Exhibit 99.1 Shake Shack Announces First Quarter 2025 Financial Results NEW YORK, NY (Business Wire) — May 1, 2025 — Shake Shack Inc. ("Shake Shack" or the "Company") (NYSE: SHAK) has posted its results for the first quarter of 2025 in a Shareholder Letter in the Quarterly Results section of the Company's Investor Relations website, which can be found here: Q1 2025 Shake Shack Shareholder Letter. The live audio webcast of the conference call will be accessible in the Events & Presentations section of the Co ...

文章核心观点 - Loop Capital将Shake Shack评级从“持有”上调至“买入”，分析师认为该快餐公司估值有吸引力且销售增长，设定目标价为127美元，意味着有40%的上涨空间，尽管此前多数公司看空且空头占优，但悲观情绪的缓解可能推动股价进一步上涨 [1] 评级与目标价 - Loop Capital将Shake Shack评级从“持有”上调至“买入”，分析师设定目标价为127美元，暗示有40%的上涨空间 [1] 市场情绪 - 此前多数公司对Shake Shack持看空态度，20家公司中有12家将其评为“持有”或更差 [2] - 空头占据主导，过去一个月空头兴趣上升7%，占Shake Shack流通股的10.7%，悲观情绪的缓解可能推动股价上涨 [2] 股价表现 - Shake Shack股价上涨2%，最新报89.89美元，今年以来下跌超30%，今日可能迎来三个交易日以来的首次单日上涨 [1][3] - 股价再次测试20日移动平均线阻力位，此前从7月以来的最低水平反弹后又回落至该趋势线下方 [3] 期权交易情况 - 在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX PHLX，该股票50日的看涨/看跌成交量比率为1.49，处于年度读数的第82百分位，表明期权交易员比往常更加看涨 [4]

文章核心观点 公司创始人凭借专业背景和经验，带领公司专注分析美国餐饮股票市场，为投资者提供策略，同时创始人还参与学术和新闻活动 [1] 公司情况 - 创始人拥有工商管理和会计基础，具备法证会计和财务管理MBA学位，创立Goulart's Restaurant Stocks公司 [1] - 公司专注分析美国市场餐饮股票，覆盖QSR、快餐休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 公司采用先进分析模型和专业估值技术，为投资者提供详细见解和可行策略 [1] 创始人活动 - 创始人积极参与学术和新闻活动，定期向促进个人和经济自由的机构投稿 [1] - 创始人曾担任Investing专栏作家，讨论货币政策、金融教育和金融建模等话题 [1]

文章核心观点 - 过去五年Shake Shack公司股价涨幅达146.6% 但近一个月下跌30.6% 虽近期表现不佳 但积极的盈利预估修正和坚实基本面暗示其有望反弹 是长期投资者的买入机会 [1][6] 股价表现 - 过去五年公司股价涨幅达146.6% 但近一个月下跌30.6% 大幅跑输零售餐饮行业4.8%的跌幅和标普500指数7.5%的跌幅 [1] - 截至周二 公司股价收于85.78美元 远低于52周高点139.89美元 但高于52周低点77.50美元 近一个月表现也逊于行业内其他公司 [3] 业绩情况 - 2024财年第四季度公司盈利超预期 并对2025年给出乐观展望 但股价仍难获投资者信心 下跌主要因整体市场疲软和对公司营收增长的担忧 [2] - 2024财年第四季度公司营收同比增长14.8% 但未达Zacks共识预期 [2] 盈利预估 - 过去30天 Zacks对公司2025年每股收益的共识预估从1.26美元升至1.29美元 显示市场情绪积极 [7] - 公司预计2025财年盈利将增长40.2% 2026年增长22.9% 营收预计2025年同比增长17% 2026年增长12.7% [9] 公司基本面 - 公司在数字化转型方面持续投入 数字销售表现出色 未来将重点改善自助点餐机体验 提升顾客体验和便利性 有望提高客单价 [11] - 2024财年第一至四季度 公司全球同店销售额分别增长1.6%、4%、4.4%和4.3% 预计2025年第一季度同店销售额增长3.1% [12] - 2024年公司进入加拿大、以色列和马来西亚三个市场 授权门店增至250家 分布在20个国家 全年新开33家授权门店 2025年目标新开35 - 40家 [13] - 2024年第四季度公司与达美航空合作 将菜单引入35000英尺高空的机上餐饮服务 目前已在波士顿洛根机场出发的符合条件的国内航班为头等舱乘客提供预选餐食 并计划拓展至更多地点 [14] 股票估值 - 公司股票的远期12个月市销率为2.42倍 低于行业平均水平 [15] 投资建议 - 公司近期股价下跌为长期投资者提供买入机会 因其增长前景良好且有战略举措 目前Zacks评级为2（买入） [18][20]

文章核心观点 - Shake Shack近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且分析师认为公司盈利将改善，有望趋势反转 [1] 如何判断股票是否超卖 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - 股票无论基本面如何都会在超买和超卖之间波动，RSI可帮助快速检查股价是否接近反转点 [3] - RSI有局限性，不应单独用于投资决策 [4] SHAK可能反弹的原因 - SHAK的RSI读数为27.77，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调SHAK今年盈利预期，过去30天共识每股收益预期提高3.1%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [6] - SHAK目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明近期股价可能反转 [7]

文章核心观点 - 分析师专注于美国餐饮股票分析，运用专业方法为投资者提供策略，同时参与学术和新闻活动 [1] 分析师背景 - 是专注餐饮股票的股权分析师和会计师，有工商管理和会计基础，拥有法医会计与控制方向MBA学位 [1] - 是Goulart's Restaurant Stocks创始人，领导公司分析美国市场餐饮股票 [1] 公司业务 - 覆盖快餐、快速休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 采用先进分析模型和专业估值技术，提供详细见解和可行策略，助投资者决策 [1] 分析师其他活动 - 积极参与学术和新闻活动，定期向促进个人和经济自由的机构供稿 [1] - 曾是Investing专栏作家，讨论货币政策、金融教育和金融建模等话题 [1]

文章核心观点 - 2024财年第四季度Shake Shack业绩喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，不过同比均有增长，2025年公司将聚焦销售增长和利润率提升，业绩公布后股价上涨 [1][2][3] Shake Shack业绩详情 盈利与营收 - 调整后每股收益26美分，超Zacks共识预期4%，上年同期为2美分；季度营收3.287亿美元，略低于共识预期0.1%，同比增长14.8% [4] - 同店销售额同比增长4.3%，Shack销售额同比增长14.7%至3.166亿美元，授权收入同比增至1210万美元，Shack全系统销售额同比增长13.3%至5.007亿美元 [5] 运营亮点 - 本财年第四季度营业利润1020万美元，上年同期亏损130万美元；餐厅层面利润率22.7%，同比上升290个基点 [6] - 食品和纸张成本占公司营收比例同比收缩110个基点至28%，劳动力及相关成本占比同比降低160个基点至26.9% [6] - 季度总费用3.185亿美元，上年同期为2.875亿美元；调整后EBITDA为4670万美元，同比增加，利润率同比扩大320个基点至14.2% [7] 2024年全年数据 - 全年营收12.5亿美元，高于2023年的10.9亿美元；同店销售额增长3.6%，Shack全系统销售额同比增长13%至19.2亿美元 [8] - 调整后EBITDA同比增至1.756亿美元，利润率同比增长190个基点至14%；全年调整后每股收益92美分，2023年为37美分 [8] 资产负债表 - 截至2024年12月25日，现金及现金等价物总计3.207亿美元，2023年12月27日为2.247亿美元；财年第四季度末长期债务为2.467亿美元，2023年12月27日为2.456亿美元 [9] 2025年展望 - 2025财年第一季度，预计总营收在3.265 - 3.309亿美元，授权收入在1050 - 1090万美元，餐厅层面利润率在20% - 20.5% [10] - 2025财年，预计营收在14.5 - 14.8亿美元，授权收入在4900 - 5100万美元，餐厅层面利润率约22%，调整后EBITDA在2.05 - 2.15亿美元 [11] - 2025财年预计新开约45家自营店和约35 - 40家授权店 [11] 三年财务目标 - 预计总营收实现低两位数百分比增长，餐厅层面利润率约22%；全系统门店数量实现低两位数百分比增长，调整后EBITDA实现低至中两位数百分比增长 [12] 行业其他公司业绩 Restaurant Brands International - 2024年第四季度业绩中，盈利和营收均超Zacks共识预期，同比增长；季度内综合同店销售额同比增长2.5%，净餐厅数量同比增长3.4%，全球全系统销售额同比增长5.6% [13][14] - 公布2024 - 2028年长期综合业绩预期，预计可比销售额增长超3%，净餐厅数量增长至少5% [14] McDonald's - 2024年第四季度业绩中，盈利符合Zacks共识预期但营收未达预期，同比均下降；公司自营餐厅销售额23.1亿美元，同比下降7%，特许经营餐厅销售额39.5亿美元，同比增长2% [15][16] - 全球同店销售额增长0.4%，此前两个季度为下降 [16] YUM! Brands - 2024年第四季度调整后盈利和总营收超Zacks共识预期，同比增长；营收增长得益于KFC、Pizza Hut和Taco Bell部门贡献，数字销售增长约15%，数字销售占比超50% [17][18] - 全球系统销售额（排除外汇换算）同比增长8%，Taco Bell增长14%，KFC增长6%，Pizza Hut增长3% [19]

门店数量与分布 - 公司系统内共有579家门店，其中329家为自营门店，250家为授权门店[19] - 截至2024年公司在全球有579家门店[51] - 2024财年公司净新开61家门店，包括34家自营店和27家加盟店[61] - 截至2024年12月25日，公司自营店数量较上一财年增长近12%，达329家[62] - 2025年公司计划开设约45家新的自营店[62] - 截至2024年12月25日，公司有42家带得来速服务的门店在运营[69] - 截至2024年12月25日，公司有250家授权门店在运营[71] - 2024财年公司在13个国家开设新的授权门店，包括中国和中国香港5家、韩国4家、墨西哥4家，还在加拿大、以色列和马来西亚开设首批门店，同时永久关闭6家国际授权门店[72] - 2024财年公司在国内开设5家授权门店，包括圣路易斯和波士顿机场等地[73] - 2024财年公司关闭9家预计无法提供可接受回报的门店[78] - 公司在2024财年关闭了9家表现不佳的自营门店[122][127] - 截至2024年12月25日，公司自营门店中约35%为城市门店[208] 团队成员情况 - 截至2024年12月25日，公司有12,826名团队成员，其中12,476名为小时工和门店经理，350名为总部人员[25] - 2024财年，HUG基金为48名团队成员提供了补助[31] - 2024财年，公司晋升了3,454人，68%的新总经理和60%的新区域总监来自内部晋升[32] - 2024财年，Shift Up项目有61名参与者，其中16人晋升为见习经理、经理或加州非豁免经理[34] 员工福利 - 公司为每周工作25小时以上的符合条件的团队成员提供全面的健康保险和健康及灵活支出账户[35] - 公司为符合条件的团队成员提供401(k)计划，包括有竞争力的匹配部分[35] - 公司为门店经理及以上职位的新父母提供育儿假[35] - 公司员工援助计划在员工入职第一天即可使用，提供各种资源支持员工心理健康[35] 公司荣誉 - 公司连续六年被人权运动基金会评为“LGBTQ+平等最佳工作场所”，在企业平等指数中获得100%的评分[31] 系统与平台开发 - 2024年11月初公司推出新的优惠管理集成系统，可更好了解系统内优惠兑换情况[39] - 2024年公司持续投资自助点餐亭平台开发，完善其功能[40] 社会责任 - 2024财年公司在部分新门店开业日，从每个指定菜单项目销售额中捐出1美元给当地非营利合作伙伴[43] - 2024财年公司团队向当地社区捐赠价值超6万美元的食品[44] 社交媒体影响力 - 社交媒体上搜索“shakeshack”在Instagram上有超110万条粉丝原创帖子[48] 优惠活动 - 2024年4月整月及9月8日至12月15日，周日消费满10美元可获免费鸡肉堡[52] 菜单情况 - 2024财年公司推出多款新菜单，包括韩式炸鸡、夏季烧烤汉堡、黑松露汉堡等[64] 投资成本 - 2024财年平均投资成本约为280万美元，扣除租户改善津贴后约为240万美元，较上一年下降约7.7%[67] 供应商与采购 - 截至2024年12月25日，公司在美国有9家批准的生牛肉供应商和9家批准的碎牛肉加工商[84] - 2024财年约40%的碎牛肉饼来自一家供应商[85] - 截至2024年12月25日，约95%的某些食品和饮料配料通过总经销商配送，占总采购量约45%[86] - 公司采购100%纯天然蛋白质，无添加激素或抗生素且人道饲养并经来源验证的优质食材[136] - 2024财年，公司约40%的牛肉饼来自一家供应商，鸡肉、土豆面包等食材也依赖少数供应商[140] - 截至2024年12月25日，约95%特定食品和饮料原料（占采购额45%）通过一家全国性分销商配送，纽约和新泽西北部配送中心供应约20%自营门店，占2024财年门店销售额24%[141] - 截至2024年12月25日，公司在美国有9家获批的生牛肉供应商和9家获批的牛肉加工商，其他国家有21家获批的生牛肉供应商和13家获批的牛肉加工商[180] 知识产权 - 截至2024年12月25日，公司国内有26个注册商标，核心商标在6大洲83个国家注册，拥有超410个域名[94] - 公司通过注册全球商标和服务商标，积极发展知识产权组合，拥有多项专有产品配方和独家供应安排[94][95] 管理层背景 - 公司首席执行官Robert Lynch曾带领Papa John's International实现超50亿美元的全球系统销售额，管理约5900家门店；曾管理Arby's Restaurant Group超3400家餐厅[100] - 公司首席财务官Katherine I. Fogertey曾在高盛工作16年[101] - 公司首席运营官Stephanie Sentell曾负责Inspire Brands 15亿美元的业务，管理1100家公司自有餐厅和超22000名餐厅团队成员[102] 行业竞争 - 餐厅行业竞争激烈，新竞争对手进入加剧竞争，部分对手推出更高质量食材的举措带来压力[90][91] - 公司面临激烈竞争，新竞争对手进入市场，部分竞争对手强调低价或优质食材策略[173] 业务季节性 - 公司业务有季节性波动，夏季销售通常较高，返校季秋季较慢，假期季有所增加[98] 法律法规约束 - 公司受广泛的法律法规约束，合规成本高且可能增加，违规可能面临重大责任和处罚[96] 环境责任 - 公司专注环境责任，承诺从价值观相符的供应商采购优质食材，使用精简包装并尽可能采用可持续认证包装材料[89] 公司风险 - 公司面临多种风险，包括增长战略、运营、行业竞争、法规、供应链、通胀、疫情等方面的风险[110][111][112] - 公司的增长战略依赖于合适地点的可用性以及及时开发和开设新门店的能力[118] - 开设新门店可能面临多种因素的负面影响，如债务偿还、债券转换等[119] - 公司的扩张计划可能导致运营结果波动和不可预测，或对利润产生不利影响[122] - 进入新的国内市场可能带来更高的风险，影响盈利能力[126] - 公司未能有效管理增长可能损害业务和运营结果[128] - 新门店开业后可能不盈利，并对现有门店的销售额产生负面影响[129] - 公司通过扩大得来速选项来提升顾客体验的投资可能无法产生预期回报[131] - 公司无法维持和增长现有门店的销售额，可能对财务业绩产生不利影响[132] - 公司的业务面临多种风险，如环境可持续性、法律诉讼、声誉损害等[116] - 食品安全问题可能影响公司品牌和声誉，导致销售额下降和运营成本增加，因公司强调优质食材，受影响可能比部分竞争对手更严重[152][153] - 消费者对牛肉消费的健康担忧可能影响需求，导致客流量和销售额下降[156] - 劳动力市场竞争激烈，公司可能需支付更高工资和提供更多福利，增加劳动力成本，压缩餐厅层面利润率[158] - 若无法招聘足够员工，公司可能减少部分门店营业时间，导致销售额损失[159] - 招聘和留住合格员工的困难可能导致员工流动率上升、服务质量下降，延迟新门店开业，影响公司业务和财务状况[160] - 公司面临食品商品和能源成本上升风险，可能降低餐厅层面利润率或需调整菜单[161] - 公司数字业务面临技术升级、第三方服务故障、网络攻击等风险，可能影响销售和盈利能力[168] - 公司外卖业务依赖第三方服务提供商，面临配送司机短缺、服务失误、品牌形象受损等风险[169] - 疫情或疾病爆发可能扰乱公司业务、运营结果和财务状况，影响消费者活动和门店客流量[182] - 对环境、可持续性、社会和治理（ESG）事项的关注增加，可能增加公司成本、损害声誉并影响业务和财务结果[192] - 餐饮公司面临各类诉讼风险，包括工作场所、就业、食品等相关诉讼，可能导致高额赔偿或和解费用[196] - 公司销售酒精饮料，需遵守相关法规并获得许可证，否则可能影响业务和财务状况[199] - 公司声誉受损可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响，负面宣传难以完全消除或减轻[202] - 国内外经济状况变化，如经济衰退、高通胀等，可能影响消费者信心和公司业务[206] - 公司门店集中在特定地区，易受当地经济、天气等因素影响[208] - 公司信息系统面临安全漏洞风险，可能导致运营中断、声誉受损和法律责任[210] - 若无法维护和更新信息技术系统以满足业务需求，公司业务可能受到不利影响[213] - 公司业务效率和管理依赖信息技术系统的可靠性和容量[215] - 公司运营需保护计算机设备、亭和系统免受物理盗窃、火灾等损害及安全威胁[215] - 系统故障、维护问题、升级等可能导致销售损失、业务中断和运营效率降低[215] - 信息技术系统故障且冗余系统或恢复计划不足，可能使公司收入和利润减少[215] - 信息技术系统故障可能对公司品牌和业务声誉产生重大不利影响[215] - 解决系统问题可能导致重大的意外资本投资[215] 通胀情况 - 2024年12月和2023年12月，美国劳工统计局报告食品外食指数同比通胀率分别为3.6%和5.2%，有限服务餐饮指数同比通胀率分别为3.7%和5.9%[181] 租赁情况 - 公司餐厅租赁初始期限一般为10至15年，通常包含两个5年续约选项[190] - 公司租赁多为长期不可撤销净租赁，若业务无法产生足够现金流，可能无法履行租赁义务[191] 库存情况 - 公司每个门店的牛肉饼库存通常少于3天[179] - 公司建议国际授权门店储备至少3个月的库存以应对供应链延迟或中断[188] 加盟商情况 - 截至2024年12月25日，11家国内和10家国际加盟商分别运营公司所有国内和国际加盟店，一家加盟商运营34%国际加盟店，一家运营32%国内加盟店[147] 营销风险 - 公司营销主要依赖社交媒体，若消费者对社交媒体态度改变或新传播媒介成为主流，可能需改变营销策略并增加成本[144]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收3.287亿美元，同比增长15%，系统销售额同比增长13% [43] - 2024年第四季度许可收入达1210万美元，许可销售额为1.841亿美元，同比增长11% [43] - 2024年第四季度Shack销售额为3.166亿美元，同比增长约15%，同店销售额同比增长4.3%，客流量略有下降，价格组合为4.8% [43] - 2024年第四季度餐厅层面利润为7190万美元，占Shack销售额的22.7%，比去年高出290个基点 [48] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4670万美元，同比增长约49%，占总营收的14.2%，较2023年第四季度的11%提高320个基点 [56] - 2024年全年调整后EBITDA增长33%，达到1.756亿美元，占总营收的14%，比上一年高出190个基点 [56] - 2024年全年实现归属于Shake Shack Inc.的净利润870万美元，摊薄后每股收益0.21美元 [56] - 2024年全年公司运营Shack数量达到329家，净建设成本降至240万美元，预计2025年进一步降至约220万美元 [8][32] - 2024年全年公司新开43家自营Shack，为历史最高纪录，预计2025年将开设更多 [42] - 2024年全年公司实现餐厅层面利润率21.4%，同比扩大150个基点，餐厅层面利润同比增长24%，达到创纪录的2.579亿美元 [41][42] - 2024年全年公司实现自由现金流3600万美元，为2017年以来首次实现年度正自由现金流 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司许可业务拓展至加拿大、以色列和马来西亚三个新市场，许可门店数量增长至250家，分布在20个不同国家，新开33家许可Shack，预计2025年新开35 - 40家 [34] - 2024年第四季度公司与达美航空合作，在所有从波士顿洛根机场出发的符合条件的国内航班上，通过达美航空头等舱菜单提供预先选择的Shake Shack餐食，并计划在不久的将来扩展到其他机场 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度同店销售额增长4.3%，但客流量受填充式开店、天气和价格组合影响略有下降 [43] - 2025年1月同店销售额增长3.7%，尽管受到天气和洛杉矶野火约150 - 200个基点的压力 [45] - 2025年第一季度至今销售趋势不稳定，主要受重大天气压力和洛杉矶野火影响 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定三年财务目标，包括低两位数的总营收增长、低两位数的门店增长、至少约22%的餐厅层面利润率以及低至中两位数的EBITDA增长，且EBITDA增长将超过营收增长 [9] - 公司确定2025年六大战略优先事项，包括建立领导者文化、优化餐厅运营、通过增加顾客光顾频率推动同店销售、以一流回报建设和运营Shack、加速许可业务以及投资长期战略能力 [12] - 公司计划在2025年将内部晋升人数增加10%，并持续推进内部晋升 [15] - 公司于2024年开始测试标准记分卡，2025年1月正式推出，以衡量所有Shack的绩效 [18] - 公司计划在2025年建立厨房创新实验室，以提高服务速度和便利性 [22] - 公司将继续开发和测试新的得来速菜单策略，目标是减少下单时间并提高准确性，计划在2025年推出新的得来速优化方案 [24] - 公司将通过菜单创新和顾客识别投资来提高顾客光顾频率和整体客单价 [29] - 公司计划在2025年将净建设成本进一步降低至约220万美元，并缩短建设周期近两个月 [32] - 公司计划建设新的得来速原型店，以提高速度、准确性并降低维护成本 [33] - 公司将通过针对性的烹饪创新和多样化的经营模式，为许可业务的加速增长奠定基础 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临天气、野火和通胀等短期挑战，但广泛的运营、营销和烹饪战略重点将继续推动顾客体验和销售的改善，有助于应对这些临时影响 [48] - 公司对实现2025年及未来的财务目标充满信心，相信当前的战略举措将推动业务增长和盈利能力提升 [9][65] - 公司认为其优质的品牌定位和独特的经营模式使其在市场中具有竞争力，能够吸引对价格不太敏感的高收入顾客 [145][146] 其他重要信息 - 公司在2024年庆祝了第一家Shake Shack开业20周年和IPO 10周年 [7][8] - 公司在洛杉矶野火期间，员工和支持人员积极支持社区和第一响应者，并通过有意义的捐赠和公司匹配为受影响员工提供财务援助 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 是什么推动公司对2025年达到22%餐厅利润率的信心增加，以及2025年有哪些增量举措支持这一目标？ - 公司提高2025年全年调整后EBITDA预期至2.05 - 2.15亿美元，主要是因为对实现约22%的餐厅利润率更有信心 [70] - 利润率扩张约60个基点的原因大致平均分配于更好的劳动力管理和供应链优化等举措 [70][72] 问题: 如何解读1月份同店销售额3.7%的增长？ - 尽管面临天气和野火压力，1月份仍实现强劲增长，表明公司营销和运营策略有效，有助于抵消这些不利因素 [76][77] - 年初价格约为6%，本季度剩余时间稳定在约5%，综合来看体现了公司业务的强劲表现 [77] 问题: 关于门店利润率，特别是劳动力方面，从运营优化和提升低绩效门店达到新KPI目标方面看到了哪些改善，以及这方面的机会有多大？ - 新的劳动力调度系统与运营改善相辅相成，只有强大的运营才能确保该系统成功实施 [81][82] - 低绩效Shack对劳动力调度的遵守情况较以往有明显改善，推动了盈利能力的提升，增强了公司对今年增加60多个基点餐厅层面利润率的信心 [85] 问题: 展望未来，公司给出的三年餐厅利润率至少22%的指导，能否提供更多背景信息，包括潜在的增长范围或年度目标？ - 公司的目标是持续提高效率和生产力，目前的指导是基于当前模型和可执行的计划，但还有其他多项举措旨在持续改进 [89][90] - 公司也意识到行业面临商品价格波动等风险，因此在制定计划时会综合考虑上行潜力和风险 [91][92] - 公司计划依靠运营效率和其他战略举措来扩大利润率，同时尽量减少提价，以提高公司在行业中的价值认知 [94][96] 问题: 公司在业务中是否面临加拿大或墨西哥农产品或进口商品的风险，或者是否预计会受到关税导致的更广泛通胀影响？ - 公司大部分食材在国内采购，因此直接暴露风险较小 [101] - 但行业内其他餐厅公司的消费需求变化可能会影响国内价格，公司会通过建立多个供应源和新合作伙伴来应对 [102][103] 问题: 请谈谈忠诚度计划的推出路线图，以及如何在基本运营和复制其他成功计划的同时，使该计划对Shake Shack具有独特性？ - 公司今年在提供针对性激励措施以推动增量购买方面取得了成功，忠诚度计划将有助于更好地了解客户，提供更有针对性的激励和信息 [106][107] - 公司希望以开明的待客之道实施忠诚度计划，避免单纯的积分折扣模式，而是通过了解客人需求来提供价值 [109] 问题: 2024年广告支出同比翻倍，2025年广告支出指导中包含了什么内容？ - 公司2024年广告投入取得成功，2025年计划保持一定投资水平，但增长幅度小于2024年 [112] - 2025年广告支出将更均匀地分布在各个季度，部分将计入餐厅费用中的其他运营费用，大部分将计入G&A [113][114] - 2025年是投资年，公司将增加在G&A、运营、开发和技术方面的投资，这些投资将为未来的营销投资带来更高回报 [115][118] 问题: 2025年广告策略与2024年相比有何不同，是否会采用行动呼吁或价格导向的广告？ - 公司新聘请了首席传播官，正在积极开展品牌定位和营销基础工作，制定战略简报 [122][123] - 未来有机会通过品牌宣传和价格导向的促销活动来推动购买，但目前尚未确定具体时间，可能在2025年下半年或2026年上半年 [124] 问题: 请评论第四季度同店销售额区域差异的驱动因素，以及2025年销售预期中是否包含客流量增长和产品组合的影响？ - 调整天气和野火因素后，公司销售趋势整体较为一致，表现强劲的地区主要是仍在建立品牌知名度的地区，如佛罗里达州 [129][130] - 1月底因去年同期韩国烧烤LTO产品的高基数、天气影响和日历变化，导致第一季度客流量受到低个位数压力 [130][131] - 公司将注重烹饪创新和制定烹饪日历，以应对此类问题 [131][133] 问题: 关于LTO产品的节奏，2025年是否会有变化，未来的愿景是什么？ - 公司认为每年3 - 4个大型LTO窗口是适合该品牌的节奏 [138] - 今年选择继续推出松露LTO产品，但持续时间较长，目前虽有重复购买，但新客户尝试率有所下降 [139][140] - 未来目标是在刺激重复购买和吸引新客户之间取得平衡，及时更新LTO产品 [140] 问题: 行业竞争激烈，公司如何看待潜在消费者行为的变化以及Shake Shack的相对韧性？ - 公司的优质定位吸引了对价格不太敏感的高收入客户，一定程度上免受追求极致性价比客户的影响 [145][146] - 松露汉堡等LTO产品的成功表明，市场对高品质食物仍有需求，公司认为自身价值主张良好，能够通过优质策略持续获胜 [147][148] 问题: 请将服务速度的改善机会置于背景中，目前的等待时间情况、目标以及已取得的进展和未来的提升空间？ - 服务速度的提升不仅能带来高峰时段的吞吐量收益，还能提高客户的终身价值 [153][154] - 公司在一年内将服务速度提高了一分钟，但仍远未达到行业标准，未来还有约一分钟的提升空间 [155][156] - 公司的短期举措包括优化流程、设备、预烹饪和食物保存等，长期来看，随着得来速门店的增加，这些改善将带来更大的效益 [156][157] 问题: 新的劳动力调度系统带来的80个基点的效益是否会在2025年持续，直到第四季度基数效应出现？ - 公司计划在全年保持大致相同的效益水平，直到接近第四季度基数效应出现 [161] - 第一季度因天气、野火和LTO产品基数影响，销售面临压力，但公司将依靠运营策略实现同比强劲的利润率提升 [161] 问题: 三年指导中低至中两位数的EBITDA增长略高于低两位数的营收增长，这是否是公司的保守估计，还是预计会有一些增量成本，或者两者兼而有之？ - 公司目前处于投资模式，认为投资新Shack开业是公司价值最大化的途径，这需要增加G&A投资和团队建设 [165][166] - 公司有能力实现比指导更高的利润率增长，但可能会牺牲实现公司长期潜力所需的投资 [167] - 2024年公司大部分营收增长来自新店开业，为实现至少1500家Shack的长期目标，需要进行一定的投资，公司相信目前的计划能够实现业务回报最大化 [168][169] 问题: 请详细说明得来速优化过程，菜单捆绑是否是解决方案的一部分，以及这些变化如何改善绩效？ - 菜单捆绑将是得来速优化的重要组成部分，公司即将推出相关方案，这将对下单时间产生积极影响 [173][174] - 公司还在对得来速餐厅进行流程简化、厨房创新实验室建设等改进，以加速创新并减少得来速时间 [175][176] - 公司第一家单车道得来速门店已开业，表现良好，显示出较大的提升空间 [177][178] 问题: 请介绍亚特兰大支持中心，包括其规模、功能，以及如何吸引合适的技术人才，同时继续建设数据和技术能力？ - 公司已从“总部”概念转变为“Shack支持中心”，目前有纽约、香港和正在建设的亚特兰大三个支持中心 [181][183] - 亚特兰大支持中心位置便利，能够吸引全国各地的人才，特别是技术人才，公司新聘请的首席信息和技术官将在此办公 [184][185] - 亚特兰大拥有众多大学，是餐厅运营和技术人才的聚集地，为公司提供了更多的招聘机会和创新空间 [186]

文章核心观点 Shake Shack 因第四季度收益超预期，周四上午股价飙升，销售大致符合预期，且提高了公司自营餐厅的长期目标 [1][5] 财务表现 - 第四季度营收 3.287 亿美元，同比增长约 15%，与分析师预期大致相符，调整后每股收益 0.26 美元，比预期高 0.02 美元，高于去年同期的 0.02 美元 [1] - 全系统销售额 5.007 亿美元，比预期低 150 万美元，同店销售额同比增长 4.3%，符合分析师预期 [2] - 预计第一季度营收在 3.265 亿至 3.309 亿美元之间，略低于分析师共识的 3.3308 亿美元，预计 2025 年营收在 14.5 亿至 14.8 亿美元之间，净利润在 4500 万至 6000 万美元之间，均与分析师预期大致相符 [4] 发展目标 - 公司将自营餐厅的长期目标从 450 家提高到 1500 家，目前约有 330 家 [3][5] 股价表现 - 周四上午股价上涨超 9%，过去 12 个月累计上涨约 25% [4]