文章核心观点 - 全球领先的循环经济电商公司Liquidity Services宣布将参加5月和6月的多场会议 [1] 公司介绍 - 公司运营全球最大的过剩资产B2B电子商务市场平台，已完成超100亿美元交易，拥有超500万合格买家和1.5万家企业及政府卖家 [1] - 公司通过帮助客户延长资产寿命、防止不必要的浪费和碳排放、减少进入垃圾填埋场的产品数量，支持客户的可持续发展工作 [1] 即将参加的会议 - 2024年5月16日参加第18届Barrington Research虚拟春季投资会议，投资者可与公司联合创始人、董事长兼首席执行官Bill Angrick及执行副总裁兼首席财务官Jorge Celaya进行虚拟一对一会议 [2] - 2024年6月6日参加RBC Capital Markets消费者与零售日活动，将与Angrick先生进行炉边谈话，并与Angrick先生和Celaya先生进行一对一会议 [2] - 2024年6月12日参加第14届东海岸IDEAS会议，Angrick先生将进行演讲，活动期间有一对一会议，演讲回放将在活动结束后通过公司投资者页面提供 [2]

公司设施分布 - 公司在11个国家拥有53个设施，其中36个为制造设施[104] 净销售额相关 - 2023年第四季度净销售额同比增长6.3%，其中航空航天/国防业务增长22.5%，工业业务下降0.6%[107][112] - 2023年12月30日止九个月净销售额同比增长6.7%，其中航空航天/国防业务增长22.2%，工业业务增长0.4%[114] - 公司预计2024财年第四季度净销售额为4.05 - 4.15亿美元，同比增长2.7% - 5.2%[110] - 2024财年第三季度航空航天/国防业务净销售额为1.292亿美元，较去年同期增长2370万美元，增幅22.5%；前九个月净销售额为3.77亿美元，较去年同期增长6850万美元，增幅22.2%[133][136] - 2024财年第三季度工业部门净销售额为244.7美元，较去年同期减少1.4美元，降幅0.6%；毛利润率为42.8%，高于去年同期的42.4%[138][140] - 2024财年前九个月工业部门净销售额为769.6美元，较去年同期增加3.2美元，增幅0.4%；毛利润率为44.3%，高于去年同期的41.4%[141][142] - 2023年12月30日止三个月约12%的净销售额受外汇波动影响，2022年同期约为11%[177] - 2023年12月30日止九个月和约2022年同期均约12%的净销售额受外汇波动影响[177] 积压订单情况 - 截至2023年12月30日，积压订单为6.521亿美元，包含特定业务订单后为7.707亿美元[108] 各业务线销售增长 - 2023年第四季度商业航空业务净销售额同比增长19.9%，国防销售同比增长28.2%[109] 现金及现金等价物 - 截至2023年12月30日，公司现金及现金等价物为7160万美元，其中约3940万美元由海外业务持有[111] - 截至2023年12月30日，公司现金及现金等价物为71.6美元，其中约39.4美元由海外业务持有[148] 净利润情况 - 2024财年第三季度归属于普通股股东的净利润为4080万美元，同比增长33.2%[112] 毛利率情况 - 2024财年第三季度毛利率为42.3%，较2023财年同期的41.5%有所提升[116] - 2024财年前九个月毛利率为42.9%，高于去年同期的40.8%[117] 销售、一般和行政费用（SG&A） - 2024财年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为6.39亿美元，占净销售额的17.1%，较2023年同期的5.68亿美元增长7100万美元，增幅12.5%[119] - 2024财年前九个月SG&A费用增至1.891亿美元，较去年同期的1.701亿美元增加1900万美元，增幅11.2%[120] - 2024财年第三季度公司SG&A为21.4美元，占净销售额的5.7%，较去年同期增加1.4美元，增幅7.0%[143] - 2024财年前九个月公司SG&A为62.6美元，占净销售额的5.5%，较去年同期增加4.4美元，增幅7.6%[144] 其他经营费用 - 2024财年第三季度其他经营费用总计1890万美元，较去年同期的1880万美元增加10万美元，增幅0.0%[121] - 2024财年前九个月其他经营费用总计5510万美元，较去年同期的6130万美元减少620万美元，降幅10.2%[122] 净利息支出 - 2024财年第三季度净利息支出为1930万美元，较去年同期的2090万美元减少160万美元，降幅7.6%[125] - 2024财年前九个月净利息支出为5990万美元，较去年同期的5500万美元增加490万美元，增幅8.9%[126] 其他非经营收支 - 2024财年第三季度其他非经营收入为90万美元，较去年同期的150万美元支出减少240万美元，降幅157.1%[127] - 2024财年前九个月其他非经营支出为40万美元，较去年同期的250万美元减少210万美元，降幅83.0%[128] 所得税费用 - 2024财年第三季度所得税费用为1020万美元，有效税率为18.1%，较去年同期的1170万美元和24.4%有所下降[129] 债务情况 - 国内信贷协议包括1300.0美元的定期贷款和500.0美元的循环信贷安排，相关债务发行成本为14.9美元[149] - 截至2023年12月30日，定期贷款余额为750.0美元，循环信贷安排中3.7美元用于提供信用证，18.0美元用于收购业务资产，尚可额外借款478.3美元[156] - 2021年公司发行500.0美元的4.375%优先票据，2029年10月15日到期，可在特定条件下赎回[157][160] - 海外子公司Schaublin现有5.0瑞士法郎（约5.8美元）的循环信贷安排，截至2023年12月30日，已使用0.1美元用于提供银行担保[161] 金融衍生品协议 - 2022年10月28日公司签订利率互换协议，名义本金600.0美元，期限三年，RBC收取基于一个月期SOFR的浮动利率，支付4.455%的固定利率[164] - 公司使用利率互换固定部分定期贷款的可变利率利息费用[175] - 公司定期签订远期外汇合约减少汇率波动影响，截至2023年12月30日无未到期合约[179] 现金流量情况 - 2024财年前九个月经营活动产生现金1.952亿美元，较2023年同期的1.493亿美元增加4590万美元[165] - 2024财年前九个月投资活动使用现金4270万美元，2023年同期为160万美元[167] - 2024财年前九个月融资活动使用现金1.47亿美元，较2023年同期的2.47亿美元减少1亿美元[168] 资本支出情况 - 2024财年前九个月资本支出为2370万美元，上一财年同期为2960万美元，预计2024财年剩余时间还将支出1000 - 1500万美元[169] 其他事项 - 公司有370万美元未偿还备用信用证，ERP系统许可证成本1050万美元将在2022年5月起的五年内产生[172] - 2024财年前九个月关键会计估计无重大变化[171]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第三季度净销售额为3.739亿美元，较去年增长6.3%，处于营收指引范围内 [24] - 本季度毛利润为1.58亿美元，占净销售额的42.3%，去年同期为1.46亿美元或41.5%，提高了80个基点 [31] - 调整后营业利润为7550万美元，占净销售额的20.2%，去年同期为7160万美元和20.4%，增长5.3% [34] - 自由现金流为7090万美元，自2021年11月收购Dodge以来，债务减少了5.5亿美元，过去12个月的净债务与EBITDA比率从2022财年的5.65降至2.5 [34][38] - 调整后摊薄每股收益为1.85美元，调整后EBITDA为1.095亿美元，占净销售额的29.3%，去年同期为1.033亿美元或29.4%，增长6.1% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - 第三季度工业增长为 - 0.6%，Dodge收入年初至今增长1.4%，第三季度下降0.3%，预计第四季度将增长几个百分点 [39][40] - RBC Classic Industrial上一时期销售额下降1.4%，主要受半导体机器制造商疲软影响，剔除半导体销售后，收入将增长3.6% [40] 航空航天和国防业务 - 商业航空航天业务增长16.5%，航空航天和国防部门整体增长22.5% [41] - OEM国防业务同比增长32.7%，该部门的订单非常强劲，已签订价值约10亿美元的60多份合同，预计年中还会大幅增长 [42] - 售后市场增长26.1%，主要驱动因素是喷气式飞机、直升机、发动机和船舶 [43] 各个市场数据和关键指标变化 工业市场 - 第三季度工业OEM为7940万美元，与去年同期基本持平，工业分销为1.653亿美元，也与去年接近 [4] 航空市场 - 公司正在以每月42架的速度生产737材料，新订单约为每月47架；787目前的生产速度约为每月5架，到4月将达到每月7架；空客计划在2024年将A320的生产速度提高到每月超过70架 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续加强业务执行，看到飞机、船舶和航天行业对其产品的需求强劲加速，期待到3月底财年收入达到15亿美元左右 [35] - 公司将继续加强运营绩效，提高工厂的吸收能力和方法，以提升毛利率 [36] - 公司在墨西哥建设制造设施，为Dodge的美国产品提供更多产能 [71] - 公司在食品和饮料市场表现良好，原因是公司将该市场作为优先事项，投入大量精力进行客户拜访、问题解决、产品开发和新产品推出 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空航天和国防业务的可见性良好，主要问题是生产；工业业务的可见性和驱动因素主要是Dodge，其销售受经济需求和预测影响，存在一定风险 [60] - 预计2025年航空航天和国防业务增长率在15% - 20%之间，主要挑战是获取材料和培训劳动力 [77] - 工业业务方面，预计2025财年整体工业需求会有所回升，预算基于此制定 [88] 其他重要信息 - 公司预计2024财年全年收入在1.55亿美元左右，毛利率在40% - 45%之间；第四季度销售额预计在4.05亿 - 4.15亿美元之间 [47] - 公司正在对Dodge和RBC的销售团队进行产品培训，预计未来三到四年会对营收产生积极影响 [62][63] - 公司将继续调整Dodge的库存，使其达到2019年的稳定周转水平，并将资金投入到航空业务中 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工业市场中原始设备与售后市场销售增长趋势差异以及1月的趋势 - 公司表示目前无法提供相关信息，第三季度工业OEM为7940万美元，与去年同期基本持平，工业分销为1.653亿美元，也与去年接近 [2][4] 问题2: 食品和饮料市场表现优于同行的原因 - 公司称将该市场作为优先事项，投入大量精力进行客户拜访、问题解决、产品开发和新产品推出 [5] 问题3: 2025财年毛利率能否再提高一个百分点左右 - 公司认为工业业务的毛利率提升空间不大，航空业务随着飞机工厂产量增加，吸收能力提高，将有助于提升毛利率 [8][9] 问题4: 工业业务第三季度EBIT相关问题 - 公司称当时讨论的是毛利率百分比，为42.8% [10][11] 问题5: 工业业务在本季度表现平淡以及第四季度营收展望较保守的原因和风险 - 公司表示航空航天和国防业务可见性良好，工业业务的可见性和驱动因素主要是Dodge，其销售受经济需求和预测影响，存在一定风险 [60] 问题6: 基于目前Dodge的情况，订单速度以及工业营收展望是否更保守 - 公司称2月Dodge业务表现良好，只剩六周时间，情况应该不会有太大变化 [61] 问题7: legacy RBC和Dodge的收入协同效应进展 - 公司表示双方OEM重叠较少，正在对销售团队进行产品培训，已开始看到一些成效，未来三到四年将对营收产生积极影响 [62][63] 问题8: 库存增长是否会放缓 - 公司称之前的库存增长主要由Dodge及其供应链驱动，将继续调整其库存，使其达到2019年的稳定周转水平，并将资金投入到航空业务中 [70] 问题9: 第四季度工业营收是否预计增长约3%，以及航空业务的情况 - 公司称工业业务预计将增长几个百分点，航空业务将继续增长 [73][74] 问题10: 工业营收增长是同比还是环比 - 公司称是环比增长 [75] 问题11: 航空航天和国防业务2025年20%左右的增长率预期是否有变化 - 公司认为增长率将在15% - 20%之间，主要挑战是获取材料和培训劳动力 [77] 问题12: 是否面临劳动力挑战 - 公司称在东北地区面临较大挑战，已采取一些创新解决方案；在南加州、墨西哥和南卡罗来纳情况较好 [78][79] 问题13: 波音737生产冻结对公司业务的影响 - 公司认为波音会维持MAX的计划生产速度，可能会使用一些营运资金储备零部件 [84][86] 问题14: 工业业务疲软的原因以及长期需求驱动因素 - 公司称矿业、金属、食品和饮料、石油和天然气市场表现良好，被骨料、一般工业和半导体业务的疲软所抵消，预计2025财年整体工业需求会有所回升 [88] 问题15: 第三季度工业利润率下降的原因以及第四季度的预期 - 公司称工业利润率下降是由产品组合驱动的，主要是Dodge的问题，预计第四季度不会比第三季度更差，最坏情况也会有所回升 [96] 问题16: 工业营收在2024年的总体节奏 - 公司称自1月以来工业订单情况令人鼓舞，将按部就班开展业务 [98] 问题17: M&A市场中工业和航空业务的交易情况和规模 - 公司称工业业务的交易规模在1 - 2亿美元左右，航空业务的交易规模较大，公司会谨慎选择合适的项目 [100] 问题18: 第四季度工业营收增长与1月订单情况以及2025年工业营收预期的关系 - 公司称第四季度工业营收预计将环比增长几个百分点，同比也将增长几个百分点 [106][109] 问题19: 墨西哥产能增加的情况 - 公司称本季度将在Takata建成一座约10万平方英尺的工厂，用于Dodge业务，将把美国的制造业务转移到墨西哥，以腾出空间安装新设备，第二阶段可能用于低成本制造和供应链回流 [111][112] 问题20: 原材料采购是否面临挑战和成本通胀 - 公司称在航空航天和国防业务中，材料采购困难，规划周期需要长达60周，特殊等级的不锈钢只能通过这种方式获取，客户愿意支付溢价 [117][119] 问题21: 工业分销销售渠道中客户库存情况 - 公司称未看到明显的去库存现象，客户库存处于合理到略高的水平 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为3.856亿美元,同比增长4.4% [9] - 第二季度毛利率为1.663亿美元,占净销售额的43.1%,去年同期为1.511亿美元,占40.9%,同比提高220个基点 [10] - 第二季度调整后营业利润为8840万美元,占净销售额的22.9%,去年同期为7600万美元,占20.6%,同比增长16.3% [12] - 第二季度自由现金流为4560万美元,自2021年11月收购Dodge以来,债务减少了4.9亿美元 [12] - 第二季度调整后每股收益为2.17美元,调整后EBITDA为1.221亿美元,占净销售额的31.7%,去年同期为1.088亿美元,占29.5%,同比增长12.2% [13] - 第二季度SG&A费用为6050万美元,占净销售额的15.7%,去年同期为5750万美元,占15.6% [22] - 第二季度其他营业费用为1800万美元,去年同期为2160万美元 [22] - 第二季度营业利润为8780万美元,去年同期为7200万美元 [24] - 第二季度调整后营业利润为8840万美元,去年同期为7600万美元 [24] - 第二季度利息支出为2010万美元,去年同期为1830万美元 [25] - 第二季度净利润为5170万美元,去年同期为4380万美元 [26] - 第二季度调整后净利润为6890万美元,去年同期为6190万美元 [26] - 第二季度归属于普通股股东的净利润为4590万美元,去年同期为3810万美元 [27] - 第二季度调整后归属于普通股股东的净利润为6320万美元,去年同期为5620万美元 [27] - 第二季度每股收益为1.58美元,去年同期为1.31美元 [28] - 第二季度调整后每股收益为2.17美元,去年同期为1.93美元 [28] - 第二季度经营活动产生的现金流量为5310万美元,去年同期为2940万美元 [29] - 第二季度资本支出为750万美元,去年同期为1520万美元 [29] - 截至9月30日,总债务为13.2亿美元,现金及现金等价物为5660万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业产品占销售额的67%,航空航天产品占33% [9] - 工业业务整体增长-2.8%,Dodge收入下降4.4%,预计第三季度增长几个百分点 [15] - RBC经典工业销售额增长1.7%,供应链影响较小 [15] - 航空航天和防务业务整体增长22.9%,其中商用航空航天增长24.9%,售后市场增长26.1% [16] - 航空航天市场正在加速增长,主要受波音和空客等大型飞机制造商及其供应链推动 [17] - 目前737的月产量为38架,新订单为42架,预计很快将达到47架 [18] - 787的月产量为4架,预计到4月将达到7架 [18] - 空客A320的月产量为70架,预计到2024年底将达到70架 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计全年收入在15.5亿至16亿美元之间,毛利率在40%至45%之间 [14] - 公司预计第三季度收入在3.7亿至3.8亿美元之间 [20] - 公司正在建设新的Dodge工厂,预计2月完工,将增加10万平方英尺的生产空间 [48] - 公司正在整合Dodge业务,预计未来2-3年将实现更多协同效应 [45] - 公司正在评估潜在收购目标,但目前没有立即行动的目标 [77] - 公司正在为2025年制定预算,预计航空航天和防务业务将增长20% [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度的业绩感到满意,认为客户服务是成功的关键 [11] - 管理层认为工业市场总体稳定,但存在一些波动 [39] - 管理层认为航空航天市场正在加速增长,预计2024年将非常强劲 [80] - 管理层认为基础设施法案的支出将对公司业务产生重大影响,但目前影响有限 [92] - 管理层认为劳动力市场总体稳定,但在某些地区存在挑战 [100] 其他重要信息 - 公司自2021年11月收购Dodge以来,债务减少了4.9亿美元,净债务/EBITDA比率从5.65降至2.71 [13] - 公司过去五年的收入复合增长率为16.8%,EBITDA复合增长率为19.9% [9] - 公司超过一半的收入来自可替换产品的销售 [19] - 公司正在整合Dodge业务,预计未来2-3年将实现更多协同效应 [45] - 公司正在建设新的Dodge工厂,预计2月完工,将增加10万平方英尺的生产空间 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 工业终端市场需求 - 工业终端市场需求总体稳定,但存在一些波动 [39] - 石油和天然气、集料、食品和饮料市场增长,半导体、仓储和建筑采矿设备制造商市场下降 [40] - 预计第三季度工业业务将增长几个百分点,第四季度与去年持平或略有增长 [41] 问题: 工业业务利润率差异 - 仓储业务的利润率较弱,其他市场利润率较好 [43] - 公司正在优化利润率较低市场的产品组合 [43] 问题: Dodge业务的协同效应 - Dodge业务的EBITDA利润率提高了1100个基点,主要来自协同效应 [45] - 公司正在整合销售团队,预计未来2-3年将实现更多协同效应 [45] - 公司正在将产品转移到美国和墨西哥工厂,预计未来2-3年将实现更多协同效应 [45] 问题: 经济周期和定价策略 - 管理层认为工业市场总体稳定,但存在一些波动 [55] - 公司正在推出新产品,以支持定价 [57] 问题: 工业业务的竞争优势 - 公司在客户服务和客户支持方面表现出色,赢得了客户的信任 [62] 问题: 工业业务的利润率 - Dodge业务的协同效应推动了工业业务的利润率增长 [66] - 公司正在整合销售团队,预计未来2-3年将实现更多协同效应 [45] 问题: 分部利润率披露 - 管理层正在考虑在未来的财报中披露分部利润率 [68] 问题: Specline收购 - Specline生产航空航天客户的球面轴承和杆端,与公司业务高度一致 [74] - 收购增加了公司在高需求环境下的产能 [74] 问题: 收购计划 - 公司仍在寻找收购机会,但目前没有立即行动的目标 [77] 问题: 航空航天和防务业务的增长 - 公司预计2024年航空航天和防务业务将非常强劲,增长20% [80] 问题: SG&A费用 - 第二季度SG&A费用占销售额的比例有所改善,主要来自某些可变成本的减少 [84] - 预计第三季度股票薪酬费用将增加 [84] 问题: 新工厂的成本 - 新工厂的建设成本将分摊到未来12-24个月,不会对利润率产生重大影响 [88] 问题: 基础设施法案的影响 - 基础设施法案的支出将对公司业务产生重大影响,但目前影响有限 [92] 问题: 劳动力市场 - 劳动力市场总体稳定,但在某些地区存在挑战 [100] 问题: 海军业务 - 公司正在与Newport News和Electric Boat合作,预计未来12个月海军业务将实现两位数增长 [102] 问题: 第三季度利润率指引 - 第三季度利润率指引较为保守,主要受假期影响 [106] - 第四季度利润率预计将回升 [106]

公司整体净销售额情况 - 公司2023年第三季度净销售额同比增长4.4%，达到3856亿美元，其中航空航天/国防业务增长22.9%，工业业务下降2.8%[103][110] - 2023年前六个月净销售额同比增长6.8%，达到77.27亿美元，其中航空航天/国防业务增长22.1%，工业业务增长0.9%[112] - 公司预计2024财年第三季度净销售额约为37 - 38亿美元，同比增长5.2% - 8.1%，全年净销售额约为155 - 160亿美元[108] - 2024财年上半年总净销售额为247.8美元，较上一财年同期增加44.8美元，增幅22.1%[134] - 2024财年第二季度工业部门总净销售额为258.3美元，较上一财年同期减少7.3美元，降幅2.8%[136] - 2024财年上半年公司总净销售额为524.9美元，较上一财年同期增加4.6美元，增幅0.9%[138] 公司积压订单情况 - 截至2023年9月30日，公司积压订单为6.413亿美元，包含特定业务订单后为7.624亿美元[104] 各业务线净销售额情况 - 2023年第三季度商业航空业务净销售额同比增长23.6%，国防销售同比增长21.5%，占该季度部门销售额约31.9%[105] - 航空航天/国防业务2024财年第二季度净销售额为127.3美元，去年同期为103.6美元，增长23.7美元，增幅22.9%，毛利润占比从39.6%升至39.7%[132] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为5.66亿美元，其中约3.34亿美元由海外业务持有[109] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为56.6美元，其中约33.4美元由海外业务持有[146] 公司净利润情况 - 2023年第三季度归属于普通股股东的净利润为4.59亿美元，同比增长20.8%[110] - 2023年前六个月归属于普通股股东的净利润为9.02亿美元，同比增长29.4%[112] 公司毛利率情况 - 2024财年第二季度毛利率为净销售额的43.1%，高于2023财年同期的40.9%[114] - 2024财年上半年毛利润为334.2美元，去年同期为292.3美元，增长41.9美元，增幅14.3%，占净销售额比例从40.4%提升至43.2%[115] - 2024财年上半年毛利率为97.9美元，占净销售额比例从39.2%提升至39.5%，增加18.3美元，增幅22.9%[134][135] - 2024财年第二季度工业部门毛利率为115.7美元，占净销售额比例从41.5%提升至44.8%，增加5.6美元，增幅5.1%[136][137] - 2024财年上半年公司毛利率为236.3美元，占净销售额比例从40.9%提升至45.0%，增加23.6美元，增幅11.1%[138][139] 公司SG&A情况 - 2024财年第二季度SG&A为60.5美元，去年同期为57.5美元，增长3.0美元，增幅5.3%，占净销售额比例从15.6%升至15.7%[116] - 2024财年上半年SG&A为125.2美元，去年同期为113.3美元，增长11.9美元，增幅10.5%，占净销售额比例从15.7%升至16.2%[117] 公司其他运营费用情况 - 2024财年第二季度其他运营费用为18.0美元，去年同期为21.6美元，减少3.6美元，降幅16.6%，占净销售额比例从5.9%降至4.7%[118] - 2024财年上半年其他运营费用为36.2美元，去年同期为42.5美元，减少6.3美元，降幅14.8%，占净销售额比例从5.9%降至4.7%[119] 公司净利息费用情况 - 2024财年第二季度净利息费用为20.1美元，去年同期为18.3美元，增长1.8美元，增幅9.8%，占净销售额比例从5.0%升至5.2%[121] - 2024财年上半年净利息费用为40.6美元，去年同期为34.1美元，增长6.5美元，增幅19.0%，占净销售额比例从4.7%升至5.3%[123] 公司其他非运营费用情况 - 2024财年第二季度其他非运营费用为0.8美元，去年同期为0.2美元，增长0.6美元，增幅321.2%，占净销售额比例从0.0%升至0.2%[124] 公司所得税费用情况 - 2024财年第二季度所得税费用为15.2美元，去年同期为9.7美元，有效税率从18.1%升至22.7%[126] 公司设施情况 - 公司在10个国家拥有53个设施，其中38个为制造设施[100] 公司信贷协议及贷款情况 - 国内信贷协议包括1300.0美元定期贷款和500.0美元循环信贷安排，截至2023年9月30日，定期贷款余额为810.0美元，循环信贷安排已使用21.7美元，可额外借款478.3美元[147][153] - 子公司Schaublin现有500万瑞士法郎（约550万美元）循环信贷安排，截至2023年9月30日已使用10万美元 [159] 公司优先票据情况 - 2021年公司发行500.0美元本金的4.375%优先票据，2029年到期，净收益约492.0美元[155] - 优先票据由RBC Bearings及部分国内子公司担保，利息按4.375%计算，每年4月15日和10月15日支付[157] - 高级票据将于2029年10月15日到期，公司可在2024年10月15日及之后赎回，也可用特定股权发行收益在该日期前赎回最多40%，赎回价格为面值的104.375% [158] 公司利率互换协议情况 - 2022年10月28日公司签订利率互换协议，名义本金6亿美元，期限3年，RBC按1个月期SOFR收浮动利率，付4.455%固定利率，名义本金逐年递减 [161] 公司现金流情况 - 2024财年上半年经营活动产生现金1.148亿美元，2023财年同期为8840万美元，增加2640万美元 [163] - 2024财年上半年投资活动使用现金3250万美元，2023财年同期产生现金40万美元 [165] - 2024财年上半年融资活动使用现金9040万美元，2023财年同期为1.799亿美元 [166] 公司资本支出情况 - 2024财年上半年资本支出1420万美元，上一财年同期为2310万美元，预计2024财年剩余时间支出1500 - 2000万美元 [167] 公司其他财务事项情况 - 公司有370万美元未到期备用信用证，ERP系统许可证成本1050万美元将在5年内支付 [170] 公司外汇相关情况 - 2023年第三季度约11%净销售额受外汇波动影响，2022年同期约为12%；2023和2022财年上半年均约为12% [176] - 截至2023年9月30日，公司无远期外汇合约 [178]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度净销售额为3.87亿美元，较去年增长9.3% [6] - 本季度毛利润为1.679亿美元，占净销售额的43.4%，去年同期为1.412亿美元，占比39.9%，同比提升350个基点 [7] - 调整后营业收入为8530万美元，占净销售额的22%，去年同期为6830万美元，占比19.3%，同比提升25% [10] - 自由现金流为5500万美元，自2021年11月收购Dodge以来，已减少债务超4.5亿美元，过去12个月净债务与EBITDA比率从2022财年的5.65降至2.84 [10] - 调整后每股收益为2.13美元，较去年增长19%；调整后EBITDA为1.204亿美元，占净销售额的31%，去年同期为1.007亿美元，占比28.4%，同比增长20% [11] - 2024财年第一季度其他运营费用总计1820万美元，去年同期为2090万美元 [19] - 2024财年第一季度运营收入为8500万美元，去年同期为6450万美元 [20] - 2024财年第一季度归属于普通股股东的净利润为4430万美元，去年同期为3170万美元；调整后净利润为6190万美元，去年同期为5180万美元 [28] - 2024财年第一季度公司经营活动产生的现金流量为6170万美元，去年同期为5900万美元；资本支出为670万美元，去年同期为790万美元 [29] - 2024财年第一季度SG&A为6470万美元，去年同期为5580万美元，占净销售额的比例从去年同期的15.8%升至16.7% [45] - 2024财年第一季度利息支出为2050万美元，去年同期为1580万美元 [46] - 2024财年第一季度摊薄后每股收益为1.52美元，去年同期为1.09美元；调整后摊薄后每股收益为2.13美元，去年同期为1.79美元 [47] - 本季度偿还定期贷款5000万美元，截至2023年7月1日，总债务为13.4亿美元，手头现金为5670万美元，过去12个月净债务与调整后EBITDA比率为2.84，2023财年末为3.06，2022财年末为5.65 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - 本季度工业部门增长4.7%，Dodge是工业领域的收入领先者，OEM和分销销售合计增长9.4% [13][14] - 工业OEM同比下降9.2%，工业分销同比增长12.7% [67] 航空航天和国防业务 - 整体扩张率为21.2%，其中商业航空OEM增长26.5%，商业分销增长35.9%，国防增长7.9%，OEM国防增长11%，售后市场下降3.3% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品和饮料、森林产品、石油和天然气、采矿和材料、集料等市场有两位数增长潜力 [58] - 2021年向太空行业发货约400万美元，去年发货1000万美元，今年第一季度发货400万美元 [112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年实现约16亿美元的收入，毛利润率达到40% - 40%中值 [12][43] - 预计2024年第二季度销售额在3.8亿 - 3.9亿美元之间 [44] - 公司将继续推动有机增长投资，预计下半年在SG&A方面实现杠杆效应 [40] - 公司将继续努力降低库存，特别是在工业业务方面；在航空业务上，因材料交付周期延长，将采取更积极的方式储备关键材料 [85] - 公司正在评估并购机会，对航空航天和国防领域的收购意愿良好 [116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已摆脱疫情和主要制造商长期存在的问题，需求驱动因素来自大型飞机制造商及其供应链，以及私人飞机制造商和众多分包商 [16] - 公司认为工业业务的一些重要市场有显著增长潜力，将调整资源配置以受益于这些市场的增长 [75][110] - 公司预计航空业务将继续增长，随着更多组件的组装和发货，该领域的销量将持续增加 [37] 其他重要信息 - 公司约70%的收入来自独家或单一来源业务，约75%的收入不经过积压订单环节 [17][25] - 公司目前737材料的建造速度为每月38架，新订单接收速度为每月42架；787目前的建造速度为每月3架，预计订单速度将达到每月7架 [16][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现高毛利率的意外因素及方法 - 公司表示实现高毛利率是一系列因素共同作用的结果，包括与Dodge的协同效应、对产品组合的调整、重新审视客户折扣、增加飞机工厂的产量等 [32][50][52] 问题2: 如何预测需求以及预测方法的准确性 - 对于航空业务，根据与波音、空客或赛斯纳等的合同以及其建造速度来确定生产和交付；对于Dodge业务，其有独立的市场需求预测流程 [53][54] 问题3: 各终端市场的趋势、风险和机会 - 航空业务方面，公司已确定生产速率、材料和工厂负荷等，年底将努力跟上需求；国防业务中，海军潜艇组件制造是重点；工业业务中，食品和饮料、森林产品、石油和天然气等市场有增长潜力 [56][57][58] 问题4: 首次给出全年收入指引的原因及业务增长预期 - 公司认为全年业务健康，虽有两个季度通常较弱，但预计第四季度表现强劲，因此给出全年指引；预计航空航天业务实现两位数增长，工业业务实现中个位数增长 [62] 问题5: 工业OEM和分销的同比增长率 - 工业OEM同比下降9.2%，工业分销同比增长12.7% [67] 问题6: 毛利率提升的原因及近期变化 - 飞机业务的产量增加、2019年及疫情前的工艺成熟、组件内包等因素有助于毛利率提升 [68][69] 问题7: 内包业务的进展 - 有超过2亿美元的产品可供选择内包，但并非所有都适合 [71] 问题8: 经典RBC工业业务销售下降的原因及未来增长情况 - 主要受半导体、风力发电机、机床夹具和重型卡车等市场的高基数影响，部分市场有望在下半年改善 [91] 问题9: SG&A变化的原因及是否会持续 - 每年第二和第三季度通常是业务淡季，SG&A占比可能会有所波动 [79] 问题10: 全年毛利率低至中40%范围的上限 - 公司认为目前43%是一个舒适的水平，将继续努力提升，但目前给出低至中40%的指引 [81] 问题11: 哪个业务板块表现异常出色 - 本季度工业毛利率约为45%，随着航空业务产能提升，还有上升空间 [82] 问题12: Dodge业务是否存在去库存问题及工业板块增长预期 - 公司内部未发现去库存问题，认为市场已恢复正常，预计工业板块今年各季度将保持正增长 [83][84] 问题13: 对自身库存状况的满意度 - 公司将在大部分时间内减少库存，特别是在工业业务方面；航空业务因材料交付周期延长，将储备关键材料 [85] 问题14: 工业业务的绿色增长点 - 食品和饮料、森林产品、石油和天然气、采矿和集料等市场表现强劲；石油和天然气市场产能接近上限，公司正在努力增加产能；太空行业也是一个增长点 [96][97][112] 问题15: 下一季度销售指引低端假设的依据 - 下一季度生产天数少于第一季度，对工业和航空航天国防业务都有影响 [107] 问题16: 航空航天OEM产量提升时的船舶套件价值或内容增加情况 - 公司未公布船舶套件内容，但在商业和国防平台上都在增加市场份额 [114] 问题17: 重启并购管道的意愿及目标比例 - 随着比率改善，公司对航空航天和国防领域的收购意愿良好，正在寻找合适的机会 [116]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年7月1日止三个月净销售额为3.871亿美元，较去年同期增长9.3%[41][44][45] - 2024财年第一季度归属于普通股股东的净利润为4430万美元，较去年同期的3170万美元增长39.7%[44][45] - 2024财年第一季度毛利率为43.4%，较2023财年第一季度的39.9%增长18.9%[46] - 2024财年第一季度销售、一般及行政费用为6470万美元，占净销售额的16.7%，较去年同期增长15.8%[48] - 2024财年第一季度其他经营费用总计1820万美元，较去年同期的2090万美元下降12.9%[49] - 2024财年第一季度净利息支出为2050万美元，较去年同期的1580万美元增长29.6%[50] - 2024财年第一季度其他非运营费用为0.5美元，上年同期为0.8美元，同比下降31.3%[51] - 截至2023年7月1日的三个月所得税费用为14.0美元，上年同期为10.5美元，有效所得税率为21.9%，上年同期为21.8%[52] - 2024财年第一季度公司SG&A为21.6美元，占净销售额的5.6%，上年同期为18.3美元，占比5.2%，同比增长17.0%[57] - 2024财年首三个月经营活动产生现金61.7美元，较2023财年同期的59.0美元增加2.7美元[69] - 2024财年首三个月投资活动使用现金6.5美元，2023财年同期为产生现金15.2美元，减少主要归因于2023财年首三个月有利的收购价格调整23.0美元[69] - 2024财年首三个月融资活动使用现金63.6美元，较2023财年同期的136.4美元减少，主要因未偿债务付款减少74.0美元和融资租赁本金付款减少0.1美元[69] - 截至2023年7月1日，公司现金及现金等价物为5670万美元，其中约3240万美元由海外业务持有[43] - 截至2023年7月1日，公司现金及现金等价物为56.7美元，其中约32.4美元由海外业务持有[59] - 公司预计2024财年第二季度净销售额约为3.8 - 3.9亿美元[42] - 截至2023年7月1日的三个月资本支出为6.7美元，2022年同期为7.9美元，预计2024财年剩余时间将额外支出25.0 - 30.0美元[70] - 2024财年首三个月关键会计估计无重大变化[72] 积压订单数据变化 - 截至2023年7月1日，积压订单为6.411亿美元，较4月1日的6.638亿美元有所下降；包含所有订单的积压订单为7.652亿美元，较4月1日的7.594亿美元略有上升[42] 各业务线净销售额及毛利率变化 - 2023年7月1日止三个月，商业航空业务净销售额同比增长28.3%，国防销售同比增长7.9%，国防销售占本季度部门销售额约31.2%[42] - 航空航天/国防业务板块2023年7月1日止三个月净销售额为120.5美元，同比增长21.1美元，增幅21.2%，毛利率为47.3美元，同比增长8.7美元，增幅22.6%[54] - 工业业务板块2023年7月1日止三个月净销售额为266.6美元，同比增长11.9美元，增幅4.7%，毛利率为120.6美元，同比增长18.0美元，增幅17.5%[56] 债务及信贷安排情况 - 公司有1300.0美元的定期贷款和500.0美元的循环信贷安排，截至2023年7月1日，定期贷款余额为850.0美元，循环信贷安排约3.7美元用于提供信用证[60][62] - 2021年10月7日，RBCA发行了500.0美元本金的4.375%优先票据，将于2029年10月15日到期[63] - 公司海外子公司Schaublin现有5.0瑞士法郎（约5.4美元）的循环信贷安排，截至2023年7月1日，已使用0.1美元用于提供银行担保[66] - 2022年10月28日，公司签订利率互换协议，名义本金600.0美元，期限三年，公司收取基于一个月期SOFR的浮动利率，支付4.455%的固定利率[68] 其他财务事项 - 公司有3.7美元未到期备用信用证，还有10.5美元企业资源规划系统许可证成本，在2022年5月协议签订后的五年内产生[73] 市场风险及应对措施 - 公司面临利率和外汇汇率市场风险，使用利率互换固定部分定期贷款可变利率利息费用[74] - 澳大利亚、印度等多个国家业务使用当地货币为功能货币，约12%净销售额受外汇波动影响[75] - 美元走强或当地货币贬值会降低当地库存价值、减少净销售额、营业利润和股东权益[76][77] - 公司会定期签订远期外汇合约降低汇率波动影响，截至2023年7月1日无此类合约[77]

公司设施与人员分布 - 公司在10个国家拥有52个设施，其中37个为制造设施[5] - 公司在美国34个设施雇佣3670人，约3%为豁免员工，97%为非豁免员工；在加拿大、墨西哥等国18个设施雇佣1422人[23] - 公司在美国34个工厂雇佣3670人，约3%为豁免员工，97%为非豁免员工；在加拿大、墨西哥等国18个工厂雇佣1422人[23] 业务市场净销售额情况 - 2023财年工业市场净销售额占比71%，为1039.0百万美元；航空航天/国防市场净销售额占比29%，为430.3百万美元[7][8] - 2023财年约2%的净销售额直接、约8%的净销售额间接来自美国政府[8] - 2023、2022、2021财年工业市场净销售额分别为1039.0百万美元、561.4百万美元、212.8百万美元，占比分别为71%、60%、35%[8] - 2023、2022、2021财年航空航天/国防市场净销售额分别为430.3百万美元、381.5百万美元、396.2百万美元，占比分别为29%、40%、65%[8] - 2023财年工业市场净销售额占比71%，为10.39亿美元；航空航天/国防市场净销售额占比29%，为4.303亿美元[8] - 2023财年约2%的净销售额直接、约8%的净销售额间接来自美国政府[8] - 2023、2022、2021财年工业市场净销售额分别为10.39亿、5.614亿、2.128亿美元，占比分别为71%、60%、35%[8] - 2023、2022、2021财年航空航天/国防市场净销售额分别为4.303亿、3.815亿、3.962亿美元，占比分别为29%、40%、65%[8] 产品开发与生产相关 - 产品开发周期从概念到销售通常需3 - 6年[11] - 产品开发周期通常为3 - 6年[11] - 公司目前工厂实行全第一班制，部分地点有第二和第三班制[13] - 工厂目前实行一班制，部分地点有二班和三班制，未来设备年度资本支出预计占净销售额的3.0% - 3.5%[13] - 未来设备年度估计资本支出约占净销售额的3.0% - 3.5%[13] 客户情况 - 公司最大的工业客户包括卡特彼勒、小松和库尔特制造等[7] - 公司最大的航空航天和国防客户包括美国国防部、波音、空客等[8] 财务投资与订单数据 - 2023年4月1日和2022年4月2日按权益法核算的附属公司投资分别为0.6亿美元和0.7亿美元[19] - 2023年4月1日订单积压为6638亿美元，2022年4月2日为6031亿美元[22] - 2023年4月1日和2022年4月2日按权益法核算的附属公司投资分别为0.6美元和0.7美元[19] - 截至2023年4月1日，公司订单积压为663.8美元，2022年4月2日为603.1美元[22] 竞争对手情况 - 公司主要竞争对手包括SKF、New Hampshire Ball Bearings等[17] - 公司主要竞争对手包括SKF、新罕布什尔球轴承公司等[17] 原材料供应情况 - 公司主要原材料为钢和铸铁，供应商来自美国、欧洲和亚洲[20] - 公司从美国、欧洲和亚洲的多个供应商处获取原材料，主要原材料为钢和铸铁[20] 销售与市场拓展 - 公司通过招聘有行业经验人员和内部培训计划发展销售团队，直接销售团队服务于北美、欧洲、亚洲和拉丁美洲[14] - 公司在北美有合资企业CoLinx，专注联合物流和电子商务服务[14] - 公司利用RBC e - shop电商平台销售精密产品和高质量机械部件[14] 产品库存情况 - 公司产品库存存放在美国中西部、西南部、东西海岸以及澳大利亚、加拿大等地的仓库[16] 知识产权情况 - 公司拥有美国和外国专利、商标注册以及美国版权注册，还有美国商标和专利申请待决[26] - 公司拥有美国和外国专利、商标注册以及美国版权注册，还有美国商标和专利申请待决[26] 产品批准与认证情况 - 公司有大量产品获得OEM批准或美国联邦航空管理局的零部件制造商批准（PMA），还有一些PMA申请正在进行中[27] - 公司有大量以OEM批准或FAA的零件制造商批准（PMA）形式存在的产品批准，还有一些正在处理的PMA申请[27] - 公司产品经OEM、DOD、FAA等机构认证，适用于北美、墨西哥、欧盟等地区[18] 环境合规情况 - 公司预计2024财年不会有重大的环境合规资本支出[28] - 公司认为目前符合所有适用环境法律要求，预计2024财年不会有重大环境合规资本支出[28] 员工培训与发展 - 公司通过RBC大学等内部培训项目提升员工能力，还提供学费报销计划[23][24] 产品特点与适用范围 - 公司产品涵盖广泛设计，为工业和航空航天客户提供工程服务和产品广度[18]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度净销售额为3.944亿美元，去年同期为3.589亿美元，增长9.9% [7] - 本季度毛利润为1.665亿美元，占净销售额的42.2%，去年同期为1.375亿美元，占比38.3% [8] - 调整后营业收入为8860万美元，占净销售额的22.5%，去年同期为7190万美元，占比20% [8] - 调整后每股收益为2.13美元 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.211亿美元，占净销售额的30.7%，去年同期为1.044亿美元，占比29.1% [8] - 2023财年第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为5960万美元，去年同期为5450万美元；占净销售额的15.1%，去年同期为15.2% [15] - 2023财年第四季度其他运营费用总计2070万美元，去年同期为2370万美元 [16] - 2023财年第四季度运营收入为8610万美元，去年同期为5930万美元 [17] - 2023财年第四季度利息费用为2170万美元，去年同期为1360万美元 [18] - 2023财年第四季度公司报告净收入为4920万美元，去年同期为3150万美元；调整后净收入为6770万美元，去年同期为6170万美元 [19] - 2023财年第四季度归属于普通股股东的摊薄后每股收益为1.49美元，去年同期为0.89美元；调整后为2.13美元，去年同期为1.93美元 [20] - 2023财年第四季度公司经营活动产生的现金流量为7140万美元，去年同期为4690万美元 [21] - 2023财年第四季度资本支出为1240万美元，去年同期为800万美元 [21] - 截至2023年4月1日，公司总债务为14亿美元，手头现金为6540万美元；自2021年11月以来，已累计偿还定期贷款4亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - 工业销售增长7.4%，Dodge表现突出，原始设备制造商（OEM）和分销销售综合增长率为9.2%，分销销售呈低两位数增长 [9] 航空航天和国防业务 - 整体扩张率为16%，航空OEM增长25%，航空商业分销增长42.8% [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来多个季度飞机制造商需求将增加，带来两位数增长，正增加资源和规划以支持更高的生产速率和扩大工作范围 [12] - 公司计划将部分产品从亚洲内迁至美国和墨西哥的工厂，虽会有一些启动费用，但长期来看将提高墨西哥工厂的成本吸收能力 [53] - 行业内工业领域存在整合情况，可能导致服务水平问题；飞机行业面临特种钢供应难题，部分特种钢生产商破产或重组，飞机制造商需寻找材料替代方案 [32][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年第一季度销售额预计在3.8亿 - 3.9亿美元之间 [13] - 工业业务受终端市场影响较大，目前服务的工业市场表现强劲，如石油和天然气、采矿、骨料、谷物、基础设施、通用分销等领域；半导体市场疲软但未停滞，风能市场不如去年；亚马逊仓库建设决策的反转曾使相关业务受挫，但公司已克服并调整 [42][57] - 航空航天业务将保持强劲增长，至少达到中两位数；工业业务预计为个位数增长，可能接近高个位数；海洋业务将开始有贡献 [47] - 公司认为整体毛利率不会下降，虽Dodge业务的销货成本（COGS）效益今年开始放缓，但飞机产量增加将提高工厂的间接费用吸收能力，且Dodge业务的分包商和采购零件成本差异已得到控制；不过，内迁产品会带来一些启动费用 [52][53] 其他重要信息 - 公司预计2024财年第一季度SG&A占净销售额的比例在15.75% - 16%之间，包括约300万 - 400万美元的基于股票的薪酬费用 [15] - 预计2024财年第一季度利息费用在2000万 - 2100万美元之间，包括约100万美元的递延融资费用摊销成本 [18] - 2023财年库存增加约7000万美元，主要来自Sargent业务（部分材料采购可获报销）和Dodge业务；预计2024财年库存不会以同样水平增长 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度毛利率提升的驱动因素、协同效应贡献及剩余协同目标情况 - 本季度产品组合良好；自收购Dodge以来，其毛利率贡献提高了7个百分点，未来12个月COGS方面的协同效应增长将放缓，之后长期项目的协同效应将显现 [24] - 销售协同方面，目前略落后于目标，未来3 - 4年仍有提升空间，需对销售团队进行交叉销售培训 [25] - SG&A方面，已领先预期，通过将Dodge从ABB的IT系统迁移至RBC的IT系统节省了成本 [26] - 目前协同效应的平均运行率在4500万 - 5600万美元之间 [30] 问题2：商业航空领域，公司生产速率与波音等飞机制造商的匹配情况、库存情况及特种钢供应问题 - 公司能根据每架飞机的产品组合倒推生产速率，与飞机制造商的生产节奏高度匹配 [28] - 目前系统中有库存，但到年底库存将基本耗尽，之后需按飞机制造商的生产速率进行生产；特种钢供应是难题，其交货时间长且不确定，部分特种钢完全无法获取，飞机制造商需在设计中进行材料替代 [32] - 公司与飞机制造商持续沟通，但特种钢生产商在一定程度上不愿生产所需化学性质的钢材，部分生产商已破产或重组，空客已收购一家特种钢生产商 [34] 问题3：第四季度营收超预期的原因 - Dodge业务的营收难以预测，因其业务模式与RBC其他业务不同，更受GDP驱动；本季度Dodge业务比预期强劲，且持续保持良好态势 [39][40] 问题4：在ISM采购经理人指数（PMI）低于50的情况下，公司是否感受到市场疲软 - 工业业务依赖终端市场，目前公司服务的终端市场表现强劲，虽行业内存在整合导致的服务水平问题，但公司的终端市场如石油和天然气、采矿等表现良好；Dodge业务的需求波动较小 [42][55] 问题5：公司的资本支出（CapEx）预测及南卡罗来纳州重组情况 - 预计2024财年CapEx占营收的比例在3% - 3.5%之间，目前无大幅增长因素 [43] - 南卡罗来纳州的重组是Dodge和一家RBC legacy工厂的清理工作，属正常情况 [45] 问题6：第一季度营收指引及全年业务增长预期 - 第一季度预计航空航天业务实现两位数有机增长，工业业务为个位数增长；全年工业业务预计为个位数增长，可能接近高个位数，航空航天业务至少为中两位数增长，海洋业务将有贡献 [46][47] 问题7：公司总毛利率扩张计划、目标及驱动因素 - 飞机产量增加将提高工厂的间接费用吸收能力；Dodge业务的分包商和采购零件成本差异已得到控制；公司将部分产品从亚洲内迁至美国和墨西哥的工厂，虽有启动费用，但长期将提高成本吸收能力；预计毛利率会有扩张，但不会达到去年的水平 [52][53] 问题8：PMI低于50但工业业务强劲的原因 - 公司业务未大量涉及汽车、重型卡车和消费品等市场，主要生产基础物资以维持经济运转；Dodge业务的需求波动较小 [54][55] 问题9：工业客户需求是否因宏观因素变化及供应链动态 - 未观察到工业客户需求因宏观因素产生担忧，仅亚马逊仓库建设决策反转曾使相关业务受挫，但公司已克服 [57] - 大部分钢材供应已正常化，但规划提前期延长，需提前做好规划；特种钢供应仍困难，需有新供应商进入市场解决问题 [58][60] 问题10：工业分销商库存的去库存风险及产品线情况 - 行业整体未出现库存积压情况，分销商乐于有库存以满足维修需求；过去6 - 9个月，部分主要客户整合导致库存清算和门店关闭，可能是第四季度营收超预期的原因之一 [62][63] - 约25% - 30%的销售额来自非轴承产品，如系统、齿轮箱系统、阀门或用于飞机结构部件的杆等 [68] 问题11：工业业务积压订单情况及订单趋势 - 积压订单的环比增长主要来自国防业务；Dodge业务的积压订单下降1000万美元，但工业业务整体订单保持强劲 [67] 问题12：航空航天业务增长的供应风险、毛利率下降原因、Dodge交易的内部采购情况、EBITDA利润率目标及国防业务反弹预期 - 超过90%（可能达95%）的轴承产品使用的材料供应充足，仅5%的产品（包括轴承和结构部件）供应困难，这对波音等飞机制造商的影响更大 [70] - 第一季度毛利率预计降至41% - 41.5%，可能存在一定保守因素，无具体数学依据支持该估计 [73] - Dodge交易的内部采购业务刚起步，已发现很多增长潜力，通过内部采购可提高营收和利润率 [75] - 公司朝着中期30%的EBITDA利润率目标前进 [77] - 国防业务预计在今年晚些时候反弹，一方面海洋业务将恢复，另一方面乌克兰局势中使用的关键产品需要替换 [78] 问题13：2024财年库存增长预期及Dodge业务增长原因 - 预计2024财年库存不会像2023财年那样大幅增长 [81] - Dodge业务增长是由于供应链问题，当从供应商A无法获取货物时会向供应商B下单，导致两家供应商都交货 [86]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度净销售额为3.516亿美元，去年同期为2.67亿美元，增长31.7% [30] - 第三季度工业产品销售占净销售额的70%，航空航天产品占30% [30] - 第三季度毛利润为1.46亿美元，占净销售额的41.5%，去年同期为9330万美元，占比35% [30] - 调整后营业收入为7160万美元，占净销售额的20.4%，去年同期为4630万美元，占比17.3% [31] - 调整后摊薄每股收益为1.64美元 [31] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.033亿美元，占净销售额的29.4%，去年同期为7140万美元，占比26.7% [31] - 第三季度销售、一般和行政费用为5680万美元，去年同期为4170万美元；占净销售额的16.1%，去年同期为15.6%；预计第四季度占销售额的15.25% - 15.75% [39] - 第三季度营业收入为7040万美元，去年同期为1590万美元；调整后营业收入为7160万美元，占销售额的20.4%；去年同期调整后营业收入为4630万美元，占比17.3% [40] - 第三季度净利润为3630万美元，去年同期为50万美元；调整后净利润为5330万美元，去年同期为4060万美元；归属于普通股股东的净利润为3060万美元，去年同期净亏损520万美元；调整后归属于普通股股东的净利润为4770万美元，去年同期为3480万美元 [41] - 第三季度摊薄每股收益为1.05美元，去年同期亏损0.18美元；调整后摊薄每股收益为1.64美元，去年同期为1.20美元 [42][48] - 第三季度经营活动产生的现金流量为6090万美元，去年同期为4000万美元；资本支出为650万美元，去年同期为1490万美元；偿还定期贷款6000万美元，截至12月31日总债务为14.6亿美元，手头现金为8200万美元；自2021年11月以来累计偿还定期贷款3.5亿美元 [43] - 第三季度其他经营费用总计1890万美元，去年同期为3580万美元 [46] - 第三季度利息费用为2090万美元，去年同期为1190万美元；预计2023财年第四季度总利息费用在2100万 - 2200万美元之间，有效税率在23% - 23.5%之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - RBC Classic工业业务增长14.1%，受半导体机械、能源和采矿业务推动 [32] - RBC和Dodge工业分销收入均增长超12% [33] - 整体工业业务增长11.8%，但受欧洲和部分原始设备制造商疲软影响，增长有所缓和 [33] 航空航天和国防业务 - 整体增长13.2%，航空原始设备制造商增长超26% [34] - 预计未来多个季度飞机制造商需求将实现两位数增长 [35] 各个市场数据和关键指标变化 工业市场 - 石油和天然气市场需求强劲，远超公司产能，预计将持续 [53] - 采矿业需求强劲，与石油和天然气行业竞争制造产能 [54] - 工业分销市场稳定，库存调整影响较小 [54] - 仓库建设市场需求下降，第三季度相关收入缺失，预计第四季度也不会恢复 [54] - 半导体制造业略有疲软，但释放的产能用于支持工业分销业务 [55] 国防市场 - 部分领域需求强劲，供应链有待激活，飞机建造率增长将带动该领域至少未来八个季度实现两位数增长 [56] 商业航空市场 - 公司交付与波音生产速率同步 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计第四季度销售额在3.75亿 - 3.85亿美元之间，因收购Dodge后一半销售为现货，每日发货受每日订单影响，预测难度增加 [37] - 公司在与波音、空客等合作时，注重了解合同产品组合、生产速率和产品消耗率，以规划生产；同时帮助分包商进行订单规划 [62][64] - 公司在海洋业务方面面临产能和布局问题，正从人员、硬件和供应链等方面解决 [71] - 公司在制造集成方面开展工作，如将Dodge部分流程转移到墨西哥、举办制造研讨会等，预计2025 - 2026财年受益 [75][77] - 公司在销售和制造方面均有数字化举措，Dodge和RBC有前端电子订单系统，制造端通过数据收集和挖掘优化工厂运营，已对利润率产生影响 [88][89] - 与本季度已公布数据的竞争对手相比，公司工业业务增长率显著更高 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业市场方面，石油和天然气市场需求将持续强劲；Dodge业务受经济衰退影响较小，其服务的粮食、建筑骨料、食品和饮料等市场需求稳定；未看到半导体制造业疲软对整体业务产生重大影响 [53][66][67][68][55] - 航空航天市场方面，飞机建造率增长将带动业务实现双位数增长，公司与波音等生产速率同步，对业务前景有信心 [34][35][59] - 海洋业务方面，订单需求大，但面临产能和布局挑战，需解决相关问题以满足海军目标 [71] 其他重要信息 - Dodge在2021年12月结束的九个月平均毛利率约为35% - 36%，2022年12月结束的九个月约为42.8%，增长7% - 8%，其中一半以上得益于协同效应 [73] - 公司于2021年11月收购Dodge，此前每年需向其前所有者支付1800万美元支持计算机系统等活动，截至2022年11月1日，已将Dodge纳入RBC计算机网络，该费用不再产生 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：工业终端市场是否有迹象表明可能出现轻度衰退？ - 公司在工业终端市场看到石油和天然气、采矿业需求强劲；工业分销稳定；仓库建设需求下降；半导体制造业略有疲软但产能得到有效利用；国防部分领域需求强劲，飞机建造率增长将带动业务增长 [53][54][55][56] 问题2：公司在商业航空领域的交付是否低于波音公布的速率？ - 公司交付与波音生产速率同步，因钢材采购需提前12个月规划，公司会密切关注以确保规划准确 [59] 问题3：预测业务时需做哪些不同的事，对业务增长的信心如何，业务对经济环境的敏感度如何？ - 公司在与波音、空客合作时，注重了解合同产品组合、生产速率和产品消耗率以规划生产，并帮助分包商进行订单规划；对飞机业务应对积压情况有信心；在工业轻度衰退方面，石油和天然气、Dodge业务受影响较小，飞机和海洋业务需求强劲 [62][64][66][69][71] 问题4：本季度毛利率增长中，Dodge收购的协同效应占比及未来毛利率走向？ - Dodge毛利率在收购后提升7% - 8%，一半以上得益于协同效应，预计2025 - 2026财年制造集成活动将带来更多收益；公司已完成将Dodge纳入计算机网络等项目，还在进行流程转移等工作 [73][75][76] 问题5：订单环比下降19%来自哪些业务，是否延续到第四季度？ - 主要影响来自海洋业务和Dodge业务，海洋业务因潜艇业务发货时间和会计核算方式导致积压订单变化，Dodge业务因供应链改善和产能提升减少了积压订单；业务并非减速而是加速，12月至1月签订了1亿美元新合同 [84][85][86] 问题6：Dodge协同效应的目标是否改变？ - 仍目标在5年内实现7000万 - 1亿美元协同效应，制造集成工作需要时间，每年Dodge和RBC Classic销售团队的合作将增加 [87] 问题7：公司是否有数字化战略举措，是否对利润率产生影响？ - 公司在销售和制造方面均有数字化举措，Dodge和RBC有前端电子订单系统，制造端通过数据收集和挖掘优化工厂运营，已对利润率产生影响 [88][89] 问题8：本季度毛利率较高，价格环境、价格成本预期如何，通胀下降时是否会保留价格上涨？ - 定价环境积极，合同通常有通胀指数或相关指标，可根据成本、劳动力、销量等变化调整价格；历史上几乎没有因通缩而降低价格的情况 [97][99][100] 问题9：公司增加产能和资源的情况，以及如何看待未来产量提升？ - 第三季度销售、一般和行政费用略高，预计第四季度末将降至15%左右；随着销售和生产增加，会重新审视该费用支出 [105] 问题10：本季度毛利率是否有新的下限，是否有因素会导致毛利率下降？ - 管理层对第三季度毛利率略有失望，未提及可能导致毛利率下降的因素 [110] 问题11：工业销售通过分销渠道的情况，以及对2023年的看法？ - 第四季度分销商通常会因工作资本目标而减少硬件采购，业务会出现季节性变化，通常会在第四季度反弹，1月的情况可能会持续到2月 [113] 问题12：国防业务收入下降中，因收入确认的时间影响金额是多少？ - 约为200万 - 300万美元 [114][115] 问题13：第四季度收入增长预期及放缓原因？ - 第四季度收入增长放缓主要是因为仓库建设业务不再有收入，目前该业务积压订单还有8500万美元 [117][118]