财务数据和关键指标变化 - 自2012年11月IPO以来，公司已向约200家公司投资约27亿美元，收到约17亿美元还款，向投资者支付2.95亿美元股息，相当于2012年11月以15美元/股参与IPO的投资者每股获得17.9美元 [5][6] - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.35美元，核心净投资收入为每股0.37美元（不包括估计的消费税），每股净资产值在本季度减少0.21美元，主要由于贷款组合的特定公司减记和溢出收入的减少 [6] - 第一季度ATM计划活跃，发行656,085股，筹集930万美元，平均总发行价为14.11美元/股，所有发行均高于净资产值 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度末，投资组合公允价值为9.911亿美元，涉及110家投资组合公司，高于2024年12月31日的9.535亿美元（涉及105家公司） [7] - 第一季度，公司向7家新投资组合公司投资4670万美元，其他投资活动按面值计算为870万美元，还收到一笔850万美元的全额还款和650万美元的其他还款 [7] - 截至3月31日，90.8%的贷款有抵押，91%为浮动利率定价，每家公司的平均贷款为940万美元，最大的整体投资占比为21.9%（均按公允价值计算） [7][8] - 按公允价值计算，52%的投资组合评级为二级或表现优于计划，21%的投资组合被标记为三级或以下，意味着未达到计划或预期 [9] - 目前有5家投资组合公司的贷款处于非应计状态，分别占贷款组合总成本的6.7%和公允价值的4%，较上一季度有所下降 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着现有债券的偿还，公司打算利用SBIC III许可证获得新的杠杆，继续为符合条件的投资组合公司投资提供资金 [10] - 公司预计2025年第二季度末投资组合规模约为9.85亿美元，新贷款发放将被贷款偿还所抵消 [12] - 公司有能力将投资组合规模扩大至超过10亿美元，其公允价值为8300万美元的股权共同投资组合到年底有超过1000万美元的股权收益潜力 [13] - 公司宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，按月支付，预计第三季度股息也为每股0.40美元，需经董事会批准 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度平均投资组合高于第四季度，这一趋势将持续到整个第二季度，预计收益会有所增加，但第二季度其他收入情况待定 [16][17] - 目前业务管道较三个月前有所放缓，关税活动导致美国并购活动放缓，但随着情况逐渐明朗，公司持乐观态度，预计本季度和下季度会有一些机会达成交易 [20][21] - 从纯净投资收入（NII）角度看，全年NII将低于每股0.40美元的股息水平，但公司的股权共同投资有望实现收益，使全年实现的收益超过股息 [25] 其他重要信息 - 2025年4月1日，公司发行了本金总额为7500万美元、利率为7.25%、2030年4月1日到期的票据，所得款项用于偿还银行贷款 [10] - 2025年4月24日，公司收到美国小企业管理局关于Stellus Capital SBIC three的绿灯信，预计将获得许可证，但不保证 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度新增贷款的收益率和时间安排对利息收入的影响 - 第一季度平均投资组合高于第四季度，这一趋势将持续到第二季度，收益会有所增加，第一季度其他收入低于第四季度，第二季度其他收入情况待定 [16][17] 问题: 目前业务管道与三个月前相比的情况，以及机会所在的行业和贷款类型 - 目前业务管道较三个月前有所放缓，关税活动导致美国并购活动放缓，但随着情况逐渐明朗，公司持乐观态度，预计本季度和下季度会有一些机会达成交易，公司现有一些对现有投资组合公司的追加贷款机会，且预计会持续 [20][21][19] 问题: 净投资收入（NII）覆盖定期股息的预期 - 目前NII低于股息水平，年初公司有4500万美元的溢出收入，正在逐步减少，从纯NII角度看，全年NII将低于每股0.40美元的股息水平，但公司的股权共同投资有望实现超过1000万美元的收益，使全年实现的收益超过股息 [24][25][26] 问题: Trade Education Acquisition的情况及未来预期 - 该业务在第一季度进行了重组和资本重组，公司认为重组情况令人满意，预计未来表现良好，该业务有股权赞助商，并在重组时提供了大量资金，但在此次资本重组后，已无更多资金可供投入 [29][30] 问题: 发行固定利率债务的逻辑 - 公司有债券将于2026年3月到期，发行固定利率债务所得款项将用于偿还部分到期债券，同时在资本结构中加入一些无担保债务，以补充浮动利率负债，此外，公司希望避免随着时间推移可能出现的更多不确定性 [36][37] 问题: 本季度发行的约300,000股普通股是否通过ATM计划，是否具有增值作用 - 这些股票均通过ATM计划发行，且发行价格均高于净资产值，因此具有增值作用 [39] 问题: 是否会更频繁地利用ATM计划发行股票 - 这将取决于公司股票的市场价格，公司希望发行股票对净资产值具有增值作用或至少不产生稀释作用，在市场条件允许的情况下，公司全年都会考虑进行股票发行 [40] 问题: 目前是否有增加第二留置权贷款的计划 - 公司多年来没有新增第二留置权贷款，目前也没有相关计划，公司的投资模式已转变为主要进行第一留置权单一贷款，并进行股权共同投资，这一决策既考虑了私募股权客户的需求，也出于风险管理的考虑 [42][43] 问题: 获得SBA批准并利用其杠杆对公司收益在低利率环境下的影响 - 如果获得SBA许可证，公司可以获得最高3.5亿美元的SBIC债券，这些债券的利率通常低于公司其他借款利率，这将对公司的资金结构和收益产生积极影响 [44][45][46] 问题: 目前业务管道与3月31日相比的情况，以及业务管道下降是否与Liberation Day有关，下降的业务是永久流失还是推迟到下半年 - 对于并购业务，如果买卖双方认为目前关税情况已明朗，之前因关税活动而搁置的业务活动预计将恢复，因此业务管道的下降被认为是暂时的 [51] 问题: 已发行的债券是否足够，是否需要在明年债券到期前发行更多无担保固定利率债券 - 公司需要在旧债券到期前发行更多无担保债务，具体规模仍在确定中，但肯定会少于1亿美元 [55][56][58]

财务数据和关键指标变化 - 自2012年11月IPO以来，公司已向超200家公司投资约27亿美元，收到约17亿美元还款，同时保持稳定资产质量 [4] - 已向投资者支付2.95亿美元股息，相当于2012年11月以15美元/股参与IPO的投资者每股获得17.9美元 [5] - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.35美元，核心净投资收入为每股0.37美元（不包括估计消费税） [5] - 第一季度每股净资产值下降0.21美元，主要因贷款组合特定公司减记和溢出收入减少 [5] - 第一季度ATM计划活跃，发行656,085股，募资930万美元，平均总发行价为14.11美元，所有发行价均高于净资产值 [5] - 2025年4月1日，公司发行总本金7500万美元、利率7.25%、2030年4月1日到期的票据，用于偿还银行贷款 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度末，投资组合公允价值为9.911亿美元，涉及110家投资组合公司，高于2024年12月31日的9.535亿美元（涉及105家公司） [6] - 第一季度，公司向7家新投资组合公司投资4670万美元，其他投资活动按面值计算为870万美元 [6] - 第一季度，公司收到一笔850万美元的全额还款和650万美元的其他还款，均按面值计算 [6] - 截至3月31日，90.8%的贷款有抵押，91%为浮动利率定价，每家公司平均贷款为940万美元，最大单笔投资占比21.9%（均按公允价值计算） [6] - 除一家公司外，所有投资组合公司均有私募股权公司支持 [7] - 按公允价值计算，52%的投资组合评级为二级或表现优于计划，21%的投资组合评级为三级或以下，即未达到计划或预期 [7] - 目前，有5家投资组合公司的贷款处于非应计状态，分别占贷款组合总成本的6.7%和公允价值的4%，较上一季度有所下降 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年第二季度末投资组合规模约为9.85亿美元，新贷款发放将被贷款还款抵消 [9] - 公司有能力将投资组合规模扩大至超过10亿美元 [10] - 公司股权共同投资组合公允价值为8300万美元，预计到年底股权收益超1000万美元 [10] - 公司宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，按月支付，预计第三季度股息同样为每股0.40美元，需经董事会批准 [10] - 随着现有债券偿还，公司打算利用SBIC III牌照获取新的杠杆，继续为符合条件的投资组合公司投资提供资金 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度平均投资组合规模高于第四季度，这一趋势将延续至整个第二季度，收益有望增加，但其他收入较第四季度减少，第二季度具体数额待定 [13] - 与三个月前相比，目前业务管道速度放缓，主要受关税活动影响，尤其是并购业务，但随着情况逐渐明朗，公司对此持乐观态度 [17] - 从净投资收入（NII）角度看，今年剩余时间内每股收益将低于0.40美元，但公司的股权共同投资有望实现收益，使全年实现收益超过股息 [22] 其他重要信息 - 2025年4月24日，公司收到美国小企业管理局关于Stellus Capital SBIC three的批准函，预计将获得牌照，但不保证 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度新增贷款的收益率和时间安排对利息收入的影响 - 第一季度平均投资组合规模高于第四季度，这一趋势将延续至第二季度，收益有望增加，但第一季度其他收入较第四季度减少，第二季度具体数额待定 [13][14] 问题: 目前业务管道情况及机会所在 - 与三个月前相比，业务管道速度放缓，受关税活动影响，尤其是并购业务，但随着情况逐渐明朗，公司对此持乐观态度。目前有一些有吸引力的机会，预计本季度和下季度会完成部分交易，但由于还款时间不确定，预计本季度投资组合规模将保持平稳 [17][18] 问题: 净投资收入（NII）覆盖股息的预期 - 目前NII水平低于股息，年初公司约有4500万美元的溢出收入，正在逐步减少。从NII角度看，今年剩余时间内每股收益将低于0.40美元，但公司的股权共同投资有望实现超1000万美元的收益，使全年实现收益超过股息 [21][22] 问题: Trade Education Acquisition的情况及未来预期 - 该业务在第一季度进行了重组和资本重组，公司认为重组结果令人满意，预计未来表现良好。该业务有股权赞助商，并在重组中投入了大量资金，但在此次资本重组后，已无更多资金可投入 [25][26] 问题: 发行固定利率债务的逻辑 - 公司有债券将于2026年3月到期，此次发行所得款项部分用于偿还这些债券。此外，在资本结构中加入一些无担保债务有助于补充浮动利率负债。同时，为避免随着时间推移可能出现的更多不确定性，公司选择在此时发行 [32][33] 问题: 本季度发行的普通股是否通过ATM计划，是否具有增值作用 - 本季度发行的约30万股普通股均通过ATM计划，且发行价均高于净资产值，因此具有增值作用 [34] 问题: 是否会更频繁地使用ATM计划 - 是否使用ATM计划将取决于公司股票的市场价格，公司希望发行具有增值作用，至少不稀释净资产值。在市场条件允许的情况下，公司会考虑全年进行发行 [36] 问题: 公司是否有考虑增加第二留置权贷款 - 公司已有多年未新增第二留置权贷款，预计未来也不会有。公司的投资模式已转变为主要进行第一留置权单一贷款，并进行股权共同投资，这既是因为私募股权客户对一站式融资的需求，也是出于风险管理的考虑 [37][38] 问题: 获得SBA牌照对公司在低利率环境下收益的影响 - SBA债券按10年期国债利率加市场溢价定价，历史上溢价为50 - 80个基点，接近10年期国债利率。公司资本结构中SBA债券潜在规模为3.5亿美元，目前已偿还部分，剩余约3090万美元。与其他固定利率和浮动利率借款相比，SBA债券利率更低，因此对公司未来资金配置非常有利 [39][40] 问题: 业务管道放缓与“解放日”的关系及业务恢复情况 - 对于并购业务，如果企业正在出售且买卖双方对关税情况有清晰了解，预计相关业务活动将恢复，这属于暂时中断 [46] 问题: 是否需要在现有债券到期前发行更多无担保固定利率债券 - 公司需要在旧债券到期前发行更多无担保债务，但具体规模仍在确定中。4月1日发行的7500万美元债券中，至少2500万美元原本希望用于业务增长，因此预计年底前会发行更多债券，但不会达到1亿美元 [50][52]

财务数据和关键指标变化 - 自2012年11月IPO以来，公司已向超200家公司投资约27亿美元，收到约17亿美元还款，向投资者支付2.95亿美元股息，相当于2012年11月IPO投资者每股17.9美元 [5][6] - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.35美元，核心净投资收入为每股0.37美元，每股净资产值季度内下降0.21美元，主要因贷款组合特定减记和溢出收入减少 [6] - 第一季度ATM计划活跃，发行656,085股，募资930万美元，平均每股14.11美元，所有发行价均高于净资产值 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度末投资组合公允价值达9.911亿美元，涉及110家投资组合公司，高于2024年12月31日的9.535亿美元（涉及105家公司） [7] - 第一季度向7家新投资组合公司投资4670万美元，其他投资活动按面值计算为870万美元，收到一笔8500万美元全额还款和6500万美元其他还款 [7] - 3月31日，90.8%的贷款有担保，91%为浮动利率定价，每家公司平均贷款940万美元，最大整体投资占比21.9%（均按公允价值计算） [7] - 按公允价值计算，52%的投资组合评级为二级或表现优于计划，21%的投资组合评级为三级或以下，即未达计划或预期 [8] - 目前有5家投资组合公司的贷款处于非应计状态，分别占贷款组合总成本的6.7%和公允价值的4%，较上一季度有所下降 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着现有债券偿还，公司打算利用SBIC III牌照获取新杠杆，继续为符合条件的投资组合公司投资提供资金 [10] - 公司预计2025年第二季度末投资组合规模约为9.85亿美元，新贷款发放将被贷款偿还抵消 [11] - 鉴于当前资本结构，公司有能力将投资组合规模扩大至超10亿美元 [12] - 公司股权投资组合公允价值为8300万美元，预计年底前股权收益超1000万美元 [12] - 公司宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，按月支付，预计第三季度股息相同，但需董事会批准 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税活动导致美国并购活动放缓，影响行业和整体经济，但随着关税问题明朗，公司对业务回升持乐观态度 [19][20] - 从纯净投资收入角度看，今年剩余时间内净投资收入将低于每股0.40美元股息，但公司有一些有潜力的股权投资，预计实现收益后将超过股息 [24] 其他重要信息 - 2025年4月1日，公司发行7500万美元本金、利率7.25%、2030年4月1日到期的票据，所得款项用于偿还银行贷款 [9] - 2025年4月24日，公司收到小企业管理局关于Stellus Capital SBIC three的批准函，有望获得牌照，但不保证 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度新增贷款的收益率和时间安排，以及对利息收入的影响 - 第一季度平均投资组合高于第四季度，第二季度收益率有望提升，第一季度其他收入低于第四季度，第二季度具体数额待定 [15][16] 问题2: 目前业务管道与三个月前相比情况，以及机会所在行业和贷款类型 - 目前业务管道较三个月前放缓，关税活动导致并购活动放缓，但随着情况明朗，有望回升，公司有一些有潜力的机会预计本季度和下季度完成，同时现有投资组合公司的追加投资机会将继续存在 [19][20][28] 问题3: 净投资收入覆盖股息的预期 - 目前净投资收入低于股息，年初有4500万美元溢出收入正在减少，预计年底情况会好转，从纯净投资收入角度看，今年剩余时间内将低于每股0.40美元股息，但股权投资有望带来超额收益 [23][24] 问题4: 贸易教育收购业务的情况及未来预期 - 该业务在第一季度进行了重组和资本重组，预计未来表现良好，有股权赞助商并提供了大量资金 [27][28] 问题5: 发行固定利率债务的逻辑 - 公司有2026年3月到期的债券，发行固定利率债务用于偿还部分债券，同时在资本结构中增加无担保债务以补充浮动利率负债，避免未来不确定性 [34][35] 问题6: 本季度发行的普通股是否通过ATM计划，是否具有增值作用 - 本季度发行的约30万股普通股均通过ATM计划，且发行价高于净资产值，具有增值作用 [36] 问题7: 是否会更频繁使用ATM计划 - 是否使用ATM计划取决于股票市场价格，公司希望发行具有增值作用或至少不稀释净资产值，会根据市场情况考虑全年发行 [38] 问题8: 是否考虑增加第二留置权贷款 - 公司多年来未新增第二留置权贷款，预计未来也不会，投资模式主要为第一留置权单一贷款和股权投资，这是出于风险管理和满足私募股权客户需求的考虑 [40][41] 问题9: 获得SBA批准并增加杠杆后对收益的影响 - 获得SBA批准并增加杠杆对公司收益有积极影响，SBA债券利率较低，有助于优化资金结构 [42][43][44] 问题10: 业务管道下降情况及与“解放日”的关系，以及业务是永久流失还是延迟 - 关税问题导致的并购活动放缓是暂时的，随着关税问题明朗，业务有望恢复 [50] 问题11: 已发行债券是否足够，是否需要在明年债券到期前发行更多无担保固定利率债券 - 公司需要在旧债券到期前发行更多无担保债务，具体规模待定，但肯定会少于1亿美元 [54][57]

市场规模与增长 - 全球医院信息系统市场规模预计从2024年的638亿美元增长至2030年的1167.5亿美元，年复合增长率为10.6% [2][9] - 增长主要受政府激励措施推动，如纽约医疗补助电子健康记录激励计划提供高达63750美元的六年补贴 [4] - 亚太地区将成为增长最快的区域，印度国家医院认证委员会推出HIS和EMR标准后已有275家医院申请认证，其中100家获得认证 [8] 市场驱动因素 - 电子健康记录(EHR)的加速实施受医保和医疗补助等政府计划支持 [4] - 远程医疗细分市场占据主导地位，因需减少医院获得性感染和慢性病管理需求 [6] - 数据安全法规如HIPAA和GDPR推动系统持续升级 [4] - 2024-2030年联邦健康IT战略扩大宽带和连接技术在服务不足地区的覆盖 [4] 技术趋势 - 远程医疗解决方案整合高级分析技术优化资源分配并实现虚拟咨询 [6] - 人工智能集成和云基础解决方案被列为关键创新方向 [11] - 数据分析和协作护理模型的统一整合提升患者护理和运营效率 [11] 主要参与者 - 行业领导者包括Epic Systems、GE HealthCare、UnitedHealth Group、甲骨文、飞利浦和西门子医疗 [5][14] - 其他重要厂商涵盖Veradigm、TruBridge、Altera Digital Health等14家以上企业 [14] 区域动态 - 美国因高昂医疗成本推动远程医疗作为传统护理的替代方案 [6] - 亚太地区因医疗基础设施改善和技术采纳加速增长 [7][8]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为037美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的044美元 [1] - 上季度实际每股收益037美元 低于预期的038美元 意外偏差为-263% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 [1] - 季度收入2495百万美元 低于Zacks预期499% 同比去年2600百万美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过收入预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌44% 表现逊于标普500指数-38%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期为每股收益038美元 收入2692百万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益149美元 收入10766百万美元 [7] 行业比较 - 所属金融-SBIC及商业行业在Zacks行业排名中处于后37%分位 [8] - 同行业公司Crescent Capital BDC预计季度每股收益052美元 同比下降175% [9] - Crescent Capital BDC预计季度收入4474百万美元 同比下滑112% [10]

财务业绩 - 2025年第一季度GAAP净投资收入为每股0.35美元，核心净投资收入为每股0.37美元 [2] - 季度内新增投资5500万美元，获得1500万美元还款，投资组合公允价值达9.91亿美元 [2] - 通过市场股权计划筹集超过900万美元股本，自运营以来累计向投资者分配2.95亿美元 [2] - 净投资收入同比从1024万美元下降至979万美元，每股收益从0.42美元降至0.35美元 [3] - 投资组合未实现增值从2352万美元大幅缩减至119万美元 [3] 投资组合 - 投资组合公允价值从2024年底的9.535亿美元增长至9.911亿美元 [5] - 新增投资5540万美元，同比增加94%，主要投向11家新投资组合公司 [5][16] - 债务投资加权平均收益率保持稳定，现金部分收益率从9.5%微降至9.4% [5] - 重点投资领域包括教育科技（Simpler Trading）、网络安全（Identity Theft Guard Solutions）和工业服务（Pacific Shoring Products） [16] 资本活动 - 信贷额度从3.15亿美元扩展至3.5亿美元，未使用额度达9320万美元 [12][13] - 发行7500万美元7.25%优先票据，2030年到期，半年度付息 [22] - 通过ATM计划发行656,085股，平均价格14.11美元/股，融资930万美元 [14] - 季度末净资产从3.699亿美元增至3.728亿美元，每股净资产从13.46美元微降至13.25美元 [5] 运营数据 - 投资收入从2600万美元降至2500万美元，主要来自组合投资的利息收入 [7] - 营业费用从1600万美元增至1640万美元，主要因融资成本增加 [8] - 核心净投资收入（非GAAP指标）从1061万美元降至1029万美元 [9] - 季度运营现金流净流出3692万美元，同比减少4149万美元 [36] 股东回报 - 季度宣布每股0.40美元分红，总计支付1110万美元 [15] - 2025年4-6月每月宣布0.1333美元/股月度分红 [26] - 累计分红达16.95美元/股，全部来自投资收益而非资本返还 [2][15] 后续事件 - 2025年4月新增投资180万美元于HVAC服务商TriplePoint [20] - 5月信贷额度未偿余额降至1.478亿美元，释放流动性 [21] - 完成Florachem公司972.5万美元贷款全额回收，实现15.2万美元股权收益 [20]

公司基本信息 - 公司于2012年5月18日成立，11月7日正式运营，投资目标是通过对中低端市场公司的债务和相关股权投资，为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[280] - 公司主要投资于EBITDA为500万美元至5000万美元的私营中低端市场公司，重点通过第一留置权（包括单一贷款）贷款投资，常伴有相应股权投资[287] - 公司需确保至少70%的总资产为《1940年投资公司法》规定的“合格资产”[282] - 公司选择并打算继续符合作为受监管投资公司（RIC）和商业发展公司（BDC）的资格，截至2025年3月31日，符合RIC要求[283] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度和2024年第一季度，投资收入分别为2500万美元和2600万美元，主要因贷款利率和非经常性收入减少，部分被未偿债务本金增加抵消[311][312] - 2025年第一季度总运营费用为1.64亿美元，净费用豁免后为1.52亿美元，较2024年同期的1.60亿美元和1.58亿美元有所下降[316] - 2025年第一季度净投资收入为980万美元，每股0.35美元；2024年同期为1020万美元，每股0.42美元[317] - 2025年第一季度投资还款和摊销收益为1500万美元，净实现损失为600万美元；2024年同期分别为3120万美元和2040万美元[320] - 2025年和2024年第一季度投资和现金等价物的未实现增值净变化分别为120万美元和2350万美元[321] - 2025年和2024年第一季度未实现投资的所得税拨备分别为0美元和 - 20万美元[323] - 2025年第一季度运营活动净现金使用3690万美元，融资活动提供现金2780万美元；2024年同期运营活动提供净现金450万美元，融资活动提供现金1820万美元[326][327] - 2025年第一季度信贷安排利息费用390万美元，2024年同期为320万美元；加权平均利率7.2%，2024年同期为8.5%；平均未偿债务2.204亿美元，2024年同期为1.541亿美元[339] - 2025年第一季度SBA担保债券利息费用250万美元，2024年同期为260万美元；加权平均利率3.3%，2024年同期为3.2%；平均未偿债务3.167亿美元，2024年同期为3.25亿美元[348] - 2025年第一季度应付票据利息费用120万美元，2024年同期为120万美元；加权平均利率4.9%，有效利率（含费用摊销）5.4%，平均未偿债务1亿美元[352] - 2025年第一季度通过ATM计划发行656,085股，总收益930万美元，承销费和其他费用30万美元，平均每股发行价14.11美元；2024年同期未发行[354] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司在110家投资组合公司投资9.911亿美元（公允价值），投资组合约90%为第一留置权债务、1%为第二留置权债务、1%为无担保债务、8%为股权投资[288] - 截至2024年12月31日，公司在105家投资组合公司投资9.535亿美元（公允价值），投资组合约90%为第一留置权债务、1%为第二留置权债务、1%为无担保债务、8%为股权投资[289] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未偿还承诺分别为4650万美元和4130万美元，分别涉及72家和71家投资组合公司[290] - 截至2025年3月31日，投资组合总成本9.97831664亿美元，总公允价值9.91103777亿美元，业务服务行业公允价值占比26.08%最高[295] - 截至2024年12月31日，投资组合总成本9.61788706亿美元，总公允价值9.53497688亿美元，业务服务行业公允价值占比24.64%最高[296] - 2025年3月31日，投资组合公司平均投资摊余成本和公允价值约为910万美元和900万美元，最大投资分别为2360万美元和2180万美元；2024年12月31日，平均投资分别约为920万美元和920万美元，最大投资分别约为2320万美元和2120万美元[297] - 2025年3月31日和2024年12月31日，债务投资中浮动利率占比分别为91.4%和94.5%，固定利率占比分别为8.6%和5.5%[298] - 2025年3月31日和2024年12月31日，所有债务投资加权平均收益率约为10.3%；所有投资加权平均收益率分别约为9.6%和9.7%[299] - 2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为1090万美元和2010万美元[300] - 2025年第一季度，公司对7家新投资组合公司和5家现有公司投资5540万美元，收回投资还款1500万美元；2024年第一季度，对3家新公司和8家现有公司投资2850万美元，收回还款3120万美元[301][302] - 2025年3月31日和2024年12月31日，投资类别1公允价值分别为2.55亿美元和2.272亿美元，占比分别为26%和24%[305] - 2025年3月31日，5家投资组合公司贷款处于非应计状态，占贷款组合成本约6.7%，公允价值约4.0%；2024年12月31日，7家公司处于非应计状态，占比分别约为8.3%和5.4%[306] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC I子公司监管资本为7500万美元，未偿还SBA担保债券分别为1.338亿美元和1.5亿美元[340] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC II子公司监管资本为8750万美元，未偿还SBA担保债券均为1.75亿美元[341] - 2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC子公司资产分别为4.945亿美元和5.101亿美元，分别占公司合并总资产的48.9%和52.0%[343] - 2021年1月14日发行1亿美元应付票据，2025年3月31日和2024年12月31日账面价值约为1亿美元[349][350] - 截至2025年3月31日，未偿还债务承诺4620万美元，未偿还股权承诺30万美元；2024年12月31日，未偿还债务承诺4100万美元，未偿还股权承诺30万美元[355] - 截至2024年12月31日，有4540万美元未分配应税收入将结转至2024年12月31日止年度的分配中[358] - 2025年3月31日后公司进行多项投资，包括对TriplePoint Acquisition Holdings LLC追加投资177.3809万美元、对FairWave Holdings, LLC追加投资1.9336万美元、对Unicat Catalyst Holdings, LLC追加投资1.3961万美元[366] - 2025年3月31日后公司实现多项投资变现，Florachem Corporation全额还款972.5万美元，另有延迟提取定期贷款承诺还款5.3078万美元、循环信贷承诺还款10万美元、股权变现51.4107万美元并实现收益15.1674万美元[366] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司投资组合中浮动利率贷款占比分别为91.4%和98%[373] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司浮动利率贷款加权平均利率下限为1.46%[373] - 假设2025年3月31日资产负债表不变且不改变现有利率敏感性，利率上升200个基点，年净利息收入增加1.23亿美元；利率下降200个基点，年净利息收入减少1.23亿美元[375] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司投资组合地理集中情况为：加利福尼亚州占18.18%、得克萨斯州占15.45%、佛罗里达州占10.58%等[292] - 截至2024年12月31日，公司投资组合地理集中情况为：得克萨斯州占16.15%、加利福尼亚州占16.00%、佛罗里达州占10.98%等[293] 管理层讨论和指引 - 股东在2024年年度股东大会批准的提案，授权公司以等于或低于当时每股净资产价值的价格出售最多25%的已发行普通股，授权将于2025年6月20日或2025年年度股东大会日期较早者到期[329][331] - 2025年4月1日，公司发行本金总额7500万美元的2030年到期7.250%票据，年利率7.250%，每年4月1日和10月1日付息[368] - 2025年4月4日，董事会宣布2025年4 - 6月每月常规股息，每股0.1333美元[372] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司资产覆盖率要求于2018年6月29日从200%降至150%，截至2025年3月31日，资产覆盖率为216%[284][285] - 2025年第一季度公司未进行套期保值活动，2024年第一季度也未进行套期保值活动[376] - 截至2025年5月12日，信贷安排下的未偿还余额为1.475亿美元[367] - 2023年7月美联储将联邦基金利率目标上调至5.25% - 5.50%，2024年12月下调至4.25% - 4.50%[373]

财务业绩发布 - 公司将于2025年5月12日股市收盘后发布2025年第一季度（截至3月31日）财务业绩 [1] 电话会议安排 - 电话会议时间调整为2025年5月13日上午10:00（中部时间），原定时间为11:00 [2] - 电话会议由首席执行官Robert T Ladd和首席财务官W Todd Huskinson主持 [2] - 电话接入方式：拨打888-506-0062（美国境内），密码260621 [3] - 电话会议结束后约两小时可获取重播，截止日期为2025年5月27日，拨打877-481-4010，密码52407 [3] - 网络直播可通过公司官网www.stelluscapital.com的Public Company (SCIC)栏目下Events标签参与 [3] - 网络直播重播将在官网保留约90天 [3] 公司业务概况 - 公司为外部管理、封闭式、非多元化的投资管理公司，受《1940年投资公司法》监管作为业务发展公司运营 [4] - 投资目标是通过当前收入和资本增值为股东实现总回报最大化 [4] - 主要投资领域：EBITDA在500万至5000万美元之间的中型私营企业 [4] - 投资方式：第一留置权、第二留置权、单元贷款和夹层债务融资，以及相应的股权投资 [4] - 投资活动由投资顾问Stellus Capital Management LLC管理 [4] 联系方式 - 首席财务官W Todd Huskinson联系电话(713)292-5414 [6] - 公司官网www.stelluscapital.com [4][6]

财务报告发布时间 - Stellus Capital Investment Corporation将于2025年5月12日股市收盘后发布2025年第一季度财务报告 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年5月13日中部时间上午11:00召开电话会议讨论财务结果 [2] - 电话会议由首席执行官Robert T Ladd和首席财务官W Todd Huskinson主持 [2] - 电话接入方式包括拨打电话888-506-0062（国内）并使用密码260621 [3] - 电话会议结束后约两小时可拨打877-481-4010并使用密码52407收听回放 回放有效期至2025年5月27日 [3] - 投资者还可通过公司官网www.stelluscapital.com的Public Company (SCIC)板块参与网络直播 网络回放将保留约90天 [3] 公司业务概况 - 公司为外部管理 封闭式 非多元化的投资管理公司 根据1940年投资公司法注册为业务发展公司 [4] - 投资目标是通过优先投资于中等规模私营企业（通常EBITDA在500万至5000万美元之间）实现股东总回报最大化 投资形式包括第一留置权 第二留置权 单元贷款和夹层债务融资以及相应的股权投资 [4] - 投资活动由投资顾问Stellus Capital Management LLC管理 [4]

文章核心观点 - 受大盘大幅上涨及特朗普宣布关税暂停消息影响，Stellus Capital股价上涨，同时其盈利预期上调或推动股价进一步上升，需关注后续走势；WhiteHorse Finance股价也有上涨但盈利预期不佳 [1][2][4] 公司表现 Stellus Capital - 上一交易日股价上涨7.1%，收于12.52美元，过去四周下跌15.4% [1] - 预计即将公布的季度报告每股收益0.37美元，同比下降15.9%，营收2626万美元，同比增长1% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调4.6%，当前Zacks排名为3（持有） [4] WhiteHorse Finance - 上一交易日股价上涨5.4%，收于9.14美元，过去一个月回报率为 -11.7% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月变化 -11.1%至0.33美元，同比变化 -29.8%，当前Zacks排名为4（卖出） [5] 行业信息 - Stellus Capital和WhiteHorse Finance同属Zacks金融 - SBIC与商业行业 [4]