财务表现 - 公司季度每股亏损0 50美元 超出市场预期的0 44美元亏损 去年同期每股亏损0 39美元 [1] - 季度营收1475万美元 低于市场预期26 82% 去年同期营收1379万美元 [2] - 过去四个季度均未达到每股收益预期 仅有一次超过营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌15 7% 同期标普500指数下跌3 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股亏损0 40美元 营收1995万美元 本财年预期每股亏损1 34美元 营收7646万美元 [7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 未来可能随财报发布调整 [6] 行业比较 - 所属医疗-制药行业在Zacks行业排名中位列前25% [8] - 同业公司Ironwood Pharmaceuticals预计季度每股亏损0 05美元(同比恶化150%) 营收5945万美元(同比下降20 6%) [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末公司现金为5.09亿美元 [67] - 2025年第一季度公司现金运营支出和资本支出约为1.18亿美元，不包括合作收入、融资收入和合并交易成本 [68] - 公司预计现金可维持至2027年年中，2024年两家公司合并后非GAAP现金燃烧约为6亿美元，2025年预算不超过4.5亿美元 [69][72] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务线 - CDK7项目的REC617合成了136种新型化合物，单药治疗显示出积极活性和可控安全性，2025年上半年将启动联合研究 [15] - RBM39项目的REC1245从靶点识别到IND获批不到18个月，临床开发聚焦生物标志物定义的实体瘤和淋巴瘤，目前处于单药剂量递增阶段 [16] - MALT1项目的REC3565去年进入一期剂量递增阶段，首个患者已给药，用于复发性难治性B细胞恶性肿瘤 [17] - PI3K项目是针对H1047R突变的PI3Kα抑制剂，临床前模型显示无高血糖或胃肠道毒性，预计2025年下半年提名开发候选药物 [19][34] 罕见病业务线 - FAP项目的REG4881正在进行二期开放标签信号探索研究，4mg剂量初步显示安全性、耐受性和初步疗效，6名可评估患者中80%息肉负担减少 [21][42] - EMPV1项目的REV102与Rally Bio联合开发，用于低磷血症，临床前数据显示可延长早期发病模型的生存期，预计2026年下半年启动一期研究 [22][56] - LSD1项目的潜在最佳中枢神经系统穿透性可逆LSD1抑制剂开发被战略暂停，待有竞争力的目标产品概况数据后可能重启 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于解码生物学以改善生活，构建递归操作系统，从每个项目中学习以优化下一代项目 [2] - 公司聚焦研发组合，推进超5个临床和临床前项目，同时推进与罗氏、赛诺菲等的合作项目 [6][7] - 公司采用科学驱动和资本有效配置的策略，专注于有差异化的药物，通过快速数据驱动和资源高效的决策执行 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到宏观经济环境具有挑战性，将在不确定环境中做出有纪律和深思熟虑的决策，以实现长期使命 [6] - 公司对内部和合作项目的进展感到鼓舞，将继续致力于有纪律的投资组合策略，优先考虑科学差异化、资本效率和价值创造 [65] 其他重要信息 - 公司通过四个合作项目获得超过4.5亿美元收入，并获得赛诺菲的第四个项目选择权 [7] - 公司将根据临床试验透明度政策，在同行评审期刊上公开所有临床数据 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于公司预计现金可维持至2027年年中，2025年底或2026年初的烧钱率预计是多少？还能从哪些方面提高效率？是否计划筹集资金？ - 公司未给出具体烧钱率指导，将随着时间推移提供更多细节，会继续在各方面寻找提高效率的方法，如与合作伙伴签订更好的合同、整合业务降低成本等，融资方面将延续以往业务模式，继续关注市场并使用现有ATM工具 [77][78][79] 问题: 何时能看到四大合作项目中分子候选药物的选择权？操作系统有哪些新的杠杆可加速合作项目商业化？ - 公司与赛诺菲的合作已有四个项目获得选择权，与第一基因泰克的合作也有一个项目获得选择权，未来这些项目及其他项目有潜力获得后期选择权。在操作系统方面，生物学上利用临床基因组数据创建更差异化的目标产品概况；化学和设计模块上通过分子动力学等建模优化药物；开发方面利用临床技术能力精准定位患者群体 [81][82][84] 问题: 公司的管道优先侧重于肿瘤学，是否会从罕见病领域转向？递归操作系统和底层方法为何使肿瘤学更适合？ - 公司认为肿瘤学和罕见病领域都适合部署平台，两个领域都有遗传标记作为生物学锚点，将根据数据决定投资组合的平衡，短期内不会放弃任何一个领域 [85][86] 问题: 谈谈在DDW会议上分享的FAP数据，与该领域其他项目有何不同？一名非应答者息肉增加六倍，自然病史中情况如何？ - FAP项目中6名可评估患者的息肉负担中位数减少43%，安全性主要是MEK1/2抑制剂的靶向类效应，其他两个项目的息肉减少率为20 - 30%。自然病史中患者息肉负担会增加，其他研究中约40 - 50%的患者为非应答者，息肉负担可能增加1 - 6倍，公司将进一步研究非应答者的原因 [87][89] 问题: 是否会继续增加FAP项目的剂量超过4mg？ - 公司对4mg剂量下30 - 80%的息肉负担减少感到鼓舞，将在2025年10月查看数据后，与监管机构讨论并决定是否增加剂量及后续路径 [91] 问题: FAP项目的成功标准是什么，包括FDA批准和患者广泛接受方面？下一步计划是什么？ - FAP领域目前没有获批药物，现有非标签药物的息肉减少率为20 - 30%，公司项目的息肉负担减少数据令人鼓舞，但仍需更多研究。下一步计划是在年底前增加4mg剂量组的患者数量，并与FDA讨论后续路径，FAP的终点指标包括Spiegelman评分 [92][94] 问题: 回顾CCM、NF2和C. diff三个项目是如何最初发现或开发的，优化后的管道策略如何更好地反映当前平台的能力？ - CCM、NF2和FAP项目源于Recursion 0.1平台，使用RNAi等工具识别再利用候选药物；C. diff项目源于Recursion 1.0平台，探索新化学实体。公司认为随着平台迭代，项目成功概率有望提高，优化后的策略更注重分子设计、化学和生物学以及开发策略 [96][97][99] 问题: 请说明AI在临床开发中的应用，如研究设计，以及对RBM39等项目的相关性？ - 公司在临床开发中利用AI解决选择适应症、富集生物标志物、确保患者群体有预测性表达等问题，还利用临床基因组数据和预测算法，同时重视患者招募和真实世界数据在监管和内部决策中的作用 [102][103][104] 问题: 优先考虑某些项目而非其他项目的标准是什么，这种聚焦如何推进或符合公司的长期战略目标？ - 优先标准包括药物的潜在价值、患者群体未满足的需求、科学数据（临床前和临床）、竞争差异化、可行的开发计划以及风险评估等，目标是开发有差异化的药物，满足市场未满足的需求 [106] 问题: FDA更新的动物测试指南对公司的内部或合作策略有何重大影响？ - 公司为不断变化的监管框架而构建，从发现平台到预测性痤疮平台再到体内平台，都在生成大规模数据集和构建基础模型，能够从测试转向预测和验证模式，有望利用监管更新并在该领域领先 [107][108]

公司业务合作与数据构建 - 公司利用约65PB专有数据构建Recursion操作系统以工业化药物发现[125] - 公司与赛诺菲合作的项目达到重要发现里程碑，获700万美元里程碑付款，该项目潜在额外里程碑付款超3亿美元，合作至今为公司带来1.3亿美元现金流入[134] - 公司与罗氏和基因泰克的合作构建了5个表型图谱，数据包括超1万亿个iPSC衍生细胞、1000亿个胃肠肿瘤相关细胞和约5000个转录组，约171TB [135] 药物研究进展 - REC - 4881在2期开放标签研究中，13周评估时息肉负担初步中位降低43%（n = 6），83%患者（5/6）息肉负担降低31% - 82%，50%患者（3/6）斯皮格尔曼分期改善≥1点，16%患者出现3级治疗相关不良事件[133] 股权发行与融资 - 2021年4月公司IPO发行2790万股A类普通股，每股18美元，净收益4.624亿美元[137] - 2022年1月公司从与罗氏的合作中获得1.5亿美元预付款[137] - 2022年10月公司私募发行1530万股A类普通股，每股9.8美元，净收益1.437亿美元[137] - 2023年7月公司与英伟达私募发行770万股A类普通股，每股6.49美元，净收益约4990万美元[140] - 2024年6月公司发行3540万股A类普通股，每股6.5美元，净收益2.164亿美元[140] - 截至2025年3月31日，公司与花旗资本市场的销售协议下有4.959亿美元可用于未来销售，本季度售出60万股，净收益410万美元[140] - 截至2025年3月31日，公司通过出售优先股获得净收益4.489亿美元，通过发行A类普通股获得11亿美元，从战略合作伙伴处获得2.17亿美元[163] 财务关键指标 - 现金状况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5亿美元，预计至少未来十二个月可满足运营资金需求[141] 财务关键指标 - 亏损情况 - 2025年和2024年第一季度净亏损分别为2.025亿美元和9140万美元，截至2025年3月31日累计亏损16亿美元[142] 财务关键指标 - 营收情况 - 2025年第一季度总营收为1474.5万美元，较2024年的1379.4万美元增长7%，主要因与赛诺菲和默克的战略合作[145][147] 财务关键指标 - 成本与费用 - 2025年第一季度总运营成本和费用为2.06113亿美元，较2024年的1.10134亿美元增长87%，主要因收购Exscientia及研发和行政费用增加[145] - 2025年第一季度研发费用为1.29634亿美元，较2024年的6756万美元增长92%，主要受Tempus、Exscientia和人员成本驱动[150][154] - 2025年第一季度行政费用为5465万美元，较2024年的3140.8万美元增长74%，主要因纳入Exscientia业绩和薪资增加[155][156] 财务关键指标 - 现金流量 - 2025年第一季度经营活动使用现金1.31957亿美元，较2024年的1.023亿美元增加，主要因收购Exscientia导致研发和行政成本增加[164][165] - 2025年第一季度投资活动使用现金727万美元，主要包括处置Exscientia GmbH和购置财产设备[164][167] - 2025年第一季度融资活动提供现金4052.7万美元，主要来自普通股发行和股权激励计划[164][168]

业务项目推进情况 - 公司推进精简后的5个以上临床和临床前肿瘤及罕见病项目，同时搁置3个临床项目和1个临床前项目[5] - 与赛诺菲合作达成第四个里程碑，获得700万美元付款，该项目还有超3亿美元额外里程碑付款潜力，合作至今已为公司带来1.3亿美元现金流入[5][8] - REC - 4881在2期开放标签研究中，13周评估时息肉负担初步中位降低43%（6名患者），6名患者中5名（83%）息肉负担降低31% - 82%，13周时50%患者（3/6）斯皮格尔曼分期改善≥1分，16%患者出现3级治疗相关不良事件，无≥4级事件[6] 财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为5.09亿美元，而2024年12月31日为6.03亿美元[15] - 2025年第一季度总营收为1500万美元，2024年第一季度为1400万美元[15] - 2025年第一季度研发费用为1.3亿美元，2024年第一季度为6800万美元[15] - 2025年第一季度一般及行政费用为5500万美元，2024年第一季度为3100万美元[15] - 2025年第一季度净亏损为2.025亿美元，2024年第一季度净亏损为9140万美元[15] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.32亿美元，2024年第一季度为1.02亿美元[15] - 预计2025年不包括合作或融资流入的现金消耗≤4.5亿美元，2024年约为6.06亿美元[15] - 2025年第一季度总营收为1474.5万美元，2024年同期为1379.4万美元，同比增长约6.9%[21] - 2025年第一季度净亏损为20248.7万美元，2024年同期为9137.3万美元，亏损扩大约121.6%[21] - 2025年3月31日现金及现金等价物为5.00453亿美元，2024年12月31日为5.9435亿美元，减少约15.8%[23] - 2025年3月31日总资产为13.05234亿美元，2024年12月31日为14.48598亿美元，减少约9.9%[23] - 2025年3月31日总负债为3.71287亿美元，2024年12月31日为4.13816亿美元，减少约10.3%[23] - 2025年第一季度现金消耗为1.18亿美元，2024年为6.06亿美元[25] - 2025年第一季度运营活动净现金使用为1.32亿美元，扣除交易成本1600万美元，加上购置物业及设备200万美元后得出现金消耗[25] - 2024年运营活动净现金使用为3.59亿美元，加上合作伙伴现金流入4900万美元和购置物业及设备1400万美元后得出现金消耗[25] - 2025年第一季度A、B类及可交换普通股基本及摊薄后每股净亏损为0.50美元，2024年同期为0.39美元[21] - 2025年第一季度A、B类及可交换普通股加权平均流通股数为4.02771972亿股，2024年同期为2.36019349亿股[21]

文章核心观点 Recursion作为临床阶段的科技生物公司，公布2025年第一季度业务更新和财务结果，在研发管线、合作、平台等方面取得进展，虽面临成本上升和净亏损扩大问题，但通过战略调整和成本控制，有望实现长期发展 [1][12] 业务亮点总结 管线更新 - 推进肿瘤学和罕见病领域5个以上临床和临床前项目，同时对3个临床项目和1个临床前项目进行优先级调整 [5] - 各候选药物处于不同研发阶段，如REC - 617处于晚期实体瘤1/2期ELUCIDATE研究，REC - 4881在家族性腺瘤性息肉病（FAP）的1b/2期TUPELO研究有初步数据 [3][6] 初步项目数据 - REC - 4881在FAP的2期开放标签研究中，4mg QD剂量使息肉负担初步中位降低43%，83%患者息肉负担有不同程度降低，50%患者Spigelman阶段改善，早期安全性与既往MEK1/2抑制剂一致 [6][8] - REC - 7735针对PI3Kα H1047R突变乳腺癌，具有高选择性和结构差异化，在临床前模型中显示剂量依赖性肿瘤消退 [8] - REV102针对低磷酸酯酶症（HPP），具有高选择性和口服生物利用度，体内数据显示对早发和晚发HPP模型有积极效果 [8] 其他战略管线项目 - 聚焦肿瘤学和罕见病核心治疗领域高价值项目，部分项目有最佳或首创潜力，同时对部分临床项目停止开发或寻求合作机会 [8] - 各项目有明确的即将到来的里程碑，如REC - 617计划在2025年上半年启动CDK7联合研究，REC - 4881预计在2025年下半年获得FAP的更多数据 [8] 合作更新 - 与赛诺菲推进第四个合作项目，达到重要发现里程碑，获得700万美元里程碑付款，该项目还有超3亿美元额外里程碑付款潜力，合作至今已为公司带来1.3亿美元现金流入 [9] - 与罗氏和基因泰克在神经科学和胃肠道肿瘤学方面的合作持续带来新生物学见解，已构建五个表型图谱，未来将继续构建并寻找新项目 [10] 平台更新 - 平台扩展临床技术重点，包括高质量关联数据资产，以工业化临床开发、降低成本和加速新药研发 [15] - 利用Tempus数据扩展肿瘤治疗领域，与HealthVerity合作整合美国超3.4亿覆盖人群的去识别数据，与Enamine合作生成富集筛选库 [15] 财务和公司更新 2025年第一季度财务结果 - 现金、现金等价物和受限现金为5.09亿美元，较2024年12月31日的6.03亿美元减少 [16] - 总营收为1500万美元，主要来自合作协议，较2024年第一季度的1400万美元略有增加 [16] - 研发费用为1.3亿美元，较2024年第一季度的6800万美元增加，主要因与Tempus的协议和与Exscientia的业务合并 [16] - 一般和行政费用为5500万美元，较2024年第一季度的3100万美元增加，主要因业务合并纳入相关费用 [16] - 净亏损为2.03亿美元，较2024年第一季度的9140万美元扩大 [21] - 经营活动净现金使用量为1.32亿美元，较2024年第一季度的1.02亿美元增加，主要因业务合并导致研发和行政成本增加及一次性交易成本 [21] 整合更新和指引 - 运营团队自合并完成后作为合并团队运作，核心整合计划已完成或按计划进行 [21] - 预计2025年不包括合作或融资流入的现金消耗不超过4.5亿美元，2024年为约6.06亿美元 [21] - 基于当前业务计划，预计现金可维持到2027年年中 [21] - 除管线优先级调整外，组合协同效应和运营节省的主要领域包括减少重复公司费用、降低药物发现运营能力、利用平台能力降低项目成本等 [21] 董事会扩展 - Namandjé Bumpus博士和Elaine Sun于3月15日被任命为公司董事会成员，分别带来科学创新和监管战略经验以及生命科学金融和公司战略领导力 [22]

人工智能在医疗健康领域的应用 - 人工智能(AI)在医疗健康领域的发展势头强劲 正在通过创新疗法和药物开发推动行业进步 [2] - 行业分析师长期持有SDGR SNY TAK RHHBY BAYRY等医疗相关公司的股票或衍生品头寸 显示对该领域的看好 [3] 专业医疗投资服务 - Compounding Healthcare投资集团提供多种医疗投资组合模型 包括每周通讯 每日观察清单和实时对话功能 [2] - 该集团创始人Biologics专注于生物技术和拯救生命的创新疗法 投资重点为具有收购潜力的突破性疗法开发公司 [2]

文章核心观点 - Recursion公司公布了REC - 4881在TUPELO试验中的初步安全性和有效性结果，该药物对家族性腺瘤性息肉病（FAP）有治疗潜力，且早期安全性与先前MEK1/2抑制剂一致 [1][5] 公司信息 - Recursion是临床阶段的TechBio公司，通过解码生物学改善生活，其Recursion OS平台可生成生物和化学数据集，利用机器学习算法挖掘关系，公司总部位于盐湖城，在多地设有办公室 [23] 疾病信息 - FAP是由APC基因突变导致的罕见遗传性疾病，会引发大量胃肠道息肉，若不治疗患结直肠癌风险近100%，美国和欧盟5国约有5万名患者，目前无FDA批准的治疗方法 [2] 药物信息 - REC - 4881是口服生物可利用、非ATP竞争性变构小分子MEK 1/2抑制剂，通过分析APC基因缺失的细胞模型确定，已获美国FDA快速通道和孤儿药指定以及欧盟委员会孤儿药指定 [2][22] 试验设计 - 1b/2期TUPELO试验评估REC - 4881单药治疗FAP患者的安全性、耐受性、药代动力学和初步疗效，1b期是随机双盲安慰剂对照试验，2期为开放标签研究，入组患者需≥55岁且有确认的种系APC突变，主要疗效终点是息肉负担较基线的百分比变化 [6][7][8] 疗效结果 - 截至2025年3月17日数据截止，在6名疗效可评估患者中，REC - 4881（4mg QD）治疗13周使息肉负担初步中位数降低43%，其他研究药物6个月降低20 - 30%；5名患者息肉负担降低31% - 82%，1名患者增加595%；3名患者斯皮格尔曼分期改善≥1分 [3][7][10] 安全性结果 - 在19名安全可评估患者中，REC - 4881早期安全性与先前MEK1/2抑制剂一致，79%患者出现至少一种治疗相关不良事件（TRAE），多数为1或2级，16%患者出现3级TRAE，无≥4级事件；1b期常见TRAE为痤疮样皮疹、腹泻和左心室射血分数降低，2期为痤疮样皮疹、血肌酸磷酸激酶升高和腹泻 [4][16][17] 下一步计划 - TUPELO试验患者招募正在进行，公司计划在2025年下半年进行额外的疗效和安全性分析 [21]

文章核心观点 公司将于2025年5月5日金融市场开盘前公布2025年第一季度财务业绩并提供业务更新 ，还将举办财报电话会议 [1][2] 公司信息 - 公司是临床阶段的科技生物公司 ，通过解码生物学改善生活 ，拥有Recursion OS平台 ，利用机器学习算法从数据集提炼关系 ，结合技术 、生物学和化学推动医学发展 [3] - 公司总部位于盐湖城 ，是BioHive创始成员 ，在多地设有办公室 [4] 财报电话会议安排 - 时间为2025年5月5日上午8点（美国东部时间）/上午6点（美国山区时间）/下午1点（格林尼治标准时间） [1][2] - 将通过公司的X（原Twitter） 、LinkedIn和YouTube账户进行直播 [2] - 投资者 、分析师和公众可通过链接https://forms.gle/LYZwaVdPJidC7x259提交问题 [2] 联系方式 - 媒体联系邮箱为Media@Recursion.com [6] - 投资者联系邮箱为Investor@Recursion.com [6]

文章核心观点 - Recursion公司将在2025年消化疾病周会议上公布其正在进行的1b/2期临床试验TUPELO的初步数据，该试验评估REC - 4881治疗家族性腺瘤性息肉病（FAP）的安全性和初步活性 [1] 公司信息 - Recursion是一家临床阶段的TechBio公司，致力于解码生物学以改善生活，其Recursion OS平台可生成生物和化学数据集，并利用机器学习算法挖掘数据关系 [7] - 公司总部位于盐湖城，是BioHive的创始成员，在多地设有办公室 [9] 产品信息 - REC - 4881是一种口服生物可利用、非ATP竞争性变构小分子MEK 1/2抑制剂，通过分析APC基因缺失的细胞模型来识别抑制疾病的化合物 [3] - 该产品已获美国FDA的快速通道和孤儿药指定，以及欧盟委员会的孤儿药指定 [2] 试验信息 - 1b/2期TUPELO试验评估REC - 4881对FAP患者结肠切除/直肠结肠切除术后的治疗潜力，是一项多中心、开放标签研究 [5] - 截至2025年2月7日的初步数据显示，13名患者接受4mg REC - 4881每日一次治疗，84.6%出现至少一种治疗相关不良事件，最常见为皮疹/痤疮样皮炎；5名疗效可评估患者治疗12周后总息肉负荷中位减少超30% [4] 会议信息 - 消化疾病周（DDW）是胃肠病学等领域最大的国际会议，由多个协会联合主办，于2025年5月3 - 6日以线上线下结合形式举行，展示近6000篇摘要和超1000场特邀演讲 [6] - Recursion的初步数据将于2025年5月4日在圣地亚哥的DDW会议上以迟发性口头报告形式展示，演讲者为Mayo Clinic综合癌症中心的N Jewel Samadder医生 [1][5]

Artificial intelligence (AI) is taking over the world. Individuals and corporations are implementing the technology in their day-to-day lives and operations; governmental institutions are doing the same. The U.S. Food and Drug Administration (FDA) recently announced it would phase out animal testing in drug development in favor of other methods, including AI-based testing.That's good news for Recursion Pharmaceuticals (RXRX 3.67%), a biotech company that's already pioneering the use of AI in drug developmen ...