公司基本信息 - 公司是一家总部位于密苏里州圣路易斯的消费包装商品控股公司 [6] - 业务涵盖中心货架、冷藏、餐饮服务和食品配料等领域 [6] - 旗下业务包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms等 [6] 财务信息 - 公司计划于2024年8月1日周四收盘后公布第三季度财务业绩 [4] 会议信息 - 公司将于2024年8月2日周五上午9点举行电话会议，讨论2024财年第三季度财务业绩和2024财年展望并回答问题 [7] - 美国境内可拨打(800) 343 - 4136，境外拨打(203) 518 - 9856参加电话会议，会议识别号码为POSTQ324 [1] - 可访问公司网站www.postholdings.com的投资者板块收听电话会议网络直播 [1] - 电话会议重播可至2024年8月9日周五，美国境内拨打(800) 934 - 2127，境外拨打(402) 220 - 1139获取，网站投资者板块也有有限期的网络直播重播 [5] 参会人员 - 公司总裁兼首席执行官Robert V. Vitale、执行副总裁兼首席运营官Jeff A. Zadoks和高级副总裁兼首席财务官兼司库Matthew J. Mainer将参加电话会议 [7] 联系方式 - 投资者关系联系人为Daniel O'Rourke，邮箱[email protected]，电话(314) 806 - 3959 [8]

文章核心观点 - 过去60天，Zacks对公司本财年盈利的共识预期上升1.6%至5.61美元，较去年增长5.1%，下财年共识预期较上一年增长10.8%，对销售额的共识预期显示本财年和下财年分别增长14.2%和2%，公司在消费者包装商品领域有进展，但也面临机遇与挑战 [1] 公司业绩表现 - 过去六个月，公司股价上涨17%，而行业下跌4.3%，目前股价接近52周高点108.17美元，反映市场对公司战略方向和增长潜力有信心 [7] - 2024财年第二季度，公司净销售额中有4.679亿美元来自收购，收购预计对长期增长有积极贡献 [9] - 2024财年第二季度，公司宠物食品和杂货部门价值产品扩张，营收和利润同比增长，Post Consumer Brands部门表现受平均净售价提高推动 [15] - 受上半财年强劲表现推动，公司上调2024财年指引，调整后EBITDA预期为13.35 - 13.75亿美元，高于之前的12.9 - 13.4亿美元 [16] 公司发展举措 - 公司在改善供应链和制造运营方面取得进展，优化谷物和宠物食品部门的仓库和分销网络，计划在2025财年关闭俄亥俄州兰开斯特谷物工厂以提高运营效率，冷藏零售部门通过改善供应链提高销量 [3] - 公司成功将宠物食品品牌整合到Post Consumer Brands中，并持续投资高端宠物产品，同时优化供应链和仓库分销，适时进行债务再融资以增加流动性 [17] 公司面临挑战 - 2024财年第二季度，食品服务部门因餐厅客流量放缓，鸡蛋销量下降，且通胀导致糖和劳动力等成本上升 [10] 推荐股票 - Vital Farms提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，Zacks对其本财年销售额和盈利的共识预期较去年分别增长22.6%和59.3% [12][18] - Vita Coco开发、营销和分销椰子水产品，Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为25.3%，Zacks对其本财年销售额和盈利的共识预期较上一年分别增长3.5%和40.5% [6][19] - Ollie's Bargain是品牌商品的极端价值零售商，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，Zacks对其本财年销售额和盈利的共识预期较去年分别增长约7.9%和12.0% [13][20]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合可帮助投资者选股，如Post Holdings就因相关评分值得关注 [1][11] Zacks Premium服务 - 提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，助投资者更明智自信地投资 [1] Zacks Style Scores介绍 - 根据股票价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，评级越好，股票表现越可能超越市场 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [12] - 与Zacks Rank配合使用，公司盈利前景变化是选股的决定因素，拥有更多Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票更佳 [5][6] 各类Style Scores详情 - 价值评分考虑P/E、PEG等比率，以突出有吸引力和被低估的股票 [12] - 增长评分分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征，寻找可持续增长的股票 [13] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定购买高动量股票的有利时机 [14] - VGM评分是所有Style Scores的组合，与Zacks Rank配合使用，对股票的综合风格进行评级 [15] Zacks Rank介绍 - 是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 [16] - 有超800只顶级评级股票，选择适合自己的股票可能会让人不知所措，选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票有更大机会获得高回报，3（Hold）评级的股票也最好有A或B的评分，4（Sell）或5（Strong Sell）评级的股票即使评分高也可能股价下跌 [17][18][19] 案例：Post Holdings - 是一家位于密苏里州的消费包装商品控股公司，涉及多种产品类别及自有品牌食品业务 [7] - Zacks Rank为3（Hold），VGM Score为A，Growth Style Score为B，预计本财年同比盈利增长5.1%，过去60天有三位分析师上调2024财年盈利预测，Zacks Consensus Estimate提高0.09美元至每股5.61美元，平均盈利惊喜为41%，值得投资者关注 [8][20][21]

文章核心观点 - 公司通报旗下Michael Foods两家第三方合同蛋鸡养殖场禽流感事件 并确认2024财年非GAAP调整后EBITDA指引 [1] 禽流感事件情况 - Michael Foods位于明尼苏达州和爱荷华州的第三方合同蛋鸡群禽流感检测呈阳性 相关养殖场约有570万只蛋鸡 占公司控制供应量的14% [2] 2024财年展望 - 公司管理层确认2024财年调整后EBITDA展望为13.35 - 13.75亿美元 认为相关财务影响在该区间范围内 该指引未纳入禽流感在公司网络内显著扩散的影响 [3] - 美国农业部APHIS部门和各州会跟踪和报告禽流感事件 除非后续事件累计影响超过公司控制供应量的5% 否则公司预计不会提供具体事件的额外更新 [4] 非GAAP指标使用情况 - 公司使用非GAAP指标调整后EBITDA来补充按照美国公认会计原则编制的财务指标 管理层将其作为评估公司和业务部门业绩、制定决策及确定奖金的关键指标 公司认为使用该非GAAP指标可提高透明度 帮助投资者了解公司运营表现和趋势 [6] - 公司仅以非GAAP基础提供调整后EBITDA指引 因难以预测和量化某些必要金额 未提供与最直接可比GAAP指标的对账 [5] 公司简介 - 公司是一家消费包装商品控股公司 业务涵盖中心店、冷藏、餐饮服务和食品配料等领域 旗下业务包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms等 [11]

文章核心观点 - Post Holdings, Inc. 披露了其子公司Michael Foods在两个第三方合同蛋鸡场的禽流感疫情，并确认了2024财年的非GAAP调整后EBITDA指引 [1][2][3] Avian Influenza Discussion - Michael Foods在明尼苏达州和爱荷华州的第三方合同蛋鸡场检测出禽流感阳性，涉及约570万只蛋鸡，占Post控制供应的14% [2] Fiscal Year 2024 Outlook - Post管理层确认了2024财年调整后EBITDA的指引范围为13.35亿至13.75亿美元，认为相关财务影响在容忍范围内 [3] - 该指引未考虑Post网络内禽流感的大规模扩散，其影响不确定 [3] - APHIS部门和各州追踪并报告禽流感的个别事件 [3] 其他信息 - Post不打算在后续事件累计影响不超过Post控制供应的额外5%时提供进一步的具体事件更新 [4] - Post仅以非GAAP基础提供调整后EBITDA指引，不提供与最直接可比GAAP指标的调节，因预测和量化某些必要金额存在固有困难 [5] - 前瞻性财务信息本质上是推测性的，实际结果可能与所提供的信息有显著差异 [6][7] - Post依赖于APHIS和各州的禽流感追踪系统，但未独立验证第三方数据 [8][9] - 本新闻稿包含前瞻性陈述，涉及不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异 [10] 公司信息 - Post Holdings, Inc. 总部位于密苏里州圣路易斯，是一家消费品控股公司，业务涵盖中心商店、冷藏、食品服务和食品配料类别 [11] - 公司包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms等业务 [11] - Post通过其8th Avenue Food & Provisions, Inc.的股权参与私人品牌食品类别 [11]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其包含的Zacks Style Scores可与Zacks Rank配合，帮助投资者挑选更有潜力的股票，如Post Holdings就因相关评分值得投资者关注 [1][2][9] 分组1：Zacks Premium服务介绍 - Zacks Premium提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，还包括Zacks Style Scores [1] 分组2：Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特质给予A - F字母评级，评级越高股票跑赢市场几率越大 [2] - Zacks Style Scores分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [3][4][5][6] - 价值评分考虑P/E、PEG等比率，以突出有吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分考察公司预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，确定建仓时机 [5] - VGM评分综合所有风格评分，根据综合加权风格对股票评级，帮助筛选有吸引力的公司 [6] 分组3：Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用收益估计修订来构建投资组合的股票评级模型，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超同期标普500指数一倍多 [7][8] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B [9] - 选择股票时，收益估计修订方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便分数为A或B，股价也可能下跌 [10] 分组4：Post Holdings公司分析 - Post Holdings是密苏里州的消费包装商品控股公司，涉及多种产品类别及自有品牌食品业务 [11] - 该公司Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，动量风格评分为B，过去四周股价上涨1% [11][12] - 2024财年有三位分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股增加0.09美元至5.61美元，平均收益惊喜为41% [12]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者把握股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores等内容 而Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更具潜力的股票 如Post Holdings就因有较好的Zacks Rank和Style Scores值得关注 [1][2][7][11] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens等内容 还包括Zacks Style Scores 可助投资者成为更明智自信的投资者 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 按价值、增长和动量特征为股票评级A - F 分数越高股票跑赢市场几率越大 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 [3] 价值分数（Value Score） - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [3] 增长分数（Growth Score） - 供增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 考察预计和历史收益、销售和现金流等以寻找可持续增长的股票 [4] 动量分数（Momentum Score） - 供动量交易者和投资者利用股票价格或收益前景的涨跌趋势 借助一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [5] VGM分数 - 综合价值、增长和动量三类分数 按加权风格对股票评级 帮助找到价值、增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修订来帮助投资者构建成功投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 但每日评级的高评级股票众多 挑选困难 [7][8] - 应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级的股票 也应有A或B的分数以确保最大上行潜力 [9] - 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即便Style Scores为A和B 因收益前景下降 股价也可能下跌 应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [10] 关注股票 - Post Holdings（POST） - 位于密苏里州 是一家消费包装商品控股公司 涉及多种产品类别生产及自有品牌食品业务 [11] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 增长风格分数为B 本财年预计同比盈利增长5.1% [11][12] - 2024财年有三位分析师在过去60天上调盈利估计 Zacks共识估计每股增加0.09美元至5.61美元 平均盈利惊喜为41% 值得投资者关注 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为20亿美元，调整后EBITDA为3.45亿美元，净销售额增长23%，主要受近期收购推动；剔除收购因素，销售额下降5%，主要因整体销量下降和食品服务定价传导模式的影响，部分被各业务的提价所抵消 [14] - 细分市场调整后EBITDA较上年下降1%，因销量增加和有利的外汇因素被自有品牌产品组合转变和营销成本增加所抵消 [15] - 食品服务净销售额和销量分别下降12%和2%，收入反映了谷物成本下降的传导以及去年禽流感价格加成的取消，销量下降主要体现在液态蛋产品，部分被预煮蛋和马铃薯产品的增长所抵消 [15] - 第二季度运营现金流为2.5亿美元，主要得益于盈利能力提高和营运资金改善；净杠杆率下降0.2倍至4.3倍；资本支出约为1亿美元，主要用于宠物食品业务的持续投资和爱荷华州诺沃克预煮蛋工厂的扩建 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者品牌板块 - 杂货和宠物食品产品表现强劲，均受价值产品增长驱动；谷物业务表现与行业一致，在美元和磅数方面均保持了品牌份额；宠物食品品牌在美元和磅数方面的市场份额均有所增长 [9] - 除谷物外，Ufit仍是销量亮点，为增长提供了有吸引力的来源；冷藏零售业务表现稳健，得益于持续的制造和成本管理，公司正专注于推动需求，采取广告、促销和创新等措施 [13] 食品服务业务 - 表现强劲，有利的产品组合和客户续约得到了出色服务水平的支持；尽管整体鸡蛋销量因餐厅食品流量下降和部分客户库存减少而有所回落，但高利润率的预煮蛋产品仍实现了约5%的强劲增长 [11] RTD奶昔代工业务 - 与BellRing的合作生产业务在本季度生产表现有所改善，但仍远落后于初始启动计划，预计在第四财季结束时达到奶昔的目标利润运行率 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷物品类销量降幅在本季度放缓至3.6%，预计随着SNAP福利削减的影响完全消除，第三季度品类销量将继续恢复正常 [35] - 英国谷物品类销量下降3%，但公司因参与自有品牌业务而表现优于行业，供应链整体服务水平有所改善 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置方面，公司保持机会主义，重点关注股票回购、降低杠杆和并购；并购管道有所增加，公司继续寻找战略和战术机会；2月份完成的债务再融资时机恰到好处，为各资本配置领域创造了更广泛的选择 [8] - 宠物业务方面，公司正在实施优化的仓库和配送网络，并与杂货业务相结合，同时安排必要的内部和第三方产能，以在2025年上半年完全退出与Smucker的代工协议 [36] - 食品服务业务方面，公司认为将现有客户向产品价值链上游转移，以及将仍使用带壳蛋的40%的食品服务行业销量进行转化，仍有很大的发展空间；尽管仍有禽流感病例出现，但公司自有或签约农场未出现新增疫情 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第一季度的基础上保持了强劲的第二季度增长势头，强劲的制造表现、严格的定价和稳健的成本管理继续推动业绩增长；除个别情况外，销量普遍下降，SNAP福利削减是销量下降的一个重要因素 [6] - 宏观经济统计数据与消费者情绪之间仍存在脱节，但随着时间推移，预计这将主要影响消费地点、价格点而非销量；公司对其产品组合的平衡感到满意，因其产品、价格点和渠道的多样性提供了优势 [32] - 宠物业务整合进展顺利且按计划进行；食品服务业务继续取得强劲业绩，通过出色的服务水平和增值产品向客户展示了其价值主张；尽管本季度餐厅客流量有所放缓，但公司认为这是暂时的，历史增长算法和驱动因素仍然有效 [33] - 管理层对本财年上半年的业绩非常满意，并对2024财年剩余时间保持非常乐观的态度 [34] 其他重要信息 - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加，因公司继续在零售业务进行有针对性的营销投资 [40] - 剔除宠物食品收购的影响，Post消费者品牌净销售额增长1%，销量下降4%，平均净定价（不包括宠物食品）增长5%，销量下降主要集中在非零售谷物和花生酱；细分市场调整后EBITDA较上年增长74%，得益于宠物食品的强劲贡献和杂货业务表现的改善 [40] - Weetabix净销售额同比增长10%，得益于Deeside收购和英镑走强带来的440个基点的顺风；在剔除货币和收购因素后，净销售额持平，销量增长3%，产品组合向自有品牌产品转移；调整后EBITDA下降8%，因去年禽流感价格加成的取消和鸡蛋销量下降，部分被向高利润率预煮蛋的有利产品组合转变和客户续约定价所抵消 [40] - 冷藏零售净销售额下降8%，销量下降5%，均因鸡蛋和奶酪产品的分销损失所致；细分市场调整后EBITDA增长3%，主要得益于工厂成本表现和SG&A的改善 [41] - 第二季度公司专注于再融资和建立资本能力，再融资显著延长了债务到期期限，消除了三年的近期到期债务，并将循环信贷额度增加2.5亿美元至10亿美元，提高了整体流动性 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宠物业务利润率情况及未来趋势 - 若假设传统PCB业务的EBITDA利润率为20% - 25%，并对Perfection交易进行一定调整，宠物业务的EBITDA贡献约为5000万美元，EBITDA利润率约为12%；公司认为需要进行一些投资，但这些投资不会显著改变利润率结构，该业务的利润率预计将维持在低两位数水平 [45][69] 问题: 禽流感对定价的影响及供需展望 - 公司难以预测禽流感对价格的影响，就像预测龙卷风方向一样；公司专注于确保设施的有效生物安全措施，无法控制市场其他参与者的情况；价格是一个独立变量，公司会针对无疫情爆发、疫情对自身影响较大、疫情对竞争对手影响较大等多种情况制定应对方案，而不是只规划一种情景 [54] 问题: 宠物市场消费者倾向于购买低价产品对公司品牌定位的影响 - 公司此前已将消费者购买低价产品的趋势纳入假设，且这种趋势一直在持续，预计未来也将继续；公司满足未满足需求的业务主要集中在受益于消费降级的细分市场 [55] 问题: 宠物业务的增长计划及Rachael Ray品牌的重新定位进展 - 公司将宠物业务分为高端和价值两个细分市场，高端市场包括Nutrish和Nature's Recipe，价值市场包括其他品牌；价值市场的关键是稳定产能并满足未满足的需求，随着需求从高端向低端转移；Rachael Ray和Nutrish品牌的重新定位更多是营销和品牌定位问题，这是一个比解决产能和满足需求更长的过程 [60] 问题: 公司业绩指引下限所包含的关键风险 - 两个关键风险是销量走势和禽流感；禽流感难以预测，销量走势也存在不确定性，当前消费者环境较为复杂，不同渠道的表现有好有坏 [81] 问题: 宠物业务的成功是否改变了公司对并购机会的看法 - 目前并购环境中机会数量有所增加，但能否转化为实际交易仍不确定；高收益市场的波动给并购市场带来了一些不确定性；公司一直以广泛的视角看待并购机会，但随着业务增长和组合更加聚焦于能实现协同效应的领域，执行层面的重点有所收窄，同时公司仍会关注新的平台机会 [82][103] 问题: 食品服务业务中鸡蛋业务如何进一步多元化客户群体，以及40%仍使用带壳蛋的业务与公司现有渠道的重叠情况 - 带壳蛋业务主要集中在小型运营商，在公司客户群体中占比较小，将带壳蛋业务转化为增值蛋业务将增加公司的分销渠道；公司一直在努力推动客户向增值产品升级，高附加值产品（包括偏向咖啡连锁店的产品）持续增长 [92] 问题: 冷藏零售和配菜业务在下半年是否会受到消费者疲软的影响，以及该业务是否会成为更具 discretionary 的产品 - 公司认识到该业务面临的压力，由于没有自有品牌替代产品，这种压力已纳入业绩指引；公司面临的挑战是如何在季节性顺风之外推动更高的销量水平；该品类存在一定的弹性，因此公司通过增加营销和促销投入来推动消费者尝试或重新进入该品类 [115] 问题: 第二季度业绩与预期相比发生变化的原因，以及冷藏零售业务的长期复苏策略 - 第二季度业绩好于预期主要得益于PCB业务表现出色，特别是谷物业务在当前环境下表现强劲，宠物业务也持续表现良好；下半年最大的驱动因素是冷藏零售业务的季节性下滑，以及PCB业务在宠物整合、G&A和分销方面的额外投资；冷藏零售业务的复苏策略是继续围绕业务进行投资，特别是晚餐配菜业务，近期有新的创新产品推向市场，同时结合额外的营销投资，并加大促销力度 [104][105] 问题: 促销活动在冷藏零售业务中的趋势，以及40%使用带壳蛋的小型运营商是否更倾向于转向预煮蛋 - 预计促销活动趋势将继续，工资率的提高为推动需求提供了额外动力，因为公司的产品可以减少后厨运营的劳动力和成本，随着成本上升，客户有更大的动力向增值产品升级；将40%使用带壳蛋的业务转化为增值蛋业务是一个渐进的过程，公司会逐步推动运营商从带壳蛋向最低级别的增值产品升级，同时努力将高附加值产品升级到更高水平 [113][122] 问题: 宠物业务的代工合作情况，以及冷藏零售业务份额损失的原因和宠物业务未来是否会完全自主生产 - 公司将从与Smucker的合作转向独立的第三方代工合作伙伴；冷藏零售业务在奶酪和鸡蛋产品方面与一些关键客户合作出现问题，奶酪业务持续面临挑战，鸡蛋业务受禽流感影响，公司正在努力恢复部分分销渠道；关于宠物业务未来是否完全自主生产，公司表示随着业务增长，特别是高价值产品的增长，仍会有一定的第三方代工合作，并会进行合理调整 [118][119][126]

财务业绩整体情况 - 2024年3月31日止三个月净销售额为19.99亿美元，同比增加3.791亿美元，增幅23%；六个月净销售额为39.649亿美元，同比增加7.787亿美元，增幅24%[58] - 2024年3月31日止三个月营业利润为1.901亿美元，同比增加5240万美元，增幅38%；六个月营业利润为3.994亿美元，同比增加1.118亿美元，增幅39%[58][59] - 2024年3月31日止三个月净利息支出为8000万美元，同比增加1620万美元，增幅25%；六个月净利息支出为1.581亿美元，同比增加2840万美元，增幅22%[58][60] - 2024年3月31日止三个月债务清偿净损失为30万美元；六个月债务清偿净收益为280万美元[61] 公司收购情况 - 2024财年公司完成对Perfection Pet Foods和Deeside Cereals I Ltd的收购[56] - 2023财年公司完成对Smucker部分宠物食品业务的收购[57] PHPC相关事件 - 2021年5 - 6月，PHPC完成3450万单位的首次公开募股，公司子公司购买400万单位，同时PHPC完成向公司子公司的110万单位私募配售[54] - 2023年5月11日，PHPC宣布未在规定时间内完成合作交易并将清算解散，公司在2023财年第三季度因注销递延承销佣金录得1070万美元收益[54] - 2023年5月30日，PHPC赎回所有流通的A类普通股，公司因持有400万股获得4090万美元[55] 业务影响因素 - 公司业务受成本通胀压力和禽流感爆发影响，2024财年上半年部分成本通胀压力缓解，部分仍存压力，2024财年第一季度禽流感爆发对业绩影响不重大[57] 票据相关收益 - 2023财年，截至3月31日的三个月和六个月，公司分别确认与部分回购4.50%优先票据相关的净收益610万美元和1480万美元[62] - 2023年第一季度和前六个月，公司分别确认与部分回购4.50%高级票据相关的净收益610万美元和1480万美元[62] 互换合约及所得税情况 - 2024年和2023年截至3月31日的三个月和六个月，公司互换合约的净（收入）费用分别为-1330万美元、780万美元和900万美元、-330万美元[62] - 2024年和2023年截至3月31日的三个月和六个月，公司有效所得税税率分别为22.7%、23.5%和25.4%、22.6%[63] - 2024年第一季度和前六个月，公司利率互换的净（收入）费用分别为-1330万美元和780万美元；2023年同期分别为900万美元和-330万美元[62] - 2024年第一季度和前六个月，公司有效所得税税率分别为22.7%和23.5%；2023年同期分别为25.4%和22.6%[63] 各部门业绩情况 - 2024年截至3月31日的三个月和六个月，Post Consumer Brands部门净销售额分别增长4.664亿美元（78%）和9.003亿美元（78%），分部利润分别增长6420万美元（85%）和1.176亿美元（76%）[64][65] - 2024年截至3月31日的三个月和六个月，Weetabix部门净销售额分别增长1310万美元（10%）和2410万美元（10%），分部利润分别下降130万美元（7%）和180万美元（4%）[68] - 2024年截至3月31日的三个月和六个月，Foodservice部门净销售额分别下降7840万美元（12%）和1.118亿美元（9%），分部利润分别下降1360万美元（17%）和1700万美元（11%）[71] - 2024年截至3月31日的三个月和六个月，Refrigerated Retail部门净销售额分别下降2230万美元（8%）和3440万美元（6%），分部利润分别增长420万美元（23%）和1880万美元（48%）[72][73] - 2024年第一季度，Post Consumer Brands部门净销售额增加4.664亿美元，增幅78%；前六个月增加9.003亿美元，增幅78%[64][65] - 2024年第一季度，Post Consumer Brands部门净销售额增加主要因纳入宠物食品和Perfection三个月净销售额3.956亿美元和6510万美元；前六个月增加主要因纳入宠物食品六个月净销售额8.027亿美元和Perfection四个月净销售额8460万美元[64][65] - 排除宠物食品和Perfection，2024年第一季度和前六个月Post Consumer Brands部门销量分别下降4%和5%，主要因非零售谷物和花生酱销量下降[64][65] - 2024年第一季度，Post Consumer Brands部门利润增加6420万美元，增幅85%；前六个月增加1.176亿美元，增幅76%[64][66] - 2024年第一季度，Post Consumer Brands部门产品成本增加主要因纳入宠物食品和Perfection三个月增量成本2.768亿美元和5470万美元；前六个月增加主要因纳入宠物食品六个月增量成本5.741亿美元和Perfection四个月增量成本7220万美元[66][67] - 2024年第一季度和前六个月，Post Consumer Brands部门仓储、广告、消费者支出和摊销费用增加，主要因纳入宠物食品和Perfection的业绩[66][67] - 2024年第一季度和前六个月，Post Consumer Brands部门利润率均为13%[64] - 2024年第一季度和前六个月，维他麦（Weetabix）净销售额分别增长1310万美元（10%）和2410万美元（10%），主要受迪赛德（Deeside）净销售额和有利外汇汇率影响[68] - 2024年第一季度和前六个月，维他麦（Weetabix）部门利润分别下降130万美元（7%）和180万美元（4%），主要因广告和消费者支出增加及迪赛德（Deeside）部门亏损[68][69] - 2024年第一季度和前六个月，餐饮服务（Foodservice）净销售额分别下降7840万美元（12%）和1.118亿美元（9%），主要因鸡蛋产品销售下降[71] - 2024年第一季度和前六个月，餐饮服务（Foodservice）部门利润分别下降1360万美元（17%）和1700万美元（11%），主要因净销售额下降和制造成本上升[71] - 2024年第一季度和前六个月，冷藏零售（Refrigerated Retail）净销售额分别下降2230万美元（8%）和3440万美元（6%），主要因鸡蛋和奶酪及其他乳制品销量下降[72] - 2024年第一季度和前六个月，冷藏零售（Refrigerated Retail）部门利润分别增长420万美元（23%）和1880万美元（48%），主要因原材料和制造成本降低[73] 各部门业绩变动原因 - Post Consumer Brands部门净销售额增长主要因纳入Pet Food和Perfection的净销售额以及平均净销售价格上涨，排除后销量有所下降[64][65] - Weetabix部门净销售额增长主要因纳入Deeside净销售额和有利的外汇汇率影响，分部利润下降主要因广告和消费者支出增加等[68][69] - Foodservice部门净销售额下降主要因鸡蛋产品销售下降，分部利润下降主要因净销售额降低和制造成本上升，但被原材料成本和运费降低部分抵消[71] 一般企业费用及融资情况 - 2024年第一季度公司一般企业费用及其他支出为5180万美元，同比增加180万美元，增幅4%；上半年为1.04亿美元，同比增加1640万美元，增幅19%[74] - 2024年上半年公司发行10亿美元6.25%优先担保票据，新循环信贷额度增至10亿美元，到期日延至2029年2月20日[74] - 2024年第一季度和前六个月，一般公司费用及其他分别增加180万美元（4%）和1640万美元（19%），主要因重组和设施关闭成本及员工相关费用增加[74] - 2024年前六个月，公司发行10亿美元6.25%高级担保票据，新的循环信贷额度增至10亿美元[74] - 2024年前六个月，公司在循环信贷额度下借款6.45亿美元，偿还3.45亿美元，赎回和回购部分高级票据[74] - 2024年前六个月，公司回购0.5万股普通股，成本4480万美元，并支付5000万美元用于结构化股票回购合同[74] 现金流量情况 - 2024年上半年公司经营活动提供现金4.24亿美元，同比增加2.257亿美元；投资活动使用现金4.326亿美元；融资活动提供现金2.371亿美元[76] - 2023年上半年公司经营活动提供现金1.983亿美元；投资活动使用现金1.34亿美元；融资活动使用现金1.617亿美元[76] - 2024年上半年公司现金及现金等价物和受限现金净增加2.304亿美元，2023年同期净减少9400万美元[76] - 2024年上半年公司投资活动现金主要用于收购和资本支出，收购支出2.527亿美元，资本支出1.795亿美元[78] - 2023年上半年公司投资活动现金主要用于资本支出，为1.329亿美元[79] - 2024年上半年公司融资活动现金流入主要来自发行票据和借款，流出主要用于偿还债务和回购股票[80][81] - 2023年上半年公司融资活动现金流出主要用于偿还债务和回购股票，以及终止利率互换合同[82] - 2024年3月31日止六个月经营活动提供现金4.24亿美元，较上年同期增加2.257亿美元[76] - 2024年3月31日止六个月投资活动使用现金4.326亿美元，主要因收购及资本支出[76][78] - 2024年3月31日止六个月融资活动提供现金2.371亿美元，源于发行高级票据及信贷安排借款[76][80] - 2024年净偿还债务12.505亿美元，包括赎回及偿还多种票据和贷款[81] - 2023年3月31日止六个月投资活动使用现金1.34亿美元，主要是资本支出[76][79] - 2023年3月31日止六个月融资活动使用现金1.617亿美元，包括债务偿还和股票回购[76][82] 财务契约及风险情况 - 截至2024年3月31日，公司遵守信贷协议中的财务契约，预计可预见未来不会出现违约情况[83] - 假设主要套期保值商品市场价格不利变动10%，截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司大宗商品相关衍生品投资组合公允价值将减少约500万美元[87] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，假设欧元 - 英镑外汇汇率变动10%，公司外汇相关衍生品投资组合公允价值变动不重大[88] - 截至2024年3月31日，公司未偿债务本金价值为64.381亿美元，其中61.339亿美元按5.0%的加权平均固定利率计息；截至2023年9月30日，未偿债务本金价值为60.496亿美元，其中56.443亿美元按4.8%的加权平均固定利率计息[88] - 假设利率下降10%，截至2024年3月31日和2023年9月30日，固定利率债务公允价值将分别增加约1.15亿美元和1.12亿美元[88] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司利率互换名义价值分别为3亿美元和7亿美元；假设利率上升10%，其公允价值将分别减少约900万美元和1500万美元[89] - 假设主要套期保值商品市场价格不利变动10%，2024年3月31日和2023年9月30日公司商品相关衍生品组合公允价值将减少约500万美元[87] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，假设欧元 - 英镑外汇汇率变动10%，公司外汇相关衍生品投资组合公允价值变动不重大[88] - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务本金价值64.381亿美元，其中61.339亿美元按5.0%的加权平均固定利率计息；截至2023年9月30日，未偿还债务本金价值60.496亿美元，其中56.443亿美元按4.8%的加权平均固定利率计息[88] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司债务（不包括循环信贷安排和市政债券项下的未偿还借款）公允价值分别为59.601亿美元和54.915亿美元[88] - 假设利率下降10%，截至2024年3月31日和2023年9月30日，固定利率债务公允价值将分别增加约1.15亿美元和1.12亿美元[88] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司利率互换名义价值分别为3亿美元和7亿美元[89] - 假设利率上升10%，截至2024年3月31日和2023年9月30日，利率互换公允价值将分别下降约900万美元和1500万美元[89] 股票回购情况 - 2024年第一季度，公司于3月回购76,996股普通股，平均价格为每股103.88美元[92] - 2024年1月30日，董事会取消原授权并批准新授权，可回购至多4亿美元普通股，有效期至2026年2月5日[93] - 2024年第一季度，公司于3月回购76,996股普通股，平均价格为每股103.88美元[92] - 2024年1月30日，董事会取消先前授权并批准新授权，可回购至多4亿美元普通股，有效期至2026年2月5日[93] 交易安排情况 - 2024年第一季度，公司无董事或高管采用或终止规则10b5 - 1或非规则10b5 - 1交易安排[94] - 2024年第一季度，公司董事或高管未采用或终止规则10b5 - 1或非规则10b5 - 1交易安排[94] 内部控制变更 - 公司因2024财年和2023财年的收购，正在分析、评估并实施财务报告内部控制的变更[91] 协议签订情况 - 2024年2月20日，公司签订第二份修订和重述信贷协议的第三次修订协议及代理转让协议[97] - 2024年2月20日，公司签订票据担保协议[97] - 2024年2月20日，公司签订同等受偿债权人协议[97] 认证及文件提交情况 - 2024年5月3日

整体财务业绩 - 2024财年第二季度净销售额为20亿美元，运营利润1.901亿美元，净利润9720万美元，调整后EBITDA为3.452亿美元[2] - 第二季度净销售额同比增长23.4%，达19.99亿美元，其中收购带来4.679亿美元净销售额[4] - 上半年净销售额为39.649亿美元，同比增长24.4%，毛利润为11.522亿美元，同比增长39.0%[8] - 2024年第二季度末，净销售额为19.99亿美元，2023年同期为16.199亿美元；半年末净销售额为39.649亿美元，2023年同期为31.862亿美元[41] - 2024年第二季度末，净利润为9720万美元，2023年同期为5410万美元；半年末净利润为1.853亿美元，2023年同期为1.46亿美元[41] - 2024年第一季度净销售额为19.99亿美元，2023年同期为16.199亿美元；2024年上半年净销售额为39.649亿美元，2023年同期为31.862亿美元[43] - 2024年第一季度净收益为9.72亿美元，2023年同期为5.41亿美元；2024年前六个月净收益为18.53亿美元，2023年同期为14.6亿美元[67] - 2024年第一季度调整后净收益为10.19亿美元，2023年同期为7.2亿美元；2024年前六个月调整后净收益为21.56亿美元，2023年同期为14.32亿美元[67] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为1.48美元，2023年同期为0.92美元；2024年前六个月摊薄后每股收益为2.83美元，2023年同期为2.44美元[68] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益为1.51美元，2023年同期为1.1美元；2024年前六个月调整后摊薄每股收益为3.19美元，2023年同期为2.18美元[68] - 2024年第一季度调整后EBITDA为34.52亿美元，2023年同期为27.63亿美元；2024年前六个月调整后EBITDA为70.47亿美元，2023年同期为54.62亿美元[70] - 2024年第一季度净收益占净销售额的4.9%，2023年同期为3.3%；2024年前六个月净收益占净销售额的4.7%，2023年同期为4.6%[70] - 2024年第一季度调整后EBITDA占净销售额的17.3%，2023年同期为17.1%；2024年前六个月调整后EBITDA占净销售额的17.8%，2023年同期为17.1%[70] - 2024年上半年调整后EBITDA为7.047亿美元，2023年上半年为5.462亿美元[73][74] - 2024年上半年各业务板块调整后EBITDA分别为：Post Consumer Brands 3.888亿美元、Weetabix 0.584亿美元、Refrigerated Foodservice 2.075亿美元、Retail 0.941亿美元、Corporate/Other -0.441亿美元[73] - 2023年上半年各业务板块调整后EBITDA分别为：Post Consumer Brands 2.273亿美元、Weetabix 0.577亿美元、Refrigerated Foodservice 2.19亿美元、Retail 0.795亿美元、Corporate/Other -0.373亿美元[74] - 2024年上半年各业务板块利润占净销售额百分比分别为：Post Consumer Brands 13.3%、Weetabix 14.6%、Refrigerated Foodservice 12.5%、Retail 11.1%、总体12.9%[73] - 2023年上半年各业务板块利润占净销售额百分比分别为：Post Consumer Brands 13.4%、Weetabix 16.8%、Refrigerated Foodservice 12.7%、Retail 7.1%、总体12.3%[74] - 2024年上半年调整后EBITDA占净销售额百分比分别为：Post Consumer Brands 18.9%、Weetabix 21.9%、Refrigerated Foodservice 18.5%、Retail 18.1%、总体17.8%[73] - 2023年上半年调整后EBITDA占净销售额百分比分别为：Post Consumer Brands 19.7%、Weetabix 23.7%、Refrigerated Foodservice 17.8%、Retail 14.3%、总体17.1%[74] - 2024年上半年折旧和摊销费用为2.32亿美元，2023年上半年为1.868亿美元[73][74] - 2024年上半年非现金股票薪酬为3980万美元，2023年上半年为3720万美元[73][74] - 2024年上半年整合成本为1410万美元，2023年上半年为740万美元[73][74] 业务板块业绩 - 2024年第二季度，Post Consumer Brands净销售额为10.655亿美元，同比增长77.9%，其中收购贡献4.607亿美元[12][13] - 2024年第二季度，Weetabix净销售额为1.38亿美元，同比增长10.5%，受外汇汇率和收购Deeside影响[16] - 2024年第二季度，Foodservice净销售额为5.548亿美元，同比下降12.4%，主要因鸡蛋销量下降[19] - 2024年第二季度，Refrigerated Retail净销售额为2.404亿美元，同比下降8.5%，主要因低利润产品分销损失[22] - 2024年第一季度细分市场利润方面，Post Consumer Brands为1.397亿美元，2023年同期为7550万美元；2024年上半年为2.724亿美元，2023年同期为1.548亿美元[43] - 冷藏零售细分市场本季度所有产品销量较去年同期下降5.1%，配菜下降0.6%，鸡蛋下降16.6%，奶酪下降10.7%，香肠增长6.9%[43] - 2024年第一季度Post Consumer Brands部门调整后EBITDA为19.9亿美元，Segment Profit占净销售额的13.1%，调整后EBITDA占净销售额的18.7%[71] - 2023年第一季度Post Consumer Brands部门调整后EBITDA为11.44亿美元，Segment Profit占净销售额的12.6%，调整后EBITDA占净销售额的19.1%[72] 财务指标调整 - 公司使用非GAAP指标补充GAAP财务指标，包括调整后净收益/亏损等多项指标[44] - 调整后净收益/亏损和调整后摊薄每股收益/亏损对多项项目进行调整，如掉期收入/支出净额等[46] - 调整后EBITDA等指标对多项项目进行调整，包括非现金股票薪酬等[62] - 公司认为调整后净收益/亏损等指标有助于投资者评估经营业绩，排除影响可比性的项目[45] - 公司认为调整后EBITDA有助于评估经营业绩和流动性，管理层用其提供前瞻性指引和预测未来结果[61] - 公司排除多项费用以更好评估现有资产利用能力和估计收购资产长期价值[47] - 所得税调整影响计算中，除互换净收入/费用和廉价购买收益外，其他项目税率为24.5%，互换净收入/费用税率为21.5%，廉价购买收益税率为0%[67][68][69] 财务预期与支出 - 上调2024财年调整后EBITDA预期至13.35 - 13.75亿美元[2] - 2024财年调整后EBITDA指引区间上调至13.35 - 13.75亿美元，此前为12.9 - 13.4亿美元[31] - 2024财年资本支出预计在4.2 - 4.45亿美元之间[31] - 资本支出中，食品服务业务在爱荷华州诺沃克预煮蛋工厂扩建和内布拉斯加州布卢姆菲尔德无笼蛋工厂二期扩建支出预计为1 - 1.1亿美元[31] - 宠物食品质量、安全、产能、试验工厂和分销网络投资预计为9000 - 1亿美元[31] - 俄亥俄州兰开斯特谷物制造工厂计划关闭相关支出约为2000万美元[31] 其他财务信息 - 2024年第二季度利息净支出为8000万美元，上半年为1.581亿美元，均高于上年同期[25] - 2024年第二季度公司回购0.1百万股普通股，花费810万美元，上半年回购0.5百万股，花费4480万美元[30] - 2024年3月31日，现金及现金等价物为3.334亿美元，2023年9月30日为9330万美元[42] - 2024年3月31日，总负债为82.004亿美元，2023年9月30日为77.954亿美元[42] - 2024年3月31日，股东权益总额为39.907亿美元，2023年9月30日为38.513亿美元[42] - 2024年上半年经营活动提供现金4.24亿美元，2023年为1.983亿美元；投资活动使用现金4.326亿美元，2023年为1.34亿美元；融资活动提供现金2.371亿美元，2023年使用现金1.617亿美元[43]