财务表现 - 公司2025年第一季度营收达1亿8354万美元 同比增长101% [1] - 季度每股收益(EPS)为037美元 较去年同期011美元显著提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期18182万美元 达成+095%的意外增长 [1] - EPS超出分析师预估036美元 实现+278%的意外增长 [1] 关键业务指标 - 利息及其他收入达1006万美元 超出三位分析师平均预估943万美元 同比+125% [4] - 居民服务费收入7745万美元 略低于两位分析师平均预估7798万美元 但同比+173% [4] - 租赁及相关收入9604万美元 低于两位分析师平均预估9702万美元 同比+46% [4] - 稀释后每股净收益017美元 与三位分析师平均预估完全一致 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计回报+08% 跑赢Zacks标普500指数+04%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期内走势可能与大盘同步 [3]

财务数据关键指标变化 - 收入（同比） - 2025年第一季度租金及相关收入9600万美元，较2024年同期的9180万美元增加430万美元，增幅5%[120][121] - 2025年第一季度居民费用和服务收入7740万美元，较2024年同期的6600万美元增加1140万美元，增幅17%[120][124] - 2025年第一季度利息和其他收入1010万美元，较2024年同期的890万美元增加110万美元，增幅13%[120][125] - 2025年第一季度非合并合资企业收入为20万美元，2024年同期亏损60万美元，净改善80万美元[134] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年第一季度折旧和摊销费用4350万美元，较2024年同期的4290万美元增加60万美元，增幅1%[120][126] - 2025年第一季度利息费用2710万美元，较2024年同期的2840万美元减少130万美元，降幅5%[120][127] - 2025年第一季度三网合一投资组合运营费用350万美元，较2024年同期的430万美元减少80万美元，降幅20%[120][128] - 2025年第一季度高级住房管理组合运营费用为5650万美元，较2024年同期的4970万美元增加680万美元[129] - 2025年第一季度一般及行政费用为1270万美元，较2024年同期的1190万美元增加80万美元[130] - 2025年第一季度所得税费用为40万美元，较2024年同期的50万美元减少4万美元[135] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2025年和2024年第一季度，贷款损失回收分别为20万美元和10万美元[131] - 2025年第一季度未确认房地产减值，2024年同期确认310万美元房地产减值[132] - 2025年第一季度其他收入为3.8万美元，2024年同期为80万美元[133] - 2025年第一季度FFO为8597.8万美元，AFFO为8815.4万美元；2024年第一季度FFO为7453.4万美元，AFFO为8115万美元[138] - 2025年第一季度经营活动净现金流入为8030万美元，投资活动净现金流出为1640万美元，融资活动净现金流出为1.012亿美元[146][147][148] - 2025年和2024年第一季度资本支出分别为780万美元和1290万美元，截至2025年3月31日，未来资本和其他支出承诺约1400万美元，其中1200万美元将带来增量租金收入，约400万美元将在未来12个月支出[155] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，37.0%的收入直接或间接来自熟练护理/过渡护理设施[164] - 2024财年到2025财年，熟练护理设施医疗保险费率预计净增4.2%，2025财年到2026财年预计净增2.8%[168][169] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司364处投资性房地产组合按地理位置在美国和加拿大实现多元化，第一季度无租户关系占总收入的10%以上[163] 管理层讨论和指引 - 公司运营受利率上升、运营成本增加、劳动力短缺、通货膨胀和市场波动等因素影响，租户和借款人入住率下降、运营成本增加[111][112] - 公司计划通过直接或间接投资医疗房地产、开发专用医疗设施、资产出售和其他安排来扩大和多元化投资组合[108] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度公司收购24个单元，总价790万美元[116] - 截至2025年3月31日，投资组合含364处房地产、15项应收贷款、4项优先股投资和2项非合并合资企业投资；2024年同期含374处房地产、4项待售资产、14项应收贷款、5项优先股投资和2项非合并合资企业投资[119] - 截至2025年3月31日，公司流动性约为11亿美元，包括2270万美元现金及现金等价物、9.173亿美元循环信贷额度和1.105亿美元ATM计划远期销售协议[139] - 截至2025年3月31日，高级无担保票据本金余额为17.5亿美元，包括2026年到期的5.125%票据5亿美元、2027年到期的5.88%票据1亿美元、2029年到期的3.90%票据3.5亿美元、2031年到期的3.20%票据8亿美元[150] - 2023年1月4日生效的信贷协议，包括10亿美元循环信贷额度、4.3亿美元美元定期贷款和1.5亿加元加元定期贷款，循环信贷额度最高3.5亿美元可用于外币借款，总可用借款可增至27.5亿美元[151] - 截至2025年3月31日，八项投资性房产有担保债务本金余额为4559.3万美元，加权平均利率2.85%，到期日为2051年8月[154] - 基于2025年3月31日未偿债务本金、适用利率及利率互换影响，2025年剩余时间利息和设施费支付估计为8090万美元，2026年为1.011亿美元，2027年为6570万美元，2028年为4060万美元，2029年为4030万美元，此后为6060万美元[154] - 截至2025年3月31日，公司承诺为三笔贷款应收款投资提供最高70万美元的未来资金[156] - 2025年第一季度公司支付普通股股息7140万美元，2025年5月5日董事会宣布每股0.30美元的季度现金股息，将于5月30日支付[158]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为4030.4万美元，2024年同期为2625.4万美元[3] - 2025年第一季度FFO为8597.8万美元，2024年同期为7453.4万美元[3] - 2025年第一季度AFFO为8815.4万美元，2024年同期为8115万美元[3] - 2025年第一季度租金及相关收入为9603.7万美元，2024年同期为9177.6万美元[9] - 2025年第一季度净收入为40304000美元[14] 其他财务数据 - 2025年第一季度EBITDA为1.11311亿美元，调整后EBITDA为1.15834亿美元[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA年化值为4.60392亿美元[6] - 截至2025年3月31日，净债务为23.90129亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为5.19倍[6] - 折旧和摊销费用为43494000美元[14] - 利息费用为27100000美元[14] - 净营业收入为126812000美元[14] - 非现金收入和费用调整为 - 2556000美元[14] - 现金净营业收入为124256000美元[14] - 年度化调整为367603000美元[14] - 年度化现金净营业收入为491859000美元[14] - 按付款来源划分，私人付款人年度化现金净营业收入为206030000美元，非私人付款人为248983000美元[17] - 按合作关系划分，Ensign Group年度化现金净营业收入为41596000美元，Signature Healthcare为40433000美元[20] 各条业务线表现 - 2025年第一季度高级住房管理业务收入中居民费用和服务收入为7744.7万美元[11] - 2025年第一季度高级住房管理业务现金NOI为2405.8万美元[11] - 2025年第一季度同店高级住房管理业务居民费用和服务收入为6842.7万美元[11] 管理层讨论和指引 - 公司认为GAAP定义的净收入是最合适的盈利指标，FFO和AFFO是重要的非GAAP补充指标[29] - FFO定义为GAAP计算的净收入，排除房地产处置损益等，加上房地产折旧和摊销等[29] - AFFO定义为FFO排除股票薪酬费用、非现金租金等非现金收支项目[29] - 净债务为公司综合财务报表中循环信贷额度、定期贷款等本金余额，减去现金及现金等价物[30] - 净债务与调整后EBITDA比率为净债务除以年化调整后EBITDA[31] - 公司认为NOI是重要补充指标，定义为总收入减去运营费用[32] - 正常化FFO和正常化AFFO分别是FFO和AFFO调整某些收入和费用项目后的指标[35] 其他没有覆盖的重要内容 - 高级住房社区包括独立生活、辅助生活等社区[36] - 高级住房托管社区由第三方物业经理根据物业管理协议运营[36] - 专业医院及其他包括急性护理、长期急性护理等医院及相关设施[37]

市场表现 - 道琼斯指数下跌超过1000点 [1] - 标普500指数下跌超过100点 [1] 分析师背景 - 分析师专注于股息投资 偏好蓝筹股 BDC和REITs [2] - 分析师采用买入并持有策略 注重质量而非数量 [2] - 分析师目标是在未来5-7年内通过股息补充退休收入 [2] 投资理念 - 分析师致力于帮助中低收入工作者构建高质量股息投资组合 [2] - 分析师旨在为投资者提供实现财务自由的新视角 [2]

公司介绍 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注于收益的投资服务机构，聚焦能产生收益的资产类别，可提供可持续的投资组合收益、多元化和通胀对冲机会，还提供两周免费试用并展示独家收益型投资组合的顶级投资理念 [1] 分析师介绍 - Gen Alpha有超14年投资经验，拥有金融MBA学位，专注于防御性股票，投资期限为中长期 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现每股正常化FFO 0.35%，每股正常化AFFO 0.36%，正常化AFFO总计8690万美元，与第三季度持平 [26] - 全年每股正常化FFO和每股正常化AFFO分别为1.39%和1.44%，同比增长7% [28] - 2025年全年稀释每股收益指引为：净收入0.67% - 0.70%，FFO 1.42% - 1.45%，正常化FFO 1.43% - 1.46%，AFFO 1.47% - 1.50%，正常化AFFO 1.48% - 1.51%，中点预计较2024年增长约4% [29] - 截至2024年12月31日，净债务与调整后EBITDA比率为5.27%x，较9月30日下降0.03%x，较2023年12月31日下降近0.5个百分点 [33] - 2025年2月3日，董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.30%，将于2月28日支付，股息支付率为第四季度正常化AFFO每股的83% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 高级住房和熟练护理组合（SHOP） - 同店入住率环比上升80个基点，利润率上升20个基点，本季度现金NOI为17.9% [9] - 高级住房三网覆盖率稳定在1.36% [10] - 熟练护理入住率环比上升60个基点，熟练护理组合上升30个基点，EBITDARM覆盖率达到创纪录的2.09%，熟练护理利润率达到多年来的最高水平 [10] 管理的高级住房组合 - 包括非稳定社区和合资资产在内的总管理组合，收入环比增长3.5%，现金NOI增长5.4%，利润率扩张50个基点 [18] - 同店管理的高级住房组合，本季度收入同比增长7.4%，加拿大社区同期收入增长10.6% [20] - 第四季度同店入住率同比增长2.3%，国内组合入住率增长2.8%，加拿大组合增长1.2% [21] - 2024年第四季度RevPOR同比增长4.5%，exPOR同比增长近0.6%，总费用同比增长3.4% [21] - 保险成本在所有费用中百分比增幅最大，但占总费用不到3%，劳动力成本占费用超过50%，本季度同比增长2.1% [22] - 本季度现金NOI同比增长17.9%，美国社区同比增长15.2%，加拿大社区同比增长26.9% [22] 三网租赁组合 - 本季度现金租金收入总计9000万美元，因现金基础租户租金时间安排和资产出售影响，较上季度减少180万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年将继续推进2024年成功执行的战略，预计交易数量将增加，机会主要集中在高级住房领域，也有更多熟练护理机会 [10][11] - 公司专注于增加SHOP业务的敞口，随着时间推移，AL业务占比将增加，IL业务占比将减少，以提升增长数据 [74] - 高级住房市场交易活跃，几乎所有交易都以管理而非租赁物业的形式进行，公司的资本成本使其能够追求较新、接近稳定且提供护理服务的高级住房社区机会 [23][24] - 熟练护理交易市场活跃，但战略买家竞争激烈，他们基于资产为其所有收购业务带来的收入进行估值，能够支付更高价格 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力可用性仍是行业挑战，但租户已实施策略缓解，劳动力情况已稳定 [9] - 政治环境对业务的潜在影响是一个悬而未决的问题，特别是 Medicaid 削减威胁，但国会历史上对老年人口有保护倾向，各州州长也会团结起来保护老年人和 Medicaid 预算，公司的游说努力有望成功，且公司投资组合的实力使其能够应对未来可能发生的任何情况 [12][13][16] - 预计高级住房业务收入增长将继续超过费用增长，现金 NOI 将持续增长，利润率将继续扩大 [23] 其他重要信息 - 公司本周宣布了 Kara、Lukas 和 Anna 的晋升 [7] - 公司提醒投资者，其评论中包含前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] - 电话会议中提及非 GAAP 财务结果，投资者可在公司网站查看这些非 GAAP 财务指标及与可比 GAAP 结果的解释和对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年SHOP组合入住率的增长节奏如何 - 运营商在平衡入住率和房价以提高收入，难以预测入住率增长幅度，加拿大组合增长已稳定，国内组合在 IL 方面入住率仍有提升空间，AL 方面也有提升需求，但也希望提高 RevPOR [37][38] - 入住率不会减速，只是加速幅度难以确定 [40] 问题2：SNF 资产定价是否受当前环境影响 - 熟练护理交易市场活跃，有很多资金追逐交易机会，但贷款人和医疗保健 REIT 能否以增值方式参与是挑战 [42] - 战略买家竞争激烈，他们基于资产为其所有收购业务带来的收入进行估值，能够支付更高价格 [43] 问题3：为何对2025年收购业务加速有信心 - 公司不参与一些竞争对手的贷款业务，排除这些业务后市场情况不同 [48] - 2025年交易数量增加，公司资本成本使其能够开展想做的交易 [50] - 目前每周至少处理10份保密协议，市场上有很多交易机会，来源包括私募股权基金退出和再融资、资本重组机会 [51][52] 问题4：如何理解SHOP业务下半年增长可能减速与高入住率带来的经营杠杆之间的关系 - 公司在假设中较为保守 [57] - 去年入住率增长显著，目前已接近较高水平，未来入住率提升难度增加，但随着入住率接近90%，经营杠杆将更加明显 [58][59] 问题5：运营商采取了哪些成本缓解策略，是否有机会分享最佳实践 - 运营商在招聘方面采用数字营销，改进入职流程，延长入职时间并分配导师，提高员工留存率 [66] - 2022年工资调整后已趋于正常，使运营商在与服务业竞争中更具吸引力 [67] 问题6：收购管道是否更倾向于AL业务，预期交易的收益率或内部收益率是多少 - 有护理服务的资产表现更好，目前主要看到的是 IL/AL 记忆护理资产，也有一些独立的 IL 资产，但数量不多 [69] - 交易初始收益率在7% - 7.5%，稳定后会更高 [72] - 公司战略上专注于增加 SHOP 业务敞口，随着时间推移，AL 业务占比将增加，IL 业务占比将减少 [74] 问题7：SHOP组合的全面复苏情况如何，利润率和 NOI 与入住率的关系，以及未来的上行空间 - 高级住房业务有望接近疫情前水平，特别是那些能够提高房价的资产 [81][83] - 公司有一些运营商在高级住房和熟练护理业务中已超过疫情前水平，公司将与这些运营商开展更多业务，且整个投资组合质量已提升 [85] 问题8：2025年投资较去年的同比增长幅度如何 - 公司目标是恢复到疫情前常规的投资水平，即每年数亿美元，但不保证今年能达到该水平 [89] 问题9：稳定的高级住房资产竞争情况如何 - 优质资产的主要竞争对手是医疗保健 REITs，低于该质量水平的资产可能有高净值投资者参与，目前私募股权尚未大量进入该领域，但有回归迹象，杠杆买家目前面临债务成本和资本化率之间利差不足的问题 [93] 问题10：SHOP组合1月份数据与去年相比如何 - 大型运营商的数据在4% - 5%之间 [95] - 租金调整时间因运营商而异，部分在1月进行 [96][97] 问题11：公司如何投资基础设施平台，以及在 SHOP 业务中的最新举措 - 公司多年前进入 SHOP 业务时已建立基础设施，包括系统、技术和人员，增加规模带来的额外成本较小，对 G&A 影响主要在 SHOP 业务方面，吸收三网租赁业务无需增加人员 [103][104] - 公司不断升级和改进系统，将人工智能能力融入系统，为运营商提供更好支持 [105] 问题12：2025年是否有资产处置计划 - 第四季度的资产处置是正常业务操作，目前有一个约5000万美元的 SNF 投资组合正在出售 [107] - 公司历史上每年的资产处置规模通常在5000万 - 1亿美元以上，2025年预计也是正常业务水平 [108] 问题13：如何看待投资的增值和稀释问题 - 基于当前股价和债务发行情况，初始收益率在7% - 7.5%之间的投资可实现盈亏平衡或略有增值，同时还需考虑长期增长前景与资本成本预期的比较 [116][120] - 投资资金通常按60:40的比例分配股权和债务，以保持杠杆率在5倍左右 [122] 问题14：如何应对 House 和 Senate 在 Medicaid 削减问题上的分歧，以及对 Medicare 的影响 - 如果削减金额超过1万亿美元会令人担忧，但目前 Senate 为0，House 为8800亿美元，预计最终金额会下降，公司投资组合的强劲表现使其能够应对可能的冲击 [127][128] - Medicare 面临不同的影响因素，法院和法规限制使其调整难度较大，公司对 Medicare 的担忧相对较小 [130] 问题15：专业和行为保险覆盖率是否会随时间改善 - 覆盖率将在当前水平附近波动，不会有重大变化，行为医院业务动态性强，但覆盖率良好，无令人担忧的趋势 [137] 问题16：现金基础租户的规模，以及第四季度处置是否涉及现金基础租户 - 未全额支付租金、每月或每季度支付随机金额的现金基础租户占 NOI 的比例不到5% [139] - 第四季度的资产处置涉及部分现金基础租户 [140] 问题17：公司在 SHOP 业务中放弃潜在交易的原因是什么 - 公司关注资产质量、市场和长期可行性，优先考虑收购高质量资产以提升投资组合质量 [145] - 卖家或运营商对买家有选择权，关系在交易中起重要作用，也存在非公开市场交易 [147] 问题18：SNF 覆盖率大幅提升的原因是什么 - 入住率提升带来经营杠杆效应 [149] - 7月和8月 Medicaid 增加的影响较大，下一季度还将看到 Medicare 市场篮子的影响 [151] 问题19：贷款组合的到期情况，是否会转换为所有权 - 贷款组合中暂无近期到期项目，部分贷款将考虑重新部署资本，部分有机会收购的贷款将在合适时机评估 [155] - 2026年底有一笔约3亿美元的贷款到期，借款人可能希望赎回或转换为三网租赁，具体情况待定，目前贷款表现良好 [157][159][162] 问题20：Medicare 和 Medicaid 削减对 SNF 项目和传统 Medicare、Medicaid 的影响，以及削减是否更倾向于 CHIP 项目 - 其他项目如 CHIP Medicaid 扩展和家庭社区项目可能首先受到影响，公司认为即使有削减也不会对投资组合造成重大损害 [170][171] - 不同行业可能会联合起来进行游说活动 [172] 问题21：如何看待 Robert Kennedy 可能领导 CMS 对行业的影响 - 无法预测其影响 [174]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长，部分指标与分析师预期有差异，部分关键指标表现良好，股票近一个月表现不佳但评级为买入 [1][3] 营收情况 - 2024年第四季度营收1.8235亿美元，同比增长11.6%，与Zacks共识预期的1.8322亿美元相比，意外偏差为 -0.48% [1] - 利息和其他收入941万美元，较三位分析师平均预估的971万美元低，同比增长3.4% [4] - 居民费用和服务收入7687万美元，高于两位分析师平均预估的7505万美元，同比增长25.5% [4] - 租赁及相关收入9607万美元，略低于两位分析师平均预估的9634万美元，同比增长3.3% [4] 每股收益情况 - 2024年第四季度每股收益0.36美元，去年同期为0.07美元，与共识每股收益预估的0.36美元相符，未产生意外偏差 [1] - 摊薄后每股净收益0.19美元，高于三位分析师平均预估的0.16美元 [4] 股票表现与评级 - 过去一个月公司股票回报率为 -3.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.4% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 公司季度运营数据有表现有差异，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化，当前Zacks Rank显示有望短期跑赢市场，行业排名靠后或影响公司表现，同行业另一公司即将公布业绩 [1][3][6][8] 公司运营情况 - 本季度调整后每股运营资金（FFO）为0.36美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.33美元 [1] - 上一季度预期FFO为0.36美元，实际为0.37美元，带来2.78%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识FFO预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.8235亿美元，未达Zacks共识预期0.48%，去年同期为1.634亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约5%，而标准普尔500指数上涨4.2% [3] 未来展望 - 公司未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期 [3] - 可通过关注公司FFO展望及预期变化来判断股价走势 [4] - 实证研究表明近期股价走势与预期修正趋势密切相关，可借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前公司预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），有望短期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年预期变化，当前未来季度共识FFO预期为0.37美元，营收1.8538亿美元，本财年FFO预期为1.49美元，营收7.6245亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，REIT和Equity Trust - Other行业目前处于250多个Zacks行业的后34%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Gaming and Leisure Properties（GLPI）预计2月20日公布2024年12月季度业绩 [9] - 预计该季度每股收益0.94美元，同比增长1.1%，过去30天共识每股收益预期上调0.4% [9] - 预计该季度营收3.9109亿美元，同比增长6% [10]

公司收入结构 - 截至2024年12月31日，无租户关系占公司总收入的10%或以上[53] 投资性房产情况 - 截至2024年12月31日，公司持有364处投资性房产，任一州或省的房产床位/单元数占比不超16%[55] - 截至2024年12月31日，除69个高级养老管理社区外，公司大部分投资性房地产采用净租赁结构，租约加权平均剩余期限为7年[56] 高级养老管理社区运营 - 截至2024年12月31日，公司有69个高级养老管理社区由11家第三方物业管理公司运营[57] 公司流动性 - 截至2024年12月31日，公司流动性约为9.8亿美元，包括6050万美元无限制现金及现金等价物、8.934亿美元循环信贷额度可用借款和2610万美元ATM计划远期销售协议流通股相关金额，信贷协议可将总可用借款增至27.5亿美元[67] 租户和医疗服务提供商关系 - 截至2024年12月31日，公司有60个租户和医疗服务提供商关系[70] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有50名全职员工，女性占比56%，管理层/领导岗位女性占比64%，34%员工自我认定为一个或多个少数民族成员[75] 公司工作场所评价 - 公司最近调查中98%参与者推荐公司为理想工作场所[77] 公司管理团队经验 - 公司首席执行官有超40年医疗资产收购、开发和处置经验，首席财务官有超20年商业房地产金融和会计经验，首席投资官有超25年房地产金融、收购和开发经验[74] - 公司管理团队通过超100年的综合运营经验建立了广泛的运营商关系网络[58] 子公司医疗设施 - 截至2024年12月31日，公司子公司拥有8处由HUD担保抵押贷款的医疗设施（5个老年住宅社区和3个专业护理/过渡护理设施）[84] 公司债务情况 - 截至2024年12月31日，公司债务包括18亿美元高级票据、5.344亿美元定期贷款、1.066亿美元循环信贷安排和4610万美元第三方担保债务[290] - 截至2024年12月31日，公司有6.409亿美元未偿还浮动利率债务和8.934亿美元循环信贷安排可用额度[290] 公司利率互换情况 - 截至2024年12月31日，公司利率互换将4.3亿美元基于SOFR的美国定期贷款利率固定在2.93% [291] - 截至2024年12月31日，公司利率互换将1.5亿加元基于CORRA的加拿大定期贷款利率固定在2.59% [292] 利率变动对利息费用影响 - 假设浮动利率债务基础指数变动100个基点，考虑利率衍生品影响后，2024年12月31日后十二个月利息费用将增减110万美元[294] 加元计价债务及汇率影响 - 截至2024年12月31日，公司有1.896亿加元加元计价债务以减轻外汇风险[295] - 基于2024年第四季度经营结果，若加元兑美元汇率较该季度平均汇率变动10%，公司现金流将增减50万美元[295] 租户法规约束 - 租户受联邦、州和地方医疗保健法律法规约束，违反反回扣、反欺诈和滥用规定会面临刑事处罚、民事制裁、罚款等[80] 租户收入风险 - 租户提供由医保和医疗补助支付服务，面临联邦和州预算削减和限制，可能导致收入大幅减少[83]

2025年公司财务指标指引 - 2025年公司净收入指引为每股0.67 - 0.70美元，FFO为每股1.42 - 1.45美元，AFFO为每股1.47 - 1.50美元[3] - 2025年三重净租赁组合现金NOI预计实现低个位数增长，同店高级住房管理组合现金NOI预计实现低至中两位数增长[5] - 2025年公司一般及行政费用约为5000万美元，其中包括1100万美元的股份支付费用[5] - 2025年公司计算Normalized FFO和Normalized AFFO的加权平均股数分别约为2.4亿股和2.41亿股[5] 2024年公司整体财务数据对比 - 2024年第四季度净收入为4669.5万美元，2023年同期为1715.6万美元；2024年全年净收入为1.26712亿美元，2023年为1375.6万美元[7] - 2024年第四季度FFO为8515.2万美元，2023年同期为7022.4万美元；2024年全年FFO为3.21605亿美元，2023年为2.96497亿美元[7] - 2024年第四季度AFFO为8759.5万美元，2023年同期为7416.2万美元；2024年全年AFFO为3.38188亿美元，2023年为3.11333亿美元[7] - 2024年第四季度现金租金收入为8999.5万美元，2023年同期为8723.3万美元；2024年全年现金租金收入为3.63905亿美元，2023年为3.52277亿美元[12] 2024年第四季度部分财务指标及相关比例 - 2024年第四季度EBITDA为1.17466亿美元，Adjusted EBITDA为1.13662亿美元，Adjusted EBITDA, as adjusted为1.1279亿美元，Annualized Adjusted EBITDA, as adjusted为4.5116亿美元[9] - 截至2024年12月31日，公司净债务为23.76566亿美元，净债务与调整后EBITDA之比为5.27倍[9] 2024年截至12月31日三个月部分财务指标变化 - 截至2024年12月31日的三个月，居民费用和服务收入为76,865美元，较2023年12月31日的61,256美元增长约25.5%[14] - 截至2024年12月31日的三个月，净收入为46,695美元，较2023年12月31日的17,156美元增长约172.2%[14] - 截至2024年12月31日的三个月，净营业收入为24,238美元，较2023年12月31日的18,492美元增长约31.1%[14] - 截至2024年12月31日的三个月，现金净营业收入为24,148美元，较2023年12月31日的18,492美元增长约30.6%[14] - 截至2024年12月31日的三个月，同店居民费用和服务收入为68,600美元，较2023年12月31日的63,890美元增长约7.4%[14] - 截至2024年12月31日的三个月，同店现金净营业收入为20,776美元，较2023年12月31日的17,622美元增长约17.9%[14] 2024年截至12月31日三个月部分业务线财务指标 - 截至2024年12月31日的三个月，高级住房租赁净收入为7,193美元，高级住房管理合并净收入为9,903美元[17] - 截至2024年12月31日的三个月，折旧和摊销费用总计42,308美元，其中熟练护理/过渡护理为20,871美元[17] - 截至2024年12月31日的三个月，利息费用为28,083美元，其中熟练护理/过渡护理为198美元[17] - 截至2024年12月31日的三个月，各物业类型现金净营业收入总计123,931美元[17] 2024年全年部分财务指标 - 2024年全年净收入为126,712千美元[20] - 2024年折旧和摊销费用为169,623千美元[20] - 2024年利息费用为115,272千美元[20] - 2024年净营业收入为488,612千美元[20] - 2024年现金净营业收入为484,773千美元[20] - 2024年年化现金净营业收入为489,591千美元[20] 2024年年化现金净营业收入按不同维度划分 - 按付款来源划分，2024年年化现金净营业收入中私人付款人为207,150千美元，非私人付款人为245,738千美元，其他为36,703千美元[22] - 按关系划分，2024年年化现金净营业收入中Ensign Group为40,581千美元，Signature Healthcare为40,404千美元，Avamere Family of Companies为40,009千美元等[25] 财务指标定义及相关说明 - 调整后EBITDA是重要的非GAAP补充运营绩效指标，计算时排除合并相关成本等影响[28] - 公司认为GAAP定义的净收入是最合适的盈利指标，年化现金净营业收入是重要补充指标[29] - 公司认为GAAP定义的净收入是最合适的盈利指标，现金NOI是重要补充指标，定义为总收入减去运营费用、非现金收入和费用[32] - 合并债务指公司综合财务报表中循环信贷安排、定期贷款、高级无担保票据和有担保债务的本金余额[33] - 公司认为FFO和AFFO是重要的非GAAP补充指标，FFO排除历史成本折旧和摊销等，AFFO在FFO基础上排除多项非现金项目[34] - 净债务指公司综合财务报表中循环信贷安排、定期贷款、高级无担保票据和有担保债务的本金余额，减去现金及现金等价物[35] - 净债务与调整后EBITDA之比的计算方式为净债务除以年化调整后EBITDA[36] - 公司认为NOI是重要补充指标，定义为总收入减去运营费用[37] - 正常化FFO和正常化AFFO分别是对FFO和AFFO进行调整，排除公司认为不能反映持续经营结果的某些收入和费用项目[40] 业务线定义说明 - 高级住房社区包括独立生活、辅助生活、持续护理退休和记忆护理社区[41] - 高级住房托管指由第三方物业经理根据物业管理协议运营的高级住房社区[41] - 专业医院及其他包括急性护理、长期急性护理和康复医院等设施[42]