活动概述 - 公司举行第七次投资者关系活动 重点关注眼科产品组合的最新临床结果 [2] - 活动时长为60分钟 包括40分钟的主题演讲和20分钟的问答环节 [3] - 演讲幻灯片可在公司官网的投资者关系页面下载 [1] 演讲者与议程 - 首位演讲者为眼科领域及全球产品战略负责人Nilesh Mehta 将介绍眼科领域IL-6开发项目的概况 [3] - 第二位演讲者为加州大学旧金山分校的Nisha Acharya博士 她是眼科学、流行病学与生物统计学领域的教授 [4] - 本次公布的临床数据在上周的ASOPRS和AAO会议上进行了展示 [2]

公司治理变动 - 罗杰斯公司董事会主席彼得·华莱士已通知董事会 他决定不参加公司2026年年度股东大会的连任选举 [1] - 为应对这一过渡 董事会已选举自2023年起担任董事的现有成员阿曼德·劳宗担任下一任主席 且立即生效 [1] - 彼得·华莱士将与阿曼德·劳宗进行合作交接 [1]

文章核心观点 - 特朗普政府的政策声明和关税威胁对多个行业及公司股价造成显著且快速的波动 市场反应与政策消息高度相关 [1][14][16] 电影与流媒体行业 - 特朗普提议对非美国制作电影征收100%关税 目标为振兴美国电影业 [2] - 消息导致流媒体巨头Netflix股价在9月29日盘前交易中下跌1.4% Warner Bros Discovery股价下跌0.6% [3] - 早在5月类似威胁已造成更大幅度下跌 Netflix跌3.3% 迪士尼跌1.5% Warner Bros Discovery跌2.7% 纳斯达克指数跌0.6% [3] - 行业对关税可行性表示困惑 因现代电影制作是跨国协作 有观点认为此举将严重打击美国电影业 [3] 家居零售与制造业 - 新关税政策涵盖重型卡车（25%）、家具和木材 冲击家居零售商 [4] - Williams-Sonoma股价在9月30日下跌超过4% RH下跌超过2% [4] - 在9月26日 Wayfair和Williams-Sonoma已下跌近3% RH下跌5% [4] - 美国卡车制造商Paccar逆势上涨 9月26日股价跳涨6% [4] 运动服饰行业 - 耐克警告投资者 关税带来的年度冲击预计达15亿美元 较此前预估增加50% [5] - 尽管面临财务压力且净收入下降31% 耐克股价在10月1日大涨4.58%至72.93美元 因业绩超预期及对批发增长和重组的乐观情绪 [5] 制药行业 - 特朗普威胁从10月1日起对品牌药征收100%关税 除非制药公司承诺在美国建厂或大幅降价 被分析师视为谈判策略 [6] - 辉瑞通过同意将部分产品美国药价最高削减85% 初级保健治疗平均降价50% 并推出TrumpRxgov网站 获得三年关税豁免 [7] - 不确定性消除引发市场积极反应 辉瑞股价在9月30日大涨6.8% 10月1日再涨近7% 创9个月新高 标普500制药指数上涨3.8% [7] - 欧洲制药公司如罗氏和诺华股价在苏黎世交易所分别反弹5.3%和2.4% [8] - 其他主要制药公司如Biogen、Thermo Fisher Scientific和礼来股价显著上涨 涨幅介于8%至10%之间 [9] 农产品贸易 - 特朗普宣布将在四周内与中国国家主席习近平会面 农业是主要议题 并承诺援助受中国减少大豆采购影响的农民 [10] - 市场对贸易谈判乐观情绪推动芝加哥期货交易所11月大豆期货在10月1日反弹1.3%至每蒲式耳10.15又1/4美元 [11] - 10月2日大豆期货继续上涨 收盘上涨10至12美分 全国平均现货大豆价格上涨10美分至9.35美元 [11] - 此前在9月 因特朗普与习近平通话未带来出口具体消息 11月大豆期货曾下跌12美分至每蒲式耳10.25又1/2美元 [11] 金融监管 - 特朗普政府推动自2008年金融危机以来最重大的资本规则改革 旨在减少监管 [12] - 改革内容包括收窄"巴塞尔终局"资本增加幅度 降低全球系统重要性银行的附加费 放松关键杠杆约束 [12] - 银行业高管预期资本要求将降低 视为一场"惊人的胜利" [12] - 批评者警告改革可能使金融体系脆弱 估计银行系统资本可能减少2000亿美元 [13] 整体市场表现 - 主要股指在波动中总体上行 9月26日道琼斯工业平均指数上涨0.8%至46316点 纳斯达克综合指数上涨0.32%至22455点 标普500指数上涨0.56%至6641点 [15] - 9月30日标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克100指数均收高 [15] - 有经济预测指出关税可能导致"轻度滞胀" 即更高的通胀和失业率 且政府停摆威胁可能对金融市场造成严重破坏 [15]

财报发布计划 - 罗杰斯通信公司计划于2025年10月23日北美金融市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 业绩将通过新闻专线发布并公布在公司投资者关系网站investors.rogers.com上 [1] 业绩说明会安排 - 公司管理层将于东部时间上午8:00举办季度电话会议，与投资界讨论业绩和展望 [1] - 电话会议将通过公司网站投资者关系板块进行网络直播，也可通过拨打电话416-639-5883或加拿大/美国免费电话1-844-282-4459接入，需输入密码3793238 [2] - 电话会议结束后，演示文稿存档将发布在同一网站上，电话重播将在会后两周内通过拨打1-855-669-9658并提供接入码7368124获取 [3] 公司背景 - 罗杰斯通信公司是加拿大领先的通信和娱乐公司 [4] - 其股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所公开交易 [4]

会议概况 - 公司于2025年在伦敦举办制药日投资者会议 现场出席人数创下纪录 同时有大量网络参会者 [1] 会议议程 - 会议分为上下两场 上午场为期2小时 重点讨论公司战略 [2] - 下午场为期2小时10分钟 重点展示公司5个治疗领域不断发展的产品管线 [2] - 每场会议结束后均设有30分钟的问答环节 现场及网络参会者均可提问 [2]

产品发布与功能 - 罗杰斯通信将提供最新一代iPhone产品线包括iPhone 17、iPhone Air、iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max 所有型号配备Center Stage前置摄像头 48MP Fusion相机系统 最新一代芯片和全天电池续航 且采用陶瓷护盾2代使抗刮擦性能提升3倍[1] - iPhone Air采用全eSIM设计 为史上最薄iPhone 搭载A19 Pro、N1和C1X三款苹果自研芯片 提供专业级性能和能效[6][8] - iPhone 17 Pro系列搭载A19 Pro芯片 配备三48MP Fusion相机系统 支持ProRes RAW和genlock多摄像机同步技术 视频播放续航达39小时 较前代提升2小时[7][8] - 苹果手表Series 11新增睡眠评分功能 电池续航达24小时 抗刮擦性能提升2倍 Ultra 3型号支持卫星通信 电池续航达42小时（省电模式72小时）[1][10][11] - AirPods Pro 3主动降噪性能较前代提升2倍 较初代提升4倍 新增心率监测功能 支持超过50种运动类型追踪 并具备实时翻译功能[13][19][20] 上市与销售计划 - iPhone系列于9月12日开启预售 9月19日正式上市 苹果手表和AirPods Pro 3均于9月19日发售[2] - 罗杰斯通信强调其5G+网络覆盖加拿大超过2500个社区 被umlaut评为加拿大最可靠5G+无线网络[3] - 公司推出多线路折扣计划 家庭用户可享受 Rogers Red信用卡消费2倍返现 及5G终极套餐国际漫游Roam Like Home半价优惠[3] 技术规格与设计 - iPhone 17配备120Hz ProMotion显示屏 提供黑色 薰衣草紫 雾蓝色 鼠尾草绿和白色五款配色[5] - iPhone Air提供太空黑 云白色 浅金色和天蓝色四款配色 iPhone 17 Pro系列提供宇宙橙 深蓝色和银色三款配色[6][7] - 苹果手表Series 11提供铝金属（含新太空灰）及抛光钛金属材质 Ultra 3提供天然钛和黑色钛金属选项[12] - iOS 26系统带来新设计 Apple Intelligence智能功能 支持9种初始语言 2025年底将新增8种语言支持[18][20] 运营商服务与支持 - 罗杰斯通信支持eSIM快速转移和运营商激活功能 用户可数字化配置eSIM并存储多个套餐计划[8] - eSIM服务需运营商支持 具体细节需咨询运营商[17] - 实时翻译功能需搭配支持Apple Intelligence的iPhone及iOS 26系统 目前支持5种语言 2025年底将新增4种语言支持[20][21]

无线业务定价环境 - 过去18至24个月加拿大无线业务定价环境出现显著下降 [1] - 期间存在波动但整体定价环境未发生根本性变化 [1] - 客户套餐重新定价导致存量用户群（back book）价格调整 [1] 重新定价进程 - 公司持续进行高价位套餐客户的重新定价工作 [1] - 重新定价进程是否接近完成或过半尚待明确 [1] - ARPU（每用户平均收入）疲软态势能否在可预见未来改善存在不确定性 [1]

核心财务表现 - 季度每股收益0.34美元 低于市场共识预期0.5美元 同比去年0.69美元下降50.7% [1] - 季度营收2.028亿美元 超出市场共识预期2.68% 但同比去年2.142亿美元下降5.3% [2] - 本季度盈利意外为-32% 而上一季度盈利意外为+12.5% [1] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌34.7% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下季度共识预期：每股收益0.88美元 营收2.014亿美元 [7] - 当前财年共识预期：每股收益2.13美元 营收7.838亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业比较与定位 - 所属电子-杂项组件行业在Zacks行业排名中处于前31%分位 [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 优势超过2比1 [8] - 同业公司Allient预计季度每股收益0.48美元 同比增长65.5% [9] - Allient预计营收1.3268亿美元 同比下降2.5% [10]

财务数据和关键指标变化 - Q2销售额环比增长6.5%，主要受工业便携电子、航空航天与国防(A&D)和ADAS终端市场推动 [8] - AES业务收入环比增长4.6%，EMS业务收入环比增长8.2% [22] - Q2 GAAP净亏损7360万美元(每股4美元)，包含430万美元重组费用和7180万美元商誉及无形资产减值(陶瓷业务) [22] - Q2调整后每股收益0.34美元，较Q1的0.27美元有所提升 [22] - Q2毛利率31.6%，环比提升170个基点 [25] - Q2调整后EBITDA为2390万加元，占销售额11.8% [26] - 期末现金余额1.57亿加元，环比减少1840万加元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陶瓷业务受EV市场区域分化影响，欧洲产能利用率不足导致减值 [22][14] - AMB基板在中国市场取得关键EV平台设计胜利 [16] - 数据中心业务规模尚小，但正积极解决客户热振动管理和信号完整性挑战 [18] - 新推出的层压材料在降低成本同时保持性能，助力ADAS市场拓展 [19] - 比利时工厂Q2停产导致物料注销 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场Q2实现两位数环比增长，工业机器人和自动化需求强劲 [24] - 航空航天与国防市场在AES和EMS板块均实现增长 [24] - ADAS销售额连续三个季度增长，亚洲业务扩张 [24] - 便携电子设备季节性需求推动两位数增长 [24] - 中国EV产量符合预期，欧美EV产量预测下调数百万台 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施"本地为本地"制造战略，平衡中欧产能：扩大中国苏州工厂，缩减欧洲业务 [15] - 陶瓷业务重组预计带来超1300万美元年化成本节约 [15][32] - 聚焦工业、航空航天与国防、ADAS等增长市场 [17] - 简化运营流程，目标将部分产品线交货周期缩短50-60% [46][47] - 加速新产品开发，重点布局电池储能系统和数据中心等新兴领域 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - EV市场区域分化显著：中国保持快速增长，欧美面临库存调整和生产停滞 [13] - 亚洲功率模块制造商借本土优势抢占市场份额 [14] - 汽车行业价格压力传导至功率基板领域 [14] - 关税影响Q2较小，因中美税率缓和及公司缓解措施 [25] - Q3指引：收入2-2.15亿瑞士法郎(中点环比增2%)，毛利率31.5-33.5% [30] 其他重要信息 - 已完成2800万美元股票回购，剩余授权额度7600万美元 [28] - 预计Q3股票回购规模与Q2相当 [28] - 欧洲陶瓷业务重组成本预计1200-2000万美元(2025-2026年) [32] - 全年税率预计约30% [33] - ERP系统实施和产能投资使Q2资本支出达810万美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来6-12个月首要战略及财务优先事项 - 重点提升内部运营效率和组织响应速度，缩短交货周期 [37] - 聚焦中短期收入增长机会，优先影响Q3及后续季度业绩 [38] 问题: 恢复同比有机增长时间表及中期毛利率目标 - 管理层预期将实现逐季度有意义的增长，但受政策限制无法提供具体指引 [40] - 产能利用率和成本节约措施(含新增1300万美元)将共同推动毛利率扩张 [42] 问题: 执行速度提升的具体领域 - 目标将部分产品线交货周期缩短50-60% [46] - 加速新产品开发流程，打破研发孤岛现象 [48] 问题: 成本节约计划细节 - 此前宣布的3200万美元年化节约(相对2024年底)叠加新增1300万美元 [51] - 新增节约预计2026年开始全面体现，部分可能在2026年前实现 [52]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为2.028亿美元，同比下降5.3%[13] - 2025年第二季度净亏损7360万美元，而去年同期净利润为810万美元[13] - 2025年上半年净销售额为3.933亿美元，同比下降8.0%[13] - 公司2025年上半年净亏损7500万美元，而2024年同期净利润为1590万美元[21] - 2025年二季度每股亏损4.00美元（去年同期盈利0.44美元），上半年每股亏损4.08美元（去年同期盈利0.85美元）[68] - 公司2025年第二季度净销售额同比下降5.3%至2.028亿美元，毛利率下降250个基点至31.6%[129][131] - 公司2025年上半年净销售额同比下降8.0%至3.933亿美元，其中AES业务部门销售额下降10.3%[132] - 公司2025年第二季度运营亏损率达33.3%，而去年同期运营利润率为5.3%[129][130] - 公司2025年第二季度净亏损率达36.3%，而去年同期净利润率为3.8%[130] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为6400万美元，同比下降12.4%[13] - 2025年第二季度重组和减值费用为7610万美元，远高于去年同期的140万美元[13] - 2025年上半年运营现金流为2540万美元，较2024年同期的5100万美元下降50.2%[21] - 2025年上半年资本支出为1770万美元，较2024年同期的2350万美元减少24.7%[21] - 2025年上半年研发费用占销售额比例从去年同期的4.3%降至3.6%[130] - 2025年第二季度销售及管理费用占销售额比例为23.9%，较去年同期上升0.2个百分点[130] - 2025年第二季度毛利率同比下降250个基点至31.6%（2024年同期为34.1%）[133] - 2025年上半年SG&A费用同比下降5.5%，主要因薪酬福利减少610万美元及专业服务费用减少290万美元[137] - 2025年第二季度研发费用同比下降26.3%，主要因研发试验减少120万美元及薪酬福利减少100万美元[138] - 2025年第二季度重组及减值费用达7610万美元，其中7180万美元为商誉减值（AES业务单元）[139] 各条业务线表现 - 2025年第二季度公司总净销售额为2.028亿美元，其中高级电子解决方案（AES）贡献1.09亿美元，弹性材料解决方案（EMS）贡献8940万美元[88] - AES业务单元2025年第二季度净销售额下降5.6%至1.09亿美元，毛利率下降290个基点至28.3%[148][150] - EMS业务单元2025年第二季度净销售额下降5.6%至8940万美元，毛利率下降250个基点至35.2%[152][154] - 2025年第二季度其他业务部门净销售额为4.4亿美元，同比增长10.0%[156][157] - 2025年第二季度其他业务部门毛利率为36.4%，同比提升140个基点[156][157] - 2025年上半年其他业务部门净销售额为8.1亿美元，同比下降15.6%[156][158] - 2025年上半年其他业务部门毛利率为34.6%，同比下降290个基点[156][158] - AES业务部门在2025年第二季度确认了7180万美元的资产减值费用[129] 各地区表现 - 中国地区2025年第二季度销售额占比30.1%（6110万美元），其中AES业务贡献3390万美元[90] - 美国地区2025年第二季度销售额占比28.4%（5760万美元），EMS业务贡献3390万美元[90] - 美国市场净销售额为1.143亿美元，占美洲地区总销售额的94.3%[91] - 中国市场净销售额为1.156亿美元，占亚太地区总销售额的72.8%[91] 管理层讨论和指引 - 公司因高管离职预计将产生490万至520万美元的遣散费用[114] - 公司计划在curamik业务部门实施成本削减措施，预计相关费用为1200万至2000万美元[116] - 公司预计2026年将完成curamik业务部门重组，大部分现金流出将发生在2026年[116] - 2025年资本支出预计在3000万至4000万美元之间[164] - 公司绩效RSU的支付比例范围为0%至200%，取决于2025年净收入目标的达成情况[77][78] 其他财务数据 - 2025年上半年股东权益减少4480万美元，主要由于净亏损和股票回购[19] - 2025年上半年公司股票回购金额为2810万美元，较2024年同期的790万美元增长255.7%[21] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.572亿美元，较2024年底下降1.6%[17] - 截至2025年6月30日，公司应收账款净额为1.416亿美元，较2024年底增长4.7%[33] - 公司2025年上半年存货总额为1.512亿美元，较2024年底增长6.3%[36] - 公司2025年上半年应付账款总额为5340万美元，较2024年底增长11%[37] - 公司融资租赁使用权资产从2024年12月31日的1.1百万美元增至2025年6月30日的9.3百万美元，增长745%[41] - 公司经营租赁总负债从2024年12月31日的24.6百万美元微降至2025年6月30日的23.7百万美元[41] - 公司2025年第二季度对curamik报告单元计提商誉减值6730万美元及无限期无形资产减值450万美元，导致商誉总额从2024年底的3.576亿美元降至2025年6月底的3.059亿美元[43][48] - 公司2025年上半年自由裁量本金偿还金额为3000万美元，2025年6月30日循环信贷额度无未偿借款，未摊销信贷成本为130万美元[58] - 截至2025年6月30日，石棉相关未决索赔数量为488件（较年初减少35件），上半年赔偿金总额为40万美元[60] - 石棉相关负债为5730万美元（2024年末为5750万美元），保险可回收金额为5230万美元（与2024年末持平）[65] - 康涅狄格州环境修复项目累计发生成本2000万美元，未来预计还需投入70万美元[66] - 2025年上半年以2810万美元回购425,990股股票，截至6月30日剩余回购授权额度为7610万美元[69][70] - 2025年第二季度股票回购40万股，耗资2810万美元[135] - 2025年第二季度公司回购股票价值2810万美元，剩余回购额度7610万美元[177]