文章核心观点 - 网络安全行业因数据泄露增多、数字化转型等需求旺盛，但短期受宏观经济和运营成本影响，Qualys和Varonis Systems受益于行业趋势且具投资价值 [2][19] 行业概述 - 行业属Zacks计算机与技术板块，Zacks行业排名第4，处超250个行业前2% [12] - 提供本地和云安全解决方案，分计算机安全、网络安全和信息安全三类 [26] 行业发展驱动因素 - 数据泄露增多使企业寻求全面IT安全方案，推动网络安全产品需求 [2] - 数字化转型和云迁移使多行业依赖技术，易受攻击，增加安全需求 [11] - 网络攻击频发，企业需防范多种攻击，提升安全方案需求 [20] 行业面临挑战 - 企业为竞争增加研发、销售和营销投入，运营成本上升或降低近期利润率 [4] - 宏观经济不确定和地缘政治问题使企业延迟IT投资，短期影响安全市场 [27] 行业业绩与估值 - 行业整体盈利前景乐观，2024年底线估计从33美分升至53美分，2025年共识预期提高6.1%至52美分 [5] - 过去一年行业上涨19.4%，跑输大盘和标普500指数 [6] - 基于未来12个月市销率，行业为10.26，高于标普500的5.15和板块的6.44 [7] - 过去五年行业市销率最高17.53X，最低7.53X，中位数11.55X [23] 推荐公司 Qualys - 吸引新客户并留住老客户，近几季达成大量六位数交易 [9] - 受益于云安全解决方案需求增长，客户结构平衡，抗IT支出波动 [14] - 提供云安全和合规解决方案，助企业识别风险、防攻击，Zacks排名2（买入） [24] - 过去60天2025年盈利共识预期上调20美分至每股6.02美元，过去一年股价下跌31.2% [25] - 持续创新和拓展产品能力，利于应对市场挑战和长期增长 [31] Varonis Systems - 提供创新软件平台管理非结构化数据，产品多样，客户覆盖多行业 [15] - 受益于数据泄露引发的安全需求和数字化转型带来的特权访问管理需求，推动营收增长 [16] - Zacks排名2，过去60天2025年盈利共识预期上调3美分至每股34美分，过去一年股价上涨0.4% [17]

文章核心观点 - 过去一个月Qualys股价上涨28.1%，跑赢行业和指数，反映投资者对其信心，因其创新产品组合、强大客户留存能力、庞大合作伙伴基础和强劲财务状况，建议投资者买入该股票 [1][10] Qualys股价表现 - 过去一个月Qualys股价上涨28.1%，跑赢Zacks安全行业的8.8%、标普500指数的3%，以及Zacks计算机和科技板块-0.1%的表现 [1] 创新产品组合推动增长 - 2024年公司通过多次产品发布和改进增加了产品组合深度，推出行业首个具备企业TruRisk管理的风险运营中心、Qualys TotalAI、TruRisk Eliminate、网络安全资产管理3.0和TotalCloud 2.0 [2][3] - TruRisk Eliminate为无法打补丁的情况提供补救解决方案，采用无补丁修补和定向隔离方法 [3] - 网络安全资产管理3.0是企业TruRisk平台的增强版，将漏洞评估能力集成到外部攻击面管理系统中；TotalCloud 2.0是AI驱动的云原生应用保护平台的升级，可让用户通过SaaS应用获得云风险的单一优先视图 [4] - 公司是漏洞管理、检测和响应（VMDR）解决方案的领先提供商，过去几个季度VMDR客户渗透率不断提高，2023年第四季度末达到56%，高于2022年第四季度末的48% [5] - 2024年第三季度，消费50万美元以上的客户数量增长了15% [5] 强大合作伙伴基础助力发展 - 公司受益于庞大的合作伙伴基础，包括Verizon、Cognizant、Fujitsu、IBM等知名企业 [7] - 微软和Qualys长期合作，今年双方合作增强微软的Security Copilot产品；Qualys与谷歌云合作，通过Qualys Agent为客户提供一键式漏洞评估；Infosys在其Cyber Next平台中使用Qualys的VMDR和多向量端点检测与响应系统 [8] 财务预期 - 公司预计2024年营收在6.029 - 6.059亿美元之间，Zacks共识估计为6.045亿美元，同比增长9% [9] - 公司预计2024年非GAAP每股收益在5.81 - 5.91美元之间，Zacks共识估计为5.85美元，同比增长11% [9] 投资建议 - 鉴于公司在网络安全领域的稳固地位、创新产品组合、强大合作伙伴基础和不断增长的客户群，建议投资者买入Zacks排名第2（买入）的该股票 [10]

文章核心观点 - 分析师9月17日给予Qualys股票买入评级，此后因Q3财报强劲及公司探索相关事宜股价上涨超23%，分析师用定量方法寻找低估股票，认为数字比故事更重要 [1] 分析师情况 - 分析师自2013年开始投资，经验来自实践和阅读大量股市书籍，曾是StockBros Research一员，现独立写作 [1]

文章核心观点 - 公司第三季度财报超预期并上调2024财年业绩指引 股价上涨 多位分析师上调目标价 [1][2] 财务表现 - 第三季度每股收益1.56美元 超分析师预期的1.33美元 [2] - 第三季度销售额1.5387亿美元 超分析师预期的1.507亿美元 [2] 业绩指引上调 - 2024年调整后每股收益指引从5.46 - 5.62美元上调至5.81 - 5.91美元 [2] - 2024年营收指引从5.975 - 6.015亿美元上调至6.029 - 6.059亿美元 [2] 股价表现 - 周三公司股价上涨27.6% 报收于163.64美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 摩根士丹利分析师维持“减持”评级 目标价从123美元上调至126美元 [2] - TD Cowen分析师维持“持有”评级 目标价从130美元上调至150美元 [2] - Truist Securities分析师维持“持有”评级 目标价从120美元上调至145美元 [2] - RBC Capital分析师维持“行业表现”评级 目标价从150美元上调至162美元 [2] - Canaccord Genuity分析师维持“买入”评级 目标价从160美元上调至170美元 [2] - DA Davidson分析师维持“中性”评级 目标价从120美元上调至147美元 [2] - Jefferies分析师维持“持有”评级 目标价从135美元上调至155美元 [2] - UBS分析师维持“中性”评级 目标价从140美元上调至160美元 [2]

文章核心观点 - Qualys 2024年第三季度财报表现良好，营收和盈利均超预期，公司还给出了第四季度和2024年的业绩指引，同时介绍了同行业部分公司情况 [1][2][7] 第三季度财报情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益为1.56美元，超Zacks共识预期的1.33美元和管理层指引的1.28 - 1.36美元，较去年同期的1.51美元有所提升，增长得益于更高的营收、效率提升和财务收入增加 [1] - 非GAAP毛利润同比增长8%至1.278亿美元，毛利率维持在83%；非GAAP营业收入增长5%至6610万美元，营业利润率收缩100个基点至43%，主要因销售和营销费用增加；调整后EBITDA增长1%至6970万美元，调整后EBITDA利润率收缩300个基点至45% [5] 营收情况 - 营收同比增长8%至1.539亿美元，超Zacks共识预期的1.5056亿美元，增长得益于合作伙伴生态系统 [2] - 渠道合作伙伴销售额增长17%，直销销售额增长1%，渠道合作伙伴收入贡献占比47%，直销占比53% [3] - 美国销售额同比增长5%，贡献约58%的总营收；国际销售额增长14%，占比42%；按固定汇率计算的净美元扩张率为103% [4] 资产负债表情况 - 季度末现金及现金等价物和有价证券为3.863亿美元，第三季度经营现金流和自由现金流分别为6100万美元和5760万美元 [6] 业绩指引 第四季度 - 预计营收在1.545 - 1.575亿美元之间，同比增长7 - 9%；预计非GAAP收益在1.28 - 1.38美元之间 [7] 2024年 - 预计营收在6.029 - 6.059亿美元之间，高于此前指引的5.975 - 6.015亿美元；预计非GAAP每股收益在5.81 - 5.91美元之间，高于此前指引的5.46 - 5.62美元 [7] 同行业公司情况 Shopify（SHOP） - Zacks排名为1（强力买入），过去90天2024年盈利共识上调13美分至每股1.12美元，同比增长51.31%，长期预期盈利增长率为39.2%，年初至今股价上涨2.7% [8][9] Fortinet（FTNT） - Zacks排名为2（买入），过去60天2024年盈利共识上调1美分至每股2.01美元，同比增长23.31%，长期盈利增长预期为16.3%，年初至今股价上涨40.8% [8][10] CyberArk（CYBR） - Zacks排名为1（强力买入），过去7天2024财年盈利共识上调1美分至每股2.30美元，同比增长105.4%，长期盈利增长预期为33.4%，年初至今股价下跌21.3% [8][11]

业绩总结 - 2023年第三季度的总收入为4.48亿美元，较2022年增长了16%[30] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为2.593亿美元，较2022年增长了19%[48] - 2023年第三季度的净收入为1.11亿美元，较2022年增长了10%[48] - 2023年第三季度的自由现金流为2.035亿美元，较2022年增长了11%[51] - 2023年调整后EBITDA利润率为47%，高于同行业的19%[42] - 2023年自由现金流的年复合增长率（CAGR）为16%[38] - 2023年第三季度的客户数量达到200个，较2022年增长了12%[34] - 2023年第三季度的直接收入占比为54%，间接收入占比为46%[52] - 2023年第三季度的年化收入增长率为16%[30] 市场展望 - 公司预计2024年第四季度和全年收入、EBITDA利润率、资本支出、GAAP每股收益和非GAAP每股收益的指导[1] - 2024年预计总可寻址市场（TAM）为72亿美元，较2023年增长了22%[24] - 公司在云安全和合规市场的总可寻址市场（TAM）将持续增长，预计将获得市场份额[1] 产品与技术 - 公司在数字转型领域的安全和合规平台被认为是行业领先，具备全面的风险管理能力[4] - 公司计划通过Qualys Enterprise TruRisk平台提供集成的、可操作的和自动化的风险减少和补救方案[16] - 公司将利用AI/ML技术来增强其威胁检测和响应能力，以应对零日攻击和其他网络威胁[20] - 公司致力于通过统一的多云安全管理来提升其在IaaS和SaaS领域的综合安全性[21] - 公司强调其平台的能力在于发现、量化和优先处理风险，以帮助组织主动减少风险暴露[18] 风险与挑战 - 公司面临的风险包括客户接受度、预算周期、市场竞争和成本管理等[2] 客户与市场扩展 - 公司预计将继续扩展其客户基础和平台解决方案的数量[2] - 公司将继续关注合规性和审计准备，以满足客户的合规需求[16]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长8%，达到1.539亿美元，渠道贡献增加至47%，相比去年同期的43%有所提升 [32] - 调整后的EBITDA为6970万美元，利润率为45%，较去年同期的48%有所下降 [35] - 每股收益为1.56美元，自由现金流为5760万美元，利润率为37%，相比去年同期的64%有所下降 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 补丁管理和网络安全资产管理在过去12个月的预订中占比15%，在新预订中占比24% [34] - 云安全解决方案TotalCloud CNAPP在过去12个月的预订中占比4% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长5%，国际市场收入增长14% [32] - 美国和国际收入比例为58%和42% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过其企业TruRisk平台帮助客户整合网络安全，提升安全运营效率 [29] - 公司在网络安全风险管理领域推出了新的产品和解决方案，包括风险操作中心（ROC）和管理风险操作中心（mROC），以满足市场需求 [12][14] - 公司在联邦市场的投资和扩展取得了积极进展，成功替代了多个竞争对手的解决方案 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的经营环境持谨慎乐观态度，预计预算审查将持续，尽管新业务的增长趋势仍然积极 [33][38] - 管理层认为，尽管当前的销售环境有所稳定，但仍需关注未来的市场动态和客户需求 [33] 其他重要信息 - 公司在澳大利亚获得了IRAP的保护级别认证，进一步拓展了市场机会 [22] - 公司计划在2024年进行1200万到1600万美元的资本支出 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品营销方面的变化 - 公司在产品营销方面进行了调整，重点围绕业务风险和风险量化进行信息传递，以帮助客户更好地理解其安全支出与业务风险之间的关系 [42][44] 问题: 关于净保留率的强劲表现 - 净保留率回升至103%，管理层对未来的增长持乐观态度，但对第四季度的指导保持谨慎 [48] 问题: 关于渠道的表现 - 渠道合作伙伴的贡献显著，推动了第三季度的收入增长，管理层对未来的渠道机会充满信心 [50][51] 问题: 关于当前账单表现 - 当前账单的增长受合同条款和账单安排的影响，管理层认为14%的增长反映了业务的积极势头 [56][57] 问题: 关于新产品的市场反应 - 新产品如TruRisk和TotalAI在市场上获得了积极反馈，管理层预计这些产品将在未来几季度内推动增长 [61][66] 问题: 关于联邦市场的潜力 - 联邦市场的投资和扩展取得了积极进展，管理层对未来的增长潜力持乐观态度 [110][113]

文章核心观点 - 分析Qualys季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及Clearwater Analytics业绩预期 [1][3][9] Qualys业绩情况 - 季度每股收益1.56美元，超Zacks共识预期1.33美元，去年同期为1.51美元，本季度盈利惊喜达17.29% [1] - 上一季度预期每股收益1.31美元，实际为1.52美元，盈利惊喜16.03% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.5387亿美元，超Zacks共识预期2.20%，去年同期为1.42亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [2] Qualys股价表现 - 自年初以来，Qualys股价下跌约36.5%，而标准普尔500指数上涨19.8% [3] Qualys未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可借助Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Qualys盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.27美元，营收1.5416亿美元；本财年共识每股收益预期为5.57美元，营收5.9925亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，安全行业目前处于250多个Zacks行业前8%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Clearwater Analytics业绩预期 - 预计11月6日公布截至2024年9月季度财报，预计季度每股收益0.11美元，同比增长22.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.1337亿美元，较去年同期增长19.8% [10]

收入增长 - 公司总收入增加1,187.1万美元，同比增长8%[116] - 新增客户贡献总收入增长的7%[116] - 美国市场收入增长占总增长的33%[116] - 合作伙伴贡献总收入增长的90%[116] - 合作伙伴收入占总收入的47%[116] - 收入增加3850万美元，其中78%来自现有客户，22%来自新客户，42%来自美国客户，58%来自海外客户，20%来自直接客户，80%来自合作伙伴[117] - 预计新老客户的收入增长将持续[118] 成本分析 - 成本增加210万美元，主要由于云平台成本增加210万美元、人工成本增加120万美元、专业服务和许可费用增加90万美元，部分被折旧和摊销费用减少210万美元抵消[119,120] - 研发费用增加111万美元，主要由于人工成本增加所致[123,124] - 销售和营销费用增加480万美元，主要由于人工成本增加370万美元、差旅和其他费用增加110万美元[125,126] - 管理费用增加250万美元，主要由于人工成本增加130万美元、软件订阅和其他费用增加120万美元[127,128] 利润分析 - 研发费用占总收入的19%[114] - 销售和营销费用占总收入的21%[114] - 管理费用占总收入的11%[114] - 经营利润率为31%[114] - 净利润率为29%[114] 其他收益和税收 - 其他收益净额增加294万美元，主要由于利息收入增加160万美元、汇兑收益增加130万美元[129,130] - 所得税费用增加460万美元，主要由于税前利润增加所致[131,132] 现金流和财务状况 - 净美元扩张率为103%[136] - 调整后EBITDA指标用于分析公司的经营业绩[137,138,139] - 公司在2024年9月30日的现金、现金等价物和短期及长期有价证券总额为5.73亿美元[146] - 公司在2024年9月30日的经营租赁付款义务为5,680万美元,其中1,360万美元预计将在未来12个月内支付[147] - 公司预计将继续使用现金回购股票,截至2024年9月30日,股票回购计划剩余授权额度为1.857亿美元[149] 风险管理 - 公司的外汇风险主要来自美元与欧元、英镑、印度卢比和加拿大元之间的汇率波动,公司通过外汇远期合约来降低这些风险,即使汇率立即下降10%,也不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响[153] - 公司的利率风险主要来自现金、现金等价物和有价证券,即使利率上升100个基点,也不会导致有价证券公允价值出现重大下降[154]

财务数据 - 2024年第三季度收入为1.539亿美元，同比增长8%[3] - 2024年第三季度GAAP毛利为1.25亿美元，同比增长8%，GAAP毛利率为81%[4] - 2024年第三季度非GAAP毛利为1.278亿美元，同比增长8%，非GAAP毛利率为83%[4] - 2024年第三季度GAAP营业利润为4500万美元，同比增长3%，占收入比例为29%[5] - 2024年第三季度非GAAP营业利润为6600万美元，同比增长5%，占收入比例为43%[5] - 2024年第三季度GAAP净利润为4620万美元，同比下降1%，占收入比例为30%[6] - 2024年第三季度非GAAP净利润为5800万美元，同比增长2%，占收入比例为38%[6] - 2024年第三季度调整后EBITDA为6970万美元，同比增长1%，占收入比例为45%[7] - 2024年第三季度经营现金流为6100万美元，同比下降34%，占收入比例为40%[8] - 2024年第三季度收入为1.54亿美元，同比增长8.3%[26] - 2024年前三季度收入为4.48亿美元，同比增长9.4%[26] - 2024年第三季度毛利率为81.3%，同比提升0.7个百分点[26] - 2024年前三季度毛利率为81.7%，同比提升1.1个百分点[26] - 2024年第三季度经营利润为4500万美元，同比增长3.1%[26] - 2024年前三季度经营利润为1.38亿美元，同比增长13.3%[26] - 2024年第三季度经营利润率为29.2%，同比下降1.1个百分点[26] - 2024年前三季度经营利润率为30.8%，同比提升1.1个百分点[26] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为4.22亿美元[28] - 2024年前三季度经调整EBITDA为2.09亿美元，同比增长8%[30] - 公司第三季度GAAP毛利为1.25亿美元，同比增长8.5%[31] - 公司第三季度非GAAP毛利为1.28亿美元，同比增长8.3%[31] - 公司第三季度GAAP营业收入为4.5亿美元，同比增长3.1%[31] - 公司第三季度非GAAP营业收入为6.6亿美元，同比增长5.0%[31] - 公司第三季度GAAP净利润为4,621万美元，同比增长-0.6%[31] - 公司第三季度非GAAP净利润为5,797万美元，同比增长2.3%[31] - 公司第三季度GAAP每股收益为1.24美元，同比增长-0.8%[31] - 公司第三季度非GAAP每股收益为1.56美元，同比增长3.3%[31] - 公司前三季度自由现金流为1.9亿美元[33] - 公司第三季度计算出的当期账单为1.67亿美元，同比增长14%[34] 新产品和解决方案 - 公司发布了TruRisk Eliminate、Qualys TotalAI等新产品和解决方案[9]