财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为8000万美元，较上年减少540万美元 [12][15] - 第一季度净收入为3340万美元，合每普通股单位0.50美元，上年同期为3740万美元，合每普通股单位0.60美元 [14] - 第一季度总毛利润为1.97亿美元，较上年减少1550万美元，降幅7.3% [20] - 第一季度运营和总务及行政费用合计1.161亿美元，较上年减少1000万美元，降幅8% [21] - 第一季度净利息支出为1810万美元，较上年减少100万美元，降幅5% [22] - 第一季度资本支出为580万美元，较上年减少720万美元 [22] - 截至2020年12月，总债务较去年12月约减少5000万美元 [23] - 第一季度末，过去12个月的综合杠杆率为4.86倍，略高于上年第一季度末 [24] - 基于过去12个月可分配现金流，分配覆盖率为1.48倍，按当前年化分配率计算，预计分配覆盖率约为2.2倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度零售丙烷销量为1.117亿加仑，较上年下降7.8% [16] - 剔除商品套期保值未实现按市值计价调整和未合并附属公司非现金股权收益影响后，丙烷单位利润率略高于上年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度整体服务区域平均气温比正常情况高13%，比上年高9% [11][17] - 10月和11月平均气温比上年高20%，比正常情况高18%；12月平均气温比正常情况高9%，与2019年12月相当 [17] - 第一季度平均批发丙烷价格为每加仑0.57美元，较上年第一季度和上一季度均上涨15% [18] - 美国丙烷库存水平为5800万桶，比去年同期低25%，比五年同期平均水平低9% [19] - 本周批发丙烷价格在每加仑0.85 - 0.90美元之间，较第一季度末上涨约28%，较去年同期上涨115% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进增长计划，收购北卡罗来纳州一家运营良好的丙烷业务，并进一步投资Oberon Fuels，支持将可再生二甲醚与丙烷混合以降低碳排放强度的商业化努力 [13] - 致力于推进丙烷清洁属性的宣传和创新计划，以实现可持续能源未来，“Go Green with Suburban Propane”标志已在美国专利商标局正式注册 [13] - 战略增长目标包括有机客户群增长、通过绿地开发拓展新市场、投资丙烷收购以及战略多元化，重点是构建可再生能源平台，同时努力实现债务削减目标以加强资产负债表 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度商业部门需求疲软，但住宅部门和部分其他客户群体需求增加，抵消了部分影响 [10] - 第一季度客户需求受异常温暖天气影响最大，11月是有记录以来最温暖的月份之一，该季度供暖度日指数比正常情况高13%，比上年第一季度高9% [11] - 12月底气温转凉，为第二季度带来了一些动力 [12] - 随着美国从新冠疫情的经济和健康影响中复苏，预计丙烷的清洁燃烧、成本效益和多功能特性将带来更多机会，以支持经济复苏并实现长期可持续发展目标 [31] 其他重要信息 - 董事会宣布2021财年第一季度每普通股单位季度分红0.30美元，年化率为每普通股单位1.20美元，将于2月9日支付给2月2日登记在册的单位持有人 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月26日，公司总资产为21.10271亿美元，较9月26日的20.47253亿美元增长3.08%[10] - 截至2020年12月26日，公司总负债为17.27109亿美元，较9月26日的16.84872亿美元增长2.50%[10] - 2020年第四季度，公司营收为3.05191亿美元，较2019年同期的3.33878亿美元下降8.60%[13] - 2020年第四季度，公司净利润为3797.7万美元，较2019年同期的4016.3万美元下降5.44%[13] - 2020年第四季度，公司经营活动产生的净现金为423.4万美元，较2019年同期的1561.2万美元下降72.99%[18] - 2020年第四季度，公司投资活动使用的净现金为1121.4万美元，较2019年同期的3322.6万美元下降66.25%[18] - 2020年第四季度，公司融资活动产生的净现金为915.3万美元，较2019年同期的2109万美元下降56.69%[18] - 截至2020年12月26日，公司发行并流通的普通股单位为6252.2万个，较9月26日的6214.6万个增加0.61%[10] - 2021财年第一季度净收入为3800万美元，合每股0.61美元，上一年第一季度净收入为4020万美元，合每股0.65美元；调整后息税折旧及摊销前利润为8000万美元，上一年第一季度为8540万美元[121] - 2021财年第一季度收入为3.052亿美元，较上一年第一季度减少2870万美元，降幅8.6%；产品销售成本为1.034亿美元，较上一年第一季度减少1520万美元，降幅12.8%[123] - 2021财年第一季度运营和一般管理费用合计1.161亿美元，较上一年第一季度减少1000万美元，降幅8.0%[124] - 2020年第四季度总营收3.05191亿美元，较2019年同期的3.33878亿美元下降2868.7万美元，降幅8.6%[131] - 2020年第四季度产品销售总成本1.03379亿美元，较2019年同期的1.186亿美元下降1522.1万美元，降幅12.8%[135] - 2020年第四季度运营费用9800万美元，较2019年同期下降890万美元，降幅8.3%[141] - 2020年第四季度一般及行政费用1813万美元，较2019年同期下降114.4万美元，降幅5.9%[143] - 2020年第四季度折旧和摊销费用2801.7万美元，较2019年同期下降125.7万美元，降幅4.3%[145] - 2020年第四季度净利息费用1813.5万美元，较2019年同期下降93.7万美元，降幅4.9%[146] - 2021财年第一季度经营活动提供的净现金较上年同期减少1140万美元，主要因营运资金增加[149] - 2021财年第一季度投资活动使用净现金1120万美元，包括580万美元资本支出、610万美元收购零售丙烷业务及额外投资，部分被70万美元资产出售收益抵消[150] - 2020财年第一季度投资活动使用净现金3320万美元，包括1300万美元资本支出、2100万美元收购零售丙烷业务，部分被80万美元资产出售收益抵消[151] - 2021财年第一季度融资活动提供净现金，包括3020万美元循环信贷融资净借款，被1860万美元季度分配和240万美元其他融资活动部分抵消[152] - 2020财年第一季度融资活动提供净现金，包括6100万美元循环信贷融资净借款，被3700万美元季度分配和290万美元其他融资活动部分抵消[153] 各业务线数据关键指标变化 - 公司主要从事丙烷、燃料油和精炼燃料的零售营销和分销，以及天然气和电力的营销[24] - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料以及天然气和电力可报告部门分别约占可报告部门收入的88%、5%和3%[42] - 2020年第四季度，公司丙烷业务收入268,624美元，燃油和精炼燃料业务收入15,750美元，天然气和电力业务收入6,876美元，其他业务收入13,941美元，总收入305,191美元[107] - 2020年第四季度，公司丙烷业务运营收入83,604美元，燃油和精炼燃料业务运营收入2,625美元，天然气和电力业务运营收入1,959美元，其他业务运营亏损5,061美元，公司整体运营收入57,686美元[107] - 2020年第四季度，公司丙烷业务折旧和摊销25,691美元，燃油和精炼燃料业务400美元，天然气和电力业务6美元，其他业务47美元，公司整体折旧和摊销28,017美元[107] - 截至2020年12月26日，公司丙烷业务资产1,981,099美元，燃油和精炼燃料业务资产50,143美元，天然气和电力业务资产11,935美元，其他业务资产19,639美元，公司总资产2,110,271美元[107] - 2021财年第一季度零售丙烷销量为1.117亿加仑，较上一年第一季度减少7.8%；该季度平均温度比正常情况高13%，比上一年第一季度高9%[122] - 2020年第四季度丙烷营收2.68624亿美元，较2019年同期下降1680.1万美元，降幅5.9%；零售销量1.11683亿加仑，较2019年同期减少946.8万加仑，降幅7.8%[131] - 2020年第四季度燃油和精炼燃料营收1575万美元，较2019年同期下降1014.1万美元，降幅39.2%；销量640.6万加仑，较2019年同期减少203.1万加仑，降幅24.1%[131] - 2020年第四季度天然气和电力营收687.6万美元，较2019年同期下降184.5万美元，降幅21.2%[131] 公司业务运营与收购情况 - 2020年11月12日，运营合伙企业以7,685美元收购北卡罗来纳州丙烷零售商资产和业务，截至12月26日已支付5,300美元[44] - 2020年9月17日，运营合伙企业购买Oberon Fuels 39%股权并购买其有担保可转换票据[45] - 2021财年第一季度，运营合伙企业因Oberon达到里程碑又购买其有担保可转换票据[46] - 2021财年第一季度公司以770万美元收购东海岸一家零售丙烷业务；该季度末循环信贷安排下未偿还借款较上一年第一季度末减少4970万美元，截至2020年12月26日的过去十二个月综合杠杆率为4.86倍[125] 公司会计政策变更 - 2021财年第一天，公司采用ASU 2017 - 04简化商誉减值测试指引，无影响[40] - 2021财年第一天，公司采用ASU 2016 - 13金融工具信用损失计量指引，无重大影响[41] 公司风险管理 - 公司通过期货、期权等衍生品工具对冲丙烷和燃料油价格风险[48] - 公司部分借款利率基于LIBOR或基准利率加适用利差，面临利率风险[50] - 截至2020年12月26日和9月26日，资产衍生工具公允价值分别为5927美元和1527美元，负债衍生工具公允价值分别为2704美元和2684美元[54] - 2020年12月26日和2019年12月28日止三个月，商品相关衍生工具未实现损益分别为4855美元和2776美元[55] - 截至2020年12月26日和9月26日，商品相关衍生资产净额分别为5927美元和1527美元，负债净额分别为2704美元和2684美元[56] - 截至2020年12月26日和9月26日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为0美元和4718美元[56] - 截至2020年12月26日，假设市场价格不利变动10%，未平仓衍生工具潜在未来净收益减少270万美元[172] 公司其他财务数据 - 2020年和2019年截至12月的三个月，公司分别确认32,419美元和32,676美元的年度计费罐租金等收入[43] - 2020年12月26日和9月26日，与预算计划客户交付超账单相关的合同资产分别为6,102美元和4,700美元[43] - 截至2020年12月26日和9月26日，高级票据公允价值分别为1156331美元和1147251美元[57] - 截至2020年12月26日和9月26日，存货分别为56383美元和46869美元[58] - 截至2020年12月26日和9月26日，商誉分别为1113488美元和1110243美元，其他无形资产分别为72911美元和84140美元[62] - 2020年12月26日和2019年12月28日止三个月，租赁费用分别为8933美元和7262美元[67] - 截至2020年12月26日，未来不可撤销经营租赁最低付款总额为149353美元，总租赁义务为126073美元[67] - 2020年12月26日和2019年12月28日止三个月，计算摊薄后每普通股单位净收益时，加权平均流通股数分别增加196729股和272326股[68] - 截至2020年12月26日和9月26日，长期借款分别为1240881美元和1210176美元[70] - 2024年到期的5.5%优先票据本金为525000美元，2025年到期的5.75%优先票据本金为250000美元，2027年到期的5.875%优先票据本金为350000美元[70] - 循环信贷安排额度为500000美元，截至2020年12月26日和9月26日，未偿还金额分别为124800美元和94600美元[75] - 截至2020年12月26日，循环信贷安排借款利率约为2.5%[78] - 截至2020年12月26日，公司有53612美元备用信用证，将于2021年11月1日到期[79] - 2021财年第一季度，公司宣布每普通股单位季度分红0.30美元，年化1.20美元[83] - 2020年7 - 12月，公司授予748159个受限单位，授予日总公允价值为10858美元[86] - 截至2020年12月26日，受限单位计划未确认薪酬成本为11368美元，预计在1.1年内确认[86] - 2020年和2019年10 - 12月，分配等价权计划确认的薪酬费用分别为207美元和304美元[87] - 2020年和2019年10 - 12月，长期激励计划确认的薪酬费用分别为1820美元和1991美元[89] - 截至2020年12月26日和9月26日，公司应计保险负债分别为69,120美元和72,942美元，预计由保险承担的负债相关资产为17,572美元[90] - 截至2020年12月26日，公司在租赁安排下可能需支付的未来付款最高潜在总额为27,511美元[93] - 2020年第四季度，公司养老金净定期福利成本为1,113美元，退休后福利净定期福利成本为 - 286美元；预计2021财年向设定受益养老金计划缴款约6,250美元，退休后医疗保健和人寿保险福利计划预计缴款843美元，其中截至2020年12月26日的三个月已缴款165美元[95] - 截至2020年12月26日和9月26日，公司对多雇主养老金计划的估计义务分别为20,137美元和20,396美元[96] - 2017年税收法案将联邦企业所得税税率从35%降至21%，2020财年第一季度公司因该法案相关净营业亏损转回估值备抵，产生496美元离散递延税收益[101][102] - 截至2020年12月26日，长期债务包括5.5%的5.25亿美元高级票据、5.75%的2.5亿美元高级票据、5.875%的3.5亿美元高级票据，循环信贷融资未偿还1.248亿美元[154] - 截至2020年12月26日，循环信贷融资借款能力为2.3亿美元[155] - 2021财年宣布第一季度每普通股单位季度分配0.30美元，年化1.20美元[158] - 截至2020年12月26日，确定受益养老金计划负债3540万美元，退休人员健康和人寿福利应计负债880万美元[159] 行业环境与公司展望 - 2020年12月底美国丙烷库存为7520万桶，较2019年12月低9%，较12月五年均值高2%；2021财年第一季度平均丙烷价格较上一年第一季度和上一季度均高14.9%[114] - 2021财年第一季度平均温度比正常情况和上一年第一季度分别高13%和9%，10月和11月平均温度比上一年同期高20%，比正常情况高18%[131] - 新冠疫情导致公司部分商业和工业客户暂停运营，需求下降，现金回收放缓，坏账增加[128] - 公司认为高效灵活的商业模式及近期加强资产负债表和减少现金需求的举措，使其能应对疫情危机，但2021财年经济放缓时长、政府政策范围和持续时间等仍存在重大不确定性[130] - 2021财年剩余时间预计现金需求包括约2920万美元的维护和增长资本支出、约5340万美元的利息和

财务数据和关键指标变化 - 2020财年调整后EBITDA为2.537亿美元，较上一年减少2140万美元或7.8%，主要因供暖季气温异常温暖；第四季度调整后EBITDA为550万美元，较上一年的亏损130万美元有所改善 [9][10] - 2020财年净收入为6230万美元或每股1美元，上一年为7660万美元或每股1.24美元；第四季度净亏损4120万美元或每股0.66美元，较上一年改善20% [19][28] - 2020财年总毛利润为7.253亿美元，较上一年减少2840万美元或3.8%；第四季度总毛利润减少270万美元或2.3% [24][30] - 2020财年运营和G&A费用合计减少720万美元或1.5%；第四季度减少930万美元或8.2% [25][30] - 2020财年净利息支出为7470万美元，较上一年减少190万美元或2.5% [26] - 2020财年资本支出为3250万美元，较上一年减少250万美元 [27] - 2020财年末循环信贷借款降至9460万美元，综合杠杆率从第三季度末的4.83倍改善至4.64倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020财年零售丙烷销量为4.029亿加仑，较上一年下降5.6%，主要因供暖需求旺季气温高于正常水平 [22] - 2020财年丙烷单位利润率较上一年增加3.50美元/加仑或2.2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年大宗商品市场中，批发丙烷价格全年呈下降趋势，平均批发价格为0.44美元/加仑，较上一年下降28%；自5月中旬以来，价格在0.45 - 0.55美元/加仑区间波动 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行长期战略增长计划，推进三大企业计划支柱，包括在卓越承诺支柱中投资新技术以提高运营效率和客户体验；在SuburbanCares支柱中扩大对美国红十字会的支持；在Go Green支柱中倡导丙烷环保属性并投资创新解决方案 [12] - 2020财年公司安排供应约100万加仑可再生丙烷，并收购Oberon Fuels 39%股权，获得其生产的二甲醚在北美的独家销售权 [14][15] - 公司将继续加强资产负债表，利用超额现金流减少债务并投资战略增长和多元化项目 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年公司面临诸多挑战，包括新冠疫情、西海岸野火和东南部飓风，但员工展现出韧性和奉献精神 [11] - 新冠疫情对客户需求和销量有不同影响，但未对底线收益产生重大影响，公司通过调整员工队伍应对需求变化 [21] - 预计商业和工业需求在经济真正好转前仍会疲软，但部分疲软将被住宅需求增长抵消，尤其是在天气有利的情况下 [37] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2020财年第四季度每普通股单位派息0.30美元，年化率为1.20美元/股，已于11月10日支付 [34] - 降低派息率是为应对新冠疫情带来的经济不确定性和需求模式变化，同时提供7500万美元超额现金流加速债务削减 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，问答环节结束 [39]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度调整后EBITDA为3220万美元，较上年同期增加1210万美元，增幅61%，创历史同期最高水平 [11] - 第三季度净亏损较上年同期改善1360万美元，合普通股单位每股改善0.22美元 [15] - 第三季度零售丙烷销量为7540万加仑，较上年同期增长2.2% [18] - 第三季度总毛利润为1.464亿美元，较上年同期增加1090万美元，增幅8% [23] - 第三季度丙烷单位利润率较上年同期增加0.09美元/加仑，增幅5.2% [23] - 第三季度综合运营和G&A费用较上年同期减少110万美元，降幅1% [24] - 第三季度净利息支出为1850万美元，较上年同期减少40万美元 [26] - 第三季度资本支出为560万美元，较上年同期减少210万美元 [26] - 第三季度末综合杠杆率降至4.83倍，第二季度末为5.22倍 [28] - 第三季度末循环信贷额度借款为1.097亿美元，较2019年6月减少1750万美元，较财年初减少380万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅客户业务量较上年同期增长超21%，商业和工业客户业务量较上年同期下降9% [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度丙烷批发价格较历史水平相对较低，但季度内稳步上涨，从季度初的0.27美元/加仑涨至6月底的0.46美元/加仑，第三季度平均批发价格较上年同期下降26%，较2020财年第二季度上涨11% [21] - 第四财季初丙烷价格持续处于低位且波动较小，因美国库存水平远高于往年同期 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定运营和人力计划，以适应客户需求模式的变化和需求疲软的潜在长期影响 [8][9] - 公司决定将2020财年第三季度的季度分红从每股0.60美元降至0.30美元，以减少年度现金需求，增强财务灵活性，支持增长计划 [31][32][33] - 公司认为丙烷因其清洁燃烧、便携和可靠的特性，将在经济复苏中发挥作用 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情期间是必要服务，员工表现出色，但经济放缓给商业和工业客户部门带来挑战 [7][8] - 尽管面临挑战，但公司对员工的应对能力感到自豪，并已做好准备应对未来的不确定性 [13] - 新冠疫情导致的经济放缓对未来的影响仍存在很大不确定性，公司将继续调整业务，减轻潜在负面影响 [17] - 短期内商业和工业客户需求可能持续疲软，但公司高效灵活的商业模式使其能够在客户和社区复苏时提供支持 [34] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司已在财报新闻稿中列出可能导致实际结果与陈述存在重大差异的重要因素 [2] - 公司将在今日下班前提交截至2020年6月27日的10 - Q表格，其中包含前瞻性陈述和风险因素的额外披露 [5] - 会议将讨论某些非GAAP指标，相关描述和讨论已在今日提交给美国证券交易委员会的8 - K表格中提供，可通过公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第二季度，排除未实现非现金按市值计价调整和风险管理活动中使用的衍生工具影响（该季度未实现损失470万美元，上年同期未实现收益850万美元）以及债务清偿损失10万美元后，净收入为8220万美元，合每股普通股1.32美元，上年同期净收入为1.125亿美元，合每股普通股1.82美元 [15][16] - 第二季度调整后EBITDA为1.306亿美元，上年同期为1.63亿美元，收益下降主要受极暖天气对与热相关客户需求的负面影响 [16] - 第二季度零售丙烷销量为1.451亿加仑，比上年同期下降12.2%，该百分比降幅略好于该季度供暖度日数的同比降幅 [17] - 第二季度总毛利润为2.557亿美元，较上年减少3870万美元，降幅13.1%，主要因销量下降；丙烷单位利润率基本持平，较低的批发成本带来的顺风被不利的销量组合所抵消 [20] - 第二季度合并运营和一般及行政费用为1.24亿美元，较上年减少610万美元，降幅4.7%，主要因较低的销量相关可变运营成本和可变薪酬，部分被自保负债应计费用的增加所抵消 [21] - 第二季度净利息支出为1920万美元，较上年减少50万美元，主要因循环信贷安排下借款的基准利率下降 [22] - 第二季度资本支出为740万美元，较上年减少140万美元，因车辆和储罐支出水平降低 [22] - 截至2020年3月，总债务与2019年3月大致持平，但由于暖冬天气对当年收益的影响，截至2020年3月的过去12个月合并杠杆率升至5.22倍，仍在最近修订的循环信贷安排规定的最高允许杠杆率5.75倍之内 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售丙烷业务：第二季度零售丙烷销量为1.451亿加仑，比上年同期下降12.2%，平均批发价格为每加仑0.37美元（以蒙特贝卢为基准），较上年同期下降44%，较2020财年第一季度下降25% [17][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 丙烷市场：全国丙烷库存水平远高于平均水平，第二季度平均批发价格较上年同期下降44%，较2020财年第一季度下降25% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在制定多个客户需求情景下的替代运营计划和敏感性分析，评估对收益、现金流和获得充足流动性的潜在影响，以应对2020财年剩余时间和规划2021财年新的供暖季 [27] - 若能更清晰了解对客户需求的短期和长期影响，公司可能在第三季度采取积极措施与银行合作，以获得更多财务灵活性和额外流动性，还将评估其他手段来加强资产负债表、管理现金需求并确保有足够流动性为营运资金提供资金并继续投资于长期增长计划，这可能包括重新评估人力计划、资本支出和未来季度分红水平 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对就业和整体经济产生深远影响，公司业务也受到经济停摆带来的挑战，部分商业和工业客户暂停运营导致这些客户群体需求下降，若经济长期疲软或衰退，所有客户类型可能会采取节约措施，公司可能会经历现金回收放缓或更高的冲销额，影响收益和现金流，行业可能会因原油市场挑战导致丙烷供应链中断，但公司凭借基础设施、供应商关系和管理供应的经验，不担心供应保障问题 [10][11][12] - 尽管面临暖冬和新冠疫情的不确定性，但公司业务基本面依然强劲，高效灵活的商业模式使其能够应对危机并变得更强大 [12] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2020财年第二季度每股普通股0.60美元的季度分红，年化率为每股普通股2.40美元，将于5月12日支付给5月5日登记在册的股东 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍从3月到4月以及现在一些企业考虑重启时客户需求的变化情况 - 公司业务组合在供暖季结束后向反季节需求转变，非住宅业务占比增加，全年非住宅销量约占总体销量的50% - 55%，下半年近三分之二。目前看到所服务的小企业和一些大企业受疫情影响被迫关闭，第三季度截至4月，这些领域需求下降20% - 25%。4月的寒冷天气使住宅业务表现良好，一定程度上弥补了商业工业业务的影响。5月上旬商业工业业务量略有改善，但由于尚未有足够多州开放相关业务，还不能确定业务活动水平会恢复正常。公司面临的不确定性在于经济复苏时间、企业能否重新开业以及开业后的活动水平 [33][34][35] 问题2: 考虑到可能的衰退对业务的长期影响，是否看到住宅或非住宅客户付款情况的变化？目前针对这些客户有哪些付款计划？ - 公司与所有客户密切合作，对于因失业而资金紧张的客户，暂时不采取常规收款措施，同时也在密切关注收款情况。目前看到现金回收速度较往年同期有所放缓，在运营费用中预留了一些额外的坏账准备金，以防应收账款账龄恶化和收款变慢。公司会每天关注情况，既帮助客户度过危机，也需要确保自身收款，会严格管理应收账款 [39][40][41]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度调整后EBITDA为8540万美元，较上年下降8.5%，即减少790万美元 [8][11] - 第一季度净收入为3740万美元，合每股普通股0.60美元，上年同期净收入为4360万美元，合每股普通股0.71美元 [11] - 第一季度总毛利润为2.125亿美元，较上年增加210万美元 [14] - 第一季度净利息支出为1910万美元，较上年减少40万美元 [15] - 第一季度总资本支出为1300万美元，较上年增加530万美元 [15] - 截至2019年12月，公司总债务较去年12月减少830万美元 [17] - 第一季度末，公司综合杠杆率为4.69倍，略高于上年第一季度末，但仍在债务契约要求的5.5倍以内 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度零售丙烷销量为1.212亿加仑，较上年下降2.3%，与12月关键月份供暖度日数的同比降幅一致 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度平均气温比正常水平高4%，比上年同期高1%；12月平均气温比正常水平高10%，比2018年12月高2%；1月比正常水平高20%，比上年1月高10% [13][21] - 批发丙烷价格环比上涨11%，但与历史水平相比仍较低；第一季度平均批发价格为每加仑0.50美元（蒙特贝卢），较上年第一季度下降37.5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行四管齐下的战略，包括通过扩大和保留客户群实现有机增长、开拓新市场、进行战略收购以及在财务和运营上为更多变革性机遇做好准备 [9] - 第一季度，公司完成了对加利福尼亚州和佐治亚州两家运营良好的丙烷业务的收购，投资超过2300万美元 [9] - 公司认为行业内存在竞争对手通过降价来抢占市场份额的情况，但公司以提供高水平服务为目标，是注重价值的服务提供商，未受到太大影响，公司现场员工专注于有机增长客户群并保留现有客户 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年供暖季始于有利天气，但12月异常温暖的天气导致与供暖相关的需求关键月份需求下降，销量低于上年第一季度；1月异常温暖的天气持续，这将影响第二季度的销量 [6][21] - 公司业务仍有能力满足增加的供暖相关需求，以安全为首要任务，业务模式灵活，能适应持续异常温暖的天气；运营人员继续专注于安全标准、为客户和社区提供优质服务以及执行长期增长计划 [22] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2020财年第一季度每股普通股季度分红为0.60美元，相当于年化利率2.40美元，将于2月11日支付给2月4日登记在册的股东；基于过去12个月的可分配现金流，分红覆盖率仍保持在1.2倍 [20] - 公司在本财年开始采用新租赁会计准则ASC Topic 842，导致在资产负债表上确认了1.03亿美元的使用权资产和相应租赁负债，但对收益或用于债务契约合规的财务指标无影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 较高的工资和车辆成本是收购还是有机增长导致的，以及500万美元和解费用的情况 - 工资和车辆成本更多是由于时间因素，公司为确保在正常天气情况下有足够的员工来支持业务表现；同时，鉴于经济形势良好，招聘合格人员存在挑战，公司保持了一定数量的司机和技术人员，从长远角度经营业务，不会因短期天气情况过度调整人员配置 [26][27] - 公司所处行业以安全为首要任务，但由于产品具有一定危险性，偶尔会出现需要和解的情况，这500万美元的和解费用就是为解决此类问题 [28] 问题2: 关于第一季度的两笔收购以及2020年并购管道情况 - 公司对第一季度的两笔收购非常满意，它们符合公司战略目标，且处于优质市场；一笔收购是直接重叠，另一笔填补了佐治亚州业务的空白；公司很高兴将这两家公司的员工和客户纳入旗下，并会运营好它们 [29] - 第二季度可能还有一笔收购即将完成；供暖季这个时候并购管道通常较淡，预计3 - 4月会增加 [29] 问题3: 竞争对手降价抢占市场份额的效果以及公司如何保留现有市场份额 - 公司以在服务市场提供最高水平服务为目标，是注重价值的服务提供商，拥有训练有素的员工，不仅培训外勤人员，也培训客服人员；因此，市场上的激进定价活动对公司客户群影响不大，公司现场员工专注于有机增长客户群并保留现有客户 [30][31]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年调整后EBITDA为2.75亿美元，较上一年减少800万美元或2.8%；第四季度调整后EBITDA亏损140万美元，较上一年第四季度改善140万美元 [9][23] - 2019财年净收入为7660万美元，合每股普通股1.24美元，上一年为8100万美元，合每股普通股1.32美元；第四季度净亏损5110万美元，合每股普通股0.82美元，与2018财年第四季度基本持平 [15][23] - 2019财年零售丙烷销量为4.267亿加仑，较上一年下降3% [15] - 2019财年总毛利润为7.537亿美元，较上一年增加220万美元 [20] - 2019财年合并运营和G&A费用增加1020万美元或2.2%，净利息费用减少70万美元或1% [21] - 2019财年资本支出为3500万美元，较上一年增加210万美元 [22] - 2019财年公司利用多余现金流减少了3010万美元的总债务，年末综合杠杆率改善至4.34倍 [10][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售丙烷业务方面，2019财年销量下降3%，主要受天气模式异常影响，关键供暖月份12月和1月气温较上一年同期分别高4%和10%，4月气温同比高33% [15][16][17] - 从商品角度看，2019年批发丙烷价格呈下降趋势，基于Mont Belvieu的平均丙烷价格较上一年下降32.8% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务区域2019财年平均气温较上一年低1%，但比正常水平高6%，供暖季节天气模式异常 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2019财年投资超2000万美元收购三个优质丙烷业务，并于上周完成另一项收购，还有几个项目正在推进 [10][35] - 开展新的绿地扩张活动，在西海岸、东南部、大西洋中部等地区进行市场拓展，通过营销建立客户基础，达到一定规模后设立独立或卫星站点 [34] - 推出品牌焕新计划“The Three Pillars of the Suburban Propane Experience”，强调对客户和社区的承诺、对员工的关怀以及对推广丙烷清洁燃烧特性和可持续发展的关注 [12] - 行业面临天然气扩张的挑战，但丙烷凭借清洁燃烧特性和在新兴市场的潜力，仍能保持一定市场份额，公司将通过教育立法者和消费者来推广丙烷 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年受天气异常、飓风和野火等因素影响，但运营人员在管理利润率和费用、服务客户和执行增长及保留计划方面表现出色 [9] - 公司对2020财年新的供暖季节感到兴奋，有多项新技术和计划待推进，将继续为客户和社区创造价值 [30] 其他重要信息 - 公司2019财年实现近5000万美元的多余现金流，分配覆盖率为1.27倍 [10] - 董事会宣布2019财年第四季度每股普通股0.60美元的季度分红，年化率为每股普通股2.40美元，已于11月12日支付 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进入11月临近供暖季核心时段，公司业务活动情况如何 - 11月前几周部分地区出现寒冷天气，带来了早期需求，但现在判断整个供暖季情况还为时过早，公司已做好充分准备应对需求和极端情况 [33] 问题2: 公司提到的半径外新机会是什么情况 - 公司开展新的绿地扩张活动，在认为有丙烷市场潜力但自身无显著业务的地区，通过营销建立客户基础，达到一定规模后设立站点，这是一种低成本的扩张方式，同时公司也会进行收购 [34][35] 问题3: 杠杆率为4.3时，这是否是合适的目标，如何平衡杠杆率与增长机会 - 4.3的杠杆率与同行相比是很好的目标，公司对此有信心，公司秉持先平衡资产负债表的理念，目标是将杠杆率降至4倍以下，可通过增加EBITDA和用多余现金流减少债务来实现，2019财年就是很好的平衡范例 [36][37] 问题4: 考虑到管道面临的监管障碍，尤其是在东北部，天然气扩张对丙烷需求的影响是否有变化 - 天然气扩张一直是行业挑战，但丙烷凭借清洁燃烧特性和在新兴市场的潜力，仍能保持一定市场份额，现在环保主义者对天然气扩张的压力对丙烷市场有利，公司将通过教育立法者和消费者来推广丙烷 [44][46]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度净亏损2920万美元，合每股0.47美元，上年同期净亏损2040万美元，合每股0.33美元 [11] - 2019财年第三季度调整后EBITDA为2010万美元，上年同期为3050万美元 [11] - 2019财年第三季度总毛利润为1.355亿美元，较上年减少730万美元，降幅5.1% [15] - 2019财年第三季度丙烷单位利润率较上年同期增加约0.07美元/加仑，增幅4.5% [15] - 2019财年第三季度运营和G&A费用合计增加320万美元，增幅2.9% [16] - 2019财年第三季度净利息支出为1890万美元，较上年减少60万美元，降幅3.1% [16] - 2019财年第三季度资本支出为770万美元，与上年持平 [17] - 截至2019年6月，公司综合杠杆率为4.41倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度零售丙烷销量为7380万加仑，较上年减少8.3% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度，丙烷批发价格持续下跌，Mont Belvieu丙烷价格从季度初的0.64美元/加仑降至6月底的0.48美元/加仑 [14] - 2019财年第三季度丙烷平均价格环比下降70%，同比下降36.4% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用过剩现金流平衡地加强资产负债表并投资增长，第三季度减少债务超1600万美元，并投资1100万美元进行两项丙烷收购 [8] - 公司推出品牌焕新计划，强调对客户舒适与安全的卓越承诺、对员工安全和职业发展的投入、通过SuburbanCares计划回馈社区以及丙烷作为清洁能源的环境效益 [9] - 公司有坚实的丙烷收购机会管道，正评估更多收购机会，同时专注降低总债务 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年第三季度是公司稳健的一季，收益基本符合反季节预期，上年同期受益于延长的冬季季节，导致当年该时段与供暖相关的客户需求异常高 [7] - 公司运营人员出色地为客户提供卓越服务，在商品价格下跌环境中有效管理零售定价，并专注于客户群增长和留存计划 [8] - 公司有望在明年供暖季结束时将杠杆率降至目标水平以下，但这取决于明年的天气模式和EBITDA生成情况 [28] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2019财年第三季度每股普通股派息0.60美元，将于8月13日支付给8月6日登记在册的股东，按当前年化每股2.40美元的派息率，基于过去12个月可分配现金流计算的派息覆盖率保持在1.25倍 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司预计何时将杠杆率降至4倍以下，是否可能在下个供暖季实现？ - 公司认为通过收购增加EBITDA，且收购资金主要来自过剩现金流，不会增加债务。若能持续产生3000 - 4000万美元的过剩现金流，将有更多机会加速降低债务。在明年供暖季结束时降至目标水平以下是可行的，但取决于明年的天气模式和EBITDA生成情况 [28] 问题: 已完成和管道中的收购项目回报率是否与历史倍数一致，约在7 - 9倍范围内？ - 每个交易情况不同，若认为是具有竞争力的战略市场，部分交易倍数可能略高；其他交易可能特征不同，倍数略低。公司会在考虑协同效应后，将倍数降至7倍或以下 [29] 问题: 请介绍品牌焕新计划的成本和预期产生实际影响或效益的时间？ - 成本极低，主要通过沟通推进。该计划于6月底启动，包括三个支柱：卓越的客户服务、SuburbanCares计划（关注员工职业发展、健康福祉、职业晋升、军事招聘和回馈退伍军人社区）以及“与Suburban Propane一起走向绿色”（宣传丙烷作为清洁能源的环保效益）。公司将通过社交媒体、网站、博客和品牌营销等渠道传播这些信息 [30] 问题: 公司是否会考虑进行ESG报告？ - 品牌焕新计划是公司在这方面的开端，也是为了提前应对ESG报告。公司认为自身业务各方面已涉及大量ESG元素，只是需要更好地传达信息。三个支柱表明公司在客户服务、社区参与和环境方面都是优秀的企业公民 [34]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度调整后EBITDA达1.63亿美元，较上年增加约100万美元 [6][13] - 2019财年第二季度净收入增至1.125亿美元，合每股普通股1.82美元，上年同期净收入为1.105亿美元，合每股普通股1.80美元 [12] - 2019财年第二季度零售丙烷销量为1.652亿加仑，较上年下降2.6% [13] - 2019财年第二季度总毛利润为2.943亿美元，较上年增加100万美元，丙烷单位利润率较上年增加约0.04美元/加仑，即2.4% [16] - 2019财年第二季度综合运营和G&A费用与上年基本持平，净利息费用略有增加，总债务较上年第二季度末减少超3000万美元 [17] - 2019财年第二季度资本支出为880万美元，上年为960万美元 [18] - 2019财年上半年调整后EBITDA较上年增加100万美元 [18] - 截至第二季度末，合并杠杆率降至4.32倍，公司目标是降至4倍以下 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售丙烷业务：2019财年第二季度销量1.652亿加仑，较上年下降2.6%，丙烷单位利润率较上年增加约0.04美元/加仑，即2.4% [13][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商品市场：2019财年第二季度，批发丙烷价格稳定在0.60 - 0.70美元/加仑，平均批发价格为0.67美元/加仑，较上年第二季度下降21%，较2019财年第一季度下降16% [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于降低债务至接近目标指标（低于4倍），同时执行战略增长计划，为长期成功定位业务 [12] - 利用过剩现金流减少债务，投资有吸引力市场的小型丙烷业务，寻求更大的变革性战略机会 [23] - 持续推进客户增长和留存计划，丙烷收购项目储备丰富 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度初因天气原因客户需求缓慢，但随着2 - 3月气温下降，需求回升，公司灵活业务模式使其能适应需求变化 [6][7][10] - 2019年3月气温下降趋势在月底减弱，4月平均气温比正常高17%，而上年第三季度受益于3月底至4月的寒冷天气，天气对第三季度销量影响通常小于供暖季，但上年4月的寒冷天气推动了需求和运营表现 [24] - 公司对自身作为MLP的企业结构感到满意，认为其治理结构清晰，与单位持有人利益一致，为寻求收益导向、税收优势、高收益和稳定现金流业务的投资者提供了良好投资机会 [49][50][52] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2019财年第二季度每股普通股0.60美元的季度分红，年化率为2.40美元/股，将于5月14日支付给5月7日登记在册的单位持有人 [21] 问答环节所有提问和回答 问题：运营费用下降是否是效率提升的结构性进展，能否量化固定和可变部分？ - 公司通过人力规划活动提高效率，在固定成本方面有一定节省，但部分可变薪酬因盈利略高而增加，车辆费用因活动增加和燃油成本上升而略有提高，可变费用抵消了部分固定费用的节省 [31] 问题：G&A费用增加，下半年是否会趋于平稳？ - 推动费用增加的营销广告等举措主要在上半年尤其是第二季度发生，预计下半年G&A费用与上年下半年基本持平 [32] 问题：公司在各地区的市场份额，以及不同地区的机会和吸引力？ - 公司在各个地区都有较多业务机会，包括西海岸、东海岸和东南部等，公司通常寻找经营良好的企业，希望将其纳入有吸引力的市场，并由优秀管理团队进行有效整合 [38] 问题：收购业务的经济考量和成本优化、利润率提升情况？ - 每个交易情况不同，客户群体也有差异，有些业务住宅客户集中，有些则是商业工业客户集中，有些可直接并入现有地区，有些支持市场扩张计划，交易的协同效应和客户组合不同，会影响对业务的估值 [39][40] 问题：目前杠杆率和循环信贷额度情况？ - 第二季度末杠杆率约为4.32倍，循环信贷额度为3亿美元 [41] 问题：较低的丙烷价格是否对利润率有影响？ - 公司在管理利润率方面表现良好，第二季度利润率提高约0.04美元，虽幅度不大，但反映出成本环境相对稳定且较低，公司认为这种情况具有一定可持续性 [48] 问题：如何看待公司作为MLP的企业结构，考虑到MLP行业的变化？ - 公司认为自身作为MLP具有独特优势，2006年取消了GP和IDRs，治理结构更像C Corp，与单位持有人利益一致，在市场波动和不确定性下，为投资者提供了有吸引力的投资机会，目前股息收益率超过10%且具有可持续性 [49][50][52]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度调整后EBITDA为9330万美元，与上年同期基本持平 [12][14][16] - 2019财年第一季度净收入为4360万美元，合每股普通股0.71美元，与上年同期持平 [16] - 2019财年第一季度零售丙烷销量为1.241亿加仑，较上年同期下降0.7% [17] - 2019财年第一季度总毛利润为2.104亿美元，较上年增加80万美元 [19] - 2019财年第一季度综合运营、总务和行政费用较上年增加70万美元 [20] - 2019财年第一季度净利息支出为1950万美元，与上年基本持平 [20] - 2019财年第一季度资本支出总额为770万美元，较上年减少约100万美元 [21] - 第一季度末杠杆率为4.48倍，略高于2018财年末 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售丙烷业务2019财年第一季度销量下降，主要受12月较常年温暖天气影响 [17] - 丙烷业务单位利润率较上年增加0.015美元/加仑，即1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度整体取暖度日指数较上年低5%，但12月较上年高4%，较常年高8% [17] - 本季度批发丙烷价格大幅下跌，Mont Belvieu基准价格从季度初的1.7美元/加仑降至季度末的0.64美元/加仑，降幅达40% [18] - 第一季度批发丙烷平均价格为0.80美元/加仑，较上年第一季度低17%，较2018财年第四季度低20% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过新市场拓展和战略收购实现增长，本周完成对西海岸一家家族丙烷企业的收购 [28] - 持续推进客户增长和留存计划，有助于增加销量并缓解业务季节性波动 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018财年的积极势头延续至2019财年第一季度，尽管天气模式不稳定，但公司仍取得稳健业绩 [12] - 1月上旬天气异常温暖，但过去几周部分地区出现极端寒冷天气，有利于提升销量 [27][34] - 商品价格稳定在较第一季度均价低约16%的水平，对消费者和公司业务有利 [27] - 公司有充足供应能力满足客户需求，且能适应天气变化 [28][32][35] 其他重要信息 - 董事会宣布2019财年第一季度每股普通股分红0.60美元，年化分红率为每股2.40美元，将于2月12日支付给2月5日登记在册的股东 [25] - 基于过去12个月可分配现金流，分红覆盖率为1.34倍 [26] - 公司目标是将债务降至杠杆率低于4倍的水平，以应对未来暖冬并支持长期增长 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年的有利趋势及极端寒冷天气对库存和成本管理的影响 - 公司在极端天气下能确保供应商充足供货，有足够产能满足各地区客户需求，未出现供应问题 [32] - 低价环境对消费者和公司都有利，消费者账单降低，公司营运资金需求减少 [33] - 1月上旬业务缺乏动力，但近期极端寒冷天气使销量和客户需求显著回升，第二季度天气波动较大，但未来天气前景乐观 [34][35] 问题2: 如何评估潜在收购目标以及如何平衡杠杆和未来增长机会 - 公司不认为杠杆是问题，目前杠杆率约为4.4倍，且较去年12月减少约3000万美元债务，目标是将杠杆率降至4倍以下以应对暖冬 [36][37] - 收购时会平衡债务和股权融资，未来可能引入普通股作为对价 [38] - 公司关注优质企业，运营人员会在当地建立关系，目前有几个潜在目标，预计供暖季结束后目标名单会扩大 [39][41]