财务数据和关键指标变化 - 全年调整后每股收益预计在0.80 - 0.90美元之间，高于3月设定的0.55 - 0.75美元目标 [19][30][40] - 第二季度营收8.55亿美元，超预期，主要因美洲业务表现强劲及国际项目时机有利 [31] - 运营费用略高于第二季度预期，主要因可变薪酬费用增加及飞机和其他航空资产出售收益低于预期 [32] - 第二季度经营活动产生的现金为1.2亿美元，主要由调整后息税折旧摊销前利润7700万美元和营运资金减少3900万美元驱动 [34] - 息税折旧摊销前利润2.51亿美元，同比增长63%，净债务约为过去四个季度调整后息税折旧摊销前利润的一半 [35] - 第三季度预计营收在7.8 - 8.05亿美元之间，同比下降3% - 6% [38] - 预计利息费用和非经营项目净支出约400万美元，有效税率约26% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务方面，年初至今来自大型企业客户的收入超预期，赢率保持强劲；但在美洲其他细分市场，尤其是消费者业务，收入略低于预期 [24][25] - 国际业务方面，有机收入下降，第一和第二季度调整后经营亏损，已启动重组行动；订单下降主要受欧洲、中东和非洲地区影响，亚太地区部分抵消了下降趋势 [60][61][65] - 持续业务方面，第二季度在美洲实现两位数增长，反映大型企业对现有空间的投资；第三季度前三周订单同比增长18% [36][37] - 项目业务方面，第二季度在美洲同比下降，部分被持续业务增长抵消 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场是公司最大市场，占70%的收入，平均每周每日订单量相当稳定 [6] - 国际市场情况较为复杂，部分市场增长，部分市场下降；亚洲业务更偏向项目型，每周情况波动较大 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于引领办公场所转型，优先投资研究和产品创新，以满足客户对办公空间功能和体验的需求 [24] - 公司还投资提升服务大型企业以外客户和细分市场的能力，以实现客户和市场多元化 [25] - 公司实施盈利能力提升计划，运营团队持续进行短期效率改进并重新设计运营模式，以降低整体成本结构 [20][50] - 公司近期收购HALCON，加速相关业务发展，有助于赢得更多客户份额 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着更多公司要求员工返回办公室，投资水平将增加，有望推动持续业务和项目业务发展 [27][41] - 尽管宏观经济环境复杂，但公司需求水平相对稳定，对全年业绩表现持乐观态度 [27] - 公司预计国际调整后经营收入在下半年接近盈亏平衡，得益于相关行动的效益逐步显现和季节性销量增加 [33] 其他重要信息 - 公司将于今年秋季发布2023年Steelcase影响报告，展示在支持人员和地球方面的进展 [26] - 今年有12家供应商设定基于科学的目标以减少自身运营中的碳排放，有助于改善公司范围3碳排放并帮助各方更好跟踪间接排放 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度订单模式的顺序以及本季度前几周18%的增长情况，是持续业务还是项目业务驱动？ - 本季度订单模式相对稳定，与去年相比因价格调整和附加费的提前拉动效应而有所波动；前几周的增长可能主要是持续业务驱动，但需进一步确认 [43][69][86] 问题2: 在严格的返回办公室政策和混合工作模式确定的情况下，预订单活动和与大客户的沟通情况如何，机会管道是否在填充？ - 售前活动情况不一，有一些积极指标，如当地展厅参观情况良好、部分市场报价活动有改善，但美洲的新项目机会创造较去年有所下降 [71] 问题3: 在具有挑战性的销量环境下实现了强劲的利润率表现，未来两三年如果宏观环境改善，是否需要在人员或产能等方面进行投资以扩大利润率？ - 公司预计保持已提升的毛利率，行业内有能力处理订单和收入的增长，预计不会因需求改善而进行大量资本投资 [74][75] 问题4: 能否更新一下公司的流动性情况？ - 运营团队在管理供应链波动方面表现出色，库存已降至更正常水平，未来库存减少幅度可能不会像之前那么大 [80] 问题5: 大型公司CEO在员工返回办公室政策上是否存在差异？ - 一些CEO更坚持加强返回办公室政策，部分公司将返回办公室政策与薪酬、奖金挂钩，但目前并非普遍现象 [83][84][115] 问题6: 资产销售收益对调整后每股收益的影响如何？ - 有一项未计划的项目有助于抵消飞机和航空资产出售收益低于预期的影响，可能带来一到两美分的收益 [108][109] 问题7: 行业在疫情后规模是否会比疫情前降低20% - 25%的观点是否有变化？ - 该观点基于多种假设，用于说明公司的收入多元化战略；目前仍认为行业规模可能变小，但不确定具体程度 [117][118] 问题8: 第三季度订单同比情况如何？ - 由于去年第三季度订单下降明显，且近期订单相对稳定，预计第三季度订单可能实现同比增长 [103][104][132] 问题9: 项目业务的定义是什么？ - 客户在进行新空间或对现有空间进行重大改造时通常会采用项目模式 [133] 问题10: 公司客户是在员工返回办公室之前还是之后进行办公室投资？ - 情况不一，取决于公司办公室的现状；如果之前进行过重大改造，可能只需进行适度调整；部分公司会在员工返回前投资，部分公司会采用试点方法逐步调整 [138] 问题11: 持续业务的增长主要来自哪些垂直领域？ - 主要由大型企业相关业务驱动，医疗和教育领域在临床和教室设置方面的投资增加，但行政投资下降 [139] 问题12: 第二季度业绩超预期的因素在第三季度是否会重复？ - 第二季度超预期得益于更快的订单履行和定价优势，未来的指引已考虑到这些因素将持续 [141] 问题13: 在拓展其他垂直领域客户关系时，持续业务是否会成为自然组成部分？ - 合理假设主要由大型企业驱动，随着在其他垂直领域的发展，持续业务可能成为客户关系的一部分，但需进一步观察 [142][144] 问题14: 如何使用公司的现金，用于回报股东、减少债务还是保持现金水平？ - 公司有进行收购的可能性，也会尝试抵消与可变薪酬相关的股权稀释，偶尔会回购股份；董事会批准了每季度0.10美元的股息，预计会继续保持；同时也希望加强资产负债表 [145][146][147] 问题15: 行业每周订单平均约6000万美元的情况是否会持续，周与周之间的标准差是否不高？ - 订单情况非常稳定，但未计算标准差，无法具体说明 [150][156] 问题16: 能否在四到六周的交货期内完成订单？ - 如果交货期在四到六周范围内，公司有能力完成订单 [153]

整体财务数据关键指标变化 - Q1 2024营收7.519亿美元，较上年增加1120万美元或2%，美洲增长5%，国际下降9%，有机营收增长持平，美洲增长2%，国际下降7%[36][37][38] - Q1 2024销售成本占营收百分比较上年下降540个基点，美洲改善640个基点，国际改善220个基点[38] - Q1 2024运营费用增加1970万美元，占营收百分比增加220个基点，包含400万美元土地出售收益[38] - Q1 2024记录重组成本810万美元，Q1 2023为420万美元[38] - Q1 2024有效税率约48%，含60万美元离散税费用，Q1 2023为27.8%[38] - Q1 2024净收入150万美元，每股收益0.01美元，上年净亏损1140万美元，每股亏损0.10美元[36][37] - Q1 2024运营收入730万美元，较上年运营亏损1260万美元改善1990万美元[36][37] - Q1 2024调整后运营收入1970万美元，调整后每股收益0.09美元，上年调整后运营亏损460万美元，调整后每股亏损0.05美元[37] - 2024年第一季度经营活动提供净现金1130万美元，上年同期使用净现金5510万美元；投资活动使用净现金1120万美元，上年同期使用730万美元；融资活动使用净现金5030万美元，上年同期使用2070万美元[50] - 2024年第一季度与应计可变薪酬和退休计划缴款相关的年度付款总计7730万美元，上年为3240万美元[50] - 2024年第一季度公司支付股息1210万美元，上年为1710万美元；2024年第一季度每股普通股股息为0.10美元，上年为0.145美元[51] - 2024年资本支出预计总计约7000 - 8000万美元，2023年为5910万美元；2024年第二季度将支付约1100万美元的普通股股息[55] 美洲业务线数据关键指标变化 - 美洲Q1 2024营收5.728亿美元，占合并营收76.2%，较上年增加2900万美元或5%，有机营收增长1350万美元或2%[41] - 美洲Q1 2024运营收入较上年增加3050万美元，调整后运营收入较上年改善2810万美元[41] 国际业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度国际业务营收1.791亿美元，较上年减少1780万美元或9%，占合并营收的23.8%，有机营收下降1270万美元或7%[42] - 2024年第一季度国际业务运营亏损1250万美元，较上年增加1060万美元；调整后运营亏损450万美元，较上年下降380万美元[42] - 2024年第一季度销售成本占营收的比例较上年改善220个基点，运营费用增加310万美元，占营收的比例增加440个基点[42] 公司资金状况 - 截至2023年5月26日，公司现金及现金等价物为4020万美元，其中10%位于美国，90%位于美国以外[49] - 截至2023年5月26日，公司总流动性为1.999亿美元，预计足以满足已知或可预见的流动性需求[54] - 截至2023年5月26日，公司总合并债务为4.465亿美元，其中包括2029年到期、有效利率为5.6%的4.457亿美元定期票据[53] 公司市场风险情况 - 截至2023年5月26日，公司面临的市场风险性质与2023财年年度报告披露情况相比无重大变化[59] - 2024年第一季度，公司外汇风险无重大变化[60] - 2024年第一季度，公司利率风险无重大变化[61] - 2024年第一季度，公司商品价格风险无重大变化[62] - 2024年第一季度，公司固定收益和股票价格风险无重大变化[63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收和调整后每股收益高于3月提供的指引范围，调整后第二季度盈利展望与去年同期一致，有望提前实现2024财年目标 [2] - 第一季度综合营收7.52亿美元，与去年同期相比有机增长持平，其中美洲地区增长2%，国际市场下降7% [15] - 第一季度订单同比下降7%，其中美洲地区下降6%，国际市场下降11%；与上一季度相比，第一季度订单增长21% [17] - 预计第二季度营收在8.15亿 - 8.40亿美元之间，同比下降3% - 6%；调整后每股收益在0.19 - 0.23美元之间，去年同期为0.21美元 [20] - 预计利息费用和其他非运营项目净支出约400万美元，有效税率约为26% [21] - 第一季度运营活动产生现金1100万美元，调整后息税折旧摊销前利润为5200万美元，营运资金减少3500万美元 [37] - 季度末流动性总计2亿美元，总债务为4.47亿美元，较第四季度减少3500万美元，净债务略高于过去四个季度调整后息税折旧摊销前利润 [38] - 调整后盈利预估包括：预计毛利率约为31.5%，比去年同期高约250个基点；运营费用在2.25亿 - 2.30亿美元之间，高于第一季度 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务营收增长得益于更快的订单履行模式、高于预期的新订单和有利的定价，大客户和政府业务收入好于预期，但消费者零售业务收入不足 [14] - 国际业务营收下降主要由于期初积压订单减少，以及宏观经济担忧，公司宣布在欧洲、中东、非洲和亚太地区进行一系列重组行动 [15] - 美洲业务订单同比下降幅度接近预期，3月订单模式比4月和5月更强，项目业务下降部分被持续业务增长抵消 [18] - 国际业务订单下降幅度超过预期，在欧洲、中东、非洲和中国市场普遍下降，但亚太其他市场实现两位数增长，欧洲、中东、非洲地区新项目机会创造同比增长10%，亚太地区售前活动水平有所改善 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场整体仍面临不确定性，但公司在该地区的业务表现较好，营收和调整后收益超出预期 [14][16] - 国际市场面临短期挑战，宏观经济担忧导致业务下滑，公司采取了重组行动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是引领办公场所转型，在NeoCon展会上展示支持该愿景的新产品，如Steelcase WorkValet和一系列座椅产品 [32] - 为更好服务中小企业客户，展示了具有优越人体工程学设计的Series 1 Task Chair with Air Back，并改进了包装，减少碳足迹和简化组装步骤 [33] - 健康团队展示了适用于候诊室、输液中心和临床医生休息区的产品，包括与新合作伙伴KwickScreen合作的创新可清洁隔断，以及West Elm Health Collection软座椅的新改进 [34][35] - 公司持续重新思考运营模式，降低成本结构，如优化配送系统、直接从工厂发货到客户安装现场等 [6][7] - 公司致力于为更多人创造职业发展路径，支持50多名暑期实习生在11个地点实习，福布斯杂志将其评为美国最佳应届毕业生雇主之一 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在宏观经济不确定和地缘政治风险的环境中运营，但第一季度业绩好于去年和预期 [12] - 美洲市场仍面临不确定性，国际市场存在短期挑战，但公司采取了成本削减措施，对下半年持谨慎乐观态度 [30][31] - 与大客户的沟通显示，许多客户后悔过去18个月搁置项目，意识到这减缓了组织实现业务目标的进度，现在希望更新过时的办公空间以满足员工需求 [4] - 尽管市场存在不确定性，但公司预计在上半年实现财务目标的进度将领先，将继续专注于提高盈利能力和实现全年目标 [9][21] 其他重要信息 - 第一季度运营费用高于预期，主要是因为预计出售两架飞机的1000万美元收益未在本季度实现，以及因收益超预期而记录了更高的可变薪酬费用 [36] - 公司在NeoCon展会上获得多个奖项，产品受到客户、建筑师、设计师和经销商的好评 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司毛利率是否已完全抵消通胀，价格/成本差距是否已完全消除，若销量未恢复，毛利率未来如何变化 - 公司累计价格调整已赶上累计通胀，加上在投资者日提到的毛利率目标改进，即使销量相对平稳或略有下降，毛利率仍有望继续提高；若销量改善，将获得更好的收益，这些都已纳入中期目标 [44][45] 问题: 与公司领导交谈中，关于员工返回办公室趋势有何具体信息 - 多数CEO和企业领导希望员工回到办公室工作，近期更多公司表达了让员工返回办公室的意图或采取了相关措施 [51] 问题: 商业房地产和办公室入住率低于疫情前水平以及相关债务问题，对家具行业未来几年有何影响 - 历史上，空置率上升通常会促使房东提供更多激励措施，导致办公场所变动，企业更换办公地点时通常不会带走原有家具，这对行业通常是积极的，但目前尚不清楚空置率会上升到何种程度 [61] 问题: 为进一步渗透不同市场，如小企业、医疗保健或消费者市场，还需要做出哪些改变 - 公司将继续利用历史优势、创新能力和相关收购来满足这些市场的需求 [54] 问题: 大型企业客户的活动情况如何，他们对办公需求的展望是否更有信心，本季度的积极趋势是否会持续 - 在NeoCon展会上，许多客户、建筑师和设计师带着实际项目和有意义的计划来改进办公室，并非只是逛逛，这令人鼓舞 [58] 问题: 公司在哪些方面领先于全年目标 - 公司在库存减少和应收账款销售天数改善方面表现良好，对流动性管理感到满意，杠杆指标回到政策范围内，低于评级机构期望的运营阈值 [68] 问题: 积压订单的情况是否有所改善，是否接近正常时间 - 积压订单情况确实在改变，这部分与供应链环境改善有关，客户对更短的交货期更有信心，本季度收到并发货的订单数量有所增加，对业绩有贡献 [72] 问题: 毛利率提高530个基点，定价和运营效率分别贡献多少 - 定价扣除通胀后的部分是主要因素，运营效率方面不仅包括劳动力，还包括物流方面的改善，过去两年物流情况混乱，近六个月有所好转，本季度从物流中获得了一些好处 [95] 问题: 第二季度运营费用中预计的800万美元收益是否来自飞机出售，是否能在本季度完成出售 - 飞机已在国际市场挂牌出售，目前喷气式飞机市场不太好，公司定价具有竞争力，希望在第二季度完成出售，但不确定是否有机会 [97] 问题: 销售周期是否在缩短 - 从NeoCon展会的情况来看，相对而言更多客户有明确的计划进行某种改变，如搬迁、扩张、翻新等，不再拖延决策过程，更多人有明确的计划、时间表和采取行动的意图 [93] 问题: 本季度前几周订单高于预期的幅度是多少 - 定价扣除通胀后的部分是主要因素，运营效率方面不仅包括劳动力，还包括物流方面的改善 [95] 问题: 行业是否正在回归某种正常状态 - 公司正在努力使行业回归正常，例如产品可以直接发货，并且有高效的运输跟踪方式 [102]

公司优势 - 行业领导者，2023财年营收32亿美元，全球市场份额领先[7][12] - 获多项荣誉，如被《财富》评为全球最受赞赏公司之一等[10] - 拥有独特全球能力，在17个国家有770个办公地点，8个北美以外制造地点[18][20] 市场与客户 - 美洲市场营收占比75%，国际市场占比25%[17] - 客户包括大公司、中小企业、教育、医疗等领域[38] 研究与创新 - 开展13项主要研究，投资以人为本研究推动创新设计[21][44] 员工与办公 - 70%全球员工每周在办公室工作3天以上，因多种因素而异[53] - 员工希望办公室提供协作、专注和社交功能[43][60] 战略优先事项 - 多元化客户和市场，扩大大企业和中小企业市场份额[64][65] - 提高盈利能力，通过定价和业务转型实现[78] 财务状况 - 2023财年调整后EBITDA为2.1亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.1[3][113][137] - 遵守信贷协议契约，资产负债表稳定[98]

客户与经销商收入占比情况 - 2023年美洲地区最大独立经销商占该地区收入约6%，前五大独立经销商合计占比约19%；EMEA地区最大独立经销商占比不到4%，前五大独立经销商合计占比约12%；公司层面前五大独立经销商合计占比约14%[13][14][17] - 2023年公司最大客户占合并收入约2%，前五大客户合计占比约6%，对美国联邦政府机构的销售占比约3%[17] 非合并合资企业和其他股权投资情况 - 截至2023年2月24日，公司对非合并合资企业和其他股权投资总计51.1美元[16] 销售成本构成情况 - 2023年公司销售成本约61%与原材料、组件和成品采购有关[20] 研发费用情况 - 2023、2022和2021年公司研发费用分别为44.4、45.4和48.1美元[21] - 2023年、2022年和2021年研发费用分别为4440万美元、4540万美元和4810万美元[140] 员工情况 - 截至2023年2月24日，公司约有11900名员工，其中约7100人从事制造和分销，约300人为兼职；另有约1000名临时工，主要在制造部门工作；美国约40名员工受集体谈判协议覆盖，美国以外约2600名员工由工会或工人委员会代表[28][29] - 公司约有11900名员工，在23个主要地点设有制造和配送中心，通过约770个地点的经销商分销产品[130] 制造模式与业务分布情况 - 公司制造模式主要为按订单生产，标准交货期通常为四到六周[19] - 公司在北美、欧洲和亚洲均有制造和分销业务，全球业务基本集中管理[18] 员工投资与多元化目标情况 - 公司通过多种途径投资员工，包括提供有竞争力的薪酬福利、利润分享等[24] - 公司致力于推进多元化、公平和包容，设定了建立多元化团队、确保公平发展机会和营造包容文化等目标[25] 海外收入占比与外汇影响情况 - 2023年和2022年海外收入分别占公司合并收入的约30%和33%[101] - 预计2023年和2022年美元兑当地货币额外升值10%，将使营业收入分别增加约14.3美元和8美元[101] - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，累计净货币换算调整分别使股东权益减少76.0美元和49.4美元[101] - 2023年和2022年净外汇交易收益分别为1.8美元和1.1美元[101] 浮动利率贷款与利率影响情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，浮动利率贷款余额分别为32.2美元和34.9美元[102] - 预计2023年和2022年利率提高1%，将使净收入增加不到1美元[102] 销售成本与商品价格影响情况 - 2023年和2022年销售成本分别因商品成本变化增加约150美元和127美元[105] - 预计2023年和2022年商品价格额外上涨1%，将使营业收入减少约13美元[105] 可变寿险COLI保单情况 - 截至2023年2月24日，可变寿险COLI保单现金退保价值总计54.3美元，分配比例约为65%固定收益和35%股票投资[106] - 预计2023年和2022年可变寿险COLI投资中股票部分价值不利变动10%，将使净收入分别减少约4美元和3美元[106] 合并商誉情况 - 截至2023年2月24日，合并商誉余额为2.768亿美元，其中3150万美元分配给AMQ报告单元[116] 公司财年收入、利润与综合收益情况 - 2023财年公司收入为32.326亿美元，2022财年为27.727亿美元，2021财年为25.962亿美元[124] - 2023财年公司净利润为3530万美元，2022财年为400万美元，2021财年为2610万美元[124] - 2023财年公司综合收益为1340万美元，2022财年为亏损660万美元，2021财年为5540万美元[125] 公司资产、负债与股东权益情况 - 截至2023年2月24日，公司总资产为22.028亿美元，2022年为22.61亿美元[126] - 截至2023年2月24日，公司总负债为13.766亿美元，2022年为14.088亿美元[126] - 截至2023年2月24日，股东权益为8.262亿美元，2022年为8.522亿美元[126] 公司普通股与已付资本、留存收益情况 - 2023财年公司普通股期末流通股数为1.12988721亿股，2022财年为1.12109294亿股，2021财年为1.14908676亿股[127] - 2023财年公司已付资本期末余额为1940万美元，2022财年为150万美元，2021财年为1250万美元[127] - 2023财年公司留存收益期末余额为8.793亿美元，2022财年为9.013亿美元，2021财年为9.88亿美元[127] 公司各财年现金流量情况 - 2023、2022、2021财年净利润分别为3.53亿、0.4亿、2.61亿美元[128] - 2023、2022、2021财年经营活动提供（使用）的净现金分别为8.94亿、-10.26亿、6.48亿美元[128] - 2023、2022、2021财年投资活动使用的净现金分别为-13.48亿、-6.55亿、-3.06亿美元[128] - 2023、2022、2021财年融资活动使用的净现金分别为-6.29亿、-12亿、-8.78亿美元[128] - 2023、2022、2021财年现金及现金等价物和受限现金净减少分别为-10.98亿、-28.86亿、-5.15亿美元[128] - 2023、2022财年末现金及现金等价物和受限现金分别为9.72亿、20.7亿美元[128] 受限现金与相关索赔储备情况 - 2023、2022财年受限现金余额分别为0.68亿、0.61亿美元，主要为潜在工人赔偿和产品责任索赔的代管资金[131] - 2023、2022财年国内工人赔偿索赔的净储备分别为0.64亿、0.71亿美元[135] - 2023年和2022年产品责任索赔净储备分别为130万美元和180万美元[136] 商誉和无形资产评估情况 - 2023年使用九个报告单位评估商誉和无形资产，2022年也使用九个报告单位评估[135] 产品保修与结算储备情况 - 2023年产品保修应计负债期末余额为2860万美元，2022年为2400万美元[137] - 2023年和2022年预计一年后支付的结算储备分别为1200万美元和1280万美元[138] 环境应急负债情况 - 2023年和2022年环境应急负债分别为330万美元和34万美元，折现率分别为3.5%和2.5%，未折现负债均为360万美元[139] 总债务成本与公允价值情况 - 2023年2月24日和2022年2月25日总债务成本分别为4.812亿美元和4.825亿美元，公允价值分别约为4.059亿美元和5.167亿美元[141] 外汇远期合约情况 - 2023年2月24日和2022年2月25日外汇远期合约的其他流动资产分别为230万美元和100万美元[142] - 2023年2月24日和2022年2月25日外汇远期合约的应计费用均为 - 30万美元[142] - 2023年2月24日和2022年2月25日外汇远期合约的总净公允价值分别为200万美元和70万美元[142] - 2023年2月24日和2022年2月25日未到期外汇远期合约的名义金额分别为5510万美元和7610万美元[142] - 2023、2022、2021年外汇远期合约净收益分别为2.1亿美元、0.7亿美元、0.8亿美元[143] 公司营收情况 - 2023、2022、2021年公司总营收分别为323.26亿美元、277.27亿美元、259.62亿美元[146][147] 各地区营收情况 - 2023、2022、2021年美洲地区营收中无单个行业或垂直市场占比超18%、18%、16% [147] - 2023、2022、2021年美国地区营收分别为225.87亿美元、184.82亿美元、173.95亿美元[147] - 2023、2022、2021年EMEA地区约90%、90%、86%的收入来自西欧[147] 客户存款与每股收益情况 - 2023年2月24日客户存款余额为5080万美元，较上一年减少260万美元[148] - 2023、2022、2021年基本每股收益和摊薄每股收益分别为0.30美元、0.03美元、0.22美元[148][149] 累计其他综合损失与金融资产负债公允价值情况 - 2023年2月24日累计其他综合损失为7.25亿美元，较上一年增加2.19亿美元[150] - 2023年2月24日金融资产公允价值为10.16亿美元，金融负债公允价值为 - 0.98亿美元[152] 准则影响情况 - 2022年9月FASB发布ASU No. 2022 - 04，预计采用该准则将修改公司披露内容，但无重大影响[145] 拍卖利率证券投资与或有对价情况 - 截至2023年2月24日，公司持有的拍卖利率证券投资总面值3.2美元，公允价值2.1美元，未实现损失0.2美元，贴现率提高100个基点将使该投资公允价值减少约0.2美元[153] - 2022年第三季度收购Viccarbe，或需额外支付最高13.8美元，截至2023年2月24日，或有对价公允价值为9.5美元[153] 存货情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，存货分别为319.7美元和326.2美元，采用后进先出法确定的存货部分分别为134.1美元和141.4美元[154] 物业、厂房及设备情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，物业、厂房及设备净值分别为376.5美元和392.8美元，2023年、2022年和2021年折旧费用分别为67.0美元、67.5美元和68.8美元[155] 在建工程与待售资产情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，在建工程预计完工成本分别为38.0美元和30.4美元，待售资产为29.0美元[156] 自有寿险收入与投资余额情况 - 2023年、2022年和2021年公司自有寿险收入分别为0.8美元、6.2美元和12.3美元，截至2023年2月24日和2022年2月25日，投资余额分别为157.3美元和168.0美元[158] 商誉情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，商誉分别为276美元和242美元[159] - 2021年第一季度，Orangebox U.K.报告单元发生17.6美元商誉减值费用[161] 其他无形资产情况 - 截至2023年2月24日和2022年2月25日，其他无形资产净值分别为111.2美元和85.5美元，2023年、2022年和2021年无形资产摊销费用分别为22.8美元、14.8美元和16.3美元[162][165] - 基于当前需摊销的无形资产金额，未来五年预计摊销费用总计8美元[165] 非合并附属公司与权益法投资情况 - 2023年2月24日非合并附属公司总投资为5.11亿美元，2022年2月25日为5.31亿美元[166] - 2023年2月24日权益法投资的总资产为2.481亿美元，总负债为1.252亿美元；2022年2月25日总资产为3.581亿美元，总负债为1.925亿美元[167] 短期借款和长期债务情况 - 2023年2月24日短期借款和长期债务总额为4.812亿美元，2022年2月25日为4.825亿美元[168] - 2024 - 2028年每年到期债务分别为3570万美元、0、0、0、0，之后到期债务为4.455亿美元[169] - 2023年2月24日应付票据为3220万美元，利率为5.90%，贷款将于2024年到期[170] 银行信贷安排情况 - 公司有2.5亿美元全球承诺银行信贷安排，2025年到期，可增加至多1.25亿美元承诺额度[170] - 2023年公司从信贷安排借款6800万美元用于收购HALCON部分资金，2月24日无未偿还借款[174] 员工福利计划情况 - 2023年2月24日员工福利计划净义务为1.319亿美元，2022年2月25日为1.486亿美元[175] - 2023年所有设定提存退休计划总费用为2610万美元，2022年为1710万美元，2021年为1930万美元

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8.02亿美元，较上年实现6%的有机增长，主要得益于美洲地区增长10%和EMEA增长2%，其他细分市场下降10% [133] - 第四季度调整后收益好于预期，主要因美洲地区营收增长、有利定价和更好的运营效率，但EMEA地区销量下降和通胀上升部分抵消了有利因素 [92] - 第四季度运营费用略高于预期，主要因可变薪酬费用增加 [92] - 偿还全球信贷安排下剩余3400万美元借款，现金余额增加3500万美元，季度末流动性达2.48亿美元，总债务达4.81亿美元 [93] - 全年毛利率目标为30.5% - 31.5%，较2023财年有所改善，主要受定价收益和适度通胀影响 [51] - 预计2024财年调整后收益为每股0.55 - 0.75美元 [71] - 第一季度预计营收在7.1 - 7.35亿美元之间，同比适度下降，但调整后每股收益预计在0.01 - 0.05美元之间，较上年的每股0.05美元调整后亏损有所增加 [117] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区业务受益于强于预期的订单和供应链改善，实现营收增长 [47] - EMEA地区业务订单增长2%，但面临能源价格和部分大宗商品的通胀压力 [49][38] - 其他类别业务订单下降24%，主要受亚太地区影响，尤其是中国市场受疫情相关限制和经济不确定性影响 [49][133] - 教育业务中，Smith System业务增长13%，AMQ业务增长32% [61] - 消费者业务全球增长7%，主要受EMEA和亚太地区项目扩张推动 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场机会创造在过去九个月中有八个月同比增长，3月前三周订单增长4%，整体订单基本持平 [60][94] - 亚太市场尤其是中国市场业务较峰值大幅下降，但近期活动水平有所增强 [107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕引领办公场所转型、多元化客户和市场、提高盈利能力三个支柱展开 [39][40][63] - 持续投资产品创新，为各客户细分市场提供解决方案，解决工作场所挑战并整合技术 [62] - 优化支出，将投资转向关键举措，提高流程效率 [58] - 探索有机和无机投资机会，以推动战略发展 [138] - 行业面临混合办公转型压力，但公司认为隐私和协作需求将为行业带来机遇 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对亚太地区中期和长期前景持乐观态度，但短期内谨慎避免重大亏损 [5] - 对2024财年需求环境持谨慎乐观态度，预计大型企业将增加对办公空间的投资 [50] - 尽管年初积压订单低于上年且宏观经济和地缘政治环境不稳定，但公司有信心实现目标营收和盈利增长 [52] 其他重要信息 - 公司将于5月4日在纽约市举行投资者日活动，并进行网络直播，届时管理层将讨论战略和长期目标 [10] - 飞机融资将于5月1日到期，预计在第一季度偿还，还款资金可能来自飞机销售收益、手头现金或信贷安排下的临时借款 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度大型企业项目订单增加的原因、可持续性及对明年的影响 - 近期大型企业对重大项目投资增加，部分客户进行整栋建筑翻新或搬迁，项目规模大带来更高收入 [13][14] - 产品需求强调隐私和协作，如开放式办公中的隐私空间、私人办公室应用和建筑墙等 [17] 问题: 3月前三周订单水平改善是否与上述活动有关 - 是的，上述活动对3月前三周订单水平改善有贡献 [20] 问题: 这种活动是否会改变全年大型企业订单较低的预期 - 公司预测的是大型企业的收入而非订单，目前大型企业积压订单较低，若要显著重启业务还需时间 [21][23] 问题: 亚太地区业务活动转化为订单和销售的时间及全年预期 - 公司未给出明确时间，正密切关注需求环境和未来90 - 180天的预期 [4] 问题: 北美办公市场长期前景是否改变 - 目前判断还为时过早，行业仍面临混合办公转型压力，但大型企业关于办公空间的对话已从房地产整合转向改善办公环境以吸引员工回归 [27][28][30] 问题: 第一季度展望与积压订单的关系及全年销量与价格的假设 - 指导中包含不仅能交付积压订单，教育、医疗和中端市场业务将持续发展，大型企业也将更多参与的预期 [75] - 全年定价收益预计将被大型企业客户销量下降部分抵消，定价收益主要来自前期行动的延续 [101][129] 问题: 战略投资的量化和具体内容，以及在营收环境不佳时的应对措施 - 投资涵盖产品创新、多元化战略和支持各业务增长等方面，具体规模将根据营收和毛利率情况进行调整 [103][120] 问题: 中国市场规模、与疫情前水平的差距及改善情况 - 公司未披露中国市场规模，中国市场较峰值大幅下降，但亚太地区整体活动水平近期有所增强 [107] 问题: 关于并购以扩大有机投资的想法及可能受益的领域 - 公司会持续关注有机和无机投资机会，过去曾进行收购以支持业务发展，目前会继续寻找符合战略的机会 [109][138] 问题: 非大型企业垂直市场在过去几个月的销量情况及全年预期 - 非大型企业垂直市场近期增长较为稳定，预计明年将继续保持，大型企业业务年初积压订单较低，上半年将拖累销量，但全年有望改善 [128]

Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________ FORM 10-Q Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 25, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-13873 ______________________________________________________ ...

公司概况 - 2022财年营收28亿美元，调整后EBITDA为1.26亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.9倍，约有11800名员工，800个经销商网点[3] 市场份额 - 美洲市场占比69%，EMEA市场占比22%，其他类别占比10%[6] - 企业/其他领域营收占比70%，教育领域占比19%，医疗保健领域占比11%[15] 宏观因素 - 美国企业税后利润、非住宅固定投资、失业率、建筑账单指数、CEO信心指数、房地产吸纳量等宏观因素表现不一[17][19][21][23][25][27] - 德国、法国、英国实际GDP增长情况复杂[30] 研究成果 - 对57000名员工进行12项以上主要研究，涉及11个国家，发现喜欢在办公室工作的人更投入、高效、有归属感且留任意愿更强[33] - 人们愿意用远程工作日换取自己的工作空间，对隐私需求高[33] 战略重点 - 引领混合办公转型，深化在关键增长邻域的布局，以商业力量创造价值，加速盈利并保持保守财务状况[48][49][50][52] 可持续发展 - 扩大可持续产品设计承诺，减少温室气体排放，推动供应链减排[55] - 扩展多元化、公平和包容工作，促进社区公平与包容[57] 资本分配 - 资本分配优先考虑业务再投资、收购、股息和机会性股票回购[62] 资产负债表 - 资产负债表为业务周期提供稳定性，截至2022年11月25日，符合信贷安排所有契约[68][72] 非GAAP财务指标 - 包括调整后运营利润率、调整后EBITDA、净债务及净债务与调整后EBITDA比率等[104] 历史数据 - 展示历史营收、利润、员工数量、市场数据、产品组合等信息[80][81][90][92][96][100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机营收同比增长13%，预计同比定价收益约为8500万美元，销量增长较小 [45] - 第三季度订单同比下降17%，美洲地区下降16%，EMEA地区下降10%，其他类别下降37% [53] - 第三季度末现金为5500万美元，总流动性为2.16亿美元，较第二季度高几百万美元 [51] - 第三季度末总债务为5.16亿美元，预计第四季度末还清信贷安排，出售飞机后长期债务将降至4.5亿美元 [52] - 第三季度末，过去四个季度债务与调整后EBITDA的比率约为2.9倍，考虑流动性后净比率小于2倍 [53] - 预计第四季度营收在7.4亿 - 7.65亿美元之间，与上年大致持平；调整后每股收益在0.11 - 0.15美元之间，较上年盈亏平衡有显著改善 [57] - 第四季度预计毛利率约为29%，比上年高近300个基点，预计同比定价收益扣除通胀后约为6500万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 教育业务方面，Smith System业务年初至今的收入约为2020财年同期的150%，自收购以来业务规模已翻倍；亚太地区教育业务预计今年较2020财年增长约50%，且增长有望持续 [26][27] - 服务中端市场的AMQ业务，年初至今收入比2020财年高约20%，自收购以来业务规模已翻倍 [28] - 美洲地区消费者业务年初至今收入较2020财年增长超300% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第三季度订单下降16%，预计销量同比下降约30%，部分被超10%的定价收益增长所抵消；新的项目机会创造有所改善，已连续六个月同比增长 [53][56] - EMEA市场第三季度订单下降10%，本季度贡献了400万美元的运营收入 [13][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦三个主要目标，即引领混合办公转型、多元化服务的市场和客户群体、提高盈利能力 [15] - 引领混合办公转型方面，公司持续投资产品组合和市场进入模式，推出创新产品，重新设计市场进入模式以提高效率和效果，目标是在企业市场获得更高份额 [21][24] - 多元化方面，公司围绕教育中端市场和消费者市场进行拓展，投资运营改进以加速交付速度，通过零售合作伙伴等方式挖掘增长机会 [25][30] - 提高盈利能力方面，公司采取定价行动，推进美洲地区运营模式演变、业务流程转型、重新设计市场进入方式等举措以降低成本 [32][34][38] - 行业核心市场面临压力，尤其是美洲地区的大型企业客户市场，但随着衰退担忧缓解和客户对混合办公策略的投资增加，需求有望改善 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业客户因潜在衰退和经济不确定性放缓了对办公空间的投资，导致公司需求水平下降，订单模式自第二季度末开始下滑并持续至第三季度 [10] - 供应方面，通胀持续，供应链合作伙伴仍面临劳动力短缺问题 [11] - 公司认为其战略有潜力在未来几年显著提高盈利水平，有望实现高于疫情前37亿美元的营收和6.9%的运营利润率 [41] 其他重要信息 - 第三季度实施了美洲地区和企业职能部门的裁员行动，产生约1100万美元的重组成本，预计每年降低成本约1900万美元 [47] - 决定在未来几个月逐步停止客户航空业务并出售飞机，预计第四季度产生约300万美元的重组成本，在2024财年第一季度全面实施后每年节省约1100万美元 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 多元化终端市场战略中教育、中端市场和消费者业务目前占营收的百分比，以及潜在目标 - 公司建议与Mike线下交流获取收购时这些业务的初始规模信息，目前行业规模难以预测，若美洲市场收入下降25%，公司认为多元化举措和提高市场份额可抵消这一影响 [67][68] 问题: 目前销量相对于2020财年的情况 - 目前销量较2020财年大幅下降，核心业务订单模式与疫情前水平相比，最低时降至35%左右，之后有所改善，近期因行业疲软再次恶化 [70] 问题: 盈利能力举措在来年的利润影响 - 公司将在90天后提供更详细信息，目前难以量化。预计今年调整后运营收入目标在8000万美元左右，明年需考虑定价收益、工厂节省、员工薪酬和医疗成本投资等因素，关键在于销量情况 [72][73] 问题: 多元化终端市场是否需要更多收购或可通过有机增长实现 - 公司会关注收购机会，但目前认为已有的收购投资和资源转移有助于有机增长，对当前资源推动战略前进的能力有信心 [77][78] 问题: 教育市场在北美和全球的规模及公司当前市场份额 - 公司暂无确切答案，认为北美市场规模较大，全球市场有显著增长机会，美国市场有联邦刺激资金支持投资，其他国家也有政府推动教育基础设施投资 [80][81] 问题: 教育市场的竞争格局与传统企业市场是否不同 - 教育市场竞争格局类似但较为分散，不同地区重要参与者不同，公司可利用自身规模和能力在该市场竞争 [83] 问题: 新机会创造的量化情况、所处阶段及决策时间线是否加速 - 美洲地区新机会创造已连续六个月实现两位数增长，机会来自销售团队在CRM工具中录入的信息，较为广泛，但不确定何时能转化为营收，且目前大型交易数量不如疫情前，中小项目有更快发货潜力 [85][87] 问题: 毛利率能否回到几年前31% - 33%的水平 - 公司认为若能维持定价收益以覆盖通胀并获得利润，且销量恢复，毛利率有望回到或超过之前水平，未发现多元化业务与核心业务在毛利率上有结构性差异 [88] 问题: 积压订单交付时间延长的原因及未来趋势 - 大部分原因是客户推迟交付日期，可能与建筑工地劳动力问题有关，公司仍面临供应链中断问题，但较之前有所改善 [90] 问题: 中国重新开放后订单和业务交流情况 - 公司有一笔相对较大的订单在封锁期间搁置后最终下单，若为趋势则是好事，但目前仅这一笔订单 [91] 问题: 消费者业务未来几年的发展模式、加速增长和盈利的方法以及是否考虑加大直接面向消费者的模式 - 公司目前有直接面向消费者的业务，同时重视与合作伙伴的合作，认为两者结合的模式已取得成果，短期内将继续保持这两种方式 [92] 问题: 消费者业务的盈利能力及未来发展 - 公司消费者业务盈利能力较强，与部分竞争对手披露的利润率和运营收入情况相似 [95] 问题: EMEA、其他地区或亚太地区是否存在结构性差异 - 公司认为不存在结构性差异 [97] 问题: 如何利用Steelcase大学帮助客户理解工作变化 - 公司将继续重视大急流城作为重要客户接待地点，同时加大在其他地区的投资，以让更多客户体验公司优势，现有展厅将不断优化体验，也会继续利用快闪空间 [99][100] 问题: 20% - 25%的市场缺口对应的美元金额 - 公司未给出确切数字，建议参考2020财年美洲市场收入并扣除一定比例后计算25%的金额，可与Mike线下交流获取更准确信息 [102][104]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________ FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended August 26, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-13873 ________________________________________________________ ...