财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长10%至1.699亿美元[19] - 渠道收入占比达50%，同比增长17%，直接收入增长5%[19] - 美国以外地区收入增长15%，美国国内增长7%，收入构成分别为56%和44%[19] - 净美元留存率为104%，与上季度持平[20] - 调整后EBITDA为8260万美元，利润率为49%，高于去年同期的45%[21] - 每股收益增长19%至1.86美元[22] - 季度自由现金流为8950万美元，利润率为53%，去年同期为37%[22] - 全年收入预期上调至6.658亿-6.678亿美元，增长率为10%[23] - 第四季度收入预期为1.72亿-1.74亿美元，增长率为8%-9%[23] - 全年每股收益预期上调至6.93-7.00美元[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 补丁管理和网络安全资产管理合计占累计总预订量的17%，占新预订量的28%[21] - 云安全解决方案TotalCloud CNAPP占累计预订量的5%[21] - 企业TruRisk管理解决方案的早期概念验证正转化为商业部署[7] - 公司预计每1美元的VMDR收入，ETM可带来高达100%的增长[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 联邦业务实现一笔高六位数的增销，涉及一个大型政府机构[15] - 州政府业务赢得一笔七位数的交易[16] - 合作伙伴主导的交易注册量在第三季度有所增加[16] - 中东地区一家大型航空公司通过合作伙伴赢得一笔六位数的新客户交易[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从攻击面管理转向风险面管理，专注于由智能AI驱动的主动风险管理[4] - 风险运营中心作为一个新类别，旨在在威胁影响业务前集中应对[5] - ETM解决方案结合了CRQ、CTEM和原生修复操作，以快速大规模修复风险[6] - 公司推出TrueConfirm功能，通过自动化验证确认可利用性[8] - TrueRisk Eliminate解决方案通过补偿控制自动化来弥补不可修补的差距[10] - 公司在GigaOm的补丁管理报告中被评为领导者[9] - 灵活的定价模式QFlex在测试阶段显示出客户兴趣和成功[17] - 公司计划从2026年第一季度起报告ETM客户渗透率，而非网络安全资产管理预订量[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在波动，但公司的平台方法提供了一定的绝缘性[23] - 第四季度指引假设新业务增长在充满挑战的环境中持续面临预算审查[23] - 公司预计全年EBITDA利润率在中高40%区间，自由现金流利润率在低40%区间[23] - 联邦市场被视为具有长期增长潜力的领域，公司已做出投资承诺[27] - 行业竞争主要来自Tenable和Rapid7等公司，客户更关注快速修复而非发现更多漏洞[31] 其他重要信息 - 第三季度运营费用增长5%至6490万美元，主要由销售和营销投资驱动[21] - 公司投入90.1万美元用于资本支出，4940万美元回购36.6万股股票[22] - 自2018年启动回购计划以来，已回购1040万股，向股东返还12亿美元[22] - 截至季度末，股票回购计划剩余2.05亿美元[22] - 2025年计划资本支出为550万-700万美元，第四季度为120万-270万美元[24] - 公司利用AI提高内部研发效率，QA岗位停止招聘，工程师效率提升20%-25%[35] 问答环节所有提问和回答 问题: ETM定价和包装细节及增长信心 - ETM定价包含网络安全资产管理和智能AI能力，预计可为VMDR带来高达100%的增长[24] - 后续增销机会在于向TrueRisk Eliminate的转化，以实现实际修复结果[25] 问题: 联邦业务动态和竞争格局 - 联邦业务处于早期阶段，FedRAMP High认证推动了有力对话，但当前收入曝光度不高[26] - 竞争环境方面，公司专注于帮助客户缩小关注范围并快速修复，主要竞争对手为Tenable和Rapid7[31] 问题: 季度业绩是否有一性次因素及净留存率提升路径 - 当季业绩稳健，无重大一次性因素影响[32] - 提升净美元留存率的重点在于向现有客户传递ETM价值，推动从CSAM到ETM的增销或交叉销售[33] 问题: R&D资源分配优先级和评估指标 - R&D和销售营销投资注重效率，利用AI工具提升工程师效率，减少对大规模招聘的依赖[35] - 研发团队按产品领域结构化，增量招聘更多地转向印度以优化费用[38] 问题: TrueConfirm的产品定位和ETM增长轨迹 - TrueConfirm作为ETM的一部分，用于差异化CTEM解决方案，确认漏洞可利用性，后续增销指向Eliminate能力[40] - ETM的早期采用者正将更多外部资产数据引入平台，增加许可证数量[47] 问题: 合作伙伴模式对财务杠杆的影响 - 风险运营中心合作伙伴主要通过推动收入增长带来价值，对单位经济无重大影响，但有助于加速ETM渗透[42] - 合作伙伴因能提供高价值风险管理服务而被激励与公司合作[44] 问题: 向平台转型对销售周期的影响 - 平台化可能缩短销售周期，通过集成现有工具数据快速展示价值，无需大规模部署代理[45] - 早期反馈积极，客户可将非Qualys资产数据引入平台，增加许可[47] 问题: 增长差异源于VM市场变化还是平台产品 - 增长差异源于有机平台优势，市场转向优先修复和业务风险对齐，公司通过ETM和Eliminate能力差异化[50] - 与通过收购整合工具的竞争对手相比，公司的集成平台能提供更简化的风险视图和快速响应[51] 问题: 2025年账单增长预期 - 预计第四季度当前账单增长将低于收入增长率，全年当前账单增长率约为8%[52] 问题: 新产品贡献度和客户对话反馈 - 新产品如TotalCloud CNAPP贡献了5%的预订量，重点将转向将VMDR客户提升至ETM解决方案[54] - 风险运营中心的对话反馈积极，客户看重业务风险量化和原生修复能力，而非仅是仪表板[55] 问题: 2026年风险管理的预算优先级和账单展望 - 客户倾向于投资主动风险管理解决方案，平衡 proactive risk management 和 reactive monitoring 的预算[59] - 2025年全年8%的账单增长目标按计划进行，2026年展望尚早，取决于新产品采用和净留存率[63] 问题: 实现稳定10%以上增长的信心来源 - 增长动力包括将VM客户转化为ETM、Eliminate增销、云安全解决方案和联邦市场机会[64] - 近期重点是将VMDR转化为ETM，并通过Eliminate实现增销[65] 问题: ETM的销售模式和100%增长的理解 - ETM增长基于VMDR、CSAM及新能力的组合，QFlex定价模型将与之结合推动规模[66] - ETM允许通过集成第三方工具数据增加资产数量，可能减少对收购的依赖[70] 问题: 并购战略更新 - 公司对并购持开放态度，但更注重有机平台体验，当前执行重点和AI效率降低了对大型收购的迫切性[69] - 会继续评估市场机会，不排除进行大小收购的可能性[70]

各地区收入表现 - 公司截至2025年9月30日止九个月的收入约57%来自美国客户，较2024年同期的59%有所下降[114] - 第三季度收入增长的60%来自海外客户，40%来自美国客户[126] 收入增长 - 第三季度收入同比增长10%，达到1.698亿美元，增加1600万美元[126] - 九个月累计收入同比增长10%，达到4.938亿美元，增加4546万美元[127] 收入构成和模式 - 第三季度收入增长的74%来自合作伙伴渠道，26%来自直接客户[126] - 公司收入模式主要为可续订年度订阅，通常在订阅期开始时全额开票[113][117] - 净美元扩张率在2025年9月30日和2024年9月30日分别为104%和103%[146] 利润率 - 2025年第三季度毛利率为84%，相比2024年同期的81%有所提升[125] - 2025年第三季度运营利润率为35%，相比2024年同期的29%显著增长[125] - 2025年第三季度净利润率为30%，与2024年同期持平[125] 成本和费用（同比环比） - 第三季度营收成本下降4%，减少103万美元，主要因云平台迁移优化[129] - 九个月累计营收成本增长4%，增加316万美元，主要因人员成本增加[130] - 2025年第三季度总运营费用占收入比例为49%，低于2024年同期的52%[125] - 2025年第三季度研发费用占收入比例为17%，低于2024年同期的19%[125] - 2025年第三季度销售和营销费用占收入比例为21%，与2024年同期持平[125] - 2025年第三季度一般及行政费用占收入比例为11%，低于2024年同期的12%[125] - 九个月累计研发费用增长6%，增加478万美元[132] - 九个月累计销售和营销费用增长10%，增加951万美元[135] 其他收入及税务 - 第三季度其他收入净额下降28%，减少204万美元，主要受外汇影响[138] - 2025年第三季度所得税准备金占收入比例为8%，高于2024年同期的4%[125] - 第三季度所得税准备金增加144%，增加882万美元[140] 调整后税息折旧及摊销前利润 - 公司2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为8260万美元，占收入的49%，而2024年同期为6968.2万美元，占收入的45%[150] - 公司2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为2.30783亿美元，占收入的47%，与2024年同期的2.08647亿美元（占收入47%）相比有所增长[150] 现金流状况 - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为2.33741亿美元，较2024年同期的1.96372亿美元有所增加[151] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为9732.3万美元，主要用于购买有价证券[151][154] - 2025年前九个月用于融资活动的净现金为1.43347亿美元，主要包括13.88亿美元的股票回购[151][155] 财务状况与资本管理 - 截至2025年9月30日，公司的现金、现金等价物和有价证券总额为6.636亿美元，其中1.392亿美元位于美国境外[151] - 截至2025年9月30日，公司有6920万美元的固定运营租赁支付义务，其中1260万美元预计在未来12个月内支付[157] - 公司董事会于2025年2月授权新增2亿美元股票回购，使总授权额度增至14亿美元，截至2025年9月30日仍有约2.052亿美元额度可用[159] 风险管理 - 截至2025年9月30日，公司持有指定现金流对冲远期合约名义本金为4750万欧元、2180万英镑和46.59亿印度卢比，以管理外汇风险[163]

业绩总结 - 2025年第四季度和全年预计收入为490百万美元，调整后的EBITDA利润率为47%[45] - 2025年第三季度的收入为608百万美元，较2024年增长了10%[45] - 2025年第三季度的净收入为145.2百万美元，较2024年同期增长了12%[59] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为230.8百万美元，调整后EBITDA利润率为47%[59] - 2025年第三季度的自由现金流为229百万美元，自由现金流利润率为46%[50] - 2025年第三季度的GAAP现金流为233.7百万美元，较2024年同期增长了19%[60] 用户数据 - 2025年第三季度的客户数量达到211个，较2022年增长了11%[48] - 2022年美国市场占比为58%，2023年降至57%，2024年预计为54%[62] - 2022年外国市场占比为42%，2023年上升至43%，2024年预计为46%[62] - 2024年第三季度美国市场占比为54%，外国市场占比为46%[62] - 2024年迄今为止，美国市场占比为51%，外国市场占比为49%[62] - 2025年第三季度迄今为止，美国市场占比为57%，外国市场占比为43%[62] 市场表现 - 2022年直接销售占比为60%，2023年降至58%[62] - 2022年合作伙伴销售占比为40%，2023年上升至42%[62] - 2024年第三季度直接销售占比为59%，合作伙伴销售占比为41%[62] - 2024年迄今为止，直接销售占比为57%，合作伙伴销售占比为43%[62] - 2025年第三季度迄今为止，直接销售占比为60%，合作伙伴销售占比为40%[62] 未来展望 - 2025年预计总可寻址市场为73亿美元，2028年预计将增长至107亿美元[35] - 2024年调整后的EBITDA利润率为47%，高于安全和SaaS同行的中位数25%[53] - 预计2025年加权平均稀释股份数为4,500万股[5]

收入和利润表现 - 第三季度营收为1.699亿美元，同比增长10%[1][3] - 第三季度GAAP净收入为5030万美元，同比增长9%[1][6] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为1.39美元，去年同期为1.24美元[1][6] - 第三季度非GAAP净收入为6740万美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.86美元[1][6] - 第三季度调整后EBITDA为8260万美元，同比增长19%，占营收的49%[1][7] - 第三季度总收入为16.988亿美元，同比增长10.4%[27] - 第三季度营业利润为5.996亿美元，同比增长33.4%[27] - 第三季度净利润为5.035亿美元，同比增长8.9%[27] - 第三季度稀释后每股收益为1.39美元，同比增长12.1%[27] - 前九个月总收入为49.384亿美元，同比增长10.1%[27] - 2025年第三季度GAAP总收入为16.988亿美元，同比增长10%[39] - 2025年第三季度非GAAP毛利润为14.49亿美元，高于2024年同期的12.782亿美元[35] - 2025年第三季度非GAAP运营收入为8.004亿美元，相比2024年同期的6.601亿美元增长21%[35] - 2025年第三季度非GAAP净利润为6.744亿美元，相比2024年同期的5.797亿美元增长16%[35] - 2025年第三季度非GAAP稀释后每股收益为1.86美元，高于2024年同期的1.56美元[35] 现金流表现 - 第三季度营运现金流为9040万美元，同比增长48%，占营收的53%[8] - 前九个月经营活动产生的净现金为2.337亿美元，同比增长19.0%[31] - 2025年前九个月非GAAP自由现金流为22.947亿美元，相比2024年同期的18.988亿美元增长21%[37] - 2025年前九个月GAAP运营活动提供的现金流为23.374亿美元，高于2024年同期的19.637亿美元[37] 管理层业绩指引 - 公司将2025年全年营收指引上调至6.658亿-6.678亿美元，同比增长10%[1][12] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益指引为5.23-5.30美元，高于此前指引的4.47-4.77美元[12] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益指引为6.93-7.00美元，高于此前指引的6.20-6.50美元[12] - 第四季度营收指引为1.72亿-1.74亿美元，同比增长8%-9%[11] 关键业务指标 - 2025年第三季度计算当前账单金额为18.639亿美元，同比增长11%[39] - 截至2025年9月30日的当前递延收入为3.715亿美元，高于2024年同期的3.378亿美元[39] 成本和费用 - 2025年第三季度股票薪酬总额为1.945亿美元，略低于2024年同期的2.034亿美元[35] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.253亿美元[29] - 前九个月股票回购金额为1.388亿美元[31] - 截至2025年9月30日，总资产为10.320亿美元，较2024年底增长6.0%[29]

核心财务业绩 - 第三季度收入同比增长10%至1.699亿美元，去年同期为1.539亿美元 [3] - GAAP净利润为5030万美元，同比增长9%，摊薄后每股收益为1.39美元 [6] - 非GAAP净利润为6740万美元，摊薄后每股收益为1.86美元 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为8260万美元，同比增长19%，利润率达49% [7] 盈利能力指标 - GAAP毛利润为1.421亿美元，同比增长14%，毛利率为84% [4] - 非GAAP毛利润为1.449亿美元，同比增长13%，毛利率为85% [4] - GAAP营业利润为6000万美元，同比增长33%，营业利润率为35% [5] - 非GAAP营业利润为8000万美元，同比增长21%，营业利润率为47% [5] 现金流与运营效率 - 运营现金流为9040万美元，同比增长48%，占收入比例为53% [8] - 公司持有现金及现金等价物2.253亿美元，短期有价证券1.933亿美元 [29] 2025年业绩指引 - 将全年收入指引上调至6.658亿-6.678亿美元，同比增长10% [12] - 第四季度收入指引为1.72亿-1.74亿美元，同比增长8%-9% [11] - 预计全年GAAP每股收益为5.23-5.30美元，非GAAP每股收益为6.93-7.00美元 [12] 业务进展与行业认可 - 获得FedRAMP高级授权，扩展对政府机构服务能力 [15] - 推出AI驱动的代理市场，提升网络风险管理自动化水平 [15] - 威胁研究部门获得Pwnie Awards两项大奖 [15] - 在IDC、Gartner等多家机构报告中获得领导地位认可 [15]

公司治理变动 - 公司宣布Bradford L Brooks加入其董事会，他将担任董事会提名和治理委员会成员 [1] - 新任董事拥有超过30年的全球技术和网络安全领导经验，曾担任Censys首席执行官及OneLogin总裁兼首席执行官，并在DocuSign、Juniper Networks和微软担任高级职务 [2] - 新任董事在SaaS、人工智能和企业软件领域是专家，并曾担任ARC Document Solutions和WeTransfer的董事会成员 [2] 新任董事背景与价值 - 新任董事具备扩展全球SaaS和网络安全公司的经验，其治理见解将加强董事会的监督能力并支持增长议程 [2] - 新任董事拥有广泛的运营专业知识，在Censys、OneLogin和DocuSign有推动执行的强劲记录，其经验对现有董事会构成补充 [2] - 新任董事的指导将对公司推进平台创新和帮助客户实现可衡量的网络安全风险降低具有宝贵价值 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家领先的颠覆性云安全、合规和IT解决方案提供商，全球订阅客户超过10,000家，其中包括大多数福布斯全球100强和财富100强企业 [3] - 公司帮助企业将安全和合规解决方案简化和自动化到单一平台上，以实现更高的敏捷性、更好的业务成果和显著的成本节约 [3] - 公司成立于1999年，是首批SaaS安全公司之一，与云服务提供商（如Oracle Cloud Infrastructure、Amazon Web Services、Google Cloud Platform和Microsoft Azure）建立了战略合作伙伴关系 [4] 核心技术平台 - 公司的Enterprise TruRisk Platform利用单一代理持续提供关键安全情报，使企业能够自动化全方位的漏洞检测、合规性以及IT系统、工作负载和Web应用程序的保护 [4] - 公司将其漏洞管理能力无缝集成到云服务提供商的安全产品中 [4] - 网络安全正处在一个拐点，人工智能、简易性和可衡量的有效性正在融合 [2]

公司业务与商业模式 - 公司运营一个基于云端的网络安全平台 提供漏洞管理、合规性、补丁管理和端点检测等订阅服务 [2] - 其软件即服务模式属于资本密集型 具有高度可扩展性并能产生高度经常性收入 业务弹性强 自由现金流强劲 毛利率超过70% [2] - 公司最著名的是其漏洞管理解决方案 该方案通过扫描IT系统以发现安全漏洞 并深度集成到客户防御工作流中 创造了高客户粘性和高转换成本的环境 [2] 市场地位与客户基础 - 公司已将其平台扩展至云安全、端点检测、补丁管理和合规自动化等领域 将自身定位为可减少对多家供应商需求的一站式解决方案提供商 [3] - 公司在超过130个国家为超过10,000名客户提供服务 其中包括大多数福布斯全球100强企业 凸显了其在网络安全领域的重要规模和信任度 [3] - 公司定价权因替换其平台所带来的监管和合规风险而得到加强 确保了其嵌入式解决方案的不可或缺性 [3] 竞争格局与护城河 - 公司面临来自CrowdStrike、Tenable、Palo Alto和Microsoft Defender等对手的竞争 但其护城河在于其产品广度和集成度 而非速度 能在单一平台上覆盖漏洞、合规和补丁管理 [4] - 关键风险包括竞争对手的更快速创新以及来自捆绑IT套件的定价压力 但公司通过自动化、对合规性的关注以及对受监管行业至关重要的供应商中立解决方案来缓解这些风险 [4] 投资亮点与财务表现 - 对投资者而言 公司代表了一个高盈利、有弹性且值得信赖的网络安全复合型企业 虽不如高增长同行那样耀眼 但一旦嵌入就不可或缺 提供稳定增长、强劲的经常性现金流和极低的下行风险 [5] - 公司股票在10月6日的交易价格为129.60美元 根据雅虎财经 其追踪市盈率和远期市盈率分别为26.05和19.34 [1] - 自2025年5月覆盖以来 公司股价已上涨约2% 其作为有弹性、资本密集型的网络安全平台的投资论点依然成立 [6]

财务报告安排 - 公司将于2025年11月4日星期二市场收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月4日星期二东部时间下午5点（太平洋时间下午2点）举办电话会议和网络直播，讨论第三季度财务业绩 [2] 公司业务概览 - 公司是颠覆性云基础IT、安全和合规解决方案的先驱和领先提供商 [3] - 公司在全球拥有超过10,000家订阅客户，其中包括《福布斯》全球100强和《财富》100强中的大多数企业 [3] - 公司帮助企业将安全和合规解决方案简化和自动化到单一平台上，以实现更高的敏捷性、更好的业务成果和显著的成本节约 [3] 技术平台与合作伙伴 - Qualys Enterprise TruRisk平台利用单一代理持续提供关键安全情报，使企业能够自动化全方位的漏洞检测、合规性以及IT系统、工作负载和Web应用程序的保护 [4] - 公司成立于1999年，是首批SaaS安全公司之一，并与亚马逊云科技、谷歌云平台和微软Azure等云服务提供商建立了战略合作伙伴关系 [4]

产品发布核心 - Qualys公司于2025年10月15日宣布为其企业级真实风险管理平台推出强大的新功能，旨在加强主动风险管理，帮助组织预测和防范新时代的威胁 [1] 产品增强功能概述 - 新功能在Qualys旗舰风险运营会议上宣布，增强了人类和非人类身份的安全性，改进了预测性威胁分析，并能安全地确认漏洞的可利用性 [1] - 平台通过整合身份风险态势管理、用于优先排序的情境化威胁情报以及漏洞可利用性验证，提供可验证的企业级风险降低 [3] - 增强功能作为风险运营中心的效能倍增器，统一团队使用单一风险语言进行优先排序和风险降低 [4] 具体产品模块功能 - **ETM Identity**：使组织能够主动降低与人类和非人类身份相关的风险，统一所有身份和访问管理系统的可见性、情境和修复，并关联身份和资产风险为单一风险评分 [2][5] - **TruLens**：提供实时、量身定制的威胁情报，通过持续应用实时威胁分析和业务影响情境，动态重新排序漏洞，并提供针对特定行业和环境的可操作见解 [6][7] - **TruConfirm**：通过安全执行真实攻击场景，主动确认漏洞的可利用性，验证可利用性并识别安全控制失效之处，提供清晰、可操作的风险证明 [8] 行业背景与市场需求 - 人工智能的采用增加了攻击的数量和复杂性，并推动了非人类和自主身份数量的激增，导致许多安全团队资源紧张 [3] - 行业分析师指出，企业需要先进的解决方案来应对人工智能驱动威胁和复杂对手带来的日益增长的风险 [4] - 身份风险已成为当今组织面临的最易被利用且最不可见的威胁之一，有效的暴露管理策略需要统一洞察身份风险与资产风险 [6] 公司管理层评论 - 公司总裁兼首席执行官表示，代理式人工智能正在改变网络安全，迫使组织重新思考风险管理方式，平台通过扩展风险验证来应对这一挑战 [9] 产品上市信息 - Qualys ETM现已全面上市，ETM Identity、TruLens和TruConfirm目前提供预览版 [9] 公司背景 - Qualys是一家领先的基于云的安全、合规和IT解决方案提供商，在全球拥有超过10,000家订阅客户，包括福布斯全球100强和财富100强中的大多数企业 [11] - Qualys企业级真实风险平台利用单一代理持续提供关键安全情报，并使企业能够自动化全方位的漏洞检测、合规和保护 [12]

行业概述 - 网络安全行业预计在2025年至2030年间实现12.45%的复合年增长率 [2] - 行业主要驱动力包括日益增多的凭据盗窃、远程桌面协议漏洞和基于社会工程的恶意攻击事件 [2] - Palo Alto Networks和Qualys是该领域的关键参与者，分别专注于下一代防火墙、云安全、AI驱动威胁检测以及漏洞管理和合规性监控 [1] Palo Alto Networks (PANW) 基本面 - 公司是网络安全领导者，提供网络安全、云安全和端点解决方案 [4] - 其增长机会领域包括零信任、安全访问服务边缘和私有5G安全 [5] - 在2025财年第四季度，SASE是增长最快的部门，年经常性收入同比增长35%，并赢得了价值6000万美元、覆盖20万用户的最大SASE合同 [6] - Prisma Access Browser在第四季度增加了超过300万个许可证，环比增长一倍，总数超过600万 [6] - 公司面临近期挑战，包括合同期限缩短以及向基于云的AI平台过渡放缓 [7] - 超过100万美元的交易从多年付款转向年度付款，导致销售周期缩短，影响收入稳定性 [7] - 2025财年第四季度销售额和非GAAP每股收益分别同比增长16%和27% [8] - 过去一年收入增长率维持在中等双位数百分比，远低于2023财年的20%中期百分比 [8] - 对2026和2027财年的收入共识预期约为同比增长13.1%，每股收益预期为中等双位数百分比增长 [8] Qualys (QLYS) 基本面 - 公司是漏洞管理、检测和响应解决方案的领先提供商，VMDR客户渗透率在过去几个季度持续增长 [9] - 年度支出超过50万美元的客户在2025年第二季度同比增长7%，达到212家 [9] - 净美元留存率从上一季度的103%提高至104% [9] - 通过产品发布和增强功能扩大产品组合深度，包括行业首个风险运营中心和企业 TruRisk 管理，并扩展了TotalAI解决方案 [10] - 渠道合作伙伴计划收入增长快于直接客户，2025年第二季度渠道收入同比增长17%，而直接客户增长为4% [11] - 国际收入同比增长15%，占最新季度总收入的43% [12] - 2025年第二季度销售额和非GAAP每股收益分别同比增长10%和11% [13] - 对2025年和2026年的收入共识预期分别约为同比增长8.1%和6.5%，每股收益预期分别增长4.4%和5.1% [13] 市场表现与估值 - 年初至今，Palo Alto Networks股价上涨13.9%，而Qualys股价下跌6.5% [14] - Qualys的远期12个月市销率为6.86倍，显著低于Palo Alto Networks的12.99倍 [17]