融资与债务管理 - 公司通过杠杆提高资产回报率，截至2022年12月31日，主要融资来源为资本市场发行的无担保债券和信托优先证券[9] - 公司在2022年4月至9月期间完成了与3.125%可转换票据持有人的私下谈判交易，用新发行的普通股和现金交换可转换票据，并偿还了50万美元的可转换票据本金[9] - 公司承诺在合并时以每股清算优先权加上应计和未付股息赎回所有未偿还的优先股，并偿还所有剩余的高级无担保票据[9] - 公司使用固定利率和浮动利率债务的组合来融资业务，并通过衍生工具（如利率互换、利率上限和外汇合约）来对冲利率和汇率风险[11] - 公司2022年12月31日的未偿还债务总额为$1,702,464千，2021年同期为$2,604,375千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还无担保票据总额为$1,602,464千，2021年同期为$2,012,500千[198] - 公司2022年12月31日的未来债务到期总额为$1,702,464千，其中2024年到期$753,561千，2025年到期$501,997千，2026年到期$346,906千[200] - 公司2022年12月31日的未偿还债务净额为$1,682,521千，2021年同期为$2,572,174千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还信托优先证券为$100,000千，2021年同期为$100,000千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还债务折扣和递延融资成本净额为$19,943千，2021年同期为$32,201千[198] - 公司2022年总债务净额为16.83亿美元，较2021年的25.72亿美元有所下降[220] 投资与资产管理 - 公司采用六点方法论筛选潜在投资机会，评估来源、抵押品质量、借款人权益、法律和财务结构、替代投资测试和投资流动性[10] - 公司主要投资于房地产和房地产相关项目，并通过子公司和关联公司（如SAFE）进行运营，同时保持REIT资格[12] - 公司2022年总资产为32.53亿美元，较2021年的48.41亿美元下降[130] - 2022年公司现金及现金等价物为14.42亿美元，较2021年的3.40亿美元大幅增加[130] - 2022年公司贷款及贷款投资净额为4.87亿美元，较2021年的33.28亿美元显著下降[130] - 2022年公司负债总额为18.26亿美元，较2021年的37.77亿美元大幅减少[130] - 2022年公司股东权益为14.27亿美元，较2021年的10.63亿美元有所增加[130] - 公司2022年房地产净值为7.65亿美元，较2021年的9.22亿美元下降[130] - 公司2022年土地和开发净值为2.32亿美元，较2021年的2.87亿美元下降[130] - 公司2022年其他投资为13.61亿美元，较2021年的12.97亿美元有所增加[130] - 公司2022年累计亏损为20.53亿美元，较2021年的22.27亿美元有所改善[130] - 公司2022年其他综合收益为2230万美元，较2021年的亏损2158.7万美元大幅改善[130] - 公司2022年净租赁资产出售总价为30.7亿美元，确认了6.637亿美元的收益[162] - 公司2022年净租赁资产出售后净现金收益为12亿美元[163] - 公司2022年净租赁资产出售中，买方将三处物业以1.22亿美元出售给SAFE[163] - 公司2022年净租赁资产出售中，两处物业出售净现金收益为3390万美元，确认了2390万美元的收益[163] - 公司2022年净租赁资产出售中，抵押债务总额为7.02亿美元[163] - 公司2022年净租赁资产出售中，非控股权益为310万美元[164] - 公司2022年净租赁资产出售中，净租赁风险投资II的管理费用为40万美元[164] - 公司2022年净租赁资产出售中，净租赁风险投资II的管理费用2021年为170万美元，2020年为150万美元[164] - 公司2022年净租赁资产出售中，净租赁风险投资II的非控股权益为200万美元[164] - 公司2022年净租赁资产和负债分别归类为“可供出售和已终止运营的房地产及其他资产”和“与已终止运营的房地产相关的负债”，截至2022年12月31日，总资产为293.9万美元，总负债为33.3万美元[165] - 2022年公司终止运营业务的净收入为7.97688亿美元，其中归属于iStar Inc.的净收入为6.18599亿美元[166] - 2022年公司经营活动产生的现金流量为1.1514亿美元，投资活动产生的现金流量为26.68531亿美元[168] - 截至2022年12月31日，公司房地产资产净值为8047.4万美元，其中住宅/公寓可供出售的资产为397.7万美元[171] - 2022年公司出售了一处运营物业，账面价值为1440万美元，确认了2520万美元的房地产销售收入[172] - 2022年公司对住宅物业和运营物业的资产减值总额为240万美元[173] - 截至2022年12月31日，公司未来最低运营租赁付款总额为1934.7万美元[173] - 2022年公司出售了Ground Lease给SAFE，确认了100万美元的房地产销售收入[174] - 截至2022年12月31日，公司净租赁投资为0美元，而2021年为4321.5万美元[175] - 公司土地和开发资产净值为2.32亿美元，较2021年的2.87亿美元下降19.2%[176] - 2022年公司土地开发收入为6180万美元，较2021年的1.891亿美元下降67.3%[176] - 2022年公司土地开发成本为6340万美元，较2021年的1.72亿美元下降63.1%[176] - 2022年公司记录了1270万美元的土地和开发资产减值，原因是业务策略变更[176] - 2022年公司贷款和投资总额为4958万美元，较2021年的3.376亿美元下降85.3%[177] - 2022年公司贷款损失准备为925万美元，较2021年的4769万美元下降80.6%[177] - 2022年公司记录了4507万美元的贷款损失准备，主要由于22.2百万美元的特定准备和23.8百万美元的贷款转移准备[178] - 2022年公司贷款和投资净值为4865万美元，较2021年的3.328亿美元下降85.4%[179] - 2022年公司贷款组合中，风险评级为3.0的次级抵押贷款为1333万美元[181] - 2021年公司贷款组合中，风险评级为2.0和2.5的优先抵押贷款分别为1190万美元和5216万美元[182] - 截至2022年12月31日，公司的高级抵押贷款总额为36,249千美元，其中29,493千美元逾期超过90天[183] - 2022年第四季度，公司将一笔账面价值为2910万美元的贷款分类为违约贷款[183] - 2022年12月，公司将一笔非执行贷款以3770万美元的估计售价记录在资产负债表中，并计提了2380万美元的贷款损失准备[183] - 2021年3月，公司收购了一块土地并签订了地面租赁协议，初始投资为1610万美元，未来还需支付1190万美元的递延购买价格和5200万美元的租赁改善费用[184] - 2021年6月，公司以4200万美元收购了一块土地并签订了地面租赁协议，该租赁被记录为融资交易[184] - 截至2022年12月31日，公司持有的SAFE普通股市值为10亿美元，持股比例为54.3%[185] - 2022年，公司从SAFE获得了2030万美元的管理费和1250万美元的费用报销[190] - 2022年，公司通过出售多户房产获得了1590万美元的分配，并确认了1150万美元的收益[186] - 2022年，公司以1912万美元的价格通过私募购买了324万股SAFE普通股[190] - 2022年，公司向股东支付了约663万股SAFE普通股的非现金股息[190] - 公司在2020年9月以3400万美元出售了Ground Lease，并确认了610万美元的房地产销售收益[191] - 公司在2021年1月以6330万美元出售了租赁抵押贷款，持有53%的非控股权益[191] - 公司在2021年6月以120万美元出售了购买期权协议，未确认任何收益或损失[191] - 公司在2021年11月以3330万美元收购土地，并签订了Ground Lease，计划建设多户住宅项目[192] - 公司在2022年1月以3600万美元出售了Ground Lease，并确认了100万美元的房地产销售收益[192] - 公司在2022年2月承诺提供1.3亿美元的贷款，用于生命科学物业的资本重组[192] - 公司在2022年6月承诺提供1.05亿美元的贷款，用于混合用途物业的资本重组[192] - 截至2022年12月31日，公司的其他房地产股权投资包括3240万美元的三处运营物业[192] - 公司在2021年1月以8340万美元出售了两笔贷款，持有53%的非控股权益[193] - 截至2022年12月31日，公司的总资产为61.24亿美元，总负债为37.55亿美元[194] - 公司2022年12月31日的累计租赁成本摊销为$0.1百万，2021年同期为$1.1百万[197] - 公司2022年12月31日的累计折旧为$12.3百万，2021年同期为$14.8百万[197] - 公司2022年12月31日的应付账款、应计费用和其他负债总额为$143,477千，2021年同期为$236,732千[197] - 公司2022年12月31日的未偿还债务总额为$1,702,464千，2021年同期为$2,604,375千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还无担保票据总额为$1,602,464千，2021年同期为$2,012,500千[198] - 公司2022年12月31日的未来债务到期总额为$1,702,464千，其中2024年到期$753,561千，2025年到期$501,997千，2026年到期$346,906千[200] - 公司2022年12月31日的未偿还债务净额为$1,682,521千，2021年同期为$2,572,174千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还信托优先证券为$100,000千，2021年同期为$100,000千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还债务折扣和递延融资成本净额为$19,943千，2021年同期为$32,201千[198] - 公司2022年12月31日的未偿还债务净额为$1,682,521千，2021年同期为$2,572,174千[198] - 公司截至2021年12月31日的衍生金融工具公允价值为839.5万美元，全部为利率互换[208] - 公司预计在未来12个月内，将有200万美元的现金流对冲从其“累计其他综合收益”中重新分类为权益法投资的收益减少[208] - 公司2022年从权益法投资中确认的利率互换收益为2031.7万美元，重新分类为收益的损失为773.7万美元[208] - 公司2022年宣布并支付了800万美元、610万美元和940万美元的D系列、G系列和I系列累积可赎回优先股股息[210] - 公司2022年普通股股息为3180万美元，每股0.375美元，2021年为3510万美元，每股0.485美元[212] - 公司2022年未回购任何普通股，2021年回购了550万股，总成本为1.224亿美元，平均每股22.38美元[212] - 公司截至2022年12月31日的累计其他综合收益为223万美元，2021年为-2158.7万美元[213] - 公司2022年股票薪酬费用为-2770万美元，2021年为6930万美元，2020年为3940万美元[213] - 公司2019-2022年iPIP计划的费用在2022年为460万美元，2021年为380万美元，2020年为340万美元[213] - 截至2022年12月31日，公司2019-2020计划的投资总账面价值为7.64亿美元，包括2670万股SAFE普通股[214] - 截至2022年12月31日，公司2013-2014计划的投资总账面价值为1300万美元，2017-2018计划的投资总账面价值为1.59亿美元，包括760万股SAFE普通股[214] - 2022年，公司向2013-2014投资池的参与者分配了1960万美元的补偿，包括412,041股公司普通股，每股公允价值为16.06美元[214] - 2022年，公司向2015-2016投资池的参与者分配了1920万美元的补偿，包括402,731股公司普通股，每股公允价值为16.06美元[214] - 截至2022年12月31日，公司累计的iPIP相关薪酬成本为4580万美元，较2021年的1.166亿美元有所下降[215] - 2022年，公司授予了221,000股限制性股票单位，每股授予日公允价值为24.77美元[215] - 2022年，公司向非员工董事授予了38,953股限制性普通股，每股公允价值为16.33美元[215] - 2022年，公司401(k)计划的总贡献为110万美元[215] - 2022年，公司持续经营业务的净亏损为2.74美元/股，而终止经营业务的净收入为7.66美元/股[216] - 2022年，公司非经常性基础下的房地产净值为811,000美元，受损土地和开发资产的公允价值为2630万美元[219] - 公司2022年现金及现金等价物为14.42亿美元，较2021年的3.4亿美元大幅增加[220] - 2022年公司总债务净额为16.83亿美元，较2021年的25.72亿美元有所下降[220] - 2022年公司总收入为24.336亿美元，较2021年的48.929亿美元大幅下降[226] - 2022年公司净租赁业务收入为6463.1万美元，较2021年的1.262亿美元大幅下降[226] - 2022年公司房地产运营业务收入为7968.6万美元，较2021年的8521.4万美元略有下降[226] - 2022年公司土地开发业务收入为7375.6万美元，较2021年的2.1787亿美元大幅下降[226] - 2022年公司计提贷款损失准备4499.8万美元，较2021年的-808.5万美元大幅增加[226] - 2022年公司资产减值损失1510.9万美元，较2021年的678万美元大幅增加[226] - 2022年公司资本支出2139.9万美元，较2021年的2726.9万美元有所下降[226] - 公司2022年总资产为32.53亿美元，较2021年的48.41亿美元下降32.8%[227] - 2022年公司净收入为6.00亿美元，较2021年的1.38亿美元增长335.1%[229] - 2022年第四季度公司收入为3027.8万美元，较第三季度的4775.7万美元下降36.6%[230] - 2022年公司房地产资产总额为8047.4万美元，较2021年的9245.1万美元下降13.0%[227] - 2022年公司贷款和投资资产总额为176.24亿美元，较2021年的439.55亿美元下降59.9%[227] - 2022年公司贷款损失准备金为45.07亿美元，较2021年的-8.085亿美元大幅增加[231] - 2022年公司房地产累计折旧为2980.8万美元，其中土地和开发资产折旧为1170万美元[232] - 2022年公司酒店资产总额为7796.1万美元，累计折旧为1609.6万美元[232] - 2022年公司公寓/住宅资产总额为397.7万美元，无累计折旧[232] - 2022年公司娱乐资产总额为1.62亿美元，累计折旧为193.6万美元[232] - 公司2022年房地产总价值为342,297千美元，较2021年的415,963千美元下降了17.7%[233] - 2022年房地产处置总额为86,137千美元，较2021年的268,945千美元大幅减少68%[233] - 2022年累计折旧为29,808千美元，较2021年的36,702千美元减少了18.8%[233] - 2022年抵押贷款总额为86,834千美元，较2021年的211,488千美元下降了58.9%[236] - 2022年新增抵押贷款为6,482千美元，较2021年的20,958千美元减少了69%[236] - 2022年抵押贷款本金回收为111,112千美元，较2021年的304,053千美元下降了63.5%[236] - 2022年抵押贷款损失准备金变化为24,237千美元，较2021年的166千美元大幅增加[236] - 2022年房地产改进和新增投资为21,430千美元，较2021年的24,691千美元减少了13.2%[233] - 2022年其他房地产收购为5,

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入亏损8670万美元，摊薄后每股亏损1美元，调整后收益亏损7990万美元，摊薄后每股亏损0.92美元；全年净收入3.978亿美元，每股收益4.92美元，调整后收益5.22亿美元，每股收益6.25美元 [14] - 第四季度末，公司约有14亿美元无限制现金，Safehold股票、地面租赁加和租赁贷款投资账面价值13亿美元，遗留和其他非核心资产4.83亿美元，资产负债表上总资产约33亿美元；负债方面，剩余债务17亿美元，优先股权益3.05亿美元，其他负债和非控股权益1.62亿美元，普通股权益约11亿美元；调整后普通股权益为9.09亿美元，每股10.48美元，较上季度减少主要因12月7日向股东分配660万股Safehold股票的特别股息 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 第四季度发起三笔新地面租赁，金额7900万美元；全年发起26笔新地面租赁，金额14亿美元，新业务按物业类型和位置高度分散，涉及15个独特市场 [15] - 地面租赁空间上方建筑物估计价值的未实现资本增值同比增加24亿美元，目前投资组合为105亿美元 [15] - 季度末后，Safehold关闭一笔5亿美元无担保循环信贷安排，使公司无担保信贷额度增至18.5亿美元，季度末流动性约12亿美元 [15] 房地产金融投资组合 - 第四季度收到6900万美元还款，该投资组合剩余四笔贷款，账面价值8600万美元，较上季度减少51% [12] 房地产和战略资产投资组合 - 第四季度从资产销售中获得6000万美元收益和分配，产生1500万美元净收益；季度末，房地产和战略资产账面价值总计3.45亿美元，其中Asbury Park和Magnolia Green占2.69亿美元（78%），九项短期资产总计7600万美元 [12] - 季度末后，继续从房地产和战略资产销售中获得2100万美元收益，包括一处房产1700万美元收益和土地投资组合400万美元常规地块销售 [16] 地面租赁生态系统投资 - 公司有两个独立基金用于在更广泛地面租赁生态系统中寻求额外地面租赁机会，七项投资净账面价值9100万美元，目标回报率在9% - 12%，相关地面租赁投资有大约1.47亿美元未出资承诺 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 更高的利率对房地产整体价值不利，但会抑制供应，为未来反弹创造条件，不过市场过渡需要时间和努力，尤其是办公和零售等资产类别 [1] - 去年年底市场流动性匮乏，机会不多，公司核心业务开始出现一些积极迹象，但短期内交易 volume 将有所减弱，公司仍乐观认为下半年随着买卖双方达成平衡，能够部署资本 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年是公司重要转型年，主要专注于变现遗留资产和推动Safehold释放全部潜力，8月宣布的合并是该战略的高潮，公司继续推进相关工作，计划下月上旬投票，理想情况下本季度末完成合并 [9] - 公司认为现代地面租赁结构已成为房地产行业强大的新资本来源，Safehold已确立为这一重要新资产类别的创新领导者，合并后成果将主要惠及公司股东 [9] - 公司有两个独立基金在更广泛地面租赁生态系统中寻求额外地面租赁机会，未来主要关注现有地面租赁核心业务 [23][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更高的利率和艰难的市场条件会为未来反弹奠定基础，通常是部署资本的好时机 [1] - 尽管房地产市场整体放缓，预计近期交易 volume 将参差不齐，但Safehold凭借充足流动性，在市场反弹时处于有利地位，能够为新地面租赁投资提供资金 [13] - 公司不认为当前Safehold股价能正确反映其价值，对合并完成和市场稳定后的未来持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司已同意在合并中偿还优先股和无担保票据，SAFE和STAR股东特别会议定于3月9日举行，完成合并的关键剩余条件包括获得股东批准、完成SEC审查和纳斯达克分拆上市流程以及实现资产变现目标，公司认为有潜在途径在3月31日左右完成合并 [13] - 12月7日，公司以660万股Safehold股票的特别股息形式向股东返还约1.92亿美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余1.1亿美元资产销售将来自哪里，以及第四季度减值和准备金建立情况 - 公司有一些资产即将完成变现，部分有收益，部分可能会进行减值处理，但整体进展良好，能确定哪些资产在市场上、哪些已签约、哪些将得到偿还，有信心在短期内解决 [26] 问题2: 合并时iStar将产生哪些交易相关费用 - 2022年已计提约1000万美元，未来与顾问、法律、会计、税务结构相关的费用将在合并完成时核算，偿还负债也有成本，由于资产销售收益和费用变化较多，最终净影响有待观察，希望总体能实现收支平衡 [27][28] 问题3: 对本轮市场信贷低迷程度的预期，以及是否会为新SAFE带来大量投资机会 - 短期内，公司管道中的很多机会是陷入困境的资产再融资机会，如多户住宅领域；办公领域则处于长期的创造性破坏过程中；对于基金管理业务，合并后会关注并利用机会，但主要还是专注于现有地面租赁核心业务 [30] 问题4: 合并是否会有潜在变化，如iStar资本结构或其他方面 - 没有重大变化，公司会根据需要进行一些调整以尽快完成合并，目前一切都在既定范围内推进 [32]

Table of Contents | UNITED STATES | | | | | --- | --- | --- | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | | | | Washington, D.C. 20549 | | | | | _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q | | | | | (Mark One) | | | | | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | | | | For the quarterly period ended | | | | | September 30, 2022 | | | | | OR | | | | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE S ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1210万美元，摊薄后每股收益0.14美元；调整后收益为285亿美元，摊薄后每股收益0.33美元 [12] - 第三季度与可转换债券持有人协商，提前赎回8100万美元债券，以330万股普通股和4300万美元现金交换，产生1200万美元非现金债务提前清偿损失，使股权净增加3800万美元 [12] - 第三季度末，公司有无限制现金约13亿美元，Safehold股票、地面租赁及租赁贷款投资账面价值15.5亿美元，遗留资产和其他资产6.37亿美元，简化资产负债表总资产35亿美元 [13] - 资产负债表右侧，剩余债务17亿美元，优先股权益3.05亿美元，其他负债和非控股权益1.44亿美元，普通股权益14亿美元；调整后普通股每股权益约10亿美元，即每股12.33美元，较上季度大幅下降是因Safe市场价值回调 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 第三季度完成2.84亿美元新地面租赁交易，出售位于华盛顿特区的一份地面租赁，净收益约4600万美元 [16] - 季度末流动性超7.5亿美元，但当前高利率环境使Safe股价受显著影响，市值降至12亿美元，低于账面价值 [18] 地面租赁生态系统投资业务 - 第三季度基于里程碑达成，将一份价值3600万美元的地面租赁资产出售给Safehold，该投资净账面价值9000万美元，由7项资产组成，目标回报率9% - 12%，还有1.47亿美元未出资承诺 [20] 非地面租赁资产 房地产金融投资组合 - 季度内贷款还款和销售所得3300万美元，确认相关销售收益300万美元，剩余6笔贷款账面价值1.77亿美元，预计多数在合并完成前偿还 [21] 遗留和战略资产 - 季度内资产出售和分配所得3500万美元，产生额外收益1100万美元，剩余账面价值3.94亿美元，其中阿斯伯里公园和木兰绿地两项长期资产共2.7亿美元，13项短期资产共1.24亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场高度波动，利率历史性上升，房地产交易活动放缓，行业资本可用性受限，预计第四季度地面租赁业务量将反映市场放缓背景 [7][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Safehold达成战略合并协议，旨在打造公开市场上首家完全整合的纯地面租赁公司，合并完成后将引入新的锚定投资者，凸显地面租赁投资组合价值 [6] - 资产和资本市场团队持续简化资产负债表，变现非核心资产，但市场条件可能使部分资产出售时间推迟，预计合并时间在第一季度末或第二季度初 [7] - 公司有两个专注于地面租赁生态系统的基金，分别用于前期开发阶段地面租赁和提供与Safehold地面租赁相结合的租赁贷款 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期市场高度波动、利率上升使经营条件极具挑战，但公司认为现代地面租赁业务长期前景仍具吸引力 [7] - 尽管市场不稳定，Safehold第三季度仍通过新业务和资产出售实现稳定增长 [11] - 公司将继续执行既定战略，加强和精简投资组合，推进与Safehold的业务合并 [24] 其他重要信息 - 公司今日发布收益报告演示文稿，可在istar.com投资者板块查看，电话会议回放将于美国东部时间下午2:30开始，可通过公司网站或拨打1 - 877 - 481 - 4010，输入确认码46958获取 [4] - 穆迪认可合并交易益处，给予积极展望，公司有望成为A级借款人 [18] - MSD Partners承诺以20亿美元估值收购Carrot，为该被低估资产提供重要参考 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产销售情况及后续计划，10月有无销售及规模 - 公司还有约12项较小运营资产待处理，销售过程较繁琐；贷款还款规模较大且可见性较好，但市场不确定，团队正努力推进；有一两项较大资产在处理中，原计划时间可能推迟 [28][29][30] 问题2: 合并交易时间安排及延期选项 - 合并最晚外部日期为9月30日，公司力争在第一季度末或第二季度初完成；流程包括提交委托书、回应SEC评论、推进资产销售；错过第一季度有小笔罚款，错过第二季度罚款更大 [31][32][33] 问题3: 债务偿还计划及节奏 - 第三季度偿还了相当数量债务，完成9300万美元可转换债券赎回并发行增值股权；后续待完成文件流程和合并后将继续缩减债务；目前债券交易价格略低于面值，公司现金有一定收益率，后续会争取批准继续缩减债券余额 [34][37] 问题4: 负债是否应视为资产及回购债券决策主体 - 市场环境下负债有吸引力，但需考虑不同契约条款，公司认为目前结构最佳，若市场恶化，特别委员会会考虑；回购债券通常是董事会决策，需董事会授权，实际执行由管理层负责 [40][41] 问题5: 地面租赁业务投资策略有无变化 - 市场定价有变化，公司在平衡客户需求和自身需求，考虑不同结构和替代方案，目前仅调整了基础定价 [42][43] 问题6: 对办公市场看法 - 办公市场存在价值扰动，情况因资产、市场、信用质量和需求而异，公司会非常谨慎选择，在合适资产和位置会开展相关交易，承保时会考虑替代用途、土地价值和位置 [44][45][46] 问题7: 剔除Safe股价影响后公司情况及SpinCo资产情况 - 分析显示iPIP明显下降且与Safe股价直接相关，资产销售实现价值有轻微下降，但相对交易规模较小；目前最大差异是等待交易完成的摩擦成本；公司希望尽快完成交易，延迟有成本；阿斯伯里公园第三季度出售8套单元，运营表现良好，Magnolia Green和阿斯伯里公园受利率环境影响，短期变现可能放缓；公司出售科尼岛土地用于开发，并非开发者 [49][50][55]

业绩总结 - iStar在2022年第三季度的净收入为1210万美元，相较于2021年同期的1.219亿美元下降了90%[11] - 每股摊薄收益（EPS）为0.14美元，较2021年同期的1.51美元下降了91%[11] - 调整后收益为2850万美元，较2021年同期的1.413亿美元下降了80%[11] - 2022年第三季度的总收入为4.78亿美元，较2021年同期的14.36亿美元下降66%[46] - 2022年第三季度的利息支出为2.27亿美元，较2021年同期的2.87亿美元下降21%[46] - 2022年第三季度净收入为1,795万美元，较2021年同期的1.3亿美元下降86%[46] - 调整后收益为1,213万美元，较2021年同期的1.42亿美元下降91%[50] 资产与负债 - iStar的总现金为13亿美元，主要来自于其在SAFE的投资[10] - iStar的总资产为35.22亿美元，总负债为18.25亿美元[16] - 截至2022年9月30日，iStar的总现金为13.36亿美元，债务为16.81亿美元，净债务为3.45亿美元[37] - iStar的债务总额为17.02亿美元，平均利率为4.79%[29] - 截至2022年9月30日，债务义务净额为1,680,708千美元，较2021年12月31日的2,572,174千美元下降了约34.7%[53] - iStar的总股本为16.98亿美元，扣除非控股权益后为13.92亿美元，杠杆率为0.20x，调整后为0.25x[37] 投资与市场价值 - iStar在SAFE的市场价值为11.78亿美元，较账面价值有2.81亿美元的折扣[10] - iStar在第三季度通过出售一项地租资产获得4600万美元的净收益[10] - iStar的多元化资产总额为32亿美元，其中SAFE占36%[43] - iStar持有的SAFE股票市场价值为1,178百万美元，基于2022年10月31日的收盘价29.25美元计算[56] 其他财务指标 - iStar的地租生态系统中，80%的投资集中在地租生态系统上[10] - 截至2022年9月30日，普通股股东权益为1,375,319千美元，调整后的普通股每股权益为12.33美元[57] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为1,335,722千美元，较2021年12月31日的339,601千美元增长了约293.5%[53] - 截至2022年9月30日，非控股权益为17,311千美元，较2021年12月31日的211,910千美元下降了约91.8%[53] - 截至2022年9月30日，其他投资总额为1,605,268千美元，较2021年12月31日的1,297,281千美元增长了约23.7%[53] - 截至2022年9月30日，累计折旧为22,575千美元，较2021年12月31日的21,360千美元增加了约5.7%[53] - 截至2022年9月30日，递延费用和其他资产净额为50,044千美元，较2021年12月31日的100,434千美元下降了约50%[53]

Table of Contents | UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | Washington, D.C. 20549 | | _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q | | (Mark One) | | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the quarterly period ended | | June 30, 2022 | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the transition period from to | | Comm ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入亏损1.385亿美元，摊薄后每股亏损1.70美元；调整后收益亏损3420万美元，摊薄后每股亏损0.42美元 [13] - 净收入受1.94亿美元可转换票据交换影响，产生1.18亿美元非现金损失，但该交易使股权增加2.98亿美元，净股权增加1.81亿美元，普通股每股权益减少0.04美元 [13] - 季度末现金14亿美元，投资账面价值超15亿美元，非核心资产6.84亿美元；总负债20亿美元，包括18亿美元净债务、4800万美元应计费用和9900万美元应付账款及其他负债；优先股权益3.05亿美元；普通股权益约14亿美元，摊薄后每股17.01美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 二季度末持有约4010万股Safehold股票，市值16亿美元；二季度完成七笔新的地面租赁交易，金额3.81亿美元 [16] - 季度内筹集1.5亿美元30年期无担保债务，总流动性达9.3亿美元；每股收益同比增长32%；UCA池估计价值增加5.43亿美元，达约99亿美元 [17] 地面租赁生态系统投资业务 - 公司有两个专注于地面租赁生态系统的基金，持有53%权益，净账面价值1.2亿美元，包含八项资产，目标回报率9% - 12%；未出资承诺1.54亿美元 [18] 非地面租赁资产相关业务 - 房地产金融投资组合未偿还贷款从一季度末的3.32亿美元降至二季度末的2.04亿美元，季度内重组一笔贷款，计提2300万美元净拨备 [19] - 遗留资产和其他战略资产余额季度内净减少2300万美元，剩余14项短期资产共1.27亿美元，两项长期遗留资产共2.87亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行简化业务、加强资产负债表和扩大Safehold规模的战略，地面租赁生态系统资产占投资组合超80%，持续变现非地面租赁相关资产，将收益再投资于地面租赁相关业务或偿还债务 [7] - 公司通过可转换票据换股和公开市场回购债券加强资产负债表，维持大量现金头寸 [12] - 核心产品Safehold现代地面租赁业务持续发展，公司专注使其成为房地产市场主流融资方式，同时探索地面租赁生态系统其他机会 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动使下半年交易难度增加，预计商业房地产交易放缓，Safehold完成交易时间可能延长 [9][30] - 宏观环境处于调整过程，部分商业房地产领域表现强劲，部分面临挑战；通胀历史上对房地产有利，公司预计长期通胀将回归正常水平，通胀率高于2%将增加Safehold长期现金流回报 [32][33] 其他重要信息 - 公司与Safehold就潜在战略企业交易进行深入讨论，正在协商最终协议，但因未签署最终协议，本次电话会议无法讨论相关细节 [6][10] - 电话会议将在美东时间下午2:30开始提供回放，可通过公司网站或拨打1 - 866 - 207 - 1041，输入确认码6846235获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境变化是否使公司改变地面租赁投资观点，是否考虑其他投资策略或机会 - 公司认为核心产品Safehold现代地面租赁业务持续发展，无需大幅改变策略，目前专注使其成为房地产市场主流融资方式；宏观环境导致交易难度增加，预计下半年商业房地产交易放缓，Safehold完成交易时间可能延长 [28][29][30] 问题2: 如何评估当前市场周期调整幅度与07 - 09年的差异 - 公司认为不能一概而论，部分商业房地产领域表现强劲，部分面临挑战；市场需要时间适应变化，通胀历史上对房地产有利，预计长期通胀将回归正常水平，通胀率高于2%将增加Safehold长期现金流回报 [32][33][34] 问题3: 公司是否考虑对遗留资产进行批量组合销售 - 公司希望资产负债表具有最大灵活性，会在合适时出售资产；对于Asbury Park和Magnolia项目，近期不太可能整体出售，但随着项目推进，可能有机会加速部分销售 [36][37]

业绩总结 - 2022年第二季度，iStar的总收入为4806.3万美元，同比下降11.4%[53] - 2022年第二季度，iStar的净亏损为1.32亿美元，较2021年同期的净亏损3643.1万美元显著增加[53] - 2022年第二季度，iStar的每股亏损为1.70美元，较2021年同期的0.59美元亏损增加[56] - 2022年第二季度，iStar的调整后收益为-3420.5万美元，较2021年同期的1196万美元有所下降[58] 用户数据 - 截至2022年6月30日，iStar的总资产为36.11亿美元，较2021年12月31日的48.41亿美元下降[60] - 截至2022年6月30日，iStar的现金及现金等价物为14.01亿美元[47] - iStar的流动性总额为14.36亿美元，包括可用的35百万美元循环信贷额度[47] 负债与资产 - 截至2022年6月30日，iStar的总债务为18.33亿美元，净债务为4.33亿美元，杠杆率为0.27x[47] - iStar的总流动性为14亿美元[12] - iStar的每股调整后普通股权益为17.01美元[16] 投资与市场价值 - Safehold在Q2 '22的新发放贷款总额为381百万美元[12] - iStar在Q2 '22实现资产销售和贷款偿还的收益为139百万美元[12] - Safehold的市场价值为28亿美元，未实现收益为18亿美元[19] - iStar在SAFE的投资市场价值为16.44亿美元，较账面价值溢价2.38亿美元[45] 其他信息 - 公司持有SAFE 40.1百万股，约占SAFE已发行股份的64.7%[66] - 公司的投资组合账面价值为3,849百万美元，其中包括227百万美元的净租赁投资和1,741百万美元的净租赁资产[61] - 公司的现金及其他资产总额为1,454百万美元，增加了投资组合的整体价值[61]

Table of Contents | UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | Washington, D.C. 20549 | | _______________________________________________________________________________ | | FORM 10-Q | | (Mark One) | | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the quarterly period ended | | March 31, 2022 | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the transition period from to | | ...

业绩总结 - iStar在2022年第一季度的净收入为610.9百万美元，相较于2021年同期的净亏损0.4百万美元[19] - iStar在2022年第一季度的调整后收益为607.5百万美元，较2021年同期的22.7百万美元显著增长[19] - 公司2022年第一季度总收入为319.53百万美元，较2021年同期的599.84百万美元下降46.8%[98] - 公司2022年第一季度的净收入为7.958百万美元，较2021年同期的7.989百万美元增长了0.9%[98] - 公司2022年第一季度的每股收益（基本和稀释）为8.85美元，较2021年同期的-0.01美元显著改善[101] 资产与负债 - iStar的总资产为40.57亿美元，其中包括172.5亿美元的Safehold市场价值[25] - 截至2022年3月31日，总资产为4,084,051千美元，较2021年12月31日的4,840,534千美元下降了15.7%[107] - 截至2022年3月31日，总负债为2,299,101千美元，较2021年12月31日的3,777,328千美元下降了39.2%[107] - iStar的总负债为22.44亿美元，股东权益为18.13亿美元[25] - 截至2022年3月31日，iStar股东权益为1,454,436千美元，较2021年12月31日的851,296千美元增长了70.8%[107] 现金流与债务 - iStar在第一季度完成了净租赁资产的销售，销售总价为30.7亿美元，净现金收益约为12亿美元[22] - 现金及现金等价物截至2022年3月31日为1,500,203千美元，较2021年12月31日的339,601千美元增长了341.5%[107] - 公司2022年第一季度的总债务为20.84亿美元，净债务（扣除现金后）为5.84亿美元[93] - 公司2022年第一季度的加权平均债务到期时间为3.2年[83] 投资与资产配置 - iStar的Ground Lease Ecosystem（不包括现金）总价值为18.22亿美元[25] - 公司多元化资产总额为41亿美元，其中现金（经调整后）为14.1亿美元，占比35%[78] - 公司在地面租赁方面的投资为17.25亿美元，占总资产的43%[78] - 截至2022年3月31日，净投资于租赁的金额为28,131千美元，较2021年12月31日的43,215千美元下降了34.9%[107] - 截至2022年3月31日，土地和开发净额为277,421千美元，较2021年12月31日的286,810千美元下降了3.1%[107] 其他重要信息 - iStar在第一季度的新发放贷款总额为6.77亿美元[15] - iStar在第一季度的可转换债券交换交易中，成功交换了1.94亿美元的可转换债券，获得了1375万股新发行的普通股和514百万美元现金[18] - 公司2022年第一季度的利息收入为49.48百万美元，较2021年同期的97.89百万美元下降49.5%[98] - 公司2022年第一季度的总费用为579.34百万美元，较2021年同期的875.59百万美元下降34.0%[98] - 截至2022年3月31日，非控股权益为330,514千美元，较2021年12月31日的211,910千美元增长了55.9%[107]