财务数据和关键指标变化 - 2020年前半年核心收入同比增长17%，达到1820万美元，上年同期为1550万美元 [22] - 公司重申核心收入指引为4100万 - 4400万美元，总收入指引为6400万 - 6700万美元，该指引未包含Pasture Genetics的额外收入贡献 [22] - 第二季度毛利率低于第一季度，预计随着杂交高粱销售旺季到来，毛利率将改善，全年不包含Pasture Genetics贡献，预计毛利率在23% - 25% [23] - 2019年12月与2018年12月相比，库存余额下降近1300万美元，降幅15%，约1900万美元库存已为先锋公司预留，公司预计到2021年6月将库存降至更优水平 [25] - 预计2020财年SG&A约2100万美元，研发约800万美元，折旧和摊销约500万美元，整合运营并实现协同效应后，预计EBITDA利润率约8% - 10% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销售和营销工作主要为旺季销售做准备，高粱销售通常在第二季度较少，该季度收入主要来自苜蓿业务 [21][22] - Pasture Genetics预计从现在到6月底的剩余期间贡献约1500万美元收入，2021财年预计贡献2000万 - 2500万美元收入 [28] - Pasture Genetics历史毛利率约20%，公司预计将其业务融入生产网络并销售高利润率专有产品后，毛利率会提升，2020财年综合毛利率预计在22% - 24% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚种子市场规模超4亿美元，其中约1.3 - 1.35亿美元为用于喂养动物的牧草产品，杂交作物约1.5亿美元，端点特许权作物（小麦和大麦）约1.05亿美元，且市场在增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重建工作聚焦四个方面：一是通过收购扩大分销，包括收购Chromatin和Pasture Genetics；二是从单一作物（苜蓿）转向多作物（苜蓿、高粱、向日葵、小麦等）；三是重新聚焦组织，国际业务和美洲业务分别由执行副总裁负责；四是投资技术，如苜蓿消化率和杂交高粱除草剂抗性项目 [6][8][9][10] - 收购Pasture Genetics后，公司在澳大利亚将成为较大的综合种子公司，可与Heritage Seeds和Advanta Seeds竞争，还计划将专有高粱和向日葵杂交品种通过新分销系统销售 [12][13][15] - 公司将澳大利亚视为亚洲业务的跳板，未来六个月将梳理东南亚和中国市场机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场艰难，但公司战略将带来财务成功，提升产品线盈利能力和向客户推出专有产品的能力 [11] - 澳大利亚干旱和火灾已过去，降雨使农民对购买种子和种植充满期待，公司认为收购Pasture Genetics巩固了其在澳大利亚的地位 [11][15] - 第二季度相对较小，高粱和苜蓿销售在北半球还需时间，公司预计第三季度财报能给出积极指引 [18] - 公司对自身战略创造的机会感到兴奋，期待未来一到两年实现盈利 [56][58] 其他重要信息 - 公司与CIBC银行达成3500万美元循环信贷协议，降低了资本成本，增强了结构灵活性，有助于实现增长战略 [26] - Pasture Genetics收购总价达1350万美元，前期现金支付70万美元，其余通过债务再融资约740万美元，还有基于财务表现的最高540万美元的或有支付，将于2022年9月以现金和股票组合支付 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何利用Pasture Genetics的种子涂层技术？ - 该技术原由先锋在澳大利亚开发，被Pasture收购，公司可在澳大利亚对当地种植的苜蓿种子进行加工和涂层处理，直接出口给国际客户，增加利润并节省成本 [43] 问题2: Pasture Genetics的毛利率有无提升机会？ - 公司预计其毛利率会提高，Pasture Genetics是纯分销公司，加入公司的专有高粱、苜蓿和向日葵品种后，通过积极的交叉销售整合计划，有望在未来几年获得市场份额，提升利润率 [44] 问题3: 新高粱产品的增量销售和利润率如何？ - 目前没有集成种子公司推出除草剂抗性高粱产品，公司正与农业化工公司讨论合作，以联合营销和销售的方式在美国推出该产品，然后拓展到全球，先针对利润率最高的谷物高粱 [45][46] 问题4: 澳大利亚火灾和干旱对Pasture业务的影响及收购时的考虑？ - 澳大利亚市场与美国不同，以生产牧草产品喂养动物并销售动物产品为主，土壤较差且时有干旱，但研究表明，综合种子公司行业在干旱后总会复苏，公司相信市场会有更多机会 [48] 问题5: Pasture Genetics 2021财年收入达到2500万美元的驱动因素是什么？ - 主要驱动因素包括推广公司的专有杂交产品、助力小麦项目营销以及推广公司现有的优质苜蓿品种，此外，农场收成改善也可能带来积极影响 [50] 问题6: 改良苜蓿产品的预期时间和评估标准？ - 苜蓿是多年生作物，筛选种质和确定优良品系需要更长时间，且评估其消化率基因比评估高粱除草剂抗性更复杂，因为需要考虑奶牛养殖和乳制品行业的标准，而高粱只需用除草剂测试即可 [52] 问题7: 公司在亚洲市场成功需要什么？现有分销能否在2021财年实现改善和杠杆效应？ - 进入新市场首先要评估专有产品的机会，以分摊研发成本，实现盈利；公司有三到五年规划，预计未来一到两年盈利能力会改善，但在确定能实现目标前，暂不向公众透露具体预期 [55][58] 问题8: 排除Pasture Genetics和预定卖给先锋的1900万美元库存，2022年正常库存水平预计是多少？ - 到2021年6月左右，不包括Pasture Genetics，最佳库存水平预计在3000万 - 3500万美元之间，库存减少将产生大量运营现金流 [63][64] 问题9: 澳大利亚汇率及美元走强的影响和套期保值策略？ - 澳元贬值降低了收购成本，且有利于公司在澳大利亚生产种子并出口，公司进行套期保值主要是为保护资产负债表，而非现金流或投机 [66]

财务数据和关键指标变化 - 本季度核心收入为900万美元，上年同期为660万美元，同比增长36%，增长主要来自苜蓿和向日葵业务的100万美元，以及高粱业务的140万美元 [22] - 总收入为1230万美元，较上年同期下降，主要因对先锋公司产品销售额减少1600万美元，部分被有机增长抵消 [23] - 预计2020财年核心收入约4100 - 4400万美元，代表9% - 16%的有机增长；包括先锋公司贡献的收入，预计2020财年总收入在6400 - 6700万美元 [24] - 第一季度总毛利率为25.1%，上年同期为20.9%，所有核心作物毛利率均有改善 [25] - 预计2020财年全年毛利率约25% [26] - 第一季度调整后运营费用为700万美元，上年同期为430万美元，增长归因于新收购高粱业务的额外费用，以及销售、营销和研发的额外投资 [26] - 预计2020财年SG&A约1900万美元，包括约100万美元基于股票的薪酬；研发约820万美元；折旧和摊销约500万美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA亏损270万美元，上年同期为正EBITDA 210万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 苜蓿业务仍面临压力，因供应超过需求，欧洲苜蓿在南美等市场与公司竞争 [18] - 高粱业务在国际市场表现良好，主要在巴基斯坦和非洲部分地区，有两个新品种已注册试验，有望未来几年实现销售 [15] - 向日葵业务2020年首次在东欧市场推出品种，已向罗马尼亚、匈牙利和斯洛伐克发布 [17] - 小麦业务收购的道氏小麦业务前景良好，正在举办田间日展示两个领先品种，预计今年澳大利亚收获季将开始获得终端版税 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚北部持续干旱，但南部高粱尤其是谷物高粱销售强劲 [13] - 中东和北非、澳大利亚和墨西哥地区核心收入同比有改善 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将总部迁至科罗拉多州朗蒙特，以更好服务美洲业务客户 [8] - 收购Chromatin带来高粱产品线、新技术、销售组织和品牌，公司已调整美国业务，推出苜蓿品牌Alfalfa Partners [10] - 持续出售非核心业务资产，已出售育种站约180万美元的额外植物 [12] - 公司战略转向杂交作物，因其利润率更高、库存管理更简单，以应对苜蓿市场供应过剩和价格压力 [41] - 行业中苜蓿市场供应过剩，价格竞争激烈，公司竞争对手面临困境，市场渗透困难 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是销售小季度，12月美国的早订单折扣和运输折扣计划开始，第二季度将更明确销售情况 [11] - 预计2021财年有机业务将实现正EBITDA，若完成战略收购并提高现有平台利用率，未来有显著机会 [30] - 公司对今年业务开局感到兴奋，认为核心业务指导目标可实现，且有望在本财年完成至少一项收购 [34] 其他重要信息 - 季度末美国信贷额度未提取，澳大利亚信贷额度提取1000万美元，信贷额度可用于收购以推动收入和盈利增长 [31] - 季度末后出售威斯康星州阿灵顿和得克萨斯州普莱恩维尤的两处房产，获得约180万美元，用约75万美元偿还长期债务，其余用于营运资金 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020财年EBITDA亏损600 - 800万美元的指导范围是否仍适用 - 目前该范围仍合理，公司会全年努力改善，但因处于第一季度，该范围仍可参考 [38] 问题2: 2021财年有机业务实现正EBITDA的驱动因素 - 预计传统业务将恢复盈利，不仅核心作物营收增长，利润率也将显著改善，且更多收入集中在杂交作物，其利润率接近50% [40] 问题3: 2021财年的增长是否主要来自高粱和向日葵种子销售 - 这种看法正确，但新产品销售初期情况不确定，不过公司有多个市场机会，平均来看有望接近预期 [44] 问题4: 与Calyxt合作的易消化苜蓿性状产品的推出计划 - 公司力争2021年小批量推出，但可能到2022年才对销售有显著贡献，苜蓿市场因奶农利润压力和市场渗透困难，新产品推出难度大 [48] 问题5: 先锋公司收入与此前宣布的付款金额差异原因 - 现金流量按合同约定时间支付，9月已收到550万美元，后续1月、2月及下一财年还有预定付款；对先锋公司的收入确认取决于实际交付种子时间，二者是不同现金流 [58] 问题6: 本季度资本支出增加的原因及全年预期 - 全年预计资本支出约200万美元，第一季度主要用于科罗拉多州朗蒙特办公室的租赁改良和澳大利亚的机器改进，剩余时间将投入资金提升IT基础设施 [61] 问题7: 来自欧洲同行的竞争压力情况 - 公司苜蓿育种项目抗病性被行业认可，但因欧洲苜蓿过剩且价格低，欧洲销售计划搁置；最大影响在南美，墨西哥、巴西和阿根廷市场价格面临压力 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年营收约1.1亿美元，2018财年为6400万美元；核心营收3800万美元，较2018财年增加近1330万美元 [45][46] - 2019财年总毛利率37.1%，2018财年为23%；剔除许可收入和库存减记影响，2019财年毛利率为20% [52] - 2019财年调整后EBITDA为1920万美元，2018财年为100万美元 [59] - 预计2020财年核心营收4100 - 4400万美元，有机增长9% - 16%；总营收6400 - 6700万美元 [51] - 预计2020财年毛利率约25% [53] - 预计2020财年SG&A约1900万美元，研发约820万美元，折旧和摊销约500万美元 [58] - 预计2020财年EBITDA亏损600 - 800万美元，2021财年有机业务EBITDA将转正 [61][89] 各条业务线数据和关键指标变化 高粱业务 - 2019年Chromatin实现销售额1240万美元，低于此前1400 - 1500万美元的指引，主要因销售时间问题，部分销售转移至2019年7月；毛利率达40%左右，预计2020年保持该水平且后续有望提升 [75][76][80] - 预计2020年Chromatin业务营收约1500万美元，若达1500 - 2000万美元将为整体营收带来上行空间 [81] 苜蓿业务 - 2019年将苜蓿资产出售给Corteva，交易总价约7000万美元，包括2500万美元库存和4500万美元许可品种及生产合同 [12] - 预计2020年苜蓿和高粱业务实现10%的两位数单位增长 [27][40] 与先锋公司业务 - 2019财年从先锋公司新许可协议确认收入3420万美元，遗留分销和生产协议销售确认收入3760万美元 [45] - 先锋公司2019年 upfront支付4500万美元现金，2019年9月至2021年2月将额外支付2500万美元，总计7000万美元 [48] - 2019财年报告许可收入3420万美元，剩余约3400万美元将在2021年2月前随苜蓿种子交付确认为收入，其中2020财年预计2200万美元，2021财年预计1200万美元；这部分未来销售将在2020 - 2021财年贡献约1100万美元毛利 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚小麦市场约3000万英亩，70%的小麦出口到亚洲国家；公司以260万美元收购Corteva澳大利亚小麦品种15年独家许可，该项目此前投资约1700万美元 [15][16][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年重点是整合新收购业务，使公司盈利、自给自足并为未来收购提供资金 [20] - 调整组织架构，Don Panter负责美洲市场，David Callachor负责国际业务，包括澳大利亚、南非、亚洲、欧洲和中东市场 [21][22] - 加大销售和营销投入，加强与全球客户沟通，尤其是美国市场，通过多种方式向农民和经销商网络推广产品 [23][24] - 继续寻找收购机会，目标是进入新物种、新地理区域，并将其整合到现有业务中；多数收购预计内部收益率达中两位数 [42][69][70] - 发展苜蓿消化率和高粱除草剂抗性两个性状项目，与合作伙伴推进产品开发和田间试验 [28][29] - 继续推进甜叶菊项目，将育种部分转移至东南部，与饮料合作伙伴合作，并与其他合作伙伴讨论2020年生产季合作事宜 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中美贸易和关税战对美洲农业部门造成压力，公司认为拥有美国以外资产并进入亚洲市场可对冲中美关税问题 [19] - 农业市场困难，许多公司面临困境，公司处于收购模式，有较多潜在交易机会 [69] - 对2020年充满信心，认为公司资产负债表得到加强，库存风险降低，整合工作进展顺利，有望实现业务增长 [65][66] 其他重要信息 - 2018年10月收购Chromatin资产，包括生产工厂、育种种质、育种站、除草剂抗性技术、销售和营销组织及待上市产品 [7][8] - 2019年出售约五年前以低于3000万美元收购的苜蓿资产给Corteva，保留生产工厂、研究设施和种质，重启苜蓿业务 [10][11] - 2019年8月30日宣布以260万美元从Corteva收购澳大利亚小麦品种15年独家许可，该项目约有1700万美元投资 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Chromatin 2019年销售额与此前指引存在差异的原因 - 销售额低于预期主要是销售时间问题，部分销售转移至2019年7月；虽营收略低，但毛利率好于预期，仍实现正EBITDA [75][76][77] 问题2: Chromatin高粱业务毛利率情况及未来预期 - 高粱业务毛利率约40%，预计2020年保持该水平且后续有望提升 [80] 问题3: Chromatin 2020年销售预期 - 基于6400 - 6700万美元的营收指引，预计Chromatin业务营收约1500万美元，若达1500 - 2000万美元将为整体营收带来上行空间 [81] 问题4: 先锋公司许可销售在2020财年的节奏及对毛利率的影响 - 许可收入已在2019年确认，2020 - 2021年将为先锋公司销售种子，预计2020年营收约2200万美元，毛利率约27% - 28%，与历史毛利率一致 [82] 问题5: 2020财年EBITDA亏损幅度 - 若无收购，预计EBITDA亏损600 - 800万美元；公司正努力缩小亏损，收购将有帮助，预计2021年有机业务EBITDA转正 [89] 问题6: Chromatin业务现状与此前预期差异的原因 - 销售额差异受种植面积、市场、高粱与玉米竞争力等因素影响；公司更注重产品质量和合理定价，不过分关注销售额小幅度波动 [99][100][101] 问题7: 2021年从EBITDA亏损转正的有机催化剂及产品商业化时间 - 公司多个育种项目持续推进，预计有15种新产品推向全球市场；产品开发周期长，从首次杂交到新产品上市约需七年，目前新产品是多年努力的成果，有望在重要市场获得市场份额 [103][104][106] 问题8: 公司对未来收购的债务承受水平及债务限制 - 每次收购情况不同，资产状况决定资产负债表杠杆使用程度；目前美国信贷额度无借款，约有3000万美元可用额度，将根据具体收购目标决定使用额度 [110][111] 问题9: 公司对大麻业务的看法和战略 - 大麻是有趣的作物，美国联邦层面已合法化，有多种应用前景；目前大麻行业主要种植克隆苗，公司有少量试验项目；公司暂无大麻业务战略，更关注苜蓿、高粱、小麦、向日葵和甜叶菊业务 [119][120][125]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告基础上，受ASC 606影响，收入为1820万美元，上年同期为2290万美元；若按上年会计标准，2019年第三季度收入为2280万美元 [47] - 排除会计标准变更和Chromatin贡献，第三季度有机业务收入为1760万美元；排除对Pioneer的收入和近期收购，业务收入较上年同期增长约20% [48][49] - 本年前九个月报告基础上，受ASC 606影响，收入为6290万美元，上年同期为5420万美元；若按上年会计标准，2019年前九个月收入为5650万美元 [50] - 排除会计标准变更、Chromatin收购和Pioneer收入影响，本年前九个月有机业务收入增长12%，主要源于沙特业务适度反弹和澳大利亚业务增长 [51] - 2019财年，新收购的Chromatin业务预计产生约1500万美元收入，处于此前预期范围1400 - 1500万美元的高端，且预计产生正的EBITDA，优于此前大致盈亏平衡的预期 [52] - 2019年第三季度毛利率为26.3%，上年同期为29%；前九个月毛利率为23.8%，2018年前九个月为25.2%，毛利率下降主要因产品销售组合变化 [53] - 2019财年第三季度调整后运营费用为740万美元，上年同期为460万美元，增长归因于新收购业务约180万美元的额外费用，以及销售、营销和产品开发功能约100万美元的额外投资 [55] - 预计2019财年SG&A约为1510万美元，2020财年为1530万美元；2019财年研发费用约为650万美元，2020财年为720万美元；2019年折旧和摊销约为440万美元，2020财年为510万美元 [56][57] - 2019财年第三季度调整后EBITDA亏损120万美元，上年同期为正的310万美元；前九个月调整后EBITDA为70万美元，2018年前九个月为370万美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019财年，高粱业务预计有1500万美元左右的销售额，且控制费用出色，整体费用在预测的5%以内，合并入2019年结果后将对公司EBITDA有小贡献 [17] - 排除对Pioneer的收入和近期收购，其他业务收入较上年同期增长约20% [49] - 本年前九个月，排除相关影响后有机业务收入增长12%，主要源于沙特业务适度反弹和澳大利亚业务增长 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场中美国销售情况良好，公司正改善分销系统，整合销售团队，预计到2020年春季种植时，农民经销商网络的单位销售会有增长 [22][25] - 国际市场方面，因苏丹军事政变和津巴布韦政治问题，损失800 - 900万美元销售额；南非市场重要，公司有两个合资企业 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Chromatin向作物多元化发展，从苜蓿转向其他作物，目前高粱销售占本财年销售额约17% [9][10] - 重新组织为美洲和国际两个市场，美洲市场重点在美国，国际市场专注向日葵，尤其东欧地区 [19][36] - 组织研发围绕全球进行，美国管理团队负责苜蓿和高粱全球研发与生产，国际市场团队负责向日葵研发与生产 [26] - 考虑在国际市场和美国进行一些收购，关注分销公司和相关作物收购机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Chromatin整合进展满意，认为该业务未来将对盈利有更大贡献，且公司整体有机增长乐观，未来前景光明 [43][66] - 农业经营受天气、政治风险等因素影响大，公司需拓展多市场多作物以降低风险 [120][122] - 中美贸易关系中的关税问题对美国农业是重大问题，公司在一定程度上倾向澳大利亚市场机会以规避风险 [134][136] 其他重要信息 - 公司于2018年7月1日采用会计标准ASC 606，影响与Pioneer协议收入确认时间，但不影响财年收入总额 [45] - 苜蓿种子库存方面，2019年种植新面积少，预计未来收获量和库存将继续下降，改善运营现金流；高粱库存方面，本财年末结转水平预计极低，将增加产量以满足未来增长 [60][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019财年Chromatin的EBITDA贡献预期是多少？ - 目前数字仍不确定，随着销售季推进将更清晰，可能在20 - 80万美元的正EBITDA范围内 [73] 问题2: 2020财年Chromatin从EBITDA角度是否会大幅盈利？ - 预计2020财年不仅有营收增长，EBITDA贡献也会增长，EBITDA利润率有望超过10%，且未来几年该比率将持续改善 [74][75] 问题3: 与Pioneer关于转基因品种的生产协议到期，谈判情况和未来预期如何？ - 仍在进行生产讨论，暂无更新；原合同第二年销售额因自然生产周期较小，重要性不如第一年 [76] 问题4: 今年Pioneer贡献高至3000多万美元的驱动因素是什么，为何超出预期？ - 今年降雨多、洪水泛滥、部分地区低温导致苜蓿受冻害或冬季死亡，Pioneer为潜在补种需求要求公司生产并销售更多产品 [80][83] 问题5: 是否有800 - 900万美元销售在苏丹和津巴布韦季度内流失，这些销售是否会推迟？苏丹和津巴布韦销售的最终市场情况如何？ - 因政治动荡无法获得美元计价交易文件，失去这部分销售；津巴布韦的向日葵销售有望在2020年春季种植时实现；苏丹的苜蓿销售情况复杂，不确定2020年能否实现 [86][93][94] 问题6: 国内乳制品市场现状及未来12个月苜蓿供需平衡展望如何？ - 难以准确判断，乳制品市场复杂，全球市场受新西兰、澳大利亚等影响，需求每年下降2% - 4%，奶酪市场也面临饱和问题 [100][103][106] 问题7: 苏丹和津巴布韦未实现的800 - 900万美元销售是否计入今年预测，对第四季度有何影响？ - 已计入销售预测，但权重较低；公司通过拓展多市场多作物降低风险，即使没有这些销售，今年销售情况仍良好 [117][118][119] 问题8: 公司在收购方面有何考虑？ - 收购需有高投资回报率并满足战略需求，正关注全球分销公司和相关作物收购机会，以提高销售和分销效率 [124][125][126] 问题9: 2020财年SG&A预计是多少？ - 预计较2019财年的1510万美元有小幅度增长，为1530万美元 [129] 问题10: 政治环境，特别是关税和中美关系对公司未来有何影响？ - 中美贸易关系中的关税问题对美国农业是重大问题，公司倾向澳大利亚市场机会以规避风险 [134][136]

财务数据和关键指标变化 - 采用ASC 606会计标准，影响与先锋公司协议收入确认时间，但不影响财年收入总额，将先锋收入提前至财年上半年确认 [58][59] - 二季度报告收入1860万美元，上年同期2050万美元；若按上年会计标准，2019财年二季度收入2490万美元 [60] - 二季度排除会计标准变更和Chromatin贡献，有机收入2340万美元，较上年二季度增长14%；排除先锋收入和近期收购，二季度收入740万美元，较上年二季度增长超40% [61][62] - 上半年报告收入4470万美元，上年同期3120万美元；若按上年会计标准，2019财年上半年收入3370万美元；排除会计标准变更和Chromatin收购，上半年有机收入增长3% [62][63] - 预计全年向先锋公司的收入约3100万美元，较2018年减少约800万美元；预计非Chromatin业务有机增长超800万美元，将抵消先锋合同收入下降 [64] - 预计非先锋业务2019年收入增长超30%，主要来自中东和北非地区部分反弹及澳大利亚杂交业务增长 [65] - 2019年二季度毛利率25.2%，上年同期22.8%；上半年毛利率22.7%，上年同期22.4%，增长主要因当期产品销售组合中高利润率产品占比增加 [67] - 预计有机业务毛利率较2018年略有下降，因销售组合和先锋业务收入减少；预计新收购高粱业务毛利率30% - 40% [68][69] - 2019年二季度调整后运营费用620万美元，上年同期420万美元，增长主要因收购Chromatin及销售、营销和产品开发投入增加 [70] - 预计2019财年销售、一般和行政费用（SG&A）约1510万美元，2020年约1530万美元；2019年研发费用约630万美元，2020年约710万美元；2019年折旧和摊销约440万美元，2020年约510万美元 [71] - 2019年二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损24.1万美元，上年同期盈利160万美元；上半年调整后EBITDA为190万美元，上年同期为61.7万美元 [72] - 预计Chromatin业务2020年对调整后EBITDA有积极贡献，2019年影响较小 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高粱业务：收购Chromatin后，预计2019年该业务收入1400 - 1500万美元，2020年1700 - 2000万美元；预计毛利率30% - 40% [66][69] - 苜蓿业务：中东和北非苜蓿市场有所改善，预计将挽回部分损失销售 [50] - 甜叶菊业务：进行六线试验，与克隆公司合作，合作伙伴将用收获甜叶菊叶在产品中评估 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和北非市场：苜蓿市场有部分反弹，预计沙特和苏丹业务改善带来约800万美元有机增长，但苏丹市场有地缘政治风险和客户获取美元问题 [65][97][98] - 澳大利亚市场：杂交业务有增长 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Chromatin后，重组公司组织架构，按美洲和国际市场划分，任命两位执行副总裁分别负责 [11][12] - 评估和加强Chromatin的农民经销商网络，春季销售季增加苜蓿产品销售 [16] - 关注国际市场，在亚洲、欧洲寻找销售总监，加强澳大利亚市场布局，考虑收购 [18][19][21] - 评估IT系统，确保能适应未来业务增长和运营需求 [37][38] - 优化全球生产，确保生产、种子清洗和运输高效，降低运费成本 [40] - 协调各作物研发项目，避免重复工作，确保育种项目相互配合 [42][43][44] - 制定2020财年长期计划，实现可控增长，平衡苜蓿、高粱、向日葵和甜叶菊产品线 [55][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Chromatin收购整合情况满意，预计2019年该业务收入1400 - 1500万美元，实现EBITDA盈亏平衡 [13][31] - 对公司未来发展乐观，认为2019年是增长年，预计销售表现良好，费用可控 [106] 其他重要信息 - 2018年12月将与KeyBanc的营运资金贷款额度扩大至4500万美元，到期日延长至2020年12月 [75] - 出售Chromatin收购带来的40万美元多余设备，挂牌出售价值约190万美元的德克萨斯州存储设施，计划整合威斯康星州和爱达荷州的研发设施 [77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Chromatin增量销售节奏及成本结构如何分层 - 预计Chromatin增量收入1500万美元，二季度约150万美元（占10%），三季度约400万美元，四季度约1000万美元；2020财年销售节奏类似 [90] - 运营成本在四个季度相对均匀发生 [92] 问题2: Chromatin业务毛利率目前情况及全年综合毛利率预期 - 首年销售订单谨慎预计毛利率在30%低端，长期预计达40% [93] - 预计全年毛利率在23% - 24%，三季度先锋业务有高利润率销售，三季度和四季度杂交业务开展将提升下半年毛利率 [95] 问题3: 财年800万美元有机增长中中东和北非市场及其他项目贡献情况 - 800万美元增长主要来自沙特和苏丹业务改善，但苏丹市场有地缘政治风险和客户获取美元问题 [97][98] 问题4: 资产负债表中库存增加是否与Chromatin高粱资产有关及全年营运资金情况 - 12月库存余额包含Chromatin库存，推动库存增加；公司多年来苜蓿库存水平较高，预计未来12 - 18个月库存下降 [100] - 2018年秋季收获较上年减少约2000万美元，2019年秋季收获预计为2018年一半；收获后库存将显著减少，运营现金流将改善 [102][103]