文章核心观点 - 文章对两家在线学习平台Skillsoft和Udemy进行了比较分析 认为尽管Skillsoft近期营收下滑且面临挑战 但其对亏损业务部门的战略审查、成本控制成效以及更低的估值使其比增长稳健但面临竞争压力和营收转化效率问题的Udemy更具投资吸引力 最终建议买入Skillsoft股票 同时暂时持有Udemy股票 [1][14][15][16] Skillsoft (SKIL) 分析 - 公司专注于企业数字化学习解决方案 是电子学习和企业培训领域的直接竞争者 [1] - 2026财年第三季度营收环比微增 但同比下降6% 主要归因于占营收22%的Global Knowledge部门收入同比大幅下降18% [2] - GK部门导致了2080万美元的非现金商誉减值损失 并造成490万美元的调整后净亏损 管理层正在审查该部门的战略替代方案 潜在的出售可能减轻其对资产负债表的拖累 [2][3] - Talent Development Solutions部门营收同比下降2% 但管理层对其通过Percipio平台推行的AI原生路线图高度乐观 并已签约首批四家大企业客户 [3] - 得益于AI应用 内容与软件开发费用同比下降2.4% 通过裁员 销售和营销费用同比下降7.1% 因员工减少和供应商支出降低 一般及行政费用同比骤降11.9% [4] - 费用大幅下降带来了2800万美元的调整后EBITDA 尽管调整后EBITDA利润率较去年同期下降130个基点 但在GK收入两位数下降的背景下显示出韧性 剥离GK部门有望使公司利用其高利润的SaaS平台 稳定长期利润率 [5] - Zacks共识预期其2026财年营收为5.122亿美元 同比下降3.6% 每股收益为4.17美元 同比下降3.7% 过去60天有一次上调预期 无下调 [10] - 公司12个月远期市盈率为1.92 低于其3个月中位数2.78 估值低于Udemy [12] Udemy (UDMY) 分析 - 公司运营一个庞大的专业和个人发展课程市场 是电子学习和企业培训领域的直接竞争者 [1] - 2025年第三季度营收为1.957亿美元 同比微增 订阅收入同比增长8% 占总收入的74% [6] - 以客户为中心的战略见效 消费者部门付费订阅用户数同比激增88% 企业部门总客户数同比增长2% [6] - 表现得益于AI整合及向高价值经常性收入流的战略转向 AI与人类专业知识的结合强化了其平台解决方案并扩大了市场机会 [7] - 调整后EBITDA利润率因运营纪律和向高利润订阅业务的组合转变而同比扩大600个基点至12% 毛利率同比跃升600个基点 [7] - 2025年第三季度Udemy Business收入同比增长5% 但净美元留存率为93% 面临疫情时期遗留合同缩减和客户优化带来的阻力 [8] - 尽管付费用户大幅增长 但营收仅微增 这可能引发市场对其以客户为先和经常性收入战略有效性的质疑 [9] - 在线学习领域竞争激烈 LinkedIn Learning凭借其全球最大的职业社交网络构成了最大威胁 [9] - Zacks共识预期其2026财年营收为8.06亿美元 同比增长2.2% 每股收益为0.48美元 同比下降5.5% 近期分析师预期无变动 [11] - 公司12个月远期市盈率为10.25 低于其3个月中位数111.48 [12] 投资结论 - 尽管Skillsoft营收同比下降 但其TDS部门表现出韧性且利润率较高 管理层主动审查GK部门的替代方案是一个增长催化剂 可能降低其对资产负债表的拖累 并使其定位为更精简的AI优先实体 [14] - Udemy拥有稳定的增长引擎 付费用户数同比激增88% 但这并未转化为可观的营收增长 同时其面临来自LinkedIn Learning的竞争压力 影响了其维持增长与盈利能力平衡的能力 [15] - Skillsoft交易价格比Udemy更便宜 长期可能为投资者带来更高回报 建议投资者将Skillsoft加入投资组合 同时暂时保留Udemy股票 直至其客户和订阅用户增长能证明营收的改善 [16]

Investors interested in Technology Services stocks are likely familiar with Skillsoft Corp. (SKIL) and Symbotic Inc. (SYM) . But which of these two companies is the best option for those looking for undervalued stocks? Let's take a closer look.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The Zacks Rank favors stocks with strong earnings estimate revision trends, and our Style Scores h ...

核心财务表现 - 2026财年第三季度总收入同比下降6% [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2800万美元，调整后EBITDA利润率从上年同期的23.3%降至22% [4] - 营业费用总额为1.01亿美元，同比下降4.1% [2] 收入与费用分析 - 总收入下降主要由于Global Knowledge部门收入同比下降18% [1] - 内容与软件开发费用同比下降2.4%，得益于人工智能应用带来的生产率提升和更集中的策略 [3] - 销售与营销费用同比下降7.1%，主要原因是裁员 [3] - 一般及行政费用同比下降11.9%，原因是员工人数减少和供应商支出降低 [3] 分部业绩 - Global Knowledge部门录得330万美元的负EBITDA [5] - Talent Development Solutions部门保持盈利 [5] - 公司计划剥离低利润率业务并寻找GK的替代方案，以利用其高利润率SaaS平台稳定长期利润率 [5] 估值与市场表现 - 公司股价在过去一年中暴跌71.3%，而同期行业增长10.2% [6] - 行业同行Nable和Agora股价同期分别下跌30.3%和8.6% [6] - 公司12个月远期市盈率为1.99倍，远低于行业的25.21倍，也低于Nable的12.9倍和Agora的26.81倍 [10] - 公司价值评分为A级，而Nable和VerifyMe分别为B级和C级 [13] 盈利预测 - 2025财年每股收益的共识预期为4.17美元，在过去60天内上调了19.8% [13] - 2026财年每股收益的共识预期为4.54美元，在过去60天内下调了9.9% [13] - 公司目前拥有Zacks排名第一（强力买入）评级 [14]

Ciena Corporation (CIEN) - 公司为网络技术公司 其Zacks评级为1级（强力买入）[1] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了22.3%[1] - 公司的市盈增长比率（PEG）为1.11 显著低于行业平均的5.29[1] - 公司的增长评分为A级[1] Skillsoft Corp. (SKIL) - 公司为数字学习解决方案提供商 其Zacks评级为1级（强力买入）[2] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了19.8%[2] - 公司的市盈增长比率（PEG）为0.20 显著低于行业平均的0.76[2] - 公司的增长评分为B级[2] Patria Investments Limited (PAX) - 公司为私募股权公司 其Zacks评级为1级（强力买入）[3] - 过去60天内 市场对其本年度盈利的一致预期上调了1.6%[3] - 公司的市盈增长比率（PEG）为0.81 显著低于行业平均的1.70[3] - 公司的增长评分为A级[3]

公司战略与AI转型 - 公司将AI作为平台的原生核心构建 其AI驱动的技能管理趋势正在改变其进入市场的策略[1] - 公司正转向成为类似Netflix的AI原生平台和内容提供商 管理层对此表现出信心[2] - AI并非取代学习平台 而是提升其战略相关性 公司正将AI和CAISY集成到下一代Skillsoft Percipio平台中以推动企业合同[5][8] 运营与财务表现 - 在2026财年第三季度 超过50%的内容设计、策划和生产工作使用了AI[2][8] - 得益于AI带来的生产力提升 内容与软件开发费用同比下降了2.4%[3][8] - 2026财年第三季度总收入同比下降6%至1.29亿美元 主要拖累来自Global Knowledge部门 其收入同比下降18% 而Talent Development Solutions部门表现前景看好[4] 估值与市场表现 - 公司股价在过去一年中暴跌73% 而同期行业增长19.4% 同业公司VerifyMe下跌74.1% Agora上涨13.2%[6] - 从估值角度看 公司基于未来12个月预期销售额的市销率为0.14 低于VerifyMe的1.04和Agora的2.94[10] - 市场对2025财年每股收益的共识预期为4.17美元 过去60天上调了19.8% 对2026财年的共识预期为4.54美元 过去60天下调了9.9%[13]

文章核心观点 - 文章旨在比较科技服务行业的两家公司Skillsoft Corp (SKIL)和AppLovin (APP) 以确定当前更具投资价值的标的 [1] - 分析基于Zacks Rank评级系统和价值风格评分 并结合了传统的估值指标 [2] - 综合来看 Skillsoft Corp (SKIL) 在盈利前景和估值水平上均优于AppLovin (APP) 被认为是当前更优的价值投资选择 [6] 公司比较与投资框架 - 投资分析框架结合了Zacks Rank（关注盈利预测修正趋势）和价值风格评分（基于特定特征对公司进行评级）[2] - Skillsoft Corp (SKIL) 目前的Zacks Rank为1（强力买入）而AppLovin (APP) 为2（买入）表明SKIL的盈利前景改善程度可能更强 [3] - 价值投资者除盈利趋势外 还关注传统估值指标以判断股票是否在当前股价水平被低估 [3] 估值指标分析 - 价值评分基于一系列关键指标 包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、收益率及每股现金流等 [4] - SKIL的远期市盈率为2.13 远低于APP的40.72 [5] - SKIL的市盈增长比率(PEG)为0.21 而APP的PEG比率为2.04 [5] - SKIL的市净率(P/B)为19.44 同样远低于APP的141.61 [6] - 基于上述及其他多项指标 SKIL的价值评级为A 而APP的价值评级为D [6]

股价表现与同业对比 - Skillsoft公司股价在过去一年中暴跌72.2%，而其所在行业同期增长17.3%，Zacks S&P 500综合指数上涨21% [1] - 公司表现远逊于同业公司Acuity, Inc.和AppLovin，后两者股价同期分别上涨18.2%和92.2% [1] - 过去六个月，公司股价下跌47.1%，而Acuity和AppLovin分别增长22.2%和79.5% [4] 战略调整与业务表现 - 在2026财年第三季度，公司宣布对其Global Knowledge业务部门进行战略替代方案审查，预计可能出售该业务，此举源于GK部门收入同比下降16%，导致公司整体收入同比下降6% [5] - GK部门业绩疲软主要由于对实体和虚拟讲师主导课程的需求疲弱，该部门录得2080万美元的非现金商誉减值损失，导致调整后净亏损490万美元 [6] - 公司的Talent Development Solutions部门收入也同比下降2%，主要因B2C学习者产品下滑，但管理层指出GK的业绩恶化掩盖了TDS业务的企稳 [7] - 管理层对AI前景表示乐观，其AI原生路线图下的Percipio平台已取得早期成功，签署了前四家大型企业客户 [9] - 公司未提供GK部门的收入和调整后EBITDA展望，但重申了TDS部门的指引，表明管理层倾向于单独评估其数字订阅业务 [10] 财务指标与估值 - 截至2026财年第三季度末，公司的股本回报率高达83.1%，远高于行业平均的15.3% [11] - 公司的投资资本回报率为11.6%，高于行业平均的7.7% [13] - 公司股票估值显著低于行业，其未来12个月市盈率为1.76倍，远低于行业平均的26.05倍；其过去12个月企业价值与EBITDA比率为2.55，低于行业平均的18.29 [14] 投资观点总结 - 公司呈现出一个引人注目的转型叙事，核心是从GK业务部门转向，出售该部门可使公司专注于核心TDS业务和AI支持的Percipio平台 [16] - 公司资本回报强劲，且当前估值较行业有大幅折让，对于寻求高回报的价值型投资者而言是一个有吸引力的选择 [17]

文章核心观点 - 文章对比分析了两家科技驱动型公司Skillsoft和Futu Holdings的投资前景 两家公司均瞄准利基增长市场 但业务领域和当前表现迥异 最终认为尽管两家公司都具吸引力 但Skillsoft因其显著更低的估值而提供了更具吸引力的增长投资机会 [1][17][18] Skillsoft (SKIL) 业务与财务表现 - 在2026财年第三季度 公司总收入环比微增 但同比下降6% 这主要归因于占收入近22%的Global Knowledge部门收入同比下降18% [2] - GK部门导致了2080万美元的非现金商誉减值损失 并造成490万美元的调整后净亏损 管理层正在积极评估该部门的战略替代方案 包括潜在出售 以阻止其拖累资产负债表 [2][3][6] - 尽管人才发展解决方案部门收入同比下滑2% 但公司对其通过Percipio平台实现的AI原生路线图感到乐观 并已成功签约首批四家大型企业客户 [4] - 公司盈利能力显著改善 2026财年第三季度调整后净收入环比增长83% 同比增长27% 然而 调整后EBITDA利润率环比下降30个基点 同比下降160个基点 [5] - 分部来看 TDS部门调整后EBITDA利润率同比提升20个基点 而GK部门调整后EBITDA利润率为负11.6% 凸显了GK部门无法贡献盈利的问题 [5][6] - 管理层决定不再提供GK部门全年收入和调整后EBITDA指引 但重申了TDS部门的展望 表明其将专注于数字订阅业务 [6] Futu Holdings (FUTU) 业务与财务表现 - 在2025年第三季度 公司总收入同比大幅增长86.3% 其中经纪佣金及手续费收入增长90.6% 利息收入增长79.2% [7][10] - 强劲的收入增长推动运营利润率扩大了160个基点 反映了核心业务的高效运营 [7] - 以客户为中心的战略成效显著 资金账户数量同比增长42.6% 经纪账户数量同比增长30.8% 总用户数同比增长16.8% [8] - 客户获取遍及多个市场 其中香港市场因股市表现强劲和IPO渠道稳健而处于领先地位 新加坡市场新增资金账户连续增长 马来西亚市场贡献显著 [8][9] - 客户基础扩张带动客户总资产同比增长79% 交易额同比增长105% [9] - 公司在加密货币领域增长迅猛 该季度加密货币交易量环比飙升161% 主要得益于加密货币资产环比增长90%以及交易速度加快 在香港市场 以太坊交易量高于比特币 Solana也贡献显著 [10][11] 市场预期与估值比较 - Zacks共识预期显示 Skillsoft的2026财年销售额和每股收益预计将分别同比下降3.6%和3.7% 过去60天内有一项上调 无下调 [12] - Futu Holdings的2025年销售额和每股收益预计将分别同比大幅增长60.2%和90.2% 过去60天内有两次上调 无下调 [13] - Skillsoft的12个月远期市盈率为1.56倍 低于其3个月中位数3.75倍 Futu Holdings的12个月远期市盈率为15.46倍 低于其3个月中位数17.45倍 相比之下 Skillsoft的估值显得更低 [15][18] 公司战略与前景总结 - Skillsoft正在进行结构性调整 旨在改善收入和盈利能力 正转型为精简的AI原生数字订阅业务 [17] - Futu Holdings通过在不同区域成功扩张客户基础 提升了资金账户和客户资产 并有望从加密货币市场中获益 [17]

公司战略调整 - Skillsoft Corp (SKIL) 宣布在2026财年第三季度对其Global Knowledge (GK) 业务部门进行战略评估，旨在寻求潜在出售 [1] - 该决定源于GK部门收入同比下降18%，导致公司整体收入同比下降6%，GK部门收入仅占总收入的21.7% [1] - 管理层认为，对实体和虚拟讲师指导课程的需求疲软是GK部门下滑的主要原因 [2] - GK部门产生了2080万美元的非现金商誉减值损失，导致调整后净亏损490万美元 [2] - 潜在出售GK部门的决定是为了阻止其资产负债表侵蚀其市场 [2] 财务状况与业务表现 - 公司的Talent Development Solutions (TDS) 收入同比微降2%，主要因B2C学习者产品下滑 [3] - 公司首席财务官指出，GK对财务状况的负面影响掩盖了TDS企业业务的稳定 [3] - 管理层主动决定不再提供GK部门的收入和调整后EBITDA指引，同时重申TDS部门的展望，反映公司希望仅以其数字订阅业务被评判的动机 [4] - 公司对基于人工智能的路线图（尤其是Percipio平台）的未来非常乐观，早期成功迹象包括已签约首批四家大型企业客户 [3] 市场表现与估值 - 过去三个月，Skillsoft股价下跌45.5%，表现逊于行业1.3%的增长 [5] - 同期，行业同行Coherent Corp (COHR) 股价飙升80.1%，而Dave (DAVE) 下跌1% [5] - 从估值角度看，SKIL的12个月远期市销率为0.12，低于Coherent的4.21和Dave的4.56 [9] - Skillsoft的价值评分为A，而Coherent和Dave的价值评分为D [11] - 2025财年每股收益的Zacks共识预期为4.17美元，过去60天上调了19.8% [11] - 2026财年每股收益的共识预期为4.54美元，过去60天下调了9.9% [11] - SKIL目前拥有Zacks排名第一（强力买入） [12]

公司与产品动态 - Skillsoft作为领先的AI原生技能管理平台，宣布与全球在线教育提供商edX（隶属于2U）建立战略合作伙伴关系[1] - 此次合作将edX来自顶尖大学和公司的课程目录（包括讲师主导的高管教育项目）直接整合到Skillsoft Percipio平台中[1] 合作内容与整合方式 - 合作将学术与专业学习内容深度整合至Skillsoft平台，并将学习与组织如何构建、应用和跟踪全公司技能的方式联系起来[2][3] - 通过将值得信赖的大学主导的教育与企业技能优先事项挂钩，组织能更好地将学习投资与AI驱动变革重塑岗位和劳动力需求所需的能力对齐[3] - 整合edX项目使学术与专业学习成为互联方法的一部分，技能在其中随时间发展和应用，帮助组织将学习活动更直接地与劳动力规划和绩效联系起来[5] 市场背景与行业痛点 - 全球组织面临越来越大的压力，需要了解当前拥有的技能以及如何为未来做准备[4] - 许多领导者缺乏对员工能力和技能差距的清晰可见性，碎片化的学习活动使得难以将技能发展与业务成果联系起来[4] - 根据Skillsoft的2025年全球技能情报调查，只有10%的受访人力资源和学习领导者完全有信心其员工拥有未来12至24个月实现业务目标所需的技能[4] 合作战略价值与预期效益 - 合作通过将edX项目引入平台，将学习延伸至课程完成之后，帮助企业更好地将学习投资与业务影响联系起来[5] - Skillsoft平台设计为开放生态系统，客户可以整合他们信赖的学习内容、数据和工具，与edX等伙伴的合作通过将高质量学术学习直接引入持续的技能生态系统来强化这一方法[6] - 将edX项目整合至Skillsoft平台使客户能够获得可信的学术学习，并将其融入持续的技能提升旅程，从而支持更强的采用率、更高的留存率以及与业务优先事项更好的对齐[6] - 整合edX的广泛课程（包括高管教育、专业证书、微证书以及AI、网络安全、商业领导力与管理等领域的进阶学习）有助于组织将学术学习与优先技能领域和劳动力战略对齐[6] 合作方背景与市场影响 - edX的合作伙伴包括牛津大学赛德商学院、哈佛大学、伦敦政治经济学院等顶尖机构，为全球数百万学习者创建项目[6] - 此次合作将高质量学习扩展到工作场所，对个人和组织都能产生即时且有意义的影响，并使企业更容易通过Skillsoft平台获取edX上的学习机会[7] - 合作也为edX的大学合作伙伴打开了大门，使其能够以世界级教育触达更多学习者[7] 公司业务与市场地位 - Skillsoft是“人+AI”时代AI原生技能管理领域的全球领导者，通过统一学习、实时技能情报和劳动力洞察，帮助企业构建其“技能力量”[8] - 公司通过领导力、技术和合规领域的个性化互动学习，帮助组织弥补关键技能差距并加速转型[8] - Skillsoft获得全球数千家组织的信任，包括60%的财富1000强公司，并支持一个超过1.05亿学习者的全球社区[8]