季度业绩表现 - 每股亏损为0.7美元 优于市场预期的每股亏损0.72美元 相比去年同期的每股亏损1.03美元有所收窄 [1] - 营收达到15.6亿美元 大幅超越市场预期6.98% 相比去年同期的8.74亿美元增长显著 [2] - 本季度实现盈利惊喜+2.78% 但在上一季度则出现-23.08%的盈利意外 [1] 近期股价与市场对比 - 公司股价自年初以来下跌约0.8% 表现远逊于同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] - 股价未来的可持续走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.78美元 营收12.7亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损2.73美元 营收52.7亿美元 [7] - 在本次财报发布前 公司的盈利预期修订趋势好坏参半 目前对应Zacks评级为第3级（持有）[6] 行业比较与同业表现 - 公司所属的国内汽车行业在Zacks行业排名中处于后41%分位 [8] - 同业公司Lucid Group预计将在下一份报告中公布每股亏损2.32美元 同比改善43.4% [9] - Lucid Group预计营收为3.2559亿美元 较去年同期增长62.8% [10]

财务业绩 - 公司股价上涨约3% 因业绩超预期 [1] - 每股亏损0.65美元 低于市场预期的0.72美元亏损 [1] - 营收达15.6亿美元 略高于预期 [1] - 第三季度实现毛利润2400万美元 为过去四个季度中第三次实现正毛利润 [2] - 毛利率为2% 相比去年同期的负45%有显著改善 [2] - 软件与服务营收达1.54亿美元 对比去年同期为负1300万美元 [2] 业绩指引 - 重申全年交付量指引在41.5万至43.5万辆之间 [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）指引为亏损22.5亿至25亿美元 [3] - R2车型按计划将于明年年中开始生产 [3] 成本控制与运营效率 - 单位生产成本达到历史最低水平之一 [4] - 通过提升工厂运营效率和物料清单管理持续推动成本下降 [4] - 本季度销售成本（COGS）处于非常低的水平 [4] 财务状况与资本支出 - 公司拥有超过70亿美元的现金及现金等价物 为R2车型发布做好充分准备 [5] - 在伊利诺伊州工厂新建了超过200万平方英尺的基础设施 包括车身车间和总装线 [5] - 同时建设了供应商园区和物流中心以支持产能爬坡 [5] 供应链与外部风险 - 稀土材料和中美贸易关系是行业普遍关注的复杂问题 [6][7] - 目前尚未因上述问题影响生产 但公司高度重视该长期问题 [7][8] - 公司正致力于寻找稀土材料的替代来源 并开发减少稀土用量的解决方案 [8] - 供应链问题目前不会对R2车型的生产计划造成延迟 [9] 电动汽车市场展望 - 9月份因IRA政策到期出现需求前置 10月份市场出现短暂平静期 [11] - 长期来看 电动汽车在规模和市场渗透率方面将继续增长 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入约为16亿美元，合并毛利润为2400万美元 [9] - 毛利润包含1.25亿美元折旧费用和2400万美元股权激励费用 [9] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6.02亿美元 [9] - 第三季度生产10,720辆汽车，交付13,201辆汽车 [10] - 汽车业务收入为11亿美元，汽车业务毛利润为负1.3亿美元 [10] - 软件与服务业务收入为4.16亿美元，毛利润为1.54亿美元 [11] - 季度末现金、现金等价物及短期投资约为71亿美元 [11] - 重申2025年交付量指导区间为41,500-43,500辆 [12] - 重申2025年调整后EBITDA亏损指导区间为20-22.5亿美元 [12] - 重申2025年资本支出指导区间为18-19亿美元 [12] - 预计2025年全年毛利润大致持平 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务每辆交付车辆的销售成本为96,300美元，创下最佳季度表现之一，主要受材料成本改善驱动 [10][23] - 软件与服务业务约一半收入来自与大众汽车集团成立的合资企业 [11] - 二手车销售以及车辆维修和保养业务对软件与服务业务的毛利润贡献强劲增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是专注于全电动、自动驾驶和软件定义的未来 [3] - R2车型定位为针对最大市场机会的产品，起售价为45,000美元，瞄准美国平均新车价格约50,000美元的市场 [4][17] - 公司正在为R2和R3车型在美国乔治亚州建设新工厂，预计将增加40万辆年产能 [6] - 公司计划于12月11日举办"自动驾驶与人工智能日"，展示其端到端以AI为中心的自动驾驶技术路线图 [7][34] - 公司不计划推出增程式电动车，坚持纯电路线 [39][40] - R2和R3车型从设计之初就考虑欧洲市场，但进入欧洲市场的时间尚未公布 [72][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临贸易、关税和监管政策带来的短期不确定性，但专注于长期增长和价值创造 [9] - 由于IRA计划结束，预计10月需求环境会有所疲软，但长期来看，客户将基于产品本身做出选择 [16] - 对R2车型的长期需求前景非常乐观，认为其将吸引广泛客户群，包括那些不一定考虑电动车的消费者 [18][69] - 公司预计到2026年底，R2车型将实现单车经济性转正 [23][51] 其他重要信息 - 公司已完成R2车身车间和总装大楼（110万平方英尺）以及供应商园区和物流中心（120万平方英尺）的建设 [5] - 已完成对喷涂车间的升级，使年总产能提升至215,000辆 [6] - 乔治亚州工厂的投资预计将创造7,500个工作岗位，并为当地社区带来数十亿美元的经济效益 [7] - 公司与大众汽车集团的合资交易预计将带来高达25亿美元的额外资本，其中20亿美元预计在2026年到位 [12] - 公司继续与美国能源部合作，争取获得高达66亿美元的低成本资本贷款 [12] - 公司分拆了Mind Robotics业务，并为其筹集了1.1亿美元的种子轮融资，专注于工业应用AI机器人 [25][42] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国消费税收抵免取消后的需求环境如何？对未来的需求水平有何看法？ [15] - 公司预计IRA计划结束会导致9月需求提前释放，10月需求环境因此有所疲软，但这在整个行业普遍存在 [16] - 长期来看，客户将基于产品优劣做出选择，R1已是美国最畅销的豪华电动SUV，R2旨在以更具成本效益的方案吸引更广泛的客户 [17][18] 问题: 对2026年监管积分收入的预期是什么？ [19] - 公司预计监管积分不会带来有意义的收入，并已将其从预测中剔除，以保持预测的保守性 [19] 问题: 每辆车的销售成本（COGS）下降的原因是什么？对未来成本，尤其是R2的成本有何展望？ [22] - 第三季度每辆交付车辆的销售成本为96,300美元，尽管存在停产影响，主要驱动力是材料成本改善 [23] - 2026年销售成本改善的主要驱动力将是R2量产带来的规模效应，预计到2026年底R2将实现单车经济性转正 [23] 问题: 请介绍Mind Robotics业务及其未来机会 [24] - Mind Robotics是分拆成立的独立公司，Rivian是其股东，已筹集1.1亿美元种子轮融资 [25] - 该业务专注于为制造业和工业环境设计和优化AI机器人解决方案，应用范围包括Rivian自身及更广泛的工业场景 [26][42] 问题: 与大众汽车集团关系的进展如何？ [28] - 与大众汽车集团的合资关系进展顺利，合作关系非常牢固和积极，首款车型大众ID1正在开发中，未来将有更多合作项目 [30][31] 问题: Rivian在Robotaxi市场中的角色是什么？ [32] - 自动驾驶技术将成为汽车生态系统的关键部分，公司认为大规模应用将主要解决个人拥有车辆的场景，这占据了美国95%以上的行驶里程 [34] - 公司目前专注于技术本身，12月的活动将展示技术路线图，该技术可应用于个人车辆或Robotaxi合作等多种市场方式 [34][35] 问题: 是否会考虑为美国或全球市场提供增程式电动车（eRev）？ [38] - 公司不计划推出增程式电动车，坚持纯电路线，认为不同制造商会做出不同选择，但最终都将走向电动化 [39][40] 问题: Mind Robotics的支出情况如何？未来支出应如何考虑？ [41] - Mind Robotics是独立公司，其1.1亿美元种子融资来自Rivian外部资本，Rivian是其股东 [42] 问题: 关税政策的最新影响是什么？对R2的电池采购策略有何影响？ [45] - 新关税政策将232条款汽车关税的3.75%抵免延长至2030，并扩大了符合条件零件的范围，这对Rivian这类高度垂直整合的公司有利 [46][47] - 第三季度每辆车关税影响略低于2,000美元，新政策全面实施后，预计新生产车辆的影响将降至每辆几百美元 [48] - R2项目将使用LG在亚利桑那州生产的4695圆柱电池，计划于2026年底开始在美国生产 [49] 问题: 在监管环境更清晰的情况下，如何确保R2的单车经济性目标？ [50] - R2的物料清单（BOM）是合同约定的，且采购决策优先考虑了国内或USMCA合规的供应链，这为应对政策变化提供了信心 [51] - 关税框架的扩展和232条款抵免的延长将关税成本从每辆几千美元降至几百美元，是显著改善 [52][54] - 公司对通过精益运营和流程优化实现BOM成本减半的目标充满信心 [56][57] 问题: 未来运营费用（OpEx）的轨迹如何？特别是自动驾驶培训方面 [60] - 公司的理念是通过业务效率提升来自主资助自动驾驶培训等战略差异化领域的投资 [60] - 在R2发布前，研发费用会因原型车制造而升高，R2发布后外部支出会下降，尽管自动驾驶培训的投入长期仍会增加 [61] 问题: R2明年的生产节奏如何？上下半年有何不同？ [62] - R2将于2026年上半年开始可销售车辆的生产和交付，但上半年产量有限，下半年产量将增加，并在2027年达到21.5万辆的年产能优化状态 [63] 问题: 考虑到需求环境和纯电路线，如何考虑Normal和Georgia工厂的产能饱和问题？ [67] - Normal工厂21.5万辆产能将分配给R1、商用货车和R2（其中R2为15.5万辆），Georgia工厂两阶段建设最终将达40万辆产能，用于R2、R3及其变体 [68] - 公司对R2需求非常乐观，认为当前4.5-5万美元价格区间的市场选择不足，R2与Model Y尺寸价格相似但定位不同，将吸引广泛客户 [69][70] - R2和R3平台未来还会有未公布的变体车型支持Georgia工厂的总体产量 [71] 问题: 第四季度营运资本和明年资本支出的展望如何？ [76] - 第四季度资本支出将增加，营运资本在经历前三季度的有利趋势后，将在第四季度消耗现金 [77] - 2026年为R2备货，营运资本整体将消耗现金，随着产量达到稳定水平后将正常化 [77] - 2026年资本支出展望细节将在第四季度财报中提供，包括乔治亚工厂的垂直建设 [78] 问题: 大众汽车集团下一笔10亿美元股权投资的时间表？ [79] - 公司不评论具体时间，但相信能在2026年获得大众汽车集团的10亿美元股权投资 [80] 问题: R2的定价策略是什么？是否会像特斯拉那样先推出高配版？ [83] - 明年初将举办R2活动，公布全系产品和不同配置的价格 [85] - 初始生产将限制车型变体，推出"Launch Edition"，这是一款双电机版本，配置精良但非最顶配，旨在满足大多数客户 [86] - 初始量产配置之后，将增加其他配置和版本 [86] 问题: 在营销和广告方面的策略是什么？如何区分Rivian的电动车？ [87] - 品牌和产品认知度将通过R2上路、更亲民的价格以及R1积累的口碑自然提升 [88] - 公司将通过实体激活活动（如与滑雪场、餐厅合作）和数字营销等深思熟虑且高度可控的方式投入营销，以提升知名度 [89] 问题: 美元走弱和欧洲进口关税取消是否改变了欧洲市场的计划？是否会使用当地经销商？ [95] - 欧洲进口关税降至0%是积极因素，为公司更早进入欧洲市场提供了机会，但具体时间仍在考虑中，需平衡美国市场需求 [97] - 进入欧洲市场的时间尚未公布 [98] 问题: R2上市后，R3的推出时间间隔是多久？ [99] - R3只在Georgia工厂生产，该工厂计划于2028年底投产，因此R3的推出时间不早于该时间点 [99] 问题: 对自动驾驶的愿景是什么？是否会寻求Robotaxi合作或专注于商用车辆？ [103] - 自动驾驶是公司最重要和投资最大的领域之一 [104] - 自动驾驶技术将成为一个强大的销售驱动因素，特别是对于R2/R3这类通用性强的车型 [105] - 技术路线图将逐步实现更高级别的自动驾驶功能，核心焦点是个人拥有车辆，这是最大的营收机会，但该技术也可应用于Robotaxi等其他场景 [106][108] 问题: 美国能源部（DOE）贷款的提取预期是什么？ [109] - DOE贷款是项目融资，需要乔治亚州工厂开始垂直建设并满足一系列前提条件后才能首次提取 [111] - 计划2026年开始垂直建设，2028年底首批车辆下线 [111] 问题: 交付量指引中值显示Q4 EBITDA将改善，但交付量中值下降，驱动因素是什么？ [114] - 第四季度EDV（电动配送车）产量预计保持稳定，且其成本基础历来较低 [114] - 随着合资项目关键里程碑的达成，来自大众汽车集团合资企业的背景IP收入预计将继续增长，软件与服务业务的毛利润可能进一步改善 [114] - 第四季度SG&A支出预计将略有减少 [115] 问题: 2026年是否会有任何监管积分收入？ [116] - 鉴于政策环境的不确定性，公司已将监管积分收入从预测中剔除 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入约为16亿美元，合并毛利润为2400万美元 [9] - 毛利润包含1.25亿美元折旧和2400万美元股权激励费用 [9] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6.02亿美元 [9] - 第三季度生产10720辆汽车，交付13201辆汽车 [10] - 汽车业务收入为11亿美元，汽车业务毛利润为-1.3亿美元 [10] - 每辆交付汽车的销售成本为9.63万美元，创下最佳季度表现之一 [23] - 软件和服务业务收入为4.16亿美元，毛利润为1.54亿美元 [11] - 季度末现金及现金等价物和短期投资约为71亿美元 [11] - 重申2025年交付量指导范围为41500-43500辆 [12] - 重申2025年调整后EBITDA亏损指导范围为20亿-22.5亿美元 [12] - 重申2025年资本支出指导范围为18亿-19亿美元 [12] - 预计2025年全年毛利润大致持平 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务毛利润受到为R2准备工厂而计划停产的固定成本吸收率低的不利影响 [10] - 软件和服务业务收入约一半来自与大众汽车集团成立的合资企业 [11] - 再营销以及车辆维修和保养业务对毛利润贡献强劲增长 [11] - 商用货车业务具有较低的成本基础 [114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期来看，行业预计将完全电动化、自动化和软件定义 [3] - R2针对的是最大的市场机会，即美国平均新车价格略高于5万美元的五座SUV或跨界车细分市场 [4] - R2将R1的性能、实用性和个性重构为更小、成本更低的SUV [4] - 公司正在乔治亚州建设下一个美国制造工厂，预计为R2、R3及相关变体增加40万辆年产能 [6] - 对乔治亚州的重大投资预计将创造7500个工作岗位，并为当地社区带来数十亿美元的经济效益 [7] - 公司专注于端到端以人工智能为中心的自动驾驶方法 [7] - R1是美国最畅销的优质SUV，也是加利福尼亚州最畅销的SUV [17] - R2的起价为4.5万美元，旨在与许多不同类型的车辆进行交叉比较 [17] - 在中型SUV细分市场，目前主要由一个品牌主导，反映出市场选择不足 [70] - R2与Model Y尺寸和价格相似，但执行方式非常不同，预计将吸引广泛客户 [70] - R2和R3车辆从最初就为欧洲市场设计，乔治亚工厂便于出口到欧洲 [72] - 公司计划在2026年初举行R2活动，公布包括不同配置在内的完整产品组合 [85] - 公司正在考虑通过实体激活和数字营销等多种方式提高品牌和产品认知度 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面临贸易、关税和监管政策带来的短期不确定性，但专注于长期增长和价值创造 [9] - 由于IRA计划结束，预计10月需求环境会有所软化，但长期来看客户将根据产品优劣做出决定 [16] - 对R2以及公司在技术和产品方面的市场份额领先地位感到兴奋和乐观 [8][18] - 随着R2的推出，不断增长的客户车队将收集真实世界驾驶数据，用于训练大型驾驶模型 [7] - 预计到2026年底，R2将实现正单位经济效益 [23] - 自动驾驶技术将成为汽车生态系统的重要组成部分，并成为消费者购买决策的关键驱动因素 [33] - 公司不计划提供eRev或串联混合动力车型，坚信纯电动路线 [39] - 0%的出口关税使得从美国向欧洲出口车辆更具机会，但进入欧洲市场的时间尚未公布 [97] - 自动驾驶是公司最重要的投资领域和研发重点之一，将成为销量的强大驱动力 [104][106] 其他重要信息 - R2车身车间和总装大楼面积为110万平方英尺，供应商园区和物流中心面积为120万平方英尺 [5] - 油漆车间已完成升级，使工厂总年产能增至21.5万辆 [6] - 计划于12月11日举行自动驾驶和人工智能日活动，展示技术路线图 [7][35] - 与大众汽车集团的合资企业交易预计将带来高达25亿美元的额外资本，其中20亿美元预计在2026年到位 [12] - 正与美国能源部合作申请高达66亿美元的低成本资本贷款 [12] - 公司投资1.1亿美元种子轮融资成立了Mind Robotics，专注于工业应用的人工智能机器人 [25][42] - Mind Robotics是独立于Rivian的公司，Rivian是其股东 [42] - 基于已售产品，第三季度每辆车受关税影响略低于2000美元，新政策全面实施后预计每单位影响降至几百美元 [48] - R2计划使用4695圆柱电池，预计从2026年底开始由LG在美国亚利桑那州生产 [49] - R2的物料清单已通过合同锁定，并优先采购符合USMCA标准的物料 [51][56] - 公司致力于通过推动业务效率来自主资助自动驾驶培训等战略差异化领域 [60] - R2可销售版本的生产和交付将于2026年上半年开始，但上半年产量有限，下半年产量将增加 [63] - 诺默工厂的21.5万辆产能将分配给R1、商用货车和R2，其中R2占15.5万辆 [68] - 乔治亚工厂将分两阶段建设，最终达到40万辆产能，用于生产R2、R3及其变体 [68] - R3只在乔治亚工厂生产，该工厂计划于2028年底投产 [100] - 预计2026年资本支出将增加，主要用于乔治亚工厂的垂直建设 [78] - 第四季度资本支出将增加，营运资本将消耗现金；2026年因R2库存建设，营运资本整体将使用现金 [78] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国消费税收抵免取消后的需求环境 [15] - 公司预计需求会从10月提前到9月，导致10月需求环境较为疲软，但这在整个行业普遍存在 [16] - 长期来看，客户将根据产品优劣做出决定，公司对R2充满信心 [17][18] 问题: 监管积分收入预期 [19] - 公司预计不会有重大的监管积分销售收入，并已将其从预测中剔除，以保持保守 [19] 问题: 每辆汽车销售成本的驱动因素和前景 [22] - 尽管有停产期，第三季度每辆交付汽车的销售成本为9.63万美元，主要驱动因素是材料成本改善 [23] - 2026年绩效改善的主要驱动因素是R2量产带来的规模效应，预计到2026年底实现正单位经济效益 [23] 问题: Mind Robotics的业务和融资情况 [24] - Mind Robotics专注于为制造和工业环境设计和优化机器人解决方案，旨在提高工厂运营效率 [25] - Rivian是Mind Robotics的股东，其1.1亿美元种子轮融资来自外部资本 [25][42] 问题: 与大众汽车集团关系的更新 [28] - 与大众汽车集团的合作关系进展良好，关系非常积极 [30] - 合作推出的第一款车辆是大众ID.1，未来将有许多项目出自该合资努力 [31] 问题: 在机器人出租车市场中的角色 [32] - 自动驾驶技术将成为汽车生态系统的重要组成部分 [33] - 公司认为大规模采用自动驾驶的关键在于解决个人拥有车辆的需求，这是最大的收入机会 [34] - 当前重点是技术，机器人出租车是潜在机会，但可通过多种方式应用 [35] 问题: 是否考虑为美国或全球市场提供eRev [38] - 公司不计划提供eRev或串联混合动力车，这不是产品路线图的一部分 [39] - 公司坚信纯电动架构，特别是对于R2和R3所在的中型SUV细分市场 [40] 问题: Mind Robotics的支出情况 [41] - Mind Robotics是独立公司，Rivian是其股东，1.1亿美元种子融资来自外部资本 [42] - 该公司专注于工业应用的人工智能机器人 [43] 问题: 关税对业绩的影响和R2电池采购策略 [45] - 新关税政策将符合232条款的汽车关税3.75% MSRP抵免延长至2030年，并扩大了符合条件零件的范围 [46] - 第三季度每辆车关税影响略低于2000美元，新政策全面实施后预计降至几百美元 [48] - R2将使用LG在亚利桑那州生产的4695电池，未来可能考虑其他电池来源 [49] 问题: 在监管环境变化下如何确保R2的单位经济效益 [50] - R2的物料清单已通过合同锁定，并优先采购符合USMCA标准的物料，这提供了信心 [51] - 232框架的扩展和3.75%抵免的延长非常有益，关税成本从几千美元显著降至几百美元 [54] - 公司通过精益转型和流程优化，对将成本减半的目标充满信心 [56] 问题: 运营费用轨迹，特别是自动驾驶培训方面 [60] - 公司致力于通过提高业务效率来自主资助自动驾驶培训等战略领域 [60] - R2推出前研发支出会升高，主要与建造开发原型车有关，R2推出后外部支出会下降 [61] 问题: R2在2026年的生产节奏 [62] - R2可销售版本的生产和交付将于2026年上半年开始，但上半年产量有限，下半年产量将增加，2027年优化至21.5万辆的产能 [63] 问题: 产能饱和问题，考虑到需求环境和产品策略 [67] - 诺默工厂21.5万辆产能分配给R1、商用货车和R2，乔治亚工厂40万辆产能用于R2、R3及变体 [68] - 公司对R2需求非常乐观，认为当前中型SUV电动市场选择不足，R2将吸引广泛客户 [69][70] - R2和R3平台还有其他未公布的变体将支持乔治亚工厂的总体产量 [71] 问题: 进入其他市场的时间表 [72] - R2和R3是为欧洲市场设计的，但进入欧洲的时间尚未公布 [72] - 0%的出口关税创造了更早进入欧洲的机会，但公司需要平衡美国的需求 [97] 问题: 第四季度营运资本和2026年资本支出展望 [76] - 第四季度资本支出将增加，营运资本将消耗现金 [78] - 2026年因R2库存建设，营运资本整体将使用现金，随着量产将达到正常水平 [78] - 2026年资本支出细节将在第四季度财报电话会议上提供，包括乔治亚工厂垂直建设的额外资本 [78] 问题: 大众汽车集团下一笔投资的时间 [79] - 公司不对具体时间发表评论，但相信能在2026年获得大众汽车集团10亿美元的股权投资 [80] 问题: R2的定价理念和与乔治亚工厂的协调 [83] - 2026年初将举行R2活动，公布完整产品组合和不同配置的价格 [85] - 初始生产将限制变体数量，推出"Launch Edition"配置，旨在让大多数人满意 [86] - 初始量产后将增加其他配置和装饰级别 [86] 问题: 广告和营销在区分电动汽车中的作用 [87] - 公司将通过产品在路上、口碑以及实体激活、数字营销等多种方式提高认知度 [89] - 历史上并未严重依赖付费营销，但有机会审慎地部署资金来提高认知度 [89] 问题: 美元走弱和欧洲进口关税降至0%对欧洲计划的影响 [95] - 0%的出口关税令人欣喜，为更早进入欧洲创造了真正机会，但具体时间尚未确定 [97] - 公司需要平衡美国的大量需求，但正在考虑更早进入欧洲 [98] 问题: R2上市后R3的时间滞后 [99] - R3只在乔治亚工厂生产，该工厂计划于2028年底投产，因此R3不会早于那时 [100] 问题: 自动驾驶愿景和潜在合作伙伴关系 [103] - 自动驾驶是公司最重要的投资领域和研发重点之一 [104] - 核心技术可以应用于许多地方，但最大的收入机会是消费者拥有的车辆 [106] - 技术路线图将逐步扩展功能，最终实现双手脱离方向盘、双眼脱离道路的驾驶 [107] 问题: 美国能源部贷款的提取预期 [109] - 美国能源部贷款是项目融资，需要在乔治亚工厂进行垂直建设并满足先决条件才能首次提取 [111] - 计划2026年开始垂直建设，2028年底生产线产出第一辆车 [111] 问题: 第四季度EBITDA在交付量下降的情况下改善的驱动因素 [114] - 第四季度EBITDA改善的驱动因素包括：商用货车持续产量及其较低的成本基础；与大众合资企业背景IP收入的增加；以及SG&A支出的轻微减少 [114] 问题: 2026年监管积分收入预期 [116] - 由于政策环境的不确定性，公司已将监管积分收入从预测中剔除，因此2026年也不应预期 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入约为16亿美元，综合毛利润为2400万美元[8] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6.02亿美元[8] - 第三季度汽车业务收入为11亿美元，汽车业务毛利润为负1.3亿美元[9] - 第三季度每辆交付车辆的销售成本为9.63万美元，是历史最佳表现之一[21][22] - 第三季度软件和服务业务收入为4.16亿美元，毛利润为1.54亿美元[10] - 季度末现金、现金等价物和短期投资约为71亿美元[10] - 重申2025年交付量指导范围为41,500-43,500辆[11] - 重申2025年调整后EBITDA亏损指导范围为20-22.5亿美元[11] - 重申2025年资本支出指导范围为18-19亿美元[11] - 预计2025年全年毛利润大致实现盈亏平衡[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度生产10,720辆汽车，交付13,201辆汽车[9] - 软件和服务业务收入中约一半来自与大众汽车集团成立的软件和电气硬件合资企业[10] - 再营销以及车辆维修和保养业务对毛利润贡献强劲增长[10] - 预计R2将在2026年底前实现正毛利润和正单位经济效益[22] - 预计2026年R2量产和规模效应将推动销售成本绩效改善[22] 各个市场数据和关键指标变化 - R1是美国最畅销的优质电动SUV，也是加利福尼亚州最畅销的电动或非电动SUV[17] - R2瞄准中型五座SUV细分市场，起售价为4.5万美元，与美国新车平均售价约5万美元相当[17] - 公司认为欧洲是R2和R3的核心市场，车辆设计之初就考虑了欧洲市场，但尚未公布欧洲上市时间[60][82] - 对欧洲的出口关税从10%降至0%，为向欧洲出口创造了机会[80][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期来看，行业预计将完全电动化、自动化和软件定义[3] - R2项目开发按计划进行，设计验证构建的质量和成熟度不断提高，预计年底开始制造验证构建[4] - 已完成11亿平方英尺的R2车身车间和总装大楼以及12亿平方英尺的供应商园区和物流中心的建设[4] - 已完成油漆车间的升级，使工厂总年产能增至21.5万辆[5] - 计划在佐治亚州建设新的美国制造工厂，为R2、R3及相关车型增加40万辆年产能[5] - 在佐治亚州的投资预计将创造7500个工作岗位，并为当地社区带来数十亿美元的经济效益[6] - 公司持续投资硬件、软件和自动驾驶平台，将于12月11日举办自动驾驶与AI日活动[6][8] - 公司专注于纯电动路线，暂无推出eRev（增程电动）产品的计划[35] - 公司认为R2与特斯拉Model Y尺寸和价格相似但执行方式非常不同，将吸引广泛客户群[59] - 公司认为当前4.5万-5万美元价格区间的电动市场选择不足，R2将提供有竞争力的选择[59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临贸易、关税和监管政策的短期不确定性，但专注于长期增长和价值创造[8] - 由于IRA计划结束，预计10月需求会较9月疲软，但长期来看客户将基于产品优劣做决策[16] - 公司对R2及其所代表的业务机会非常乐观和自信[18] - 随着R2的推出，公司不断增长的客户车队将收集真实世界驾驶数据，用于训练大型驾驶模型[6][7] - 公司相信其技术和产品将使Rivian长期成为市场份额领导者[7] 其他重要信息 - 与大众汽车集团的合资企业交易预计将带来最多25亿美元的额外资本，其中20亿美元预计在2026年到位[11] - 继续与美国能源部合作，争取获得最多66亿美元的低成本资本贷款[11] - 公司成立了Mind Robotics实体，专注于工业应用的人工智能机器人解决方案，并已完成1.1亿美元的种子轮融资[24][38] - 公司预计第四季度资本支出将增加，营运资本将消耗现金，2026年营运资本整体将消耗现金[64] - 2026年资本支出将包括佐治亚州工厂的垂直建设[65] - 公司计划在2026年初举办R2活动，公布全系列产品和不同配置的价格[70] - R2初始上市将推出双电机版本的Launch Edition，后续将增加其他配置和装饰级别[71] - 公司将通过实体激活、合作伙伴关系和数字营销等方式提升R2和品牌的知名度[74][75] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国市场需求环境以及税收抵免取消后的影响 - 由于IRA计划结束，9月需求被提前透支，导致10月需求环境较为疲软，这一现象在整个行业普遍存在[16] - 长期来看，客户将基于产品优劣做出决策，R2将以4.5万美元的起售价切入最受欢迎的细分市场，公司对此非常乐观[17][18] 问题: 监管积分收入的预期 - 公司预计不会从监管积分销售中获得有意义的收入，并且已将其从预测中剔除，以保持预测的保守性[18][100] 问题: 每辆车销售成本的驱动因素和未来展望 - 第三季度每辆交付车辆的销售成本为9.63万美元，尽管存在停产影响，但材料成本改善推动了绩效[21][22] - 2026年销售成本绩效改善的主要驱动因素将是R2量产和规模效应带来的销量提升[22] 问题: Mind Robotics的业务和机会 - Mind Robotics是独立于Rivian的公司，专注于为工业和制造环境设计和开发先进的AI机器人解决方案，Rivian是其股东[24][38] - Mind Robotics已获得1.1亿美元种子轮融资，资金来自Rivian外部[24][38] 问题: 与大众汽车集团关系的更新 - 与大众汽车集团的合资企业关系进展良好，合作关系非常牢固和积极[27][28] - 大众ID.1是双方合作推出的首款车型，未来还将有更多项目[27][28] 问题: Rivian在机器人出租车市场中的角色 - 公司认为自动驾驶技术将成为汽车生态系统的关键部分，无论是个人车辆还是机器人出租车应用[30][31] - 目前美国95%以上的行驶里程来自个人拥有的车辆，公司认为大规模采用自动驾驶的关键在于解决个人车辆的需求[31] - 公司目前的重点是技术本身，自动驾驶技术可以应用于多种市场进入方式[32] 问题: 是否考虑为美国或全球市场提供eRev产品 - 公司不计划提供eRev产品，这不在产品路线图中[35] - 公司坚信纯电动架构适用于R2和R3所在的中型SUV细分市场，能够提供卓越的性能、续航和具有竞争力的价格[36] 问题: Mind Robotics的支出情况 - Mind Robotics是独立公司，其1.1亿美元种子融资来自Rivian外部资金[38] - 该公司专注于为工业和制造环境优化机器人解决方案[39] 问题: 关税政策的最新影响和R2电池采购策略 - 第三季度每辆车关税影响略低于2000美元，新政策全面实施后，预计每辆车影响将降至几百美元[42][43] - R2项目将使用LG在亚利桑那州生产的4695圆柱电池[44] - R2的物料清单已通过合同锁定，并优先采购符合USMCA规定的物料，以应对政策变化[45] - 新的关税政策使每辆车关税成本从几千美元显著降至几百美元[47] 问题: 运营费用未来轨迹 - 公司通过推动业务效率来自主资助自动驾驶培训等战略差异化领域的投资[51] - 在R2推出前，研发费用将保持较高水平，主要与构建开发原型相关，R2推出后外部支出将下降[52] - 尽管自动驾驶培训长期内将继续增加，但2026年运营费用水平将趋于正常化[52] 问题: R2在2026年的生产节奏 - R2计划在2026年上半年开始可销售车辆的生产和交付，但上半年产量有限[54] - 2026年下半年产量将逐步提升，2027年将优化至21.5万辆的产能运行率[54] 问题: Normal工厂和佐治亚工厂的产能饱和度 - Normal工厂21.5万辆产能将分配给R1、商用货车和R2，其中R2产能为15.5万辆[57] - 佐治亚工厂分两阶段建设，最终产能为40万辆，用于生产R2、R3及其衍生车型[57] - 公司对R2需求非常乐观，认为当前该价格区间市场选择不足，R2将吸引广泛客户[58][59] 问题: 进入其他市场的时间表 - R2和R3设计之初就考虑了欧洲市场，但尚未公布欧洲上市时间[60] - 零出口关税为提前进入欧洲市场创造了机会，但公司需要平衡美国市场需求和业务复杂性[82][83] 问题: R3相对于R2的上市时间差 - R3将在佐治亚工厂生产，该工厂计划于2028年底投产，因此R3上市时间不早于2028年底[84] 问题: 第四季度营运资本和2026年资本支出展望 - 第四季度资本支出将增加，营运资本将消耗现金[64] - 2026年为R2建立库存，营运资本整体将消耗现金，随后将随着产量提升而正常化[64] - 2026年资本支出细节将在第四季度财报电话会议上提供，包括佐治亚工厂垂直建设[65] 问题: 大众汽车集团下一笔投资的时间 - 公司不对具体时间发表评论，但相信能在2026年获得大众汽车集团10亿美元的股权投资[66] 问题: R2的定价策略 - 2026年初将举办R2活动，公布全系列产品和不同配置的价格[70] - 初始上市将推出配置精良的双电机版本Launch Edition，旨在满足大多数客户需求，后续将增加其他配置[71] 问题: 广告和营销在区分电动汽车中的作用 - 公司将通过实体激活、合作伙伴关系和数字营销等深思熟虑的方式提升R2和品牌的知名度[74][75] - 公司历史上不严重依赖付费营销，但存在通过精心部署资金来提高知名度的机会[75] 问题: 欧洲市场拓展策略 - 零出口关税使从美国向欧洲出口车辆更具吸引力，公司正在考虑提前进入欧洲市场，但尚未确定具体时间[82][83] 问题: 自动驾驶愿景和潜在应用 - 自动驾驶是公司最大投资领域之一，将成为销售的重要驱动力[88][90] - 技术应用广泛，但最大的收入机会是消费者拥有的车辆，占美国行驶里程的95%以上[31][93] - 12月11日的自动驾驶与AI日将详细介绍技术路线图，包括逐步实现更高级别的自动驾驶功能[91][92] 问题: 能源部贷款提取预期 - 能源部贷款是基于项目的融资，需要在佐治亚工厂进行垂直建设并满足多项前提条件后才能首次提取[95] - 计划2026年开始垂直建设，2028年底首批车辆下线[95] 问题: 第四季度EBITDA在交付量下降的情况下改善的驱动因素 - 第四季度EDV产量保持稳定，且其成本基础较低[98] - 随着合资企业关键里程碑的进展，软件和服务业务的毛利润可能进一步改善[98] - 第四季度SG&A支出预计将略有减少[99]

¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________ Commission file number 001-41042 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR Rivian Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 14600 My ...

公司业绩 - 公司营收超出市场预期 [1] - 公司股价因业绩表现而上涨 [1] 行业政策 - 电动汽车税收抵免政策即将到期 [1]

财务表现 - 公司总收入上升至15.6亿美元 [1] - 作为总收入主要构成的汽车业务销售额增长47% [1]

财务业绩表现 - 第三季度调整后每股亏损为65美分，低于华尔街预期的72美分亏损 [5] - 第三季度营收达到15.6亿美元，高于华尔街预期的15亿美元 [5] - 公司第三季度实现毛利润2400万美元，显著优于市场预期的3860万美元亏损 [1] 盈利能力分析 - 毛利润被投资者视为衡量企业扣除运营费用、利息和税费前盈利能力的关键指标 [2] - 汽车业务部门产生1.3亿美元亏损，但较去年同期改善2.49亿美元 [2] - 大众汽车合资项目以及软件和服务业务贡献1.54亿美元利润，抵消了汽车业务的亏损 [2] 2025年业绩指引 - 维持此前下调的2025年业绩指引，预计调整后亏损在20亿至22.5亿美元之间 [3] - 资本支出计划为18亿至19亿美元 [3] - 车辆交付量目标维持在41,500辆至43,500辆 [3]

Rivian Automotive surpassed Wall Street expectations for third-quarter revenue on Tuesday, fueled by strong deliveries as U.S. consumers rushed to grab a federal tax incentive on electric vehicle purc... ...