来源：资管网 一笔精明的跨国收购背后，一家中国矿业巨头正悄然调整资源布局的权重。 中国矿业巨头洛阳钼业最新宣布，拟以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的三大金矿资 产。这笔交易不仅将为公司带来约8吨的年度黄金产量，更透露出其向贵金属领域加速扩张的战略意 图。 作为全球领先的铜、钴、钼生产商，洛阳钼业此次将目光投向黄金，标志着公司多元化战略进入新阶 段。通过本次收购，洛阳钼业在巴西的资源版图得到进一步扩展，与其现有的铌、磷资产形成协同效 应。 01 10亿美元收购巴西金矿，资源版图再扩张 洛阳钼业此次收购可谓出手迅猛。交易标的是Equinox Gold位于巴西的三大金矿资产，包括Aurizona金 矿、RDM金矿以及Bahia综合体，收购金额高达10.15亿美元。 收购对价结构合理，其中9亿美元现金在交割时支付，剩余1.15亿美元为与销量挂钩的或有对价，在交 割一年后支付。这种支付安排降低了洛阳钼业的初始资金压力，也体现出交易设计的灵活性。 本次收购的资产含金量十足。数据显示，这些金矿资产合计持有黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88 克/吨；黄金储量为387.3万盎司，平均品位 ...

以下文章来源于首席商业评论 ，作者卫明 首席商业评论 . 拒绝快餐式解读，还原本质与经典！首席决策人的望远镜和地图。 作者： 卫明 来源： 首席商业评论 苏宁，这个家喻户晓的品牌集团，居然被判资不抵债了。 ------------------------------- 2025年1月26日，南京中院受理苏宁系公司-苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、 苏 宁置业集团有限公司破产重整案。 4月，南京中院公告，依据苏宁电器集团、苏宁控股集团、苏宁置业集团等3家公司管理人申请，裁 定对苏宁电器集团等38家公司进行实质合并重整。 根据澎湃新闻报道，11月15日，作为本次重整普通债权人的苏宁易购公告称，公司董事会通过了 38家苏宁系公司的重整草案，截至公告日，管理人已确认债权金额为6.05亿元。不过，对其他债权 人来说还没完，11月18日，苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案的表决期被再次延期至12 月14日，此前表决期限从10月17日被延长至11月14日。 苏宁到底怎么了？过去10年做错了什么？ 01 苏宁有多辉煌？ 2019年，苏宁控股旗下的苏宁易购（002024.sz）营业收入约人民币 2692.29 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者赵文娟 于娜 北京报道 一份略显疲软的三季报，与一则产品准入的利好公告，先后出现在投资者面前，勾勒出长春高新 （000661.SZ）当下的复杂图景。 在核心产品生长激素面临市场竞争加剧与业绩增长乏力的双重压力下，长春高新（000661.SZ）近日迎 来政策利好。12月8日，公司公告称旗下金赛增（金培生长激素注射液）与美适亚（醋酸甲地孕酮口服 混悬液）双双纳入2025年国家医保目录，这一进展被市场视为公司应对业绩颓势、加速创新转型的重要 信号。然而，结合2025年三季报披露的净利润同比下滑近六成的财务数据，此次医保纳入能否成为扭转 乾坤的"胜负手"，仍需观察产品放量节奏与成本控制能力的平衡。 知名商业顾问，企业战略专家霍虹屹向《华夏时报》记者分析，"医保准入对长春高新来说，是'短期阵 痛与长期机会并存'的选择。短期看，价格下降的冲击很直接，生长激素这类产品毛利率原本很高，一 旦降价幅度超过40%，即便销量有增长，利润也难免被压缩，这也是市场担忧的核心。但长期看，医保 能把原来因价格高而用不起药的患者纳入进来，比如基层市场、经济欠发达地区的需求会被激活，市场 规模可能 ...

燕京啤酒不止啤酒。 近日，燕京啤酒在互动平台向投资者表示，燕京营养家是燕京啤酒布局大健康产业的重要市场举措，由 北京燕京中发生物技术有限公司专业运营，作为其线下销售渠道，重点推广燕京纳豆、纳福多肽等自主 研发的健康产品。 《财经新康养》注意到，目前啤酒产品依旧是燕京啤酒的主要产品，2025年上半年，燕京啤酒的啤酒产 品实现营收78.96亿元，占营收比重为92.26%。 燕京啤酒为何要布局大健康赛道？燕京啤酒在布局大健康产品的优势是什么？目前大健康产品在燕京啤 酒整体业绩中的占比是多少？中国市场对纳豆、纳福多肽等健康产品的接受程度如何？ 12月12日下午，燕京啤酒在邮件中告诉《财经新康养》，公司在稳固强化啤酒主业——致力于做强、做 优、做大的坚实基础上，燕京迈出了跨越性的步伐，将视野拓展至更为宽广的健康产业。 系统研发燕京纳豆丰富公司健康产品体系 燕京啤酒指出，未来，公司将持续深化大健康领域布局、深化服务内涵，通过燕京营养家等渠道，打造 线上线下联动的健康消费场景，以健康科普、产品销售的体验方式，为消费者提供更多科学、安全的健 康选择。 多元化战略落地，燕京啤酒不止啤酒 燕京啤酒总部位于北京市顺义区，公司股票于 ...

九牧王（601566）多元化的道路似乎没有此前想象得那么顺利。近日，九牧王出售了意大利高端运动时尚品牌MooRER的股权。此外，九牧王方面表示，会 择机退出之前投资的一级股权投资项目，继续深耕男裤领域。近年来，聚焦男裤主业多被九牧王提到，而这背后一方面是多元化探索的不顺利，另一方面则 是公司业绩出现波动。但退守男裤会是一个好的选择吗？这恐怕还要交给市场和时间来验证。 MooRER成立于2006年，总部位于意大利维罗纳，旗下明星产品包括牛仔服系列、纯鹅绒保温系列等，其产品通过全球1000多家多品牌精品店以及旗下多家 直营旗舰店行销多个国家和地区，如意大利、美国、日本、俄罗斯等。从MooRER官网产品的售价来看，大部分产品在万元以上，定位高端市场。 2023年12月，九牧王斥资近7400万元将MooRER25%的股权及一个董事会席位收入囊中，这在当时被看作是九牧王寻求高端化、多品牌发展的信号。 然而收购后的MooRER并不如预期中的那么有竞争力。根据公开数据，截至2025年2月的财年，MooRER营业额略低于5300万欧元，与上一年基本持平，未 达到创始人此前提出的6000万欧元目标。随后有关MooRER的消息便 ...

公司二次上市与近期业绩 - 公司已于12月2日向香港联交所递交IPO申请，寻求二次上市 [1] - 截至2025年6月30日，公司手机业务营收同比下滑18.4%，由2024年上半年的319.79亿元收缩至260.93亿元 [1] - 2025年上半年公司整体营收为290.77亿元，毛利55.33亿元，毛利率从2024年的20.9%下降至19.0% [1] - 2025年前三季度，公司营业收入495.43亿元，同比微降3.33%，而归属于上市公司股东的净利润则同比大幅下滑44.97% [7] - 2025年第三季度单季，公司营收同比大增22.60%至204.66亿元，但净利润为9.35亿元，同比下降11.06% [7] - 截至12月8日，公司A股市值接近800亿元 [3] 公司发展历程与核心战略 - 公司创始人竺兆江曾为波导公司常务副总经理，于2006年创立传音控股，推出“TECNO”品牌主攻非洲市场 [5] - 公司成功关键在于深刻本地化洞察与创新，例如针对非洲市场推出双卡双待手机、深色肤质拍照算法、高压快充、防汗液USB端口等技术 [5] - 公司高度重视本地化人才队伍建设，截至2025年6月30日，外籍员工占比约40.0%，在海外32个国家和地区设有附属公司，并在埃塞俄比亚和孟加拉国设有生产基地 [6] - 公司通过自建本地渠道和服务体系构筑护城河，在非洲等地设立了Carlcare品牌的售后服务网络，拥有数千个网点 [6] - 公司于2019年成功登陆科创板，上市开盘价53元，较发行价上涨50.78%，市值超四百亿元 [6] 市场地位与历史业绩 - 2024年公司手机出货量约2.01亿部，全球市场占有率达14.0%，位列全球第三 [6] - 公司在非洲智能手机市场份额超过40%，稳居首位，并在巴基斯坦、孟加拉等新兴市场也排名第一 [6][7] - 2024年公司营业收入增至687.15亿元，同比增长10.31%；归母净利润55.49亿元，同比微增0.22% [6] - 公司创始人竺兆江在《2025胡润全球富豪榜》中身家高达155亿元 [7] 当前面临的竞争与挑战 - 非洲市场竞争加剧，2025年第二季度传音在非洲智能手机市场份额虽仍高达51%，但小米份额已跃升至14%，位列第三 [9] - 2025年第一季度，小米在非洲出货量同比增长32%，而传音同期出货量出现下滑 [9] - 荣耀、OPPO等品牌也在加码非洲市场，荣耀2025年第一季度在南非出货量暴增283%，OPPO同比增长达17% [10] - 竞争对手正渗透100美元以下低端细分领域，并在150-200美元中端机型段推出新机 [10] - 2024年下半年，高通、飞利浦、诺基亚先后在印度、欧洲等多地对公司提起专利侵权诉讼 [10] - 供应链成本压力显现，公司毛利率已由2023年的24.45%下降至2025年前三季度的19.47% [8] 公司应对措施与战略转型 - 公司加强营运资本管理和研发投入，截至2025年9月30日，经营活动现金流净额高达32.85亿元，同比增长164.7% [10] - 2025年前三季度研发投入21.39亿元，同比增长17.26%，其中第三季度研发投入7.77亿元，同比增长21.22% [10] - 公司正积极进行多元化布局，在储能赛道构建了itel Energy与DYQUE Energy双品牌矩阵，产品覆盖混合逆变器、锂电池模组、便携式储能系统和光伏模组 [16] - 公司推出针对个人用户的Revoo和面向小型商业运营的Tank、Volt两大电动车品牌，产品包括两轮电动车和三轮电动货车，并配备物联网与车队管理功能 [16] - 公司在Syinix品牌下持续加码厨房电器等家电产品，深化智能家居生态 [16] - 公司提出“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式，但目前手机业务贡献了超90%的营收 [17]

公司核心动态与财务表现 - 公司已于12月2日向香港联交所递交IPO申请，寻求二次上市 [1] - 2025年上半年手机业务营收同比下滑18.4%，由319.79亿元收缩至260.93亿元 [1] - 公司整体营收从2022年465.96亿元增至2024年687.15亿元，2025年上半年营收为290.77亿元 [1] - 2025年上半年毛利率为19.0%，较2024年的20.9%有所下降 [1] - 2025年前三季度营业收入495.43亿元，同比微降3.33%，归母净利润同比大幅下滑44.97% [8] - 2025年第三季度单季营收同比大增22.60%至204.66亿元，但净利润同比下降11.06%至9.35亿元 [8] - 截至12月5日收盘，公司股价报67.41元/股，年内跌幅达26.95%，市值776亿元 [3] 市场竞争地位与历史成功因素 - 公司被称为“非洲手机之王”，在非洲智能手机市场份额超过40%，稳居首位 [6] - 2024年公司手机全球出货量约2.01亿部，全球市场占有率达14.0%，位列全球第三 [6] - 成功关键在于深度本地化：针对非洲市场推出双卡双待、深色肤质拍照算法、高压快充等特色功能 [5] - 建立了强大的本土化团队，截至2025年6月30日外籍员工占比约40.0%，在海外32个国家和地区设有附属公司 [6] - 通过自建Carlcare售后服务网络，在非洲拥有数千个网点，构筑渠道和服务护城河 [6] 当前面临的挑战与竞争压力 - 非洲市场竞争加剧，2025年第二季度传音在非洲智能手机市场份额为51%，但小米份额已跃升至14%位列第三 [9] - 2025年第一季度，小米在非洲出货量同比增长32%，而传音同期出货量出现下滑 [9] - 荣耀、OPPO等品牌也在加码非洲市场，荣耀2025年第一季度在南非出货量暴增283%，OPPO同比增长17% [9] - 竞争对手正渗透100美元以下低端市场，并在150-200美元中端机型段推出新机 [9] - 面临专利诉讼压力，2024年下半年高通、飞利浦、诺基亚先后在印度、欧洲等多地对公司提起专利侵权诉讼 [9] - 供应链成本上升可能进一步挤压公司本就偏低的毛利空间 [9] 战略应对与未来布局 - 公司加强营运资本管理和研发投入，2025年前三季度研发投入21.39亿元，同比增长17.26% [10] - 2025年第三季度单季研发投入达7.77亿元，同比增长21.22% [10] - 截至2025年9月30日，公司经营活动现金流净额高达32.85亿元，同比增长164.7% [10] - 积极进行多元化布局，已进入储能、电动车、家电等新赛道 [10] - 在储能赛道构建了itel Energy与DYQUE Energy双品牌矩阵，产品覆盖混合逆变器、锂电池模组、便携式储能等完整解决方案 [10] - 在电动车领域推出了针对个人用户的Revoo和面向商业运营的Tank、Volt品牌，产品包括两轮、三轮电动车并配备物联网功能 [10] - 在Syinix品牌下持续加码厨房电器等家电产品，深化智能家居生态 [10] 港股上市动机与业务结构 - 行业观点认为，港股上市有助于公司发挥香港桥头堡作用，拓展东南亚及“一带一路”国家市场 [11] - 港股上市也为原有股东提供了更广阔的资本运作平台 [11] - 公司目前仍严重依赖手机业务，该业务贡献了超90%的营收 [11] - 公司提出了“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式，但新业务贡献仍需时间验证 [11]

投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [2][9] 核心观点 - 公司主营业务为氯碱化工，并在夯实主业基础上积极拓展多元化发展战略，通过介入矿产资源开发业务以平滑周期波动 [5] - 公司旗下栗木矿业60万吨/年采矿改建项目如期推进，副井井架已成功吊装，复产工作取得重要进展 [5][7][19] - 栗木矿业资源储量丰富，且尾矿库挖潜潜力巨大，未来增储扩产前景广阔 [6][7][20] - 公司高纯石英砂新材料项目已有少量销售，产品可用于半导体等高端领域，技术达到接近5N水平 [9][25] 公司基本情况与财务数据 - 公司最新收盘价为10.03元，总市值65亿元，52周内最高价/最低价分别为10.03元/3.45元，资产负债率为46.7% [4] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为17.67/18.84/27.03亿元，同比变化-13.24%/6.62%/43.45% [9] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.17/0.62/4.06亿元，对应EPS分别为-0.18/0.10/0.63元 [9] - 以2025年12月4日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为-55.46/104.19/16.04倍 [9] 栗木矿业项目详情 - 栗木矿田是我国大型钽铌矿床，保有矿产资源储量矿石量5289万吨，金属量锡90717吨、钨22012吨、钽4602吨、铌4968吨 [6][18] - 尾矿库堆存尾矿总量超过950万吨（水溪庙新尾矿库650万吨以上，四选厂尾矿坝300多万吨），尾矿中含多种有价金属，挖潜潜力巨大 [6][18] - 规划60万吨/年采选生产规模建成后，预计年产锡精矿1109吨、钨精矿89吨、钽铌精矿75吨，综合回收非金属产品33万吨，有色金属产品年收入有望达4.20亿元 [7][19] - 远期计划建设栗木循环产业园，预计到2030年有望实现工业总产值23亿元以上 [8][9][20] 高纯石英砂业务 - 2024年全球4N8及以上石英砂产量达7.98万吨，平均售价为10200美元/吨，进口高纯石英砂长单价格约为7万元/吨 [9][23] - 公司高纯石英砂项目规划年产能从5000吨扩至2万吨，生产线已稳定运行并进入批量生产阶段，产品达到接近5N高纯半导体级技术水平 [25]

据天眼查信息，近日，四川航空集团有限责任公司（以下简称"川航集团"）发生工商变更，新增四川省 宜宾五粮液集团有限公司（以下简称"五粮液集团"）为股东，同时注册资本由4.17亿元增至12.19亿元。 12月4日，《证券日报》记者向五粮液集团方面了解到，此次工商变更是此前五粮液集团出资入股川航 集团的后续。变更后，川航集团的股东结构调整为四川发展控股有限责任公司与五粮液集团共同持股， 持股比例分别为54.17%和45.83%。 官方资料显示，川航集团主业为航空运输，旗下公司包括四川航空、成都航空。早在2022年底，五粮液 集团就曾对川航集团增资50亿元，该笔资金专项用于对四川航空的增资。 五粮液集团相关人士对《证券日报》记者表示，公司出资参与川航集团增资扩股项目，双方将积极探索 航空货运数智化业务，打造智慧航空物流体系新样板，推动资源共享、业务协同与品牌联动，实现合作 共赢发展。 事实上，五粮液集团入股川航集团是其多元化战略的一个缩影。据介绍，五粮液集团是一家以酒及配套 为基石，以先进制造为骨干，以产业服务为支撑的大型现代化企业集团。其有3家国家级专精特新"小巨 人"企业，5家省级标志性产品链主企业，14家省级以 ...

公司投资计划 - 公司计划利用不超过1.8亿元自有资金进行股票等投资以获得资金收益 [1][3] - 投资额度分配为二级市场股票不超过3000万元，其中银行股占比不低于50%，沪深300成分股占比不低于80% [3] - 参与北交所新股认购和国债逆回购总金额不低于1.5亿元，资金可滚动使用 [3] 财务状况 - 公司负债总额从2020年的213.71亿元持续攀升至2024年的237.63亿元 [5] - 2024年末公司资产总额为18.55亿元，归属母公司的净资产为-213.08亿元，资产负债率（合并）高达1280.86% [5][6] - 2024年公司营业收入为1.88亿元，归母净利润为-9710万元，2025年前三季度归母净利润为-2.42亿元 [6][7] 业务运营 - 公司主体业务正常运转，主要收入来源为付费会员、短视频运营、版权业务及电视剧发行，2024年互联网服务收入为2.87亿元 [8][9] - 公司拥有知名影视剧《甄嬛传》等版权资产，截至2024年末员工总数为159人 [9] 战略动向 - 公司采取多元化战略，子公司计划三年内提供上限1亿元财务资助用于开设经营汉堡王特许餐厅 [13] - 公司公告拟通过自研或股权投资方式进入智能机器人研发制造领域，聚焦智能健康服务赛道 [15] - 公司大股东贾跃亭已将所持15.04%股份对应表决权委托给致新云网，公司与贾跃亭本人已无直接联系 [16][18]