财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的每股收益0.27美元、净利润1900万美元和调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2400万美元，调整后EBITDA同比增长66%，每股收益增速更快 [13] - 第三季度毛利率达到55.3%，为第三季度最高水平，较第二季度提高近5个百分点，同比提高近2个百分点 [13] - 第三季度运营现金流和自由现金流均为1400万美元，自由现金流同比增长86%，第二季度运营现金流为5400万美元，截至9月30日，资产负债表上现金为1.59亿美元 [13] - 第三季度净销售额同比下降2%，较第二季度的12%降幅有10个百分点的改善 [16] - 第三季度活跃客户数为150万，同比增长5%；订单数为110万，同比下降4%；平均订单价值为232美元，较2020年第二季度的204美元有所增加，但较2019年第三季度仍低16% [40][41] - 第三季度国际净销售额同比增长18%，美国净销售额下降6% [42] - 第三季度实现创纪录的净利润1900万美元，摊薄后每股收益0.27美元，较上年的0.13美元翻了一番多，即使排除离散税收优惠，净利润和摊薄后每股收益同比也均增长超65%；调整后EBITDA为2400万美元，同比增长66%，利润率为15.9% [50] - 2020年前九个月自由现金流为7400万美元，超过2019年全年的两倍 [51] - 截至9月30日，库存为7400万美元，同比下降29%，但较第二季度增加900万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - REVOLVE业务线第三季度净销售额同比下降4%，FORWARD业务线净销售额同比增长9% [40] - REVOLVE业务线毛利率为57.2%，同比提高约180个基点；FORWARD业务线毛利率为42.9%，同比提高约190个基点 [43][45] - 第三季度，家居和活跃品类（美容、配饰、内衣、毛衣、针织品和泳衣）的销售额同比合计增长约50% [29] - 美容品类连续第二个季度净销售额同比增长超100% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国际市场中，澳大利亚、加拿大和西欧净销售额同比实现两位数强劲增长，部分被亚洲市场的下滑所抵消 [22] - 10月，国际净销售额仍强于美国净销售额，但由于英国和西欧等主要国际地区新冠病例反弹及社交距离限制，公司持谨慎态度 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为下一代消费者的时尚目的地，核心聚焦客户体验、利用数据驱动决策以及通过商品供应和营销信息与客户建立真实联系 [10] - 尽管当前受疫情影响收入承压，但公司认为这是暂时的，将继续投资品牌和平台，以利用疫情后被压抑的需求带来的强劲反弹 [12] - 长期商品战略方面，将扩大自有品牌，计划年底前自有品牌款式数量较第三季度增加50%，预计2021年年中自有品牌渗透率开始回升 [31][32] - 品牌营销战略上，第三季度成功开展数字营销活动，举办多场虚拟活动，如REVOLVE U；同时也举办了一系列遵守全面安全预防措施的线下活动，如Camp REVOLVE，未来计划结合线下活动和新数字营销方案 [33][34] - 行业竞争方面，第三季度关键词和其他形式的数字广告竞争加剧，主要因传统实体零售商受疫情推动电商渗透率前所未有的增长，将重点转向线上 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情及社交距离措施持续对公司业务产生重大影响，无法举办大型线下活动带来滞后且日益严重的负面影响，但公司期待疫情后情况好转 [17] - 尽管面临挑战，但公司团队执行力强，实现了有史以来最盈利的季度，财务状况得到进一步加强，有望抓住未来长期机遇 [25] - 未来，公司将重新进入投资模式，增加营销投资、提高库存水平和丰富产品种类，并投资自有品牌能力 [61] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，涉及新冠疫情对业务、运营和财务结果的持续影响以及第四季度净销售额、产品组合、毛利率、运营费用和资本支出的展望，这些陈述存在风险和不确定性 [4] - 会议提及某些非公认会计准则（non - GAAP）财务信息，包括调整后EBITDA和自由现金流，公司认为这些指标更能准确反映业务的真实运营表现和潜在结果 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时开始根据销售趋势改善重建库存，以及在销售旺季将重点关注哪些品类？ - 公司已开始从低位建立库存，会平衡营收和盈利目标，在疫情后时机更明确时加大投入，预计消费者会有一年多被压抑的需求，公司希望在库存和营销方面做好准备 [66][67] 问题2: 活跃客户数量环比首次下降的原因，如何平衡高EBITDA利润率与客户获取增长，以及直播努力的经验和对吸引新客户的作用？ - 活跃客户数量下降主要受疫情影响，此前刺激支票和额外失业救济的积极影响消退，且第二波疫情带来冲击，预计该指标会继续减速，直至疫情影响减弱；公司认为当前环境和数字广告市场竞争加剧对客户获取有影响，随着接近疫情后时期，将加大营销和库存投入 [69][70][71] 问题3: 9月净销售额下降的驱动因素，以及改善的乐观情况，对自有品牌创新计划和影响的看法？ - 9月净销售额下降的驱动因素与此前评论一致，包括平均订单价值下降、产品组合转移等宏观压力；自有品牌方面，公司在疫情前进行调整，疫情加速了这一过程，目前已开始积极增加款式数量，预计第四季度至少增加50%，并在2021年持续投资其他品类，如牛仔、运动装和可持续产品 [73][74][77] 问题4: 大规模线下活动的影响与以往有何不同，如何应对当前环境，风险因素有哪些？ - 过去大规模线下活动是有效部署营销资金的方式，目前公司已开始逐步恢复线下活动，如Camp REVOLVE，2021年第一、二季度有多个活动选项，但需根据疫情情况决定，公司对疫苗持乐观态度，期待疫情后举办更大规模活动 [79][81][82] 问题5: 增加营销投入能否在本季度剩余时间推动销售额加速增长，以及如何为2021年春季和节日季做准备，对家居品类和传统时尚品类的投入策略？ - 公司会增加营销支出，但会根据环境合理投入，尤其在品牌营销方面，为疫情后反弹做准备；在商品组合方面，会在疫情前后过渡期间保持平衡，愿意承担一定风险，抓住市场机会 [84][85] 问题6: 利润率的可持续性，自有品牌占比和库存何时与销售恢复一致，以及活跃客户趋势中是否失去仅购买折扣产品的客户，是否希望他们回来？ - 库存方面，公司已开始增加投资，预计到明年年中库存与销售恢复一致；自有品牌方面，投资已开始，但预计到2021年年中自有品牌占比才会回升；客户方面，部分客户因当前折扣减少而减少购买，但公司认为很多客户仍喜爱品牌，待疫情后有合适购物场景会回来，公司会做好营销和库存准备 [87][88][89] 问题7: 第四季度是否已开始增加营销投资，是否看到对收入的影响，以及明年营销支出是否会恢复到15%的水平，是否有节省资金流入底线？ - 公司已开始逐月增加营销投资，但尚未看到投资效果，因为品牌营销影响有滞后性，且10月受疫情和选举影响；未来公司会根据环境调整营销策略，但营销仍将是重要支出和战略组成部分 [93][94][95] 问题8: 促销环境的情况，以及对Instagram Reels作为营销平台的看法？ - 促销环境方面，奢侈品领域促销活动有所缓解，消费者需求对折扣的关注度降低，但公司有足够折扣商品满足需求；Instagram Reels方面，初期有很大提升，但后来有所回落，公司会长期投资，希望其能像Instagram Stories一样变得重要 [97][99][100] 问题9: 未来一两年可能持续的成本节约有哪些？ - 履行成本方面，自动化投资和仓库容量增加将带来长期效率提升；销售和分销成本受运输成本上升压力，但长期提高平均订单价值可缓解；营销会持续投资，不指望该项目有杠杆效应；一般和行政费用随规模扩大将获得杠杆效应 [102][104][105] 问题10: 国际市场的表现，以及是否与顶级TikTok网红合作？ - 国际市场方面，第三季度西欧、澳大利亚和加拿大市场表现强劲，有两位数增长，但近期欧洲疫情反弹需谨慎，亚洲市场有部分疲软，公司正在亚洲进行有意义的投资和合作；TikTok方面，公司与顶级时尚TikTok网红合作，认为其内容更深入，类似YouTube，但该平台数据和工具不如Instagram成熟，未来会更多合作 [107][108][109] 问题11: 各子品类的表现，第四季度连衣裙的占比和定位？ - 品类表现方面，整体连衣裙销售较其他品类下降，但连衣裙子品类中有表现好的；第四季度连衣裙占比略高于其他季度，但不显著，预计在疫情后情况会改善 [112][113][114] 问题12: 每位活跃客户的订单数同比和环比下降的情况，以及不同客户群体订单频率的差异，能否从结构上降低退货率并利用疫情期间的低退货率优势？ - 订单频率方面，从第二季度到第三季度略有上升，仍高于2019年前的历史平均水平，客户行为受商品组合和平均订单价值变化影响；退货率方面，难以区分疫情和长期措施的影响，公司希望部分措施在疫情后仍能发挥作用，长期看好降低退货率 [116][117][119] 问题13: 9月销售额下降的线性情况，10月趋势是否变化，以及疫苗推出后举办大型线下活动的准备时间？ - 9月和10月销售额下降情况基本一致，受第二波疫情和宏观压力影响；举办大型线下活动团队反应迅速，有多个活动准备就绪，会根据情况在疫苗推出前后开展活动 [122][123][124]

公司基本信息 - 公司2003年由两位联合首席执行官创立，通过REVOLVE和FORWARD两个细分业务销售商品[87] 业务发展历程 - 2019年公司扩大仓储容量，启用新的中央仓库设施，预计支持2023年后的业务增长[92] - 2018年5月起陆续为英国、欧盟、澳大利亚、新西兰和新加坡的客户提供本地化购物体验[93] 新冠疫情对业务的影响 - 2020年3月中旬起，新冠疫情对公司净销售额产生重大负面影响，二季度有所改善[94] - 新冠疫情导致产品销售组合变化、全价销售比例下降，对公司毛利率产生负面影响[105] - 新冠疫情对公司2020年第一、二季度业务运营和经营业绩产生重大不利影响，预计2020年剩余时间仍会受影响[120] - 宏观经济环境和消费者行为变化对公司业务有重大影响，新冠疫情对宏观经济环境产生不利影响[122][123] - 公司商品组合包括多种产品类型、品牌和价格点，商品组合变化会影响毛利率，短期内新冠疫情导致的变化将产生不利影响[127][129] 应对疫情的措施 - 2020年4月初，公司采取削减成本、减少库存等措施应对疫情影响[94] - 公司通过保持流动性、管理现金流和临时调整成本结构应对新冠挑战[122] - 公司注重以合理成本获取新客户和保留现有客户，品牌营销受新冠疫情影响策略调整[124][125] - 公司因新冠疫情减少资本支出，降低营销投资，削减二季度一般及行政费用，随着业务改善部分员工恢复原薪资并计提二季度绩效奖金[131][143][145] 业务改善情况 - 2020年二季度业务改善，公司召回部分休假员工，恢复多数员工工资，并增加库存采购和运营费用[96] 库存情况 - 2020年二季度末，公司库存余额下降，预计三、四季度库存余额将增加，但全年仍低于上一年[98] 财务关键指标（季度和半年对比） - 2020年和2019年截至6月30日的三个月和六个月，净利润分别为1423.6万美元、1274.1万美元、1839.2万美元、1770.3万美元；调整后EBITDA分别为2087.7万美元、1896.8万美元、2648.6万美元、2751.7万美元[109] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月和六个月，经营活动提供的净现金分别为5380.6万美元、675.9万美元、6188.7万美元、2268.3万美元；自由现金流分别为5297.6万美元、199.1万美元、6050.6万美元、1292.8万美元[111] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月和六个月，A类和B类摊薄后每股收益（亏损）分别为0.20美元、0.20美元、 - 0.57美元、 - 0.57美元、0.26美元、0.26美元、 - 0.51美元、 - 0.51美元；调整后摊薄每股收益分别为0.20美元、0.20美元、0.18美元、0.18美元、0.26美元、0.26美元、0.25美元、0.25美元[114] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月净销售额分别为1.42784亿美元和1.61897亿美元；六个月净销售额分别为2.88859亿美元和2.9924亿美元[148] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月销售成本分别为7071.3万美元和7147.9万美元；六个月销售成本分别为1.45838亿美元和1.38068亿美元，占净销售额的比例在2020年和2019年截至6月30日的三个月分别为49.5%和44.2%，六个月分别为50.5%和46.1%[148][149] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月毛利润分别为7207.1万美元和9041.8万美元；六个月毛利润分别为1.43021亿美元和1.61172亿美元，占净销售额的比例在2020年和2019年截至6月30日的三个月分别为50.5%和55.8%，六个月分别为49.5%和53.9%[148][149] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月总运营费用分别为5326.7万美元和7269万美元；六个月总运营费用分别为1.20363亿美元和1.36543亿美元，占净销售额的比例在2020年和2019年截至6月30日的三个月分别为37.3%和44.9%，六个月分别为41.7%和45.6%[148][149] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月运营收入分别为1880.4万美元和1772.8万美元；六个月运营收入分别为2265.8万美元和2462.9万美元，占净销售额的比例在2020年和2019年截至6月30日的三个月分别为13.2%和11.0%，六个月分别为7.8%和8.2%[148][149] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月净收入分别为1423.6万美元和1274.1万美元；六个月净收入分别为1839.2万美元和1770.3万美元，占净销售额的比例在2020年和2019年截至6月30日的三个月分别为10.0%和7.9%，六个月分别为6.4%和5.9%[148][149] 订单情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月总订单量较2019年同期下降，虽二季度同比情况改善，但能否持续保持正增长仍不确定[117] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月平均订单价值较2019年同期下降，预计短期内同比仍将较低[119] 业务板块净销售额情况 - REVOLVE 业务板块在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月净销售额分别为 1.269 亿美元和 1.439 亿美元，下降 11.8%；六个月净销售额分别为 2.514 亿美元和 2.666 亿美元，下降 5.7%，该板块占公司净销售额的比例在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月均为 88.9%，六个月分别为 87.0%和 89.1%[133] - FORWARD 业务板块在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月净销售额分别为 1590 万美元和 1800 万美元，下降 11.6%；六个月净销售额分别为 3750 万美元和 3260 万美元，增长 14.8%，该板块占公司净销售额的比例在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月均为 11.1%，六个月分别为 13.0%和 10.9%[135] - 美国以外客户在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月净销售额分别为 2650 万美元和 2580 万美元，增长 2.6%；六个月净销售额分别为 5230 万美元和 4780 万美元，增长 9.4%，占公司净销售额的比例在 2020 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月分别为 18.6%和 16.0%，六个月分别为 18.1%和 16.0%[136] 第二季度财务指标 - 2020年第二季度末，公司毛利率为55.8%，调整后EBITDA为1.8968亿美元，自由现金流为199.1万美元[101] - 2020年第二季度净销售额为1.42784亿美元，较2019年同期的1.61897亿美元下降11.8%，主要因平均订单价值从275美元降至204美元，订单数量减少10.1%[150] - 2020年第二季度REVOLVE部门净销售额为1.269亿美元，较2019年同期的1.439亿美元下降11.8%；FORWARD部门净销售额为1590万美元，较2019年同期的1800万美元下降11.6%[151] - 2020年第二季度销售成本为7071.3万美元，较2019年同期的7147.9万美元下降1.1%，占净销售额的比例从44.2%升至49.5%[152] - 2020年第二季度营销费用为1463.8万美元，较2019年同期的2491.4万美元下降41.2%，占净销售额的比例从15.4%降至10.3%[155] - 2020年第二季度有效税率为23.6%，较2019年同期的26.3%下降，主要因2020年第二季度行使非合格股票期权产生超额税收优惠[158] 上半年财务指标 - 2020年上半年净销售额为2.88859亿美元，较2019年同期的2.9924亿美元下降3.5%，主要因平均订单价值从268美元降至231美元，订单数量减少3.9%[159] - 2020年上半年REVOLVE部门净销售额为2.514亿美元，较2019年同期的2.666亿美元下降5.7%；FORWARD部门净销售额为3750万美元，较2019年同期的3260万美元增长14.8%[160] - 2020年上半年销售成本为1.45838亿美元，较2019年同期的1.38068亿美元增长5.6%，占净销售额的比例从46.1%升至50.5%[161] - 2020年上半年营销费用为3658.8万美元，较2019年同期的4441.2万美元下降17.6%，占净销售额的比例从14.8%降至12.7%[165] - 2020年上半年有效税率为18.7%，较2019年同期的26.1%下降，主要因2020年上半年行使非合格股票期权产生超额税收优惠[168] 资产负债及现金流情况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为150,772千美元，2019年12月31日为65,418千美元；应收账款净额为4,849千美元，2019年12月31日为4,751千美元；营运资金为118,919千美元，2019年12月31日为97,816千美元[169] - 2020年3月，公司因疫情从信贷额度中提取3000万美元借款，6月偿还600万美元[169] - 截至2020年6月30日，公司通过出售股权单位共筹集6830万美元[170] - 2016年3月公司与美国银行签订信贷协议，最高可借7500万美元，可申请增加最高2500万美元；截至2020年6月30日，已使用2400万美元，加权平均利率为2.2%，2019年12月31日无未偿还借款[172] - 2020年上半年经营活动提供净现金61887千美元，2019年同期为22683千美元；投资活动使用净现金1381千美元，2019年同期为9755千美元；融资活动提供净现金25315千美元，2019年同期为15535千美元[174] - 2020年上半年经营现金流为6190万美元，2019年同期为2270万美元，增长主要因营运资金有利变化和净收入增加[177] - 2020年和2019年上半年投资活动使用净现金分别为140万美元和980万美元，减少主要因2019年上半年完成履行中心基础设施相关资本支出[179] - 2020年上半年融资活动提供净现金2530万美元，源于信贷额度借款净收益和股票期权行使现金收益；2019年上半年为1550万美元，源于IPO净收益等[180][181] 其他财务情况 - 截至2020年6月30日，公司主要义务为办公和履行设施的经营租赁义务，与2019年年报相比无重大变化[182] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司无重大资产负债表外安排[183] 毛利率预期 - 公司预计短期内自有品牌对净销售额的贡献将下降，影响整体毛利率[103]

公司基本信息 - 公司于2003年由联合首席执行官Michael Mente和Mike Karanikolas创立，通过REVOLVE和FORWARD两个细分市场销售商品[88] - 公司使用17年的数据和专有算法管理商品、营销等决策，平台跨设备无缝运行[91] - 公司自2019年占用新的中央仓库设施以扩大产能，预计支持2023年后的增长[93] - 公司于2018年5月开始为英国和欧盟客户提供本地化购物体验，2018年末为澳大利亚客户提供，2020年1月为新西兰和新加坡客户提供[94] 疫情对公司业务的影响 - 2020年1 - 2月公司净销售额同比增长超20%，3月第二周起受疫情影响同比大幅下降[95] - COVID - 19对公司2020年第一季度业务运营、经营成果和经营现金流产生重大不利影响，预计全年都会受影响[119] - 公司业务季节性受COVID - 19影响，历史季节性趋势在2020年剩余时间会改变，长期若增长放缓，季节性影响可能更明显[136] 公司应对疫情的措施 - 公司联合首席执行官薪资降低超99%至1美元，首席运营官和首席财务官薪资降低50%，高级管理层薪资降低35% - 45%，约40%现有企业员工被休假或裁员[96] - 公司为应对COVID - 19，通过循环信贷安排借款3000万美元，并调整成本结构[120] - 公司为应对COVID - 19减少了计划库存收货，降低了资本支出[129][130] 财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度毛利率为48.6%，2019年为51.5%；调整后EBITDA为5609000美元，2019年为8549000美元；自由现金流为7530000美元，2019年为10937000美元；活跃客户为1528000人，2019年为1262000人；总订单数为1172000单，2019年为1135000单；平均订单价值均为259美元[101] - 公司预计短期内自有品牌贡献将下降，影响整体毛利率，且因疫情，短期内降价促销的数量和幅度将增加[104][105] - 2020年第一季度净收入为4156000美元，2019年为4962000美元；其他（收入）支出净额2020年为 - 127000美元，2019年为216000美元；所得税（收益）拨备2020年为 - 175000美元，2019年为1723000美元；折旧和摊销2020年为1191000美元，2019年为695000美元；股权薪酬2020年为564000美元，2019年为511000美元；非经常性项目2019年为442000美元[110] - 2020年第一季度调整后EBITDA受净销售额增长放缓、毛利率降低、营销占净销售额百分比增加和成本压力等因素影响为负，且2020年第二季度相关影响更明显，预计未来还会持续[111] - 2020年第一季度末自由现金流为753万美元，2019年同期为1093.7万美元；经营活动提供的净现金为808.1万美元，2019年同期为1592.4万美元；投资活动使用的净现金为55.1万美元，2019年同期为498.7万美元；融资活动提供的净现金为3097.5万美元，2019年同期为-24.8万美元[112] - 2020年第一季度总订单增长减速，预计第二季度及未来会下降，受COVID - 19疫情影响，恢复增长时间不确定[115] - 2020年第一季度平均订单价值与2019年同期基本持平，预计近期会下降，主要因COVID - 19导致降价和产品类别销售组合变化[117] - 2020年第一季度净销售额为1.46075亿美元，较2019年同期的1.37343亿美元增长6.4%，主要因客户订单数量增加3.3% [147][148][149] - 2020年第一季度销售成本为7512.5万美元，较2019年同期的6658.9万美元增长12.8%，占净销售额的比例从48.5%升至51.4% [151] - 2020年第一季度履约费用为449.3万美元，较2019年同期的449.5万美元略有下降，占净销售额的比例从3.3%降至3.1% [152] - 2020年第一季度销售和分销费用为2177.9万美元，较2019年同期的2059.1万美元增长5.8%，占净销售额的比例从15.0%降至14.9% [153] - 2020年第一季度营销费用为2195万美元，较2019年同期的1949.8万美元增长12.6%，占净销售额的比例从14.2%升至15.0% [154] - 2020年第一季度一般及行政费用为1887.4万美元，较2019年同期的1926.9万美元下降2.0%，占净销售额的比例从14.0%降至12.9% [155] - 2020年第一季度所得税前收入为398.1万美元，较2019年同期的668.5万美元下降；实际税率为 - 4.4%，较2019年同期的25.8%下降 [156] - 受COVID - 19影响，短期内履约、销售和分销费用绝对值将暂时下降，但短期内占净销售额的比例将上升 [139][141] - 长期来看，营销费用绝对值将随业务规模扩大而增加，但占净销售额的比例将保持相对稳定；一般及行政费用占净销售额的比例将下降 [142][143] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为103,579千美元，2019年12月31日为65,418千美元；应收账款净额为3,021千美元，2019年12月31日为4,751千美元；营运资金为103,840千美元，2019年12月31日为97,816千美元[159] - 截至2020年3月31日，公司通过出售股权单位共筹集6830万美元[160] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为8081千美元，2019年同期为15,924千美元；投资活动使用的净现金为551千美元，2019年同期为4,987千美元；融资活动提供的净现金为30,975千美元，2019年同期使用净现金248千美元[164] - 2020年第一季度经营现金流为810万美元，2019年同期为1590万美元，主要因营运资金不利变化和净收入减少[166] - 2020年第一季度投资活动使用净现金60万美元，2019年同期为500万美元，减少主要因2019年第一季度完成履行中心基础设施整合和自动化的资本支出[168] - 2020年第一季度融资活动提供净现金3100万美元，归因于信贷额度借款收益和股票期权行使的现金收益；2019年第一季度融资活动使用净现金20万美元，归因于递延发行成本支付[170][171] 各条业务线数据关键指标变化 - REVOLVE业务板块2020年第一季度净销售额为1.245亿美元，2019年同期为1.227亿美元，增长1.5%，占净销售额的85.2%（2019年为89.3%）[132] - FORWARD业务板块2020年第一季度净销售额为2160万美元，2019年同期为1470万美元，增长47.0%，占净销售额的14.8%（2019年为10.7%）[133] - 2020年第一季度美国以外客户净销售额为2570万美元，2019年同期为2190万美元，增长17.4%，占净销售额的17.6%（2019年为16.0%）[135] - 2020年第一季度REVOLVE业务净销售额为1.245亿美元，同比增长1.5%；FORWARD业务净销售额为2160万美元，同比增长47.0% [150] 公司债务与表外安排 - 2016年3月，公司与美国银行签订信贷协议，可获得最高7500万美元的循环借款，在特定情况下可额外增加最高2500万美元借款；截至2020年3月31日，信贷额度借款余额为3000万美元，加权平均利率为2.3%，2019年12月31日无未偿还借款[162] - 截至2020年3月31日，公司主要义务为办公和履行设施的经营租赁义务，与2019年年报披露相比无重大变化[172] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司无重大表外安排[173] 公司会计准则选择 - 公司选择使用《JOBS法案》规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[176]

2019年公司整体财务及业务规模数据 - 2019年公司净销售额达6.01亿美元，服务约150万活跃客户，提供超500个品牌和超11万种独特款式，平均订单价值为275美元[29] 2019年销售价格情况 - 2019年约79%的净销售额为全价销售，即不低于全零售价的95%[21] 2019年移动设备销售占比 - 2019年移动设备订单占总订单的56.2%，移动设备收入占总净销售额的53.7%[25] 2017 - 2019年自有品牌在REVOLVE部门净销售额占比 - 2019年自有品牌占REVOLVE部门净销售额的36.1%，2018年为30.9%，2017年为20.2%[23][35] 2019年REVOLVE流量来源 - 2019年公司通过免费和低成本渠道带来REVOLVE 51%的流量[33] 2019年自有品牌社交媒体粉丝情况 - 截至2019年12月31日，自有品牌在Instagram上的粉丝超过300万[35] 公司新品推出情况 - 公司每周平均推出超1000种新款式[21] 公司自有品牌数量及排名情况 - 公司拥有24个自有品牌，其中8个是2019年的前10大品牌[23] 公司营销方式 - 公司通过超4500名影响者和社交活动进行营销[33] 公司销售平台 - 公司使用一个平台通过REVOLVE和FORWARD两个零售板块销售商品[42] 公司产品种类 - 公司提供超45000种服装、鞋履、配饰和美妆产品[43] 2019年REVOLVE部门各品牌净销售额占比 - 2019年新兴第三方品牌、成熟第三方品牌、自有品牌和其他净销售额分别占REVOLVE部门净销售额的40%、23%、36%和1%[43] 2019年公司销售产品类别占比 - 2019年约84%的净销售额来自服装，几乎所有净销售额来自女性产品[43] 2019年公司社交媒体粉丝情况 - 截至2019年12月31日，公司在Instagram上拥有超700万粉丝[48] 公司营销费用分配 - 公司约75%的营销费用用于绩效营销[48] 公司订单发货情况 - 公司能在太平洋时间中午前收到的订单约98%当天发货，之后收到的订单次日发货[53] 公司国际销售服务时间 - 公司能在2 - 3天内服务85%的国际销售额[53] 2019年底公司员工数量 - 截至2019年12月31日，公司有1008名全职员工[56] 公司知识产权情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有超200个商标注册、超125个商标申请和超25个互联网域名[60] 公司企业转换股份情况 - 公司企业转换时，Revolve Group, LLC的所有流通T类和A类单位转换为总计67889013股B类普通股[67] 公司销售货币计价及外汇风险情况 - 公司大部分销售以美元计价，净销售目前不受重大外汇风险影响[369] - 公司运营费用以运营所在国家和地区货币计价，可能受汇率波动影响，尤其是英镑汇率变化[369] - 汇率波动可能使公司在合并损益表中确认交易损益，但至今外汇交易损益对合并财务报表影响不大[369] - 公司未进行任何外汇套期保值交易[369] 公司通胀影响及应对情况 - 公司认为通胀对业务、财务状况和经营成果无重大影响[370] - 公司持续监控通胀影响，通过定价策略、提高生产力和降低成本来降低其影响[370] - 若成本面临重大通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消成本上升[370] - 无法抵消成本上升可能损害公司业务、财务状况和经营成果[370]

公司基本信息 - 公司于2003年由联合首席执行官Michael Mente和Mike Karanikolas创立，通过REVOLVE和FORWARD两个细分市场销售商品[96] 财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年第三季度末，毛利率分别为53.6%和52.7%；前九个月分别为53.8%和52.9%[104] - 2019年和2018年第三季度末，调整后EBITDA分别为1443.8万美元和1031.2万美元；前九个月分别为4195.5万美元和3461.9万美元[104] - 2019年和2018年第三季度末，自由现金流分别为744.8万美元和182.2万美元；前九个月分别为2037.6万美元和2637.2万美元[104] - 2019年和2018年第三季度末，活跃客户分别为143.8万和108万；前九个月均为143.8万和108万[104] - 2019年和2018年第三季度末，总订单数分别为119.4万和95万；前九个月分别为362.3万和275.6万[104] - 2019年和2018年第三季度末，平均订单价值分别为275美元和280美元；前九个月分别为270美元和281美元[104] - 2019年第三季度和前九个月，因商店信用破损估计变更实现净销售150万美元，对毛利率和调整后EBITDA产生积极影响[104] - 2019年和2018年第三季度末，调整后摊薄每股收益A类股均为0.13美元，B类股2019年为0.13美元、2018年为0.10美元；前九个月A类股2019年为0.38美元、2018年无数据，B类股2019年为0.38美元、2018年为0.33美元[116] - 2019年第三季度净销售额为1.54197亿美元，较2018年同期的1.25909亿美元增长22.5%，主要因活跃客户数量增加33.1%和订单数量增加25.7%，部分被平均订单价值下降抵消[140] - 2019年前三季度净销售额为4.53437亿美元，较2018年同期的3.71016亿美元增长22.2%，主要因活跃客户数量增加33.1%和订单数量增加31.4%，部分被平均订单价值下降抵消[150] - 2019年第三季度销售成本为7151.9万美元，较2018年同期的5952.4万美元增长20.2%，占净销售额的比例从47.3%降至46.4%[142] - 2019年前三季度销售成本为2.09587亿美元，较2018年同期的1.74866亿美元增长19.9%，占净销售额的比例从47.1%降至46.2%[152] - 2019年第三季度履约费用为511.8万美元，较2018年同期的332.7万美元增长53.8%，占净销售额的比例从2.6%升至3.3%[143] - 2019年第三季度销售和分销费用为2258.1万美元，较2018年同期的1830.5万美元增长23.4%，占净销售额的比例从14.5%升至14.6%[145] - 2019年第三季度营销费用为2312.7万美元，较2018年同期的1895.6万美元增长22.0%，占净销售额的比例从15.1%降至15.0%[146] - 2019年第三季度有效税率为25.6%，较2018年同期的23.7%上升，主要因英国子公司的收入和某些不可扣除费用的影响[148][149] - 2019年前9个月履约费用为1491.4万美元，较2018年的937.2万美元增加554.2万美元，增幅59.1%，占净销售额比例从2.5%升至3.3%[153] - 2019年前9个月销售和分销费用为6681.1万美元，较2018年的5282.7万美元增加1398.4万美元，增幅26.5%，占净销售额比例从14.2%升至14.7%[155] - 2019年前9个月营销费用为6753.9万美元，较2018年的5547万美元增加1206.9万美元，增幅21.8%，占净销售额比例从15.0%降至14.9%[156] - 2019年前9个月一般及行政费用为5712.4万美元，较2018年的4736.5万美元增加975.9万美元，增幅20.6%，占净销售额比例从12.8%降至12.6%[157] - 2019年前9个月所得税前收入为3680.9万美元，较2018年的3064.1万美元增加，有效税率从25.1%升至25.9%[158] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为5114.5万美元，较2018年12月31日的1636.9万美元增加；应收账款净额为560万美元，较2018年的533.7万美元增加；营运资金为8577.4万美元，较2018年的5689.7万美元增加[160] - 2019年前9个月经营活动提供净现金3183.3万美元，较2018年的2803.7万美元增加；投资活动使用净现金1145.7万美元，较2018年的166.5万美元增加；融资活动提供净现金1456.7万美元，而2018年使用净现金1688万美元[167] 各条业务线数据关键指标变化 - FORWARD 业务在 2019 年和 2018 年第三季度净销售额分别为 1880 万美元和 1640 万美元，增长 14.2%；2019 年和 2018 年前九个月净销售额分别为 5140 万美元和 4840 万美元，增长 6.2%[129] - FORWARD 业务在 2019 年和 2018 年第三季度净销售额分别占公司净销售额的 12.2%和 13.1%；2019 年和 2018 年前九个月净销售额分别占公司净销售额的 11.3%和 13.1%[129] - 2019年第三季度REVOLVE和FORWARD业务净销售额分别为1.354亿美元和1880万美元，较2018年同期分别增长23.7%和14.2%[141] - 2019年前三季度REVOLVE和FORWARD业务净销售额分别为4.02亿美元和5140万美元，较2018年同期分别增长24.6%和6.2%[151] 公司业务季节性与驱动因素 - 公司业务季节性表现为每年第二季度因临近 REVOLVEfestival 和初夏销售增加，第一季度活动减少[130] - 净销售额主要由客户数量增长、购买频率和平均订单价值驱动[131] - 销售成本主要由客户下单量增长、产品组合和运输成本驱动，预计占净销售额的比例会因库存和商品组合管理而波动[132] - 履行费用预计随业务规模扩大绝对值增加，短期内因仓库设施扩张占净销售额比例上升，长期将下降[133] - 销售和分销费用预计随业务规模扩大绝对值增加，长期占净销售额比例将下降[134] - 营销费用预计随业务规模扩大绝对值增加，占净销售额比例将适度下降[135] - 一般和行政费用主要由支持业务增长所需的员工人数增加驱动，预计随业务规模扩大占净销售额比例下降[136] - 其他（收入）支出净额主要包括信贷额度的利息费用和货币市场基金的利息收入[137] 公司融资与信贷情况 - 自成立以来，公司通过多种方式融资，截至2019年9月30日，出售股权单位共筹集6830万美元[162] - 2016年3月与美国银行签订信贷协议，可获得最高7500万美元循环借款，截至2019年9月30日和2018年12月31日无未偿还借款[164] 公司市场风险与通胀影响 - 公司面临市场风险，包括外汇波动、利率变化和通货膨胀，但现金及现金等价物受利率影响不大，净销售额目前无重大外汇风险[182] - 公司认为通胀未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[185] - 公司持续监控通胀影响，通过定价策略、提高生产力和降低成本来减少其影响[185] - 若成本面临显著通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消成本上升[185] - 无法抵消成本上升可能损害公司业务、财务状况和经营成果[185] 未明确含义数字 - 文档中出现数字35，但未明确其含义[186] 公司国际扩张计划 - 2018年5月开始为英国和欧盟客户提供本地化购物体验，2018年末为澳大利亚客户提供，未来将加大对欧洲、澳大利亚、加拿大和亚太地区的国际扩张投资[102]

公司基本信息 - 公司2003年由两位联合首席执行官创立，通过REVOLVE和FORWARD两个细分业务销售商品[92] 业务拓展情况 - 2018年5月开始为英国和欧盟客户提供本地化购物体验，2018年末为澳大利亚客户提供[97] 财务数据关键指标变化 - 2019年Q2和H1的毛利率分别为55.6%和53.9%，2018年同期分别为55.8%和52.9%[100] - 2019年Q2和H1的调整后EBITDA分别为1561万美元和2751.7万美元，2018年同期分别为1896.8万美元和2430.7万美元[100] - 2019年Q2和H1的自由现金流分别为1283.4万美元和1292.8万美元，2018年同期分别为199.1万美元和2455万美元[100] - 2019年Q2和H1的活跃客户数均为135.9万，2018年同期均为99.8万[100] - 2019年Q2和H1的总订单数分别为129.4万和242.9万，2018年同期分别为98.9万和180.7万[100] - 2019年Q2和H1的平均订单价值分别为275美元和268美元，2018年同期分别为281美元和281美元[100] - 2019年Q2和H1的调整后摊薄每股收益（A类和B类）分别为0.18美元和0.25美元，2018年同期分别为0.15美元和0.23美元[111] - 2019年截至6月30日的三个月，净销售额为16.19亿美元，较2018年同期的13.18亿美元增长22.8%[135][138] - 2019年截至6月30日的三个月，活跃客户数量较2018年同期增长36.2%，客户订单数量增长30.8%[138] - 2019年截至6月30日的三个月，平均订单价值从2018年同期的281美元降至275美元[138] - 2019年截至6月30日的三个月，成本销售率为44.2%，较2018年同期的44.4%略有下降；六个月为46.1%，较2018年同期的47.1%下降[137] - 2019年截至6月30日的三个月，毛利润率为55.8%，较2018年同期的55.6%略有上升；六个月为53.9%，较2018年同期的52.9%上升[137] - 2019年截至6月30日的三个月，运营费用率为44.9%，与2018年同期持平；六个月为45.6%，较2018年同期的44.1%上升[137] - 2019年截至6月30日的三个月，净利润为1274.1万美元，较2018年同期的1046.7万美元增长；六个月为1770.3万美元，较2018年同期的1579.9万美元增长[135] - 2019年上半年净销售额为2.9924亿美元，较2018年同期增长22.1%，活跃客户数量增长36.2%，订单数量增长34.4%，平均订单价值从281美元降至268美元[146] - 2019年第二季度销售成本为7147.9万美元，较2018年同期增长22.2%，占净销售额的比例从44.4%降至44.2%[140] - 2019年上半年销售成本为1.38068亿美元，较2018年同期增长19.7%，占净销售额的比例从47.1%降至46.1%[148] - 2019年第二季度履约费用为530.1万美元，较2018年同期增长62.5%，占净销售额的比例从2.5%升至3.3%[141] - 2019年上半年履约费用为979.6万美元，较2018年同期增长62.1%，占净销售额的比例从2.5%升至3.3%[149] - 2019年第二季度销售和分销费用为2363.9万美元，较2018年同期增长26.6%，占净销售额的比例从14.2%升至14.6%[142] - 2019年上半年销售和分销费用为4423万美元，较2018年同期增长28.1%，占净销售额的比例从14.1%升至14.8%[151] - 2019年上半年经营活动产生的净现金为2268.3万美元，2018年同期为2562.7万美元，同比下降约11.5%[163][165] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为975.5万美元，2018年同期为107.7万美元，同比增长约805.8%[163][167] - 2019年上半年融资活动提供的净现金为1553.5万美元，2018年同期使用的净现金为1510万美元[163][168][169] 各条业务线数据关键指标变化 - FORWARD 业务在 2018 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月净销售额分别为 1570 万美元和 1800 万美元，增长 14.4%；六个月净销售额分别为 3200 万美元和 3260 万美元，增长 2.0%[123][124] - 2019 年截至 6 月 30 日的三个月和六个月，FORWARD 业务净销售额增长主要因客户订单数量增加，部分被平均订单价值下降抵消[124] - 2018 年和 2019 年截至 6 月 30 日的三个月，FORWARD 业务分别占公司净销售额的 11.9%和 11.1%；六个月分别占 13.1%和 10.9%[123] - 2019年第二季度，REVOLVE部门净销售额增长24.0%至1.439亿美元，FORWARD部门净销售额增长14.4%至1800万美元[139] - 2019年上半年，REVOLVE部门净销售额增长25.1%至2.666亿美元，FORWARD部门净销售额增长2.0%至3260万美元[147] 公司资金与负债情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为4.4845亿美元，应收账款净额为837.3万美元，营运资金为7796.6万美元[156] - 截至2019年6月30日，公司通过出售股权单位共筹集6830万美元[158] - 2016年3月，公司与美国银行签订信贷协议，可获得最高7500万美元的循环借款，特定情况下可额外申请最高2500万美元的额度[160] - 截至2018年12月31日和2019年6月30日，信贷额度下无未偿还金额[160] - 截至2019年6月30日，公司主要义务为办公和履行设施的经营租赁义务，自2019年6月7日招股说明书披露以来无重大变化[170] - 截至2018年12月31日和2019年6月30日，公司无重大资产负债表外安排[172] 公司策略与风险 - 公司将自有品牌净销售额占比提升作为策略之一，但扩张自有品牌存在风险[102] - 公司选择使用《创业企业融资法案》规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[175] - 公司面临外汇波动、利率变化和通货膨胀等市场风险，但目前这些风险对公司的影响不重大[178][179][180][181]