财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度公司记录了2.83亿美元的重组费用[124] - 2023年和2022年前九个月公司毛利润分别为10.847亿美元和10.767亿美元，增长1%[128] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司活跃账户分别为7580万和6540万，增长16%[130] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司每用户平均收入分别为41.03美元和44.01美元，下降7%[136] - 2023年前九个月其他收入净额增加3840万美元，增幅143%，因利息收入增加和利息费用减少[169][170] - 2023年前9个月所得税费用增加170万美元，增幅25%，主要因外国司法管辖区收入增加[172] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为20.034亿美元，不到4%的现金由海外子公司持有[174] - 2023年前9个月，经营活动提供现金2.395亿美元，投资活动使用现金8910万美元，融资活动使用现金6530万美元[179] - 2023年前9个月净亏损6.313亿美元，经7.663亿美元非现金费用调整，经营资产和负债变动提供现金1.045亿美元[180] - 2023年前9个月投资活动现金流出8910万美元，包括购置财产和设备7910万美元及战略投资1000万美元[182] - 2023年前9个月融资活动使用现金6530万美元，主要是2月偿还信贷安排8000万美元，部分被员工行使股票期权所得1470万美元抵消[183] - 利率变动100个基点将使公司利息收入变动2040万美元[186] - 2022年美国颁布《降低通胀法案》，引入15%替代最低税和1%股票回购消费税，对公司2023年前3个月和前9个月税务拨备无影响[173] 业务线数据关键指标变化 - 流媒体播放时长 - 2023年和2022年第三季度公司流媒体播放时长分别为267亿小时和219亿小时，增长22%[134] 业务线数据关键指标变化 - 收入占比 - 2023年和2022年第三季度平台收入占比分别为86%和88%，设备收入占比分别为14%和12%[147] - 2023年和2022年前九个月平台收入占比分别为87%和88%，设备收入占比分别为13%和12%[147] 业务线数据关键指标变化 - 平台收入 - 2023年第三季度与2022年同期相比，平台收入增加1.196亿美元，增长18%[148][149] - 2023年前九个月与2022年同期相比，平台收入增加1.85058亿美元，增长9%[148] - 2023年前九个月平台收入增加1.851亿美元，增幅9%，主要因内容分发服务收入增加[151] 业务线数据关键指标变化 - 设备收入 - 2023年第三季度与2022年同期相比，设备收入增加3107.7万美元，增长33%[148] - 2023年第三季度设备收入增加3110万美元，增幅33%，主要因Roku品牌电视和智能家居产品销售[152] - 2023年前九个月设备收入增加5570万美元，增幅20%，部分因与服务运营商许可安排交易价格变更[153] 业务线数据关键指标变化 - 平台收入成本 - 2023年第三季度平台收入成本增加1.13亿美元，增幅38%，因广告库存、订阅等成本增加[154][156] - 2023年前九个月平台收入成本增加2.008亿美元，增幅23%，主要因广告库存等成本上升[154][157] 业务线数据关键指标变化 - 研发费用 - 2023年第三季度研发费用增加7460万美元，增幅36%，主要因重组费用[161][162] - 2023年前九个月研发费用增加1.264亿美元，增幅22%，受重组和人员费用影响[161][163] 业务线数据关键指标变化 - 销售和营销费用 - 2023年第三季度销售和营销费用增加9830万美元，增幅47%，因营销和重组费用[161][164] - 2023年前九个月销售和营销费用增加2.279亿美元，增幅42%，因营销和人员费用[161][165] 财务风险相关 - 公司大部分收入来自美国，外汇风险主要与运营费用、现金余额和租赁负债有关[187] - 公司未进行外汇风险套期保值，但未来可能会这样做[188]

财务数据和关键指标变化 - 二季度末全球活跃账户达7350万，净增190万，略高于2022年二季度 [30] - 二季度用户流媒体播放时长251亿小时，同比增长21%，传统付费电视观看时长下降13% [31] - 二季度总净收入8.47亿美元，同比增长11%；平台收入7.44亿美元，同比增长11%；设备收入同比增长9% [31] - 二季度按过去12个月计算的每用户平均收入（ARPU）为40.67美元，同比下降7% [32] - 二季度毛利润3.78亿美元，同比增长7%；平台毛利率53%，同比下降3个百分点；设备利润率为负17%，同比上升近3个百分点 [33] - 二季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为负1800万美元，比预期高5700万美元 [34] - 预计三季度总净收入8.15亿美元，同比增长7%；毛利润3.55亿美元，毛利率43%；调整后EBITDA为负5000万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 平台业务 - 二季度平台收入7.44亿美元，同比增长11%，广告支出在部分垂直领域改善，但科技、媒体和娱乐领域仍承压 [31] - 二季度平台毛利率53%，同比下降3个百分点，反映广告散单市场疲软及业务组合变化 [33] - 预计三季度平台利润率低于二季度，因媒体和娱乐（M&E）支出受秋季发布计划限制将进一步承压 [36] 设备业务 - 二季度设备收入同比增长9%，受自有品牌电视和智能家居产品推出推动 [31] - 二季度设备利润率为负17%，同比上升近3个百分点 [33] - 预计三季度设备利润率从去年同期的负16%改善至负低两位数 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度美国智能电视销量上升，Roku播放器销量高于疫情前水平，平均售价同比下降9% [30] - 5月Nielsen报告显示The Roku Channel占美国电视总观看量的1.1%，占流媒体的3%，与Peacock和HBO Max的用户参与度相似 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造一流的电视流媒体平台，继续以创新和规模引领行业，目标是在2024年实现正的调整后EBITDA并持续改善 [2] - 利用平台优势帮助用户在海量内容中找到娱乐，通过主页菜单增加用户参与度和货币化机会 [6][7] - 展示独特的广告单元，开放Roku City给大品牌，与非M&E领域的关键广告商合作，增加广告投放位置，与第三方需求方平台（DSP）合作获取增量需求 [7] - 多元化广告类别，将通常仅用于M&E的广告位提供给非M&E广告商，如Roku City、可购物广告等 [38][41] - 帮助M&E合作伙伴从账户获取和增长转向用户参与度、流失管理和留存，认为Roku是M&E合作伙伴投资的最佳选择 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体广告市场部分垂直领域仍存在不确定性，预计一季度和二季度的趋势将持续到今年剩余时间，但CPG和健康与 wellness等领域正在复苏，科技和M&E领域仍面临挑战 [4][5] - 广告行业具有周期性，流媒体的长期机会不变，公司处于核心地位，服务于观众、内容所有者和广告商 [48] - 尽管宏观经济存在担忧和不确定性，但消费者支出有一定增长，公司将继续努力提高运营效率，重新加速收入增长，对实现2024年正的调整后EBITDA目标充满信心 [35][37] 其他重要信息 - 公司在新前沿展示活动中展示了新的广告单元，Roku City受到广告商和流媒体用户的欢迎，目前需求超过容量，公司正在考虑如何谨慎扩展 [38][40] - 公司与Shopify合作，为观众提供通过Roku可购物广告直接从电视购买商品的能力，已有一些品牌签约成为初始合作伙伴，目前处于教育消费者阶段，前景乐观 [120][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 吸引CFO加入Roku的原因、对三季度平台收入的展望及对散单市场和M&E的看法 - CFO表示因熟悉流媒体和广告业务、长期关注Roku、使用过Roku产品且钦佩其创新和愿景而加入，认为公司是市场领导者，有规模和参与度，业务杠杆良好，长期增长机会大 [10][11] - M&E是最大且利润率最高的广告垂直领域，受行业挑战和罢工影响，下半年将进一步承压，公司已将其纳入展望，但公司在视频广告支出中持续获得份额，各平台类别的利润率相对稳定健康，对业务前景有信心 [14] 问题2: 好莱坞罢工对平台业务收入流和Roku Channel的影响 - 公司认为广告具有周期性，流媒体长期机会不变，公司将继续扩大规模、参与度和货币化机会，如增加新账户、推出新广告单元等 [47][48] - M&E行业整体下滑，但公司认为自身份额在增长，将继续投资该领域，同时Charlie将介绍如何多元化广告业务以减少对M&E广告的依赖 [50] - 预计罢工对M&E业务有额外压力，对分销业务影响不大，公司有工具帮助用户找到想看的内容 [54][56] 问题3: 二季度收入超预期的原因及三季度收入环比下降的原因 - 二季度收入超预期是由平台业务推动，CPG等垂直领域反弹 [61] - 三季度收入环比略降是因为M&E业务持续面临挑战，罢工和秋季展望将使其在下半年进一步承压 [61] 问题4: 新前沿流程的需求水平与去年或预期相比如何 - 今年新前沿市场对所有人来说都不同，进展较慢，但公司取得了良好进展，看到更多广告商因公司的广泛覆盖、创新广告产品和强大工具而提前与Roku合作，对当前进展感到满意 [63][64] 问题5: R&D成本控制是否可持续及转向全漏斗营销是否增加风险 - R&D成本控制可持续，公司仍在关键增长计划上大量投资，通过在全球其他地区招聘工程师控制成本 [69] - ARPU下降是由于广告业务放缓导致货币化减速，但活跃账户增长强劲，预计广告业务反弹后ARPU将回升 [71] - 转向全漏斗营销是为了扩大广告销售目标市场，实现广告收入多元化，不同渠道、广告、客户和内容等因素会导致定价不同，公司认为这是利用Roku多种货币化方式的举措 [72][74] 问题6: 与第三方DSP合作的进展、对定价和填充率的早期影响及四季度收入展望 - 与第三方DSP合作取得了增量预算，关系有长期潜力，但目前基数较小，处于早期阶段 [79] - 关于四季度收入指引，公司将在公布三季度业绩时更新，预计下半年与二季度情况相似 [83] 问题7: 平台毛利率环比上升的原因及Roku散单市场与整体行业的表现对比 - 二季度平台毛利率环比略有上升是由于M&E业务从一季度到二季度有所改善，但预计下半年M&E业务将承压，三季度平台毛利润将略有下降 [88] - 散单市场中，CPG和健康与 wellness等类别有积极表现，M&E、科技和电信领域仍面临挑战，公司受益于观众观看趋势的变化 [88] 问题8: 与第三方DSP合作对收入增长的提升程度及设备业务毛利率策略 - 与第三方DSP合作的数字基数相对较小，但增长强劲，有很大潜力，但需要时间来发展，公司会确保其不产生内耗，实现业务增长 [93][94] - 自有品牌电视的利润率和收入前景与授权业务不同，目前设备收入主要来自播放器，自有品牌电视业务处于早期，毛利率结构较小，未在财务数据中体现，未来将根据市场定价和成本控制情况更新，公司的业务模式不以设备盈利为目标，设备是客户获取渠道 [96][98] 问题9: 前期谈判进展缓慢的原因及对Roku的影响、对前期和散单市场资金来源的看法、Roku TV战略的成功标准 - 前期谈判进展缓慢是由于广告商对业务不确定性的担忧、对库存的需求以及对灵活性的要求，只要业务在四季度正常运行，前期资金何时到位不是问题，公司有更多广告商参与，无论资金来自前期还是散单市场都有优势 [101][104] - 公司对资金来源不敏感，只要资金到位，前期和散单市场的资金组合变化是正常的，公司在散单市场有传统优势 [105][107] - Roku TV战略的目标是增加活跃账户，Roku品牌电视是补充渠道，有助于扩大消费者选择、加强Roku TV生态系统、推动创新并将创新成果分享给合作伙伴，目前表现良好，获得了媒体和客户的好评 [109][113] 问题10: 与Shopify合作的初始反馈、可购物广告的早期成功案例及平台业务长期恢复高毛利率的条件 - 与Shopify的合作旨在使各种规模的企业都能使用电视屏幕，目前已有一些品牌签约成为初始合作伙伴，处于教育消费者阶段，前景乐观 [120][121] - 平台毛利率主要受业务组合影响，M&E业务下降导致高利润率业务占比减少，恢复高毛利率的途径包括M&E业务的周期性复苏、平台功能的改进以及扩大广告客户群体 [122][123] 问题11: 用“适度”描述11%的平台增长的含义及支持第三方DSP需求的方式 - CFO表示对二季度的双位数增长结果满意，“适度”表述可能用词不当，公司在货币化方面有很大的增长空间 [130] - 公司通过与第三方DSP进行多层次的直接技术集成，并将其纳入自身的广告技术栈，同时利用多种方式与它们合作，目前合作更加积极，有望取得更多成功 [131] 问题12: 广告平台收入增长在季度内的线性情况 - 季度内收入增长节奏一致，除正常趋势外，未观察到其他变化 [137]

财务数据关键指标变化 - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司毛利润分别为7.159亿美元和7.2亿美元，降幅为1%[52] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，公司活跃账户分别为7350万个和6310万个，增幅为16%[53] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司流媒体播放时长分别为251亿小时和207亿小时，增幅为21%[54] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，公司每用户平均收入（ARPU）分别为40.67美元和43.81美元，降幅为7%[55] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，平台收入分别为7.43835亿美元和6.69256亿美元，增幅为11%；六个月分别为13.78453亿美元和13.12963亿美元，增幅为5%[59] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，设备收入分别为1.03351亿美元和9515万美元，增幅为9%；六个月分别为2.09723亿美元和1.85142亿美元，增幅为13%[59] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，总净收入分别为8.47186亿美元和7.64406亿美元，增幅为11%；六个月分别为15.88176亿美元和14.98105亿美元，增幅为6%[59] - 2023年和2022年，平台收入占总净收入比例三个月均为88%，六个月分别为87%和88%[59] - 2023年和2022年，设备收入占总净收入比例三个月均为12%，六个月分别为13%和12%[59] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，运营亏损率分别为15%和14%；六个月分别为21%和9%[59] - 2023年上半年平台收入增加6550万美元，增幅5%，主要因内容分发服务收入增加，但广告收入因宏观经济因素下降[60] - 2023年第二季度设备收入增加820万美元，增幅9%，主要因智能家居产品和Roku品牌电视销售，流媒体播放器等销售下降[60] - 2023年上半年设备收入增加2460万美元，增幅13%，其中1000万美元因许可安排估计交易价格变化，其余因Roku品牌电视等销售增加[60] - 2023年第二季度平台收入成本增加5300万美元，增幅18%，主要因广告库存获取成本等增加，内容资产摊销减少[60] - 2023年上半年平台收入成本增加8780万美元，增幅16%，主要因广告库存获取成本等增加[60] - 2023年第二季度设备收入成本增加670万美元，增幅6%，主要因制造和货运成本等增加，库存准备金减少[60] - 2023年上半年设备收入成本增加640万美元，增幅3%，主要因制造和货运成本等增加，库存准备金减少[61] - 2023年上半年研发费用增加5180万美元，增幅14%，主要因人员相关费用、重组费用和办公设施等费用增加[61] - 2023年上半年销售和营销费用增加1.296亿美元，增幅39%，主要因营销等费用、人员相关成本和重组费用增加[61] - 2023年上半年经营活动现金使用量为640万美元，2022年同期为994.7万美元[64] - 2023年上半年投资活动现金使用量为8230万美元，2022年同期为9220.9万美元[64] - 2023年上半年融资活动现金使用量为7850万美元，2022年同期为现金流入669.3万美元[64] - 2023年上半年净亏损3.012亿美元，非现金费用调整为3.588亿美元[64] - 利率变动100个基点将影响公司利息收入1800万美元[69] 现金及资金相关情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为17.553亿美元，约4%现金由海外子公司持有用于海外业务[63] - 2023年上半年投资活动现金流出中，购置物业设备和办公设施扩建支出7230万美元，战略投资支出1000万美元[64] - 2023年上半年融资活动现金流出主要是偿还8000万美元信贷安排，员工行使股票期权带来150万美元现金流入[64] - 公司现有现金及现金等价物余额预计足以满足未来十二个月及以后的营运资金、资本支出和已知合同义务的重大现金需求[64] - 公司可能通过出售股权证券或其他融资安排筹集额外资金，若发行股权会稀释现有股东所有权，若举债会面临固定付款义务和限制性契约[64] 已知合同义务情况 - 公司主要的已知合同义务包括向合同制造商采购成品、向内容出版商授权内容、经营租赁负债等[65][66][67]

业绩总结 - Roku主要收入来源是平台部门，其中最大的一部分是视频广告[1] - Roku的主页广告收入占总广告收入的三分之一[12] - 去年，Roku在upfront支出了大约10亿美元，占广告收入的一半[29] - 平台毛利率的下降部分是由于广告定价环境和内容类型的转变所致[31] 用户数据 - Roku在美国销售的电视中占有43%市场份额[10] - Roku的广告库存主要来自Roku频道，但仍有广告分成和未售出的库存[25] - 公司开放给第三方DSP的广告库存，但通过直接关系与广告商竞争，而不是将广告投放到市场中[27] 未来展望 - Roku在美国市场取得了胜利，目前的关注重点是继续在美国市场取得成功[30] - Roku在国际市场投入了大量资金，预计在2024年实现盈利[30] - Roku认为随着行业向广告支持和订阅支持的平衡转变，长期机会将对公司和流媒体服务有益[35] 新产品和新技术研发 - Roku还销售流媒体播放器和电视操作系统，目前正推出Roku品牌电视[3] - Roku推出了可购买的广告单元，与沃尔玛合作推出了可在广告中直接购买产品的功能[18] 市场扩张和并购 - Roku作为领先的流媒体平台，拥有登录用户和支付信息，与合作伙伴如Walmart合作，提供独特的广告单位[19] - Roku的M&E工具集和能力在行业中处于领先地位，为广告合作伙伴提供了良好的机会[35]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收增长1%至7.41亿美元,其中平台收入下降1%至6.35亿美元 [17] - 设备收入增长18%,主要由于推出Roku品牌电视和智能家居产品,以及确认了一笔1000万美元的许可费 [17] - 总毛利下降7%至3.38亿美元,平台毛利率为53%,较上一季度下降3个百分点 [18] - 设备毛利率为3%,剔除一次性许可费影响后为负6%,较上年同期改善9个百分点 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃账户达7160万,环比净增160万,高于去年同期 [15] - 用户总观看时长达251亿小时,同比增长20%,人均每天观看时长达3.9小时 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电视操作系统市场份额达43%,超过其他3大操作系统总和,在各尺寸电视中均实现份额增长,特别是大尺寸电视 [9] - 在墨西哥市场,第一季度每三台电视中就有一台为Roku电视,占据领先市场份额 [90] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在扩展内容发现体验,创造更多广告、媒体娱乐推广和自有内容服务的机会 [11][12] - 公司正在与更多第三方需求方合作,以获取增量广告需求,同时保持Roku自身广告业务的价值 [34][35] - 公司正在投资开发Roku品牌电视,以创新和提升整个Roku电视生态系统 [88][89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年整体广告市场环境将与第一季度类似,某些行业如旅游和健康医疗有所改善,而媒体娱乐和金融服务仍受压 [21][58] - 公司承诺2024年全年实现正EBITDA,并将在此基础上持续改善 [24][30][31] 其他重要信息 - 公司宣布Dan Jedda将接任新任首席财务官,接替离任的Steve Louden [115] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cory Carpenter 提问** 对于公司实现2024年正EBITDA的信心来源,以及还需采取的措施 [27][30] **Steve Louden 回答** 公司正在通过收入增长和运营效率提升来实现2024年正EBITDA目标,包括持续优化运营开支 [30][31] 问题2 **Vasily Karasyov 提问** 公司内容成本摊销的波动原因,以及自制内容成本占比的预期 [43][44][45][48] **Steve Louden 和 Charlie Collier 回答** 公司内容成本以授权内容为主,同时也在增加自制内容投入,以创造独家内容吸引用户和广告主 [44][45][48][49] 问题3 **Shyam Patel 提问** 对于媒体娱乐和金融服务行业广告需求的预期,以及Roku频道的广告填充率提升计划 [53][54][57][59][60] **Anthony Wood、Steve Louden 和 Charlie Collier 回答** 公司正在通过内容发现和广告创新来提升Roku平台的广告价值,预计随着宏观环境好转,这些行业广告需求也将逐步恢复 [54][55][57][59][60][61]

财务数据关键指标变化 - 2023年和2022年第一季度毛利润分别为3.376亿美元和3.648亿美元，下降7%[51] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，每用户平均收入分别为40.67美元和42.60美元，下降5%[54] - 2023年和2022年第一季度运营亏损率分别为 - 29%和 - 3%[59] - 2023年第一季度平台收入为6.34618亿美元，较2022年第一季度减少910万美元，下降1%；设备收入为1.06372亿美元，较2022年第一季度增加1640万美元，增长18%；总净收入为7.4099亿美元，较2022年第一季度增加730万美元，增长1%[59] - 2023年第一季度平台收入成本增加3480万美元，增幅13%，平台毛利润减少4390万美元，降幅12%[60] - 2023年第一季度设备收入成本基本持平，设备毛利润增加1670万美元[60] - 2023年第一季度研发费用增加5610万美元，增幅34%；销售和营销费用增加8740万美元，增幅60%；一般和行政费用增加1830万美元，增幅23%[61] - 2023年第一季度其他收入（支出）净额增加2310万美元[61] - 2023年第一季度所得税费用增加140万美元，增幅64%[62] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为16.301亿美元，其中不到2%存于美国境外[63] - 2023年第一季度经营活动使用现金1.534亿美元，投资活动使用现金5920万美元，融资活动使用现金7910万美元[64] - 利率波动100个基点将影响公司利息收入1670万美元[68] 业务线用户及使用数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，活跃账户分别为7160万和6130万，增长17%[53] - 2023年和2022年第一季度流媒体播放时长分别为251亿小时和209亿小时，增长20%[53] 业务线收入、成本、毛利润占比关键指标变化 - 2023年和2022年第一季度平台收入占比分别为86%和88%，设备收入占比分别为14%和12%[59] - 2023年和2022年第一季度平台成本占比分别为40%和36%，设备成本占比均为14%[59] - 2023年和2022年第一季度平台毛利润占比分别为46%和52%，设备毛利润占比分别为0%和 - 2%[59] - 2023年和2022年第一季度研发费用占比分别为30%和22%，销售和营销费用占比分别为32%和20%，一般和行政费用占比分别为13%和11%[59] 业务线收入增长原因 - 2023年第一季度设备收入增加1640万美元，增幅18%，其中1000万美元来自与服务运营商的许可安排[60] 公司风险相关 - 公司大部分收入来自美国，外汇风险主要与运营费用、现金余额和租赁负债有关[69]

公司和行业要点 1. **公司概况**：Roku, Inc. (NASDAQ:ROKU) 是一家全球电视操作系统提供商，拥有超过 7000 万活跃账户。 2. **增长规模**：2022 年新增 1000 万净新增活跃账户，是自 2020 年以来增长最快的一年。 3. **市场地位**：Roku 是美国、加拿大和墨西哥等国家的领先电视操作系统，市场份额持续增长。 4. **Roku OS**：Roku 的操作系统专注于电视生态系统，与 Android 和其他操作系统相比，具有独特的优势。 5. **Roku TV**：Roku 推出首款自有品牌电视，旨在提供更多选择，并与客户建立更直接的联系。 6. **国际业务**：Roku 在国际市场表现良好，尤其是在加拿大、墨西哥和拉丁美洲。 7. **竞争**：Roku 与 Android 等操作系统竞争，但拥有更大的市场份额和更强大的品牌影响力。 8. **用户参与度**：每个活跃账户每天花费近 4 小时观看流媒体内容，用户参与度持续增长。 9. **Roku Channel**：Roku Channel 是 Roku 的一个重要资产，提供免费电视内容，并已成为平台上的顶级应用。 10. **收入来源**：Roku 的收入主要来自内容分发和广告，包括媒体和娱乐广告和视频广告。 11. **盈利能力**：Roku 致力于在 2024 年实现调整后的 EBITDA 盈利，通过降低运营支出增长率和继续增长收入来实现。 12. **组织结构**：Roku 将业务分为三个主要部门：设备销售、用户参与度和媒体和货币化。 核心观点和论据 1. **Roku 的增长动力**：Roku 的增长动力来自其庞大的活跃账户、不断增长的用户参与度和强大的品牌影响力。 2. **Roku OS 的优势**：Roku OS 的优势在于其专注于电视生态系统，提供更好的用户体验和更丰富的内容选择。 3. **Roku TV 的战略意义**：Roku TV 的推出旨在提供更多选择，并与客户建立更直接的联系，从而推动用户参与度和收入增长。 4. **国际市场的潜力**：Roku 在国际市场拥有巨大的增长潜力，尤其是在加拿大、墨西哥和拉丁美洲。 5. **竞争格局**：Roku 在竞争激烈的电视操作系统市场中拥有独特的优势，包括更大的市场份额和更强大的品牌影响力。 6. **用户参与度的重要性**：用户参与度是 Roku 成功的关键因素，因为它与收入增长和客户满意度密切相关。 7. **Roku Channel 的价值**：Roku Channel 是 Roku 的一个重要资产，提供免费电视内容，并已成为平台上的顶级应用。 8. **收入增长的动力**：Roku 的收入增长动力来自内容分发和广告，包括媒体和娱乐广告和视频广告。 9. **盈利能力的目标**：Roku 致力于在 2024 年实现调整后的 EBITDA 盈利，通过降低运营支出增长率和继续增长收入来实现。 10. **组织结构的优化**：Roku 的组织结构优化旨在提高效率，并确保每个部门都专注于其核心目标。

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年平台收入同比增长20%，第四季度总净收入为8.67亿美元，与去年同期持平；平台收入同比增长5%，达到7.31亿美元 [5][29] - 第四季度总毛利率为42%，平台毛利率为56%，较去年同期下降5个百分点；设备利润率为 - 32%，较去年同期下降约6个百分点 [8] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 - 9500万美元，比预期高4000万美元；公司预计第一季度总净收入为7亿美元，毛利润为3.1亿美元，毛利率为44%，调整后EBITDA为 - 1.1亿美元 [30][31] - 公司预计设备利润率将从第四季度的 - 32%改善至第四季度的负高个位数，运营费用同比增长率将在年内显著降低，第一季度预计同比增长约40%，到第四季度预计降至个位数增长 [10][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度平台收入增长，但受宏观环境影响，广告市场疲软，平台毛利率有所下降；设备收入和播放器销量分别同比下降18%和19%，主要因消费者环境困难 [29] - 第四季度Roku频道覆盖美国约1亿人口的家庭，流媒体播放时长同比增长超85% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司在全球拥有7000万个活跃账户，全年净增990万个，主要得益于美国和国际市场的Roku TV计划；全年流媒体播放时长同比增加143亿小时，达到创纪录的874亿小时，第四季度同比增长23%，全年同比增长19%；第四季度每个活跃账户日均流媒体播放时长同比增加6%，达到3.8小时 [28] - 第四季度美国市场传统电视观看时长同比下降5%，而公司平台播放时长增长23%；公司在美国、加拿大和墨西哥的流媒体市场占据领先地位，第四季度在美国的市场份额为38%，高于三星和LG的电视操作系统市场份额总和，亚马逊和谷歌均为个位数市场份额 [39][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在平台上进行创新，扩大规模、覆盖范围和货币化能力，通过增长和节约成本的方式，使费用相对于收入在未来得到控制，目标是在2024年实现正的调整后EBITDA，并在之后持续改善 [5] - Roku Media专注于构建全球领先的现代媒体和娱乐业务，重点包括推动流媒体优先的媒体购买和规划、拓展与第三方平台的合作关系、为Roku平台增添独特的娱乐元素 [14][15] - 公司推出Roku品牌电视，以补充现有的Roku TV授权计划，推动创新并进入高端市场细分领域；同时，公司将继续投资于Roku TV计划、广告平台、客户体验等领域 [47][51] - 行业竞争方面，公司认为自身在流媒体市场具有规模和参与度优势，Roku操作系统是专门为电视打造的唯一操作系统，具有差异化竞争优势；随着行业向流媒体转型，公司有望继续扩大市场份额 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年对投资者和广告市场来说是艰难的一年，宏观环境对广告市场造成压力，但公司在平台、品牌和行业领导地位方面取得了出色进展；公司预计宏观趋势在短期内将继续对消费者和广告商支出造成压力，但公司凭借规模、参与度和竞争优势，有信心在挑战中前行 [3][5] - 随着流媒体市场的发展，所有视频购买和规划将很快转向流媒体优先，公司将受益于这一趋势；公司认为广告市场正在逐渐复苏，部分垂直领域的广告支出有所改善，公司将继续推出新的广告产品和机会，以满足不同市场的需求 [34][61] 其他重要信息 - 第四季度公司对可报告部门进行了重组，将播放器部门更名为设备部门，包括与服务运营商和电视品牌的授权安排，以及流媒体播放器、音频产品、智能家居产品的销售，从2023年开始还包括Roku品牌电视的销售 [7] - 公司在内容方面的支出将继续以收入分成和固定许可为基础，同时增加对Roku原创内容的投资，以创造用户和广告商所需的独家内容；公司通过优化用户界面，帮助用户更轻松地找到内容，提高了Roku频道的参与度和覆盖范围 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Roku Media的关键优先事项和重点关注领域是什么，以及与第三方平台合作的理念和利弊 - 关键优先事项包括推动流媒体优先的媒体购买和规划、拓展与第三方平台的合作关系、为Roku平台增添独特的娱乐元素；与第三方平台合作的理念是在营销人员进行程序化交易的地方与其合作，以增加需求和扩大关系广度，同时公司的第一方和ACR数据以及专业广告产品仍仅在Roku广告平台上可用 [14][15][36] 问题2: 新增活跃账户的来源，以及国内和国际市场对ARPU的影响 - 新增活跃账户主要来自Roku TV计划，该计划在国内和国际市场都取得了成功；国内和国际市场对ARPU都很重要，但美国市场的ARPU较高，国际市场目前主要关注规模和参与度的增长，部分市场如墨西哥已开始实现货币化，但ARPU仍较低 [39][67] 问题3: Roku品牌电视的收入增长潜力，以及硬件制造商切换操作系统的难度和成本 - Roku品牌电视将补充现有的Roku TV授权计划，有助于推动创新并进入高端市场细分领域；硬件制造商切换到其他电视操作系统非常困难，因为建立新的电视操作系统业务需要巨大的规模和技术投入，且Roku品牌具有较高的知名度和用户忠诚度 [44][45][72] 问题4: Roku品牌电视的毛利率贡献，以及公司指导哲学是否发生变化 - 公司未披露Roku品牌电视的毛利率，但表示设备业务主要关注客户获取，货币化主要来自服务和广告业务；公司的指导哲学未发生变化，主要受宏观经济环境的不确定性影响，公司会根据市场情况调整展望和指导 [83][108] 问题5: 广告需求趋势，以及视频广告的前期承诺金额和取消情况 - 第四季度广告市场表现不佳，但Roku仍跑赢整体广告市场和传统电视广告支出；第一季度部分垂直领域的广告支出有所改善，如餐饮、旅游、消费品、健康和 wellness等；公司的前期承诺金额持续增长，目前未看到异常的取消或延迟情况，且随着电视广告业务向流媒体转型，前期市场有望成为流媒体优先的活动，有利于公司业务增长 [61][88] 问题6: M&E支出在中期是否会显著增强，以及大型流媒体服务是否会参与更多的参与策略 - 长期来看，随着广告行业的复苏，M&E公司将更加关注用户参与度，以推动广告收入增长；Roku的媒体平台能够帮助合作伙伴提高广告效果和用户参与度，因此公司对M&E支出的中期和长期前景持乐观态度；公司认为所有大型流媒体服务都应将Roku视为合作伙伴，共同推动用户参与度的提升 [91][114][115] 问题7: 第四季度业绩大幅超出预期的原因，以及第一季度指导是否可能被超越 - 第四季度业绩超出预期主要是因为电视业务表现良好，广告业务也比预期更好；第一季度部分垂直领域出现企稳或回升迹象，但仍有部分领域面临压力，公司的展望反映了市场的不确定性和M&E业务的重要性，因此难以确定是否能再次超越指导 [101] 问题8: 公司是否会进行更大规模的内容收购 - 公司在内容方面的支出将继续以收入分成和固定许可为基础，同时会谨慎地进行内容收购；过去的收购案例如Quibi和This Old House表现良好，公司将根据机会和纪律进行内容收购，以确保资金的有效使用 [117]

活跃账户与平台使用情况 - 2022年净新增990万活跃账户年底达7000万活跃账户[12] - 2022年平台流媒体播放时长从2021年的732亿小时增长到874亿小时[12] - 2022年净新增活跃账户990万个，年末活跃账户达7000万个[12] - 2022年平台流媒体播放时长从2021年的732亿小时增长至874亿小时[12] 产品与业务布局 - 2023年将推出由公司设计制造和销售的Roku Select和Roku Plus系列电视[11] - 公司智能家庭产品包括摄像头门铃插头灯泡灯带等[11] - 公司智能家庭产品可通过订阅计划查看云录像接收智能提醒[11] - 公司智能家庭产品与谷歌家庭Alexa和Roku Voice兼容[11] - 2022年在墨西哥加拿大和德国推出新Roku TV型号并扩展到澳大利亚[17] - 公司将Roku操作系统授权给合作伙伴，合作伙伴利用其制造和销售Roku电视模型[12] - 公司通过广告和内容分发服务产生平台收入[13] - 2022年在美国、英国、加拿大推出The Roku Channel，同年在墨西哥推出[13] - 公司通过Roku平台为内容出版商提供接触用户的机会[13] - 2022年在美国按活跃账户覆盖和流媒体时长参与度计算The Roku Channel是平台上前5的频道[13] - 公司业务在广告和设备销售方面存在季节性[20] - 公司在14个国家有业务布局[29] 财务数据 - ARPU（按过去12个月计算）2022年12月31日为41.68美元2021年12月31日为40.67美元[14] - 2022年和2021年毛利润分别为14.411亿美元和14.086亿美元[14] - 2022年12月31日止年度毛利润为14.411亿美元2021年12月31日为14.086亿美元[14] - 2022年亚马逊和沃尔玛合计占设备收入的59%2021年占57%[19] - 2023年运营费用同比增长将显著下降[16] 研发与知识产权 - 公司将继续投资研发以推出新功能和技术[16] - 研发依靠内部员工和外包伙伴将继续投入研发[21] - 产品制造外包到中国东南亚和巴西[22] - 截至2022年12月31日在美国和外国有大约1000项已颁发专利和500项待审申请[25] 人力资源相关 - 截至2022年12月31日公司约有3600名全职员工分布在14个国家[29] - 多数员工采用混合工作时间表[29] - 2022年继续进行美国薪酬公平分析以确保性别和种族间薪酬公平[30] - 有6个员工自发的员工资源小组[30] - 总薪酬计划由工资和股权奖励组成[32] - 一般不支付现金奖金（符合销售佣金资格的员工除外）[32] - 提供多种福利和健康服务[32] - 公司致力于成为多元化和包容性组织自2020年推出相关战略并取得进展[30] 公司竞争与信息获取 - 面临众多竞争对手包括大型公司等[27] - 公司面临来自多方面的竞争[27] - 公司使命是成为连接消费者内容发布者和广告商的全球电视流媒体平台[11] - 公司使命是成为连接并造福消费者、内容出版商和广告商的全球电视流媒体平台[11] - 公司业务模式聚焦于增加活跃账户、提高平台流媒体播放时长和实现用户活动货币化[12] - 公司通过多种销售和营销活动推动活跃账户增长参与度和货币化[18] - 公司将继续投入大量资源用于销售和营销工作[19] - 公司通过增加活跃账户提升规模[12] - 公司通过增加平台流媒体播放时长提升用户参与度[12] - 公司通过增加平台活动货币化提升收益[12] - 公司通过网站免费提供多种报告[33]

财务数据和关键指标变化 - Q3总净收入同比增长12%至7.61亿美元，平台收入同比增长15%至6.7亿美元，占总收入的88% [17] - 播放器销售收入同比下降7%，播放器销量按销售计算同比下降2% [18] - 总毛利率为47%，平台毛利率为56%，同比下降9个百分点，播放器毛利率为 - 19%，同比下降约4个百分点，毛利润同比下降2% [18][20] - Q3调整后EBITDA为 - 3400万美元，季度末现金超过20亿美元 [21] - 预计Q4总净收入8亿美元，毛利润3.25亿美元，毛利率41%，调整后EBITDA为 - 1.35亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务：广告业务受宏观环境影响增长慢于年初预测，M&E业务持续增长且利润率高，内容分发业务受活跃账户和流媒体时长增长驱动 [71][72] - 播放器业务：销量高于疫情前水平，平均销售价格同比下降6%，预计Q4销量同比降低且利润率环比大幅下降 [16][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 活跃账户：Q3新增230万个，达到6540万个，主要由美国和国际市场的电视销售以及账户留存率提高驱动 [10][15] - 流媒体时长：Q3用户流媒体时长达219亿小时，同比增长21%，超过传统电视观看时长增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略：继续减缓员工数量和运营费用增长，聚焦能增加平台市场渗透率和长期客户价值的战略项目，投资创新以巩固领先地位 [24][25] - 发展方向：拓展智能家居业务，将其作为生态系统的自然延伸，通过销售设备和提供服务实现盈利；持续扩大活跃账户规模，提升客户价值和参与度，加强平台货币化 [12][60][63] - 行业竞争：在智能电视操作系统市场处于领先地位，是美国销量第一的智能电视操作系统，在墨西哥是第二大销售的电视操作系统；面临广告市场竞争，需应对宏观环境带来的挑战 [60][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：Q3广告商减少支出，消费者受通胀压力，经济不确定性高，预计Q4情况将持续甚至恶化，宏观不确定性和通胀压力将继续影响消费者可自由支配支出和广告预算 [8][22] - 未来前景：广告市场的不利因素是暂时的，有望反弹；公司将受益于消费者和广告商向流媒体的转移，长期来看有能力实现增长和盈利 [8][25] 其他重要信息 - 公司CFO Steve Louden将在2023年离职，在继任者到位前他将继续领导团队 [14] - 上个月在墨西哥推出Roku频道，是过去三年在当地积累规模和用户参与度的成果 [10] - 上个月推出新的智能家居产品，已成为近3500家沃尔玛门店货架空间排名第一的智能家居品牌 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何聚焦智能家居业务而非加大国际扩张和强化广告技术投资，该投资回报如何，如何考虑运营费用增长与收入增长和利润率的关系 - 聚焦智能家居业务是因为它是Roku生态系统的自然延伸，公司有6500万活跃账户，智能电视是拓展智能家居的良好基础；智能家居市场潜力大，现有体验复杂，公司擅长化繁为简；公司在软件服务和设备制造方面的优势可应用于该业务；能增加客户留存率和服务收入；投资不大且回报潜力高 [30][31][32] - 运营费用方面，此前公司在广告市场低迷前表现良好，疫情期间减少了运营费用增长并推迟部分投资，市场好转后加大投资，Q2广告市场下滑后立即大幅削减运营费用增长，目前重点是降低运营费用的环比增长率，并将剩余投资集中在高潜力项目上 [36][37][38] 问题2：Q3广告收入超预期的原因、季度内收入线性情况以及各广告垂直领域的表现 - Q3广告业务表现良好，虽面临逆风但仍优于传统电视广告市场和接近或略高于联网电视广告市场，外部数据显示公司表现出色 [48] - 季度内具体趋势变化大，各垂直领域受影响程度不同，难以概括整体趋势 [51] 问题3：目前对各收入板块的可见度如何，随时间有何变化，如何根据宏观环境对不同业务举措进行优先级排序 - 由于消费者和企业及广告方面的不确定性增加，经济中的可见度明显降低，广告散单市场受影响最大，其历史管道曲线因不确定性而失效，同时公司在606建模方面也根据市场预期变化进行了调整 [55][56][57] - 公司的优先级未变，主要包括扩大活跃账户规模（如Roku TV计划）、提升客户价值（通过消费者体验团队增加用户参与度）、国际扩张（如在墨西哥取得进展）、平台货币化（通过Roku频道）以及内容投资（与Roku频道规模相匹配） [60][63][67] 问题4：请拆解平台收入增长的组成部分，说明广告展示次数、M&E和内容分发收入的增长情况并按增长率排序 - 平台业务增长趋势主要受广告散单市场挑战影响，M&E业务虽与去年相比有艰难的比较基数，但仍持续增长且利润率高，内容分发业务受活跃账户和流媒体时长增长驱动 [71][72][73] - 公司因606拆分问题未对平台业务进行细分，但强调前期承诺业务表现良好，今年超过10亿美元，且每年前期承诺业务在平台收入中的占比逐渐增加 [73] 问题5：多数股东认为拒绝让第三方DSPs竞购TRC和其他库存是战略错误，公司是否仍认为这是正确决定，原因是什么，Charlie对此的看法如何，现在他负责广告业务是否可能改变立场 - 公司有自己的高度优化的DSP OneView，是购买平台库存的最佳方式；公司通过聚焦前期承诺业务来多元化收入流，今年前期承诺业务超过10亿美元且占比逐年增加 [85][86] - 公司与数十家买卖方平台合作，也在探索与DSPs合作增加收入的方式；Charlie有丰富的广告和内容经验，公司期待他为媒体业务带来新见解和策略，但目前不清楚他对DSPs的看法 [87][88][90] 问题6：请提供Q4至今广告业务下滑的量化信息或趋势加速情况，确认Q4平台收入是否会环比下降 - 这不是正常的假日季，经济不确定性导致公司取消广告预算，大广告商本季度减少支出，难以预测业务情况，但公司已将最佳信息纳入展望中，这种情况是暂时的，经济确定性增加时广告市场将复苏 [94][95][96] - 确认Q4平台收入将环比下降，主要是由于广告散单市场大幅回调，抵消了假日季通常带来的环比增长 [96] 问题7：广告收入的大幅缩减是由于前期散单组合，还是广告商认为联网电视是实验性的，在不确定时期首先削减该领域支出，下一次衰退时情况会如何 - 公司认为其他联网电视公司也面临类似的广告业务下滑情况，公司表现略优于联网电视市场平均水平；目前的环境将加速广告资金从传统电视向联网电视的转移，预计未来广告将主要通过联网电视和流媒体进行 [100][101] 问题8：从业务盈利能力角度，内容支出是为了增加收入流，还是为了与其他竞争对手差异化，以推动播放器销售和保持市场份额；如何解释Lachlan Murdoch关于Q4增长加速的言论与公司及其他公司悲观预期的差异 - 电视操作系统市场与社交媒体平台不同，没有新的竞争对手进入，Roku是唯一专为电视设计的操作系统，具有优势，预计活跃账户和市场份额将继续增长；内容策略不是为了产品差异化，而是为了实现Roku频道的AVOD商业模式，通过整合Roku频道到平台UI来提高用户参与度 [106][107][110] - Roku频道表现出色，同比用户参与度增长90%，是美国和加拿大AVOD快速服务排名第一的应用；对于Lachlan Murdoch的言论，公司不清楚具体情况，但行业中很多媒体公司会将传统业务的广告销售转移到联网电视业务上 [113][117] 问题9：前期承诺业务在Q4是否开始流入资金，是否有取消或推迟情况；本季度活跃账户和流媒体时长增长加速的原因，是否会持续 - 前期承诺业务从10月开始，未出现显著取消情况，广告商在12个月内有灵活性调整计划，前期承诺业务仍是长期看好Roku和流媒体的积极指标，目前广告业务下滑主要集中在广告散单市场 [124] - 活跃账户增长230万个，主要由流媒体播放器销售、Roku TV计划、国际市场表现以及账户留存率提高驱动，没有特别异常的因素，预计这种趋势将持续 [120][121][122]