公司业绩概览 - 公司公布了2025年第四季度及2025财年全年财务业绩 [1] - 2025年第四季度总收入为1.857亿美元，同比增长0.6% [6] - 2025财年全年总收入为7.321亿美元，同比增长3.0% [14] 第四季度财务与运营表现 - 同店销售额下降3.3%，主要由于交易量下降3.3% [6] - 平均客单价持平，因约2.3%的菜单价格上涨被2.3%的产品组合变化所抵消 [6] - 餐厅运营总支出为1.452亿美元，同比增长4.2%，主要受新店开业及商品价格上涨4.0%影响 [7] - 一般及行政费用为1940万美元，同比下降4.4% [8] - 营业利润为1030万美元，同比下降25.3% [9] - 净利润为630万美元，同比下降49.5% [11] - 餐厅层面调整后EBITDA为4060万美元，同比下降10.3%；调整后EBITDA为2470万美元，同比下降2.1% [12] 2025财年财务与运营表现 - 同店销售额下降0.5%，交易量下降2.5%，但平均客单价增长2.0% [14] - 平均客单价增长主要由约3.2%的菜单价格上涨推动，部分被1.2%的产品组合下降所抵消 [14] - 为应对通胀成本压力，公司在2025年实施了有针对性的菜单价格调整 [14] - 餐厅运营总支出为5.737亿美元，同比增长5.8%，受新店开业及商品价格上涨3.9%影响 [15] - 一般及行政费用为7710万美元，同比增长2.7% [16] - 营业利润为4370万美元，同比下降1440万美元 [17] - 净利润为2110万美元，同比下降1400万美元 [18] - 餐厅层面调整后EBITDA为1.584亿美元，同比下降5.8%；调整后EBITDA为9730万美元，同比下降7.1% [19] 发展战略与门店拓展 - 公司在第四季度采取措施，通过重置新餐厅增长战略、重新聚焦运营基础和实施更动态的营销策略来改变业务轨迹 [5] - 2025财年新开设8家餐厅，覆盖五个市场，截至财报发布日餐厅总数达到104家 [21][22] - 2025年新开餐厅大多采用RoTF 1.0设计，该设计面积更小、生产线更短更高效，旨在降低成本并提供优质服务 [21] 2026财年业绩指引 - 计划新开8家餐厅单位 [23] - 预计商品通胀为中个位数，劳动力通胀为3%至3.5% [23] - 预计餐厅层面调整后EBITDA利润率在20.5%至21%之间 [23] - 预计一般及行政费用在8000万至8200万美元之间 [23] - 预计调整后EBITDA与2025年持平 [23] - 预计资本支出在5500万至6000万美元之间 [23] 管理层变动 - Brett Patterson于2026年2月23日加入公司，担任总裁兼首席执行官 [24] - 作为入职激励，公司授予其69,084份限制性股票单位，授予日价值为40万美元 [24] 关键运营数据与定义 - 可比餐厅基数定义为开业至少24个完整财季的餐厅，2025财年末为80家，2024财年末为71家 [27] - 2025财年单店平均收入为850万美元，2024财年为870万美元 [48] - 2025年第四季度餐厅层面调整后EBITDA利润率为21.8%，2024年同期为24.5% [48] - 2025财年餐厅层面调整后EBITDA利润率为21.6%，2024财年为23.7% [48] - 2025年第四季度调整后EBITDA利润率为13.3%，2024年同期为13.7% [48] - 2025财年调整后EBITDA利润率为13.3%，2024财年为14.7% [48]

公司高层人事任命 - 公司任命餐饮行业资深人士布雷特·帕特森为总裁兼首席执行官，自2026年2月23日星期一生效，帕特森也将加入公司董事会 [1] 新任CEO背景与职责 - 新任CEO布雷特·帕特森在大型全国性餐饮品牌方面拥有广泛的领导经验，背景涵盖运营、团队发展和推动可持续增长，其职业生涯中以人为本的领导风格和实现强劲回报及长期盈利的能力得到认可 [2] - 董事会主席认为帕特森具备领导公司进入下一阶段增长所需的战略思维、运营专长和领导风格，同时能保持公司的独特之处，其从基层做起的经历使其深刻理解业务和团队 [3] - 帕特森将负责领导公司的整体战略，重点关注市场定位、新餐厅增长和运营卓越，同时继续投资于团队成员并提升客户体验 [3] 新任CEO观点与公司品牌 - 新任CEO表示，公司是一个拥有强大文化、极其热情的粉丝群、巨大增长空间和真正关心提供卓越体验的团队的杰出品牌，他认为公司是一个以人为本、充满热情的组织 [4] - 公司是一个独特的品牌，从芝加哥的一个小型热狗拖车发展到在11个州拥有超过100家餐厅，以其令人垂涎的意大利牛肉三明治、芝加哥风格热狗、炭烤汉堡、新鲜沙拉和标志性巧克力蛋糕等独特菜单而闻名 [5] - 公司采用全资直营模式，经营以体验为中心的门店，融合堂食、汽车穿梭、外卖和配送，目前正致力于将其标志性食品和难忘的用餐体验带给全国各地的顾客 [5] 公司业务与客户互动 - 公司通过其忠诚度计划“Portillo's Perks”、手机应用和网站提供点餐自取或配送服务，并通过其网站向全美50个州配送食品 [6]

公司事件公告 - Portillo's Inc (NASDAQ: PTLO) 将于2026年2月24日美国东部时间上午10点举行2025财年第四季度及全年财报电话会议网络直播 [1] - 网络直播将在投资者关系网站 investors.portillos.com 进行 并提供回放 [1] - 2025财年第四季度及全年财报将于2026年2月24日市场开盘前发布 [1] 公司业务概况 - Portillo's 是一个独特的餐饮品牌 从芝加哥的一个小型热狗摊发展至在11个州拥有超过100家餐厅 [2] - 公司以其标志性菜单闻名 包括意式牛肉三明治 芝加哥风味热狗 炭烤汉堡 新鲜沙拉和招牌巧克力蛋糕 [2] - 公司采用全资直营模式 经营注重体验的餐饮目的地 融合堂食 汽车餐厅 外带和外送服务 [2] - 公司致力于将其标志性食品和难忘的用餐体验带给全国各地的顾客 [2]

公司产品与营销活动 - 公司于2026年1月27日在全国范围内推出五款全新风味蘸酱，以提升情人节消费热度 [2] - 为庆祝新品上市，公司面向忠诚度计划“Portillo's Perks”会员独家推出限量版“酱料组合”套餐 [3] - 在2月3日前，Perks会员可通过店内自助点餐机，在点购酥脆鸡柳时以0.99美元加购“酱料组合”，或随任何订单以1.99美元单独购买；该组合将于2月4日起向所有顾客供应，售完即止 [4] - 五款新酱料包括全新的“回归酱”以及升级版的烧烤酱、酪乳牧场酱、蜂蜜芥末酱和热吉亚丁iera酱，历经数月研发测试 [5] - 公司于2月12日至15日在全国推出限时“红热双人套餐”，售价25美元，包含八块鸡柳、两份小薯条（盛于心形锡盒）、一份大杯巧克力草莓奶昔（配两根吸管）及限量版酱料组合，并赠送心形钥匙扣 [7][8] - 该情人节套餐旨在提供高性价比的分享式用餐体验 [8] 公司忠诚度计划与数字化 - 公司鼓励非会员通过Portillos.com/perks网站注册加入“Portillo's Perks”忠诚度计划，新会员首单满5美元可获赠一份大薯条 [9] - 会员可通过每次消费赚取和兑换奖励，获得专属福利、徽章和惊喜优惠 [11] - 公司提供iOS和Android应用程序及网站，支持提前点餐自提或外卖，并通过网站向美国所有50个州配送食品 [11] 公司背景与经营模式 - 公司是一家独特的餐饮品牌，从芝加哥的一个热狗摊车发展为在11个州拥有超过100家餐厅 [10] - 公司以意式牛肉三明治、芝加哥热狗、炭烤汉堡、新鲜沙拉和标志性巧克力蛋糕等菜单闻名 [10] - 公司采用全资直营模式，经营注重体验的餐饮目的地，结合堂食、汽车穿梭、自提和外卖服务 [10] - 公司致力于将其标志性食品和难忘的用餐体验带给全国顾客 [10]

新产品发布 - 公司于2026年1月13日宣布推出限时供应的“BIG Burger Bundle”超值套餐 [1][3] - 该套餐包含一个1/3磅炭烤芝士汉堡、一份小份波纹薯条和一杯小份软饮，售价为9.99美元 [3] - 套餐自发布日起在全国参与活动的门店供应，供应时间有限 [3][5] 产品与营销策略 - 公司首席营销官表示，炭烤芝士汉堡是菜单上未被充分认识的明星产品，其每口肉量比典型的1/4磅汉堡多33% [4] - 营销重点强调该汉堡并非普通汉堡，而是令人渴望且份量充足的差异化产品 [4] - 公司以传奇的意大利牛肉三明治和芝加哥风格热狗闻名，但正通过推广汉堡产品来丰富其产品组合 [4] 公司背景与业务模式 - 公司品牌独特，从芝加哥的一个小型热狗摊发展至在11个州拥有超过100家餐厅 [6] - 公司采用全资直营模式，餐厅是注重体验的目的地，融合堂食、汽车穿梭、外卖和送餐服务 [6] - 公司致力于将其标志性食品和难忘的用餐体验带给全国顾客，目前正处于持续扩张阶段 [6] 客户渠道与忠诚度计划 - 顾客可通过公司官网、移动应用（支持iOS和Android）提前下单自取或外卖 [7] - 公司提供“Portillo's Perks”忠诚度计划，顾客可通过消费赚取和兑换奖励、专属福利和惊喜优惠 [7] - 公司通过其网站向美国所有50个州提供其招牌食品的配送服务 [7]

核心观点 - 公司Portillo's与芝加哥著名美式足球运动员DJ Moore合作 推出限时主题套餐“DJ Moore meal” 旨在庆祝球队的精彩逆转胜利并捕捉城市的胜利精神[3] - 公司宣布将于2025年1月推出一款名为“Comeback Sauce”的新蘸酱 以纪念球队本赛季创纪录的逆转次数 并计划通过忠诚度计划向会员提供免费获取机会[7][9] 市场营销与产品发布 - “DJ Moore meal”于2025年12月23日起在所有Portillo's餐厅供应 套餐包含意式牛肉三明治、小份薯条配芝士酱以及小杯可乐[4] - 限时内 顾客可通过餐厅自助点餐机、Portillo's应用或网站（仅限自取）以及Uber Eats外卖平台订购该主题套餐[5] - 新蘸酱“Comeback Sauce”将于2025年1月下旬在全国范围内推出 其口味为奶油酸辣风味 包含黑胡椒、大蒜和红甜椒粉[7][9] - 为庆祝2025-26赛季 公司忠诚度计划“Portillo's Perks”的会员在2026年1月5日至8日期间 于伊利诺伊州参与活动的门店任意消费可获赠一份免费“Comeback Sauce” 赠完即止[9] 公司业务与战略 - 公司采用全资直营模式 经营超过100家餐厅 遍布11个州 业务融合堂食、汽车穿梭、外卖和配送[12] - 公司正致力于将其标志性食品和用餐体验推广至全国[12] - 公司通过其网站向美国所有50个州配送食品[13] 客户与忠诚度计划 - 公司拥有名为“Portillo's Perks”的忠诚度计划 会员可通过消费赚取和兑换奖励[13] - 新注册的“Portillo's Perks”会员在首笔满5美元或以上的订单中可获得一份免费大份薯条[10]

公司营销活动与产品发布 - 公司于2025年12月23日推出与著名外接手DJ Moore联名的限量版“DJ Moore套餐” [3][4] - 该套餐包含意式牛肉三明治、小份薯条配常规芝士酱以及一小杯可乐 是DJ Moore本人最喜爱的食物组合 [4] - 套餐可通过餐厅自助点餐机、公司应用程序或网站（仅限自提）以及Uber Eats外卖平台限时购买 [5] - 公司将于2026年1月推出一款名为“回归酱”的新蘸酱 以庆祝芝加哥足球队本赛季破纪录的逆转次数 [7] - “回归酱”是一款奶油味、酸辣口的蘸酱 含有黑胡椒、大蒜和红甜椒粉 适合搭配炸鸡柳、薯条和洋葱圈或作为三明治配料 [7][8] - 新蘸酱将于2026年1月下旬在全国范围内推出 [9] 客户忠诚度计划与促销 - 为庆祝2025-26赛季的逆转故事 公司忠诚度计划“Portillo's Perks”的会员在2026年1月5日至8日期间 于伊利诺伊州参与活动的门店任意消费可获赠一份免费“回归酱” 每账户限一份 [9][11] - 新会员注册“Portillo's Perks”后 首笔订单满5美元即可获得一份免费大份薯条 [10] 公司业务概况 - 公司是一家独特的餐饮品牌 从芝加哥的一个小型热狗摊发展至在11个州拥有超过100家餐厅 [12] - 公司以其令人垂涎的意式牛肉三明治、芝加哥风格热狗、炭烤汉堡、新鲜沙拉和标志性巧克力蛋糕等独特菜单而闻名 [12] - 公司采用全直营模式 经营注重体验的餐饮目的地 融合堂食、汽车穿梭、外带和外卖服务 [12] - 公司通过其网站向美国所有50个州配送食品 [13] - 客人可通过公司应用程序（iOS或Android）或网站提前下单自提或外卖 [13]

公司战略与交易 - Ageas宣布将收购AG Insurance的全部所有权 这是继今年早些时候收购esure后的第二项里程碑式交易 将重塑公司增长格局 [2] - 该协议使公司踏上未来增长的 promising course 并加速其实现Elevate27战略目标的进程 [4] 股东关系与合作协议 - 最大股东法国巴黎银行(BNP Paribas)通过增持股份等方式 支持公司在集团层面及AG Insurance层面的战略聚焦 [3] - 法国巴黎银行尊重公司自主权 并承诺重申AG Insurance产品在比利时通过法国巴黎银行富通(BNP Paribas Fortis)进行长期分销的协议 [3] - 协议包括从2027年起承保现有25%份额再保险(quota share)的权利 [4] 管理层与会议信息 - 本次投资者电话会议由首席执行官Hans J De Cuyper、首席财务官Wim Guilliams以及比利时总经理兼AG Insurance首席执行官Heidi Delobelle出席 [1]

作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验，并在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 作者当前投资重点聚焦于东盟市场以及纽约证券交易所/纳斯达克市场的股票，特别关注银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起，作者开始在菲律宾股票市场进行交易，重点关注银行、电信和零售板块 [1] 投资组合与策略 - 作者最初投资于流行的蓝筹股公司，现已将投资分散到不同行业和不同市值规模的公司 [1] - 投资组合中包含为退休持有的长期投资股票，以及纯粹为交易利润持有的股票 [1] - 作者于2020年进入美国市场，此前通过为亲戚管理交易账户的方式，对美国市场有了更深入的了解 [1] 研究与分析活动 - 作者自2018年发现Seeking Alpha平台，并一直使用该平台的分析报告，与自己在菲律宾市场所做的分析进行比较 [1] - 作者决定为Seeking Alpha撰稿，旨在分享知识并获取更多见解，尽管其在美国市场的交易经验仅有四年 [1] - 在美国市场，作者持有银行、酒店、航运和物流公司的股票 [1]

宏观经济与市场环境 - 2025年第三季度美国经济展现出韧性，增长超出预期，主要由高端消费者支出和人工智能领域的重大投资驱动 [1] - 劳动力市场正在走软，这可能为今年晚些时候短期利率的潜在下调创造条件 [1] White Brook Capital投资组合表现 - White Brook Capital的小盘股绝对增长策略模型投资组合在第一年表现良好，超出预期 [1] - 价值型股票表现不佳 [1] - 公司的全市场投资组合已转向成长型公司，但仍超配价值股，导致业绩令人失望 [1] Portillo's Inc. (PTLO) 公司概况与股价表现 - Portillo's Inc.是一家总部位于美国的餐厅运营商 [2] - 截至2025年12月4日，其股价收于每股4.95美元，市值为3.56065亿美元 [2] - 该股一个月回报率为0.20%，但在过去52周内其价值损失了52.81% [2] - 在2025年第三季度末，有18只对冲基金投资组合持有该公司股票，而前一季度为26只 [4] Portillo's Inc. (PTLO) 运营与财务 - 2025年第三季度，公司营收为1.814亿美元，较2024年第三季度增加了320万美元 [4] - 公司正在产生显著运营现金流 [3] - 公司已更换首席执行官，董事会成员、达登餐饮集团前首席执行官已至少暂时接任该职，预计将调整融资和运营策略 [3] White Brook Capital对Portillo's Inc. (PTLO) 的投资观点 - White Brook Capital认为其投资论点仍然成立，实现重大改善的步骤大体相同，但之前执行速度缓慢 [3] - 公司现已表示希望追求该投资论点中最有意义的部分，预计将以紧迫感执行 [3] - 新任首席执行官被认为有信誉推动必要变革，以使Portillo's成为一项成功的投资 [3]