文章核心观点 - 介绍Roku公司近期股价表现、即将公布的财报预期、分析师预估变化及Zacks评级，还提及所在行业的Zacks排名情况 [1][3][7] 公司股价表现 - 最近交易时段Roku收于86.05美元，较前一交易日收盘价下跌0.69%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.08%，道指下跌0.31%，纳斯达克指数上涨0.02% [1] - 过去一个月公司股价下跌15.78%，落后于非必需消费品板块0.78%的涨幅和标普500指数3.52%的涨幅 [2] 公司财报预期 - 即将公布的财报中，Roku预计每股收益为 - 0.65美元，同比增长61.76%，预计营收9.5744亿美元，较去年同期增长10.42% [3] 分析师预估变化 - 近期分析师对Roku的预估变化反映了近期业务趋势，正向预估修正对公司业务前景是好迹象 [4] - 预估调整与股价表现直接相关，Zacks Rank系统考虑这些变化并给出评级 [5] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估上调0.43%，Roku目前Zacks Rank为2（买入） [6] 行业排名情况 - 广播电台和电视行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为214，处于250多个行业的后16% [7] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 介绍Roku公司近期股价表现、即将披露的财报预期、分析师预估变化及行业排名情况 [1][3][7] 公司股价表现 - 最近交易时段Roku收于87.91美元，较前一交易日收盘价上涨1.5%，跑赢标普500指数（当日下跌0.34%），道指上涨0.03%，纳斯达克指数下跌0.56% [1] - 过去一个月公司股价下跌15.39%，落后于非必需消费品板块2.07%的涨幅和标普500指数2.56%的涨幅 [2] 公司财报预期 - 预计公司即将披露的财报中每股收益为 - 0.65美元，较去年同期增长61.76%，最新共识预估营收为9.5744亿美元，较去年同期增长10.42% [3] 分析师预估变化 - 分析师对Roku的预估近期有变化，正向的预估修正通常意味着公司业务前景向好 [4] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估上调0.43%，目前Roku的Zacks排名为2（买入） [6] 行业情况 - 广播电台和电视行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为177，处于所有250多个行业的后30% [7] - Zacks行业排名根据行业内个股的平均Zacks排名计算得出，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [8]

文章核心观点 Roku将于春季在美国推出新系列电视并为所有电视添加人工智能功能，新系列电视定位高端 [1][8] 新系列电视情况 - 新系列名为Roku Pro Series，将加入现有Roku Select和Plus Series电视行列 [2] - 具备4K QLED显示屏、Mini - LED、局部调光、增强音频技术等特点，设计可平贴墙壁 [4] - 有55英寸、65英寸和75英寸三种尺寸，由Roku操作系统驱动，配备新的高级Roku遥控器 [5] - 价格最高达1500美元，是Roku首款高端电视，将与三星和LG同价位产品竞争 [6] 人工智能功能情况 - 名为Roku Smart Picture，利用AI、机器学习和内容合作伙伴数据识别屏幕内容并自动调整画面 [9] - 该功能将融入所有Roku电视型号，包括新Pro Series [10] 其他业务动态 - 约六个月前公司与Shopify合作，通过Roku的Action Ad服务让观众可从电视购买Shopify商家商品 [11]

文章核心观点 - 今年Roku TV节目迎来推出10周年，公司持续创新为全球家庭提供优质流媒体体验 [1][3] 分组1：Roku TV节目发展情况 - Roku TV授权计划自2014年推出后呈指数级扩展，现有超25家全球电视合作伙伴的多种型号，还有2023年初推出的Roku品牌电视 [1] - 公司以有竞争力的价格提供无缝、一流的流媒体体验，使Roku成为美国和墨西哥销量第一的电视操作系统 [2] 分组2：用户观看数据 - 截至2023年第三季度，Roku用户过去12个月的流媒体观看时长达1000亿小时，每个活跃账户平均每天观看3.9小时 [4] 分组3：技术创新团队 - Roku庆祝画质和音频创新团队的工作，这些团队专注于创造高性能功能和技术，如2024年春季推出的Roku Smart Picture，提升所有Roku平台的画质和音频质量 [5] 分组4：产品系列 - 2023年新增Roku Select和Plus系列，2024年春季将推出新的Roku Pro系列，Roku TV产品线不断发展 [6] 分组5：公司业务概况 - Roku开创电视流媒体，连接用户与喜爱的内容，为内容发布商和广告商提供服务，产品通过多种方式在全球多国销售，还运营The Roku Channel [8]

文章核心观点 美国排名第一的电视流媒体平台Roku宣布推出Roku Pro Series电视并将在2024年春季在美国上市 同时还将在2024年春季为Roku TV计划引入新功能Roku Smart Picture 进一步拓展获奖的Roku品牌电视阵容 为消费者带来更多选择和提升的流媒体体验 [1][3] 产品信息 - Roku Pro Series电视有55英寸 65英寸和75英寸三种尺寸 具备4K QLED显示屏 Mini - LED 局部调光 增强音频技术等优质特性 采用新现代设计 可平贴墙壁 由Roku获奖操作系统驱动 配备新高级Roku遥控器 [1] - Roku Smart Picture是一套新功能 由Roku画质调校团队为所有Roku TV型号打造 包括Roku Pro Series 可通过人工智能 机器学习和内容合作伙伴数据等方法识别屏幕内容类型 自动调整画面以优化观看体验 [3] 产品定价与上市时间 - Roku Pro Series电视将于2024年春季在美国上市 尺寸在55 - 75英寸之间 零售价低于1500美元 还配有Roku开发的独特可选支架 [4] 公司其他动态 - 公司宣布今年年初扩大Roku Select和Plus Series电视的零售渠道 更多细节将随后公布 [5] 公司简介 - Roku开创了电视流媒体先河 连接用户与喜爱的内容 帮助内容发布商建立和盈利受众群体 为广告商提供与消费者互动的独特能力 Roku TV型号 流媒体播放器和电视相关音频设备通过直接零售和/或与电视原始设备制造商品牌的许可协议在全球多个国家销售 Roku品牌电视和智能家居产品仅在美国销售 还运营The Roku Channel 提供免费和付费娱乐内容 该频道在美国 加拿大 墨西哥和英国可用 公司总部位于美国加利福尼亚州圣何塞 [7]

Roku的市场地位和发展前景 - Roku在2023年取得了强劲的复苏，股价翻倍，但仍远低于2011年夏季的历史最高点[1] - Roku是市场上最明显的长期增长故事之一，类似于2011年的前公司Netflix[2] - Roku在流媒体服务用户体验平台方面处于领先地位，市场正在蓬勃发展，公司还涉足数字广告和内容创作行业，未来有望在全球市场占据更大份额[7] Roku的用户增长和财务状况 - Roku积极推动用户增长，用户数量和平均收入每用户都在稳步增长，公司正在建立庞大的用户基础，为未来探索盈利策略奠定基础[8][9][10] - Roku的业务实际上比人们想象的更健康，现金余额翻倍，自由现金流占收入的比例为2023年前三个季度的9.6%，公司已偿还所有长期债务[11][12][13] Roku与Netflix的合作和领导团队 - Roku的领导团队从Netflix的成功和错误中吸取了很多经验，公司历史上与Netflix有着紧密的联系，目前仍在继续合作[14][15][16][17][18][19][20]

公司业务发展 - 3月Roku开始销售自主设计和制造的品牌智能电视 ，进入假日季公司希望其智能电视大卖 [1] - 公司从销售插入电视的小设备起步 ，后与电视制造商合作 ，用Roku操作系统为其电视提供支持 ，如今更进一步制造自有品牌电视 [1] - 公司创始人兼CEO设想用Roku系统为整个智能家居提供支持 ，包括视频门铃 、安全系统等 [2] 公司营收结构 - 过去12个月设备仅占公司收入的14% ，其余86%为 “平台” 收入 [3][4] - 平台收入的核心是数字广告 [4] 公司盈利情况 - 2023年前三季度设备收入3.35亿美元 ，但收入成本为3.58亿美元 ，初始毛亏损2300万美元 [5] - 平台收入毛利率在近几个季度下滑 ，2022年Q3为55.7% ，一年后降至48.1% [6] - 公司收入创历史新高 ，但整体利润率为 -25.79% [7][8] 公司业务调整 - 公司正在进行业务重组 ，从Roku频道中移除某些授权和制作的内容 [9] - 移除内容产生的减值费用影响了利润率 ，若不考虑这些费用 ，Q3平台收入毛利率同比略有上升 [10] 公司未来展望 - 近期广告商减少支出影响了Roku收入 ，但广告支出未来会回升 ，最佳广告平台将受益最大 [11] - Roku能提供可衡量性 ，可将购买行为与广告直接关联 ，若能力提升 ，未来有望获得更高广告库存费率 [13] - 公司为获客愿意亏本销售产品 ，只要管理层认为能扩大用户群 ，硬件可能持续亏损 [14] - 鉴于公司能力增长和2024年广告市场复苏潜力 ，股东有理由继续持有股票 [14]

文章核心观点 2023年投资市场与2022年形成鲜明对比，纳斯达克综合指数大幅反弹，ARK创新基金表现出色，Roku股票被ARK看好有巨大上涨潜力，虽实现其预期有难度，但公司自身优势和行业趋势使其未来前景光明，当前估值有吸引力，建议买入 [1][3][15] 市场表现 - 2022年投资者面临挑战，纳斯达克综合指数下跌35%，2023年截至12月下旬飙升42% [1] - 自1972年以来，市场复苏后的年份里，纳斯达克指数平均上涨19%，预示2024年投资市场向好 [2] - 2023年Cathie Wood的ARK创新基金回报率达68% [3] Roku公司优势 - 是全球使用最广泛的流媒体平台，控制51%的市场，市场渗透率为2020年初以来最强 [5] - 用户友好系统提供多种流媒体选项，包括加密狗、机顶盒、操作系统和品牌智能电视，为增长奠定基础 [6] - 有线电视用户流失，2022年流失590万，2023年前9个月流失490万，Roku为用户提供替代选择 [7] - 第三季度活跃账户同比增长16%至7580万，流媒体时长增长22%至267亿小时，用户参与度高利于数字广告 [8] - 传统广播电视广告支出第三季度同比下降23%，联网电视和流媒体视频服务广告支出增长39%，利于Roku发展 [9] ARK对Roku的预测 - 2022年7月发布估值模型，预测2026年股票价格熊市为100美元（涨幅7%）、基础情况为605美元（涨幅547%）、牛市为1493美元（涨幅1496%） [10] - 预测结果受数字广告成功与否和2026年公司营收影响，熊市营收36亿美元、基础情况144亿美元、牛市321亿美元 [10] 分析师预期与现实情况 - 分析师共识预计Roku今年营收34亿美元、明年38亿美元、2025年44亿美元 [11] - 2022年Roku营收增长13%至31亿美元，2023年前9个月增长10%，经济改善推动数字广告反弹 [10] 投资建议 - 虽实现ARK基础情况预测有难度，但Roku是全球流媒体领导者，行业趋势有利，数字广告反弹，未来前景光明 [13][14] - 目前股票估值约为明年销售额的3倍，远低于三年平均的11倍，接近历史最低，建议买入 [15]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长20%至912百万美元 [21] - 平台收入增长18%至787百万美元,受内容分发和视频广告强劲表现推动 [21][22] - 设备收入增长33%,主要受益于Roku品牌电视和智能家居产品的推出 [23] - 总毛利增长3%至369百万美元,剔除重组和减值费用后增长22% [25] - 平台毛利率为48%,剔除减值费用后为56%,环比提升3个百分点 [25] - 设备毛利率为-8%,环比改善近10个百分点 [25] - 调整后EBITDA为43百万美元,创历史新高 [26] - 自由现金流为239百万美元,现金及受限现金余额超过20亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃账户增加2.3百万,达到75.8百万,同比增长16% [19] - 每活跃账户每天的观看时长为3.9小时,同比增长5% [20] - 内容分发业务增速快于整体平台收入 [22] - 视频广告收入在第三季度出现强劲反弹,预计第四季度同比增速与第三季度相当 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场,尤其是墨西哥和巴西,活跃账户增长强劲 [84][85] - 美国市场,公司在价格敏感型电视产品领域保持领先地位,带动整体活跃账户增长 [19][83] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在广告生态系统中持续拓展第三方需求渠道,现已整合30多家程序化合作伙伴 [15][71][72] - 公司正在通过内容、产品和用户体验的创新,提升自身在电视流媒体市场的地位 [14][17][83][148] - 公司看好电视广告向流媒体转移的大趋势,并有信心在这一过程中持续增强自身的竞争优势 [101][135] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2024年实现全年正EBITDA的承诺以及之后的持续改善表示乐观 [16][31] - 管理层对广告市场的复苏持谨慎态度,预计第四季度广告收入同比增速与第三季度相当 [28][40][41] - 管理层认为公司在用户规模、参与度和变现能力方面的持续增强,将使其在广告市场复苏时受益 [17][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cory Carpenter 提问** 询问不同广告行业的表现以及对第四季度指引的影响 [34] **Charlie Collier 和 Dan Jedda 回答** - 广告行业复苏不均衡,消费品和健康行业表现良好,金融服务和娱乐行业仍然疲软 [36][37][40][41] - 第四季度广告收入同比增速预计与第三季度相当,但内容分发和娱乐行业面临较高的同比基数压力 [28][40][41] 问题2 **Michael Nathanson 提问** 询问Roku频道的内容策略和亚马逊进入CTV广告市场的影响 [50] **Anthony Wood 和 Charlie Collier 回答** - Roku频道通过整合许可内容、快速频道和原创内容,为用户提供丰富的观看体验 [57][58][59][60][61] - Roku作为电视流媒体平台的领导者,有信心在亚马逊等新进入者进入CTV广告市场时保持竞争优势 [101][135] 问题3 **Jason Helfstein 提问** 询问公司在程序化广告整合方面的进展情况 [68] **Charlie Collier 回答** - 公司已与30多家程序化合作伙伴建立合作,通过多样化需求渠道提升广告变现能力 [71][72][73] - 公司将继续拓展与大中小型程序化合作伙伴的合作,满足广告主的多样化需求 [71][72][73]

财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度公司记录了2.83亿美元的重组费用[124] - 2023年和2022年前九个月公司毛利润分别为10.847亿美元和10.767亿美元，增长1%[128] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司活跃账户分别为7580万和6540万，增长16%[130] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司每用户平均收入分别为41.03美元和44.01美元，下降7%[136] - 2023年前九个月其他收入净额增加3840万美元，增幅143%，因利息收入增加和利息费用减少[169][170] - 2023年前9个月所得税费用增加170万美元，增幅25%，主要因外国司法管辖区收入增加[172] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为20.034亿美元，不到4%的现金由海外子公司持有[174] - 2023年前9个月，经营活动提供现金2.395亿美元，投资活动使用现金8910万美元，融资活动使用现金6530万美元[179] - 2023年前9个月净亏损6.313亿美元，经7.663亿美元非现金费用调整，经营资产和负债变动提供现金1.045亿美元[180] - 2023年前9个月投资活动现金流出8910万美元，包括购置财产和设备7910万美元及战略投资1000万美元[182] - 2023年前9个月融资活动使用现金6530万美元，主要是2月偿还信贷安排8000万美元，部分被员工行使股票期权所得1470万美元抵消[183] - 利率变动100个基点将使公司利息收入变动2040万美元[186] - 2022年美国颁布《降低通胀法案》，引入15%替代最低税和1%股票回购消费税，对公司2023年前3个月和前9个月税务拨备无影响[173] 业务线数据关键指标变化 - 流媒体播放时长 - 2023年和2022年第三季度公司流媒体播放时长分别为267亿小时和219亿小时，增长22%[134] 业务线数据关键指标变化 - 收入占比 - 2023年和2022年第三季度平台收入占比分别为86%和88%，设备收入占比分别为14%和12%[147] - 2023年和2022年前九个月平台收入占比分别为87%和88%，设备收入占比分别为13%和12%[147] 业务线数据关键指标变化 - 平台收入 - 2023年第三季度与2022年同期相比，平台收入增加1.196亿美元，增长18%[148][149] - 2023年前九个月与2022年同期相比，平台收入增加1.85058亿美元，增长9%[148] - 2023年前九个月平台收入增加1.851亿美元，增幅9%，主要因内容分发服务收入增加[151] 业务线数据关键指标变化 - 设备收入 - 2023年第三季度与2022年同期相比，设备收入增加3107.7万美元，增长33%[148] - 2023年第三季度设备收入增加3110万美元，增幅33%，主要因Roku品牌电视和智能家居产品销售[152] - 2023年前九个月设备收入增加5570万美元，增幅20%，部分因与服务运营商许可安排交易价格变更[153] 业务线数据关键指标变化 - 平台收入成本 - 2023年第三季度平台收入成本增加1.13亿美元，增幅38%，因广告库存、订阅等成本增加[154][156] - 2023年前九个月平台收入成本增加2.008亿美元，增幅23%，主要因广告库存等成本上升[154][157] 业务线数据关键指标变化 - 研发费用 - 2023年第三季度研发费用增加7460万美元，增幅36%，主要因重组费用[161][162] - 2023年前九个月研发费用增加1.264亿美元，增幅22%，受重组和人员费用影响[161][163] 业务线数据关键指标变化 - 销售和营销费用 - 2023年第三季度销售和营销费用增加9830万美元，增幅47%，因营销和重组费用[161][164] - 2023年前九个月销售和营销费用增加2.279亿美元，增幅42%，因营销和人员费用[161][165] 财务风险相关 - 公司大部分收入来自美国，外汇风险主要与运营费用、现金余额和租赁负债有关[187] - 公司未进行外汇风险套期保值，但未来可能会这样做[188]