文章核心观点 - 公司对B Riley (NASDAQ:RILY)及其所有相关证券持强烈的卖出观点，认为其股价自上次更新以来已下跌64.35%，并且所有相关证券的表现均验证了这一观点[2][3][4] 表现评估 - 市场对作者的评估持认可态度，B Riley股价自上次更新以来下跌64.35%[2] - 作者对B Riley所有相关证券的相对表现预期准确，特别是RILYM (2025年到期的优先股)表现最佳[3][4] 论文更新 - B Riley在报告了糟糕的2024财年第二季度初步结果后，股价在一周内下跌57%，主要由于大规模资产减记[5] - 公司的流动性状况显著恶化，管理层被迫暂停分红，同时面临SEC对其风险披露充分性的调查[6] - 作者维持对B Riley股票的看跌立场，指出其资产负债表健康状况恶化，且市净率(P/B)为1倍，但净资产价值可能深陷负值[7] 资产负债表分析 - B Riley在2024年第二季度报告了3.5亿美元的中点非现金投资减记，作者假设这些不是短期投资，并将其分配给商誉项目，导致商誉减记80.2%[9] - 公司流动性在2024年第二季度急剧下降至11亿美元，资产减记和流动性下降导致公司资产价值几乎减半[10] 净资产价值分析 - 尽管B Riley当前交易于账面价值，但考虑到已知的总债务21.6亿美元，作者估计净资产价值深陷负值，无论是否计入商誉[11][12] 关键监控指标 - 排除4.03亿美元资产减记后，B Riley的归一化净收入(优先股股东索赔前)仍为亏损5200万美元，这与其减少的流动性位置和可能的负净资产价值位置相结合，对公司不利[14] - 作者将关注公司的核心运营收益，以更好地评估其利息覆盖和债务覆盖比率，同时跟踪股票的卖空兴趣，目前处于41%的高位，年化股票借入费用为152%，增加了短期挤压的风险[14] 总结与定位 - 作者维持对B Riley普通股及其所有其他证券类的卖出评级，认为尽管股票当前交易于接近1.0倍市净率，但可能存在定价错误，完整财务报告的发布将使这一点更加清晰[16]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计第二季度净亏损在4.35亿美元至4.75亿美元之间 [5] - 第二季度经营调整后EBITDA预计在5000万美元至5500万美元之间,显示核心业务的持续贡献 [5] - 本季度亏损主要由于对Targus的2800万美元非现金减值、2500万美元的递延税收利益和对Freedom VCM投资(包括对Franchise Group和Vintage Capital的贷款)的3.3亿美元至3.7亿美元的非现金减值 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在审查Great American Group业务,该业务在收购前曾过度扩张,公司已将重点集中在资产评估和资产处置两个核心业务线上,这两个业务在2023财年产生了1.53亿美元的收入和3500万美元的营业收入 [14] - 公司正在重新专注于核心金融服务业务 [15] - 通信和品牌投资组合将继续带来稳定的现金流 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 交易活动正在全市场范围内增加,包括资本筹集和并购 [19] - 同时,重组和负债管理活动也有所增加 [19] - 公司近几个月内已增加了服务于这些市场细分的关键人才,并拥有一个活跃的高级制作人才管道 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在努力减轻Freedom VCM投资损失对其运营子公司的影响 [21] - 公司认为在利率见顶后,小盘股的表现将会有所改善,并且在能源基础设施、金融科技和加密货币等公司早期布局的领域也看到了投资者的新兴趣 [21] - 公司正在审查Great American Group业务,寻求最大化现有主要头寸的价值 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管投资损失给公司带来了挫折,但公司的运营平台仍然很强大,能为客户创造价值 [10][15] - 公司正专注于减轻这一负面影响,并努力恢复所有利益相关方的信心 [11] - 公司暂停派息,以偿还更多债务,同时保持资产负债表的灵活性和资本实力,支持其运营业务和客户 [12][13] 其他重要信息 - 公司及其创始人Bryant Riley收到了来自SEC的传票,主要涉及公司与前Franchise Group CEO Brian Kahn的交易,但公司表示内部调查结果显示其没有参与或知道任何涉嫌不当行为 [9][10]

文章核心观点 美国证券交易委员会（SEC）扩大对B. Riley财务违规行为的调查，公司暂停股息并预警利润，股价暴跌超50%，其与前商业伙伴Brian Kahn的关系及对Franchise Group的贷款成为调查重点 [1][4] 调查相关情况 - SEC调查B. Riley可能为前商业伙伴Brian Kahn提供的贷款担保情况 [2] - SEC关注B. Riley是否准确披露Franchise Group贷款风险、内部人员可能的不当交易以及Riley与Kahn之间的通信 [4] - 公司和联合首席执行官Bryant Riley在7月收到SEC传票，公司表示全力配合调查 [5] Brian Kahn相关情况 - Brian Kahn于1月辞去Franchise Group首席执行官一职，此前新闻报道将其与2020年3月倒闭的Prophecy Asset Management联系起来，检方称该公司隐瞒了他的交易损失，但他未被起诉并否认有不当行为 [2][3] - 有报道称Prophecy倒闭是因为未按计划与多元化基金经理投资，而是主要与Kahn的Vintage Capital投资，损失约3亿美元 [6] - Prophecy联合创始人John Hughes于2023年承认证券欺诈共谋罪，量刑推迟至2025年2月5日，有猜测称他在配合检方调查 [7] - Kahn称自己是受害者，在与Prophecy的合作中不知其欺诈投资者，也未参与任何欺诈行为 [8][9] - Kahn在B. Riley支持下收购Franchise Group前，用Prophecy的资金大量购买该公司股票 [9] B. Riley业务及财务情况 - B. Riley是一家经纪交易商，投资并向小盘股公司提供贷款，也擅长资产清算，截至3月31日管理资产达260亿美元 [12] - 公司曾帮助AMC Entertainment等陷入困境的公司避免破产，善于从小投资者而非机构投资者那里筹集资金 [12] - 公司第二季度业绩受Franchise Group股权减记影响，暂停股息并预计每股亏损14 - 15美元 [3] - 公司因对Franchise Group的贷款面临财务风险，穆迪于7月22日将Franchise Group的企业评级从B3降至Caa1，家具零售商Conn's 7月23日申请破产，该公司曾获B. Riley约1亿美元贷款用于收购Franchise Group旗下品牌W.S. Badcock [13] - 卖空者看好B. Riley倒闭，周一公司股价午盘下跌51%至8.29美元 [1][5] B. Riley与Kahn合作情况 - 2023年B. Riley支持Kahn以26亿美元收购Franchise Group，向其Vintage Capital提供2.01亿美元贷款 [10] - 2018年Kahn的Vintage Capital达成14亿美元收购Rent - A - Center的协议但最终失败，B. Riley在股权和债务方面支持他 [11]

文章核心观点 B. Riley Financial公布最新初步财报后股价周一大跌 公司出现净亏损 并采取措施确保资产负债表的稳健 [1][4] 分组1：初步财报亏损情况 - 公司初步财报显示每股净亏损14 - 15美元 本季度净亏损在4.35亿 - 4.75亿美元之间 [1] 分组2：亏损原因 - 公司预计对Freedom VCM的投资产生3.3亿 - 3.7亿美元的减值费用 还预计Targus产生2800万美元的减值费用 递延所得税估值备抵产生2500万美元的减值费用 [2] - 第二季度业绩受到非现金损失的负面影响 主要与对Franchise Group的投资和Vintage Capital贷款应收款的表现有关 近期事件导致该季度大幅减记 [3] 分组3：公司应对措施 - 公司采取行动确保资产负债表的稳健 包括暂停派息 并重新专注于核心金融服务业务 [4] 分组4：股价表现 - 截至周一下午 RILY股价下跌52.1% 成交量约1200万股 远高于约97.1万股的日均成交量 [4]

文章核心观点 周一美国股市涨跌互现，纳斯达克综合指数上涨约0.2%，道指和标普500指数下跌，同时介绍了各行业板块表现、部分公司股价变动、大宗商品行情、欧洲和亚太市场情况以及美国政府预算报告将发布的消息 [1] 美国股市表现 - 纳斯达克综合指数上涨约0.2%，道指下跌0.39%至39,341.75，标普500指数下跌0.02%至5,342.9 [1] 行业板块表现 - 周五信息技术股上涨1% [1] - 周五房地产股下跌1.1% [1] 公司动态 财报及回购 - KE Holdings BEKE公布超预期的第二季度财报并增加回购授权 [1] - B. Riley Financial公布第二季度初步财报后股价下跌56%至7.52美元 [3] - Neuronetics公布逊于预期的第二季度财报并发布低于预期的第三季度营收指引，股价下跌55%至0.79美元 [3] - iLearningEngines将于8月13日周二开盘前公布第二季度财报，股价下跌40%至3.46美元 [3] 业务合作与并购 - Greenlane Holdings宣布成为美国Safety Strips检测试纸独家经销商，股价飙升220%至8.17美元 [2] - Revance Therapeutics与Crown Laboratories达成合并协议，股价上涨86%至6.57美元 [2] - Neuronetics宣布将以全股票交易方式收购Greenbrook TMS [3] 上市相关 - Interactive Strength收到纳斯达克听证小组批准其继续在纳斯达克上市的函件，股价上涨58%至0.55美元 [2] 大宗商品行情 - 周一石油上涨2.2%至78.55美元，黄金上涨0.9%至2,494.40美元 [4] - 周一白银上涨1%至27.845美元，铜上涨1.9%至4.0685美元 [4] 欧洲市场表现 - 欧洲股市多数上涨，欧元区STOXX 600下跌0.02%，德国DAX上涨0.02%，法国CAC 40下跌0.26% [4] - 西班牙IBEX 35指数上涨0.07%，伦敦FTSE 100上涨0.52% [4] 亚太市场表现 - 周一亚洲市场涨跌互现，香港恒生指数上涨0.13%，中国上证指数下跌0.14%，S&P BSE Sensex下跌0.07% [5] 经济消息 - 美国政府预算报告将在今日发布 [5]

文章核心观点 - 公司预计本季度巨额亏损并暂停分红，还面临联邦调查，投资者应暂避其股票 [1][5] 亏损与调查情况 - 公司预发布二季度业绩，预计每股亏损14 - 15美元，因对Franchise Group投资的非现金费用所致 [2] - 公司将暂停分红，专注去杠杆和强化资产负债表 [2] - 彭博报道称美国证券交易委员会（SEC）调查公司是否恰当披露部分资产相关风险 [3] - 调查聚焦内部人士潜在不当交易及零售客户应收账款在公司间的转移，同时有对另一家与Kahn有关联实体倒闭的联邦刑事调查 [4] - 公司创始人兼联合CEO确认收到SEC传票并表示全力配合 [4] - 公司与Franchise的关系此前就受卖空者关注，今年早些时候还收到若不及时提交财务报告可能被摘牌的警告 [4] 是否值得买入 - 公司CEO称有信心SEC得出与内部调查相同结论，即公司与Brian Kahn及其关联方的所谓不当行为无关 [5] - 鉴于政府调查非小事且公司暂停分红，投资者应暂避公司股票 [5]

财务业绩 - 公司第二季度业绩受到非现金损失的负面影响，主要与公司对Franchise Group, Inc. (FRG)的投资和Vintage Capital贷款应收款的表现有关[3] - 公司预计第二季度净亏损将在4.35亿美元至4.75亿美元之间,每股摊薄亏损14美元至15美元[5] - 公司预计将记录约3.3亿美元至3.7亿美元的非现金减记,主要与FRG的投资和Vintage Capital贷款有关[6] - 公司预计将记录2800万美元的商誉减值,主要与Targus业务受消费支出习惯影响有关[7] - 公司预计将记录约2500万美元的递延所得税估值拨备[8] - 公司预计第二季度经营调整后EBITDA将在5000万美元至5500万美元之间[8] 资本管理 - 公司将暂停普通股股息支付,优先考虑降低负债[4] 战略调整 - 公司正在积极评估Great American Group的战略选择,并将在适当时候提供更多更新[4] - 公司将重点关注核心金融服务业务,为中小企业客户提供支持[5]

文章核心观点 - 公司第二季度业绩受到非现金损失的负面影响 [3] - 这些损失主要源于公司对Franchise Group, Inc. (FRG)的投资以及对Vintage Capital贷款的减值 [3] - FRG的业务和投资受到消费支出环境疲软的影响 [3] - FRG前CEO Brian Kahn的指控事件也给这一投资带来了额外挑战 [3] - 公司将暂停普通股股息以优先偿还债务 [4] - 公司正在审查Great American Group的战略选择 [4] - 公司将重点关注核心金融服务业务并为客户提供支持 [5] 财务数据总结 - 预计第二季度净亏损在4.35亿美元至4.75亿美元之间,每股摊薄亏损14美元至15美元 [5] - 预计将记录3.3亿美元至3.7亿美元的非现金减记,主要与FRG的投资和Vintage Capital贷款有关 [5] - 预计将记录2800万美元的Targus商誉减值 [5] - 预计将记录2500万美元的递延所得税估值拨备 [5] - 预计第二季度经营调整后EBITDA为5000万美元至5500万美元 [5] - 截至2024年6月30日,现金及现金等价物约为2.37亿美元 [5] - 截至2024年6月30日,总现金及投资约为11亿美元 [5] - 截至2024年6月30日,总债务约为21.6亿美元 [5]

文章核心观点 - Conn's HomePlus和Badcock Home Furniture & more正在全面清仓,在线上和线下商品均有30-50%的初始折扣 [2] - 此次清仓由B. Riley Retail Solutions, LLC负责管理,涉及550多家门店 [3] - 消费者可以以大幅折扣购买到各种家具、家电、电子产品等知名品牌商品 [4][5] - 这是一次难得的机会,所有商品都必须售出 [6][7] 公司信息 - Conn's HomePlus和Badcock Home Furniture & more是家居用品的主要零售商,已经服务了100多年的忠实客户 [6] - B. Riley Retail Solutions, LLC是资产处置服务的领先提供商,专门从事大规模零售清算业务,是B. Riley Financial (Nasdaq: RILY)的子公司 [10] 销售细节 - 所有销售都是最终销售,不接受退货和换货 [8] - 消费者可以通过线上和线下渠道参与此次清仓活动 [9]

文章核心观点 B. Riley Securities将举办第7届年度消费者与TMT会议，为投资者和企业提供洞察市场机会和交流的平台 [7][8] 会议信息 - 会议由B. Riley Securities股票研究团队主办，日程丰富，有研究主持的小组讨论、分析师主持的圆桌会议、一对一和小组会议 [1] - 会议时间为2024年9月12日，地点在纽约 [7] - 会议聚焦消费、科技、媒体和电信领域的中小市值上市公司，涵盖航空航天与国防、通信、消费产品等多个行业 [4] - 会议仅接受邀请参加，有意注册者可发邮件至[email protected] [5] B. Riley Financial介绍 - 是多元化金融服务平台，为客户和合作伙伴提供定制解决方案，业务覆盖投资银行、机构经纪等多个领域 [3] - 会进行机会性投资以造福股东，部分关联公司为资产丰富的公司发起和承销优先担保贷款 [3] B. Riley Securities介绍 - 是领先的中端市场经纪和投资银行，为各行业公司、金融赞助商和机构投资者提供全套投资银行和资本市场服务 [8] - 以主题专有股票研究著称，客户可受益于其广泛网络、行业专业知识和端到端金融服务平台的执行能力 [8]