财务表现 - 第二季度净销售额为2.825亿美元，同比增长3%[5] - 毛利润为1.526亿美元，同比增长3%[5] - 毛利率为54.0%，与去年同期持平[5] - 净利润为1,537.7万美元，同比增长111%[5] - 调整后EBITDA为2,047.4万美元，同比增长97%[5] 业务表现 - 活跃客户数(过去12个月)为2,577,000人，同比增长5%[6,7] - REVOLVE业务分部净销售额为2.455亿美元，同比增长4%[8] - 国际净销售额为5,740万美元，同比增长13%[8] 未来展望 - 2024年第三季度毛利率预计为52.3%-52.5%[14] - 2024年全年毛利率预计为52.5%-53.0%[13] - 2024年第二季度净销售额为2.82亿美元，同比增长3.2%[29] - 2024年上半年净销售额为5.53亿美元，与去年同期持平[29] - 2024年第二季度毛利率为54.0%，与去年同期持平[29] - 2024年上半年毛利率为53.2%，同比提升1.3个百分点[29] - 2024年第二季度调整后EBITDA为2,047.4万美元，同比增长97.3%[37] - 2024年上半年调整后EBITDA为3,374.1万美元，同比增长33.0%[37] - 2024年6月30日活跃客户数为257.7万，同比增长4.8%[37] - 2024年第二季度平均客单价为306美元，同比增长1.7%[37] - 2024年上半年平均客单价为302美元，同比增长2.7%[37] - 2024年上半年自由现金流为1,000.3万美元，同比下降69.3%[37] 财务数据 - 公司在2024年第二季度和上半年的净收入分别为1,537.7万美元和2,625.0万美元[38] - 公司在2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为2,047.4万美元和3,374.1万美元[38] - 公司在2024年第二季度和上半年的经营活动现金流分别为-2,466.9万美元和1,372.2万美元[40] - 公司在2024年第二季度和上半年的自由现金流分别为-2,665.3万美元和1,000.3万美元[40] - 公司在2024年第二季度和上半年的投资活动现金流分别为-241.1万美元和-414.6万美元[40] - 公司在2024年第二季度和上半年的融资活动现金流分别为-178.6万美元和-1,005.0万美元[40] - 公司在2024年第二季度和上半年的其他收益净额分别为427.1万美元和959.2万美元[38] - 公司在2024年第二季度和上半年的所得税费用分别为532.9万美元和910.5万美元[38] - 公司在2024年第二季度和上半年的折旧和摊销费用分别为117.5万美元和251.8万美元[38] - 公司在2024年第二季度和上半年的股权激励费用分别为209.4万美元和465.3万美元[38]

文章核心观点 在线时尚零售商Revolve Group在科罗拉多州阿斯彭开设首家实体店后，考虑在更多豪华目的地开设实体店，尽管市值大幅下降，但公司现金充裕且盈利预期上升，有能力做出改变 [1][3] 公司动态 - 公司6月在科罗拉多州阿斯彭开设首家实体店，此前曾在该地开设快闪店且结果超预期 [1][2] - 公司考虑在纽约汉普顿海滩小镇、加州蒙特西托、曼哈顿和比佛利山庄开设实体店 [1] - 公司此前仅在线上运营，与社交媒体影响者合作吸引18 - 35岁女性顾客 [3] 公司财务与市场表现 - 自2021年末达到峰值以来，公司市值从64亿美元降至13亿美元，下降约80% [3] - 公司现金充裕且盈利预期上升 [3] 市场与分析师观点 - 华尔街分析师对公司举措看法不一，8人建议买入，9人建议持有，2人建议卖出 [4] - 彭博情报分析师Poonam Goyal认为公司优势包括数据驱动的产品策划、拓展男装和美妆业务以及影响者主导和基于活动的社交媒体策略 [4] 行业趋势 - Click - and - Mortar™购物（消费者同时使用数字工具和实体店购物）正在改变零售格局 [5]

文章核心观点 公司将于2024年8月6日收盘后发布第二季度财报，并于同日下午1:30（PT）/4:30（ET）举行电话会议 [4] 财务结果及展示 - 公司将在发布财务结果后，在http://investors.revolve.com提供2024年第二季度财务亮点展示 [1] 电话会议信息 直播电话会议 - 免费号码：(888) 596 - 4144（美国国内拨打） [3] - 直拨号码：(646) 968 - 2525（国际拨打） [3] - 会议ID：2756104 [3] 电话会议回放 - 免费号码：(800) 770 - 2030（美国国内拨打） [1] - 直拨号码：(609) 800 - 9909（国际拨打） [1] - 会议ID：2756104 [1] - 回放时间：会议结束约一小时后至2024年8月13日 [1] 网络直播回放 - 回放时间：电话会议结束后有限时间内 [3] 公司介绍 - 公司是面向千禧一代和Z世代消费者的下一代时尚零售商，是值得信赖的高端生活方式品牌和在线时尚灵感来源 [1] - 公司通过REVOLVE和FWRD两个互补业务板块销售商品，依托同一平台 [3] - REVOLVE提供新兴、知名和自有品牌的优质服装、鞋履、配饰和美容产品 [3] - FWRD提供精选的标志性和新兴奢侈品牌商品 [3] - 公司由联合首席执行官Michael Mente和Mike Karanikolas于2003年创立 [3] - 更多信息可访问www.revolve.com [3] 联系方式 投资者和媒体联系人 - Erik Randerson, CFA，电话562.677.9513，邮箱[email protected] [2] - Jennifer Walker，邮箱[email protected] [5]

文章核心观点 - REVOLVE Group, Inc.收购Alexandre Vauthier多数股权，双方合作利用彼此优势推动Alexandre Vauthier在奢侈时尚领域发展，也体现REVOLVE集团在时尚界追求增长、创新和卓越的决心 [3][5][12] 品牌背景 Alexandre Vauthier - 创始人Alexandre Vauthier曾与Thierry Mugler和Jean Paul Gaultier共事，2009年创立自有品牌，2014年成为高级定制时装联合会第14位成员 [1] - 以高级定制设计和精湛工艺闻名，在奢侈时尚领域地位卓越，受众多名人喜爱，产品在全球150家零售商处有售 [2][9][10] REVOLVE Group, Inc. - 2003年由Michael Mente和Mike Karanikolas创立，是面向千禧一代和Z世代消费者的时尚零售商，通过REVOLVE和FWRD两个互补业务板块销售商品 [8] - 提供服装、鞋履、配饰和美妆产品，平台连接消费者、时尚影响者和品牌，致力于推动时尚界的增长、创新和卓越 [7][5] 合作情况 合作目的 - 整合REVOLVE和FWRD的营销、商品销售和运营优势，与Alexandre Vauthier的品牌形象和工艺结合，推动其在奢侈时尚领域发展 [3] 合作安排 - 交易中，Revolve Group将购买资产注入新实体，并在三年内投资600万欧元，其他条款未披露 [6] - 双方将在巴黎时装周举办仅限受邀者参加的晚宴开启合作，秋季消费者可在FWRD和AlexandreVauthier.com上看到Alexandre Vauthier新品，2025年1月巴黎高级定制时装周将有展示 [4] 双方表态 - Alexandre Vauthier认为REVOLVE团队理解高级定制业务，期待合作新篇章 [4] - REVOLVE集团联合首席执行官兼联合创始人Michael Mente表示与Alexandre Vauthier合作将开启奢侈时尚影响新时代 [13]

文章核心观点 Revolve Group将参加多场投资者会议，其演示将进行网络直播和回放，公司是面向千禧一代和Z世代的时尚零售商 [1][2][3] 公司参会信息 - 公司将参加Stifel Cross Sector Insight Conference（2024年6月4日周二上午10:55 ET/上午7:55 PT）、William Blair Growth Stock Conference（2024年6月5日周三下午1点ET/上午10点PT）和Evercore ISI Consumer and Retail Conference（2024年6月12日周三下午2:45 ET/上午11:45 PT） [1] 演示直播信息 - 演示的网络直播将在公司投资者关系网站的“Events and Presentations”部分提供，直播结束后有限时间内可回放 [2] 公司简介 - 公司是面向千禧一代和Z世代消费者的下一代时尚零售商，是值得信赖的高端生活方式品牌和在线发现与灵感来源，提供服装、鞋履、配饰、美容和家居产品，连接数百万消费者、数千名全球时尚影响者和1000多个品牌 [3] - 公司由联合首席执行官Michael Mente和Mike Karanikolas于2003年创立，通过REVOLVE和FWRD两个互补业务板块销售商品，REVOLVE提供新兴、成熟和自有品牌的优质服装等产品，FWRD提供精选的标志性和新兴奢侈品牌 [4] 联系方式 - 投资者联系人为Erik Randerson，电话1 - 562 - 677 - 9513，邮箱[email protected] [5] - 媒体联系人为Jennifer Walker，邮箱[email protected] [5]

业绩总结 - Q1 2024净收入（GAAP）为10,873万美元，同比下降23%[37] - Q1 2024稀释每股收益（GAAP）为0.15美元，同比下降21%[32] - Q1 2024调整后EBITDA为$13.3百万，同比下降12%[95] - Q1 2024自由现金流为36.7百万美元，同比下降21%[51] - Q1 2024净销售额为$283.5百万，同比下降3%[89] - Q1 2024总销售额为259百万美元，同比下降1%[23] 用户数据 - Q1 2024活跃客户数为1,282个，同比增长4%[14] - Q1 2024总订单量为2,223个，同比下降1%[12] - Q1 2024每个订单的平均价值显示出高端产品组合的特性[106] 财务指标 - Q1 2024毛利率为52.3%，较Q1 2023的49.8%增长250个基点[34] - Q1 2024调整后EBITDA利润率为6.2%，较Q1 2023的3.8%增长[66] - Q1 2024有效税率为26%，较Q1 2023的25%上升1个百分点[36] - Q1 2024库存为273.4百万美元，同比下降3%[61] - Q1 2024运营活动提供的净现金为$38.4百万[94] 未来展望 - Q1 2024的五年复合年增长率为15%[86] - Q1 2024的非GAAP财务指标用于评估运营表现和资本配置决策[88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额2.71亿美元，同比下降3%，全价净销售额增长被降价净销售额下降抵消 [30][45] - 平均订单价值（AOV）同比增长4%至299美元，但总订单数下降2%至220万，退货率同比上升 [31] - 综合毛利率为52.3%，同比增加250个基点，超出指引范围上限，毛利润同比增长2%至1.42亿美元 [62] - 营销投资占净销售额的15.3%，同比增加158个基点，主要因今年品牌营销投资时间转移 [63] - 净利润1100万美元，摊薄后每股收益0.15美元，同比下降21%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1300万美元，同比下降12% [64] - 3月31日库存为2.02亿美元，较去年12月31日环比下降1%，同比增加6% [65] - 第一季度经营活动产生的净现金为3800万美元，自由现金流为3700万美元，较2023年第一季度分别下降21%和23% [34] - 截至3月31日，现金及现金等价物为2.73亿美元，较去年12月31日增加2800万美元，即11%，无债务 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - REVOLVE业务线第一季度净销售额同比下降1% [6][61] - FWRD业务线第一季度净销售额同比下降15%，与外部数据显示的美国奢侈品消费下降趋势一致 [6] - 美容品类第一季度净销售额同比增长34%，手袋、鞋子和配饰品类下降10%，后者更多偏向FWRD业务线 [48][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，国内和国际净销售额均同比下降3%，但国际市场去年同期基数较高，除中国外其他地区表现良好 [61][107] - 活跃客户（过去12个月指标）增长至260万，同比增加5% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为奢侈品行业挑战是获取市场份额的机会，凭借盈利能力和现金流优势进行投资 [6] - 持续投资扩大品牌知名度、增加客户群，重新设计Revolve Festival形式，提高效率和影响力 [9][52] - 拓展国际业务，提升服务水平，降低澳大利亚和英国消费者的免国际运费最低购买门槛 [18] - 利用人工智能和机器学习技术，优化商品陈列与客户偏好匹配，提高转化率，还测试智能路由客户服务咨询 [19][28] - 投资自有品牌，如L’Academie和WAO，取得不错成绩 [54][55] - 开展实体零售业务，阿斯彭的快闪店表现出色，已签订多年租约，并探索其他地区的潜力 [25][56] - 奢侈品电商领域部分竞争对手面临挑战，公司计划抓住机会获取市场份额，扩大与奢侈品牌的合作 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度在多个层面表现令人鼓舞，尽管净销售额略有下降，但毛利率扩大、物流成本效率提高，实现了显著盈利和现金流 [14] - 3月净销售额恢复同比正增长，4月延续这一趋势，对全年剩余时间的业务发展持乐观态度 [5][40] - 对团队在战略优先事项上取得的早期进展感到兴奋，相信长期增长机会巨大 [16][29] 其他重要信息 - 自上周起，将产品退货窗口缩短至30天，换货窗口缩短至60天，与疫情前政策一致 [17] - 关注改善尺码指导、防止“衣橱化”等举措，以降低退货率 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月与4月销售趋势对比及第二季度降价销售占比情况 - 3月销售呈正增长，4月为低个位数正增长，并非加速增长，4月基数较容易，且受复活节时间影响，连续两个月正增长是好迹象 [40] - 预计从第一季度到第二季度全价销售占比会增加，虽不如去年明显，但仍对全价销售和客户增长持乐观态度 [87] 问题2: 各品类表现及退货率与预期对比 - 美容品类表现出色，增长34%；手袋、鞋子和配饰品类下降10%，更多偏向FWRD业务线 [48][75] - 退货率表面上超出预期，但剔除因素后基本持平，符合预期，期待退货率举措在年内发挥作用 [76] 问题3: 人工智能对业务的财务影响 - 人工智能可在多方面产生影响，包括降低成本、提高服务和个性化水平，公司在图像业务方面已取得进展，且内部团队表现优于外部供应商 [78][96] 问题4: 品牌知名度现状及未来发展，以及如何转化为活跃客户 - 从全球市场看，公司品牌推广仍处于早期阶段，在主要城市表现较好，但还有很大发展空间 [98] 问题5: 物流方面降低退货率的目标 - 没有具体目标数字，希望以有益客户体验的方式将退货率显著降低，这是一个多年的过程，目前已看到一些成效 [100] 问题6: REVOLVE与FWRD业务线在第二季度的趋势，以及国际市场各地区的表现 - 4月REVOLVE业务线保持正增长，FWRD业务线尚未转正，但有进展，奢侈品市场仍面临挑战 [126] - 国际市场除中国外表现良好，澳大利亚和英国增长改善，抵消了中国市场的不利影响 [49][107] 问题7: 退货率在下半年是否会改善，以及与销售和分销成本的关系 - 对降低退货率的工作持乐观态度，但未将改善预期纳入指导和模型，仍按与去年持平进行建模，希望有更好表现 [111] 问题8: 实体零售业务的进一步计划 - 实体零售业务潜力巨大，早期成果令人鼓舞，公司将投入更多精力学习，但目前不会投入大量资金，长期来看是重大机遇 [114] 问题9: 销售正增长是因去年降价销售结束还是全价销售改善 - 除了全价销售占比变化，全价销售本身也在增加，4月延续这一趋势，大部分客户为全价客户，是优质客户 [140] 问题10: 活跃客户增长何时与订单增长或收入增长更一致 - 预计在今年第四季度和明年第一季度 [141] 问题11: 自有品牌加速发展的可能性及对业务的影响 - 库存清理后，新品牌表现出色，有望接近加速发展的转折点 [145] 问题12: FWRD业务线手袋和配饰业务的策略，以及品类和定价的考虑 - 手袋业务受奢侈品品牌提价影响需求下降，希望随着消费者适应和品牌调整价格，以及基数变低，业务在年底出现好转 [147] - 在品类方面，考虑从用途和功能角度进行更多拓展 [156] 问题13: 目前超过30天退货的比例及政策调整后的预期 - 超过30天退货的比例虽小但占相当部分且呈上升趋势，不确定政策调整对整体退货率的影响，需观察 [122]

公司业务范围与平台连接情况 - 公司提供超10万种服装和鞋类款式及美妆、配饰和家居产品[48] - 公司平台连接数百万消费者、数千名全球时尚影响者和超1200个品牌[49] 公司服务政策 - 公司在美国为客户提供免费 shipping 和 returns 服务[50] - 公司在国际市场主要地区为价值100美元以上的国际订单提供免费 express shipping 和无 hassle returns 服务[50] 财务数据关键指标变化 - 2024年3月31日止三个月毛利率为52.3%，2023年同期为49.8%[52] - 2024年3月31日止三个月调整后EBITDA为1326.7万美元，2023年同期为1501万美元[52] - 2024年3月31日止三个月自由现金流为3665.6万美元，2023年同期为4768.1万美元[52] - 2024年和2023年第一季度净利润分别为1.09千万美元和1.42千万美元，调整后EBITDA分别为1.33千万美元和1.50千万美元[57] - 2024年和2023年第一季度经营活动提供的净现金分别为38.39百万美元和48.83百万美元，自由现金流分别为36.66百万美元和47.68百万美元[57] - 2024年第一季度净销售额为2.70581亿美元，较2023年同期的2.79609亿美元下降3.2%，主要因退货比例增加和订单发货数量减少2.4%，部分被平均订单价值增长3.8%抵消[66][68] - 2024年第一季度销售成本为1.29079亿美元，较2023年同期的1.40389亿美元下降8.1%，占净销售额的比例从50.2%降至47.7%，主要因商品销售数量和库存估值调整减少[66][68] - 2024年第一季度履约费用为939.3万美元，较2023年同期的907.1万美元增长3.5%，占净销售额的比例从3.2%升至3.5%，主要因员工工资和占用成本增加[66][68] - 2024年第一季度销售和分销费用为4843.8万美元，较2023年同期的5145.8万美元下降5.9%，占净销售额的比例从18.4%降至17.9%，主要因订单发货数量减少和运费降低[66][68] - 2024年第一季度营销费用为4137.9万美元，较2023年同期的3834.3万美元增长7.9%，占净销售额的比例从13.7%升至15.3%，主要因品牌营销活动投资增加[66][69] - 2024年第一季度一般及行政费用为3296.4万美元，较2023年同期的2809.2万美元增长17.3%，占净销售额的比例从10.1%升至12.2%，主要因专业服务、股权薪酬等费用增加[66][69] - 2024年第一季度有效税率为25.8%，较2023年同期的24.8%上升，主要因州所得税增加[69] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为3840万美元，2023年同期为4880万美元，同比下降[74] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为170万美元，2023年同期为110万美元[74] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为830万美元，主要归因于A类普通股回购；2023年同期融资活动提供的净现金为20万美元，归因于股票期权行权所得现金[74] 业务运营关键指标变化 - 2024年3月31日止三个月活跃客户数为255.1万，2023年同期为242.4万[52] - 2024年3月31日止三个月总订单数为222.3万，2023年同期为227.8万[52] - 2024年3月31日止三个月平均订单价值为299美元，2023年同期为288美元[52] - 2024年第一季度活跃客户数量较2023年同期增加，主要得益于销售和营销活动[59] - 2024年第一季度总订单量较2023年同期略有下降，主要因促销活动减少，部分被全价订单增加抵消[59] - 2024年第一季度平均订单价值较2023年同期增加，主要因全价销售比例提高[59] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年和2023年第一季度REVOLVE净销售额分别为229.6百万美元和231.7百万美元，占比分别为84.9%和82.8%，下降0.9%[63] - 2024年和2023年第一季度FWRD净销售额分别为41.0百万美元和48.0百万美元，占比分别为15.1%和17.2%，下降14.5%[63] - 2024年和2023年第一季度美国以外客户净销售额分别为51.4百万美元和52.9百万美元，占比分别为19.0%和18.9%，下降2.7%[63] 公司业务季节性 - 公司业务季节性与传统零售商不同，历史上春季和夏季销售增加，第二季度达到峰值，第一季度活动较少[63] 公司业绩影响因素 - 公司整体业绩受宏观经济趋势、客户获取与留存、商品组合、库存管理等因素影响[60][61][62] 公司资金与债务情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为2.73416亿美元，应收账款净额为1492.9万美元，营运资金为3.42412亿美元[70] - 公司信贷协议提供最高7500万美元的循环借款额度，截至2024年3月31日无未偿还借款，协议允许在特定情况下申请增加最高2500万美元额度[70][72] 公司股票回购计划 - 2023年8月，公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划，回购时间和数量取决于市场条件等因素[73] - 股票回购计划无到期日，可能随时修改、暂停或终止，资金来自可用现金及现金等价物[74] 公司合同义务情况 - 截至2024年3月31日，公司主要合同义务为办公和履约设施的经营租赁义务，与2023年年报披露相比无重大变化[75][76] 公司受外部环境影响情况 - 近期公司受高通胀影响，包括供应链中断、运输成本增加等，公司采取措施减轻影响，但可能影响产品需求[77] 公司财务报表编制情况 - 公司财务报表编制基于GAAP，需进行估计和假设，关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[78] 公司市场风险情况 - 公司业务面临利率变化、外汇波动和通胀等市场风险[80] - 现金及现金等价物主要为货币市场基金和现金存款，利率变动对其公允价值影响不大，预计利率变化对经营成果无重大影响[80] - 公司大部分销售以美元计价，目前净销售不受重大外汇风险影响，但美元走强可能影响海外需求，外汇交易损益目前对财务报表无重大影响[80]

整体净销售额情况 - 2024年第一季度净销售额为2.706亿美元，同比下降3%[2][3] - 2024年第一季度净销售额为2.70581亿美元，2023年同期为2.79609亿美元，同比下降3.2%[32][35] - 2024年4月净销售额同比实现低个位数增长；2024年全年毛利率指引为52.5% - 53.0%，第二季度为53.9% - 54.4%[14][15] 毛利润及毛利率情况 - 毛利润为1.415亿美元，同比增长2%；毛利率为52.3%，同比增加250个基点[2][4] - 2024年第一季度毛利润为1.41502亿美元，2023年同期为1.3922亿美元，同比增长1.6%[32][35] - 2024年第一季度毛利率为52.3%，2023年同期为49.8%[36] 净利润情况 - 净利润为1090万美元，同比下降23%[2][5] - 2024年第一季度净利润为1087.3万美元，2023年同期为1417.2万美元，同比下降23.3%[32] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA为1330万美元，同比下降12%[2][6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1326.7万美元，2023年同期为1501万美元，同比下降11.6%[36][37] 摊薄后每股收益情况 - 摊薄后每股收益（EPS）为0.15美元，同比下降21%[7] 活跃客户数情况 - 截至2024年3月31日，过去12个月活跃客户数增至255.1万，同比增长5%[2][3] - 2024年第一季度活跃客户数为255.1万，2023年同期为242.4万；总订单数为222.3万，2023年同期为227.8万[36] 现金流情况 - 经营活动提供的净现金为3840万美元，自由现金流为3670万美元，分别同比下降21%和23%[2][9] - 2024年第一季度自由现金流为3665.6万美元，2023年同期为4768.1万美元，同比下降23.1%[36][38] 股票回购情况 - 2024年第一季度股票回购额为800万美元，回购530,007股A类普通股，平均成本为每股15.17美元；截至3月31日，1亿美元股票回购计划剩余6140万美元额度[10] 现金及现金等价物与库存情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为2.734亿美元，较2023年12月31日增加2800万美元，增幅11%；库存为2.018亿美元，较2023年3月31日增加1170万美元，增幅6%[11][12] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2.73416亿美元，2023年12月31日为2.45449亿美元，增长11.4%[33] 各业务线净销售额情况 - 2024年第一季度REVOLVE业务净销售额为2.29589亿美元，2023年同期为2.31653亿美元；FWRD业务净销售额为4099.2万美元，2023年同期为4795.6万美元[35] 各地区净销售额情况 - 2024年第一季度美国市场净销售额为2.19133亿美元，2023年同期为2.26716亿美元；其他地区净销售额为5144.8万美元，2023年同期为5289.3万美元[35]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额2.58亿美元，同比下降1%，较第三季度4%的降幅略有改善；2023年净销售额11亿美元，同比下降3% [9][14] - 第四季度客户下单200万笔，同比增长3%，但平均订单价值下降1%至303美元，退货率同比上升 [43] - 第四季度毛利润率为52.0%，是六个季度以来首次同比增长；预计2024年第一季度毛利润率在51.4% - 51.9%之间，全年在52.5% - 53.0%之间 [11][63] - 第四季度净利润350万美元，摊薄后每股收益0.05美元，调整后息税折旧及摊销前利润900万美元，均同比下降 [12] - 2023年经营活动产生的净现金为4300万美元，自由现金流为3900万美元，分别同比增长85%和114% [19] - 截至2023年12月31日，库存为2.04亿美元，同比下降5%；现金及现金等价物为2.45亿美元，同比增加1100万美元，或5%，且无债务 [56][57] - 2024年前八周净销售额同比呈中个位数下降，但全价净销售额略有增加，降价销售减少 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度REVOLVE业务净销售额同比增长1%，是四个季度以来首次同比增长；FWRD业务净销售额同比下降10%，与奢侈品行业外部报告一致 [10] - 2023年新兴的美容、男装和家居业务合计增长超20%，部分抵消了连衣裙净销售额5%的下降；第四季度美容业务净销售额同比增长49%，占净销售额的比例从2022年第四季度的3%扩大到5% [18][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国净销售额下降2%，国际净销售额增长7%，国际市场的增长主要来自墨西哥的出色表现以及欧洲和英国的同比改善，部分被中国和中东的销售下降所抵消 [9] - 2024年第一季度国际市场销售面临困难比较，因为2023年第一季度国际净销售额同比增长了16% [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司的关键优先事项包括：继续有效投资以扩大品牌知名度、增加客户群；继续拓展相邻产品类别；致力于提高全球航运和物流运营的成本效率；进一步扩大国际业务；增强技术栈并利用人工智能等技术 [21][22][23][24][25] - 行业中，两家较大的奢侈品电商零售商近期被困境收购，另一家大型奢侈品电商竞争对手被其母公司列为终止经营业务，还有奢侈品零售商未按时向品牌合作伙伴付款的报道 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境仍具挑战，但与大多数时尚电商同行相比，公司盈利且有现金生成能力，有财务纪律和竞争优势，有信心投资未来的巨大机会 [26] - 对2024年充满信心，将继续在品牌建设、客户获取和市场份额方面取得进展，新兴产品类别和国际市场有很大增长潜力 [28][40] 其他重要信息 - 2023年活跃客户数量增长9%至250万，客户满意度得分同比提高超1分 [13] - 2023年公司成功调整库存，为增长和效率做好准备，2024年初REVOLVE业务的新库存收货量恢复同比增长 [11][142] - 2023年公司降低了平均客户获取成本，体现了品牌实力和团队在优化渠道和受众支出方面的执行力 [141] - 2023年公司利用人工智能显著改善了基于视觉图像的相似商品推荐，提升了客户体验 [143] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度至今的全价销售趋势及春季营销计划，以及销售增长率持续积极转变的驱动因素 - 公司对本季度初的全价销售趋势感到满意，这反映了在库存管理方面的努力，尤其是REVOLVE业务的库存状况良好；春季是核心季节，虽尚未全面到来，但对销售趋势改善持乐观态度 [73] 问题2: 销售和分销费用的假设及效率节省的量化 - 公司不会具体量化效率节省措施；假设全年平均订单价值持平或略有上升，退货率持平；第一季度销售和分销费用指引为18.1%，略高于全年的17.8% - 18.0%，部分原因是第一季度平均订单价值通常较低 [75] 问题3: 毛利润率扩张的驱动因素 - 主要是全年全价销售比例的增加，2023年全价销售比例为79%，与2019年持平；第三方利润率的提升；REVOLVE业务表现优于FWRD业务，且REVOLVE业务利润率更高；不考虑2024年自有品牌比例的增加 [82] 问题4: 一般及行政费用双位数增长的驱动因素，以及改善时尚服装和连衣裙销售趋势的措施 - 一般及行政费用增长的原因包括每年1月的薪资调整，以及激励奖金的计提差异；对于时尚服装和连衣裙业务，公司将继续关注时尚趋势，优化商品组合 [80] 问题5: 2024年美国市场的增长计划，以及实体店的潜力 - 公司将继续在品牌建设、商品组合和消费者定位方面进行投资，凭借更健康的库存状况，有望实现增长；实体店是一个令人兴奋的机会，Aspen的快闪店验证了其潜力，但公司会谨慎行事，确保盈利 [85][87] 问题6: 如何看待梅西百货关闭150家门店的消息，以及公司能从中获得多少好处 - 公司认为这是百货商店业务多年来市场份额下降趋势的一部分，如果公司执行良好，将从中受益 [91] 问题7: 库存水平和毛利润率的趋势，以及男装和美容业务的平均订单价值特征 - 预计全年毛利润率将逐步改善，第一季度通常较低，第二季度全价销售比例较高；库存方面，公司很高兴在2023年调整后恢复适度增长，但REVOLVE业务的状况优于FWRD业务；美容业务平均订单价值显著较低，但退货率也低，男装业务与女装业务更接近，退货率较低，产品组合略有不同 [92][94] 问题8: 退货率的改善是季节性因素还是特定举措的结果 - 退货率的下降有季节性因素，历史上第三季度到第四季度通常会有1个百分点的下降，本季度下降幅度更大，但也有其他因素；公司对降低退货率的举措持乐观态度，但尚未将其纳入2024年的模型 [96] 问题9: 消费者行为的变化，以及对2024年的假设 - 第四季度REVOLVE业务有轻微改善趋势，但未出现明显转折点；FWRD业务仍面临挑战，奢侈品多品牌电商服装业务持续承压；预计活跃客户增长将放缓，因为2023年第一季度的新客户增长主要来自降价销售 [98][101] 问题10: 如何拆分REVOLVE和FWRD业务的活跃客户表现，以及FWRD业务好转的时间线和毛利率机会 - 活跃客户表现大致与收入表现一致，REVOLVE业务更活跃，FWRD业务面临压力；公司希望在下半年看到FWRD业务的销售和毛利率出现显著改善，因为在线奢侈品市场的混乱将为公司提供机会，且FWRD业务的库存趋势正在改善 [105][107] 问题11: 自有品牌的机会和策略，以及自有品牌与整体产品组合的毛利率差异 - 公司将从更细分的角度重新调整自有品牌组合，拓展到历史优势领域之外的衣橱区域；自有品牌毛利率明显高于第三方品牌，是REVOLVE业务重要的长期毛利率驱动因素，FWRD业务也有长期机会 [110][112] 问题12: 如何考虑库存与销售增长的建模，表现优异和表现不佳的类别，以及人工智能的影响 - 预计库存增长与销售增长大致一致，REVOLVE业务的库存状况优于FWRD业务；表现不佳的类别包括连衣裙和服装，表现优异的类别包括手袋、鞋子、配饰和美容业务；人工智能可以应用于业务的各个方面，如网站体验、采购和规划、图像生成等，公司希望在该领域成为领导者 [115][116][117] 问题13: 绩效营销的客户获取成本假设，以及关键词和市场混乱的影响 - 绩效营销环境在过去几个季度更具挑战性，尽管营销效率有所提高，但公司仍希望看到情况好转；公司会逐季调整营销支出，以保持在一定范围内 [121] 问题14: 2024年物流成本的变化，以及退货率的预期 - 预计全年物流成本将略有改善，第一季度指引为3.5%，全年为3.3% - 3.5%；目前假设退货率持平，尽管公司对相关举措持乐观态度，但尚未将其纳入模型 [124] 问题15: FWRD业务平均订单价值同比略有上升的驱动因素，以及库存调整后该指标的正常化水平 - FWRD业务主要销售手袋、鞋子和配饰等高价商品，这些类别增长良好；REVOLVE业务平均订单价值同比下降1%，部分原因是美容业务的增长 [130][131] 问题16: 未来几年提高利润率的关键项目 - 短期内，预计毛利率将提高，销售和分销费用将实现效率提升；长期来看，自有品牌、FWRD业务的利润率改善、物流成本的适度效率提升以及销售和分销费用的进一步优化都将有助于提高利润率，但一般及行政费用的效率提升取决于公司能否恢复增长 [129][133][134]