财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为7.89亿美元,同比增长4.2%,超出了7.6亿至7.8亿美元的指引范围 [7] - 调整后EBITDA为1.37亿美元,占收入17.4%,连续第9个季度实现正EBITDA,超出了14%至15%的指引范围 [7] - 2024年第三季度收入预计将同比增长3%至6% [18][26][27] - 公司提高了2024财年全年收入指引,预计增长2%至6% [27] - 公司重申将在2024财年实现自由现金流平衡 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅和预订租赁收入同比略有增长,主要由于预订业务增长和平均每位订阅用户收入提高(由于减少促销) [21] - 其他收入同比增长35.1%或2.7百万美元,主要由于二手业务的增长带来的额外现金流和客户忠诚度 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第二季度末活跃订阅用户为12.9万,同比下降6.2% [21] - 2024年第二季度平均活跃订阅用户为13.75万,同比下降2.8% [21] - 2024年9月1日的活跃订阅用户数量已基本与去年持平 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注三大目标:增长预订业务和客户流量、提高订阅用户忠诚度、提高网站的有机流量 [12][13] - 公司将投资SEO以提高有机流量,并通过月度明星活动、校园营销等提升品牌知名度 [10][14] - 公司将在2025年重塑品牌矩阵,提供更高端、更时尚的产品组合,以吸引新客户 [16] - 公司认为自身的设计师产品组合是最大的竞争优势之一 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已大幅简化内部目标和组织架构,可以更专注于最大的机会领域 [6] - 公司认为业务正处于一个令人兴奋的拐点,今年实现持续增长和自由现金流平衡已在掌握之中 [6][7] - 管理层对公司的增长势头和实现自由现金流平衡的目标充满信心 [6][17][18] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了多个重要的技术项目,提升了网站性能和客户体验 [11][12] - 公司将在下半年大幅增加SEO投入,以提高有机流量 [12] - 公司的营销团队进行了改组,正在努力提升营销渠道多样性和创意内容 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Condon 提问** 如何重新吸引过去的用户 [29] **Jennifer Hyman 回答** 公司看到过去用户的重新加入率有所增强,这些活跃用户是公司改善客户体验后最先感受到的人群 [30][31][32] 公司未来几年的增长机会很大,公司已重新调整目标和团队,将重点放在增长上,相信未来会看到全方位的增长势头 [31][32] 问题2 **Matt Condon 提问** 预订业务增长的驱动因素 [33] **Jennifer Hyman 回答** 公司在6月成立了专门的跨职能团队专注于预订业务,通过优化库存可用性、预订窗口、用户体验等方式,带动了7月10%、8月20%的同比增长,新客户增长接近50% [34][35] 公司将在下半年继续对预订业务进行敏捷优化,相信这一业务会有持续的增长动力 [35] 问题3 **Blake Anderson 提问** 公司在营销方面的投入计划 [37] **Siddharth Thacker 回答** 公司过去几年一直专注于成本控制,现在已转向重点发展增长,将大幅增加营销投入,包括拓展营销渠道、提升品牌营销等 [38][39][44] 公司相信通过提升客户体验和重塑品牌形象,可以吸引更多有机流量,不需要过度依赖促销优惠 [48][49]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现优于预期，股价年初至今表现好于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），行业排名靠前 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股亏损4.17美元，优于Zacks共识预期的亏损5.86美元，去年同期亏损8美元，本季度财报盈利惊喜为28.84% [1] - 上一季度预期亏损6.56美元，实际亏损6.03美元，盈利惊喜为8.08% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年7月季度营收7890万美元，超出Zacks共识预期3%，去年同期营收7570万美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约32.5%，而标准普尔500指数涨幅为15.7% [3] 未来展望 - 公司未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [3] - 可通过公司盈利展望判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为亏损5.43美元，营收7470万美元，本财年共识每股收益预期为亏损22.21美元，营收3.031亿美元 [7] 行业情况 - 公司所属Zacks零售-服装和鞋类行业目前在250多个Zacks行业中排名前39%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的李维斯（Levi Strauss）尚未公布2024年8月季度财报，预计该季度每股收益0.33美元，同比增长17.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 李维斯该季度营收预计为15.5亿美元，较去年同期增长2.7% [9]

财务表现 - 收入同比增长4.2%，达到7,890万美元[5] - 公司总收入为1.539亿美元，同比增长2.7%[23] - 订阅和租赁收入为1.346亿美元，基本持平[23] - 其他收入为1930万美元，同比增长27.8%[23] 用户指标 - 活跃订阅用户数下降6%，达到12.9万[5] - 平均活跃订阅用户数下降3%，达到13.7万[5] - 总订阅用户数下降5%，达到17.5万[5] 盈利能力 - 毛利润下降2.4%，达到3,240万美元，毛利率为41.1%[5] - 净亏损收窄至1,560万美元，亏损率从35.4%降至19.8%[5] - 调整后EBITDA增长78.2%，达到1,370万美元，利润率为17.4%[5] - 运营亏损为2610万美元，亏损收窄32.2%[23] - 净亏损为3760万美元，亏损收窄33.9%[23] - 每股亏损为10.18美元[23] - 经调整EBITDA为-1800万美元，亏损收窄47.1%[28] - 调整后EBITDA为2020万美元[33] - 调整后EBITDA利润率为13.1%[33] - 自由现金流为-590万美元[33] - 自由现金流率为-3.8%[33] 财务状况 - 现金及受限现金为8660万美元[25] - 总资产为2.574亿美元，较上期下降7.6%[21] - 总负债为4.119亿美元，较上期增加2.8%[21] - 利息(收入)/费用净额为1160万美元[33] - 租赁产品折旧为3110万美元[33] - 其他折旧和摊销为660万美元[33] - 股份支付费用为540万美元[33] - 清算资产的报废损失为280万美元[33] 未来展望 - 预计2024财年收入增长2%-6%[6] - 预计2024财年第三季度收入在7,500万-7,700万美元之间，调整后EBITDA利润率为13%-15%[7] - 预计2024财年调整后EBITDA利润率为15%-16%，实现自由现金流正值[7]

文章核心观点 Rent the Runway 2024 年第二季度营收和调整后 EBITDA 超指引，业务势头持续改善，上半年现金消耗创历史新低，上调 2024 财年营收指引，重申 2024 财年实现自由现金流盈亏平衡预期 [1] 公司概况 - Rent the Runway 成立于 2009 年，通过“云端衣橱”改变女性着装方式，提供订阅、单品租赁和二手销售服务，连接客户和品牌合作伙伴 [11] - 公司在 CEO 兼联合创始人 Jennifer Hyman 领导下，多次入选 CNBC“Disruptor 50”和 Fast Company“最具创新力公司”榜单，Hyman 本人也获得多项荣誉 [11] 第二季度及近期业务亮点 - 截至 2024 年 7 月 31 日的六个月，自由现金流消耗改善至 600 万美元，较 2023 年同期减少 2400 万美元，较 2022 年同期减少 4800 万美元，重申本财年实现自由现金流盈亏平衡指引 [3] - Reserve 业务势头强劲，得益于运营、产品和商品销售改进，提升了客户体验 [3] - 前客户重新加入率高，得益于营销、库存、商品销售和产品体验的改善 [3] - 结账体验显著改善，提高了结账完成率 [3] - 网站性能提升，加载速度更快，跳出率更低，有望通过搜索引擎优化带来更多自然流量 [3] - 持续关注全周期和品牌营销，2024 年秋季开展 RTR 校园巡回活动，并在本季度加强生命周期和电子邮件营销 [3] 管理层观点 - 联合创始人、总裁兼 CEO Jennifer Hyman 认为公司营收增长持续改善，盈利能力取得可衡量进展，业务正在变强，Reserve 业务的改善和高重复订阅用户获取表明客户注意到公司的积极变化，下半年计划推动 Reserve 业务加速增长，改善新客户前 90 天订阅体验，并开展重要营销活动 [4] - 首席财务官 Sid Thacker 表示 2024 年第二季度业务势头改善，营收连续三个季度增长，因此上调全年营收指引，Reserve 业务表现强劲，订阅业务趋势持续改善，二手销售业务需求旺盛，自由现金流消耗改善，重申 2024 财年实现自由现金流盈亏平衡的承诺 [4] 2024 年第二季度关键指标和财务亮点 - 营收 7890 万美元，同比增长 4.2% [5] - 期末活跃订阅用户 129073 人，较 2023 年第二季度末减少 6% [5] - 平均活跃订阅用户 137455 人，较 2023 年第二季度末减少 3% [5] - 期末总订阅用户 175087 人，较 2023 年第二季度末减少 5% [5] - 毛利润 3240 万美元，较 2023 年第二季度减少 2.4%，毛利率 41.1%，低于 2023 年同期的 43.9% [5] - 净亏损 1560 万美元，较 2023 年第二季度的 2680 万美元有所收窄，净亏损占营收的比例为 -19.8%，低于 2023 年同期的 -35.4% [6] - 调整后 EBITDA 为 1370 万美元，高于 2023 年第二季度的 770 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 17.4%，高于 2023 年同期的 10.2% [6] 展望 - 2024 年第三财季，预计营收 7500 - 7700 万美元，调整后 EBITDA 利润率 13% - 15% [7] - 2024 财年，预计营收较 2023 财年增长 2% - 6%，调整后 EBITDA 利润率 15% - 16%，全年实现自由现金流盈亏平衡 [7] 财务报告相关信息 - 2024 年第二季度财报演示可在公司投资者关系网站“Presentations”板块查看 [7][8] - 公司将于 2024 年 9 月 5 日下午 4:30 举行电话会议和网络直播，讨论第二季度财务结果并提供业务更新，可通过公司投资者关系网站“Events”板块或拨打指定电话参与 [8][9] - 电话会议重播将在会议结束后不久发布，可在至少 14 天内通过拨打指定电话并输入访问码收听 [10] 关键业务和财务指标定义 - 活跃订阅用户指给定期间最后一天拥有活跃会员资格的订阅用户数量，不包括暂停订阅的用户 [14] - 平均活跃订阅用户指季度期间季度初和季度末活跃订阅用户的平均值，其他期间指该期间内每个季度平均活跃订阅用户的平均值 [14] - 毛利润指总营收减去履行客户订单相关活动成本和租赁产品采购成本，公司按直线法对自有服装和配饰资产进行折旧 [15] 非 GAAP 财务指标 - 本新闻稿包含调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率、自由现金流和自由现金流利润率等非 GAAP 财务指标，公司认为这些指标有助于评估业绩和流动性，但使用时存在局限性，且可能与其他公司计算方式不同 [16] - 调整后 EBITDA 定义为净亏损调整后排除利息费用、租赁产品折旧、其他折旧和摊销、股份支付费用、清算资产注销、非经常性调整、重组费用、所得税（收益）费用、其他收入和费用以及其他收益/损失，调整后 EBITDA 利润率为调整后 EBITDA 占总营收的百分比 [17] - 自由现金流定义为经营活动和投资活动使用的净现金总和，自由现金流利润率为自由现金流占营收的百分比 [18] - 非 GAAP 财务指标与最直接可比的 GAAP 财务指标的调节表已提供，未来期间可能会排除或包含类似项目，由于部分费用的高可变性、复杂性和低可见性，无法合理预测 2024 年第三季度和 2024 财年调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率和自由现金流预期与最接近的 GAAP 指标的调节情况 [19] 财务报表 - 资产负债表显示，截至 2024 年 7 月 31 日，公司总资产 2.574 亿美元，总负债 4.119 亿美元，股东权益（赤字）-1545 万美元 [20][21] - 利润表显示，2024 年第二季度营收 7890 万美元，净亏损 1560 万美元 [22][23] - 现金流量表显示，2024 年上半年经营活动产生的净现金为 680 万美元，投资活动使用的净现金为 1270 万美元，融资活动使用的净现金为 150 万美元，现金及现金等价物和受限现金净减少 740 万美元 [24][25] - 提供了现金及现金等价物和受限现金与资产负债表的调节表以及补充现金流量信息 [27] - 提供了净亏损与调整后 EBITDA、经营活动产生的净现金与自由现金流及自由现金流利润率的调节表 [29][32][34]

文章核心观点 Rent the Runway预计于2024年9月5日美股收盘后公布2024年第二季度财报，并将举行电话会议和网络直播讨论结果及业务情况 [1] 财务结果公布与会议安排 - 公司预计2024年9月5日美股收盘后发布截至2024年7月31日的第二季度财报 [1] - 当天下午4:30（东部时间）将举行电话会议和网络直播，与投资界讨论财报结果并提供业务更新 [1] - 财务结果和网络直播（含演示材料）可通过公司网站投资者关系板块“Events”部分访问 [2] - 可拨打1 - 877 - 407 - 3982（美国）或1 - 201 - 493 - 6780（国际）接入电话会议 [2] - 电话会议重播将在会议结束后不久发布，至少保留14天，可拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际）收听，接入码为13748508 [3] 公司介绍 - 公司2009年成立，通过“云端衣橱”颠覆万亿美元时尚行业，改变女性着装方式 [4] - 公司使命是让女性每天都感觉良好，客户可订阅、单品租赁和购买二手商品，“云端衣橱”提供数百万件各类服装和配饰 [4] - 公司建立双边发现引擎，在围绕品牌、数据、物流和技术构建的强大平台上连接客户和品牌合作伙伴 [4] - 在首席执行官兼联合创始人Jennifer Hyman领导下，公司十年内五次入选CNBC“颠覆者50”，四次登上Fast Company最具创新力公司榜单，Hyman本人入选“时代100位全球最有影响力人物”和《人物》杂志“改变世界的女性” [4] 联系方式 - 媒体联系邮箱：press@renttherunway.com [4] - 投资者关系联系邮箱：investors@renttherunway.com [4]

文章核心观点 公司将参加投资者活动，介绍了活动信息、自身业务模式、成就及相关联系方式 [2][3][4] 公司活动信息 - 公司将参加A.G.P.的虚拟消费者展示会，管理层于2024年6月26日下午4:30（美国东部时间）参加炉边谈话 [2] - 炉边谈话的网络直播将在公司投资者关系网站“活动”板块（https://investors.renttherunway.com/）提供，且展示后至少14天内可回放 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2009年，通过“云端衣橱”颠覆万亿美元时尚行业，改变女性着装方式 [3] - 公司使命是让女性每天都感觉良好，客户可通过公司订阅、单点租赁商品和购买二手商品 [3] - “云端衣橱”提供数百万件各类商品，适用于各种场合 [3] - 公司建立了双边发现引擎，在围绕品牌、数据、物流和技术构建的强大平台上连接客户和品牌合作伙伴 [3] 公司成就 - 在首席执行官兼联合创始人Jennifer Hyman领导下，公司十年内五次入选CNBC“颠覆者50强”，四次登上Fast Company“最具创新力公司”榜单 [3] - Jennifer Hyman本人入选“时代100：全球最有影响力人物”，并被《人物》杂志评为“改变世界的女性”之一 [3] 公司联系方式 - 投资者关系邮箱：investors@renttherunway.com [3] - 媒体联系邮箱：press@renttherunway.com [4]

公司概况 - 公司成立于2009年，通过“云端衣橱”颠覆万亿美元时尚行业，改变女性着装方式 [3] - 公司使命是让女性每天都展现最佳状态 [3] - 客户可通过公司订阅、单点租赁商品以及购买数百个设计师品牌的二手商品 [3] - “云端衣橱”提供数百万件适用于各种场合的商品 [3] - 公司打造了双边发现引擎，在围绕品牌、数据、物流和技术构建的强大平台上连接深度参与的客户和差异化的品牌合作伙伴 [3] - 在首席执行官兼联合创始人詹妮弗·海曼的领导下，公司十年内五次入选CNBC“颠覆者50强”，四次登上《快公司》最具创新力公司榜单，海曼本人入选“时代100：全球最具影响力人物”和《人物》杂志“改变世界的女性” [3] 投资者活动 - 公司将参加A.G.P.的虚拟消费者展示会，管理层将于2024年6月26日下午4:30（美国东部时间）参加炉边谈话 [2] - 炉边谈话的直播将在公司投资者关系网站的“活动”板块（https://investors.renttherunway.com/）提供，展示结束后至少14天内可进行回放 [2] 联系方式 - 投资者关系邮箱：investors@renttherunway.com [3] - 媒体联系方式：press@renttherunway.com [4]

文章核心观点 - 公司稳步增长且盈利能力增强，营销手段有效，股票估值低，可能成为大型公司收购目标，但存在进入壁垒低和债务负担高的问题，建议风险承受能力强的投资者少量买入股票 [1][2] 分组1：独特商业模式与指标改善 - 公司允许消费者以每月低至89美元的订阅费租赁设计师服装，每月89美元可一次租五件 [3] - 高通胀使消费者可支配收入减少，无力购买昂贵设计师服装，但很多人能承担每月89美元的租赁费用 [4] - 上季度公司多项财务指标改善，运营亏损降至1520万美元，EBITDA亏损从700万美元缩至6万美元，有望今年实现自由现金流盈亏平衡，活跃用户数量从2021年第三季度的10.7万增至13.6万 [5] 分组2：潜在收购目标 - 公司采用多种营销手段，用户数量稳步增加表明营销有效 [6] - 公司股票市销率仅0.3倍，估值极低，可能成为收购目标，实体零售商可借助其在线消费群体发展电商业务 [7] - 公司与大型零售商的协同效应可能为收购方立即带来大量正现金流 [8] 分组3：负面因素 - 公司进入壁垒低，任何服装零售商都可开展在线租赁业务，可能面临激烈竞争 [9] - 公司债务负担高，第一季度末净债务约2.8亿美元，虽短期无生存问题，但长期投资者有风险 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度总收入为7500万美元,同比增长1.1% [10] - 订阅和预订租赁收入同比下降1% [43] - 其他收入同比增长20.3%,主要来自零售业务的增长 [43] - 毛利率为37.9%,同比下降4.4个百分点,主要由于租赁产品成本上升和更多销售来自转售渠道 [45] - 调整后EBITDA为650万美元,占收入8.7%,同比提升2.6个百分点 [10][47] - 自由现金流为负140万美元,同比改善1170万美元 [10][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅和预订租赁业务收入同比下降1% [43] - 其他收入(主要来自零售业务)同比增长20.3% [43] - 公司正在投资增加特殊活动租赁业务的专属库存,以扩大该业务规模 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 [无相关内容] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过提高库存深度和在库率来改善客户体验,提高客户忠诚度和复购率 [30][31] - 公司正在重点投资品牌建设、营销和线下实体店,以提高品牌知名度和吸引新客户 [17-28] - 公司的库存采购模式正变得更加轻资产,约一半新增库存无需前期成本投入,通过与品牌合作分成方式获得 [12][40] - 公司认为其业务模式的竞争优势,如库存风险规避和高客户忠诚度,将支持其未来盈利能力 [11-15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2024年实现自由现金流正平衡和重拾增长势头表示信心 [9][38-39] - 管理层认为公司正在通过改善客户体验、品牌建设和营销等举措来重拾增长 [17-28] - 管理层对公司未来的盈利能力和现金流表示乐观 [9-10][38-39] 其他重要信息 - 公司2024年第二季度收入指引为7600万-7800万美元,调整后EBITDA利润率为14%-15% [48] - 公司维持2024财年全年收入增长1%-6%,调整后EBITDA利润率15%-16%的指引 [48] - 公司预计2024财年全年实现自由现金流正平衡 [38-39][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Boone 提问** 询问公司在提高品牌知名度和唤起沉睡用户方面的机会 [52] **Jennifer Hyman 回答** 公司正在通过重塑品牌形象、增加线下实体店、与影响力者合作等方式来提高品牌知名度和吸引新客户 [53-55] 问题2 **Blake Anderson 提问** 询问公司对未来订阅量和收入增长的信心来源 [60] **Siddharth Thacker 和 Jennifer Hyman 回答** 公司看到订阅量、复购率、转售业务等多个关键指标均有改善,这些都支撑了公司对未来增长的信心 [61-64][66-67] 问题3 **Blake Anderson 提问** 询问公司对时尚趋势和休闲服装业务的看法 [72] **Jennifer Hyman 回答** 公司的业务模式可以快速响应时尚趋势变化,同时休闲服装仍是公司业务的重要组成部分 [73-74]

公司业绩 - Rent the Runway本季度每股亏损6.03美元，好于Zacks共识预期的每股亏损6.56美元，去年同期每股亏损9.20美元，数据已调整非经常性项目 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - Rent the Runway 2024年4月季度营收7500万美元，超出Zacks共识预期2.46%，去年同期营收7420万美元，过去四个季度两次超出共识营收预期 [9] - 本季度财报盈利惊喜为8.08%，上一季度预期亏损5.80美元，实际亏损5.83美元，惊喜为 -0.52% [8] 公司股价与预期 - Rent the Runway股价自年初以来上涨约137%，而标准普尔500指数上涨12.3% [10] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 财报发布前，Rent the Runway的预估修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期表现逊于市场 [5] - 下一季度当前共识每股收益预估为 -5.19美元，营收7540万美元，本财年为 -20.20美元，营收3.077亿美元 [12] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类目前处于250多个Zacks行业的前33%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [6] 其他公司情况 - 一家牛仔裤制造商预计下一份报告中季度每股收益为0.11美元，同比变化 +175%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [7] - 同行业的Levi Strauss尚未公布2024年5月季度的业绩，其营收预计为14.5亿美元，较去年同期增长8.4% [13][14]