文章核心观点 PNC金融服务集团公布强劲二季度业绩后股价早盘上涨 不同分析师给出不同评级和目标价调整 并对公司业绩、收入、费用等方面进行分析[1] 分析师评级与目标价 - RBC Capital Markets分析师Gerard Cassidy重申跑赢大盘评级 并将目标价从155美元上调至184美元[1] - 高盛分析师Richard Ramsden维持中性评级 并将目标价从165美元上调至182美元[1] 业绩情况 - RBC Capital Markets称排除一次性项目后 PNC金融服务核心每股收益达3.30美元 超预期的3.07美元 主要因净利息收入、非利息收入好于预期 信贷损失拨备低于预期 但部分被较高费用抵消[2] 盈利预测调整 - RBC Capital Markets将2024年和2025年盈利预测分别从每股12.70美元上调至12.88美元、从每股14.35美元上调至14.50美元[2] 业务指引 - 高盛称管理层预计2024年净利息收入下降4% 反映美联储两次降息及“贷款增长疲软 低利率环境下可能回升” 还购买180亿美元远期起息互换锁定约300个基点更高收益率 利于固定利率资产重新定价[3] - 高盛称2024年核心费用指引从持平修订为下降1% 管理层表示商业房地产办公室投资组合冲销增加符合预期 除商业房地产外信贷质量稳定[3] 股价表现 - 周三发布消息时 PNC金融服务集团股价上涨1.54% 至179.70美元[3]

文章核心观点 - 公司在第二季度的不良贷款总额和净贷款核销额均有所增加 [1][2][4] - 这主要是由于商业不良贷款和商业房地产净贷款核销额上升所致 [2][3] - 除了商业房地产,公司的信贷质量相对稳定 [3] 公司经营情况 - 第二季度末,公司贷款总额保持稳定,平均贷款规模为3199亿美元 [6] - 其中商业贷款平均规模为2191亿美元,消费贷款平均规模为1008亿美元 [6] - 消费贷款下降主要是由于住房贷款和家庭贷款减少 [7] - 公司平均存款规模为4172亿美元,相对稳定 [9] - 商业存款略有下降,消费存款持平 [9] - 公司在本季度推出了新的信用卡产品,未来一年内还将推出更多新卡 [10][11]

文章核心观点 - 公司本季度收入为54.1亿美元,同比增长2.2% [1] - 每股收益为3.30美元,去年同期为3.36美元 [1] - 公司的收入和每股收益均超出了分析师的预期 [2] 公司财务指标总结 - 效率比率为62%,低于分析师预期的63.9% [5] - 净利差为2.6%,符合分析师预期 [5] - 平均总计息资产为5116.2亿美元,略低于分析师预期的5124.5亿美元 [5] - 每股账面价值为116.70美元,高于分析师预期的115.88美元 [5] - 不良资产总额为25.4亿美元,略高于分析师预期的25.2亿美元 [5] - 净核销率为0.3%,符合分析师预期 [5] - 不良贷款总额为25.0亿美元,略低于分析师预期的25.1亿美元 [5] - 一级资本充足率为11.6%,高于分析师预期的11.5% [5] - 杠杆率为8.9%,符合分析师预期 [5] - 总资本充足率为13.5%,高于分析师预期的13.3% [5] - 非利息收入为21.1亿美元,高于分析师预期的19.6亿美元 [5] - 净利息收入为33.4亿美元,高于分析师预期的32.7亿美元 [5] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内上涨了10.6%,优于标普500指数3.8%的涨幅 [6] - 公司目前的股票评级为持有(Zacks Rank 3),意味着短期内可能与整体市场表现持平 [6]

文章核心观点 - 高盛分析师预计投资者对PNC金融服务集团强劲业绩和更新的2024财年指引反应中性，分析师将PNC评级为“中性”，目标价165美元 [1][2] 业绩情况 - 银行今日公布营收同比增长2%至54.11亿美元，略低于市场共识的54.12亿美元，调整后每股收益3.30美元，高于市场共识的2.98美元 [1] 2024财年指引 - PNC预计净利息收入下降4%，营收下降1%-2%（市场共识为同比大致不变），平均贷款下降不到1%（市场预期为同比持平） [1] - 2024年第三季度净利息收入、手续费收入和费用指引显示，拨备前净收入较市场共识略低，更新后的2024财年指引（中点）显示拨备前净收入比市场预期低2% [1] 投资者关注点 - 鉴于利率预期调整（今年可能降息2 - 3次），投资者关注管理层对指引假设、2024年下半年和2025年净利息收入走势、费用趋势、经营杠杆潜力、信贷前景以及近期持续释放准备金可能性的评论 [2] - 投资者尤其关注消费者和企业部门的损失趋势，以及近期信贷趋势是否恶化 [2] 信贷相关情况 - 商业房地产净撇账率升至1.28%，环比增加约65个基点，促使管理层将写字楼商业房地产准备金率从9.7%提高到10.3% [2] 投资途径与股价表现 - 投资者可通过iShares美国地区银行ETF和景顺标准普尔超股息收入ETF投资该股票 [3] - 周二尾盘，PNC股价上涨4.66%，至176.89美元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为15亿美元,每股摊薄收益为3.39美元 [6] - 净息差和净利息收入已经触底反弹,预计将在2025年创新高 [7] - 存款规模基本保持稳定,非计息存款占比23% [21] - 资本充足率提升至10.2%,资本灵活性强 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款规模基本稳定,商业贷款利用率仍低于历史平均水平 [16] - 投资证券规模增加4%,收益率提升22个基点至2.84% [17][18] - 推出新的信用卡产品,计划未来推出更多新卡 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 新增客户和扩张市场业务动能强劲 [7] - 零售业务表现良好,分支机构活期存款增长加速 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续推进效率提升计划,2024年目标提升至4.5亿美元 [28] - 资产质量方面,除CRE办公楼贷款外,其他业务表现相对稳定 [29][30] - 公司资本实力和抗风险能力行业领先,获得监管机构认可 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024年经济增长约2%,失业率略有上升至4%以上 [31] - 预计联储将在2024年9月和12月各降息25个基点 [31] 其他重要信息 - 公司回购股票和增加股息,体现资本实力和对未来发展的信心 [10][15] - 出售部分Visa B类股票获得7.54亿美元收益,但被其他一次性项目抵消 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Betsy Graseck 提问** 询问公司是否会继续进行证券重组以提升净息差 [36][37] **William Demchak 和 Robert Reilly 回答** 公司目前没有进一步重组的计划,此次重组属于一次性行为 [37][38] 问题2 **John Pancari 提问** 询问公司对存款定价和规模的预期 [39] **William Demchak 回答** 公司预计存款规模将保持相对稳定,有小幅下降的可能 [40] 问题3 **Erika Najarian 提问** 询问公司加入远期掉期对净息差曲线的影响 [56][57][58][59][60][61] **William Demchak 和 Robert Reilly 回答** 远期掉期主要是锁定了未来资产重定价的确定性,而非显著改变曲线走势 [59][60]

文章核心观点 - PNC Financial二季度盈利和营收超分析师预期 股价周二飙升 公司受益于更高费用和Visa股票交换 并给出更强劲全年展望 [1] 业绩表现 - 二季度营收同比增长2.2%至54.1亿美元 略高于预期 每股收益3.39美元也超出预期 [1] - 手续费收入增长1.8%至17.8亿美元 主要归因于“季节性较高的信用卡和现金管理费用以及资本市场和咨询活动增加” [3] - 净利息收入同比下降5.9%至33亿美元 但较第一季度有所改善 [3] 利好因素 - 公司受益于更高费用以及Visa股票交换 取得超预期业绩 [2] - Visa交换计划使银行将一半Visa B - 1类股票变现 其余转换为180万股Visa B - 2类股票 带来7.54亿美元收益 [3] 展望与股价表现 - 公司预计全年净利息收入下降4% 此前预期为下降4% - 5% CEO称银行正处于“向2025年创纪录净利息收入增长的开端” [3] - 截至周二下午12:50 公司股价上涨4.4%至176.33美元 自年初以来已上涨近14% [3]

文章核心观点 PNC金融服务集团2024年第二季度财报显示盈利超预期 股价盘前上涨 但净利息收入下降和信贷损失拨备增加带来不利影响 同时还介绍了其他银行的业绩情况 [1][9] 财务业绩 - PNC第二季度每股收益3.39美元 超Zacks共识预期的3美元 上年同期为3.36美元 [1] - 净收入14.8亿美元 较上年同期下降1.5% [1] - 季度总收入54.1亿美元 同比增长2.2% 超Zacks共识预期的53亿美元 [2] - 季度净利息收入33亿美元 较上年同期下降5.9% 净息差降至2.60% [2] - 非利息收入同比增长18.3%至21亿美元 非利息费用略降 效率比率降至62% [2] 资产情况 - 截至2024年6月30日 总贷款3214亿美元 略有增加 总存款4164亿美元 较上季度末下降2.2% [3] 信用质量 - 不良贷款同比增长30.8%至25亿美元 信贷损失拨备2.35亿美元 同比激增61% [4] - 净贷款冲销2.62亿美元 同比增长35.1% 信贷损失准备金降至53.5亿美元 [4] 资本与盈利指标 - 截至2024年6月30日 巴塞尔协议III一级普通股资本比率升至10.2% [5] - 平均资产回报率和平均普通股股东权益回报率分别降至1.05%和12.16% [5] 资本分配 - 2024年第二季度 PNC向股东返还7亿美元资本 包括6亿美元普通股股息和1亿美元普通股回购 [6] - 7月2日 PNC董事会批准普通股股息提高3.2%至每股1.60美元 [7] 公司展望 - PNC凭借多元化业务组合和战略收购有望实现增长 但经济放缓预期导致的拨备增加令人担忧 [8] 其他银行表现 - 富国银行2024年第二季度每股收益1.33美元 超Zacks共识预期 业绩受益于非利息收入增加等 [9] - 纽约银行梅隆公司2024年第二季度调整后每股收益1.51美元 超Zacks共识预期 受费用收入增加等推动 [9][10]

财务数据 - 第二季度2024年净利润为15亿美元[8] - 每股稀释收益为3.39美元[9] - 净利差增加了3个基点[10] - 信贷损失准备金占总贷款的比例为1.67%[11] - 巴塞尔III CET1资本比率为10.2%[12] - 平均贷款保持稳定，证券增加并增加了资本[13] 贷款和证券 - 2Q24商业贷款平均余额为1010亿美元，消费者贷款下降[16] - 2Q24证券余额为1410亿美元，总证券收益率为2.62%[20] - 商业消费者部门的收入为1.38亿美元[57] 收入和费用 - 2Q24净利息收入为3302亿美元，非利息收入为2109亿美元[46] - 卡片和现金管理部门的收入为7.06亿美元，增长5%[50] - 住房和商业抵押贷款部门的收入为1.31亿美元，同比下降11%[50] - 费用收入为17.77亿美元，增长2%[50] - 其他非利息收入为3.32亿美元，增长146%[50] 风险和展望 - 不良贷款（NPLs）为19.13亿美元[55] - NPLs / 总贷款比率为0.78%[56] - 商业和运营结果可能受到各种灾难和事件的影响[85] - 商业地产（CRE）组合占总贷款的11.0%，总额为3214亿美元[87][88] - 预期2024年优先股股利为352亿美元[117]

文章核心观点 - 公司本季度每股收益3.30美元,超出市场预期3美元,但较去年同期的3.36美元有所下降[1] - 公司连续4个季度超出市场每股收益预期[2] - 公司本季度收入54.1亿美元,超出市场预期2.08%,但较去年同期52.9亿美元有所增长[3] 公司表现 - 公司股价今年以来上涨9.2%,但仍低于标普500指数18.1%的涨幅[5] - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4] - 分析师对公司未来几个季度及本财年的每股收益和收入预期有所变动[10] 行业表现 - 公司所属的大型区域银行行业目前在250多个行业中排名前43%[11] - 分析师研究显示,排名前50%的行业相比后50%的行业表现要好2倍以上[11] - 同行KeyCorp预计本季度每股收益将同比下降11.1%,收入也将同比下降4%[13]

2024年第二季度整体财务数据 - 2024年第二季度利息收入为65.68亿美元，其中贷款利息收入48.42亿美元，投资证券利息收入10.01亿美元，其他利息收入7.25亿美元[10] - 2024年第二季度利息支出为32.66亿美元，其中存款利息支出20.84亿美元，借入资金利息支出11.82亿美元[10] - 2024年第二季度净利息收入为33.02亿美元，非利息收入为21.09亿美元，总收入为54.11亿美元[10] - 2024年第二季度信贷损失拨备为2.35亿美元，非利息支出为33.57亿美元[10] - 2024年第二季度所得税前和非控股权益前收入为18.19亿美元，净利润为14.77亿美元[10] - 2024年第二季度普通股股东应占净利润为13.62亿美元，基本每股收益为3.39美元[10] - 2024年第二季度效率为62%，非利息收入占总收入的39%，有效税率为18.8%[10] 2024年6月30日资产负债数据 - 2024年6月30日资产总计5565.19亿美元，其中现金及银行存款62.42亿美元，贷款净额3167.93亿美元[11] - 2024年6月30日负债总计5038.38亿美元，其中存款4163.91亿美元，借入资金713.91亿美元[11] 关键指标同比变化数据 - 截至2024年6月30日的三个月，公司总资产为5630.3亿美元，较2023年6月30日的5589.01亿美元增长0.74%[12] - 截至2024年6月30日的三个月，总投资证券为1413.06亿美元，较2023年6月30日的1422.08亿美元下降0.63%[12] - 截至2024年6月30日的三个月，总贷款为3199.18亿美元，较2023年6月30日的3250.27亿美元下降1.57%[12] - 截至2024年6月30日的三个月，总利息收入资产收益率为5.13%，较2023年6月30日的4.58%增长0.55个百分点[13] - 截至2024年6月30日的三个月，总计息负债利率为3.26%，较2023年6月30日的2.38%增长0.88个百分点[13] - 截至2024年6月30日的三个月，利率差为1.87%，较2023年6月30日的2.20%下降0.33个百分点[13] - 截至2024年6月30日的三个月，使用无息资金来源的收益为0.73%，较2023年6月30日的0.61%增长0.12个百分点[13] - 截至2024年6月30日的三个月，净利息收益率为2.60%，较2023年6月30日的2.81%下降0.21个百分点[13] 净利息收入应税等价调整数据 - 2024年第二季度、第一季度、2023年第四季度、第三季度和第二季度的净利息收入应税等价调整分别为3400万美元、3400万美元、3600万美元、3600万美元和3700万美元[13] - 2024年上半年和2023年上半年的净利息收入应税等价调整分别为6800万美元和7500万美元[13] 贷款相关数据 - 截至2024年6月30日，总贷款为32.1429亿美元，较3月31日的31.9781亿美元有所增加[15] - 2024年第二季度净冲销总额为2.62亿美元，净冲销与平均贷款的年化比率为0.33%[17] - 2024年第二季度信贷损失拨备总额为2.35亿美元，其中贷款和租赁为2.04亿美元[18] - 截至2024年6月30日，贷款和租赁损失拨备余额为4.636亿美元，占总贷款的1.44%[20] - 截至2024年6月30日，非 performing 贷款总额为2.503亿美元，占总贷款的0.78%[23] - 截至2024年6月30日，非 performing 资产总额为2.537亿美元，占总贷款和OREO及止赎资产的0.79%，占总资产的0.46%[23] - 2024年第二季度新增非 performing 资产5.71亿美元，冲销和估值调整为1.78亿美元[24] - 商业贷款中，商业和工业贷款截至2024年6月30日为17.8789亿美元，商业房地产贷款为3.5498亿美元[15] - 消费贷款中，住宅房地产贷款截至2024年6月30日为4.7183亿美元，信用卡贷款为6849万美元[15] - 2024年6月30日，商业净冲销为1.46亿美元，消费净冲销为1.16亿美元[17] - 截至2024年6月30日，30 - 59天逾期应计贷款总额为6.45亿美元，占总贷款的0.20%[25] - 截至2024年6月30日，60 - 89天逾期应计贷款总额为2.59亿美元，占总贷款的0.08%[27] - 截至2024年6月30日，90天及以上逾期应计贷款总额为3.68亿美元，占总贷款的0.11%[29] - 截至2024年6月30日，逾期应计贷款总额为12.72亿美元，占总贷款的0.40%[29] 员工数据 - 2024年6月30日全职员工总数为53932人，兼职员工总数为1980人，总计55912人[33] 各业务线净收入数据 - 2024年第二季度零售银行净收入为17.15亿美元，上半年净收入为28亿美元[34] - 2024年第二季度企业与机构银行净收入为10.46亿美元，上半年净收入为21.67亿美元[34] - 2024年第二季度资产管理集团净收入为1.03亿美元，上半年净收入为2亿美元[34] 各业务线收入数据 - 2024年第二季度零售银行收入为41.18亿美元，上半年收入为74.99亿美元[34] - 2024年第二季度企业与机构银行收入为25.02亿美元，上半年收入为49.39亿美元[34] 截至2024年6月30日三个月及六个月公司整体财务数据 - 截至2024年6月30日的三个月，公司净利息收入为27.09亿美元，非利息收入为14.09亿美元，总收入为41.18亿美元[36] - 截至2024年6月30日的六个月，公司税前收益为36.76亿美元，收益为28亿美元[36] 零售银行业务数据 - 零售银行业务中，截至2024年6月30日的三个月，资产管理和经纪业务收入为1.35亿美元，信用卡和现金管理业务收入为3.3亿美元[37] - 零售银行业务中，住宅抵押贷款服务组合余额截至2024年6月30日为2040亿美元，MSR资产价值为27亿美元[37] - 零售银行业务中，截至2024年6月30日的六个月，贷款发起量为30亿美元，贷款销售利润率为2.21%[37] 公司及机构银行业务数据 - 公司及机构银行业务中，截至2024年6月30日的三个月，净利息收入为15.6亿美元，非利息收入为9.42亿美元，总收入为25.02亿美元[38] - 公司及机构银行业务中，截至2024年6月30日的六个月，税前收益为28.31亿美元，收益为21.67亿美元[38] - 公司及机构银行业务中，商业抵押贷款服务组合余额截至2024年6月30日为2890亿美元，MSR资产价值为108.2亿美元[38] 截至2024年6月30日公司及各业务线关键指标数据 - 截至2024年6月30日，公司平均总资产回报率为5.98%，非利息收入占总收入比例为34%，效率比率为45%[36] - 截至2024年6月30日，公司及机构银行业务平均总资产回报率为1.83%，非利息收入占总收入比例为38%，效率比率为36%[38] 截至2024年6月30日另一组财务数据 - 截至2024年6月30日的三个月，净利息收入为1.63亿美元，非利息收入为2.35亿美元，总收入为3.98亿美元[39] - 截至2024年6月30日的六个月，税前收益为2.62亿美元，收益为2亿美元[39] - 截至2024年6月30日，消费者贷款总额为156.02亿美元，商业贷款为8.32亿美元，贷款总额为164.34亿美元[39] - 截至2024年6月30日，总资产为168.73亿美元，非利息存款为16.48亿美元，有息存款为262.45亿美元，存款总额为282.87亿美元[39] - 截至2024年6月30日的三个月，平均资产回报率为2.43%，非利息收入占总收入的比例为59%，效率为66%[39] - 截至2024年6月30日，非 performing 资产为5100万美元[39] - 截至2024年6月30日，贷款和租赁的净冲销（回收）为 - 100万美元[39] - 截至2024年6月30日，PNC私人银行的可自由支配客户管理资产为1230亿美元，机构资产管理为730亿美元，总计1960亿美元[39] - 截至2024年6月30日，非自由支配客户管理资产为2080亿美元，客户管理总资产为4040亿美元[39] - 截至2024年6月30日的六个月，净利息收入为3.2亿美元，非利息收入为4.65亿美元，总收入为7.85亿美元[39] 公司业务范围 - 公司是美国最大的多元化金融服务公司之一，业务包括零售银行、企业和机构银行以及资产管理[7]