净利润和每股收益 - 公司第二季度净利润为1.115亿美元，每股收益为1.73美元，相比去年同期的1.045亿美元和1.63美元有所增长[3] - 公司2024年3月30日三个月的净收入为111,500美元，六个月的净收入为135,954美元[17] EBITDA - 调整后的EBITDA为1.47亿美元，相比去年同期的1.49亿美元略有下降[3] - 公司2024年3月30日三个月的EBITDA为148,176美元，六个月的EBITDA为207,464美元[17] - 公司2024年3月30日三个月的调整后EBITDA为147,022美元，六个月的调整后EBITDA为222,254美元[17] 液化石油气销量和价格 - 第二季度零售液化石油气销量为1.402亿加仑，同比下降2.7%，主要受广泛暖天气影响[4] - 第二季度平均液化石油气价格上涨2.8%，总毛利增加1310万美元，增幅4.4%[5] 总毛利 - 排除非现金调整后，总毛利增加270万美元，增幅0.9%，主要得益于单位毛利增加0.08美元，超过销量下降的影响[6] 运营和一般行政费用 - 第二季度运营和一般行政费用为1.544亿美元，增加120万美元，增幅0.8%，主要由于更高的薪资和福利相关费用[7] 债务和杠杆比率 - 第二季度公司利用运营活动现金流偿还了3230万美元的债务，导致总合并杠杆比率从4.72倍改善至4.61倍[8] 分配和利息费用 - 公司董事会宣布季度分配为每股0.325美元，年化分配率为每股1.30美元[9] - 公司2024年3月30日三个月的利息费用净额为19,919美元，六个月的利息费用净额为38,111美元[17] 折旧和摊销费用 - 公司2024年3月30日三个月的折旧和摊销费用为16,725美元，六个月的折旧和摊销费用为33,118美元[17]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年12月30日，公司总资产为23.19603亿美元，较2023年9月30日的22.70475亿美元增长2.16%[11] - 2023年第四季度，公司营收为3.65834亿美元，较2022年同期的3.9747亿美元下降7.96%[14] - 2023年第四季度，公司净利润为2445.4万美元，较2022年同期的4539.4万美元下降46.13%[14] - 2023年第四季度，公司经营活动净现金使用量为1277.5万美元，而2022年同期为提供627.2万美元[21] - 2023年第四季度，公司投资活动净现金使用量为1391.4万美元，较2022年同期的1439.1万美元略有减少[21] - 2023年第四季度，公司融资活动净现金提供量为3061.4万美元，较2022年同期的1009.7万美元有所增加[21] - 2023年第四季度，公司基本每股净收益为0.38美元，较2022年同期的0.71美元下降46.48%[14] - 2023年第四季度，公司综合收益总额为2462.3万美元，较2022年同期的4555.8万美元下降45.95%[17] - 2023年和2022年截至12月30日和12月24日的三个月内，公司分别确认年度计费罐租等收入37,474美元和37,115美元[51] - 若2023财年第一天完成收购，2023年和2022年截至12月30日和12月24日的三个月内，预计收入分别为365,834美元和401,400美元，净收入分别为24,454美元和35,390美元[54] - 2023年12月30日止三个月，公司总营业收入为48,748美元，2022年同期为62,315美元；净收入为24,454美元，2022年同期为45,394美元[122] - 2024财年第一季度净收入为2450万美元，合每股普通股0.38美元，2023财年第一季度净收入为4540万美元，合每股普通股0.71美元[136] - 2024财年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7520万美元，上一年第一季度为9000万美元[136] - 2024财年第一季度总毛利为2.128亿美元，较上年第一季度减少200万美元，降幅0.9%；排除市值计价调整影响后，总毛利减少490万美元，降幅2.2%[139] - 2024财年第一季度运营和一般行政费用合计1.476亿美元，较上年第一季度增长6.4%[140] - 截至2023年12月，未偿还债务总额较9月增加5480万美元；截至2023年12月30日的12个月，综合杠杆率为4.72倍[141] - 2023年12月30日止三个月总营收为3.65834亿美元，较2022年同期减少3163.6万美元，降幅8.0%[144] - 2024财年第一季度产品销售成本为1.53053亿美元，较上年同期减少2960万美元，降幅16.2%[150] - 2024财年第一季度运营费用为1.221亿美元，较上年第一季度增加640万美元，增幅5.5%[158] - 2024财年第一季度一般行政费用为2560万美元，较上年第一季度增加260万美元，增幅11.1%[160] - 2024财年第一季度折旧和摊销费用为1640万美元，较上年第一季度增加260万美元，增幅19.0%[162] - 2024财年第一季度净利息支出为1820万美元，较上年同期增加220万美元，增幅13.7%[163] - 2023年第四季度末EBITDA为5928.8万美元，2022年同期为7511.9万美元；调整后EBITDA分别为7523.2万美元和9004.2万美元[165] - 2024财年第一季度经营活动净现金使用量为1280万美元，上年同期为提供630万美元[167] - 2024财年第一季度投资活动净现金使用量为1390万美元，2023财年第一季度为1440万美元[168][169] - 2024财年第一季度融资活动提供净现金3060万美元，2023财年第一季度为1010万美元[170][171] - 截至2023年12月30日，长期债务总计12.674亿美元，2022年12月24日为11.235亿美元[172] - 截至2023年12月30日和9月30日的过去十二个月，总综合杠杆率分别为4.72倍和4.28倍[175] 公司股权及股份相关情况 - 截至2023年12月30日，公司流通在外的普通股单位为6401.5004万个[29] - 2023年和2022年第四季度计算摊薄后每股收益时加权平均流通股数分别增加31.6563万股和29.8953万股[80] - 2024财年第一季度，公司宣布每普通股单位季度分配0.325美元，年化后为1.30美元，支付日期为2024年2月13日[96] - 2018年受限单位计划经修订后授权发行最多352.5万个普通股单位，截至2023年12月30日未偿还受限单位为114.4925万个[98,100] - 2023年10 - 12月，受限单位计划授予45.2952万个受限单位，授予日总公允价值为6640美元[100] - 2023年10 - 12月和2022年同期，受限单位计划的补偿费用分别为2645美元和2471美元[100] - 2023年10 - 12月和2022年同期，幻影股权计划的补偿费用分别为2019美元和652美元[102] - 2023年10 - 12月和2022年同期，分配等价权利计划的补偿费用分别为375美元和335美元[103] - 2023年10 - 12月和2022年同期，长期激励计划的补偿费用分别为2462美元和1896美元[106] - 2024年1月25日宣布2024财年第一季度每普通股单位季度分红0.325美元，年化1.30美元[177] 公司各业务线数据关键指标变化 - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别占可报告部门收入的约86%、7%和2%[50] - 2023年12月30日止三个月，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务的收入分别为313,358美元、23,898美元、6,493美元、22,085美元，2022年同期分别为342,353美元、30,141美元、8,690美元、16,286美元[122] - 2024财年第一季度零售丙烷销量为1.065亿加仑，较上年减少2.0%，主要因天气不一致且偏暖影响供热需求[138] - 2024财年第一季度丙烷平均价格（以得克萨斯州贝尔维尤山为基准）较上年第一季度下降16.7%[139] 公司资产及负债情况 - 截至2023年12月30日和9月30日，与预算计划客户交付超账单相关的合同资产分别为6,119美元和4,844美元[52] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司未指定为套期工具的商品相关资产衍生品公允价值分别为2345美元和18546美元，负债衍生品公允价值分别为3118美元和7211美元[65] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司未指定为套期工具的商品相关衍生品未实现损益分别为-10786美元和-13706美元[66] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司商品相关资产衍生品净额分别为2345美元和18546美元，负债衍生品净额分别为3118美元和7211美元[66] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为4836美元和0美元[66] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司5.875%高级票据公允价值分别为349125美元和334250美元，5.00%高级票据公允价值分别为586918美元和541658美元，5.50%绿色债券公允价值分别为66131美元和63031美元[68] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司现金及现金等价物分别为6280美元和3514美元，受限现金分别为11719美元和10560美元，总计分别为17999美元和14074美元[69] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司丙烷、燃料油、精炼燃料和天然气库存分别为57471美元和58565美元，电器库存分别为3499美元和3263美元，总计分别为60970美元和61828美元[69] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司未平仓商品相关衍生品加权平均到期时间分别约为四个月和六个月[65] - 截至2023年9月30日和12月30日，商誉总值均为11.55238亿美元，累计调整后为11.48776亿美元[73] - 截至2023年12月30日和9月30日，其他无形资产分别为7.7671亿美元和8.0553亿美元[73] - 2023年和2022年第四季度租赁费用分别为1.0753亿美元和1.006亿美元[79] - 截至2023年12月30日，未来最低租赁付款总额为16.3735亿美元，总租赁义务为13.7323亿美元[79] - 截至2023年12月30日和9月30日，长期借款分别为12.43778亿美元和11.8821亿美元[81] - 2027年到期的5.875%高级票据本金为3.5亿美元，2031年到期的5.00%高级票据本金为6.5亿美元[81] - 截至2023年12月30日和9月30日，循环信贷安排未偿还金额分别为1.868亿美元和1.32亿美元[81][87] - 截至2023年12月30日，循环信贷安排借款利率约为7.90%[90] - 截至2023年12月30日，公司有3358.6万美元备用信用证将于2024年11月1日前到期[92] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司应计保险负债分别为61019美元和61182美元[107] - 公司预计2024财年向设定受益养老金计划缴款约4000美元，向退休后医疗和人寿保险福利计划预计缴款422美元，其中2023年10 - 12月已缴款75美元[111] - 截至2023年12月30日和9月30日，公司对多雇主养老金计划的估计义务分别为21078美元和21398美元[112] - 截至2023年12月30日，确定受益养老金计划负债1850万美元，应计退休人员健康和人寿福利负债460万美元[178] - 截至2023年12月30日，应计保险负债6100万美元，与预计保险覆盖负债相关的应收款1540万美元[179] 公司业务运营及风险相关 - 公司面临网络安全威胁、业务多元化风险、全球资本市场和经济压力等风险[9] - 郊区可再生能源持有独立氢气公司25%的股权[54] - 运营合伙企业持有奥伯龙燃料公司38%的股权[56] - 郊区可再生能源于2022年12月28日从平衡资本集团收购可再生天然气生产资产平台[53] - 2022财年第三季度，郊区可再生能源宣布与阿迪朗达克农场达成建造、拥有和运营新生物消化器系统的协议，预计2025财年完成[55] - 2024财年第一季度，运营合伙企业购买奥伯龙发行的一份额外有担保可转换票据[56] - 2023年11月和12月，财务会计准则委员会分别发布更新，将分别于公司2025财年年报和2026财年年报生效[48][49] - 2024财年第一季度和2023财年，公司未签订任何利率互换协议[62] - 公司对商誉每年7月底进行减值审查，或在发生特定事件或情况变化时进行审查[70] - 2023年12月底美国丙烷库存水平为8260万桶，比2022年12月高2.4%，比12月五年平均水平高7.6%，使丙烷平均挂牌价格较上年第一季度下降16.7%[128] - 历史上约三分之二的零售丙烷销量在10月至3月的六个月供暖旺季售出，约四分之三的燃料油销量在10月至3月间售出[129] - 第一季度所有服务区域平均温度比正常情况高9%，比上一年第一季度高6%；12月平均温度比正常情况和2022年12月均高10%[138] - 2024财年剩余时间预计现金需求包括：维护和增长资本支出分别约1490万美元和4200万美元、利息和所得税支付约5520万美元、向普通股持有人支付现金分红约6240万美元[143] - 截至2023年12月30日，公开衍生品工具市场价格假设出现10%的不利变化，潜在未来净损失将增加340万美元[189] - 公司丙烷供应合同通常按指数公式定价，会利用远期固定价格采购合同管理商品价格风险[182] - 公司现货定价产品库存通常不超过四到八周的供应需求[183] - 公司通过组合使用交易所交易的期货和期权合约等衍生品工具管理商品价格风险[184]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为7520万美元，较上年减少1480万美元 [6][10] - 第一季度总毛利润为2.236亿美元，较上年减少490万美元，降幅2.2% [12] - 第一季度净收入为4040万美元，合每股普通股0.63美元，上年同期为6030万美元，合每股普通股0.95美元 [19] - 第一季度零售丙烷销量为1.065亿加仑，较上年第一季度下降2% [20] - 第一季度批发丙烷价格为每加仑0.67美元，较上年第一季度下降17%，较2023财年第四季度下降3% [21] - 第一季度丙烷单位利润率较上年下降0.05美元/加仑，降幅2.8% [22] - 第一季度合并运营和G&A费用为1.476亿美元，较上年增加980万美元，增幅7.2% [23] - 第一季度总资本支出为1120万美元，略高于上年第一季度 [24] - 第一季度利息支出为1820万美元，较上年增加220万美元，增幅13.7% [43] - 截至2023年12月的过去12个月，公司综合杠杆率为4.72倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 零售丙烷业务 - 第一季度零售丙烷销量为1.065亿加仑，较上年第一季度下降2%，主要因天气温暖影响供热需求，部分被农业销量增长抵消 [20] 可再生天然气（RNG）业务 - 公司在RNG运营中采取措施整合业务，提高运营效率，增加当地食品和城市垃圾摄入量，以提高倾卸费收入和D5 RNG产量 [7] - 公司开始销售RNG生产的副产品营养丰富的消化物，为当地化肥生产商提供额外收入来源 [7] - RNG业务整体收入受较低的基准天然气价格和近期加州LCFS价值下降的影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度平均气温比正常水平高9%，比上年第一季度高6%，12月平均气温比正常水平和2022年12月均高10% [11] - 第一季度末，美国丙烷库存为8260万桶，比2022年12月水平高2%，比12月的5年平均水平高7% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略增长计划是在发展核心丙烷业务的同时，对低碳可再生能源替代品进行战略投资，以实现长期增长和可持续发展 [47] - 公司在RNG业务上进行资本改进，安装升级设备，推进厌氧消化器设施建设，预计俄亥俄州哥伦布设施将于2025财年初完工 [18] - 公司致力于与更多奶牛场建立关系，增加粪便摄入量，提高RNG产量 [39] - 公司专注于开发自愿RNG市场的长期承购合同，特别是在哥伦布和阿迪朗达克农场设施开始生产RNG时 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受异常温暖天气影响，供热相关需求下降，但客户基础增长和保留计划的持续改善，以及农业部门的积极作物干燥需求，有助于减轻温暖天气对销量的不利影响 [5] - 尽管温暖天气影响了客户需求，但公司将继续管理可控因素，坚定致力于战略增长目标 [8] - 展望2024财年剩余时间，供暖季节仍有很长时间，公司在运营和财务上均处于有利地位，能够根据需求进行调整 [46] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2024财年第一季度的季度分红为每股普通股0.325美元，年化率为每股普通股1.30美元，将于2月13日支付给2月6日登记在册的股东，过去12个月的分红覆盖率为2.03倍 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SPH单位被纳入MLP指数对公司资本成本的影响 - 公司很高兴单位表现良好并被纳入指数，这对单位交易活动有直接影响，也是对公司战略举措和业务转型的认可。对于符合长期增长战略的收购，公司可通过业务产生的多余现金流和RNG平台收益的增加自然降低杠杆，无需为修复资产负债表而采取额外行动 [30][31][32] 问题2: 公司是否仍对丙烷交易感兴趣 - 公司在业务发展上保持平衡，既重视核心丙烷业务，也看好其长期发展前景，同时也在积极发展可再生能源业务。目前公司有相当数量的丙烷业务机会储备 [33][52] 问题3: 今年资本支出的节奏以及之前公布的2500万 - 3500万美元RNG资本支出范围是否合理 - 考虑到阿迪朗达克设施的建设延迟，2500万 - 3500万美元的资本支出范围仍然合理，但可能会接近该范围的下限。公司将按计划推进项目，并在季度报告中提供最新情况 [37][65] 问题4: 关于Equilibrium资产在2026财年支付或有对价的可能性 - 公司已为潜在的或有对价支出计提了准备金，并将按季度进行监测。目前尚未对已建立的准备金进行调整，如有变动将及时报告和沟通 [57] 问题5: RNG资产双边合同的谈判情况和潜在时间 - 随着自愿市场的发展，公司会考虑是否转向更固定价格的环境。目前公司生产的所有RNG都有销售渠道，未来哥伦布和阿迪朗达克农场设施生产的RNG也将有销售渠道。公司认为自愿市场需要发展，并且打算参与推动这一过程 [62] 问题6: 公司提到的丙烷并购机会是哪种类型 - 这些是战略市场中的夫妻店类型机会，属于小型战略收购。通常在本季度业务活动较少，但公司已有几个此类机会储备，并且对其发展情况感到满意 [67]

客户与市场覆盖情况 - 截至2023年9月30日，公司服务约100万客户，通过约700个地点覆盖42个州[10] - 截至2023年9月30日，公司服务约96.2万丙烷客户，约60%的住宅客户通过自动配送系统获取丙烷[32] - 公司通过全资子公司AES在纽约、宾夕法尼亚和马里兰的放松管制市场销售天然气和电力，服务约3.1万名客户[54][55] - 美国约5%的家庭将丙烷作为主要空间取暖燃料，十大零售商（包括公司）约占美国丙烷零售总额的34%[42][45] 业务线销售数据 - 2023财年，公司向零售客户销售约3.964亿加仑丙烷和约1910万加仑燃料油及精炼燃料[10] - 2023财年公司销售的丙烷约96%面向零售客户，其中42%卖给住宅客户，38%卖给商业客户，10%卖给工业客户，6%卖给政府客户，4%卖给农业客户，约4%用于风险管理活动和批发客户[35] - 2023财年公司燃料油和精炼燃料销量达1910万加仑，约65%卖给住宅客户，7%卖给商业客户，7%卖给其他用户，柴油和汽油销量占该业务总销量的21%[47] - 2023财年公司通过天然气和电力业务销售约130万dekatherms天然气和1.516亿千瓦时电力，约88%的客户为住宅家庭[56] - 2023财年零售丙烷总销量为396393千加仑，燃料油和精炼燃料总销量为19103千加仑[321] - 2022财年零售丙烷总销量为401322千加仑，燃料油和精炼燃料总销量为22767千加仑[321] - 过去三个财年，公司平均每年向公路车辆和叉车市场销售近3000万加仑丙烷[91] 股权与合作情况 - 普通合伙人持有公司784个普通股单位，无经济利益（除持股外）[11] - 2022年12月28日，公司收购RNG生产资产平台，并与Equilibrium组建合作关系，未来将投资约1.55亿美元开发RNG项目，公司占比约70% [13] - 2022财年，公司收购Independence Hydrogen 25%股权，并与Adirondack Farms达成建设生物消化器系统协议，预计2024年底完成建设[14] - 2020财年，公司运营合伙企业收购Oberon Fuels 38%股权[15] - 公司持有Oberon 38%的股权，持有IH 25%的股权[77] - 公司收购Oberon 38%的股权，收购IH 25%的股权[92] 业务战略与执行 - 公司业务战略包括对可再生能源平台进行战略投资、扩大客户群、选择性收购互补业务或资产等[22] - 公司通过三个企业支柱执行战略：推动传统丙烷清洁空气和低碳效益、关注员工和社区、致力于卓越服务[33] 采购与供应情况 - 2023财年Crestwood和Targa分别提供公司约30%和16%的丙烷采购量，约86%的丙烷采购来自国内供应商，100%来自北美[38] - 公司丙烷供应从约45家批发商的约145个供应点采购，燃料油从约20家供应商的约45个供应点采购[37][51] - 公司拥有并运营加利福尼亚州埃尔克格罗夫的大型丙烷储存设施，截至2023年9月30日，该设施的储存容量已租给第三方[40] 业务季节性与影响因素 - 零售丙烷和燃料油分销业务以及天然气营销业务具有季节性，约三分之二的零售丙烷销量和四分之三的燃料油销量在10月至3月的供暖旺季售出[61] - 天气状况对公司产品需求有重大影响，服务区域冬季天气的严重程度会直接影响产品销量[62] 法规与政策情况 - 可再生燃料标准计划（RFS）由美国环保署管理，通过强制运输燃料包含最低体积的可再生燃料来实现增加能源安全、建立国内生物燃料产业和改善环境质量的目标[79] - 2022年签署的《降低通胀法案》由多个联邦机构管理，目标包括激励可再生能源的开发和生产，公司部分可再生能源产品有望符合该法案的激励条件[80] - 加州低碳燃料标准（CA LCFS）、俄勒冈清洁燃料计划（OR CFP）和华盛顿清洁燃料标准（WA CFS）旨在降低运输部门的温室气体排放，公司销售符合这些计划的燃料可产生LCFS信用并在公开市场出售[81][82] - 加州总量管制与交易计划、俄勒冈气候保护计划和华盛顿总量管制与投资计划为各州主要温室气体排放源设定了递减限制，燃料供应商需购买或产生碳抵消信用来补偿其业务运营产生的温室气体排放[83] - 公司运营受众多联邦、州和地方法律法规监管，包括环境、健康和安全相关法律，以及丙烷、馏分油和汽油运输等方面的法规[64][68][69][70] 知识产权保护 - 公司依靠商标、专利、商业秘密和版权法以及与员工和第三方的合同条款来保护知识产权，旗下多个商标和商号已在美国专利商标局注册或申请注册[63] 公司治理情况 - 截至2023年9月30日，公司九名监事中有八名独立监事[102] - 2023财年，监事参加董事会及其任职委员会会议的比例超过75%[102] - 公司目前八名独立监事中，37.5%的监事在性别、种族或民族方面具有多样性[103] 员工情况 - 截至2023年9月30日，公司有3240名全职员工和105名兼职员工[108] - 截至2023年9月30日，公司62名员工由八个不同地方工会分会代表[108] 库存与衍生工具情况 - 公司现货定价库存通常不超过四到八周的供应需求[309] - 假设2023年9月30日未平仓衍生工具市场价格出现10%不利变化，潜在未来净收益将减少430万美元[316] - 截至2023年9月30日，公司未参与任何利率互换协议[313] 财务数据关键指标变化 - 2023财年公司总营收为14.29194亿美元，总成本为5.90131亿美元，总运营收入为2.06849亿美元，净利润为1.23752亿美元[321] - 2022财年公司总营收为15.01465亿美元，总成本为7.12123亿美元，总运营收入为2.06327亿美元，净利润为1.39708亿美元[321] - 2023财年第一、二季度营收分别为3.9747亿美元、5.26501亿美元，高于第三、四季度的2.78628亿美元、2.26595亿美元[321] - 2022财年第一、二季度营收分别为3.75407亿美元、5.88095亿美元，高于第三、四季度的3.00332亿美元、2.37631亿美元[321] - 2023财年EBITDA为2.60395亿美元，调整后EBITDA为2.75025亿美元[321] - 2022财年EBITDA为2.59643亿美元，调整后EBITDA为2.91026亿美元[321] - 2023财年净收入为123,752美元，2022财年为139,708美元[323] - 2023财年EBITDA为260,395美元，2022财年为259,643美元[323] - 2023财年调整后EBITDA为275,025美元，2022财年为291,026美元[323] - 2023财年利息费用净额为73,393美元，2022财年为60,658美元[323] - 2023财年折旧和摊销为62,582美元，2022财年为58,848美元[323] - 2023财年未实现非现金衍生品公允价值变动损益为3,671美元，2022财年为27,929美元[323] - 2023财年非合并联营企业亏损权益为6,264美元，2022财年为2,614美元[323] - 2023财年收购相关成本为4,695美元，2022财年有养老金结算费用840美元[323] - 2023财年所得税拨备（收益）为668美元，2022财年为429美元[323] 环境负债与设施情况 - 截至2023年9月30日，公司已计提环境负债170万美元，代表所有物业修复和监测的预计未来负债总额[66] - 公司不到5%的设施被指定为分层设施，预计将继续为这些设施承担与行政控制以及加强网络和物理安全措施相关的小额成本[72] 可再生丙烷业务 - 自2020财年起，公司每年签订超过100万加仑可再生丙烷的供应和分销合同[92] 丙烷环保优势 - 丙烷比汽油和柴油排放的产生烟雾的碳氢化合物少60% - 70%[91] 客户服务相关 - 公司约50%的燃料油客户通过自动配送系统接收燃料油，还为客户提供预算付款计划[48] 业务部门划分 - 公司业务分为四个运营部门，其中三个为可报告部门：丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力[28]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年调整后EBITDA为2.75亿美元，上年为2.91亿美元，受暖冬和通胀影响 [51] - 2023财年总毛利润为8.427亿美元，较上年增加2550万美元或3.1%，得益于丙烷单位利润率提高和RNG资产贡献 [53] - 2023财年净利息支出为7340万美元，较上年增加1270万美元，因RNG收购借款和基准利率上升 [54] - 2023财年第四季度调整后EBITDA略增至300万美元，总毛利润增加1540万美元或12% [37] - 2023财年第四季度净亏损3320万美元或每股0.52美元，上年为净亏损2710万美元或每股0.43美元 [62] - 2023财年净收入为1.384亿美元或每股2.17美元，上年为1.711亿美元或每股2.71美元 [63] - 2023财年零售丙烷销量为3.96亿加仑，较上年下降1.2%，受暖冬影响 [64] - 2023财年丙烷单位利润率较上年增加0.04美元/加仑或2%，得益于有效售价管理 [73] - 2023财年总资本支出为4500万美元，包括2000万美元维护资本和2500万美元增长资本 [67] - 2023财年综合运营和G&A费用增加4550万美元或8.7%，主要因通胀和RNG资产相关成本 [35] - 2023财年末总债务增加1.23亿美元，综合杠杆率为4.28倍 [30][56] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 2023财年零售丙烷销量3.96亿加仑，较上年下降1.2%，受暖冬影响，部分被客户基础趋势抵消 [64] - 2023财年丙烷单位利润率较上年增加0.04美元/加仑或2%，得益于有效售价管理 [73] RNG业务 - 2023财年收购RNG生产资产平台，包括亚利桑那州和俄亥俄州的设施及纽约的开发项目 [45][60] - 预计2025财年阿迪朗达克农场的厌氧消化器投入运营，全部设施达产能后年营收可观 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年美国丙烷库存全年处于高位，9月底为1.01亿桶，较2022年9月高20%，较历史平均高11% [65] - 2023财年丙烷平均批发价为0.75美元/加仑，较上年低39% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是发展核心丙烷业务，同时投资能源转型，布局RNG和氢能等低碳能源 [12][13][49] - 丙烷业务是现金流来源，公司通过小收购和客户增长保留计划促进其发展 [12][29] - 公司在RNG领域有多项举措，包括合作、项目开发和资产收购 [27][45][60] - 公司支持子公司发展超低碳可再生二甲醚和清洁氢的生产销售 [28] - 行业面临天气波动和竞争成熟的挑战，公司通过转型创造增长平台 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀持续影响公司费用，但涨幅开始缓和，运营费用最终受销量影响 [9] - 公司成功克服暖冬和通胀挑战，2023财年取得多项成果，为长期战略增长提供支持 [26] - 公司将继续利用95年的安全和服务声誉，在低碳经济中实现长期增长和可持续发展 [31] 其他重要信息 - 公司2023财年董事会宣布第四季度每股0.325美元的季度分红，年化率为每股1.30美元，11月14日支付 [69] - 2024财年丙烷业务资本支出预计为4000 - 4500万美元，RNG项目为2500 - 3500万美元 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2024财年O&M和G&A增长的预期 - 因通胀持续，预计费用将继续上升，但涨幅会缓和，最终受销量影响 [9] 问题2: 本季度股权收益增加的原因 - 与Oberon有关，是正常的子公司股权收益增加 [10] 问题3: 公司在丙烷和RNG业务上的投资兴趣 - 公司长期致力于核心丙烷业务，同时关注能源转型，投资RNG和氢能等领域，丙烷业务是现金流来源，公司将继续发展丙烷业务并打造增长平台，为股东创造长期价值 [12][13][16]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度公司宣布每股普通股派息0.325美元，年化派息率为每股1.30美元，将于8月8日支付给8月1日登记在册的股东 [1] - 截至2023年6月的过去12个月，派息覆盖率为2.27倍 [1] - 第三季度净亏损150万美元，即每股2.00美元，上年同期为盈亏平衡；调整后EBITDA为3300万美元，较上年同期的2920万美元增加380万美元，增幅13.2% [64] - 第三季度总资本支出为940万美元，较上年同期减少160万美元 [73] - 第三季度净利息支出为1870万美元，较上年同期增加370万美元 [72] - 截至2023年6月的过去12个月，综合杠杆率为4.36倍，较第二季度末的4.43倍有所改善；考虑RNG资产预计的EBITDA贡献后，预计综合杠杆率接近4倍 [76][77] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 第三季度零售丙烷销量为7850万加仑，较上年同期增长3.9% [67] - 第三季度丙烷单位利润率与上年同期持平 [71] - 丙烷业务资本支出预计全年约为4500万美元 [31] RNG业务 - 亚利桑那州斯坦菲尔德工厂已完成升级，日产量和管道注入量超过初始预期 [5][50] - 纽约阿迪朗达克农场和俄亥俄州哥伦布工厂正在进行建设和升级，预计2025财年开始达到运行产能 [6][51] - RNG业务资本支出预计2023财年在500 - 1000万美元之间，2024财年在2500 - 3500万美元之间 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国丙烷库存处于高位，6月底库存为7950万桶，较2022年6月增加47%，较历史同期平均水平增加18% [68] - 第三季度丙烷平均批发价格为每加仑0.68美元，较上年同期下降46% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2019年推出“与郊区丙烷一起走向绿色”战略支柱，专注于推广丙烷的清洁特性，同时投资创新技术和业务，以加速能源转型 [2] - 公司对Oberon Fuels和Independence Hydrogen等处于发展阶段的公司进行了初步投资，为其提供物流专业知识和基础设施支持，同时获取可再生能源领域的潜在技术和业务流程 [3] - 公司通过全资子公司Suburban Renewable Energy建立了RNG平台，目前RNG生产设施组合在地理位置、原料、承购、环境信用属性和税收抵免资格等方面具有多样性 [4] - 公司将继续推动核心丙烷业务增长，利用其现金流支持能源转型投资，同时采取谨慎和有纪律的方式执行战略增长计划，保持强大的资产负债表 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营结果受益于部分地区春季气温较低带来的强劲客户需求，销量增长3.9%，同时客户基础增长和留存计划取得成功，有效管理了销售价格和费用 [56] - 通胀对工资和车辆租赁及维修成本的影响仍在持续，但增速正在放缓 [14][15] - 公司将继续利用过剩现金流支持RNG平台的工厂增长和资本投入，加强资产负债表，并在机会出现时为核心丙烷业务和可再生能源投资组合的战略增长提供资金 [78] 其他重要信息 - 会议中讨论的某些非GAAP指标的描述及有用性说明已在提交给美国证券交易委员会的Form 8 - K中提供，可通过公司网站投资者关系部分的链接获取 [54] - 公司2022财年的Form 10 - K和2023年截至6月24日的Form 10 - Q将在今日下班前提交，其中包含有关前瞻性陈述和风险因素的额外披露 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明通胀环境的缓和情况以及对明年运营成本通胀率的预期 - 工资是费用增加的最大驱动因素之一，2022年至2023年增长明显，但增速正在放缓；车辆费用在过去几年一直较高，未来仍将维持在高位，但增速也开始有所下降 [14][15] 问题2: 请介绍RNG潜在收购机会的情况，以及如何在RNG和丙烷收购之间分配资本 - 目前没有即将进行的收购，公司团队一直在积极评估机会，建立相关关系；与其他投资者相比，公司在RNG业务的长期运营方面具有优势；丙烷收购市场近年来机会减少，公司会根据战略重要性和估值倍数来评估机会；公司有过剩现金流，会根据具体机会进行灵活分配，如近期进行了不到1000万美元的丙烷收购、支持RNG平台的资本扩张并减少了2100万美元的债务 [16][17][18][19] 问题3: 请说明RNG业务预计的EBITDA贡献以及建设倍数的预期 - 目前公司杠杆率为4.3倍，接近4倍，可据此推算增量EBITDA；在可再生能源投资的早期阶段，建设倍数预计在中高个位数，如阿迪朗达克农场工厂 [26][30] 问题4: 请说明目前资本支出相对于全年预算的情况 - 丙烷业务资本支出预计全年约为4500万美元，与去年相近；此外，RNG资产建设预计还需500 - 1000万美元；上述金额包括维护和增长性资本支出 [31][32][34] 问题5: 请说明亚利桑那州RNG工厂表现超预期的驱动因素以及是否有额外的增长潜力 - 工厂表现超预期得益于对消化器的资本投入，提高了原料利用率；未来不增加资本投入的情况下，仍有通过增加当地农场原料和生物质进料来提高产量的机会，但需要一定时间 [40][41] 问题6: 请详细介绍最近在西海岸进行的丙烷收购情况，包括规模、过程和协同潜力 - 收购规模较小，收购价格不到1000万美元；该收购位于公司西北优质地区，具有良好的协同效应，有助于扩大市场份额并实施公司的运营平台 [43][44]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月24日，公司总资产为22.80425亿美元，较2022年9月24日的21.03726亿美元增长8.4%[7] - 2023年第二季度，公司净亏损526.1万美元，去年同期净亏损253.5万美元，亏损幅度扩大[8] - 2023年前九个月，公司净收入为14461万美元，较去年同期的19386.5万美元下降25.4%[9] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为1.67392亿美元，较去年同期的1.71136亿美元下降2.2%[11] - 2023年前九个月，投资活动使用的净现金为1.57135亿美元，去年同期为6432.8万美元，使用现金量大幅增加[11] - 2023年前九个月，融资活动提供的净现金为434.7万美元，去年同期使用净现金1.0555亿美元[11] - 截至2023年6月24日，现金及现金等价物为1003万美元，较期初的410万美元增长144.6%[7][11] - 2023年第二季度，基本和摊薄后每单位普通股净亏损均为0.08美元，去年同期为0.04美元[8] - 2023年前九个月，基本每单位普通股净收入为2.27美元，摊薄后为2.25美元，去年同期分别为3.07美元和3.04美元[9] - 2023财年和2022财年第三季度总营收分别为2.78628亿美元和3.00332亿美元，2023财年和2022财年前九个月总营收分别为12.02599亿美元和12.63834亿美元[33] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，收入分别为278,628美元和306,326美元；九个月收入分别为1,206,529美元和1,277,522美元[39] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，净收入分别为 - 5,261美元和 - 4,962美元；九个月净收入分别为134,531美元和176,494美元[39] - 2023年前九个月和2022年，与收购直接相关的交易成本分别为4,695美元和未提及金额（三个月为354美元）[39] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，商品相关衍生品未实现收益（损失）分别为 - 2,960美元和 - 921美元；九个月分别为 - 21,167美元和 - 1,442美元[53] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，高级票据和绿色债券公允价值分别为9.59685亿美元和8.84亿美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，现金、现金等价物和受限现金分别为1.8704亿美元和4100万美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，存货分别为5654.1万美元和6692.1万美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，商誉分别为1.155238亿美元和1.119885亿美元[60] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，其他无形资产分别为8355万美元和4000.2万美元[60] - 2023年和2022年第二季度租赁费用分别为1055.8万美元和1046.2万美元，前九个月分别为3117万美元和3084.8万美元[64] - 截至2023年6月24日，未来最低租赁付款总额为1.57291亿美元，租赁义务总额为1.32407亿美元[64] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，长期借款分别为12.15449亿美元和10.77329亿美元[65] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，循环信贷安排未偿还金额分别为1.6亿美元和8960万美元[65][71] - 2023年6月24日后长期债务到期金额分别为：2023财年0美元；2024财年0美元；2025财年160,000美元；2026财年0美元；2027财年350,000美元；之后为730,645美元[77] - 2023年Q2和前9个月总营收分别为278628美元和1202599美元，2022年同期为300332美元和1263834美元[104] - 2023年Q2和前9个月总经营收入分别为14866美元和202860美元，2022年同期为14771美元和243988美元[104] - 2023年Q2和前9个月净（亏损）收入分别为 - 5261美元和144610美元，2022年同期为 - 2535美元和193865美元[104] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，总资产分别为2280425美元和2103726美元[104] - 2023财年第三季度净亏损530万美元，合每普通股单位亏损0.08美元，2022财年同期净亏损250万美元，合每普通股单位亏损0.04美元[112] - 2023财年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3300万美元，较上年增加380万美元，增幅13.2% [113] - 2023财年第三季度总毛利为1.682亿美元，上年为1.594亿美元；排除未实现的按市值计价调整影响后，较上年增加1080万美元，增幅6.7% [113] - 2023财年第三季度运营和一般行政费用合计1.378亿美元，较上年增加720万美元，增幅5.5% [113] - 2023财年第三季度偿还循环信贷安排下的借款2050万美元，截至2023年6月24日的过去12个月综合杠杆率从截至2023年3月25日的4.43倍改善至4.36倍[113] - 2023财年第三季度产品销售成本为1.10446亿美元，较去年同期减少3048.4万美元，降幅21.6%，占总收入的39.6%[117] - 2023财年第三季度运营费用为1.16637亿美元，较去年同期增加755.6万美元，增幅6.9%，占总收入的41.9%[118] - 2023财年第三季度一般及行政费用为2114.2万美元，较去年同期减少39.9万美元，降幅1.9%，占总收入的7.6%[119] - 2023财年第三季度折旧及摊销费用为1553.7万美元，较去年同期增加152.8万美元，增幅10.9%，占总收入的5.6%[120] - 2023财年第三季度净利息费用为1873.3万美元，较去年同期增加372.9万美元，增幅24.9%，占总收入的6.7%[121] - 2023财年第三季度EBITDA为2925.3万美元，调整后EBITDA为3302.4万美元，去年同期分别为2674.9万美元和2918.1万美元[123] - 2023财年前九个月总收入为12.02599亿美元，较去年同期减少6123.5万美元，降幅4.8%[124] - 2023年前九个月产品销售总成本为5.24707亿美元，较去年减少5159.2万美元，降幅9.0%，占总收入的43.6% [126] - 2023年前九个月运营费用为3.59798亿美元，较去年增加2556.9万美元，增幅7.7%，占总收入的29.9% [127] - 2023年前九个月一般及行政费用为6985.4万美元，较去年增加489.2万美元，增幅7.5%，占总收入的5.8% [128] - 2023年前九个月折旧及摊销费用为4538万美元，较去年增加102.4万美元，增幅2.3%，占总收入的3.8% [129] - 2023年前九个月净利息费用为5459.8万美元，较去年增加904.1万美元，增幅19.8%，占总收入的4.5% [130] - 2023年前九个月EBITDA为2.45009亿美元，调整后EBITDA为2.72023亿美元；2022年同期分别为2.83949亿美元和2.88227亿美元 [131] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为1.674亿美元，较去年减少370万美元；投资活动使用的净现金为1.571亿美元；融资活动提供的净现金为430万美元 [132] - 截至2023年6月24日，公司长期债务总计12.406亿美元，2022年6月25日为10.914亿美元 [133] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前九个月，丙烷收入为10.40978亿美元，较去年同期的11.08572亿美元下降6.1%[9] - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别约占可报告部门收入的87%、7%和2%[33] - 2023年6月24日止三个月和九个月，公司分别确认了1161.2万美元和6364.3万美元的年度计费罐租等收入；2022年6月25日止三个月和九个月，分别确认了555.6万美元和7433.2万美元[33] - 2023财年第三季度零售丙烷销量7850万加仑，较上年增加3.9% [113] - 2023财年第三季度平均丙烷价格（以得克萨斯州蒙特贝卢为基准）较上年下降45.9% [113] - 2023财年前九个月丙烷收入为1.040978亿美元，较去年同期减少6759.4万美元，降幅6.1%，销量减少856.7万加仑，降幅2.5%[124] - 2023财年前九个月燃料油及精炼燃料收入为8235.3万美元，较去年同期减少138.8万美元，降幅1.7%，销量减少381.9万加仑，降幅18.6%[124] - 2023财年前九个月天然气和电力收入为2547.2万美元，较去年同期减少569.3万美元，降幅18.3%[124] 公司股权及单位相关情况 - 截至2023年6月24日，公司流通在外的普通股单位为63,498,995个[14] - 普通合伙人持有784个普通股单位，除此之外无经济利益[17] - 2018年受限单位计划经修订后授权发行最多3,525,000个普通股单位，2023年6月24日未偿还受限单位为1,391,177个[81][82][83] - 2023年6月24日，受限单位计划未确认的补偿成本为4,532美元，预计在约一年的加权平均期间内确认[84] - 幻影股权计划2022年11月8日通过，2023年6月24日相关负债为2,494美元[85][86] - 2023年6月24日止三个月和九个月，分配等价权利计划确认的补偿费用分别为332美元和1,003美元[87] - 2023年6月24日止三个月和九个月，长期激励计划确认的补偿费用分别为1,176美元和2,880美元，相关负债为11,062美元[88][89] 公司收购相关情况 - 2022年12月28日，公司子公司收购RNG生产资产平台，购买价格为1.9亿美元[35][36] - 收购的现金支付对价为1.10348亿美元，承担债务和应计利息为8171.7万美元[36] - 收购的RNG平台包括亚利桑那州的生产设施、俄亥俄州的运营设施、中西部第三家RNG设施的优先购买权及合资开发约1.55亿美元未来RNG项目[36] - 公司在未来RNG项目中约占70%所有权，Equilibrium约占30%[36] - 截至2022年12月28日，收购资产公允价值为190,533美元，承担负债公允价值为80,185美元，净收购资产为110,348美元[37] - 2023年5月18日，运营合伙企业以8,450美元收购一家丙烷零售商的资产和业务，截至6月24日已支付7,400美元[44] 公司投资相关情况 - 郊区可再生能源持有独立氢能公司25%股权[40] - 运营合伙企业持有奥伯龙燃料公司38%股权，并在2023财年前九个月购买了其四张额外有担保可转换票据[42] 公司衍生品及风险相关情况 - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，资产衍生品公允价值分别为1,691美元和34,693美元，负债衍生品公允价值分别为8,338美元和18,852美元[52] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为11,585美元和0美元[54] - 公司通过期货、期权、掉期等衍生品管理商品价格风险，不用于投机或交易[137] - 交易所交易的期货和期权合约信用风险小，场外交易合约有信用风险[138] - 公司部分借款利率基于SOFR加适用利差或基准利率，受利率风险影响[139] - 截至2023年6月24日，公司未参与利率互换协议[139] - 所有衍生品按公允价值在资产负债表列报，根据是否为套期及套期类型记录公允价值变动[140] - 敏感性分析模型假设2023年6月24日市场价格不利变动10% [141] - 假设市场价格不利变动10%，公司潜在未来净亏损增加430万美元[142] 公司租赁及保险相关情况 - 截至2023年6月24日和202

财务数据和关键指标变化 - 本季度销量较上年同期下降9.4%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降13.6% [5] - 第二季度零售丙烷销量为1.441亿加仑，较上年下降9.4% [9] - 第二季度综合运营和一般及行政费用为1.531亿美元，较上年增加1010万美元，增幅7.1% [10] - 截至2023年3月的过去12个月，综合杠杆比率升至4.43倍，虽高于历史水平和目标水平3.5倍，但仍在债务要求的5.75倍以内 [12] - 第二季度总毛利润为2.994亿美元，较上年减少1670万美元，降幅5.3% [27] - 第二季度净利息支出为1990万美元，较上年增加460万美元，增幅30.3% [28] - 剔除相关项目后，第二季度净收入为1.128亿美元，合每股1.76美元，上年同期为1.428亿美元，合每股2.26美元；调整后EBITDA为1.49亿美元，上年同期为1.725亿美元 [46] - 第二季度总资本支出为1320万美元，较上年增加160万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 零售丙烷业务 - 第二季度零售丙烷销量1.441亿加仑，较上年下降9.4%，主要因天气转暖，部分被有利的客户群趋势抵消 [9] 可再生天然气（RNG）业务 - 斯坦菲尔德工厂自3月初以来，每日管道注入量超预期，该工厂收入来自RNG销售、加州低碳燃料标准（LCFS）信用、D3和D5可再生识别号（RIN）、垃圾处理费和肥料销售 [17] - 哥伦布工厂预计在2024财年第三季度左右达到运营率盈利水平，安装天然气升级设备后将实现运营率EBITDA [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国丙烷库存水平居高不下，3月底库存为5600万桶，较2022年3月增加67%，较历史同期平均水平增加20% [27] - 第二季度丙烷平均批发价格为每加仑0.82美元，较上年同期下降37% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第二季度初以1.9亿美元收购亚利桑那州斯坦菲尔德和俄亥俄州哥伦布的RNG生产资产，与此前宣布在纽约上州阿迪朗达克农场建设的RNG工厂相结合，预计在未来18个月左右完成扩建和升级计划后，年运营率产能约为85万百万英热单位 [23] - 郊区可再生能源与Equilibrium成立合资企业，未来3年左右投资至多1.55亿美元，郊区将出资1.2亿美元，拥有约70%股权，目前有多个RNG项目和机会处于不同分析阶段 [25] - 公司通过持有Oberon Fuels 38%的股份，成为美国唯一提供丙烷+rDME混合产品的分销商，以满足加州及其他地区的碳减排标准 [14] - 公司自2022年3月投资Independence Hydrogen以来，在多个功能领域提供支持 [15] - 公司将继续发展核心丙烷业务，同时执行长期战略增长计划，建设可再生能源平台 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年第二季度大部分时间气温接近历史高位，限制了客户取暖需求，1 - 2月平均气温比正常水平高16%，这两个月是有记录以来最温暖的时期之一 [3] - 3月底气温转凉，为第三季度初的客户需求带来了动力 [4] - 尽管第二季度面临挑战，但第一季度表现强劲，第三季度初气温低于正常水平，有助于缓解第二季度的盈利缺口 [5] - 公司运营人员有应对温暖天气的经验，通过客户群增长和保留计划稳定了客户群，有助于支持整体销量表现 [22] - 随着社会向可再生能源和低碳替代品转型，公司进行战略投资，利用其95年的能源分销经验，为长期增长和可持续发展定位 [54] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2023财年第二季度每股普通股分红0.325美元，年化率为每股1.30美元，将于5月9日支付给5月2日登记在册的股东，过去12个月的分红覆盖率为2.26倍 [31] - 公司于2022年4月开始试点项目，鉴于目前的良好结果，已开始向南加州某些市场的所有叉车客户提供混合产品，并计划向加州其他地区和美国其他地区扩展 [52] - Independence Hydrogen预计本月在弗吉尼亚州的首个清洁氢气生产设施上线，该公司在当地生产清洁氢气并以气体形式分销到当地市场，最初用于物料搬运设备 [53] 问答环节所有提问和回答 问题1: 亚利桑那工厂不同收入流的对冲策略，以及俄亥俄工厂的资本支出轨迹 - 目前公司与一家大客户有长期承购协议，通过该合同获得LCFS和RIN信用价值，暂不考虑对冲需求；俄亥俄工厂安装升级设备约需1200万美元资本，大部分将在2024财年投入，2023年可能有少量投入；纽约上州RNG资产建设2024年预计需1200 - 1500万美元，2023年约需1500万美元 [35][57] 问题2: 对丙烷收购的看法，在RNG资产增长期间是否暂停 - 公司将继续发展丙烷业务，这是现金流来源，支持对可再生能源等高增长机会的投资；目前有一些有前景的小型丙烷收购机会正在分析中，丙烷并购市场也在逐渐活跃 [42] 问题3: 目前对资产负债表去杠杆的立场是否有变化 - 公司对当前状况感到满意，2024年资产达到满负荷运营率时，杠杆将自然下降；过去几年公司有大量过剩自由现金流，可用于去杠杆和投资，截至3月底的总债务较9月底仅增加约1.7亿美元，而在此期间仅在RNG资产上就投资了约2亿美元 [58] 问题4: 其他RNG机会的详情，包括项目类型、投资规模和行业竞争情况 - 公司与Equilibrium的合资企业计划未来3年左右投入约1.55亿美元，其中郊区出资1.2亿美元；目前有多个机会，包括需要少量资本提升产能或升级为RNG的现有设施、对大型平台的小额投资以及类似阿迪朗达克农场的新建项目；公司有良好的工程、建设、维护和采购公司网络，项目漏斗丰富，将耐心谨慎地选择最佳机会 [39][40] 问题5: 未来是否会将郊区可再生能源子公司的贡献作为单独板块列示 - 文档未提及该问题的回答内容

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月25日，公司总资产为23.51105亿美元，较2022年9月24日的21.03726亿美元增长11.76%[7] - 2023年第一季度，公司营收为5.26501亿美元，较2022年同期的5.88095亿美元下降10.47%；净利润为1.04477亿美元，较2022年同期的1.75102亿美元下降40.33%[8] - 2023年前六个月，公司营收为9.23971亿美元，较2022年同期的9.63502亿美元下降4.10%；净利润为1.49871亿美元，较2022年同期的1.96400亿美元下降23.69%[9] - 2023年第一季度，公司综合收益总额为1.04640亿美元，较2022年同期的1.75396亿美元下降40.34%；前六个月综合收益总额为1.50198亿美元，较2022年同期的1.96988亿美元下降23.75%[10] - 2023年前六个月，公司经营活动产生的现金流量净额为1.05394亿美元，较2022年同期的0.95539亿美元增长10.31%；投资活动使用的现金流量净额为1.37495亿美元，较2022年同期的0.53052亿美元增长159.17%；融资活动产生的现金流量净额为0.45963亿美元，较2022年同期使用的0.41469亿美元实现由负转正[11] - 截至2023年3月25日，公司流通在外的普通股加权平均股数（基本）为63922千股，较2022年同期的63268千股增长1.03%；流通在外的普通股加权平均股数（摊薄）为64368千股，较2022年同期的63796千股增长0.89%[8] - 2023年第一季度，公司基本每股收益为1.63美元，较2022年同期的2.77美元下降41.15%；摊薄每股收益为1.62美元，较2022年同期的2.74美元下降40.88%[8] - 2023年前六个月，公司基本每股收益为2.35美元，较2022年同期的3.11美元下降24.44%；摊薄每股收益为2.34美元，较2022年同期的3.09美元下降24.27%[9] - 截至2023年3月25日，公司应付账款为6933.7万美元，较2022年9月24日的3517.3万美元增长97.13%[7] - 2023年前六个月，公司长期借款为12.35195亿美元，较2022年9月24日的10.77329亿美元增长14.65%[7] - 2023财年和2022财年第一季度至第三季度，公司总营收分别为5.26501亿美元和5.88095亿美元；2023财年和2022财年上半年，公司总营收分别为9.23971亿美元和9.63502亿美元[33] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，总营收分别为526501美元和588095美元；六个月分别为923971美元和963502美元[101] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，总经营收入分别为125679美元和191961美元；六个月分别为187994美元和229217美元[101] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，净利润分别为104477美元和175102美元；六个月分别为149871美元和196400美元[101] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，总资产分别为2351105美元和2103726美元[101] - 2023财年第二季度净收入为1.045亿美元，合每股1.63美元，2022财年第二季度为1.751亿美元，合每股2.77美元[109] - 2023财年第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.49亿美元，上一年为1.725亿美元[110] - 2023年3月25日结束的三个月总营收为5.26501亿美元，较上一年减少6159.4万美元，降幅10.5% [114] - 2023年第二季度产品销售总成本为2.31608亿美元，较去年同期减少742.3万美元，降幅3.1%，占总收入的44.0% [115] - 2023年第二季度运营费用为1.275亿美元，较去年同期增加803.2万美元，增幅6.7%，占总收入的24.2% [116] - 2023年第二季度一般及行政费用为2570万美元，较去年同期增加207.7万美元，增幅8.8%，占总收入的4.9% [117] - 2023年第二季度折旧及摊销费用为1610万美元，较去年同期增加200.2万美元，增幅14.2%，占总收入的3.1% [118] - 2023年第二季度净利息费用为1990万美元，较去年同期增加461.7万美元，增幅30.3%，占总收入的3.8% [119] - 2023年第二季度EBITDA为1.40637亿美元，Adjusted EBITDA为1.48957亿美元；去年同期分别为2.04789亿美元和1.7252亿美元 [121] - 2023年前六个月总收入为9.23971亿美元，较去年同期减少3953.1万美元，降幅4.1% [122] - 2023财年上半年产品销售总成本4.14261亿美元，较去年同期减少2110.8万美元，降幅4.8%[124] - 2023财年上半年运营费用2.432亿美元，较去年同期增加1801.3万美元，增幅8.0%[125] - 2023财年上半年一般及行政费用4871.2万美元，较去年同期增加529.1万美元，增幅12.2%[126] - 2023财年上半年折旧和摊销费用2984.3万美元，较去年同期减少50.4万美元，降幅1.7%[127] - 2023财年上半年净利息费用3586.5万美元，较去年同期增加531.2万美元，增幅17.4%[128] - 2023财年上半年EBITDA为2.15756亿美元，调整后EBITDA为2.38999亿美元，去年同期分别为2.572亿美元和2.59046亿美元[129] - 2023财年上半年经营活动提供净现金1.054亿美元，较去年同期增加990万美元；投资活动使用净现金1.375亿美元；融资活动提供净现金4600万美元[130] - 截至2023年3月25日，长期债务总计12.611亿美元，2022年3月26日为11.345亿美元，循环信贷安排下借款能力为2.767亿美元[131] 各业务线数据关键指标变化 - 2023财年第一季度至第三季度和上半年，公司分别确认1491.7万美元和5203.1万美元的年度计费罐租等收入；2022财年同期分别为3548.6万美元和6877.4万美元[33] - 丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别约占公司可报告部门收入的87%、7%和2%[33] - 2023财年第二季度零售丙烷销量为1.441亿加仑，较上一年下降9.4%，平均温度比正常情况高12%，比上一年第二季度高5% [111] - 2023财年第二季度丙烷平均价格较上一年下降37.4%，较上一季度上涨2.2%，总毛利润为2.949亿美元，上一年为3.491亿美元[111] - 2023财年第二季度运营和一般及行政费用合计1.531亿美元，较上一年增加1010万美元，增幅7.1% [111] - 2023年前六个月丙烷收入为7.99493亿美元，较去年同期减少4844.5万美元，降幅5.7%，销量减少1150万加仑，降幅4.4% [122][123] - 2023年前六个月燃料油及精炼燃料收入为6826.7万美元，较去年同期增加380万美元，增幅5.9%，销量减少350万加仑，降幅21.0% [122][123] - 2023年前六个月天然气和电力收入为2054.6万美元，较去年同期减少307.2万美元，降幅13.0% [122][123] 公司股权及单位相关情况 - 截至2023年3月25日，公司流通在外的普通股单位为63,490,107个[14] - 公司普通合伙人持有784个普通股单位，无其他经济利益[17] - 2023年4月20日，公司宣布2023财年第二季度每普通单位季度分配0.325美元，按年计算为每普通单位1.30美元[76] - 2023年4月20日宣布2023财年第二季度每普通股单位季度分红0.325美元，年化1.30美元[132] 公司收购相关情况 - 2022年12月28日，公司子公司收购RNG生产资产平台，购买价格为1.9亿美元[35][36] - RNG平台包括亚利桑那州的生产设施、俄亥俄州的运营设施、中西部第三家RNG设施优先要约权及约1.55亿美元未来RNG项目的合资企业[36] - 公司子公司在未来RNG项目中约占70%所有权，合作方约占30%[36] - 截至2022年12月28日，收购资产公允价值为190,533美元，承担负债公允价值为80,185美元，净收购资产为110,348美元[37] - 若收购于2022财年首日（2021年9月26日）完成，2023年3月25日止三个月和六个月的收入分别为526,501美元和927,901美元，净收入分别为104,452美元和139,349美元[39] - 2022年12月28日，公司全资子公司收购两个RNG生产资产平台，并与Equilibrium成立合资企业，投资约1.55亿美元开发未来RNG项目，公司子公司持股约70% [112] 公司衍生品相关情况 - 2023年3月25日和2022年9月24日，未指定为套期工具的资产衍生品公允价值分别为5,486美元和34,693美元，负债衍生品公允价值分别为8,968美元和18,852美元[50] - 2023年3月25日和2022年9月24日，未指定为套期工具的商品相关衍生品加权平均到期时间分别约为六个月和七个月[50] - 2023年3月25日止三个月和六个月，未指定为套期工具的商品相关衍生品未实现损益分别为 - 4,501美元和 - 18,207美元；2022年3月26日止三个月和六个月分别为32,984美元和 - 521美元[51] - 2023年3月25日和2022年9月24日，商品相关资产衍生品净额分别为5,486美元和34,693美元，负债衍生品净额分别为8,968美元和18,852美元[52] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为8,418美元和0美元[52] 公司其他资产及负债情况 - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，预算计划相关合同资产分别为1961.3万美元和795.3万美元[34] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，高级票据和绿色债券公允价值分别为9.60109亿美元和8.84亿美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，现金、现金等价物和受限现金分别为1.7962亿美元和4100万美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，存货分别为6616.6万美元和6692.1万美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，商誉分别为11.51644亿美元和11.19885亿美元[57] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，其他无形资产分别为829.03万美元和400.02万美元[57] - 2023年第一季度和2022年第一季度租赁费用分别为1055.2万美元和1054.8万美元，2023年前六个月和2022年前六个月分别为2061.2万美元和2038.6万美元[61] - 截至2023年3月25日，未来最低租赁付款总额为1.64689亿美元，租赁义务总额为1.38635亿美元[61] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，长期借款分别为12.35195亿美元和10.77329亿美元[62] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，循环信贷安排未偿还金额分别为1.805亿美元和8960万美元[62][68] - 截至2023年3月25日，循环信贷融资的借款利率约为7.00%，备用信用证金额为42,825美元[72] - 2023年3月25日后长期债务到期的合计金额为：2025财年180,500美元；2027财年350,000美元；之后为730,645美元[74] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，公司应计负债分别为63,893美元和64,065美元，预计由保险承担的负债资产分别为15,818美元和15,710美元[88] - 截至

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度净利润为6030万美元，合每股普通股0.95美元，上年同期净利润为5540万美元，合每股普通股0.88美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA为9000万美元，较上年增加350万美元，增幅4.1% [28] - 第一季度总毛利润为2.285亿美元，较上年增加1590万美元，增幅7.5% [59] - 第一季度扣除约100万美元收购相关成本后，综合运营和一般及行政费用为1.378亿美元，较上年增加1230万美元，增幅9.8% [60] - 第一季度总资本支出为1080万美元，与上年持平，维护和增长支出大致各占一半 [61] - 第一季度净利息支出为1600万美元，较上年增加70万美元，增幅4.5% [32] - 截至第一季度末，美国丙烷库存为8400万桶，较2021年12月水平高27%，较当年历史平均水平高14% [30] - 第一季度Mont Belvieu地区丙烷平均批发价格为每加仑0.80美元，较上年第一季度低36%，较2022财年第四季度低26% [59] - 第一季度零售丙烷销量为1.088亿加仑，较上年增长3.3% [17] - 第一季度丙烷单位利润率较上年每加仑增加0.06美元，增幅3.2% [31] - 截至第一季度末，过去12个月的综合杠杆率为3.68倍，与2022财年末基本持平，较上年第一季度末有所改善 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 零售丙烷销量增长主要因天气较冷和客户基础趋势有利，第一季度平均气温比正常情况高3%，比上年第一季度低13% [17] - 丙烷单位利润率增加主要得益于有效售价管理，抵消了通胀对交付成本和其他费用的影响 [31] 可再生天然气（RNG）业务 - 亚利桑那州斯坦菲尔德的设施是美国最大的奶牛粪便制RNG设施之一，处理来自7家当地奶牛场共5.5万头奶牛的粪便，未来12个月完成扩建和工厂优化计划后，预计年RNG产能约为52.5万MMBtu [11] - 俄亥俄州哥伦布的设施目前是接收和处理市政垃圾以及来自当地几家大型食品和饮料供应商的食品垃圾的主要场所，该设施接受和处理约10万吨垃圾转化为沼气和肥料，并收取倾倒费 [51] - 通过全资子公司收购Equilibrium Capital Group的两个RNG生产和分销设施，预计完成当前的升级和扩建计划后，平台年RNG产能约为75万MMBtu [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国丙烷库存本季度持续增加，国内产量超过需求且出口疲软，导致批发丙烷价格本季度呈下降趋势 [30] - LCFS价格从每吨150美元大幅回落至加州的每吨60美元左右 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 收购Equilibrium的两个RNG生产和分销设施，并与Equilibrium成立合资企业，作为长期增长平台，识别、开发和运营更多RNG项目，公司将在未来三年左右投资1.2亿美元，Equilibrium投资3500万美元，公司将持有合资企业约70%的股份 [22][13][53] - 继续推进可再生能源平台建设，包括在纽约阿迪朗达克农场建设RNG生产设施，预计18 - 24个月完成 [33] - 坚持GoGreen倡议，一方面倡导丙烷作为低碳经济的长期解决方案，另一方面创新未来清洁能源 [105] 行业竞争 - 公司认为其一流的运营模式和员工的努力使其在核心丙烷业务中脱颖而出，能够适应商品价格波动、通胀因素和不稳定的天气模式等业务环境 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受益于客户基础增长和保留计划的积极趋势、较冷的平均气温以及在具有挑战性的经济背景下对售价和费用的出色管理 [9] - 尽管通胀压力持续存在，但公司将继续专注于利用技术投资和运营模式提高效率，同时提供优质的客户服务 [32] - 虽然近期债务融资收购会暂时增加杠杆率，但预计随着收购资产的盈利达到预期水平，杠杆指标将得到改善，公司有长期管理资产负债表的良好记录 [66] - 公司认为RNG市场正在以多种方式发展，除了加州交通市场，全国各地还有其他应用市场正在形成 [82] - 公司对未来供暖季节的需求变化有良好的运营和财务应对能力，将继续利用过剩现金流加强资产负债表，并为战略增长提供资金 [65][68] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2023财年第一季度普通股每股季度分红0.325美元，年化率为每股1.30美元，将于2月7日支付给1月31日登记在册的股东 [39] - 收购Equilibrium资产的最大盈利潜力为4500万美元，若达到盈利目标，将于2026财年支付 [52] - RNG生产应符合45税收抵免条件，该抵免将于2025年开始生效，45z税收抵免将持续到2027年，除非延期，且公司设施的原料主要为奶牛沼气，碳强度得分较低，应能获得更高比例的可用税收抵免 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Equilibrium收购交易的倍数以及2024年Equilibrium资产和可再生能源平台的EBITDA生成情况 - 2024年收购资产将增加可分配现金流，交易倍数受益于RNG环境变化，特别是加州环境信用属性市场，若达到盈利目标，倍数将降至低个位数到中个位数 [73][84][85] 问题2: 今年的资本支出以及资产负债表杠杆目标和趋势 - 目前可见的增长资本支出在1000万 - 5000万美元之间，公司历史上收购资金通常采用债务和股权各占一半的融资方式，目前资产负债表杠杆状况良好，随着收购资产盈利潜力实现，杠杆将自然改善 [88][89][91] 问题3: Equilibrium资产中当前运营设施的RNG生产 volumes 按固定价格安排的合同比例 - 亚利桑那州设施已与单一承购商签订全额合同，价格基于市场定价，公司将对哥伦布和阿迪朗达克设施的承购安排保持耐心 [4][93][94] 问题4: RNG相关的IRA福利 - RNG生产应符合45和45z税收抵免条件，45抵免2025年开始，45z抵免持续到2027年，公司设施原料主要为奶牛沼气，碳强度得分低，应能获得更高比例抵免 [96] 问题5: 公司未来的资本分配策略 - 公司不设定特定的资本分配目标，会根据每个交易的自身价值进行评估，目前有增长项目需要资金，将根据现金流情况进行管理，以实现长期增长 [106][107][127] 问题6: 丙烷业务当前单位毛利率的可持续性以及可疑账户增加的影响 - 公司密切管理应收账款，与客户合作提供灵活付款方式，可疑账户是挑战但不会造成太大困扰，市场上所有营销商都面临类似运营挑战，定价结构较为稳定 [111][112][134] 问题7: 如何对冲或稳定Equilibrium业务的现金流，以及当前RNG价格与标准天然气价格的比较 - 公司将以丙烷市场的视角看待RNG业务，寻找多元化的承购方式，当前合同基于市场定价，可采用类似丙烷业务的套期保值策略，暂不透露具体合同价格 [117][118][119] 问题8: 亚利桑那州设施当前RNG的市场定价以及套期保值能力 - 该设施合同基于市场定价，可根据需要选择套期保值策略，具体定价不透露 [119]