核心财务表现 - 第二季度GAAP收入3.0897亿美元 超出预期1130万美元 同比增长9.4% [1][2][5] - GAAP每股收益0.14美元 略超预期0.13美元 但较去年同期0.21美元下降33.3% [1][2] - 调整后EBITDA达2290万美元 同比增长12% 运营收入增长10%至1800万美元 [2][6] - 自由现金流改善至960万美元 去年同期为负2670万美元 运营现金流转为正1260万美元 [2][8] 盈利能力分析 - 毛利率54.1% 较去年同期54.0%提升0.1个百分点 主要受益于自有品牌销售占比提升 [2][6] - 净收入1000万美元 同比下降35% 主要受外汇损失及税率上升影响 有效税率从25.7%升至33.7% [7] - 自有品牌贡献主要利润增长 因其独家性和更高溢价 [3][10] 运营指标 - 活跃客户数274.3万 同比增长6% 订单总量242.4万 增长7% [1][11] - 平均订单价值300美元 同比下降2% 反映消费者转向更平价产品 [11] - 库存水平同比下降6% 显示库存管理效率提升 [12] 业务板块表现 - REVOLVE板块收入2.684亿美元 增长9% FWRD奢侈品平台收入4060万美元 增长10% [5][11] - 美国市场收入2.416亿美元 增长7% 国际市场收入6730万美元 增长17% [5][12] - 自有品牌持续推动利润增长和客户忠诚度 第三方品牌通过FWRD拓展高端品类 [10] 战略重点 - 扩大自有品牌和独家产品组合 投资人工智能技术提升客户体验 [3][4] - 深化网红合作伙伴关系 提供优质客户服务 包括快速配送和便捷退货 [4] - 保持数据驱动的商品规划 快速响应时尚趋势 平衡库存和促销活动 [4] 财务指引 - 上调2025财年毛利率指引至52.1%-52.6% 原为50.0%-52.0% [13] - 预计第三季度毛利率51.2%-51.7% 行政管理费用3850万美元 [13] - 营销和物流成本占销售额比例预计保持稳定 [13] 资本结构 - 现金及等价物3.107亿美元 无负债 [9] - 本季度股票回购170万美元 回购计划剩余5590万美元额度 [8][9] - 公司不支付股息 专注于长期增长投资 [15]

核心财务表现 - 第二季度每股收益0.14美元 超出市场预期0.12美元16.67% 但低于去年同期0.21美元[1] - 季度营收3.0897亿美元 超出市场预期4.36% 较去年同期2.8246亿美元增长9.4%[2] - 连续四个季度均超过每股收益和营收市场预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌39.1% 同期标普500指数上涨7.6%[3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计近期将跑赢大盘[6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.07美元 营收2.9407亿美元[7] - 本财年预期每股收益0.41美元 营收11.9亿美元[7] 行业比较分析 - 所属纺织服装行业在Zacks 250多个行业中排名后19%[8] - 同业公司G-III Apparel预计下季度每股收益0.10美元 同比下滑80.8%[9] - G-III Apparel预计营收5.702亿美元 同比下降11.6%[9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额同比增长9%达到3 09亿美元 创下季度收入首次突破3亿美元的里程碑 [5][29] - 调整后EBITDA同比增长12% 利润率达到7 4% 为三年来最高水平 [5][35] - 自由现金流表现强劲 上半年达5240万美元 是2024年全年的近三倍 [5][36] - 现金及等价物增至3 11亿美元 同比增长27% [36] - 库存同比下降6% 而销售额增长9% 显示库存效率提升 [9][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - REVOLVE部门净销售额增长9% FORWARD部门增长10% 在全球奢侈品市场下滑背景下表现优异 [7][30] - 自有品牌销售额连续第五个季度加速增长 在REVOLVE部门销售占比提升 对毛利率产生积极影响 [24] - 时尚服装、美容、男装和家居产品销售额均实现两位数增长 [13] - 音乐节商店销售额同比增长近三倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场销售额增长17% 中国大陆市场表现突出 REVOLVE部门销售额两年内翻倍 [11][12] - 国内销售额增长7% [30] - 在天猫全球市场被评为服装类跨境店铺第一名 并开设了专门的Revolve Man店铺 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资品牌建设 通过Revolve音乐节等活动提升品牌影响力 [18] - 扩大国际市场份额 中国市场成为重要增长点 [11][12] - 发展自有品牌 提高毛利率 [24] - 探索实体零售业务 阿斯彭门店表现优异 洛杉矶新店计划第四季度开业 [25][26] - 利用AI技术提升搜索算法和个性化推荐能力 显著提高转化率 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税压力 但成功缓解了大部分影响 预计长期毛利率结构将改善 [8][38] - 7月销售额同比增长约7% [40] - 预计2025年全年毛利率在52 1%-52 6%之间 高于此前指引 [41] - 对国际业务长期增长潜力持乐观态度 特别是中国市场 [83] 其他重要信息 - 公司回购了约93 000股A类普通股 平均价格18 78美元 仍有5600万美元回购额度 [37] - 关闭了法国设计师Alexandre Vautier的子公司业务 产生240万美元非现金费用 [33][34] 问答环节所有的提问和回答 关税缓解措施及长期影响 - 关税压力促使公司与品牌建立更深层次的合作关系 这些改变将带来长期利益 [47] - 预计价格将逐步上涨 Q3已看到中个位数涨幅 Q4可能进一步上升 [49] 国际与国内业务表现 - 几乎所有主要国际市场都实现两位数增长 但加拿大仍受反美情绪影响 [82] - 中国业务处于早期阶段 增长迅速 [83] 自有品牌发展 - 自有品牌产品在实体店表现优异 预计占比将稳步提升 [93] - 自有品牌定价策略将与市场保持一致 [50] AI技术应用 - AI搜索算法显著提升转化率 正在测试虚拟试穿等创新功能 [74] - 在营销和客户服务领域也应用AI技术 [72][73] 库存管理 - 库存效率达到十年来最佳水平 全价商品周转率为四年来最高 [77] - 库存状况健康 为下半年做好准备 [80] 奢侈品业务(FORWARD) - 在奢侈品行业整体疲软情况下 FORWARD销售额增长10% 毛利率提升 [22] - 成功吸引新奢侈品牌合作 [22] 价格策略与消费者反应 - 初步数据显示消费者对价格上涨反应良好 但样本量有限 [125] - 平均订单价值下降主要受产品组合变化影响 [119]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度净收入为1001.1万美元，同比下降34.9%，2024年同期为1537.7万美元[107] - 2025年第二季度净销售额为3.089亿美元，同比增长9.4%，主要由于订单数量增长6.7%和退货比例下降[149] - 2025年上半年净销售额为6.057亿美元，同比增长9.5%，REVOLVE部门增长10.0%至5.228亿美元[159][161] - 2025年第二季度运营收入为1800万美元，运营利润率为5.8%，与去年同期持平[148] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度销售成本为1.419亿美元，占净销售额比例从46.0%降至45.9%，主要因第三方品牌销售占比下降[151] - 2025年上半年销售成本增长9.8%至2.843亿美元，占净销售额比例从46.8%升至46.9%[162] - 履约费用增长6.0%至983万美元，占净销售额比例从3.3%降至3.2%[152] - 营销费用增长9.7%至4711万美元，其中效果营销费用增加600万美元[155] - 营销费用从2024年的8434万美元增至2025年的8951.1万美元，增长517.1万美元（6.1%），占净销售额比例从15.2%降至14.8%[166] - 一般及行政费用从2024年的6646万美元增至2025年的7621万美元，增长975万美元（14.7%），占净销售额比例从12.0%升至12.6%[167] 财务数据关键指标变化（EBITDA和自由现金流） - 2025年第二季度调整后EBITDA为2288.7万美元，2024年同期为2047.4万美元[97] - 2025年上半年调整后EBITDA为4218.6万美元，同比增长25.0%，2024年同期为3374.1万美元[107] - 2025年第二季度自由现金流为960.7万美元，2024年同期为-2665.3万美元[112] - 2025年上半年自由现金流为5241.1万美元，同比增长423.7%，2024年同期为1000.3万美元[112] 业务线表现 - REVOLVE部门在2025年第二季度净销售额为2.684亿美元，同比增长9.3%，占公司总净销售额的86.9%[134] - FWRD部门在2025年第二季度净销售额为4060万美元，同比增长9.8%，占公司总净销售额的13.1%[135] - 2025年上半年REVOLVE部门净销售额为5.228亿美元，同比增长10.0%[134] - 2025年上半年FWRD部门净销售额为8290万美元，同比增长6.4%[135] 地区表现 - 美国市场在2025年第二季度净销售额为2.416亿美元，同比增长7.4%，占总净销售额的78.2%[136] - 国际市场在2025年第二季度净销售额为6730万美元，同比增长17.3%，占总净销售额的21.8%[137] - 2025年上半年美国市场净销售额为4.809亿美元，同比增长8.3%[136] - 2025年上半年国际市场净销售额为1.248亿美元，同比增长14.7%[137] - 公司通过Tmall Global、RED和Douyin等国际平台扩展中国市场[95] 客户和订单数据 - 2025年第二季度活跃客户数为274.3万，2024年同期为257.7万[97] - 2025年第二季度订单总量为242.4万单，2024年同期为227.1万单[97] - 2025年第二季度平均订单价值为300美元，2024年同期为306美元[97] - 活跃客户数量在2025年6月30日期间同比增长，主要由于现有客户参与度提高和新客户获取[114] - 2025年第二季度总订单数量同比增长，主要由于客户参与度提高和营销努力[116] 管理层讨论和指引 - 公司预计短期内由于关税增加，销售成本占净销售额的比例将上升[141] - 公司正采取措施缓解关税影响，包括与中国以外的自有品牌制造商合作和优化供应链[121][122] - 公司面临宏观经济挑战，包括关税、通货膨胀和消费者信心下降可能影响未来业绩[119][120] - 通胀导致供应链成本上升，公司通过定价策略和效率提升缓解影响，但若成本持续上涨可能无法完全转嫁[184] 其他财务数据 - 现金及现金等价物从2024年末的2.566亿美元增至2025年6月30日的3.1071亿美元，营运资金从3.6499亿美元增至3.8744亿美元[169] - 2025年上半年经营活动现金流从2024年同期的1372.2万美元增至5776.5万美元，主要得益于营运资金变动及经非现金调整后的更高净收入[178] - 公司拥有7500万美元信贷额度，截至2025年6月30日未使用，利率基于SOFR或基准利率加浮动利差[172] - 2023年8月授权1亿美元A类普通股回购计划，2025年上半年因执行该计划消耗209.8万美元现金[175][182] - 2025年上半年投资活动现金流出701.1万美元（2024年同期为414.6万美元），主要用于物业设备及软件采购[180] 平台和品牌数据 - 截至2024年12月31日，公司平台提供超过11万种服装和鞋类款式[88] - 截至2024年12月31日，公司平台连接超过1400个新兴、成熟和自有品牌[88] - 公司拥有高效物流基础设施，提供美国境内免费送货和退货服务[94] 税率和费用 - 2025年第二季度所得税实际税率从25.7%升至33.7%，主要因递延所得税资产估值备抵增加[157] - 有效税率从2024年的25.8%升至2025年的30.2%，主要因递延所得税资产估值备抵增加[168] - 2025年前六个月其他费用（收入）净额包括子公司去合并产生的240万美元损失[146] 关税和供应链 - 美国对中国进口商品征收的总关税税率达到37.5%，包括7.5%的301关税和30%的增量关税[120] - 公司正采取措施缓解关税影响，包括与中国以外的自有品牌制造商合作和优化供应链[121][122]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为2.825亿美元，同比增长9%[11] - 调整后EBITDA为2,290万美元，同比增长12%，调整后EBITDA利润率为7.4%，同比增长16个基点[11] - 2025年第二季度运营收入为1,000万美元，同比增长10%[11] - 2025年第二季度净收入为1,800万美元，同比下降35%，主要由于其他收入/支出的不利同比比较和更高的有效税率[11] - Q2 2025的稀释每股收益（EPS）为$0.14，同比下降33%[27] - Q2 2025的净收入（GAAP）为$10,011千，同比下降35%[27] - Q2 2025的有效税率为34%，较上年增加8个百分点[27] 市场表现 - 美国市场的净销售额为2.251亿美元，同比增长17%[16] - 国际市场的净销售额为5,740万美元，同比增长10%[16] - Revolve品牌的净销售额为2.684亿美元，同比增长9%[16] - 活跃客户数量在2025年第二季度达到2,577千人，同比增长2%[21] - 平均订单价值为300美元，同比下降2%[21] 财务状况 - 2025年上半年自由现金流为$52.4百万，较上年增长120%[31] - Q2 2025的现金及现金等价物为$310.7百万，较上季度增长3%[36] - Q2 2025的库存同比下降6%[40] - Q2 2025的调整后EBITDA为$22.9百万，净收入率为3.2%[46] - Q2 2025的其他收入/支出净额为($2,913)千，显示出显著的同比变化[27] 股票回购 - Q2 2025的股票回购金额为$1.7百万，自2023年8月以来回购$44百万股票[36]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净销售额为3.089亿美元，同比增长9%[3][7] - 第二季度毛利润为1.671亿美元，同比增长9%，毛利率为54.1%，同比上升4个基点[3][7] - 第二季度调整后EBITDA为2289万美元，同比增长12%[3][7] - 公司2025年第二季度净销售额为3.089亿美元，同比增长9.4%[32] - 2025年上半年净收入为2141.7万美元，同比下降18.4%[32] - 2025年第二季度毛利率为54.1%，同比提升0.9个百分点[32] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1800.3万美元，同比增长9.5%[32][22] - 公司第二季度总净销售额为3.0897亿美元，同比增长9.4%[38] - 第二季度毛利率为54.1%，同比提升0.1个百分点[40] - 第二季度调整后EBITDA为2288.7万美元，同比增长11.8%[40][42] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销费用为4710.9万美元，占净销售额的15.2%[32] 现金流和现金状况 - 第二季度经营活动产生的净现金流为1262万美元，去年同期为净流出2467万美元[3][7] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为3.107亿美元，同比增长27%[14] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流为5776.5万美元，同比增长321%[36] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.107亿美元，较2024年底增长21.1%[34] - 2025年上半年自由现金流为5776.5万美元减去398.6万美元设备采购和136.8万美元租赁产品采购[23][36] - 第二季度自由现金流为960.7万美元，去年同期为-2665.3万美元[40][43] 业务线表现 - REVOLVE部门第二季度净销售额为2.684亿美元，同比增长9.3%[38] - FWRD部门第二季度净销售额为4055万美元，同比增长9.8%[38] 各地区表现 - 第二季度美国市场销售额为2.4162亿美元，同比增长7.4%[38] - 国际市场销售额为6734.8万美元，同比增长17.3%[38] 客户和运营数据 - 截至2025年6月30日的12个月活跃客户数为274.3万，同比增长6%[4][7] - 活跃客户数量为274.3万，同比增长6.5%[40] - 第二季度平均订单价值为300美元，同比下降2%[40] 库存状况 - 第二季度库存为2.21亿美元，同比下降6%[14] - 2025年上半年库存减少823.3万美元，同比下降126%[36] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年毛利率为52.1%至52.6%，高于此前预期的50.0%至52.0%[12] - 公司预计2025年第三季度毛利率为51.2%至51.7%[12] 其他财务数据 - 2025年7月净销售额同比增长约7%[9] - 2025年第二季度每股基本收益为0.14美元，同比下降36.4%[32]

核心观点 - 华尔街预计Revolve Group在截至2025年6月的季度财报中营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价[1][2] - 公司预计8月5日发布财报，若关键数据超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌[2] - 公司盈利前景近期被分析师上调，当前Zacks共识EPS预估为0.12美元(同比-42.9%)，营收预估2.9537亿美元(同比+4.6%)[3] Zacks共识预估 - 季度EPS共识预估过去30天内被上调20.59%，反映分析师对初始预估的集体修正[4] - 最准确预估(EPS)高于共识预估，显示分析师近期转向乐观，形成+7.53%的盈利ESP值[12] - 结合Zacks排名第2位(买入)，该组合预示公司大概率将超预期[12] 历史盈利表现 - 上一季度实际EPS为0.16美元，超预期23.08%，过去四个季度均超预期[13][14] - 历史超预期表现可能影响分析师对未来盈利的预判[13] 行业对比 - 同行业公司Columbia Sportswear预计季度亏损0.28美元(同比-40%)，营收5.8948亿美元(同比+3.4%)[18] - 其EPS共识预估过去30天下调1.9%，盈利ESP为-46.43%，Zacks排名第4位(卖出)，预示可能不及预期[19] - 该公司过去四个季度中有三次超预期[19] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新分析师预估与共识预测量化潜在偏差，正向ESP对预测盈利超预期有显著作用[7][8][9] - 当正向ESP与Zacks排名1-3位组合时，70%概率实现盈利超预期[10] - 负向ESP或低排名(4-5位)则难以预测盈利超预期[11] 其他影响因素 - 除盈利外，管理层电话会讨论的业务状况将决定股价持续性和未来预期[2] - 部分股票可能因其他因素在盈利超预期后仍下跌，或不及预期后因意外催化剂上涨[15]

公司业绩预期 - 分析师对在线女装零售商Revolve Group的盈利前景越来越乐观，推动盈利预期上调，这应反映在其股价中[2] - 覆盖分析师在提高盈利预期方面达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅上升[3] - 当前季度每股收益预期为0.12美元，同比下降42.9%，但过去30天共识预期上调20.59%，因有一项预期上调且无负面修正[6] - 全年每股收益预期为0.41美元，同比下降40.6%，但过去一个月有两项预期上调且无负面修正，共识预期在此期间上升6.32%[7][8] 股价表现与投资建议 - 由于盈利预期持续改善，Revolve Group股票近期上涨9.1%，且趋势可能延续[1][10] - 公司目前获得Zacks Rank 2（买入）评级，该评级系统显示排名1和2的股票显著跑赢标普500指数[9] - 盈利增长前景可能推动股价进一步上涨，建议投资者考虑将其加入投资组合[10] 评级系统背景 - Zacks Rank五级系统（从1级强力买入到5级强力卖出）自2008年以来1级股票平均年回报率达+25%[3] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性，这是Zacks Rank评级工具的核心依据[2][9]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月5日美股收盘后发布2025年第二季度财报（截至2025年6月30日）[1] - 财报电话会议定于太平洋时间当天13:30（东部时间16:30）举行[1] - 财报发布后将在投资者关系网站http://investors.revolve.com提供Q2财务摘要演示文件[1] 电话会议接入信息 - 国内免费电话：(888) 596-4144 国际直拨：(646) 968-2525 会议ID：2756104 [2] - 电话会议重播服务国内号码：(800) 770-2030 国际号码：(609) 800-9909 有效期至2025年8月12日[2] - 网络直播重播将在会议结束后限时开放[2] 公司业务概况 - 定位为面向千禧一代和Z世代的下一代时尚零售商 提供精选服装、鞋履、配饰、美妆及家居产品[3] - 平台连接数百万消费者、数千名全球时尚意见领袖及超1000个新兴/成熟/自有品牌[3] - 运营REVOLVE和FWRD双业务线：REVOLV主打新兴/成熟/自有品牌 FWRD聚焦高端奢侈品牌[4] 公司背景 - 2003年由联合CEO Michael Mente和Mike Karanikolas创立[4] - 投资者联系人：Erik Randerson CFA 媒体联系人：Jennifer Walker[5]

纪要涉及的公司 Revolve Group (RVLV) 纪要提到的核心观点和论据 公司背景与定位 - 公司由Mike和Michael在20年前创立，二人仍担任联合CEO和联合创始人，持有不到50%的股份，具有长期投资的所有者心态[3] - 以数据和技术为决策依据，自主开发ERP、仓库管理系统等，数据驱动文化使其能快速应用AI技术[4][5] - 目标是结合百货商店的广泛选择和精品店的精心策划，专注于下一代消费者，提供类似线下的线上购物体验[6] - 早期涉足社交媒体和网红营销，拥有强大的品牌营销引擎，紧跟消费者购物行为变化[8] 市场与业务结构 - 美国市场规模近700亿美元，37%为线上市场，公司在核心市场的渗透率仅为3%，国际市场是国内市场的4倍，目前国际业务占比20%[9][10] - 业务分为Revolve（占比86%）和Forward（占比14%）两个互补板块，Revolve专注于时尚服装，约30%为连衣裙；Forward主要提供手袋和鞋子，定位高端奢华但仍注重精心策划[11][12] 业绩表现 - 长期保持盈利增长，过去实现17%的复合年增长率（CAGR），上季度净利润同比增长73%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长60%[13] - 表现优于竞争对手，与电商13%的CAGR和自2016年2月以来基本持平或下降的高端百货商店相比，公司脱颖而出，是GAAP盈利且自由现金流为正的少数电商之一[14] 增长驱动因素 - **活跃客户**：约有270万活跃客户，过去实现15%的CAGR，第一季度增长6%，客户忠诚度高，现有客户占活跃客户的54%，下单量占80%，净销售额占81%[15][19][21] - **全价净销售额**：平均约80%的销售额为全价销售，数据驱动的商品采购策略使库存采购中超过一半为补货，提高了全价销售率和利润率[16][17] - **平均订单价值（AOV）**：较高的AOV使公司能够承担高退货率，提供免费送货和退货服务，提升客户体验，增强客户忠诚度[18] - **AI和技术应用**：自主开发内部AI算法用于网站搜索，在商品陈列、个性化推荐、减少退货、客户服务和库存管理等方面取得显著成效，降低成本并提高客户满意度[23][24][25] 财务状况与资本配置 - 上季度现金余额突破3亿美元，无债务，强大的资产负债表使公司能够在困难时期继续投资和发展[27] - 资本配置优先顺序为：投资回业务，包括市场推广、客户获取、AI和人才投资；审慎评估并购机会；通过股票回购计划返还资本，目前有1亿美元的股票回购计划授权[28][29] 近期季度业绩 - 第一季度营收实现两位数增长（10%），运营收入同比增长57%，调整后EBITDA增长45%，退货率显著降低，自由现金流增长18%[31][32][33] - 自有品牌占比同比提高，首次在Revolve板块中占比上升，自有品牌毛利率显著高于第三方品牌，是长期盈利能力的重要驱动因素[34] 挑战与机遇 - **关税挑战**：关税情况不确定，目前中国关税降至30%，但仍存在波动，公司将其视为机遇，凭借强大的资产负债表和管理经验应对挑战[35][36] - **市场挑战与应对**：在全球金融危机和COVID-19等困难时期，公司能够迅速调整业务策略，实现盈利增长，如在COVID-19期间从外出服装转向居家服装，使当年业绩仅下降3%，并实现显著盈利增长[37][38][39] 未来增长机会 - **核心客户市场**：美国核心市场渗透率低，有很大的增长空间，公司将继续投资业务，获取客户，扩大市场份额[41][43] - **品类拓展**：包括男装、美容和家居等品类，这些品类在第一季度的增长显著高于整体业务，虽然会对AOV产生负面影响，但退货率较低，有助于降低整体退货率[44][47][48] - **国际市场**：国际市场规模大，目前公司国际业务占比仅20%，通过提供与国内市场相当的客户体验、针对性的商品陈列和营销策略，有望实现增长[49][50] - **自有品牌**：自有品牌毛利率高，2024年占比18%，2019年2月曾达到36%，公司将审慎扩张自有品牌，确保产品组合和经济效益良好[55][56] - **实体零售**：通过开设阿斯彭和洛杉矶格罗夫的门店和快闪店进行试验，表现良好，能够吸引新客户，降低退货率，提高自有品牌销售占比，公司将审慎扩张实体零售业务[60][62][65] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在COVID-19期间迅速从外出服装业务转向居家服装业务，连衣裙销售额下降26%，但全年业绩仅下降3%，并实现显著盈利增长，展示了公司的灵活性和适应能力[38][39] - 公司在2016年2月推出美容业务，过去六年增长了5倍，但目前仅占业务的4%，与高端百货商店的两位数占比相比，有很大的增长潜力[45][46] - 公司在加拿大通过实施全包定价策略，使销售额连续几个季度实现三位数增长，展示了提供良好客户体验对业务增长的重要性[50][52] - 公司在阿斯彭和洛杉矶格罗夫的实体门店和快闪店吸引了大量新客户，即使在公司总部所在地洛杉矶也取得了惊人的新客户增长，展示了实体零售在客户获取方面的潜力[62][63]