升级评级摘要 - 美国银行将Eversource评级从中性上调至买入，目标价从73美元上调至85美元，认为其关键管辖区监管基调改善，预计到2029年每股收益增长率约为6% [2] - Leerink将Exelixis评级从市场表现上调至跑赢大盘，目标价从38美元上调至48美元，认为其STELLAR-303试验为长期投资论点确立了重要基础，尽管数据公布后股价下跌12% [3] - 花旗将Nextracker评级从中性上调至买入，目标价从66美元大幅上调至114美元，认为公司已在跟踪器销售领域占据全球主导地位，收购的相邻业务到2030财年可能贡献三分之一的收入 [4] - 花旗将Sunrun评级从中性上调至买入，目标价从11美元上调至26美元，认为公司一方面受益于电价上涨的顺风，另一方面市场向第三方所有权模式转变带来的对供应商的更强议价能力将提供第二增长动力 [5] - Raymond James将Capri Holdings评级从市场表现上调至跑赢大盘，目标价为25美元，认为在经历数年挑战后公司定位好转，需求信号改善、2026财年指引保守以及2027财年预期存在上行潜力 [6] 下调评级摘要 - 摩根大通将高盛评级从增持下调至中性，目标价从625美元上调至750美元，认为基于其2027年预测，高盛14倍和摩根士丹利15.2倍的估值相对于欧洲投行约80%的溢价过高 [7] - 法国巴黎银行Exane将Verizon评级从跑赢大盘下调至中性，目标价为44美元，公司此前策略为看好无线业务胜过有线业务，但近期首席执行官变更引发对其战略和捍卫市场份额力度的质疑 [7] - 法国巴黎银行Exane将NuScale Power评级从中性下调至表现不佳，目标价从41美元下调至25美元，公司估计到2040年累计出货量约4吉瓦时，根据里程碑协议，NuScale在未来15年将向ENTRA1支付超过60亿美元 [7] - 花旗将NuScale Power评级从中性下调至卖出，目标价从46美元下调至37.50美元，担忧包括Fluor可能进一步出售股份、估值过高以及与TVA的合同在中短期内不太可能达成 [7] - TD Cowen将Tempus AI评级从买入下调至持有，目标价从72美元上调至88美元，认为该股在年内上涨160%后估值已合理 [7] - 富国银行将Cleveland-Cliffs评级从持股观望下调至减持，目标价维持在11美元不变，认为该股周一22%的上涨是过度兴奋 [7]

行业背景 - 人工智能热潮推动数据中心大规模建设，凸显了对可负担且可靠能源的迫切需求[2] - 公众对新建核电站的长期抵触情绪逐渐软化，为行业带来新机遇[2] - 投资者关注焦点在于哪家公司能主导新技术，为未来AI数据中心供电[8] 公司股价表现对比 - Oklo股价在过去12个月（截至2025年10月15日）惊人上涨1370%，远超NuScale的290%涨幅和标普500指数约15%的涨幅[3] - Oklo成为股市宠儿，12个月内涨幅超过1000%[8] - NuScale股价也接近历史高点，因其正竞相在爱达荷州建设首个小型反应堆[8] NuScale财务与运营状况 - 在截至2025年6月30日的12个月内，公司收入为5610万美元，净亏损1.24亿美元[5] - 在过去12个季度中，有10个季度的收入未达到分析师预期[5] - 基于分析师对未来12个月的预测，公司当前市销率高达200倍[6] - 收入预计将从2025年的4700万美元增长至明年的1.52亿美元，并在2034年达到51亿美元[6] - 分析师预计NuScale将再亏损三年，之后在2030年实现盈利，每股收益为0.48美元[7] - 追踪该股的分析师中，6位给予买入评级，9位持有，1位卖出，平均12个月目标价为41.64美元，较当前水平低约20%[7] 投资考量焦点 - 投资决策需聚焦于两家高风险的开发阶段公司能否将其核能技术推向市场、开始产生持续收入与利润、并停止消耗现金[4]

CORVALLIS, Ore.--(BUSINESS WIRE)--NuScale Power Corporation announced the appointment of James D. Canafax as Chief Legal Officer and Corporate Secretary, effective October 20, 2025. ...

行业整体表现 - 核能板块股票在近期出现抛售，可能由大幅上涨后的获利了结驱动 [1] - 尽管当日多数股票下跌，但多只核能股在过去52周或年内实现三位数百分比涨幅，例如Oklo Inc (OKLO) 当日下跌6.2%但过去52周上涨1285%，Centrus Energy (LEU) 当日下跌4.1%但年内上涨530.8% [1] - 核能行业基准VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) 当日下跌2.3%但年内回报率达96%，远高于油气基准Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) 年内-0.3%的回报率 [1] 行业驱动因素 - 全球能源危机、清洁能源革命和人工智能热潮推动核能板块过去几年强劲上涨 [2] - 铀市场存在结构性供应短缺，这可能给核能运营商带来挑战 [2] - 全球各国政府正将核能重新定位为关键基础设施而非过渡性技术 [2] - 美国陆军宣布Janus计划，目标在2028年前为军事基地提供便携式微型反应堆，这些反应堆可产生高达20兆瓦电力且无需频繁添加燃料 [2] 重点公司动态 - Oklo Inc - Oklo公司与Liberty Energy (LBRT) 合作开发数据中心综合电力解决方案，结合其Aurora动力装置与Liberty的天然气发电 [4] - Oklo公司与Vertiv (VRT) 合作，旨在彻底改变数据中心运营，提供清洁电力、高效冷却和基础设施解决方案 [5] - Oklo公司被选中参与美国能源部的三个反应堆试点项目，这是能源部现代化和简化核能许可计划的一部分 [5] 重点公司动态 - 其他公司 - BWX Technologies (BWXT) 可能受益于Janus计划，因为微型反应堆将进行商业运营，该公司为多个领域设计、制造和服务核组件 [3] - Centrus Energy (LEU) 是现有反应堆低浓缩铀和高丰度低浓缩铀的领先供应商，美国银行因其估值担忧将其评级从买入下调至中性，但目标价从210美元上调至285美元 [6] - 市场对Oklo、Nano Nuclear和NuScale等尚无收入的开发阶段公司给予了高估值 [4]

股价表现 - 公司股价在2025年表现突出，自年初以来涨幅超过170% [1] - 股价波动剧烈，自1月以来已出现两次约40%的暴跌 [1] - 本周股价经历又一波动期，较本周高点下跌15%，但较上周五收盘价仍上涨24.2% [1] 政策利好 - 公司是所谓“数十亿美元联邦支持”的主要受益者 [3] - 特朗普总统今年早些时候签署的几项行政命令提振了核电行业 [3] - 两党通过的《2024年加速部署多功能先进核能清洁能源法案》有助于核管理委员会简化审批流程，加速核电项目部署 [3] - 美国陆军宣布启动Janus计划，旨在快速安装商业运营的小型核反应堆为国内军事基地提供能源 [4] 公司基本面与投资前景 - 公司企业价值已被投资者推高至超过65亿美元 [5] - 第二季度收入仅为810万美元 [5] - 公司刚刚开始从罗马尼亚的一个电力项目中产生收入 [5] - 公司反应堆有广泛的工业用途 [7] - 实现有意义的收入和利润仍需时日 [7]

公司核心优势与业务进展 - 公司是全球小型模块化反应堆技术的领导者，其技术是唯一获得美国核管理委员会批准的SMR技术 [1] - 公司在2025年第二季度获得了其77兆瓦设计的第二个NRC批准，增强了其竞争地位并提升了客户兴趣 [2] - 公司与ENTRA1的独家商业化合作伙伴关系是关键驱动力，该伙伴负责SMR电站的开发、融资和运营，降低了项目风险，使技术更易被公用事业公司、超大规模企业和政府实体采用 [3] - 公司在罗马尼亚与RoPower的合作项目展示了其全球扩张能力，该项目旨在用SMR技术替代退役的燃煤电厂，体现了反应堆的多功能性和可扩展性 [4] 行业竞争格局 - 公司在核能行业面临激烈竞争，竞争对手包括GE Vernova和BWX Technologies等公司 [5] - GE Vernova通过开发300兆瓦小型模块化反应堆扩大影响力，其与三星C&T的合作旨在北美以外市场推广BWRX-300 SMR，可能包括在瑞典安装五个机组 [6] - BWX Technologies与Kairos Power合作，结合其制造技能与Kairos Power的先进反应堆燃料能力，以提高TRISO核燃料的商业化生产 [7] 股价表现与估值 - 公司股价在年内已飙升198%，远超Zacks计算机与技术板块21.6%的涨幅 [8] - 公司获得第二个NRC批准以及与ENTRA1的合作伙伴关系是股价表现强劲的驱动因素 [10] - 公司股票交易价格存在溢价，其市净率为30.51倍，远高于计算机与技术板块的11.15倍，价值评分为F [11] - 对于2025年，Zacks共识预期每股亏损为46美分，该预期在过去30天内保持不变，公司上年同期每股收益为42美分 [13]

公司股价表现 - NuScale Power Corporation股价在周三交易中飙升至历史最高价56.16美元 [2] - 股价最终收盘于每股53.43美元 单日涨幅达16.68% [2] - 公司成为当日表现最佳的股票之一 [1] 股价上涨驱动因素 - 美国陆军新启动的Janus计划旨在部署小型模块化反应堆 推动公司股价上涨 [1][3] - 市场预期美国陆军可能为该项目选择核反应堆运营商 包括NuScale Power Corporation [3] - 美国国防部被命令最晚在2028年9月30日前使一个反应堆全面投入运营 [4] 行业投资背景 - 投资者同时追捧NuScale及其他核技术股 因其与摩根大通1.5万亿美元的安全与韧性投资计划相关 [4] - 摩根大通认为能源生产来源的多样化及电网现代化和韧性对国家利益和人工智能发展至关重要 [5]

公司概况与市场地位 - 公司NuScale Power成立于2007年，致力于将全球首个小型模块化核反应堆设计推向市场，经过约17年发展，公司已接近实现这一愿景，并很可能成为首个实现小型核反应堆实际应用的公司 [1] - 公司当前市值仅为100亿美元，未来17年该数字有望大幅增长 [2] 核心进展与近期里程碑 - 公司在2023年获得了美国核管理委员会对其50兆瓦机组的认证，并于2025年5月获得了更大功率77兆瓦版本的认证 [3] - 在获得认证后，公司已开始生产12个模块化机组，足以完成首个订单，管理层预计交易应在年底前达成 [3] - 首个订单的达成对公司乃至整个行业都具有变革性意义，标志着小型模块化反应堆时代即将到来 [4] - 考虑到较长的工程时间线，任何潜在交易可能要到2030年才能最终完成，但在此之前收入应会显著增加，从而推动该领域的投资和关注度大幅提升 [5] 竞争格局分析 - 若公司今年完成首个订单，下一个关键问题是竞争对手何时能赶上，该领域的其他参与者包括Oklo、西屋公司以及GE Vernova等上市公司 [6] - 公司主要专注于民用商业发电，而Oklo正在开发紧凑型液态金属快堆，GE Vernova通过部分持股的GE日立公司也涉足较小反应堆，但其设计相对较大且采用更简单的沸水设计，西屋公司由布鲁克菲尔德可再生能源和Cameco共同拥有，已在英国规划项目，但尚未获得完全认证 [7] - 水冷设计可能更成熟且认证路径更清晰，但Oklo的方法在可持续性和尺寸方面具有明显优势 [8] - 竞争对手如Oklo、西屋公司和GE Vernova可能仍需数年才能获得小型模块化反应堆认证，这使公司在获取客户、建立规模和在实际环境中验证其技术方面具有结构性优势 [9] 市场应用与需求前景 - 长期来看，最大的悬而未决的问题是哪些行业将最大程度地采用小型模块化核反应堆 [10] - 如果超紧凑型反应堆在偏远工地和社区成为最大赢家，Oklo arguably具有领先地位，但如果希望淘汰化石燃料并补充传统可再生能源间歇性的电力公司开始采用小型模块化反应堆，或者因人工智能需求增长而渴求电力的数据中心转向核能，那么公司和西屋公司具有优势，而像GE Vernova的沸水反应堆则拥有长期的安全历史，如果更复杂的小型模块化反应堆设计推广遇阻，此类更简单的系统可能会成功 [11] - 未来几十年人工智能支出预计每年增长30%，加上公用事业公司为满足清洁能源指令和稳定电网而产生的需求上升，预计未来17年对公司产品的需求将激增 [12]

公司股价表现 - 公司股价在周三大幅上涨15% [1] - 相较于今年4月的年内低点，公司股价累计涨幅已超过375% [2] 政策与行业催化剂 - 美国陆军启动名为“Janus Program”的新计划，旨在加速微型核反应堆的开发和商业化 [1] - 该计划与美国前总统特朗普关于在2028年前在军事基地部署可运行反应堆的指令保持一致 [1] - 美国与中国之间重新出现的贸易紧张局势，正提升对国内能源解决方案的兴趣，这有利于公司 [5] 公司竞争优势与市场地位 - 公司是小模块化反应堆领域的领导者，并且是唯一一家其设计获得美国核管理委员会批准的公司 [3] - 这一独特的监管批准地位使公司有能力获得高价值、高知名度的政府合同 [3] - 核能在可靠性方面优于太阳能和风能等可再生能源，这加强了公司的整体看涨理由 [6] 项目带来的潜在效益 - 美国陆军的计划为总部位于科瓦利斯的公司等创造了有利可图且风险降低的机会 [3] - 该计划可能推动公司收入增长，扩大其生产规模，并为其技术进入更广泛的商业市场提供验证 [4] 估值与市场预期 - 公司股票目前市销率达到346倍 [5] - 华尔街对公司股票在2025年保持建设性看法，共识评级为“适度买入” [7][8] - 目标价格最高看至60美元，意味着从当前水平还有12%的潜在上涨空间 [8]

文章核心观点 - 美国能源部根据特朗普总统的行政命令 积极采取行动以重振国内核工业 成立了国防生产法联盟 旨在重建从铀矿开采到先进反应堆部署的完整核燃料循环体系[1][3] - 该计划旨在削减对外国铀的依赖 加强国家能源安全 并加速下一代核反应堆项目的发展[4] - 这些政策预计将重塑美国能源格局 并已推动相关核能公司股价显著上涨[5][6] 政策与联盟动态 - 国防生产法联盟于周二举行首次会议 汇集了核能公司、政府机构和供应链合作伙伴 以明确美国核燃料基础设施的缺口与机遇[1][2] - 该计划授权能源部在整个核能生态系统中建立自愿协议 涵盖采矿、转化、浓缩、后处理和先进反应堆燃料制造等领域[3] 重点公司表现 - Oklo公司作为联盟成员参与了会议 其股价在2025年因战略合作伙伴关系、知名支持者Sam Altman以及能源部支持预期而大幅上涨[6] - NuScale Power公司作为小型模块化反应堆部署的先驱 股价今年已翻倍以上 受联邦合同和有利政策推动[6] - Nano Nuclear Energy公司因其便携式反应堆技术的创新方法而受到关注 受益于政府投资和监管清晰化[6] - Terrestrial Energy公司已被选中参与能源部的先进反应堆试点项目和燃料管线试点项目[6] 行业与市场表现 - 追踪铀矿商及相关领域的VanEck铀与核能ETF年内涨幅超过90% 受国内铀需求强劲预期推动[6] - Uranium Royalty Corp和Uranium Energy Corp等铀业公司股价也大幅上涨[6]