财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净投资收入（NII）为每股0.37美元，覆盖了每股0.34美元的总股息（包括常规和额外股息） [7][9] - 核心净投资收入为每股0.35美元，排除了与溢出收入相关的所得税费用，本季度包含60万美元的资本利得激励费用应计转回 [9] - 由于本季度信用利差扩大和特定头寸减记，投资组合估值较上一季度下降480万美元，但股权组合实现了150万美元的净实现收益 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年9月30日，投资组合公允价值为8.72亿美元，涉及89家投资组合公司，高于6月30日的8.52亿美元（涉及83家公司） [11] - 第三季度，公司在7家新的和19家现有的投资组合公司投资5690万美元，均为第一留置权单一贷款，加权平均收益率超过10% [11] - 第三季度收到3420万美元的还款，本季度投资组合成本净增长2550万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司大部分贷款以LIBOR为基准利率，部分新贷款采用SOFR，目前这些利率均超过4%，高于9月30日的水平 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于产生大量自由现金流且具有增长潜力的业务，这类业务在利率上升环境中表现良好 [29] - 公司将继续维持向高级担保资产的战略转变，不关注次级资本，本季度全部投资于第一留置权单一贷款模式 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景持非常积极的态度，预计净投资收入和股本回报率将增加 [14] - 由于利率上升趋势可能持续，公司大部分浮动利率投资组合和固定利率负债结构将使每股NII超过常规股息和额外股息计划 [14] - 预计1月将常规和额外股息合并为每股0.34美元的常规股息，较之前增长21%，若基准利率保持当前水平或上升，可能进一步提高股息 [15] - 尽管经济放缓，但公司仍从股权收益实现中受益，预计第四季度会有更多收益 [16] - 新投资业务表现良好，还款开始增加，预计本季度剩余时间还款与新资金投入大致相当 [16] 其他重要信息 - 自2012年11月IPO以来，公司已向775多家公司投资约22亿美元，收到约13亿美元还款，同时保持了稳定的资产质量 [10] - 公司已向投资者支付超过2.02亿美元股息，对于2012年11月IPO的投资者而言，相当于每股13.01美元 [10] - 公司资产质量稳定，投资评级系统评分为2，即符合计划，82%的投资组合评级为2或更高，意味着达到或超过计划，18%的投资组合评级为3或更低 [12] - 共有4笔贷款处于非应计状态，占总贷款组合公允价值的2.5%，与6月30日的情况基本持平（当时4笔非应计贷款占公允价值的2.8%） [12] - 除第四季度每股0.28美元的常规股息外，董事会宣布2022年第四季度每股额外股息0.06美元，按每月每股0.02美元支付，基于显著的实现收益 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评价投资组合公司的EBITDA表现、利息覆盖率等基本面情况，与去年相比如何？ - 公司投资组合的EBITDA表现略有改善，虽然利率上升会使利息覆盖率有所下降，但幅度不大，不影响还款能力，整体投资组合状况良好 [20] 问题2: 中市场交易的利差和条款是否有改善，公司是否会利用未来还款资金抓住机会？ - 市场活动略有放缓，但有大量资金的私募股权公司仍在进行收购，交易条款与以往基本相同，通常股权出资约占资本结构的50%，利差、定价和费用结构保持正常，上中市场的较高定价开始影响公司所在的下中市场，但变化不大，预计2023年业务仍将繁忙 [21] 问题3: 未来是否会增加对次级资本贷款的敞口，还是维持高级担保投资组合？ - 公司将继续维持向高级担保资产的战略转变，不关注次级资本，偶尔可能会对熟悉的赞助商的项目感兴趣，但总体上未来将专注于第一留置权单一贷款模式 [23] 问题4: 鉴于利率环境变化，公司是否更侧重某些行业？ - 公司投资策略始终是寻找能产生大量自由现金流、具有增长潜力且资本支出低的业务，这类业务在利率上升环境中表现良好，投资策略不会改变 [29] 问题5: 1月起提高基础股息，NII覆盖股息的情况是否会延续到2023年？ - 鉴于公司的资产负债结构，NII足以覆盖合并后的股息，1月将恢复每股0.34美元的常规季度股息（每年1.36美元，按月支付），若利率维持当前水平或上升，公司有能力支付更高的常规股息，但需经董事会批准 [30][31] 问题6: 鉴于自由现金流估值中使用的折现率提高以及不同公司应对高利率负担的差异，每股净资产（NAV）是否会更具波动性？ - 预计不会有重大变化，利率上升环境中折现率提高，但正向息票现金流也会增加，两者相互抵消，若利差大幅扩大或公司业绩出现问题，可能会产生影响 [32] 问题7: 公司对2023年基准利率的展望如何？ - 公司大部分贷款仍以LIBOR为基准利率，部分新贷款采用SOFR，目前这些利率均超过4%，高于9月30日的水平，根据远期曲线，2023年利率将更高，公司假设2023年LIBOR在4.5%左右，SOFR在4%左右 [41] 问题8: 公司资产负债结构对净息差有何影响？ - 公司约2亿美元的银行借款为浮动利率，其余约3亿美元的SBIC债券综合成本在3%左右，去年3月发行的票据票面利率为4.875%，约97%的贷款组合为浮动利率，这种资产负债结构将使净息差显著增加 [43]

公司基本信息 - 公司于2012年5月18日成立，11月7日正式运营，投资目标是通过对中型市场公司的债务和相关股权投资，为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[208] - 公司自2012年起运营，作为外部管理、非多元化、封闭式投资公司，受1940年法案监管，投资活动由Stellus Capital管理[208][209] 公司资产规定 - 作为BDC，公司资产收购时至少70%须为符合1940年法案规定的“合格资产”，合格资产包括对“合格投资组合公司”的投资[210] 公司税务处理 - 公司已选择、符合并打算每年继续符合作为RIC的税务处理条件，截至2022年9月30日，符合RIC要求，向股东分配的收入一般无需缴纳美国联邦企业所得税[211] 公司资产覆盖率变化 - 2019年6月28日起，公司资产覆盖率从200%降至150%，截至2022年9月30日，资产覆盖率为193%[213] - 自2018年6月29日起，公司需满足总资产（减去非高级证券代表的负债和债务）与高级证券总额的覆盖率至少为150%（此前为200%），截至2022年9月30日和2021年12月31日，资产覆盖率分别为193%和203%[267] 投资组合公司投资情况 - 截至2022年9月30日，公司在89家投资组合公司投资8.717亿美元（公允价值），投资组合中约85%为第一留置权债务、7%为第二留置权债务、0%为无担保债务、8%为股权投资[218] - 截至2021年12月31日，公司在73家投资组合公司投资7.729亿美元（公允价值），投资组合中约84%为第一留置权债务、7%为第二留置权债务、1%为无担保债务、8%为股权投资[219] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司分别有3030万美元和3100万美元的未出资承诺，分别为49家和32家投资组合公司提供债务融资[220] - 公司投资主要集中在EBITDA为500万美元至5000万美元的私营中型市场公司，通过第一留置权、第二留置权和无担保债务融资，常伴有相应股权投资[217] - 2022年前九个月，公司对20家新投资组合公司和26家现有投资组合公司进行了总计1.81亿美元的投资，收到投资还款7440万美元[233] - 2022年10月，公司进行新投资，对NINJIO, LLC投资500万美元第一留置权定期贷款等；10月17日，对EC Defense Holdings, LLC实现全额变现，收益95万美元[302] 投资组合地域集中度 - 截至2022年9月30日，公司投资组合地域集中度方面，得克萨斯州占比20.60%、加利福尼亚州占比18.26%等[222] - 截至2021年12月31日，投资组合地理集中情况中，加利福尼亚州成本为1.5379339亿美元，公允价值为1.57446299亿美元，占比20.37%；得克萨斯州成本为1.61550893亿美元，公允价值为1.4265716亿美元，占比18.46%等[224] 投资组合行业集中度 - 截至2022年9月30日，投资组合行业集中情况中，商业服务成本为2.04607775亿美元，公允价值为2.16144996亿美元，占比24.80%；医疗保健与制药成本为0.85931481亿美元，公允价值为0.83081912亿美元，占比9.53%等[226] 投资组合公司投资规模 - 2022年9月30日，公司平均投资组合公司投资的摊余成本和公允价值分别约为1010万美元和980万美元，最大投资分别为2070万美元和2050万美元；2021年12月31日，分别约为1080万美元和1060万美元，最大投资分别约为2130万美元和2050万美元[229] 债务投资利率情况 - 2022年9月30日，97%的债务投资按浮动利率计息，3%按固定利率计息；2021年12月31日，96%按浮动利率计息，4%按固定利率计息[230] 投资加权平均收益率 - 2022年9月30日和2021年12月31日，所有债务投资的加权平均收益率分别约为9.8%和8.0%，所有投资的加权平均收益率分别约为9.2%和7.5%[231] 公司现金及现金等价物情况 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1240万美元和4420万美元[232] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1240万美元和4420万美元[267] 投资评级情况 - 截至2022年9月30日，投资评级1类公允价值为1.588亿美元，占比18%，公司数量19家；2类公允价值为5.596亿美元，占比64%，公司数量53家等；截至2021年12月31日，1类公允价值为0.636亿美元，占比8%，公司数量12家；2类公允价值为5.85亿美元，占比76%，公司数量48家等[236] 非应计贷款情况 - 截至2022年9月30日，有4家投资组合公司的贷款处于非应计状态，占贷款组合成本约5.5%，公允价值约2.5%；截至2021年12月31日，有3家处于非应计状态，占成本约4.2%，公允价值约0.8%；2022年9月30日和2021年12月31日，非应计投资未计收入分别为620万美元和1040万美元[237] 公司财务业绩衡量指标 - 公司财务业绩的重要衡量指标包括运营导致的净资产净增加（减少），包含净投资收入（损失）、净实现收益（损失）和净未实现增值（贬值）[238] 投资收入情况 - 2022年和2021年第三季度及前九个月投资收入中，2022年第三季度利息收入1900万美元，PIK利息30万美元，杂项费用80万美元，总计2010万美元；前九个月利息收入4900万美元，PIK利息100万美元，杂项费用170万美元，总计5170万美元[241] 运营费用情况 - 2022年和2021年第三季度及前九个月运营费用中，2022年第三季度总运营费用1300万美元，前九个月3290万美元；2021年第三季度总运营费用1300万美元，前九个月3150万美元[246] 净投资收入情况 - 2022年第三季度净投资收入720万美元，每股0.37美元；2021年第三季度净投资收入410万美元，每股0.21美元；2022年前九个月净投资收入1890万美元，每股0.97美元；2021年前九个月净投资收入1470万美元，每股0.75美元[248][249] 投资还款和摊销收益及净实现收益情况 - 2022年第三季度投资还款和摊销收益1620万美元，净实现收益160万美元；2021年第三季度为6760万美元和790万美元；2022年前九个月为7440万美元和470万美元；2021年前九个月为12360万美元和660万美元[252][253] 投资和现金等价物未实现（折旧）增值净变化情况 - 2022年和2021年第三季度投资和现金等价物未实现（折旧）增值净变化分别为 - 480万美元和210万美元；前九个月分别为 - 1280万美元和390万美元[255] 应税子公司未实现投资所得税收益（准备金）情况 - 2022年和2021年第三季度应税子公司未实现投资所得税收益（准备金）分别为3.05万美元和 - 15.13万美元；前九个月分别为60.64万美元和58.65万美元[257] 运营导致净资产净增加情况 - 2022年第三季度运营导致净资产净增加400万美元，每股0.20美元；2021年第三季度为1280万美元，每股0.66美元；2022年前九个月为1050万美元，每股0.54美元；2021年前九个月为2330万美元，每股1.20美元[258][259][260] 经营活动和融资活动现金情况 - 2022年前九个月经营活动净现金使用9260万美元，融资活动提供现金6090万美元[261] - 2021年前九个月经营活动净现金使用1.021亿美元，融资活动提供现金1.214亿美元[262] 公司流动性和资本资源 - 公司流动性和资本资源来自信贷安排、2026年票据、SBA担保债券和运营现金流等，主要用于投资组合公司、运营费用和支付股息[263][265] 公司股东决策 - 公司股东在2022年年度股东大会批准可在一次或多次发行中以等于或低于当时每股净资产价值的价格出售最多25%的已发行普通股，授权将于2023年6月23日到期[266] 公司收入分配计划 - 公司计划将90% - 100%的应税收入分配给股东以满足相关法规要求[266] 信贷安排情况 - 信贷安排最高承诺借款额度为2.65亿美元，可增加至2.8亿美元，截至2022年9月30日和2021年12月31日，未偿还金额分别为1.99亿美元和1.773亿美元[269][272] - 2022年第三季度和前九个月信贷安排的加权平均利率分别为4.9%和3.8%，有效利率（包括费用摊销）分别为5.2%和4.1%[273] - 截至2022年11月3日，信贷安排下未偿还余额为2.068亿美元[303] SBIC子公司及SBA担保债券情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，SBIC子公司监管资本为7500万美元，SBA担保债券未偿还金额为1.5亿美元；SBIC II子公司监管资本为8750万美元，SBA担保债券未偿还金额分别为1.56亿美元和1亿美元[274][275] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，SBIC子公司资产分别为4.639亿美元和4.033亿美元，分别占公司合并总资产的52.2%和49.1%[277] - 2022年第三季度和前九个月SBA担保债券的加权平均利率均为2.7% - 2.8%，有效利率（包括费用摊销）均为3.2% - 3.3%[283] 2022年票据情况 - 截至2020年12月31日，2022年票据公允价值为4920万美元[285] - 2021年前9个月，2022年票据利息支出0.3百万美元，递延融资成本0.1百万美元，加权平均利率5.7%，有效利率6.4%，平均未偿债务4890万美元[286] 2026年票据情况 - 2021年1月14日，公司发行1亿美元2026年到期的4.875%固定利率票据[287] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，2026年票据账面金额约为1亿美元[288] - 发行2026年票据产生230万美元费用，截至2022年9月30日和2021年12月31日，分别有160万和190万美元待摊销[289] - 2022年前9个月，2026年票据利息支出370万美元，递延融资成本0.3百万美元，加权平均利率4.9%，有效利率5.3%，平均未偿债务1亿美元[290] 公司表外安排情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司表外安排分别为3030万和3070万美元[291][292] 公司未分配应税收入情况 - 截至2021年12月31日，公司有2460.1309万美元未分配应税收入将结转到2022年[295] 利率敏感性情况 - 假设2022年9月30日合并资产负债表保持不变且不采取行动改变现有利率敏感性，利率上升200个基点，净利息收入增加1.16亿美元[308] - 利率上升150个基点，净利息收入增加8700万美元[308] - 利率上升100个基点，净利息收入增加5800万美元[308] - 利率上升50个基点，净利息收入增加2900万美元[308] - 利率下降50个基点，净利息收入减少2900万美元[308] - 利率下降100个基点，净利息收入减少5800万美元[308] - 利率下降150个基点，净利息收入减少8500万美元[308] - 利率下降200个基点，净利息收入减少1.09亿美元[308] - 该利率敏感性衡量未考虑信用质量、资产规模和构成等潜在变化[310] 套期保值活动情况 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月和九个月，公司未开展套期保值活动[310]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司核心净投资收入为每股0.29美元，覆盖了每股0.28美元的常规股息；GAAP净投资收入为每股0.32美元，包含与溢出收入相关的所得税费用 [8] - 本季度资本利得激励费用应计额转回100万美元；由于信贷利差扩大，投资组合估值较上一季度下降430万美元 [9] - 本季度实现收益360万美元，但因处置对HIMA第一留置权贷款的投资产生了实现损失，导致本季度净实现损失为35.3万美元 [9] - 截至2022年6月30日，公司投资组合公允价值达8.52亿美元，高于3月31日的8.38亿美元；第二季度净投资组合成本增长1970万美元 [11] - 董事会宣布2022年第三季度除每股0.28美元的常规股息外，额外每股派息0.06美元；预计未来可预见的每个季度维持每股0.34美元的股息，按昨日每股13.47美元的股价计算，年化收益率为10.1% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，公司在7家新投资组合公司和14家现有投资组合公司投资4950万美元，并收到3040万美元还款 [11] - 截至季度末，公司已为SBIC II的8750万美元股权承诺出资7800万美元，并提取了1.75亿美元债券中的1.5亿美元，所有债券的总成本为3.1% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - LIBOR远期曲线显示，到明年年初利率将超过3%；第三季度初，公司大部分投资组合重新定价，目前投资组合收益率约为8.8%，高于第二季度初的8% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于利率上升环境，因97%的贷款组合为浮动利率，而仅34%的已融资负债为浮动利率 [15] - 公司继续在首个SBIC许可证中循环利用资本，并在第二个许可证中部署低成本债券 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济面临逆风，增长放缓，但对公司投资组合的影响有限；公司投资组合状况良好，超95%的贷款组合由私募股权公司支持，92%为第一留置权联合贷款 [16] - 尽管经济放缓，但预计私募股权公司将继续实现收益，公司也将继续获得股权收益；截至6月30日，公司已实现净收益310万美元，自季度末以来又实现了175万美元的收益 [17] - 预计第三季度收益将覆盖常规股息；若利率继续上升，第四季度收入将更高 [15] - 第三季度截至目前已投资3200万美元，收到约1000万美元还款，净投资组合增长2190万美元；预计本季度剩余时间内投资组合还可增加2000万 - 3000万美元 [18] 其他重要信息 - 公司资产质量稳定，投资评级系统评分为2；81%的投资组合评级为2或更高，19%的投资组合评级为3或更低；共有四笔贷款处于非应计状态，占贷款组合公允价值的2.8%，高于3月31日的三笔（占比0.7%） [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请介绍Numet Machining Technologies的情况 - 这是一笔新的非应计贷款，由一家大型私募股权公司支持，公司正在处理该问题，自4月1日起将其列为非应计贷款 [23] 问题：是否预计在2022年内解决Numet Machining Technologies的问题 - 公司不便单独讨论公司状况，但认为该公司正在解决问题，未来3 - 6个月可能会有解决方案，该贷款已按80%多的价值计价 [24] 问题：在利率上升、经济增长放缓的时期，对未来几个季度投资组合的资产质量有何预期 - 过去一两个季度的情况可作为参考，目前看到一些公司面临通胀和劳动力成本压力，但影响较为公司特定；风险评级3类有所增加，但风险评级1类增加更多；整体风险率与第一季度基本持平；鉴于公司的资本结构、私募股权公司的强大支持以及第一留置权贷款的性质，预计能够较好地应对当前环境 [25] 问题：本季度净资产价值下降和投资组合减记中，因利差扩大和特定信贷减记分别导致的减记金额大致是多少 - 股权头寸有所上升，与整体变化相反；Bromford减记150万美元，股权变动上升约100万美元，其他债务变动下降430万美元，总净未实现损失为430万美元；大部分减记与利差有关，利率上升对其有一定抵消作用 [31] 问题：基于LIBOR或SOFR远期曲线，预计公司收益何时能超过激励费用门槛率 - 预计第三季度能够达到或接近激励费用门槛率，满足股息支付但超额收益不多；若第四季度利率如预期继续上升，收益将超过门槛率 [33]

公司资产覆盖率变化 - 公司资产覆盖率从200%降至150%，2022年6月30日为192%[241][242] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司资产覆盖率分别为192%和203%[296] 投资组合公司投资情况 - 2022年6月30日，公司投资85200万美元于83家投资组合公司，包括85%的第一留置权债务、7%的第二留置权债务、0%的无担保债务和8%的股权投资[248] - 2021年12月31日，公司投资77290万美元于73家投资组合公司，包括84%的第一留置权债务、7%的第二留置权债务、1%的无担保债务和8%的股权投资[249] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司未偿还承诺分别为3260万美元和3100万美元，分别涉及47家和32家投资组合公司[250] - 公司主要投资于EBITDA在500万至5000万美元的私营中型市场公司[247] - 2022年上半年，公司对13家新投资组合公司和18家现有投资组合公司进行了总计1.421亿美元的投资，收到投资还款收益总计5820万美元[262] - 2022年7月有多笔投资和还款，如7月5日向Baker Manufacturing Company投资1390万美元等[331] 投资组合地理与行业集中情况 - 公司投资组合中，德州投资占比19.93%，加利福尼亚州占比18.55% [251] - 截至2021年12月31日，投资组合地理集中情况中，加利福尼亚州成本为1.5379339亿美元，公允价值为1.57446299亿美元，占比20.37%；得克萨斯州成本为1.61550893亿美元，公允价值为1.4265716亿美元，占比18.46%等[253] - 截至2022年6月30日，投资组合行业集中情况中，商业服务成本为2.14235418亿美元，公允价值为2.2328468亿美元，占比26.21%；医疗保健与制药成本为0.94795145亿美元，公允价值为0.93213886亿美元，占比10.94%等[255] 投资组合公司相关风险 - 供应链问题和通胀可能影响公司投资组合公司的利润率[245][246] - 新冠疫情可能对公司未来净投资收入、投资组合公允价值和财务状况产生重大不利影响[243][244] 投资组合公司投资指标 - 2022年6月30日，公司平均投资组合公司投资按摊余成本和公允价值计算分别约为1050万美元和1030万美元，最大投资分别为2130万美元和2050万美元；2021年12月31日，分别约为1080万美元和1060万美元，最大投资分别约为2130万美元和2050万美元[258] - 2022年6月30日，97%的债务投资按浮动利率计息，3%按固定利率计息；2021年12月31日，96%按浮动利率计息，4%按固定利率计息[259] - 2022年6月30日和2021年12月31日，所有债务投资的加权平均收益率分别约为8.5%和8.0%；所有投资（包括非创收股权头寸）的加权平均收益率分别约为8.0%和7.5%[260] - 2022年6月30日，投资类别1公允价值为1.466亿美元，占比17%；类别2为5.485亿美元，占比64%等；2021年12月31日，类别1公允价值为0.636亿美元，占比8%；类别2为5.85亿美元，占比76%等[265] - 2022年6月30日，有4家投资组合公司的贷款处于非应计状态，按成本计算占贷款组合约5.7%，按公允价值计算占2.8%；2021年12月31日，有3家，按成本计算占约4.2%，按公允价值计算占0.8%[266] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，投资组合中97%和96%的贷款为浮动利率，加权平均利率下限分别为1.09%和1.13%[338] 公司收入与费用情况 - 公司通过债务投资利息收入、投资证券资本收益和分红等产生收入，预计投资组合规模增加将使利息和股息收入总额增加[268] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月投资收入分别为1.61亿美元和1.51亿美元，六个月分别为3.16亿美元和2.91亿美元，利息收入增加主要因投资组合增长[270][271] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月运营费用分别为9900万美元和9600万美元，六个月分别为1.99亿美元和1.85亿美元，费用增加因利息和管理费用上升[275][276] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月净投资收入分别为610万美元和550万美元，六个月分别为1170万美元和1060万美元，增长因投资组合扩大但被费用增加部分抵消[277][278][279] 投资还款、收益与损失情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月投资还款和摊销所得分别为4820万美元和2480万美元，净实现损失分别为40万美元和180万美元；六个月分别为5820万美元和5600万美元，净实现收益分别为310万美元和净损失130万美元[281][282] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月投资和现金等价物未实现（折旧）增值净变化分别为 - 430万美元和170万美元，六个月分别为 - 800万美元和180万美元，变化因会计调整和宏观经济环境[284][285] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月应税子公司未实现投资所得税（拨备）收益分别为 - 16.07万美元和18.77万美元，六个月分别为 - 18.18万美元和1.99万美元；截至2022年6月30日和2021年12月31日，递延所得税负债为 - 3.05万美元和递延所得税资产为15.13万美元[286] 公司净资产与现金流情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月运营导致净资产净增加分别为130万美元和560万美元，六个月分别为660万美元和1050万美元，变化因投资实现收益和净投资收入增加但被未实现折旧抵消[287][288][289] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月经营活动净现金使用分别为7690万美元和1.145亿美元，融资活动提供现金分别为5920万美元和1.147亿美元[290][291] 公司流动性与资本资源 - 公司流动性和资本资源来自信贷安排、2026年票据、SBA担保债券和运营现金流，资金主要用于投资组合公司和运营费用及支付股息[292] - 公司计划通过股权和高级证券发行或借款为投资组合增长融资，但可能受限；股东授权公司在2023年6月23日前以不低于当时每股净资产价值出售最多25%的流通普通股[295] 公司现金及现金等价物情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2650万美元和4420万美元[261] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2650万美元和4420万美元[296] 信贷安排情况 - 信贷安排最高承诺借款额度为2.65亿美元，可增加至2.8亿美元[298] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，信贷安排未偿还金额分别为2.036亿美元和1.773亿美元[301] - 截至2022年8月3日，信贷安排未偿还余额为1.982亿美元，SBA担保债券未偿还余额为3亿美元[335][336] SBIC子公司情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司监管资本均为7500万美元，SBA担保债券未偿还金额均为1.5亿美元[303] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC II子公司监管资本均为8750万美元，SBA担保债券未偿还金额分别为1.436亿美元和1亿美元[304] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司资产分别为4.461亿美元和4.033亿美元，分别占公司合并总资产的50.5%和49.1%[306] - 2022年6月30日，公司因SBA担保债券产生融资成本1040万美元，未摊销预付融资成本为590万美元[310] 公司票据情况 - 2017年8月21日和9月8日，公司分别发行本金4250万美元和638万美元的2022年票据，2021年2月12日赎回全部本金4887.5万美元[312] - 2021年1月14日，公司发行本金1亿美元的2026年票据，将于2026年3月30日到期[314] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，2026年票据的总账面价值约为1亿美元[315] - 截至2020年12月31日，2022年票据的公允价值为4920万美元[316] - 发行2026年票据产生230万美元费用，截至2022年6月30日和2021年12月31日分别有170万和190万美元待摊销[317] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月，2026年票据加权平均利率为4.9%，有效利率（含费用摊销）分别为5.3%和5.4%[318] 公司表外安排情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，表外安排分别为3260万和3070万美元，涉及47家和32家投资组合公司[319] 公司未分配应税收入情况 - 截至2021年12月31日，公司有2518.2518万美元未分配应税收入将结转至2022年[322] 公司股息情况 - 2022年7月13日，董事会宣布7 - 9月每月常规股息每股0.0933美元，额外股息每股0.02美元[337] 公司合规与税务情况 - 公司需确保至少70%的总资产为符合条件的资产[239] - 公司自2022年6月30日起符合RIC要求，一般无需对分配给股东的收入缴纳美国联邦所得税[240]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度核心净投资收入为每股0.29美元，覆盖了每股0.28美元的常规股息，GAAP净投资收入为每股0.28美元，包含与溢出收入相关的所得税费用 [10] - 实现净实现收益350万美元，与一项股权投资的变现有关 [11] - 除与已实现收益相关的未实现收益转回外，投资组合估值环比下降130万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司已向SBIC II全额承诺8750万美元股权，并已出资7000万美元，已提取1.75亿美元债券中的1.4亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 90天LIBOR远期曲线显示，到明年年初将超过3%，比3月31日大多数贷款定价时的LIBOR利率高出约2% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年充分部署SBIC债券，目标杠杆率从监管角度看为1或略高于1:1，综合GAAP基础上约为2:1，最终目标是低2倍杠杆 [26] - 公司投资组合主要为第一留置权单一贷款，对当前杠杆水平感到满意，且SBIC债券为10年期仅付息债券 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为利率上升不会对资产质量产生重大影响，除非LIBOR上升500个基点 [33] - 尽管经济面临逆风，但由于投资组合公司大多由私募股权公司支持，且平均股权贡献和滚存约为50%，公司认为自身有能力应对 [19][20] - 预计私募股权公司将继续进行收购，但会更加谨慎，可能会支付更低的倍数 [37] - 预计今年还款速度会较慢，但第三和第四季度可能会有所回升 [22][41] - 尽管还款速度放缓，但由于有许多无债务关联的股权共同投资项目即将实现，预计股权收益将继续 [21][43] 其他重要信息 - 自2012年11月IPO以来，公司已向约160家公司投资约21亿美元，收到约13亿美元还款，向投资者支付了超过1.86亿美元股息 [13] - 2022年第二季度，董事会宣布除常规股息外，额外每股派发0.06美元股息，预计未来将继续维持每股0.34美元的季度股息，按昨日股价计算，年化收益率为10.4% [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于部署节奏以及监管杠杆和总杠杆对新业务发起的影响 - 公司目标监管杠杆率为1或略高于1:1，综合GAAP基础上约为2:1，计划今年充分部署SBIC债券，杠杆率可能会上升，但来自SBIC杠杆而非银行杠杆，最终目标是低2倍杠杆，且对当前杠杆水平感到满意 [26][27] 问题2: 第一季度利息收入环比略有下降的原因 - 主要是因为第一季度还款较少，与去年第四季度相比费用加速较少，且预计还款放缓的情况可能至少再持续一个季度 [29] - 公司报告的债务收益率为8%，平均LIBOR下限为1.12%，3月31日大多数贷款重新定价时LIBOR略低于1%，目前约为1.4%，预计6月30日重新定价后收益率将上升，但影响要到第三季度才会体现 [30] 问题3: 利率上升对资产质量的影响 - 公司认为利率上升不会对资产质量产生重大影响，除非LIBOR上升500个基点 [33] 问题4: 私募股权合作伙伴如何应对利率变化和经济放缓 - 私募股权公司作为聪明的投资专业人士，会为未来的逆风做好准备并进行思考，第一季度活动略有放缓，但私募股权公司有大量资金储备，预计全年仍会有收购活动，且会更加谨慎，可能会支付更低的倍数 [36][37] 问题5: 还款预期较低的原因以及市场正常化后还款是否会增加 - 目前还款预期较低是基于观察到的情况，去年第三和第四季度还款异常高，今年第一和第二季度异常低，从均值回归的角度看，第三和第四季度可能会有所回升，但目前只有一笔已知还款 [41][42] 问题6: 还款低但股权收益不为零的原因 - 公司有许多无债务关联的股权共同投资项目即将实现，即使还款放缓，这些项目的公司也将被出售，从而带来股权收益 [43] 问题7: 市场定价情况以及利率对第一留置权利差的影响 - 公司不与BSL市场竞争，目前定价具有竞争力且保持稳定，尽管LIBOR上升至1.4%左右，但尚未对公司收费产生影响 [45][46]

公司基本信息 - 公司于2012年5月18日成立，11月7日正式运营，投资目标是通过对中型市场公司的债务和相关股权投资，为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[202] 公司合规要求 - 作为BDC，公司必须确保至少70%的总资产为符合条件的资产，“合格投资组合公司”包括市值低于2.5亿美元的美国上市公司等[204] - 公司已选择、符合并打算继续符合作为RIC的资格，截至2022年3月31日，公司符合RIC要求，作为RIC，公司通常无需对分配给股东的收入缴纳美国联邦所得税[205] - 公司已选择并符合条件成为受监管投资公司（RIC），只要保持资格，投资公司应税收入或实现的净资本收益分配给股东则无需纳税[275] 资产覆盖率变化 - 2018年3月23日，SBCAA法案签署，允许BDC在特定情况下将资产覆盖率要求从200%降至150%；2019年6月28日起，公司资产覆盖率从200%降至150%；截至2022年3月31日，公司资产覆盖率为193%[206][207] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司资产覆盖率分别为193%和203%[254] 投资策略与对象 - 公司主要投资于EBITDA在500万至5000万美元的私营中型市场公司，通过一级抵押、二级抵押和无担保债务融资，常伴有相应的股权投资[211] 投资组合规模与结构 - 截至2022年3月31日，公司在78家投资组合公司投资8.38亿美元（公允价值），投资组合包括约84%的一级抵押债务、7%的二级抵押债务、1%的无担保债务和8%的股权投资[213] - 截至2021年12月31日，公司在73家投资组合公司投资7.729亿美元（公允价值），投资组合包括约84%的一级抵押债务、7%的二级抵押债务、1%的无担保债务和8%的股权投资[214] 未出资承诺情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司分别有3420万美元和3100万美元的未出资承诺，分别为38家和32家投资组合公司提供债务融资[215] 投资组合地理集中度 - 截至2022年3月31日，公司投资组合地理集中度最高的是德克萨斯州，成本为1.9523038亿美元，公允价值为1.7646779亿美元，占总投资的21.06%[216] - 截至2021年12月31日，投资组合地理集中情况中，加利福尼亚州成本为1.5379339亿美元，公允价值为1.57446299亿美元，占总投资公允价值的20.37%[218] 投资组合行业集中度 - 截至2022年3月31日，投资组合行业集中情况中，商业服务成本为2.0467312亿美元，公允价值为2.1461658亿美元，占总投资的25.61%[220] 平均投资组合公司投资情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司平均投资组合公司投资的摊销成本分别约为1.09亿美元和1.08亿美元，公允价值分别约为1.07亿美元和1.06亿美元[222] 债务投资利率情况 - 2022年3月31日，97%的债务投资按浮动利率计息，3%按固定利率计息；2021年12月31日，96%按浮动利率计息，4%按固定利率计息[223] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合中97%和96%的贷款为浮动利率[295] - 2022年3月31日和2021年12月31日，浮动利率贷款加权平均利率下限分别为1.12%和1.13%[295] 投资加权平均收益率 - 2022年3月31日和2021年12月31日，所有债务投资的加权平均收益率约为8.0%，所有投资的加权平均收益率约为7.5%[224] 现金及现金等价物情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2460万美元和4420万美元[225] 2022年第一季度投资与还款情况 - 2022年第一季度，公司对6家新投资组合公司和7家现有投资组合公司进行了总计7450万美元的投资，收到投资还款1000万美元[226] 投资评级情况 - 截至2022年3月31日，投资评级1类公允价值为1.048亿美元，占投资组合的13%；2021年12月31日，1类公允价值为6360万美元，占8%[229] 非应计贷款情况 - 截至2022年3月31日，有3家投资组合公司的贷款处于非应计状态，占贷款组合成本的3.9%，公允价值的0.7%；2021年12月31日，占成本的4.2%，公允价值的0.8%[231] 财务业绩衡量指标 - 公司财务业绩的重要衡量指标包括运营导致的净资产净增加（减少），涵盖净投资收入（损失）、净实现收益（损失）和净未实现增值（贬值）[232] 2022年第一季度投资收入情况 - 2022年第一季度投资收入为1.55亿美元，2021年同期为1.4亿美元，其中利息收入从1.34亿美元增至1.48亿美元，PIK利息从100万美元增至300万美元，杂项费用从500万美元降至400万美元[235] 2022年第一季度运营费用情况 - 2022年第一季度运营费用为1亿美元，2021年同期为8900万美元，主要因SBA担保债券和票据未偿余额增加导致利息费用上升，以及投资组合扩大使管理费用增加[239] 2022年第一季度净投资收入情况 - 2022年第一季度净投资收入为5500万美元，每股0.28美元；2021年同期为5100万美元，每股0.26美元，增长源于投资组合扩大带来的投资收入增加，但被费用增加部分抵消[240] 2022年第一季度投资还款和收益情况 - 2022年第一季度投资还款和摊销所得为1000万美元，净实现收益为3500万美元；2021年同期分别为3350万美元和500万美元[243] 2022年第一季度投资未实现净变化情况 - 2022年第一季度投资和现金等价物的未实现（折旧）增值净变化为 - 3700万美元，2021年同期为100万美元，变化归因于一家投资组合公司实现收益时的会计反转以及宏观经济环境导致的信用利差和掉期利率扩大[245] 2022年第一季度所得税拨备与递延所得税资产情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度，应税子公司对未实现投资的所得税拨备分别为 - 2.12万美元和 - 16.78万美元；截至2022年3月31日和2021年12月31日，递延所得税资产分别为13.01万美元和15.13万美元[247] 2022年第一季度运营导致的净资产净增加情况 - 2022年第一季度运营导致的净资产净增加为5200万美元，每股0.27美元；2021年同期为4900万美元，每股0.25美元，增长源于投资实现收益增加和净投资收入增加，但被净未实现折旧抵消[248] 2022年第一季度现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为6290万美元，融资活动提供现金4340万美元；2021年同期经营活动净现金使用量为5710万美元，融资活动提供现金6900万美元[250][251] 信贷安排情况 - 公司的信贷安排经修订和重述后，承诺借款最高可达2.5亿美元，可通过增额机制将总承诺增加至2.8亿美元[256] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，信贷安排下未偿还金额分别为2.055亿美元和1.773亿美元[259] - 2022年和2021年第一季度，信贷安排的利息费用分别为140万美元和100万美元，加权平均利率均为2.8%，有效利率分别为3.3%和3.5%[260] - 截至2022年5月11日，信贷安排下未偿还余额为2.041亿美元[291] SBIC子公司情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，SBIC子公司监管资本均为7500万美元，SBA担保债券未偿还金额均为1.5亿美元[261] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，SBIC II子公司监管资本均为8750万美元，SBA担保债券未偿还金额分别为1.2亿美元和1亿美元[262] - 2022年和2021年第一季度，SBA担保债券的利息费用分别为170万美元和140万美元，加权平均利率分别为2.8%和3.0%，有效利率分别为3.2%和3.5%[268] - 截至2022年5月11日，SBA担保债券未偿还总额为2.9亿美元[293] 票据情况 - 2021年2月12日，公司赎回全部4887.5万美元的2022年票据，确认债务清偿损失50万美元[269][270] - 2021年1月14日，公司发行1亿美元的2026年票据，截至2022年3月31日和2021年12月31日，账面价值约为1亿美元[270] - 2022年和2021年第一季度，2026年票据的利息费用分别为120万美元和100万美元，加权平均利率均为4.9%，有效利率均为5.4%[273] 表外安排未履行承诺情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，表外安排的未履行承诺分别为3420万美元和3070万美元[274] 未分配应税收入情况 - 截至2021年12月31日，公司有2518.2518万美元未分配应税收入将结转到2022年12月31日止年度的分配中[277] 股东分配情况 - 公司打算向股东分配年度应税收入的90% - 100%，但信贷安排可能禁止分配[278] - 2022年4月19日，董事会宣布4 - 6月常规月股息每股0.0933美元，补充月股息每股0.02美元[294] 2022年4月投资与还款情况 - 2022年4月，公司有多笔投资和还款，如4月1日向Cancos Tile & Stone LLC投资0.1百万美元等[285][286][287][288][289][290] ATM计划发行情况 - 自2022年3月31日，公司通过ATM计划发行13416股，总收益0.2百万美元，净收益0.2百万美元，每股14.61美元[292] 利率变动对净利息收入影响 - 假设2022年3月31日资产负债表不变，利率上升200个基点，净利息收入增加870万美元[296] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对美国和全球经济产生重大影响，公司对每个投资组合公司进行评估，以确定疫情对投资估值的影响，预计美国和其他主要市场的长期衰退可能对公司业务和运营产生重大不利影响[208][209]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年，公司实现收入每股2.08美元，覆盖了每股1.14美元的股息，其中税后净实现收益为2080万美元，即每股1.06美元 [8] - 核心净投资收入为每股1.22美元，GAAP净投资收入为每股1.01美元，核心净投资收入不包括290万美元的资本利得激励费用和110万美元的估计所得税 [9] - 净资产价值从2.734亿美元增至2.851亿美元，每股净资产价值从14.03美元增至14.61美元 [9] - 第四季度，公司每股分配0.28美元，核心净投资收入为每股0.33美元，实现核心收入每股1.10美元，GAAP净投资收入为每股0.26美元，实现收入为每股1.02美元 [10] - 第四季度，公司税后实现收益为1480万美元，即每股0.76美元，董事会宣布在2022年2月、3月和4月额外支付每股0.06美元的股息 [10] - 第四季度，每股净资产价值从14.15美元增至14.61美元 [10] - 12月，公司将银行贷款额度从2.3亿美元提高到2.5亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2021年底，公司投资组合公允价值为7.729亿美元，涉及73家投资组合公司，高于一年前的6.534亿美元和66家公司 [14] - 2021年，公司向27家新公司和37家现有投资组合公司投资3.894亿美元，收到还款和收益2.661亿美元，投资组合成本净增长1.264亿美元 [15] - 第四季度，公司向9家新公司和13家现有投资组合公司投资1.44亿美元，收到还款和收益1.47亿美元 [16] - 截至12月31日，99%的贷款有抵押，96%的贷款为浮动利率，最大行业板块占比23%，每家公司平均贷款为1.22亿美元，最大投资为2.05亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略之一是适度投资于投资组合公司的股权，以实现足够的收益来抵消可能的信贷损失 [18] - 公司受益于更大的平台，包括一些与SCM共同投资的私人机构基金，自去年1月以来，已筹集超过8亿美元，目前整个平台管理的总资产约为24亿美元 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司业务发起的历史性一年，公司能够通过SBIC子公司为许多投资提供资金，业务管道仍然强劲，第一季度开局良好 [22] - 公司预计在可预见的未来每季度继续支付0.06美元的额外股息，加上当前每季度0.28美元的股息，股东每年将获得总计1.36美元的股息 [21] - 公司认为利率可能会上升，但不会大幅上升，预计不会对实现收益、新业务发起和还款产生重大影响，股权收益主要取决于投资组合公司被其私募股权所有者出售 [28] - 第一季度的业务节奏比2021年第三和第四季度慢，但目前业务活动仍然很多，尚未看到业务机会减少的情况，行业投资组合估值可能会因公开市场而略有下降，但对公司影响不大 [44][45] 其他重要信息 - 自2012年11月IPO以来，公司已向约160家公司投资约20亿美元，收到约13亿美元的还款和股权收益，向投资者支付了超过1.81亿美元的股息，相当于2012年11月IPO投资者每股12.05美元 [14] - 2021年，公司将每月支付的常规股息从每季度每股0.25美元提高到每季度每股0.28美元，并分别在2021年第三季度和2022年第一季度支付了每股0.03美元和每股0.06美元的额外股息 [18] - 2021年，公司实现税后净实现收益2080万美元，预计今年会有更多收益，昨天还获得了320万美元的额外股权收益，即每股0.16美元 [19] - 公司的战略使公司积累了1050万美元的未分配盈余，这表明公司有能力支付股息和增加净资产价值 [20] - 自年底以来，公司已按面值向六家新投资组合公司提供了4200万美元的资金，预计本季度剩余时间内还将提供约2000万美元的资金，同时预计本季度有大约2000万美元的潜在还款，到3月31日投资组合预计相对持平，此外还有320万美元的资本收益 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度核心每股收益是否为0.26美元 - 核心每股收益为0.33美元，GAAP每股收益为0.26美元 [27] 问题: 美联储加息对实现收益前景的影响 - 公司认为利率可能会上升，但不会大幅上升，预计不会对实现收益、新业务发起和还款产生重大影响，股权收益主要取决于投资组合公司被其私募股权所有者出售 [28] 问题: 2022年是否会改变从净资产价值中扣除股息的方式 - 目前公司没有改变的意图，将继续在宣布日期从净资产价值中扣除股息，但如果决定改变会进行说明 [33] 问题: 最近320万美元的实现收益与12月31日的估值相比如何，是否会对净资产价值产生影响 - 该收益比12月31日的市场估值高出约70万美元，净资产价值将增加该金额，总收益为320万美元，总收益约为370万美元 [35] 问题: 目前获得投资组合公司股权的难度与历史水平相比如何 - 获得股权是公司业务和战略的核心部分，虽然并非总能获得，但公司会在所有公司情况下都提出要求，预计不会有重大变化 [36] 问题: 请澄清2022年第一季度的业务活动预期 - 目前预计第一季度投资组合将比第四季度增加约4000万美元，达到约8.2亿美元 [42] 问题: 随着估值下降和利率上升，是否看到交易活动放缓或赞助商交易意愿降低 - 第一季度的业务节奏比2021年第三和第四季度慢，但目前业务活动仍然很多，尚未看到业务机会减少的情况，行业投资组合估值可能会因公开市场而略有下降，但对公司影响不大 [44][45]

公司基本信息 - 公司于2012年5月18日成立，11月7日正式运营，投资目标是通过对中型市场公司的债务和相关股权投资，为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[388] - 作为BDC，公司收购资产时至少70%的总资产须为符合条件的资产，符合条件的资产包括对“合格投资组合公司”的投资，“合格投资组合公司”包括特定市值低于2.5亿美元的美国运营公司[390] - 公司已选择、符合并打算每年符合作为RIC的税务处理资格，截至2021年12月31日，符合RIC要求，向股东分配的收入一般无需缴纳美国联邦企业所得税[391] 资产覆盖率相关 - 2018年6月29日起，公司资产覆盖率要求从200%降至150%，截至2021年12月31日，资产覆盖率为203%[393] - 2018年6月29日起，公司需满足总资产（减去非高级证券代表的负债和债务）与高级证券总额的覆盖率至少为150%（此前为200%）[444] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为203%和223%[445] 投资组合公司投资情况 - 公司主要投资于EBITDA在500万至5000万美元的私营中型市场公司，截至2021年12月31日，投资于73家公司，公允价值为7.729亿美元[398][399] - 截至2021年12月31日，投资组合中约84%为第一留置权债务（含单一贷款），7%为第二留置权债务，1%为无担保债务，8%为股权投资[399] - 截至2020年12月31日，公司投资于66家公司，公允价值为6.534亿美元，投资组合中约78%为第一留置权债务（含单一贷款），11%为第二留置权债务，3%为无担保债务，8%为股权投资[400] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司未出资承诺分别为3100万美元和2890万美元，分别涉及32家和19家投资组合公司[400] - 截至2021年12月31日，公司投资组合地理集中度方面，加利福尼亚州占比20.37%，得克萨斯州占比18.46%，伊利诺伊州占比9.20%等[401] - 截至2020年12月31日，投资组合总成本6.58628966亿美元，公允价值6.53424495亿美元；2021年12月31日，总成本7.85005957亿美元，公允价值7.72873326亿美元[403][405][407] - 2021年和2020年12月31日，公司平均投资组合公司投资的摊余成本分别约为1080万美元和1000万美元，公允价值分别约为1060万美元和990万美元；最大投资组合公司投资的摊余成本分别约为2130万美元和2140万美元，公允价值分别约为2050万美元和2160万美元[407] - 2021年和2020年12月31日，债务投资中浮动利率占比分别为96%和93%，固定利率占比分别为4%和7%[408] - 2021年和2020年12月31日，所有债务投资加权平均收益率分别约为8.0%和8.3%，所有投资加权平均收益率分别约为7.5%和7.9%[409] - 2021年公司对26家新投资组合公司和37家现有投资组合公司投资3.873亿美元，收到投资还款2.876亿美元；2020年对10家新投资组合公司和20家现有投资组合公司投资1.52亿美元，收到投资还款1.288亿美元[411][412] - 截至2021年12月31日，投资组合中评级1 - 5类公允价值分别为6360万美元、5.85亿美元、1.184亿美元、370万美元、220万美元，占比分别为8%、76%、15%、1%、无；2020年分别为8730万美元、4.965亿美元、6130万美元、无、830万美元，占比分别为14%、76%、9%、无、1%[415] - 2021年和2020年12月31日，处于非应计状态的贷款分别占贷款组合成本的4.2%和4.3%，公允价值的0.8%和1.0%；未计提的非应计投资收入分别为1040万美元和710万美元[416] - 截至2021年和2020年12月31日，公司对非控制、非关联方投资的公允价值分别为7.72873326亿美元和6.53424495亿美元[507] - 非受控、非关联投资本金总额为7.85005957亿美元，摊余成本为7.72873326亿美元，占净资产的271.08%[525] - 公司净投资本金总额为7.85005957亿美元，摊余成本为7.72873326亿美元，占净资产的271.08%[525] - 截至2021年12月31日，合格资产约占公司总资产的91%[528] - 截至2020年12月31日，合格资产约占公司总资产的91%[544] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对公司业务和运营可能产生重大不利影响，其对投资财务表现的影响取决于病毒持续时间、传播情况等不确定因素[394][397] 财务业绩衡量指标 - 公司财务业绩重要衡量指标为净资产因运营产生的净增加（减少），包括净投资收入（损失）、净实现收益（损失）和净未实现增值（贬值）[417] 投资活动波动情况 - 公司投资活动水平会因多种因素在不同时期大幅波动[413] 各年度财务数据对比 - 2021、2020、2019年投资收入分别为6.37亿、5.67亿、5.89亿美元，其中2021年利息收入6.07亿美元，PIK收入0.9亿美元，杂项费用2.1亿美元[420] - 2021、2020、2019年非经常性收入分别为280万、210万、280万美元，与提前还款、前期预留收入确认和特定贷款头寸修订有关[420] - 2021、2020、2019年运营费用分别为4.39亿、3.47亿、3.65亿美元，2021年运营费用增加因利息、管理和激励费用增加[424] - 2021、2020、2019年净投资收入分别为1980万、2200万、2240万美元，每股分别为1.01、1.13、1.23美元[425] - 2021、2020、2019年投资还款和摊销所得分别为2.876亿、1.286亿、1.282亿美元，净实现收益分别为2370万、 - 1010万、1960万美元[429][430] - 2021、2020、2019年投资和现金等价物未实现增值（贬值）净变化分别为 - 690万、860万、 - 1550万美元[432] - 2021、2020、2019年应税子公司所得税递延税项资产（负债）分别为51.09万、 - 22.49万、 - 6.68万美元[435] - 2021年应税子公司实现收益的税收费用为300万美元，2020和2019年无此项费用[436] - 2021、2020、2019年运营导致的净资产净增加分别为3360万、2020万、2640万美元，每股分别为1.72、1.04、1.45美元[437] - 2021、2020、2019年经营活动净现金使用量分别为7620万、350万、9330万美元，融资活动提供现金分别为1.019亿、580万、9200万美元[440][441][442] - 2021年总投资收入为6367.9万美元，2020年为5665.8万美元，2019年为5891.2万美元[509] - 2021年总运营费用为4390.3万美元，2020年为3466.6万美元，2019年为3647.3万美元[509] - 2021年净投资收入为1977.6万美元，2020年为2199.2万美元，2019年为2243.9万美元[509] - 2021年非受控、非关联投资净实现收益为2371.0万美元，2020年净损失为1013.0万美元，2019年为1956.6万美元[509] - 2021年运营导致的净资产净增加为3357.3万美元，2020年为2019.2万美元，2019年为2643.6万美元[509] - 2021年加权平均流通普通股股数为1949.0万股，2020年为1947.2万股，2019年为1827.6万股[509] - 截至2021年12月31日，普通股股数为1951.8万股，净资产为2.85亿美元[512] - 2021年经营活动净现金使用量为7610.3万美元，2020年为348.8万美元，2019年为9328.6万美元[514] - 2021年发行普通股所得款项为44.9万美元，2020年为479.5万美元，2019年为4586.2万美元[514] - 2021年股东分红支付为2104.5万美元，2020年为2434.2万美元，2019年为2467.8万美元[514] - 2021年应付票据发行所得款项为1亿美元，融资成本为223.7835万美元[515] - 2021年、2020年、2019年小企业管理局担保债券所得款项分别为7350万美元、1550万美元、1100万美元[515] - 2021年、2020年、2019年小企业管理局担保债券融资成本分别为313.9725万美元、57.7425万美元、46.785万美元[515] - 2021年、2020年、2019年信贷安排借款分别为2.687亿美元、1.2095亿美元、2.4575亿美元[515] - 2021年、2020年、2019年信贷安排还款分别为2.6536亿美元、1.085亿美元、1.8375亿美元[515] - 2021年、2020年、2019年融资活动提供的净现金分别为1.01799992亿美元、583.188万美元、9195.2273万美元[515] - 2021年、2020年、2019年现金及现金等价物净增加（减少）分别为2569.7254万美元、234.4287万美元、 - 133.3831万美元[515] - 2021年、2020年、2019年利息费用现金支出分别为1509.9656万美元、1444.1061万美元、1303.5976万美元[515] - 2021年、2020年、2019年所得税及消费税支出分别为144.5万美元、94万美元、28万美元[515] 公司决策相关 - 公司股东批准可在2022年6月24日前以等于或低于当时每股净资产价值的价格出售最多25%的已发行普通股[443] - 公司计划将90% - 100%的应税收入分配给股东以满足相关要求[443] 信贷安排相关 - 信贷安排最高承诺借款额为2.5亿美元，可增加至2.8亿美元[447] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，信贷安排未偿还余额分别为1.773亿美元和1.74亿美元[450] - 截至2022年3月1日，信贷安排未偿还余额为2.023亿美元，SBA担保债券未偿还余额为2.6亿美元[488][489] 子公司相关 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，SBIC子公司监管资本分别为7500万美元和7500万美元，SBIC II子公司监管资本分别为8750万美元和4000万美元[452][453] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，SBIC子公司SBA担保债券未偿还金额分别为2.5亿美元和1.765亿美元[456] 债务相关 - 公司于2021年2月12日赎回全部4887.5万美元的2022年票据，确认债务清偿损失539250美元[461] - 2021 - 2019年2022票据利息费用分别为0.3百万美元、2.8百万美元、2.8百万美元，加权平均利率分别为5.7%、5.7%、5.8%[462] - 2021年公司发行1亿美元2026票据，票面利率4.875%，2026年3月30日到期[463] - 截至2021年9月30日，2026票据账面价值约1亿美元[464] - 2021 - 2019年2026票据利息费用分别为4.7百万美元、0、0，加权平均利率分别为4.9%、无、无[467] 未来合同义务及表外安排 - 截至2021年12月31日，未来五年及以后合同义务现金支付总额为527340千美元[468] - 截至2021年12月31日，表外安排包括对32家公司30.7百万美元债务融资承诺和对1家公司0.3百万美元股权融资承诺[470] 未分配应税收入 - 截至2021年12月31日，公司有25182518美元未分配应税收入将结转[473] 投资组合与总资产占比 - 截至2021年和2020年12月31日，投资组合公允价值分别约占总资产的94%和97%

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司核心净投资收入为每股0.31美元，覆盖了每股0.27美元的股息；GAAP净投资收入为每股0.21美元，其中包括与本季度实现和未实现收益相关的170万美元资本利得激励费以及与溢出收入相关的所得税费用 [9] - 公司实现了790万美元的已实现收益，主要来自一项股权投资的变现；未实现收益为210万美元，主要来自股权共同投资组合的增值 [9] - 第三季度董事会宣布了每股0.27美元的常规股息、每股0.03美元的补充股息，以及第四季度每股0.28美元的股息；第四季度股息提前宣布，以完成2020年溢出收入的及时分配，维持作为受监管投资公司的税收资格，并消除美国联邦企业所得税负债 [10] - 尽管第三季度有额外应计项目，净资产价值仍增至每股14.15美元；这些分配构成了全年剩余的所有分配，因此第四季度净资产价值不会因第四季度支付的分配而进一步减少 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日季度末，投资组合公允价值为7.86亿美元，涉及74家投资组合公司，高于上一年年末的6.534亿美元（涉及66家公司） [15] - 第三季度，公司向4家新的和10家现有的投资组合公司投资了6050万美元，并收到了6740万美元的还款 [15] - 资产质量稳定，评级系统评分为1.9；23%的投资组合评级为1或超前于计划，13%的投资组合市场和投资类别为3或落后于计划；共有4笔贷款处于非应计状态，占贷款组合公允价值的1.1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2012年11月首次公开募股以来，已向143多家公司投资约19亿美元，收到约11亿美元还款，同时保持了稳定的资产质量；已向投资者支付了超过1.8亿美元的股息，相当于2012年11月首次公开募股投资者每股11.99美元 [14] - 公司继续在第一个小企业投资公司（SBIC）牌照中循环利用资本，并在第二个牌照中部署低成本债券；第二个牌照中已汇集的1亿美元债券的总成本约为2.5%；迄今为止，已向第二个牌照SBIC II承诺了全部8750万美元的股权，并已出资7000万美元；已提取了1.75亿美元债券中的1亿美元，待股权全部出资后可使用 [11] - 公司预计在可预见的未来每个季度继续支付每股0.06美元的额外股息；将当前每股0.28美元的季度股息与额外的每股0.06美元季度股息相结合，股东每季度将获得总计每股0.34美元的股息，按此速度，将回到新冠疫情前每年1.36美元的水平，相当于首次公开募股价格15美元的9%回报 [18] - 从去年第四季度开始，公司实际业务管道显著增加，这一趋势持续到本季度；预计本季度剩余时间会有可观的还款，但预计新的资金投入至少能抵消这些还款；这些潜在还款应会产生额外的费用加速收入，本季度预计可能实现高达750万美元的股权已实现收益 [19][20] - 公司在SBIC和非SBIC领域都看到了许多有趣的机会，市场竞争激烈但机会众多；新投资的综合收益率约为8%，还款和新贷款的收益率大致相同，预计至少能维持在8%的水平；公司希望将监管杠杆维持在1:1左右，包括SBIC债券在内可达到2:1的水平；目前有大量还款可用于循环利用资金，未来一年将继续增长；公司打算在未来一年提取第二个牌照剩余的债券额度，最终可能有机会筹集额外的股权资本 [38][39][43][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场竞争激烈，但在SBIC和非SBIC领域都有很多机会，资本结构合理，能够获得适当的定价和结构，并继续获得股权共同投资机会 [38][39] - 公司对投资组合公司的表现持积极态度，认为它们总体表现良好，尽管面临劳动力短缺、工资上涨和供应链物流问题，但都是管理良好的企业，能够有效应对并实现去杠杆化；公司对未来持乐观态度，但在新投资方面仍保持谨慎和选择性 [54][55] 其他重要信息 - 本次财报电话会议进行了录音，播客该会议内容严格禁止，可通过新闻稿中提供的电话号码和PIN码获取电话会议音频回放 [4] - 会议可能包含前瞻性陈述和预测，实际结果可能与这些预测存在重大差异，公司将参考向美国证券交易委员会（SEC）的最新备案文件，除非法律要求，否则不会更新前瞻性陈述；可访问公司网站www.stelluscapital.com或致电(713) 292 - 5400获取最新的SEC备案文件副本 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度总营收大幅增加，净还款情况下，第三季度确认的加速或一次性费用、原始发行折价（OID）水平是多少，与历史平均水平相比如何？ - 第三季度费用加速约为70万美元，此前季度因还款相对较少，费用加速仅为该金额的一小部分；本季度受益于较高的投资组合水平运营以及提前还款带来的有意义的费用重新分类，没有实际的赎回溢价，主要是提前还款时OID的收回 [23][24][26] 问题2：本季度突破了激励费用门槛范围，未来是否会回到该范围并持续运营，还是会持续高于该门槛范围？ - 公司可能会在该范围内运营，但在有提前还款的季度可能会超出该范围；预计第四季度可能会高于该范围，但正常情况下会在范围内进行追赶 [27][28] 问题3：第四季度预计可确认的750万美元潜在已实现收益，是否都已在投资组合中确认为未实现收益，实际确认时是否还会有进一步收益？ - 如果这些收益全部实现，预期收益与当前估值之间的差额约为280万美元，在其他条件相同的情况下，净资产价值将增加280万美元 [29][30] 问题4：每股0.06美元的补充股息是否从2022年第一季度开始，并将成为未来定期的季度事件？ - 是的，这是公司的计划 [32] 问题5：本季度20万美元的消费税，为何不进行分配以避免该费用？ - 这大约是公司的运行率，基于2000多万美元的溢出收入，需要全部支付以消除债务 [33][34] 问题6：截至9月30日的溢出收入具体金额是多少？ - 去年的溢出收入约为2100万美元，具体金额可能会根据最终分类等情况有所变动 [35] 问题7：预计有还款，且部署资金至少能与之持平，在竞争激烈的市场中，部署方面的动态是否有变化，SBIC规模的资产是否更具吸引力，不同市场部分的动态如何？ - 公司在SBIC和非SBIC领域都看到了很多有趣的机会，市场活动活跃；尽管市场竞争激烈，但资本结构合理，股权占资本的40% - 50%，杠杆通常为4倍 - 4.5倍，定价和结构合适，并有机会获得股权共同投资 [37][38][39] 问题8：如果第四季度实现750万美元的已实现收益，加上本季度近800万美元的收益，这些收益是否会被之前的损失或其他方式屏蔽，否则会导致明年溢出收入大幅增加？ - 第三季度和预计第四季度的大部分股权收益实际上在隔离工具中，不会增加溢出收入 [40][41] 问题9：从定价角度看，新交易与当前投资组合中的活动相比如何？ - 新投资的综合收益率约为8%，包括费用增值，通常为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加6%，LIBOR下限为1%，有时会略高；还款和新贷款的收益率大致相同，预计至少能维持在8%的水平，这种定价情况已持续一年多 [43] 问题10：如何考虑资产负债表杠杆，在通过第二个牌照获得更多美国小企业管理局（SBA）债券后，使用这些债券的速度如何，超出可用债券额度后如何为新投资提供资金？ - 公司希望将监管杠杆维持在1:1左右，可略高至1.1倍；包括SBIC债券在内可达到2:1的水平，公司对此感到舒适；由于收到大量还款，有很多机会循环利用资金，未来一年将继续增长；公司打算在未来一年提取第二个牌照剩余的债券额度，最终可能有机会筹集额外的股权资本，并相应增加杠杆，但目前无需筹集更多股权即可运营 [44][45][47] 问题11：推动股权退出决策的因素是什么，是税收规划还是其他原因，今年下半年看到的这种活动是否会持续到明年？ - 主要是卖方似乎存在被压抑的需求，新冠疫情期间并购活动大幅放缓，现在市场回暖；税收方面，新的资本利得税法于9月生效，但由于税率可能追溯上调，因此退出决策受税收因素影响较小；预计如果市场和个别公司表现良好，明年仍会有公司被出售，这也是公司自2012年成立以来一直采用的策略，即除了贷款业务外，还会购买所贷款公司的少量股权，这些收益使公司有信心在明年支付额外股息 [49][50][51] 问题12：考虑到宏观经济形势的变化，从投资组合公司那里听到了什么情况，它们是否采取更防御性的措施？ - 公司的投资组合公司表现良好，对业务和整体经济持乐观态度；部分公司面临劳动力短缺、工资上涨和供应链物流问题，但都是管理良好的企业，能够有效应对并实现去杠杆化；公司对未来持乐观态度，但在新投资方面仍保持谨慎和选择性 [54][55]

资产覆盖率相关 - 公司资产覆盖率从200%降至150%，截至2021年9月30日为195%[228] - 2018年6月29日起，公司适用的资产覆盖率从200%降至150%[228] - 公司需满足资产覆盖率要求，2021年9月30日和2020年12月31日资产覆盖率分别为195%和223%[283] 投资组合公司投资情况 - 截至2021年9月30日，公司在74家投资组合公司投资7.857亿美元（公允价值），包括约81%的第一留置权债务、7%的第二留置权债务、3%的无担保债务和9%的股权投资[237] - 截至2020年12月31日，公司在66家投资组合公司投资6.534亿美元（公允价值），包括约78%的第一留置权债务、11%的第二留置权债务、3%的无担保债务和8%的股权投资[238] - 公司主要投资于EBITDA为500万至5000万美元的私营中型市场公司[236] - 2021年9月30日，公司平均投资组合公司投资按摊余成本和公允价值计算约为1.06亿美元，最大投资分别为2.14亿美元和2.30亿美元；2020年12月31日，平均投资分别约为1.00亿美元和0.99亿美元，最大投资分别约为2.14亿美元和2.16亿美元[243] - 2021年前九个月，公司对18家新投资组合公司和24家现有投资组合公司投资2.433亿美元（净额），收到投资还款1.236亿美元[247] 投资组合地理与行业集中情况 - 截至2021年9月30日，公司投资组合地理集中度最高的是加利福尼亚州，占17.84%，其次是德克萨斯州，占17.51%[240] - 截至2020年12月31日，投资组合地理集中情况：德州成本1.51640862亿美元，公允价值1.35146776亿美元，占比20.68%；加州成本8605.0467万美元，公允价值9206.9851万美元，占比14.09%等，总成本6.58628966亿美元，总公允价值6.53424495亿美元[241] - 截至2021年9月30日，投资组合行业集中情况：商业服务成本1.59012118亿美元，公允价值1.68449139亿美元，占比21.44%；医疗保健与制药成本9974.4266万美元，公允价值9953.3534万美元，占比12.67%等，总成本7.87034758亿美元，总公允价值7.8569875亿美元[242] 债务投资利率与收益率情况 - 2021年9月30日，95%的债务投资按浮动利率计息，5%按固定利率计息；2020年12月31日，93%按浮动利率计息，7%按固定利率计息[244] - 2021年9月30日和2020年12月31日，所有债务投资加权平均收益率均为8.3%，所有投资加权平均收益率分别约为7.8%和7.9%[245] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资组合中95%和93%的贷款为浮动利率贷款，加权平均利率下限分别为1.18%和1.21%[320] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3780万美元和1850万美元[246] - 2021年9月30日和2020年12月31日现金及现金等价物分别为3780万美元和1850万美元[283] 投资评级与非应计贷款情况 - 2021年9月30日，投资评级1级公允价值1.814亿美元，占比23%，涉及19家公司；2级公允价值5.013亿美元，占比64%，涉及45家公司等；2020年12月31日，1级公允价值8730万美元，占比14%，涉及12家公司等[251] - 2021年9月30日，有4笔贷款处于非应计状态，按成本占贷款组合约4.2%，按公允价值占1.1%；2020年12月31日，有3笔贷款处于非应计状态，按成本占约4.3%，按公允价值占1.0%[252] - 2021年9月30日和2020年12月31日，非应计投资未计收入分别为840万美元和710万美元[252] 公司收入情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司投资收入分别为1.7亿美元和1.4亿美元、4.61亿美元和4.31亿美元[256] - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司非经常性收入分别为80万美元和50万美元、130万美元和150万美元[256] 公司运营费用与净投资收入情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司运营费用分别为1.3亿美元和8700万美元、3.15亿美元和2.61亿美元[260] - 2021年和2020年第三季度，公司净投资收入分别为410万美元（每股0.21美元）和530万美元（每股0.27美元）[261] - 2021年和2020年前九个月，公司净投资收入分别为1470万美元（每股0.75美元）和1700万美元（每股0.87美元）[262] 投资还款、销售、摊销及收益情况 - 2021年和2020年第三季度，公司投资还款、销售和摊销分别为6760万美元和4010万美元，净实现收益分别为790万美元和20万美元[265][266] - 2021年和2020年前九个月，公司投资还款、销售和摊销分别为1.236亿美元和8240万美元，净实现收益分别为660万美元和净实现损失240万美元[266][267] 投资和现金等价物未实现增值净变化情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司投资和现金等价物未实现增值净变化分别为210万美元和210万美元、390万美元和 - 1110万美元[268][269] 未实现投资所得税收益（准备金）情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司未实现投资所得税收益（准备金）分别为 - 60.64万美元和 - 9.27万美元、 - 58.65万美元和 - 12.27万美元[272] 公司运营导致的净资产净增加情况 - 2021年和2020年第三季度，公司运营导致的净资产净增加分别为1280万美元（每股0.66美元）和750万美元（每股0.39美元）；前九个月分别为2330万美元（每股1.20美元）和净减少340万美元（每股0.17美元）[273][274][275] 公司现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动净现金使用1.021亿美元，融资活动提供现金1.214亿美元；2020年前九个月经营活动提供净现金1240万美元，融资活动提供现金1010万美元[278][280] 股东相关决策 - 股东批准公司在2022年6月24日前可按不低于当时每股净资产价值出售最多25%的已发行普通股[282] 信贷安排情况 - 信贷安排最高承诺借款2.3亿美元，可增加至2.8亿美元；2021年9月30日和2020年12月31日未偿还余额分别为1.898亿美元和1.74亿美元[285][289] - 2021年前三季度信贷安排利息及融资费用4300万美元，加权平均利率2.8%，有效利率3.3%[290] - 截至2021年10月27日，信贷安排未偿还余额为1.859亿美元[318] SBIC子公司情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日SBIC子公司监管资本分别为7500万美元和7500万美元，SBA担保债券未偿还余额均为1.5亿美元[291] - 2021年9月30日和2020年12月31日SBIC II子公司监管资本分别为8750万美元和4000万美元，SBA担保债券未偿还余额分别为1亿美元和2650万美元[292] - 2021年9月30日和2020年12月31日SBIC子公司资产分别为4.032亿美元和2.774亿美元，分别占合并总资产的48.8%和41.1%[294] - 2021年前三季度SBA担保债券利息及融资费用5400万美元，加权平均利率2.8%，有效利率3.3%[299] - 截至2021年10月27日，SBA担保债券未偿还余额为2.5亿美元[319] 票据发行与利息费用情况 - 2017年8月21日和9月8日，公司分别发行本金4250万美元和638万美元的2022年到期票据，利率5.75%，2021年2月12日以100%本金加应计利息赎回全部4887.5万美元本金，产生债务清偿损失50万美元[300] - 2021年1月14日，公司发行本金1亿美元的2026年到期票据，利率4.875%，截至2021年9月30日，账面价值约1亿美元[302] - 2021年和2020年9月30日止三个月，2022年票据利息费用分别为0美元和70万美元，递延融资成本分别为0美元和10万美元；九个月利息费用分别为30万美元和210万美元，递延融资成本分别为10万美元和30万美元[302] - 2021年和2020年9月30日止三个月，2026年票据利息费用分别为120万美元和0美元，递延融资成本分别为10万美元和0美元；九个月利息费用分别为350万美元和0美元，递延融资成本分别为30万美元和0美元[306] 表外安排情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司表外安排分别为2730万美元和2890万美元的未出资债务融资承诺[307] 未分配应税收入情况 - 截至2020年12月31日，公司有2105.1549万美元未分配应税收入结转至2021年[310] 利率敏感性情况 - 假设2021年9月30日资产负债表不变且不调整利率敏感性，利率上升200个基点，年净利息收入增加360万美元；上升150个基点，增加130万美元；上升100个基点，减少40万美元；上升50个基点，减少40万美元[323] LIBOR利率情况 - 2021年9月30日，三个月LIBOR利率为13个基点[324] 公司合规与联系情况 - 公司需确保至少70%的总资产为符合条件的资产[226] - 公司自2021年9月30日起符合RIC要求，一般无需对分配给股东的收入缴纳美国联邦所得税[227] - 公司自新冠疫情爆发以来，一直与投资组合公司及其赞助商保持定期联系[234] 公司未偿还承诺情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未偿还承诺分别为2730万美元和2890万美元，分别为25家和19家投资组合公司提供债务融资[239]