公司业绩表现 - Selective Insurance 最新季度每股收益为1.40美元 低于Zacks共识预期的1.69美元 同比下降7.28% [1] - 公司最新季度营收为12.4亿美元 低于Zacks共识预期0.42% 但同比增长13.76% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 最新季度业绩意外为-17.16% [1] 市场表现与预期 - 今年以来Selective Insurance股价下跌0.8% 同期标普500指数上涨23% [2] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [4] - 下一季度共识预期为每股收益1.89美元 营收12.7亿美元 本财年预期为每股收益3.84美元 营收48.8亿美元 [4] 行业比较 - 财产和意外险行业在Zacks行业排名中位列前35% 研究表明前50%行业表现优于后50% 优势超过2:1 [5] - 同行业公司HCI集团预计最新季度每股收益1.14美元 同比下降19.2% 营收预计1.9146亿美元 同比增长45.4% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [3]

财务业绩 - 公司第三季度总保费收入为13.43亿美元，同比增长9%[7] - 第三季度净投资收益为1.18亿美元，同比增长17%[7] - 第三季度净利润为9230万美元，同比下降3.5%[7] - 第三季度非GAAP经营利润为8570万美元，同比下降7.1%[7] - 截至9月30日，公司总资产为134.73亿美元，较上年同期增长18.1%[7] - 截至9月30日，公司股东权益为31.68亿美元，较上年同期增长19.8%[7] - 第三季度每股净收益为1.47美元，每股非GAAP经营收益为1.40美元[7] - 第三季度综合成本率为99.5%，同比上升2.7个百分点[7] - 第三季度权益回报率为12.6%，非GAAP经营权益回报率为12.1%[7] - 第三季度每股净资产为48.82美元，调整后每股净资产为50.80美元[7] - 公司第三季度总收入为12.44亿美元，同比增长7.3%[10] - 净投资收益为1.18亿美元，同比增长19.4%[10] - 净利润为9230万美元，同比增长3.5%[10] - 每股非GAAP经营收益为1.40美元，同比增长5.3%[10] - 截至9月30日的年度总收入为36.05亿美元，同比增长15.5%[10] - 截至9月30日的年度净利润为1.12亿美元，同比下降53.6%[10] - 截至9月30日的年度每股非GAAP经营收益为1.64美元，同比下降58.5%[10] - 截至9月30日的总资产为134.73亿美元，较上年同期增长18.0%[13] - 截至9月30日的股东权益为31.68亿美元，较上年同期增长19.8%[13] - 截至9月30日的每股净资产为51.67美元，较上年同期增长19.8%[13] - 公司第三季度总收入为2.03亿美元，同比下降5.6%[16] - 第三季度净投资收益为9,340万美元，同比增长8.2%[16] - 第三季度总资产达到36.76亿美元，较上一季度增长7.1%[16] - 第三季度偿付能力充足率为278.8%，较上一季度提高2.1个百分点[16] - 第三季度每股账面价值为48.82美元，较上一季度增长9.1%[16] - 第三季度非GAAP营运ROE为12.1%，较上一季度提高21.7个百分点[16] - 第三季度总债务为5.08亿美元，较上一季度基本持平[16] - 第三季度股东权益为31.68亿美元，较上一季度增长8.4%[16] - 第三季度债务资本比率为13.8%，较上一季度下降1个百分点[16] - 第三季度保单持有人盈余为27.88亿美元，较上一季度增长3.3%[16] - 公司第三季度净保费收入为11.58亿美元，同比增长9%[19] - 公司第三季度净赔付率为68.8%，同比下降17个百分点[19] - 公司第三季度综合成本率为99.5%，同比下降16.6个百分点[19] - 公司第三季度标准商业线净保费收入为9.04亿美元，同比增长8%[22] - 公司第三季度标准商业线综合成本率为99.2%，同比下降19.6个百分点[22] - 公司第三季度标准商业线新业务直接保费为2.34亿美元[19] - 公司第三季度标准商业线续保价格上涨10.5%[19] - 公司第三季度标准商业线非灾害财产赔付率为13.2%，同比下降4.4个百分点[22] - 公司第三季度标准商业线保单续保率为86%[22] - 公司第三季度标准商业线新业务直接保费为1.39亿美元[22] - 公司2024年前三季度总保费收入为28亿美元，同比增长11.2%[26] - 公司2024年前三季度总保费收入中，一般责任险占32.8%、商业汽车险占30.9%、商业财产险占20.2%、工伤险占9.1%[26] - 公司2024年前三季度综合成本率为105.6%，同比上升9.9个百分点[26] - 公司2024年前三季度一般责任险综合成本率为121.7%，同比上升34.1个百分点[26] - 公司2024年前三季度商业汽车险综合成本率为100.9%，同比下降3.3个百分点[26] - 公司2024年前三季度工伤险综合成本率为88.0%，同比下降19.6个百分点[26] - 第三季度净保费收入为111.0百万美元，同比下降2%[29] - 第三季度净赔付率为98.7%，同比上升4.2个百分点[29] - 第三季度综合成本率为122.1%，同比上升5.2个百分点[29] - 第三季度个人汽车业务综合成本率为106.1%，同比下降20.8个百分点[32] - 前三季度个人汽车业务综合成本率为112.4%，同比下降10.4个百分点[33] - 前三季度个人财产险业务综合成本率为132.8%，同比下降5.1个百分点[33] - 第三季度个人其他业务实现承保利润8.6百万美元[32] - 前三季度个人其他业务实现承保利润17.9百万美元[33] - 第三季度续保率为75%，同比下降13个百分点[29] - 第三季度续保价格上涨22.8%，同比上升16.7个百分点[29] - 公司第三季度净保费收入为142.7百万美元，同比增长28%[36] - 公司第三季度综合成本率为83.2%，其中净灾害损失占5.2个百分点[36] - 公司前三季度净保费收入为414.5百万美元，

文章核心观点 华尔街分析师预测Selective Insurance即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，且过去30天内季度每股收益共识估计向上修正，同时给出公司多项关键指标预测，公司股票近一个月表现及评级情况也被提及 [1][2][10] 盈利预测 - 预计季度每股收益1.68美元，同比增长11.3% [1] - 过去30天内季度每股收益共识估计向上修正0.4% [2] 营收预测 - 预计营收12.4亿美元，同比增长14.3% [1] - 预计净保费收入11.3亿美元，同比增长14.7% [5] - 预计其他收入460万美元，同比下降11.6% [5] - 预计净投资收入1.1356亿美元，同比增长12.6% [6] - 预计超额和剩余业务净保费收入1.2582亿美元，同比增长24.1% [6] - 预计标准商业业务净保费收入8.8212亿美元，同比增长12.3% [7] - 预计标准个人业务净保费收入1.1251亿美元，同比增长18.2% [7] 比率预测 - 预计承保费用率30.9%，与去年同期持平 [8] - 预计综合比率97.8%，高于去年同期的96.8% [8] - 预计赔付率66.8%，高于去年同期的65.8% [9] - 预计标准商业业务综合比率97.1%，高于去年同期的94.7% [9] - 预计标准个人业务综合比率111.4%，低于去年同期的127.4% [9] - 预计超额和剩余业务综合比率95.2%，高于去年同期的83.9% [10] 股票表现与评级 - 公司股票过去一个月上涨4.4%，跑赢Zacks S&P 500综合指数的3.5% [10] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计近期表现逊于整体市场 [10]

核心观点 - 华尔街预计Selective Insurance在2024年第三季度财报中将实现营收和盈利的同比增长 但实际业绩与预期的对比是影响其短期股价的关键因素[1] - 公司并不构成一个引人注目的盈利超预期候选标的 因为其负面的Zacks Rank削弱了积极的盈利ESP的预测能力 且过往盈利惊喜记录不佳[11][13][16] 业绩预期 - 公司预计将于2024年10月21日公布2024年第三季度财报[2] - 市场普遍预期每股收益为1.68美元 同比增长11.3%[3] - 市场普遍预期营收为12.4亿美元 同比增长14.3%[3] - 过去30天内 对该季度的普遍每股收益预期保持不变[4] 盈利惊喜预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比“最准确估计”与“普遍共识估计”来预测实际盈利偏离共识的可能性[5][6] - 正的盈利ESP理论上预示着实际盈利可能超过共识预期 但该模型的预测能力仅对正的ESP读数有显著意义[7] - 当正的盈利ESP与Zacks Rank 1至3结合时 是盈利超预期的强预测指标 此类组合有近70%的概率实现正面惊喜[8] - 负的盈利ESP读数并不一定预示盈利不及预期 但难以据此预测盈利超预期[9] - 对于Selective Insurance “最准确估计”高于共识估计 得出正的盈利ESP为+4.64% 表明分析师近期对其盈利前景变得乐观[10] - 然而 公司当前的Zacks Rank为5 此组合使得难以确定预测其每股收益将超越共识预期[11] 历史盈利惊喜记录 - 在上个报告季度 公司预期每股收益1.56美元 实际报告每股亏损1.10美元 造成-170.51%的负面惊喜[12] - 在过去四个季度中 公司仅有一次超越了每股收益的共识预期[13] 其他影响因素 - 盈利是否超预期并非股价涨跌的唯一基础 其他令投资者失望的因素或未预见的催化剂同样能影响股价[14] - 投资于预计会超越盈利预期的股票确实能增加成功概率 因此值得在季度财报发布前检查公司的盈利ESP和Zacks Rank[15] - 投资者在财报发布前 也应注意影响该股票的其他因素[16]

股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌7.4%，而同期行业指数增长26%，金融板块和标普500指数分别上涨13.1%和17.9%，表现显著落后[1] - 股价收于92.13美元，较52周高点109.58美元低16%，且交易价格低于200日简单移动平均线97.67美元，显示下行趋势[4] 财务业绩与成本压力 - 2024年上半年，损失及损失费用比率同比恶化1070个基点，综合比率同比恶化930个基点[2][3] - 公司预计2024年GAAP综合比率为101.5%，高于此前96.5%的指引[3] - 截至2024年6月30日，长期债务为5.088亿美元，较2023年水平增长1%，债务占总资本比率较2023年12月31日恶化20个基点至14.8%[5] - 2024年第一季度的利息保障倍数为16.5，略低于2023年底的16.9[5] 业务风险与行业特性 - 作为财产意外险公司，面临自然灾害和天气相关事件导致的巨灾损失风险，这给业务带来固有风险并导致业绩波动[3] 估值与同业比较 - 当前市净率为2.06倍，高于行业平均的1.58倍，估值偏高[6] - 同业公司如NMI Holdings、Palomar Holdings和Cincinnati Financial的股票交易倍数也高于行业平均[6] 分析师情绪与盈利预期 - 覆盖该股的五位分析师均在过去60天内下调了对2024年和2025年的盈利预测[7] - 过去60天内，2024年和2025年的Zacks一致预期分别下调了43.2%和3.8%[7] - 2024年的一致预期显示将较上年报告数字下降34.8%，而2025年的一致预期则显示将增长105.7%[7] 增长驱动因素 - 标准商业险和超额剩余险业务的风险敞口增长、稳固的续保率以及更高的新业务收益，应能推动保费增长[8] - 过去七年总收入的年复合增长率为8%[8] - 超额剩余险业务部门可能因续保纯费率上涨、更高的直接新业务以及有利的市场条件而得到改善[9] 投资收入与资本回报 - 公司预计2024年税后净投资收入为3.6亿美元，其中包括来自另类投资的3200万美元[10] - 在高利率环境下，固定收益证券组合因账面收益率改善而获得更高收入，预计将推动该指标[10] - 过去12个月的股本回报率为8.7%，优于行业平均的7.9%[12] - 基于强劲的资本状况，公司持续增加股息，2015年至2023年股息年复合增长率近8.8%[11] - 截至2024年6月30日，尚有8.42亿美元的授权回购额度，董事会于2023年11月批准将季度现金股息提高17%[11] - 股息收益率为1.5%，高于0.2%的行业平均水平[11] 总结与前景 - 公司有望从强劲的续保、燃油价格上涨、有利的超额剩余险市场条件以及固定收益证券组合的更高收入中获益[13] - 尽管估值偏高，但公司应能从有利的增长预期、较高的资本回报率和审慎的资本配置中受益[14]

公司信息 - 公司为Selective Insurance Group, Inc.，是一家拥有10家财产和意外险保险公司的控股公司，在纳斯达克股票代码为SIGI [2] - 公司旗下保险公司获AM Best评为“A+”（卓越）评级 [2] - 公司通过独立代理人提供商业和个人风险的标准和特种保险，以及通过国家洪水保险计划的“自行承保计划”提供洪水保险 [2] - 公司获多项荣誉，包括入选2024年《福布斯》美国最佳中型雇主榜单，连续第五年获“最佳职场”认证 [2] 会议信息 - 公司董事长、总裁兼首席执行官John J. Marchioni将于2024年9月4日美国东部时间上午11:35在2024年Keefe, Bruyette & Woods保险会议上发表演讲 [1] - 投资者可在2024年10月4日前访问www.Selective.com的投资者页面收听公司演讲直播或获取录音 [1]

文章核心观点 - 2023年,Selective Insurance Group的非寿险业务保持稳定表现,实现税后收益3.65亿美元,较2022年的2.25亿美元有显著增长[4] - 尽管净承保保费实现两位数增长,但由于通胀压力导致承保表现下降,不过这一影响部分被实施的费率调整所抵消[4] - 公司还从有利的投资环境中获益,投资收益税后达3.09亿美元,较2022年的2.32亿美元有所增加,主要得益于利率上升、主动投资组合管理以及有效部署经营和投资现金流[4] 公司表现与展望 - 保险行业在过去5年面临重大挑战,受到新冠疫情影响和赔付通胀抬头[5] - 尽管面临重重障碍,Selective Insurance Group仍展现出韧性和稳定性,过去6年平均合并比率为94.7%[6][7] - 公司商业险和超额及附加险业务的承保表现一直出色,但个人险业务受近期通胀压力、市场竞争激烈以及灾难性事件影响而面临挑战[8] - 公司2024财年业绩指引大幅下调,主要由于商业险业务前期赔付发展不利以及个人险承保表现恶化[4][12] - 尽管超额及附加险业务表现良好,但无法完全抵消商业险和个人险的亏损[11] - 公司正采取多项措施应对,包括提高价格、优化组合等,预计到2024年底个人险亏损将大幅减少[11][12] 公司估值 - 公司股价近年来保持稳步上升,反映了其承保表现出色、保费规模增长以及投资收益稳定[17][20] - 过去5年,市场通常以公司1.9-2.0倍账面价值对其进行估值[22] - 根据当前每股账面价值44.74美元,公司公允价值在85-89美元区间,相当于52-55亿美元的内在价值[23] - 另一估值方法是考虑公司收益及其对应的市盈率,过去5年平均约为17.6倍[24][25] - 目前市盈率超过24倍,主要由于二季度承保亏损导致收益大幅下降,假设采用17.6倍市盈率,公司2024年底估值或达40亿美元,低于当前55亿美元的市值[26] 结论 - Selective Insurance Group仍是保险行业中的坚韧参与者,收入增长稳定,资产负债表健康[27] - 但由于准备金不足和通胀压力,承保表现有所恶化,当前缺乏安全边际[27] - 不过公司正采取多项措施改善表现,有望在2024年底大幅减少亏损,因此维持"持有"评级[28]

财务表现 - 公司第二季度和前六个月的收入分别同比增长15%和16%[190] - 公司第二季度和前六个月的税后投资收益分别同比增长11%和14%[190] - 公司第二季度和前六个月的税后承保亏损分别为1.372亿美元和1.222亿美元,同比大幅增加[190] - 公司第二季度和前六个月的净亏损分别为6,332万美元和1,920万美元,同比大幅下降[190] - 公司第二季度和前六个月的非GAAP经营亏损分别为6,664万美元和1,487万美元,同比大幅下降[196][197] - 公司第二季度和前六个月的综合成本率分别为116.1%和107.3%,同比大幅上升[191] - 公司第二季度和前六个月的投资组合税后年化收益率分别为3.9%和3.9%,基本持平[191] - 公司第二季度和前六个月的非GAAP经营ROE分别为-9.6%和1.1%,同比大幅下降[199] - 公司第二季度和上半年的ROE和非GAAP经营ROE均低于12%目标[204,205] 承保业务表现 - 第二季度和上半年的承保亏损主要由于不利的往年责任准备金开发以及当年损失成本的增加[205,206] - 第二季度和上半年的不利往年责任准备金开发主要集中在标准商业线的一般责任和商业汽车险[207] - 第二季度和上半年保费收入分别增长13%和14%,主要得益于价格上涨和新业务的增长[216,217] - 第二季度和上半年的损失率分别上升17.1个百分点和10.7个百分点,主要由于灾害损失、不利的往年责任准备金开发以及非灾害财产损失的增加[220,221,222,223] - 第二季度和上半年损失及赔付费用率分别同比上升22.6个百分点和14.1个百分点,主要由于一般责任险业务的不利赔付发展和当年赔付成本上升[236][239] - 一般责任险业务第二季度和上半年的不利赔付发展分别为1.66亿美元和2.16亿美元,主要源于2020年至2023年事故年度的赔付严重程度持续高于预期[241][242][253] - 商业汽车险业务第二季度和上半年的不利赔付发展为1000万美元,主要源于2023年事故年度赔付严重程度上升[242] - 工伤赔付业务上半年有1500万美元的有利赔付发展,部分抵消了上述不利因素[242] - 承保费用率第二季度和上半年分别下降0.8个百分点和1.2个百分点,主要由于员工和分销渠道的绩效奖金下降以及保费增长超过承保费用增长[230][231][245] 业务线表现 - 商业汽车业务净保费收入同比增长16%和17%[259] - 商业汽车业务合并比率同比下降1.4个百分点和3.4个百分点[260] - 商业财产业务净保费收入同比增长17%和16%[269] - 商业财产业务合并比率同比下降15.5个百分点和7.2个百分点[270] - 工伤赔付业务净保费收入同比下降11%和3%[279] - 工伤赔付业务合并比率同比上升9.5个百分点和2.7个百分点[280] - 标准个人险业务线净保费收入(NPW)在第二季度和上半年同比分别增长6%和11%[288] - 标准个人险业务线新保单数量在第二季度和上半年同比分别下降48%和43%,主要由于公司实施利润改善计划而大幅提高价格[290] - 标准个人险业务线续保率在第二季度和上半年分别为78%和80%[291] - 标准个人险业务线续保纯价格上涨在第二季度和上半年分别为20.7%和17.7%[291] - 标准个人险业务线赔付率在第二季度和上半年同比分别下降5.7个百分点和7.1个百分点,主要由于净灾害损失和以前年度赔款准备金开发的改善[295][298] - 标准个人险业务线费用率在第二季度和上半年同比分别下降2.7个百分点和2.6个百分点,主要由于员工和分销合作伙伴的绩效奖金下降以及保费增长超过费用增长[302] - 特种险业务线净保费收入(NPW)在第二季度和上半年同比分别增长39%和31%,主要由于续保纯价格上涨和新业务增长[304][305] - 特种险业务线赔付率在第二季度和上半年同比分别下降4.6个百分点和0.4个百分点,主要由于净灾害损失下降[307][310] - 特种险业务线费用率在第二季度和上半年同比分别下降1.5个百分点和1.4个百分点,主要由于保费增长超过费用增长[315] 再保险 - 公司更新了财产超额损失再保险条约和意外伤害超额损失再保险条约,条款基本保持不变,但增加了部分层级的再次赔付权利[317][318] - 财产再保险条约涵盖了公司所有保险业务,包括三个层级共计6.5亿美元的再保险额度,并设有不同的再次赔付权利和年度总赔付限额[319][320] - 意外伤害再保险条约涵盖了公司所有保险业务,包括6个层级共计8.8亿美元的再保险额度,并设有不同的再次赔付权利和年度总赔付限额[320][321] 投资管理 - 公司投资组合目标是在风险可控的前提下最大化税后投资收益和长期账面价值增长[322] - 截至2024年6月30日,公司固定收益和短期投资组合的有效久期为3.9年,信用评级加权平均值为"AA-",96%为投资级别[323][324] - 2024年上半年税后投资收益同比增长14%,主要得益于利

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了每股摊薄净亏损1.08美元,非GAAP每股经营亏损1.10美元 [30] - 公司全年GAAP合并比率预计为101.5%,较之前指引的96.5%上升5个百分点 [45] - 公司预计2024年税后净投资收益为3.6亿美元,其中包括3,200万美元来自另类投资 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 标准商业线业务的2024年年初至今合并比率为96.4%,剔除前期准备金不利变动影响 [20] - 标准商业线续保纯价格上升至7.9%,较上年同期上升120个基点 [22] - 超额和剩余市场(E&S)业务净保费收入增长39%,合并比率为94.6% [24] - 个人线业务净保费收入增长6%,续保纯价格上升20.7% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 一般责任险续保纯价格上升至7.6%,较上季度上升110个基点 [21] - 商业财产和商业车险续保纯价格分别上升12.1%和10.8% [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持定价纪律,与分销渠道保持牢固关系,利用先进的分析工具来平衡增长和盈利能力 [28] - 公司在E&S业务和个人线业务改善盈利方面有良好势头 [48] - 公司认为行业整体的社会通胀趋势正在推高一般责任险的平均赔付 [12][52][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的保留准备金水平是合理和适当的,能够应对未来可能持续的赔付趋势 [14][48][49] - 公司预计未来几个季度一般责任险的定价将进一步上升 [21] - 公司对自身的定价能力和风险选择能力保持信心,认为能够快速恢复到12%的目标投资收益率 [14][48] 其他重要信息 - 公司完成了2024年7月1日到期的财产和责任超赔损失再保险条约的续保 [40][41] - 公司资本状况保持稳健,GAAP股东权益为29亿美元,法定盈余为27亿美元 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Phillips 提问** 公司的商业线续保定价和保费保持率情况与同行有所不同,公司对未来几个季度的定价走势有何预期? [51] **John Marchioni 回答** 公司认为商业线定价的上升趋势是合理的,与行业整体的观点一致。公司将根据自身的定价信念做出相应的调整,即使可能会对保费保持率产生一定影响 [52][53][54][55] 问题2 **Michael Zaremski 提问** 公司对2024年一般责任险9%的预期损失趋势假设是否属于历史上的极端情况? [66] **John Marchioni 回答** 公司过去几年一直在逐步提高一般责任险的预期损失趋势假设,从2020年的4%上升至现在的9%。这一假设是基于最近几年实际损失情况的观察和评估,反映了社会通胀对赔付水平的持续推高 [67][68][69][70] 问题3 **Grace Carter 提问** 公司是否会对承保组合进行重大调整来应对当前的挑战,以及这对公司的增长计划有何影响? [98][111][112][113][114][115][116] **John Marchioni 回答** 公司目前没有计划进行重大的承保组合调整,认为这主要是一个定价问题。公司的标准商业线业务目前的基本面保持良好,与95%目标合并比率的差距是可控的,不会导致公司在定价策略上有大幅调整 [114][115][116][117][118][119][120]

文章核心观点 - 公司2024年二季度运营亏损，业绩受承保表现不佳、成本上升等因素影响，但保费和净投资收入有所增长 [1][12] 财务表现 - 二季度运营亏损每股1.10美元，去年同期运营收入为每股99美分，未达Zacks共识预期的每股盈利1.56美元 [1] - 税后净承保亏损1.372亿美元，去年同期承保收入为120万美元 [3] - 总费用同比增长32%至12.7亿美元，高于预期的10亿美元 [4] - 总收入12亿美元，同比增长15%，但未达Zacks共识预期1.3% [13] - 税后净投资收入同比增长11%至8600万美元，主要得益于固定收益证券投资组合 [14] - 2024年二季度非GAAP年化运营净资产收益率为负9.6%，去年同期为正9.8% [19] - 截至2024年6月30日，每股账面价值为40.81美元，同比增长10% [27] 保费情况 - 净保费收入（NPW）同比增长13%至12.2亿美元，符合预期，得益于新业务增长、续保组合有效管理及各保险板块增长 [2] - 标准商业险NPW同比增长11%至9.631亿美元，低于预期的10亿美元 [5] - 标准个人险NPW同比增长6%至1.161亿美元，低于预期的1.294亿美元 [6] - 超额与剩余险NPW同比增长39%至1.468亿美元，高于预期的1.234亿美元 [17] 比率指标 - 综合比率同比改善610个基点至94.6，但未达Zacks共识预期的88.7和预期的91.2 [7] - 债务与总资本比率较2023年12月31日恶化20个基点至14.8% [8] - 综合比率同比恶化1590个基点至116.1，主要因上年意外险准备金发展 [15] - 细分业务综合比率同比恶化2170个基点至118.8，未达Zacks共识预期的95.9和预期的96.8 [16] 业务展望 - 预计税后净投资收入3.6亿美元，其中另类投资贡献3200万美元 [10] - 预计GAAP综合比率为101.5%，高于先前指引的96.5%，预计净巨灾损失为5.5个百分点，高于先前指引的5个百分点 [20] - 预计完全摊薄加权平均股数为6150万股 [21] - 预计整体有效税率约为21%，其中净投资收入有效税率为20.5%，其他项目为21% [29] 其他保险公司表现 - 行业净保费收入增长19%至172亿美元，超预期的167亿美元，综合比率改善850个基点至91.9 [22] - 行业净投资收入同比增长24.2%至8.85亿美元，高于预期的8.5214亿美元和Zacks共识预期的8.612亿美元，巨灾损失税前为15.1亿美元，大于去年同期的118万美元，旅行者保险承保亏损6500万美元，小于去年同期的6.4亿美元 [23] - 前进保险二季度每股收益2.65美元，超Zacks共识预期的1.99美元，同比增长超五倍，运营收入183亿美元，超Zacks共识预期1.4%，同比增长18.9% [31] - 旅行者保险二季度核心收入每股2.51美元，超Zacks共识预期25.5%，总收入同比增长12.4%至113亿美元，但未达Zacks共识预期1%，净保费收入同比增长8%至创纪录的111亿美元，高于预期的104亿美元 [32] 即将发布情况 - RLI公司将于7月22日收盘后公布2024年二季度业绩，Zacks共识预期每股收益为1.35美元，较去年同期增长16.4%，该公司过去四个季度中有三次盈利超预期，一次未达预期 [24][34]