财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.06亿美元，较2019年第三季度减少3.68亿美元，降幅78% [25] - 第三季度人均总收入67.94美元，较2019年第三季度的58.31美元增长16.5% [26] - 第三季度净亏损7920万美元，而2019年第三季度净利润为9800万美元 [29] - 第三季度调整后EBITDA亏损1120万美元，较上年同期减少2.18亿美元 [29] - 总运营费用较上年同期减少8430万美元，降幅48% [30] - 销售、一般和行政费用总计减少4030万美元，降幅62% [31] - 截至季度末，与所有产品相关的递延收入总额为1.303亿美元，较2019年9月增长约13%；仅与通行证产品相关的递延收入增长约24% [32] - 年卡销售额下降约28%，2021年欢乐卡销售额下降4% [32] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物余额约为4.88亿美元，总流动性约为8亿美元 [34] - 第三季度估计平均每月净现金消耗约为2200万美元，调整后约为200万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度入园人数减少约660万人次，降幅81% [24] - 第三季度人均门票收入增长22.4%，达到40.39美元 [26] - 第三季度园内人均消费增长8.9%，达到27.55美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总入园人数受运营天数和时长减少、容量限制等因素影响，7月同比下降89%，8月下降80%，9月下降61%；排除弗吉尼亚州和加利福尼亚州的公园后，7月下降81%，8月下降68%，9月下降48% [15][16] - 第四季度入园人数趋势持续改善，10月总入园人数同比下降50%，排除弗吉尼亚州和加利福尼亚州后下降40% [16] - 佛罗里达州奥兰多海洋世界当地游客占比约55%，45%来自其他非本地市场 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取措施降低成本、管理现金流、强化资产负债表和流动性状况，以应对疫情挑战 [11] - 重新开放公园时实施新的运营和安全协议，重新构思活动以适应当前环境 [11] - 计划在主题公园推出修改版的圣诞活动，为游客提供安全且有趣的体验 [23] - 继续专注于提高入园人数和总收入，消除不必要的成本，寻找更高效的运营方式 [36] - 公司认为自身在成本控制和运营效率方面表现出色，与同行相比具有优势 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受到全球新冠疫情的显著影响，但运营和财务状况呈现稳步改善 [8] - 尽管未来仍不确定，但近期业绩令人鼓舞，公司有信心度过当前环境，实现更强劲和盈利的发展 [39][40] - 公司拥有合适的资产、团队、资产负债表和流动性，长期战略和实现显著改善运营及财务结果的能力令人充满信心 [40] 其他重要信息 - 第三季度救援团队救助了超过380只动物，公司历史上救助动物总数约达3.76万只 [37] - 预计2022年开放圣地亚哥芝麻街公园，并于2021年开放圣地亚哥海洋水上公园的最后一个运营季 [13] - 弗吉尼亚州修改主题公园容量计算方法，预计威廉斯堡公园容量将从每场次1000人增加到约4000人 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7000万美元递延供应商付款如何分配，未来每月平均现金消耗更接近200万美元还是2200万美元？ - 未来几个季度现金消耗预计在2000 - 2500万美元之间，原因包括7000万美元的供应商欠款需在第一季度末还清、11月需支付高级票据利息以及第四季度预计2500 - 3500万美元的资本支出 [45] 问题2: 2021年资本支出情况如何？ - 目前难以准确估计2021年资本支出，但通常每年核心资本支出约为1.5亿美元，用于新游乐设施和景点建设；2021年部分原计划2020年开放的游乐设施将开放，建设工作大部分已完成 [48][49] 问题3: 目前门票价格和促销情况如何，与往年相比怎样？ - 人均门票收入增长，部分原因是确认了部分承诺外收入，即使剔除这部分，仍增长约10%，这归因于门票产品实际价格提高；公司一直注重定价策略和收益管理，未来预计人均总收入保持低至中个位数增长 [51][52][53] 问题4: 夏季到秋季驾车游客情况如何，是否有明显增加？ - 公司整体本地游客增加，与通行证销售增加有关；美国其他市场第三季度总体保持稳定；约85%的游客驾车前往公园，这对公司有利 [54][55] 问题5: 成本削减后，年度EBITDA和自由现金流盈亏平衡的入园人数水平是多少，入园人数完全恢复时利润率会怎样，能否估算永久性成本削减规模？ - 预计入园人数下降约60%时可实现EBITDA盈亏平衡，9月入园人数下降61%，当月EBITDA亏损不到100万美元；在更正常的运营环境下，随着入园人数恢复到2200 - 2300万人次，新的成本结构有望使利润率提高几百个基点 [63][65] 问题6: 能否区分回头客和新客户，游客 demographics 是否发生变化？ - 公司在很多市场受欢迎，公园大多为户外环境，有助于吸引各类游客；本地游客和可驾车到达的市场游客数量保持稳定 [67][68] 问题7: 2021年营销成本投入节奏如何，考虑到目前SG&A因低营销成本受益？ - 未来营销支出会更注重效率，随着业务恢复正常，预计营销支出会增加，但会找到更有效的支出方式 [71] 问题8: 转向动物园体验和有限体验时，营销机制是否需要重新调整，成本如何？ - 需要进行大量沟通，通过电子邮件、数字渠道和社交媒体等方式进行，部分成本体现在数字支出上，未来会继续关注 [72] 问题9: 圣地亚哥海洋世界作为动物园运营的限制情况，对入园人数限制有何影响，是否有市场因放宽限制而提高容量？ - 圣地亚哥公园作为动物园运营时，部分展示活动容量受限，无游乐设施和非动物相关表演，容量大幅减少；弗吉尼亚州威廉斯堡公园容量近期提高到每场约4000人，有助于举办更受欢迎的圣诞活动 [75][76] 问题10: 佛罗里达州本地游客和目的地游客比例如何，在目的地市场未显著恢复的情况下，本地游客增长空间有多大？ - 以奥兰多海洋世界为例，本季度本地游客占比约55%，45%来自其他非本地市场；公司认为公园提供高价值，通行证计划适合本地和附近游客，将继续吸引更多游客 [81][82] 问题11: 疫情期间对游客消费意愿和活动参与意愿有何了解，对恢复正常运营有何启示？ - 人们有出游和体验主题公园的意愿，愿意为优质产品和独特体验付费；公司将继续提供与动物互动、美食和特色商品等服务 [84][85] 问题12: 几百个基点的利润率提升机会是基于当前成本削减还是假设进一步削减成本，是否有预期或增量成本削减？ - 利润率提升是执行现有措施和进一步提高效率的结合；公司会继续寻找新的节约措施，采用更灵活的劳动力模式以适应入园人数变化 [88] 问题13: 第三季度是否增加营销支出以提高入园人数？ - 营销支出有适度增加，但与往年相比仍大幅下降；公司在营销模式中找到效率，会在有更高投资回报率的情况下增加支出 [90][91] 问题14: 圣地亚哥芝麻街公园推迟至2022年开放是否有财务处罚？ - 有每天约2000美元的处罚，公司有信心与合作伙伴协商解决；推迟开放有助于在加州情况好转时开放公园 [92]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收1800万美元，较2019年同期减少3.88亿美元，降幅96% [25] - 2020年第二季度人均总收入66.27美元，较2019年同期增长5.5% [26] - 2020年第二季度人均门票收入35.94美元，较2019年同期增长2% [26] - 2020年第二季度园内人均消费30.33美元，较2019年同期增长10% [27] - 2020年第二季度净亏损1.31亿美元，2019年同期净利润5270万美元 [27] - 2020年第二季度调整后EBITDA亏损5380万美元，较2019年同期减少2.035亿美元 [28] - 截至2020年6月30日，递延收入总额1.381亿美元，较2019年6月下降约15.6%；通行证产品递延收入下降约9% [30] - 截至8月5日，通行证用户总数下降31%，但本季度开放的公园自5月以来通行证用户总数实现低两位数增长 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度公园总入园人数减少约620万人次，降幅96% [24] - 6月重新开放的公园中，开放至少30天的公园，从6月28日所在周（重新开放的第一周）到8月2日所在周，同店入园人数增长15% [13] - 重新开放的公园，与去年同期相比，入园人数低至约10% - 15%，高至约50%，部分公园在某些日子若没有容量限制，入园人数可能超过去年同期的50% [17] - Discovery Cove公园2021年预订情况良好，截至2020年8月6日，2021年远期预订量比去年同期增长176% [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在秋季和冬季在多个公园举办经过调整的万圣节和圣诞节活动，确保活动安全且盈利 [20] - 公司完成5亿美元的票据发行和契约调整，修订财务契约，增强资产负债表和流动性，以把握市场错位带来的战略机会，如收购水上公园、酒店或改造公园等 [21][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来仍高度不确定，但随着重新推出特别活动、互动体验和其他园内项目，以及增加营销支出，预计入园人数趋势将继续改善 [14] - 公司业务模式灵活且有韧性，拥有合适的资产、团队、资产负债表和流动性，有信心度过危机，实现更好的运营和财务业绩，为所有利益相关者创造长期价值 [38] 其他重要信息 - 第二季度公司救援团队救助了超过430只动物，公司历史上救助动物总数已超过3.7万只 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到的战略机会具体指什么，目前有哪些机会 - 公司通过票据发行获得了灵活性，战略机会可能包括市场错位时收购竞争对手的水上公园、酒店等，或对公园进行改造，如将其转变为芝麻街主题公园，但会在确保对未来有信心时才会行动 [41][42] 问题2: 7月和8月公园的情况如何，佛罗里达州作为疫情热点地区，奥兰多公园的游客量是否有变化 - 从6月28日所在周到8月2日所在周，得克萨斯州和佛罗里达州开放超过30天的7个公园入园人数有所增长，近期趋势有所改善，佛罗里达州表现较好，得克萨斯州最近一周也有所回升 [44][45] 问题3: Discovery Cove公园2021年远期预订量增长，其中新预订和从2020年推迟到2021年的预订分别有多少 - 公司不会具体区分，但这些预订者选择重新预订而非退款，说明他们愿意再次光顾，同时也有新的预订，这是一个积极的指标 [48] 问题4: 能否缩小与去年同期相比的入园人数范围，给出平均运营率，以及各公园的容量上限情况 - 7月开放公园的总入园人数约为去年同期的20%，不同公园情况不同，水上公园表现较好；容量上限是为了在公园内实现社交距离，公司能够应对，未来会继续关注并增加活动和运营天数 [55][56][57] 问题5: 目前开放的公园是否盈利，若不再开放新公园，这些公园需要达到怎样的盈利水平才能实现EBITDA盈亏平衡 - 目前开放的公园整体运营良好，但尚未能抵消债务等支出，要实现盈亏平衡，开放公园的业绩需达到去年同期的40%左右，具体还受资本支出等因素影响 [58][59] 问题6: 近期水上公园的入园人数构成如何，之前提到的可驾车到达的游客占比85%是否仍然适用 - 6月和7月本地游客有所增加，国内游客与去年同期基本持平，可驾车到达的游客占比仍然显著，说明公司不依赖航空旅行客源 [61] 问题7: 第三季度和第四季度公园的运营天数应如何在模型中体现，之前提到的7月入园人数为去年同期的20%是合并数据还是同店数据 - 运营天数将根据实际情况灵活调整，公司会举办万圣节和圣诞节活动，但不确定是否会像去年一样每天开放；7月入园人数为去年同期的20%是同店数据，且包含所有开放天数 [63][64][66] 问题8: 入园人数构成中，季票用户与非季票用户的情况如何，下半年的每月现金消耗预期是多少，如何定义现金消耗 - 6月和7月季票用户入园人数有所增加，通常公司约40%的入园人数与季票相关，6月该比例接近50%，7月略低；下半年每月现金消耗平均约为2000 - 2500万美元，但受开放公园数量、公园业绩、资本支出等因素影响，公司会在11月提供更明确的现金使用情况 [68][69][70] 问题9: 目前的资本支出和折旧摊销情况如何 - 公司2021年计划开放的游乐设施建设项目已完成约87%，还需约1500万美元完成剩余工程；此外，还有约4000 - 5000万美元已发生但尚未支付的支出 [73] 问题10: 哪些公园因州政府规定关闭，哪些因管理层决策关闭，除了弗吉尼亚州的布希花园有1000人容量限制外，是否还有其他州监管机构施加的限制 - 目前未开放的大型公园是加利福尼亚州的圣地亚哥海洋世界，公司正在与相关部门沟通；圣地亚哥附近的水上公园Aquatica和弗吉尼亚州威廉斯堡的Water Country USA今年不开放，因为它们运营季节有限，且目前开放不划算；目前只有弗吉尼亚州威廉斯堡的布希花园有政府规定的1000人容量限制 [78][79][80] 问题11: 弗吉尼亚州公园限制1000人/天的决策思路和策略是什么，是否考虑了通行证销售和客户商誉 - 公司在威廉斯堡的公园举办了“过山车与精酿啤酒”活动，开放部分园区，分时段接待游客，既满足了通行证用户的需求，也销售门票吸引新游客，未来会继续探索类似活动，希望随着限制放宽开放更多园区 [85][86][87] 问题12: 在当前独特环境下，是否有新增的成本领域 - 公司在疫情期间更加关注成本，通过此次危机对成本有了更清晰的认识，会更加谨慎地增加成本，并尝试将更多成本转变为可变模式，以提高效率 [90][91] 问题13: 公司在当前时期采用了怎样的收入管理策略，实现了门票收入2%的增长，尽管通行证销售可能有稀释作用 - 公司在定价方面有多种策略，对6月和7月的整体定价情况感到满意，会继续实施现有策略 [94] 问题14: 若剔除销售结构变化的影响，门票收入在同口径下的情况如何 - 公司难以具体区分，但通行证销售情况相对单日和多日门票较好，整体表现令人满意 [95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.536亿美元，较2019年第一季度减少6700万美元，降幅30.4%；2月营收1.21亿美元，同比增长12% [21][23] - 第一季度人均总营收56.25美元，较2019年第一季度的66.04美元增长0.3% [24] - 第一季度人均门票收入39.05美元，同比增长1.2% [24] - 第一季度园内人均消费27.20美元，同比下降0.9%；剔除2019年初终止的中宏国际协议相关收入影响，园内人均消费因定价举措提高0.9% [25] - 第一季度净亏损5650万美元，2019年第一季度净亏损3700万美元 [25] - 第一季度调整后EBITDA亏损3090万美元，较上年同期减少4730万美元 [26] - 截至2月底，季票基数同比增长2%；截至第一季度末，季票基数因公园关闭和春季销售周损失下降约9% [28] - 截至季度末，所有产品的递延收入余额1.239亿美元，较2019年3月下降约18%；季票产品递延收入下降约7% [29] - 2020年第一季度资本支出4920万美元，其中约4450万美元用于核心资本支出，约470万美元用于扩张投资回报率项目 [30] - 截至2020年3月31日，公司完成469,785股股票回购，总计约1240万美元，股票回购计划剩余约2.376亿美元 [32] - 截至2020年3月31日的12个月，净杠杆率为调整后EBITDA的3.89倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公园业务受疫情影响，3月16日起全部关闭，第一季度游客人数减少约100万，降幅30.6%；2月游客人数增长9%，达190万 [20][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计约85%的游客来自公园驾车可达范围内；奥兰多市场多数游客也来自驾车可达范围 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多项措施加强财务状况、提高流动性和灵活性，包括减少月度现金支出、增加循环信贷承诺、发行新的优先担保票据、修订信贷协议等 [12] - 公司将继续专注于提高执行能力，调整和加强营销与沟通举措、定价策略，每年在各公园推出新的游乐设施、景点、活动和产品 [41] - 公司将持续识别和执行成本与资本效率举措，以提高利润率和盈利能力 [42] - 行业在困难时期倾向于团结协作 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的弹性有信心，相信能度过危机并变得更强 [10] - 公司预计公园重新开放后，能显著改善运营和财务表现 [21] - 公司认为公园和业务独特，能利用户外娱乐的被压抑需求 [41] 其他重要信息 - 公园关闭期间，救援团队继续运作，第一季度参与超350次救援，公司历史救援动物接近37000只 [38] - 公司正在制定公园重新开放计划，包括加强健康和安全协议，未来几天将提供更多信息 [16] - 公司估计公园关闭期间每月净现金流出2000 - 2500万美元，当前可用流动性可维持到2021年第四季度 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公园重新开放达到盈亏平衡所需的游客量或收入水平 - 公司运营的部分公园全年开放，且常有空余容量，习惯在远低于高峰日的情况下运营；过去几年在成本控制上做了很多工作，此次危机使公司更清楚了解必要成本，会谨慎增加成本，有信心在较低容量下运营并实现盈利 [48][50][53] 问题: 奥兰多公园的重新开放策略 - 公司与各级政府保持密切联系，首要任务是安全开放；希望德州公园可能率先开放，其次是佛罗里达州，但暂无具体时间表；行业在困难时期会团结协作，公司将在合适时机开放 [56][57] 问题: 公园重新开放时消费者返回的意愿 - 公司通过调查和数据发现，本地市场游客占比高是优势，调查显示人们有较强的被压抑需求，公司将持续关注相关数据 [62] 问题: 新运营模式下人均运营成本上升及抵消措施 - 为确保安全，公司预计会增加成本，如加强卫生、员工佩戴口罩、体温检查等；但在公园关闭期间，公司对成本结构有了更清晰认识，有望在重新开放时找到其他效率提升措施来抵消部分成本 [64] 问题: 公园重新开放是否分阶段及部分活动能否举办 - 全国公园可能不同时间开放，单个公园内也可能有不同运营方式；部分演出可通过合理安排座位等方式在保证安全的前提下进行 [67] 问题: 未来为限制游客量和管理公园负荷所需的技术平台或升级 - 公司正在研究预订系统、移动点餐等技术，完成后将逐步推出 [71] 问题: 原计划2021年春季开放的芝麻公园时间安排 - 公司暂时暂停了所有项目的建设，影响了芝麻公园的建设进度；目前正在评估是否影响开放日期，暂无更多信息 [72] 问题: 公园关闭时每月2000 - 2500万美元运营费用的构成 - 包括所有现金成本，如债务偿还、劳动力、动物护理、公用事业、税收和保险等；资本支出仅用于必要的维修，如动物栖息地相关 [76][77] 问题: 游客来源构成变化原因 - 公司所指驾车可达范围主要是本地或当日往返的游客，如奥兰多的游客多来自周边地区；公司过去几年注重季票项目，这也是影响因素之一 [79][80] 问题: 季票延期和福利增加对未来门票收入和人均消费的影响 - 公司为季票持有者延长了有效期，并根据公园关闭月数增加季票时长；公司认为大部分游客仍会在今年入园，通过升级季票等级等激励措施吸引游客；递延收入中推至下一年的部分约360万美元 [85][87][88] 问题: 重新开放时的定价策略 - 公司过去几年在定价策略上取得了成功，未来将根据实际情况推出合适的定价举措和策略 [91][92] 问题: 技术平台是否为开放前提及重新开放所需时间 - 技术平台有助于社交距离管理，但不是开放的必要条件，可通过标识、标记和员工引导实现社交距离；公司认为获得开放许可后，2 - 3周可重新开放公园 [97][98][99] 问题: 递延收入下降7%是否仅指季票产品 - 递延收入中季票产品占大部分，但还包括提前购买的单日票、多日票或预订的发现湾门票等；总体递延收入下降18%，季票产品递延收入下降7%，主要是因为失去了3月和4月的销售旺季，公司对产品有信心，相信重新开放后能恢复 [103][104][105] 问题: 公司整体正常运营时的容量占理论最大容量的比例及重新开放后的预期 - 公司未给出具体比例，但表示可以在远低于正常日均游客量的情况下实现盈亏平衡 [107][108] 问题: 国际游客返回的意愿及吸引被休假员工的能力 - 公司约11%的游客来自国际市场，主要集中在奥兰多；暂无针对国际游客的具体调查数据，但奥兰多大部分游客来自本地；公司认为自身在动物保护和救援方面的工作能吸引有热情的员工，休假时已告知员工合适时会召回，有信心吸引员工回归 [110][111][112] 问题: 2008 - 2009年经济衰退后的促销活动及此次重新开放的促销策略 - 2008 - 2009年公司表现优于行业，对业务弹性有信心；过去两年在定价策略上的工作有助于了解吸引游客的因素，将结合安全和清洁协议，制定合适的促销信息和优惠活动 [118][119][121]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.98亿美元，较2018年第四季度增加1800万美元，增幅6.4% [36] - 第四季度净亏损2420万美元，较2018年第四季度减少1310万美元 [37] - 第四季度调整后EBITDA为8390万美元，较上年同期增加1930万美元，增幅29.9% [38] - 2019财年总营收14亿美元，增加2600万美元，增幅1.9% [40] - 2019财年净收入8950万美元，创公司纪录，增加4470万美元 [41] - 2019财年调整后EBITDA为4.569亿美元，创公司纪录，增加5560万美元，增幅13.9% [41] - 截至季度末，当前递延收入余额为1.044亿美元，增长约3%；若排除2018年第四季度与中弘相关的约240万美元递延收入，2019年底递延收入增长近6% [43] - 2019年资本支出1.95亿美元，其中核心资本支出1.72亿美元，扩张或投资回报率项目约2300万美元 [44] - 2018年约1500万美元的核心资本支出与2020年和2021年景点加速开放时间表导致的时间安排变化有关 [44] - 2018年12月31日止12个月的净杠杆比率为调整后EBITDA的3.24倍 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度游客人次增长2.2%，全年总游客人次约2260万，增长0.2% [15][40] - 全年人均总收入增长1.7%，第四季度增长4.2%；第四季度人均总收入增长主要由人均门票收入增长6.9%推动 [17] - 第四季度人均总收入为63.42美元，2018年第四季度为60.88美元，主要因人均门票收入增加 [39] - 2019财年人均总收入为61.80美元，2018年为60.77美元，主要由园内人均消费增加推动 [41] - 年末季票用户数量增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦新游乐设施、景点和活动，加强营销、沟通和定价举措，注重成本效率，以提高盈利能力和股东价值 [12][14] - 2020年将在各市场推出新游乐设施、景点、活动和体验，包括多个世界一流过山车，且都计划在夏季旺季前开放 [19][29] - 2020年将推出新活动，如奥兰多海洋世界的埃尔莫生日庆祝活动等 [32] - 公司将继续执行战略并进行调整，识别和执行成本和资本效率举措，以提高利润率和盈利能力 [13][54] - 公司认为有定价权，将继续合理提价，同时测试和优化不同价格点以推动总收入和销量 [60] - 公司欢迎奥兰多市场的资本投资和游客增加，认为市场增长对自身有益 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司拥有差异化和高价值品牌、独特资产、强大商业模式和未实现潜力，员工热情敬业 [9][10] - 过去几年战略有效，游客人次、收入、调整后EBITDA和股东价值显著增加 [11] - 2019年第四季度和全年财务业绩强劲，得益于战略聚焦和成本效率提升 [14] - 2020年新游乐设施和活动将吸引游客，公司有信心实现调整后EBITDA目标的高端水平 [19][121] - 目前未看到新冠病毒对业务的明显影响，公司正在制定应急计划，重视员工、游客和动物的健康安全 [64][89] 其他重要信息 - 2019年公司动物救援总数超过36000次，第四季度超过350次 [52] - 公司信用协议允许将战略举措和相关业务优化成本加回调整后EBITDA [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年人均门票收入增长空间以及营销和提价举措的推进空间 - 公司认为有定价权，至少能实现通胀率水平的提价，甚至可能更高，会继续测试和优化价格点以推动总收入和销量，长期来看有继续提价的潜力 [60][61] 问题2: 若新冠病毒有影响，会首先体现在哪些方面；目前2020年EBITDA指引是否假设无病毒影响；公司发展轨迹是否可能超出指引范围 - 目前未看到明显影响，正在制定应急计划，重视健康安全；公司有信心实现EBITDA目标的高端水平，但存在可能影响目标的外部事件 [63][64] 问题3: 公司对中国消费者的业务敞口情况 - 中国消费者不是公司的主要客户群体，不在主要客户名单之列 [68][69] 问题4: 圣地亚哥公园第四季度数据放缓的原因，是否与《星球大战》景点开放有关；奥兰多公园是否受其影响 - 圣地亚哥公园2018年游客人次大幅增长，2019年受天气和新小景点表现不佳等因素影响出现回落，但两年累计仍有显著增长；公司对圣地亚哥公园新过山车等举措有信心，认为能推动游客人次增长；奥兰多市场因《星球大战》景点开放游客人次增加，公司对奥兰多公园表现满意 [72][73][76] 问题5: 年度季票用户增长情况，占总游客人次的百分比、独特用户数量和访问频率的同比变化；2020年季票在数量和金额方面的情况；目前是否看到新冠病毒对预售业务的影响 - 年末季票用户数量增加，若排除2018年相关费用，递延收入增长近6%，表明季票业务有一定优势；2019年独特游客数量增加，未看到访问频率有显著差异；目前未看到新冠病毒对业务的明显影响 [85][86][89] 问题6: 2019年咨询费用较2018年翻倍，第四季度几乎四倍增长的原因，以及为何作为调整后EBITDA的加回项 - 公司聘请不同公司进行业务优化和战略举措，根据信贷协议，这些战略举措和相关业务优化成本可加回调整后EBITDA，且公司会严格审查 [91][92] 问题7: 公司历史上有无类似新冠病毒情况的经验，病毒潜在传播对业务的影响，以及在公园长期关闭情况下可削减的成本 - 公司过去经历过SARS、流感、地震、火灾、飓风等外部事件，但认为过去情况与新冠病毒不可简单类比，目前不宜过度推测 [95][96] 问题8: 如何看待圣地亚哥公园2020年相对整体平均水平的表现 - 公司对圣地亚哥公园新过山车充满期待，认为能带动公园发展，尽管2019年有其他影响因素，但从两年来看表现尚可，希望2020年有更好表现 [100][101] 问题9: 去年成本削减中，结构性永久成本削减的比例，以及2019年已受益和2020年将受益的情况 - 成本削减涉及公司办公室、公园、服务、咨询费用、劳动力优化等方面，2020年仍有部分成本削减效果将显现；过去两年在成本削减方面取得较好成效，实现了游客人次、收入和调整后EBITDA的增长，未来将继续关注成本效率 [102][103][107] 问题10: 第四季度实施的定价策略细节，哪些有效；人均收入增长中混合成分的占比 - 定价策略包括提高标价、减少折扣和促销等多种方式，出于竞争原因不便透露具体细节；公司认为有定价权，会继续寻找提价机会，第四季度定价策略效果较好 [111][112] 问题11: 奥兰多和圣安东尼奥的虎鲸表演过渡情况，游客反馈和表演表现 - 新的虎鲸表演“虎鲸邂逅”以教育为基础，受到游客和媒体的高度评价 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为9800万美元，较去年同期增加200万美元；调整后EBITDA为2.069亿美元，较去年同期下降550万美元；过去12个月净收入为1.026亿美元，过去12个月调整后EBITDA为4.376亿美元 [15] - 第三季度总营收为4.737亿美元，较2018年第三季度减少950万美元或2%；人均总营收为58.31美元，2018年第三季度为57.91美元 [30] - 运营费用为1.756亿美元，减少2310万美元或11.6%；销售、一般和行政费用为6460万美元，增加1310万美元或25.4% [32][33] - 年初至今净收入为1.137亿美元，较2018年前九个月增加5780万美元或103.5%；调整后EBITDA为3.73亿美元，较去年增加3630万美元或10.8% [24] - 截至季度末，当前递延收入余额为1.145亿美元，较2018年第三季度增加约6%；第三季度总资本支出约为1.53亿美元，其中约1.37亿美元与核心资本支出相关 [40] - 净杠杆率为3.34倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在加利福尼亚州丘拉维斯塔现有的阿奎蒂卡水上公园所在地建造第二个芝麻街主题公园，预计2021年春季开放，阿奎蒂卡圣地亚哥将于2020年5月开始最后一个运营季 [44][45] - 2020年公司各公园将推出一系列新游乐设施和景点，包括多个世界一流的独特游乐设施，几乎每个公园都将有新的游乐设施或滑道 [47] - 公司专注于改进执行，调整和加强营销与传播举措、定价策略，目标是每年在每个公园引入新的吸引人的游乐设施、景点和活动 [54] - 公司将继续识别和执行成本与资本效率举措，以提高利润率和盈利能力 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度财务结果受不利天气、负面日历变化和部分营销相关费用超支影响，若排除这些因素，业绩会更强，有望实现游客人数、收入和调整后EBITDA增长 [14] - 尽管第三季度面临挑战，但年初至今业绩与去年同期相比仍然强劲，公司相信有机会进一步改善财务表现，对未来充满热情，有能力实现运营和财务的有意义改善 [24][25] - 公司有信心实现到2020年底调整后EBITDA达到4.75亿 - 5亿美元目标的上限 [43] 其他重要信息 - 公司在过去55年里动物救援数量超过36000只，第三季度救助了490多只野生动物，是世界领先的动物救援组织之一 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 950万美元营销超支的具体含义、资金去向及是否与奥兰多的《星球大战》相关 - 营销超支是因为在管理某些营销相关成本时缺乏纪律，未获得有意义的回报；资金用于媒体和创意方面；公司已改进流程，预计此类超支不会再次发生；尽管奥兰多受天气影响，但公司对自身在当地的表现满意，欢迎竞争 [60][61][62] 问题2: 全年日历是否平衡、第四季度是否有日历变化以及19万受天气影响的游客数是绝对数还是较2018年的损失数 - 第四季度日历可能有小的积极影响，但不如第三季度的负面变化显著，全年来看日历因素会趋于平衡；19万是较去年损失的游客数 [66][67][68] 问题3: 将19万游客数加回年初至今数据后，近1%的游客增长情况如何评估 - 公司一直希望在游客人数上做得更好，但如果能实现低个位数的游客增长，同时实现人均增长和费用降低，将有助于实现调整后EBITDA的强劲增长 [70][71] 问题4: 本季度成本节约情况、已确定但未完全实施的成本节约以及季票销售情况 - 本季度收入下降950万美元，调整后EBITDA下降550万美元，实现了400万美元的EBITDA节约；已确定的未来成本节约估计为1490万美元，公司还在努力寻找更多成本节约机会；截至目前，持有季票的人数比去年同期增加，公司希望将更多游客从入门级季票引导至高级季票 [74][76][81] 问题5: 奥兰多芝麻街主题区的运营情况 - 公司对该区域的表现满意，尽管第三季度佛罗里达市场受天气影响，但排除该因素后，对该区域的表现感到满意 [86] 问题6: 营销超支发生的时间及对本季度游客人数的影响，以及第四季度至今的增长情况和驱动因素 - 营销超支可能发生在季度早期或高峰时段（7月和8月），公司认为未获得有意义的回报，已采取措施避免未来再次发生；第四季度的万圣节活动收入和游客人数均有所增长，天气好时表现良好，活动本身的受欢迎程度也是业绩良好的原因 [90][92][94] 问题7: 对实现2020年EBITDA目标上限的信心来源，以及对收入的假设、构成和对2020年营收的看法 - 公司自2018年8月设定目标以来，对业务有了更多了解和可见性，目前调整后EBITDA同比增长超10%，已确定的成本节约若考虑在内，LTM将达到约4.52亿美元；未来有望实现天气正常化，拥有历史上最好的景点阵容，持续执行成本节约措施，因此有信心实现目标上限；公司相信长期内可以实现门票、总收入和园内收入的增长，园内收入持续强劲，门票人均收入方面会继续测试和尝试不同策略，有信心提高定价 [98][99][102] 问题8: 已确定的1490万美元成本节约是否包含950万美元的营销超支 - 不包含，公司预计未来不会再出现此类营销超支问题 [106][108] 问题9: 圣地亚哥芝麻街主题公园的预期收入、EBITDA贡献、资本支出时间安排以及开业第一年与成熟阶段的情况 - 公司很高兴与芝麻街工作室合作，圣地亚哥市场有良好的天气、旅游人口统计数据和现有海洋世界的优势；资本支出今年会有一些，2020年和2021年将增加，具体可查看即将发布的Q报告中的脚注；公司认为芝麻街主题公园将比阿奎蒂卡品牌获得更好的回报，希望开业时就能有良好表现，并随着时间推移不断改进 [110][112][113] 问题10: 天气和日历因素对会员、季票持有者和单日游客的游客人数构成以及人均消费的影响 - 天气对当地和当日游客影响最大，这些游客更有可能持有季票；人均消费方面，公司一直关注推动总收入，但促销和定价策略可能会对人均消费产生影响，长期来看有信心实现人均消费增长 [116][117][118] 问题11: 对2020年指导目标上限的信心是否意味着成本节约超过5000万美元 - 公司不会止步于5000万美元的成本节约目标，有信心超过该金额；自2018年初以来，调整后EBITDA增长超过收入增长，很大程度上得益于成本节约，加上已确定的约1500万美元成本节约，有望接近并超过5000万美元 [123][124][125] 问题12: 2020年资本计划中未提及活动、节日等限时活动的情况 - 公司并非轻视活动，很多现有活动会继续执行，活动日历尚未完全确定，可能会有增减；公司将继续举办万圣节、圣诞节、美食和葡萄酒节等活动，对这些活动也很期待 [128][129][130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入超5200万美元，调整后EBITDA超1.49亿美元；过去12个月净收入超1亿美元，调整后EBITDA超4.43亿美元 [7] - 第二季度营收4.06亿美元，同比增加1410万美元，增幅3.6%；净收入5270万美元，同比增加3000万美元；调整后EBITDA为1.497亿美元，同比增加2770万美元 [12][13][14] - 第二季度人均总营收为62.82美元，高于2018年第二季度的61.10美元；园内人均消费增长6.4% [15] - 2019年上半年总营收6.266亿美元，同比增加1750万美元，增幅2.9%；总游客量980万人次，同比增加16.4万人次，增幅1.7%；净收入1560万美元，同比增加5580万美元；调整后EBITDA为1.661亿美元，同比增加4180万美元，增幅33.6% [17][18][19] - 截至季度末，当前递延收入余额为1.631亿美元，较上年第二季度增长约3.3% [20] - 第二季度资本支出近1.13亿美元，预计2019年核心资本支出约1.5亿美元，非核心资本支出在3000 - 3500万美元之间 [21] - 净杠杆率为3.55倍，第二季度末后已偿还左轮手枪贷款1.15亿美元中的1.45亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场中巴西市场表现疲软，排除巴西后整体情况良好 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续测试和完善定价、营销和沟通策略，引入新的游乐设施、景点和活动，以提高游客量、营收和调整后EBITDA [8][11][26] - 专注于成本和资本效率举措，降低不必要成本，提高利润率和盈利能力 [23][28] - 在加利福尼亚州，未受迪士尼星球大战园区开业的重大影响；在奥兰多，认为市场投资增加将使奥兰多成为更大的旅游目的地，对公司有利 [39][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受复活节和春假时间推迟、定价和营销策略优化、新游乐设施和活动受好评等因素推动，但多数公园不利天气，特别是6月的天气对游客量产生负面影响 [8][9] - 对2019年上半年进展满意，但认为仍有提升空间，有信心实现到2020年底调整后EBITDA达到4.75 - 5亿美元的目标 [11][23] 其他重要信息 - 公司是世界领先的动物救援组织之一，第二季度救助超780只动物，累计救助超3.5万只 [24][25] - 第二季度回购约560万股普通股，董事会已将股票回购授权提高至2.5亿美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若排除6月天气影响，游客量情况如何，6月天气影响程度 - 公司受益于复活节和日历变化，但6月遭遇自2010年以来最糟糕的天气，对游客量有重大不利影响，虽有天气等不利因素，仍对本季度业绩满意，且在向目标迈进 [34][35] - 天气是重大不利因素，虽游客量和营收仍实现增长，但本可更高，公司在多方面还有提升空间，且在不断学习改进 [37][38] 问题2: 迪士尼星球大战园区开业对圣地亚哥和奥兰多市场的影响，以及公司应对措施 - 在加利福尼亚州，未受迪士尼星球大战园区开业的重大影响，当地天气不佳是主要问题 [39] - 在奥兰多，公司自70年代就参与竞争，有差异化产品和价值，认为市场投资增加将使奥兰多成为更大的旅游目的地，对公司有利 [41][42] 问题3: 第三季度需考虑的因素，7月天气情况 - 7月天气延续6月趋势，是不利因素，若无天气影响业绩会更好 [44] - 第三季度有负日历变化，周末天数比去年少一天，会产生负面影响 [45] 问题4: 运营费用同比下降2000万美元的原因，以及第三季度成本能否再降2000万美元 - 运营费用下降主要是由于专注成本效率导致劳动力成本降低和固定资产减记减少，公司将持续关注成本，有信心未来继续降低成本 [50] - 成本将是公司持续关注的重点，会在不影响游客体验的前提下，继续推动成本降低 [51] 问题5: 本季度测试定价策略，对游客量和价格弹性的了解 - 公司在结构性定价和促销定价方面都在学习，了解哪些因素影响游客量和产品选择，但因竞争激烈无法提供具体信息，天气等外部因素使学习更困难 [55][56] 问题6: 预计未来成本节约从2100万美元降至1200万美元，与当前成本节约目标的关系及后续趋势 - 公司在成本节约方面取得进展，不会在达到5000万美元目标后停止，会持续关注成本，有信心找到更多节约机会 [57][58] 问题7: 考虑迪士尼和环球影城新景点，对第三季度游客量的预期，是否有更多提前预订，季票续订和新增季票持有者情况 - 公司会继续关注季票业务，递延收入增长3.3%，若不计冲销费用，增幅可达5%，递延收入主要来自季票，对其增长满意 [61][62] - 第三季度有负日历变化，周末天数比去年少一天；认为奥兰多市场发展对公司有利，不讨论季度具体情况 [63][64] 问题8: 成本降低方面是否有基准或长期目标，资本支出投资的回报预期 - 园区内业务有显著提升机会，如餐饮、零售等领域，可通过改进产品、营销和降低成本来提高收入和利润率，动物互动体验也是关注重点 [70][71][72] - 资本支出注重短期回报，有流程确保投资项目有近期回报 [73] 问题9: 迪士尼宣传和游乐设施延迟对圣地亚哥和奥兰多市场的影响，以及游客量、季票和餐饮通行证数量的变化 - 独特游客数量略有增加；在圣地亚哥未受迪士尼园区开业的重大影响；因竞争原因不提供季票具体信息，递延收入增长令人满意 [79][80][81] 问题10: 从定价角度看，未来几年业务的最大机会，以及定价策略的里程碑 - 定价与多种因素相互关联，公司通过增加新游乐设施、活动和有效营销来创造需求，再通过定价来捕捉需求和推动收入，会不断微调定价和营销策略 [85] - 评估定价策略的里程碑是长期内人均消费和营收的增长 [86] 问题11: 国际游客来源市场（加拿大、英国、巴西）的情况 - 巴西市场表现疲软，排除巴西后国际市场整体情况良好，希望巴西市场有所改善 [89] 问题12: 今年新景点在旺季前开放对第二季度业绩的影响，以及过去开放不及时的原因和未来按时开放的预期 - 团队专注于尽早开放游乐设施，今年新景点开放对游客量有帮助，游客满意度高，有助于营销新特色 [92] 问题13: 复活节变化和恶劣天气对人均门票收入的影响 - 季度内游客结构变化有利于人均门票收入，复活节有积极影响，恶劣天气使部分本地和季票持有者减少出行；公司在本季度提高了部分产品价格，长期目标是实现价格随通胀增长，同时关注总营收增长 [93][94] 问题14: 国内游客和本地游客的情况，以及针对他们的定价和营销策略及反应 - 天气对本地游客影响更大，国内市场情况令人满意 [96] - 因竞争原因不提供具体信息，公司正在努力针对不同地理区域的客户群体制定和调整优惠策略 [97] 问题15: 新芝麻街公园的进展和预期 - 公司正在按计划推进新芝麻街公园的开放，有具体信息会分享 [98] 问题16: 无限瀑布游乐设施延迟开放的潜在赔偿情况 - 公司很高兴该游乐设施今年投入使用，带来新体验，但不评论潜在的货币赔偿问题 [101][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度 attendance 增长 3.6%，主要得益于营销和沟通举措、新定价策略、新游乐设施及活动的积极反馈，但受部分公园不利天气、复活节和春假时间变动影响，不过 3 月多一个周末和 1 月初学校假期安排部分抵消了这些负面影响 [19] - 第一季度总营收 2.206 亿美元，较 2018 年第一季度增加 340 万美元，即 1.6%，增长源于 attendance 增加和园内人均消费提高，但人均门票收入下降部分抵消了增长 [21] - 净亏损 3700 万美元，较 2018 年第一季度改善 2580 万美元，净亏损包含约 260 万美元与分离相关的税前费用 [21] - 调整后 EBITDA 为 1640 万美元，较上年同期改善 1410 万美元，改善原因是总营收增加、成本节约举措实现以及某些费用的时间安排 [22] - 第一季度人均总营收为 66.04 美元，2018 年第一季度为 67.36 美元，主要因人均门票收入下降，部分被园内人均消费增加抵消 [22] - 截至季度末，当前递延收入余额为 1.513 亿美元，较上年第一季度增加约 9% [24] - 第一季度资本支出近 4800 万美元，预计 2019 年核心资本支出约 1.5 亿美元，非核心资本支出在 3000 万 - 3500 万美元之间 [24][25] - 净杠杆率为 3.51 倍，按修订信贷协议中截至 2019 年 3 月 31 日的 12 个月调整后 EBITDA（含估计成本节约）计算 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 园内人均消费创公司历史新高，公司对在餐饮、商品和其他园内消费方面推动增量支出的机会感到鼓舞 [9] - 人均门票收入本季度下降，部分原因是新定价策略的持续实施、复活节和春假时间变动导致的游客结构变化以及通行证游客增加 [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续实施改进的营销和沟通举措、新定价策略，推出新游乐设施、景点和活动，以提高 attendance、总营收和调整后 EBITDA [6][7] - 继续完善定价策略，目标是推动更高的总营收，预计来自更高的 attendance 和人均消费 [10] - 专注于成本降低和效率提升，以提高调整后 EBITDA 利润率 [10] - 2019 年将是新景点最多的一年，几乎每个公园都有全新的游乐设施、景点或活动开放，且所有项目都有望按时在夏季高峰季节前开放 [11][12] - 认为公司的季票产品提供了行业内最具价值的选择，将继续努力扩大季票用户基础，提高游客忠诚度和收入的可预测性及重复性 [8] - 公司认为自身在奥兰多市场具有独特且差异化的体验，与其他公园形成互补，随着市场增长将受益，不担心其他公园的竞争 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对 2019 年第一季度的财务表现感到满意，认为有显著的进一步改善机会，将继续专注于提高 attendance 和营收，同时降低不必要的成本，提高运营效率 [26] - 有信心实现 2020 年调整后 EBITDA 达到 4.75 亿 - 5 亿美元的目标 [26] - 对公司的长期发展充满信心，相信通过持续执行战略，将实现 attendance、营收和调整后 EBITDA 的增长，为股东创造更大价值 [31][32] 其他重要信息 - 公司最大股东 Zhonghong 的子公司 Sun Wise UK 贷款违约，贷款人已获得 Zhonghong 质押的公司普通股所有权，但公司预计此事不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响 [15] - Zhonghong 在公司董事会的代表 Yongli Wang 已辞职，董事会要求 Yoshi Maruyama 留任并继续担任董事长 [16] - 公司是世界领先的动物救援组织之一，第一季度帮助救援了 450 多只动物，希望通过行动激励游客保护动物及其栖息地 [28] - 奥兰多海洋世界被国际认证与继续教育标准委员会指定为认证自闭症中心，成为世界领先主题公园目的地中首个获得该认证的公园家族 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 与新股东的沟通情况以及公司对回购股份的看法 - 公司已与贷款人就股份转让进行沟通，但无法评论贷款人的意图和计划 [34] - 公司能否回购股份以及回购的时间和价格由董事会决定，董事会会评估机会以吸引股东价值 [36][37] 问题 2: 不利天气对哪些公园的 attendance 产生影响，影响程度如何，4 月和 5 月是否弥补了损失 - 不利天气主要影响了加利福尼亚州和得克萨斯州的公园，对本季度产生了重大影响 [38] - 公司对 4 月的结果感到满意，专注于执行全年计划，目前处于第二季度早期，对夏季充满期待 [39] 问题 3: 2020 年 EBITDA 目标是否过于保守 - 现在判断目标是否保守还为时过早，公司正在执行战略，关注多个业务层面，但第二季度和第三季度是重要季度，需要继续观察 [43] - 公司认为接近下半年时人均消费将实现增长，通过持续测试和优化定价策略，有信心在类似产品上实现适度提价 [44] 问题 4: 价格上涨后客户反馈如何，是否可以进一步提价 - 公司专注于推动总营收和 EBITDA，提价时需考虑销量指标和价格与销量的权衡 [46] - 第一季度 attendance 强劲，使公司对下半年提高人均消费有信心 [46] 问题 5: 奥兰多海洋世界芝麻街乐园的运营情况，以及如何应对与其他公园的竞争，特别是迪士尼星球大战园区的开放 - 奥兰多海洋世界芝麻街乐园开放情况良好，游客满意度高，为公园体验增添了亮点 [50] - 公司认为自身具有独特且差异化的体验，与其他公园形成互补，随着市场增长将受益，不担心竞争 [51] 问题 6: 担任 CEO 几个月后对公司的看法，以及与 2020 年目标的进展情况 - 公司业务和商业模式出色，有巨大的发展机会，第一季度的结果显示公司正在按照战略取得进展 [55] - 公司需要继续改进战略执行，特别是在营销、数字和沟通举措方面，同时要更好地宣传公司在教育、救援、保护和可持续发展方面的努力 [56] 问题 7: 实现 2020 年 5000 万美元成本节约目标的进展情况，还剩多少，剩余的主要项目有哪些 - 公司在实现 5000 万美元成本节约目标方面取得了良好进展，但不会止步于此，将持续关注提高效率 [57] - 公司在多个领域寻找成本节约机会，如供应商支出、顾问使用、自动化和业务运营效率等 [57] 问题 8: 成本节约的具体金额，季票的销售情况和递延收入情况 - 公司未提供成本节约的具体金额，但从数据来看取得了显著进展，新闻稿中有超过 2000 万美元的预计成本节约 [62] - 递延收入增长 9%，主要由季票类别推动，今年第一季度拥有季票的人数比去年更多 [62] 问题 9: 季票的续订情况，新季票持有者的趋势，以及独特游客的情况 - 过去 12 个月独特游客数量有所增加，更多人拥有季票并前来游玩 [63] 问题 10: 季票 EZ Pay 的使用情况，以及 SG&A 下降的原因 - 公司的季票 EZ Pay 计划取得了成功，月度付款方式受到很多人欢迎 [67] - SG&A 下降的原因包括去年约 800 万美元的法律应计费用、约 400 万美元的股权薪酬、持续的成本节约举措以及第一季度的时间因素 [67][68] 问题 11: 如何在 2019 年继续推动园内人均消费实现低至中个位数增长，关键因素有哪些 - 园内消费仍有很大增长机会，包括食品和饮料、更好地利用资产、升级游客体验和改进零售产品等方面 [74][75] - 公司对动物互动体验领域的发展感到兴奋，将继续寻找更多机会 [76] 问题 12: 迪士尼星球大战园区开放后，公司是否看到相关的酒店预订、提前门票销售等指标，是否会吸引部分游客 - 目前没有看到与星球大战园区开放相关的明确指标，由于第一季度加利福尼亚州天气影响，难以判断趋势 [77][78] 问题 13: 第一季度 SG&A 的时间因素如何量化，以便为第二季度和全年建模 - 时间因素为个位数百万美元，未来部分或全部费用将反转，但公司有信心通过持续的成本节约举措提高效率 [79] 问题 14: 南加州当地人对星球大战园区的态度，以及第一季度国际游客 attendance 的趋势，特别是奥兰多的情况和提前预订情况 - 南加州当地人短期内可能避开星球大战园区，对公司可能有短期好处 [82] - 由于复活节时间变动，第一季度国际游客数据受到影响，截至 4 月底，公司对国际游客 attendance 情况感到满意 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.8亿美元，较2017年第四季度增加1450万美元，增幅5.5% [30] - 第四季度净亏损1110万美元，较2017年第四季度改善940万美元 [30] - 第四季度调整后EBITDA为6460万美元，较上一年度同期改善1620万美元，增幅33.4% [31] - 2018财年总营收13.7亿美元，增加1.09亿美元，增幅8.6% [33] - 2018财年净收入4480万美元，增加2.472亿美元 [34] - 2018财年调整后EBITDA为4.013亿美元，改善1.039亿美元，增幅35% [34] - 截至2018年12月31日，当前递延收入余额为1.011亿美元，较上一年增加约27% [36] - 2018年12月31日止12个月，净杠杆比率为调整后EBITDA的3.58倍 [36] - 第四季度回购约365万股普通股，总成本约9800万美元 [38] - 截至2018年12月31日，先前授权的股票回购计划下约有9200万美元可用于未来回购 [38] - 2019年2月22日，董事会批准向股票回购计划补充1.58亿美元，使授权回购总额达到2.5亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度游客人数增长8%，得益于新定价策略、营销传播举措、新游乐设施和活动的积极反馈，以及部分公园圣诞活动特殊活动日的扩展 [29] - 第四季度人均园内消费再次增长，2018年优化定价策略推动游客人数和总收入强劲增长，人均入园收入略有下降，但整体收入增长强劲 [15] - 2018财年总游客人数约2260万人次，增加近180万人次，增幅8.6%，得益于新定价策略、营销传播举措、新游乐设施和活动的积极反馈 [33] - 第四季度季票销售强劲，2019年季票计划重新设计，提供更多价值、灵活性和福利 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，持续改进定价、营销和传播执行，每年在每个公园引入新游乐设施、景点和活动，同时关注成本和资本效率 [11] - 2019年将进一步完善定价策略以推动总收入增长，特别是在下半年，有望实现人均园内消费和人均入园收入的增加 [16] - 持续寻找额外的成本节约机会，以提高调整后EBITDA [32] - 2019年将是公司新景点最令人兴奋的一年，几乎每个公园都将有全新的游乐设施、景点或活动 [16] - 公司希望缩小与竞争对手的利润率差距 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司发展方向充满信心，对业务成果感到鼓舞，相信公司未来两年及以后能实现显著改善的财务表现 [47] - 2018财年结果表明公司正在取得进展，有信心实现2020年调整后EBITDA达到4.75 - 5亿美元的目标 [42] 其他重要信息 - 公司是世界领先的动物救援组织，2018年救助超2600只动物，第四季度救助超400只动物 [44][45] - 阿奎塔卡奥兰多公园成为世界首个获得认证的自闭症中心，发现湾公园也获得该认证 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 长期指导的驱动因素是否仍然现实 - 公司对2018年表现满意，有信心实现2020年目标，虽然在游客人数、人均消费和成本节约方面表现良好，但仍有提升空间 [54] 问题: 人均入园收入是否会在上半年下降，下半年加速增长 - 公司以推动总收入为目标，认为定价是增长的关键因素，随着去年后期策略的实施，未来有更多机会提高人均消费，对实现这一目标持乐观态度 [55][56] 问题: 从嘉年华邮轮公司能为海洋世界带来什么 - 嘉年华邮轮公司与海洋世界业务模式相似，在资本部署、营销、定价和成本控制方面有出色执行，这些经验将为海洋世界带来帮助 [58] 问题: 今年复活节时间变化的影响 - 复活节从2018年4月1日移至今年4月21日，预计约12 - 14.5万人从第一季度转移到第二季度，但第一季度多一个周末可抵消部分影响，净转移人数约4 - 6.5万人 [61] 问题: 调整后EBITDA是否可作为2019年的基础数据 - 调整后EBITDA包含已采取或预计未来18个月实现的行动带来的成本节约，约2340万美元，部分可能会延续到2020年 [64][65] 问题: 如何看待公司长期的增量利润率 - 2020年目标意味着利润率将达到34% - 35%，公司希望在此基础上继续提高，缩小与竞争对手的差距 [67][68] 问题: 如何看待2019年及以后的资本支出 - 公司有改进后的资本战略，目标是更高效地执行项目，吸引更多游客，2019年资本支出基础计划为1.5亿美元，如有高回报项目会额外投入 [70][71][72] 问题: 门票价格策略中，正门票价与季票价格的比较，以及不同公园的定价策略差异 - 公司认为各类门票产品都有增长机会，会根据产品和组合做出决策以推动总收入，目前不会具体评论各市场定价，但新季票计划有吸引力，递延收入增长是积极信号 [77][78] 问题: 2018年游客人数增长的粘性如何，季票策略是否考虑了竞争因素 - 季票策略是公司的主要战略重点，2019年有很多新景点，与季票计划相结合，公司有信心游客人数会保持稳定 [80][81] 问题: 季票在总游客人数中的占比及变化，以及递延收入和季票的单位与金额增长情况 - 递延收入增长约27%主要由季票销售推动，第四季度季票游客占比提高约2个百分点，全年季票游客占比通常在40%左右，会继续优化季票计划 [85][87] 问题: 针对国际市场的新举措及Q4和Q1早期英国、巴西游客的变化趋势 - 公司国际游客人数在第四季度和全年都有所增加，虽无法控制货币和政治问题，但通过改进营销和传播举措、推出新景点，有望推动国际市场需求增长，递延收入也能提供相关洞察 [89] 问题: 芝麻街项目的建设进度和开放时间，以及2019年新景点的时间表 - 芝麻街项目进展顺利，所有新景点计划按时或提前开放，预计在夏季高峰前开放，公司对2019年的景点阵容充满信心 [92][93][95] 问题: 奥兰多芝麻街公园的具体开放时间 - 公园建设进展良好，确定开放日期后会发布公告，2019年奥兰多还有无限瀑布景点，公司对其前景看好 [96]