财务数据和关键指标变化 - 第三财季总营收7.886亿美元，同比增长0.8%，其中仓库销售7.55亿美元、出口销售830万美元、会员收入1310万美元、其他收入1210万美元 [17] - 净商品销售7.55亿美元，同比增长0.6%，货币波动对净商品销售产生-3.7%的影响；40家开业超13.5个月的可比净商品销售下降0.8%，货币波动对可比销售产生-3.8%的影响 [18] - 2019财年第三财季净利润1410万美元，合每股0.46美元，去年同期为1870万美元，合每股0.61美元；今年的结果包括每股0.09美元的影响，来自全渠道平台和技术能力开发投资、2018年3月收购相关成本及遗留业务运营 [19] - 商品利润率为13.9%，去年为14.6%；总毛利率从去年的16.6%降至16.1%，主要因净商品利润率降低和遗留Aeropost业务非商品收入利润率降低，共使毛利率与总收入比率降低约10个基点，被联名卡共享收入支付和重分类带来的30个基点的利润率增加所抵消 [28] - SG&A占总业务的比例为13.3%，去年为12.9%；仓库俱乐部和其他运营费用增加约20个基点，其余增加归因于已开业和即将开业俱乐部的开业前费用；营业收入为2200万美元，占总收入的2.8%，去年为2840万美元，占3.6%；核心仓库俱乐部业务营业收入降至2590万美元，去年为2990万美元 [29] - 本季度有效税率为34.7%，去年同期为30.3%，主要因美国税改导致税收资产价值损失影响6.4%，部分被全渠道能力扩展成本调整2.2%所抵消；预计全年税率为36%，高于前三个季度，主要因美国税改影响的时间安排 [30] - 本季度末现金及现金等价物为1.14亿美元，今年前9个月增加1710万美元；前9个月经营活动提供的现金为1.13亿美元，去年同期为9080万美元，有利变动2220万美元，主要因营运资金改善；投资活动使用的净现金减少8120万美元，主要因去年非经常性业务收购和短期投资购买减少；融资活动使用的净现金增加910万美元，主要因定期贷款还款 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中美洲业务板块，季末有23家俱乐部，商品销售总额下降1.2%，可比销售下降1.8%，受哥斯达黎加、巴拿马、洪都拉斯和尼加拉瓜经济疲软影响，这些国家导致可比销售总额下降约1.5%，货币对总销售和可比销售的影响均为-3.0% [20] - 加勒比业务板块，季末有12家俱乐部，商品销售总额增长6.5%，可比销售增长2.9%，牙买加和特立尼达同店销售分别增长约12.6%和2.9%，为整体可比销售贡献70个基点；阿鲁巴和美属维尔京群岛也是积极贡献者，多米尼加共和国因圣伊西德罗店开业，同店销售受到不利影响，该店未纳入同店销售计算，对净可比销售产生约50个基点的负面影响，货币对总销售和可比销售的影响均为-1.1% [21] - 哥伦比亚业务板块，季末有7家俱乐部，同比下降3.9%，可比销售下降4.5%，货币对总销售和可比销售的影响分别为-13%和-13.3% [22] - 商品类别方面，美国食品和新鲜食品销售增长，海鲜、熟食和肉类部门增长强劲，罐装海鲜、苏打水和饮料、宠物用品、轮胎和小家电等类别以美元计算的同店销售增长，当地食品和非食品销售持平或略有下降 [23] - 会员业务方面，季度末约有160万个账户，本财年至今增长2.4%；会员收入季度内增长2.2%；5月底12个月续订率稳定在85%；白金计划同比增长45%，已在巴拿马、哥斯达黎加、多米尼加共和国、美属维尔京群岛、洪都拉斯、牙买加和巴巴多斯推出，白金会员占总会员基数近3% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月净商品销售2.531亿美元，同比增长3.9%，外汇波动对商品销售产生-3%的负面影响；截至2019年6月30日的4周内，可比净商品销售增长1.9%，外汇负面影响为3.1% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在巴拿马城和危地马拉圣克里斯托瓦尔开设两家新俱乐部，目标是在节日购物旺季前开业；还在危地马拉卡亚拉收购了一处关键房产 [11][12] - 致力于发展PriceSmart.com，打造全渠道会员体验，包括提供综合数字商品目录，支持俱乐部或区域配送中心提货或送货，以及供应商直接发货和跨境运输；同时持续改进分析能力，以更好了解会员需求 [13] - 注重供应链效率，第三财季及6月库存流动有所改善，库存水平与去年基本持平，缺货情况减少；会考虑各种因素，如中国关税，以优化商品从供应商和配送中心到俱乐部和会员的流动 [14] - 寻求拓展企业会员业务，投资资源加强为企业会员提供的价值和服务；在哥斯达黎加7家俱乐部推出光学服务和商品，效果良好，计划下一财年在其他市场约18个地点增加该业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些市场挑战，如尼加拉瓜政治不稳定、洪都拉斯政府抗议、哥斯达黎加新税法等，但所有国家的客流量都有所上升 [16] - 对公司商业模式有信心，受会员忠诚度和新门店反响的鼓舞；通过专注于商品销售的六项原则和提高运营效率，相信能推动同店销售显著增长；通过开设新俱乐部、采用新格式和加强数字全渠道能力，为推动会员和股东价值奠定基础 [26][27] 其他重要信息 - 公司在巴拿马和多米尼加共和国开设了两家较小格式的新俱乐部，巴拿马Veraguas俱乐部位于农业农村地区，受到会员欢迎，若表现符合预期，将拓宽在现有市场二级地点的增长机会；多米尼加共和国Bolivar俱乐部位于人口密集的城市地区，强调新鲜、有机和预制食品及特色商品，采用更新的陈列方式，还进行了一些新举措测试，开业两周内食品服务销售渗透率高于平均水平 [7][8][9] - 公司在新俱乐部实施了绿色倡议，包括使用可生物降解包装、太阳能、回收材料和本土材料 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商品毛利率降至2016年第三季度以来最低，是否是新的利润率水平，是否会持续面临利润率压力？ - 公司表示这并非预期情况，目前关注利润率，有信心未来提高利润率；利润率下降受竞争动态、库存清理降价、外汇和部分市场竞争压力等因素影响，但清理库存工作已完成，公司正从采购、商品组合和定价纪律等方面进行管理 [37][38][39] 问题2：若剔除本季度一次性项目，这些项目对利润率降低的影响有多大？ - 非食品类商品降价和清理库存约导致30 - 35个基点的利润率下降，其余部分暂无具体数据 [42] 问题3：巴拿马新门店使用本地商品的比例与其他门店相比如何，若该门店成功，对公司选址机会有何影响？ - 公司未提及本地商品比例，称该门店专注满足当地会员需求；若该门店表现符合预期，将为公司开拓此前未关注的地理区域和城镇提供机会，因这些地区房产成本较低、门店面积可较小 [45][46] 问题4：Aeropost业务毛利率为何低于去年？ - Maarten Jager将在当天下午给出详细回复；Sherry Bahrambeygui表示在建设PriceSmart.com过程中，使用Aeropost.com进行测试，两者业务活动界限逐渐模糊 [48][51] 问题5：哥伦比亚市场目前外汇情况不佳，公司对该市场的整体看法如何，新的小格式门店是否会增加在哥伦比亚的开店数量，公司在波哥大有房地产办公室吗？ - 公司积极在哥伦比亚寻找房地产和增长机会，相信该市场潜力；外汇波动和货币贬值是挑战，但会员基础强，按固定汇率计算同店销售表现良好；小格式门店增加了寻找合适位置的机会；公司正寻求更明智的方式匹配费用和收入，如增加本地商品采购，以对冲外汇负面影响 [52] 问题6：公司核心业务剔除外汇影响后表现良好，且有小门店进入新市场的机会，鉴于股价估值较低，董事会为何不考虑授权股票回购计划？ - 公司首要任务是使自身尽可能强大，目前专注于同店销售增长、开拓新市场、投资供应链和发展全渠道业务，运营现金流优先用于未来增长投资 [54][55][56] 问题7：新格式门店在早期阶段前景良好，是否会增加进入新国家市场的可能性，这与Aeropost和在线业务的分析数据有关吗？ - 公司因数字能力可潜在测试新市场，正在评估进入其他国家的机会；并非主要依赖分析数据，而是全渠道和相关技术能力可帮助测试不同市场对PriceSmart品牌和商品的接受度 [59][60] 问题8：公司在营运资金、新格式门店和开店数量方面取得进展，下一财年和中期的首要任务是什么？ - 公司将继续在房地产和数字转型方面投入大量精力，加强数字能力与实体店的相互关系，以最具成本效益的方式向会员供应商品；同时注重人才培养和管理团队建设 [61][62] 问题9：6月同店销售数据有何亮点，各地区或趋势与前几个月相比有何不同？ - 6月销售数据良好，市场反应积极，7月初销售有持续增长势头；公司在改善利润率方面取得进展；近期外汇贬值影响有所减弱，尤其是哥伦比亚市场 [66] 问题10：同店销售达到什么水平，公司才会认为利润率能恢复到历史水平？ - 公司认为两者有一定关系，但首要任务是通过优质商品推动同店销售；业务模式在同店销售处于中个位数到高位数时效果最佳，此时可更好地利用费用并进行价值投资；清理第三财季的过剩库存有助于同店销售和利润率提升 [69] 问题11：巴拿马农村门店评估何时有结果，评估的关键参数是什么？ - 评估正在进行中，关键参数包括俱乐部建设和运营成本、小面积门店的销售能力、每平方英尺销售额，以及在二级市场以较少房地产投资实现销售增长的能力和回报率是否达到公司要求 [72] 问题12：若农村门店模式可行，是否能解决公司长期以来房地产采购的瓶颈问题，公司在房地产团队方面做了哪些改变？ - 公司希望小格式门店和全渠道能力能降低房地产成本，解决房地产采购瓶颈；房地产团队有了新的活力、焦点和承诺，领导层给予支持，有望在现有和新市场拓展业务 [74][76] 问题13：为确保房地产项目，公司是否会在回报率目标上做出妥协？ - 公司有内部回报率门槛，董事会房地产委员会会严格审查，确保不高价收购，会根据预期销售回报评估项目；会根据不同市场情况，如波哥大等有潜力的市场，进行个案评估 [80][81][82] 问题14：从公司运营地区和美国的企业税率来看，是否有降低公司企业税率的空间？ - 公司大部分税收责任来自运营所在市场，美国收入和税收责任较少；美国税改使公司重新评估外国税收抵免价值，导致税率上升；公司也有在美国的投资亏损，无法产生收入抵消，进一步提高了有效税率；公司会持续评估优化税收的机会 [84][85] 问题15：6月同店销售改善是否仅因去年中美洲政治动荡导致的低基数效应，哥斯达黎加新配送中心情况如何，对利润率有何影响？ - 尼加拉瓜去年的动荡对今年6月销售有帮助，但不是销售改善的唯一原因，其他市场情况复杂，如洪都拉斯今年面临新挑战；哥斯达黎加配送中心有潜力以最具成本效益的方式销售商品，减少缺货情况，提高销售效率，目前正在进行深入研究，虽仍在建设中，但为公司提供了更多选择和灵活性 [88][89][91] 问题16：公司从迈阿密进口并转运至门店的商品是否受关税影响，与竞争对手相比是否处于劣势？ - 部分从中国进口并通过自由贸易区的商品不受关税影响，但从美国供应商采购的原产自中国的商品受关税影响；从竞争角度看，与采购渠道相同的竞争对手相比无劣势，公司会利用自由贸易区和供应链优势，通过哥斯达黎加配送中心更有效地避免关税 [94][95][96]

业绩总结 - 净商品销售较去年同期增长5.6%[20] - 运营收入为2840万美元，较去年同期的2760万美元有所增加[20] - 三个月的净收入为1870万美元，每股摊薄收益为0.61美元，较去年同期的1880万美元和0.62美元略有下降[20] - 2023年总销售额为40亿美元，较上年增长18%[22] 用户数据 - 会员收入增长6.8%，达到1290万美元[20] - 2023年总会员收入为20.1亿美元，会员账户数量达到1800万[22] - 2023年会员账户数量为2000万，较上年增加10%[22] - 12个月续费率为85%[20] 市场扩张 - 2018财年新开设的两个仓库俱乐部分别位于哥斯达黎加和多米尼加共和国[16] - 2023年仓储俱乐部数量为50个，较上年增加10个[22] - 2023年总单位数为44个，较上年增加2个[22] 财务状况 - 现金及现金等价物为1.448亿美元[20] - 总债务为1.059亿美元[20] - 预计2018财年的资本投资将在1.25亿至1.35亿美元之间[16] 其他信息 - 仓库毛利润占净仓库销售的比例为14.6%，较2017财年第三季度增加60个基点[20] - 同店销售增长率为20%[22] - 2023年同店销售增长率为18.1%[22]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季总营收8.544亿美元，较上年同期增长1.8%，其中包括去年3月收购业务贡献的990万美元 [25] - 净商品销售8.203亿美元，较上年同期增长0.5%，货币波动对净商品销售产生了-3.6%的影响，可比净商品销售下降0.9%，货币波动对可比销售产生了-3.7%的负面影响 [26] - 本季度末有41家仓储俱乐部，而2018财年第二季度末为40家；2019财年第二季度净利润2380万美元，合每股0.79美元，上年同期为1410万美元，合每股0.47美元 [28] - 商品利润率为14.0%，上年同期为14.4%；总毛利率从上年的15.7%增至16.1% [45] - SG&A占总业务的11.8%，上年同期为11.2%；运营收入为3650万美元，占总收入的4.3%，上年同期为3730万美元 [46][47] - 本季度有效税率为32.9%，低于去年同期的61.6%；预计全年税率约为37% [48][49] - 公司本季度末现金及现金等价物为9810万美元，较上季度增加120万美元；本季度现金使用量比去年同期减少7000万美元 [51] - 前六个月，经营活动提供的现金为7630万美元，去年同期为5910万美元；投资活动使用的净现金减少了5100万美元 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软线类别整体可比增长2.2%，主要受时尚服装部门14.1%的增长推动；食品和生鲜类别以及其他几个部门也有正可比增长 [34] - 会员账户约160万个，本财年至今增长3.2%；会员收入本季度增长1.1%；2月底12个月续费率为85%；白金计划同比增长37%，目前仅占总会员基数的2.5% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 中美洲地区有12家俱乐部，商品销售总额和可比销售额均增长2.5%，该地区经济疲软导致可比销售额总计下降约1.7%，货币对该地区总销售额和可比销售额的影响均为-3.6% [30] - 加勒比地区有22家俱乐部，商品销售总额增长6.5%，可比销售额增长1.7%，美属维尔京群岛销售额增长约7%，多米尼加共和国因新店开业对净可比销售额产生约70个基点的负面影响，货币对该地区总销售额和可比销售额的影响分别为-1.5%和-1.4% [31][32] - 哥伦比亚有7家俱乐部，同比增长0.9%，可比销售额增长1.1%，货币对该地区总销售额和可比销售额的影响分别为-8.9%和-9% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标和优先事项包括通过加强对“六项权利”的关注来推动同店销售增长、通过新的俱乐部概念和开设更多俱乐部来推动长期增长、利用收购Aeropost获得的技术和人才与会员建立更紧密的联系、加速数字和全渠道转型以推动增长、评估人才并在关键领域进行适当调整、重振绩效和问责文化 [13][14][15] - 新俱乐部格式计划今年夏天在多米尼加共和国开业，该俱乐部实体销售楼层较小，但会员可购买大量商品用于配送；还将在巴拿马圣地亚哥开设一家俱乐部，另外两家正在建设中，到今年年底这四家俱乐部将使俱乐部总数增长约10%，达到45家 [16][18] - 正在将Aeropost整合到PriceSmart中，已推出在线会员功能，开始在Aeropost客户和PriceSmart会员之间进行交叉营销，预计电子商务网站将随着新格式在多米尼加共和国推出并扩大，目前已开始产生在线销售 [19] - 设立了董事会数字转型委员会，以支持公司利用技术带来的机会，有效执行“六项权利” [21] - 在商品采购和购买方面进行了人才调整，加强圣地亚哥办公室的采购领导，设立专注于企业会员的高级执行职位 [22] - 继续创新并增加最后一英里配送选项，与第三方合作提供成本效益高的配送服务，促进直接供应商配送，为会员提供更好的价格 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式已成功运营40多年，“六项权利”的核心原则至今仍然适用，借助当今的数字能力，公司有更好的工具来执行核心业务战略 [39][40] - 公司有近9000名员工，在运营所在社区受到重视，相信通过重新关注基础业务、提高效率、融入技术和相关人才，能够为会员提供更大价值，推动同店销售显著增长，并通过新俱乐部和新格式以及数字全渠道能力增加新的增长来源 [40][41] 其他重要信息 - 3月份净商品销售2.615亿美元，同比增长0.1%，外汇波动对净商品销售产生了-3.3%的负面影响；截至2019年3月31日的四周内，可比净商品销售下降1%，外汇负面影响为3.3% [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 10 - Q中提到的定价行动是否是对新竞争压力的回应，以及未来的定价行动节奏如何 - 公司采取定价行动部分是由于市场因素，包括经济和地缘政治影响，同时也对库存采取了一些行动，导致库存有额外的降价 [64] 问题2: 如何看待Aeropost未来的支出，以及能否仅通过Aeropost的结果来评估这项投资 - Aeropost包含多个组成部分，目前各部分费用的分类界限不清晰，公司正在努力确定如何最大限度地利用这项投资，以及哪些应成为公司持续管理和增长计划的一部分，哪些是一次性费用或与业务无关的费用，未来情况会更加清晰 [65][67] 问题3: 哥伦比亚可比销售额放缓是因为货币因素还是其他原因 - 从美元角度看，可比销售额受到显著负面影响，但从当地货币角度看情况不同，过去五个季度哥伦比亚的恒定货币销售额均为两位数增长 [72][75] 问题4: 食品类别表现较好是否因为本地采购，受货币影响较小 - 食品类别情况较为复杂，虽然有部分本地采购，但仍有大量进口食品，由于公司以美元报告可比销售额，因此货币兑换仍会产生影响 [73] 问题5: 中美洲地区下半年的表现是否会继续为负 - 中美洲多个市场面临外部压力，如政治问题和经济放缓，但公司认为这些市场也有巨大机会，不过无法预测政治和社会经济情况的未来发展 [74] 问题6: 新的区域配送中心何时全面投入运营，以及能带来哪些好处 - 哥斯达黎加区域配送中心是管理层目前的重点关注领域，已经开始看到供应商提供的一些优惠，这是一项战略投资，公司正在评估如何最大限度地发挥其作用，以改善库存流动和整体运营及供应链 [76] 问题7: 四个新俱乐部的预开业费用情况，以及对这些俱乐部的蚕食预期如何，对2020财年的财务情况有何影响，是否有可能增加更多俱乐部，未来利润率的走势如何 - 公司不分享新俱乐部预开业费用的详细信息，预计Bolivar俱乐部可能会有更多费用和投资；公司努力选择能够增加业务的地点来开设新俱乐部，以尽量减少蚕食，但难以准确预测；公司目前的做法是在签订合同、确定地点并获得法律承诺后才宣布新开业计划；公司的商业模式是通过提高效率来降低利润率，同时实现合理利润，会根据竞争、外部因素和货币波动等情况适当调整利润率 [84][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度总营收7.796亿美元，较上年同期增长1.6%，其中包括3月收购业务贡献的920万美元 [22] - 净商品销售额7.474亿美元，较上年同期增长0.3%，货币波动对净商品销售额产生了-2.6%的影响，可比净商品销售额下降2.1%，货币波动对可比销售额产生了-2.5%的影响 [23] - 2019财年第一季度净利润1460万美元，合每股0.48美元，上年同期为2250万美元，合每股0.74美元 [24] - 商品利润率为14.2%，上年同期为14.5%；总毛利率从上年同期的15.9%增至16.2% [40] - SG&A占总业务的比例为13.1%，上年同期为11.6% [41] - 营业收入为2470万美元，上年同期为3320万美元 [42] - 净利息支出略有下降，减少22万美元；其他收入减少210万美元 [43] - 本季度有效税率为33.9%，上年同期为31.0%，预计未来有效税率为37% [44][46] - 公司本季度末现金及现金等价物为8840万美元，较季度内减少850万美元；经营活动提供的现金为2570万美元，上年同期使用现金1020万美元；投资活动使用的净现金减少2970万美元 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 时尚软线领域表现良好，海鲜部门增长6.8%，时尚服装增长5.7%，罐头食品增长2.6%，花卉和植物增长4.7% [30] - 会员业务方面，本季度末约有160万个账户，增长3.4%；会员收入增长2.9%；11月底12个月续订率为85%，不包括哥伦比亚为87%，哥伦比亚续订率为79%，较上年增长1%；白金计划同比增长47%，已在巴拿马、哥斯达黎加、多米尼加共和国、特立尼达和美属维尔京群岛推出 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中美洲地区商品销售总额下降3%，可比销售额下降4.5%，圣安娜俱乐部开业对中美洲可比销售额产生约50个基点的负面影响，该地区经济疲软和货币波动分别对总销售额和可比销售额产生约2.6%和2.7%的负面影响 [26][27] - 加勒比地区商品销售总额增长4.8%，可比销售额略为负增长（-2.2%），美属维尔京群岛销售额增长约30%，牙买加表现良好，多米尼加共和国受新店开业影响，净可比销售额下降约40个基点，货币对该地区总销售额和可比销售额的影响分别为-1.4%和-1.2% [28][29] - 哥伦比亚销售额同比增长5.8%，可比销售额增长5.4%，货币对总销售额和可比销售额的影响分别为-4.7%和-5% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的关键优先事项包括通过显著改善核心业务推动同店销售增长，严格遵循商品销售的六项原则；培养和引进人才，优化组织结构；加速数字化转型，以更好地应对全渠道数字竞争环境；通过新的门店概念推动长期增长，并继续评估进入新市场的机会；重振绩效和问责文化 [20][21][22] - 公司收购Aeropost以加速数字商务努力，构建全渠道购物体验 [48] - 公司正在推进新的门店概念，预计在巴拿马和多米尼加共和国开设新店，以满足会员在更便利区域购物的需求 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩受到多个市场的经济、社会和政治结构以及货币波动等外部因素的挑战，但公司有机会通过更好的采购和供应链管理提高会员价值 [33][34] - 12月净商品销售额为3.471亿美元，同比增长0.9%，为公司历史上最高月度销售额，外汇波动对净商品销售额的影响为3.3%；截至2018年12月30日的四周内，可比净商品销售额增长0.4%，外汇负面影响为3.3% [35][36] 其他重要信息 - 公司在哥斯达黎加的新配送中心正在逐步提升运营效率，同时在巴拿马和哥斯达黎加启动了直接从农场采购农产品的业务，以控制质量和降低成本 [30][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Aeropost在12月的在线业务是否有进展，未来是否会披露其促成收入与在线交易收入，以及对Aeropost的投资节奏如何 - 公司已开始在Aeropost.com上测试功能，12月pricesmart.com开始有销售，会员可在线续订或注册，但仍处于早期阶段；目前难以明确回答是否披露相关收入，需更多时间梳理；预计会有更多投资，但难以量化，公司会谨慎评估投资效果 [61][62][67] 问题2: 哥伦比亚政府限制中小供应商付款天数对公司的影响，以及市场因素是否有所改善 - 对于哥伦比亚政府措施的影响需进一步跟进提供更多细节；市场仍面临挑战，如尼加拉瓜、哥斯达黎加、巴拿马和巴巴多斯等市场存在压力，但公司运营多个市场，部分市场表现强劲；哥斯达黎加的税收改革已通过，有望促进经济复苏 [78][79][83] 问题3: 如何平衡非商品毛利增长与商品业务，是否考虑将非商品毛利收益投入商品业务以提高续订率 - 公司会通过常规的竞品分析来关注价格竞争力，目标是通过提高效率降低价格，吸引更多会员，但这是一个复杂的过程，需详细分析各类产品 [85][86] 问题4: 表现较弱的商品类别及改进措施，新采购团队的调整方向，牙买加的外汇损失情况，巴拿马和多米尼加新门店的反馈及Aeropost业务的季节性 - 硬货类别表现不佳，公司将从供应商关系、采购、物流等方面入手，严格遵循六项原则进行改进；新采购团队会与供应商协商争取更好价值，投资区域配送中心，优化产品选择和审查利润率；牙买加的外汇损失为未实现损失，与美元资产头寸有关；巴拿马新门店模式受会员支持，多米尼加新门店为城市概念，目前细节未确定；Aeropost的货运代理业务和零售网站可能有季节性，但公司收购其主要是为构建全渠道能力，这部分业务预计无季节性 [89][91][98] 问题5: 公司报告俱乐部开业时间范围变化的原因，是否更积极寻找新址，以及新门店开业数量是否确定，新门店概念的推出时间，Aeropost从Q4到Q1销售情况，以及公司未来管理结构的时间安排 - 报告时间范围变化是因为目前宣布的四个新俱乐部分别落在两个财年，并非刻意改变报告方式；公司会谨慎评估市场机会，积极寻找新址，但未确定的项目暂不披露；新门店概念预计在晚春推出，需观察市场接受度后再确定后续计划；关于Aeropost销售情况将跟进回复；公司管理结构问题由董事会负责，目前无法提供更多信息 [104][106][113]