公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月24日，公司总资产为22.80425亿美元，较2022年9月24日的21.03726亿美元增长8.4%[7] - 2023年第二季度，公司净亏损526.1万美元，去年同期净亏损253.5万美元，亏损幅度扩大[8] - 2023年前九个月，公司净收入为14461万美元，较去年同期的19386.5万美元下降25.4%[9] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为1.67392亿美元，较去年同期的1.71136亿美元下降2.2%[11] - 2023年前九个月，投资活动使用的净现金为1.57135亿美元，去年同期为6432.8万美元，使用现金量大幅增加[11] - 2023年前九个月，融资活动提供的净现金为434.7万美元，去年同期使用净现金1.0555亿美元[11] - 截至2023年6月24日，现金及现金等价物为1003万美元，较期初的410万美元增长144.6%[7][11] - 2023年第二季度，基本和摊薄后每单位普通股净亏损均为0.08美元，去年同期为0.04美元[8] - 2023年前九个月，基本每单位普通股净收入为2.27美元，摊薄后为2.25美元，去年同期分别为3.07美元和3.04美元[9] - 2023财年和2022财年第三季度总营收分别为2.78628亿美元和3.00332亿美元，2023财年和2022财年前九个月总营收分别为12.02599亿美元和12.63834亿美元[33] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，收入分别为278,628美元和306,326美元；九个月收入分别为1,206,529美元和1,277,522美元[39] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，净收入分别为 - 5,261美元和 - 4,962美元；九个月净收入分别为134,531美元和176,494美元[39] - 2023年前九个月和2022年，与收购直接相关的交易成本分别为4,695美元和未提及金额（三个月为354美元）[39] - 2023年6月24日和2022年6月25日止三个月，商品相关衍生品未实现收益（损失）分别为 - 2,960美元和 - 921美元；九个月分别为 - 21,167美元和 - 1,442美元[53] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，高级票据和绿色债券公允价值分别为9.59685亿美元和8.84亿美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，现金、现金等价物和受限现金分别为1.8704亿美元和4100万美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，存货分别为5654.1万美元和6692.1万美元[56] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，商誉分别为1.155238亿美元和1.119885亿美元[60] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，其他无形资产分别为8355万美元和4000.2万美元[60] - 2023年和2022年第二季度租赁费用分别为1055.8万美元和1046.2万美元，前九个月分别为3117万美元和3084.8万美元[64] - 截至2023年6月24日，未来最低租赁付款总额为1.57291亿美元，租赁义务总额为1.32407亿美元[64] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，长期借款分别为12.15449亿美元和10.77329亿美元[65] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，循环信贷安排未偿还金额分别为1.6亿美元和8960万美元[65][71] - 2023年6月24日后长期债务到期金额分别为：2023财年0美元；2024财年0美元；2025财年160,000美元；2026财年0美元；2027财年350,000美元；之后为730,645美元[77] - 2023年Q2和前9个月总营收分别为278628美元和1202599美元，2022年同期为300332美元和1263834美元[104] - 2023年Q2和前9个月总经营收入分别为14866美元和202860美元，2022年同期为14771美元和243988美元[104] - 2023年Q2和前9个月净（亏损）收入分别为 - 5261美元和144610美元，2022年同期为 - 2535美元和193865美元[104] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，总资产分别为2280425美元和2103726美元[104] - 2023财年第三季度净亏损530万美元，合每普通股单位亏损0.08美元，2022财年同期净亏损250万美元，合每普通股单位亏损0.04美元[112] - 2023财年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3300万美元，较上年增加380万美元，增幅13.2% [113] - 2023财年第三季度总毛利为1.682亿美元，上年为1.594亿美元；排除未实现的按市值计价调整影响后，较上年增加1080万美元，增幅6.7% [113] - 2023财年第三季度运营和一般行政费用合计1.378亿美元，较上年增加720万美元，增幅5.5% [113] - 2023财年第三季度偿还循环信贷安排下的借款2050万美元，截至2023年6月24日的过去12个月综合杠杆率从截至2023年3月25日的4.43倍改善至4.36倍[113] - 2023财年第三季度产品销售成本为1.10446亿美元，较去年同期减少3048.4万美元，降幅21.6%，占总收入的39.6%[117] - 2023财年第三季度运营费用为1.16637亿美元，较去年同期增加755.6万美元，增幅6.9%，占总收入的41.9%[118] - 2023财年第三季度一般及行政费用为2114.2万美元，较去年同期减少39.9万美元，降幅1.9%，占总收入的7.6%[119] - 2023财年第三季度折旧及摊销费用为1553.7万美元，较去年同期增加152.8万美元，增幅10.9%，占总收入的5.6%[120] - 2023财年第三季度净利息费用为1873.3万美元，较去年同期增加372.9万美元，增幅24.9%，占总收入的6.7%[121] - 2023财年第三季度EBITDA为2925.3万美元，调整后EBITDA为3302.4万美元，去年同期分别为2674.9万美元和2918.1万美元[123] - 2023财年前九个月总收入为12.02599亿美元，较去年同期减少6123.5万美元，降幅4.8%[124] - 2023年前九个月产品销售总成本为5.24707亿美元，较去年减少5159.2万美元，降幅9.0%，占总收入的43.6% [126] - 2023年前九个月运营费用为3.59798亿美元，较去年增加2556.9万美元，增幅7.7%，占总收入的29.9% [127] - 2023年前九个月一般及行政费用为6985.4万美元，较去年增加489.2万美元，增幅7.5%，占总收入的5.8% [128] - 2023年前九个月折旧及摊销费用为4538万美元，较去年增加102.4万美元，增幅2.3%，占总收入的3.8% [129] - 2023年前九个月净利息费用为5459.8万美元，较去年增加904.1万美元，增幅19.8%，占总收入的4.5% [130] - 2023年前九个月EBITDA为2.45009亿美元，调整后EBITDA为2.72023亿美元；2022年同期分别为2.83949亿美元和2.88227亿美元 [131] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为1.674亿美元，较去年减少370万美元；投资活动使用的净现金为1.571亿美元；融资活动提供的净现金为430万美元 [132] - 截至2023年6月24日，公司长期债务总计12.406亿美元，2022年6月25日为10.914亿美元 [133] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前九个月，丙烷收入为10.40978亿美元，较去年同期的11.08572亿美元下降6.1%[9] - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别约占可报告部门收入的87%、7%和2%[33] - 2023年6月24日止三个月和九个月，公司分别确认了1161.2万美元和6364.3万美元的年度计费罐租等收入；2022年6月25日止三个月和九个月，分别确认了555.6万美元和7433.2万美元[33] - 2023财年第三季度零售丙烷销量7850万加仑，较上年增加3.9% [113] - 2023财年第三季度平均丙烷价格（以得克萨斯州蒙特贝卢为基准）较上年下降45.9% [113] - 2023财年前九个月丙烷收入为1.040978亿美元，较去年同期减少6759.4万美元，降幅6.1%，销量减少856.7万加仑，降幅2.5%[124] - 2023财年前九个月燃料油及精炼燃料收入为8235.3万美元，较去年同期减少138.8万美元，降幅1.7%，销量减少381.9万加仑，降幅18.6%[124] - 2023财年前九个月天然气和电力收入为2547.2万美元，较去年同期减少569.3万美元，降幅18.3%[124] 公司股权及单位相关情况 - 截至2023年6月24日，公司流通在外的普通股单位为63,498,995个[14] - 普通合伙人持有784个普通股单位，除此之外无经济利益[17] - 2018年受限单位计划经修订后授权发行最多3,525,000个普通股单位，2023年6月24日未偿还受限单位为1,391,177个[81][82][83] - 2023年6月24日，受限单位计划未确认的补偿成本为4,532美元，预计在约一年的加权平均期间内确认[84] - 幻影股权计划2022年11月8日通过，2023年6月24日相关负债为2,494美元[85][86] - 2023年6月24日止三个月和九个月，分配等价权利计划确认的补偿费用分别为332美元和1,003美元[87] - 2023年6月24日止三个月和九个月，长期激励计划确认的补偿费用分别为1,176美元和2,880美元，相关负债为11,062美元[88][89] 公司收购相关情况 - 2022年12月28日，公司子公司收购RNG生产资产平台，购买价格为1.9亿美元[35][36] - 收购的现金支付对价为1.10348亿美元，承担债务和应计利息为8171.7万美元[36] - 收购的RNG平台包括亚利桑那州的生产设施、俄亥俄州的运营设施、中西部第三家RNG设施的优先购买权及合资开发约1.55亿美元未来RNG项目[36] - 公司在未来RNG项目中约占70%所有权，Equilibrium约占30%[36] - 截至2022年12月28日，收购资产公允价值为190,533美元，承担负债公允价值为80,185美元，净收购资产为110,348美元[37] - 2023年5月18日，运营合伙企业以8,450美元收购一家丙烷零售商的资产和业务，截至6月24日已支付7,400美元[44] 公司投资相关情况 - 郊区可再生能源持有独立氢能公司25%股权[40] - 运营合伙企业持有奥伯龙燃料公司38%股权，并在2023财年前九个月购买了其四张额外有担保可转换票据[42] 公司衍生品及风险相关情况 - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，资产衍生品公允价值分别为1,691美元和34,693美元，负债衍生品公允价值分别为8,338美元和18,852美元[52] - 截至2023年6月24日和2022年9月24日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为11,585美元和0美元[54] - 公司通过期货、期权、掉期等衍生品管理商品价格风险，不用于投机或交易[137] - 交易所交易的期货和期权合约信用风险小，场外交易合约有信用风险[138] - 公司部分借款利率基于SOFR加适用利差或基准利率，受利率风险影响[139] - 截至2023年6月24日，公司未参与利率互换协议[139] - 所有衍生品按公允价值在资产负债表列报，根据是否为套期及套期类型记录公允价值变动[140] - 敏感性分析模型假设2023年6月24日市场价格不利变动10% [141] - 假设市场价格不利变动10%，公司潜在未来净亏损增加430万美元[142] 公司租赁及保险相关情况 - 截至2023年6月24日和202

财务数据和关键指标变化 - 本季度销量较上年同期下降9.4%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降13.6% [5] - 第二季度零售丙烷销量为1.441亿加仑，较上年下降9.4% [9] - 第二季度综合运营和一般及行政费用为1.531亿美元，较上年增加1010万美元，增幅7.1% [10] - 截至2023年3月的过去12个月，综合杠杆比率升至4.43倍，虽高于历史水平和目标水平3.5倍，但仍在债务要求的5.75倍以内 [12] - 第二季度总毛利润为2.994亿美元，较上年减少1670万美元，降幅5.3% [27] - 第二季度净利息支出为1990万美元，较上年增加460万美元，增幅30.3% [28] - 剔除相关项目后，第二季度净收入为1.128亿美元，合每股1.76美元，上年同期为1.428亿美元，合每股2.26美元；调整后EBITDA为1.49亿美元，上年同期为1.725亿美元 [46] - 第二季度总资本支出为1320万美元，较上年增加160万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 零售丙烷业务 - 第二季度零售丙烷销量1.441亿加仑，较上年下降9.4%，主要因天气转暖，部分被有利的客户群趋势抵消 [9] 可再生天然气（RNG）业务 - 斯坦菲尔德工厂自3月初以来，每日管道注入量超预期，该工厂收入来自RNG销售、加州低碳燃料标准（LCFS）信用、D3和D5可再生识别号（RIN）、垃圾处理费和肥料销售 [17] - 哥伦布工厂预计在2024财年第三季度左右达到运营率盈利水平，安装天然气升级设备后将实现运营率EBITDA [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国丙烷库存水平居高不下，3月底库存为5600万桶，较2022年3月增加67%，较历史同期平均水平增加20% [27] - 第二季度丙烷平均批发价格为每加仑0.82美元，较上年同期下降37% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第二季度初以1.9亿美元收购亚利桑那州斯坦菲尔德和俄亥俄州哥伦布的RNG生产资产，与此前宣布在纽约上州阿迪朗达克农场建设的RNG工厂相结合，预计在未来18个月左右完成扩建和升级计划后，年运营率产能约为85万百万英热单位 [23] - 郊区可再生能源与Equilibrium成立合资企业，未来3年左右投资至多1.55亿美元，郊区将出资1.2亿美元，拥有约70%股权，目前有多个RNG项目和机会处于不同分析阶段 [25] - 公司通过持有Oberon Fuels 38%的股份，成为美国唯一提供丙烷+rDME混合产品的分销商，以满足加州及其他地区的碳减排标准 [14] - 公司自2022年3月投资Independence Hydrogen以来，在多个功能领域提供支持 [15] - 公司将继续发展核心丙烷业务，同时执行长期战略增长计划，建设可再生能源平台 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年第二季度大部分时间气温接近历史高位，限制了客户取暖需求，1 - 2月平均气温比正常水平高16%，这两个月是有记录以来最温暖的时期之一 [3] - 3月底气温转凉，为第三季度初的客户需求带来了动力 [4] - 尽管第二季度面临挑战，但第一季度表现强劲，第三季度初气温低于正常水平，有助于缓解第二季度的盈利缺口 [5] - 公司运营人员有应对温暖天气的经验，通过客户群增长和保留计划稳定了客户群，有助于支持整体销量表现 [22] - 随着社会向可再生能源和低碳替代品转型，公司进行战略投资，利用其95年的能源分销经验，为长期增长和可持续发展定位 [54] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2023财年第二季度每股普通股分红0.325美元，年化率为每股1.30美元，将于5月9日支付给5月2日登记在册的股东，过去12个月的分红覆盖率为2.26倍 [31] - 公司于2022年4月开始试点项目，鉴于目前的良好结果，已开始向南加州某些市场的所有叉车客户提供混合产品，并计划向加州其他地区和美国其他地区扩展 [52] - Independence Hydrogen预计本月在弗吉尼亚州的首个清洁氢气生产设施上线，该公司在当地生产清洁氢气并以气体形式分销到当地市场，最初用于物料搬运设备 [53] 问答环节所有提问和回答 问题1: 亚利桑那工厂不同收入流的对冲策略，以及俄亥俄工厂的资本支出轨迹 - 目前公司与一家大客户有长期承购协议，通过该合同获得LCFS和RIN信用价值，暂不考虑对冲需求；俄亥俄工厂安装升级设备约需1200万美元资本，大部分将在2024财年投入，2023年可能有少量投入；纽约上州RNG资产建设2024年预计需1200 - 1500万美元，2023年约需1500万美元 [35][57] 问题2: 对丙烷收购的看法，在RNG资产增长期间是否暂停 - 公司将继续发展丙烷业务，这是现金流来源，支持对可再生能源等高增长机会的投资；目前有一些有前景的小型丙烷收购机会正在分析中，丙烷并购市场也在逐渐活跃 [42] 问题3: 目前对资产负债表去杠杆的立场是否有变化 - 公司对当前状况感到满意，2024年资产达到满负荷运营率时，杠杆将自然下降；过去几年公司有大量过剩自由现金流，可用于去杠杆和投资，截至3月底的总债务较9月底仅增加约1.7亿美元，而在此期间仅在RNG资产上就投资了约2亿美元 [58] 问题4: 其他RNG机会的详情，包括项目类型、投资规模和行业竞争情况 - 公司与Equilibrium的合资企业计划未来3年左右投入约1.55亿美元，其中郊区出资1.2亿美元；目前有多个机会，包括需要少量资本提升产能或升级为RNG的现有设施、对大型平台的小额投资以及类似阿迪朗达克农场的新建项目；公司有良好的工程、建设、维护和采购公司网络，项目漏斗丰富，将耐心谨慎地选择最佳机会 [39][40] 问题5: 未来是否会将郊区可再生能源子公司的贡献作为单独板块列示 - 文档未提及该问题的回答内容

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月25日，公司总资产为23.51105亿美元，较2022年9月24日的21.03726亿美元增长11.76%[7] - 2023年第一季度，公司营收为5.26501亿美元，较2022年同期的5.88095亿美元下降10.47%；净利润为1.04477亿美元，较2022年同期的1.75102亿美元下降40.33%[8] - 2023年前六个月，公司营收为9.23971亿美元，较2022年同期的9.63502亿美元下降4.10%；净利润为1.49871亿美元，较2022年同期的1.96400亿美元下降23.69%[9] - 2023年第一季度，公司综合收益总额为1.04640亿美元，较2022年同期的1.75396亿美元下降40.34%；前六个月综合收益总额为1.50198亿美元，较2022年同期的1.96988亿美元下降23.75%[10] - 2023年前六个月，公司经营活动产生的现金流量净额为1.05394亿美元，较2022年同期的0.95539亿美元增长10.31%；投资活动使用的现金流量净额为1.37495亿美元，较2022年同期的0.53052亿美元增长159.17%；融资活动产生的现金流量净额为0.45963亿美元，较2022年同期使用的0.41469亿美元实现由负转正[11] - 截至2023年3月25日，公司流通在外的普通股加权平均股数（基本）为63922千股，较2022年同期的63268千股增长1.03%；流通在外的普通股加权平均股数（摊薄）为64368千股，较2022年同期的63796千股增长0.89%[8] - 2023年第一季度，公司基本每股收益为1.63美元，较2022年同期的2.77美元下降41.15%；摊薄每股收益为1.62美元，较2022年同期的2.74美元下降40.88%[8] - 2023年前六个月，公司基本每股收益为2.35美元，较2022年同期的3.11美元下降24.44%；摊薄每股收益为2.34美元，较2022年同期的3.09美元下降24.27%[9] - 截至2023年3月25日，公司应付账款为6933.7万美元，较2022年9月24日的3517.3万美元增长97.13%[7] - 2023年前六个月，公司长期借款为12.35195亿美元，较2022年9月24日的10.77329亿美元增长14.65%[7] - 2023财年和2022财年第一季度至第三季度，公司总营收分别为5.26501亿美元和5.88095亿美元；2023财年和2022财年上半年，公司总营收分别为9.23971亿美元和9.63502亿美元[33] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，总营收分别为526501美元和588095美元；六个月分别为923971美元和963502美元[101] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，总经营收入分别为125679美元和191961美元；六个月分别为187994美元和229217美元[101] - 2023年3月25日和2022年3月26日止三个月，净利润分别为104477美元和175102美元；六个月分别为149871美元和196400美元[101] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，总资产分别为2351105美元和2103726美元[101] - 2023财年第二季度净收入为1.045亿美元，合每股1.63美元，2022财年第二季度为1.751亿美元，合每股2.77美元[109] - 2023财年第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.49亿美元，上一年为1.725亿美元[110] - 2023年3月25日结束的三个月总营收为5.26501亿美元，较上一年减少6159.4万美元，降幅10.5% [114] - 2023年第二季度产品销售总成本为2.31608亿美元，较去年同期减少742.3万美元，降幅3.1%，占总收入的44.0% [115] - 2023年第二季度运营费用为1.275亿美元，较去年同期增加803.2万美元，增幅6.7%，占总收入的24.2% [116] - 2023年第二季度一般及行政费用为2570万美元，较去年同期增加207.7万美元，增幅8.8%，占总收入的4.9% [117] - 2023年第二季度折旧及摊销费用为1610万美元，较去年同期增加200.2万美元，增幅14.2%，占总收入的3.1% [118] - 2023年第二季度净利息费用为1990万美元，较去年同期增加461.7万美元，增幅30.3%，占总收入的3.8% [119] - 2023年第二季度EBITDA为1.40637亿美元，Adjusted EBITDA为1.48957亿美元；去年同期分别为2.04789亿美元和1.7252亿美元 [121] - 2023年前六个月总收入为9.23971亿美元，较去年同期减少3953.1万美元，降幅4.1% [122] - 2023财年上半年产品销售总成本4.14261亿美元，较去年同期减少2110.8万美元，降幅4.8%[124] - 2023财年上半年运营费用2.432亿美元，较去年同期增加1801.3万美元，增幅8.0%[125] - 2023财年上半年一般及行政费用4871.2万美元，较去年同期增加529.1万美元，增幅12.2%[126] - 2023财年上半年折旧和摊销费用2984.3万美元，较去年同期减少50.4万美元，降幅1.7%[127] - 2023财年上半年净利息费用3586.5万美元，较去年同期增加531.2万美元，增幅17.4%[128] - 2023财年上半年EBITDA为2.15756亿美元，调整后EBITDA为2.38999亿美元，去年同期分别为2.572亿美元和2.59046亿美元[129] - 2023财年上半年经营活动提供净现金1.054亿美元，较去年同期增加990万美元；投资活动使用净现金1.375亿美元；融资活动提供净现金4600万美元[130] - 截至2023年3月25日，长期债务总计12.611亿美元，2022年3月26日为11.345亿美元，循环信贷安排下借款能力为2.767亿美元[131] 各业务线数据关键指标变化 - 2023财年第一季度至第三季度和上半年，公司分别确认1491.7万美元和5203.1万美元的年度计费罐租等收入；2022财年同期分别为3548.6万美元和6877.4万美元[33] - 丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别约占公司可报告部门收入的87%、7%和2%[33] - 2023财年第二季度零售丙烷销量为1.441亿加仑，较上一年下降9.4%，平均温度比正常情况高12%，比上一年第二季度高5% [111] - 2023财年第二季度丙烷平均价格较上一年下降37.4%，较上一季度上涨2.2%，总毛利润为2.949亿美元，上一年为3.491亿美元[111] - 2023财年第二季度运营和一般及行政费用合计1.531亿美元，较上一年增加1010万美元，增幅7.1% [111] - 2023年前六个月丙烷收入为7.99493亿美元，较去年同期减少4844.5万美元，降幅5.7%，销量减少1150万加仑，降幅4.4% [122][123] - 2023年前六个月燃料油及精炼燃料收入为6826.7万美元，较去年同期增加380万美元，增幅5.9%，销量减少350万加仑，降幅21.0% [122][123] - 2023年前六个月天然气和电力收入为2054.6万美元，较去年同期减少307.2万美元，降幅13.0% [122][123] 公司股权及单位相关情况 - 截至2023年3月25日，公司流通在外的普通股单位为63,490,107个[14] - 公司普通合伙人持有784个普通股单位，无其他经济利益[17] - 2023年4月20日，公司宣布2023财年第二季度每普通单位季度分配0.325美元，按年计算为每普通单位1.30美元[76] - 2023年4月20日宣布2023财年第二季度每普通股单位季度分红0.325美元，年化1.30美元[132] 公司收购相关情况 - 2022年12月28日，公司子公司收购RNG生产资产平台，购买价格为1.9亿美元[35][36] - RNG平台包括亚利桑那州的生产设施、俄亥俄州的运营设施、中西部第三家RNG设施优先要约权及约1.55亿美元未来RNG项目的合资企业[36] - 公司子公司在未来RNG项目中约占70%所有权，合作方约占30%[36] - 截至2022年12月28日，收购资产公允价值为190,533美元，承担负债公允价值为80,185美元，净收购资产为110,348美元[37] - 若收购于2022财年首日（2021年9月26日）完成，2023年3月25日止三个月和六个月的收入分别为526,501美元和927,901美元，净收入分别为104,452美元和139,349美元[39] - 2022年12月28日，公司全资子公司收购两个RNG生产资产平台，并与Equilibrium成立合资企业，投资约1.55亿美元开发未来RNG项目，公司子公司持股约70% [112] 公司衍生品相关情况 - 2023年3月25日和2022年9月24日，未指定为套期工具的资产衍生品公允价值分别为5,486美元和34,693美元，负债衍生品公允价值分别为8,968美元和18,852美元[50] - 2023年3月25日和2022年9月24日，未指定为套期工具的商品相关衍生品加权平均到期时间分别约为六个月和七个月[50] - 2023年3月25日止三个月和六个月，未指定为套期工具的商品相关衍生品未实现损益分别为 - 4,501美元和 - 18,207美元；2022年3月26日止三个月和六个月分别为32,984美元和 - 521美元[51] - 2023年3月25日和2022年9月24日，商品相关资产衍生品净额分别为5,486美元和34,693美元，负债衍生品净额分别为8,968美元和18,852美元[52] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为8,418美元和0美元[52] 公司其他资产及负债情况 - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，预算计划相关合同资产分别为1961.3万美元和795.3万美元[34] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，高级票据和绿色债券公允价值分别为9.60109亿美元和8.84亿美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，现金、现金等价物和受限现金分别为1.7962亿美元和4100万美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，存货分别为6616.6万美元和6692.1万美元[53] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，商誉分别为11.51644亿美元和11.19885亿美元[57] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，其他无形资产分别为829.03万美元和400.02万美元[57] - 2023年第一季度和2022年第一季度租赁费用分别为1055.2万美元和1054.8万美元，2023年前六个月和2022年前六个月分别为2061.2万美元和2038.6万美元[61] - 截至2023年3月25日，未来最低租赁付款总额为1.64689亿美元，租赁义务总额为1.38635亿美元[61] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，长期借款分别为12.35195亿美元和10.77329亿美元[62] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，循环信贷安排未偿还金额分别为1.805亿美元和8960万美元[62][68] - 截至2023年3月25日，循环信贷融资的借款利率约为7.00%，备用信用证金额为42,825美元[72] - 2023年3月25日后长期债务到期的合计金额为：2025财年180,500美元；2027财年350,000美元；之后为730,645美元[74] - 截至2023年3月25日和2022年9月24日，公司应计负债分别为63,893美元和64,065美元，预计由保险承担的负债资产分别为15,818美元和15,710美元[88] - 截至

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度净利润为6030万美元，合每股普通股0.95美元，上年同期净利润为5540万美元，合每股普通股0.88美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA为9000万美元，较上年增加350万美元，增幅4.1% [28] - 第一季度总毛利润为2.285亿美元，较上年增加1590万美元，增幅7.5% [59] - 第一季度扣除约100万美元收购相关成本后，综合运营和一般及行政费用为1.378亿美元，较上年增加1230万美元，增幅9.8% [60] - 第一季度总资本支出为1080万美元，与上年持平，维护和增长支出大致各占一半 [61] - 第一季度净利息支出为1600万美元，较上年增加70万美元，增幅4.5% [32] - 截至第一季度末，美国丙烷库存为8400万桶，较2021年12月水平高27%，较当年历史平均水平高14% [30] - 第一季度Mont Belvieu地区丙烷平均批发价格为每加仑0.80美元，较上年第一季度低36%，较2022财年第四季度低26% [59] - 第一季度零售丙烷销量为1.088亿加仑，较上年增长3.3% [17] - 第一季度丙烷单位利润率较上年每加仑增加0.06美元，增幅3.2% [31] - 截至第一季度末，过去12个月的综合杠杆率为3.68倍，与2022财年末基本持平，较上年第一季度末有所改善 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 零售丙烷销量增长主要因天气较冷和客户基础趋势有利，第一季度平均气温比正常情况高3%，比上年第一季度低13% [17] - 丙烷单位利润率增加主要得益于有效售价管理，抵消了通胀对交付成本和其他费用的影响 [31] 可再生天然气（RNG）业务 - 亚利桑那州斯坦菲尔德的设施是美国最大的奶牛粪便制RNG设施之一，处理来自7家当地奶牛场共5.5万头奶牛的粪便，未来12个月完成扩建和工厂优化计划后，预计年RNG产能约为52.5万MMBtu [11] - 俄亥俄州哥伦布的设施目前是接收和处理市政垃圾以及来自当地几家大型食品和饮料供应商的食品垃圾的主要场所，该设施接受和处理约10万吨垃圾转化为沼气和肥料，并收取倾倒费 [51] - 通过全资子公司收购Equilibrium Capital Group的两个RNG生产和分销设施，预计完成当前的升级和扩建计划后，平台年RNG产能约为75万MMBtu [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国丙烷库存本季度持续增加，国内产量超过需求且出口疲软，导致批发丙烷价格本季度呈下降趋势 [30] - LCFS价格从每吨150美元大幅回落至加州的每吨60美元左右 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 收购Equilibrium的两个RNG生产和分销设施，并与Equilibrium成立合资企业，作为长期增长平台，识别、开发和运营更多RNG项目，公司将在未来三年左右投资1.2亿美元，Equilibrium投资3500万美元，公司将持有合资企业约70%的股份 [22][13][53] - 继续推进可再生能源平台建设，包括在纽约阿迪朗达克农场建设RNG生产设施，预计18 - 24个月完成 [33] - 坚持GoGreen倡议，一方面倡导丙烷作为低碳经济的长期解决方案，另一方面创新未来清洁能源 [105] 行业竞争 - 公司认为其一流的运营模式和员工的努力使其在核心丙烷业务中脱颖而出，能够适应商品价格波动、通胀因素和不稳定的天气模式等业务环境 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受益于客户基础增长和保留计划的积极趋势、较冷的平均气温以及在具有挑战性的经济背景下对售价和费用的出色管理 [9] - 尽管通胀压力持续存在，但公司将继续专注于利用技术投资和运营模式提高效率，同时提供优质的客户服务 [32] - 虽然近期债务融资收购会暂时增加杠杆率，但预计随着收购资产的盈利达到预期水平，杠杆指标将得到改善，公司有长期管理资产负债表的良好记录 [66] - 公司认为RNG市场正在以多种方式发展，除了加州交通市场，全国各地还有其他应用市场正在形成 [82] - 公司对未来供暖季节的需求变化有良好的运营和财务应对能力，将继续利用过剩现金流加强资产负债表，并为战略增长提供资金 [65][68] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2023财年第一季度普通股每股季度分红0.325美元，年化率为每股1.30美元，将于2月7日支付给1月31日登记在册的股东 [39] - 收购Equilibrium资产的最大盈利潜力为4500万美元，若达到盈利目标，将于2026财年支付 [52] - RNG生产应符合45税收抵免条件，该抵免将于2025年开始生效，45z税收抵免将持续到2027年，除非延期，且公司设施的原料主要为奶牛沼气，碳强度得分较低，应能获得更高比例的可用税收抵免 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Equilibrium收购交易的倍数以及2024年Equilibrium资产和可再生能源平台的EBITDA生成情况 - 2024年收购资产将增加可分配现金流，交易倍数受益于RNG环境变化，特别是加州环境信用属性市场，若达到盈利目标，倍数将降至低个位数到中个位数 [73][84][85] 问题2: 今年的资本支出以及资产负债表杠杆目标和趋势 - 目前可见的增长资本支出在1000万 - 5000万美元之间，公司历史上收购资金通常采用债务和股权各占一半的融资方式，目前资产负债表杠杆状况良好，随着收购资产盈利潜力实现，杠杆将自然改善 [88][89][91] 问题3: Equilibrium资产中当前运营设施的RNG生产 volumes 按固定价格安排的合同比例 - 亚利桑那州设施已与单一承购商签订全额合同，价格基于市场定价，公司将对哥伦布和阿迪朗达克设施的承购安排保持耐心 [4][93][94] 问题4: RNG相关的IRA福利 - RNG生产应符合45和45z税收抵免条件，45抵免2025年开始，45z抵免持续到2027年，公司设施原料主要为奶牛沼气，碳强度得分低，应能获得更高比例抵免 [96] 问题5: 公司未来的资本分配策略 - 公司不设定特定的资本分配目标，会根据每个交易的自身价值进行评估，目前有增长项目需要资金，将根据现金流情况进行管理，以实现长期增长 [106][107][127] 问题6: 丙烷业务当前单位毛利率的可持续性以及可疑账户增加的影响 - 公司密切管理应收账款，与客户合作提供灵活付款方式，可疑账户是挑战但不会造成太大困扰，市场上所有营销商都面临类似运营挑战，定价结构较为稳定 [111][112][134] 问题7: 如何对冲或稳定Equilibrium业务的现金流，以及当前RNG价格与标准天然气价格的比较 - 公司将以丙烷市场的视角看待RNG业务，寻找多元化的承购方式，当前合同基于市场定价，可采用类似丙烷业务的套期保值策略，暂不透露具体合同价格 [117][118][119] 问题8: 亚利桑那州设施当前RNG的市场定价以及套期保值能力 - 该设施合同基于市场定价，可根据需要选择套期保值策略，具体定价不透露 [119]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月24日，公司总资产为21.66025亿美元，较2022年9月24日的21.03726亿美元有所增长[7] - 2022年第四季度，公司营收为3.9747亿美元，较2021年同期的3.75407亿美元增长5.9%[8] - 2022年第四季度，公司净利润为4539.4万美元，较2021年同期的2129.8万美元增长113.1%[8] - 2022年第四季度，公司基本每股收益为0.71美元，较2021年同期的0.34美元增长108.8%[8] - 2022年第四季度，公司经营活动产生的现金流量净额为627.2万美元，而2021年同期为 - 1333.5万美元[10] - 2022年第四季度，公司投资活动使用的现金流量净额为1439.1万美元，较2021年同期的1037.1万美元有所增加[10] - 2022年第四季度，公司融资活动产生的现金流量净额为1009.7万美元，较2021年同期的2142.6万美元有所减少[10] - 截至2022年12月24日，公司流通在外的普通股单位为6348.6万个，较2022年9月24日的6298.7万个有所增加[7] - 2022年和2021年截至12月的三个月，公司分别确认年度计费罐租金等收入37,115美元和33,288美元[30] - 2022年12月24日和9月24日，与预算计划客户交付超账单相关的合同资产分别为9,719美元和7,953美元[30] - 2022年12月24日和9月24日，非指定为套期工具的资产衍生品公允价值分别为11,761美元和34,693美元[42] - 2022年12月24日和9月24日，非指定为套期工具的负债衍生品公允价值分别为12,888美元和18,852美元[42] - 2022年和2021年截至12月的三个月，非指定为套期工具的商品相关衍生品未实现损益分别为 - 13,706美元和 - 33,505美元[43] - 2022年12月24日和9月24日，公司未平仓商品相关衍生品加权平均到期时间分别约为五个月和七个月[42] - 截至2022年12月24日和9月24日，商品相关资产衍生品净额分别为11,761美元和34,693美元，负债衍生品净额分别为12,888美元和18,852美元[44] - 截至2022年12月24日和9月24日，高级票据公允价值分别为895,000美元和884,000美元[45] - 截至2022年12月24日和9月24日，存货分别为71,192美元和66,921美元[45] - 截至2022年12月24日和9月24日，商誉账面价值均为1,113,423美元，其他无形资产分别为37,969美元和40,002美元[49] - 2022年和2021年第四季度租赁费用分别为10,060美元和9,838美元，加权平均剩余租赁期限分别为5.8年和6.1年，加权平均折现率分别为5.3%和4.9%[53] - 截至2022年12月24日，未来最低租赁付款总额为156,132美元，总租赁义务为132,085美元[53] - 2022年和2021年第四季度计算摊薄每股收益时加权平均流通股数分别增加298,953股和277,223股[53] - 截至2022年12月24日和9月24日，长期借款分别为1,111,658美元和1,077,329美元[54] - 截至2022年12月24日和9月24日，循环信贷安排未偿还金额分别为123,500美元和89,600美元，利率约为6.50%[54][60][64] - 截至2022年12月24日，公司有50,862美元备用信用证，将于2023年11月21日前陆续到期[64] - 2023 - 2027财年及以后长期债务到期金额分别为：2023财年0美元；2024财年0美元；2025财年123,500美元；2026财年0美元；2027财年350,000美元；以后为650,000美元[67] - 2023财年第一季度宣布季度分红为每普通股单位0.325美元，年化后为每普通股单位1.30美元，于2023年2月7日支付给2023年1月31日登记在册的股东[69] - 2022年12月24日止三个月授予506,061个受限单位，授予日总公允价值为6,859美元[71][72][73] - 2022年12月24日止三个月受限单位计划的补偿费用为2,471美元，2021年同期为2,709美元[75] - 2022年12月24日止三个月幻影股权计划的补偿费用为652美元，截至该日相关负债为652美元[77] - 2022年12月24日止三个月分配等价权利计划的补偿费用为335美元，2021年同期为299美元[78] - 2022年12月24日止三个月长期激励计划的补偿费用为1,896美元，2021年同期为2,067美元；截至2022年12月24日和9月24日相关负债分别为10,078美元和11,311美元[80] - 截至2022年12月24日和9月24日，公司应计保险负债分别为64,375美元和64,065美元，预计由保险覆盖的负债资产均为15,710美元[82] - 截至2022年12月24日，公司经营租赁剩余价值担保的最大潜在未来付款总额为34,565美元，相关公允价值极小[84] - 2023财年公司预计自愿向设定受益养老金计划缴款约4,000美元，2022年12月24日止三个月已缴款1,000美元；预计退休后医疗和人寿保险福利计划年度缴款要求为627美元，2022年12月24日止三个月已缴款125美元[85] - 2022年第四季度和2021年第四季度，公司养老金福利期初余额分别为 - 1779.7万美元和 - 2330.3万美元，期末余额分别为 - 1731.5万美元和 - 2270.4万美元[88] - 2022年和2021年税收年度，公司实体产生应税亏损，在2023财年和2022财年第一季度分别录得29.5万美元和63.8万美元的递延税项收益[91] - 2022年第四季度总营收为3.9747亿美元，较2021年同期增加2206.3万美元，增幅5.9% [112] - 2022年第四季度产品销售总成本为1.82653亿美元，较2021年同期减少1368.5万美元，降幅7.0%，占总营收的比例从52.3%降至46.0% [113] - 2023财年第一季度净收入提升至4540万美元，合每股0.71美元，2022财年第一季度为2130万美元，合每股0.34美元[108] - 2023财年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）增加350万美元，增幅4.1%，达9000万美元，上一年第一季度为8650万美元[108] - 2023财年第一季度零售丙烷销量为1.088亿加仑，较上一年增长3.3%，平均丙烷价格下降35.9%，总毛利增加3570万美元，增幅20.0% [109] - 2023财年第一季度运营和一般行政费用合计1.387亿美元，较上一年第一季度增长10.5% [109] - 截至2022年12月，未偿还债务较上一年第一季度末减少5290万美元，截至2022年12月24日的十二个月综合杠杆率为3.68倍[109] - 2023财年第一季度平均温度比正常情况高3%，比上一年第一季度低13% [109][112] - 2023财年第一季度，衍生品工具公允价值净变动导致1370万美元未实现非现金损失，较上年第一季度的3350万美元减少1980万美元[114] - 2023财年第一季度运营费用为1.157亿美元，较上年第一季度增加1000万美元，增幅9.4%[115] - 2023财年第一季度一般及行政费用为2300万美元，较上年第一季度增加320万美元，增幅16.2%[116] - 2023财年第一季度折旧和摊销费用为1380万美元，较上年第一季度减少250万美元，降幅15.4%[117] - 2023财年第一季度净利息费用为1600万美元，较上年第一季度增加70万美元，增幅4.5%[118] - 2023财年第一季度经营活动提供的净现金为630万美元，较上年同期增加1960万美元[120] - 2022年12月24日，衍生品未平仓头寸市场价格假设不利变动10%，潜在未来净收益减少510万美元[131] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别占可报告部门总收入的约86%、8%和2%[30] - 2022年第四季度，公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务的收入分别为3.42353亿美元、3014.1万美元、869万美元、1628.6万美元，2021年同期分别为3.31117亿美元、2096.6万美元、922.3万美元、1410.1万美元[97] - 2022年第四季度，公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务、公司层面的经营收入分别为9440.8万美元、208.2万美元、109.2万美元、 - 577.5万美元、 - 2949.2万美元，2021年同期分别为6657.5万美元、169.4万美元、167万美元、 - 579万美元、 - 2689.3万美元[97] - 丙烷及相关活动的产品销售成本为1.498亿美元，较上年第一季度减少2140万美元，降幅12.5%[114] - 燃料油和精炼燃料业务的产品销售成本为2240万美元，较上年第一季度增加770万美元，增幅52.8%[114] - 天然气和电力业务的产品销售成本为590万美元，较上年减少20万美元，降幅4.0%[114] 公司业务概述 - 公司主要从事丙烷、可再生丙烷、燃料油和精炼燃料的零售营销和分销，以及天然气和电力的营销[12] - 公司采用52/53周的财年，截至2023财年，第四季度为14周[20] 公司股权情况 - 郊区可再生能源持有独立氢气公司25%的股权[31] - 运营合伙企业持有奥伯龙燃料公司38%的股权，并在2023财年第一季度购买了其额外的有担保可转换票据[33][34] 公司会计政策及影响 - 公司预计在2023财年第二季度采用ASU 2021 - 01，预计对合并财务报表无重大影响[29] 公司收购与投资 - 2022年12月28日，公司全资子公司以19万美元收购RNG生产资产平台，通过循环信贷安排借款约11.2万美元、承担约8万美元未偿还绿色债券及潜在或有对价提供资金[98] - 2022年12月28日，公司子公司收购两个可再生天然气生产资产平台，并与Equilibrium成立合资企业，投资约1.55亿美元开发未来项目，公司子公司持股约70% [110] 市场环境与行业情况 - 2022年12月底美国丙烷库存水平为8070万桶，比2021年12月水平高22.7%，比12月五年平均水平高7%，导致平均丙烷挂牌价格较上年第一季度下降35.9%[102] - 历史上约三分之二的零售丙烷销量在10月至3月的六个月供暖旺季售出，约四分之三的燃料油销量在10月至3月之间售出[103] - 天气状况对公司产品需求有重大影响，持续暖于正常温度会减少丙烷、燃料油和天然气消耗，持续冷于正常温度则会增加消耗[104] - 商品市场中，丙烷平均挂牌价格较上年第一季度下降35.9%，燃料油价格上涨49.2%[114] 公司风险管理策略 - 公司丙烷供应合同定价基于主要供应点公布价格加运输成本，部分采购通过远期固定价格合同进行，比例随市场情况变化[126] - 公司现货定价产品库存通常不超过四到八周的供应需求，具体取决于时间[126] - 公司通过组合交易期货、期权、场外期权和掉期合约等衍生品管理商品价格风险，不用于投机或交易[126] - 交易所交易的期货和期权合约信用风险极小，场外远期、掉期和期权合约存在信用风险，公司评估交易对手并设信用限额[127] - 公司部分借款利率基于LIBOR加适用利差或基准利率，受利率风险影响，2022年12月24日未参与利率互换协议[128] - 所有衍生品按公允价值列于资产负债表，公允价值变动根据是否为套期及套期类型记录在当期收益或其他综合收益中[129] - 公司开发模型评估衍生品未平仓头寸对商品价格不利变化的风险，假设市场价格不利变动10% [130] 外部事件影响 - 新冠疫情和俄乌战争未对公司产品供应协议和套期策略产生重大不利影响，公司认为能满足客户需求[131]

公司业务概况 - 截至2022年9月24日，公司通过约700个地点为约100万客户提供服务，业务集中在美国东、西海岸、中西部部分地区及阿拉斯加[10] - 公司业务分为丙烷、燃料油及精炼燃料、天然气和电力四个运营板块，前三个为可报告板块[24] - 公司为约34000名天然气和电力客户提供服务，2022财年因相关订单将约500名客户转回当地公用事业服务[50] - 截至2022年9月24日，公司有3174名全职员工和95名兼职员工[98] 业务线销售数据 - 2022财年，公司向零售客户销售约4.013亿加仑丙烷和约2280万加仑燃料油及精炼燃料[10] - 2022财年公司销售的丙烷约96%面向零售客户，其中43%售给住宅客户，38%售给商业客户，10%售给工业客户，5%售给政府客户，4%售给农业客户；约4%用于风险管理活动和批发客户[29] - 2022财年公司燃料油和精炼燃料销量达2280万加仑，约66%售给住宅客户，6%售给商业客户，8%售给其他用户，柴油和汽油销售占该业务板块总销量的20%[42] - 2022财年公司天然气和电力业务板块销售约150万dekatherms天然气和1.803亿千瓦时电力，约87%的客户为住宅家庭[51] - 2022财年零售丙烷销量401322千加仑，燃料油和精炼燃料销量22767千加仑[271] - 2021财年零售丙烷销量419758千加仑，燃料油和精炼燃料销量24039千加仑[271] 业务线客户数据 - 截至2022年9月24日，公司约94.9万丙烷客户，约60%住宅客户通过自动配送系统获取丙烷[28] - 公司约45%的燃料油客户通过自动配送系统接收燃料油[43] 业务线采购数据 - 2022财年Crestwood和Targa分别提供公司丙烷总采购量的约31%和16%，约85%的丙烷总采购量来自国内供应商，100%来自北美[33] - 公司从约20家供应商的约45个供应点采购燃料油[45] 业务线运输与储存数据 - 丙烷运输中，短尾卡车容量通常为2400 - 3500加仑，运输卡车平均容量约9000加仑；燃料油运输中，油罐车容量为2500 - 3000加仑[31][44] - 公司丙烷储存罐容量为100 - 1200加仑，典型容量为300 - 400加仑；燃料油客户储存罐容量为275 - 1000加仑[31][44] 业务季节性特征 - 零售丙烷约三分之二的销量在10月至次年3月的供暖旺季售出，燃料油约四分之三的销量在该时段售出[56] - 公司零售丙烷、燃料油分销业务以及天然气营销业务具有季节性，销售和营业利润集中在第一和第二财季，运营现金流在第二和第三财季最高[56] - 公司约三分之二的零售丙烷销量和约四分之三的零售燃油销量在10月至次年3月的供暖旺季售出[102] 公司战略与投资 - 公司战略包括可再生能源平台投资、扩大客户群、选择性收购、提升运营效率、处置非战略资产[19][20][21][22][23] - 2020财年，公司运营合伙企业收购Oberon Fuels, Inc. 38%股权[13] - 2022财年，Suburban Renewables收购Independence Hydrogen, Inc. 25%股权[14] - 公司持有Oberon 38%的股权，持有IH 25%的股权[69] - 公司收购了Oberon 38%的股权和IH 25%的股权[83] - 从2020财年开始，公司每年签订超过100万加仑可再生丙烷的供应和分销合同[83] 公司治理与人员要求 - 公司普通合伙人持有784个合伙企业普通股单位，无经济利益及激励分配权[11] - 截至2022年9月24日，公司7名监事中有6名是独立的[94] - 2022财年，监事参加董事会及其任职委员会会议总数的比例超过75%[94] - 监事需持有价值相当于其年度津贴现金部分4倍的普通股[94] - 首席执行官需持有价值相当于其基本工资5倍的普通股[94] - 其他指定高管需持有价值相当于其基本工资2.5 - 3倍的普通股[94] 行业与市场情况 - 美国零售丙烷销售中十大零售商（包括公司）约占总零售量的33%[40] - 零售丙烷和燃油行业成熟且竞争激烈，预计未来几年丙烷和燃油的总体需求将相对持平或适度下降[111] - 天然气在同等英热单位基础上比丙烷和燃油便宜得多，除一些工业和商业应用外，丙烷和燃油在天然气管道覆盖地区不具经济竞争力[112] - 零售丙烷业务竞争高度分散，主要在当地与其他大型多州丙烷营销商、小型当地独立营销商和农场合作社竞争[113] - 全国节能趋势和技术进步，以及经济不确定性，导致零售客户对丙烷和燃油的需求下降[115] - 全球资本和信贷市场状况以及经济压力可能影响消费者和企业信心，导致客户现金流短缺，影响产品购买和支付能力[116] 公司面临的风险与挑战 - 公司运营受众多联邦、州和地方法律法规监管，包括环境、健康和安全等方面[59] - 气候变化监管格局复杂且不断演变，可能使公司增加资本和运营成本，影响产品价格[76] - 过去三年全球经济的动荡阻碍了全球供应链，导致交货时间延长和运费增加[107] - 2022财年美国的高通胀使公司的商品、运输、劳动力以及罐体和其他设备成本上升，影响了盈利能力[108] - 公司在吸引和留住合格员工，特别是司机和技术人员方面面临挑战，可能影响盈利能力和运营结果[117] - 2022年2月俄罗斯对乌克兰采取军事行动，导致天然气、石油等燃料价格和供应波动，或影响公司业务[120] - 公司投资可再生能源相关业务的收益依赖多个州和联邦计划，相关立法和法规变化可能影响RINs和LCFS信用的可用性和价值[122] - 公司可再生能源平台投资项目面临客户接受度、融资建设、回报、依赖第三方、监管和政府资金等风险，其成功取决于产品开发、营销和分销能力，还受供应需求、资本支出成本、政府监管和经济条件等因素影响[143][144] - 公司使用衍生品合约涉及信用和监管风险，可能导致财务损失，若因监管负担等减少使用，经营业绩可能更不稳定，现金流更难预测[142] - 公司面临气候法规风险，化石燃料销售可能受限制，不遵守法规可能导致成本增加、处罚或运营受限，且无法预测法规变化和激励措施调整的影响[140][141] - 公司依赖管理信息系统和通信网络运营，系统故障或中断可能损害声誉和业务管理能力，且部分原因不可控，难以及时修复[145] - 公司面临网络安全风险，网络和数据安全威胁日益多样复杂，安全措施可能失效，导致业务、声誉和经营业绩受损，客户数据泄露还可能导致责任[146] - 新冠疫情对公司业务、客户和供应商运营产生不利影响，未来影响难以预测，员工感染、政府政策等因素可能进一步影响公司运营[147][148] 公司财务状况 - 截至2022年9月24日，公司长期债务包括3.5亿美元本金、利率5.875%、2027年3月1日到期的优先票据，6.5亿美元本金、利率5.0%、2031年6月1日到期的优先票据，以及5亿美元高级有担保循环信贷安排下的8960万美元未偿还金额[150] - 高级票据契约规定，若不存在违约事件且综合固定费用覆盖率大于1.75比1，公司一般可按上一季度末定义的可用现金进行现金分配；循环信贷安排要求综合利息覆盖率不低于2.5比1，总综合杠杆率不超过5.75比1，运营合伙企业的高级有担保综合杠杆率不超过3.25比1，截至2022年9月24日，公司和运营合伙企业均遵守相关契约和条款[151][153] - 公司普通股现金分配不保证且可能波动，取决于现金流和现金储备，董事会在设立现金储备方面有广泛自由裁量权[156][157] - 假设2022年9月24日未平仓衍生品工具市场价格不利变动10%，潜在未来净收益将减少1110万美元[267] - 2022财年公司总营收15.01465亿美元，总成本7.12123亿美元，净利润1.39708亿美元[271] - 2021财年公司总营收12.88755亿美元，总成本4.85478亿美元，净利润1.22793亿美元[271] - 2022财年净收入为139,708美元，2021财年为122,793美元[273] - 2022财年利息费用净额为60,658美元，2021财年为68,132美元[273] - 2022财年折旧和摊销为58,848美元，2021财年为104,555美元[273] - 2022财年EBITDA为259,643美元，2021财年为296,590美元[273] - 2022财年调整后EBITDA为291,026美元，2021财年为275,680美元[273] - 2021财年第三季度，公司回购、清偿并注销了2024年和2025年高级票据，产生1600万美元债务清偿损失[273] - 2021财年第三季度，2024年高级票据赎回溢价和相关费用为620万美元，2025年为520万美元[273] - 2021财年第三季度，2024年高级票据未摊销债务发起成本注销290万美元，2025年为170万美元[273] - 2022财年未实现非现金衍生品公允价值变动损失为27,929美元，2021财年为收益43,121美元[273] - 2022财年权益法下非合并附属公司收益为2,614美元，2021财年为907美元[273] 公司税务情况 - 若公开交易合伙企业任何应税年度的总收入中低于90%为“合格收入”，将按公司纳税[165] - 若按公司纳税，公司需按最高21%的企业税率缴纳美国联邦所得税[166] - 外国人士处置合伙权益时，一般需对处置所得征收10%的预扣税，目前某些公开交易合伙权益处置的预扣税义务暂停[173] - 公司需在每个日历年结束后90天内向每个单位持有人提供特定税务信息[176] - 若IRS对公司2017年后纳税年度的所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款[169] - 被动活动损失规则下，纳税人的损失只能抵消公司未来收入，不能抵消其他活动收入[174] 公司股东相关规定 - 公司股东投票权有限，仅有权每三年选举监事会成员和对罢免普通合伙人进行投票[158] - 合伙协议规定禁止与持有15%或以上普通股单位的持有人进行业务合并，期限为该人或实体获得至少15%已发行普通股单位之日起三年[159] - 修订或废除提名程序需获得至少66 - 2/3%已发行普通股单位持有人的批准[159] - 公司发行额外普通股单位或其他股权证券会稀释单位持有人的合伙权益和所有权百分比[163] - 单位持有人可能需偿还错误分配的款项，若在分配时知道违反特拉华州法律，需在分配日期起三年内承担责任[162] 公司业务相关政策与法规 - 可再生燃料标准计划（RFS）要求运输燃料包含最低体积的可再生燃料，公司生产符合RFS的生物燃料有望产生可在公开市场出售的RIN信用[73] - 《降低通胀法案》包含对清洁能源生产的多项激励措施，公司部分可再生能源产品有望符合条件[74] - 加州低碳燃料标准（CA LCFS）、俄勒冈清洁燃料计划（OR CFP）和华盛顿清洁燃料标准（WA CFS）通过总量管制与交易计划降低运输燃料的碳强度，公司销售符合这些计划的燃料可产生LCFS信用并在相应公开市场出售[75] - 2018年纽约公共服务委员会要求ESCO停止服务低收入消费者，公司约8400名客户转回当地公用事业服务[125] - 2017年和2018年公司分别在纽约和宾夕法尼亚州面临两起集体诉讼，宾夕法尼亚州诉讼已被驳回，纽约诉讼原告已上诉[127] - 2019年纽约州上诉法院裁定纽约公共服务委员会不能监管ESCO定价，但可限制不合理定价ESCO接入公用事业分销系统[125] - 2019年12月纽约公共服务委员会发布第二重置令，公司在进一步规则制定程序期间可豁免产品供应标准[125] - 2020年9月纽约公共服务委员会重申第二重置令，公司可在规则制定期间维持纽约现有商业模式[126] - 2022年6月美国最高法院限制美国环保署在无国会明确授权下监管温室气体排放的能力[135] - 2019年7月纽约签署《气候领导与社区保护法》，目标是到2050年将净温室气体排放量降至零[137] 公司业务运营相关措施 - 公司丙烷业务通过约700个地点的全国零售分销网络进行分销[28] - 公司为客户提供预算付款计划，客户可分12个月等额支付预估年度丙烷采购和服务合同费用[28] - 公司产品供应合同一般为一年期且可续签，丙烷供应合同定价基于指数公式[260] - 公司现货库存一般不超过4 - 8周的供应需求[261] - 公司通过期货、期权、互换等衍生品工具管理商品价格风险[262] - 公司面临信用风险，会评估交易对手财务状况并设定信用额度[264] - 公司部分借款利率随市场利率变动，会通过利率互换协议管理利率风险[265] 其他信息 - 截至2022年9月24日，公司已计提环境负债150万美元[60] - 公司不到5%的设施被指定为分级设施[66] - 丙烷比汽油和柴油排放的产生烟雾的碳氢化合物少60% - 70%[82] - 过去三个财年，公司平均每年向公路车辆和叉车市场销售超过2870万加仑丙烷[82] - 2020财年、2021财年和2022财年，公司服务区域的平均气温比正常水平高10%[103] - 零售丙烷和燃料油行业成熟，未来几年需求预计持平或适度下降，公司或通过收购增加零售丙烷客户[131]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入达1.711亿美元，合每股2.71美元，上一年为1.019亿美元，合每股1.62美元 [18] - 2022财年调整后EBITDA增至2.91亿美元，较上一年的2.757亿美元增长1530万美元，增幅5.6% [19] - 2022财年总毛利润为8.173亿美元，较上一年增加5710万美元，增幅7.5% [24] - 2022财年丙烷单位利润率较上一年增加0.21美元/加仑，增幅13% [25] - 2022财年运营和G&A费用合计增加4310万美元，增幅9% [26] - 2022财年净利息支出为6060万美元，较上一年减少750万美元，降幅11% [27] - 2022财年资本支出为4440万美元，上一年为2990万美元 [28] - 2022财年第四季度净亏损2710万美元，合每股0.43美元，上一年同期净亏损3700万美元，合每股0.59美元 [30] - 2022财年第四季度调整后EBITDA增至280万美元，上一年同期为30万美元 [31] - 2022财年第四季度总毛利润增加1300万美元，增幅11.3% [31] - 2022财年第四季度运营和G&A费用合计增加1090万美元，增幅9.6% [31] - 2022财年偿还4240万美元循环贷款，综合杠杆率降至3.6倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年零售丙烷销量为4.013亿加仑，较上一年下降4.4% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年平均批发丙烷价格为1.22美元/加仑，较上一年上涨39% [23] - 当前丙烷价格在0.85 - 0.95美元/加仑区间波动 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司创建新子公司Suburban Renewable Energy，作为可再生能源技术和业务投资的增长平台 [10] - 2022财年公司进行多项战略投资与合作，包括收购Independence Hydrogen 25%股权、投资Oberon Fuels、与Adirondack Farms合作建设可再生天然气生产设施、与Iwatani Corporation of America合作等 [11][12][13] - 2022年7月，公司以1950万美元收购新墨西哥州北部一家运营良好的丙烷业务，扩大在该地区的市场份额 [14] - 行业面临高商品价格、通胀、劳动力短缺等挑战，整体在定价上更具纪律性 [43][44] - 受利率上升和资本成本增加影响，丙烷并购市场在估值倍数上会更具纪律性 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在挑战，但公司运营人员出色管理售价、费用和人力，为客户和社区提供优质服务 [8] - 公司财务状况良好，能抵御短期挑战，支持短期和长期战略增长目标 [33] - 公司将继续投资可再生能源平台，支持国家能源转型，同时促进核心丙烷业务增长 [38] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2022财年第四季度每股0.325美元的季度分红，年化率为每股1.30美元，已于11月8日支付给11月1日登记在册的股东 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 调整衍生品按市值计价后每加仑利润率高于预期和往年，价格管理是利润率提升的驱动因素之一，能否详细说明？行业在当前环境下是否在定价上更具纪律性？ - 行业面临高商品价格、通胀、高钢材成本、高车辆成本、高燃油成本和劳动力挑战，公司和行业都需通过良好的利润率管理和销售价格管理来覆盖成本 [43][44] - 基础商品价格波动使销售价格管理具有挑战性，公司在定价时需考虑市场和消费者预算，同时确保覆盖业务成本和通胀上升 [45][46] 问题: 丙烷并购市场有何变化？公司对收购的看法、愿意支付的估值倍数以及潜在卖家的要价有何变化？ - 公司在丙烷并购方面仍保持战略眼光，会选择有增长潜力的市场和运营良好的企业 [47] - 由于利率上升和资本成本增加，丙烷并购市场在估值倍数上会更具纪律性，预计2023年这种情况将持续 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2920万美元，较上年增加近600万美元 [10] - 第三季度净利息支出为1500万美元，较上年减少170万美元，降幅10.4%，原因是2021财年第三季度以较低利率对两批优先票据进行再融资，以及未偿债务平均水平降低 [27] - 第三季度总资本支出为1090万美元，较上年增加350万美元，主要因增长市场的绿地市场扩张活动，以及购买储罐和钢瓶的钢材价格大幅上涨 [28] - 第三季度偿还循环信贷项下借款4310万美元，截至2022年6月，未偿债务总额较去年6月减少6000万美元，合并杠杆率降至3.64倍 [29] - 第三季度排除相关项目后，收益从上年净亏损2090万美元（合每普通股单位0.33美元）转为当前年度盈亏平衡 [18] - 第三季度总毛利润为1.603亿美元，较上年增加1640万美元，增幅11.4% [24] - 第三季度合并运营和一般及行政费用为1.3亿美元，较上年增加1040万美元，增幅8.7%，主要因通胀压力 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售丙烷业务第三季度销量为7550万加仑，较上年下降1.6%，虽受春季凉爽气温有利影响，但被客户节约行为抵消，且上年同期受益于与新冠相关的户外取暖和烹饪需求 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均气温比正常水平高4%，比上年同期低5% [21] - 第三季度全国丙烷库存水平较五年平均水平低12% - 15%，较财年早些时候有所改善，但仍低于历史平均水平 [22] - 第三季度基于Mont Belvieu的丙烷平均批发价格为每加仑1.25美元，较上年同期高44%，较2022财年第二季度低4% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进可再生能源平台建设，支持国家向低碳未来的能源转型，如4月底在加州阿纳海姆客户服务中心推出丙烷加RDME商业销售，还对Over On Fuels进行额外投资；5月与Iwatani Corporation of America达成合作协议；6月通过郊区可再生能源平台达成新投资协议；此前还对Independence Hydrogen投资3000万美元获得25%股权 [12][13][14] - 专注丙烷业务增长，7月完成对新墨西哥州北部一家运营良好的丙烷业务的收购 [15] - 公司独特灵活的商业模式使其在行业中脱颖而出，供应链投资通过风险管理活动确保库存供应并管理价格波动，支持整体利润率表现并抵消部分通胀因素 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济面临诸多挑战，给公司业务和丙烷行业带来逆风，包括大宗商品价格高且波动、劳动力市场紧张、通胀因素增加成本以及通胀对消费者的影响等，但公司凭借灵活商业模式取得强劲运营表现 [7][8] - 公司财务状况良好，债务与EBITDA比率接近目标水平3.5倍，资产负债表流动性强，能够抵御短期挑战并支持战略增长 [30][31] - 公司将继续执行战略增长计划，支持可再生能源技术和业务发展，同时促进核心丙烷业务增长，为长期可持续发展和增长奠定基础 [35] 其他重要信息 - 董事会宣布2022财年第三季度每普通股单位季度分红0.325美元，年化率为每普通股单位1.30美元，将于8月9日支付给8月2日登记在册的股东 [33] - 2022财年前9个月，经维护资本支出调整后，过去12个月的分红覆盖率保持在2.6倍 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月25日，公司总资产为21.15395亿美元，较2021年9月25日的20.5173亿美元增长3.09%[10] - 2022年第二季度，公司营收为3.00332亿美元，较2021年同期的2.38085亿美元增长26.14%；净亏损为253.5万美元，而2021年同期净亏损为2602.1万美元[13] - 2022年前九个月，公司营收为12.63834亿美元，较2021年同期的10.80514亿美元增长16.97%；净利润为19386.5万美元，较2021年同期的13917.2万美元增长39.30%[16] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为1.71136亿美元，较2021年同期的1.80777亿美元下降5.33%[22] - 2022年前九个月，公司投资活动使用的净现金为6432.8万美元，较2021年同期的2780.8万美元增加131.33%[22] - 2022年前九个月，公司融资活动使用的净现金为1.0555亿美元，较2021年同期的1.50104亿美元下降29.68%[22] - 截至2022年6月25日，公司现金及现金等价物为706.6万美元，较2021年9月25日的580.8万美元增长21.66%[10] - 2022年第二季度，公司净亏损2,535,000美元，其他综合收益927,000美元[25] - 2021年第二季度，公司净亏损26,021,000美元，其他综合收益735,000美元[25] - 2022年前九个月，公司净收入193,865,000美元，其他综合收益1,515,000美元[28] - 2021年前九个月，公司净收入139,172,000美元，其他综合收益2,491,000美元[28] - 2022年和2021年截至6月25日和6月26日的三个月，公司总收入分别为300,332美元和238,085美元；九个月分别为1,263,834美元和1,080,514美元[52] - 2022年和2021年截至6月25日和6月26日的三个月，商品相关非套期保值衍生品未实现损益分别为 - 921美元和11,139美元；九个月分别为 - 1,442美元和17,632美元[66] - 2022年第二季度和2021年第二季度租赁费用分别为10,462美元和9,578美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为30,848美元和27,870美元[79] - 2022年前九个月和2021年前九个月计算摊薄每股收益时加权平均流通股数分别增加633,125股和464,597股[80] - 2022年九个月养老金净定期福利成本为3048美元，2021年为4052美元；退休后福利净定期福利成本2022年九个月为 - 856美元，2021年为 - 858美元[108] - 2022年第一季度，公司因2021年纳税年度应税亏损记录了638美元的离散递延税项收益[114] - 2022年三个月各业务板块总营收为300332美元，2021年为238085美元；九个月总营收2022年为1263834美元，2021年为1080514美元[121] - 2022年三个月总运营收入为14771美元，2021年为8003美元；九个月总运营收入2022年为243988美元，2021年为212846美元[121] - 2022年三个月净亏损2535美元，2021年为26021美元；九个月净收入2022年为193865美元，2021年为139172美元[121] - 2022年三个月总折旧和摊销为14009美元，2021年为27254美元；九个月总折旧和摊销2022年为44356美元，2021年为82617美元[121] - 2022财年第三季度净亏损改善至250万美元，合每股0.04美元，上年同期为2600万美元，合每股0.41美元；调整后EBITDA增至2920万美元，较上年同期增加590万美元，增幅25.3%[138] - 2022年6月25日止三个月总营收3.00332亿美元，较去年同期2.38085亿美元增长6224.7万美元，增幅26.1%[149] - 2022年6月25日止三个月产品销售总成本1.4093亿美元，较去年同期8305.6万美元增加5787.4万美元，增幅69.7%[154] - 2022财年第三季度运营费用1.09081亿美元，较去年同期增加706.5万美元，增幅6.9%[161] - 2022财年第三季度一般及行政费用2154.1万美元，较去年同期增加378.5万美元，增幅21.3%[163] - 2022财年第三季度折旧和摊销费用1400.9万美元，较去年同期减少1324.5万美元，降幅48.6%[165] - 2022财年第三季度净利息费用1500.4万美元，较去年同期减少173.3万美元，降幅10.4%[166] - 2022年Q2净亏损253.5万美元，2021年Q2净亏损2602.1万美元；2022年前9个月净收入1.94亿美元，2021年前9个月净收入1.39亿美元[170][186] - 2022年前9个月总营收12.64亿美元，较2021年同期增长1.83亿美元，增幅17%[171] - 2022年前9个月产品销售总成本5.76亿美元，较2021年增加1.58亿美元，增幅37.9%[176] - 2022财年前9个月运营费用3.34亿美元，较2021年增加2504.6万美元，增幅8.1%；一般及行政费用6496.2万美元，较2021年增加709.6万美元，增幅12.3%[180][181] - 2022财年前9个月折旧和摊销费用4435.6万美元，较2021年减少3826.1万美元，降幅46.3%；净利息费用4555.7万美元，较2021年减少740.7万美元，降幅14%[182][183] - 2022年前9个月EBITDA为2.84亿美元，2021年前9个月为2.76亿美元；调整后EBITDA 2022年前9个月为2.88亿美元，2021年前9个月为2.75亿美元[186] - 2022财年前9个月经营活动提供的净现金为1.71亿美元，较2021年同期减少960万美元[187] - 2022财年前九个月投资活动净现金使用量为6430万美元，包括3330万美元资本支出、3000万美元对IH的投资等[188] - 2021财年前九个月投资活动净现金使用量为2780万美元，包括2180万美元资本支出等[189] - 2022财年前九个月融资活动净现金使用量为1.056亿美元，包括6130万美元向普通股持有人的季度分配等[190] - 2021财年前九个月融资活动净现金使用情况包括5620万美元向普通股持有人的季度分配，发行2031年高级票据所得6.5亿美元等[191] 公司股权及股本相关数据变化 - 截至2022年6月25日，公司普通股发行和流通数量为62975单位，较2021年9月25日的62538单位增长0.69%[10] - 截至2022年6月25日，公司流通在外的普通股单位为62,975,378个[31] 公司业务架构及子公司相关情况 - 公司于2022年1月成立全资子公司Suburban Renewables，作为可再生能源技术和业务的投资平台[33] - 公司的燃料油、天然气等业务的公司实体需缴纳美国企业所得税[35] - 公司于2003年11月26日成立Suburban Energy Finance Corp.，作为高级票据的共同发行人[36] 公司会计政策及准则影响 - 公司采用收购法核算业务合并，商誉是购买价格超过收购净资产公允价值的部分[46] - 2021年1月FASB发布的ASU 2021 - 01，预计对公司合并财务报表无重大影响[50] 公司各业务线营收及销量关键指标变化 - 2022年第二季度，公司丙烷营收为2.60634亿美元，较2021年同期的2.08689亿美元增长24.89%[13] - 2022年前九个月，公司丙烷营收为11.08572亿美元，较2021年同期的9.58641亿美元增长15.64%[16] - 可报告业务板块中，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力板块分别占公司收入约88%、7%和2%[51] - 2022财年第三季度零售丙烷销量为7550万加仑，较上年减少1.6%；服务区域平均气温较正常高4%，较上年第三季度低5%[139] - 2022财年第三季度平均批发丙烷价格较上年第三季度上涨43.8%；总毛利润为1.594亿美元，上年同期为1.55亿美元；排除非现金调整后，总毛利润增加1640万美元，增幅11.4%[140] - 2022财年第三季度，丙烷营收2.60634亿美元，较去年增加5194.5万美元，增幅24.9%；销量7551万加仑，较去年减少119.2万加仑，降幅1.6%[149] - 2022财年第三季度，燃料油和精炼燃料营收1927.4万美元，较去年增加796万美元，增幅70.4%；销量362.9万加仑，较去年减少22.5万加仑，降幅5.8%[149] - 2022财年第三季度，天然气和电力营收754.7万美元，较去年增加171.2万美元，增幅29.3%[149] - 2022年前9个月零售丙烷销量3.4亿加仑，较2021年减少1750万加仑，降幅4.9%；燃油和精炼燃料销量2047.8万加仑，较2021年减少82.3万加仑，降幅3.9%[171] - 2022财年前9个月平均丙烷售价较上年同期上涨23.2%，带动营收增加2.05亿美元；燃油和精炼燃料平均售价上涨47.5%，带动营收增加2690万美元[173][174] - 2022年前9个月，其中丙烷营收1.11亿美元，增长15.6%；燃油和精炼燃料营收8374.1万美元，增长41.8%；天然气和电力营收3116.5万美元，增长32.8%[171] - 2022年前9个月产品销售总成本中，丙烷成本4.85亿美元，增长35.2%；燃油和精炼燃料成本5919.6万美元，增长68.2%；天然气和电力成本2081.8万美元，增长61.9%[176] 公司资产及负债相关数据变化 - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，资产衍生品公允价值分别为53,088美元和54,832美元，负债衍生品公允价值分别为12,650美元和10,347美元[65] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，未平仓商品相关衍生品加权平均期限分别约为9个月和4个月[66] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商交付的现金抵押均为0美元[66] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，高级票据公允价值分别为891,550美元和1,043,063美元[67] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，存货分别为66,325美元和61,802美元[68] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，商誉账面价值分别为1,106,627美元和1,107,026美元[73] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，其他无形资产净值分别为34,107美元和39,263美元[73] - 截至2022年6月25日，未来最低租赁付款总额为160,145美元，租赁义务总额为137,597美元[79] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，长期借款分别为1,078,700美元和1,118,014美元[81] - 截至2022年6月25日和2021年9月25日，循环信贷安排未偿还金额分别为91,400美元和132,000美元[81][85] - 截至2022年6月25日，循环信贷安排下借款利率约为4.62%[89] - 截至2022年6月25日，公司在循环信贷安排下已开立备用信用证48,862美元，将于2023年4月30日前陆续到期[90] - 2022财年至2026财年及以后长期债务到期金额分别为：2022财年0美元；2023财年0美元；2024财年0美元；2025财年91,400美元；2026财年0美元；以后1,000,000美元[92] - 截至2022年6月25日，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力业务板块资产分别为1960627美元、52229美元、11040美元；截至2021年9月25日分别为19

公司概况 - 公司自1928年起从事零售丙烷业务，是美国第三大丙烷气体营销商，市场份额为5%[4] - 业务多元化，在41个州约有700个地点，服务约100万客户，员工3170人[4] - 企业价值21亿美元，基于2021年5月5日收盘价和2021年3月债务11.81亿美元[5] 行业情况 - 过去几十年，丙烷在美国家庭能源市场份额稳定在5%，成熟、未监管且高度分散，巨头市场份额约26%[6] - 2017 - 2025年美国丙烷需求预计增长约17%，各关键领域需求均增长，发动机燃料市场是主要驱动力[8] 公司优势 - 高级领导团队累计服务超300年，运营管理团队经验丰富且行业知识深厚[19][43] - 成本模型灵活，资本支出需求低，业务受商品价格波动影响小，地理和客户基础多元化增强现金流稳定性[20][21] - 有成功收购和整合经验，如2012年以18亿美元收购Inergy Propane，2003年以2.05亿美元收购Agway Energy[20] 财务状况 - 2021年3月总债务与调整后EBITDA比率为3.95倍，目标杠杆率在3倍多[13][15][38] - 截至2021年3月，循环信贷协议下未使用借款额度为3.9亿美元，债务到期分散且期限长，2024年前无到期债务[38] 战略举措 - 内部增长注重提高运营效率、优化成本结构、改善客户组合、扩大客户群和开拓新市场[29] - 外部增长专注收购战略市场的丙烷分销商，过去十年成功整合11项收购，投资1.25亿美元，2020年收购Oberon Fuels 39%股权[30] ESG 承诺 - 2019年6月推出“Go Green with Suburban Propane”，强调丙烷环保优势，投资可再生能源解决方案[36] - “SuburbanCares”体现对员工和社区的奉献，与美国红十字会合作，支持抗疫活动[36] - 公司治理结构简单，对投资者友好，普通合伙人无经济利益，监事会七名成员中有六名独立[13][36]