财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合媒体收入达7.92亿美元，主要因政治收入增加和分销收入增长 [75] - 第一季度综合调整后EBITDA同比增长10%，得益于媒体收入增加和公司间接费用降低 [99] - 第一季度核心广告按报告合并基础计算下降2.1%，受体育赛事曝光减少和体育博彩类别下降600万美元影响 [27] - 第一季度政治广告预订2400万美元，处于指导范围内；截至5月1日，已提前预订下半年至选举日的政治广告超7700万美元，高于2020年和2022年同期 [29][30] - 第一季度Tennis Channel总收入6300万美元，处于指导高端；调整后EBITDA 2600万美元，高于指导 [69] - 截至季度末，公司综合现金头寸6.55亿美元，其中SBG 3.37亿美元，Ventures 3.18亿美元；包括未提取的循环信贷承诺，总流动性超13亿美元 [44] - 预计第二季度核心广告同比增长2% - 6%，调整后EBITDA在1.32 - 1.55亿美元之间，高于去年同期的1.1亿美元 [46][77] - 预计2024年总媒体收入在8.13 - 8.32亿美元之间，同比增长7% - 9%，主要由政治收入和分销收入增长驱动 [100] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 分销收入略高于指导范围上限，广告收入略低于指导范围下限，整体在综合指导范围内 [9] - 核心广告收入预计在第二季度同比增长2% - 6%，零售服务和娱乐业务表现强劲，体育博彩业务在第二季度增长近30%，汽车业务仍面临压力 [59][60] - 与42%的传统四大网络订户达成新的多年分销协议，预计2023 - 2025年净转播费实现中个位数复合年增长率 [32][64] - Over - the - Air广播网络The Stack在第一季度表现出色，黄金时段收视率同比增长38%，达到7.3万观众 [33] Tennis Channel业务 - 第一季度平均家庭观看数量同比增长35%，总观众增长27%，社交媒体印象增长141% [37] - T2 FAST频道同比增长273% [38] - TC + 流媒体平台月订阅用户同比增长7%，季度末达到历史最高 [70] Ventures业务 - 截至3月31日，现金头寸3.18亿美元，本季度收到4900万美元退出分配和300万美元资本分配，同时进行200万美元资本投入 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司86个市场中超半数和美国超75%的地区已实现3.0覆盖 [11] - 行业订阅用户流失率为中个位数，传统订户下降，虚拟订户增长 [142] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于传统本地媒体业务转型，认为行业有多个增长驱动因素，如2024年政治广告收入预计超3.5亿美元，NextGen广播成为现实 [10] - 推出NextGen数据解决方案品牌Broadspan和数据广播平台，与Edgio合作，提供数据分发管理、汽车连接服务等 [11][79] - 继续专注于高需求和差异化的本地新闻和体育内容，提高观众忠诚度 [22] - 构建和发展音频与社交部门，与顶级运动员和艺人谈判，计划推出新的体育播客 [34][67] - 计划将少数股权投资转化为多数股权投资，以实现长期增长和整合机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度核心广告略低于预期，但第二季度有望恢复增长，与2023年的核心增长趋势一致 [27][50] - 政治广告需求强劲，预计2024年政治广告收入超3.5亿美元，且收入将更多集中在第三和第四季度 [29][63] - 对NextGen广播和宽带的短期和长期业务机会感到兴奋，致力于成为行业领导者 [25] - 公司在短期和长期都处于有利地位，战略重点与创纪录的政治选举年相契合，将推动2024年调整后EBITDA强劲增长 [47] 其他重要信息 - 自2023年初以来，公司回购约9100万美元面值的债务，通过摊销相关付款偿还3500万美元债务，回购近900万股A类普通股，并支付8100万美元股息 [21] - 4月举行第二次全公司服务日，超1300名员工参与，提供超3700小时服务，收集超1100磅垃圾，准备和提供超3800份餐食，影响超1.4万件婴儿产品和超8500箱食品 [41] - 第一季度公司获得28个广播奖项，包括3个国家奖项和2个地区艾美奖，发布第二份年度企业社会责任报告 [73] - 公司向马里兰州困难基金捐赠5万美元，Sinclair Cares与Reading Is Fundamental完成合作 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析第二季度核心广告指导 - 第一季度因体育赛事和体育博彩因素影响核心广告，第二季度将恢复到2023年的核心增长趋势，预计增长2% - 6% [46][50] 问题2: 汽车业务趋势及应对措施 - 汽车业务虽呈负面趋势但幅度较小，因利率问题年初表现疲软，公司汽车专家可抵消部分弱势，服务业务表现强劲，公司通过专有定价系统最大化市场需求 [82] 问题3: 关于Ventures的资本结构和战略 - 继续寻找新机会，根据债务和股权市场情况灵活调整，目前SBG重点是去杠杆化，债务回购是优先事项，若资产出售有助于释放价值和去杠杆，公司持开放态度 [89] 问题4: 第二季度转播费指导情况及续约趋势 - 已完成的转播协议均达到或超出预期，未出现加速增长可能是时间问题，预计今年会有加速增长，符合2024 - 2025年中个位数增长指导 [118] 问题5: 如何看待今年政治广告市场及应对潜在挤出效应 - 已考虑相关因素，采用算法定价系统，每周评估，对管理定价系统有信心，有望保持积极趋势，同时签约Urban Meyer主持播客是增长领域 [108][109][110] 问题6: NextGen业务对损益表的影响 - 部分产品将于今年年底上线，收入增长初期较缓慢，随着市场渗透将加速增长，2025年预计收入贡献不显著 [112] 问题7: 核心广告业务的全国市场情况及驱动因素 - 年初全国市场缓慢，第二季度反弹且呈正向增长，与Netflix达成独家销售协议，可应对流媒体广告影响 [115] 问题8: 资本分配是否继续聚焦债务减少及相关情况 - 广播业务有转型支出，未来一年左右会有显著节省，仍专注债务减少，目前无第一季度末后回购债务情况，政治广告带来现金流入，未来会考虑加速去杠杆的无机方式 [116] 问题9: Tennis Channel第二季度EBITDA指导较低的原因 - 主要因第二季度是Tennis Channel的季节性低谷，法国公开赛（Roland Garros）制作支出大 [138] 问题10: 再融资时Ventures资产是否可互换 - 目前预计Ventures和SBG自给自足，无需资产互换，若情况变化可考虑 [120] 问题11: 行业订阅用户流失率及广告业务宏观背景影响 - 行业订阅用户流失率为中个位数，传统订户下降，虚拟订户增长；广告业务受利率影响，部分业务如汽车有疲软表现，但可通过其他类别弥补 [121][123] 问题12: 与Diamond Sports Group结算后是否有后续影响 - 结算后，Diamond未来情况对公司无影响 [125] 问题13: Diamond Sports Group结算中所得税优惠、MSA费用增加等的时间安排 - 所得税优惠取决于Diamond退出时间，可能在2024年底至2025年有影响；MSA费用已提高，至少保证六个月，可能更长，时间在2024年内 [128] 问题14: 结算后现金使用及最低现金余额 - SBG有充足流动性，最低现金需求不高，多余现金可用于股东回报和债务回购，同时专注业务转型投资 [129] 问题15: 未来Ventures分配是否加速 - 未明确预测分配情况，因其不来自常规业务且不稳定，但预计今年会有更多变现 [155] 问题16: 少数股权投资相关问题 - 不明确预测变现或分配情况，但预计今年会有更多变现；Valley stake目前价值约1.55亿美元，其余少数资产净值约6亿美元 [155]

业绩总结 - 2024年第二季度核心广告收入预计在3.12亿到3.23亿美元之间[7] - 2024年第二季度总收入预计在8.23亿到8.43亿美元之间[7] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为1.28亿到1.39亿美元，实际为1.36亿美元，符合指导范围[12] - 2024年第一季度媒体收入为7.92亿美元，符合指导范围[29] - 2024年第一季度的分销收入为4.36亿美元，超出指导范围的高端[29] - 2024年第一季度的核心广告收入为2.97亿美元，略低于指导范围的低端[29] - 第一季度本地媒体核心广告同比下降2.7%，整体公司同比下降2.0%[52] - 2024年第一季度的政治广告收入为2400万美元，符合之前提供的指导范围[53] - 2024年全年的媒体编程与制作费用和媒体销售、一般及行政费用预计为5900万美元[99] - 2024年全年的节目合同支付预计在1.68亿到1.69亿美元之间[99] 用户数据 - 2024年第一季度Tennis Channel的平均观众人数同比增长35%[73] - 截至5月1日，2024年下半年政治广告预订金额为7700万美元，较2020年和2022年分别增长267%和175%[82] 未来展望 - 2024年第二季度调整后的EBITDA预计在1.32亿到1.55亿美元之间，同比增长20%到41%[17] - 预计2023年至2025年间净重传收入将实现中个位数的年复合增长率[69] - 预计2023年至2025年间，传统大四网络的净重播收入年复合增长率将达到中个位数[101] 新产品和新技术研发 - 公司宣布推出Broadspan，并成为NextGen服务的首个市场数据广播合作伙伴[108] 负面信息 - Sinclair与Diamond Sports Group达成495百万美元的和解协议，预计净成本在2.5亿至3.25亿美元之间[51] - 2024年第一季度的政治广告收入预期超过3.5亿美元，创下新纪录[68] 其他新策略 - 自2023年初以来，公司已向股东返还8100万美元，通过每股1美元的季度分红实现，分红收益率接近8%[106] - 自2023年6月以来，公司以平均19%的折扣回购了9100万美元的债务（面值）[108] - 自2023年初以来，公司通过定期摊销支付额外偿还了3500万美元的债务[108]

营收与利润情况 - 2024年第一季度总营收7.98亿美元，同比增长3%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.36亿美元，同比增长13%[8][10] - 2024年第一季度总营收7.98亿美元，2023年同期为7.73亿美元[27] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.36亿美元，2023年同期为1.2亿美元[30] - 2024年第一季度基本每股收益为0.35美元，2023年同期为2.65美元[27] - 2024年第一季度稀释每股收益为0.35美元，2023年同期为2.64美元[27] - 预计2024年第二季度总营收在8.23 - 8.43亿美元之间[20] - 预计2024年第二季度调整后EBITDA在1.32 - 1.55亿美元之间[20] 政治广告预订 - 截至5月1日，公司已提前预订下半年至选举日的政治广告7700万美元，2020年和2022年同期分别为2100万美元和2800万美元[2] 转播收入预期 - 公司预计2023 - 2025年净转播收入将实现中个位数的两年增长[2] 业务发展 - 推出下一代数据解决方案平台Broadspan，并宣布首个商业合作伙伴Edgio[2][6] - 截至目前，公司已在44个市场推出下一代广播（NextGen Broadcast），覆盖其许可范围内75%的电视家庭[7] 投资情况 - 第一季度公司进行约200万美元的少数股权投资，获得包括退出付款在内的约5200万美元分配[5] 债务与现金情况 - 2024年3月31日公司总债务为41.49亿美元，其中41.34亿美元为SBG债务，1500万美元为Ventures债务[17] - 2024年3月31日公司现金及现金等价物为6.55亿美元，其中3.37亿美元为SBG现金，3.18亿美元为Ventures现金[17] 资本支出 - 2024年第一季度资本支出为2100万美元[17] - 预计2024年全年总资本支出在1.05 - 1.1亿美元之间[23] 诉讼和解 - 公司就Diamond Sports Group相关诉讼达成全球和解，预计净成本约2.5亿 - 3.25亿美元[18] 费用预期 - 预计2024年全年媒体节目制作和销售、一般及行政费用在24.81 - 24.84亿美元之间[23] 业务覆盖 - 公司拥有、运营或提供服务的电视台达185个，覆盖86个市场[26] - 公司拥有21个区域体育网络品牌[26]

公司架构与股权结构 - 2023年6月1日完成股份交换，老辛克莱的A类和B类普通股按1:1比例换为辛克莱的对应股票[26] - 2023年6月2日，辛克莱控股成为中间控股公司，老辛克莱转为SBG，部分资产转移至辛克莱风险投资公司[27] - 截至2023年12月31日，史密斯家族成员共同持有公司约82.6%的普通股投票权[86] - 个人或实体对公司股票有5%或以上投票权的权益通常可归属；保险公司等被动投资者为20%或以上[85] - 外国方在广播持牌人或其母公司的权益分别不得超过20%和25%，超过需FCC事先批准[85] - 截至2023年12月31日，史密斯家族持有约82.6%的公司普通股投票权，可能影响其他股东利益[212] - 史密斯家族大幅剥离股份可能触发公司回购债券、信贷协议违约及与坎宁安的协议终止[214] 业务板块情况 - 截至2023年12月31日，辛克莱有本地媒体和网球两个可报告业务板块，SBG有本地媒体一个可报告业务板块[29] - 本地媒体板块涉及185个电视台，分布在86个市场，播出640个频道，其中236个频道与主要网络或节目服务提供商有关联[30] - 公司每周在115个电视台、73个市场制作超2400小时新闻，2023年获276个新闻奖项[32] - 2023年10月推出新的免费全国广播电视频道The Nest [33] - 本地媒体板块收入主要来自电视台广告库存销售和分销商费用，也通过第三方平台数字广告等方式创收[35] - 本地媒体运营结果受政治广告周期性波动影响，政治广告预计仍将是重要广告类别[36] - 公司通过全国营销代表公司吸引全国电视广告商，通过各电视台本地销售团队吸引本地电视广告商[35] - 本地媒体板块为美国大陆市场电视台提供免费无线电视节目，并向多频道视频节目分销商分发内容以获取费用[31] - 公司共有640个电视频道，分布在多个市场，与ABC、FOX等多个网络有合作[39][40] - 截至2023年12月31日，网球业务包括Tennis Channel等多个平台，收入主要来自分销商费用和广告[41][42] - 2022年3月1日起，公司对DSIH进行了脱合并，此前本地体育业务主要包括Bally RSNs等[44][45] - 公司通过Compulse平台授权和执行数字媒体计划获得收入[46] - 公司拥有Dielectric等子公司，提供广播技术服务，并与多家公司合作开发NextGen TV服务[47] - 公司拥有房地产、风险投资等多种非媒体投资[48] 业务运营数据 - 2023年，公司本地媒体和网球业务有两个客户分别占合并收入的10%[49] - 公司通过网络合作协议吸引观众，在115个站点制作本地新闻[51][52] - 公司通过本地新闻共享安排提高收视率和收入，利用全国资源提供更广泛新闻[55][56] - 《国家新闻台》节目在83个市场和所有新闻网站播出，公司有全国和本地调查记者团队[58] - 2023年和2022年分别制作188场和198场市政厅会议[59] - 截至2023年12月31日，公司全国覆盖范围约为39%[63] - 公司拥有约530名营销顾问和55名本地销售经理[64] - 2023年和2022年，Sinclair净时间销售的本地占比分别为61%和60%，SBG为62%和60%[64] - 截至2023年12月31日，公司电视台数字频谱上约有455个多频道[66] 技术合作与发展 - 2020年1月，公司与SK Telecom成立合资企业CAST.ERA[75] - 预计未来两年实施和采用下一代电视（NextGen TV）技术[76] - 目前NextGen TV已在60多个市场播出，包括公司的43个市场[76] 许可证相关情况 - 2020年6月1日至2023年4月3日为最近一次电视许可证续期申请提交周期[83] - 2020年9月1日，有人对公司巴尔的摩电视台许可证续期申请提出异议，此事仍在审理中[83] 行业规则与政策 - 国家电视观众覆盖上限为39%，公司当前覆盖约24%的美国家庭[87][88] - 若FCC取消现有本地营销协议（LMAs）豁免，公司需终止或修改这些协议[90] - 公司所有电视台均选择行使转播同意权[94] - 数字电视广播持牌人需为有订阅费或第三方付费的辅助服务支付5%的总收入费用[97] - 地方电视台所有权规则规定，同一市场拥有电视台有数字重叠或多台为前四评级等限制[89] - 卫星运输相关法案部分条款于2019年12月31日到期，部分条款永久化[93] - FCC对网络非重复/联合独家/地域独家规则的修改程序正在进行中，结果未知[96] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司约有7300名员工，其中约590名员工由工会代表[116] - 公司采取战略方法进行人才培养，提供在职培训、学习平台和领导力发展项目等[123] - 公司积极推广内部职位公告计划以支持员工成长[124] - 公司设有创新项目，从全公司收集创新想法，加速多领域的创新努力[125] - 公司持续改善员工的健康、安全和福利，提供经济实惠的医疗保健选择和员工援助计划等[126] - 公司员工薪酬包括有竞争力的工资、401(k)计划等，2023年再次提供假期交换计划[127] - 约590名员工和自由职业者由工会代表，受集体谈判协议约束[180] 竞争情况 - 公司面临来自其他电视台、有线电视网络、OTT服务等多方面的竞争，竞争主要基于节目受欢迎程度、内容和覆盖范围等[105][106] - 公司认为自身凭借管理技能和经验、创收能力、网络合作关系和节目服务安排等能在竞争中占据优势[114] - 公司面临来自多方面的激烈竞争，部分竞争对手资源更丰富[158][159][160] ESG相关 - 公司成立了ESG委员会和相关工作组，2023年5月发布了2022年ESG报告[115][116] - 2023年公司与超400家非营利和公民组织合作，为非营利组织、学校等筹集近3000万美元，收集超230万磅食物、超64.2万片尿布、近10万个玩具和3700单位血液，捐赠超950万美元促销播出时间[134] - 2023年公司宣布与USC Shoah Foundation达成多年全国协议，协助录制种族灭绝幸存者访谈[133] - 2023年公司为15名来自全国各地的获胜申请者颁发共计6万美元的多元化奖学金，自2013年以来已发放超31.5万美元学费援助[136] - 2023年公司开始匹配员工慈善现金捐赠计划，举办首个年度辛克莱服务日活动[135] - 自2017年公司已安装131个新的节能电视发射机，比被替换的设备节能25%，2024 - 2025年计划再安装24个[138] - 2023年公司实施电池回收行动，预计2024年年中完成全公司演播室运营向使用可充电电池的过渡[138] - 2023年公司更新商业行为和道德准则，以明确公司官员、董事和员工的道德职责和责任[140] 风险因素 - 公司战略收购和投资可能带来风险，增加财务杠杆，且未来可能无法确定有吸引力的收购或投资目标，或无法为额外收购或投资提供资金[144] - 分销商服务订阅用户数量下降、用户转向OTT或DTC服务、无法以有利条件重新协商分销协议等情况，可能对公司收入产生重大不利影响[147][149][150][151] - 重新传输同意法规的任何变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[152] - FCC关于转播同意“善意”谈判规则及网络非重复和联合独家保护规则或影响公司分发收入[156][157] - 新技术发展使观众行为和广告测量方式改变，或影响公司广告收入[160][162] - 公司节目吸引力不可预测，节目成本增加或影响经营业绩[163] - 公司依赖第三方获取节目，若无法合理获取可能产生负面影响[164] - 公司知识产权被盗用或受侵权索赔，可能影响经营业绩[165][166][168] - 2021年10月17日网络安全事件致Q4损失约6300万美元广告收入，产生约700万美元成本费用[170] - 截至Form 10 - K提交日，网络安全事件致公司约2000万美元不可收回净损失，已获3000万美元保险赔付[171] - 公司可能面临未来网络攻击和数据隐私问题，保险可能不足以覆盖损失[172][175] - 公司数据隐私和保护需投入资源，存在合规风险[176] - 公司业务依赖第三方云计算服务，服务中断可能对财务状况和经营成果产生不利影响[178] - 公司受国内外数据隐私和保护法律法规约束，不合规可能导致重大责任或声誉损害[177] - 失去关键人员可能扰乱业务管理或运营，对财务状况和经营成果产生不利影响[179] - 广告收入受多种因素影响，波动可能影响经营结果、偿债能力和证券市值[182] - 内部制作节目和购买节目成本高，实际收入可能低于预期，导致亏损[186] - 网络附属协议到期续约存在不确定性，可能增加成本或减少收入[189] - 2023年12月FCC通过2018年所有权命令，可能影响公司收购节目或买卖电视台的能力[196] - 若需终止或修改协议，公司可能面临收入损失、成本增加、投资损失、支付终止罚款等问题[199][203] - 公司在下一代电视平台等新技术研发上投入，但不确定能否产生可用技术或知识产权[204] - 公司投资非广播相关业务，但管理团队经验有限，可能影响核心业务发展[206] - 疫情等公共卫生事件曾对公司业务产生不利影响，未来仍可能造成冲击[207] - 环境、社会和治理相关法律法规及合规要求可能增加公司成本，影响经营业绩[208] 财务相关 - 2023年政治广告占地方媒体广告收入的4%，2022年为22%[183] - 2020年公司同意支付4800万美元并实施四年合规计划解决相关事宜[191] - 2022年FCC指控公司违反儿童电视节目商业内容限制，提议没收270万美元，其他持牌人罚款340万美元[191] - 截至2023年12月31日，公司债务总额达41.75亿美元，而同期股东权益账面价值为2.21亿美元[215] - 公司高债务水平在营收下降时期存在多种风险，如无法偿债、现金流受限等[216] - 公司偿债能力取决于财务状况和经营业绩，受经济和竞争条件等因素影响[218] - 若现金流和资本资源不足偿债，公司可能面临流动性问题，需采取替代措施[219] - 若无法按时偿债，公司将违约，可能导致债务加速到期、破产或清算[220] - 公司及子公司未来仍可能大幅增加债务，加剧财务风险[221] - 截至2023年12月31日，约26.76亿美元债务与银行信贷协议相关，受可变利率影响[222] 业务协议情况 - 公司34个电视台通过联合销售协议为同市场其他电视台提供非节目相关服务[197] - 截至2021年12月31日，公司通过豁免的本地营销协议为8个第三方电视台提供服务[198]

财务数据和关键指标变化 - 2023年支付约6500万美元季度股息，6月至今年1月回购面值9100万美元债务，平均折价19%，2023年还偿还2800万美元债务 [8] - 2023年回购近900万股普通股 [28] - 2023年媒体收入超31亿美元，调整后EBITDA为5.49亿美元，调整后自由现金流为2.34亿美元 [134] - 第四季度媒体收入达8.21亿美元，较去年中期选举年下降，主要因非选举年政治收入降低，但部分被分销收入和核心广告增长抵消 [139] - 第四季度综合调整后EBITDA在指引范围内，同比下降，媒体收入下降是主因 [130] - 第四季度综合调整后自由现金流高于预测中点，同比下降，因调整后EBITDA下降、浮动利率债务利息支出增加等 [131] - 2024年第一季度预计总媒体收入在7.87 - 8亿美元，同比增长3% - 5%，主要由政治广告驱动 [134] - 预计第一季度调整后EBITDA在1.28 - 1.39亿美元，高于去年同期的1.23亿美元 [65] - 预计第一季度调整后自由现金流在1 - 1.14亿美元，较2023年第一季度显著增加 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 第四季度核心广告增长超3%，在上市同行中增速最高 [13] - 第四季度专业形式广告（不含政治）同比增长约2.5%，综合基础上增长3.2% [50] - 2023年第四季度预订2400万美元政治广告，全年达4400万美元创非选举年记录 [38] - 服务、汽车和零售类别表现出色，第四季度服务同比增长8%，汽车增长5%，零售增长9% [18] 网球频道业务 - 全年收入2.28亿美元，调整后EBITDA为7200万美元，排除网球项目亏损后为8000万美元 [42] - 第四季度收入5400万美元，调整后EBITDA为2200万美元，均超季度指引 [55] - 第四季度平均收视家庭数同比增长36%，总观众数增长25%，社交媒体印象数增长58% [56] - TC Plus流媒体平台月订阅用户同比增长7%，MVPD客户认证观看量增长3%，T2快速频道同比增长36% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至今年1月，NextGen广播已覆盖一半市场和超75%美国地区，超1000万台NextGen电视已售出 [12] - 今年超级碗58创造收视记录，1.237亿观众观看，仅线性CBS就有1.12亿观众 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于传统本地媒体业务，认识到行业需因用户流失和监管限制转型 [9] - 聚焦高需求差异化本地新闻、体育内容和联合节目，推动观众忠诚度，43%观众印象来自非网络内容 [11] - 加速NextGen广播技术应用，在推动DDoS模式采用和本地广播能力转型中发挥领导作用 [40][41] - 网球频道2024年将推出直接面向消费者的服务，预计壁球将推动其增长，还考虑用人工智能进行多语言版本制作 [57][58] - 与Verizon和NCTC签署多年分销协议，与Fox在41个市场达成扩展合作协议 [19][39] - 认为近期Fox、Disney、Warner Bros. Discovery体育捆绑协议不会产生负面影响，预计旗下Fox和ABC电视台将获补偿 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年有望迎来创纪录政治广告收入，超过2020年的3.5亿美元（不含佐治亚州决选影响），且支出更集中在第三和第四季度 [29][30] - 预计2023 - 2025年净转播费将实现中个位数复合年增长率 [31][53] - 认为付费电视套餐相对单点D2C服务的价值依然强劲且在提升 [15] - 对广播行业长期变化持谨慎乐观态度，尽管监管环境整体不利 [45] - 钻石体育集团和解协议及重组计划有助于保障其未来，认为本地体育是付费电视捆绑的关键资产 [47][79] 其他重要信息 - 公司网站为www.sbgi.net，是获取公司信息的关键来源，本次财报电话会议网络重播将在网站保留至下次季度财报发布 [4] - 公司披露调整后EBITDA作为业务部门运营表现指标，该指标非GAAP指标，不替代GAAP指标，公司不提供前瞻性调整 [5][6] - 讨论与2022年相比的预估数据时，将排除2022年3月1日剥离的钻石体育及2022年初以来出售的业务 [7] - 2024年预计约4500万美元用于项目支出（不含网球频道项目），低于2023年的5200万美元，还将实现约500万美元运营费用节省和1000万美元资本支出成本避免 [75] - 2023年获得276个广播奖项，包括16个国家奖项，其中西雅图电视台KOMO获国家爱德华·R·默罗奖 [137] - 与超400个非营利和公民组织合作，筹集近3000万美元，收集超230万磅食品、3700品脱血液、超64.2万片尿布和近10万个玩具 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 典型总统年中，政治广告收入中候选人、国会选举和议题支出各占多少？ - 公司预计政治行动委员会（PAC）和超级政治行动委员会（Super PAC）以及议题广告将投入大量资金，候选人会跟进投入，目前超级政治行动委员会已在第三和第四季度投入大量资金 [89] 问题2: 对获得转播费率的信心如何，是否会出现信号中断情况？ - 公司很久未出现信号中断情况，希望2024年也不会，已与Verizon和CPC续约，正与Charter积极谈判 [83] 问题3: 如何考虑资产出售或现金流量以覆盖2026年债务再融资，以及股票回购计划？ - 公司将继续在股权和债务方面保持机会主义，近期可能更关注降低杠杆率，认为公司将进入自然去杠杆周期，会产生大量自由现金流，对自身状况满意 [67][102] 问题4: 对体育电视市场的看法，以及体育流媒体合资企业的影响？ - 公司预计政治行动委员会和超级政治行动委员会以及议题广告将投入大量资金，候选人会跟进投入，目前超级政治行动委员会已在第三和第四季度投入大量资金；认为体育流媒体合资企业是增量发展，非游戏改变者，旗下ABC和Fox电视台将被纳入套餐并获内容补偿 [89][90] 问题5: 付费电视家庭数量的趋势如何？ - 公司用户流失率稳定在中个位数，反映在指引中，目前公司以2023 - 2025年为指引区间，预计净转播费将实现中个位数复合年增长率 [91] 问题6: 钻石体育集团和解协议是否会因重组未获批而受影响？ - 周一法官已批准钻石体育集团的过渡融资和和解协议，无其他意外情况，完成相关文件后无其他意外情况 [109][118] 问题7: 今年业务改善的迹象有哪些？ - 全国市场1月表现疲软，后续有所恢复，本地市场保持稳定；公司转变为全媒体公司思维，销售全屏幕广告，过去十年的培训有助于核心业务，能抵消部分弱点，各行业专家负责销售，具有先发优势 [95] 问题8: 钻石体育集团和解协议剩余款项中，风险投资部门和STG分别承担多少？ - 该问题将在未来60天内由两个部门的独立董事会成员确定 [113] 问题9: 核心广告年初出现适度放缓，实际情况如何？ - 公司旗下Fox电视台数量多于CBS电视台，排除超级碗和疯狂三月的影响后，业务趋势与去年一致，目前尚未出现放缓迹象 [111] 问题10: 净转播费从低个位数复合年增长率提升至中个位数的信心来源是什么？ - 公司仅NBC协议将于今年年底到期，其他主要网络协议已锁定多年，与主要多频道视频节目分销商（MVPD）的近期续约提供了良好市场数据，增强了信心 [108] 问题11: 公司希望将杠杆率维持在什么水平，何时能实现？ - 公司目标杠杆率为高3倍至低4倍，预计今年在政治广告和EBITDA增长的推动下，杠杆率将自然下降，无需对资本结构进行特殊调整 [98][102]

财务业绩 - 2023年全年净亏损3.41亿美元，上年同期净利润为5500万美元；调整后EBITDA降至1.81亿美元，同比下降41%[16] - 2023年第四季度总营收降至8.26亿美元，同比下降14%；媒体营收降至8.21亿美元，同比下降14%[13] - 2023年全年总广告收入降至12.85亿美元，同比下降20%；核心广告收入降至12.41亿美元，同比下降3%[16] - 2023年全年发行收入降至16.8亿美元，上年同期为21.43亿美元[16] - 2022年第四季度公司总营收9.6亿美元，调整后EBITDA为3.09亿美元，调整后自由现金流为4亿美元[21] - 2023年四季度总营收8.26亿美元，2022年同期为9.6亿美元；2023年全年总营收31.34亿美元，2022年为39.28亿美元[34] - 2023年四季度运营亏损3.86亿美元，2022年同期运营收入2.53亿美元；2023年全年运营亏损3.31亿美元，2022年运营收入39.8亿美元[34] - 2023年四季度净亏损3.4亿美元，2022年同期净利润6200万美元；2023年全年净亏损2.79亿美元，2022年净利润27.01亿美元[34] - 2023年四季度归属于公司的基本和摊薄后每股亏损均为5.35美元，2022年同期均为0.79美元；2023年全年均为4.46美元，2022年为37.54美元[34] - 2023年四季度调整后EBITDA为1.81亿美元，2022年同期为3.09亿美元；2023年全年为5.49亿美元，2022年为9.44亿美元[38] - 2023年四季度调整后自由现金流为9100万美元，2022年同期为4亿美元；2023年全年为2.34亿美元，2022年为8.37亿美元[39] - 2023年第四季度总营收8.26亿美元，较2022年同期的9.6亿美元下降13.96%[40] - 2023年第四季度运营亏损3.86亿美元，而2022年同期运营收入为2.53亿美元[40] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.81亿美元，较2022年同期的3.09亿美元下降41.42%[40] 业务发展 - 截至2024年1月底，下一代广播技术覆盖75%的美国人口，预计到年底将有1500万台下一代电视接收器部署到家庭中[3] - 2024年1月，公司与福克斯公司达成多年续约协议，41个续约市场服务约1900万户电视家庭[6] - 截至2023年12月底，公司在43个市场推出下一代广播，覆盖其许可范围内74%的电视家庭[9] - 网球频道国际收购了印度和西班牙的WTA赛事转播权[5] - 2023年公司新闻编辑室共获得276个新闻奖项[6] 债务与股权 - 2023年全年及2024年1月初，公司回购超9100万美元债务本金，平均折价19%；2024年至今已回购约2700万美元债务本金[3][5] - 截至2023年12月31日，公司总债务41.75亿美元，其中SBG债务41.6亿美元，Ventures债务1500万美元；现金及现金等价物6.62亿美元，其中SBG现金3.19亿美元，Ventures现金3.43亿美元[25] - 截至2023年12月31日，公司共发行6350万股普通股，其中A类普通股3970万股，B类普通股2380万股；12月支付季度现金股息每股0.25美元[25] 资本支出与费用 - 2023年第四季度资本支出2200万美元[25] - 预计2024年第一季度总营收7.93 - 8.06亿美元，调整后EBITDA为1.28 - 1.39亿美元，调整后自由现金流为1 - 1.14亿美元[27] - 预计2024年全年媒体节目制作和销售、一般及行政费用为24.83 - 25.02亿美元，非媒体费用为6200 - 6400万美元[30] - 预计2024年全年利息支出（净额）为2.51 - 2.52亿美元，资本支出为1.1 - 1.17亿美元[30] - 预计2024年全年向非控股股东分配1000 - 1200万美元，从股权投资获得现金分配7300 - 7600万美元[30] - 预计2024年全年净现金税支出为1.27 - 1.29亿美元[30] 公司概况 - 公司是多元化媒体公司，拥有185家电视台、Tennis Channel等，内容通过多种平台分发[33] 指标说明 - 公司认为调整后EBITDA是衡量公司运营表现和偿债能力的指标，也被行业分析师、投资者和贷款人用作估值和偿债能力的衡量标准[35] - 公司认为调整后自由现金流是衡量公司运营表现的指标，也是本地媒体行业常用的估值指标[36] - 非GAAP指标未按照GAAP制定，不替代GAAP财务指标，可能与其他公司使用或制定方式不同，公司不提供前瞻性调整[37] - 公司非GAAP财务指标与可比GAAP财务指标的进一步讨论和调整可在其网站www.SBGI.net上找到[37] 经营风险与挑战 - 未来经营成果受多种因素影响，包括传统和虚拟多频道视频节目分销商订户数量下降率等[41] - 公司需成功执行外包、转播同意、网络和分销商附属协议等[41] - 公司面临识别和完成收购投资、管理财务杠杆及实现预期投资回报等挑战[41] - 公司需在观众和广告商竞争中应对本地和全国广告的定价与需求波动[41] - 公司节目吸引力和节目成本波动会影响经营[41] - 公司信息系统安全、监管程序、诉讼索赔等会带来风险[41] - 公司在非广播相关业务运营或投资方面经验有限[41]

营收情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司总营收分别为7.67亿美元和23.08亿美元，较2022年同期的8.43亿美元和29.68亿美元有所下降[316] - 2023年三季度其他媒体收入较2022年同期增加700万美元，前九个月较2022年同期减少1100万美元[322] - 2023年第三季度和前九个月媒体收入分别减少300万美元和1900万美元，非媒体收入分别增加300万美元和减少700万美元[347] - 2023年第三季度和前九个月SBG总营收分别为6.97亿美元和22.13亿美元，较2022年同期的8.43亿美元和29.68亿美元有所下降[360] - 2023年前九个月其他业务媒体收入和非媒体收入分别为1.08亿美元和1100万美元，较2022年同期的2.08亿美元和3400万美元分别下降48%和68%[363] 业务合作与拓展 - 2023年，公司与其他广播公司合作，在5个新市场部署了由ATSC 3.0驱动的下一代电视，使部署市场总数达到42个[311] - 2023年10月，公司推出新的免费无线全国广播电视频道The Nest，覆盖超50%的美国家庭[305] - 2023年7月，公司宣布与Hulu达成分销协议，自2024年1月起将旗下频道加入Hulu服务[305] - 2023年8月，SBG宣布扩大并延长与The CW的网络附属协议[305] - 2023年9月，Tennis Channel与PPA Tour宣布商业合资企业，推动匹克球发展[305] - 2023年10月，公司宣布与韩国广播推广协会合作，扩大韩国下一代服务的开发和推广[311] 股份回购与债务购买 - 2023年前九个月，公司回购约880万股A类普通股，花费1.51亿美元[312] - 自2023年6月起，STG在公开市场以4900万美元购买了总计6400万美元的多批债务本金[312] - 2023年第三季度，STG以2600万美元对价购买3000万美元2026年到期的定期贷款B - 2[379] - 2023年6月和第三季度，STG在公开市场购买多种高级票据，购买后立即取消[380] 新闻奖项 - 2023年，SBG新闻编辑室共获得260个新闻奖项[305] 费用情况 - 2023年三季度媒体节目制作费用较2022年同期增加600万美元，前九个月较2022年同期增加2500万美元[323] - 2023年三季度媒体销售、一般及行政费用较2022年同期减少1100万美元，前九个月与2022年同期持平[324] - 2023年三季度和前九个月节目合同成本摊销分别较2022年同期减少400万美元和900万美元[325] - 2023年三季度和前九个月网球业务媒体节目制作费用较2022年同期分别增加300万美元和1000万美元[331][335] - 2023年第三季度和前九个月媒体费用分别减少1000万美元和2700万美元，非媒体费用分别增加500万美元和减少200万美元[348] - 2023年第三季度和前九个月公司一般及行政费用分别增加1500万美元和5000万美元，增幅分别为50%和43%[351] - 2023年第三季度和前九个月SBG公司一般及行政费用分别增加100万美元和3200万美元，增幅分别为3%和28%[370] - 2023年前三季度其他费用净额较2022年同期减少1.04亿美元，主要因重组前以公允价值计量的某些投资公允价值变动[372] 业务收入与亏损 - 2023年三季度和前九个月网球业务分销收入较2022年同期分别增加500万美元和400万美元，广告收入三季度持平，前九个月增加400万美元[331][332][333] - 2022年前九个月本地体育业务分销收入4.33亿美元，广告收入4400万美元，媒体收入4.82亿美元[339] - 2022年前九个月本地体育业务运营亏损400万美元，权益法投资收益1000万美元[339] - 2023年三季度和前九个月其他业务媒体收入较2022年同期分别减少33%和48%，非媒体收入三季度增加38%，前九个月减少21%[342] - 2023年三季度和前九个月其他业务运营亏损分别为700万美元和3100万美元[342] - 2023年第三季度和前九个月SBG运营收入分别为4400万美元和6900万美元，较2022年同期的1.54亿美元和37.27亿美元大幅下降[360] - 2023年第三季度和前九个月其他收入（支出）净额分别下降80%和67%[370] - 2022年前九个月，SBG因子公司脱表获得33.57亿美元收益[371] 税收情况 - 2023年第三季度有效税率为20.7%的税收优惠，前九个月为134.3%的税收优惠，而2022年同期分别为78.3%和22.3%的税收支出[354][355] - 2023年第三季度有效税率为收益18.9%，2022年同期为78.3%；前九个月有效税率为收益144.6%，2022年同期为22.3%[373][374] 资金与现金流 - 截至2023年9月30日，Sinclair净营运资金约8.3亿美元，SBG约4.32亿美元[376][377] - 2023年前九个月公司出售两项房地产投资获得3300万美元收益[349] - 2023年第三季度和前九个月，Sinclair和SBG经营活动净现金流较2022年同期均下降[383][393] - 2023年第三季度和前九个月，Sinclair和SBG投资活动净现金流较2022年同期有不同变化[383][393] - 2023年第三季度和前九个月，Sinclair和SBG融资活动净现金流使用均较2022年同期增加[383][393] - 2023年前三季度SBG投资活动净现金流较2022年同期增加，原因包括DSIH现金余额移除、收到DSPV 1.93亿美元应收账款融资本金付款等[398] - 2023年第三季度SBG融资活动净现金流使用较2022年同期增加，主因债务偿还增加，部分被旧辛克莱普通股回购和股息支付减少抵消[399] - 2023年前三季度SBG融资活动净现金流使用较2022年同期增加，原因有赎回子公司优先股、旧辛克莱普通股回购增加等，部分被净债务偿还减少抵消[400] 合同与风险 - 2023年前九个月，Sinclair和SBG的合同现金义务无重大变化[381] - 关键会计政策和估计与2022年年报披露相比无变化[401] - 除下文描述外，市场风险定量和定性讨论与2022年年报相比无重大变化[402] 利率互换协议 - STG于2023年2月7日签订利率互换协议，2026年2月28日到期，名义金额6亿美元，固定利率3.9%[402]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司综合调整后EBITDA超出指引上限，得益于媒体收入超预期和低于预期的费用，费用降低主要源于较低的节目制作成本以及销售、数字和一般及行政成本 [59] - 第三季度综合媒体收入为7.58亿美元，较去年同期下降，主要因政治收入降低和用户流失的影响 [71] - 截至季度末，公司综合现金头寸为6.43亿美元，其中SBG有2.79亿美元现金，Ventures有3.64亿美元现金，共有6340万股流通股 [72] - 预计全年公司综合收入在31.29亿 - 31.54亿美元之间，媒体费用将优于上一年度的全面指引，全年调整后EBITDA预计在5.45亿 - 5.64亿美元之间，调整后自由现金流在2.2亿 - 2.42亿美元之间，指引中点为每股3.64美元 [38] - 第四季度，预计总媒体收入在8.12亿 - 8.38亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.76亿 - 1.96亿美元之间，调整后自由现金流预计在7700万 - 9900万美元之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 第三季度，按备考计算，核心广告（不包括政治广告）同比增长约3%，全国广告同比略有增长，家居相关服务同比增长18%，汽车行业增长7%，家居产品增长18%，法律行业持续推动增长 [31] - 第三季度预订了1100万美元政治广告，高于700万 - 900万美元的指引范围，预计第四季度为2500万 - 3000万美元，全年预计达到4600万 - 5100万美元，创非选举年记录 [54] 网球频道业务 - 第三季度，平均观众同比增长31%，社交媒体曝光量同比增长187%，TC + 流媒体平台月订阅用户同比增长11%，MVPD客户的认证观看量同比增长52%，T2快速频道同比增长27% [35] - 第三季度，网球频道总收入为5900万美元，调整后EBITDA为1800万美元，均远超季度指引，全年收入预计在2.26亿 - 2.27亿美元之间，调整后EBITDA预计在6100万 - 6200万美元之间 [57] 风险投资业务 - 截至9月30日，少数股权投资组合的市值为11.7亿美元，包括3.64亿美元现金头寸，按苹果对苹果的基础计算，较上一季度增加700万美元 [70] - 本季度，公司对少数股权投资进行了约500万美元的资本投资，并获得了约400万美元的资本分配，包括退出款项 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国范围内，NextGen广播技术已在86个市场中的一半部署，覆盖74%的覆盖人口，全国覆盖率现已超过70%，行业预计到年底美国将有1000万台3.0接收器可用 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 本地媒体业务有四个战略支柱：多平台内容、社区和互动参与、营销服务以及基础设施和数据分发 [52][30][53] - 公司致力于通过开放市场回购加强资产负债表，自6月以来已回购超过6400万美元面值的债务，平均以低于面值24%的价格回购，总现金支出略高于4900万美元 [48] 行业竞争 - 公司认为其节目是付费电视分销商可获得的最优质节目，Charter - Disney交易验证了公司的定价能力 [42] - 行业面临用户流失和监管限制，但公司认为有多个增长驱动因素，包括2024年创纪录的政治广告收入和付费电视捆绑销售模式的“大重新捆绑”趋势 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业长期变化持谨慎乐观态度，认为Charter - Disney协议可能会加强付费电视捆绑销售，减少用户流失 [27][50] - 公司对2024年政治广告收入持乐观态度，预计将创纪录，这将推动调整后EBITDA和自由现金流的强劲增长 [74] - 公司认为核心广告趋势持续改善，多平台战略和数字广告在总广告收入中的占比不断增加，开始取得成效 [12][31] 其他重要信息 - 公司将调整后自由现金流视为公司经营业绩的指标，该指标常用于本地媒体行业公司的估值，但未按照GAAP制定，不替代GAAP指标，且不提供前瞻性的对账 [23] - 由于Diamond诉讼悬而未决，公司无法评论相关法律问题或潜在财务影响，但坚信对诉讼指控有正当辩护，并计划积极抗辩 [24] - 本周公司推出了新的免费无线国家电视网络The Nest，加入了Comet、CHARGE!和TBD等线性网络阵容，该阵容本季度收视率同比增长23% [53] - 上周公司宣布与韩国广播促进协会达成协议，在韩国扩大和推广ATSC 3.0下一代服务 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转播收入在续订后达到峰值时可能的水平 - 公司坚持一年多前给出的2022 - 2024年3年复合年增长率为低个位数增长的指引，预计第四季度转播收入将显著加速增长，并在2025年达到更高水平 [4] 问题2: 第三季度EBITDA超指引在成本方面的原因 - 公司全年都在关注成本问题，这是全公司的重点工作，成本改善体现在所有大型支出类别和部门，并非某一个领域，且这些成本节约是永久性的，公司将继续提高效率 [6][7] 问题3: 未来12个月与分销商的谈判是否会更艰难，是否会有长时间停播 - 公司认为停播情况并未增加，只是人们更加关注，从Sinclair的角度来看，多年来广播方面没有出现过停播情况，预计与分销商的互动方式不会有重大变化，因为公司的内容对分销商很有吸引力 [10] 问题4: 是否可以说公司广告业务正在转向更可持续的积极趋势 - 公司认为这反映了多平台战略的持续转变，数字广告在总广告收入中的占比越来越大，销售团队向营销顾问的转型开始取得成效，且选举年将使广告业务更加强劲 [12][18] 问题5: Charter - Disney交易对公司转播业务的影响以及在转播谈判中的考虑因素 - 公司认为该交易验证了其定价能力，因为优质内容得到了回报，非优质内容被剔除，且将DTC服务纳入付费电视套餐对消费者来说是一个重要的价值主张，公司认为这是一个积极趋势，预计将减少用户流失 [42][64] 问题6: 宣布交易或续约后，未来12个月还有哪些待续约的业务 - 几乎所有传统付费电视用户将在现在到2024年底之间续约，公司对这一动态感到乐观 [65] 问题7: 在当前背景下，对2024年政治广告创纪录的信心来源 - 公司看到有重要的参议院和众议院竞选，以及大量资金投入到基于议题的广告中，外部研究也表明将有创纪录的筹款，无论总统选举还是地方竞选，资金都会投入 [67][68] 问题8: 如何平衡债务回购和股权回购 - 公司目前的重点是债务回购，因为投资者认为降低债务水平将使股权受益，但也承认从基本面来看，股权价值很低，难以忽视 [69]

业务合作与部署 - 2023年4 - 7月公司达成多项内容分发协议，包括与YouTube TV、Hulu等合作[173][174][175] - 2023年公司在4个市场部署NextGen TV，使部署市场总数达41个[184] 新闻奖项 - 2023年SBG新闻编辑室获223个新闻奖项，包括23个RTDNA地区爱德华·R·默罗奖等[176] 股票回购与股息 - 2023年上半年公司回购约880万股A类普通股，花费1.51亿美元[186] - 2023年5月和8月公司宣布每股0.25美元的季度股息[186] - 2023年5月和8月，Sinclair宣布每股0.25美元的季度股息，未来股息由董事会决定[227] 营收情况 - 2023年第二季度公司总营收7.68亿美元，2022年同期为8.37亿美元；上半年总营收15.41亿美元，2022年同期为21.25亿美元[189] - 2023年第二季度本地媒体业务营收6.99亿美元，同比下降8%；上半年营收14.04亿美元，同比下降7%[190] - 2023年第二季度本地媒体业务广告收入2.93亿美元，同比下降15%；上半年广告收入5.89亿美元，同比下降10%[190] - 2023年Q2其他媒体收入较2022年同期增加200万美元，2023年上半年较2022年同期减少1800万美元[195] - 2023年第二季度公司总营收7.43亿美元，2022年同期为8.37亿美元；2023年上半年总营收15.16亿美元，2022年同期为21.25亿美元[215] - 2023年第二季度公司网球等业务媒体收入4400万美元，2022年同期为7400万美元，下降41%；非媒体收入300万美元，2022年同期为1100万美元，下降73%[217] 运营收入情况 - 2023年第二季度本地媒体业务运营收入2200万美元，同比下降81%；上半年运营收入6300万美元，同比下降70%[190] - 2023年第二季度公司运营收入400万美元，2022年同期为1.07亿美元；2023年上半年运营收入2500万美元，2022年同期为35.73亿美元[215] 广告收入占比 - 2023年上半年本地新闻广告收入占比35%，体育节目广告收入占比12% [194] 费用情况 - 2023年Q2媒体节目制作费用较2022年同期增加900万美元，2023年上半年较2022年同期增加1900万美元[196] - 2023年Q2和上半年利息费用较2022年同期分别增加2200万和5100万美元[197] - 2023年Q2公司综合企业一般及行政费用较2022年同期增加2400万美元[211] - 2023年上半年公司一般及行政费用较2022年同期增加3500万美元，主要因员工薪酬成本增加1800万美元、法律等成本增加1000万美元、保险费用增加500万美元[212] - 2023年3个月和6个月其他费用净额分别较2022年同期减少6700万美元和1.38亿美元，主要因某些按公允价值计量的投资公允价值变动[212] 网球业务收入 - 网球业务2023年Q2和上半年媒体收入较2022年同期分别增长3%和1%[198] - 网球业务2023年Q2和上半年广告收入较2022年同期分别增加300万和400万美元[200] 本地体育业务历史情况 - 本地体育业务在2022年3月1日剥离前，2022年上半年媒体收入为4.82亿美元，运营亏损400万美元[202] 非广播数字等其他业务收入 - 非广播数字等其他业务2023年Q2和上半年媒体收入较2022年同期分别减少900万和1600万美元[205][209] - 非广播数字等其他业务2023年Q2和上半年非媒体收入较2022年同期分别减少400万和1000万美元[205][209] 房地产投资收益 - 2023年上半年公司通过出售两项房地产投资获得3300万美元收益[210] 子公司脱表收益 - 2022年上半年公司因子公司脱表获得收益33.57亿美元[212] 有效税率 - 2023年第二季度公司有效税率为18.9%，2022年同期为85.2%；2023年上半年有效税率为189.3%，2022年同期为19.9%[212] 净营运资金与杠杆比率 - 截至2023年6月30日，Sinclair净营运资金约8.82亿美元，SBG净营运资金约5.26亿美元[224] - 截至2023年6月30日，STG第一留置权杠杆比率低于4.5倍，且未使用循环信贷安排，不受财务维持契约约束[224] 资金需求与影响因素 - 公司预计现有资金和借款能力能满足未来十二个月债务、资本支出和营运资金需求，但地缘政治等因素可能影响流动性和杠杆比率[224] 现金流情况 - 2023年Q2，Sinclair运营活动净现金流为8000万美元，2022年同期为1.37亿美元；2023年上半年为1.42亿美元，2022年同期为2.07亿美元，主要因分销商现金收款减少、生产和间接成本增加[225] - 2023年Q2，Sinclair投资活动净现金流为1.73亿美元，2022年同期为 - 6300万美元；2023年上半年为1.29亿美元，2022年同期为 - 3.29亿美元，主要因收到1.93亿美元A/R Facility本金付款和投资购买减少[225][226] - 2023年Q2，Sinclair融资活动净现金流为 - 1.48亿美元，2022年同期为 - 1.75亿美元；2023年上半年为 - 4.27亿美元，2022年同期为 - 2.77亿美元，主要因债务净偿还减少和普通股回购增加[225][227] - 2023年Q2，SBG运营活动净现金流为6000万美元，2022年同期为1.37亿美元；2023年上半年为1.22亿美元，2022年同期为2.07亿美元，主要因分销商现金收款减少、生产和间接成本增加及重组影响[228] - 2023年Q2，SBG投资活动净现金流为1.74亿美元，2022年同期为 - 6300万美元；2023年上半年为1.3亿美元，2022年同期为 - 3.29亿美元，主要因收到1.93亿美元A/R Facility本金付款、投资购买减少及重组影响[228][229][230] - 2023年Q2，SBG融资活动净现金流为 - 4.89亿美元，2022年同期为 - 1.75亿美元；2023年上半年为 - 7.68亿美元，2022年同期为 - 2.77亿美元，主要因普通股回购增加、向成员分配及重组影响，部分被债务净偿还减少抵消[228][231][232] 会计政策与市场风险 - 公司关键会计政策和估计与2022年年报披露相比无变化[233] - 除以下情况外，公司市场风险定量和定性讨论与2022年年报相比无重大变化[234] 利率互换协议 - STG于2023年2月7日签订利率互换协议，2026年2月28日到期，名义金额6亿美元，固定利率3.9%[234]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并媒体收入降至7.61亿美元，主要因无政治收入、用户流失及全国核心广告疲软 [72] - 第二季度合并调整后EBITDA超指引上限，但同比下降，主要因无政治收入 [73] - 媒体费用同比略有上升，公司间接费用、非媒体EBITDA和其他成本同比略有增加，部分被较低的电影付款抵消 [74] - 调整后自由现金流同比下降，主要因调整后EBITDA下降 [75] - 季度末合并现金头寸为7.28亿美元，其中SBG有3.68亿美元，Ventures有3.6亿美元 [76] - 第三季度预计总收入在7.42 - 7.63亿美元之间，媒体收入在7.33 - 7.52亿美元之间，同比下降10% - 12%，主要因无政治广告收入 [77] - 第三季度调整后EBITDA预计在9100 - 1.09亿美元之间，低于去年同期，主要因无政治收入、用户流失、网络节目费用增加及技术投资 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 广告方面，除政治广告外，本季度同比下降不到1%，汽车类别同比增长6.5% [49] - 第二季度本地媒体业务调整后EBITDA为1.11亿美元 [100] 网球频道业务 - 第二季度总营收6000万美元，调整后EBITDA 800万美元，业务有季节性，运营费用受法网转播成本影响 [40] - 罗兰加洛斯赛事直播使总收视人数同比增长13%，乔科维奇半决赛是网球频道史上第二高收视比赛，月度订阅用户数同比增长17% [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，公司已在41个市场推出下一代广播，覆盖约69%的电视家庭；到年底，将在超半数市场部署，覆盖74%的人口 [87] - 线性用户流失率处于中个位数水平，行业整体线性用户流失率仍处高位 [11][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行控股公司重组，Sinclair Inc.成为上市公司母公司，旗下有Sinclair Broadcast Group和Sinclair Ventures，前者持有本地媒体资产，后者持有非本地媒体资产，旨在提高财务透明度和运营、财务灵活性 [35] - 今年预留7500万美元用于云技术、自动化、广告销售平台等，预计实际花费约6500万美元 [37] - Ventures战略是将约12.5亿美元投资组合从少数股权转向多数股权和合并增长投资，目标内部收益率为15% - 20% [58] - 计划推出25个本地快速频道，将网球频道拓展到新国际市场并扩展其T2快速频道 [63] - 持续投资社交媒体和数字内容，聘请相关人员推动增长和参与战略 [46] - 继续推进下一代广播核心网络和平台，预计明年第一季度上线 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前企业价值远低于资产真实价值，将继续投资本地媒体和风险资产，缩小估值差距 [106] - 预计2024年政治广告将创纪录，目前已预订900万美元政治收入，高于2021年同期 [93] - 看好下一代广播技术，预计2024年开始产生收入，行业到2030年有望达到100亿美元收入 [62] 其他重要信息 - 公司因钻石诉讼无法评论相关法律问题及财务影响，但认为有正当辩护，将积极应对 [34] - 公司使用非GAAP财务指标，未提供前瞻性调整，相关指标与GAAP指标的调节可在公司网站查询 [33][52] - 公司第二季度获得多个广播奖项，包括23个爱德华奖、1个体育艾美奖和4个电视奖等 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司为何要从少数股权投资转向其他投资方式 - 投资组合中有超3亿美元现金，从华尔街角度看，若对投资进行合并财务报表，更易获得价值认可，且少数股权投资过去10年表现出色 [4] 问题: 与广告商的沟通情况及当前环境下的潜在观点 - 第三季度业绩领先于第二季度，Lucy此前给出第四季度2500万美元的指引，公司坚信2024年将是创纪录的总统选举年，随着25个新闻聚焦的快速频道扩展，库存紧张，将成为政治资金的替代投放渠道 [6] 问题: 即将进行的分销谈判是否仅代表电视台集团，若不包括RSNs，是否有潜在收益 - 即将进行的续约谈判不涉及Diamond，公司对未来12个月近90%的订阅用户续约结果持乐观态度 [8] 问题: 广播业务的流失率及收入增长情况 - 广播业务流失率为中个位数，已纳入指引模型；YouTube TV 6月1日推出网球频道，第三季度将带来收入增长，还有一些年度递增因素 [11] 问题: 与体育团队合作的情况及对公司价值的影响 - 公司与犹他爵士队达成合作，将转播70场比赛，本地体育赛事回归广播将增强公司对多频道视频节目分销商（MVPDs）的价值 [15] 问题: 某交易的具体细节及盈利计划 - 无法提供具体细节，公司仍按递延方式收取服务费用 [22] 问题: 公司可能的投资方向 - 公司有很多机会，包括债务、股权和投资，但不能评论具体投资部分 [24] 问题: 如何看待公司当前估值折扣及解锁价值的意愿 - 公司认为当前资产公允价值的大幅折扣不合理，将通过新结构和各种策略最大化价值，对解锁价值持开放态度 [86][108] 问题: 电视台用户基础的流失速度及对3年净转播收入增长展望的影响 - 流失率趋势稍差，但仍处于中个位数水平，不改变3年复合年增长率为低个位数的指引 [133] 问题: 反向转播协议价格增长情况及3家全国性网络的收费方式 - 多数交易为固定节目费用，价格增长幅度在降低，谈判动态已平衡，公司能更合理管理节目成本 [135] 问题: 风险投资组合资产在资产负债表上的记录方式、是否有重大退出计划及是否考虑分拆业务 - 幻灯片9反映的是资产当前保守市场价值，GAAP资产负债表按成本与市场孰低记录，多数按成本记录；分拆业务目前未考虑，但如果无法缩小估值差距，未来可能会考虑 [137] 问题: ESPN转向直接面向消费者对付费电视生态系统的影响 - 从行业角度看，过去5年排他性已消失，消费者可通过多种方式获取内容，付费电视正与其他服务在价值主张上竞争，市场正变得更理性，关注利润而非低价竞争 [117][139] 问题: 如何调和政治筹款情况与公司对政治广告乐观预期 - 2024年不仅有候选人广告，还有大量议题广告；目前共和党的初选看似缺乏竞争，可能影响筹款，但随着情况变化，后期筹款可能会增加 [141][142] 问题: 缺乏节目排他性对电视台与MVPDs谈判的影响 - MVPDs若要提供视频服务，需要公司的频道；公司内容对社区有独特价值，获奖新闻报道吸引观众，数字平台的相关性会带动观众回到线性广播电视台 [120][144][145] 问题: 与爵士队合作的交易情况及对未来体育交易的预期 - 与爵士队的合作是在盐湖城的独立电视台进行的真正合作，已对该电视台产生积极影响；预计未来会有更多体育团队从区域体育网络（RSNs）转向广播 [122][123] 问题: 不与Diamond谈判续约是否意味着管理费会消失 - 文档未提及明确回答 问题: 未来债务回购的偏好 - 文档未提及明确回答 问题: 增加投资组合时的目标杠杆或规模考虑 - 文档未提及明确回答 问题: 如何看待下一代电视部署的经济收益及量化方式 - 预计2024年开始出现一些非广播服务，如增强GPS等，将为公司和其他广播公司创造收入流，但目前难以预测收入增长速度，行业到2030年100亿美元收入的预测方向正确 [150]