公司活动安排 - 公司将于2024年6月20日上午8:30（美国东部时间）网络直播2025财年第一季度财务结果讨论，网络直播链接将在http://ir.steelcase.com提供，通话结束后不久将提供重播，详细财务结果新闻稿将于前一天（6月19日）美股收盘后发布 [1] - 公司将于2024年7月10日上午11:00（美国东部时间）通过网络直播举行年度股东大会，网络直播可在https://www.virtualshareholdermeeting.com/SCS2024访问，直播结束后将提供重播 [2] 公司概况 - 公司成立于1912年，是全球办公领域的设计、研究和思想领袖，与30多个创意和技术合作伙伴品牌一起，为工作场所设计和制造创新家具及解决方案，产品通过约770个经销商网点、在线商店和其他零售合作伙伴销售 [3] - 公司总部位于密歇根州大急流城，是一家上市公司，2024财年营收32亿美元，全球员工和经销商社区共11300人 [3] 联系方式 - 投资者联系人为Mike O'Meara，电话(616) 292-9274 [4] - 媒体联系人为Katie Woodruff，电话(616) 915-8505 [4]

文章核心观点 Clearside Biomedical宣布《RETINA》杂志发表了脉络膜上腔注射最佳实践新指南，该指南由16位视网膜医生共同撰写，公司认为这支持其脉络膜上腔递送平台的使用，且该注射程序正获临床认可 [1][2][4] 分组1：指南相关情况 - 指南《Suprachoroidal Space Injection Technique: Expert Panel Guidance》由16位执业视网膜医生共同撰写，Charles C. Wykoff博士牵头 [2] - 指南基于现有已发表证据和临床经验制定，专家组就脉络膜上腔注射的基本原理、潜在益处及患者准备、注射前后管理等最佳实践达成共识 [3] 分组2：公司及各方观点 - 公司总裁兼首席执行官George Lasezkay表示很高兴指南在《RETINA》发表，认为支持其已证实的递送平台，并感谢医生团队 [4] - 公司首席医疗官Victor Chong称脉络膜上腔注射程序因公司FDA批准产品XIPERE的使用及六项正在进行的临床试验而获临床认可 [4] - 牵头医生Charles C. Wykoff博士表示与专家小组合作回顾脉络膜上腔注射情况，该技术有前景，指南反映临床经验，可指导临床医生 [4] 分组3：公司脉络膜上腔注射平台及产品情况 - 公司专利保护的脉络膜上腔注射治疗方法可进入眼后部，其SCS Microinjector可递送多种药物，系统由注射器、定制毂和两根微针组成 [6] - 公司利用脉络膜上腔注射平台，通过SCS Microinjector实现办公室内、可重复、非手术的治疗递送，正在开发小分子产品管线 [8] - 公司领先项目CLS - AX处于2b期临床试验，首个产品XIPERE已获批准，通过商业合作伙伴Bausch and Lomb在美国上市，还与其他公司进行战略合作 [8]

公司业务结构调整 - 2024年第一季度公司重新调整可报告分部[29] 地区与客户收入占比情况 - 2024年美洲地区无单一行业收入占比超17%，最大独立经销商占比约6%，前五占比约16%[31][32] - 2024年国际地区最大独立经销商占比约3%，前五占比约10%[35] - 2024年最大客户占合并收入约2%，前五占约6%，美国联邦政府机构销售占约3%[38] - 2024年无单一独立经销商占合并收入超4%，前五占约12%[39] 非合并合资企业和股权投资情况 - 截至2024年2月23日，非合并合资企业和其他股权投资总计55.7美元[37] 销售成本相关情况 - 2024年约58%销售成本与原材料等采购有关[44] - 2024年销售成本因商品成本变化减少约14，2023年增加约150[197] 研发费用情况 - 2024、2023、2022年研发费用分别为48.2、44.4、45.4美元[48] - 2024年、2023年和2022年研发费用分别为48.2美元、44.4美元和45.4美元[293] 员工情况 - 截至2024年2月23日，公司约有11300名员工，其中约6700人从事制造和分销，约280人为兼职，另有约900名临时工[58] - 公司约有11300名员工，在22个主要地点设有制造和配送中心，通过约770个地点分销产品[248] 环境法规影响 - 公司认为现有环境法规不会对资本支出、收益或竞争地位产生重大影响[59] 产品制造地情况 - 2024年公司销售给美国客户（包括美国政府机构）的产品中约34%在境外制造，主要由墨西哥子公司生产[74] 非美元和欧元货币收入占比 - 2024年非美元和欧元货币记录的收入约占公司合并收入的11%[81] 净商誉情况 - 截至2024年2月23日，公司净商誉达274.8[84] - 截至2024年2月23日，合并商誉余额为2.748亿美元，其中3150万美元分配给AMQ报告单元[225] 递延税资产情况 - 公司递延税资产中净运营亏损和税收抵免结转分别为33.4和12.7，已记录估值备抵4.3[85] - 截至2024年2月23日，公司净递延税资产为108.6，约68%在美国回收[86] 新云ERP系统情况 - 公司在2024年第三季度进入新云ERP系统应用开发阶段，预计2026年开始部署[87] - 截至2024年2月23日，新ERP系统实施开发活动已资本化成本12.3美元[267] 市场需求趋势 - 职场趋势变化使办公家具整体需求下降，对支持隐私、协作等产品需求上升[68] 供应链风险 - 公司面临原材料等成本波动、供应商风险、关税贸易政策变化等供应链风险[71][73][74] 全球布局风险 - 公司全球业务面临货币汇率波动、不同国家业务风险等全球布局风险[80][81] 经销商风险 - 公司依赖经销商销售产品，经销商网络的中断和整合可能影响业务[77][79] 外国地区收入占比及汇率影响 - 2024年和2023年公司在全球使用15种主要货币开展业务，外国地区收入分别占合并收入的约29%和30%[188][189] - 预计2024年和2023年美元兑当地货币额外升值10%，将使营业收入分别增加约16.5和14.3[190] - 截至2024年2月23日和2023年2月24日，累计净货币换算调整分别使股东权益减少68.5和76.0[191] - 2024年净外汇损失为1.0，2023年净外汇收益为1.8[192] 利率影响 - 2023年2月24日浮动利率贷款余额为32.2，贷款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加1.20%，该贷款于2024年偿还[193] - 预计2024年和2023年利率提高1%，将使净收入分别增加约1和少于1[194] 商品价格影响 - 预计2024年和2023年商品价格额外上涨1%，在无价格上涨抵消的情况下，将使营业收入分别减少约11和13[198] 可变人寿COLI政策投资情况 - 截至2024年2月23日，公司可变人寿COLI政策投资的净现金退保价值为60.0，分配比例约为60%固定收益和40%股票投资[199] - 预计2024年和2023年可变人寿COLI投资的股票部分价值不利变动10%，将使净收入分别减少约3和4[200] 公司财务关键指标（收入、利润、每股收益等） - 2024财年公司收入为31.596亿美元，2023财年为32.326亿美元，2022财年为27.727亿美元[230] - 2024财年公司净利润为8110万美元，2023财年为3530万美元，2022财年为400万美元[230] - 2024财年基本和摊薄后每股收益均为0.68美元，2023财年为0.30美元，2022财年为0.03美元[230] - 2024财年综合收益为8670万美元，2023财年为1340万美元，2022财年亏损660万美元[234] 公司资产负债情况 - 截至2024年2月23日，公司现金及现金等价物为3.186亿美元，2023年为9040万美元[237] - 截至2024年2月23日，公司总资产为22.367亿美元，2023年为22.028亿美元[237] - 截至2024年2月23日，公司总负债为13.496亿美元，2023年为13.766亿美元[237] - 截至2024年2月23日，公司股东权益为8.871亿美元，2023年为8.262亿美元[237] 审计机构情况 - 公司自2009年起聘请德勤会计师事务所为审计机构[227] 普通股及股东权益相关指标 - 2024年2月23日、2023年2月24日和2022年2月25日普通股期末流通股数分别为1.14227372亿股、1.12988721亿股和1.12109294亿股[240] - 2024年、2023年和2022年期末实缴资本分别为4.12亿美元、1.94亿美元和1500万美元[240] - 2024年、2023年和2022年期末累计其他综合收益（损失）分别为 - 6.69亿美元、 - 7.25亿美元和 - 5.06亿美元[240] - 2024年、2023年和2022年期末留存收益分别为9.128亿美元、8.793亿美元和9.013亿美元[240] - 2024年、2023年和2022年总股东权益分别为8.871亿美元、8.262亿美元和8.522亿美元[240] 现金流量情况 - 2024年、2023年和2022年经营活动提供（使用）的净现金分别为3.087亿美元、8940万美元和 - 1.026亿美元[243] - 2024年、2023年和2022年投资活动提供（使用）的净现金分别为610万美元、 - 1.348亿美元和 - 6550万美元[243] - 2024年、2023年和2022年融资活动使用的净现金分别为8590万美元、6290万美元和1.2亿美元[243] - 2024年、2023年和2022年现金、现金等价物和受限现金净增加（减少）分别为2.287亿美元、 - 1.098亿美元和 - 2.886亿美元[243] 索赔储备情况 - 2024年2月23日和2023年2月24日，国内工人补偿索赔净储备分别为4.8美元和6.4美元[275] - 2024年2月23日和2023年2月24日，产品责任索赔净储备分别为0.9美元和1.3美元[276] 产品保修负债情况 - 2024年和2023年产品保修负债期末余额分别为33.7美元和28.6美元[282] - 2024年2月23日和2023年2月24日，预计一年后支付的产品保修结算储备分别为17.3美元和12.0美元[283] 环境或有事项情况 - 2024年2月23日和2023年2月24日，环境或有事项（折现后）分别为2.9美元和3.3美元，折现率为3.5% [286] 云服务实施成本资本化情况 - 公司将云服务安排中使用寿命超过一年的实施成本资本化，符合内部使用软件的资本化标准[263] 商誉减值评估情况 - 公司每年第四季度评估商誉减值，若有迹象表明可能减值则提前评估[268] 索赔保险情况 - 公司自行为国内工人补偿和产品责任索赔的某些损失投保，并购买保险以降低不确定性[272] 公司债务情况 - 截至2024年2月23日和2023年2月24日，公司总债务成本分别为4.463亿美元和4.812亿美元，公允价值分别约为4.23亿美元和4.059亿美元[304] 外汇远期合约情况 - 截至2024年2月23日和2023年2月24日，外汇远期合约的资产（包括其他流动资产和其他资产）分别为0.8亿美元和2.3亿美元，负债（其他流动负债）分别为0.5亿美元和0.3亿美元，总净公允价值分别为0.3亿美元和2.0亿美元，未平仓外汇远期合约的名义金额分别为9.4亿美元和5.51亿美元[313] - 2024年、2023年和2022年已结算外汇远期合约的净收益分别为3800万美元、2100万美元和700万美元，其中销售成本分别为3400万美元、2600万美元和600万美元，运营费用分别为900万美元、600万美元和300万美元，其他收入净额分别为 - 500万美元、 - 1100万美元和 - 200万美元[316] 供应商融资计划情况 - 自2024年第一季度起，公司采用ASU No. 2022 - 04以提高供应商融资计划的透明度[318] - 2024年供应商融资计划义务期初余额为500万美元，新增义务8000万美元，已结算义务减少8400万美元，期末余额为100万美元[320]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，处于12月提供范围的高端；营收7.75亿美元，接近预期范围中点；毛利率和运营费用符合预期；调整后每股收益因与非合并子公司相关的约0.02美元净有利调整而受益 [29] - 全年每股收益较上年翻倍，调整后每股收益增长超60%；第四季度实现7100万美元净利润，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.64亿美元，占收入的8.4%，较去年同期改善190个基点 [11][13] - 第四季度经营活动产生的现金流量为5700万美元，得益于强劲收益和营运资金减少2400万美元；出售剩余公务机获得2000万美元收益；季度内资本支出1000万美元，支付股息1200万美元 [31] - 季度末流动性总计4.86亿美元，总债务为4.46亿美元；本季度更新并扩大信贷安排，到期日延长至2029年2月，借款额度从2.5亿美元增至3亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度订单整体增长4%，其中美洲增长8%，连续四个季度实现持续业务订单同比增长；项目业务订单增长反映了2024财年的高胜率；调整后营业收入较第三季度减少1000万美元 [18][30][40] - 除大型企业客户外，教育和中小型客户订单也有增长，但健康、政府和消费零售部门订单下降 [32] 国际业务 - 本季度调整后营业收入超300万美元，连续两个季度实现盈利；下半年调整后营业收入为1200万美元，而上半年调整后营业亏损为1500万美元；调整后营业收入较第三季度减少600万美元 [17][22][30] - 订单下降主要受EMEA地区影响，英国和法国市场疲软；亚太地区实现两位数订单增长，由印度、日本和澳大利亚推动，但中国市场持续疲软 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度订单12月增长4%，1月下降1%，2月增长10%；第一季度前三周订单同比增长10%，但期初积压订单较上年下降8% [33][40] - 受积压订单减少影响，预计第一季度收入在7.15 - 7.4亿美元之间，有机基础上同比下降3%至基本持平；预计调整后每股收益在0.08 - 0.12美元之间，上年为0.09美元 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩大产品组合，本季度在EMEA推出Orangebox品牌的Beyond the Desk模块化内饰系统，在美洲推出Personality Plus任务椅，为教育客户推出Steelcase Learning Agree Chair [3] - 实施业务转型计划，优化和自动化业务流程，引入新的企业资源规划（ERP）系统，预计提高运营效率、释放资源并降低成本 [12][20] - 目标是在2025财年实现订单中个位数增长，有机收入增长1% - 5%；调整后每股收益目标在0.85 - 1美元之间；国际业务目标实现正调整后营业收入 [42][35][43] - 资本配置优先考虑业务再投资、收购、股息和股票回购；收购倾向于能加速现有战略的附加型项目 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受美国企业增加办公室实体办公天数趋势影响，对2025财年业务前景持乐观态度；CEO信心调查显示信心显著提升，有望支持企业投资增加 [26][42] - 尽管期初积压订单较低，但预计全年业务将受益于第四季度额外一周的收入；对实现2025财年目标有信心，将继续引领办公空间转型，多元化收入来源并提高盈利能力 [42][44] 其他重要信息 - 销售团队成功实施两年前的价格调整，仍有增量定价收益，有助于抵消通胀影响；自2022年7月以来未宣布新的价格调整，2023年1月取消附加费 [55][56] - 部分原材料价格近期有涨有跌，但较前两三年仍处于高位；员工成本、业务转型计划和战略增长计划的投资将导致运营费用增加 [57][35] - 销售周期未明显变化，但订单交付周期受供应链中断影响，仍高于疫情前水平，导致积压订单周转变慢 [89] - 对Viccarbe和HALCON的收购表现满意，Viccarbe为产品组合增添新元素，HALCON在交叉销售和利用客户关系方面取得成功 [96] - ERP系统实施进入设计构建阶段，目标是下财年在美洲上线，随后推广至国际业务；将继续使用SAP系统，新版本功能先进，内部团队和经销商愿意简化业务流程以适配标准系统 [97][104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去六到九个月内部预订单活动情况及对未来的预示，以及与全年中个位数有机增长目标的关系 - 销售团队对项目机会管道中的高信心项目仍有增长预期；行业经销商调查显示下半年业务预期改善，CEO信心增强，宏观经济前景乐观 [46][47] 问题2: 财年末价格成本趋势，此前定价行动的剩余影响，以及未宣布新价格调整的原因 - 销售团队持续落实两年前的价格调整，仍有增量定价收益；预计明年仍有残余收益；自2022年7月以来未宣布新价格调整，2023年1月取消附加费 [55][56] 问题3: 目前通胀情况，材料和其他项目价格趋势 - 近几个月部分原材料价格有涨有跌，但较前两三年仍处于高位，这也是取消附加费的原因 [57] 问题4: 公司合并运营利润率的长期目标 - 中期目标是调整后运营利润率达到6% - 7%，约三到四年实现；国际业务目标是中个位数利润率，美洲业务利润率需更高 [51] 问题5: 实现5000万美元节省目标的进展 - 目标主要针对毛利率，排除了销量增长和定价行动的影响；已取得一定进展，但整体运营组织部分成本增加，尚未实现净收益；预计2025财年将从相关行动中获得增量收益 [114] 问题6: 需求增长情况，业务方式变化及目标调整的影响 - 客户在更新和现代化办公空间时思考方式不同，但业务开展方式与疫情前无显著差异；更注重满足客户对空间和解决方案的新需求 [63][64] 问题7: 关闭Steelcase Aviation并增加对本地展厅依赖是否改变业务周期 - 未增加资源投入，而是更有效地利用资源；本地展厅能提供更贴合当地市场的定制化体验，有望帮助客户更快决策，但暂无数据支持对销售周期的影响 [66][68] 问题8: 大型企业项目业务增长的驱动因素 - 大型企业认识到办公室实体办公对业务成功的重要性，愿意投资打造吸引员工和促进工作的空间；项目需求在行业和地区上较为广泛，但美国西海岸科技行业相对较弱 [107][108] 问题9: 第四季度订单波动原因及3月情况 - 可能与季节性因素的时间差异有关，无特别值得关注的因素；第一季度前三周订单增长率与2月相同 [90] 问题10: 积压订单周转变慢对订单和积压订单增长的影响 - 由于交付时间延长，订单在季度内交付比例减少，积压订单增加，如第三季度订单增长但收入未达预期 [93][94] 问题11: 收购Viccarbe和HALCON的整合情况及对业务的影响 - 对两项收购表现满意，Viccarbe为产品组合增添新元素，获得建筑师和设计师好评；HALCON在自身业务和交叉销售方面都取得成功 [96] 问题12: ERP系统实施的时长、选择的系统及相关情况 - 正进入设计构建阶段，目标是下财年在美洲上线，随后推广至国际业务；继续使用SAP系统，新版本功能先进，内部团队和经销商愿意简化业务流程以适配标准系统 [97][104] 问题13: 2025财年有机销售增长情况下，营运资金对现金流的影响 - 今年主要是降低库存水平，应收账款部分市场的高DSO问题已得到解决；随着业务增长，营运资金将随销售增长，第四季度的DSO和DII水平可作为未来参考 [100]

财务目标 - 中期（3 - 4 年）平均年有机收入增长目标为 4 - 6%，调整后营业利润率目标为 6 - 7%，自由现金流占收入比例约 5%[3][4][5][13][25] - FY2024 调整后 EBITDA 为 2.64 亿美元，年末净债务与调整后 EBITDA 比率为 - 0.1x[30] 业务布局 - 美洲市场收入占比 77%，国际市场占比 23%，在 17 个国家有 65 + 个办公地点，约 770 个经销商位置[20][21][31] 市场地位 - 是全球办公家具市场领先制造商，FY2024 收入 32 亿美元[16][29][30] 创新研发 - 与多所高校和企业合作开展以人为中心的研究，研究驱动产品开发和客户资源[33][34] 市场趋势 - 混合办公持续演变，多数人大部分时间在办公室，员工期望办公室助力协作、专注和建立联系[35][37] 战略重点 - 提升大公司市场份额，优化运营，中期实现 5000 万美元以上成本削减[44][56] - 引领办公场所变革，成为新工作方式最值得信赖的合作伙伴[61] - 多元化服务的客户和市场细分，提高中小企业市场份额，拓展消费业务[62][131] 可持续发展 - EcoVadis 评分处于全球大型家具制造商前 2%，获多项可持续发展相关奖项[68] 资本分配 - 资本分配兼顾业务再投资、收购、股息和机会性股票回购[69] 风险提示 - 前瞻性陈述存在风险，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异[75][91] 非 GAAP 财务指标 - 报告使用调整后营业利润率、调整后 EBITDA、净债务和净债务与调整后 EBITDA 比率等非 GAAP 财务指标[106][115]

财务数据关键指标变化 - 营收与净收入 - 2024财年第四季度营收7.752亿美元，上年同期为8.017亿美元，同比下降3%；净收入2130万美元，上年同期为1570万美元；摊薄后每股收益0.18美元，上年同期为0.13美元；调整后每股收益0.23美元，上年同期为0.19美元[2] - 2024财年全年营收32亿美元，与上年持平；净收入8110万美元，上年为3530万美元；摊薄后每股收益0.68美元，上年为0.30美元；调整后每股收益0.93美元，上年为0.56美元[13] - 2024年与2023年相比，公司整体有机收入下降6.87亿美元，降幅2%；美洲地区下降0.54亿美元，降幅未提及；国际地区下降6.33亿美元，降幅8%[28] - 2024年2月结束的三个月，调整后每股收益为0.23美元，2023年同期为0.19美元；2024年2月结束的十二个月，调整后每股收益为0.93美元，2023年同期为0.56美元[29] - 2024年2月结束的四个季度，调整后EBITDA为2.64亿美元，占收入比例为8.4%；2023年同期调整后EBITDA为2.1亿美元，占收入比例为6.5%[31][32] - 2024年2月结束的三个月收入为7.752亿美元，2023年同期为8.017亿美元；2024年全年收入为31.596亿美元，2023年为32.326亿美元[37] - 2023年公司收入32.326亿美元，经收购、剥离和货币换算调整后为32.283亿美元[28] - 公司2024财年营收32亿美元，全球约有11300名员工[50] - 2024年2月23日止三个月净收入2.13亿美元，占比2.7%；2023年2月24日止三个月净收入1.57亿美元，占比2.0%[38] - 2024年2月23日止十二个月净收入8.11亿美元，占比2.6%；2023年2月24日止十二个月净收入3.53亿美元，占比1.1%[38] - 2024年2月结束的三个月内，公司收入为7.752亿美元，2023年同期为8.017亿美元；12个月内，2024年为31.596亿美元，2023年为32.326亿美元[51] - 2024年2月结束的三个月内，净利润为2130万美元，2023年同期为1570万美元；12个月内，2024年为8110万美元，2023年为3530万美元[52] 财务数据关键指标变化 - 订单情况 - 第四季度订单同比增长4%，其中美洲地区增长8%，国际地区下降6%；2024财年全年订单情况未提及[3] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 第四季度毛利率为31.2%，较上年增加140个基点；2024财年毛利率较2023财年提高360个基点[5][7] 财务数据关键指标变化 - 经营收入与调整后经营收入 - 第四季度经营收入2570万美元，较上年减少300万美元；调整后经营收入3440万美元，较上年减少420万美元；2024财年经营收入1.178亿美元，较上年增加5230万美元；调整后经营收入1.575亿美元，较上年增加5000万美元[6][16] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 第四季度运营费用2.135亿美元，较上年增加670万美元；2024财年运营费用情况未提及[8] 财务数据关键指标变化 - 投资与其他收入 - 第四季度投资收入290万美元，较上年增加260万美元；其他收入净额430万美元，较上年增加170万美元；2024财年相关数据未提及[9] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 第四季度所得税费用530万美元，有效税率约为20%；2024财年所得税情况未提及[10] 财务数据关键指标变化 - 总流动性与总债务 - 第四季度末总流动性为4.855亿美元，较第三季度末增加6090万美元；总债务为4.463亿美元；过去四个季度调整后EBITDA为2.64亿美元，占营收的8.4%，较上年增加26%；2024财年总流动性增加2.38亿美元[11][12] 财务数据关键指标变化 - 未来财务预测 - 公司预计2025财年第一季度营收在7.15 - 7.40亿美元之间，同比下降2 - 5%；预计摊薄后每股收益在0.05 - 0.09美元之间，调整后每股收益在0.08 - 0.12美元之间；2025财年目标为有机营收增长1 - 5%，调整后经营收入在1.5 - 1.75亿美元之间，调整后每股收益在0.85 - 1.00美元之间[18][19] - 预计2025年第一季度与2024年第一季度相比，有机收入增长（下降）为 - 2500万至100万美元，增幅（降幅）为 - 3%至0%[33] - 预计2025年与2024年相比，有机收入增长3100万至1.56亿美元，增幅1%至5%[34] - 预计到2025年2月28日结束的十二个月，调整后营业利润为1.5亿至1.75亿美元[35] - 预计2025年2月，调整后每股收益为0.85至1美元；2024年2月为0.93美元[36] 各条业务线数据关键指标变化 - 地区业务划分 - 美洲地区服务美国、加拿大、加勒比群岛和拉丁美洲客户，国际地区服务欧洲、中东、非洲和亚太地区客户[26] 各条业务线数据关键指标变化 - 美洲地区业务数据 - 美洲地区2024年2月23日止三个月营收5.816亿美元，成本3.936亿美元，毛利润1.868亿美元[39] - 美洲地区2024年2月23日止十二个月营收24.198亿美元，成本16.185亿美元，毛利润7.991亿美元[39] 各条业务线数据关键指标变化 - 国际地区业务数据 - 国际地区2024年2月23日止三个月营收1.936亿美元，成本1.38亿美元，毛利润0.553亿美元[40][41] - 国际地区2024年2月23日止十二个月营收7.398亿美元，成本5.243亿美元，毛利润2.133亿美元[40][41] 财务指标定义 - 公司使用的非GAAP财务指标包括有机收入增长（下降）、调整后运营收入（亏损）、调整后每股收益和调整后EBITDA[43] - 公司定义的有机收入增长（下降）排除了收购和剥离以及外币换算的影响[44] - 公司定义的调整后运营收入（亏损）排除了购买无形资产的摊销和重组成本[45] 财务数据关键指标变化 - 资产负债与现金流 - 2024年2月23日，公司现金及现金等价物为3.186亿美元，2023年2月24日为9040万美元[54] - 2024年2月23日，公司总资产为22.367亿美元，2023年2月24日为22.028亿美元[54] - 2024年2月23日，公司总负债为13.496亿美元，2023年2月24日为13.766亿美元[55] - 2024年2月23日，股东权益为8.871亿美元，2023年2月24日为8.262亿美元[55] - 12个月内，2024年经营活动提供的净现金为3.087亿美元，2023年为8940万美元[56] - 12个月内，2024年投资活动提供的净现金为610万美元，2023年使用的净现金为1.348亿美元[57] - 12个月内，2024年融资活动使用的净现金为8590万美元，2023年为6290万美元[57] - 12个月内，2024年现金、现金等价物和受限现金净增加2.287亿美元，2023年净减少1.098亿美元[57]

整体营收情况 - Q3 2024营收7.779亿美元，较上年减少4900万美元或6%，美洲下降5%，国际下降7%，有机基础上整体下降6%，美洲降4%，国际降11%[86][89][93] - 2024年初至今营收23.844亿美元，较上年下降4650万美元，主要因国际业务下滑，有机基础上整体下降2%，美洲持平，国际降9%[86][89][97] 整体利润情况 - Q3 2024净利润3080万美元，每股收益0.26美元，上年分别为1140万美元和0.10美元；调整后营业利润5010万美元，调整后每股收益0.30美元，上年分别为3770万美元和0.20美元[86][89][92] - 2024年初至今净利润5980万美元，每股收益0.50美元，上年分别为1960万美元和0.17美元；调整后营业利润1.231亿美元，调整后每股收益0.70美元，上年分别为6890万美元和0.37美元[86][89][96] 销售成本占营收比例情况 - Q3 2024销售成本占营收百分比较上年改善约350个基点，美洲改善360个基点，国际改善350个基点[86][94] - 2024年初至今销售成本占营收百分比较上年改善430个基点，美洲改善470个基点，国际改善320个基点[98] 运营费用情况 - Q3 2024运营费用减少160万美元，但占营收百分比增加130个基点，记录重组成本210万美元[95] - 2024年初至今运营费用增加3260万美元，占营收百分比增加180个基点[99] 税率情况 - Q3 2024有效税率约24.1%，Q3 2023为31.3%[95] - 2024年初至今有效税率约为25.7%，2023年同期为27.9%[100] 订单及积压订单情况 - Q3 2024订单（调整后）较上年增长15%，期初积压订单较上年低26%[91] 利息支出与投资收入情况 - 2023年前三季度利息支出为19.6美元，2022年同期为21.2美元；投资收入为3.6美元，2022年同期为0.7美元[101] 美洲地区收入情况 - 美洲地区2024年第三季度收入为586.1美元，占合并收入的75.3%，较上年同期下降33.7美元或5%；年初至今收入为1838.2美元，占合并收入的77.1%，较上年同期下降2.4美元[105][106] 美洲地区运营收入情况 - 美洲地区2024年第三季度运营收入为37.2美元，较上年同期增加19.9美元；年初至今运营收入为117.0美元，较上年同期增加72.8美元[105] 国际地区收入情况 - 国际地区2024年第三季度收入为191.8美元，占合并收入的24.7%，较上年同期下降15.3美元或7%；年初至今收入为546.2美元，占合并收入的22.9%，较上年同期下降44.1美元或7%[110][111][112] 国际地区运营收入情况 - 国际地区2024年第三季度运营收入为6.6美元，较上年同期增加3.4美元；年初至今运营亏损为24.9美元，较上年同期增加17.5美元[110] 美洲地区销售成本占收入比例情况 - 2024年第三季度美洲地区销售成本占收入的比例较上年同期改善360个基点，年初至今改善470个基点[107] 国际地区销售成本占收入比例情况 - 2024年第三季度国际地区销售成本占收入的比例较上年同期改善350个基点，年初至今改善320个基点[113] 美洲地区运营费用情况 - 2024年第三季度美洲地区运营费用较上年同期增加0.8美元，年初至今增加25.4美元[108] 国际地区运营费用情况 - 2024年第三季度国际地区运营费用较上年同期减少2.4美元，但占收入的比例增加80个基点；年初至今运营费用增加7.2美元，占收入的比例增加350个基点[114] 现金及流动性情况 - 截至2023年11月24日，公司持有现金及现金等价物262.0美元，其中75%位于美国，25%位于美国以外[121] - 2023年11月24日和2月24日，公司总流动性来源分别为696.3美元和517.4美元[121] 现金流量情况 - 2023年11月24日和2022年11月25日止九个月，经营活动提供的净现金分别为251.3美元和1.4美元[123] - 2023年11月24日和2022年11月25日止九个月，投资活动使用的净现金分别为5.2美元和127.5美元[123] - 2023年11月24日和2022年11月25日止九个月，融资活动使用的净现金分别为74.0美元和16.6美元[123] 薪酬、支出及股息情况 - 2024年年初至今和2023年，年度应计可变薪酬和退休计划缴款分别为77.3美元和32.4美元[124] - 2024年年初至今和2023年，资本支出分别为37.4美元和42.8美元[125] - 2024年年初至今和2023年，股息支付分别为35.7美元和45.6美元[126] 债务情况 - 截至2023年11月24日，公司总合并债务为446.1美元，由2029年到期的定期票据组成，有效利率为5.6%[122] 资本支出预计情况 - 2024年资本支出预计约为55 - 65美元，2023年为59.1美元[135] 市场风险情况 - 截至2023年11月24日，公司面临的市场风险性质与2023财年年度报告披露相比无重大变化[139] 外汇风险情况 - 2024年第三季度，外汇风险无重大变化[140] 利率风险情况 - 2024年第三季度，利率风险无重大变化[141] 商品价格风险情况 - 2024年第三季度，商品价格风险无重大变化[142] 固定收益和股票价格风险情况 - 2024年第三季度，固定收益和股票价格风险无重大变化[143] 披露控制和程序情况 - 截至2023年11月24日，公司披露控制和程序有效[144] 财务报告内部控制情况 - 公司第三财季财务报告内部控制无重大影响变化[145]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益因收购或有对价负债估值下降、土地和固定资产出售收益受益约0.10美元/股，比第三季度固定资出售收益预期多0.06美元/股 [21] - 第三季度营收7.78亿美元，略低于预期，主要因美洲订单履行模式未按预期改善，部分受供应商干扰问题影响 [22] - 第三季度调整后营业利润5000万美元，较第二季度减少300万美元，美洲业务减少2300万美元，国际业务增加2000万美元 [24] - 季度内总流动性增强1.1亿美元，运营现金流1.2亿美元，由7400万美元调整后EBITDA和2200万美元营运资金减少驱动 [25] - 季度末流动性总计4.25亿美元，总债务4.46亿美元，过去四个季度调整后EBITDA为2.64亿美元，占营收8.3%，同比改善270个基点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度订单增长16%，由大型企业客户带动，其他客户群体也有增长，但医疗和教育行政领域面临逆风 [12] - 调整后营业利润较上季度减少2300万美元，主要因Smith System典型的收入季节性因素，部分被土地和固定资产收益及部分或有对价重估抵消 [24] 国际业务 - 第三季度调整后营业利润超900万美元，排除或有对价调整后超400万美元，而上半年调整后营业亏损近1500万美元 [10] - 第三季度订单增长10%，亚太地区增长超40%，主要受印度和东南亚市场推动，中国市场持续疲软；EMEA地区订单较上年略有增长，法国和伊比利亚市场增长，部分被英国等市场下滑抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第三季度订单增长16%，大型企业客户业务和项目业务均有增长 [27] 国际市场 - 第三季度订单增长10%，亚太地区增长超40%，主要受印度和东南亚市场推动，中国市场持续疲软；EMEA地区订单较上年略有增长，法国和伊比利亚市场增长，部分被英国等市场下滑抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进利润提升计划，改善制造和分销效率，如搬迁加州配送中心至凤凰城、整合座椅生产至墨西哥和马来西亚 [9] - 专注执行引领办公空间转型战略，多元化客户和市场，提升盈利能力 [17] - 针对客户对创新和可持续性需求，推出CarbonNeutral产品选项，在亚太地区推出创新产品，提升部分产品性能 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求水平稳定，同比盈利能力持续改善，随着更多公司加强办公室办公，投资水平有望提高 [17] - 第四季度预计营收在7.65 - 7.90亿美元之间，与上年基本持平，调整后每股收益在0.19 - 0.23美元之间，优于上年 [28] - 2025财年目标实现有机营收增长和盈利改善，但营收增长可能滞后于订单增长，预计有机营收增长低于中期目标5% - 7% [30][31] 其他重要信息 - 本季度有经销商剥离，对营收有一定影响，每季度影响可能超1000万美元 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释2025年订单与营收增长差异及积压订单计算逻辑 - 预计2025年积压订单低于去年，积压订单下降至少四分之一或20%会影响营收增长 [37] 问题2: 订单增长的终端市场和美国地理区域情况 - 未发现特定区域或垂直市场驱动订单增长，一些预期较弱的领域表现尚可，持续关注西海岸和科技行业 [41] 问题3: 未来现金流及资金使用计划 - 主要关注增长战略，寻找合适收购机会；维持高额股息，有机会会回购股票 [42][43] 问题4: 第四季度指引中报告数据与有机增长差异原因 - 部分原因是1月和2月生产放缓，用于设备维护；还有经销商剥离的适度影响 [50][63] 问题5: 国际业务盈利是否可持续 - 预计第四季度EMEA和亚太地区均实现盈利，欧洲业务机会增加，团队努力降低成本、实现定价收益，赢率有所提升 [51][53] 问题6: 大型企业客户让员工返回办公室的情况及未来趋势 - 许多公司明确期望，强调办公室能支持员工高效工作的因素，如提供专注、协作、社交和健康支持的空间，创造有吸引力的办公环境 [55][56] 问题7: 业务管道活动是否有变化 - 机会创造情况一般，但赢率较高，高信心部分管道较上年增长 [65][66] 问题8: 交付问题情况，包括同比、成本或时间因素及与疫情前水平对比 - 交付情况较去年大幅改善，去年峰值为14.5周，疫情前约8.5周，本季度美洲核心业务平均为10周，未按预期降至9周 [69] 问题9: 2025年增长中大型企业客户和其他垂直市场的贡献 - 预计大型企业客户业务将保持增长势头，同时也将在各垂直市场寻求增长，但目前无法确定各垂直市场具体目标 [70][71] 问题10: 办公家具行业下一阶段增长的催化剂 - 除员工返回办公室趋势外，办公室需适应新工作方式，宏观趋势如近岸外包、AI发展等也将带来增长机会 [73][76] 问题11: 如何从第三季度毛利率过渡到第四季度指引毛利率 - 文档未提及该问题的回答内容

业绩总结 - FY2023年调整后的营业收入为3.2亿美元，调整后的EBITDA为2.1亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.1倍[6] - FY2023年总收入为32亿美元，国际市场占比为25%，美洲市场占比为75%[7] - FY2023年自由现金流占收入的约5%[3] - FY2023年小型和中型企业客户占收入的36%[16] - FY23的调整后EBITDA为210百万美元，较FY22的126百万美元有所上升[38] - FY23的调整后营业收入为107.5百万美元，较FY22的34.9百万美元显著增长[36] - FY23的调整后EBITDA占收入的比例为6.5%[38] 用户数据 - 美洲地区FY23收入为2436百万美元，较FY22的2434百万美元略有增长[29] - 国际市场FY23收入为797百万美元，较FY22的778百万美元有所上升[31] - 美洲地区FY23调整后营业收入率为4.7%，相比FY22的7.0%有所下降[29] - 国际市场FY23调整后营业收入率为-0.9%，相比FY22的0.4%出现亏损[31] 未来展望 - 公司中期目标为每年实现5%-7%的有机收入增长，调整后的营业收入目标为4亿美元[3] - 公司计划在未来4-5年内实现超过5000万美元的成本节约[3] 新产品和新技术研发 - FY2023年资本支出和研发支出均为1亿美元[26] 负面信息 - 美国的失业率在2023年11月为4%，较2018年11月的3.7%有所上升[30] 其他新策略 - 公司在教育市场的强劲势头将继续推动市场份额的增长[20] - 公司在2022年被评为“最负责任公司”之一，显示出其在可持续性和公民参与方面的领导地位[25]

整体营收情况 - Q2 2024营收8.546亿美元，较上年减少8700万美元或1%，美洲持平，国际减少6%，有机营收下降1%，美洲增长1%，国际下降8%[60][64] - 2024年年初至今营收16.065亿美元，较上年增加2500万美元，美洲增长3%，国际减少8%，有机营收下降1%，美洲增长2%，国际下降7%[60][69][70] 整体净收入及利润情况 - Q2 2024净收入2750万美元，每股收益0.23美元，上年分别为1960万美元和0.17美元；调整后营业利润5330万美元，调整后每股收益0.31美元，上年分别为3580万美元和0.21美元[59][60][63] - 2024年年初至今净收入2900万美元，每股收益0.24美元，上年分别为820万美元和0.07美元；调整后营业利润7300万美元，调整后每股收益0.40美元，上年分别为3120万美元和0.17美元[59][60][68] 整体销售成本占比情况 - Q2 2024销售成本占营收百分比较上年改善420个基点，美洲改善430个基点，国际改善380个基点[65] - 2024年年初至今销售成本占营收百分比较上年改善480个基点，美洲改善510个基点，国际改善300个基点[71] 整体运营费用情况 - Q2 2024运营费用增加1450万美元，占营收百分比增加190个基点[66] - 2024年年初至今运营费用增加3420万美元，占营收百分比增加210个基点[72] 整体重组成本情况 - Q2 2024记录重组成本790万美元，2024年年初至今记录1600万美元，上年同期为470万美元[62][67][73] 整体有效税率情况 - Q2 2024有效税率约25.7%，上年为25.8%；2024年年初至今有效税率约27.3%，上年为22.6%[67][74] 2023年二季度其他杂项收入情况 - 2023年第二季度其他杂项收入（支出）净额包含一笔对非合并附属公司投资出售所得的220万美元收益[75] 美洲地区营收情况 - 2024年第二季度美洲地区营收为6.793亿美元，占合并营收的79.5%，同比增加230万美元，有机营收增长510万美元或1%[77][78] - 2024年年初至今美洲地区营收为12.521亿美元，占合并营收的77.9%，同比增加3130万美元或3%，有机营收增长1860万美元或2%[77][78] 美洲地区销售成本占比情况 - 2024年第二季度美洲地区销售成本占营收百分比同比改善430个基点，年初至今改善510个基点[79] 美洲地区运营费用情况 - 2024年第二季度美洲地区运营费用同比增加800万美元，占营收百分比增加120个基点；年初至今增加2460万美元，占营收百分比增加120个基点[79][80][81] 国际业务营收情况 - 2024年第二季度国际业务营收为1.753亿美元，占合并营收的20.5%，同比减少1100万美元或6%，有机营收下降1520万美元或8%[82][83][84] - 2024年年初至今国际业务营收为3.544亿美元，占合并营收的22.1%，同比减少2880万美元或8%，有机营收下降2790万美元或7%[82][84] 国际业务销售成本占比情况 - 2024年第二季度国际业务销售成本占营收百分比同比改善380个基点，年初至今改善300个基点[85] 国际业务运营费用情况 - 2024年第二季度国际业务运营费用同比增加650万美元，占营收百分比增加550个基点；年初至今增加960万美元，占营收百分比增加500个基点[85][86] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标包括有机营收增长（下降）、调整后运营收入（亏损）和调整后每股收益[88] 公司现金及流动性情况 - 公司目标现金及现金等价物维持在75 - 175美元以满足运营需求，截至2023年8月25日，持有153.6美元，其中71%位于美国，29%位于美国以外[93] - 2023年8月25日和2月24日，总流动性来源分别为590.4美元和517.4美元，包括现金及现金等价物、公司持有的人寿保险和信贷安排可用额度[93] - 截至2023年8月25日，公司总流动性（现金及现金等价物和COLI现金退保价值）为314.5美元[106] 公司经营、投资、融资活动现金情况 - 2023年和2022年截至8月的六个月，经营活动净现金分别为131.2美元和 - 74.4美元，投资活动为 - 9.9美元和 - 115.3美元，融资活动为 - 57.7美元和43.3美元[96] 公司年度付款情况 - 2024年年初至今，与应计可变薪酬和退休计划供款相关的年度付款为77.3美元，高于上一年的32.4美元[97] 公司资本支出及处置收益情况 - 2024年和2023年年初至今，资本支出分别为 - 24.3美元和 - 28.9美元，2024年处置固定资产收益包括出售飞机等资产的14.9美元[97] 公司股息支付情况 - 2024年和2023年年初至今，股息支付分别为 - 23.9美元和 - 34.0美元，2024年第一、二季度每股股息均为0.100美元，2023年为0.145美元[98][99] - 2024年第三季度将支付约11美元的普通股股息[108] 公司股票回购情况 - 2024年年初至今，公司回购429,990股A类普通股，花费3.3美元，2023年回购279,301股，花费3.4美元[100] 公司债务情况 - 截至2023年8月25日，公司总合并债务为451.1美元，其中445.9美元的定期票据将于2029年到期，有效利率为5.6%[105]