财务数据和关键指标变化 - 2018年全年总营收约1170万美元，净利润约780万美元，较2017年分别增长67%和60% [12] - 2018年每股净利润为0.50美元，2017年为0.38美元，增长32% [13] - 截至2018年12月31日，抵押贷款应收款约7890万美元，较2017年增长约24.7%；总资产约8600万美元，较2017年增长约27.4%；股东权益超5280万美元 [17] - 2018年总运营成本和费用约390万美元，2017年约210万美元，因贷款组合增长和借贷业务增加而上升 [21] - 2018年利息和递延融资成本摊销增加约100万美元至约170万美元；薪酬（包括基于股票的薪酬及相关成本）约120万美元，2017年为68.9万美元 [22] - 2018年净利润780万美元，2017年为490万美元，增长60%；2018年基本和摊薄后每股加权平均净利润为0.50美元，2017年为0.38美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年末贷款组合包含403笔贷款，较2017年末约增加20% [19] - 2018年抵押贷款利息收入约900万美元，2017年约540万美元，增长约64.8% [19] - 2018年贷款发起费用约140万美元，2017年约80.2万美元；滞纳金、手续费等收入增加约6.6万美元；其他收入（包括内部法律费用、借款人收费收入、贷款修改费用等）增加约41.5万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年商业贷款占贷款组合的24%，2017年为20% [32] - 康涅狄格州当地房地产市场出现疲软，住宅物业价值下降，挂牌到售出的时间延长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为持续成功的五个关键因素为：严格的承销、广泛的尽职调查（包括借款人背景分析）、灵活的贷款结构以满足借款人需求、贷款期间监控借款人活动、整合所有贷款以维持与借款人的良好关系 [15] - 作为非银行房地产贷款机构，公司比传统贷款机构更灵活，能根据借款人及市场环境需求构建贷款结构；公司保持严格的承销标准并进行广泛尽职调查，确保贷款质量和抵押担保 [29] - 公司计划拓展康涅狄格州以外的业务，但需解决资金问题；公司希望通过与当地小贷款机构合作，让其成为股东，以确保业务安全稳健发展 [41][44] - 公司认为其垂直整合的贷款发起平台和灵活的贷款结构能力是市场竞争优势，传统贷款机构无法满足低于50万美元贷款的需求，公司此类贷款产品需求强劲 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年上半年表现强劲，下半年受资金限制有所缓和；基于当前积压业务和持续的资金需求，公司认为2019年将是稳健的一年 [14] - 利率上升对公司有利，投资者更难满足银行等传统贷款机构的承销要求，且公司未提高利率，产品更具竞争力 [30] - 尽管房地产长期强劲趋势放缓，公司将继续保持保守的贷款做法，调整贷款标准和融资策略以应对房地产和资本市场的未来趋势；公司对业务前景感到鼓舞，致力于为投资者提供有吸引力的风险调整回报 [37] 其他重要信息 - 2019年1月公司支付每股0.17美元的股息，2018年总股息约730万美元，约占2018年净利润的95% [16] - 自2019年第一季度起，公司根据2018年11月提交的招股说明书补充文件直接向市场出售普通股，截至目前已出售约53.7万股，筹集约230万美元，用于发起和资助贷款 [34] - 根据与韦伯斯特银行的信贷协议，公司有权为商业地产担保的贷款单独融资，目前此类贷款本金余额约920万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若康涅狄格州业务放缓，公司能否拓展至纽约、马萨诸塞州等地 - 公司有在罗德岛、韦斯顿（马萨诸塞州）、威彻斯特县开展业务，但不在纽约市和波士顿放贷；拓展业务面临资金问题，公司希望与当地小贷款机构合作，让其成为股东，以确保业务安全稳健发展 [41][44] 问题2: 股权出售与股息支付及收入的关系，ATM对公司是中性还是略有积极影响 - 公司认为目前韦伯斯特信贷额度已基本用完，虽有可用额度但仍视为全额使用；ATM主要用于提供流动性，以便抓住随时出现的投资机会，并非用于支付股息；2019年第一季度已用其发放贷款 [46][47] 问题3: 解释向股东发放贷款的交易情况及股东身份 - 无法透露股东身份，但该股东非高管管理层，也非关联方；公司信贷额度不足时，会联系个别投资者购买现有贷款，此次120万美元的贷款由投资者购买，但未进行转让，贷款仍在公司账上并记录相应负债；此类交易为营运资金交易，投资者获9%收益率，公司获差额收益并负责监控和服务贷款 [51][55][56] 问题4: 建议公司为管理层安排关键人物人寿保险 - 公司审计师也提出过相同问题，目前该问题已提交董事会审议 [57][58] 问题5: 房地产持有量在过去几个季度逐渐上升，上一季度趋势逆转，未来走势如何 - 公司在房地产收回方面花费大量时间，康涅狄格州对借款人友好，收回资产需时间；公司每日监控借款人，通过软件触发机制与借款人保持联系；若贷款管理得当，房地产收回只是小问题，公司有望收回资金 [63][64][65] 问题6: 公司探索的替代融资方案详情，是继续选择股权还是债务融资 - 公司首选债务融资，但不接受出售贷款组合或不合理的银行债务条件；目前股权融资主要通过ATM进行，用于提供流动性和营运资金，且会进行管理；未来股权融资安排取决于市场情况和ATM的效果 [67][70][71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-37997 SACHEM CAPITAL CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer Inc ...