财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股运营收益为1.40美元，运营回报率为12.1% [8][18] - 年初至今的运营回报率为4.8%，预计全年运营回报率将在高个位数范围内 [8][18] - GAAP综合比率为99.5%，包括13.4个百分点的灾难损失 [18][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 标准商业线的净保费收入增长8%，续保纯价格在第三季度加速至9.1% [12][14] - 超额和剩余险的净保费收入在季度内增长28%，综合比率为83.2% [15] - 个人险的净保费收入下降2%，续保纯价格为22.8% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在标准商业线中，续保纯价格从第二季度的7.6%上升至第三季度的10.2% [12] - 新增州包括华盛顿、俄勒冈和内华达，至今已进入35个州 [13] - 在商业线中，续保纯价格增长10.2%，暴露增长贡献了3.9个百分点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先目标是实现各保险细分市场的综合比率达到或优于95% [9] - 在当前损失趋势环境中，公司愿意以盈利为重，放弃部分增长 [11] - 公司计划在未来几年内继续扩展其市场足迹，同时保持对灾难风险的谨慎管理 [13][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对社会通胀的影响表示关注，认为这对损失趋势产生了持续影响 [10] - 尽管面临灾难损失，管理层对未来的盈利能力和价值创造充满信心 [17] - 预计2024年的GAAP综合比率将上升至102.5%，主要由于灾难损失假设的提高 [24] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了约103,000股普通股，平均价格为84.34美元 [23] - 每股季度股息提高至0.38美元，增幅为9% [23] - 投资组合的平均信用评级为AA-，固定收益和短期投资占比92% [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于商业汽车的储备情况 - 管理层确认在当前事故年度增加了1000万美元的商业汽车储备 [26][30] - 管理层表示商业汽车的定价在当前年度表现强劲，且储备趋势相对稳定 [29] 问题: 关于社会通胀的影响 - 管理层认为社会通胀是行业普遍趋势，且对所有类型的伤害索赔都有影响 [34] 问题: 关于个人险的理赔费用 - 管理层预计大部分理赔费用将在当前季度内结算，第四季度不会有显著影响 [45] 问题: 关于灾难损失的影响 - 管理层表示，若不考虑飓风海伦的损失，综合比率将处于正常范围 [48] 问题: 关于未来的业务组合变化 - 管理层预计将向家庭险业务倾斜，但整体业务组合的变化不会太大 [50]

文章核心观点 - 2024年第三季度Selective Insurance Group业绩有增有减，运营收入未达预期，总收入增长但也未达预期，各业务线表现不一，公司还给出了2024年业绩指引 [1][2] 季度整体业绩 - 第三季度运营收入为每股1.40美元，未达Zacks共识预期17.1%，较去年同期下降7% [1] - 总收入12亿美元，同比增长13.9%，但未达Zacks共识预期0.4% [2] - 净保费收入（NPW）同比增长9%至11.5亿美元，高于预期 [2] - 税前净投资收入同比增长17%至1.178亿美元，高于预期 [2] - 税后净承保收入410万美元，同比暴跌83% [2] - 税前巨灾损失同比翻倍至1.488亿美元，非巨灾财产损失和费用同比下降15.1%至1.467亿美元 [2] - 综合比率为99.5，同比恶化270个基点 [3] - 总费用同比增长16.4%至11亿美元，与预期相符 [3] 各业务线业绩 标准商业险业务 - NPW同比增长8%至9.039亿美元，低于预期，保费增长得益于平均续保纯价格上涨9.1%和86%的稳定续保率 [4] - 综合比率恶化450个基点至99.2，未达Zacks共识预期和自身预期 [4] 标准个人险业务 - NPW同比下降2%至1.11亿美元，低于预期，续保纯价格为22.8%，平均保单规模增大，但续保率降至75%，新业务下降49% [4] - 综合比率同比改善530个基点至122.1，未达Zacks共识预期，但优于自身预期 [4] 超额与剩余险业务 - NPW同比增长28%至1.427亿美元，高于预期，得益于43%的新业务增长和8%的平均续保纯价格上涨 [5] - 综合比率改善70个基点至83.2，优于Zacks共识预期和自身预期 [5] 财务状况 - 2024年第三季度末总资产134亿美元，较2023年12月底下降14% [6] - 长期债务5.082亿美元，较2023年水平增长1% [6] - 债务与总资本比率从2023年底改善80个基点至13.8% [6] - 截至2024年9月30日，每股账面价值为48.82美元，同比增长9% [6] - 2024年第三季度非GAAP年化运营股本回报率为15%，同比收缩290个基点 [6] 股份回购与股息 - 2024年第三季度回购股份花费870万美元，截至9月30日授权额度还剩7550万美元 [7] - 董事会批准季度现金股息提高9%至每股38美分，将于12月2日支付给11月15日收盘登记的股东 [7] 2024年业绩指引 - 预计GAAP综合比率为102.5%，较之前指引提高1个百分点，其中净巨灾损失占7.5个百分点，较之前指引提高2个百分点 [8] - 预计税后净投资收入3.6亿美元，其中包括3200万美元的另类投资收入 [8] - 整体有效税率约为21%，其中净投资收入有效税率为20.5%，其他项目为21% [8] - 完全摊薄加权平均股数为6150万股 [8] 行业内其他公司表现 前进保险公司（The Progressive Corporation） - 2024年第三季度每股收益3.97美元，超Zacks共识预期，同比翻倍以上 [10] - 运营收入195亿美元，同比增长24.9%，超共识预期2.6% [10] - 净保费收入195亿美元，同比增长25%，综合比率改善340个基点至89 [10] 旅行者保险公司（The Travelers Companies） - 2024年第三季度核心收入每股5.24美元，超Zacks共识预期38.2% [10] - 总收入118.4亿美元，同比增长10.7%，超Zacks共识预期1.4% [10] - 净保费收入同比增长8%至创纪录的113.1亿美元，高于预期 [11] - 净投资收入同比增长18%至9.04亿美元，高于预期 [11] - 税前巨灾损失9.39亿美元，大于去年同期的8.5亿美元 [11] W.R.伯克利公司（W.R. Berkley Corporation） - 2024年第三季度运营收入每股93美分，超Zacks共识预期1.1%，同比增长3.3% [11] - 净保费收入创纪录达31亿美元，同比增长7.3% [11] - 运营收入34亿美元，同比增长10.9%，未达共识预期0.8% [11] - 净投资收入飙升19.5%至创纪录的3.238亿美元，低于预期 [12] - 总费用同比增长12.1%至29亿美元，与预期相符 [12] - 损失率恶化50个基点至62.4，费用率恶化20个基点至28.5 [12]

文章核心观点 公司2024年第三季度财报显示营收增长但EPS下降，部分指标与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于标普500但Zacks评级为卖出 [1][2] 财务数据 - 2024年第三季度营收12.4亿美元，同比增长13.9%，比Zacks共识预期低0.42% [1] - 2024年第三季度EPS为1.40美元，去年同期为1.51美元，比共识预期低17.16% [1] 关键指标表现 比率指标 - 承保费用率30.6%，四位分析师平均预期30.9% [1] - 综合比率99.5%，四位分析师平均预期97.8% [1] - 损失及损失费用率68.8%，四位分析师平均预期66.8% [1] - 标准商业险综合比率99.2%，两位分析师平均预期97.1% [1] - 标准个人险综合比率122.1%，两位分析师平均预期111.4% [1] - 超额和剩余险综合比率83.2%，两位分析师平均预期95.2% [1] 收入指标 - 净保费收入11.1亿美元，四位分析师平均预期11.3亿美元，同比增长13.3% [1] - 其他收入890万美元，四位分析师平均预期460万美元，同比增长71.2% [1] - 净投资收入1.178亿美元，四位分析师平均预期1.1356亿美元，同比增长16.8% [1] - 超额和剩余险净保费收入1293万美元，三位分析师平均预期1258.2万美元，同比增长27.5% [1] - 标准商业险净保费收入8754万美元，三位分析师平均预期8821.2万美元，同比增长11.5% [1] - 标准个人险净保费收入1075万美元，三位分析师平均预期1125.1万美元，同比增长12.9% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率9.4%，Zacks标普500综合指数变化为4.5% [2] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），近期可能跑输大盘 [2]

公司业绩表现 - Selective Insurance 最新季度每股收益为1.40美元 低于Zacks共识预期的1.69美元 同比下降7.28% [1] - 公司最新季度营收为12.4亿美元 低于Zacks共识预期0.42% 但同比增长13.76% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 最新季度业绩意外为-17.16% [1] 市场表现与预期 - 今年以来Selective Insurance股价下跌0.8% 同期标普500指数上涨23% [2] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [4] - 下一季度共识预期为每股收益1.89美元 营收12.7亿美元 本财年预期为每股收益3.84美元 营收48.8亿美元 [4] 行业比较 - 财产和意外险行业在Zacks行业排名中位列前35% 研究表明前50%行业表现优于后50% 优势超过2:1 [5] - 同行业公司HCI集团预计最新季度每股收益1.14美元 同比下降19.2% 营收预计1.9146亿美元 同比增长45.4% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [3]

财务业绩 - 公司第三季度总保费收入为13.43亿美元，同比增长9%[7] - 第三季度净投资收益为1.18亿美元，同比增长17%[7] - 第三季度净利润为9230万美元，同比下降3.5%[7] - 第三季度非GAAP经营利润为8570万美元，同比下降7.1%[7] - 截至9月30日，公司总资产为134.73亿美元，较上年同期增长18.1%[7] - 截至9月30日，公司股东权益为31.68亿美元，较上年同期增长19.8%[7] - 第三季度每股净收益为1.47美元，每股非GAAP经营收益为1.40美元[7] - 第三季度综合成本率为99.5%，同比上升2.7个百分点[7] - 第三季度权益回报率为12.6%，非GAAP经营权益回报率为12.1%[7] - 第三季度每股净资产为48.82美元，调整后每股净资产为50.80美元[7] - 公司第三季度总收入为12.44亿美元，同比增长7.3%[10] - 净投资收益为1.18亿美元，同比增长19.4%[10] - 净利润为9230万美元，同比增长3.5%[10] - 每股非GAAP经营收益为1.40美元，同比增长5.3%[10] - 截至9月30日的年度总收入为36.05亿美元，同比增长15.5%[10] - 截至9月30日的年度净利润为1.12亿美元，同比下降53.6%[10] - 截至9月30日的年度每股非GAAP经营收益为1.64美元，同比下降58.5%[10] - 截至9月30日的总资产为134.73亿美元，较上年同期增长18.0%[13] - 截至9月30日的股东权益为31.68亿美元，较上年同期增长19.8%[13] - 截至9月30日的每股净资产为51.67美元，较上年同期增长19.8%[13] - 公司第三季度总收入为2.03亿美元，同比下降5.6%[16] - 第三季度净投资收益为9,340万美元，同比增长8.2%[16] - 第三季度总资产达到36.76亿美元，较上一季度增长7.1%[16] - 第三季度偿付能力充足率为278.8%，较上一季度提高2.1个百分点[16] - 第三季度每股账面价值为48.82美元，较上一季度增长9.1%[16] - 第三季度非GAAP营运ROE为12.1%，较上一季度提高21.7个百分点[16] - 第三季度总债务为5.08亿美元，较上一季度基本持平[16] - 第三季度股东权益为31.68亿美元，较上一季度增长8.4%[16] - 第三季度债务资本比率为13.8%，较上一季度下降1个百分点[16] - 第三季度保单持有人盈余为27.88亿美元，较上一季度增长3.3%[16] - 公司第三季度净保费收入为11.58亿美元，同比增长9%[19] - 公司第三季度净赔付率为68.8%，同比下降17个百分点[19] - 公司第三季度综合成本率为99.5%，同比下降16.6个百分点[19] - 公司第三季度标准商业线净保费收入为9.04亿美元，同比增长8%[22] - 公司第三季度标准商业线综合成本率为99.2%，同比下降19.6个百分点[22] - 公司第三季度标准商业线新业务直接保费为2.34亿美元[19] - 公司第三季度标准商业线续保价格上涨10.5%[19] - 公司第三季度标准商业线非灾害财产赔付率为13.2%，同比下降4.4个百分点[22] - 公司第三季度标准商业线保单续保率为86%[22] - 公司第三季度标准商业线新业务直接保费为1.39亿美元[22] - 公司2024年前三季度总保费收入为28亿美元，同比增长11.2%[26] - 公司2024年前三季度总保费收入中，一般责任险占32.8%、商业汽车险占30.9%、商业财产险占20.2%、工伤险占9.1%[26] - 公司2024年前三季度综合成本率为105.6%，同比上升9.9个百分点[26] - 公司2024年前三季度一般责任险综合成本率为121.7%，同比上升34.1个百分点[26] - 公司2024年前三季度商业汽车险综合成本率为100.9%，同比下降3.3个百分点[26] - 公司2024年前三季度工伤险综合成本率为88.0%，同比下降19.6个百分点[26] - 第三季度净保费收入为111.0百万美元，同比下降2%[29] - 第三季度净赔付率为98.7%，同比上升4.2个百分点[29] - 第三季度综合成本率为122.1%，同比上升5.2个百分点[29] - 第三季度个人汽车业务综合成本率为106.1%，同比下降20.8个百分点[32] - 前三季度个人汽车业务综合成本率为112.4%，同比下降10.4个百分点[33] - 前三季度个人财产险业务综合成本率为132.8%，同比下降5.1个百分点[33] - 第三季度个人其他业务实现承保利润8.6百万美元[32] - 前三季度个人其他业务实现承保利润17.9百万美元[33] - 第三季度续保率为75%，同比下降13个百分点[29] - 第三季度续保价格上涨22.8%，同比上升16.7个百分点[29] - 公司第三季度净保费收入为142.7百万美元，同比增长28%[36] - 公司第三季度综合成本率为83.2%，其中净灾害损失占5.2个百分点[36] - 公司前三季度净保费收入为414.5百万美元，

文章核心观点 华尔街分析师预测Selective Insurance即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，且过去30天内季度每股收益共识估计向上修正，同时给出公司多项关键指标预测，公司股票近一个月表现及评级情况也被提及 [1][2][10] 盈利预测 - 预计季度每股收益1.68美元，同比增长11.3% [1] - 过去30天内季度每股收益共识估计向上修正0.4% [2] 营收预测 - 预计营收12.4亿美元，同比增长14.3% [1] - 预计净保费收入11.3亿美元，同比增长14.7% [5] - 预计其他收入460万美元，同比下降11.6% [5] - 预计净投资收入1.1356亿美元，同比增长12.6% [6] - 预计超额和剩余业务净保费收入1.2582亿美元，同比增长24.1% [6] - 预计标准商业业务净保费收入8.8212亿美元，同比增长12.3% [7] - 预计标准个人业务净保费收入1.1251亿美元，同比增长18.2% [7] 比率预测 - 预计承保费用率30.9%，与去年同期持平 [8] - 预计综合比率97.8%，高于去年同期的96.8% [8] - 预计赔付率66.8%，高于去年同期的65.8% [9] - 预计标准商业业务综合比率97.1%，高于去年同期的94.7% [9] - 预计标准个人业务综合比率111.4%，低于去年同期的127.4% [9] - 预计超额和剩余业务综合比率95.2%，高于去年同期的83.9% [10] 股票表现与评级 - 公司股票过去一个月上涨4.4%，跑赢Zacks S&P 500综合指数的3.5% [10] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计近期表现逊于整体市场 [10]

Wall Street expects a year-over-year increase in earnings on higher revenues when Selective Insurance (SIGI) reports results for the quarter ended September 2024. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The earnings report, which is expected to be released on October 21, 2024, might help the stock move higher if these key numbers are be ...

Selective Insurance Group, Inc. (SIGI) shares have lost 7.4% in the year-to-date period against the industry's 26% growth. It has also underperformed the Finance sector and the Zacks S&P 500 composite's return of 13.1% and 17.9%, respectively, in the said time frame. SIGI Lags Industry, Sector and S&P Image Source: Zacks Investment Research Selective Insurance has been grappling with higher expenses over the years, primarily due to increasing loss and loss expense incurred and amortization of deferred polic ...

公司信息 - 公司为Selective Insurance Group, Inc.，是一家拥有10家财产和意外险保险公司的控股公司，在纳斯达克股票代码为SIGI [2] - 公司旗下保险公司获AM Best评为“A+”（卓越）评级 [2] - 公司通过独立代理人提供商业和个人风险的标准和特种保险，以及通过国家洪水保险计划的“自行承保计划”提供洪水保险 [2] - 公司获多项荣誉，包括入选2024年《福布斯》美国最佳中型雇主榜单，连续第五年获“最佳职场”认证 [2] 会议信息 - 公司董事长、总裁兼首席执行官John J. Marchioni将于2024年9月4日美国东部时间上午11:35在2024年Keefe, Bruyette & Woods保险会议上发表演讲 [1] - 投资者可在2024年10月4日前访问www.Selective.com的投资者页面收听公司演讲直播或获取录音 [1]

文章核心观点 - 2023年,Selective Insurance Group的非寿险业务保持稳定表现,实现税后收益3.65亿美元,较2022年的2.25亿美元有显著增长[4] - 尽管净承保保费实现两位数增长,但由于通胀压力导致承保表现下降,不过这一影响部分被实施的费率调整所抵消[4] - 公司还从有利的投资环境中获益,投资收益税后达3.09亿美元,较2022年的2.32亿美元有所增加,主要得益于利率上升、主动投资组合管理以及有效部署经营和投资现金流[4] 公司表现与展望 - 保险行业在过去5年面临重大挑战,受到新冠疫情影响和赔付通胀抬头[5] - 尽管面临重重障碍,Selective Insurance Group仍展现出韧性和稳定性,过去6年平均合并比率为94.7%[6][7] - 公司商业险和超额及附加险业务的承保表现一直出色,但个人险业务受近期通胀压力、市场竞争激烈以及灾难性事件影响而面临挑战[8] - 公司2024财年业绩指引大幅下调,主要由于商业险业务前期赔付发展不利以及个人险承保表现恶化[4][12] - 尽管超额及附加险业务表现良好,但无法完全抵消商业险和个人险的亏损[11] - 公司正采取多项措施应对,包括提高价格、优化组合等,预计到2024年底个人险亏损将大幅减少[11][12] 公司估值 - 公司股价近年来保持稳步上升,反映了其承保表现出色、保费规模增长以及投资收益稳定[17][20] - 过去5年,市场通常以公司1.9-2.0倍账面价值对其进行估值[22] - 根据当前每股账面价值44.74美元,公司公允价值在85-89美元区间,相当于52-55亿美元的内在价值[23] - 另一估值方法是考虑公司收益及其对应的市盈率,过去5年平均约为17.6倍[24][25] - 目前市盈率超过24倍,主要由于二季度承保亏损导致收益大幅下降,假设采用17.6倍市盈率,公司2024年底估值或达40亿美元,低于当前55亿美元的市值[26] 结论 - Selective Insurance Group仍是保险行业中的坚韧参与者,收入增长稳定,资产负债表健康[27] - 但由于准备金不足和通胀压力,承保表现有所恶化,当前缺乏安全边际[27] - 不过公司正采取多项措施改善表现,有望在2024年底大幅减少亏损,因此维持"持有"评级[28]