核心观点 - 文章将Rivian列为2026年首选成长股 核心论点基于其即将推出的平价车型R2 SUV及其被低估的人工智能业务价值[1] 车型发布与增长潜力 - Rivian目前市场在售车型为R1T和R1S 全配含税价格可轻松超过10万美元 高价策略将大部分消费者排除在外[4] - 公司即将开始交付R2 SUV 起售价仅为45,000美元 低于美国近70%潜在购车者希望坚守的5万美元关键门槛[4] - 继R2之后 Rivian还将推出两款定价低于5万美元的车型 R3和R3X 这些平价车型有望复制特斯拉Model 3和Model Y的成功路径 推动销量规模化[5] - 特斯拉当前1.2万亿美元的市值很大程度上由机器人制造和机器人出租车等投机性业务驱动 但其财务成功的真正起点是推出平价车型Model 3和Model Y[2] - 去年特斯拉向客户交付的418,227辆汽车中 有406,585辆是Model 3或Model Y 其余车型仅售出11,642辆 凸显平价车型的核心贡献[3] 人工智能业务与估值 - 在近期市场抛售后 Rivian股价仅以3.2倍市销率交易 远低于大多数人工智能股票的估值水平[6] - 市场在将Rivian视为真正的人工智能业务方面存在滞后 去年12月公司举办了首届“AI日” 并概述了指导未来发展的三管齐下战略[6]

港股市场个股业绩与股价表现 - 西部水泥(02233)2025年收入96.21亿元，同比增长15.3%，股东应占溢利8.8亿元，同比增长40.5% [1] - 金浔资源(03636)预期2025年股东应占综合盈利约3亿元至3.3亿元，较2024年的2.02亿元大幅增长 [1] - 乐舒适(02698)2025年收入约5.67亿美元，同比增长24.9%，净利约1.21亿美元，同比增长27.4% [1] - 华润啤酒(00291)2025年营业额379.85亿元，同比减少1.68%，股东应占溢利33.71亿元，同比减少28.87% [2] - 永利澳门(01128)2025年娱乐场收益244.18亿港元，同比增长3.39%，拥有人应占溢利16.3亿港元，同比减少49.05% [2] - 利福中国(02136)2025年收入12.11亿元，同比减少3.35%，股东应占亏损3113.1万元，同比扩大54.84% [3] - 麦迪卫康(02159)2025年收入4.68亿元，同比增长45.55%，股东应占溢利998.8万元，去年同期亏损4524.5万元 [3][4] 港股市场板块与概念股动向 - 光通信概念股拉升，长飞光纤光缆(06869)涨7.27%，鸿腾精密(06088)涨4.49%，剑桥科技(06166)涨4.20%，汇聚科技(01729)涨3.86%，因2025年板块业绩普遍超预期 [2] - 长飞光纤光缆(06869)股价上涨，因中国电信黑龙江分公司发布2026年室外光缆应急采购项目招标公告 [3] - 中广核矿业(01164)股价下跌，公司预计2025年持续经营业务的除税前纯利同比下降约2亿港元至2.5亿港元 [2] 美股市场并购与行业动态 - 雅诗兰黛(EL.US)正与西班牙美妆集团Puig就潜在合并进行洽谈，消息导致其股价下跌近8% [5] - 储能概念股集体上涨，CleanSpark(CLSK.US)涨6.17%，GE Vernova(GEV.US)涨3.71%，机构认为霍尔木兹变局可能助推全球能源转型加速，预计2030年全球储能新增装机有望达1500GWh+ [5] - 黄金股集体回暖，AngloGold(AU.US)涨7.01%，Alamos(AGI.US)涨4.91%，现货黄金触底反弹转涨0.06%至4469.75美元 [6] - 加密矿企集体上扬，Terawulf(WULF.US)涨7.22%，Hut 8(HUT.US)涨11.55%，因比特币大涨超3%重回71000美元，以太坊大涨超4% [6] 美股市场行业板块表现 - 新能源汽车概念股上涨，Rivian(RIVN.US)涨5.77%，小鹏汽车(XPEV.US)涨7.52%，蔚来(NIO.US)涨7.18%，特斯拉(TSLA.US)涨3.5%，高油价被认为将加速电动车普及，同时锂价下行改善电池经济性 [7] - 邮轮、航空股集体走高，挪威邮轮(NCLH.US)涨6.17%，嘉年华邮轮(CCL.US)涨5.51%，联合大陆航空(UAL.US)涨4.46%，因国际原油价格大幅下挫，布伦特原油期货暴跌超8% [7] - 美股三大指数集体高开，纳指大涨1.69%，明星科技股普涨，特斯拉(TSLA.US)涨3.5%，英伟达(NVDA.US)涨1.7%，苹果(AAPL.US)涨1.41% [8]

行业竞争格局 - 特斯拉正面临日益激烈的电动汽车行业竞争 纯电动汽车制造商如Rivian和比亚迪正获得全球影响力和品牌认可 而传统汽车制造商如福特和通用汽车也在持续向电动化转型 [1] 特斯拉 - 特斯拉当日股价上涨3.53% 收于380.94美元 市值达1.4万亿美元 当日交易区间为373.03美元至385.33美元 [2] - 公司毛利率为18.03% [2] Rivian - Rivian正处于转折点 计划在今年春季发布经济实惠的高科技R2系列车型 并与Uber合作提供5万辆自动驾驶出租车 Uber将在未来五年内向Rivian投资12.5亿美元 [3] - 公司汽车部门尚未盈利 但与大众汽车的合资企业提供了重要的现金缓冲 因其向大众提供技术服务 公司整体毛利为正 [4] - R2的发布和与Uber的合作对Rivian建立不单纯依赖技术服务的盈利路径至关重要 公司仍具投机性 但发展方向正确 即将推出的中型大众市场SUV是一个重要里程碑 [5] 比亚迪 - 比亚迪在去年超越特斯拉成为全球最畅销的电动汽车制造商 公司几乎完全垂直整合 自产电池、半导体和大部分零部件 这构成了其真实的竞争优势 [6] - 比亚迪正在全球快速扩张 在东南亚、欧洲和拉丁美洲开设工厂 但其在中国本土的销售因激烈竞争侵蚀市场份额而持续下滑 [7] - 比亚迪当日股价上涨3.09% 收于13.35美元 市值1430亿美元 毛利率为23.15% 股息收益率为1.42% [8][9] - 过去一年其股价下跌近27% [9] 福特汽车 - 福特向电动汽车的转型比其它内燃机汽车制造商更为成功 但其电动汽车产品线在美国难以建立强劲势头 [10] - 福特的电动汽车车型价格具有竞争力 且产品组合多样 包括混合动力车 这创造了更可靠的现金流 其电动汽车发展路线图虽不及特斯拉或Rivian令人兴奋 但记录稳健 [11] - 由于产品组合包含内燃机、混合动力和电动汽车 福特护城河更宽 抗衰退能力更强 尽管电动汽车销售放缓 但其整体状况仍优于纯电动汽车制造商 [12] - 公司股息收益率高达5.15% 2026年初以来股价下跌12% 其电动汽车业务目前并非亮点 若将其作为电动汽车投资 需要预期较长的回报周期 [13] 通用汽车 - 通用汽车与福特类似 是拥有广泛燃油车、混动车和电动车产品组合的传统汽车制造商 公司同时投资软件并因此获得可扩展的收入增长 凭借软件和盈利的燃油车业务 其电动汽车业务风险较低 [14] - 通用汽车当日股价上涨4.00% 收于75.72美元 市值660亿美元 毛利率为6.27% 股息收益率为0.87% [15][16] - 过去12个月公司股价上涨超过47% 其远期市盈率目前低于6倍 即使在以合理市盈率著称的行业中 该数值也偏低 [16] 投资前景总结 - 讨论的所有特斯拉竞争对手对投资者都有不同的吸引力 福特和通用汽车根基稳固且盈利 风险略低 但增长可能不具爆发性 Rivian和比亚迪则可能在全球范围内继续扩张品牌并挑战特斯拉 但它们更具投机性 [17]

公司与Uber合作 - 公司与Uber达成合作，Uber将向公司投资高达12.5亿美元，并计划在其网约车平台上部署多达5万辆公司的自动驾驶R2车辆 [1] - 自动驾驶服务预计于2028年在旧金山和迈阿密推出，并计划到2031年扩展至北美和欧洲多达25个城市 [2] - 根据协议，从2030年开始，双方还有权协商购买额外多达4万辆自动驾驶Rivian R2车辆 [2] - 公司CEO表示，此次合作将加速公司实现L4级自动驾驶，目标是打造全球最安全、最便捷的自动驾驶平台之一 [3] - 摩根大通分析师认为该交易“总体上是积极的”，并认可了Uber的12.5亿美元投资 [3] 财务与运营状况 - 公司第四季度调整后每股亏损0.54美元，营收为12.9亿美元 [5] - 2025年，公司首次实现全年毛利润1.44亿美元，营收同比增长8%至约54亿美元 [5] - 然而，公司大部分利润来自软件和服务部门，其汽车业务去年亏损4.32亿美元 [6] - 公司持续报告“持续巨额”的经营亏损和自由现金流出 [4] - 与Uber的交易有助于缓解公司过度的现金消耗 [4] 市场前景与战略调整 - 分析师指出，公司正面临一个“结构上似乎日益无利可图”的电动汽车市场 [5] - 根据上周提交的SEC文件，由于与Uber交易导致自动驾驶研发支出增加，公司不再预期在2027年实现正的EBITDA [6] - 公司明白，要与特斯拉竞争，不能仅仅是一家汽车公司，还必须成为技术领导者 [9] - 公司近期在“自动驾驶与人工智能日”上公布了更新的人工智能战略 [7]

行业现状与挑战 - 电动汽车行业面临巨大产能过剩和需求疲软的挑战 [1] - 低需求、汽车关税以及燃油经济性标准放宽正在损害行业盈利能力 [4] Rivian近期重大融资与合作 - Uber宣布将向Rivian投资高达12.5亿美元，并为其机器人出租车车队购买多达5万辆即将推出的R2车型 [1] - 大众汽车宣布将向Rivian投资高达58亿美元，并与这家美国电动汽车初创公司成立合资企业 [2] - Rivian还从美国能源部获得了65.7亿美元的贷款 [4] - 这些融资在运营环境充满挑战之际，有助于加强Rivian的资产负债表 [4] 合作伙伴对比与公司生存能力 - Uber去年也与Lucid集团达成了类似合作，但规模远低于此次与Rivian宣布的规模 [2] - Rivian和Lucid被认为是有能力在当前行业低迷中生存下来的初创企业，两者都提供优质产品并拥有自己的制造业务 [3] - Lucid主要由沙特阿拉伯公共投资基金提供大量支持，而Rivian则依赖外部融资 [3] 分析师观点与评级 - 尽管有强劲的2025年第四季度财报和近期与Uber的合作，卖方分析师对Rivian仍持有不同观点 [5] - 德意志银行将Rivian评级上调至“买入”，目标价上调至23美元 [5] - UBS将评级上调至“中性”，目标价上调至16美元 [5] - D.A. Davidson将评级从“中性”下调至“表现不佳”，目标价下调1美元至14美元 [5] - TD Cowen将评级从“持有”上调至“买入”，目标价从17美元上调至20美元 [6] - 美国银行恢复对该股的覆盖，给予“表现不佳”评级，目标价14美元 [6]

公司战略转型 - 公司正从专注于相对狭窄市场的高端电动汽车制造商 转向成为规模化、面向大众市场且由技术驱动的平台型企业 这一重大转变可能从根本上改变投资者对公司的估值方式 并对股价产生有意义的影响 [2] - 公司战略转变最显著的部分是即将推出的R2车型 其预期价格点显著降低 旨在更大的电动汽车市场细分领域竞争 使公司直接与更主流的车型展开竞争 [3] - 通过瞄准更广泛的客户群 公司为自身定位 以释放需求的阶跃式变化并加速其收入增长轨迹 若R2成功推出 可能标志着公司进入一个以更高产量、更高成本效率和更清晰的可持续增长路径为特征的新阶段 [4] 产品与市场策略 - R2车型的推出是关键转型 电动汽车经济性高度依赖规模 没有足够的产量 盈利能力将难以实现 [3] - 当前R1产品线帮助建立了品牌并证明了其车辆的需求 但这些车型严格属于高端类别 限制了其总可触达市场 [3] 技术发展与价值链提升 - 公司的战略转型不仅关乎销售更多汽车 也关乎改变其公司类型 公司一直在其软件和自动驾驶能力方面进行大量投资 开发可支持更高级驾驶辅助以及未来更高级别自动化的内部系统 [4] 市场表现与投资者情绪 - 过去一年中 公司股价缓慢走高 并在投资者中逐步建立信誉 尽管股价难以维持新高 但低点逐步抬高的稳定模式表明 市场信心正在悄然改善 [1] - 自2月初以来 公司股价已上涨约20% 股价延续了多年的上升趋势 [5] - 近期一连串看涨的分析师更新表明 市场越来越有信心认为公司正在接近一个关键的拐点 [5]

交易概述 - Rivian与Uber达成一项价值12.5亿美元的交易 涉及最多5万辆R2机器人出租车 [1] - 两家公司首席执行官相识多年 该协议已酝酿约一年时间 [1][2] - Rivian首席执行官认为 这是Uber所达成交易中规模最大的之一 无论是从投资额还是车队规模来看 [3] 交易细节与考量 - 交易的核心是Rivian即将推出的R2中型电动汽车 其形态和配置符合Uber的需求 [3] - 交易中存在诸多未知数 例如每英里车辆收入 这对Rivian至关重要并最终决定了交易参数 [2] - 与Uber的其他合作伙伴关系不同 Rivian此次合作不涉及第三方技术合作伙伴或自动驾驶软件提供商 [4] 技术平台与战略 - 此次合作的技术将由Rivian内部开发的自动驾驶平台驱动 该平台结合了公司自研的自动驾驶软件和定制硬件（如Rivian设计的芯片） [4] - Rivian首席执行官强调 自动驾驶软件作为“司机”价值巨大 是最大的收入机会之一 [6] - 公司的自动驾驶软件不仅用于机器人出租车 对于其销售的大部分个人用车也至关重要 能为每辆车提供增值和额外收入 [7] 行业前景与公司投入 - Rivian对行业迈向L4级自动驾驶的进展速度非常乐观 并看到了与Uber进行大规模合作的机会 [3] - 公司正为该自动驾驶平台投入数十亿美元 这将影响其原定于2027年实现的盈利目标 [8]

国内政策与市场动态 - 江苏省多地（南京、苏州、常州、镇江、徐州）发布汽车购新补贴政策，面向个人消费者购买家用小型、微型载客新车，补贴金额根据车价和能源类型分档，最高补贴达7000元（新能源车40万元以上档）[7] - 西安市发布方案，提出推动物流数智化绿色化转型升级，推进大数据、5G和北斗卫星导航系统等新型基础设施建设，并支持智能网联汽车等新型运载装备应用[8] - 山西省出台政策，鼓励报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，并优先支持更新为电动货车，以推动新能源重卡规模化应用[21] 技术与材料突破 - 首钢集团与中国一汽合作成功研发并完成应用验证2.4GPa（2400兆帕）级热成形钢，该材料为全球汽车用材领域的极限突破，有助于汽车安全与轻量化[9] - 中国科学院青海盐湖研究所科研团队在盐湖提锂资源萃取分离关键技术上取得新突破，攻克了沉锂母液中锂、钠、钾离子高效分离的技术瓶颈[14] - 阿维塔发布太行智控2.0技术，该技术依托太行分布式电驱和电磁避震，通过底盘与动力的跨域融合，提升车辆在性能、安全、操控及湿滑路面行驶稳定性[11] 充电基础设施与补能网络 - 截至2026年2月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2101.0万个，同比增长47.8%，其中公共充电设施483.4万个，私人充电设施1617.6万个[10] - 蔚来NIO Power新增5站上线，包含2座换电站和3座超充站，截至3月22日，蔚来全国累计建成8709座充换电站，其中换电站3763座，累计提供超1亿次换电服务[12] - 广汽领程与华为数字能源联合发布行业首个“15分钟级”兆瓦超充解决方案，将重卡补能时间从传统1小时大幅压缩至15分钟级别，并计划参与广东省高速公路清洁能源走廊项目建设[24] 国内车企产品与战略 - 远程新能源商用车集团发布基于3.0代新能源轻卡平台打造的战略车型远程星智T，售价17.99万元起，并提供多种拥车解决方案[21][22] - 上汽红岩全球发布第三代新能源重卡“i•杰狮”系列，该系列基于“岩链”纯电智慧架构，涵盖21种基础车型，电驱系统最大功率达580千瓦，三电系统故障率降低85%[22][23] - 零跑汽车欧洲创新中心在德国慕尼黑正式开业，这是该公司在海外设立的首个创新中心，标志着其从产品出口向设计出海的战略跃升[13] 国际市场动态 - 2026年2月，菲律宾新车销量为35,842辆，同比下滑超8%；2026年前两个月累计销量69,538辆，同比下滑超9%，但新能源汽车市场逆势增长，年初至今电气化车型销量暴涨67%[16] - 铃木公司宣布在印度古吉拉特邦工厂新建一条纯电动汽车专用生产线，预计今年7至9月投产，该产线启用后工厂年产能将提升25万辆，总产能达到100万辆[17] - 美国电动汽车制造商Rivian宣布其中型电动SUV车型R2将于今年春季在美国上市，起售价59485美元，这将成为该公司首款面向全球市场的车型，计划明年发运欧洲市场[18] 重大投资与产业布局 - 软银集团计划在美国俄亥俄州投资超过660亿美元，建设一座总功率达10吉瓦的全球最大AI数据中心，项目预计在2030年前完成全面部署[19][20]

股价表现与市场背景 - 近期Rivian和Uber股价均承压 投资者担忧盈利能力和增长放缓预期 [1] - Rivian股价较其12月52周高点下跌逾33% 年初至今下跌约24.3% [1] - Uber股价年初至今下跌约9% 自11月4日财报发布后下跌约22% [1] - 两家公司股价表现均逊于同期下跌约5%的标普500指数 [1] Rivian与Uber的自动驾驶合作 - 双方于3月19日宣布重大自动驾驶出租车（robotaxi）合作 可能重塑两家公司的增长前景 [3] - Uber计划向Rivian投资高达12.5亿美元 并在其平台上部署多达50,000辆全自动驾驶R2车辆 [3] - 车辆预计于2028年在旧金山和迈阿密推出 到2031年将扩展至北美和欧洲多达25个城市 [3] - Uber CEO表示看好Rivian从车辆设计、计算平台到软件栈的端到端控制及规模化制造能力 [4] - 合作为Rivian的自动驾驶技术提供了大规模商业化路径 并为Uber带来自动驾驶出租车成为关键增长驱动力的可能性 [4] - Uber的战略可能演变为自动驾驶车辆的平台 而非直接拥有车辆 [8] Rivian近期财务与运营状况 - 第四季度调整后每股亏损0.54美元 优于预期的0.68美元亏损 营收达12.9亿美元 超过12.6亿美元的预期 [5] - 2025年全年营收增长8%至约54亿美元 公司首次实现年度毛利润1.44亿美元 [6] - 该利润主要由软件和服务部门驱动 包括与大众汽车的合资企业 抵消了汽车业务4.32亿美元的亏损 [6] - 随着公司加速生产低成本R2车型 预计仍将处于亏损状态 [6] - 公司预计2026年调整后EBITDA亏损将在18亿至21亿美元之间 [9] 公司战略与前景调整 - 鉴于与自动驾驶路线图相关的研发支出增加 Rivian不再预计调整后EBITDA在2027年转正 [7]

涉及的行业与公司 * **行业**：全球汽车行业，特别是北美汽车零部件供应商（供应商）和整车制造商（OEM）[1][2][3][7] * **公司**：报告覆盖了广泛的美国汽车行业上市公司，包括： * **供应商**：Aptiv (APTV)、Adient (ADNT)、BorgWarner (BWA)、Dana (DAN)、Dauch (DCH)、Lear (LEA)、Magna (MGA)、Visteon (VC)、Gentex (GNTX)、Phinia (PHIN)、Mobileye (MBLY)、Autoliv (ALV) 等[5][6][9][11][12] * **美国整车厂**：通用汽车 (GM)、福特汽车 (F)[7][12] * **美国纯电动汽车制造商**：特斯拉 (TSLA)、Rivian (RIVN)、Lucid (LCID)[12] * **其他相关**：连接器与传感器公司（如 Amphenol (APH)、TE Connectivity (TEL)、Sensata (ST)）、汽车互联网公司（如 CarGurus (CARG)、Carvana (CVNA)、Cars.com (CARS)）等[12] 核心观点与论据 * **对供应商板块转为谨慎乐观**：尽管中期挑战犹存，且近期因地缘冲突（伊朗冲突）导致股价大幅回调，但报告认为在当前水平上，对个股可以逐步转向建设性看法[1][2][3][7] * **近期表现**：供应商板块在过去一个月下跌**-17%**（同期标普500指数下跌**-3%**），自伊朗冲突开始以来下跌**-10%**（标普500下跌**-4%**），股价已回落至接近2025年11月的水平[2] * **中期挑战**：产量可能维持在高位平台但增长有限、潜在的客户/区域组合逆风、成本压力[1] * **新增风险**：伊朗冲突为2026年前景增添了风险，至少来自成本上升/供应链压力以及潜在的需求影响[2] * **全球产量预测调整**：S&P Global将2026年全球轻型汽车产量（LVP）预测下调了**-0.7%**（约**68.5万辆**），但下调主要集中在美国供应商敞口有限的地区（中东/非洲占**35%**，日本/韩国占**17%**），而北美基本未变，欧洲下调**-0.5%**（**8.2万辆**）[2] * **个股观点摘要**： * **APTV**：分类加总估值法（SOTP）显示下行空间有限，风险回报比为正[5] * **ADNT**：因利润率和高杠杆形象导致市场认为其质量较低而遭受更严重打击，但如果市场看到前景更清晰，股价反弹可能更强劲[5] * **BWA**：虽然对TurboCell机会的估值可能过高，但至少有一个新的潜在增长途径（数据中心发电）令市场兴奋[5] * **DAN**：现金流生成、资本回报以及即将于3月25日举行的分析师日[5] * **DCH**：因指引混乱、较高的石油和卡车敞口风险以及在风险规避期间的高杠杆而遭抛售，但其未来自由现金流潜力（约**4亿至5亿美元**）非常诱人，如果宏观担忧缓解，股价可能强劲反弹[5] * **LEA**：预计3月17日公布的第一季度业绩可能显示营业利润在**2.7亿至2.75亿美元**水平（此前指引为**2.6亿美元**），略高于市场共识的**2.68亿美元**[5] * **MGA**：重新定价的合同带来的利润率表现持续改善，如果2026年自由现金流水平可持续，则2026年后可能有进一步的资本回报[5] * **VC**：虽然第一季度共识预期可能略高，但6月25日的分析师日可能是积极的，2028年收入可能接近**45亿美元**，而共识预期为**41亿美元**，且当前估值接近低点[5][6] * **GNTX**：利润率应该没问题，增长拐点可能仍需时日，但估值处于低点[11] * **MBLY**：接近历史低点，且其Surround ADAS和/或Robotaxi公告有带来积极影响的可能性[11] * **对整车厂的看法**： * **GM**：自伊朗冲突以来下跌**-8%**，鉴于其仍然稳健的现金流、低廉的估值和资本回报，看起来更具吸引力[7] * **F**：自伊朗冲突以来下跌**-17%**，可能面临更多来自铝和其他压力的逆风，但如果能展望到2027年（届时宏观环境可能不同），它可能看起来更有趣[7] * **估值与市场情绪**： * 供应商板块的远期企业价值/息税折旧摊销前利润（NTM EV/EBITDA）倍数已从高位回落，部分公司估值处于或接近历史区间低点[8][9][22][23] * 报告提供了详细的估值比较表，涵盖EV/Sales、EV/EBITDA、P/E和FCF Yield等指标[12] * 关注了做空兴趣和拥挤度评分，显示部分公司（如RIVN、QS、MBLY、ADNT、DCH、VC）做空兴趣较高或拥挤度评分出现显著变化[27][28][29] 其他重要内容 * **行业数据与趋势**： * 提供了美国汽车季节性调整年化销量（SAAR）、库存天数、市场份额、平均交易价格（ATP）、激励措施以及曼海姆二手车价值指数等最新图表数据[31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53] * 引用了S&P对全球及各区域（北美、欧洲、中国等）2026年轻型汽车产量（LVP）的预测[54][56][58][60][62][63][64][65] * **盈利预测趋势**： * 通过图表展示了覆盖公司（如F、GM、TSLA、RIVN及各供应商）2026年第一季度及全年的市场共识每股收益（EPS）变化趋势[66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156] * **近期股价表现**： * 报告附有覆盖股票在过去一周、过去三个月及过去十二个月的相对表现图表和热力图[13][14][15][16][17][18][19][20][21] * **风险提示**： * 报告末尾概述了行业主要风险，包括：汽车行业的周期性、市场竞争和客户流失风险、大宗商品、汇率、劳动力等投入成本波动风险、技术与内包风险、供应链与执行风险、对未来增长的投资可能超预期、新车定价可能显著差于预期等[157]