财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度制药测试和服务收入为1360万美元，同比增长39%[1][6] - 2025年第一季度公司总收入为2060万美元，较2024年的1950万美元增长6%[4] - 2025年第一季度毛利润率为35.0%，较2024年的28.1%增长6.9%[6] - 2025年第一季度净亏损1580万美元，净亏损每股0.18美元，而2024年净亏损1300万美元，净亏损每股0.26美元[6] 各条业务线表现 - 2025年第一季度临床测试量为2184次，较上一季度增长52%[1][4] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.857亿美元[6] - 2025年第一季度通过ATM计划出售普通股净收益1780万美元，加权平均股价为每股5.89美元[6] - 2025年第一季度运营和资本设备增加的现金使用量为2050万美元[6] 管理层讨论和指引 - 预计2025年全年公司总收入在8000万至9000万美元之间[6] - 预计2025年全年净亏损约8300万美元，现金使用量约7500万美元[6]

公司业绩预期 - 公司预计在2025年第一季度实现营收和利润的改善 营收共识预期为17亿美元 同比增长65% 每股收益共识预期为358美元 同比增长1444% [1][2] - 过去30天内每股收益共识预期下调82% [2] - 公司盈利预期差(ESP)为-768% 因最准确估计值331美元低于共识预期358美元 [4] 业务板块表现 - 个人保险业务中西部地区保单数量减少102% 新免赔额政策实施可能利好业绩 [6] - 核心商业板块受益于审慎承保和战略调整 放弃不符合标准的账户 [6] - 小型商业业务因提交量增加和技术有效执行而改善 中型市场业务因保留高利润财产业务而优化 [7] - 专业险板块受益于人才技术投资和审慎承保 [7] - 个人险板块因定价改善、房主险留存率提高和地理组合优化而受益 综合比率预计改善700个基点至94 [8] 财务指标 - 净投资收入预计增长133%至102亿美元 受益于债券再投资率提高和现金流增加 [9] - 费用率可能恶化 因可变费用增加 [9] - 持续股票回购可能提升每股收益 [9] 同业公司比较 - Enact Holdings(ACT)一季度盈利预期112美元 同比增长77% ESP+268% [11] - Assurant(AIZ)一季度盈利预期300美元 同比下滑372% ESP+153% [12] - CNO Financial(CNO)一季度盈利预期079美元 同比增长519% ESP+169% [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收1680万美元，较上年同期的1970万美元下降15%，主要因Natera测试量减少和VA MVP任务订单完成 [38][39] - 2024年第四季度毛利率27.1%，较上年同期的26.5%增加60个基点，排除未报销测试成本影响，毛利率约为35% [40] - 2024年第四季度运营费用2270万美元，较上年同期的2920万美元减少，主要因2023年裁员 [41] - 2024年第四季度研发费用1150万美元，上年同期为1360万美元；销售、一般和行政费用1120万美元，上年同期为1150万美元 [42] - 2024年第四季度净亏损1640万美元，上年同期为2660万美元 [42] - 2024年全年总营收8460万美元，较2023年的7350万美元增长15%，主要得益于生物制药业务增长 [43] - 2024年全年毛利率31.7%，较2023年的24.8%增加6.9个百分点，排除未报销测试成本影响，毛利率约为36% [44] - 2024年全年运营费用9510万美元，较2023年的12810万美元减少，主要因2023年裁员和一次性设施租赁减值费用 [45] - 2024年全年研发费用4890万美元，2023年为6480万美元；销售、一般和行政费用4620万美元，2023年为4970万美元 [46] - 2024年全年净亏损8130万美元，2023年净亏损为10830万美元 [47] - 2024年第四季度末，公司现金及短期投资为1.85亿美元，全年现金使用量降至4680万美元，较2023年约低2000万美元 [48][49] - 2025年第一季度，公司预计总营收在1700 - 1800万美元，制药测试和服务营收在1000 - 1100万美元，人口测序和企业客户营收约700万美元 [49] - 2025年全年，公司预计总营收在8000 - 9000万美元，制药测试和服务营收在6200 - 6400万美元，人口测序和企业客户营收在1500 - 1600万美元，临床营收在300 - 1000万美元，毛利率在21% - 23%，净亏损约8500万美元，现金使用量在7500 - 8000万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制药业务2024年同比增长60%，第四季度同比增长6%，主要受Moderna第三阶段黑色素瘤试验患者样本加速增长推动 [13][39] - 临床业务2024年测试量稳步增长，第四季度交付1441次分子测试，较第三季度的945次增加52% [21] - 2024年生物制药公司MRD测试收入增长超50%，预计2025年将持续增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - MRD市场预计将发展成为200亿美元的市场 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了多年战略，聚焦“Win in MRD”战略，通过与Tempus合作扩大临床分销，与Moderna长期合作推动生物制药业务增长 [13][14][21] - 公司计划在2025年实现至少两项适应症的CMS报销，深化临床证据，扩大肿瘤分析产品组合，推动超灵敏测试进入生物制药客户市场 [23][24][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年将是公司的关键一年，有望通过执行增长驱动因素，以超灵敏MRD方法重新定义癌症管理方式，为癌症患者带来改变 [34] - 公司对继续以30% - 40%的季度增长率增加测试量充满信心，并有望在年底前实现至少两项适应症的报销 [35] 其他重要信息 - 公司与Foresight成功解决诉讼，与Myriad Genetics交叉许可MRD专利，确保运营自由 [16] - 2024年公司通过两项战略投资和ATM融资约1.15亿美元，增强了流动性 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 企业销售和VA MVP计划的收入构成 - 公司将两者收入合并指导，VA合同为750 - 800万美元，其余为企业客户收入 [53][54] 问题: 测试客户数量和再订购率 - 上季度接近300名医生使用测试，客户保留率高，再订购率处于较高水平，但公司不按季度披露该数据 [55][56][57] 问题: 2025年营收的阶段分布 - 全年营收中点为8500万美元，预计上半年和下半年各占一半；生物制药业务上半年占40%，下半年占60%；企业客户营收相反；临床销售大部分在下半年，主要因报销待定 [62][63][64] 问题: 毛利率的影响因素和全年趋势 - 2025年全年毛利率指导为21% - 23%，较2024年的32%低，主要因报销前投资临床测试量的影响；若没有未报销测试成本，毛利率将在40% - 40%出头，未报销测试成本带来约17% - 18%的逆风 [65][66] 问题: 组建商业团队对SG&A的影响 - 公司主要依赖Tempus，自建团队规模较小，未来一两年投资相对较小，财务影响不大，将随时间逐步扩大 [70][71][72] 问题: 报销申请的决策时间和顺序 - 三项关键出版物均已提交，若肺癌研究先被接受则先提交肺癌报销申请，反之则先提交免疫治疗监测报销申请；公司目标是三项都获批；从提交到决策一般需六个月左右，可能在三到九个月之间，预计下半年会有相关公告 [73][74][76] 问题: 现金使用情况下是否会寻求资本市场融资 - 公司资产负债表上有足够资金支持到现金流盈亏平衡，目前暂无特定融资需求，将视全年业务情况决定是否融资 [81][83][84]

文章核心观点 - Personalis本季度财报有盈利惊喜 但股价年初以来表现不佳 未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化 目前Zacks Rank为4（卖出） 同行业Sol - Gel Technologies Ltd.未公布2024年12月季度财报 [1][3][6] 公司业绩表现 Personalis - 本季度每股亏损0.23美元 优于Zacks共识预期的亏损0.25美元 去年同期每股亏损0.46美元 盈利惊喜为8% 上一季度盈利惊喜为 - 93.94% [1] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收1680万美元 超出Zacks共识预期0.06% 去年同期营收1968万美元 过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] Sol - Gel Technologies Ltd. - 预计即将公布的报告中 本季度每股亏损0.11美元 同比变化 + 35.3% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收200万美元 较去年同期增长344.4% [9] 公司股价表现 - Personalis自年初以来股价下跌约22.5% 而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司盈利预期 Personalis - 发布财报前 盈利预期修正趋势不利 目前Zacks Rank为4（卖出） 预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为亏损0.26美元 营收1522万美元 本财年共识每股收益预期为亏损0.99美元 营收8513万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 医疗 - 仿制药行业目前处于250多个Zacks行业的后22% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8]

公司业务能力 - 公司具备每周测序和分析超350万亿个DNA碱基的能力，已测序约500000个人类样本，其中约200000个为全人类基因组[339] 财务数据关键指标变化 - 2024年总营收8460万美元，较2023年增长15%（1110万美元），主要因制药测试收入增加[340] - 2024年总营收84614000美元，较2023年的73481000美元增长15%[358][362] - 2024年净亏损81284000美元，2023年为108296000美元[358] - 2024年总成本和费用152881000美元，较2023年的183417000美元下降17%[358][369] - 2024年研发费用48905000美元，较2023年的64776000美元下降25%[358][369] - 2024年销售、一般和行政费用46187000美元，较2023年的49726000美元下降7%[358][369] - 2024年利息收入5510000美元，较2023年的5901000美元下降7%[358][378] - 2024年其他收入（支出）净额为 - 18485000美元，较2023年的 - 4068000美元增长354%[358][378] - 2024年底现金及现金等价物和短期投资为185009000美元，2023年底为114179000美元[360] - 2024年因Tempus认股权证公允价值增加确认非现金损失1830万美元[382] - 2023年Tempus认股权证发行产生090万美元损失，后续公允价值增加确认310万美元非现金损失，总计400万美元费用[383] - 2024年第一季度中国实体解散，重新分类020万美元累计外币折算损失[384] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物9140万美元，短期投资9360万美元，总计1.85009亿美元[385] - 2024年经营活动使用现金减少1110万美元（20%），投资活动提供现金减少4820万美元（368%），融资活动提供现金增加1.03641亿美元（940%）[389] - 2025年资本支出预计约800万美元，2026 - 2027年预计在700 - 1000万美元[395] - 截至2024年12月31日，不可撤销经营租赁付款为7050万美元[396] - 截至2024年12月31日，有180万美元无息贷款，大部分将于2025年支付[396] - 2023年Menlo Park设施使用权资产减值560万美元，账面价值从670万美元减至110万美元[404] - 2024年12月31日总资产2.70268亿美元，2023年为2.25099亿美元[412] - 2024年12月31日总负债6731.1万美元，2023年为9565.8万美元[412] - 2024年12月31日股东权益2.02957亿美元，2023年为1.29441亿美元[412] - 2024年全年收入8461.4万美元，2023年为7348.1万美元[416] - 2024年全年净亏损8128.4万美元，2023年为1.08296亿美元[416] - 2024年每股基本和摊薄净亏损1.37美元，2023年为2.25美元[416] - 2024年加权平均流通股数5925.1013万股，2023年为4817.5201万股[416] - 2024年综合亏损8108.5万美元，2023年为1.07606亿美元[419] - 2024年12月31日应收账款净额814万美元，含关联方应收账款250万美元[412] - 2024年销售、一般和行政费用4618.7万美元，含关联方销售和营销费用50万美元[416] - 2024年净亏损81284美元，2023年为108296美元[424] - 2024年净现金用于经营活动为45150美元，2023年为56258美元[424] - 2024年净现金用于投资活动为35069美元，2023年为提供13099美元[424] - 2024年净现金由融资活动提供114672美元，2023年为11031美元[424] - 2024年现金、现金等价物和受限现金期末余额为93205美元，2023年为58774美元[424] - 2024年和2023年公司分别通过ATM设施出售普通股获得净收益30079美元和3513美元[424] - 2024年和2023年公司分别发行6660731股和1935214股普通股，加权平均股价为4.61美元和1.85美元，净收益3010万美元和350万美元[434] - 2024年Natera, Inc.占收入30%、应收账款13%，2023年占收入43%、应收账款36%[440] - 2024年Moderna, Inc.占收入28%[440] - 2024年Merck & Co., Inc.和Pfizer Inc.分别占应收账款31%和25%[440] - 2024和2023年12月31日公司受限现金余额为180万美元[458] - 2023年12月31日止年度公司就一项使用权资产记录560万美元的租赁减值费用，2024年12月31日止年度无长期资产减值[469] - 2024年12月31日公司无融资租赁[471] - 2024年和2023年全年总营收分别为8.4614亿美元和7.3481亿美元，其中2024年制药测试和服务业务含关联方收入200万美元[481] - 2024年末和2023年末应收账款净额分别为8140万美元和1.773亿美元，合同负债总额分别为3100万美元和7216万美元[483] - 截至2024年12月31日，超过一年期未履行服务合同金额为130万美元，预计未来12个月全部确认收入；2024年和2023年从年初合同负债余额中确认的收入分别为470万美元和40万美元[486] - 2024年末和2023年末存货及其他递延成本分别为5939万美元和1.0474亿美元，物业和设备净值分别为4.8274亿美元和5.7366亿美元；2024年和2023年折旧和摊销费用分别为1090万美元和1130万美元[487] - 2024年末和2023年末应计及其他流动负债分别为2.1629亿美元和2.3941亿美元[488] - 2024年末和2023年末按公允价值计量的资产总额分别为1.85009亿美元和1.14179亿美元[490] - 2024年12月31日，可销售债务证券（不含现金和货币市场基金）摊余成本和公允价值分别为1.39311亿美元和1.39333亿美元[490] - 2023年12月31日，Tempus认股权证预期期限1 - 2年，波动率102.6 - 108.5%，无风险利率4.23 - 4.79%，股息率0%，总公允价值1.0027亿美元[493] - 2024年和2023年认股权证负债变动中，公允价值变动确认为损失分别为1.8274亿美元和3085万美元，2024年因全部行使注销认股权证负债2.8301亿美元[493] - 2024年末和2023年末贷款本金分别为1772万美元和2904万美元，长期部分分别为103万美元和1234万美元[494] - 2024年和2023年经营租赁现金付款分别为810万和600万美元，2024年和2023年新经营租赁使用权资产分别为零和130万美元[506] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年制药测试收入5090万美元，较2023年的3190万美元增长60%，企业销售营收下降640万美元（20%）[340] - 2024年交付3285个分子测试，上一年为177个[341] - 2024年制药测试和服务收入50939000美元，较2023年的31904000美元增长60%[362] - 2024年企业销售营收25364000美元，较2023年的31729000美元下降20%[362] 产品性能指标 - NeXT Personal测试检测阈值为百万分之1.67的循环肿瘤DNA，分析特异性达100%[341] - NeXT Personal在早期乳腺癌检测中比影像学提前约15个月检测到复发，检测复发病例和纵向检测阴性无癌病例的准确率均为100%[343] - NeXT Personal在免疫疗法监测中，检测癌症进展比影像学平均提前81天[343] 融资与投资情况 - 公司从Tempus获得约3500万美元净融资收益，包括1840万美元行使普通股认股权证和1660万美元净购股款[343] - 公司通过“按市值计价”计划出售普通股获得3010万美元净收益，加权平均股价4.61美元[343] - 公司获得默克5000万美元投资，与Moderna扩展合作，从VA MVP获得750万美元新任务订单[343] 会计政策与评估 - 公司在2024财年追溯采用2023年11月FASB发布的ASU 2023 - 07[477] - 2023年12月FASB发布的ASU 2023 - 09将于2024年12月15日后的年度期间生效，公司正评估其影响[478] 业务板块情况 - 公司确定其经营并报告一个经营和可报告的业务板块[476] 股票薪酬与股息政策 - 公司将股票薪酬费用中的2019年员工股票购买计划视为补偿性计划[448] - 公司预计近期不支付股息，估计股息收益率为零[451] 资产分类政策 - 公司将市场债务证券投资分类为可供出售并按公允价值记录[459] - 公司将租赁期超过12个月的租赁分类为经营租赁或融资租赁[471] 付款协议情况 - 2021年4月公司与融资实体签订240万美元内部使用软件许可证及维护的有担保付款协议，分三次每次80万美元还款，推算利率7%[495] - 2021年4月和2022年7月公司又签订310万美元计算机硬件及130万美元内部使用软件许可证的有担保付款协议，分别分三次每次100万美元和两次每次40万美元还款，2022年7月协议推算利率9%[496] - 付款协议初始现值640万美元，2023年还款220万美元，2024年和2023年估算非现金利息费用分别为不重大和10万美元[497] - 2023年11月公司340万美元购买实验室设备，首付30%，24个月等额还款，2023年和2024年还款分别为100万和110万美元[499][500] 经营租赁情况 - 2021年公司签订10万平方英尺非可撤销经营租赁，租期13.5年，房东贡献1510万美元[501] - 公司有31280平方英尺非可撤销经营租赁2027年11月到期，2023年记录560万美元使用权资产减值损失[502] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，经营租赁加权平均剩余租期分别为9.9年和10.4年，加权平均折现率分别为10.6%和10.5%[505] 合作协议情况 - 公司与Tempus签订协议，Tempus支付1200万美元市场开发费，公司最多补偿960万美元推广和商业化服务费用[512][513] - 2023年11月28日公司向Tempus发行认股权证，初始公允价值690万美元，2023年和2024年分别确认400万和1830万美元费用[517][518] - 2024年8月，Tempus行使认股权证，以1840万美元现金购买921.88万股公司普通股，平均行权价为每股2美元，行使时认股权证公允价值为2830万美元[519] - 2024年8月，公司与Tempus签订投资协议，以每股5.07美元价格发行并出售350万股普通股，获现金1770万美元，产生发行成本110万美元[520] - 公司在签订Tempus协议时达到首个临床验证里程碑，有权获得600万美元市场开发费用，2023年已收到该款项并作为Tempus认股权证的对价[521] - 剩余600万美元市场开发费用分六期支付，截至2024年12月31日，已收到300万美元[522] - 2024年12月19日，公司与默克签订投资协议，以每股3.56美元价格发行并出售1404.4943万股普通股，获现金5000万美元，产生发行成本30万美元，公司同意预留1000万美元用于在美国以外地区开设实验室[524] - 2024年12月默克成为关联方后，公司为其提供基因组检测服务，开票金额200万美元，截至2024年12月31日，应收默克账款250万美元[526] 员工与业务调整情况 - 2023年1月和12月，公司分别进行两次裁员，共影响约160名员工，分别确认一次性员工终止福利310万美元和400万美元，截至2024年12月31日，相关负债已结清[528][529][530] - 2023年上半年，公司终止中国业务，确认费用90万美元，其中30万美元为一次性员工终止福利，其余60万美元主要为非现金费用[531][5

文章核心观点 - 华尔街预计Personalis在2024年12月季度财报中收入下降但收益同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注公司的盈利预期ESP和Zacks排名，Personalis盈利超预期可能性不大，而Supernus Pharmaceuticals很可能超预期 [1][2][18] Personalis公司情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损0.25美元，同比变化+45.7%，收入预计为1679万美元，较去年同期下降14.7% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调15.56%至当前水平 [4] 盈利预期ESP - 最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期ESP为+14.29%，但股票目前Zacks排名为4，难以确定能否超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股亏损0.33美元，实际亏损0.64美元，惊喜率为 -93.94%，过去四个季度有三次超预期 [12][13] Supernus Pharmaceuticals公司情况 预期业绩 - 预计2024年12月季度每股收益0.52美元，同比变化+2500%，本季度收入预计为1.5525亿美元，较去年同期下降5.5% [17] 预测修正趋势 - 过去30天共识每股收益估计保持不变，但更高的最准确估计使盈利预期ESP为7.69% [18] 盈利预期ESP与排名 - Zacks排名为1（强力买入），盈利预期ESP表明很可能超预期，过去四个季度仅一次超预期 [18]

文章核心观点 分析聚焦癌症相关公司，分析师目标是寻找被低估且能为投资者带来价值的公司 [1] 分析师背景 - 拥有20年外交政策研究经验，作品发表于多家媒体及杂志 [1] - 从事投资分析超25年，专注深度折价价值投资 [1] - 大学时在StockJungle选股比赛获奖后撰写微盘股文章，后关注逆向投资哲学并为Motley Fool和Seeking Alpha撰稿 [1]

文章核心观点 - Personalis获Zacks评级上调至2（买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 分组1：评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因其基于盈利预期变化，避免了华尔街分析师评级的主观因素 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有良好的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名1（强力买入）的股票平均年回报率为+25% [7] - Zacks评级系统在超4000只股票中保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [9] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股票短期走势强相关，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] 分组3：Personalis盈利预期情况 - Personalis预计在2024年12月结束的财年每股亏损1.37美元，同比变化36.9% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了22.2% [8] 分组4：结论 - Personalis评级上调至Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中前20%，意味着近期股价可能上涨 [10]

财务报告与公告 - Personalis, Inc. 发布了截至2024年12月31日的季度和财年初步收入结果[4] - Personalis, Inc. 公布了截至2024年12月31日的现金、现金等价物和短期投资余额[4] - 公司通过Form 8-K报告提交了2025年1月7日的新闻稿作为附件99.1[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度2024年总收入为2570万美元，同比增长41%，去年同期为1820万美元 [49] - 生物制药收入同比增长96%，主要受Moderna个性化癌症疫苗项目的推动 [50] - 毛利率从去年的19.1%提升至34%，同比增长14.9个百分点，主要得益于客户组合的改善和收入量的增加 [51] - 净亏损为3910万美元，去年同期为2910万美元，主要由于Tempus行使认股权证导致的2600万美元非现金费用 [54] - 现金及短期投资为1.437亿，预计可持续到2027年上半年 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制药业务的收入增长主要来自ImmunoID NeXT平台，尤其是Moderna的个性化癌症疫苗项目 [50][42] - VA MVP收入同比增长85%，与VA的财年末任务订单的完成有关 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将Personalis打造成临床诊断的强大力量，特别是在MRD（最小残留病）测试领域 [16] - 公司计划通过与全球顶级合作伙伴的合作，推动MRD测试的采用和报销 [17] - 预计MRD市场将发展成为200亿美元的市场，公司认为其超灵敏的MRD检测技术NeXT Personal将占据成功的有利位置 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望乐观，预计2025年将实现NeXT Personal的报销 [65] - 管理层提到，尽管当前面临一些毛利率的压力，但随着收入的增加，毛利率有望进一步改善 [67] 其他重要信息 - 公司在2023年10月推出了首个商业超灵敏MRD测试，并与Tempus的合作关系得到了加强 [38][39] - 公司在多个癌症类型的临床试验中取得了积极进展，特别是在肺癌和乳腺癌的监测方面 [31][29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于NeXT Personal的市场反响 - 公司表示，NeXT Personal的市场反响良好，医生对超灵敏范围的检测能力表示认可，且客户的重复订单率超过90% [74][75] 问题: 关于毛利率的变化 - 公司预计2024年的毛利率将在31%到32%之间，2025年可能会面临毛利率的压力，但整体毛利率有望改善 [67][68] 问题: 关于Moderna的收入增长 - 公司确认Moderna的收入在第三季度显著增长，尽管预计在第四季度会有所下降，但对长期合作关系持乐观态度 [57][69] 问题: 关于报销的进展 - 公司计划在2025年争取获得乳腺癌、肺癌和免疫治疗监测的报销，认为所有三个指征都有可能获得报销 [90][91]