财务数据和关键指标变化 - 2022年全年实践收款较2021年增长49.1%，达到超24亿美元；护理利润率增长28.2%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长47.1%，达到6090万美元 [13] - 2022年第四季度，已实施供应商数量同比增长8.7%；实践收款同比增长23.7%，达到6.348亿美元；调整后EBITDA同比增长89.5%，达到1430万美元 [34] - 2022年总基于价值的护理占总公认会计原则（GAAP）收入的28.5%，上一年为12.4% [35] - 2022年自由现金流为4710万美元，调整后EBITDA到自由现金流的转化率约为91% [36] - 以2023年指导中点计算，实践收款预计增长14.5%，超27亿美元；调整后EBITDA预计增长18.3% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年基于价值的护理业务中，从仅享有收益到承担重大下行风险的归属生命约有110万 [11] - 截至2023年1月1日，有超4万归属生命处于人头费协议中，较2022年底增长超38% [11] - 2022年人头费协议产生护理利润26.4万美元 [14] - Privia Care Partners模式下有约1440名供应商，约22万归属生命参与各种基于价值的护理项目 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已进入北卡罗来纳州、俄亥俄州、康涅狄格州和特拉华州4个新州，扩大了可寻址市场和有机增长机会 [10] - 与社区医疗集团合作在康涅狄格州推出的ACO，与商业和医疗保险支付方签约，覆盖约18万归属生命的基于价值的护理安排，包括2.9万医疗保险受益人 [46] - 与特拉华州的比贝医疗保健公司合作推出的ACO，参与MSSP增强轨道，涉及超1.2万患者生命 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划增加供应商合作伙伴数量，扩大风险型基于价值安排中的归属生命数量，拓展新进入市场的业务 [9] - 进入新州时建立单一税务ID实体、责任医疗组织（ACO）、技术和服务平台，并与医生紧密合作建立治理结构 [43] - 采取平衡的方式开展商业、医疗保险和医疗补助合同业务，将更多生命转移到承担收益和风险的安排中 [20][21] - 推动同店业务增长，增加辅助服务，适时转向基于价值的护理安排 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司财务和运营表现出色，市场势头良好，对2023年业务前景充满信心 [9] - 预计每年实现EBITDA和自由现金流增长，同时投资运营基础设施以支持增长和扩张 [18] - 相信凭借成熟的长期增长和盈利模式，平均每年可实现实践收款20%和调整后EBITDA 30%的增长 [39] 其他重要信息 - 财务结果为初步数据，在2022年12月31日年度的10 - K表格提交给美国证券交易委员会前并非最终结果 [28] - 部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年业务重点是整合还是拓展新合作？RADV计划和预付费率对公司有何影响？ - 公司在2022年下半年和2023年积极寻求与医疗系统和医生实践的合作，对拓展新合作的潜在管道持乐观态度；认为RADV计划不会对公司产生重大影响 [75][50] 问题: 2023年指导中，新进入的四个市场（康涅狄格州、特拉华州、北卡罗来纳州、俄亥俄州）的关键指标（归属生命、医生数量等）情况如何？ - 康涅狄格州和特拉华州的归属生命已包含在数据中，但目前这两个州没有已实施的供应商；北卡罗来纳州和俄亥俄州正在积极招募新供应商，目前对关键绩效指标（KPI）的贡献极小，预计明年及以后会有显著的运营杠杆效应 [51][52][77] 问题: 向下行风险安排过渡的策略是怎样的？ - 会逐年评估，与医生合作伙伴共同决策，在认为有利可图和成功时进行过渡 [55] 问题: 是否有将Privia Care Partners供应商转化为完全实施供应商的目标？这在近期是否是优先事项？ - 转化是较高优先级事项，公司有内部目标但未公开披露，希望将1440名供应商逐步转化为完全实施供应商 [58][59] 问题: 已实施供应商和归属生命增长范围差异的原因是什么？ - 归属生命数量较大，适用大数定律，范围稍宽；已实施供应商有5 - 6个月的实施滞后，公司有较好的可见性；归属生命中的很多产品是优先提供者组织（PPO），部分归属在第一季度末或第二季度初才确定，可见性较低 [81] 问题: 近期更多合作倾向于Privia Care Partners模式，是公司策略调整还是市场需求导致？ - 自首次公开募股（IPO）以来，公司在进入新州时对医疗集团、医疗系统和Privia Care Partners模式均有关注，没有特别侧重某一种；进入新州后的策略一致，会推出完整的医疗集团和全栈服务 [82] 问题: 俄亥俄州和北卡罗来纳州的市场反馈如何？不同进入模式（如俄亥俄州和北卡罗来纳州与康涅狄格州和特拉华州的Privia Care Partners模式）的启动费用情况如何？ - 初始反馈良好，进入新州建立大型医疗集团是一个长期过程；不同模式的支出策略一致，每年约200 - 300万美元，州的大小会对支出水平有一定影响 [84][85][94] 问题: 康涅狄格州与CMG的交易结构如何？是否意味着公司会更积极地利用资产负债表进行市场拓展？ - 合同通常是定制的，公司注重与支付方、医生共同承担风险；希望在人头费安排中，随着时间推移达到或超过在中大西洋地区大型ACO的共享储蓄水平，这将是业务模式的重要运营杠杆来源 [86][89][92] 问题: 医疗保险优势（MA）全人头费合同的结构如何？2023年指导中隐含的第二年护理利润率提升情况怎样？ - 合同结构因支付方和地区而异，不是同质的；按公认会计原则收入计算，每月每人费用（PMPM）应高于所提及的金额，实践收款的PMPM会更高；公司希望护理利润率从目前的极低水平逐步提高 [97] 问题: 2023年指导中约2 - 3亿美元的增量归属生命来自哪些类别？未来这个数字的趋势如何？ - 公司未详细说明增量归属生命的具体类别；未明确未来该数字是相对稳定、异常年份还是会增长 [109] 问题: 医疗保险优势（MA）业务达到与医疗保险共享储蓄计划（MSSP）类似或更高贡献所需的时间如何？ - 达到或超过MSSP的贡献水平需要时间，会因地区、支付方关系和医生表现而异，但这是公司的目标，随着时间推移有望看到良好进展 [92][112]

收入和业务表现 - 公司收入为13.567亿美元、9.662亿美元和8.171亿美元[494] - 经营(亏损)收益为-1910万美元、-2.174亿美元和2540万美元[494] - 归属于Privia Health Group, Inc.的净(亏损)收益为-860万美元、-1.882亿美元和3120万美元[494] - 诊所收款额为24.2亿美元、16.3亿美元和13亿美元[495] - 医疗利润为3.056亿美元、2.384亿美元和1.876亿美元[495] - 平台贡献为1.485亿美元、1.076亿美元和8260万美元[495] - 经调整EBITDA为6090万美元、4140万美元和2940万美元[495] - 2022年公司的总收款额增长49.1%，主要由于医疗服务业务的有机增长、新的按人头付费收入合同以及进入新市场[528] - 2022年公司的医疗利润率为22.5%，2021年和2020年分别为24.7%和23.0%[534] - 2022年公司的平台贡献增长38.1%，2021年和2020年分别增长30.2%和27.1%[537] - 2022年公司全年收入为13.57亿美元，较2021年增长40.4%[553] - 2022年新增了2.185亿美元的按人头付费收入，主要由于在2022年第一季度开始了按风险承担的按人头付费安排[553] - 2022年FFS-患者护理收入和FFS-管理服务收入分别增长12.5%和38%，主要由于COVID-19限制放松以及新市场的拓展[553,554] - 2022年共享节省收入增长59.7%，主要由于Medicare项目下归属生命的增加以及持续良好的绩效[554] - 2022年平台贡献率为48.6%，较2021年的45.1%有所提升[538] - 2022年调整后EBITDA为6085.2万美元，较2021年增长47.1%，主要由于医疗业务的有机增长、新市场的进入以及对新增支出的管控[541] - 2022年调整后EBITDA率为19.9%，较2021年的17.4%有所提升[542] - 总体营收为9.662亿美元，同比增长18.3%[563] - 医生和诊所费用为7.278亿美元，同比增长15.6%[565] - 平台成本为1.747亿美元，同比增长66.4%[566] 市场拓展和业务发展 - 公司计划通过与Surgery Partners、Novant Health Enterprises和Beebe Healthcare等合作进一步拓展新市场[507][508][509] - 公司与医生的满意度和保留率较高,有助于收入的稳定性和可预测性[511] - 公司正在加快各市场向价值型支付模式的转型[514] - 公司在2022年初和2023年前两个月新增3个责任医疗组织(ACO)，目前共有10个ACO[515] - 截至2023年1月1日，公司的按人头付费协议涵盖约40,600名Medicare Advantage受益人[516] - 公司计划继续投资销售和营销、技术平台以及运营,以支持向价值型医疗的转型[518] - 公司于2022年1月1日推出了Privia Care Partners模式,截至2023年1月1日已有约350名医生参与[519] - 2022年底公司的执业医生人数为3,606人，较2021年增长8.7%[524] - 2022年底公司的归属生命数为856,000人，较2021年增长8.9%[526] 成本和费用管控 - 2022年运营成本为13.76亿美元，较2021年增长16.2%，主要由于按人头付费安排的开始以及实施医生数量的增加[555] - 2022年销售和营销费用下降13.2%，主要由于股权激励费用的减少[557] - 2022年一般及行政费用下降49.4%，主要由于股权激励费用的减少[555] 现金流和财务状况 - 公司预计未来12个月内的现金需求将主要通过当前经营活动产生的现金流、可用现金以及应收账款等流动资产的变现来满足[576] - 2022年12月31日止年度投资活动使用的现金为10万美元，而2021年同期为3280万美元，主要由于公司在2021年第四季度投资了两个新市场[584] - 2022年12月31日止年度筹资活动使用的现金为1970万美元，而2021年同期筹资活动产生的现金为2.137亿美元，主要由于2021年公司IPO募集净收益2.11亿美元以及2022年偿还贷款[586] - 2021年12月31日止年度经营活动产生的净现金为5510万美元，而2020年同期为3890万美元[581] - 2021年12月31日止年度应收账款净增加减少了720万美元，从2020年同期的2180万美元降至1460万美元，主要由于FFS和VBC收入增加[582] - 2021年12月31日止年度递延税收利益增加2060万美元，从2020年同期的780万美元亏损增加至2840万美元利润，主要由于与公司IPO相关的股票激励费用产生的税收利益[583] 收入确认和会计政策 - 公司的收入反映了公司预期从向归属会员提供护理协调服务中获得的对价[614] - 公司的合同具有单一履约义务,即在合同期内为归属会员提供护理协调服务[614] - 合同的交易价格完全可变,主要基于每月归属会员人数的PMPM费率,该费率在合同期内可能波动[614] - 大部分PMPM交易价格与公司转移该系列服务的特定增量的努力直接相关,并在会员有权获得护理协调服务的当月确认为收入[615] - 其他收入来源于利用现有的医疗服务提供商和患者群体提供增值服务,如贵宾服务、虚拟就诊、虚拟书记和编码、临床试验、行为健康管理等[616] - 公司在2021年12月31日之前从CARES法案获得的资金已记录在其他收入中,但2022年12月31日未获得任何CARES法案资金[616] - 商誉代表收购价格加上任何非控股权益的公允价值超过可辨认净资产公允价值的部分[617] - 公司至少每年进行一次商誉的定性评估,如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值,则会进行定量减值测试[617] - 公司使用Black-Scholes期权定价模型估算授予员工和承包商的期权的公允价值[618]

公司优势 - 运营模式成熟、可扩展且有差异化，有风险承担实体和医师主导治理[11] - 拥有独特、集成的医师联盟模式，有多种未来增长驱动因素和大市场规模，盈利且资本高效[28] - 高管和医师领导团队经验丰富，在管理风险方面有丰富经验[10] 业务数据 - 业务覆盖10个州（含华盛顿特区），有920多个护理中心地点，3595个已实施的供应商，51个专业平台，400多万患者，84.6万归属生命[12] - 2022财年预计实施供应商3670个，较2020财年增长44%；归属生命85.5万，增长25%；实践收入23.62亿美元，增长82%；护理利润率3亿美元，增长60%；平台贡献1.44亿美元，增长73%；调整后EBITDA 6000万美元，增长107%[41] 财务状况 - 无债务，调整后净现金约3.42亿美元，预计2022财年约90%的调整后EBITDA将转化为非GAAP自由现金流[42] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1565万美元，2021年同期为1386.7万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为4658.7万美元，2021年同期为3385.1万美元[51] 风险与合规 - 公司未将前瞻性非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标进行调和，因无法合理预测某些GAAP组成部分的最终结果[9] - 管理风险方面有审计/合规和医疗经济学/盈利性等经验，MSSP 2021表现优于中位数MSSP ACO和总FFS医疗保险[36] 发展战略 - 推动现有业务的同店有机增长，通过投资和收购扩大规模并占领大市场[23] - 与锚定医疗集团和卫生系统合作，将市场向基于价值的医疗转变[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实施的提供商数量同比增长超27%，实践收款增长超52%，达到近6.12亿美元 [11] - 调整后EBITDA达1570万美元，较去年第三季度增长12.9%，创历史新高 [11] - 年初至今，实践收款同比增长60.8%，接近18亿美元；护理利润率增长32.9%；调整后EBITDA增长37.6%，达到4660万美元 [27] - 资产负债表和资本状况良好，无债务，预计2022年资本支出远低于100万美元 [28][31] - 上调2022年实践收款指引至23.25 - 24亿美元，GAAP收入和护理利润率指引上调至初始指引范围上限及以上 [30] - 调整后EBITDA指引上调至5900 - 6100万美元，中点较初始指引增长11.1% [31] - 年末实施提供商数量指引为3660 - 3680人，归属生命数量指引为85 - 86万人 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 价值型护理平台覆盖约84.6万归属生命，涉及超80份风险型 payer 合同 [20] - 第三季度商业组归属生命数量较第二季度略有变化，MSSP和MA归属生命数量增加 [21] - 2021年MSSP绩效年度，公司在四个市场的ACO降低了利用率和成本，平均质量得分达93% [21] - 2021年MSSP绩效数据显示，公司ACO管理约11.3万患者生命，医疗支出超11亿美元，但仅确认约6300万美元的共享节约收入 [23] - 第三季度，公司有5500万美元的收入来自医保优势的三种不同安排，护理利润率为17万美元 [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务覆盖8个州和哥伦比亚特区，即将进入北卡罗来纳州和俄亥俄州，全国范围内有近3600名实施提供商，在超920个地点为超400万患者提供服务 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续增加提供商合作伙伴数量、扩大归属生命数量并进入新市场 [9] - 与俄亥俄健康和诺万特健康建立战略合作伙伴关系，推出医疗集团，为独立社区医生和提供商团体提供新选择，支持向价值型护理过渡 [12][13] - 公司灵活的运营模式和对齐策略适合所有提供商类型、专业和报销模式，有望成为医疗系统的战略合作伙伴 [16][19] - 公司计划在每个进入的州建立拥有400 - 500名以上提供商的大型医疗集团 [47][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年剩余时间和2023年的增长前景充满信心，业务势头良好，前瞻性可见度高 [9] - 公司认为自身在行业中处于有利地位，能够根据各州市场动态签订价值型协议，与 payer 合作伙伴的合作取得了成功 [22] - 公司预计归属生命数量将继续增长，尽管商业组归属生命数量可能会有季度间波动，但对业务无重大财务影响 [20][21][35] 其他重要信息 - 公司于10月11日收到CMS支付的6280万美元，作为2021年MSSP绩效年度共享节约的一部分，并将约3770万美元与提供商分享 [28] - 公司预计约90%的完全调整后EBITDA将转化为自由现金流 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：商业价值型护理（VBC）生命数量环比减少的原因 - 这是对提供商和项目进行审查的结果，包括终止与部分提供商的合作和一些健康计划合同到期，但对商业业务无重大财务影响 [35] 问题：MSSP规则最终变化的看法及2021年MSSP支付是否超预期 - 2021年绩效超预期，最终规则对公司总体呈积极影响，公司认为这是对Privia模式的认可 [38][39] 问题：MSSP项目在本季度的实际收益及与同行的比较 - 公司有多元化的价值型业务，不单独披露每个合同的收益，会根据数据谨慎进行季度应计，本季度有意外的正向收益 [43] 问题：进入俄亥俄州和北卡罗来纳州的健康系统合作模式更具吸引力的原因及未来是否会采用此模式进入新市场 - 公司战略是在每个进入的州建立大规模医疗集团，合作模式取决于各州动态，公司认为自身模式适合与医疗系统合作，未来会根据情况选择进入新市场的方式 [47][48][49] 问题：2023年实施提供商数量的增长预期 - 若无大型医疗集团或健康系统带来大量提供商，预计每年有机增加400 - 500名提供商，若有大型团体加入会另行披露 [54] 问题：同店趋势及加州业务进展 - 同店增长强劲，利用率趋势良好；加州销售活动活跃，将在未来几年内实施新提供商并建立大型医疗集团 [55] 问题：新的人头付费安排和投资情况 - 人头付费业务目前对护理利润率和EBITDA贡献不大，但有良好趋势；进入新市场的销售和实施团队投入会对近期EBITDA产生拖累，更新后的指引已包含这些成本 [58][59] 问题：2023年在北卡罗来纳州和俄亥俄州是否会有增量投资 - 前几年这些市场可能会对EBITDA产生拖累，主要是销售和营销、实施方面的运营成本，预计无资本支出 [62] 问题：健康系统合作伙伴关系中招募提供商的方式及现有业务中提供商对承担更多风险和价值型合同的意愿 - 与健康系统是真正的合资伙伴关系，健康系统了解当地提供商，公司作为牵头合作伙伴和所有者，共同招募提供商；公司采取平衡的方法，提供商希望谨慎对待风险，公司的模式在经济压力时期更具吸引力 [67][70][71] 问题：内部工资通胀情况及对提供商合作意愿的影响 - 公司经历了与其他高增长公司类似的工资通胀，经济衰退可能使公司成为更受欢迎的雇主；财务压力会促使医生寻求合作，公司的技术和平台能帮助解决问题，增加需求 [74][75] 问题：公司无债务情况下是否会考虑股票回购 - 公司资本状况良好，优先考虑保持稳定的资本结构、支持业务增长，若股价与内在价值偏离较大，会考虑以合理方式返还资本 [79][80][81] 问题：VAR天数增加的原因及第四季度收入指引下降的假设因素 - VAR天数增加是因为今年CMS付款时间推迟至10月，收到款项后会下降；第四季度收入指引是基于谨慎原则，考虑到利用率难以预测，若趋势持续可能有上行空间 [87][89] 问题：CMS数据的时效性及是否需要调整 - 公司获取CMS数据的流程多年来保持一致，有强大的精算和数据科学能力，已考虑所有因素，未受同行类似数据调整的影响 [96] 问题：人头付费收入的EBITDA情况及具体含义 - 本季度人头付费收入约5500万美元，护理利润率为17万美元，呈正向趋势；包括医保优势的三种不同安排，承担不同程度的风险 [99][100] 问题：市场上是否还有类似诺万特交易规模的合作机会及公司扩张战略是否更关注大型医疗系统 - 许多医疗系统希望改善其雇佣提供商的表现，与社区医生建立不同关系，公司模式具有吸引力，市场机会巨大 [104][105] 问题：收入超预期与超额服务收费利用率的关系及对明年的影响 - 收入超预期是服务收费和价值型业务的综合结果；预测疫情后的利用率较难，新增大量提供商使历史数据不完整；门诊利用率是良好的，不会成为明年的逆风因素，而是重新设定基线 [110][111] 问题：公司实施的专科医生数量及是否参与针对专科医生的价值型安排 - 实施的提供商中，65%为一级或初级保健医生，35%为专科医生，主要关注慢性病治疗；目前有一些小规模的捆绑安排，未来有望参与针对专科医生的价值型项目 [113] 问题：中大西洋地区MSSP 9%的节约率是否可重复及对其他不成熟ACO的目标意义 - 中大西洋地区已连续两年实现近9%的节约率，各市场情况不同，其他ACO尚不成熟，希望能逐步提高表现 [117] 问题：在开放获取产品中，全人头付费生命的节约率阈值是否可参考9% - 不同项目和地区情况不同，医保优势全人头付费理论上有更多控制权，可能实现更高的节约率 [118][119]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q _______________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-40365 _________________________ Privia Health Group, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in I ...

财务数据关键指标变化 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司收入分别为3.355亿美元和2.258亿美元；六个月分别为6.493亿美元和4.394亿美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司运营亏损分别为530万美元和1.932亿美元；六个月分别为1680万美元和1.853亿美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，归属于公司的净亏损分别为1050万美元和1.725亿美元；六个月分别为2800万美元和1.671亿美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，实践收款分别为6.155亿美元和3.672亿美元；六个月分别为11.8亿美元和7.113亿美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，护理利润率分别为7620万美元和5580万美元；六个月分别为1.478亿美元和1.083亿美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，平台贡献分别为3750万美元和2310万美元；六个月分别为7250万美元和4870万美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA分别为1550万美元和1000万美元；六个月分别为3030万美元和2000万美元[108] - 2022年Q2实践收款为6.155亿美元，较2021年同期的3.672亿美元增长67.6%；2022年上半年实践收款为11.773亿美元，较2021年同期的7.113亿美元增长65.5%[131][134] - 2022年Q2护理利润率为7622.5万美元，较2021年同期的5581.9万美元增长36.6%；2022年上半年护理利润率为1.47839亿美元，较2021年同期的1.08313亿美元增长36.5%[137][139] - 2022年Q2平台贡献为3750.5万美元，较2021年同期的2312.8万美元增长62.2%；2022年上半年平台贡献为7247万美元，较2021年同期的4866万美元增长48.9%[137][143] - 2022年Q2平台贡献率为49.2%，高于2021年同期的41.4%；2022年上半年平台贡献率为49.0%，高于2021年同期的44.9%[137][144] - 2022年Q2调整后EBITDA为1553.4万美元，较2021年同期的1003.6万美元增长54.8%；2022年上半年调整后EBITDA为3033.5万美元，较2021年同期的1998.3万美元增长51.8%[137] - 2022年Q2调整后EBITDA利润率为20.4%，高于2021年同期的18.0%；2022年上半年调整后EBITDA利润率为20.5%，高于2021年同期的18.4%[137] - 2022年Q2和H1调整后EBITDA分别同比增长54.8%和51.8%，主要因医疗业务有机增长、新市场进入和费用管理[147] - 2022年Q2和H1调整后EBITDA利润率分别为20.4%和20.5%，高于2021年同期的18.0%和18.4%[148] - 2022年Q2和H1营收分别为33.5536亿美元和64.9337亿美元，同比增长48.6%和47.8%[161] - 2022年Q2和H1运营费用分别为3.40786亿美元和6.66134亿美元，Q2同比下降18.7%，H1同比增长6.6%[161] - 2022年Q2和H1运营亏损分别为525万美元和1679.7万美元，亏损幅度较2021年同期大幅收窄[161] - 2022年Q2和H1净亏损分别为1138.1万美元和2946.8万美元，亏损幅度较2021年同期大幅收窄[161] - 2022年第二季度营收3.355亿美元，较2021年同期的2.258亿美元增长，主要驱动因素包括新增5770万美元人头费收入、按服务收费的患者护理收入增加3050万美元、共享节约收入增加1320万美元和按服务收费的行政服务收入增加830万美元[163] - 2022年上半年营收6.493亿美元，较2021年同期的4.394亿美元增长，主要驱动因素包括新增1.061亿美元人头费收入、按服务收费的患者护理收入增加6520万美元、共享节约收入增加2330万美元和按服务收费的行政服务收入增加1590万美元[166] - 2022年第二季度运营费用为3.40786亿美元，较2021年同期的4.18943亿美元减少7815.7万美元，降幅18.7%；2022年上半年运营费用为6.66134亿美元，较2021年同期的6.24643亿美元增加4149.1万美元，增幅6.6%[168] - 2022年第二季度医生费用为2.593亿美元，较2021年同期的1.699亿美元增加；2022年上半年医生费用为5.015亿美元，较2021年同期的3.311亿美元增加[169][170] - 2022年第二季度平台成本费用为4240万美元，较2021年同期的6870万美元减少；2022年上半年平台成本费用为8370万美元，较2021年同期的9570万美元减少[171][172] - 2022年第二季度销售和营销费用为480万美元，较2021年同期的1120万美元减少；2022年上半年销售和营销费用为950万美元，较2021年同期的1440万美元减少[173][174] - 2022年第二季度一般和行政费用为3310万美元，较2021年同期的1.687亿美元减少；2022年上半年一般和行政费用为6920万美元，较2021年同期的1.827亿美元减少[175][176] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为120万美元，较2021年同期的40万美元增加；2022年上半年折旧和摊销费用为230万美元，较2021年同期的90万美元增加[177][178] - 2022年上半年经营活动净现金流入190万美元，较2021年同期的470万美元有所减少；投资活动净现金使用7.3万美元，与2021年同期基本持平；融资活动净现金使用3020万美元，较2021年同期的2.106亿美元大幅减少[193][194][195] - 2022年上半年净亏损较2021年同期减少1.384亿美元，从1.679亿美元减至2950万美元[195] - 2022年上半年应收账款净额较2021年同期增加9650万美元，从2780万美元增至1.243亿美元，差异为6870万美元[195] - 2022年上半年供应商负债较2021年同期增加8120万美元，从2420万美元增至1.054亿美元，差异为5700万美元[195] - 2022年上半年递延所得税费用增加2980万美元，所得税拨备从2021年同期的收益1820万美元变为费用1150万美元[195] - 2022年第二季度和上半年的经营租赁总租金费用分别为70万美元和130万美元，2021年同期分别为50万美元和90万美元[196] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，FFS患者护理收入分别占总收入的63.0%和80.1%；六个月分别占64.0%和79.8%[112] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，VBC收入分别占总收入的29.6%和12.5%；六个月分别占28.4%和12.4%[113] - 2022年Q2和H1 FFS患者护理收入分别为2.11286亿美元和4.1563亿美元，同比增长16.8%和18.6%[162] - 2022年Q2和H1 FFS行政服务收入分别为2363.5万美元和4664.1万美元，同比增长54.0%和51.6%[162] - 2022年Q2和H1人头费收入分别为5773.8万美元和1.06068亿美元，2021年同期无此项收入[162] - 2022年Q2和H1共享节约收入分别为3209.4万美元和6005.3万美元，同比增长70.0%和63.6%[162] 业务拓展情况 - 2022年初，公司在马里兰州、佛罗里达州和田纳西州推出三个新的责任医疗组织，使公司拥有的ACO数量增至七个[125] - 2022年1月1日起，公司佛罗里达和大西洋中部的ACO与约23000名医疗保险优势受益人签订按人头付费协议[126] - 2022年1月1日，公司推出Privia Care Partners，与超300家供应商合作，在约100个护理中心为超25000名参保人提供服务[129] 供应商与参保人数变化 - 截至2022年6月30日，实施供应商数量为3541名，较2021年同期的2692名增长31.5%[131][132] - 截至2022年6月30日，参保人数为856000人，较2021年同期的739000人增长15.8%[131][133] - 截至2022年6月30日，公司有3541家已实施的供应商，而2021年6月30日为2692家[165] 资金与贷款情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.922亿美元，2021年5月3日公司首次公开募股和Elevance Health私募获得2.11亿美元净收益[184] - 2022年6月24日，公司用手头现金提前偿还定期贷款，还款约3310万美元，含应计利息，无提前还款罚金，该贷款原定于2026年8月27日到期[189] - 信贷协议下6500万美元的循环贷款安排将于2026年8月27日到期，仍可作为公司的流动性来源，截至2022年6月30日，定期贷款和循环贷款均无未偿债务[189] - 公司的信贷协议利率为伦敦银行同业拆借利率加2%或美国优惠利率加1%中的较低者，截至2022年6月30日，贷款协议下无未偿债务[206] VBC业务收入来源 - 公司的VBC业务与美国联邦政府和大型支付机构签订多年合同，通常为3 - 5年，收入来源包括人头税收入、共享节约收入和护理管理费[200]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实践收款超6.15亿美元，同比增长超67%；调整后EBITDA达1550万美元，同比增长55% [11] - 2022年上半年实践收款增长65.5%至近12亿美元，护理利润率增长36.5%，调整后EBITDA增长51.8%至3030万美元 [23] - 调整后EBITDA利润率较去年提高240个基点，达到20.4% [22] - 提高平台贡献指导至1.37 - 1.42亿美元，调整后EBITDA指导至5700 - 6000万美元，中点增长8.3% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基于价值的归属生命数量增长15.8%，超过80份风险合同覆盖约85.6万归属生命 [17] - 第二季度医保共享储蓄计划（MSSP）和医保优势计划覆盖近三分之二归属医保生命 [18] - 本季度新增两份全额风险合同，目前记录零护理利润率 [66] - 第二季度医保收入为5770万美元，上半年为1.061亿美元，基于价值的护理占总GAAP收入的29.6%，高于去年的12.5% [107] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国业务覆盖八个州和哥伦比亚特区，超3500名实施医生在超890个地点为超390万患者提供服务 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个季度将继续扩大医生合作伙伴数量、增加归属生命并进入新市场，同时通过资本高效运营结构扩大利润率 [9] - 执行多个机会以扩大市场覆盖范围、推动未来增长并改善医疗服务交付 [10] - 行业方面，CMS发布的2023年医保医生费用表提案对公司总体积极，CMS支持将MSSP作为医疗转型增长的基础 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司经营模式在2022年第二季度表现出色，各项财务指标超预期，对更新后的财务指导有高度信心 [21][24] - 预计未来将继续在现有市场和新市场实现增长，长期来看，实践收款增长目标为20%，EBITDA增长目标为30% [39] 其他重要信息 - 2022年6月公司用手头现金偿还所有未偿债务，截至6月30日，资产负债表包括2.922亿美元现金及现金等价物，6500万美元循环贷款额度可用且未提取 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 医保医生费用表提案及MSSP计划的短期效益和风险评分上限变化影响 - 提案对公司有益，CMS对MSSP的投资和相关变化是重大认可，提到的变化对公司积极；该计划风险调整不是主要因素，公司表现良好 [29][30] 问题: 2023年实施医生和新市场进入的预期 - 目前未提供2023年指导，今年预计实施的医生大多已签约，销售管道和执行超预期，现有市场增长势头将延续；业务发展管道强劲，但新市场进入时间不确定，执行后会更新指导 [32][33] 问题: 2023年业务展望的主要影响因素 - 现有市场增长，包括新增医生、同店增长、增加归属生命和推进风险合同；新市场业务发展执行情况会加速增长；长期来看，实践收款和EBITDA有增长目标，但各年有波动 [37][39] 问题: 风险和按服务收费业务的利用率趋势 - 按服务收费业务的门诊利用率高于预期，指导假设其会正常化；住院利用率难以预测，指导和应计反映当前情况，会谨慎假设 [40][41] 问题: 基于价值的护理生命增长领域及调整后EBITDA改善的关键驱动因素 - 增长广泛，关注商业、医保优势、MSSP归属和医疗补助四个领域；公司业务已具规模，营收加速增长会带来良好运营杠杆，同时会谨慎投资以利用增长机会 [46][50] 问题: 按服务收费收入下半年放缓的原因 - 公司谨慎行事，目前情况与去年无重大差异，若趋势持续，将在三个月后更新指导 [55] 问题: 医生利用率升高是因为实际利用率还是市场份额增加 - 两者皆有，公司各地点有闲置产能可吸收增加的需求，在护理中心层面获得市场份额，增加了患者面板；远程医疗占比约10%，较为稳定 [56] 问题: 去年进入的新市场销售进程 - 加利福尼亚、西德克萨斯和蒙大拿三个市场已运营，已开始销售工作并售出首个医生团体，进展符合预期，对加利福尼亚市场增长前景感到兴奋 [59] 问题: 新市场潜力的管道变化 - 仍看好新市场潜力，管道强劲，涵盖医生团体和医疗系统合作，地理分布广泛，但销售解决方案需要时间 [60] 问题: 两份全额风险合同的表现和MLR情况及早期学习观察 - 仍处于早期，采取保守记录方式，目前记录零护理利润率，仅有约四个月数据，随着数据增多有望改善 [66] 问题: 现有附属团体对全额风险安排的兴趣及未来渗透情况 - 持续评估业务中可提升风险水平的部分，会与医生和支付方讨论，2023年的讨论正在进行中，承担更多风险的标准是确保经济和EBITDA状况不恶化，理想情况是提升收益 [68][69] 问题: AR天数增长快于收入的原因 - 是由于医保合同和共享储蓄应计的影响，预计在第三季度或第四季度初收到MSSP款项后，应收账款会减少 [71] 问题: ACO生命数量环比下降及长期增长算法的理解 - 季度间MSSP业务有波动，可能是患者在不同计划间转移或未进行PCP访问被归类为不可分配；长期来看，增加医生会带动归属生命增长，共享储蓄水平和合同类型也会影响收益，增长是多方面因素共同作用的结果 [76][79] 问题: 2023年大型团体的满意度、收入占比及切换平台风险 - 满意度高，患者净推荐值为84，医生净推荐值为57，流失率接近历史低点；不担心并购活动影响，业务多元化，无集中风险；超半数新增医生来自现有医生推荐 [83][85] 问题: 医保收入的损失风险及保守记录的依据 - 风险业务有损失可能，但希望通过合理承保降低下行风险，业务多元化可减少单个合同对损益表的影响 [88][89] 问题: 业绩超预期的驱动因素 - 按服务收费业务和基于价值业务表现均超预期，业务可扩展性和运营杠杆使业绩反映在损益表中，公司盈利且现金流为正，谨慎管理费用并合理投资 [93] 问题: 专科服务的患者需求及目标医生纳入网络的依据 - 平台有51种专科，专注于照顾慢性病患者的专科，非手术专科；各专科利用率良好，网络内转诊有助于基于价值的业务，目标是围绕初级护理打造全面医疗团体 [94][95] 问题: 全额风险生命按零护理利润率记录的时间范围 - 会根据数据情况在未来几个季度适当记录和应计，数据有滞后性，可能延续到明年，业务存在风险，希望能管理好业务 [104] 问题: 2022年全额医保表现优于0%护理利润率时的调整时间及本季度医保收入 - 指导假设现有应计情况，若表现更好或更差，将在后续季度更新指导；本季度医保收入为5770万美元，上半年为1.061亿美元，基于价值的护理占总GAAP收入的29.6%，高于去年的12.5% [106][107] 问题: 医保收入环比增长的原因 - 是由于新增医保合同、生命数量增加、医保安排性质和其他业务的共享储蓄等因素共同作用 [108] 问题: 上半年实践收款已超全年指导范围中点，下半年季度节奏及是否有环比下降预期 - 预计与去年趋势无偏差，指导假设门诊利用率会正常化，若趋势持续将更新指导 [113]

财务表现 - 2022年第二季度实践收款同比增长67.6%，调整后EBITDA同比增长54.8%[10] - 2022年上半年实践收款从7.113亿美元增至11.773亿美元，护理利润率从44.9%升至49.0%[27][28] 业务情况 - 业务覆盖8个州（含华盛顿特区），有890多个护理中心、3541名已实施的提供者、390多万患者和85.6万归属生命[12] - 截至6月30日，有80多个风险支付方合同，总归属生命85.6万，其中政府生命34.3万，商业生命51.3万[16] 资本资源 - 2022年6月用手头现金偿还3310万美元定期贷款，每年节省约100万美元现金利息支出[32] - 截至6月30日，6500万美元循环贷款额度可用且未提取[32] 2022财年指引 - 已实施提供者预计为3625 - 3725人，归属生命预计为86 - 89万人[34] - 实践收款预计为20.5 - 22亿美元，GAAP收入预计为12.25 - 13亿美元[34] 行业动态 - CMS拟议的2023年医疗保险医生费用表规则对公司是净利好，大力支持医疗保险共享储蓄计划，该计划服务1100万患者和52.5万提供者[10]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度实践收款增加至5.619亿美元，同比增长63.3% [22] - 第一季度人头费收入为4830万美元 [23] - 护理利润率增长36.4%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到创纪录的1480万美元，同比增长48.8% [23] - 调整后EBITDA利润率较去年提高180个基点，达到20.7% [24] - 截至第一季度末，净现金头寸超过2.83亿美元，资本支出不到100万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 约65%的实践合作伙伴专注于初级保健，公司与超50种专科类型合作 [19] - 超80份风险型 payer 合同覆盖约84.8万归属生命，较去年增长17.6%，自2021年底增长超10% [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国业务覆盖范围包括8个州和哥伦比亚特区，有3370名已实施的医疗服务提供者，在870个实践地点照顾超380万患者 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多项增长计划，包括发展现有业务、增加归属和基于风险的合同、增加新的医疗服务提供者、寻找扩展平台的机会以及适时开拓新市场 [25] - 引入Privia Care Partners作为高度互补的合作模式，为希望与公司合作但想先从承担风险的实体（如ACO）开始的医疗服务实践提供选择 [15] - 公司业务模式具有可复制性，可与各类医疗服务提供者合作，参与多种报销模式和基于价值的安排，目标是在全国范围内扩大规模 [14] - 与Optum Care有相似战略，都是连接初级保健资产和专科的公司，但公司规模较小，正以资本高效的合作模式努力实现相同的结果 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年及以后的增长前景充满信心，第一季度的业绩表明运营模式已在大规模发挥作用 [9][22] - 预计实践收款、GAAP收入和护理利润率将处于指导范围的中高端，平台贡献和调整后EBITDA预计将达到高端 [24] - 公司财务状况良好，有信心投资增长计划，为战略机会提供资金，无需依赖外部资本 [26] 其他重要信息 - 会议提到的财务结果为初步数据，在2022年3月31日季度的10 - Q表格提交给美国证券交易委员会之前并非最终数据 [4] - 会议中可能提及非GAAP财务指标，相关指标与可比GAAP指标的对账信息包含在新闻稿和网站上的幻灯片演示中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实践收款中基于价值的护理部分金额及去年数据，以及年初基于价值的护理收益应计假设 - 人头费收入为4830万美元，实践收款中基于价值的护理部分总额高于此数，共享储蓄等也在增加，具体披露会在10 - Q表格中呈现 [30][31][34] 问题2: 截至3月31日已签约但未实施的医疗服务提供者数量及医生业务管道情况 - 公司不披露单独的医疗服务提供者数据，从签约到实施约需五到六个月，目前业务管道充足，去年销售创纪录，今年第一季度表现良好，将推动后续已实施医疗服务提供者数量增长 [36][37] 问题3: 医疗保险优势（Medicare Advantage）人头生命数量的趋势及是否有季节性 - 目标是逐年增加人头生命数量，目前已从23000增长，估计接近30000大致正确，新增在年初较多，今年剩余时间将保持稳定，明年年初可能会有新增 [41] 问题4: 第一季度实践收款高于预期，二、三季度是否有季节性下降 - 第一季度通常是最低的季度，目前业务势头强劲，包括医生增加、利用率超预期、基于价值的安排表现良好等，预计增长是广泛的，不会出现季节性下降 [42] 问题5: 第一季度现金流为负且应收账款增加是否是时间问题，以及如何看待全年现金流 - 这是时间问题，预计今年趋势与去年相似，第一季度因支付年度奖金有较大现金流出，且基于价值的安排收款时间有影响，预计全年超90%的调整后EBITDA将转化为自由现金流 [45] 问题6: 第一季度EBITDA超预期，后续指导是否有季节性，是否有需特别关注的因素 - 今年开局良好，对实现指导目标有信心，EBITDA趋势预计与去年相似，希望这种优势能持续，会根据情况更新指导，但目前还处于年初 [48][49] 问题7: 归属生命、风险生命、医疗服务提供者数量与收入和利润之间的差异驱动因素 - 实践收款增长是多方面的，包括按服务收费的利用率、基于价值的护理表现、医生增加等，目前仍处于第一季度，会维持指导，希望保持势头并适时更新 [53][54] 问题8: 与Surgery Partners的合作对公司商业模式的战略意义 - 公司战略是围绕初级保健提供者建立大规模医疗集团，与Surgery Partners等合作提供增值辅助服务，形成更广泛的门诊护理交付系统，可广泛接触目标市场，与Optum Care战略相似 [59][60] 问题9: 2022年开始的投资情况是否有变化 - 公司继续进行投资，目前组织执行情况良好，财务表现超预期，尽管有投资，但EBITDA和自由现金流仍表现出色，公司对投资情况感到满意，会谨慎投资 [67][68] 问题10: ACO本季度的表现与内部计划的对比情况 - 目前收到的数据反映的是2021年的表现，略高于预期并已反映在财务报表中，新ACO刚开始，会在今年持续获取数据并在指导中适当反映 [70][71] 问题11: 蒙大拿州的65名医疗服务提供者是否已计入已实施医疗服务提供者数量 - 预计在第二季度实施，将在第二季度业绩报告中体现 [74] 问题12: 第二季度到目前为止按服务收费的业务量趋势，以及与历史时期的比较 - 利用率持续高于预期，从去年第四季度延续到今年第一季度，第二季度前几个月情况未变，业务量远超疫情前基线，公司认为实践在同店基础上正在获得市场份额 [76] 问题13: 第一季度护理利润率为12.7%，全年指导接近13.5%，增长的关键驱动因素及趋势是否线性 - 趋势与2021年或往年相似，年初较低，第三季度上升，价值型护理结果后期调整会影响护理利润率，今年因新的人头费安排会有异常情况，但已反映在指导中 [80] 问题14: 实践收款与医疗服务提供者数量的关系，以及后续是否稳定 - 一般来说，考虑医疗通胀和合同调整后应保持稳定，需将人头费收入分离计算，正常情况下应略有上升并保持相对稳定 [82] 问题15: 多专科集团在基于价值的护理中如何产生协同效应，专科医生是否能获得共享储蓄 - 公司通过建立广泛的交付系统，利用替代医疗场所策略和低成本、高质量的专科医生影响成本趋势，专科医生可参与相关项目影响成本，在合适的项目中可获得共享储蓄 [87][88] 问题16: 为何预计每位医生的实践收款除成本通胀外不会大幅上升 - 从两到三年的周期来看会上升，但按季度来看不会有明显变化，需分离基于价值的部分，按服务收费部分医生加入后会上升，然后稳定并随着生产率提高和合同调整而增加，受专科组合和市场成熟度影响 [94][95] 问题17: 华盛顿相关政策（如提供者救济基金、封存措施等）对公司业务和医疗服务客户的影响 - 公司支持CMS的决策，会谨慎评估从一个项目转移到另一个项目的风险和机会，公司的业务模式适合向承担风险的方向发展，会与医生共同决策 [100][103][106] 问题18: 市场通胀、劳动力成本、利率上升和股市回调对公司业务量和现金收款的影响，以及3 - 5月业务量与1月的比较 - 利用率持续高于预期，有助于按服务收费业务，公司实践在同店基础上获得市场份额，公司模式吸引医生加入，推动业务增长，通胀等因素使医生面临压力，促使他们寻求与公司合作 [109][110][114] 问题19: 经济形势变化对公司业务管道的影响，医生是否会选择不同模式 - 医生并非不受经济形势影响，他们希望在保持自主性的同时加入更大的实体，以获得更好的表现和进入基于价值的安排，公司业务管道强劲，经济压力可能会推动增长 [120][121] 问题20: 医疗实践估值下降是否对公司有利 - 公司避免收购实践，认为这会使利益不一致，当医生出售实践未达到预期时，对公司是有利的 [124]

一季度亮点 - 运营执行能力强，实践收款同比增长63.3%，调整后EBITDA同比增长48.8%[10] - 同店增长强劲，现有市场新增优质供应商，供应商留存率高，基于价值的合同安排表现良好，新市场拓展管道稳健[10] 业务布局 - 构建以初级医疗为中心的门诊医疗服务网络，技术赋能临床和运营平台，业务覆盖50个州[12] - 是领先的下一代医生组织和医疗服务网络，有870多个护理中心，3370名签约医生，服务380多万患者[13] 多元化平台 - 有80多个风险支付方合同，总归属生命数84.8万，其中政府生命数34.2万，商业生命数50.6万[17] 一季度业绩 - 签约医生从2021年一季度的2648名增至2022年一季度的3370名，归属生命数从28.1万增至84.8万[20][22] - 实践收款从2021年一季度的3.441亿美元增至2022年一季度的5.619亿美元，调整后EBITDA从9900万美元增至1.48亿美元[24][26] 2022财年指引 - 签约医生预计增长9.3%-12.3%，归属生命数预计增长9.4%-13.2%，实践收款预计增长26.1%-35.3%[29] 指引假设 - 仅包含此前宣布的新市场进入，2022年3月31日现金及现金等价物3.159亿美元，总债务3300万美元[32] - 资本支出低于100万美元，约90%以上调整后EBITDA将转化为自由现金流，2022财年非现金股票薪酬费用6000万-6500万美元[32]