财务数据和关键指标变化 - 第一季度实施医生人数增长17.3%至4,359人 [22] - 第一季度诊所收款增长7.4%至7.077亿美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA增长18.1%至1,990万美元 [22][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司管理约197,000名MSSP生命和171,000名Medicare Advantage生命 [37] - 商业属性生命增长8%至685,000人 [18] - 公司管理约9亿美元的医疗支出 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在13个州和哥伦比亚特区为490万患者提供服务 [16] - 公司预计2024年底实施医生人数将增长9.2%至4,700人 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取更谨慎的共享节省金额预计,以应对当前环境 [12][46][47] - 公司愿意在获得合理回报的前提下承担更多风险 [36][37][118][119][120] - 公司认为其独特的业务模式和财务实力使其在行业动荡中处于有利地位 [63][64][65][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司业务动力和多元化业务组合感到乐观,有信心实现2024年指引 [15][24][26] - 管理层认为公司有能力在未来24个月内适当增加各种风险安排,推动未来收益增长 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **A.J. Rice提问** 询问公司如何应对2025年Medicare Advantage报销环境的变化 [34] **Parth Mehrotra回答** 公司已经提前做好应对准备,并将继续与支付方进行谈判,以确保医生和公司的收益能力 [36][37][38] 问题2 **Sameer Patel提问** 询问公司2023年和2024年Medicare Advantage每月人均费用的预期 [41][42] **David Mountcastle回答** 公司目前预计每月人均费用在1,050美元至1,100美元之间 [42] 问题3 **Joshua Raskin提问** 询问公司对2024年共享节省的保守预计是否与过去有所不同,以及是否与Change Healthcare系统中断有关 [46][47][48][49][50] **Parth Mehrotra回答** 公司的预计方法与过去一致,没有受到Change Healthcare系统中断的重大影响 [48][49][50]

一季度业绩表现 - 2024年第一季度实践收入为7.077亿美元，同比增长7.4%[11] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1990万美元，同比增长18.1%[26] 业务规模与布局 - 拥有1100多个护理中心地点，涵盖50多个专科[13][14] - 业务覆盖13个州（加上华盛顿特区），有114万归属生命[27][29] 风险模式分布 - 76%为仅上行风险，15%为上下行风险，9%为人头费模式[17] 全年业绩指引 - 实施医生数量预计在4650 - 4750人，同比增长8.0% - 10.3% - 归属生命预计在115 - 120万人，同比增长2.7% - 7.1% - 实践收入预计为27.75亿美元，同比变动 - 2.3% - 1.3% - 公认会计准则收入预计在16 - 16.75亿美元，同比变动 - 3.5% - 1.0% - 护理利润率预计在3.88 - 4亿美元，同比增长8.0% - 11.4% - 平台贡献预计在1.8 - 1.88亿美元，同比增长3.7% - 8.4% - 调整后EBITDA预计为8500万美元，同比增长17.7% - 24.7%[36] 其他财务信息 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为3.51亿美元，无债务 - 资本支出预计少于100万美元 - 全年有效税率预计约为27 - 28%[37]

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年第一季度收入分别为4.152亿美元和3.863亿美元[75] - 2024年和2023年第一季度毛利润分别为9340万美元和8300万美元[75] - 2024年和2023年第一季度营业收入分别为80万美元和670万美元[75] - 2024年和2023年第一季度归属净收入分别为300万美元和730万美元[75] - 2024年第一季度营收4.15243亿美元，较2023年同期的3.86276亿美元增长7.5%，主要得益于FFS患者护理、行政服务、共享储蓄和PMPM收入增加，而人头费收入减少2700万美元[126] - 2024年第一季度净收入3056万美元，较2023年同期的6402万美元下降52.3% [126] - 2024年第一季度运营费用4.1442亿美元，较2023年同期的3.79562亿美元增长9.2%，其中平台成本、销售和营销、一般和行政费用及折旧和摊销费用均有增长[126] - 2024年第一季度利息净收入为 - 300万美元，2023年同期为 - 181.3万美元，增长64.6% [126] - 2024年第一季度所得税拨备为75.1万美元，较2023年同期的212.5万美元下降64.7% [126] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为3.511亿美元[135] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为3313.7万美元，较2023年同期的1338.4万美元增加[139] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为571.3万美元，2023年同期为2485.6万美元[139] - 2024年第一季度融资活动提供净现金47.5万美元，2023年同期为147.7万美元[139] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为570万美元，2023年同期为2490万美元[142] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为50万美元，2023年同期为150万美元[143] - 2024年和2023年第一季度经营租赁的总租金费用均为70万美元[144] - 截至2024年3月31日，公司在信贷协议下无未偿还债务[149] 业务线数据关键指标变化 - 2024年和2023年第一季度实践收款分别为7.077亿美元和6.589亿美元[76] - 2024年和2023年第一季度护理利润率分别为9490万美元和8400万美元[76] - 2024年和2023年第一季度平台贡献分别为4470万美元和4140万美元[76] - 2024年和2023年第一季度调整后EBITDA分别为1990万美元和1690万美元[76] - 2024年和2023年第一季度FFS患者护理收入分别占总收入的66.2%和59.0%[79] - 自2024年1月1日起，约19800个归属生命从按总额记录的人头收入转为按净额记录的共享节约收入[80][94] - 截至2024年1月1日，约1350名医疗服务提供者和约20万名指定患者参与Privia Care Partners模式[97] - 2024年3月31日末实施的医疗服务提供者数量为4359名，较2023年的3716名增长17.3%[99][101] - 2024年3月31日末指定患者数量为114.3万名，较2023年的103.7万名增长10.2%[99][102] - 2024年第一季度实践收款为7.077亿美元，较2023年的6.589亿美元增长7.4%，FFS安排占比从2023年的76.9%升至2024年的83.6%，VBC占比从23.0%降至16.2%[99][103][104][105] - 2024年第一季度护理利润率为9490.7万美元，较2023年的8402.1万美元增长13.0%，占收入百分比从21.8%升至22.9%[107][108] - 2024年第一季度平台贡献为4473.7万美元，较2023年的4139.8万美元增长8.1%[107][110] - 2024年第一季度平台贡献利润率为47.1%，低于2023年同期的49.3%[107][112] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1992.2万美元，较2023年的1686.4万美元增长18.1%[107][115] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为21.0%，高于2023年同期的20.1%[107][116] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1992.2万美元，2023年同期为1686.4万美元[118] 公司战略与风险 - 公司预计通过对销售和营销、技术平台和运营的投资来继续关注长期增长[96] - 管理层认为截至2024年3月31日，披露控制和程序有效[151] - 2024年第一季度公司财务报告内部控制无重大变更[152] - 公司目前涉及法律诉讼，但认为最终结果不太可能对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响[153]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收4.152亿美元，同比增长7.5%[1] - 2024年第一季度毛利润9340万美元，同比增长12.5%[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1990万美元，同比增长18.1%[3][4] - 2024年全年资本支出预计少于100万美元[5] - 截至2024年3月31日，公司总资产为10.31586亿美元，较2023年12月31日的9.999亿美元有所增长[18] - 2024年第一季度，公司净现金用于经营活动为3313.7万美元，而2023年同期为1338.4万美元[19] - 2024年第一季度总营收为4.15243亿美元，高于2023年同期的3.86276亿美元[20] - 2024年第一季度护理利润率为9490.7万美元，高于2023年同期的8402.1万美元[23] - 2024年第一季度平台贡献利润率为47.1%，低于2023年同期的49.3%[23] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1992.2万美元，高于2023年同期的1686.4万美元[23] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为21.0%，高于2023年同期的20.1%[23] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度实施的供应商数量为4359个，同比增长17.3%[4] - 2024年第一季度基于价值的护理归属生命数为114.3万，同比增长10.2%[4] - 2024年第一季度实践收入为7.077亿美元，同比增长7.4%[3][4] - 公司重申2024年全年指引，实施的供应商数量预计在4650 - 4750个，同比增长8.0% - 10.3%[5] - 公司重申2024年全年指引，归属生命数预计在115 - 120万，同比增长2.7% - 7.1%[5] - 公司重申2024年全年指引，实践收入预计在27.75 - 28.75亿美元，同比变动 - 2.3% - 1.3%[5] - 截至2024年3月31日，实施的供应商数量为4359个，高于2023年同期的3716个[22] - 截至2024年3月31日，归属生命数为114.3万个，高于2023年同期的103.7万个[22] - 2024年第一季度实践收款为7.077亿美元，高于2023年同期的6.589亿美元[22]

债务与融资风险 - 循环信贷协议中的限制性契约要求公司满足特定财务状况测试，违反契约可能导致违约，加速债务偿还，影响公司增长[352][353] - 公司若无法筹集额外资金或产生现金流，会削弱竞争力，影响经营业绩，增发股权会稀释股东权益，增加债务融资会带来限制[354] 上市公司合规风险 - 作为上市公司，公司面临合规成本增加、资源紧张、管理分散等问题，影响业务、财务状况和经营业绩[356][359] 公司治理风险 - 公司治理文件中的条款使收购变难，阻碍股东更换管理层，可能影响股价和股东实现价值[361][363] - 公司章程规定特定诉讼由特拉华州衡平法院专属管辖，可能限制股东获得有利司法论坛[364][365] 股价波动风险 - 公司经营业绩和股价可能波动，受多种因素影响，波动可能导致投资者诉讼，增加成本[366][367] - 未来出售和发行股票可能导致股价大幅下跌，公开市场大量股票出售或预期出售会降低股价[368][369] - 证券或行业分析师停止发布研究报告、改变推荐或公司业绩未达预期，可能导致股价和交易量下降[371] - 公司未来可能发行优先股，会使收购变难，影响普通股股东权益和股价[372] 股息政策 - 公司暂无支付普通股现金股息计划，投资回报依赖股价上涨，支付股息受多种因素限制[370] 信息安全管理 - 公司首席信息安全官（CISO）拥有超15年医疗系统和医生集团的高管技术领导经验[380] - 公司合规委员会每年接收首席信息安全官和隐私官的季度信息安全风险报告[378] - 公司董事会每年至少接收一次首席信息安全官的信息安全风险简报[379] - 公司首席信息安全官每月向跨职能执行领导团队提供信息安全更新[380] 信用协议情况 - 公司信用协议的基准利率为优惠利率或联邦基金利率加0.50%中的较高者，且不低于1.0%[526] - 截至2023年12月31日，公司在信用协议下无未偿还债务[526] 公司战略与风险管理 - 公司董事会每季度与首席执行官、总裁和其他高级管理团队成员会面讨论公司战略和风险[377] 市场风险 - 公司市场风险主要源于潜在的通货膨胀或利率变化[525] - 公司主要市场风险敞口是利率上升[526] - 公司认为目前通货膨胀对经营业绩无重大影响，但不保证未来不会产生不利影响[527]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度新增200名提供者，实施提供者总数达4305名，同比增长19.4%；实践收入从去年同期的Q4增长19.2%至7.57亿美元；调整后EBITDA同比增长21.1%至1730万美元 [23] - 2023年全年实践收入同比增长17.1%至28.4亿美元，护理利润率增长17.5%，调整后EBITDA增长18.7%至7220万美元 [24] - 2023年自由现金流近8100万美元，超过调整后EBITDA的100%；年末现金余额约3.9亿美元，无债务 [25] - 2024年预计实践收入和GAAP收入增长基本持平；护理利润率增长9.7%；平台贡献增长5% - 6%；调整后EBITDA增长约21%，利润率预计扩大200个基点；约80%的调整后EBITDA将转化为自由现金流 [27][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年新增699名实施提供者，全年新市场和同店提供者销售创纪录，提供者总保留率超98% [5] - 截至2024年1月1日，服务113万归属生命，较2022年末增长约32%；商业归属生命增长超36%至67.8万，69%为仅上行安排，31%有下行风险 [18] - 2024年将1.99万归属生命转移到上下行风险安排，降低风险敞口，预计实践收入减少约1.98亿美元；退出特拉华ACO，该ACO约有1.2万归属生命 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 除特拉华外，2024年医疗保险共享储蓄计划（MSSP）总生命数较2023年增长6%，19.2万归属生命中约76%处于增强轨道 [19] - 截至2024年1月1日，医疗保险优势（MA）17.2万归属生命中，75%为仅上行安排，16%为上下行安排，9%（约1.6万生命）预计为定额安排，低于2023年末的3.59万 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年核心战略为推动有机提供者增长、限制下行风险安排、推动运营杠杆以实现调整后EBITDA增长 [26] - 长期目标是通过有机提供者增长在现有地区建立密度，推动医疗集团大规模进入基于价值的护理安排，持续扩大调整后EBITDA和自由现金流 [15] - 公司业务模式灵活多样，能在不同风险安排和报销类型中开展基于价值的护理，与支付方建立长期合作关系 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是增长出色的一年，各关键指标达到或超过更新后的指引；2024年医保优势市场支付方面临监管和利用率逆风，公司正采取措施管理基于价值的风险安排 [5][6] - 预计2024 - 2025年市场情况将正常化，届时公司有望重新加速向下行风险安排迈进 [46] - 公司认为自身处于有利地位，能够应对市场变化，通过合理管理风险和投资新市场，实现可持续增长 [13][15] 其他重要信息 - 2024年公司预计在平台成本上投资1000 - 1200万美元，以支持新市场增长 [15] - 公司管理约90亿美元的医疗支出，不同类型基于价值的护理安排之间的生命转移可能导致实践收入和GAAP收入大幅波动 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与支付方就承担风险的谈判情况，以及未来恢复定额安排的接受度 - 公司业务模式能承担不同类型风险，为支付方提供广泛价值主张；支付方也看到利用率趋势对其业务的影响，理解与公司的长期合作关系，会根据实际情况调整合同中的MLR目标；公司仍承担相当大的风险，只是降低了风险水平，合同期限为1 - 3年，会根据市场情况变化 [33][34] 问题: 2024年提供者增长的计算方式，以及为维持指导增长水平所需的提供者和归属生命增长情况 - 公司目标是每年新增400 - 500名实施提供者，应将其在2 - 3年的时间内进行归一化计算；即使不进入新市场，现有地区仍有增加提供者的空间；提供者带来归属生命，进入基于价值的安排后会影响损益表；只要保持当前的提供者和生命增长速度，公司的单位经济和运营杠杆将放大，有望实现至少20%以上的EBITDA增长 [38][39][40] 问题: 2024年共享储蓄增长最小化的原因，以及恢复更多定额关系的时间线 - 公司在MA和定额领域的观点与市场相反，注重当年盈利能力和自由现金流；当前支付方面临挑战，市场情况会周期性变化，预计2024 - 2025年情况将正常化，届时公司与支付方的合作将恢复正常 [44][46] 问题: 2024年新增提供者的节奏 - 通常情况下，新增提供者的节奏应较为线性，但新市场进入可能会导致节奏变化；2023年进入南卡罗来纳州和华盛顿州时，带来了一些实施提供者，导致增长增加；2024年的指导不包括新市场进入，如果未来进入新市场并带来实施提供者，将增加到指导范围内 [56] 问题: 将定额合同中的生命转移后，是否会获得按服务收费的经济收益 - 即使生命转移到定额安排，公司仍会在处理索赔时获得按服务收费的行政费用；公司能够在同一患者身上同时获得按服务收费和基于价值的护理支付的费用，具有良好的单位经济 [57] 问题: 与BASS医疗集团的关系，以及退出特拉华的原因 - 与BASS医疗集团保持良好的长期合作关系，有合资MSO实体；BASS医疗集团希望建立承担风险的组织，这不是公司的业务领域，但公司尊重其决定，并期望参与部分合同；退出特拉华是纯粹的经济决策，根据市场利用率趋势，该ACO在可预见的未来无法为提供者合作伙伴或股东带来共享储蓄或EBITDA [60][61][62] 问题: 2024年新市场进入成本的发生位置，以及何时能克服这些不利因素，特拉华退出对EBITDA的影响 - 新市场进入成本主要发生在销售和营销以及平台成本方面；2023年主要是建立销售团队和基础设施的支出，2024年随着提供者的实施，平台成本增加；这些成本主要来自康涅狄格州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和俄亥俄州等新市场，预计未来几年这些市场将实现盈亏平衡；特拉华退出避免了负面的护理利润率和EBITDA影响，因为该市场没有实施提供者，也没有大量的销售和营销或实施成本 [65][66] 问题: 特拉华市场是否还有商业共享储蓄和风险承担活动，以及第四季度定额业务发展转为正330万美元的原因 - 特拉华市场仅参与了MSSP，没有其他业务；第四季度定额业务发展转为正330万美元是由于支付方对归属生命的重新评估，这是一次归属生命审计，对护理利润率的总体影响极小，基本抵消了相同金额的收入和成本 [69][71] 问题: 提供者市场的干扰具体指什么，对公司意味着什么机会 - 提供者市场出现了一些第11章申请、重大盈利修正和单一业务模式面临挑战的情况；公司认为随着市场正常化，将有机会通过有机增长吸引提供者加入，也有业务发展机会增加现有地区的密度或进入新市场，以增加实施提供者和归属生命 [74] 问题: 康涅狄格州ACO的表现，以及对类似机会部署资本的考虑 - 康涅狄格州社区医疗集团表现出色，公司认为可以在该州建立大型业务；如果能找到类似的IPA合作伙伴，公司将利用强大的资产负债表进行收购 [79] 问题: 1000 - 1200万美元的启动成本是相对于2023年的增量还是累计成本 - 这些成本应视为累计成本，其中有一些增量成本主要来自平台成本；这些成本是在市场中建立的，并非一次性成本，随着提供者的增加，业务将迅速扩大并实现盈亏平衡 [83] 问题: 2024年参与MSSP ACO的提供者数量和受益人的预计归属情况，2023年MSSP表现与2024年预期的对比，以及2024年共享储蓄预期是否包含2023年最终结果的缓冲 - 公司不披露参与MSSP ACO的提供者数量，通常60%的提供者是守门人；截至2024年1月1日，MSSP项目中有19.2万归属生命（不包括特拉华退出），其中约四分之三处于增强轨道；预计共享储蓄总体同比持平，因为不同业务线之间存在利弊权衡；公司每季度根据索赔数据更新应计费用，会尽量谨慎地进行应计，但由于市场环境的不确定性，结果可能会有波动 [86][87][88] 问题: 定额合同重新谈判导致收入下降1.98亿美元的业务所在地区，以及剩余1.6万生命对护理利润率的影响 - 公司不披露具体地区和支付方信息；公司承担更多风险是为了获得显著的共享储蓄，但当前环境下成本趋势不利，公司会根据情况灵活调整风险水平；希望保留的1.6万生命能在当前环境下产生积极的共享储蓄和护理利润率 [91][92] 问题: Privia Care Partners目前的提供者数量，以及已转换到完整技术栈的数量 - 目前约有1350名护理合作伙伴提供者，可在当天早上的演示文稿幻灯片6中查看；去年在康涅狄格州增加的社区医疗集团主要是护理合作伙伴生命，业务进展顺利；公司将继续寻找机会通过有机和无机方式增加IPA或ACO类型的实体 [96]

2023年业绩 - 达成或超越2023年更新后的所有指标指引[9] - 新签约医生数量创纪录，医生总留存率超98%[9] - 年末现金余额约3.9亿美元，无债务[9] 2024年重点领域 - 重新谈判MA人头支付合同，预计减少人头支付业务收入约1.98亿美元[12] - 预计调整后EBITDA利润率提高约200个基点[12] - 预计调整后EBITDA增长约21%，自由现金流转化率约80%[15] 财务数据对比 |指标|2023实际|2024指引低|2024指引高|同比变化低|同比变化高| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |实施医生数量|4305人|4650人|4750人|8.0%|10.3%|[13][46]| |归属生命数|112万人|115万人|120万人|2.7%|7.1%|[13][46]| |业务收入|28.39亿美元|27.75亿美元|28.75亿美元|-2.2%|1.3%|[13][46]| |GAAP收入|16.577亿美元|16亿美元|16.75亿美元|-3.5%|1.0%|[13][46]| |护理利润率|3.592亿美元|3.88亿美元|4亿美元|8.0%|11.4%|[13][46]| |平台贡献|1.735亿美元|1.8亿美元|1.88亿美元|3.4%|8.0%|[13][46]| |调整后EBITDA|7220万美元|8500万美元|9000万美元|17.7%|24.7%|[13][46]| 业务网络情况 - 覆盖13个州（含华盛顿特区），有1100多个护理中心[19][20] - 有4305名实施医生，超50个专科，服务患者超480万[21][22][23] 风险提示 - 前瞻性陈述包含风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[3] - 未对前瞻性非GAAP指标与可比GAAP指标进行调节，因无法合理预测某些GAAP组成部分结果[5]

2023年全年财务数据关键指标变化 - 2023年全年总营收16.577亿美元，较2022年增长22.2%；毛利润3.538亿美元，增长17.0%；净利润2310万美元，2022年为净亏损860万美元[2] - 2023年全年收入为16.57737亿美元，2022年为13.5666亿美元，同比增长22.2%[30] - 2023年全年净利润为2102.8万美元，2022年净亏损1206.4万美元[30] - 截至2023年12月31日，总资产为9.999亿美元，2022年为7.92813亿美元，同比增长26.1%[32] - 2023年经营活动产生的净现金为8078.5万美元，2022年为4719.6万美元，同比增长71.2%[34] - 2023年投资活动使用的净现金为4297.1万美元，2022年为10.4万美元[34] - 2023年融资活动提供的净现金为370.5万美元，2022年使用的净现金为1967.7万美元[34] - 2023年按来源划分的FFS - 患者护理收入为9.76688亿美元，2022年为8.69165亿美元[35] - 2023年按来源划分的人头费收入为3.38729亿美元，2022年为2.18463亿美元[35] - 截至2023年12月31日，未支付医疗索赔负债余额为6713.8万美元，2022年为2861.7万美元[36] - 2023年营收为16.57737亿美元，2022年为13.5666亿美元；毛利润2023年为3.53805亿美元，2022年为3.02269亿美元；护理利润率2023年为3.59164亿美元，2022年为3.0562亿美元[42] - 2023年平台贡献为1.73481亿美元，2022年为1.4854亿美元[43] - 2023年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7222.8万美元，2022年为6085.2万美元[44] - 2023年调整后归属公司净收入为8.1477亿美元，2022年为6.3653亿美元；调整后基本每股净收入2023年为0.69美元，2022年为0.58美元；调整后摊薄每股净收入2023年为0.64美元，2022年为0.52美元[45] - 2023年基本加权平均流通股数量为1.16731406亿股，2022年为1.10695266亿股；摊薄加权平均流通股数量2023年为1.25084821亿股，2022年为1.22952853亿股[45] - 2023年和2022年股权归属/行使的雇主税分别为160万美元和320万美元[44][47] 2023年第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度总营收4.408亿美元，较2022年同期增长21.0%；毛利润9000万美元，增长13.6%[10] - 其中四季度营收2023年为4.40828亿美元，2022年为3.64424亿美元；毛利润2023年为8997.3万美元，2022年为7921.4万美元；护理利润率2023年为9145万美元，2022年为8005.6万美元[42] - 其中四季度2023年为4228.2万美元，2022年为3908.9万美元[43] - 其中四季度2023年为1727.9万美元，2022年为1426.5万美元[44] - 其中四季度调整后归属公司净收入2023年为2034.6万美元，2022年为1605.2万美元；调整后基本每股净收入2023年为0.16美元，2022年为0.14美元；调整后摊薄每股净收入2023年为0.15美元，2022年为0.13美元[45] - 其中四季度基本加权平均流通股数量2023年为1.18109663亿股，2022年为1.1436418亿股；摊薄加权平均流通股数量2023年为1.24924442亿股，2022年为1.24142657亿股[45] 2023年业务线数据关键指标变化 - 2023年已实施的医疗服务提供商数量为4305人，较2022年增长19.4%；基于价值医疗的归属患者人数为112万，增长30.8%[6] - 2023年全年实践收入为28.39亿美元，较2022年增长17.1%；护理利润率为3.592亿美元，增长17.5%[6] - 2023年实施服务的专业人员数量为4305人，2022年为3606人；归属患者数量2023年为112万人，2022年为85.6万人；业务收款2023年为28.39亿美元，2022年为24.241亿美元，其中四季度2023年为7.566亿美元，2022年为6.348亿美元[38] - 2023年护理利润率为3.59164亿美元，2022年为3.0562亿美元；平台贡献2023年为1.73481亿美元，2022年为1.4854亿美元；平台贡献率2023年为48.3%，2022年为48.6%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）2023年为7222.8万美元，2022年为6085.2万美元；调整后息税折旧摊销前利润率2023年为20.1%，2022年为19.9%，其中四季度平台贡献率2023年为46.2%，2022年为48.8%；调整后息税折旧摊销前利润率2023年为18.9%，2022年为17.8%[39] 2024年业务与财务预期 - 2024年公司计划通过有机增长增加现有地区的医疗服务提供商密度和规模，限制医保优势市场的下行风险安排[15] - 2024年公司预计已实施的医疗服务提供商数量增长8.0%-10.3%，归属患者人数增长2.7%-7.1%[16] - 2024年公司预计实践收入为27.75 - 28.75亿美元，GAAP收入为16 - 16.75亿美元[16] - 2024年公司预计调整后EBITDA为8500 - 9000万美元，较2023年增长17.7%-24.6%[16] 公司面临的风险 - 公司面临合规、增长战略、竞争等多方面风险和不确定性[27] 财务指标定义 - 护理利润率定义为毛利润减去无形资产摊销[39] - 平台贡献率定义为平台贡献除以护理利润率；调整后息税折旧摊销前利润率定义为调整后息税折旧摊销前利润除以护理利润率[39][40][41]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA同比增长20%，达到1880万美元，显示出公司在现有和新市场扩张中持续产生运营杠杆的能力 [3][79] - 2023年前9个月，实践收入同比增长16.4%，接近21亿美元；护理利润率增长18.7%；调整后EBITDA增长18%，达到5500万美元 [79] - 2023年实现了创纪录的499名已实施提供者的增加，截至目前已实施提供者数量达到4105名，同比增长14.2% [51][79] - 2023年第三季度实践收入同比增长18.2%，达到7.235亿美元 [79] - 2023年至今自由现金流为5730万美元（按收到CMS的净现金计算），业务无债务，预计现金余额约为3.71亿美元 [54][79] - 2022年MSSP绩效年，公司ACOs管理的医疗支出超过18亿美元，确认的GAAP收入约为9100万美元 [6] - 2022年公司在MSSP中产生的总共享节约近1.32亿美元，同比增长32% [53] - 公司预计今年调整后EBITDA的80% - 90%将转化为自由现金流，年度资本支出低于100万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业价值基础业务方面，商业归属生命数量同比增长35%，达到67.5万，是少数能在该规模开展商业价值基础业务的平台之一，根据合同不同，每条生命每月可获得2 - 5美元的费用，还能获得基于质量和成本指标的共享节约 [16][77] - 医疗保险共享节约计划（MSSP）方面，2022年绩效年，公司7个ACOs的利用率和成本显著低于同行ACOs，运营着美国中大西洋地区最大的ACOs之一，为约6.1万名患者服务，节约率达10%，连续第二年在所有拥有超过4万名归属生命的ACOs中节约率最高，2022年有77%的MSSP生命处于下行风险中，2022年绩效年在MSSP中有10个ACOs，其中7个在增强轨道 [53] - 按服务收费业务方面，初级保健和专科的单位经济情况在按服务收费业务上相似，但在基于价值的业务中，初级保健的单位经济情况随着进入MSSP、MA和风险合同而显著提高，共享节约的提取率为40%，而按服务收费的管理费用则较低 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的总归属生命数量同比增长超过29%，达到约110万，涵盖商业和政府项目的100多个风险支付方合同 [77] - 公司已进入14个州和哥伦比亚特区，拥有超过1000个护理中心地点，在过去12个月内进入了6个新州，包括最近宣布进入的南卡罗来纳州 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于建立全国最大的多专科医疗集团和门诊护理交付网络之一，通过扩大全国覆盖范围、增加提供者数量和投资新市场来实现增长 [3] - 公司将继续向更高风险的安排过渡，同时为EBITDA和自由现金流增长提供重要机会 [52] - 公司认为其规模、多样化的提供者和支付方合作伙伴关系是真正的差异化因素，能够为支付方提供高度差异化的价值主张，以推动更好的患者结果和降低成本 [77] - 公司在商业价值基础业务方面具有优势，能够为支付方和自保雇主弯曲成本曲线，是一个稳定的收入来源，有助于平衡MA业务的波动性 [16] - 公司在进入新市场时，会投入100 - 300万美元用于销售和营销、领导和实施成本等，预计新市场将在未来几年显著扩大规模 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2023年更新后的指导充满信心，认为其强大的财务和运营模式能够在吸收新市场进入和扩张成本的同时，实现EBITDA和自由现金流的增长 [54] - 公司预计新市场将在未来几年显著扩大规模，随着提供者基础和归属生命数量的增长，将实现与成熟市场相似的单位经济情况 [54] - 对于2024年，公司将考虑新市场进入成本、共享节约、MA业务的利用增加、支付方福利设计变化等因素，在2024年初发布第四季度业绩时提供指导 [11][91] - 公司认为商业价值基础业务具有强大的盈利潜力和稳定性，未来将通过增加提供者、商业归属生命数量和签订合同来实现增长 [101] 其他重要信息 - 公司在南卡罗来纳州与Greenville ENT and Allergy Associates合作，预计在2024年上半年将约20名提供者的专科集团实践实施到Privia平台上 [3] - 公司在2023年的提供者流失率接近公司历史最低水平 [51] - 公司在2023年第三季度增加了235名已实施提供者 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 已实施提供者增长的来源以及是否面临更多提供者竞争 - 增长来源广泛，包括前9个月创纪录的已实施提供者增加、现有州密度的提高以及进入6个新州，公司模式获得了很大的吸引力，新销售很多来自现有医生的推荐，未发现竞争有明显变化 [56] 问题: 关于MSSP应计项目的详细解释 - 公司的方法与之前季度一致，根据CMS的季度数据更新上一年和当年的应计项目，指导反映了更新后的估计 [58] 问题: 2024年的考虑因素和关键因素 - 新市场进入成本将持续到明年，共享节约方面将考虑MA业务的各种因素，如利用增加、支付方福利设计变化等，公司将在2024年初发布第四季度业绩时提供指导 [11][91] 问题: 共享节约数字环比下降1900万美元的原因以及是否降低了应计项目 - 这是正常的季度间波动，公司业务多元化，商业数据可能比MSSP或MA更滞后，建议从12个月的角度看待，公司维持对全年的看法，指导时会综合考虑 [73] 问题: 护理利润率从第二季度的13.1%降至第三季度的12.7%的原因 - 文档未提及具体原因 [88] 问题: 护理管理费用在季度表现强劲的原因以及是否有一次性因素，商业风险合同的归属 - 未提及是否有一次性因素，商业风险合同主要体现在共享节约中，护理管理费用是基于价值的业务的一部分，具有良好的利润率和稳定的收入流 [89][101] 问题: 2023年调整后EBITDA指导中1000万美元新地理区域和ACO启动成本的原因以及对明年新地理区域成本的预期 - 主要是因为今年进入新市场的速度快于最初目标，明年新市场的成本将按正常运营水平体现，公司将继续扩大规模并吸收这些成本 [68][92] 问题: 商业价值基础业务中每条生命每月费用的假设是否合理以及2024年能否维持2023年的强劲增长 - 目前每条生命每月2 - 5美元的费用是合理的，2024年的增长将取决于提供者、商业归属生命数量和合同的增加，公司认为该业务具有强大的盈利潜力和稳定性 [101] 问题: 季度内业务量的趋势以及肥胖、糖尿病、GLP - 1药物的影响 - 门诊守门人医生的业务量强劲，预计将保持强劲，住院和手术利用率的上升对公司按服务收费业务无直接影响，基于价值的业务由于业务多元化而具有一定的对冲能力，GLP - 1药物的影响还需1 - 2年的实证数据，但预计门诊利用率将上升，对基于价值的业务有积极影响 [103] 问题: 2024年的核心增长预期以及是否存在逆风因素 - 公司将综合考虑各种因素，包括新市场进入成本、共享节约等，目前无法确定是否能维持30%的长期EBITDA增长指导，将在2024年初提供更明确的信息 [91][106] 问题: 2024年MSSP的计划，是否将现有ACOs转移到增强轨道以及是否计划设立新的ACOs - 公司将评估整个业务，可能会在新市场将一些生命加入现有ACOs，将在1 - 2月宣布新的ACOs，现有增强轨道的ACOs预计将继续保持，公司将继续采取谨慎的方法承担风险 [109][111]

业务亮点 - 第三季度同店持续增长，现有市场新增提供者数量创纪录[10] - 2023年第三季度实施提供者数量达4105人，同比增长14.2%[10] - 2023年第三季度实践收入为7.235亿美元，同比增长18.2%[10] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1880万美元，同比增长20.0%[10] 市场拓展 - 2023年第三季度Privia医疗集团在南卡罗来纳州推出业务，与约20名提供者的诊所合作，预计2024年上半年实施[13] - 过去12个月进入六个新州[13] 财务表现 - 2022年77%的MSSP生命处于下行风险轨道，2019年为0%[19] - 2022年MSSP人均基准为11016美元，平均总储蓄率为7.6%，公司ACO共享储蓄为9.12亿美元[21][22][23] 财务状况 - 无债务，预计净现金约3.71亿美元[31] - 2023财年预计约80 - 90%的调整后EBITDA将转化为自由现金流[71]