领导者奠定了坚实基础 [4] 市场表现与估值 - 随着软件即服务类股票的回落 Palantir 变得更具吸引力 其股价较历史高点下跌超过35% [3] - 尽管如此 Palantir 的估值仍然不低 基于2026年分析师预期 其前瞻市销率倍数高达42倍 [3] - 鉴于Palantir的高估值 UiPath 可能是更具吸引力的股票 [3] 技术平台与优势 - UiPath 的Maestro平台正开始向AI代理编排平台转型 [4] - RPA需要管理自动化基于规则的简单任务的软件机器人 因此其RPA平台已建立了强大的治理和合规标准 这些护栏可以转移用于帮助管理和监督AI代理 同时在必要时保持人类参与 以确保AI代理不会失控 [5] - UiPath 平台的优势在于能够同时管理AI代理和软件机器人 为它们分配最适合的任务 这有助于降低AI令牌的使用量 并长期为客户节省资金 [6] 发展机遇 - AI代理理论上可以取代软件机器人 但在许多情况下软件机器人是更经济的选择 [6] - 随着AI代理变得越来越普遍 对来自不同供应商的代理进行管理的需求将不断增长 这对UiPath而言是一个巨大的机遇 公司正开始挖掘这一潜力 [7] - UiPath 刚刚开始看到其向代理AI编排平台转型的早期效益 [7]

公司内部人士交易与财务表现 - 过去12个月内 Palantir 内部人士出售了价值约11.4亿美元的股票 超过了公司同期约11亿美元的净利润 [1][2] - 内部人士股票出售的总价值略高于公司净利润 这引发了市场对管理层交易与公司财务表现一致性的评估 [2][3] - 近期所有内部人士交易均为出售 自2025年底以来未报告任何买入交易 [4] 具体内部人士交易详情 - 董事 Alexander Moore 于2026年2月2日以均价149.65美元出售2万股 价值约300万美元 出售后仍持有约117万股 [4] - 董事 Lauren Elaina Friedman Stat 根据10b5-1计划以151.14美元的价格出售了400股 [5] - 包括首席执行官 Alex Karp 在内的高管近期也进行了类似的计划性出售 过去三个月内部人士出售了价值超过1.67亿美元的股票 [5] 公司近期财务业绩 - 过去12个月公司营收约为39.1亿美元 反映了持续的营收增长和稳健的盈利能力 [3] - 2025年第四季度营收达14.07亿美元 同比增长70% 超出预期 [6] - 当季调整后每股收益为0.25美元 高于0.23美元的普遍预期 这是连续第十个季度营收和每股收益均超预期 [6] - 美国商业收入飙升137% 达到5.07亿美元 政府收入增长66% 达到5.7亿美元 [6] 股价表现与市场背景 - 尽管基本面强劲 但PLTR股价在2026年初表现不佳 截至发稿时股价为131美元 年内迄今跌幅超过25% [7] - 股价此前的大幅上涨是由公司在人工智能平台领域的角色所驱动 [1] - 股价的急剧回调、高估值以及持续的内部人士出售凸显了该股高风险高回报的特征 [11]

文章核心观点 - 文章认为，相较于Palantir Technologies，英伟达和超微半导体这两只AI股票虽然增长迅速，但估值更为合理，提供了更好的投资机会 [1][3][7][11][12] Palantir Technologies - 公司自称为“n of 1”，但年初以来股价表现不佳 [1] - 尽管股价已显著回调，但估值依然高企，远期市盈率达128倍 [1] - 公司产品优秀，增长可观，基本面强劲，但股价已为“完美”定价，这可能是难以持续达到的高标准 [11] 英伟达 - 公司估值相对不高，远期市盈率为24.5倍，考虑到其增长前景，该估值并不可怕 [3] - 公司增长势头有望延续，预计在2026年下半年推出的鲁宾平台将支持推理成本比当前极为成功的布莱克威尔GPU降低高达10倍，并能够用减少4倍的GPU训练大规模专家混合模型 [4] - 公司首席执行官认为AI需求将持续增长而非减弱，公司有望成为此趋势的最大赢家 [6] - 当前股价为182.81美元，市值达4.4万亿美元，毛利率为70.05% [5][6] 超微半导体 - 公司是英伟达在GPU领域最重要且可信的挑战者 [7] - 尽管公司远期市盈率接近32倍，但与Palantir相比仍显得便宜 [7] - 公司的Instinct MI400芯片有望与英伟达的Vera Rubin芯片竞争，在计算性能和内存带宽上与之匹敌，但内存容量和横向扩展带宽将是后者的1.5倍 [8] - AI超大规模计算公司不希望将所有筹码押在英伟达一家，一旦MI400芯片上市，公司股价有望恢复去年的强劲势头 [10] - 当前股价为207.32美元，市值达3380亿美元，毛利率为45.99% [9][10] 行业比较与投资逻辑 - 通常软件与硬件的竞争中，软件会胜出，但这建立在估值相近的前提下 [11] - Palantir虽然优秀，但其股票已为“完美”定价 [11] - 英伟达和超微半导体将从持续的GPU需求中受益，且它们无需达到“完美”即可带来超越市场的回报 [12]

核心事件与观点 - 知名投资者Michael Burry加强了对Palantir Technologies Inc. (PLTR) 的批评 结合了对公司不道德企业行为的指控和对股价将大幅下跌的技术预测 [1] - Michael Burry将Palantir等估值高昂的科技股归类为“现代欺诈” 并警告“AI泡沫”正在失去结构性支撑 无论当前盈利表现如何 [6] - Palantir首席执行官Alex Karp驳斥了Burry的看跌观点 称之为“胡说八道” 并引用了公司强劲的收入增长作为反驳 [5] 关于企业行为的指控 - Michael Burry在社交媒体上公开挑战Palantir的企业道德 呼吁提供有关该公司涉嫌进行“秘密诽谤活动”的证据 [2] - 其指控涉及英国国民医疗服务体系(NHS)的一项持续争议 NHS正在调查Palantir是否涉嫌违反合同条款 雇佣数字营销机构招募有影响力的人来反击公众批评 [3] - 公益法律项目执行董事Jo Maugham在相关报告中表示 “Palantir不是一家可以信任其履行这项对国家至关重要的合同的公司 坦率地说 从来都不是” [4] 技术分析与股价预测 - Michael Burry分享了一份发布于2026年2月10日的技术分析 指出PLTR图表上出现了经典的“头肩形”反转形态 [4] - 该分析指出下一个支撑位在80美元附近 最终“着陆区”在50至60美元之间 [5] - 鉴于该股近期交易价格约为131.41美元 若跌至60美元 将意味着54.34%的暴跌 [5] - 这与Burry澄清的做空头寸相符 他此前指出 “我买了5万份这些玩意儿… 每一个都允许我在2027年以50美元的价格卖出PLTR” [5] 公司股价表现 - 2026年初至今 Palantir股价已下跌21.71% 同期纳斯达克100指数下跌1.88% [7] - 该股在过去六个月下跌24.49% 在过去一年上涨5.45% [7] - 上周五 该股收盘上涨1.74% 至每股131.41美元 [7] - 根据Benzinga的Edge股票排名 该股在长期、短期和中期均保持较弱的趋势 但具有稳固的增长评分 [7]

分析师背景 - 分析师Michael Del Monte在买方股票研究方面拥有专业知识 其覆盖领域包括科技、能源、工业和材料行业 [1] - 在进入投资管理行业之前 该分析师在专业服务领域有超过十年的工作经验 其服务过的行业包括石油与天然气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程总承包服务和可选消费品 [1] 持仓与独立性声明 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品方式 对PLTR公司拥有实质性的多头头寸 [2] - 该文章为分析师个人撰写 表达其个人观点 且除平台稿酬外未因本文获得其他报酬 [2] - 分析师与本文提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2]

公司业务与增长动力 - 公司通过其软件帮助客户利用数据力量来组织工作流程或调整战略，应用可能性广泛[7] - 2023年推出的**人工智能平台(AIP)**将AI技术融入其产品，显著增强了其技术能力和盈利增长[8] - AIP的发布与公司商业业务所取得的增长同步，美国商业客户数量正在快速增长，且未来仍有巨大的增长空间[8] 财务表现与市场表现 - 在人工智能热潮中，公司展现出令人瞩目的增长，其收入增长和股价表现类似于一家令人兴奋的科技初创公司[1] - 公司收入连续多个季度实现**两位数**的飙升，股价也大幅上涨[2] - 若在2020年IPO时投资**10,000美元**，当前价值将超过**142,820美元**，该数值较几个月前超过**180,000美元**的峰值有所回落[5] 客户构成与历史 - 公司拥有超过20年的历史，但直至2020年才进行首次公开募股(IPO)[5] - 在其漫长历史中，公司建立了坚实的政府合同组合，早期依赖政府合同，且政府收入至今仍持续以**两位数**增长[7] - 目前，商业客户也正涌向公司，与其政府业务共同构成增长动力[7]

股价表现与近期回调 - 过去一周 Palantir 股价下跌超过3% 主要受软件板块整体抛售拖累 [1] - 尽管2月初公布了超预期的强劲季度业绩 但股价回调仍未停止 [2] - 截至2月13日 该股年初至今下跌约26% 较2025年11月3日创下的207美元历史高点下跌约36% [2][8] 历史表现与驱动因素 - 公司是热门人工智能概念股 股价在2024年飙升340% 在2025年飙升135% [1] - 股价上涨主要受AI软件需求激增 创纪录的收入增长以及大量散户投资者买入推动 [1] 最新季度财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为0.25美元 超出市场普遍预期的0.23美元 [4] - 第四季度收入同比增长70% 达到14.1亿美元 超出华尔街13.3亿美元的预期 [4] - 美国市场收入占总收入的76% 其中政府业务收入5.7亿美元(同比增长66%) 商业业务收入5.07亿美元(同比增长137%) 均超出分析师预测 [5] 业务构成与客户需求 - 公司开发数据分析与AI软件平台 包括Gotham Foundry Apollo和Palantir人工智能平台 [3] - 业绩增长由企业客户的强劲需求和美国政府合同推动 [3] - 美国陆军是重要收入贡献者 公司于2025年7月获得一份价值高达100亿美元的陆军合同 [6] - 商业客户包括空客 摩根士丹利和默克公司 需求非常强劲 导致公司在2025年多次上调财务展望 [6] 行业背景与CEO观点 - 部分投资者因估值过高以及对AI如何影响软件提供商的担忧而转向 [7] - CEO Alex Karp在2月致股东信中为软件行业辩护 认为大语言模型本身不足以解决问题 需要软件架构为其输出提供语法和结构 [7][9] - 他强调模型必须与现实世界中的对象绑定 而公司所构建的正是这种锚定和定位的方法 [8]