财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.99亿美元，调整后每股收益为0.92美元，处于指引区间上限 [21] - 第一季度毛利润率为33%，处于32.5% - 33.5%指引区间中点 [46] - 2020年第一季度GAAP净收入为1330万美元，较第四季度净亏损改善4210万美元；调整后每股收益为0.92美元，处于0.75 - 0.95美元指引区间上限 [48] - 第一季度末现金头寸为3.083亿美元，较12月31日增加1.414亿美元；净现金头寸为3530万美元 [70][71] - 第一季度运营活动产生860万美元现金，自由现金流为负250万美元 [73] - 预计2020年有效税率为24% - 25%，高于此前沟通的20% - 21% [68] - 第二季度收入预计在1.9亿 - 2.05亿美元之间，毛利润率预计在32.5% - 33.5%之间；GAAP每股收益预计在0.58 - 0.78美元之间，调整后每股收益预计在0.8 - 1美元之间 [83][85][86] 各条业务线数据和关键指标变化 ACS业务 - 第一季度净销售额为6500万美元，与上一季度基本持平；ADAS需求环比两位数增长，无线基础设施需求略有增加，航空航天和国防需求下降 [25] - 预计第二季度ACS总收入将较第一季度略有增加，无线基础设施销售将显著增长，ADAS收入预计下降 [26] PES业务 - 第一季度净销售额为4700万美元，较第四季度增长6%；EV/HEV和可再生能源市场需求两位数增长，铁路和变频驱动器需求下降 [31] - 预计第二季度PES收入在多数市场细分领域将下降，汽车需求预计因工厂关闭而降低 [31] EMS业务 - 第一季度净销售额为8400万美元，环比增长4%；通用工业和公共交通需求反弹，EV/HEV电池应用销售增长，便携式电子设备需求下降 [34][35] - 预计第二季度EMS销售将因汽车、通用工业和便携式电子设备需求疲软而下降 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中国业务环境受疫情影响，无线基础设施和便携式电子设备需求下降，后期订单有所增加；汽车需求在季度末开始减弱 [16][45] - 预计第二季度，传统汽车、便携式电子设备和通用工业市场需求将因疫情挑战而减少，5G无线基础设施需求有望增加 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多元化市场战略，应对疫情挑战，同时注重控制支出，实施成本降低计划，灵活调整制造成本和管理运营费用 [24] - 在5G无线基础设施市场，面临贸易紧张局势和成本降低压力，中国OEM重新设计基站系统，公司可能在一家主要中国OEM市场份额受限 [27][28] - 长期看好ADAS市场，但短期内受汽车工厂关闭和销售下降影响，需求不确定 [29][30] - 持续看好EV/HEV市场长期机会，凭借领先的宽带隙半导体氮化硅衬底技术，不断获得设计订单，并将继续投资以实现长期增长 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，尽管市场条件具有挑战性，但第二季度展望预计与第一季度一致 [38] - 由于疫情在部分市场的影响，第二季度之后的能见度极为有限，但公司有坚实基础应对当前环境，将寻求机会提升战略地位和优势 [39] - 公司财务状况良好，有能力承受当前经济挑战，并投资于增长机会 [77] 其他重要信息 - 疫情初期，公司迅速采取安全措施，保护员工健康，全球运营和供应链团队采取措施维持业务连续性 [9][10] - 公司为抗击疫情提供医疗应用产品，如呼吸机和检测设备，但相关产品销售在EMS业务中占比小 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国基础设施业务及与供应商动态对公司增长的影响 - 贸易政策等因素影响公司在中国一家OEM的业务，但在其他OEM预计Q2接近历史份额，全球其他地区基站部署中份额有望保持强劲 [94][95] 问题2: 长期毛利率扩张潜力 - 公司运营团队在成本降低、产量提高和效率提升方面表现出色，未来毛利率提升将受益于成本控制和产量增长两方面 [97][98] 问题3: 2020年末和2021年业务增长和变化情况 - 公司认为EV/HEV市场趋势依然强劲，5G电信和航空航天与国防领域有望增长，但5G业务受中国市场份额影响增长受限 [100][102][103] 问题4: 公司与中国领先供应商的业务前景 - 情况不明朗，Q2之后难以预测 [105] 问题5: Q2是否为无线电信收入近期高点 - Q2及下半年中国基站建设将增加，公司将参与其中，但年底情况难以确定；重新设计和降低内容导致每基站收入减少，限制了增长机会 [109][110] 问题6: 疫情对5G在北美和欧洲市场机会的影响 - 公司希望疫情对带宽需求的增加能加速5G在北美和欧洲的发展，且在ACS业务中已看到相关机会 [112][113] 问题7: Q2是否为ADAS和EV/HEV产品需求近期底部 - ADAS与传统汽车相关，Q2将是下滑季度；EV/HEV情况有待观察，消费者可能更倾向购买此类汽车 [115][116] 问题8: 能否在Q2基础上提高毛利率及效率提升幅度 - 公司认为在效率、产量方面仍有提升空间，从33%提升到35% - 40%的毛利率，约35% - 40%将来自效率提升 [117] 问题9: 公司下游库存水平 - 在EMS业务中，公司优选转换器正在补货，以应对业务反弹，但疫情对工业业务影响的时长和深度难以确定 [127][128] 问题10: 中国、欧洲和美国受疫情影响及恢复情况 - 中国苏州工厂已恢复运营，需求有所回升；欧洲Q2将受到汽车业务影响；美国工厂正常运营，需求因市场而异 [133][134][135]

前瞻性声明与风险提示 - 前瞻性声明受新冠疫情、技术应用延迟、贸易政策等多种不确定因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[4] 非GAAP财务指标 - 公司定义了调整后净收入、每股摊薄收益等多项非GAAP财务指标，用于投资者分析业务趋势和评估公司表现[5] COVID - 19应对情况 - 公司将员工健康放在首位，各制造地运营正常，供应链无重大中断，Q1财务结果良好，Q2展望稳定但未来能见度有限[9] Q1 2020财务概况 - 净销售额1.99亿美元，环比增长3%，毛利率33.0%，调整后每股摊薄收益0.92美元，先进移动性需求强劲[12] 各业务板块表现 - 先进连接解决方案（ACS）净销售额6500万美元，环比持平，预计Q2无线基础设施销售增加但汽车需求疲软[14] - 电力电子解决方案（PES）净销售额4700万美元，环比增长6%，预计Q2汽车及其他市场需求疲软[16] - 弹性材料解决方案（EMS）净销售额8400万美元，环比增长4%，Q2汽车、工业和便携式电子市场预期疲软[19] 财务指标对比 - 与Q4 - 2019相比，Q1 - 2020净销售额、毛利润、运营收入等指标有不同程度变化，调整后净收入受税收费用影响为负[25][44] 收入与利润增长因素 - 收入增长2.6%，主要因EMS和PES需求增加及欧元走强带来的有利汇率影响[28] - 毛利率受产品组合不利影响，但运营改善带来绩效提升，关税降至36个基点[33][37][39] 现金使用情况 - 经营活动提供净现金860万美元，投资活动使用净现金1120万美元，融资活动提供净现金1.456亿美元，现金增加[47] Q2 2020业绩指引 - 净销售额预计在1.9亿 - 2.05亿美元，毛利率32.5% - 33.5%，每股收益0.58 - 0.78美元，调整后每股收益0.8 - 1美元[49] 附录：指标调整与对账 - 提供了调整后运营收入、EBITDA、每股收益等指标与GAAP指标的对账情况[53][55][57]

财务数据 - 2019财年净销售额8.983亿美元，毛利率35.0%，调整后每股摊薄收益6.14美元；Q4净销售额1.94亿美元，毛利率33.1%，调整后每股摊薄收益1.14美元[8] - Q4 2019净销售额1.938亿美元低于指引范围，毛利率和调整后每股收益在指引范围内[34][47] - 预计Q1 2020净销售额1.85 - 2.00亿美元，毛利率32.5% - 33.5%，每股收益0.50 - 0.70美元，调整后每股收益0.75 - 0.95美元[64] 市场情况 - 2019年各市场营收占比：先进连接27%、航空航天与国防8%、清洁能源9%、工业19%、其他12%、先进移动24%[12] - 预计到2023年约有400万个5G基站部署，2020年部署88万个；全球智能手机销量预计2020年因5G手机带动略有增长[16] - 预计到2024年电动汽车和混合动力汽车市场复合年增长率约30%，到2025年约有400款新电池电动汽车车型推出[16] 业务板块 - 先进连接解决方案2019年净销售额3.17亿美元，同比增长8%，策略是利用创新抓住关键领域市场机会[20] - 弹性材料解决方案2019年净销售额3.62亿美元，同比增长6%，策略是抓住电动汽车电池垫等新兴市场机会[23] - 电力电子解决方案2019年净销售额1.99亿美元，同比下降11%，策略是利用技术抓住先进移动应用市场增长机会[26] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定因素影响，包括未能利用增长驱动因素、贸易政策、外汇汇率波动等[4] - 非GAAP财务指标有局限性，不应孤立看待，且可能与其他公司不同[5]

财务数据和关键指标变化 - 2019年净销售额为8.98亿美元，调整后每股收益为6.14美元，全年运营现金流达1.61亿美元，自由现金流为1.10亿美元 [6] - 第四季度净销售额为1.94亿美元，低于指引范围，调整后每股收益为1.14美元，接近指引范围高端 [6] - 2019年调整后营业收入为1.414亿美元，占收入的15.7%，较2018年下降10个基点 [34] - 2019年每股收益为 - 2.43美元，调整后每股收益为6.14美元，较2018年高0.37美元 [35][36] - 2019年调整后息税折旧摊销前利润为1.882亿美元，占收入的21%，略高于2018年 [36] - 2019年有效税率降至14.2%，2020年预计为20% - 21%（不包括离散项目影响） [36][54][63] - 2019年资本支出5160万美元，2020年预计支出4000 - 4500万美元 [55][63] 各条业务线数据和关键指标变化 先进连接解决方案（ACS） - 2019年净销售额3.17亿美元，同比增长8%（按固定汇率计算增长10%），受无线基础设施、航空航天与国防、高级驾驶辅助系统（ADAS）需求推动 [14] - 第四季度收入环比下降18%，无线基础设施收入环比下降34%，4G收入较2018年下降23%，5G使无线基础设施收入较2018年增长10% [37][38] - 航空航天与国防项目第四季度收入环比增长4%，全年增长16%；ADAS收入环比下降8%，但较2018年增长7% [39] 工程材料解决方案（EMS） - 2019年净销售额3.62亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长8%），得益于便携式电子、公共交通和电动汽车/混合动力汽车应用的增长及近期收购贡献 [19] - 第四季度收入环比下降16%，便携式电子业务第四季度下降19%，但全年增长16%；一般工业应用收入环比下降9%，较2018年下降5% [37][39][41] 电力电子解决方案（PES） - 2019年净销售额1.99亿美元，同比下降11%（按固定汇率计算下降7%），大众交通、电力互连和电动汽车/混合动力汽车用功率半导体基板业务表现强劲，但下半年工业电力和传统汽车市场疲软抵消了增长 [21] - 第四季度收入环比增长2%，电动汽车/混合动力汽车用功率半导体基板收入环比增长42%，全年增长14%；一般工业应用功率半导体基板第四季度增长2%，全年下降16%；传统汽车电气化应用收入第四季度环比下降11%，全年下降21%；大众交通应用电力互连业务全年增长35% [37][42][44] 各个市场数据和关键指标变化 无线基础设施市场 - 2019年占公司总收入约14%，全年销售增长，但下半年需求放缓，新冠疫情可能影响5G部署时间 [15] - 第三方专家预计到2023年全球将安装近400万个5G基站，2020年约部署88万个，但未考虑新冠疫情对中国部署时间的潜在影响 [9] 电动汽车/混合动力汽车市场 - 行业专家预计到2024年，电动汽车和混合动力汽车销量将以约30%的复合年增长率持续增长 [12] 便携式电子市场 - 2019年市场增长强劲，尽管全球智能手机市场下滑，但公司凭借密封和保护技术扩大了市场份额 [11] 航空航天与国防市场 - 2019年实现两位数增长，过去三年复合年增长率约为10%，前景乐观 [16] ADAS市场 - 2019年稳步增长，三年复合年增长率超过15%，随着新车更多采用汽车雷达系统和传感器数量增加，预计全年将继续增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的关键支柱是市场驱动的创新，多元化投资组合和市场战略有助于减轻2019年末不利商业环境的影响，创造竞争优势并推动多市场增长 [8] - 公司致力于实现15%的年收入增长和超过20%的调整后运营利润率，通过有机增长和协同并购机会驱动增长，并持续进行运营改进 [25] - 无线基础设施市场面临贸易紧张、5G基础设施资本需求大、新冠疫情影响等挑战和不确定性，但公司预计在5G市场保留较大份额 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年公司利用战略定位实现销售增长，下半年宏观经济变化、贸易紧张和无线基础设施市场暂停影响全年业绩，但仍实现收入和盈利适度增长 [5] - 新冠疫情预计对市场需求产生短期影响，影响第一季度业绩展望，尤其对ACS业务的5G部署影响较大，预计第一季度收入减少7% - 10% [7][57][58] - 尽管面临挑战，但公司认为5G和电动汽车/混合动力汽车市场是重要增长机会，对未来发展持积极态度 [11][12] 其他重要信息 - 第四季度终止养老金计划产生4390万美元（每股2.35美元）的非现金税后费用，以提高成本竞争力和降低资产负债表风险 [30] - 公司通过减少制造支出、执行PES恢复计划等措施应对挑战，努力提高毛利率和运营效率 [22][29][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若新冠疫情在未来几周或几个月内得到解决，渠道库存情况、供应链受影响程度以及业务恢复速度如何 - 公司工厂产能恢复到50% - 70%，预计若感染率下降，第二季度业务将恢复正常，公司自身库存充足，准备好应对业务恢复 [67][68] 问题2: 若疫情持续，对公司在中国电信原始设备制造商（OEM）市场份额的影响 - 公司认为5G仍是重要增长驱动力，预计在非华为OEM的5G招标中接近历史份额，华为情况较动态不确定，但公司产品有性能和价格优势，会继续与客户合作并实施成本降低计划 [70][71] 问题3: 过去一两个季度4G业务的变化情况 - 2019年和2020年4G业务下降幅度超出预期，主要是运营商对OEM的资本支出压力以及动态频谱共享技术的应用减少了4G部署需求 [73] 问题4: 2020年第一季度各业务板块的表现及变化情况 - PES业务的电动汽车/混合动力汽车领域有望小幅增长，EMS业务总体季度环比相对平稳，ACS业务的5G情况是不确定因素，从指引中点看与第四季度相近 [78] 问题5: 2020年业务是否会像2019年的镜像，即年初低、年末高，且4G业务占比降低 - 预计2020年4G业务下降约25%，全年趋势不会改变，88万个5G基站的部署对无线业务是增长动力 [80] 问题6: 2020年下半年能否接近创纪录的收入水平 - 若5G基站部署顺利，下半年业务可能强劲，但受宏观经济因素影响，达到创纪录收入需多方面条件配合，但并非不可能 [81] 问题7: PES业务毛利率季度环比提高600个基点是否正确，构成因素及2020年展望 - 正确，主要是成本降低和产量提升计划带来的好处，成本结构优化贡献更大；2020年预计PES业务毛利率再提高600个基点，主要通过工艺优化和产量提升实现，进度会比第一阶段慢，第一季度有小改善，第二季度有更多增量改善 [83][84] 问题8: 其他提高毛利率的计划及2020年的影响 - 各业务都有积极的成本降低计划，围绕供应链和产量展开，预计2020年增量收入的调整后毛利率超过60% [87] 问题9: 5G部署延迟的原因 - 主要是新冠疫情造成干扰，以及华为的重新设计和工程调整工作导致实施推迟，预计第二季度疫情稳定后5G部署将正式开始 [90] 问题10: 应对新冠疫情供应链问题的措施及对毛利率的影响 - 利用全球工厂布局，将生产转移到其他合格地区，可能增加运费成本，但对毛利率影响不大，远小于销量下降的影响 [92] 问题11: 工业市场的初始复苏领域及应对需求增长的能力 - 工业市场复苏预计从工业设备（特别是PES业务中的变频驱动器）开始，该领域过去恢复迅速，供应链库存已降至合理水平，需求增加时能快速响应 [94] 问题12: 长期目标在2021年是否仍可实现 - 达到20%的调整后运营利润率目标，约需39%的毛利率，每提高100个基点毛利率约需1000 - 1200万美元的增量收入（取决于产品组合），能否在2021年实现取决于5G市场发展和PES业务改善情况 [98] 问题13: 并购方面是否有新进展 - 并购仍是公司重点，有团队在筛选目标，预计今年会有相关行动 [99] 问题14: 董事会是否考虑回购公司股票 - 公司优先考虑为增长提供资金，股票回购会定期评估，在合适时机可能会考虑 [102] 问题15: 第一季度指引中的税率是否与全年一致 - 一致，预计为20% - 21%（不包括离散项目影响） [63][103]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为2.22亿美元，调整后每股收益为1.51美元，调整后收益超出指引上限，主要因产品组合有利、毛利率改善、运营费用管理高效和有效税率降低 [12] - 第三季度营收2.218亿美元，低于Q3指引范围，环比下降9%，同比下降2%，主要因无线基础设施市场4G和5G产品需求疲软，以及工业电力和传统汽车应用中功率半导体基板需求疲软 [38][39] - 第三季度毛利率为35.6%，较Q2高30个基点，处于指引范围内，受产品组合有利和支出减少推动，但受产量降低和关税压力负面影响 [40] - 2019年第三季度调整后营业收入为3620万美元，占收入的16.3%，调整后运营费用较第二季度减少140万美元 [41] - 2019年第三季度GAAP每股收益为1.25美元，调整后每股收益为1.51美元，高于Q3指引上限，但低于Q2水平，主要因支出控制和有效税率低于预期 [42] - 第三季度产生3340万美元自由现金流，年初至今为7680万美元，年初至今偿还9800万美元债务，第三季度末净现金头寸为1030万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 ACS业务 - 第三季度净销售额为7900万美元，较上一季度下降15%，较上年同期增长10%，主要因4G和5G销售下降 [25] - ADAS需求在Q3保持强劲，年初至今销售额较2018年增长8% [25] - 航空航天和国防销售较Q2增长17%，年初至今业绩较上年同期增长超20%，预计未来将保持稳定的高个位数增长 [26] EMS业务 - Q3净销售额为9500万美元，较Q2略有增长，主要受便携式电子产品销售旺季推动，但通用工业和EV/HEV电池应用需求下降部分抵消了增长 [28] - 年初至今，EV/HEV电池垫和电池组密封系统应用销售额较上年增长29%，Q3收入下降是由于中国电动汽车市场近期下滑 [29] PES业务 - 第三季度净销售额为4300万美元，较Q2下降17%，因工业电力和传统汽车电气化应用中功率半导体基板市场需求疲软 [31] - EV和HEV中使用的功率基板销售也下降，主要因中国电动汽车市场疲软，但新一代宽带隙半导体氮化硅基板前景良好，公司在高端EV领域处于领先地位 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业和传统汽车需求在Q2末开始放缓，Q3进一步走弱，Q4仍面临挑战，经济数据显示工厂活动、工业产出和汽车销售下降 [8] - 中美地缘政治紧张导致对华为的贸易限制影响5G需求，华为考虑本地供应高频电路材料，但替代材料性能不如公司产品 [9][11] - 便携式电子产品需求在Q3季节性有利，实现约5%的环比收入增长，年初至今增长强劲，表现优于整体手机市场 [13] - ADAS应用需求年初至今保持稳定，尽管全球汽车销售疲软，但市场增长预计将持续，因新车采用汽车雷达系统增加和每辆车传感器数量增加 [13][14] - 航空航天和国防销售在Q3和年初至今均显著增长 [14] - Q3无线基础设施销售较Q2下降，因4G需求降低和贸易紧张的附带影响，预计5G推广暂停将持续到年底，中国5G部署有望在2020年上半年反弹 [15] - 4G部署预计将持续疲软，因中国电信优先投资5G资本支出，工业电力和传统汽车电气化应用中功率半导体基板需求疲软也影响了本季度收入 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为5G是多年增长机会，市场迹象显示2020年部署将增加，中国移动提高5G覆盖目标，第三方专家预计2020年5G基站部署量可观 [18][19] - 低地球轨道（LEO）是先进连接领域的新兴增长机会，公司凭借材料技术优势有望从中受益，部分公司在该领域的商业服务进展令人鼓舞 [20][21] - 公司对EV和HEV市场机会持乐观态度，IHS市场报告预计到2025年销售将以约30%的复合年增长率增长，公司还瞄准EV充电基础设施市场 [22][24] - 公司面临工业和传统汽车市场的宏观逆风以及贸易紧张的影响，但对先进连接和先进移动性市场的增长机会充满信心，尽管实现2020年愿景的不确定性增加，但仍相信有能力实现增长目标 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件导致全球经济疲软，贸易紧张带来逆风，限制了近期需求可见性，影响了公司短期业绩，但公司仍看到未来市场机会，专注于战略关键支柱以实现成功 [7][11] - 公司对先进连接和先进移动性领域的机会感到乐观，预计5G需求将在2020年上半年反弹，EV/HEV市场增长令人兴奋，公司有信心实现业务增长和目标 [17][36] - 尽管面临市场挑战，但公司将继续调整支出，应对PES产量和EMS优化问题，预计Q4收入在2 - 2.1亿美元之间，毛利率在33% - 34%之间，GAAP Q4亏损在每股1.43 - 1.28美元之间，调整后完全摊薄收益在每股1 - 1.15美元之间 [64][65] 其他重要信息 - 会议中的非历史陈述为前瞻性陈述，受公司运营和环境中的诸多不确定性影响，包括经济条件、市场需求和竞争因素，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [3] - 会议讨论可能包含非GAAP财务指标，其与最直接可比的GAAP财务指标的调节可在公司网站投资者板块的幻灯片中找到 [4] - 公司在第四季度终止了一项养老金计划，该计划资金充足，公司无需额外现金缴款，但将对其他累计损失计提5200 - 5600万美元的非现金费用 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与华为的互动程度、华为对继续使用罗杰斯产品的意愿，以及若华为改用国内解决方案，罗杰斯如何处理产能及对毛利率的影响 - 公司认为与华为沟通后，虽华为在评估替代方案，但公司材料性能更好，有信心在华为保留显著份额，同时中国电信OEM之间可能存在份额转移 [69][70] - 公司将继续推进Price Road或Isola工厂的额外产能建设计划，以应对2020年可能的需求，并持续监控何时将产能上线 [72] 问题2: 第三季度收入与第四季度指引中点相差约1700万美元，按细分业务来看，第四季度环比下降的最大贡献因素是什么 - 最大贡献因素是销量，尤其是无线基础设施领域，其次是EMS业务中便携式电子产品季度环比下降，销量和产品组合影响了毛利率季度环比下降 [74] 问题3: 在缩小与目标毛利率差距方面，PES和EMS表现以及关税这两个可控因素在未来2 - 4个季度能取得多少进展，在哪些方面更有可见性和信心取得进展 - 公司对EMS和PES的进展比过去两个季度更有信心，认为EMS已取得大部分预期进展，PES仍需多季度执行计划，但第三季度已出现良好进展迹象，预计第四季度开始对毛利率有贡献，2020年前两个季度加速 [76] - 第三季度关税影响毛利率约106个基点，公司努力通过利用全球布局和优化供应链来解决，认为至少能解决一半影响，要完全消除影响可能需中美贸易谈判取得进展 [77][78] 问题4: Q3和年初至今4G和5G收入的组合情况，以及对2020年4G的增长预期 - 年初至今5G收入占比略低于25%，4G仍占业务的75% [83] - 今年4G行业预计下降约15%，明年预计高个位数下降，主要因运营商将资本支出重新分配到5G领域 [83] 问题5: 汽车和工业领域在Q3末和Q4第一个月的下降节奏，情况是否稳定，指引是否基于10月的当前运行率 - 工业和汽车领域从Q3到Q4预计基本持平，目前情况相对稳定，Q4预计与Q3相似 [85] 问题6: 在疲软环境下现金积累至净现金头寸，除并购外是否考虑其他资本部署机会 - 公司资本部署思路不变，将继续使用现金实现增长，加强资产负债表，并在并购领域寻找战略重要且价格合理的机会 [87] 问题7: 随着行业从4G手机向5G过渡，罗杰斯在智能手机业务中的机会及对可服务市场（SAM）的影响 - 智能手机设计和实施有6个月到18个月的周期，公司团队正在进行新设计工作，已有一些设计中标，但要到2020年初至年中才能更清楚设计中标结果，这与历史情况类似 [92] 问题8: 与汽车客户和供应链合作中，对明年年中ADAS内容潜在阶跃变化的看法 - 随着向2 - 3级自动驾驶转变，预计每辆车的传感器数量会增加，这是一个内容机会，但目前尚未转化为实际预测，还需一段时间才能了解增加机会的范围 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达2.43亿美元创纪录，调整后每股收益1.64美元超指引上限，营收较2018年第二季度增长13% [7][29] - 第二季度毛利率35.3%，处于35% - 36%的指引范围内，但较第一季度的35.6%下降30个基点 [41] - 第二季度调整后营业收入4170万美元，占收入的17.2%；GAAP每股收益1.30美元，调整后每股收益1.64美元 [32] - 第二季度末现金头寸1.731亿美元，较3月31日增加1100万美元，较12月31日增加540万美元 [54] - 预计第三季度收入在2.25 - 2.35亿美元之间，毛利率在35% - 36%之间，GAAP每股收益在1.05 - 1.20美元/摊薄股之间，调整后摊薄每股收益在1.30 - 1.45美元之间 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 ACS业务 - 第二季度净销售额9300万美元创纪录，环比增长15%，主要受5G和4G无线基础设施需求以及ADAS应用推动 [20] - 预计第三季度4G和5G需求疲软，汽车市场疲软将影响ADAS销售，预计全年ADAS较2018年实现高个位数增长 [22] EMS业务 - 第二季度净销售额9400万美元，较第一季度略有增长，主要得益于便携式电子、EV/HEV和公共交通应用的增长 [23] - 2019年至今，EV/HEV电池垫和电池组密封系统销售额较2018年增长超40% [23] - 预计第三季度销售额季节性增长低于正常水平，因便携式电子市场疲软 [24] PES业务 - 第二季度净销售额5200万美元，较第一季度下降14%，主要因功率半导体基板和工业电力以及传统汽车的车辆电气化应用终端市场需求疲软 [25] - EV/HEV功率半导体基板应用需求在第二季度保持强劲，但由于生产挑战，收入环比下降6%，不过较2018年第二季度仍增长45%，年初至今较2018年增长超35% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 5G市场 - 中国6月初向主要电信运营商授予5G频谱许可证，一家领先电信运营商计划年底前在超50个城市推出5G服务 [14] - 行业专家预计2019和2020年全球主要在中国的5G部署将超80万个基站 [15] - 美国FCC批准拍卖2.5千兆赫兹频段未使用部分，有助于美国5G初期建设 [15] 汽车市场 - 传统汽车市场疲软，与欧洲、中国等地区相关行业报告的下滑趋势一致 [11] - EV/HEV市场增长前景强劲，汽车制造商正将未来生产计划转向更多EV和HEV车型，预计到2021年欧洲EV/HEV车型数量将增至超200款，到2025年将占欧洲汽车总产量超20% [17][18] - IHS市场预测未来五年汽车雷达单元将以近20%的复合年增长率增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注四大战略要素，目标是到2020年实现净销售额运行率12亿美元（取决于额外收购）和调整后运营利润率运行率20% [28] - 持续在先进移动和先进连接市场培养领先地位，积极应对短期市场动态，以利用长期增长机会 [12] - 努力优化供应链，减轻关税影响，预计2020年上半年关税占收入的比例将降低 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受华为销售限制和贸易紧张局势影响，对下半年前景造成不确定性，但5G订单在进入第三季度时仍持续增长 [10][16] - 尽管面临短期挑战，但对先进移动和先进连接市场的机会充满信心，公司在这些领域处于有利地位 [12] - 预计2019年下半年有效税率在24% - 25%之间（不包括离散税项影响） [53] 其他重要信息 - 会议中的非历史陈述为前瞻性陈述，受公司运营和环境中的诸多不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 会议讨论的部分财务指标未按公认会计原则编制，相关非GAAP财务指标与最直接可比GAAP财务指标的对账可在公司网站投资者板块的幻灯片中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ACS业务中4G业务的可持续性以及华为禁令对4G业务的影响 - 公司认为随着运营商和OEM转向5G，4G销售和建设可能减少；华为能否获得5G基站建设所需组件仍不确定，这给公司业务带来一定未知因素，但第三季度初5G需求仍保持强劲 [62][63] 问题2: PES业务中车辆电气化市场的催化剂和拐点 - 车辆电气化市场疲软与内燃机汽车产量尤其是高端车型产量下降有关，当高端内燃机汽车销售增长恢复时，该市场有望回升 [64][65] 问题3: 如何调整制造产能和供应链以提高毛利率 - 在制造方面，ACS和EMS业务运营计划执行良好，PES业务更换运营领导，引入外部经验丰富人员，预计年底会有改善；在供应方面，公司持续关注材料重新配方以降低成本，并寻找不同地区的供应链以减轻关税影响 [67][70][71] 问题4: 第三季度展望谨慎的原因是基于订单趋势还是额外考虑宏观因素 - 宏观因素影响了订单情况，公司因此持谨慎态度，预计部分趋势至少在短期内会持续；宏观经济方面存在逆风，但EV/HEV和5G市场仍保持强劲 [78][80][81] 问题5: 2019和2020年5G基站需求以及公司的产能规划 - 预计2019年约20万个基站，2020年约60万个；公司过去几年为ACS业务增加约30%产能，2020年初将引入新处理器，尽管存在不确定性，但仍按计划增加产能 [84][85][86] 问题6: 对2020年60万个基站需求的季度增长拐点是否有可见性 - 公司表示目前没有相关可见性 [87] 问题7: 对PES业务毛利率改善的信心来源以及实现39%毛利率和20%运营利润率的路径 - 公司制定了正确的恢复计划，组织架构调整将提高计划成功的概率和速度；实现目标需要PES业务恢复正常、销量回升以及5G加速发展，预计2020年上半年加速，下半年继续提升 [90][93][94] 问题8: 公司汽车业务中传统汽车和EV/HEV业务的情况 - 传统汽车业务面临全球市场的不利因素，而EV/HEV业务在PES和EMS业务中表现良好，公司对此感到满意 [95][96] 问题9: 无线、汽车和工业三个市场在5 - 7月及第三季度初的订单和需求变化 - 传统汽车和工业市场表现疲软，无线市场在季度初表现强劲 [100] 问题10: 2020年下半年19% - 20%运营利润率和39%毛利率是否为运行率 - 公司确认是运行率 [102][103][105] 问题11: 公司下半年及2020年的并购可能性 - 公司有团队在关注并购机会，但鉴于部分行业疲软，会更加谨慎地评估估值和前景 [108][109]

公司概况 - 公司成立于1968年，总部位于弗吉尼亚州，2002年上市，预计2019年营收约21.7亿美元，有机营收增长约7%[6] - 约有8200名员工，66%有安全许可，约45%为退伍军人[6] 管理团队 - 管理团队经验丰富，各高管在公司或行业内有多年任职经历[9][10] 预算环境 - 美国政府是全球最大产品和服务买家，预算环境好且有增长潜力，国防部预算2020E达7500亿美元，情报预算2019E达860亿美元[14] 市场动态 - 市场动态和前景改善，客户注重速度和能力，预算增长强劲，合同决策节奏稳定，合同期限变长[15] 业务成果 - 获得多项大额合同，如6.69亿美元的CDM DEFEND网络防御服务合同等[24] - 近12个月订单与账单比为1.4x，订单量29亿美元，约50%为新业务，潜在项目管道超200亿美元[27][29] 财务表现 - 2015 - 2019E营收复合年增长率为9%，摊薄后每股收益复合年增长率为14%，运营收入复合年增长率为11%[32][33] 展望与指引 - 2019年营收指引为21.3 - 22.1亿美元，同比增长9% - 13%，运营利润率从5.8%提升至5.9%，净利润增长12% - 16%，摊薄后每股收益增长11% - 15%[37] 投资亮点 - 实现可持续营收和盈利增长，积压订单增加，机会管道强大，专注使命和客户，能力差异化，拥有优秀人才[39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额达2.4亿美元，较2018年第四季度增长8%，调整后每股收益为1.85美元，增长11%，均超此前公布的指引范围 [7] - 第一季度毛利润率为35.6%，略高于指引范围中点，较2018年第四季度提高40个基点 [8] - 第一季度调整后营业收入为4100万美元，占收入的17.1%，而2018年第四季度为3560万美元，占收入的16% [20] - 第一季度GAAP每股收益为1.52美元，调整后每股收益为1.85美元，均远超第一季度指引上限，且高于2018年第四季度 [20] - 第一季度有效税率为14.2%，低于预期的27% - 28%，预计未来有效税率在25% - 26%之间（不包括离散税项影响） [27] - 2019年第一季度末现金头寸为1.621亿美元，较2018年12月31日减少560万美元 [28] - 预计2019年第二季度收入在2.4亿 - 2.5亿美元之间，毛利润率在35% - 36%之间，GAAP每股收益在1.16 - 1.31美元之间，调整后完全摊薄收益在1.47 - 1.62美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 先进连接解决方案（ACS） - 2019年第一季度净销售额为8100万美元，较2018年第四季度增长11%，主要受5G和4G无线基础设施以及ADAS应用需求推动 [14] 电力电子解决方案（PES） - 2019年第一季度净销售额为6000万美元，较2018年第四季度增长5%，得益于EV/HEV和可再生能源应用需求 [15] 工程材料解决方案（EMS） - 2019年第一季度净销售额为9300万美元，较2018年第四季度增长5%，受EV/HEV和公共交通应用两位数增长以及一般工业市场稳步增长推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 5G无线基础设施市场 - 市场指标显示2019年5G基站出货量有望强劲，可能超过20万台，中国前三大电信运营商的资本支出计划以及一家领先的中国电信设备制造商的5G部署计划支持了这一前景 [11] 4G无线基础设施市场 - 需求保持稳定，自2018年第四季度一家领先的中国服务提供商招标41.6万个4G基站以来，公司在第一季度看到了积极影响，并预计这一趋势将持续到年底 [11] EV/HEV市场 - 行业前景显示，到2023年将实现28%的复合年增长率，随着汽车制造商在未来几年推出大量此类车型，市场需求将稳步增长 [12] ADAS市场 - 市场渗透率仍在稳步推进，随着市场向更高水平的自动驾驶过渡，从24千兆赫兹转向77千兆赫兹雷达传感器，公司有望满足更高的性能要求，并预计在明年实现两位数的增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略围绕四个支柱展开，聚焦于先进移动性和先进连接性的高增长市场，通过市场驱动的创新实现显著的营收增长机会 [17] - 公司将继续优化EMS业务的收购，并寻找协同的并购机会，以增强有机增长并扩展现有能力 [17] - 公司正在解决PES业务的挑战，以实现卓越运营和利润率提升 [18] - 公司将继续投资于先进移动性和先进连接性的产能扩张和创新，以利用未来的重大机遇 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对5G无线基础设施应用需求的增长感到乐观，新开发的产品在大规模MIMO天线系统中增强5G性能方面得到了客户的积极反馈 [11] - 先进移动性应用的增长前景依然强劲，公司与广泛的客户密切合作，支持当前需求并开发能够实现新兴技术性能的产品 [12] - 尽管面临一些挑战，但公司对第一季度的创纪录收入和盈利表现感到满意，并受到许多关键市场的积极趋势的鼓舞 [10] 其他重要信息 - 会议中讨论的部分财务指标未按照公认会计原则编制，相关非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节信息可在公司网站投资者板块的幻灯片中找到 [4] - 会议中的非历史陈述属于前瞻性陈述，受公司运营和环境中的诸多不确定性影响，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ACS业务在毛利率方面是否达到预期，以及EMS和PES业务对毛利率的挑战和恢复正常毛利率的路线图 - 公司在ACS业务中看到了预期的增量毛利率，这将是未来解决EMS和PES业务挑战后利润率扩张的重要部分 [35] - EMS业务的挑战主要来自收购后的生产整合和结构优化，预计在第二季度基本解决；PES业务的主要问题是新产品的量产，包括良率、劳动力和货运问题，预计在下半年取得有意义的进展 [35] 问题2: 公司提到的定价举措是否与上述时间表一致 - 与客户的持续定价工作因合同等因素将持续到今年年底，随着合同推进和年底临近，有望在市场上看到积极进展，这是提高PES业务毛利率的一部分工作 [37] 问题3: 公司采用的税收策略以及未来三个季度和全年的税率预期 - 公司通过不同结构的所有权等税收策略获得了有益的税前收入结果，未来三个季度预计税率在25% - 26%之间，全年税率将低于此，因为第一季度税率为14.2% [38] 问题4: 关于自由现金流转换，库存是否会继续占用现金还是会成为现金来源 - 第一季度运营活动产生了1710万美元的现金，其中营运资金增加了2500万美元，主要来自应收账款，库存增加不多；预计2019年将减少2018年的库存积累，即使在5G业务增长的情况下 [40] 问题5: ACS业务未来3 - 5个季度毛利率的影响因素 - ACS业务的高毛利率产品和更好的工厂利用率将带来积极影响，这将是公司整体业绩改善的一部分，叠加EMS和PES业务的改善 [46] 问题6: 客户对5G基站建设的线性度和节奏的看法 - 在中国，第一季度末至第二季度初5G基站需求相对强劲，预计全年需求相对稳定，目标可能从20万个增加到30万个 [48] 问题7: 何时能获得明年5G基站大规模建设的订单 - 预计在第四季度开始收到通知并进行一些建设，进入2020年基站建设将大幅增长 [49] 问题8: 如果5G基站在2019 - 2020年以6千兆赫兹为主，2021 - 2022年转向毫米波，对公司产品含量有何影响 - 目前大部分中国的5G活动是6千兆赫兹以下，对应20万 - 30万个基站，明年可能达到60万个以上，这通常意味着公司有3 - 5倍的材料机会；毫米波提供更高带宽，但覆盖范围小，是对6千兆赫兹以下应用的补充，总体机会较小但可叠加 [52] 问题9: EV/HEV业务在地理上的优势区域以及内容和增长率的差异 - 公司在EV/HEV业务中的电池垫材料在全球三个地区都实现了稳健的两位数增长；功率半导体基板业务难以跟踪具体地区，但感觉是全球性的，不受特定地区驱动 [55] 问题10: 2019年及以后运营费用的总体方向以及是否需要进一步投资以抓住机会 - 第一季度调整后运营费用占收入的18.5%，优于第四季度的19.2%；未来预计运营费用占收入的18.5% - 19.5%，研发费用占3% - 4%，目前认为该范围内的研发投入足以实现公司的机会 [65] 问题11: 公司是否担心OEM和其他参与者库存积压，以及采取了哪些措施防止供应链中出现过多库存 - 公司与客户密切合作，了解到供应链中可能有一定库存积累，但需求也在消耗这些库存；随着时间推移，预计全年需求相对平稳 [66]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为2.23亿美元，较2018年第三季度下降2%，较2017年第四季度增长7% [7] - 第四季度调整后每股收益为1.67美元，较2018年第三季度增长18% [8] - 2018年全年净销售额为8.79亿美元，较2017年增长7% [8] - 2018年全年调整后每股收益为5.77美元，较2017年略有上升 [8] - 2018年调整后营业收入为1.389亿美元，占收入的15.8%，较2017年减少1110万美元，下降250个基点 [40] - 2018年毛利率为35.4%，较2017年下降340个基点 [40] - 2018年有效税率降至20.7%，2017年为39.5% [41] - 2018年底现金头寸为1.677亿美元，较2017年12月31日减少1350万美元 [56] - 2018年公司债务为2.285亿美元 [56] - 2019年第一季度预计收入在2.2亿 - 2.3亿美元之间，毛利率在35% - 36%之间，GAAP每股收益在0.97 - 1.12美元之间，调整后摊薄每股收益在1.25 - 1.40美元之间 [60] - 2019年预计资本支出在5000万 - 6000万美元之间，有效税率在27% - 28%之间 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 ACS业务 - 2018年净销售额为2.94亿美元，较2017年下降2% [22] - 第四季度收入较第三季度增长1%，航空航天和国防以及5G天线应用收入增加，抵消了4G基础设施收入的持续下降 [43] PES业务 - 2018年实现创纪录销售额2.23亿美元，较2017年全年增长21%，主要由EV/HEV和车辆电气化应用推动，该领域收入增长超过50% [26] - 第四季度收入较第三季度增长3%，铁路业务表现强劲，但可变频率驱动需求放缓 [44] EMS业务 - 2018年净销售额为3.41亿美元，实现5%的有机增长，包括Griswold收购后，较2017年全年增长9%，便携式电子和汽车应用实现两位数增长 [29] - 第四季度收入较第三季度减少400万美元，下降2%，主要由于便携式电子产品季节性需求下降以及一般工业和汽车应用需求疲软 [42] 各个市场数据和关键指标变化 5G市场 - 中国工业和信息化部在12月分配5G频谱，1月发放临时5G牌照，行业普遍认为2019年将有大量5G基站部署，预计基站发货量超过20万，主要集中在下半年 [14][15] 4G市场 - 一家领先的中国服务提供商宣布招标41.6万个4G LTE基站，表明2019年4G需求将保持相对稳定 [16] 先进移动市场 - EV/HEV到2023年的复合年增长率为28% [18] - 到2023年，汽车雷达单元的复合年增长率预计在20%左右 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于四大增长战略支柱，包括以市场为导向、提供创新领导力、利用协同并购和推动卓越运营，目标是到2020年实现12亿美元收入和20%的调整后运营利润率 [32] - 2019年将继续进行产能扩张项目，整合和优化近期收购项目，以提高利润率 [12] - 为抓住5G和ADAS机会，公司采取措施进行产能扩张和多站点客户认证，并将亚利桑那州钱德勒的工厂改造为生产5G应用材料 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是关键一年，市场指标为先进移动和先进连接应用的机遇提供了更清晰的时间和规模信息，公司加速了产能扩张项目 [11] - 2019年，ACS和PES业务需求强劲，公司有望受益于5G和先进移动市场的增长 [12] - 管理层对2019年及以后的前景感到兴奋，认为公司已做好充分准备，利用5G和先进移动应用的大量机会 [33] 其他重要信息 - 会议中的非历史陈述为前瞻性陈述，受经济状况、市场需求和竞争因素等不确定性影响 [3] - 会议讨论的某些财务指标未按照公认会计原则编制，相关调整可在公司网站投资者板块的幻灯片中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月业务放缓涉及的产品部门和地区，以及影响程度 - 12月业务放缓主要在一般工业部门，当月收入比预期少几百万美元，进入1月情况相对稳定 [66] 问题2: 5G业务中公司产品内容增加的情况及原因 - 随着设计推进，公司材料使用量增加，主要是因为客户部署的MIMO水平提高，以及中国频谱分配使电路板尺寸增大 [68][69] 问题3: 现有产能能否满足2020年通信基础设施需求 - 公司收购了亚利桑那州钱德勒的工厂并进行改造，至少未来两到三年能满足需求，后续会根据5G发展情况评估并按需增加产能 [70] 问题4: ADAS业务欧洲监管问题是否解决，库存何时清理完 - 目前ADAS业务的库存和供应链已恢复平衡，预计2019年将恢复两位数增长 [71] 问题5: 近期毛利率扩张情况及全年预期 - 近期毛利率改善速度比计划慢，但仍在取得进展，第一、二季度预计提高30 - 50个基点，第三、四季度随着5G业务开展，毛利率改善将超过50个基点 [76][78][79] 问题6: 并购机会管道、估值情况及未来12个月执行并购计划的信心 - 公司有专业团队寻找并购机会，目前估值与过去12 - 18个月基本持平，暂无公开信息 [82] 问题7: 华为作为客户的规模、订单情况，以及若华为被排除在主要市场外对公司的影响 - 华为是ECS业务重要客户，但占公司收入不到10%；目前与客户有很多沟通，正在为需求做准备；若华为业务受阻，公司凭借独特技术和多OEM认证，有能力承接其他OEM业务 [84][85][87]