公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度报告净收入4.66亿加元，较2021年第三季度减少54%；基础净收入9.49亿加元，较2021年第三季度增加5%[4] - 2022年第三季度报告每股收益0.80加元，基础每股收益1.62加元；报告股本回报率7.6%，基础股本回报率15.5%[4] - 公司将普通股股息从每股0.69加元提高至0.72加元[4] - 公司报告净亏损为1.78亿美元，上年净亏损为900万美元；基础净亏损为3700万美元，上年为500万美元[19] - 截至2022年9月30日，公司总资产为1.27万亿美元[25] - 2022年第三季度报告净收入为4.66亿美元，基础净收入为9.49亿美元[34] - 2022年第三季度公司LICAT比率为129%，财务杠杆比率为26.4%，股息支付率为43%[34] - 第三季度报告净收入为4.66亿美元，较2021年第三季度减少5.53亿美元或54%；年初至今报告净收入为21.09亿美元，较2021年减少7.47亿美元或26%[37][49] - 第三季度基础净收入为9.49亿美元，较2021年第三季度增加4700万美元或5%；年初至今基础净收入为26.84亿美元，较2021年增加4900万美元或2%[37][49] - 第三季度报告净资产收益率（ROE）为7.6%，基础ROE为15.5%；2021年第三季度报告ROE为17.6%，基础ROE为15.6%[38] - 市场相关影响使第三季度报告净收入减少1.6亿美元（2021年第三季度增加1.71亿美元），年初至今减少2.74亿美元（2021年前九个月增加4.71亿美元）[39][50] - 假设变更和管理行动使第三季度报告净收入增加700万美元（2021年第三季度增加9500万美元），年初至今增加800万美元（2021年前九个月增加9300万美元）[42][51] - 其他调整使第三季度报告净收入减少3.3亿美元（2021年第三季度减少1.49亿美元），年初至今减少3.09亿美元（2021年前九个月减少3.43亿美元）[44][52] - 第三季度有效所得税税率在报告净收入和基础净收入上分别为21.7%和19.0%（2021年第三季度分别为13.3%和14.5%）；年初至今分别为22.1%和17.0%（2021年前九个月分别为17.6%和16.2%）[46][54] - 外汇翻译使第三季度报告净收入和基础净收入分别增加2400万美元和1000万美元，年初至今分别增加3400万美元和1600万美元[48][54] - 总保险销售额较上年增加3.15亿美元或50%，总财富销售和资产管理总流量较上年减少7.629亿美元或15%[56] - 新业务价值为2.56亿美元，较上年减少12%，受产品组合影响[56] - 截至2022年9月30日，管理资产总额为1274.755亿美元，较2021年12月31日减少1700亿美元，降幅12%[59] - 2022年第三季度，隔离、零售、机构和管理基金净流出83亿美元，主要由MFS的134亿美元净流出导致，部分被SLC Management的57亿美元净流入抵消[60] - 截至2022年第三季度，SLF Inc.和Sun Life Assurance的LICAT比率分别为129%和123%，较2021年12月31日分别下降16和1个百分点[61][64][65] - 截至2022年9月30日，公司总资本为361亿美元，较2021年12月31日增加14亿美元[67] - 2022年第三季度，公司报告的普通股股东净收入为4.66亿美元，年初至今为21.09亿美元[73] - 2022年第三季度，公司基础净收入为9.49亿美元，年初至今为26.84亿美元[73] - 2022年第三季度公司报告净亏损1.78亿美元，2021年同期为900万美元；2022年前三季度报告净亏损2.36亿美元，2021年同期为1.41亿美元[104][105] - 2022年第三季度基础净亏损3700万美元，2021年同期为500万美元；2022年前三季度基础净亏损1.12亿美元，2021年同期为9600万美元[104][105] - 截至2022年9月30日，公司总普通基金投资资产为1759亿美元，较2021年12月31日减少87亿美元[106] - 截至2022年9月30日，债务证券中信用评级为“A”或更高的占比72%（2021年12月31日为73%），“BBB”或更高的占比99%，与2021年12月31日持平[111] - 截至2022年9月30日，公司持有抵押贷款154亿美元（2021年12月31日为155亿美元），贷款400亿美元（2021年12月31日为362亿美元）[113][114] - 截至2022年9月30日，未保险商业抵押贷款组合加权平均贷款价值比约为56%，2021年12月31日为58%[113] - 截至2022年9月30日，公司减值抵押贷款和贷款净额为6500万美元（2021年12月31日为3100万美元）[116] - 截至2022年9月30日，衍生品净公允价值为负债5.54亿美元（2021年12月31日为资产1.91亿美元），总名义金额增至686亿美元（2021年12月31日为660亿美元）[118][119] - 截至2022年9月30日，资产违约准备金为24.35亿美元（2021年12月31日为29.92亿美元），减少5.57亿美元[121] - 公司固定收益投资组合25%评级下调一个等级，将导致保险合同负债增加1.25亿美元（税后），约60%与BBB投资组合相关[122] - 2022年第三季度，公司出售AFS资产实现净收益300万美元（税前），2021年第三季度为4100万美元[127] - 截至2022年9月30日，AFS固定收益和权益资产累计OCI头寸的税后净未实现收益（损失）分别为 - 12.1亿美元和9100万美元，2021年12月31日分别为1.37亿美元和1.29亿美元[127] - 截至2022年9月30日，若股市下跌25%、10%，公司净收入预计分别减少4亿美元、1.5亿美元；若上涨10%、25%，预计分别增加1.5亿美元、3亿美元；2021年12月31日，股市下跌25%、10%，净收入预计分别减少4亿美元、1.5亿美元，上涨10%、25%，预计分别增加1.5亿美元、3.5亿美元[131] - 截至2022年9月30日，利率下降50个基点，OCI预计增加2.5亿美元，LICAT比率预计提高2.0个百分点；利率上升50个基点，OCI预计减少2.5亿美元，LICAT比率预计下降2.0个百分点；2021年12月31日，利率下降50个基点，OCI预计增加2.5亿美元，LICAT比率预计提高1.5个百分点，利率上升50个基点，OCI预计减少2.5亿美元，LICAT比率预计下降0.5个百分点[132] - 截至2022年9月30日，信用利差下降50个基点，净收入预计减少2500万美元，LICAT比率预计提高1.5个百分点；信用利差上升50个基点，净收入预计增加2500万美元，LICAT比率预计下降1.5个百分点；2021年12月31日，信用利差下降50个基点，净收入预计减少7500万美元，LICAT比率预计下降0.5个百分点，信用利差上升50个基点，净收入预计增加5000万美元，LICAT比率预计提高0.5个百分点[135] - 截至2022年9月30日，互换利差下降20个基点，净收入无变化；互换利差上升20个基点，净收入无变化；2021年12月31日，互换利差下降20个基点，净收入预计增加2500万美元，互换利差上升20个基点，净收入预计减少2500万美元[135] - 对于SLF Inc.，六季度平滑处理本季度LICAT比率无变化，剩余1个百分点的影响预计在未来四个季度提高LICAT比率[137] - 对于Sun Life Assurance，六季度平滑处理使本季度LICAT比率提高约1个百分点，剩余2个百分点的影响预计在未来四个季度提高LICAT比率[138] - 公司约四分之三的股市变动预期敏感性和约大部分的利率变动预期敏感性来自一般账户保险和年金产品[139] - 截至2022年9月30日，约四分之一的股票市场敏感性和少量利率风险敏感性来自独立基金产品[147] - 截至2022年9月30日，独立基金产品总基金价值为1.4695亿美元，风险金额为1532万美元，担保价值为1.3458亿美元，保险合同负债为426万美元；而2021年12月31日，对应数据分别为1.8151亿美元、486万美元、1.3813亿美元和603万美元[149] - 截至2022年9月30日，按相关基金价值衡量，超90%的独立基金合同纳入对冲计划[151] - 2022年9月30日，利率下降50个基点、股市下跌10%和25%时，独立基金合同对冲前净收入敏感性分别为 - 1亿美元、 - 1.5亿美元和 - 3.5亿美元，对冲影响分别为1亿美元、1亿美元和3亿美元，对冲后分别为0、 - 5000万美元和 - 5000万美元；2021年12月31日，对应数据分别为 - 1.5亿美元、 - 1.5亿美元、 - 3.5亿美元，1.5亿美元、1亿美元、2.5亿美元，0、 - 5000万美元和 - 1亿美元[154] - 2022年9月30日，直接房地产投资价值瞬间下降10%，净收入约减少4.5亿美元，上升10%，净收入约增加4.5亿美元；2021年12月31日，对应数据分别为减少3.75亿美元和增加3.5亿美元[155] - 2022年第三季度，总保费毛额为74亿美元，扣除分保3.74亿美元后，净保费为70.26亿美元；2022年前三季度，总保费毛额为203.79亿美元，扣除分保16.42亿美元后，净保费为187.37亿美元[165] - 2022年第三季度，净投资收入（损失）为 - 3.4亿美元；2022年前三季度，净投资收入（损失）为 - 13.568亿美元[165] - 2022年第三季度，手续费收入为19.44亿美元；2022年前三季度，手续费收入为58.52亿美元[165] - 2022年第三季度，总收入为86.3亿美元；2022年前三季度，总收入为110.21亿美元，2021年同期为226.93亿美元[165] - 2022年前九个月收入较2021年同期减少116.72亿美元，降幅51%，主要因资产公允价值下降，外汇翻译使收入增加2.45亿美元[166] - 公司总普通基金资产为2036亿美元，较2021年12月31日的2054亿美元有所下降[167] - 保险合同负债余额（不包括其他保单负债）为1289亿美元，较2021年12月31日的1397亿美元有所下降[168] - 包括优先股资本在内的股东权益总额为270亿美元，较2021年12月31日的263亿美元有所增加[169] - 截至2022年10月21日，公司有586336106股普通股、3645727份购买普通股的期权和52200000股A类股流通在外[170] - 2022年第三季度经营活动产生的现金流量为18.85亿美元，投资活动使用的现金流量为9600万美元，融资活动使用的现金流量为2.13亿美元[171] - 2022年第三季度总营收为86.3亿美元，普通股股东报告净收入为4.66亿美元，摊薄后每股收益为0.80美元[174] - 2022年第二季度报告净收入为7.85亿美元，较上一年减少1.15亿美元或13%，基础净收入为8.92亿美元，略有上升[175] - 2022年第一季度报告净收入为8.58亿美元，较上一年减少7900万美元或8%，基础净收入为8.43亿美元，略有下降[176] - 2021年第四季度报告净收入为10.78亿美元，较上一年增加3.34亿美元或45%，基础净收入为8.98亿美元，增加3600万美元或4%[177] - 2022年第三季度、第二季度、2021年第三季度、2022年和2021年归属普通股股东的报告净利润分别为4.66亿美元、7.85亿美元、10.19亿美元、21.09亿美元和28.56亿美元[196] - 2022年第三季度、第二季度、2021年第三季度、2022年和2021年潜在净利润分别为9.49亿美元、8.92亿美元、9.02亿美元、26.84亿美元和26.35亿美元[196] - 2022年第三季度、第二季度、2021年第三季度、2022年和2021年报告摊薄每股收益分别为0.80美元、1.34美元、1.74美元、3.59美元和4.85美元[196] - 2022年第三季度、第二季度、2021年第三季度、2022年和2021年潜在摊薄每股收益分别为1.62美元、1.52美元、1.54美元、4.58美元和4.50美元[196] - 2022年第三季度、2021年第一季度重组费用分别为5700万美元和5700万美元[196] - 2022年第三季度SLC管理附属公司收购相关或有对价和购买剩余所有权权益期权的估计未来付款变化为8000万美元[196] -

财务数据和关键指标变化 - 报告净收入7.85亿美元，同比下降13%，主要受股市下跌影响 [12][26] - 基础净收入8.92亿美元，基础每股收益1.52美元，均同比增长1% [26] - 基础股本回报率为14.9%，账面价值每股同比增长6%，剔除其他综合收益影响后增长10% [26] - 资本状况良好，SLF的LICAT比率为128%，SLA为124%，SLF比率较上季度下降主要因DentaQuest收购完成和市场影响 [12][26] 各条业务线数据和关键指标变化 MFS - 报告净收入2.28亿美元，同比增长19%，基础净收入下降17%，受全球股市下跌致平均净资产减少影响 [27] - 税前净营业利润率为36%，较上季度下降3个百分点，因平均净资产减少，部分被可变薪酬降低抵消 [27] - AUM从第一季度的636亿美元降至553亿美元，下降13%，主要因股市下跌和5.5亿美元净流出，美国零售业务净流出，机构流入1.5亿美元 [27] SLC Management - 报告净收入500万美元，基础净收入2300万美元，基础净收入中费用相关收益增长13%，部分被房地产投资按市值计价损失抵消 [28] - 费用相关收益利润率为23%，略有下降，因持续投资业务增长 [28] - 本季度募资57亿美元，总AUM中有210亿美元未产生费用，投资后预计年化费用收入超1.75亿美元 [28] 加拿大业务 - 报告净收入1.6亿美元，同比下降，基础净收入3.44亿美元，同比增长19%，得益于业务增长和良好的死亡率、发病率及信贷经验 [29] - 本季度包括Sun Life Health大额团体福利销售增加和第三方保险销售增长，部分被行业零售共同基金销售下降抵消 [29] 美国业务 - 报告收入1.67亿美元，同比增长31%，基础净收入从9300万美元增至1.21亿美元，得益于DentaQuest一个月收益和团体人寿死亡率正常化 [30] - 团体人寿死亡率在第二季度显著改善，止损发病率有所缓和，住院利用率低于疫情前水平，保费和费用收入增长，客户留存率良好 [30] 亚洲业务 - 报告净收入1.31亿美元，按固定汇率计算同比下降8%，基础净收入按固定汇率计算略有下降，受香港销售下降和股市相关费用收入减少影响 [31] - 香港以外和国际市场保险销售双位数增长，亚洲财富销售低于去年，因全球股市下跌 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，随着疫情影响缓和，团体人寿死亡率显著改善，业务核心基本面强劲，保费和费用收入增长 [30] - 亚洲市场，除香港外其他市场逐渐开放，香港仍受疫情限制措施影响，销售和市场竞争受影响 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售英国封闭业务板块给Phoenix Group，约3.85亿美元，同时与Phoenix建立长期战略伙伴关系，MFS和SLC管理将继续为其管理约90亿美元英国一般账户资产，并支持其未来五年在北美投资约250亿美元 [7][8] - 专注于资本密集度较低、有自然顺风的市场业务，支持资产管理业务增长 [9] - 扩大对可持续发展的承诺，SLC管理固定收益业务加入净零资产管理人倡议，在马来西亚推出符合伊斯兰教法的投资连结塔卡福ESG基金 [13] - 续签菲律宾与RCBC的银行保险合作协议10年，为客户提供金融保护产品 [14] - 通过收购DentaQuest，成为美国第二大牙科福利提供商，业务向医疗保健领域转型，从资本密集型转向资本轻型业务 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多元化业务组合展现出韧性和实力，尽管经营环境充满挑战，但各业务仍有良好增长 [12] - 对美国业务未来实现中期目标充满信心，包括福利业务10%或更高的收益增长 [23] - 亚洲业务除香港外其他市场逐渐开放，香港业务待限制措施缓解后有望改善，公司对香港业务持谨慎乐观态度，致力于实现中期15%的目标 [36][37] 其他重要信息 - 公司数字领导方面取得进展，加拿大数字教练Ella推动财富存款和保险覆盖率同比分别增长14%和64%，美国本季度76%的索赔通过数字方式提交，亚洲新业务申请数字提交同比增长13% [16][17] - 公司被Corporate Knights Magazine评为加拿大最佳50家企业公民之一，排名第21位，得益于高管多样性、董事会种族多样性和可持续性与高管薪酬挂钩等方面的高分 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：亚洲市场疫情限制措施的展望及应对策略 - 除香港外亚洲其他市场开放良好，香港仍受限制措施影响，销售和市场竞争受冲击，不确定限制措施何时改变，公司正做好准备，待限制缓解后抓住机会，对香港业务持谨慎乐观态度，致力于实现中期15%的目标 [36][37] 问题2：DentaQuest在第二季度一个月的基础收益及公司整体收益趋势 - DentaQuest一个月基础收益为1000万美元 [41] - 公司整体收益受多种因素影响，季度间有波动，英国业务出售完成后，公司收益会下降约4000万美元/年，此次剥离对公司每年约10亿美元的过剩资本影响不大，与Phoenix的战略管理合作将弥补部分损失收入 [43][44][45] 问题3：DentaQuest业务是否有季节性影响及收益目标风险 - 一个月数据不能代表趋势，公司对收购时的收益增长预测仍有信心，6月结果支持该预测，虽收入略低但利润率较高，收购收益增长目标低于6月数据 [50][51] 问题4：美国团体保险业务收益变化因素及利润率目标 - 与去年同期相比，收益下降主要因去年第二季度止损业务结果出色，本季度稍逊，且长期残疾业务不如去年同期 [55] - 利润率采用滚动12个月指标，当前季度表现良好，未来会改善 [56] - 牙科业务将单独报告，可能采用其他指标衡量，其余团体业务利润率目标仍为7%或更高 [57][58] 问题5：美国团体保险业务利润率提升方向 - 止损业务利润率仍高于7%，可能会因延迟护理的有利因素逐渐缓和而略有下降，团体人寿和团体残疾业务利润率有望随疫情影响消退而上升 [59] 问题6：保留英国年金业务的原因及资本部署和收购重点 - 保留年金业务是因其风险特征良好，经优化适合公司，在IFRS - 17下未来10年收益呈增长趋势，现金流和ROE良好，有助于实现公司中期目标 [60] - 资本部署和收购关注是否符合公司战略、能否增加能力或规模、是否有助于实现中期目标、是否具有收益增长性、能否产生现金流以及能否成功执行交易 [61] 问题7：保留的英国业务基础收益、未来储备释放潜力及美国寿险业务储备水平信心 - 保留业务基础收益约3000万美元（IFRS - 17基础） [64] - 该业务长期表现良好，有潜在上行空间 [67] - 公司对美国寿险业务储备水平有信心，去年已加强储备，此后情况符合更新后的假设，预计未来不会再调整退保假设 [68] 问题8：SLC未部署资金的投资时间线 - 210亿美元未部署资金反映另类投资业务性质，平均预计在未来1 - 1.5年投资出去，同时有资金到期处置和新资金募集 [69][70] 问题9：保单持有人经验从第一季度到第二季度变化的实际结果和预期变化比例及费用收益原因和合同服务保证金情况 - 美国业务主要因COVID死亡率从第一季度到第二季度下降90%，是实际结果变化，非预期变化 [76] - 加拿大业务主要因团体残疾发病率改善，受病例数量和持续时间影响，同时2019年开始的价格调整也有作用，目前难以确定是否为新趋势 [77] - 费用收益一方面是管理行动注重费用纪律，另一方面是市场变动使股票薪酬费用计划有下行影响 [80] - 合同服务保证金调整股东权益为4.5亿美元，约三分之二将成为合同服务保证金一部分，另一部分与负债列报方式变化有关，具体信息未提供，预计保证金超过4.5亿美元 [81][82][83] 问题10：保留英国年金业务原因及美国在管业务战略变化 - 保留年金业务是因其适合公司业务和资本结构，风险特征、收益、现金流和ROE良好，不影响资产管协议，且出售部分价格满意 [87][88] - 美国在管业务收益、现金流和ROE良好，支持资产管理业务，目前无战略调整计划 [91][92] 问题11：美国团体业务增长速度能否高于10%及MFS机构资金流入原因和未来预期 - 即使不包括DentaQuest和Pinnacle Care，美国业务保费和费用收入过去一年增长10%，DentaQuest有增长潜力，但业务有起伏，止损业务增长良好，对10%增长目标有信心且有上行空间 [96][98] - MFS机构资金流入是因本季度有多个项目资金到位，部分是客户投资组合再平衡，未来机构资金流入预计季度间有波动，不提供预测 [100][101] 问题12：费用变化中可变与固定成本影响及通胀环境下费用展望和投资活动与利率和利差波动关系 - 费用变化约三分之二与可变薪酬有关，通胀在技术和数据专家等领域有压力，但公司可通过提高生产力控制费用，预计能使费用增长低于收入增长 [106][107] - 投资活动本季度收益约3600万美元，受多种因素影响，公司投资组合有储备以利用有利市场条件，展望仍好于每季度1000 - 2000万美元的指导 [109]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度公司报告净收入7.85亿加元，较2021年同期下降13%；基础净收入8.92亿加元，同比增长1%[5] - 2022年第二季度报告每股收益为1.34加元，基础每股收益为1.52加元；报告股本回报率为13.1%，基础股本回报率为14.9%[5] - 2022年第二季度末公司资产达1261亿加元，低于2021年同期的1361亿加元[5] - 2022年第二季度，公司报告的普通股股东净收入为7.85亿美元，基础净收入为8.92亿美元[36] - 2022年第二季度，公司报告的摊薄每股收益为1.34美元，基础摊薄每股收益为1.52美元[36] - 2022年第二季度，公司报告的ROE为13.1%，基础ROE为14.9%[36] - 2022年第二季度报告净收入为7.85亿美元，较2021年第二季度减少1.15亿美元或13%；年初至今报告净收入为16.43亿美元，较2021年减少1.94亿美元或11%[38][39][48] - 2022年第二季度基础净收入为8.92亿美元，略有上升；年初至今基础净收入为17.35亿美元，也略有上升[38][39][48] - 2022年第二季度报告净资产收益率（ROE）为13.1%，基础ROE为14.9%；2021年第二季度分别为16.3%和16.0%[38][40] - 市场相关影响使2022年第二季度报告净收入减少1.52亿美元，年初至今减少1.14亿美元；2021年同期分别为增加9100万美元和3亿美元[38][41][50] - 假设变更和管理行动对2022年第二季度报告净收入无影响，年初至今增加100万美元；2021年同期分别为增加200万美元和减少200万美元[38][43][51] - 其他调整使2022年第二季度报告净收入增加4500万美元，年初至今增加2100万美元；2021年同期分别为减少7600万美元和1.94亿美元[38][45][52] - 2022年第二季度报告净收入和基础净收入的有效所得税税率分别为21.3%和16.3%；年初至今分别为22.2%和15.9%[38][47][55] - 2022年总保险销售额为153.5亿美元，较2021年增加2600万美元或4%；总财富销售和资产管理总流量为1152.63亿美元，较2021年增加23.63亿美元或4%；新增业务价值（VNB）为5.29亿美元，较2021年减少3300万美元或5%[57] - 截至2022年第二季度，资产管理规模（AUM）为1261.034亿美元，较2021年12月31日减少1837亿美元或13%[60] - 外汇换算使2022年第二季度报告净收入和基础净收入分别增加1600万美元和1200万美元；年初至今分别增加1000万美元和600万美元[39][47][49][56] - 一般基金资产较2021年12月31日减少100亿美元，降幅5%，隔离基金资产减少199亿美元，降幅14%[61] - 2022年第二季度隔离、零售、机构和管理基金净流入0.1亿美元，主要因SLC Management净流入73亿美元，大部分被MFS净流出70亿美元抵消[61] - 截至2022年6月30日，SLF Inc.的LICAT比率为128%，较2021年12月31日低17个百分点；Sun Life Assurance的LICAT比率为124%，与2021年12月31日持平[64][65] - 截至2022年6月30日，公司总资本为345亿美元，与2021年12月31日持平[67] - 2022年第二季度公司总报告净收入为7.85亿美元，2022年年初至今为16.43亿美元；总基础净收入为8.92亿美元，2022年年初至今为17.35亿美元[69] - 2022年第二季度公司报告净亏损1500万美元，较上年改善1000万美元，基础净亏损2400万美元，改善1100万美元；年初至今，报告净亏损5800万美元，改善7400万美元，基础净亏损7500万美元，改善1600万美元[105][106] - 截至2022年6月30日，总普通基金投资资产1684亿美元，较2021年12月31日减少161亿美元[107] - 2022年6月30日，债务证券投资组合中，加拿大占42%，美国占36%，欧洲占10%，亚洲占7%，其他占5%；公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）和可供出售（AFS）债务证券的未实现损失分别为76.76亿美元和11.31亿美元[113] - 截至2022年6月30日，信用评级为“A”或更高的债务证券占总债务证券的72%，“BBB”或更高的占99%[114] - 截至2022年6月30日，公司持有抵押贷款153亿美元，贷款378亿美元；未偿还且减值的抵押贷款和贷款净额为6800万美元[116][117][120] - 2022年6月30日，衍生品净公允价值为负债8.65亿美元，较2021年12月31日减少；名义总额增至679亿美元[122][123] - 2022年6月30日公司资产违约拨备为24.6亿美元，较2021年12月31日的29.92亿美元减少5.32亿美元[125] - 公司固定收益投资组合25%评级下调一档，将导致保险合同负债税后增加1.25亿美元，其中约60%与BBB投资组合有关[126] - 2022年第二季度，公司出售可供出售金融资产实现税前净亏损400万美元，2021年第二季度为净收益4600万美元[131] - 截至2022年6月30日，可供出售固定收益和权益资产累计其他综合收益净额分别为 - 8.9亿美元和7000万美元，2021年12月31日分别为1.37亿美元和1.29亿美元[131] - 2022年6月30日，股市25%下跌、10%下跌、10%上涨、25%上涨时，对净收入潜在影响分别为 - 4亿美元、 - 1.5亿美元、1.5亿美元、3亿美元；对OCI潜在影响分别为 - 1亿美元、 - 5000万美元、5000万美元、1亿美元；对LICAT潜在影响分别为1.0%点下降、0.5%点下降、0.0%点变化、0.0%点变化[135] - 2022年6月30日，利率50个基点下降、50个基点上升时，对净收入潜在影响分别为无、无；对OCI潜在影响分别为2.5亿美元、 - 2.5亿美元；对LICAT潜在影响分别为3.0%点上升、2.5%点下降[137] - 2022年6月30日，信用利差50个基点下降、50个基点上升时，对净收入潜在影响分别为 - 5000万美元、2500万美元；对LICAT潜在影响分别为1.5%点上升、1.5%点下降[140] - 2022年6月30日，互换利差20个基点下降、20个基点上升时，对净收入潜在影响分别为2500万美元、 - 2500万美元[141] - 2022年第二季度收入较2021年第二季度减少106.58亿美元，降幅84%，主要因资产公允价值变动下降，外汇换算使收入增加9000万美元[170] - 2022年前六个月收入较2021年同期减少117.92亿美元，降幅83%，主要因资产公允价值下降，外汇换算使收入增加9600万美元[171] - 截至2022年，公司总普通基金资产为1954亿美元，较2021年12月31日减少100亿美元[172] - 保险合同负债余额为1263亿美元，较2021年12月31日减少134亿美元[173] - 包括261亿美元优先股资本在内的股东权益总额较2021年12月31日增加2亿美元[173] - 2022年第二季度融资活动产生的现金流入同比增加，原因是信贷安排借款增加[175] - 2022年第一季度报告净收入为8.58亿美元，较上年减少7900万美元，降幅8%，基础净收入为8.43亿美元，略有下降[178] - 2021年第四季度报告净收入为10.78亿美元，较上年增加3.34亿美元，增幅45%，基础净收入为8.98亿美元，增加3600万美元，增幅4%[179] - 2021年第三季度报告净收入为10.19亿美元，较上年增加2.69亿美元，增幅36%，基础净收入为9.02亿美元，增加6000万美元，增幅7%[180][181] - 2021年第二季度报告净收入较上年增加3.81亿美元，基础净收入增加1.44亿美元，增幅19%[182] - 2022年第二季度报告净收入为7.85亿美元，2022年年初至今为16.43亿美元[200] - 2022年第二季度基础净收入为8.92亿美元，2022年年初至今为17.35亿美元[200] - 2022年第二季度报告摊薄每股收益为1.34美元，2022年年初至今为2.80美元[200] - 2022年第二季度基础摊薄每股收益为1.52美元，2022年年初至今为2.97美元[200] - 2022年第二季度收购成本相关其他金融负债折现 unwind 为1600万美元，2022年前六个月为3200万美元[200] - 2021年第一季度重组费用为5700万美元[200] - 2021年6月10日英国财政法案将企业税率从19%提高到25%，2023年4月1日起生效，2021年第二季度报告净收入减少1100万美元[200] 各地区业务线数据关键指标变化 - 加拿大市场报告净收入1.6亿加元，同比下降60%；基础净收入3.44亿加元，同比增长19%；保险销售2.18亿加元，同比增长11%；财富销售40亿加元，同比增长16%[6][7][8] - 美国市场报告净收入2.13亿加元，同比增长36%；基础净收入1.54亿加元，同比下降7%；保险销售2.13亿加元，同比增长12%；完成对DentaQuest的收购，预计产生超70亿美元年度福利收入[6][9][11] - 亚洲市场报告净收入1.31亿加元，同比下降8%；基础净收入1.48亿加元，同比下降3%；保险销售3.05亿加元，同比下降6%；财富销售30亿加元，同比下降18%[6][15][16] - 加拿大2022年第二季度报告净收入为1.6亿美元，较2021年第二季度减少2.44亿美元，降幅60%；基础净收入为3.44亿美元，增长19%[71] - 加拿大2022年年初至今报告净收入为4.23亿美元，较2021年减少3.86亿美元，降幅48%；基础净收入为6.42亿美元，增长12%[72] - 加拿大2022年第二季度保险销售增长2200万美元，增幅11%；财富销售增长6亿美元，增幅16%[73] - 美国2022年第二季度报告净收入为1.67亿美元（2.13亿加元），较2021年第二季度增加4000万美元（5600万加元），增幅31%（36%）；基础净收入为1.21亿美元（1.54亿加元），减少1200万美元（1100万加元），降幅9%（7%）[75] - 外汇换算使报告净收入和基础净收入分别增加800万美元和600万美元[76] - 2022年Q2美国报告净收入3亿美元（2021年Q2为3.82亿美元），增加600万美元（2021年Q2为1400万美元），增幅2%（2021年Q2为4%）[78] - 2022年Q2美国潜在净收入2.14亿美元（2021年Q2为2.72亿美元），减少5500万美元（2021年Q2为6400万美元），降幅20%（2021年Q2为19%）[78] - 2022年Q2与2021年Q2季度对比，美国保险销售增加1200万美元，增幅8%[80] - 2022年Q2与2021年Q2年初至今对比，美国保险销售增加700万美元，增幅3%[81] - 2022年6月1日，公司完成对DentaQuest Group, Inc.的收购，约33亿加元（26亿美元）[82] - 2022年Q2与2021年Q2季度对比，亚洲报告净收入1.31亿美元，减少1200万美元，降幅8%；潜在净收入1.48亿美元，减少400万美元，降幅3%[97] - 2022年Q2亚洲净收入2.92亿美元，较2021年Q2减少4900万美元，降幅14%，基础净收入3亿美元，减少4%[99] - 2022年Q2与2021年Q2相比，亚洲保险销售下降6%，财富销售下降4%；季度对比中，亚洲保险销售下降6%，财富销售下降16%[101] 资产管理部门业务线数据关键指标变化 - 资产管理部门报告净收入2.96亿加元，同比增长34%；基础净收入2.7亿加元，同比下降13%；Q2末资产管理规模达9050亿加元[6][12][13] - 2022年Q2与2021年Q2季度对比，资产管理报告净收入2.96亿加元，增加7500万加元，增幅34%；潜在净收入2.7亿加元，减少4100万加元，降幅13%[85] - 2022年Q2与2021年Q2年初至今对比，资产管理报告净收入6.04亿加元，增加1.53亿加元，增幅34%；潜在净收入5.96亿加元，与上年持平[89] - 资产管理AUM自2021年12月31

财务数据和关键指标变化 - 报告净收入为8.58亿美元，较上年下降8%，主要受市场相关影响 [4][15] - 基础净收入为8.43亿美元，与去年基本持平，基础每股收益为1.44美元，较上年略有下降 [4][15] - 盈余收益为6500万美元，本季度有所降低，主要因外部债务成本上升和可供出售金融资产（AFS）收益减少 [15] - 基础股本回报率为14% [16] - 管理资产规模在第一季度末为1.35万亿美元，较上季度末下降，受股市下跌和利率上升影响 [16] - 每股账面价值较上年增长11%，剔除其他综合收益影响后每股内含价值增长7% [16] - 资本状况良好，SLS的LICAT比率为143%，SLA为123%，财务杠杆比率为25.9% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 MFS - 报告净收入为2.28亿美元，较上年增长23%，基础净收入增长4%，得益于平均净资产增加 [16] - 税前净营业利润率为39%，较2021年第四季度下降4个百分点，因平均净资产减少和季节性薪酬费用增加 [16][17] - 资产管理规模（AUM）季度内下降8%至6370亿美元，主要受股市下跌和54亿美元资金流出影响 [17] SLC管理 - 报告净收入为1900万美元，基础净收入为3400万美元 [17] - 费用相关收益同比增长38%，反映过去12个月强劲的资本筹集和投资活动 [18] - 费用相关收益利润率为23%，略有下降，因资本筹集活动的营销成本增加 [18] - 营业利润率为24%，略有上升，有望在2025年达到30% - 35%的目标 [18] - 本季度资本筹集达57亿美元，目前持有180亿美元未产生费用的AUM，投资后预计可产生超1.5亿美元的年化费用收入 [18] 加拿大业务 - 报告净收入为2.63亿美元，同比下降35%，主要受市场相关影响 [18] - 基础净收入为2.98亿美元，较上年增长5%，得益于广泛的业务增长和更高的投资收益 [19] - 预期利润增长7%，总财富销售稳健，保险销售强劲，受新团体福利授权和非分红寿险销售增加推动 [20] 美国业务 - 报告净收入为1.33亿美元，较上年下降20%，基础净收入为9300万美元，其中包括3000万美元与COVID相关的影响，主要是团体死亡率上升 [20] - 与上一季度相比，收益增加3700万美元，受有利的止损死亡率和劳动年龄人口死亡人数下降17%推动，但被长期残疾索赔增加部分抵消 [21] 亚洲业务 - 报告净收入为1.61亿美元，按固定汇率计算较上年下降16%，受市场相关影响 [21] - 基础净收入为1.52亿美元，按固定汇率计算下降1%，第一季度香港销售下降，国际死亡率上升，部分被更高的投资活动收益和严格的费用管理抵消 [22] - 财富净流量近3亿美元，反映香港NPS市场的优势，在净流量方面总体排名第二 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国COVID相关死亡人数自3月以来有所改善，预计第二季度死亡率情况将更有利，但预计疫情相关死亡率逆风在短期内仍将持续 [4][21] - 随着亚洲市场COVID限制逐步解除，公司对销售活动回升持乐观态度 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过多元化业务模式、审慎的风险管理和强大的资本状况应对当前挑战，预计通胀将对股市、信贷和费用造成压力，但长期利率上升有助于提高盈利能力 [6] - 可持续发展是公司战略的关键组成部分，3月发布年度可持续发展报告，在香港推出首个ESG储蓄计划Stellar [7] - 扩大与印尼CIMB Niaga的合作，自2025年起通过所有渠道为其客户提供保险解决方案 [8] - 资产管理方面，SLC管理第一季度筹集57亿美元资本，展示了另类投资能力的实力和多元化 [9] - 推动数字化领导地位，在加拿大推出Prospr by Sun Life，在美国推出Benefits Explorer，在亚洲使用Next Best Offer预测建模工具 [10][11] - 收购DentaQuest的交易进展顺利，有望在今年上半年完成 [12] - 行业在应对COVID影响时普遍提高价格，公司认为自身提价幅度与市场一致，但市场竞争仍然激烈 [29][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID和乌克兰战争带来的挑战，公司多元化业务模式和强大资本状况使其能够应对当前环境，预计近期逆风仍将持续，但对中期目标充满信心 [6][23] - 随着COVID影响逐渐减小，多数市场业务有望改善，公司将继续专注于执行关键战略优先事项，并为未来增长进行投资 [5][23] 其他重要信息 - 公司及其员工已向乌克兰慈善机构捐款超110万美元，为加拿大心理健康问题者提供免费在线治疗 [13][14] - 公司将于5月31日举办IFRS 17教育会议，分享更多相关信息 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国死亡率何时正常化，止损业务的COVID影响何时完全正常化 - 美国死亡率自第一季度以来显著改善，4月和5月持续好转，外部估计第二季度总死亡人数将减少约80%，但预计COVID不会完全消失，死亡率在一段时间内仍将处于较高水平，公司已从去年底开始提高定价，约需3年时间覆盖整个业务 [27] - 止损业务第一季度表现良好，约一半得益于COVID导致的医疗延迟，另一半是良好的承保结果，预计未来几个季度医院利用率将接近正常水平，但公司自身的良好结果将持续 [28] 问题2: 从竞争角度看，市场对提价的看法 - 行业普遍提价幅度在个位数中段，市场竞争激烈，公司认为自身提价幅度与市场一致 [29] 问题3: MSS的利润率前景以及如何应对市场波动和通胀对费用的影响 - 在正常环境下，MSS净利润率预计在35% - 40%之间，目前市场情况会对利润率造成压力，但费用会随盈利能力相关因素自然下降，公司仍对该范围有信心 [34] 问题4: 美国非COVID长期残疾业务的情况及应对措施 - 长期残疾发病率有所上升，部分与COVID相关，也有非COVID因素，如雇主要求员工返回办公室等，公司预计部分影响将持续几个季度，已对残疾业务提价，幅度与市场相似 [35] 问题5: 本季度收益率提升收益大幅增加，在IFRS 17下该数字会如何，当前会计下是否有类似利差机会 - 本季度投资活动收益增加主要因市场条件良好和投资团队把握机会投资优质高收益资产，IFRS 17相关细节将在5月31日会议上提供 [38] - 当前市场仍提供一些利差机会，具体取决于市场可用性和投资资金 [41] 问题6: SLC的FRE净收入目标及利润率与运营目标的关系，以及当前市场环境下的挑战和机遇 - FRE相关收益和运营收入的主要差异在于业绩费用和种子投资收入，随着业务增长，预计会有更多业绩费用和种子相关收入，公司认为利润率波动正常，目前正朝着2025年目标前进 [44] - 目前判断市场对底层投资组合和募资的长期影响还为时过早，第一季度募资情况良好，市场环境有利有弊，利率上升对房地产等资产类别有影响，但也使固定收益投资更具吸引力 [45] 问题7: 美国业务利润利润率预期是否因死亡率变化而改变，以及资本配置是否有新的潜在选择 - 尽管短期内死亡率上升可能影响利润率，但公司重新定价后有望恢复到之前的利润率水平，美国团体福利业务基本面良好，仍维持7%或更高的利润率预期 [49] - 公司资本配置优先事项不变，专注于支持有机增长、股息增长和并购，同时考虑股票回购，会根据经济条件和资本需求综合评估机会 [50] 问题8: 加拿大团体发病率情况、提价幅度及何时改善，以及印度保险公司上市对公司印度业务的影响 - 加拿大团体发病率不利主要是GB残疾问题，发病率已符合定价和预期，问题在于持续时间，部分与COVID和医疗获取有关，公司认为目前不是持久趋势，若情况改变将采取行动 [53][54] - 印度LIC上市对行业长期有利，公司在印度保险和资产管理业务有强大地位，仍对印度市场持乐观态度，印度估值较高显示长期价值创造机会 [55][57] 问题9: 本季度保单持有人费用经验为正的原因，以及与其他费用的关系，IFRS 17过渡对公司账面价值的影响 - 本季度保单持有人费用出现信贷主要是年终薪酬调整的结果，其他费用包括对业务的投资，如IFRS 17和BG集团的相关投资 [61] - IFRS 17相关影响将在5月31日会议上详细说明 [63] 问题10: 公司的超额资本生成情况，以及对团体发病率与失业率关系的看法，季度内减值情况及对信贷的展望 - 公司通过多元化业务组合产生强大资本，有机增长投资占25% - 35%的基础净收入，股息支付占40% - 50%，剩余25% - 35%为超额资本，过去一年约为10亿美元 [67] - 美国和加拿大的团体发病率与失业率关系不大，美国主要是雇主要求员工返回办公室等二阶效应，加拿大主要是持续时间问题，特别是心理健康案件，公司认为目前不是持久趋势 [72][73] - 季度内私人固定收益投资组合有几笔信贷减值，属个别情况，不代表整体趋势，预计本季度仍有正的信贷释放，但低于前几个季度，需关注市场发展 [75] 问题11: 盈余收益目标在当前市场环境下是否可实现，以及公司是否有能力在整合DentaQuest的同时进行其他并购 - 本季度盈余收益为6500万美元，低于目标，主要因种子投资损失、投资收入时间因素、债务成本上升和AFS收益降低，当前环境下AFS收益可能减少，但投资活动也可能带来机会 [79] - 公司对DentaQuest的整合有信心，该交易将使用大部分资本，但公司会继续评估机会，保持财务纪律，根据经济条件进行决策 [80] 问题12: SLC未投资AUM预计产生1.5亿美元费用收入的实现时间和利润率，投资活动有利经验的原因及可持续性，IFRS 17更新是否会涉及对基础收益的预期影响 - 未投资AUM预计在12 - 24个月内投资，部分基金可能需3年，这些资产通常为高费用资产类别，利润率较高，但公司未提供具体数字 [83] - 本季度投资活动有利是因为前期积累了干粉资金，市场出现错位提供了投资机会，第二季度仍有机会，PFI发起利差表现强劲 [85][86] - IFRS 17更新将涵盖一系列主题，包括中期目标展望 [87]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司报告净收入8.58亿加元，较2021年第一季度减少7900万加元或8%；基础净收入8.43亿加元，较2021年第一季度减少1%[3][4][5] - 2022年第一季度报告每股收益为1.46加元，基础每股收益为1.44加元[3][4] - 2022年第一季度，公司普通股股东报告净收入为8.58亿加元，2021年第四季度为10.78亿加元，2021年第一季度为9.37亿加元[32] - 2022年第一季度，公司摊薄后报告每股收益为1.46加元，2021年第四季度为1.83加元，2021年第一季度为1.59加元[32] - 2022年第一季度，公司报告股本回报率为14.3%，2021年第四季度为18.0%，2021年第一季度为16.9%[32] - 2022年第一季度，公司保险销售额为7.99亿加元，2021年第四季度为16.06亿加元，2021年第一季度为7.30亿加元[32] - 2022年第一季度，公司财富销售和资产管理总资金流入为578.87亿加元，2021年第四季度为567.08亿加元，2021年第一季度为659.62亿加元[32] - 2022年第一季度，公司新业务价值为2.58亿加元，2021年第四季度为4.94亿加元，2021年第一季度为2.78亿加元[32] - 2022年第一季度，公司寿险资本充足率测试（LICAT）比率为143%，2021年第四季度为145%，2021年第一季度为141%[32] - 2022年第一季度，公司财务杠杆比率为25.9%，2021年第四季度为25.5%，2021年第一季度为22.7%[32] - 2022年第一季度，公司股息支付率为46%，2021年第四季度为43%，2021年第一季度为38%[32] - 2022年第一季度报告净收入为8.58亿美元，较2021年第一季度减少7900万美元或8%，基础净收入为8.43亿美元，略有下降[34][35] - 2022年第一季度报告净资产收益率（ROE）为14.3%，基础ROE为14.0%，2021年第一季度分别为16.9%和15.3%[34][36] - 2022年第一季度市场相关影响使报告净收入增加3800万美元，假设变更和管理行动使报告净收入增加100万美元，其他调整使报告净收入减少2400万美元[34][37][39][41] - 2022年第一季度报告净收入和基础净收入的有效所得税税率分别为23.1%和15.4%，2021年第一季度分别为24.3%和18.1%[43] - 外汇换算使报告净收入和基础净收入均下降600万美元[35][43] - 2022年第一季度总保险销售额为7.99亿美元，较上年增加6900万美元或9%；总财富销售额和资产管理总流量为578.87亿美元，较上年减少80.75亿美元或12%；新业务价值（VNB）为2.58亿美元，较上年减少7%[44][47][48] - 截至2022年3月31日，公司管理资产（AUM）为1352.15亿美元，较2021年12月31日减少926亿美元或6%[50] - 2022年第一季度，SLF Inc.的LICAT比率为143%，较2021年12月31日下降2%；财务杠杆比率为25.9%；基础股息支付率为46%[53][55] - 2022年第一季度普通股每股股息为0.66美元[53] - 截至2022年3月31日，永明人寿保险公司的LICAT比率为123%，较2021年12月31日下降1%[56] - 截至2022年3月31日，公司总资本为343亿美元，与2021年12月31日持平[58] - 截至2022年3月31日，SLF公司的LICAT比率为143%，财务杠杆比率为25.9%，现金及其他流动资产为47亿美元[59] - 2022年第一季度，公司向普通股股东报告的净收入为8.58亿美元，2021年第四季度为10.78亿美元，2021年第一季度为9.37亿美元[61] - 2022年第一季度总营收为3.8亿美元，较2021年第一季度减少11.34亿美元，降幅75%，主要因利率上升和信贷利差扩大导致净投资损失增加，外汇换算使营收增加600万美元[148] - 截至2022年3月31日，一般基金总资产为1967亿美元，较2021年12月31日减少87亿美元，主要因资产公允价值下降[149] - 截至2022年3月31日，保险合同负债余额（不包括其他保单负债）为1313亿美元，较2021年12月31日减少84亿美元，主要因有效保单余额变化[149] - 截至2022年3月31日，包括优先股资本在内的股东权益总额为259亿美元，较2021年12月31日减少4亿美元[150] - 2022年第一季度经营活动现金流量为 - 4.71亿美元，投资活动现金流量为 - 0.52亿美元，融资活动现金流量为 - 3.54亿美元[151] - 2022年第一季度末现金及现金等价物为67.52亿美元，短期证券为37.67亿美元，现金、现金等价物和短期证券合计为105.19亿美元[151] - 2022年第一季度普通股股东报告净收入为8.58亿美元，摊薄后每股收益为1.46美元，基本每股收益为1.46美元[155] - 2021年第四季度报告净收入为10.78亿美元，较上年增加3.34亿美元，增幅45%，主要因印度资产管理合资企业首次公开募股收益和房地产投资价值增加[156] - 2021年第三季度报告净收入为10.19亿美元，较上年增加2.69亿美元，增幅36%，主要因投资性房地产公允价值变化和ACMA带来的有利市场影响[157] - 2021年第二季度报告净收入较上年增加3.81亿美元，主要因利率变化带来的有利市场影响[158] - 2021年第一季度报告净收入较上年增加5.46亿美元，基础净收入增加8000万美元或10%，外汇换算使报告净收入和基础净收入分别减少3300万美元和3100万美元[159] - 2020年第四季度报告净收入较上年增加2500万美元或3%，基础净收入受业务增长等因素驱动而增加[160] - 2020年第三季度报告净收入为7.5亿美元，较上年增加6900万美元或10%，基础净收入为8.42亿美元，增加3300万美元或4%[161] - 2020年第二季度报告净收入较上年减少7600万美元或13%，基础净收入与上年持平[162] - 2022年第一季度报告净收入（归属于普通股股东）为8.58亿美元，基础净收入为8.43亿美元，报告摊薄每股收益为1.46美元，基础摊薄每股收益为1.44美元[175] - 2021年第四季度报告净收入（归属于普通股股东）为10.78亿美元，基础净收入为8.98亿美元，报告摊薄每股收益为1.83美元，基础摊薄每股收益为1.53美元[175] - 2021年第一季度报告净收入（归属于普通股股东）为9.37亿美元，基础净收入为8.5亿美元，报告摊薄每股收益为1.59美元，基础摊薄每股收益为1.45美元[175] - 2021年第一季度有5700万美元的税后重组费用，与办公空间战略和重新定义办公室角色有关[159][175] - 2021年第四季度因Aditya Birla Sun Life Asset Management Company首次公开募股实现2.97亿美元收益[176] - 2022年第一季度SLC附属公司等的收购成本中其他金融负债的折现 unwind为1600万美元（2021年第四季度为1500万美元，2021年第一季度为1400万美元）[175] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1方法和假设变更对保险合同负债的税前影响分别为500万美元、100万美元和 - 800万美元[182] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，现金及其他流动资产分别为47.2亿美元和46.65亿美元[185] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1管理行动对保险合同负债的税前影响分别为0、减少2500万美元和减少200万美元[185] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1净投资收入（损失）（按国际财务报告准则）分别为1000万美元、 - 100万美元和 - 200万美元[195] - 2021年11月完成的次级债务发行所得款项为20亿美元，其中15亿美元受合同条款约束[185] 公司业务战略相关 - 公司宣布将股息提高4.5%，至每股普通股0.69加元[3] - 公司宣布扩大与印尼CIMB Niaga银行的战略合作伙伴关系，2025年起增加分销和产品供应[3][19] 各业务线数据关键指标变化 - 加拿大业务 - 加拿大业务报告净收入2.63亿加元，较上年减少1.42亿加元或35%；基础净收入2.98亿加元，增长5%；保险销售3.32亿加元，增长42%；财富销售50亿加元，增长11%[5][6][7] - 加拿大2022年第一季度报告净收入为2.63亿美元，较2021年第一季度减少1.42亿美元或35%，基础净收入为2.98亿美元，增长5%[63] - 加拿大2022年第一季度保险销售额增加9900万美元或42%，财富销售额增加5亿美元或11%[65][66] 各业务线数据关键指标变化 - 美国业务 - 美国业务报告净收入1.69亿加元，较上年减少4200万加元或20%；基础净收入1.18亿加元，减少31%；保险销售1.48亿加元，下降4%；第一季度新冠疫情影响达3900万加元，集团福利业务过去四个季度税后利润率为4.9%[5][9][10] - 美国2022年第一季度报告净收入为1.33亿美元（1.69亿加元），较2021年第一季度减少3400万美元（4200万加元）或20%，基础净收入减少32%（31%）[68] - 美国2022年第一季度保险销售额下降500万美元或4%[71] 各业务线数据关键指标变化 - 资产管理业务 - 资产管理业务报告净收入3.08亿加元，较上年增加7800万加元或34%；基础净收入3.26亿加元，增加12%；第一季度末资产管理规模达9810亿加元，净流出20亿加元[13][14] - 资产管理2022年第一季度报告净收入为3.08亿加元，较2021年第一季度增加7800万加元或34%，基础净收入为3.26亿加元，增长12%[74] - MFS第一季度税前净营业利润率为39%，与上年持平；SLC Management费用相关利润率为23%，低于上年的26%[15] - MFS2022年第一季度报告净收入为2.28亿美元，较2021年第一季度增加4200万美元或23%，基础净收入为2.3亿美元，增长4%[75] - SLC Management净收入为1900万美元，增加2500万美元，基础净收入为3400万美元，增加2300万美元；2022年第一季度费用相关利润率和税前净营业利润率分别为23%和24%（2021年第一季度分别为26%和23%）[76] - Growth Asset Management资产管理规模（AUM）较2021年12月31日减少784亿美元，降幅7%，资产价值变化为755亿美元，其中103亿美元与不利的外汇换算有关[77] - MFS AUM较2021年12月31日减少559亿美元，降幅8%，资产价值变化为504亿美元，净流出54亿美元；2022年第一季度，MFS美国零售基金资产按10年、5年和3年业绩排名，分别有97%、72%和39%位于晨星类别前半部分[78] - SLC Management AUM与2021年12月31日持平，净流入49亿美元被33亿美元的资产价值变化和9000万美元的客户分配所抵消；净流入包括88亿美元的资本筹集和客户缴款，部分被38亿美元的流出所抵消[79] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1 SLC Management的费用收入（按国际财务报告准则）分别为2.94亿美元、3亿美元和2.52亿美元[194] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1 SLC Management的总费用（按国际财务报告准则）分别为2.72亿美元、4.7亿美元和2.62亿美元[194] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1 SLC Management的费用相关收益分别为5400万美元、6000万美元和3900万美元[194] - 2022年Q1、2021年Q4和2021年Q1 SLC Management的营业收入分别为5900万美元、6400万美元和2400万美元[194] 各业务线数据关键指标变化 - 亚洲业务 - 亚洲业务报告净收入1.61亿加元，较上年减少3700万加元或19%；基础净收入1.52亿加元，减少4%；保险销售3.19亿加元，下降7%；财富销售40亿加元，增长7%[5][16][18] - 亚洲2022年第一季度报告净收入为1.61亿美元，较2021年第一季度减少3700万美元，降幅19%；基础净收入为1.52亿美元，减少700万美元，降幅4%；保险销售减少2400万美元，降幅7%；财富销售增加2.2

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司报告净收入增长45%，约为11亿美元，基础净收入增长4%，达到8.98亿美元 [6] - 2021年全年，报告净收入增长64%，达到39亿美元，基础净收入增长10%，达到35亿美元，基础净资产收益率为15.4%，年末资产管理规模达1.4万亿美元 [9] - 第四季度，基础净收入8.98亿美元，基础每股收益1.53美元，增长4%，基础净资产收益率为15%，全年为15.4% [22][23] - 全年SLC管理资产增加近70亿美元，加拿大和亚洲的财富与资产管理业务资产管理规模较上年增加140亿美元 [23] - 每股账面价值较上年增长8%，剔除其他综合收益影响后增长12% [24] - 资本状况良好，SLF的LICAT比率为145%，SLA为124%，财务杠杆比率增至25.5%，控股公司现金增至47亿美元 [7][24] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 报告净收入1.4亿美元，较上年下降，因SLC管理收购相关负债增加1.53亿美元，将2025年基础净收入目标提高约1000万美元至2.35亿美元 [25] - 基础净收入达3.82亿美元创纪录，MFS增长14%，SLC管理增长18% [26] 加拿大业务 - 报告净收入3.56亿美元，受房地产估值和股市增长推动，基础净收入2.66亿美元，增长9%，部分被2000万美元投资减值和不利残疾经验抵消 [26] 美国业务 - 报告净收入6800万美元，较上年略有上升，基础净收入5600万美元，低于上年的1.12亿美元，第四季度含6600万美元新冠影响，预计2022年第一季度疫情相关逆风持续 [26][27] 亚洲业务 - 报告净收入4.46亿美元，含印度资产管理公司首次公开募股收益，基础净收入1.3亿美元，按固定汇率计算增长18%，总预期利润和新业务收益按固定汇率计算增长20%，部分被1200万美元新冠相关影响抵消 [28] 企业业务 - 报告和基础净收入均因本季度有效税率降低而上升，部分被费用增加抵消 [28] 保险和财富销售业务 - 保险销售额增长16%，主要因美国团体福利销售额增长26%，加拿大个人保险销售额增长36%，亚洲本地市场个人保险销售额按固定汇率计算增长23% [30] - 财富销售额按固定汇率计算增长13%，受加拿大固定收益解决方案销售额和菲律宾及印度财富销售额增加推动 [30] - 资产管理总流量增长12%，SLC管理实现97亿美元净流量，MFS有12亿美元净流出 [31] - 第四季度新业务价值按固定汇率计算增长19% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，新冠感染和死亡率仍处高位，工作年龄人口死亡率显著高于预期，第四季度末和第一季度初出现奥密克戎变异株，传染性更强但致死率相对较低 [6][39] - 亚洲市场，部分地区死亡率上升，主要在菲律宾，国际枢纽销售较上年下降，但销售管道有良好势头 [6][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户创造积极的财务和健康成果，通过多元化业务组合应对通胀环境，稳步上升的利率对保险公司中期盈利有支持作用 [11] - 坚持可持续发展，2021年实现全球运营碳中和，连续13年被评为全球100家最具可持续发展能力的公司之一，在保险行业中排名第一 [13] - 以数字化为核心战略，围绕数字体验、数字能力和数字工作方式三个领域推进，在加拿大、美国和亚洲提升数字化服务水平 [15][17] - 2021年完成超10项战略交易，包括收购Pinnacle Care、印度资产管理合资企业首次公开募股和拟收购DentaQuest，未来将继续评估并购和股票回购机会 [18][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情未结束，奥密克戎传播导致新冠发病率上升，部分地区死亡率持续，同时疫情扰乱供应链、推动政府刺激措施，导致通胀率上升，但公司多元化业务适合在通胀环境中实现业务增长 [11] - 对2021年业绩满意，凭借多元化业务和全球布局有效应对挑战，未来有望凭借优质资产管理业务、领先市场地位和强大资本实力实现增长，为股东提供回报 [32] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司已支付近9亿美元新冠相关理赔，同时关注客户和员工心理健康问题，通过多种方式提供帮助 [10] - 公司在加拿大和美国被认证为最佳工作场所，此前在菲律宾和印度亚洲服务中心也获此认证 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国团体福利承保结果及止损承保情况 - 第四季度止损结果仍有利，约60%的有利结果归因于疫情期间医疗延误，40%归因于良好的承保和定价，第四季度与第三季度净收入差异主要源于新冠理赔 [38][39] 问题2: 美国和加拿大团体业务未来趋势及影响 - 美国在止损业务中对心理健康理赔风险敞口较小，定价时会考虑医疗成本通胀，可快速调整；加拿大在定价方面应对心理健康问题较好，但员工返岗是挑战，预计随着疫情缓解将恢复正常 [44][49] 问题3: 公司股票回购计划及自由现金流情况 - 公司资本状况良好，但有DentaQuest收购计划，将在收购完成后评估股票回购机会；2021年自由现金流与中期目标8亿美元基本一致，未来预计维持该范围，未增长因持续业务投资和市场因素影响 [54][55][58] 问题4: 美国团体业务销售增长与高死亡率下的定价策略 - 第四季度销售增长主要在止损业务，定价环境更合理；团体人寿业务定价受新冠影响，未完全按当前新冠死亡率定价，但已上调残疾定价，价格调整需时间在业务中体现 [62][63] 问题5: 亚洲新业务情况及未来展望 - 公司在亚洲投资分销渠道取得成效，新兴中产阶级带来机会，但新冠疫情对不同国家有不同影响，新业务收益有波动，整体对亚洲市场保持乐观 [68][70][71] 问题6: 美国团体业务保单持有人体验及利润率目标 - 止损业务中约40%的有利体验将持续，预计新冠影响在第一季度后减弱；团体业务除新冠死亡率外状况良好，随着新冠影响消退有望成为盈利增长来源；考虑到DentaQuest业务性质，需重新评估利润率目标 [77][81][82] 问题7: SLC资金流入情况及盈利目标上调原因 - SLC业务资金流入势头良好，资金来源多样，预计今年将持续；盈利目标上调主要因新基金推出，如冷藏基金和BGO战略合作伙伴业务 [84][85] 问题8: “福利黄金时代”对业务的影响 - 劳动力市场竞争激烈，雇主倾向于保留和扩大福利，对业务有利，加拿大虚拟护理和心理健康福利受重视，安大略省拟扩大福利覆盖范围 [89][90][92] 问题9: SLC资金流入是否可重复及收益盈余短期指引 - SLC资金流入有季度波动，因私募股权基金募资特点，预计明年募资情况良好；收益盈余目标维持每季度1亿美元左右，会有季度波动 [96][97][99] 问题10: MFS基金在市场波动期间的表现及资金流向 - 市场波动增加，MFS部分策略表现改善，预计今年市场更动荡，资金流向可能减少，公司将为困难环境做准备 [104][105] 问题11: DentaQuest收购进展及协同效益实现情况 - 收购仍需多个州批准，预计5月或6月完成，目前业务表现良好，受限制无法深度参与，预计能维持原商业计划和定价 [109] 问题12: MFS利润率上升原因及机构业务净流出情况 - 利润率上升受市场背景和运营杠杆影响，预计全年维持在35% - 40%；市场波动可能减少机构业务赎回活动，长期战略是向固定收益业务多元化发展 [113][114] 问题13: 美国团体福利业务疫苗接种率及相对风险 - 无法提供团体福利业务与美国总体人口的疫苗接种率对比，但死亡率和住院率与业务所在地区相关，团体业务更能反映总体人口情况 [118][120] 问题14: 有效税率下降原因及未来预期 - 本季度有效税率下降约三分之二归因于免税收入增加，三分之一归因于上年税务问题解决；预计全年税率在15% - 20%之间，季度会有差异，税务项目无选择性确认 [122][123][125]

财务亮点 - 第四季度报告净收入10.78亿美元，同比增长45%；基础净收入8.98亿美元，同比增长4%[12][13] - 全年报告净收入39亿美元，同比增长64%；基础净收入35亿美元，同比增长10%[22] - 第四季度报告每股收益1.83美元，同比增长44%；基础每股收益1.53美元，同比增长4%[17][18] 业务表现 - SLC管理公司净资金流入325亿美元；MFS基础净收入增长27%，利润率达41%[23] - 个人保险销售额增长37%；财富管理资产规模达1650亿美元，同比增长10%[23] - 团体福利销售额增长13%；本地市场个人保险销售额增长30%，财富销售额达155亿美元，增长51%[23] 战略进展 - 印度资产管理合资企业首次公开募股释放股东价值[25] - MFS为客户提供强劲基金表现，在美国共同基金行业保持前十地位[25] - 美国团体福利业务数字能力增强，全年销售额达12亿美元创纪录[25] 数字成就 - 数字教练Ella在2021年与客户主动联系超2000万次，带来6.9亿美元财富存款和9.5亿美元保险承保[29] - 2021年71%的新业务申请通过数字方式提交，较上年提高48个百分点[29] - 2021年数字理赔提交率较上年提高7个百分点，越南地区提高22个百分点[29] 资本状况 - SLF公司LICAT比率为145%，较上年下降2个百分点；财务杠杆比率为25.5%，较上年提高2个百分点[14][15][16] - SLF公司现金及其他流动资产达47亿美元，较上年增长53%[31] - 为支持DentaQuest收购，发行20亿美元次级债务[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净收入增至略超10亿美元，较去年增加2.69亿美元；基础净收入和每股收益增长7%，基础股本回报率为15.6% [27] - 资产总值管理在本季度末达到近1.4万亿美元，加拿大和亚洲的财富业务资产总值管理同比增加250亿美元 [32] - 每股账面价值较上年增长5%，剔除影响和其他综合收益后，每股账面价值增长11% [33] - 预计利润较上年增长12%，剔除资产管理和货币影响后，预计利润增长9%；新业务收益为600万美元，与上年持平 [42] - 经验收益为1.72亿美元，主要由市场相关影响驱动；盈余收益为1.15亿美元，较上年增加1900万美元 [43] - 年度假设变更和管理行动审查产生税前收益9300万美元，但投资相关假设更新导致税后损失7900万美元 [44] - 第三季度新业务价值为2.9亿美元，按固定汇率计算较上年增长14% [50] - 运营费用较上年增长12%，主要由资产和财富管理业务的激励薪酬和销售分销成本增加所致 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大业务 - 报告净收入为3.93亿美元，与上年持平；基础净收入为2.9亿美元，与上年持平 [35] - 个人保险销售增长26%，财富销售为59亿美元，但下降13%，个人财富共同基金销售有所增加 [45][48] 美国业务 - 报告净收入为4.46亿美元，较上年增加1.59亿美元；基础净收入减少1400万美元，降幅为14% [36] - 集团福利业务实现7.7%的税后利润率，高于7%以上的目标 [37] - 员工福利业务因COVID - 19相关索赔增加约5000万美元，导致基础净收入下降 [36][37] 资产管理业务 - 报告净收入为3.01亿美元，较上年增加5000万美元 [38] - MFS基础净收入为3.27亿美元，较上年增加5100万美元，季度末税前净营业利润率为42% [38] - SLC Management基础净收入为3500万美元，较上年增加1700万美元 [39] 亚洲业务 - 报告净收入为2.88亿美元，同比增加5200万美元；基础净收入为1.45亿美元，按固定汇率计算收益下降5% [39][40] - 前三个季度69%的新业务申请通过数字方式提交，较去年提高51个百分点 [23] - 个人保险销售下降16%，但本地市场销售增长13%；财富销售增长58% [45][48] 公司业务 - 报告净亏损为900万美元，与上年持平；基础净亏损为500万美元，较上年改善4000万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第三季度工作年龄人口死亡率达到疫情以来最高，CDC报告约12万例死亡，超40%为工作年龄人口 [65][67] - 亚洲部分国家如印度、印度尼西亚和菲律宾受COVID - 19影响死亡率较高，疫苗接种率是影响市场恢复的重要因素 [135][137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出客户影响战略，优先发展四个增长领域，包括数字化领导、利用资产管理和保险能力、战略并购和健康战略 [9] - 计划收购DentaQuest以发展美国业务，推进可持续发展战略 [17] - 任命首位首席可持续发展官，设定2050年实现净零排放目标 [18][19] - 持续推进数字化转型，在加拿大推出数字财务规划工具，亚洲数字业务应用大幅增加 [20][23] - 行业竞争方面，美国业务面临一定竞争压力，但公司坚持定价目标以维持利润率 [113][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫苗广泛接种，但疫情仍对全球业务产生影响，公司员工和顾问持续为客户提供支持 [26] - 公司多元化业务组合表现强劲，有望实现中期基础股本回报率16%以上的目标 [24][54] - 亚洲市场随着疫苗接种率提高和经济重新开放，有望逐步恢复，但各市场情况不同，恢复速度存在差异 [83][86] - 美国业务预计随着整体人口死亡率下降，自身业务经验将逐渐缓和 [150][151] 其他重要信息 - 公司宣布任命Ingrid Johnson为新的亚洲区总裁 [29] - 公司计划在第四季度末赎回3亿美元优先股，赎回后SLF的LICAT比率将下降约1个百分点，财务杠杆比率将下降约70个基点 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新的ROE目标为何设定为16%以上，能否在2022年实现 - 公司表示过去ROE表现良好，持续增加优质业务，未来有进一步增长机会，支持16%以上的目标；不评论2022年能否实现，认为这取决于市场环境，该目标在中期内可实现 [58][59][60] 问题：加拿大和美国集团业务的经验项目是否与COVID - 19直接相关，是否会影响集团利润率 - 美国业务的死亡率和发病率结果与COVID - 19相关，第三季度工作年龄人口死亡率高，主要是Delta变种和接种率差异导致；目前没有迹象表明集团业务存在其他问题影响利润率 [64][65][68] 问题：16%以上的ROE目标是否适用于IFRS 17环境 - 公司目前不提供IFRS更新，将在采用时间临近且指南确定后提供；公司对业务的基本面和增长机会有信心，认为这些业务能在中期内产生良好回报 [69][70][71] 问题：ACMA费用的储备情况，是否假设当前退保率保持一致 - 今年的审查重点是美国有效管理业务板块的万能寿险资金假设，以更好地与估值假设和近期经验保持一致；所做的更改已充分考虑过去几个季度的经验损失；未来保单持有人行为将动态变化，公司会密切监测 [77][78] 问题：亚洲市场Q4情况及重新开放后的反弹预期 - 亚洲市场在第三季度受到COVID - 19在索赔和销售方面的影响，目前东盟国家疫苗接种率上升，经济开始重新开放，但由于Delta变种影响，情况尚不明朗；不同市场情况不同，预计恢复将是渐进的，高净值业务的恢复可能需要更长时间 [82][83][90] 问题：16%的ROE目标在多大程度上由业务向轻资本业务转移驱动，以及如何提高需要资本的业务板块的ROE - 公司认为现有业务组合有增长机会，各业务之间可以更好地整合，利用各平台的强大能力，因此16%以上的ROE目标是可以实现的 [93][94] 问题：MFS资金流出的驱动因素，销售疲软的原因及业绩指标变化情况 - 机构方面，由于市场处于历史高位，机构业务出现再平衡和降低风险的活动，导致资金流出；零售方面，与去年相比销售减少，与行业趋势一致，市场处于高位时零售投资者对股票的净新配置存在犹豫；过去几年业绩表现强劲难以持续，市场环境变化导致相对表现下降，但对资金流动没有影响 [97][98][104] 问题：股息和股票回购情况，以及第四季度是否会增加股息 - 公司股息目标是基础收益的40% - 50%，需经董事会批准，且需获得OSFI许可；股票回购取决于有机增长、股息、并购管道等因素，会根据具体情况进行决策 [109][110][111] 问题：第四季度美国业务定价环境展望 - 第四季度是销售旺季，目前市场竞争较为激烈，但公司销售水平较高，在止损销售方面领先行业；公司会坚持定价目标，必要时会牺牲一定销量以维持利润率 [112][113][114] 问题：ACMA对房地产假设的调整与SLC房地产基金的关系，以及不确定性对产品需求和回报的影响 - 公司加强了房地产假设，这是基于长期考虑，包括过去表现、未来预期、利率水平和风险溢价等因素；尽管本季度房地产有积极表现，但仍进行了假设调整；SLC的房地产基金表现强劲，不同地区和行业的基金有不同表现，投资者对房地产的兴趣持续存在 [117][119][124] 问题：退保假设变化是否与遗留产品相关，新产品是否较少依赖退保假设 - 退保经验和加强措施都与封闭的遗留业务板块有关，与新业务无关 [125] 问题：关于参与分红保单的费用和投资分配情况，以及未来是否会有类似的再分配影响公司 - 这是一次性的前期参与分红保单调整，是对2008 - 2016年投资收入和费用在参与分红保单和股东账户之间分配的细化；本季度调整对参与分红保单账户有利，对股东造成8500万美元成本；对未来收益无影响，不太可能再次发生，与产品特征和传递功能无关 [129][130][132] 问题：亚洲不利死亡率经验的趋势，与一般人群的比较，以及短期内是否会持续 - 印度、印度尼西亚和菲律宾等疫苗接种率较低且Delta变种流行的国家死亡率较高；公司经验与当地情况大致相符；难以预测索赔情况，关键是提高疫苗接种率，公司正在帮助员工接种疫苗 [135][137][138] 问题：亚洲不利死亡率经验是否改变公司对亚洲保险风险的看法，以及如何管理风险 - 从长期来看，亚洲疫苗接种率会提高，这将有助于改善情况；目前情况未改变公司在这些市场的承诺和目标 [139] 问题：公司对通胀和利率的预期，以及对业务组合的影响 - 公司不预测利率走势，长期以来业务适应低利率环境，增加SLC有助于应对；利率上升对保险行业不一定是坏事，公司业务多元化、资本较低、风险管理良好，能适应不同经济条件；公司认为通胀不是暂时的，会持续数年，已适度调整投资组合至非固定收益资产，特别是房地产 [141][142][146] 问题：美国业务从COVID - 19中恢复的轨迹，是否会比亚洲更快 - 美国Delta变种疫情在9月23日左右达到高峰，10月死亡率仍较高，此后7天平均死亡率下降约40%；公司预计自身业务经验将随着整体人口情况缓和 [149][150][151] 问题：未来8年业务组合的演变趋势 - 随着资本部署和业务增长，传统保险、长期和高担保业务的占比可能会下降，但这取决于多种因素 [153] 问题：目前并购管道与疫情前的比较 - 公司一直有良好的并购管道，采用程序化方法进行并购；过去几年通过COVID期间完成了10笔不同的并购交易，涵盖四个业务板块；目前并购管道会根据能否实现中期目标、是否符合战略以及能否执行来评估 [156][157][159] 问题：资产管理和保险业务之间的协同效应，以及是侧重于收入还是成本 - 保险业务为资产管理提供现金流、资产机会和种子资本，资产管理为保险提供回报和长期资产；例如SLC和定义福利解决方案业务的发展就是协同效应的体现，公司会继续挖掘两者之间的协同机会以提高效率 [160][161][162]

财务业绩 - 报告净收入9亿加元，同比增长73%；基础净收入8.83亿加元，同比增长19%[11][16] - 报告每股收益1.53加元，同比增长74%；基础每股收益1.50加元，同比增长19%[11][16] - 报告净资产收益率16.3%，同比增加690个基点；基础净资产收益率16.0%，同比增加260个基点[11][16] 业务亮点 - 加拿大利用预测模型转变承保流程，18至40岁客户无需实验室检查即可获得最高500万加元人寿保险[11] - 美国推出新数字解决方案帮助雇主进行缺勤管理，已向覆盖超2万计划成员的雇主销售[11] - 亚洲个人保险销售增长49%，SLC管理公司资金净流入76亿加元[11] 数字成就 - 74%新业务申请通过数字方式提交，较上年提高41个百分点[13] - 数字处理零售保险申请、零售财富交易、团体福利健康和牙科索赔的比例分别达91%、81%和96%[13] 销售情况 - 保险销售7.1亿加元，同比增长15%；财富销售550.13亿加元，同比下降3%[16] - 新业务价值2.84亿加元，同比增长38%；管理资产1361亿加元，同比增长20%[16] 风险因素 - 包括市场、保险、信用、业务战略、运营、流动性等风险，以及新冠疫情和IFRS 17与IFRS 9相关风险[49]

财务数据和关键指标变化 - 报告净收入9亿美元，较上年增长73%，反映市场相关影响的恢复以及基础净收入的增加 [14][28] - 基础净收入8.83亿美元，较上年增加1.44亿美元，即增长19%，主要受业务增长、有利的信贷经验和本季度更正常化的有效税率推动 [28] - 第二季度基础每股收益为1.50美元，基础股本回报率为16% [30] - 管理资产攀升至近1.4万亿美元，反映市场价值增长和SLC管理的强劲净流入 [30] - 2021年上半年，财富和资产管理业务产生了140亿美元的净流入，而2020年上半年为80亿美元 [30] - 每股账面价值较上年增长2%，主要反映报告净收入的强劲增长，但大部分被外币换算所抵消；排除影响和其他综合收入后，每股账面价值较上年增长10% [30] - 第二季度SLF的LICAT比率为147%，SLA为125%，分别较上一季度提高了6个和1个百分点 [31] - 财务杠杆比率在本季度末为24.7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大业务 - 第二季度报告净收入4.04亿美元，较上年增加2.87亿美元，受有利的市场相关影响推动 [32] - 基础净收入2.90亿美元，增加900万美元，反映保险和财富管理业务的持续增长以及有利的信贷经验，但部分被投资活动贡献的降低所抵消 [32] 美国业务 - 报告净收入1.57亿美元，较上年增加3900万美元，反映基础净收入的增加 [33] - 基础净收入1.65亿美元，按固定汇率计算增长4200万美元，即增长51%，受有利的死亡率、发病率和信贷经验以及更高的投资活动收益推动，但部分被较高的激励性薪酬费用所抵消 [33] - 美国团体福利业务在过去12个月的税后利润率为8.5%，高于上年的7.5% [34] 资产管理业务 - 报告净收入2.21亿美元，较上年减少200万美元，反映MFS基于股份的奖励的公允价值调整以及SLC管理中英国税率变化的影响，但大部分被基础净收入增长所抵消 [34] - MFS的基础净收入为2.86亿美元，按固定汇率计算增长41%，受平均净资产的强劲增长推动，但部分被较高的可变薪酬费用所抵消，季度末税前净营业利润率为39% [35] - SLC管理产生基础净收入2500万美元，较上年下降，主要由于业绩费用降低，但部分被InfraRed和Crescent收购的贡献所抵消 [35] 亚洲业务 - 第二季度报告净收入1.43亿美元，同比增加1700万美元，受市场相关影响的改善推动，但部分被不利的外币换算所抵消 [36] - 基础净收入1.52亿美元，按固定汇率计算增长17%，受业务增长和有利的信贷经验推动，但部分被较高的薪酬成本和印度合资企业不利的死亡率经验所抵消 [36] 企业业务 - 报告净亏损2500万美元，较上年有所改善，受本季度更高的净税收回收推动，但部分被不利的费用经验和较低的种子投资收益所抵消 [36] 各个市场数据和关键指标变化 保险和财富销售 - 个人保险销售增长52%，受加拿大参与型保单销售增加和亚洲多数市场销售增长推动 [38] - 团体福利销售略有下降，主要受美国止损销售下降和加拿大销售增长持平影响 [40] - 财富销售按固定汇率计算较上年增长63%，加拿大销售增长47%，亚洲销售增长81% [40] 资产管理 - 资产管理总流量同比增长3%，受SLC管理较高的总流量推动，但部分被MFS较低的销售所抵消 [41] - MFS本季度流出56亿美元，零售资金持续流入，但被机构流出所抵消；SLC管理有76亿美元的强劲净流入 [41] - 第二季度新业务价值为2.84亿美元，按固定汇率计算较上年增长46%，受亚洲和加拿大强劲销售推动 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持以客户为中心的4支柱战略，注重客户体验和数字化创新 [8][12] - 持续投资于技术和工具，提升业务能力，如在亚洲进行技术投资，在美国完成对Pinnacle Care的收购 [17][18] - 将可持续发展作为战略重点，包括可持续投资，MFS和InfraRed Capital加入净零资产管理人联盟 [19] - 在行业竞争方面，美国止损业务面临一定的竞争定价压力，但公司坚持合理定价以维护未来利润率 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去18个月经营环境充满挑战，但公司业务展现出了韧性和实力，对未来发展充满信心 [23][44] - 随着部分地区逐渐开放，公司制定了后疫情时代的工作指导原则，支持灵活的工作方式，以吸引和留住人才 [23] - 公司将继续投资于提升客户体验、数字化能力和业务机会，以推动未来增长 [44] 其他重要信息 - 6月，加拿大18至40岁的客户现在无需实验室检查即可获得高达500万美元的人寿保险 coverage，约75%的客户未来可能无需实验室检查 [16] - 公司的数字教练Ella在加拿大继续与客户互动，上半年推动了近5亿美元的财富存款和超过6.5亿美元的人寿保险 coverage销售 [21] - 在美国，公司通过新的产品和数字能力帮助客户获得所需的 coverage，如扩展在线牙科健康中心功能 [22] - 在亚洲，第二季度74%的新保险申请通过数字方式提交，较去年第二季度增加了41个百分点 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀如何影响美国止损业务，是否看到医疗成本通胀与定价假设的偏差？ - 公司通常能够提前预测医疗通胀并将其纳入费率中，这也是保费增长的驱动因素之一 [49] - 目前由于疫情导致的治疗延迟，使得发病率较低，进而止损索赔减少，但预计后续利用率可能会增加 [50][51] - 目前未看到医疗成本通胀与定价假设的偏差，公司会与外部精算公司合作预测医疗通胀并纳入定价 [52] 问题2: SLC资金流入转化为收费资产的时间？ - SLC资金流入形式多样，若流入封闭式基金，通常有2至3年的投资期，但实际投资可能更快 [53][54] - 部分基金在投资前就会对承诺资本收取费用，但这并非普遍情况 [54] 问题3: 股息和回购计划的安排？ - 公司致力于将股息支付率维持在40%至50%的范围内，待限制解除后，会先尽快达到该范围，然后与收益同步实现8%至10%的增长 [57][58] - 公司优先将资本用于业务增长，包括有机增长和并购，回购决策取决于业务增长机会和资本需求，会保持资本使用的纪律性 [59] 问题4: 美国止损销售下降的原因及费用经验损失的情况？ - 美国止损业务销售下降主要是由于竞争定价压力增加，部分竞争对手因有利的经验而更激进地定价，但公司坚持合理定价和利润率 [62][63] - 本季度费用经验损失主要与激励性薪酬计划的应计有关，该计划的关键驱动因素包括基础收益、报告收益、新业务价值和客户相关指标，公司会根据业绩表现进行调整 [65] 问题5: 美国团体业务索赔趋势何时正常化以及税后利润率的可能水平？ - 由于多种因素的影响，难以准确预测索赔趋势何时正常化以及税后利润率的具体水平 [76] - 公司的目标利润率为7%或更高，目前为8.5%，虽然存在不确定性，但有信心维持在目标水平或以上 [76][79] 问题6: MFS机构净流出增加的原因？ - MFS机构净流出主要是由于市场处于高位时，养老金计划进行风险调整和资产再平衡，以及部分大型计划转向被动投资 [84] 问题7: 美国止损业务利用率是否回升以及香港个人保险销售情况？ - 由于止损索赔的延迟性，目前尚未看到利用率回升的迹象，第二季度仍有非常有利的发病率 [86][87] - 香港个人保险销售总体下降，主要是由于旅行限制导致高净值销售困难，但国际业务销售强劲，部分原因是新产品推出和业务重新定价 [90][92] 问题8: 2022年加拿大和美国团体业务利润增长情况？ - 加拿大团体业务方面，COVID-19影响了大型雇主的业务活动，但公司预计随着疫情过去，活动将回升，且公司在定价上保持纪律性，预计盈利将保持强劲 [98][100][103] - 美国团体业务方面，医疗利用率对不同产品有不同影响，预计止损业务利用率会增加，但具体情况难以预测，公司会为利用率增加进行定价 [103][104] 问题9: 美国团体业务利润率每变动50个基点对应的年度收益以及SLC资产管理资金流情况和亚洲COVID-19影响？ - 关于利润率变动对应的收益，未给出明确答复 [107][108] - SLC资产管理资金流会有季度波动，公司有积极的年度预测，目前进展符合预期，但未公布年度目标流量 [109][110][112] - 亚洲部分地区受COVID-19影响，如东南亚的印度、马来西亚、菲律宾、越南和印度尼西亚等国家出现病例激增和死亡人数增加，政府采取了封锁措施，对业务造成不确定性，但公司对复苏有信心 [114][115][118] 问题10: 如何看待公司的ROE以及商业房地产资产回报假设是否需要重新评估？ - 公司认为目前的ROE得益于过去的战略决策，包括退出高资本使用业务、专注费用业务和高增长地区，未来有望继续增长 [121][122][126] - 商业房地产资产回报假设是公司每年假设审查的一部分，本季度房地产有显著收益，具体结果将在下个季度公布 [130][131] 问题11: 个人保险销售增长的驱动因素、定价和承保情况？ - 加拿大个人保险销售增长主要是由于高净值业务的增长，以及前期业务积压在本季度释放 [136][137] - 亚洲个人保险销售增长是由于业务从疫情中反弹，分销能力提升和数字销售的推动，同时部分地区进行了产品定价调整 [138][139] - 公司在承保方面与再保险公司合作，关注风险和趋势，产品组合的多元化有助于平衡风险 [141][142][144] 问题12: 亚洲个人保险销售的顺序变化原因以及未来趋势和死亡率与长寿风险的地理分布？ - 亚洲个人保险销售除越南外，其他地区环比下降，主要是由于东南亚COVID-19病例反弹和印度的季节性因素 [150][151] - 未来销售情况不确定，一方面市场受疫情和政府措施影响，另一方面公司的分销能力和数字销售能力可缓解部分影响 [152][153] - 目前公司的长寿风险主要集中在加拿大和英国 [154] 问题13: MFS本季度总流入下降的原因？ - 与去年相比，去年是异常高的年份，有大量资金从固定收益流入股票，而今年市场处于高位，人们投资更为谨慎 [157][158] - 与今年第一季度相比，MFS的资金流与美国主动基金行业的情况一致，行业资金流在第二季度有所下降 [158]