文章核心观点 - 森泰克公司宣布在亚马逊平台推出针对老鼠的Evolve生育控制解决方案，此战略举措有望推动公司市场份额增长和持续发展 [1][3][5] 产品特点 - Evolve是创新的低风险软饵，针对老鼠主动控制，与传统依赖毒药的方法不同，它通过降低生育率解决啮齿动物过度繁殖问题，其有效成分经科学验证可降低生育率，是更安全有效的替代方案 [1][2] 市场影响 - 在全球最大在线零售商亚马逊平台推出，使Evolve从主要面向专业人士变为普通消费者也可获取，借助电商便利性和覆盖范围，预计推动森泰克市场份额大幅增长 [3] - 随着传统杀鼠剂使用监管增加，Evolve在亚马逊上线时机合适，既符合更严格监管标准，又能保持害虫管理效果 [4] - 美国啮齿动物害虫管理市场年价值超10亿美元，线上销售占比大，森泰克通过布局亚马逊有望利用电商增长趋势，满足创新害虫控制解决方案需求，实现持续增长 [5] 股价表现 - 年初至今，森泰克股价暴跌42.5%，而行业增长2.6% [6] 评级与推荐 - 森泰克目前Zacks评级为4（卖出） [7] - 医疗领域排名较好的Hims & Hers Health和Medpace目前Zacks评级为1（强力买入） [8] - Hims & Hers Health过去一年股价上涨119.1%，过去30天2024年盈利预期从11美分升至18美分，2025年从25美分升至33美分；过去四个季度三次盈利超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为79.2%，上一季度达150% [8][9] - Medpace过去30天2024年每股收益预期从11.23美元升至11.29美元，过去一年股价上涨87.5%，行业增长6.1%；过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为12.8%，上一季度为30.6% [9][10]

文章核心观点 SenesTech公司宣布首席执行官Joel Fruendt和首席财务官Tom Chesterman将参加2024年5月30日Lytham Partners春季投资者会议的网络直播并与投资者进行一对一会议 [1] 公司参会安排 - 网络直播将于2024年5月30日美国东部时间上午11:45举行 可通过会议主页或直接链接访问 直播结束后可回放 [2] - 管理层将在会议期间参加虚拟一对一会议 可联系Lytham Partners安排或注册活动 [3] 公司介绍 - 公司致力于通过生育控制专业知识人道管理动物害虫种群 发明了美国环保署注册的鼠类避孕药ContraPest及低风险避孕药Evolve和Evolve Mouse 产品适用于综合害虫管理项目 [4] 联系方式 - 投资者联系Robert Blum 电话602 - 889 - 9700 邮箱[email protected] [7] - 公司联系首席财务官Tom Chesterman 电话928 - 779 - 4143 [7] 更多信息 - 可访问https://senestech.com/获取更多信息 [5]

文章核心观点 - 森泰克公司在亚马逊开设专门网店销售Evolve产品，有望推动该革命性生育软饵解决方案持续增长 [1][5] 公司动态 - 森泰克公司在全球最大在线零售商亚马逊上推出专门网店，销售用于主动控制老鼠的最低风险软饵Evolve [1] - 公司总裁兼首席执行官乔尔·弗伦德特表示Evolve是害虫控制领域的范式转变，已在专业市场获得赞誉，在亚马逊上架后将改变普通消费者对抗啮齿害虫的方式 [2] 产品特点 - Evolve通过降低啮齿动物生育率来控制种群，而非仅依靠毒药应对不断增长的害虫数量，其活性成分经多项独立研究证明能有效降低啮齿动物生育率，且适口性高、易于部署，可在多种环境中放置 [2] 行业情况 - 美国啮齿害虫管理产品年销售额超10亿美元且呈增长趋势，其中四分之一通过电子商务购买，同时加州等地监管机构对常用毒药使用施加更多限制，促使消费者和害虫管理者寻求新控制方法和便捷购买选择 [4] 公司简介 - 森泰克公司致力于通过生育控制人道管理动物害虫种群，是该领域专家，发明了美国环保署注册的唯一雌雄鼠用避孕药ContraPest和目前用于老鼠的环保署指定最低风险避孕药Evolve，这两款产品能无缝融入所有综合害虫管理计划，助力实现有效害虫管理目标 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了创纪录的415,000美元收入,同比增长78% [9] - 收入增长主要得益于Evolve产品,占第一季度销售额的50%以上 [34] - 毛利率受到原材料成本上升的影响,但在第一季度末已得到纠正,4月份毛利率达到58% [37][38] - 经营费用同比下降8%,公司致力于进一步削减100万美元的年度经营费用 [39] - 净亏损同比改善20万美元,调整后EBITDA亏损为170万美元,为公司历史最小 [40] - 季末现金余额360万美元,未行使的短期认股权证可能成为未来现金来源 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - Evolve产品销售占比超过50%,成为公司主要收入来源 [34] - 专业害虫管理和商业客户渠道销售大幅增长 [34] - 公司已扩大Evolve产品的包装规格,从6磅和12磅桶装扩展到1.5磅和3磅袋装,以满足消费者市场需求 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国鼠类和害虫管理产品市场年销售额超过10亿美元,其中一半以上针对老鼠 [16] - 加州等地监管机构对常用毒药的使用施加更多限制,消费者和害虫管理人员正寻求新的控制方法 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已建立6大销售渠道:电商、国际、农业、害虫管理、工业和零售 [17] - 在电商渠道,公司已在亚马逊开设专门店铺 [18] - 在国际渠道,公司已签署6个独家分销协议,覆盖香港、澳大利亚和阿联酋等市场 [19] - 在农业渠道,公司与Wilco Distributing、Poppe Enterprises和Agricom等公司达成合作 [20] - 在害虫管理渠道,公司与Tusera和DIY Pest Control等公司签约 [21][22] - 在工业渠道,公司正与一家拥有28名外部销售人员的代理商达成协议 [23] - 在零售渠道,公司已完成与一家拥有4,500家门店的全国性五金零售商的合作 [24][25] - 公司产品ContraPest和Evolve通过从根本上控制鼠类繁衍来解决鼠害问题,与传统的毒药和捕鼠器不同 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Evolve产品在30个州获得批准,其余州份正在进行必要的功效研究,有望进一步加快增长 [10] - Evolve产品在亚利桑那大学的功效研究结果显示,一个繁衍周期内可减少61%的产仔量,6个月内可减少85%的种群,1年内可减少90%以上 [11][12] - Evolve Mouse产品的推出将使公司的目标市场翻倍 [14][16] - 公司有信心Evolve将成为鼠害控制的首选产品 [13] - 公司正在积极拓展各销售渠道,有望在2024年带来重要的销售增长 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 预计Evolve Mouse产品在未来一个季度的销售情况如何? [45] **Jiazhen Zhao 回答** Evolve Mouse产品在不同州获批的进度可能会有所不同,但预计在今年内Evolve Mouse将占Evolve总销售的15%-25%左右 [46] 问题2 **Yang Bai 提问** 亚马逊商城的开设是否会影响公司自有网站的销售? [47] **Jiazhen Zhao 回答** 公司网站已有一些忠实客户,亚马逊渠道可能会吸引更多偏好该渠道的客户,但公司的定价策略是中性的,两个渠道并存不会产生明显的替代效应 [48] 问题3 **Joyce Ju 提问** 与主要害虫控制公司达成分销协议需要具备哪些条件? [49] **Lei Chen 回答** 公司正在与主要害虫控制公司保持联系,随着Evolve产品在实际应用中的进一步验证,以及公司与服务这些公司的分销商的合作,有望未来达成相关的供应协议 [50]

产品销售额增长情况 - 公司产品销售额在过去三年持续增长，2021年增长123%，2022年增长77%，2023年增长17%[63] 特定时间点收入与亏损情况 - 截至2024年3月31日，公司通过销售股票、行使认股权证及发行票据获得净收益1.018亿美元，许可费收入170万美元，产品净销售额410万美元[64] - 截至2024年3月31日，公司累计亏损1.317亿美元，现金及现金等价物为360万美元[64] - 截至2024年3月31日，公司通过销售股票、行使认股权证及发行票据获得净收益1.018亿美元，产品销售净收入410万美元，许可费收入170万美元[78] - 截至2024年3月31日，公司累计亏损1.317亿美元，现金及现金等价物为360万美元[78] 2024年第一季度净亏损情况 - 2024年第一季度公司净亏损180万美元，预计未来至少六个月将继续产生重大费用和运营亏损[65] 2024年第一季度净收入情况 - 2024年第一季度净收入41.5万美元，较2023年第一季度的23.3万美元增长78%，主要因2023年11月推出新产品Evolve [69][70] 2024年第一季度销售成本情况 - 2024年第一季度销售成本28万美元，占净销售额的67.5%，较2023年第一季度的14.1万美元增长99%，受新产品关键成分成本上升影响[69][71] 2024年第一季度毛利润情况 - 2024年第一季度毛利润13.5万美元，毛利率32.5%，较2023年第一季度的9.2万美元和39.6%的毛利率增长47%，受新产品成本和销售渠道影响[69][72] 2024年第一季度研发费用情况 - 2024年第一季度研发费用37万美元，较2023年第一季度的38.7万美元下降4%，主要因人员和咨询法律费用降低[69][73] 2024年第一季度销售、一般和行政费用情况 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用160.8万美元，较2023年第一季度的175万美元下降8% [69] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为160万美元，较2023年第一季度的180万美元减少14.2万美元，主要因专业费用降低[74] 现金支持运营情况 - 基于当前运营计划，2024年3月31日的现金及现金等价物，结合预期收入和股权证券销售，至少可支持未来六个月的运营[67] - 公司预计当前现金及现金等价物结合预期收入和股权销售，至少能支持未来六个月运营，但未达目标可能需额外融资[80] 2024年第一季度其他收入净额情况 - 2024年第一季度其他收入净额包括1.5万美元利息收入，部分被4000美元利息支出抵消，2023年第一季度利息收入为8000美元[75] 各活动现金使用情况 - 2024年3月31日止三个月，经营活动使用现金180万美元，2023年同期使用现金200万美元[86][87] - 2024年3月31日止三个月，投资活动使用现金2000美元，2023年同期使用现金1000美元[85] - 2024年3月31日止三个月，融资活动使用现金2000美元，2023年同期使用现金1.1万美元[85] 现金及现金等价物期末余额情况 - 2024年3月31日现金及现金等价物期末余额为356.2万美元，2023年同期为274.8万美元[85] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[91]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度营收41.5万美元，较2023年第一季度的23.3万美元增长78%[2][7][18] - 2024年第一季度净亏损180万美元，2023年第一季度净亏损200万美元[7] - 2024年第一季度调整后EBITDA亏损170万美元，2023年第一季度为180万美元[7] - 2024年3月底现金为360万美元[7] Evolve业务线数据关键指标变化 - Evolve产品贡献2024年第一季度超50%的营收[2][4] - Evolve功效研究显示，在一年的投饵期内可使种群减少90%以上[3] Evolve业务线市场拓展与产品动态 - 公司被一家拥有4500个门店的领先五金零售商网络接纳为供应商[3] - 2024年4月为Evolve推出1.5磅和3磅的便捷袋装产品[3] - 2024年5月开始发货Evolve Mouse产品[3][5] - 计划于2024年5月通过开设专门的亚马逊商店将分销扩展到DIY市场[3]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收120万美元，较2022年的100万美元增长17%；第四季度营收29.5万美元，而去年同期为29.7万美元 [28] - 2023年全年毛利润约53.9万美元，占总收入的45%，与去年大致相同；第四季度毛利润12.9万美元，占总收入的44%，去年同期为11.6万美元，占总收入的39%，剔除新产品推出的影响后，毛利率为49%，较去年提高10个百分点 [35] - 2023年净亏损770万美元，相比2022年的970万美元减少200万美元 [32] - 2023年调整后EBITDA亏损690万美元，较2022年的850万美元改善150万美元 [38] - 2023年运营费用820万美元，较2022年的1000万美元减少近200万美元 [37] - 截至2023年12月底，现金为540万美元，公司通过2023年11月的普通股和认股权证公开发行改善了资产负债表，目前已有100万美元的认股权证被行使 [39] - 2024年截至2月中旬，公司总收入较2023年同期增长超80% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度电子商务销售出现回落，部分原因是Evolve软启动期间客户注意力分散 [29] - Evolve产品在2024年的订单占年初至今总收入的50%以上，并首次实现国际收入 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内啮齿动物杀虫剂产品的消费市场和零售市场估计规模为2.5亿 - 3亿美元 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司目标是执行销售策略，同时通过推出创新产品保持创新，如正在研发的小鼠产品 [2] - 公司推出的Evolve软饵生育控制产品具有1年保质期、固体形式易部署和价格有竞争力等优势，已获得一家拥有超4500家门店的五金店网络的供应商批准，还与多家国际分销商达成合作 [11][12][14][20] - 公司正在与专注零售关系的制造商代表公司进行最终谈判，以拓展零售市场；还在与一家行业领先的在线害虫控制产品分销商讨论扩大电子商务业务 [15][23] - 公司产品开发团队正在改进小鼠软饵避孕药的外形和剂量，预计2024年年中推向市场 [24][25] - 公司未发现涉及Evolve活性成分的竞争产品进入市场，且Evolve有专利正在申请中，ContraPest已有相关专利 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为啮齿动物控制市场规模大且不断增长，急需创新，而生育控制是创新方向，公司在该领域处于领先地位 [3] - 管理层对公司未来发展充满信心，认为Evolve是改变游戏规则的产品，将推动2024年销售增长 [21] 其他重要信息 - 因Evolve的成功，公司扩大了制造能力，目前日产量约1000磅，计划在未来几个月内再翻一番；同时扩大了凤凰城的仓库空间，短期内可能导致利润率下降，但随着产能优化有望提升，Evolve潜在毛利率可达60%以上，而ContraPest约为50% [30][31][36] - 公司计划在3月推出面向消费市场的3磅装Evolve产品 [36] - 公司致力于提高运营效率，目标是再削减100万美元的年度运营费用 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年公司增长是否会因消费者业务加速，如何建模 - 公司预计到第二季度末在美国50个州都能销售产品；消费者市场和零售市场规模巨大，国际市场也在快速扩张，结合这些因素，公司认为产品通过分销渠道销售有很大的增长潜力 [41][42][43] 问题: 到第四季度利润率是否会高于2023年 - 公司预计第四季度利润率会更高，Evolve的利润率比ContraPest高10个百分点，随着业务推进，利润率有望接近60% [44] 问题: 电子商务业务是否外包，如何开展 - 公司将外包部分电子商务业务所需的协助，借助合作伙伴的资源来扩大业务，预计可使电子商务业务翻倍，且合作不具有排他性 [46][48] 问题: 分销协议订单规模和最低合同金额是多少 - 初始订单要求一个托盘的最低订单量，约1万美元，年度最低订单量从10万美元起 [52] 问题: 公司在各国获得Evolve批准是否遇到障碍，如何克服 - 公司合作的分销商熟悉所在国家的监管流程，有信心推进审批工作；对于监管流程繁琐的国家，公司先将其搁置，优先开拓有把握获批和使用产品的市场 [54][55] 问题: 公司目前的制造能力能否满足订单需求，未来几个季度的制造时间表如何 - 公司有能力满足订单需求，其生产流程设计易于扩展 [56] 问题: 公司在快速增长阶段是否会继续发行股票认股权证或增加债务融资 - 目前进行基于现金流的债务融资可能还为时过早，公司已使用基于资产的融资来满足生产设备需求；近期的融资中有500万美元的短期认股权证，是很好的现金来源 [57] 问题: 是否有涉及Evolve活性成分的竞争产品进入市场 - 公司未发现有竞争产品进入市场，且Evolve有专利正在申请中，ContraPest已有相关专利，预计短期内不会有竞争 [59]

产品相关 - 公司认为在综合虫害管理（IPM）计划中加入生育控制，成效提升超90%且能持续抑制鼠类种群数量[18] - 公司预计2024年将推出一款新产品[18] - 公司认为Evolve符合美国环保署联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法案（FIFRA）第25(b)条规定的最低风险农药免注册条件[18] - 公司认为ContraPest或Evolve的使用不会使老鼠生病或改变其行为，可降低非目标物种接触风险[21] - 公司认为网上售卖的声称可控制啮齿动物繁殖的未注册产品不具竞争力[21] 生产能力 - 公司认为内部生产能力可满足当前及2024年前预期需求[18] 销售渠道 - 公司认为三种核心销售渠道可驱动收入，扩大客户群并针对不同市场细分领域[18] - 公司认为电商可推动终端用户进一步了解产品，且提供24/7购买和管理订阅服务[18] - 公司认为实地销售可实现与潜在客户的人际互动、咨询和开发[18] - 公司认为经销商和转售商可借助第三方业务网络扩大销售范围[18] - 公司认为经销商和转售商提供的物流和营销支持可降低销售扩张成本和精力[18] 生育控制计划优势 - 公司认为维持生育控制计划可降低鼠类种群未来数量激增风险[18] 人才激励 - 公司计划继续利用各种形式的股票奖励来招聘、留住和激励人才[21] 费用预期 - 公司预计随着商业化活动推进，费用可能持续或增加[21] 公司发展挑战与需求 - 公司需维持和获取产品及候选产品的监管批准[21] - 公司要使ContraPest、Evolve等产品获得市场认可、商业可行性和盈利能力[21] - 公司要建立有效销售和营销体系以实现显著营收[21] - 公司需确保研发成功[21] - 公司要满足营运资金需求[21] - 公司需重新并保持符合纳斯达克持续上市要求[21]

总营收增长情况 - 2024年初至今（截至2月中旬）总营收较2023年同期增长超80%，Evolve订单是增长主因，其占总营收超50%且含国际营收[1][3] - 2023年营收120万美元，较2022年的100万美元增长17%，主要因农业综合企业和新分销协议驱动[5][13] 毛利润与毛利率情况 - 2023年毛利润53.9万美元，2022年为46.4万美元；2023年毛利率45.2%，2022年为45.5%；排除新产品影响后2023年毛利率49.3%[13] 净亏损与调整后EBITDA亏损情况 - 2023年净亏损770万美元，较2022年的970万美元改善190万美元[13] - 2023年调整后EBITDA亏损690万美元，较2022年的850万美元改善150万美元[13] 现金与资产负债情况 - 2023年底现金为540万美元[13] - 截至2023年12月31日，公司总资产729.3万美元，总负债94.2万美元，股东权益635.1万美元[17] 运营费用情况 - 2023年公司运营费用较2022年改善近200万美元[7] 募资情况 - 2023年11月公司通过公开发行普通股和认股权证募资500万美元，目前已行使100万美元认股权证[7] 产品研发情况 - 公司正研发针对小鼠的软饵避孕药，预计2024年年中上市[6][7]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净亏损190万美元，2022年第三季度净亏损260万美元 [11] - 2023年第三季度调整后EBITDA亏损170万美元，2022年第三季度为240万美元 [11] - 2023年第三季度收入达36万美元创历史新高，较2022年第三季度的25万美元增长44%，较2023年第二季度增长18% [29][55] - 2023年第三季度毛利润约17.6万美元，占总收入49%，与2022年第三季度占比相同 [45] - 截至2023年9月现金为210万美元，公司已向FCC提交S - 1文件以筹集至多750万美元，还可能通过行使认股权证筹集现金 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Isolate Bait System于2023年7月推出，截至8月底已占总销量近三分之一 [4] - 截至目前，今年已在农业环境中部署近5500套Elevate系统 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度销售增长由多个关键垂直市场带动，包括农业综合企业、动物园和保护区以及商业应用，此外住宅业主协会需求激增 [29][30][55] - 当前杀鼠剂市场中约95%为非液体诱饵，仅约5%为液体配方 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三项关键要务以推动成功，包括为客户提供完美产品、拓展目标市场、制造更好产品 [7][8][43] - 公司正与大型零售商和关键电子商务提供商谈判，以建立合作关系，提高Evolve解决方案的采用率 [3] - 公司已在亚马逊启动相关流程，在部分Ace Hardware商店有Isolate的货架空间，预计Evolve能快速进入大型零售市场 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生育控制作为综合害虫管理的一部分正被越来越多接受，但害虫管理公司仍抵制改变使用非液体产品的既定做法 [2] - 公司认为Evolve解决方案的推出将是扩大在关键市场影响力的重要一步，有望在2025年实现盈利 [5][16] - 公司认为目前发展势头良好，执行情况出色，随着Evolve产品推出，增长将进一步加速 [13][34] 其他重要信息 - 公司首席技术官Dan Palasky及其团队在EPA的最低风险规则下开发出Evolve产品，相比开发ContraPest，该产品上市时间和投资大幅减少 [37] - Evolve的活性成分棉酚来自棉籽，能干扰大鼠生殖机制从而控制其种群数量，且对较大哺乳动物和鸟类影响较小 [31][36] - 加利福尼亚州通过生态系统保护法案，在许多情况下禁止使用四种主要的第二代抗凝血杀鼠剂 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从投资者角度看，新产品Evolve到底有多重要 - Evolve是游戏规则改变者，多数害虫控制市场偏好非液体产品且需增加生育控制服务，Evolve满足需求 [15] - 许多国家有类似EPA 25B的快速审批程序，如加拿大，且英属哥伦比亚和加利福尼亚州禁止使用第二代抗凝血杀鼠剂，需要生育控制产品填补空白，这意味着更多媒体关注、更多收入以及2025年实现盈利的现实机会 [16] - Evolve是消费者友好型产品，可在当地五金店、农业供应店或电子商务平台销售 [59] - Evolve可从大鼠产品扩展到其他物种的后续产品 [49]