文章核心观点 - 2024年12月18日，消费包装商品控股公司Post Holdings发布2024年可持续发展报告，详述公司在采购、运营、人员和产品四个战略支柱方面的可持续发展工作方法和进展 [1] 分组1：2024财年可持续发展进展 - 制定了可持续发展的框架和方法 [2] - 健康和安全指标优于食品制造行业水平 [2] - 与2023财年相比，范围1和2的温室气体排放量减少6% [2] - 持续让关键供应商参与CDP供应链和供应商气候转型领导力计划，以加速减少范围3的温室气体排放 [2] - 专注生产高质量安全产品，推进负责任的采购和包装工作 [2] - 员工得到赋能，过去一年全球晋升率达14.6% [2] - 通过资金捐助、志愿活动和捐赠超1300万磅食品支持当地社区 [2] 分组2：公司介绍 - 公司总部位于密苏里州圣路易斯，是一家消费包装商品控股公司，业务涵盖中央货架、冷藏、餐饮服务和食品配料等领域 [3] - 旗下业务包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms等 [3] 分组3：报告获取方式 - 可访问Post Holdings网站的可持续发展板块查看或下载完整报告及过往报告 [3]

文章核心观点 公司宣布将于2024年12月2日赎回剩余本金总额4.649亿美元的2028年到期5.625%优先票据 ，并计划用手头现金为赎回金额提供资金 [1][2] 公司赎回票据情况 - 公司宣布于2024年12月2日赎回剩余本金总额4.649亿美元的2028年到期5.625%优先票据 ，赎回价格为其本金金额的100.938% ，加上截至赎回日（但不包括赎回日）应计未付利息 ，赎回日后票据不再视为未偿还且不再计息 [1] - 公司计划用手头现金为赎回金额提供资金 ，其中包括公司此前于2024年10月9日发行的2034年到期6.25%优先票据本金总额6亿美元的净收益 [2] 公司简介 - 公司是一家总部位于密苏里州圣路易斯的消费包装商品控股公司 ，业务涵盖中央货架、冷藏、食品服务和食品配料类别 [3] - 旗下业务包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms等 ，Post Consumer Brands在北美即食谷物和宠物食品类别处于领先地位 ，还销售Peter Pan®花生酱 ，Weetabix拥有英国销量第一的即食谷物品牌Weetabix® ，Michael Foods和Bob Evans Farms是冷藏食品领域的领导者 ，公司还通过其在8th Avenue Food & Provisions, Inc.的所有权权益参与自有品牌食品类别 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额为20亿美元，调整后的EBITDA为3.49亿美元，净销售额增长3%（受收购推动），排除收购因素销售额持平[17] - 2024财年产生约5亿美元自由现金流（扣除关键投资后的资本支出），2024财年第四季度运营产生2.35亿美元现金流，扣除资本支出后约1亿美元自由现金流[22] - 2024财年回购约300万股股票，第四季度回购40万股，平均价格分别为约102%和每股107.48美元[23] - 2024财年发行18亿美元债务，维持净杠杆率在4.3倍[23] - 2025财年调整后EBITDA预计在14.1亿美元至14.6亿美元之间[24] - 2025财年资本支出指导为3.8亿美元至4.2亿美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务（Post Consumer brands） - 排除宠物食品收购收益，净销售额下降3%，销量下降6%，平均净定价增长3%，销量下降主要由于Smucker's第一季度将公司为其生产的宠物食品撤回[18] - 调整后EBITDA同比增长2%，受益于Perfection Pet贡献、品牌谷物业绩改善以及杂货和宠物业务强大的制造和供应链成本表现[19] 食品服务业务（Foodservice） - 净销售额增长5%，销量增长4%，调整后EBITDA下降8%，因本年度鸡蛋成本上升且去年有禽流感价格优惠[19] - 2025财年EBITDA增长的关键驱动因素是快餐店客流量和向高附加值产品的组合迁移[36] 冷藏零售业务（Refrigerated Retail） - 净销售额下降3%，销量增长1%，调整后EBITDA增长3%，主要受制造成本控制推动[20] 宠物业务（Pet） - 消费总量下降约2%，整体份额相对持平，高端品牌持续呈现连续稳定态势[12] - 排除宠物食品收购影响，Post Consumer brands中宠物业务相关数据有上述变化，整体调整后EBITDA增长2%受益于宠物业务相关因素[19] 谷物业务（Cereal） - 类别下降率放缓至2.6%，与新冠前历史趋势一致，品牌组合表现优于类别整体，自有品牌继续增长[12] - 公司自有品牌谷物和8号大道自有品牌未出现市场份额被侵蚀情况[29] - 长期来看，公司认为谷物业务将处于0% - 1%的低个位数下降趋势，2025年假设更悲观[44] Weetabix业务 - 净销售额同比增长4%（受益于收购和英镑走强），按货币和收购中性计算，净销售额下降4%，销量下降7%，非饼干产品下降推动[21] - 调整后EBITDA同比增长30%，受本年度广告和贸易支出降低带动[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估并购机会，对估值保持严格纪律，资本结构提供多种选择，处于有利的算法增长位置[9][10] - 在2025财年，公司将注意力从稳定高端品牌转向强化，如Nutrish将重新推出[13] - 公司完成兰卡斯特谷物工厂关闭，将继续评估网络以进一步优化[13] - 11月开始将宠物业务转移到自己的系统，目前转换过程没有重大干扰[13] - 公司在多个业务面临不同挑战和机遇，如食品服务业务克服供应限制、客流量减少等挑战，冷藏零售业务纠正贸易问题，Weetabix业务在英国面临不同情况，公司将继续在各业务领域执行成本削减机会以恢复利润率[14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年调整后EBITDA增长45%，约一半来自有机增长，一半来自宠物收购贡献，过去两年将增长转化为强劲自由现金流（约10亿美元）[7][8] - 2024财年定价赶上投入成本，制造供应链持续改进，宠物业务开局良好，多元化产品组合应对消费环境挑战[8] - 2025财年预计经营环境更正常化，通货膨胀趋于平稳但未下降，消费者仍面临压力，预计品类下降程度与近期谷物品类表现类似[9] - 在英国，随着通货膨胀趋于平稳和消费者信心提高，出现积极迹象，但公司利润率恢复仍需多年执行成本削减机会[16] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，同时讨论了某些非GAAP指标，可查看新闻稿获取与GAAP指标的调节[5] - 电话会议正在录制，音频重播将在公司网站提供[4] 问答环节所有的提问和回答 问题：除食品服务外其他业务板块的营收下降何时会成为更值得关注的问题，毕竟营收增长对持续的EBITDA增长有影响？ - 回答：公司不会通过缩减业务来实现繁荣，以谷物业务为例，公司有灵活的布局来优化网络，当工厂失去杠杆作用且无法缩减产能时才会成为问题，目前距离这种情况还很远，食品服务业务量有波动但有上升势头[26][27] 问题：是否看到自有品牌在所属品类中的销量下降情况，对目前销量走向有何看法？ - 回答：公司在谷物等品类中未看到自有品牌市场份额被侵蚀，随着选举后情况稳定和通货膨胀下降，预计销量将回归正常[28][29] 问题：在禽流感影响下鸡蛋市场价格波动，公司对鸡蛋产品定价有何最新想法？ - 回答：公司由于提供增值产品，受波动影响比同行小，但仍面临成本压力，会根据情况定价或分配给客户[31][32] 问题：影响2025财年EBITDA上下限的关键因素有哪些？ - 回答：有几个地点的ERP转换带来不确定性，Bob Evans配菜业务面临压力，同时公司年末表现强劲，高端范围较有信心，低端稍弱[33] 问题：食品服务业务2025财年EBITDA增长的杠杆因素有哪些？ - 回答：关键驱动因素是快餐店客流量和向高附加值产品的组合迁移，禽流感是不确定性因素[36] 问题：目前无菌奶昔制造业务的运营情况，是否还有提升空间？ - 回答：有很大的提升空间，目前运行低于预期，预计2025财年下半年达到预期运行率，设备、零部件供应和劳动力问题导致延迟了约一年[37] 问题：宠物业务在地理布局调整方面可能带来的节省或效率提升情况及时间？ - 回答：仍在研究网络布局，Perfection收购是获取西部制造和分销机会，会收缩部分合作业务并将部分业务转移到西部，2025财年指导已包含部分，完全受益要到2026年[39] 问题：Weetabix业务能否恢复到以前的利润率，需要多长时间？ - 回答：这是一个多年的过程，目前已确定成本削减和简化产品组合的机会，2025年ERP转换会对前两季度利润率有压力，预计下半年恢复势头，可能需要两到三年恢复到30%水平[40] 问题：谷物、宠物、冷藏业务在2025财年恢复有机增长的可能性及顺序？ - 回答：谷物业务长期预计处于0% - 1%的低个位数下降趋势，2025年更悲观，其他品类预计0% - 2%的增长[44] 问题：如果星巴克和Dunkin等大客户情况改善，对食品服务业务的利润率和EBITDA运行率有多大帮助？ - 回答：这些大客户倾向于高附加值产品，业务增长将带来销量、吸收和组合方面的好处，短期内不计划重大趋势改变，这种机会更多是长期的[46][47] 问题：在宠物业务中，为推动增长愿意投入多少再投资，如何看待制造资产价值、相对资本回报、风险和回报？ - 回答：短期最大机会是推动现有业务，2025财年指导已包含对高端品牌重新推出的投资，长期会从资产利用角度考虑其他渠道机会，也可能缩减资产以提高生产率[50] 问题：在食品服务业务中，谈谈土豆业务的基本面，行业波动对冷藏业务边际增长的影响？ - 回答：土豆业务与冷冻业务不同，公司通过将新鲜用户转化为增值用户取得成功，在食品服务方面看不到压力，在零售方面面临挑战[53] 问题：2025财年EBITDA季度间相对平衡，是否意味着随着时间推移营收增长会改善而EBITDA保持相似？ - 回答：目前计划中没有预测当前业务量轨迹的重大变化，后半段可能会有一些转变，如谷物业务的下降率在改善，但目前指导中没有重大提升[56] 问题：在谷物业务中，看到的竞争活动情况，如促销水平，以及如果业务恢复正常是否是有吸引力的利润机会？ - 回答：目前竞争对手从促销角度看比较理性，零售商方面有更多声音，如果有回报（如货架空间或额外分销）会考虑，若业务恢复到持平或略有增长对公司业务有意义[59] 问题：能否解释3% - 4% EBITDA增长算法相关的一些变化，2025财年各业务板块与长期目标的对比情况？ - 回答：之前对PCB增长预期更高，现在调整为2%左右，受宠物和谷物业务情况影响，食品服务业务增长率更新为5%，Weetabix增长有调整，冷藏业务预计恢复到以前水平，2025财年除Weetabix因ERP转换可能无法达到增长外，其他业务与算法较一致，部分业务存在保守估计[62] 问题：冷藏零售业务中分销损失和低利润产品的影响，这种情况会持续多久，是否会补充或转移业务重点？ - 回答：在鸡蛋和奶酪业务有分销损失，奶酪业务在2025财年第二季度已度过，鸡蛋业务将在2025财年第一季度度过，目前鸡蛋价格高企带来压力，供应改善后若价格正常化会有机会[65]

销售额与利润情况 - 2024年9月30日财年净销售额较上年增加9.317亿美元增幅13%受Post Consumer Brands和Weetabix部门净销售额增长推动部分被Foodservice和Refrigerated Retail部门净销售额下降抵消[146][147] - 2024年9月30日财年营业利润较上年增加1.946亿美元增幅32%主要受Post Consumer Brands Weetabix和Refrigerated Retail部门利润增长和公司一般费用降低推动部分被Foodservice部门利润下降抵消[146][148] - 2024年9月30日终了年度Post Consumer Brands净销售额增加10.765亿美元达410.96亿美元，增幅35%，部门利润增加1.624亿美元达5.412亿美元，增幅43%[157] - 2024年9月30日终了年度Weetabix净销售额增加3110万美元达5.432亿美元，增幅6%，部门利润增加900万美元达8290万美元，增幅12%[160] - 2024年9月30日终了年度Foodservice净销售额减少1.188亿美元达23.071亿美元，降幅5%，部门利润减少4140万美元达3.081亿美元，降幅12%[161] - 2024年9月30日终了年度Refrigerated Retail净销售额减少5750万美元达9.622亿美元，降幅6%，部门利润增加670万美元达7590万美元，增幅10%[163] - 2024年9月30日终了年度一般企业费用及其他减少2100万美元达2.017亿美元，降幅9%[164] - 2024年9月30日终了年度未记录商誉减值费用，2023年记录4220万美元[165] 财务费用与收益情况 - 2024年9月30日财年利息费用较上年增加3740万美元增幅13%受平均未偿债务本金增加加权平均利率提高和利息收入降低推动[146][149] - 2024年9月30日终了年度利息费用增加3740万美元，增幅13%，加权平均利率从2023年的4.9%上升到2024年的5.1%[149] - 2024年9月30日财年公司因债务偿还赎回和回购确认净损失210万美元2023年为净收益4050万美元[146][150] - 2023年9月30日结束的年度因部分债券回购等确认净收益4050万美元[150] - 2024年9月30日结束的年度因债务偿还等确认净损失210万美元[150] - 2024和2023年公司分别确认掉期净费用1570万美元和净收益3990万美元[151] - 2023年公司记录对BellRing Brands Inc.投资收益510万美元[153] - 2024财年有效所得税率为22.3%2023财年为24.1%[154] - 2024年9月30日终了年度联邦法定税率（21%）下的计算税额为9910万美元2023年为8670万美元[155] 公司收购情况 - 2023年4月28日公司完成对Smucker宠物食品业务部分收购[143] - 2023年12月1日公司完成对Perfection Pet Foods LLC和Deeside Cereals I Ltd的收购[142] 公司面临的外部影响 - 公司受输入成本通胀消费者偏好转变和禽流感爆发等趋势影响[144] - 2024财年某些投入成本通胀压力缓解其他投入成本仍面临通胀压力预计这一趋势将持续到2025财年[182] 公司债券与信贷情况 - 2024财年发行10亿美元本金6.25%优先担保票据[166] - 2024财年发行12亿美元本金6.375%优先票据[166] - 2024年修订信贷协议新循环信贷额度10亿美元到期日延长至2029年2月20日[166] - 2024财年将旧循环信贷额度7.5亿美元替换为新循环信贷额度10亿美元，新额度到期日延长至2029年2月20日[166] - 公司以折扣价回购4.50%高级票据本金价值2.208亿美元[167] - 公司偿还第四增量定期贷款本金价值4亿美元[167] - 截至2024年9月30日公司遵守信贷协议中的财务契约[181] - 公司以不同价格回购了多笔高级债券[1][178] - 公司偿还了多笔债务包括定期贷款和高级债券[1][178][179] - 2024年9月30日结束的年度因债务偿还等确认净损失210万美元[150] - 2023年9月30日结束的年度因部分债券回购等确认净收益4050万美元[150] - 公司在2024年9月30日后发行了6亿美元本金的6.250%高级债券[1] 公司现金情况 - 2024财年经营活动提供的现金为93170万美元较2023财年增加1.814亿美元[174][175] - 2024财年投资活动使用的现金为6.775亿美元主要用于资本支出和收购相关净现金支付[176] - 2023财年投资活动使用的现金为6.693亿美元主要用于宠物食品收购和资本支出[177] - 2024财年融资活动提供的现金为4.156亿美元[178] - 2023财年融资活动使用的现金为5.557亿美元[179] 公司股票情况 - 公司进行了普通股股票回购[1][178][179] - 公司回购300万股普通股总成本3.031亿美元[167] 公司其他财务情况 - 2024财年汇率对综合净销售额的积极影响低于1%且未对营业利润或净收益产生重大影响[183] - 约1%的年净销售额为可变报酬将在后续期间解决[187] - 2024和2023财年无限期无形资产无减值2024年9月30日所有无限期商标和品牌的公允价值较账面价值高出9%或更多[188] - 2024年9月30日奶酪和乳制品及维他麦报告单位的公允价值分别超出其账面价值约5.3%和5.2%[189] - 2023年奶酪和乳制品报告单位记录了4220万美元的商誉减值费用[189] - 假设贴现率下降1个百分点将使2024年9月30日养老金记录的福利债务增加约8700万美元其他退休后福利增加约600万美元[190] - 假设计划资产回报率下降1个百分点将使养老金计划的净定期福利成本增加约700万美元[190] - 2025财年不打算向合并养老金计划缴款[190] - 不向退休后医疗福利计划缴款[190] - 截至2024年9月30日公司有44.508亿美元的采购义务其中22.348亿美元于2025财年到期[171]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益为1.53美元，超过Zacks共识预期的1.19美元，但低于去年同期的1.63美元 [2] - 净销售额为20.101亿美元，同比增长3.3%，超过Zacks共识预期的19.61亿美元，其中包括收购Perfection Pet Foods业务带来的6700万美元销售额 [3] - 毛利润为5.754亿美元，同比增长4.4%，毛利率扩大30个基点至28.6% [3] - 销售、一般及行政费用（SG&A）增长10.4%至3.417亿美元，占净销售额的比例扩大110个基点至17%，主要由于广告和商业支出增加 [4] - 营业利润增长24.8%至1.909亿美元，调整后EBITDA为3.487亿美元，同比下降0.1% [4] 业务部门表现 - Post Consumer Brands部门净销售额为10.474亿美元，同比增长3.9%，其中包括Perfection Pet Foods带来的6700万美元销售额，剔除该部分后，由于宠物食品代工业务疲软，销量下降6.3% [5] - Weetabix部门净销售额增长3.8%至1.4亿美元，其中包括Deeside收购带来的680万美元销售额和汇率正面影响270个基点，剔除Deeside影响后，由于非饼干品牌和自有品牌产品疲软，销量下降6.5% [6] - Foodservice部门净销售额增长4.7%至5.961亿美元，销量增长3.6%，得益于鸡蛋和土豆的销售增长 [7] - Refrigerated Retail部门销售额同比下降2.9%至2.265亿美元，销量增长0.7%，得益于配菜和香肠的强劲表现，但部分被奶酪和低利润鸡蛋产品的销售损失所抵消 [8] 资本结构与股东回报 - 公司期末现金及现金等价物为7.874亿美元，长期债务为68.116亿美元，股东权益为41.013亿美元 [9] - 第四季度回购40万股股票，耗资4820万美元，2024财年共回购300万股，耗资3.008亿美元，截至2024年11月14日，公司仍有4.723亿美元的授权回购额度 [10] 未来展望 - 公司预计2025财年调整后EBITDA在14.1亿至14.6亿美元之间，资本支出预计在3.8亿至4.2亿美元之间 [11] 行业表现 - 公司股价在过去六个月上涨1.3%，而行业整体下跌7.5% [11]

文章核心观点 - 文章介绍了Post Holdings 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期的对比，还展示了各业务板块关键指标表现，并提及公司股价近期表现和评级 [1][3][4] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度公司营收20.1亿美元，同比增长3.3%，比Zacks共识预期的19.6亿美元高出2.51% [1] - 该季度每股收益1.53美元，去年同期为1.63美元，比共识预期的1.19美元高出28.57% [1] 各业务板块净销售额情况 - Weetabix净销售额1.4亿美元，高于四位分析师平均预期的1.3592亿美元，同比增长3.8% [3] - 冷藏零售净销售额2.265亿美元，高于四位分析师平均预期的2.2518亿美元，同比下降2.9% [3] - Post Consumer Brands净销售额10.5亿美元，高于四位分析师平均预期的10.3亿美元，同比增长3.9% [3] - 食品服务净销售额5.961亿美元，高于四位分析师平均预期的5.6275亿美元，同比增长4.7% [3] - 消除项净销售额0.01亿美元，高于两位分析师平均预期的 - 0.063亿美元，同比下降133.3% [3] 各业务板块调整后EBITDA情况 - Post Consumer Brands调整后EBITDA为2.037亿美元，高于三位分析师平均预期的1.8925亿美元 [3] - Weetabix调整后EBITDA为3240万美元，高于三位分析师平均预期的3062万美元 [3] - 食品服务调整后EBITDA为1.075亿美元，高于三位分析师平均预期的1.0123亿美元 [3] - 企业/其他调整后EBITDA为 - 2650万美元，低于三位分析师平均预期的 - 2300万美元 [3] - 冷藏零售调整后EBITDA为3160万美元，高于三位分析师平均预期的2825万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Post Holdings股价回报率为 - 5.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 3.1% [4] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - 文章分析了Post Holdings季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业United Natural Foods业绩预期 [1][4][9] Post Holdings业绩情况 - 季度每股收益1.53美元，超Zacks共识预期1.19美元，去年同期为1.63美元，此次财报盈利惊喜达28.57% [1] - 上一季度预期每股收益1.21美元，实际为1.54美元，盈利惊喜27.27% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收20.1亿美元，超Zacks共识预期2.51%，去年同期为19.5亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] Post Holdings股价及展望 - 年初以来股价上涨约24.3%，而标准普尔500指数上涨25.5% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.62美元，营收19.9亿美元，本财年共识每股收益预期为6.19美元，营收79.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业后40%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] United Natural Foods业绩预期 - 预计12月10日公布截至2024年10月季度财报，预计每股收益0.01美元，同比增长125%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收76.2亿美元，较去年同期增长0.9% [10]

净销售额与经营利润 - 第四季度净销售额20亿美元经营利润1.909亿美元净收益0.816亿美元调整后EBITDA为3.487亿美元[1] - 2024财年净销售额79亿美元经营利润7.935亿美元净收益3.667亿美元调整后EBITDA为14.036亿美元[1] - 第四季度净销售额较上年增长3.3%达20.101亿美元[3] - 2024财年净销售额较上年增长13.3%达79.227亿美元[7] - 2024年净销售额为7922.7百万美元2023年为6991.0百万美元[49] 各品牌净销售额 - 第四季度Post Consumer Brands净销售额10.474亿美元增长3.9%[11] - 2024财年Post Consumer Brands净销售额41.096亿美元增长35.5%[12] - 第四季度Weetabix净销售额1.4亿美元增长3.8%[14] - 2024财年Weetabix净销售额5.432亿美元增长6.1%[17] - 第四季度Foodservice净销售额5.961亿美元增长4.7%[18] 股票回购情况 - 2024财年第四季度回购0.4百万股普通股 花费4820万美元 平均每股107.48美元 2024财年回购3.0百万股 花费3.008亿美元 平均每股101.74美元 2024财年第四季度结束到2024年11月14日回购0.1百万股 花费1590万美元 平均每股112.41美元 截至2024年11月14日 剩余4.723亿美元回购授权[29] 2025财年财务预期 - 2025财年调整后EBITDA预计在14.1亿 - 14.6亿美元之间[1] - 2025财年调整后EBITDA预计在14.1亿 - 14.6亿美元之间[30] - 2025财年资本支出预计在3.8亿 - 4.2亿美元之间[30] 各项目投资计划 - 包括Post Consumer Brands在网络优化和宠物食品安全及产能方面投资9000万 - 1亿美元[30] - 包括Foodservice在爱荷华州诺沃克预煮蛋设施扩建完成和持续无笼蛋设施扩建方面投资8000万 - 9000万美元[30] 非GAAP指标使用情况 - 公司使用非GAAP指标如调整后净收益 调整后稀释每股普通股收益等补充GAAP财务指标[32] - 管理层使用调整后EBITDA等非GAAP指标评估公司和部门业绩 做决策 确定奖金[32] - 公司使用非GAAP指标并对调整项目进行说明[52] 人事变动 - 公司CFO Matt Mainer于2024年11月13日从高级副总裁晋升为执行副总裁[33] 会议安排 - 2024年11月15日上午9点将召开电话会议讨论2024年第四季度和财年财务结果及2025年展望[34] 前瞻性财务信息特性 - 前瞻性财务信息具有推测性 受多种风险和不确定性影响[37] 财务状况（现金、资产、负债、权益） - 2024年9月30日现金及现金等价物为787.4美元2023年为93.3美元[45] - 2024年9月30日总资产为12854.2美元2023年为11646.7美元[45] - 2024年总负债为8752.9美元2023年为7795.4美元[46] - 2024年股东权益为4101.3美元2023年为3851.3美元[46] 现金流量情况 - 2024年经营活动提供现金931.7美元[48] - 2024年投资活动使用现金677.5美元[48] - 2024年融资活动提供现金415.6美元[48] - 2024年净现金运营活动提供931.7百万美元[73] - 2023年净现金运营活动提供750.3百万美元[73] - 2024年资本支出429.5百万美元[73] - 2023年资本支出303.0百万美元[73] - 2024年自由现金流502.2百万美元[73] - 2023年自由现金流447.3百万美元[73] 利润相关指标（净利润、调整后净利润等） - 2024年第三季度净利润为8160万美元2023年为6570万美元[60] - 2024年净调整总额为2670万美元[60] - 2024年调整后净利润为1.009亿美元2023年为1.109亿美元[60] - 2024年第三季度稀释后每股收益为1.28美元2023年为1.01美元[62] - 2024年调整后稀释后每股收益为1.53美元2023年为1.63美元[62] - 2024年第三季度净利润为8160万美元2023年为6570万美元[64] - 2024年前三季度净利润为3.667亿美元2023年为3.013亿美元[64] - 2024年第三季度净收益占净销售额的4.1%2023年为3.4%[64] - 2024年前三季度调整后的EBITDA为14.036亿美元2023年为12.334亿美元[64] - 2024年第三季度调整后的EBITDA占净销售额的17.3%2023年为17.9%[64] - 后消费品牌部门2024年第三季度调整后的EBITDA为2.037亿美元[67] - 后消费品牌部门2024年第三季度调整后的EBITDA占净销售额的19.4%[67] - 2024年第三季度各部门总利润为2.51亿美元[66] - 2024年第三季度各部门总利润为2.527亿美元[68] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为3.487亿美元[67] - 2023年9月30日总调整后息税折旧摊销前利润为1233.4百万美元[72] - 2023年9月30日总经营利润为598.9百万美元[72] - 消费品牌部门2023年9月30日调整后息税折旧摊销前利润占净销售额19.1%[72] - 消费品牌部门2023年9月30日部门利润占净销售额12.5%[72] 产品销量百分比变化 - 部分产品有不同的销量百分比变化如配菜6.0%鸡蛋 -6.5%[50] 调整后息税折旧摊销前利润相关 - 调整后息税折旧摊销前利润有助于评估公司运营业绩[56] - 调整后息税折旧摊销前利润及分部调整后息税折旧摊销前利润包含多项调整[57] 调整后净收益与稀释每股收益计算 - 调整后净收益计算考虑多种税率情况[60] - 调整后稀释每股收益计算考虑多种调整因素[62]

文章核心观点 - 公司公布2024财年第四季度和全年财报，第四季度净销售额20亿美元，全年净销售额79亿美元，预计2025财年调整后EBITDA在141 - 146亿美元之间 [1] 分组1：公司概况 - 公司是一家消费包装商品控股公司，业务涵盖多个食品类别，旗下有Post Consumer Brands、Weetabix等业务 [14] 分组2：收购情况 - 2023年4月28日完成对J. M. Smucker公司部分宠物食品业务收购，结果计入Post Consumer Brands部门 [2] - 2023年12月1日完成对Perfection Pet Foods和Deeside Cereals I Ltd的收购，前者结果计入Post Consumer Brands部门，后者计入Weetabix部门 [2] 分组3：财务业绩 第四季度 - 净销售额20.101亿美元，同比增长3.3%，其中Perfection带来6700万美元净销售额 [3] - 毛利润5.754亿美元，占净销售额28.6%，同比增长4.4% [3] - SG&A费用3.417亿美元，占净销售额17.0%，同比增长10.4% [3] - 营业利润1.909亿美元，同比增长24.8% [3] - 净利润8160万美元，同比增长24.2% [3] - 摊薄后每股收益1.28美元，上年同期为1.01美元 [3] - 调整后净利润1.009亿美元，上年同期为1.109亿美元 [3] - 调整后摊薄后每股收益1.53美元，上年同期为1.63美元 [3] - 调整后EBITDA为3.487亿美元，同比下降0.1% [3] 2024财年 - 净销售额79.227亿美元，同比增长13.3% [3] - 毛利润23.049亿美元，占净销售额29.1%，同比增长22.5% [3] - SG&A费用13.304亿美元，占净销售额16.8%，同比增长23.4% [3] - 营业利润7.935亿美元，同比增长32.5% [3] - 净利润3.667亿美元，同比增长21.7% [3] - 摊薄后每股收益5.64美元，上年同期为4.82美元 [3] - 调整后净利润4.195亿美元，上年同期为3.581亿美元 [3] - 调整后摊薄后每股收益6.27美元，上年同期为5.34美元 [3] - 调整后EBITDA为14.036亿美元，同比增长13.8% [3] 分组4：各部门业绩 Post Consumer Brands - 第四季度净销售额10.474亿美元，同比增长3.9%，含Perfection带来的6700万美元；排除其影响，销量下降6.3%；部门利润1.402亿美元，同比下降0.6%；调整后EBITDA为2.037亿美元，同比增长2.0% [3] - 2024财年净销售额41.096亿美元，同比增长35.5%；部门利润5.412亿美元，同比增长42.9%；调整后EBITDA为7.860亿美元，同比增长35.9% [3] Weetabix - 第四季度净销售额1.400亿美元，同比增长3.8%，含Deeside带来的6800万美元及外汇汇率利好；排除其影响，销量下降6.5%；部门利润1970万美元，同比增长30.5%；调整后EBITDA为3240万美元，同比增长30.1% [5] - 2024财年净销售额5.432亿美元，同比增长6.1%；部门利润8290万美元，同比增长12.2%；调整后EBITDA为1.250亿美元，同比增长13.4% [5] Foodservice - 第四季度净销售额5.961亿美元，同比增长4.7%，销量增长3.6%；部门利润7830万美元，同比下降7.4%；调整后EBITDA为1.075亿美元，同比下降8.1% [6] - 2024财年净销售额23.071亿美元，同比下降4.9%；部门利润3.081亿美元，同比下降11.8%；调整后EBITDA为4.354亿美元，同比下降9.4% [6] Refrigerated Retail - 第四季度净销售额2.265亿美元，同比下降2.9%，销量增长0.7%；部门利润1280万美元，同比增长6.7%；调整后EBITDA为3160万美元，同比增长2.9% [7] - 2024财年净销售额9.622亿美元，同比下降5.6%；部门利润7590万美元，同比增长9.7%；调整后EBITDA为1.490亿美元，同比增长1.2% [7] 分组5：其他财务信息 - 2024财年无商誉减值费用，2023财年第四季度记录4220万美元非现金商誉减值 [7] - 2024财年第四季度净利息费用7960万美元，2023财年同期为7670万美元；2024财年净利息费用3.165亿美元，2023财年为2.791亿美元 [7] - 2024年9月30日止三个月记录670万美元债务清偿净损失，2024财年记录210万美元；2023年同期分别记录1930万美元和4050万美元债务清偿净收益 [7] - 2024财年第四季度掉期净费用1100万美元，上年同期为1950万美元收益；2024财年掉期净费用1570万美元，2023财年为3990万美元收益 [7] - 2024财年第四季度所得税费用1630万美元，有效税率16.6%，上年同期为2930万美元，有效税率30.9%；2024财年所得税费用1.051亿美元，有效税率22.3%，2023财年为9970万美元，有效税率24.1% [7] 分组6：股份回购 - 2024财年第四季度回购40万股普通股，花费4820万美元，均价107.48美元/股 [8] - 2024财年回购300万股，花费3.008亿美元，均价101.74美元/股 [8] - 2024财年第四季度结束至11月14日，回购10万股，花费1590万美元，均价112.41美元/股；截至11月14日，股份回购授权剩余4.723亿美元 [8] 分组7：展望 - 预计2025财年调整后EBITDA在14.1 - 14.6亿美元之间 [1][8] - 预计2025财年资本支出在3.8 - 4.2亿美元之间，包括Post Consumer Brands和Foodservice的相关投资 [8] 分组8：高管晋升 - 公司首席财务官兼财务主管Matt Mainer于11月13日从高级副总裁晋升为执行副总裁 [10] 分组9：财报会议 - 公司将于11月15日上午9点举办电话会议讨论2024财年第四季度和全年财务结果及2025财年展望 [11] 分组10：非GAAP指标使用 - 公司使用调整后净利润、调整后摊薄每股收益、调整后EBITDA等非GAAP指标补充GAAP财务指标 [9][20] - 管理层用这些指标评估公司和部门业绩、做决策及确定奖金，认为能增加透明度，帮助投资者理解公司运营表现 [9]

文章核心观点 - Post Holdings预计2024财年第四季度营收增长但盈利下降，其业绩受战略举措等因素推动也面临费用上升等问题；同时介绍了CAVA、Ollie's Bargain、Jack in the Box等公司的盈利预期情况 [1][3][8] Post Holdings情况 业绩预期 - 11月14日收盘后公布2024财年第四季度财报，预计营收19.6亿美元，同比增长0.8%；盈利预期每股1.19美元，同比下降近27%；过去四个季度盈利平均超预期30.1% [1] 推动因素 - 受战略举措和Post Consumer Brands部门强劲表现推动，受益于价格延续和运营效率提升，尤其是宠物食品和杂货部门，制造能力强；该部门销售预计达10.349亿美元，高于去年同期的10.08亿美元 [3] - 战略收购如Perfection Pet对公司增长起关键作用，有望推动下季度业绩 [4] 不利因素 - 因高营销投入，销售、一般和行政费用上升；冷藏零售部门销售疲软，受促销活动和产品组合向晚餐配菜转移影响，该部门第四季度销售预计为2.25亿美元，低于去年同期的2.333亿美元 [5] 盈利预测 - 模型未明确预测此次盈利超预期，公司Zacks排名为4（卖出），盈利ESP为0.00% [6] 其他公司情况 CAVA Group - 盈利ESP为+3.38%，Zacks排名为2；预计2024年第三季度营收和盈利双增长，营收预计2.351亿美元，同比增长33.9%；盈利预计每股11美分，同比增长83.3%；过去四个季度盈利平均超预期257.7% [8][9] Ollie's Bargain Outlet Holdings - 盈利ESP为+1.50%，Zacks排名为3；预计2024财年第三季度营收和盈利均同比增长，营收预计5.19亿美元，同比增长8.1%；盈利预计每股57美分，同比增长11.8%；过去四个季度盈利平均超预期7.9% [10][11] Jack in the Box - 盈利ESP为+0.76%，Zacks排名为3；预计2024财年第四季度营收下降，营收预计3.579亿美元，同比下降3.9%；盈利预期每股1.12美元，较过去30天下降3美分，同比增长2.8%；过去四个季度盈利平均超预期1.7% [12][13]