报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内驱动器和控制器领域第一梯队厂商，其产品性能决定人形机器人控制系统实时性和运动稳态，公司发布新产品可提供核心部件，为机器人“手眼脑”协同赋能，打开新成长空间 [3] - 自动化行业迎来周期复苏、国产替代、新兴需求三重逻辑共振，公司基于运控优势，叠加扩品类、拓渠道变革及股权激励，业绩有望较快增长 [3] 各部分总结 深淘滩、低作堰，三次创业铸就运控专家 - 公司历经三次创业，战略坚守运动控制主航道，深耕通用自动化和人形机器人两大千亿级市场 [7][25] - 第一次创业（1997 - 2007 年）技术奠基与品牌崛起，推出多款产品，获专利和认证，成国内步进驱动知名品牌 [7][22] - 第二次创业（2008 - 2020 年）技术深化与产业升级，产品多元化，通过认证、成立子公司，实现战略转型，奠定行业领军地位 [7][22] - 第三次创业（2021 至今）深化智能化转型与战略突破，上市后爆发式增长，推出新产品，获多项荣誉，切入机器人核心部件领域 [7][23] - 公司创始人李卫平技术起家，公司组建研发团队，建立研发管理体系，研发人员占比 36%，2022 - 2024 年研发投入占比领先且将提升 [27][28] - 公司发布员工持股计划和股权激励计划，彰显长期发展信心 [30][32] 扩品类、拓渠道，雷赛运控平台化渐成型 - 公司以控制器起家，实现驱动器、电机等产品平台化布局，产品涵盖三大类，为下游提供完整方案，应用于多行业 [34][38] - 公司经营稳健，行业下行期收入正增长，2024 年营收 15.84 亿元，同比升 11.93%，归母净利润 2.00 亿元，同比 +44.7% [42] - 2024 年公司销售毛利率 38.45%，净利率 13.22%，控制技术类毛利率稳定在 65%以上 [45] - 公司营销升级，采取三线协同模式，经销收入占比从 2021 年的 24.6%提至 2024 年的 48.3%，推动规模和利润率提升 [49] - 我国步进系统市场内资为主，雷赛是工业步进系统龙头；伺服是公司发力方向，2024 年成第一大收入业务，营收占比升至 44.7% [51] - 2024 年我国伺服系统市场规模 205.5 亿元，同比 -3.8%，2025Q1 规模 54.8 亿元，同比 +4.5%，增速转正 [55] - 国内伺服市场格局改变，内资品牌成长，2024 年雷赛市占率排内资前三，2025Q1 升至内资第 2 [61] - 公司加大控制技术类产品研发，推出 PLC 系列产品，2024 年控制技术类业务营收 2.52 亿元，同比增 46.68%，PLC 产品收入同比增 88.16% [63] 助力“手眼脑”协同，人机打开新空间 - 2024 年海外人形机器人发展提速，特斯拉引领进程，英伟达等企业也有进展，2025 年或成量产元年，全球销量有望达万台以上 [65][67] - 2023 年以来我国机器人政策密集出台，推动产业化应用，各地创新中心落地，产业化进展有望加速 [78] - 2023 年公司发布高密度无框电机与驱动系统，2024 年底发布第二代，年产能 30 万台，意向订单超 10 万台 [85] - 2023 年公司发布无刷空心杯电机与微型伺服系统，2024 年成立公司实现量产，年产能 12 万台 [88][89] - 2025 年公司发布 DH 系列灵巧手解决方案，含多款型号，首款 Q2 试产试销 [94] - 公司聚焦产业并加大移动机器人布局，提供核心部件，为机器人“手眼脑”协同赋能，打开新成长空间 [100]

本报记者 王镜茹 传统中医药企业今年一季度迎来业绩"开门红"，引发市场关注。例如，广誉远中药股份有限公司一季度营收、归母净利润 分别为4.17亿元、0.64亿元，同比增长21.48%、53.94%。广誉远相关负责人表示，通过实施简政放权、改革绩效考核政策等举 措，一季度公司各条线、各产品实现普遍增长。 研报显示，目前我国创新药已进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线；而中药产 业也从依赖规模扩张转向以"技术溢价+标准输出"为特征的高附加值阶段，具备国际循证医学背书和标准化生产能力的龙头企 业将主导全球化竞争格局。 此外，在AI、人形机器人、低空经济等新兴赛道进行前瞻性布局的上市公司，也成为机构调研的重点。祥鑫科技股份有限 公司主营精密冲压模具和金属结构件，5月份以来累计接待170家机构调研。关于未来的盈利点，祥鑫科技相关负责人表示，首 先是智能机器人领域，公司将合作共建"轻量化结构件—关键零部件—本体代工"全链条能力，复制新能源赛道成功路径。其次 是低空经济领域，拟与头部客户达成战略合作，打造新增长曲线。 深圳市雷赛智能控制股份有限公司相关负责人在接受机构调研时表示，公司业 ...

Regal Rexnord (RRX) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 10:00 AM ET Company Participants Robert Barry - VP - IRLouis Pinkham - CEORobert Rehard - Executive VP & CFOMichael Halloran - Associate Director of ResearchJeffrey Hammond - Managing DirectorNigel Coe - Managing Director Conference Call Participants Julian Mitchell - Equity Research AnalystKyle Menges - Vice President & Equity Research AnalystTim Thein - Managing Director & Research AnalystChristopher Glynn - Managing Director and Senior Analyst Operat ...

行业概述 - 通用运动控制（GMC）主要用于控制位置或速度相对简单的机器，涉及液压泵、线性致动器或电动马达等设备，通过运动控制器、功率放大装置和致动器实现机械运动控制 [2] - 通用运动控制广泛应用于包装、印刷、纺织、装配等生产线设备，确保机械运动部件按预期轨迹和参数运动 [2] - 通用运动控制器分为PLC控制器、嵌入式控制器和PC-Based控制卡三大类 [2] 行业发展历程 - 20世纪末至2001年为起步阶段，国内企业依赖进口设备和技术，国外品牌占据主导地位 [4] - 2001至2005年为初步发展阶段，固高科技推出全闭环运动控制器，打破国外技术垄断 [4] - 2005至2014年为快速发展阶段，固高科技推出嵌入式运动控制器，国内企业向中高端市场进军 [4] - 2014至2023年为成熟与拓展阶段，国内企业技术突破，市场份额向头部集中，应用领域拓展至电子、半导体等 [5][6] - 2023年至今为深化与融合阶段，通用运动控制与人工智能、物联网技术融合，应用领域扩展至新能源、医疗设备等 [6] 行业产业链 - 上游包括原材料（钢铁、塑料）、核心零部件（电子元器件、芯片、传感器）和生产设备（高精度加工机床） [8] - 中游为通用运动控制生产制造环节 [9] - 下游包括工业机器人、机床、半导体、包装机械等行业企业 [9] 市场规模 - 2024年中国通用运动控制行业市场规模为282.33亿元，同比增长11.76% [13] - 高性能、多轴同步、智能化的运动控制系统成为市场主流，新型传感器、执行器和控制芯片集成应用提升系统精度和响应效率 [13] 重点企业经营情况 - 欧美和日韩系产品在高端市场占据重要地位，如西门子、ABB、松下等 [15] - 国产品牌如汇川技术、固高科技在中低端市场取得突破，部分产品进入高端市场 [15] - 固高科技2023年运控控制核心部件类收入达2.51亿元，汇川技术2021年通用伺服系统市场份额达16.3% [15] 行业发展趋势 - 技术升级方向为高性能、多轴同步、智能化、自适应控制，满足高端制造领域高精度加工需求 [22] - 应用领域多元化，拓展至新能源汽车、锂电池、光伏、医疗设备等新兴领域 [23][24] - 国产替代加速，国内品牌已占70%以上份额，正向中高端市场发力 [25]

公司业务情况 - 功率芯片产品集中于运动控制领域，以子公司凯思半导体为经营主体，开发了沟槽型MOSFET、屏蔽栅沟槽型MOSFET、超结MOSFET等产品线；2023年设立凯美半导体，募投项目推进后功率芯片业务将向封装测试延伸 [2][3] - 主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售 [8] 业绩相关情况 业绩下滑原因 - 2023年以来，各地2019年新国标过渡期政策结束，下游市场进入存量博弈阶段，相关文件修订影响整车厂商新品开发，消费者观望；2024年3月南京电动自行车火灾事件引发整治行动，市场需求短暂减少；下游需求减少导致控制器供应商竞争加剧 [4][10] - 2025年一季度，功率半导体下游市场需求疲软影响功率芯片业务，行业竞争加剧使控制器产品销量下滑，营业收入同比下滑17.69% [7][8][9] 具体业绩数据 - 2022 - 2024年营业额分别为5.3亿、4.4亿、3.3亿，2025年一季度为7500万 [14] - 2024年度营业收入33,025.05万元，同比下降26.52%，归属于上市公司股东的净利润3,704.77万元，同比下降55.57% [13] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润521.53万元，同比下降72.84% [9] 股价相关情况 - 上市后股价长期破发，出现八个季度连续下跌 [9][10] - 公司采取2023年年度分红、2024年中期分红、股份回购等方案维护股价稳定，2024年4月17至2025年4月17日累计回购股份378,900股，成交金额12,164,271.00元（不含交易费用） [6][11] 未来发展规划 应对业绩下滑措施 - 聚焦主业经营，通过技术创新和市场拓展改善经营业绩 [4][10] - 2025年加大自主研发投入，推进控制器、功率芯片业务开拓，发挥上下游协同优势，将功率芯片向上游封装业务延伸 [8][12][14] - 提高持续创新能力，强化内外部培训结合，实现集团化管理转型，提升公司管理水平，加强人才梯队建设，引进高端人才 [13] 行业发展前景及机遇 - 新国标修订版发布和《推动消费品以旧换新行动方案》实施，有利于下游行业健康稳定发展，有望引发换购潮 [7][12][13] 其他情况 - 公司目前没有并购计划，兼并收购等事项以公司公告为准 [16]

面对OEM自动化行业恶性竞争等不利影响，雷赛智能通过深耕传统优势的3C、电子制造、半导体设 备、特种机床等行业，拓展包装行业及优质渠道网络等，在弥补光伏、锂电行业销售收入下滑缺口的同 时实现业务稳步增长；在运营方面，公司成本费用增速低于销售收入增速。 另外，公司通过营销变革，新增引入优秀的渠道合作伙伴超百家，累计引进超200家；尽管公司去年对 客户进行了较大幅度的让利，但公司通过供应链优化与生产效率提升，产品综合毛利率38.27%，后续 将优化产品结构，从单产品销售逐渐转型为产品组合及完整解决方案营销，不断提升附加值。 "2024年公司业绩离我们的目标还有一定的差距，只能算勉强及格。"雷赛智能（002979）高管在4月27 日业绩说明会上将去年业绩表现归因于宏观经济低迷，新能源行业巨幅下滑，以及内部组织变革见效周 期较长；2025年公司将持续加大人形机器人领域的投入，坚持关键零部件的国产化，推动业务高质量发 展。 作为智能装备运动控制企业，雷赛智能主要产品为伺服系统、步进系统、控制技术类产品三大类，去年 公司实现营业收入15.84亿元，同比增长近12%，归母净利润约2亿元，同比增长近45%，每股收益0.65 ...

以下文章来源于最华人 ，作者华人作者团 最华人 . 有华人的地方，就有最华人。 关注华人商业领袖、创业者及商业案例； 洞察科技制造、品牌出海、产 业革新等。 "2022中国正能量网络精品"获得者。 作者： 华人作者团 来源： 最华人（ID： wcweekly ） 很多人对电影《流浪地球》中的智能重型卡车印象深刻，如今，这种庞然大物已在现实中有了应用。 11月7日，一家智能驾驶公司准备上市的消息引起了业内的广泛关注。 这家公司总部位于长沙，叫希迪智驾。 与常见的小型乘用车无人驾驶不同，希迪智驾专攻大型商用车无人驾驶。 ● 希迪智 成立7年来，希迪智驾打造了中国第一个无人驾驶纯电采矿车队，并以56辆无人矿卡和500辆有人矿 卡，建立了全球最大的混编作业采矿编队。 这些智能化的重型车辆呼啸穿梭于矿区中，带给人们极大的震撼和压迫，将科幻电影中的场景照进了 现实。 ● 电影 《流浪地球》中的智能运载车 驾无人驾驶矿车在矿区整装待发 随着希迪智驾的曝光，它背后的掌舵人也被推到了公众面前。 他叫李泽湘，外表朴素低调，实则大有来头。 李泽湘被称为科创界的"扫地僧"，本职工作是一名大学教授。 横扫全球的大疆无人机，创始人汪滔就 ...